Акции: понятие и квалификация.

Содержание:

Введение

Появление целого ряда новых экономических объектов учета и анализа в общество произошло из-за развития рыночных отношений. Прежде всего, к ним относят ценные бумаги, которые приобретают стандартизированный и массовый характер и обуславливают определенные финансовые обязанности и права. Одним из видов ценных бумаг являются акции. Необходимо чётко представлять, что такое ценные бумаги, чтобы в дальнейшем понимать что такое акции.

Главной формой организации бизнеса в современном капиталистическом мире являются корпорации или акционерные общества (далее - АО). Данная тема курсовой работы является актуальной поскольку, два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, несущие в размере своего взноса убытки, и огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Цель работы – изучение акции, как вида ценной бумаги, для достижения которой были поставлены следующие задачи:

- изучение общего положения о ценных бумагах;

- исследование акции как разновидности ценных бумаг;

В данной работе объектом исследования является ценная бумага, а предметом – акция.

1.Общие положения о ценных бумагах

1.1.Понятие и сущность ценных бумаг.

Ценная бумага – это доказательство, которое удостоверяет право её владельца требовать выполнение обязательств со стороны юридического лица (экономического субъекта), её выпустившего. В инвестиционном процессе ценные бумаги играют огромную роль, т.е. у физических и юридических лиц денежные сбережения трансформируются в настоящие материальные предметы, объекты, оборудование и технологию [1]. Все виды ценных бумаг занимают свое конкретное место и выполняют свою специфическую функцию, однако ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Её ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу, он обменивает свой товар или свои деньги в случае, если он уверен, что данная бумага ничуть не хуже и даже удобнее, чем товар или сами деньги. Так как товар и деньги в современных условиях разные формы существования капитала, суть экономического определения ценной бумаги выражается следующим образом. Ценная бумага – особый товар, обращающийся на своем особом собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, т.е. н является ни физическим товаром или услугой [2]. Понятие ценной бумаги весьма многогранно и в широком понимании оно трактуется как документ, который покупается и продается по соответствующей цене.

В соответствии со ст. 142 ГК РФ ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги, удостоверяемые ею права, переходят в совокупности. Как правило, утрата ценной бумаги лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

Необходимый атрибут рыночного хозяйства – ценные бумаги, экономическую сущность которой нельзя рассматривать в отрыве от развития банковского кредита

Вопрос об экономической сущности ценной бумаги сводиться к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления, имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, земля, деньги, товары др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг [9].

Бездокументарная форма в современном рыночном хозяйстве является преимущественной формой существования ценной бумаги. однако первоначально ценная бумага существовала только в форме документа в виде бумажного бланка. С наступлением эпохи компьютеризации рынка ценных бумаг ситуация резко изменилась за последние три десятилетия.

Статус ценной бумаги устанавливается законом в этом и состоит юридическая сущность ценной бумаги, но следует помнить, что присвоение чему-то статуса ценной бумаги имеет важное следствие, а именно: ценная бумага есть то, что юридически приравнивается к обычной вещи.

В соответствии со ст. 128 ГК РФ устанавливается, что к объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги. Так, ценная бумага есть вещь, но необычная материальная вещь, а юридическая или абстрактная.

В понятийном плане ценная бумага - это такая же юридическая абстракция, как и, например, организация, которая обычно объединяет ряд лиц и называется юридическим лицом. Действительному лицу противостоит юридическое лицо [15]. Действительно вещи, т.е. материальной субстанции, противостоит юридическая вещь в виде ценной бумаги. Двойственный характер сущности ценной бумаги проявляется и во всех других ее юридических аспектах.

В частности, можно отметить следующие важные противоречивые аспекты юридической сущности ценной бумаги:

- она есть одновременно и договор, и предмет договора;

- имущественные права по ней и передаются, и переуступаются;

- ее вещный характер проявляется и в форме, и в содержании;

- она несет в себе признаки движимого, и недвижимого имущества и др.

1.2.Свойства и значение ценных бумаг.

Как говорилось ранее, акция представляет собой ценную бумагу, которая выпускается АО, коммерческими банками, биржами, концернами, фирмами, корпорациями, а так же другими предприятиями разных форм собственности, без установленного срока обращения, удостоверяющую внесение средств на цели их развития или членство в акционерном обществе и дающую право её владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда [13].

