Финансы акционерных обществ (Теоретические основы управления финансами)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Для нормального функционирования, обеспечения своевременности расчетов с поставщиками, покупателями, другими субъектами предпринимательской деятельности, финансовой системой, банками и работниками предприятия располагают определенными финансовыми ресурсами. Финансовый потенциал предприятия должен быть сформирован таким образом, чтобы обеспечить неуклонный рост выпуска продукции, товарооборота, доходов, прибыли, других показателей хозяйственной деятельности при повышении качества, эффективности хозяйствования.

Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием эффективной деятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальности использования финансовых ресурсов зависят своевременность и полнота погашения его обязательств поставщикам, банкам, бюджету, работникам и др. [16, с. 62].

Актуальность определяется растущей ролью управления финансовой устойчивостью. В условиях рынка финансовая устойчивость превращается в основной метод оценки финансового состояния предприятия. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом оценки и концентрации исходной сырой информации, необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей управления.

Цель работы разработка мероприятий по совершенствованию управления финансовой устойчивостью АО «Арсил».

Для достижения цели в работе ставятся следующие задачи:

 изучить методические основы управления финансовой устойчивостью организации;

 дать общую характеристику деятельности организации;

 выполнить оценку финансовой устойчивости организации;

 разработать пути улучшения финансового устойчивости организации.

Объектом исследования в работе является финансовохозяйственная деятельность организации, а предметом исследования – финансовая устойчивость. Объектом наблюдения – АО «Арсил».

В ходе выполнения работы используются нормативные документы, учебно-методические и научно-исследовательские работы ведущих специалистов в области финансового анализа, финансового менеджмента, а также различные публикации из периодической экономической печати за последние годы.

Теоретической и методической основой выпускной квалификационной работы являются основные положения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов, таких как: М.И. Баканов, И.Т. Балабанов, Т.Б. Бердникова, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, А.М. Ковалева, М.Н. Крейнина, Н.А. Любшин, Е.В. Негашев, Г.Б. Поляк, Г.В. Савицкая, Н.Ф. Самсонов, Е.С. Стоянова, Э.А Уткин, А.Д. Шеремет и др., а также нормативно – правовые документы РФ.

В качестве информационной базы для проведения практического исследования деятельности организации используется финансовая отчетность АО «Арсил» за период с 2016 по 2018 годы.

В процессе выполнения работы применялась совокупность следующих методов исследования: наблюдение, сравнение, анализ и синтез, коэффициентный метод и др.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ

1.1. Факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости организации и их анализ

Финансовая – хозяйственная деятельность любого субъекта экономики представляет со­бой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Будучи тесно связанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты деятельности предприятия: одни из них положительно, другие  отрицательно. Преобладающее действие отрица­тельных факторов способно снизить положительное влияние других. Кроме того, следует учитывать, что действие даже одного и того же фактора может быть различным в зависимости от конкретных условий и обстоятельств.

Факторы, определяющие возможности увеличения собственных средств предприятия, а соответственно и возможности большего их реинвестирования в производство:

1) соотношение прибыли и выручки от реализации продукции (услуг). Однако стремление предприятия к увеличению рентабельности наталкивается на спросовые ограничения, вызывающие снижение цены;

2) скорость оборота собственных средств. Чем большее число оборотов совершают собственные средства, тем меньшая их величина нужна для об­служивания процесса производства и реализации продукции, а, следовательно, меньшим их объемом может быть обеспечена доходность предприятия. Но и здесь нельзя забывать о колебаниях конъюнктуры на рынке материальных ресурсов;

3) оптимальное соотношение собственных и заемных средств. Слишком большое привлечение заемных средств для формирования активов предпри­ятия уменьшает его финансовую устойчивость, хотя рентабельность собст­венного капитала может возрасти;

4) увеличение доли прибыли, направляемой на развитие производства.

Чем большая доля прибыли идет на развитие предприятия, тем выше устой­чивость, но текущие выплаты по дивидендам могут падать. Все это следует учитывать при оценке финансовой устойчивости предприятия.

В связи с этим необходима группировка факторов, влияющих на устой­чивость предприятия, по их значимости [18, с. 134].

В основу классификации факторов положены различные признаки:

 по месту их возникновения: внешние и внутренние факторы;

 по времени их действия: постоянные и переменные;

 по степени значимости: первичные и вторичные.

К внешним факторам финансовой несостоятельности и неплатежеспо­собности относятся, прежде всего, экономические (рост цен, общий спад про­изводства, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (по­литическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (старение технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство, неудов­летворительный ход конверсии).

Одной из наиболее серьезных причин, приведших к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятий реального сектора экономики, явилась либерализация цен, включая банковские услуги за кредит, депозит и т.д., когда их цены многократно возросли. Предприятия вступили в эпоху рыночного ценообразования в условиях полного отсутствия конкуренции производителей.

Финансовое состояние предприятия является определяющей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкуренто­способность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия — результат успешного просчитанного управления всей совокупностью производственных и хо­зяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы, влияющие на состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов.

Финансовую устойчивость отождествляют не только с состоянием пас­сивной безубыточности, но и со стабильным развитием предприятия. Для ры­ночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление.

Таким образом, на финансовую устойчивость предприятий оказывают воздействие большое количество разнообразных факторов внешнего характера, имеющих разную природу происхождения. Их влияние может быть как прямым, так и косвенным. К внешним факторам прямого воздействия на устойчивость организации относят поставщиков, потребителей, конкурентов, воздействие природных ресурсов и т.п.; к факторам косвенного воздействия – социально-культурную, политическую, экономическую, демографическую ситуацию и т.д.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [12, с. 259].

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности К_ал показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами:

К_ла = ДС/КО, (1.1)

где ДС – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

КО  кредиторская задолженность и краткосрочные обязательства.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2- 0,3 [26, с.655].

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, при условии своевременности оплаты дебиторской задолженности):

К_бл =(ДС+ДЗ) / КО, (1.2)

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Нормальный уровень коэффициента быстрой ликвидности: 0,5< К_лб <1 [26, с.655].

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К_тл показывает, сколько финансовых ресурсов приходится на 1 рубль текущих обязательств:

К_тл =ОА / КО, (1.3)

где ОА – итог второго раздела баланса.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности 1-2 [26, с.656]. Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то это поставит под сомнение платежеспособность предприятия.

Платежеспособность организации характеризуется наличием собственных оборотных средств. Для этого рассчитывается собственный оборотный капитал (СОК) и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс).

СОК= СК - ВА, (1.4)

где СК – собственный капитал,

ВА – внеоборотные активы.

К_осс = СОК / ОА, (1.5)

Нормативное значение коэффициента: К_осс ≥ 0,10 [26, с.656].

Коэффициент платежеспособности рассчитывается, как отношение оборотных активов к долгосрочным (ДО) и краткосрочным обязательствам (КО), и показывает способность покрывать свои долги за счет текущих активов не прибегая к распродаже имущества:

К_пл =ОА/ (ДО+КО). (1.6)

Рекомендуемое значение К_пл ≥ 1 [26, с.657].

Повышение платежеспособности обеспечивается ростом объемов реализации при одновременном снижении запасов и дебиторской задолженности, то есть при их активной трансформации в денежные активы.

Анализ финансовой устойчивости организации осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости организации от рынка ссудных капиталов.

Оценка финансовой устойчивости организации основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в таблице 1.1 [40, с.225].

где ВБ – валюта баланса;

З  материальные запасы;

ЗК – заемный капитал (КО+ДО);

ДО – долгосрочные обязательства;

Таблица 1.1

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Наименование коэффициента	Норма	Формула
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	< 1,5	ЗК/СК
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1-0,6	КОСС = (СК – ВА)/ОА
Коэффициент маневренности собственного капитала	> 0,3	КМ = СОК/СК
Коэффициент автономии	> 0,5	КА = СК/ВБ
Коэффициент финансовой устойчивости	0,5	КФУ = (СК + ДО)/ВБ

Основой финансовой устойчивости предприятия считается рациональное использование оборотных активов. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств:

СОС = СК + ДО– ВА (1.7)

Финансовая устойчивость – это характеристика финансового состояния, которая определяет уровень зависимости организации от внешних источников финансирования.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

Коэффициент автономии К_авт — определяется соотношением собственного капитала к общей стоимости имущества (к валюте баланса). Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества. По нему судят, насколько организация независима от заемного капитала.

К_авт =СК / ВБ, (1.8)

Существуют предельные значения коэффициента автономии:

 К_авт > 0,5 – самая высокая финансовая устойчивость;

 0,5 > К_авт > 0,3  средняя финансовая устойчивость;

 К_авт < 0,3 – низкая финансовая устойчивость [26, с.658].

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) К_фз  определяется отношением величины обязательств организации к величине ее собственного капитала. Он показывает, каких средств у организации больше: заемных или собственных.

К_фз = ЗК / СК, (1.9)

где ЗК – заемный капитал. Норма К_фз ≤ 1,5 [26, с.658].

Коэффициент маневренности К_м  определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу. Показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.

К_м = СОК / СК. (1.10)

Норма К_м ≥ 0,3 [26, с.658].