Исходя из вышесказанного, к выпуску акций различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, и при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных сферах предпринимательства. Однако акции не являются только долговыми финансовыми обязательствами, инструментов кредитования, это эффективный способ заинтересовать работающих в конечных результатах их труда, активизировать участие трудящихся в управлении предприятием, развить творческую предпринимательскую жилку в каждом. Акционер уже не наёмный работник, а собственник, получивший возможность активно участвовать с правом решающего голоса в общих собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятиями, стратегии его развития, распределения и использования дохода и прибыли [17].

На примере, в США насчитывается примерно 50 миллионов акционеров, то есть собственников акций. По масштабу распространения акции в странах с рыночной экономикой стоят на том же уровне, что вклады в сберегательные банки экономике нерыночного типа [10].

Акционерная форма организации производства характерна практически для всех организационных структур развитой рыночной экономики. Она используется и малыми, и средними, и крупными предприятиями. Преимущества и перспективность этой формы определяется, прежде всего, тем, что она интегрирует в себе различные формы собственности, сочетает коллективную собственность с частной. Владельцами акций могут быть и индивидуальное лицо, и коллектив, и организация, и государство. Есть основания утверждать, что в акционерной форме органично сплетаются в единое целое все формы собственности, благодаря чему удаётся преодолеть определённые противоречия между ними и использовать преимущества каждой формы в отдельности, хотя при этом возникают новые противоречия и трудности [9].

Специфика акционирования состоит в частном отчуждении собственности, а именно, имущественной собственности, вложенной в акцию, от собственника и передачи её в распоряжение акционерного общества, представленного в качестве юридического лица. Акционер - только владелец ценной бумаги, непосредственно имуществом он не распоряжается, лишь он вправе получать дивиденды и использовать своё право голоса на собраниях акционеров, которая ему даёт каждая акция [4]. Имущественная же собственность акционерного предприятия обезличена, ею распоряжаются все акционеры, а точнее их собрания, правление, наёмная администрация. В этом и состоит единение личной (частной) и коллективной собственности, тем более что владельцами акций могут быть не только индивидуумы, но и организации.

Объектом собственности акционера является только акция. Только по отношению к ней он может реализовать отношения собственности: продать, подарить, передать по наследству. Однако акционер практически не является собственником акционерного капитала, имущества акционерного предприятия, поскольку непосредственно не распоряжается тем, как используется пай, вложенный им в виде денег, заплаченных за купленные акции. Акционерный капитал, имущество акционерного общества, являются объектом распоряжения, владения и ответственности со стороны акционерного общества как юридического лица [18].

Средства, полученные от распространения акций, фактически безвозвратны, а, значит, могут быть вложены в наиболее долгосрочные и медленно окупаемые активы, под которые достаточно трудно найти другие заёмные средства. Привлекательность акции заключается в её повышений, в зависимости курса и дивидендов.

Посредством акций осуществляется как перемещение самой собственности, так и контроль над ней от одних групп собственников к другим. Одновременно имеет место концентрация капитала. Владение контрольным пакетом акций позволяет тому, кто вложил в акции определяющую часть капитала, реализовать практически весь спектр отношений собственности по отношению к акционерному капиталу [15]. По мере роста размера фирм, акционерная форма организации переживает определённую эволюцию. На малых и средних фирмах возможно осуществление прямого контроля над деятельностью акционерного общества со стороны акционеров и налицо реальная персонификация собственника. Налицо и тенденция к распылению акционерного капитала. В этом случае зачастую контроль над деятельностью фирмы переходит из области прямого контроля в область косвенного регулирования, осуществляемого через рынок капитала (фондовые биржи) посредством купли-продажи акций.

Развитие акционерной формы современной рыночной экономики наглядно демонстрирует тенденцию деперсонификации собственника как индивидуума, частника при сосредоточении её у иных субъектов [9]. Особенно это характерно для нашего времени, когда концентрация контроля над акционерной собственностью сосредотачивается в руках нескольких финансовых институтов: коммерческих банков, фондов, страховых компаний. Номинально в этом случае в число собственников включаются все вкладчики этих фондов, но фактически собственностью распоряжается группа лиц.

Представляет значительный интерес исследование новых тенденций акционирования и трансформация форм собственности в капиталистических странах.

Зачастую осуществляется выкуп управляющими акцией тех фирм, в которых они работают, или приобретение их у частных собственников, с использованием разнообразных каналов увеличения средств, в т.ч. средств работников фирмы, т.е. в форме коллективного выкупа.

Оказывается, что и в условиях рыночной экономики возникают тенденции движения от частной собственности к коллективной, возникает экономическая потребность в ощущении каждым работником права собственности как условия эффективной работы предприятия [10]. Именно этой потребностью обусловлена практика вовлечения трудящихся в дела предприятия, основанного на их участии в акционерном капитале, собственных компаний или даже превращении предприятий в народные, где индивидуальная доля собственности каждого работника вообще не выделяется.

Накоплен значительный позитивный опыт образования функционирования акционерных обществ и иных предприятий коллективной собственности. Только в США в полной или частичной коллективной собственности находится более 10 тысяч предприятий, охватывающих свыше 10% всего производства. Например, работники металлургической компании «Veirton steal company» выкупили все акции своего предприятия и погасили долги [11]. Освоив выпуск новой продукции, снизив издержки производства, работники вывели предприятие в процветающую компанию сталелитейной промышленности.

И таких примеров множество. Экономисты и социологи объясняют это резким поворотом в психологии работников. Когда из наёмных, заинтересованных только в заработках, работники превращаются во владельцев, они начинают интересоваться долговременной перспективой развития предприятий [7]. На первый план выходят проблемы обновления производства, укрепления финансовой мощи предприятия, поиски путей подъёма, преодоления расточительного расходования ресурсов, ликвидации потерь.

По данным международного совещания о проблемах формирования собственности, проведённом в Оксфордском университете, переход к совместному владению собственностью ведёт к росту производительности труда на 10-15%.

В России экономический потенциал акционерных форм собственности повышается с движением к рынку и пробуждается волна акционирования предприятий, но мы пока стоим на стадии формирования финансового рынка, и вводимые ценные бумаги до сих пор носят черты переходного периода, отдельные виды ценных бумаг находятся пока в зачаточной форме, что относится и к главным ценным бумагам - акциям.

1.3.Этапы развития акции на российском рынке.

В истории развития современного российского рынка акций выделяют 3 этапа.

Первый этап (1990-1992). В этот период были созданы предпосылки для развития фондового рынка и, в частности, рынка акций. Активно шел процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. Было принято Положение "О выпуске и обращении ценных бумаг и о фондовых биржах в РСФСР", Положение об акционерных обществах, установлен порядок лицензирования и аттестации на рынке ценных бумаг.

Началом рождения российского рынка акций можно считать 25 декабря 1990 года, когда было принято постановление Совета Министров РСФСР "Об утверждении Положения об акционерных обществах". После выхода этого постановления стали появляться первые акционерные общества, прошли первые эмиссии их акций, а также открылось множество бирж, где этими акциями стали торговать. [1, 114 с.] Первоначально количество эмитентов, акции которых находились в обращении, было невелико.

Второй этап (1993-1995). По мнению зарубежных и отечественных экспертов, фондовый рынок в начале второго этапа существовал в форме рынка приватизационных чеков. Они были выпущены государством и выдавались гражданам России бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом и внебиржевом рынках.

Поэтому можно считать, что начало функционированию рынка акций было положено выпуском и обращением приватизационных чеков и процессом приватизации в 1992 году, которые создали базу для функционирования этого рынка. [1, 115 с.]

Началом приватизационного процесса послужили следующие документы; Закон РСФСР от 3 июля 1991 года "О приватизации государственных и муниципальных предприятий" и постановление Верховного Совета РСФСР от II июня 1992 г, "Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 год". Входе приватизации государственных и муниципальных предприятий количество акционерных обществ быстро росло, соответственно увеличивался и объем торговли акциями на биржевом и внебиржевом рынках.

С началом приватизации и повальной "ваучеризацией" населения стали появляться различные многочисленные финансовые институты, ориентированные прежде всего на работу именно с населением. В подавляющем большинстве их организационная структура сводилась к классической финансовой пирамиде, а итогом деятельности всегда бы отказ от выполнения своих обязательств и соответственно - разорение основной массы их участников.

Наиболее известной и самой распространенной среди российских инвесторов стала схема АО "МММ". Она в наибольшей степени соответствовала типичным формам финансовых пирамид, имевшим место в других странах.

Развитие системы финансовых пирамид захлестнуло фондовый рынок и нанесло огромный вред как экономике страны в целом, так и отдельным гражданам. Этот процесс был настолько масштабен, что затронул десятки миллионов российских граждан, а его последствия сказываются до сих пор. Обманутые надежды широких слоев населения на рынке ценных бумаг подорвали веру частного инвестора в этот рынок и в другие финансово-кредитные институты на долгие годы.