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

К = ДЗ / КЗ, (1.11)

где КЗ – кредиторская задолженность;

ДЗ – дебиторская задолженность.

Норма К > 2, то есть дебиторской задолженности должно быть больше кредиторской в 2 раза [26, с.659].

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств, для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у организации для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств, для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников.

Расчет размеров источников представлен в таблице 1.2 [40, с. 331].

Таблица 1.2

Определение размеров источников средств

Наименование	Формула
Наличие собственных оборотных средств	ЕС = ИС - FИММ
Собственные и долгосрочные заёмные источники	ЕМ = (ИС + KТ) - FИММ
Общая величина основных источников финансирования	Е = (ИС + KТ + Kt) - FИММ
Излишек () или недостаток (-) собственных оборотных средств	ЕС = ЕС - Z
Излишек () или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	ЕМ = ЕМ - Z
Излишек () или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов	Е = Е - Z

где Е^С  собственные оборотные средства;

И^С  собственный капитал;

F_ИММ  иммобилизованные активы;

Е^М  собственные и долгосрочные заемные источника;

K^Т  долгосрочные заемные источники;

K^t  краткосрочные займы и кредиты

Z  общая величина запасов.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится организация, и наметить меры по его изменению. Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности организации, а избыточная  препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами.

Показатели ликвидности и платежеспособности исчисляются только по данным баланса, поэтому дополняются показателями деловой активности и рентабельности. Последние исчисляются не только по данным баланса, но и по данным отчета о прибылях и убытках.

Задачей анализа является выявление тенденций изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость и рентабельность предприятия. Рентабельность предприятия показывает долю прибыли, заложенную в выручке от реализации продукции. Чем в структуре реализованной продукции больше доля наиболее рентабельных видов продукции, тем выше выручка и, соответственно, прибыль предприятия. Учитывая взаимосвязь между этими показателями, следует обратить внимание на соблюдение следующего соотношения, являющегося «золотым правилом экономики» [24, с. 244]:

Т_нб > Т_р > Т_ак > 100%, (1.12)

где Т_нб, Т_р, Т_ак, – соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Это соотношение обозначает, что:

• • • прибыль увеличивается быстрее, чем выручка. Что является результатом оптимизации затрат;
    • выручка растет более высокими темпами, чем активы организации. То есть ресурсы организации используются эффективно;
    • в целом, экономический потенциал организации возрастает за анализируемый период.

В финансовом аспекте деловая активность организации проявляется, прежде всего, в скорости оборота ее средств. От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, так как недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и, в конечном итоге, приводит предприятие к невозможности платить по своим обязательствам и к банкротству.

Коэффициент оборачиваемости активов К_оба – определяется, как отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости активов или имущества организации. Показывает эффективность использования организацией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, то есть показывает - сколько раз за период совершится полный цикл обращения, приносящий эффект или сколько денежных единиц реализованных товаров принесла каждая единица активов.

К_оба = В/ Ā, (1.13)

где В – выручка;

Ā – средняя годовая стоимость имущества (всего капитала).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала К_обск – определяется отношением выручки от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала.

К_обск = В/ , (1.14)

где – средняя годовая стоимость собственного капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала К_обк – определяется отношением выручки от реализации к валюте баланса.

К_обк = , (1.15)

где В – выручка,

– среднегодовая стоимость капитала.

Коэффициент оборачиваемости запасов К_обз – определяется отношением выручки от реализации к средней величине запасов.

К_обз = В/ , (1.16)

где – средняя величина запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К_ДЗ – определяется отношением выручки от реализации к средней величине дебиторской задолженности.

К_ДЗ = В/ , (1.17)

где – средняя величина дебиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости сравниваются с показателями прошлого года или со среднеотраслевыми показателями.

Рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы. Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Система показателей рентабельности включает следующие коэффициенты.

1. Коэффициент рентабельности продаж К_рпр – определяется отношением чистой прибыли к выручке.

К_рпр = П/ В, (1.18)

где П – прибыль, В – выручка.

1. Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия К_рпк – определяется отношением прибыли к валюте баланса.

К_рпк = П / , (1.19)

где – средняя валюта баланса.

1. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов К_ВОА – определяется отношением прибыли к внеоборотным активам.

К_ВОА= П/ , (1.20)

где – средняя величина внеоборотных активов.

1. Коэффициент рентабельности оборотных активов К_ОА – определяется отношением прибыли к оборотным активам.

К_ОА= П/ , (1.21)

где – средняя величина оборотных активов.

1. Коэффициент рентабельности собственного капитала К_СК – определяется отношением прибыли к средней величине собственного капитала.

К_СК = П/ , (1.22)

где – средняя величина собственного капитала.

Можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

В ходе исследования было выявлено, что финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени.

Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

1.2. Особенности управления финансовой устойчивости организации

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений.

Организация планирования финансовой устойчивости необходима, прежде всего, для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции [10, с. 167].

Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы — внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя — за год, квартал, месяц и день.

Таким образом, разработка, апробирование и последующее внедрение внутренних форм отчетности, анализа и аудита открывают широкие перспективы для укрепления финансового состояния предприятия за счет своевременного получения аналитической информации в режиме реального времени.

При проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия предполагается, что имеется особый инструментарий, который позволяет давать оценку финансовой устойчивости в данный момент времени  внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

Основная задача этих документов — получить наглядную и объективную картину финансово-экономического состояния предприятия за определенный период, а приводимую информацию представить в читабельном, понятном и доступном виде.

Оперативное управление предприятием в целом и финансовой устойчивостью в частности тесно связано с бухгалтерским, финансовым и управленческим учетом, поскольку через систему сводных рапортов наиболее наглядно проявляется взаимосвязь между бюджетированием, учетом, анализом и контролем, с одной стороны, и движением материальных, финансовых и документарных потоков — с другой. Тем самым, на основе сводных рапортов создается мощный информационный блок, который вбирает в себя всю оперативную информацию о:

 остатках ТМЦ на складе сырья и материалов, в основном производстве, на складе готовой продукции;

 поступлении и оплате ТМЦ;

 отпуске ТМЦ в производство;

 выпуске готовой продукции, ее отгрузке, реализации и оплате;

 движении денежных средств;

 задолженности отдельных дебиторов и кредиторов, материально ответственных и подотчетных лицах;

 общем финансово-экономическом состоянии предприятия.

Отсюда видно, что информативность сводных рапортов полностью зависит от своевременности поступления исходной информации и ее обработки сотрудниками соответствующих подразделений финансово-экономической службы предприятия. Эта исходная информация может состоять из банковских выписок, приходно-расходных ордеров, счетов-фактур, актов выполненных работ, накладных на внутреннее перемещение и других документов.

Следовательно, чем быстрее вносится исходная информация с мест в общую базу данных, тем значительнее наполнение сводных рапортов. Если учесть, что в обязательном порядке осуществляется контроль и натуральных, и стоимостных показателей, то объективность такой информации также повышается. Вследствие этого ускоряется и сам процесс принятия управленческих решений.

Принимая во внимание, что сводные рапорты составляются нарастающим итогом с начала периода, содержат натуральные и стоимостные показатели, включают информацию по каждой службе и подразделению, появляется возможность получить общую информацию о выполнении запланированных показателей, возникших отклонениях, достаточности или недостаточности собственных средств, необходимости привлечения заемных средств, состоянии платежеспособности и др.

В свою очередь, вся сводная информация легко разбивается:

 на виды и направления деятельности;

 по самостоятельным бизнесединицам и проектам;

 по отдельным службам и подразделениям, центрам затрат и прибыли.

Понятно, что такой учет исходной информации, ее обработка и представление возможны только лишь в том случае, когда средства бухгалтерского учета приспособлены для проведения экономического учета — когда план счетов бухгалтерского учета подготовлен для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия. В противном случае очевидна недостаточность глубины анализа.

В результате на базе бухгалтерской, финансовой и управленческой информации может быть создана серия сводных рапортов, в которых отражаются натуральновещественные, стоимостные и финансовые показатели, а их подготовка, обработка и анализ проводятся исключительно в финансовоэкономической службе предприятия [43, с. 143].

Особенность такого анализа заключается в том, что управление финансовой устойчивостью предприятия осуществляется в оперативном режиме, при этом экономическую оценку получают как все предприятие, так и отдельные виды деятельности. При этом выполнение производственной программы в текущем периоде и соответствующие изменения в финансово-экономическом состоянии предприятия можно отслеживать в реальном режиме времени с помощью сводных рапортов и не дожидаясь отчетных данных.

В результате директор предприятия получает надежную, полную и объективную информацию, необходимую для принятия управленческих решений, понимания механизма хозяйственных процессов, существующего финансово-экономического состояния, перспектив развития и устойчивого экономического роста в настоящем и будущем.

ГЛАВА 2.  ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ АО «АРСИЛ»

2.1. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности

Основным направлением деятельности компании АО «Арсил» является оптовая поставка промышленного сварочного оборудования и материалов в ЗападноСибирский регион.