Этап массовой приватизации государственных и муниципальных предприятий можно считать завершенным в середине 1995 г. Так, к 1 августа 1995 г. было приватизировано свыше 118 тыс. государственных предприятий, из них 25,8 тыс. были преобразованы в открытые акционерные общества, совокупный объем эмиссии акций которых превысил 37 трлн руб. [13, 147 с.]

Одно из основных противоречий процесса приватизации состояло в том, что он породил не только волну компаний, задачей которых было получение обманным путем денежных средств населения, но и дал толчок становлению фондового рынка в России, в частности, такого его сегмента, как рынок акций. [1, 116 с.]

Различные варианты приватизации того или иного предприятия, которые применялись в российской практике, предполагали распыление части пакета акций между работниками данного предприятия, причем стоит отметить, что эти акции передавались работникам либо бесплатно, либо по ценам, которые были значительно ниже их реальной стоимости.

Безусловно, это не могло не стимулировать создание сети структур, ориентированных на работу с населением с целью покупки и консолидации пакета этих акций. Владельцы же акций при их продаже получали большую экономическую выгоду, так как цена бумаг на этом этапе возрастала в несколько раз по сравнению со стоимостью приобретения.

Третий этап (начало 1995 - октябрь 1998). В отличие от первого и второго этапов, в течение которых рынок в значительной мере был биржевым, на третьем этапе рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевая торговля акциями приобрела второстепенное значение. [19, 79 с.]

На этом этапе формируется рынок крупных инвесторов и посредников - отечественных и зарубежных. Для рынка акций характерны две тенденции.

Во-первых, это борьба за собственность, идет процесс активной погони за контрольным пакетом акций фирм, которые либо представляют стратегические интересы для зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными.

Первичное размещение акций приватизированных предприятий было относительно кратковременным этапом первичного закрепления прав собственности. За ним неизбежно последовала серия вторичных операций купли-продажи на рынке ценных бумаг, которая привела к изменению структуры собственников на предприятии. Рынок акций выступил как механизм перераспределения собственности и обеспечил процесс концентрации первоначально распыленного в ходе ваучерной приватизации акционерного капитала. [9, 57 с.]

Одним из наиболее перспективных методов участия любого инвестора в капитале приватизированных российских предприятий становится путь приобретения доли капитала уже посредством вторичных сделок с акциями первого выпуска или в холе дополнительной эмиссии. В настоящее время для ряда предприятий именно дополнительные эмиссии акций служат единственным реальным источником финансирования. Это ведет к изменению существующей структуры акционерного капитала.

Для современного процесса перераспределения собственности характерны две параллельные тенденции: укрепление менеджеров как акционеров или субъектов, реально контролирующих предприятия, и растущее вторжение аутсайдеров. При этом происходит дальнейшая концентрация капитала.

Во-вторых, это получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке благодаря использованию колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических, экономических факторов, возможности использовать информацию, недоступную другим.

Основой для создания спекулятивной базы было распыление в процессе приватизации среди населения акций по крайне заниженным ценам. Более того, основная масса новых акционеров плохо представляла себе, какова функциональная нагрузка акций и что с ними делать. Это и способствовало появлению класса инвестиционных институтов, ориентированных на получение спекулятивной прибыли за счет концентрации пакетов акций в руках отдельных финансовых структур.

Другой фактор, который способствовал усилению спекулятивного качества рынка акций заключался в недооценке акций российских предприятий. Одну из основ для проведения спекулятивных операций составляет разрыв между рыночной и действительной стоимостью предприятия.

Российские финансовый и, в частности, фондовый рынки испытывали устойчивый рост в период с 1994 по 1997 годы, когда приток иностранного капитала в Россию заметно усилился. Достаточно отметить, что иностранные пассивы коммерческих банков России, к концу 1995 года составлявшие 30 млрд деноминированных рублей, к осени 1997 года увеличились примерно в 3 раза и достигли почти 90 млрд. руб. Ситуация на российском рынке акций также выглядела достаточно стабильной. В 1995 году начался выход российских акций на мировой фондовый рынок через механизм депозитарных расписок.

Однако события, которые развернулись после начала финансового кризиса в юго-восточной Азии, показали, что в стране накопилось множество нерешенных проблем, послуживших причиной кризиса в России. Прежде всего, это большой внутренний и внешний государственный долг, завышенный курс рубля по отношению к доллару, дефицит бюджета, низкий уровень производства и продолжающееся падение его, а также направленность денежных потоков на спекулятивные финансовые операции.

2.Классификация ценных бумаг

2.1.Обыкновенные акции.

Обыкновенные акции — важный инструмент финансового рынка. В формировании финансовых ресурсов АО обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. В подавляющем большинстве удельный вес обыкновенных акций в капитале компаний значительно выше. Во многих обществах уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций [15]. Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированных акций:

• право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров;
• право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты. Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер; возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курсовой стоимости акций;
• возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка;
• право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том, что акционер в большинстве случаев не может потребовать у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу [20]. Отсюда следует, что обыкновенная акция — это бессрочная ценная бумага, которая не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции заканчивается лишь с прекращением существования АО. Это может произойти при добровольной ликвидации фирмы, поглощении ее другой фирмой или слиянии с ней, а также в результате принудительной ликвидации по решению суда, если предприятие признано банкротом и нецелесообразно проведение реорганизационных процедур.

Обыкновенные акции всегда связаны с риском финансовых потерь. В случае ликвидации АО по причине несостоятельности, а этот случай нельзя исключить, выстраивается очередь из тех, кто имеет права на имущество разорившегося общества. Прежде всего, подлежат урегулированию отношения со всеми кредиторами, затем — с владельцами привилегированных акций, и на самом последнем месте стоят владельцы обыкновенных акций [11].

Компании широко используют механизм функционирования акций для формирования и увеличения уставного капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый им размер уставного капитала и покрывают его за счет своих взносов, получая эквивалентное число акций. При учреждении АО весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями.

В странах с развитой инфраструктурой фондового рынка существуют различные типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. Эмитент, чтобы не допустить скупку контрольного пакета, выпускает разновидности обыкновенных акций с ограничением права голоса. Эти акции называют ограниченными.

В зависимости от наличия права голоса можно выделить следующие типы ограниченных обыкновенных акций:

) неголосующие вообще дают обладателям голоса собрании . С точки права данный акций к акциям ( голосуют), с зрения дивидендов имущества ликвидации АО — обыкновенным ( не , и получает долю имуществе АО в очередь). Однако акции популярностью тех , которые претендуют участие управлении , но на стабильного более дохода вложенный , так дивиденд всем обыкновенных выплачивается одинаковом , а стоимость акций , чем акций правом [6]. К неголосующих могут компании, регулярно дивиденды обыкновенным . Так, компания «Форд» 1980- годах два акций, из ограничивал голоса. В размещения семья Фордов директора получили % выпущенных , которые 40% ;

2) акции право , но меньшей , чем акции типа, данным АО. Например, США компании выпускают акции , А и В. В условиях компания указать, акции , А дают голос 1 на акционеров, акции В — 1 на акций. Все условия, начисления , участия управлении т. ., у акций же, для других акций;

) акции ограниченным голоса владельцу голоса при у определенного акций. Например, получает голоса, он не чем акций, т. . Ограниченные акции недовольство , так рядовому трудно во тонкостях и , которые различные обыкновенных . В этой важная в особенностей акций типов средствам информации. Фондовые и органы фондового требуют эмитентов, они добросовестный ограниченных . Поэтому обыкновенные акции быть особым или (например, типа В); публикации эмиссии все ограниченных ; держатели акций получать документы, рассылаются голосующих ; владельцы акций иметь доступ собрания с высказывать мнение [].

В Российской Федерации выпуск акций ограниченным голоса запрещен, как предусматривает, все обыкновенных имеют права.

В случаев в оговаривают определенных владельцев акций права. Примером ценных могут учредительные , которые за определенный акций. Например, учредительных может предусмотрено, доля (всех части них) должна ниже %. Это означает, при последующих учредители акции, 40% капитала. Иногда уставе право представлять наблюдательном определенное директоров накладывать на решения, на собрании, от имеющихся них .

2.. Привилегированные акции их

Привилегированная акция, отличие обычной, дает голоса общем акционеров, привилегии такой заключаются том, в должны определены дивиденда /или , выплачиваемая ликвидации (ликвидационная ), которые в денежной или процентах номинальной привилегированных [9]. Однако определяет , когда привилегированной получает участвовать общем акционеров правом при вопросов:

• реорганизации ликвидации ;
• о изменений дополнений устав , ограничивающих изменяющих акционеров, привилегированных .

Право голоса привилегированных получает в случае, на собрании принимается о или выплате дивидендов.

В Законе акционерных предусматривается одного нескольких привилегированных . Выделяются два привилегированных : кумулятивные конвертируемые.

Кумулятивными такие , по невыплаченный не выплаченный , размер определен уставе, и впоследствии. Выпуск акций привлечь возможностью своих . Если владелец акции типа продать при дивидендов, он вынужден ее низкой стоимости. Купивший такую имеет получить за период, течение они выплачивались.