Прямые контакты с мировыми производителями сварочного оборудования позволяют в кратчайшие сроки и с минимальными затратами осуществить поставку требуемого оборудования под конкретные задачи производства.

Миссия АО «Арсил» создавать и продвигать современное оборудование сварки и резки для покупателей.

Структура управления АО «Арсил» представлена на рисунке 2.1

Генеральный директор

Коммерческий директор

г. Москва

Коммерческий директор филиалов

промтоваров

Финансовый директор

Менеджеры филиалов

Менеджеры

Главный бухгалтер

Транспортный отдел

Экономисты

Обслуживающий персонал

Бухгалтерия

персонал

Рисунок 2.1 Организационная структура АО «Арсил»

Численность персонала АО «Арсил», включая филиалы, составляет 330 человек. В том числе руководители составляют 5 человек, специалисты – 45 человек, работники и обслуживающий персонал – 280 человек.

Текучесть кадров в АО «Арсил составляет 5%. Более 50% персонала имеют высшее и средне-техническое образование.

Компания АО «Арсил» в своём «портфеле брендов» имеет дистрибьюторские и дилерские соглашения с целым рядом организаций являющихся одними из передовых лидеров по производству продукции для нужд и потребностей сварочного производства. Со многими производителями установились плодотворные и долгосрочные отношения на протяжении многих лет. Такими как: AOTAI, ESAB, Eckert, EWM Hightec Welding, Geko & Eisemann, Kemper, Lincoln Electric, Royaks, Selco, Telwin, Trafimet, Yaskawa Motoman, БАМЗ, Донмет, ИСКРА, ИТС - Группа предприятий, КЗЭСО, Межгосметиз - Мценск, ТД АРС ТЕРМ.

Компания АО «Арсил» предлагает сварочное оборудование (сварочные системы, автоматы, полуавтоматы, сварочный выпрямитель, трансформаторы, а также оборудование для точечной сварки) используемые в промышленном производстве, аппараты ручной дуговой сварки покрытым электродом для бытовых нужд, питающиеся от домашней сети (220в), главным образом сварочные инверторы, а так же сварочные агрегаты и электростанции для тех, кто осуществляет сварку «в поле».

Также представлено вспомогательное оборудование существенно облегчающие процесс сварки либо делающее его существенно эффективнее – вытяжные фильтры, вращатели, и т.п. Также непременные аксессуары сварки как горелки (полуавтоматической, аргонодуговой, плазменной сварки и резки) и средства индивидуальной защиты сварщика, такие как сварочные маски и спецодежда. 

Многие сварочные аппараты переменного и постоянного тока (как для сети 220в, так и 380в)  имеются в наличии в отделах продаж торговой сети АО «Арсил» находящихся в различных городах России. Более сложное оборудование, например оборудование точечной сварки или аппараты для плазменной резки и сварки металлов, может присутствовать не во всех магазинах продаж сварочного оборудования, поэтому необходимо заблаговременно узнать о наличии требуемого товара по телефону. 

Специалисты компании провели обучение сотрудников предприятия работе с программным обеспечением FAST CAM. Это позволило оператору установки планировать раскрой листов таким образом, чтобы процесс был более эффективный и проходил с меньшими затратами.

Компанией АО «Арсил», успешно реализован очередной проект по внедрению в производство роботизированного сварочного комплекса MOTOMAN для автоматической сварки деталей.

В декабре 2012 года на одном из предприятий города Томска, компанией АО «Арсил», был успешно реализован проект по поставке и пусконаладке роботизированного сварочного комплекса MOTOMAN для сварки деталей пожарнотехнической продукции. Внедрение роботизированного комплекса, позволило увеличить производительность сварочных работ в 7 раз.

Условия расчета с поставщиками и покупателями осуществляется безналичным расчетом. АО «Арсил» имеет счета в АО «НОМОС-БАНК-Сибирь», АО «Сибирский Сбербанк России».

Основные фонды организации составляют 75654 тыс.руб. В том числе здания и сооружения на сумму 55304 тыс.руб., оборудования 15250 тыс.руб., прочие основные фонды на сумму 5100 тыс.руб.

АО «Арсил» занимается оптовыми продажами электротехнического оборудования.

В таблице 2.1 представлена динамика основных экономических показателей финансовых результатов деятельности АО «Арсил».

АО «Арсил» занимается оптовыми продажами электротехнического оборудования. Исходя из данных таблицы 2.1 можно сделать вывод, что выручка за период с 2016 года по 2018 год увеличилась почти в 1,5 раза, что составляет в сумме 83332 тыс. рублей.

Таблица 2.1

Экономические показатели АО «Арсил» за 2016- 2018 гг.

Показатель	2016 год		2017 год		Отклонение 2011 года от 2010 года (+,-)		2018 год		Отклонение 2012 года от 2011 года (+,-)
	сумма, тыс. руб.	доля, %	сумма, тыс. руб.	доля, %	в сумме, тыс. руб.	в %	сумма, тыс. руб.	доля, %	в сумме, тыс. руб.	в %
Выручка	167999	100	172611	100,00	4612		251331	100,00	78720
Себестоимость	85199	50,71	95212	55,16	10013	4,45	124555	49,56	29343	-5,60
Валовая прибыль	82800	49,29	77399	44,84	-5401	-4,45	126776	50,44	49377	5,60
Управленческие расходы	41257	24,56	54465	31,55	13208	6,99	63556	25,29	9091	-6,27
Прибыль от продажи	41543	24,73	22934	13,29	-18609	-11,44	63220	25,15	40286	11,87
Прочие доходы	19753	11,76	42465	24,60	22712	12,84	57848	23,02	15383	-1,58
Прочие расходы	41434	24,66	14693	8,51	-26741	-16,15	22294	8,87	7601	0,36
Прибыль до налогообложения	19862	11,83	50706	29,38	30844	17,55	98774	39,30	48068	9,92
Налог на прибыль и отложенные налоговые активы	5766	3,43	11356	6,58	5590	3,15	20592	8,19	9236	1,61
Чистая прибыль	14096	8,4	39350	22,80	25254	14,40	78182	31,11	38832	8,31
Рентабельность		24,73		13,29		-1,93		25,15

Чистая прибыль выросла на 64086 тыс. рублей. На конец 2018 года наблюдается снижение доли себестоимости и управленческих расходов в структуре выручки. Рентабельность за рассматриваемый период выросла и составляет на конец 2018 года 25,15%, что больше 2010 года на 0,42%.

2.2. Анализ состава и структуры имущества организации и источников его финансирования

Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату, позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

Для анализа имущества АО «Арсил» необходимо провести вертикальный и горизонтальный анализ баланса организации, который позволит получить общую картину. Структура баланса представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Анализ структуры имущества АО «Арсил» и его источников

за 2016-2018 гг.

Показатели	на 01.01 2016 года, тыс.руб.	В % к итогу	на 01.01 2017года, тыс.руб.	В % к итогу	на 01.01 2018 года, тыс.руб.	В % к итогу
1	2	3	4	5	6	7
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	4467	2,30	4142	1,87	3817	1,29
Основные средства	81964	42,17	79533	35,99	75654	25,48
Отложенные налоговые активы	424	0,22	433	0,20	334	0,11
Итого по разделу I	86855	44,68	84108	38,06	79805	26,88
II. Оборотные активы
Запасы	10674	5,49	27027	12,23	194041	65,35
Налог на добавленную стоимость	1326	0,68	229	0,10	-
Дебиторская задолженность	7272	3,74	40909	18,51	2800	0,94
Финансовые вложения	65000	33,44	40791	18,46	10000	3,37
Денежные средства	23049	11,86	27617	12,50	10042	3,38
Прочие оборотные активы	209	0,11	327	0,15	227	0,08
Итого по разделу II	107530	55,32	136900	61,94	217110	73,12
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	169633	87,27	169633	76,75	169633	57,13
Резервный капитал	705	0,36	705	0,32	2672	0,90
Нераспределенная прибыль	3286	1,69	39112	17,7	105489	35,53
Итого по разделу III	173624	89,32	209450	94,77	277794	93,56
IV. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	1706	0,88	1549	0,70	1463	0,49
Итого по разделу IV	1706	0,88	1549	0,70	1463	0,49

Окончание табл.2.2

1	2	3	4	5	6	7
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	19055	9,8	10009	4,53	12493	4,21
Оценочные обязательства					5165	1,74
Итого по разделу V	19055	9,80	10009	4,53	17658	5,95
БАЛАНС	194385	100	221008	100	296915	100

Из данных таблицы 2.2 видно, что в активах баланса наибольшую долю составляют оборотные активы. Внеоборотные активы на 01.01.2016 год составляют 44,68%, оборотные – 55,32%; на 01.01.2018 год внеоборотные активы снизились и их доля составляет 26,88%, а оборотные 73,12%. На начало рассматриваемого периода в оборотных активах наибольшую долю составляли финансовые вложения – 33,44%, а наконец наибольшая доля это запасы – 65,35%.

В пассиве баланса наибольшую долю составляет раздел «Капитал и резервы», особенно значительно растет доля нераспределенной прибыли: с 1,69% в 2016 года до 35,53% в 2018 году. Также велика доля уставного капитала, но хотя сумма не изменилась 169633 тыс.руб., его доля снизилась до 57,13% от суммы баланса, так как наблюдается рост баланса в 1,5 раза.