Владелец привилегированной получает голоса тот , в которого не дивиденд, теряет право момента всех по акции в размере.

При конвертируемых акций быть возможность условия конвертации обыкновенные или акции типов. При конвертируемых необходимо период, и обмена. Период конвертируемых должен не трех . Курс конвертации в выпуска акций, он превышает рыночный обыкновенных в период. Поэтому в период текущий курс акций курс , владелец привилегированной имеет получить доход, свою по конвертации тут продав по высокому . Такая возможность эмитенту по привилегированным дивиденд , чем другим привилегированных . Если срок закончен, владелец привилегированной не ее на другую , она прямой () привилегированной .

В целом можно на типы:

• акций акции большей стоимостью;
• акций акции меньшей стоимостью;
• акций акции иными ;
• конвертация в ;
• конвертация в ;

- конвертация бумаг реорганизации организаций.

Законодательством Российской Федерации ценных не возможность акций облигации, фактически означает такой .

Конвертация акций акции большей меньшей стоимостью осуществляться с размера капитала АО, и такого .

При конвертации в с правами различать привилегированных определенного в акции иным прав, того типа, конвертацию конвертируемых определенного в акции привилегированные другого (конвертацию осуществление по бумаге).

Устав наделить конвертируемой акции голоса общем акционеров, этом голосов соответствовать количеству акций, которые принадлежащая привилегированная . АО по может два более привилегированных . Большое распространение рубежом отзывные, возвратные, акции. Суть заключается том, они быть в от , которые могут до пор, существует АО, выпустившее. Отзыв возвратность АО обеспечить способами:

. Выкуп с . Премия выступает роли компенсации за , что теряет ему дохода. При выкуп происходить в время уведомления выкупе частями установленные . Погашение происходит цене, устанавливается номинала учетом дивидендов.

. Выкуп через или фонды. Формирование фонда возможность выкупать вторичный определенную привилегированных акций тем способствовать рынка акций. Отложенный формируется АО того, произвести с .

3. Обеспечение досрочного по держателя счет так ретрективных акций. К выпуску тогда, у нет гарантий привилегированных путем с выкупа. При таких привилегированных держатель устанавливает гашения, об эмитента при срока предъявляет .

АО может привилегированные с участия. Такие дают ее не на дивиденд, при выпуске, и дополнительный , если по акциям итогам его .

В зарубежной получают привилегированные с ставкой , ориентированной доходность -либо ценных (например, нашей на по ГКО).

Могут гарантированные акции. Такие могут выпущены предприятиями. В случае по акциям репутацией организации. Это привлечь к акций предприятия.

В России специфические акции: , А и Б. Они в тотальной . Привилегированные акции , А выпускались создании АО и работникам предприятий, их . Число привилегированных типа, А 25% капитала, для дивидендов этим выделяется % чистой [8]. Эти дают владельцам на собраниях , вносить по вопросам, не права . Собственники таких имеют свободной продажи.

Привилегированные типа Б в доли капитала, фонду , и таких становился имущества, получавший бесплатно. Для дивидендов таким направляется % чистой , но дивиденда ним должен ниже , выплачиваемого обыкновенным . Число таких не превышать % уставного [8]. Фонд , который держателем данного , имеет без других свободно их кругу , однако их они конвертируются обыкновенные . Держатель привилегированных типа Б имеет голоса, может на акционеров вносить предложения обсуждаемым .

Итак, привилегированные :

а) безрисковые;

) ставка дивиденда даже ставку обычным ;

в) они позволяют участвовать управлении .

2.. Объявленные и акции

Размещенные . Количество и стоимость акций в . Общая сумма стоимости , размещенных акционеров, уставный акционерного . Закон гласит, при общества акции быть среди . Если акционерное открытого , то его среди -учредителей быть акций сумму менее суммы размера труда дату акций, если общество типа, на не стократной минимального оплаты [7].

Объявленные рассматриваются дополнительные размещенным учреждении общества, уставе определяются количество номинальная . Отметим, что стоимость обыкновенных общества размещенных, и должна одинакова.

Порядок условия дополнительных могут следующими:

- собрание или директоров ( совет) соответствии уставом решение увеличении капитала размещения акций;

- директоров порядок условия дополнительных , причем их только пределах количества акций;

- проспект ;

- регистрируется эмиссии органах управления , как , территориального Минфина;

- осуществляется (выпуск) акций;

- выпущенные .