Для более полного анализа также проведен горизонтальный анализ.

Из данных таблицы 2.3. следует, что дебиторская задолженность в 2016 году выросла на 562,56%, а в 2017 году снизилась на 93,16%, и составляет на 1.01.2018 года 2800 тыс.руб., то есть сократилась в 2,6 раза.

Значительно выросли запасы – всего темп роста составляет 1817,88% (194041/10674*100). Всего оборотные активы на 01.01.2019 года составляют 217110 тыс.руб.

Капитал и резервы на 01.01.2019 год составляют 277794 тыс.руб., значительный рост наблюдается за счет нераспределенной прибыли, которая выросла в 32 раза. Отложенные налоговые обязательства снизились за 2016 год на 9,2%, за 2018 год на 5,55%. Темп роста краткосрочных обязательств за 2016 и 2018 годы составляет 52,53% и 176,42% соответственно. Значительно выросла задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а также расчеты по налогам и сборам.

Таблица 2.3

Динамика показателей баланса АО «Арсил» за 2016-2018 гг.

Показатели	на 01.01 2016 года, тыс.руб.	на 01.01 2017 года, тыс.руб.	на 01.01 2018 года, тыс.руб.	Темп измене- ния 2016 к 2015, %	Темп измене-ния 2018 к 2016, %
1	2	3	4	5	6
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	4467	4142	3817	92,72	92,15
Основные средства	81964	79533	75654	97,03	95,12
Отложенные налоговые активы	424	433	334	102,12	77,14
Итого по разделу I	86855	84108	79805	96,84	94,88
II. Оборотные активы
Запасы	10674	27027	194041	253,20	717,95
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1326	229		17,27	0,00
Дебиторская задолженность	7272	40909	2800	562,56	6,84
Финансовые вложения	65000	40791	10000	62,76	24,52
Денежные средства	23049	27617	10042	119,82	36,36
Прочие оборотные активы	209	327	227	156,46	69,42
Итого по разделу II	107530	136900	217110	127,31	158,59
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	169633	169633	169633	100,00	100,00
Резервный капитал	705	705	2672	100,00	379,01
Нераспределенная прибыль	3286	39112	105489	1190,26	269,71
Итого по разделу III	173624	209450	277794	120,63	132,63
IV. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	1706	1549	1463	90,80	94,45
Итого по разделу IV	1706	1549	1463	90,80	94,45
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	19055	10009	12493	52,53	124,82
Итого по разделу V	19055	10009	17658	52,53	176,42
БАЛАНС	194385	221008	296915	113,70	134,35

Ликвидность предприятия характеризует наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Для оценки ликвидности баланса активы и пассивы сгруппированы по срокам платежа и сведены в платежный баланс, который представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Платежный баланс АО «Арсил» за 2016-2018 гг., тыс.руб.

Актив	На 01.01. 2016 года	На 01.01. 2017 года	На 01.01. 2018 года	Пассив	На 01.01. 2016 года	На 01.01. 2017 года	На 01.01. 2018 года	Платежный излишек или недостаток, (+,-)
								На 01.01. 2017 года	На 01.01. 2018 года
А1	88049	68408	20042	П1	19055	10009	17658	68994	2384
А2	7481	41236	3027	П2	0	0	0	7481	3027
А3	12000	27256	194041	П3	1706	1549	1463	10294	192578
А4	86855	84108	79805	П4	173624	209450	277794	86769	197989
итого	194385	221008	296915	итого	194385	221008	296915	-	-

Из данных таблицы 2.4 видно, что на начало 2016 года:

- выявлен излишек (в размере 68994 тыс. руб.) наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Соотношение А1П1 выдерживается: А1 (88049 тыс. руб.) > П1 (19055 тыс.руб.);

- наблюдается излишек (в размере 7481 тыс. руб.) быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов. Соотношение А2  П2 выдерживается: А2 (7481 тыс.руб.) > П2 (0);

- медленно реализуемые активы составляют излишек (в размере 10294 тыс.руб.) над долгосрочными пассивами. Соотношение А3  П3 выдерживается;

- постоянных пассивов больше, чем труднореализуемых активов на 86769 тыс.руб., т.е. соотношение А4  П4 выдерживается: А4 (86855 тыс.руб.) <П4 (173624 тыс.руб.);

- на конец 2016 года картина ликвидности оборотных средств следующая:

- выявлен излишек (в размере 2384 тыс. руб.) наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Соотношение А1П1 выдерживается: А1 (20042 тыс. руб.) > П1 (17658 тыс.руб.);

- выявлен излишек (в размере 3027 тыс. руб.) быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов. Соотношение А2  П2 выдерживается: А2 (3027 тыс.руб.) > П2 (0);

- медленно реализуемых активов больше на 192578 тыс.руб., чем долгосрочных пассивов. Соотношение А3  П3 выдерживается: А3 (194041 тыс.руб.) > П3 (1463 тыс.руб.);

- постоянных пассивов больше, чем труднореализуемых активов на 197989 тыс.руб., т.е. соотношение А4  П4 выдерживается: А4 (79805 тыс.руб.) < П4 (277794 тыс.руб.).

Данные сведены в общую таблицу для сравнения нормы с фактическим положением (таблица 2.5).

Таблица 2.5

Показатели ликвидности АО «Арсил» за 2016-2018 гг.

	норма	Фактически
		На 1.01.2011 года	На 1.01.2012 года	На 1.01.2013 года
I	А1  П1	А1  П1	А1 ≤ П1	А1  П1
II	А2  П2	А2  П2	А2  П2	А2  П2
III	А3  П3	А3  П3	А3  П3	А3  П3
IV	А4  П4	А4  П4	А4  П4	А4  П4

Исходя из полученных соотношений, можно сделать вывод об отличной ликвидности баланса предприятия, так как все пропорции баланса соблюдены.

Баланс АО «Арсил» на конец 2018 года остается ликвидным. Выдержаны все четыре неравенства.

Предприятию хватает ликвидных активов для покрытия обязательств.

Абсолютные показатели ликвидности дополняются относительными, которые сравниваются с рекомендуемыми нормами. Исчисленные показатели представлены в таблице 2.6.

Из данных таблицы 2.6 видно, что финансовое положение АО «Арсил» ухудшилось незначительно. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) как на начало, так и на конец анализируемого периода выше нормы (>2).

Таблица 2.6

Показатели ликвидности и платежеспособности АО «Арсил»

за 2016-2018 гг.

Коэффициенты	На 01.01. 2016 года	На 01.01. 2017года	На 01.01. 2018 года	Изменение, (+,-)		Норма
				За 2017 год	За 2018 год
Текущая ликвидность	5,64	13,68	12,29	+8,04	-1,39	≥2,0
Абсолютная ликвидность	1,21	2,76	0,57	+1,55	-2,19	0,2-0,3
Быстрая ликвидность	1,59	6,85	0,72	+5,26	-6,13	0,5<К<1
Обеспеченность собственными средствами	0,81	0,91	1,65	+0,1	+0,74	≥ 0,10
Платежеспособность	5,18	11,84	11,35	+6,66	-0,49	≥1,0

У организации достаточно ликвидных средств, для обеспечения задолженностей, срочной к погашению. Предприятие финансово устойчиво, следовательно, привлекательно для вкладчиков и инвесторов.

Так как коэффициент быстрой ликвидности (К_бл) соответствует норме, то организация положительно оценивается потенциальными кредиторами. В случае необходимости привлечения банковских кредитов предприятие имеет такую возможность. Хотя, этот показатель по сравнению с началом года снизился.

По показателю коэффициента абсолютной ликвидности (К_ал), который является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, на начало 2011 года организация могла погасить только 121 % своих краткосрочных обязательств, при норме не менее 20%. На конец анализируемого периода предприятие способно погасить 57% из 20% по норме, коэффициент снизился, но предприятие остается ликвидным.

Таким образом, анализ показателей финансовой отчетности АО «Арсил» показывает, что организация увеличивает свою прибыль, запасы, доля кредиторской задолженности, хотя и растет, но значительно меньше оборотных активов.

2.3. Анализ абсолютных и относительных показателей  финансовой устойчивости организации

Наличие собственных оборотных средств очень важный критерий для внешних пользователей. Так, любой актив имеет два источника покрытия: собственные и привлеченные средства. При заключении кредитных договоров и договоров поставки кредиторы всегда обращают внимание на кредитоспособность контрагента, в т.ч. с позиции обеспеченности предоставленного кредита (товарного, коммерческого, банковского) собственными средствами заемщика. И чем выше доля собственных средств предприятия в покрытии оборотных активов, тем безопаснее для кредитора заключение договора с таким предприятием. У АО «Арсил» доля собственных оборотных средств предприятия, как на начало, так и на конец анализируемого периода, выше установленных нормой 10%, т.е. организация имеет достаточного количества оборотных средств, профинансированных за счет собственных источников. Это свидетельствует о сильной ликвидности баланса и оценивается потенциальными кредиторами положительно. Коэффициент платежеспособности организации выше 1 и на 01.01.2018 года составляет 11,35.