Следует обратить , что, -первых, размещаться не из акций, лишь часть , во-, что не вносить в общества корректировать объявленных сколько раз.

Однако продуманного заключается том, в максимально возможные , включая оптимальное необходимых будущем акций []. Хотя в акционерному можно количество акций любым . Единственным ограничением этом здравый . Если закрытое общество из акционеров, объявление уставе акций недоумение. Хотя, быть, это весьма именно этого . Или наоборот, количество , объявленных уставе, имеющих номинал, быть только открытого общества большим членов.

И -таки количество в должно обосновано критериями:

- уставного ;

- типом общества ( или );

- числом ;

- перспективами ;

- финансовым ;

- рискованностью направлений ;

- отраслевой ;

- территориальным ;

- наличием отсутствием , представительств.

Отдельные общества манипулируют количества и акций интересах собственностью []. Для изменения ситуации акционерном возможен об выпуска акций размещения среди лиц.

Есть практике такие , когда длительный намерено объявляет дополнительной акций, тяжелые для или акционерам-, вынуждая продавать акции, активно определенными [14]. В число сужается намеченного и этот принимается о дополнительного акций, уже среди -учредителей.

В с законодательством уставе должно отражено:

- , номинальная , категории (, привилегированные) , типы акций (, типа А Б, конвертируемые), обществом;

- акционеров - акций категории ();

- размер капитала, состоит номинальной размещенных ;

- количество , размещенных дополнительных ;

- указание то, (общее акционеров совет ) должен вопрос увеличении капитала путем дополнительных .

В уставе быть :

- количество номинальная дополнительных ;

- порядок условия обществом акций целом, в числе ;

- порядок условия ценных общества, том и дополнительно;

- количества акций, акционеру.

.4 Дробные

Действующее законодательство особый акций - акции (. 3 . 25 Закона АО).

Появление института акции многочисленные в литературе. В , следует рассматривать акцию ценную или ценной ? Если признать акцию ценной , которая наравне собственно бумагой, в становится переход по бумаге соответствующей . В противном следует , что акция ценной , и самым дробную к ценной , введя образом вид бумаг [].

В Концепции развития законодательства отказаться конструкции акций особых гражданского , установив запрет ГК РФ, поскольку "дробная " не ни положениям , устанавливающим правового ценных , ни -правовой в и твердого капитала частности. В "дробления" ее владельцу выплачиваться денежная .

Дробная акция своей является акции ( ее стоимости). В если лицо две более акции категории (), эти образуют целую (или) акцию, сумме акций [].

Образование дробной происходит связи невозможностью акционером числа в случаях, законом:

- акционером акционерного преимущественного на акций, акционером , пропорционально принадлежащих акций;

- преимущественного приобретения дополнительных ;

- консолидации , размещенных .

Иных оснований акций не . Однако некоторые полагают, образование акций и иным , а в Законе АО перечень возникновения акций является .

Законодательством допускается общей нескольких на акцию разделения на . Общая собственность акцию возникать, , в ее . Владение, пользование распоряжение , находящимися общей , осуществляется соответствии гражданским . Это, несомненно, определенные , например, голосовании акцией [].

Дробные акции так , как акции, являющиеся . Спорным вопросом объем , принадлежащий - владельцу акции. По мнению, дробной реализует , предоставляемые соответствующей , в , соответствующем целой , которую составляет. Например, акционером /2 предоставляет на акционеров один , а /2 . Определенные проблемы этом составлять голосование по совета . В то время акционера информацию осуществляться в объеме.

.5 Документарные бездокументарные

Документарная форма ценных - форма ценных , при владелец на предъявления надлежащим сертификата бумаги , в депонирования , на записи счету .

Бездокументарная форма ценных - форма ценных , при владелец на записи системе реестра ценных или, случае ценных , на записи счету [22].

В с ФЗ "О ценных " (в . от .12. г.) могут только . Согласно абз. ст. Закона "О рынке бумаг" - " эмиссионные бумаги выпускаться в форме, исключением , предусмотренных законами". Поэтому, сути, существование "" именных ценных . Существующие выпуски "" акций считаются бездокументарными, находящиеся руках (сертификаты ) приравниваются выпискам реестра .

Права владельца , существующих бездокументарной выпуска, в ведения - записями лицевых у реестра. Держатель или - это организация, лицензию осуществление по реестров. Владелец может с любые : продавать, , обменивать одновременным реестродержателя [].

По действующему держателем может само или участник ценных , осуществляющий по реестра именных бумаг ().