Далее необходимо рассмотреть коэффициент финансовой устойчивости предприятия.

Анализ показателей финансовой устойчивости дополняет характеристику финансового состояния организации. Исчисленные показатели представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Показатели финансовой устойчивости АО «Арсил» за 2016 -2018 гг.

Коэффициенты	На 01.01. 2016 года	На 01.01. 2017 года	На 01.01. 2018 года	Изменение за период, (+,-)		Норма
				За 2016 год	За 2018 год
Автономии	0,89	0,95	0,94	+0,06	-0,01	> 0,5
Маневренности	0,50	0,60	0,71	+0,10	0,11	≥ 0,5
Финансовой зависимости	0,12	0,05	0,07	-0,07	+0,02	< 0,5
Соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	0,38	4,09	0,16	+3,71	-3,93	> 2

Как видно из данных таблицы 2.7, показатели финансовой устойчивости выше нормы. Коэффициент автономии и маневренности выросли за три года и больше 0,5. Так, почти все активы организации сформированы за счет собственных средств. Коэффициент финансовой зависимости меньше 0,5 (по норме), значит АО «Арсил» финансово независимо.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности не соответствует норме, то есть меньше 2. Это свидетельствует о том, что предприятие растягивает сроки погашения кредиторской задолженности. Такая политика финансирования увеличивает финансовые риски.

Далее необходимо провести анализ обеспеченности запасов источниками их формирования.

Расчет осуществляется в следующей последовательности.

1) Определяется наличие собственных оборотных средств (Е^С) как разность между собственным капиталом (И^С) и иммобилизованными активами (F_ИММ):

Е^С = И^С - F_ИММ, тыс. руб. (2.1)

За 2016: Е^С = 173624 - 86855= 86769 тыс.руб.

За 2017: Е^С= 209450 - 84108 = 125342 тыс.руб.

За 2018: Е^С= 277794 – 79805 = 197989 тыс.руб.

2) При недостаточности собственных оборотных средств организация может получить долгосрочные займы и кредиты.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (Е^М) определяется по расчету:

Е^М = (И^С + K^Т) - F_ИММ, тыс. руб. (2.2)

За 2016: Е^М = (173624+1706) - 86855 = 88475 тыс.руб.

За 2017: Е^М = (209450+1549) - 84108 = 126891 тыс.руб.

За 2018: Е^М = (277794+1463) – 79805 = 199452 тыс.руб.

3) Общая величина основных источников формирования определяется с учетом краткосрочных займов и кредитов:

Е^ = (И^С + K^Т + K^t) - F_ИММ, тыс. руб. (2.3)

За 2016: Е^ = (173624+1706+19055) - 86855 = 107530 тыс.руб.

За 2017: Е^ = (209450+1549+10009) - 84108 = 136900 тыс.руб.

За 2018: Е^= (277794+1463+17658) – 79805 = 217110 тыс.руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности их источниками формирования:

1) Излишек () или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Е^С = Е^С - Z, тыс. руб. (2.4)

За 2016: Е^С = 86769 - 10674= 76095 тыс.руб.

За 2017: Е^С = 125342 - 27027 = 98315 тыс.руб.

За 2018: Е^С = 197989 - 194041= 3948 тыс.руб.

Излишек () или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

Е^М = Е^М - Z, тыс. руб. (2.5)

За 2016:  Е^М = 88475 – 10674 = 77801 тыс.руб.

За 2017: Е^М = 126891 - 27027 = 99864 тыс.руб.

За 2018:  Е^М = 199452 – 194041 = 5411 тыс.руб.

Результаты анализа финансовой устойчивости исследуемой организации приведены в таблице 2.8

Таблица 2.8

Анализ финансовой устойчивости АО «Арсил» за 2016 -2018 гг.

Показатели	на 01.01 2016года, тыс.руб.	на 01.01 2017года, тыс.руб.	на 01.01 2018 года, тыс.руб.	Отклонение (+/-) за 2014-2015 годы	Отклонение (+/-) за 2015-2016 годы
1. Собственный капитал, тыс. руб., ИС	173624	209450	277794	35826	68344
2. Иммобилизованные активы, тыс. руб., FИММ	86855	84108	79805	-2747	-4303
3. Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб., ЕС , (стр. 1 - стр. 2)	86769	125342	197989	38573	72647
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб., KТ	1706	1549	1463	-157	-86
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕМ (стр.3 + 4)	88475	126891	199452	38416	72561
6. Краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб., Kt	19055	10009	17658	-9046	7649
7. Общая величина основных источников формирования запасов, тыс. руб., Е (стр. 5 + стр. 6)	107530	136900	217110	29370	80210
8. Общая величина запасов, тыс. руб., Z	10674	27027	194041	16353	167014
9. Излишек (+)/недостаток (-) собственных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕС (стр. 3 - стр. 8)	76095	98315	3948	22220	-94367
10. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕМ , (стр. 5 - стр. 8)	77801	99864	5411	22063	-94453
11.Излишек (+)/недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, тыс. руб.,  Е , (стр. 7 - стр. 8)	96856	109873	23069	13017	-86804
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S	(1,1,1)	(1,1,1)	(1,1,1)

Излишек () или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов:

Е^ = Е^ - Z, руб. (2.6)

За 2016:  Е^ = 107530 - 10674 = 96856 тыс.руб.

За 2017:  Е^ = 136900 – 27027 = 109873 тыс.руб.

За 2018:  Е^= 217110 - 194041 = 23069 тыс.руб.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = {S(Е^С), S(Е^М), S(Е^)}, (2.7)

где функция S(х) определяется следующим образом:

1, если х  0;

S(x) = 

0, если х  0.

S(x) = {1; 1; 1} – абсолютная финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 1; 1} – нормальная финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 0; 1} – неустойчивое финансовое состояние;

S(x) = {0; 0; 0} – кризисное финансовое (на грани банкротства).

В соответствии со значениями трехкомпонентного показателя определяем финансовую ситуацию рассматриваемого хозяйствующего субъекта.

За все три периода : S(x) = {1; 1; 1} – абсолютная финансовая устойчивость.

Финансовое состояние АО «Арсил» на 01.01.2018 года является абсолютно финансово устойчивым, так как в ходе анализа установлен излишек собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных заемных источников формирования, и излишек общей величины основных источников формирования.

Для анализа деловой активности необходимо рассчитать коэффициенты оборачиваемости. Показатели оборачиваемости сравниваются в динамике и представлены в таблице 2.9.

Как свидетельствуют данные таблицы 2.9, все показатели оборачиваемости за анализируемый период улучшились, кроме коэффициент оборачиваемости запасов.

Политика управления оборотными активами включает в себя выбор основных стратегических решений для каждой категории оборотных средств и способа их финансирования. Оборачиваемость коэффициентов деловой активности значительно увеличилась, но за счет полного использования товарных запасов. Уменьшение дебиторской задолженности повлияло на ускорение ее оборачиваемости.

Таблица 2.9

Показатели деловой активности АО «Арсил» за 2017 -2018 гг.

Коэффициенты	2017 год	2018 год	Изменение, (+,-)
Оборачиваемость активов (раз)	0,83	0,93	+ 0,10
Оборачиваемость собственного капитала (раз)	0,90	1,03	+0,13
Оборачиваемость запасов (раз)	9,16	2,27	-6,89
Оборачиваемость дебиторской задолженности (раз)	7,16	11,5	+4,34

Рациональное управление активами означает не свидение к минимуму рисков, а умелое балансирование между рисками, связанными с недостатком оборотных активов, и рисками, обусловленными избытком оборотных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммереского риска. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. В организации АО «Арсил» товарно-материальные запасы на конец рассматриваемого периода составили 194041 тыс.руб., поэтому наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости.

Финансовый директор АО «Арсил», как один из руководителей высшего звена, отвечает за конкретную область деятельности — экономику и финансы — и, следовательно, осуществляет руководство всей финансово-экономической службой данного предприятия. Финансовый директор является заместителем генерального директора по экономике и финансам, его основная задача сводится к управлению финансово-экономическим состоянием предприятия, разработке финансовой политики и укреплению финансовой устойчивости.

В качестве главной задачи финансового директора выступают анализ, оценка и управление финансово-экономическим состоянием предприятия. И выполняет следующие задачи и функции:

1. Осуществляет руководство предприятием в области организации и совершенствования финансово-экономической деятельности, определяет финансовую стратегию и координирует работу всех структурных подразделений по указанному вопросу.
2. Определяет направления повышения эффективности на основе планирования, бюджетирования и анализа финансово-экономической деятельности предприятия.
3. Ведет учет себестоимости производства и допустимого уровня отпускных цен на продукцию (товары, услуги).
4. Контролирует сводный бюджет предприятия в разрезе операционного, инвестиционного и финансового бюджетов, с одной стороны, и в разбивке на бюджеты структурных подразделений — с другой.
5. Разрабатывает предложения по совершенствованию планирования, бюджетирования и анализа финансово-экономической деятельности предприятия, системы оплаты труда, а также устанавливает нормативные значения показателей эффективности в целом по предприятию и его структурным подразделениям.
6. Обеспечивает технико-экономическое обоснование проектов, определяет эффективность капитальных и долгосрочных вложений, а также потребность в собственных и заемных средствах.
7. Контролирует ведение бухгалтерского, финансового, налогового и инвестиционного учета, подготовку бухгалтерской, финансовой, налоговой и статистической отчетности.
8. Проводит текущий и оперативный учет финансово-экономического состояния предприятия и его структурных подразделений в реальном режиме времени.
9. Обеспечивает руководство предприятия всей необходимой плановой (прогнозной) и фактической (аналитической) информацией в режиме реального времени. 

Отсюда видно, что финансовый директор, как специалист высшего уровня в области экономики и финансов, на современном этапе должен достаточно четко разбираться в работе бухгалтеров, экономистов, финансистов, налоговых и статистических служб. Именно ему отводится роль «переводчика» и связующего звена между отдельными подразделениями внутри финансово-экономической службы, между директором и другими службами внутри предприятия, между предприятием и внешними организациями — банками, налоговыми органами, инвесторами и т.д. 

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ АО «АРСИЛ»

В настоящее время технологии, с помощью которых предприятие может оценивать свое текущее состояние и вырабатывать эффективные и результативные стратегии будущего развития, претерпевают значительные изменения. В связи с этим встает вопрос о выборе инструментария оценки политики управления предприятием, который позволит определять внутренние возможности и слабости предприятия, обнаруживать скрытые резервы в целях повышения эффективности ее деятельности.

К важнейшим составляющим экономического потенциала предприятия необходимо отнести финансовые показатели производства (прибыльности, ликвидности, платежеспособности), потенциальные инвестиционные возможности.

Все составляющие показатели организации образуют совокупный экономический потенциал предприятия.

Финансовый потенциал предприятия (ФПП)  это отношения, возникающие на предприятии по поводу достижения максимально возможного финансового результата при условии:

• наличия собственного капитала, достаточного для выполнения условий ликвидности и финансовой устойчивости;
• возможности привлечения капитала, в объеме необходимом для реализации эффективных инвестиционных проектов;
• рентабельности вложенного капитала;
• наличия эффективной системы управления финансами, обеспечивающей прозрачность текущего и будущего финансового состояния.

Методика определения уровня финансового потенциала предприятия включает определенную последовательность шагов.

1).Оценка финансового потенциала предприятия по финансовым показателям.

На данном шаге предлагается провести экспресс-анализ основных показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность финансовых показателей, различие в уровне их критических оценок, различную степень их отклонений от фактических значений и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости предприятия, рекомендуется проводить интегральную рейтинговую оценку финансового потенциала предприятия.

Результаты подготовительного и расчетного этапов для предприятия приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Оценка уровня финансовых показателей АО «АРСИЛ»

Наименование показателя	Высокий уровень (А)	Средний уровень (В)	Низкий уровень (С)	Для исследуемого предприятия
				Значение показателя	Оценка уровня
1. Коэффициент финансовой независимости	> 0,5	0,3 - 0,5	< 0,3	0,07	С
2. Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0	1,0 - 2,0	< 1,0	1,89	В
3. Коэффициент срочной ликвидности	> 0,8	0,4 - 0,8	< 0,4	0,56	В
4. Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,1 - 0,2	< 0,1	0,33	С
5. Рентабельность всех активов	> 0,1	0,05- 0,1	< 0,05	0,31	А
6. Рентабельность собственного капитала	> 0,15	0,1- 0,15	< 0,1	0,32	А
7. Доля заемных средств в общей сумме источников	< 0,5	0,7 - 0,5	> 0,7	0,56	В
8. Доля свободных от обязательств активов	> 0,26	0,1- 0,26	< 0,1	0,44	А
9. Доля накопленного капитала	> 0,1	0,05- 0,1	< 0,05	0,66	А

Этот вид оценки включает в себя подготовительный и расчетный этапы.

Подготовительный этап предполагает определение набора финансовых показателей, по которым будет производиться оценка, а также определение их пороговых значений с целью отнесения их к тому или иному уровню.

На расчетном этапе производится определение значений финансовых показателей предприятия, характеризующих уровень финансового потенциала предприятия.

Результаты сопоставления полученных значений финансовых коэффициентов со шкалой, характеризующей уровни финансового потенциала АО «АРСИЛ» по финансовым коэффициентам, заносятся в таблицу. Если соединить отмеченные позиции единой линией, то получается кривая финансового потенциала предприятия, характеризующая его уровень по финансовым показателям.

АО «АРСИЛ» можно присвоить низкий уровень финансового потенциала предприятия по критерию «наличие системы планирования коэффициентным методом». Вопрос внедрения системы плановых отчетов в настоящее время связан с перестройкой системы бухгалтерского учета и переподготовки кадров, что в настоящее время для АО «АРСИЛ» может рассматриваться только в среднесрочной перспективе.

АО «Арсил» не по всем составляющим финансовой политики имеет высокие оценки, следовательно, ей можно присвоить средний уровень финансовой политики предприятия.

В АО «Арсил» кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую. Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и лицам, которые называются кредиторами. Кредиторская задолженность – временно привлеченные предприятием, организацией, учреждением денежные средства, подлежащие возврату кредиторам в установленные сроки.

Таким образом, в результате проведенного анализа финансовой отчетности и управления финансами АО «Арсил», проанализировав структуру, динамику, эффективность использования финансовых ресурсов, а также проведя комплексную оценку финансовой политики можно разработать рекомендации по совершенствованию управления финансами предприятия.

В составе кредиторской задолженности в АО «Арсил» выделяются задолженности организации:

 авансы полученные – 117 тыс.руб.

 поставщики и подрядчики – 1930 тыс.руб.;

 задолженность перед персоналом организации – 4 тыс.руб.;

 задолженность по налогам и сборам – 9554 тыс.руб.;

 перед прочими кредиторами – 888 тыс.руб.

На конец отчетного периода кредиторская задолженность (стр.1520 баланса) составляет 12493 тыс.руб. По сравнению с прошлым годом уровень кредиторской задолженности вырос в 1,2 раза.

Вся задолженность является текущей, просроченная кредиторская задолженность отсутствует, обязательства перед кредиторами выполняются строго в установленные сроки.

Налоги и сборы исчислены в отчетном периоде и подлежат перечислению в бюджет в периоде, следующем за отчетным, следовательно, задолженность по налогам и сборам является текущей. Просроченных платежей в бюджет по налогам и сборам и заработной плате АО «Арсил» не имеет. Заработная плата выдавалась своевременно, два раза в месяц в соответствии с условиями коллективного договора и Трудовым кодексом Российской Федерации. Кредиторская задолженность в организации прекращается по факту исполнения организацией своих обязательств.

Необходимо проанализировать состав, структуру и динамику кредиторской задолженности АО «Арсил» (табл. 3.2).

Как видно из таблицы всего обязательства снизились за 2016 -2018 гг. снизились на 16311 тыс.руб. – на 32,78% (100-67,22), в том числе за счет снижения долгосрочной кредиторской задолженности на 243 тыс.руб. (14,24%) и уменьшения краткосрочной задолженности на 6562 (34,44%).

Доля кредиторской задолженности на конец 2018 года составляет в общей сумме 89,52%, что меньше периода 2015 г. на 2,27%. Значительный рост наблюдается по кредиторской задолженности по статье: поставщики и подрядчики на 1693 тыс.руб., доля выросла на 12,69%.

Снижение наблюдается по задолженности по налогам и сборам и прочим кредиторам: на 2612 тыс.руб. и 5642 тыс.руб. соответственно.

Таблица 3.2

Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности АО «Арсил» за 20162018 гг.

Показатели	2016 год		2017 год		2018 год		Отклонение за 2016-2018 годы		Темп роста, %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Долгосрочные обязательства	1706	8,22	1549	13,40	1463	10,48	-243	2,27	85,76
Краткосрочные обязательства,т.ч	19055	91,78	10009	86,60	12493	89,52	-6562	-2,27	65,56
Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	19055	91,78	10009	86,60	12493	89,52	-6562	-2,27	65,56
в том числе: поставщики и подрядчики	237	1,14	621	5,37	1930	13,83	1693	12,69	814,35
Авансы полученные	95	0,46	84	0,73	117	0,84	22	0,38	123,16
Задолженность перед персоналом	27	0,13	20	0,17	4	0,03	-23	-0,10	14,81
Задолженность по налогам	12166	58,60	3230	27,95	9554	68,46	-2612	9,86	78,53
Прочие	6530	31,45	6054	52,38	888	6,36	-5642	-25,09	13,60
Итого	20761	100	11558	100	13956	100	-6805	-	67,22

На следующем этапе анализа следует произвести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Для этого необходимо рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (Кз) рассчитывается как отношение средней величины кредиторской задолженности (КЗ) к средней величине дебиторской задолженности (ДЗ):

Кз = (3.1)

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает реальность наступления кризисного состояния предприятия. Если Кз >2, то возникает прямая угроза банкротства.

Для удобства расчетов соотношения кредиторской и дебиторской задолженности необходимые данные приведены в таблице 3.3.