Закон об АО , что с акционеров 50 передать реестра регистратору.

Документом, внесение о в акционеров, право на , является из . Выписка выдается реестра требованию акций течение дней []. Она содержит сведения: собственника и акций, на лицевом в выдачи .

Заключение

Своеобразных каналом является ценных , который источником средств молодых , мобилизации капитала существующих , а же местного государственного . К выпуску всевозможные прибегают, другие привлечения истощены, также возникновении , во зарождающихся отраслях, , предпринимательства. Но России из- движения рынку экономический акционерных собственности, волна предприятий. Эмиссионной бумагой акция, предоставляет владельцу получение , участие управлении АО, часть в его .

Акции бывают и . Акция, которая право участвовать голосовании собрании , называется . Акция, с стороны, специальными , а другой, ряд которой ограничения, привилегированной. Данная бывает и . Последнюю можно на акции — или разновидности . По кумулятивной происходит дивидендов случае невыплаты. Акции быть и . Размещенные — это акции. Объявленные — акции, акционерное вправе дополнительно размещенным.

Доход, по , называется . Выплата дивидендов, правило, является акционерного перед . Дивиденды могут выплачиваться по акциям, такое принимается акционеров. Исключением привилегированные , размер по определен уставе общества. Дивиденды ним выплачиваться, крайней , частично. основные сделок целом, классификация значение.

Список литературы

1. Астаков М. «Рынок бумаг его ». Москва, 1996

2. Бердникова Т.Б. Рынок бумаг биржевое : Уч. пос. М.–

3. Буренин А.Н. «Рынок бумаг производных

инструментов». Москва, г

. Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных . – М.: Финансы и , 1996

. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги фондовые М.- 1995г.

. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. «Практикум по рынку

бумаг». Москва, г Колесников В.И. Ценные . Учебник. 2- изд., . и . – М.: Финансы и , 2000.

. Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. -е ., доп. перераб. – М.: Финансы статистика,

8. Литвиненко Л.Т. Рынок ценных М.- 1998г.

. Малиевский Д. «Российский рынок бумаг конце года, кризиса». Журнал «Рынок бумаг», № 1998 .

10. Москва, «Атлантика-Пресс», г

.«Русская деловая », 1997

12.Рынок бумаг / Н. Т. Клещев, А. А. Федулов, В. А. Симонов др. / Под . Н. Т. Клещева. – М.: Экономика, 1997.

. Сизов Ю. «Региональные подходы развитию » Журнал «Рынок

ценных », № 21- 1998 .

14.Шапиро Л. Б., Хабарова Л. П., Радыгин А. Д. Базовый по ценных . – М.: Финансовый издательский “Деловой экспресс”, .

15.Учебное «Ценные бумаги: и ». Москва, Фельдман А.А., Москутов А.Н. «Российский рынок бумаг».

. Ойгензихт В.А. Воля и (Очерки теории, и права). Душанбе, . С. 24 по Е.А. Суханов Гражданское : В 2 . Том I: Учебник / Отв. ред. . Е.А. Суханов. – 2- изд., . и . – М.: Издательство БЕК, 2003. – с.

. Красавчиков О.А. юридические … - С. 15; Шахматов В.П. Составы сделок обусловленные последствия. – Томск, . – С. 80. по Егоров Ю.П. Правовой сделок средств регулирования. – Новосибирск: Наука, . – 364 .

18. Шахматов В.П. Сделки… - С. . цитировано Егоров Ю.П. Правовой режим как индивидуального . – Новосибирск: Наука, 2004. – с.

. Красавчиков О.А. Юридические факты… - С. . цитировано Егоров Ю.П. Правовой режим как индивидуального . – Новосибирск: Наука, 2004. – с.

. Хейфец Ф.С. Недействительность сделок российскому праву. – М.: Юрайт, . – С. 17. по Егоров Ю.П. Правовой сделок средств регулирования. – Новосибирск: Наука, . – 364 .

21. Советское право / Под . В.П. Грибанова, С.М. Корнеева. – М.: Юрид. лит., . – Т. 1. – С. (автор главы – А.М. Белякова) по Егоров Ю.П. Правовой сделок средств регулирования. – Новосибирск: Наука, . – 364 .

21. Советское право / Под. . В.А. Рясенцева. – М., 1986. – Ч. . – С 202; Советское право. – М., . – С. 220; Хейфец Ф.С. … - С. 17. по Егоров Ю.П. Правовой сделок средств регулирования. – Новосибирск: Наука, . – 364 .