Из таблицы видно, что соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в 2016 г. равнялось 2,62, в 2017 г. соотношение кредиторской и дебиторской задолженности составило 0,60, в 2018 г. – 0,51.

Таблица 3.3

Анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

АО «Арсил» за 2016-2018 гг.

Показатели	2016 г	2017 г	Изменение (+,-)	2018 г	Изменение (+,-)
Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	7272	24090,5	16818,5	21854,5	-2236
Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	19055	14532	-4523	11251	-3281
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности	2,62	0,60	-2,02	0,51	

Это говорит о том, что в АО «Арсил» в 2016-2018 г. наблюдается улучшение финансового состояния, так как на один рубль дебиторской задолженности приходится 0,60 и 0,51 руб. кредиторской соответственно.

Но этот показатель не отражает полное финансовое состояние предприятия и поэтому по нему нельзя однозначно судить о финансовой устойчивости АО «Арсил».

Для наиболее полной картины сравним показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности (табл. 3.4). Оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть в среднем в 1,5-2 раза больше оборачиваемости кредиторской задолженности, для того чтобы у предприятия было достаточно средств для расчетов с кредиторами.

Таблица 3.4

Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

АО «Арсил» за 20162018 гг.

Показатели	2016 г	2017 г	Изменение (+,-)	2018 г	Изменение (+,-)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, количество оборотов	23,10	7,16	-15,94	11,50	+4,34
Оборачиваемость кредиторской задолженности, количество оборотов	8,82	11,88	-3,06	22,34	+34,22

Как показывают расчеты, оборачиваемость дебиторской задолженности АО «Арсил» за 20162018 гг. больше кредиторской на начало периода и меньше в 2 раза на конец.

Необходимо отметить, что высока кредиторская задолженность по поставщикам и подрядчикам.

Поставщиков необходимо разделить на группы по степени значимости для компании и внести в специальный реестр. Эксклюзивные поставщики, имеющие лицензии, поставляющие основное сырье, а также продукцию, цены на которую привязываются к ситуации на бирже, как правило, не допускают просрочки платежей более трех - пяти дней. С остальными можно вести переговоры об отсрочках сверх оговоренных, допускать небольшие задержки в оплате либо платить долг частями.

Перенос сроков представляет собой рассрочку оплаты долга под некоторые проценты. Однако реструктуризация может быть сопряжена с установлением дополнительных гарантий кредитору, в частности обеспечительных мер. Нередко в обеспечение исполнения обязательств кредиторы требуют оформить залог ценных бумаг, недвижимости (ипотеки), предоставить поручительства третьих лиц.

К соглашению о реструктуризации предъявляются те же требования, что и к любым договорам между организациями: письменная форма, подписание уполномоченными лицами, удостоверение печатями сторон. Это сделка, которая подразумевает в первую очередь признание сторонами наличия задолженности и фиксирует ее размер. Соглашение должно содержать график оплаты долга (сумма - срок). Соглашение об изменении сроков и порядка расчетов по договору не означает изменения способа исполнения обязательства, поэтому не является новацией. Поэтому, первоначальный договор продолжает действовать, но в измененном виде.

Соглашение о реструктуризации задолженности, свидетельствующее о признании долга, прерывает срок исковой давности (ст. 203 ГК РФ). Изменение сроков погашения старых долгов лишает кредитора права взыскивать с должника проценты за пользование чужими денежными средствами (ст. 395 ГК РФ) за период после подписания соглашения, если задолженность погашается в соответствии с принятым графиком.

Таким образом, данные мероприятия помогут снизить кредиторскую задолженность.

Дебиторская задолженность должна быть больше кредиторской в 1,5-2 раза. У организации должно быть достаточно средств для погашения кредиторской задолженности. В АО «Арсил» показатель составляет 1,94, что является хорошим показателем.

В целях контроля дебиторской задолженности, так как сильный рост данного показателя отрицательно повлияет на деятельность предприятия, могут быть предложены ряд мероприятий.

На основании отчетов по критическому сроку погашения дебиторской задолженности менеджер отдела продаж ежедневно контролируют ситуацию по расчетам. Часть их заработной платы зависит от своевременного погашения дебиторской задолженности.

Бухгалтерия формирует основные принципы управления дебиторской задолженностью - лимиты, сроки, условия предоставления кредита, контроль погашения. Если просрочка составляет больше 30 дней, то информация об этом передается руководителю отдела продаж для контроля. На определенном этапе выставляется претензия, подключаются юридический отдел.

Таблица 3.5

Регламент управления дебиторской задолженностью для АО «Арсил»

Этап управления дебиторской задолженностью	Процедура	Ответственное лицо (подразделение)
Критический срок оплаты не наступил	Заключение договора	Менеджер по продажам
	Контроль отгрузки	Директор по продажам
	Выставление счета	Бухгалтер, кассир
	Уведомления об отгрузке (номера вагонов, машин, даты, вес)
	Уведомление о сумме и расчетных сроках погашения дебиторской задолженности
	За 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием об окончании периода отсрочки, а при необходимости - сверка сумм
Просрочка до 7 дней	При неоплате в срок - звонок с выяснением причин, формирование графика платежей	Менеджер по продажам
	Прекращение поставок (до оплаты)	Директор по продажам
	Направление предупредительного письма о начислении штрафа	Бухгалтер
Просрочка от 7 до 30 дней	Начисление штрафа	Главный бухгалтер
	Предарбитражное предупреждение	Юридический отдел
	Ежедневные звонки с напоминанием	Менеджер по продажам
	Переговоры с ответственными лицами
Просрочка от 30 до 60 дней	Командировка ответственного менеджера, принятие всех возможных мер по досудебному урегулированию	Менеджер по продажам
	Официальная претензия (заказным письмом)	Юридический отдел
Просрочка более 60 дней	Подача иска в арбитражный суд	Юридический отдел

Для прогнозирования финансовой устойчивости АО «Арсил» на конец 2012 года необходимо составить прогнозную отчетность: баланс и прогноз прибылей и убытков, в соответствии с описанной выше методикой. Прогноз составляем в соответствии с темпом роста за период с 2016 года по 2018 год.

Таблица 3.6

Прогноз доходов и расходов АО «Арсил» на 2018 г

Показатели	2016 год	2017 год	Темп роста, %	2018 год (прогноз)
	1	2	3 = 2/1*100	4= 2*3/100
Выручка от реализации	172611	251331	145,6	365938
Себестоимость продукции	95212	124555	130,8	162918
Управленческие расходы	54465	63556	116,7	74170
Прочие доходы и расходы	27772	35554	128,0	45509
Чистая прибыль	39350	78182	198,7	155348

Используя баланс за отчетный 2018 год и прогноз доходов и расходов на 2019 год составим прогнозный баланс, учитывая что оборотные активы и кредиторскую задолженность планируется увеличить на 5%.

Таблица 3.7

Предварительный прогнозный баланс АО «Арсил» на 2013 г

Показатели	На начало 2018 г.	На начало 2019 г.	Изменение
Внеоборотные активы	79805	79805	0
Оборотные активы, в т.ч.	217110	227966	10856
Запасы	194041	203743	9702
Дебиторская задолженность	2800	2940	140
Финансовые вложения	10000	-	- 10000
Денежные средства	10042	21283	11241
Прочие оборотные активы	227	-	- 227
Баланс	296915	307771	10856
Уставный капитал	169633	169633	0
Резервный капитал	2672	2672
Нераспределенная прибыль	105489	155348	49859
Долгосрочные обязательства	1463	1463	0
Кредиторская задолженность	12493	13118	625
Оценочные обязательства	5165	-	-5165
Баланс	296915	342234	45319

Данные прогнозные расчеты показывают, что, при условии направления всей полученной в 2018 году прибыли на развитие деятельности организации, образуется излишек источников финансирования для формирования активов в размере 34463 тыс. руб. (342234-307771), то есть разница актива и пассива баланса. Следовательно, АО «Арсил» можно погасить все долгосрочные обязательства и кредиторскую задолженность. На основе этих посылок составим уточненный прогнозный баланс.

Таблица 3.8

Уточненный прогнозный баланс АО «Арсил» на 2018 г

Показатели	На начало 2018 г.	На начало 2019 г.	Изменение
Внеоборотные активы	79805	79805	0
Оборотные активы, в т.ч.	217110	247848	30738
Запасы	194041	203743	9702
Дебиторская задолженность	2800	2940	140
Финансовые вложения	10000	-	- 10000
Денежные средства	10042	41165	31123
Прочие оборотные активы	227	-	- 227
Баланс	296915	327653	30738
Уставный капитал	169633	169633	0
Резервный капитал	2672	2672
Нераспределенная прибыль	105489	155348	49859
Долгосрочные обязательства	1463		-1463
Кредиторская задолженность	12493		-12493
Оценочные обязательства	5165	-	-5165
Баланс	296915	327653	30738

Далее произведен прогнозный расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости. Таким образом, прогнозные расчеты показывают, что при данных условиях организация может достигнуть абсолютной финансовой устойчивости. Проведен расчет относительных коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 3.9

Прогноз абсолютных показателей финансовой устойчивости

АО «Арсил» на 2018 г.

Показатели	На начало 2018 г.	На начало 2019 г.
Наличие собственных оборотных средств	197989	247848
Собственный капитал	277794	327653
Внеоборотные активы	79805	79805
Долгосрочные обязательства	1463
Краткосрочные обязательства	17658
Общая величина основных источников формирования запасов	217110	247848
Общая величина запасов	194041	203743
Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала	3948	44105
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	5411	44105
Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов	23069	44105

Проведенные расчеты показывают, что относительные показатели финансовой устойчивости по прогнозу также имеют положительную динамику. Оборотные активы на 66,2%, а запасы полностью сформированы за счет собственных оборотных средств. В мобильной форме находится 54,6% собственного капитала.

Таблица 3.10

Прогноз относительных показателей финансовой устойчивости

АО «Арсил» на 2018 г.

Показатели	На начало 2018 г.	На начало 2019 г.
Коэффициент автономии	0,94	1,20
Коэффициент финансовой устойчивости	0,94	1,2
Коэффициент маневренности собственных источников	0,71	0,96
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	0,7	1
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	1,66	1,82

Итак, прогноз показателей финансовой устойчивости АО «Арсил» на 2018 год показывает, что организация может значительно улучшить свое финансовое состояние при условиях: сохранения динамики результатов хозяйственной деятельности на уровне 2017 года, капитализации всей полученной за год прибыли и сохранении величины внеоборотных активов на уровне 2016 года.

Также предоставляется необходимым дать некоторые рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности предприятия АО «Арсил»:

Пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников.

Обоснованно снижать уровень запасов и затрат до норматива.

Ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет его относительное сокращение на рубль оборота.

Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.

Следует отметить, что прогноз продаж, и соответственно, прогноз финансового результата станет реальным не только в случае перехода на предполагаемый уровень цен, но и четкой работы по обеспечению утвержденного реестра выпускаемой продукции.

Таким образом, эффективное решение проблем с дебиторской задолженностью и взысканием долгов возможно только при применении специального алгоритма управления, основанного на принципах системности и комплексности. Реализация разработанных рекомендаций позволит повысить эффективность управления дебиторской задолженностью АО «Арсил», что будет способствовать ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия, тем самым, улучшая структуру дебиторской задолженности и обеспечивая финансовую устойчивость предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость – устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Аналитическая работа выполнена по предприятию АО «Арсил». Финансовые результаты деятельности АО «Арсил» показывают, что выручка за период с 2016 года по 2018 год увеличилась почти в 1,5 раза, что составляет в сумме 83332 тыс.рублей. Чистая прибыль выросла на 64086 тыс. рублей. На конец 2018 года наблюдается снижение доли себестоимости и управленческих расходов в структуре выручки. Рентабельность за рассматриваемый период выросла и составляет на конец 2018 года 25,15%, что больше 2016 года на 0,42%.

Далее проведен вертикальный и горизонтальный анализ. Показатели финансовой устойчивости выше нормы. Коэффициент автономии и маневренности выросли за три года и больше 0,5. Так, почти все активы организации сформированы за счет собственных средств. Коэффициент финансовой зависимости меньше 0,5 (по норме), значит АО «Арсил» финансово независимо.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности не соответствует норме, то есть меньше 2. Это свидетельствует о том, что предприятие растягивает сроки погашения кредиторской задолженности. Такая политика финансирования увеличивает финансовые риски.

Так как в АО «Арсил» наблюдается существенный рост кредиторской задолженности по поставщикам, то предложено:

1. Разделить поставщиков на группы по степени значимости для компании и внести в специальный реестр;
2. Провести переговоры об отсрочках сверх оговоренных, допускать небольшие задержки в оплате либо платить долг частями;
3. Заключить Соглашение о реструктуризации задолженности, свидетельствующее о признании долга;
4. Предложить кредиторам конвертируемые облигации вместо долга.

Политика финансовой устойчивости АО «Арсил» позволяет утверждать, что организация имеет устойчивое финансовое состояние, высокую финансовую независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточную финансовую обеспеченность для бесперебойного процесса деятельности. АО «Арсил» имеет достаточные возможности для дальнейшего стабильного развития, деятельность организации эффективна, хотя и наблюдается некоторое увеличение кредиторской задолженности. Предложенные мероприятия позволят устранить этот недостаток.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Конституция РФ / Федеральный конституционный закон РФ от 12 декабря 1993 г.(в ред.)
2. Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) (в ред.)
3. Федеральный закон РФ от 18 июля 2006 г. №116-ФЗ «О внесение изменений в статью 45 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред.)
4. Постановление Правительства РФ №367 от 25 июня 2003 «Об утверждении Правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа». (в ред.)
5. Приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового анализа и платежеспособности стратегических предприятий и организаций». – Консультант – Плюс.
6. Приказ ФСФО России от 23.01.2001 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации». – Консультант – Плюс.
7. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.:ДИС, 2010. – 256 с.
8. Абрютина М.С. «Современные подходы к оценке финансовой устойчивости и платежеспособности компании» / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. – 2012 г. – № 6. – С. 5.
9. Алексеева А.И., Васильев Ю.В., Малеева А.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: ФиС, 2011. – 672 с.
10. Арутюнов Ю.А. «Финансовый менеджмент. Учебное пособие». – М.: «ИНФРА-М», 2009 г. – 312 с.
11. Артеменко В.Г., Беллиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.:ДИС, НГАЭиУ, 2012. – 128 с.
12. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ФиС, 2011. – 327 с.
13. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы и статистика, 2011 г., 227 с.
14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2009 – 300 с.
15. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 208 с.
16. Бендиков М.А. «Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия» / М.А. Бендиков, Е.В. Джамай // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. – №5. – С. 23-28.
17. Богатко А.Н. «Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта» / А.Н. Богатко. – М.: Финансы и статистика, 2010 г.– 208 с.
18. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. – М.:ФиС, 2012. – 624 с.
19. Васина А.А. Анализ финансового состояния компании. – М, ИКФ «Альф», 2010. – 50 с.
20. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. – М.:ИКЦ «Маркетинг», 2009. – 320 с.
21. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики – М: ИКФ «Альф», 2011. – 25 с.
22. Вершинин Ю.Б. «Стратегия диверсификации промышленного предприятия»: Научное издание. – Ульяновск: ГНУ Средневолжский научный центр, 2009. – 190 с.
23. Грачев А.В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.:ДИС., 2012. – 208 с.
24. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 526 с.
25. Ефимова О.В.Финансовый анализ - М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 246 с.
26. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 768 с.
27. Ковалев В.В. Финансовый анализ. — М.: ФиС, 2010. – 432 с.
28. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2011. – 560 с.
29. Круш З.А. «Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий» / З.А. Круш, Л.В. Лущикова // Экономичесий анализ: теория и практика – 2008. – № 21 – С. 45-51.
30. Куранов М.В. «Показатели и модели анализа финансового состояния на различных этапах жизненного цикла организации» / М.В. Куранов // Экономический анализ: теория и практика – 2008. – № 5 – С. 11-17.
31. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2010. – 541 с.
32. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия – Спб: Бизнес-пресса, 2010. – 448 с.
33. Лившиц В.Н. и др. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.: Экономика, 2011. – 54 с.
34. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 471 с.
35. Любушин Н.П. «Анализ финансовой устойчивости организации вертикально интегрированных структур управления с использованием данных управленческого учета» / Н.П. Любушин, Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика – 2010. – № 5 – С. 7-14.
36. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под. Ред. А.И.Бужинского, А.Д.Шеремета – М.: Финансы и статистика, 2009. – 321 с.
37. Моляков Д.С., Шохин А.С. Теория финансов предприятий. - М – 2011. – 124 с.
38. Никифорова Н.А. Анализ и мониторинг хозяйственной конъюнктуры. – М, 2011. – 144 с.
39. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Доброседова И.И. Финансы предприятий, — СПб: Питер, 2011. – 224 с.
40. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2011 – 336 с.
41. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2011. – 479 с.
42. Справочник финансиста предприятия. Под ред. Уткина З.А. – М, 2008. – 268 с..
43. Тренев Н.Н. Управление финансами. – М.: ФиС, 2009. – 496 с.
44. Хелферт Э. Техника финансового анализа. – М.: «Юнити», 2012. – 405 с.
45. Черногорский С.А. Основы финансового анализа. - М.: Герда, 2010. – 176 с.
46. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Дело, 2011. – 320 с.
47. Шеремет А.Д, Сейфулин Р.С.,. Негашев Е.В Методика финансового анализа предприятия - М.Инфра, 2012. – 255 с.
48. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 2010. – 328 с.
49. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негалиев Е.В. Методика финансового анализа предприятий – М.: ИНФРА-М, 2011. – 345 с.
50. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2012. 412 с.
51. Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях – М.: ИНФРА-М, 2011. - 235 с.
52. Швецов Ю.Г. «К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия» / Ю.Г. Швецов, Т.В. Сабельфельд // Финансы – 2010 г. – №7 – С. 12-16.
53. Экономический анализ.  Савицкая Г.В. 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2009. – 651 с.