Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть»)

Содержание:

Введение

Изучение финансовых ресурсов - настоятельная проблема экономики, исследование которой в последние годы привлекло много внимания. Существуют противоречия между учеными для определения характера финансовых ресурсов, а также их классификации. Поэтому изучение финансовых ресурсов является ключевым вопросом.

Значительный вклад в изучение проблемы внесли украинские ученые, такие как И. Бланк, О. Васылык, И. Зятковский, В. Опарин, А. Поддьерохин, О. Терещенко. Однако, несмотря на большой объем исследований по избранным темам, не существует свободного однозначного подхода к интерпретации категории «финансовых ресурсов».

Цель этой работы - изучить и прояснить теоретические аспекты определения характера и источников финансовых ресурсов и их классификации.

Задачи:

- изучить роль и значение финансовых ресурсов в деятельности коммерческого предприятия;

- провести оценку и анализ использования финансовых ресурсов предприятия ПАО «НКРоснефть»;

- определить пути совершенствования управления и повышения эффективности использования финансовых ресурсов на коммерческом предприятии.

Объектом исследования в работе стало ПАО «НК Роснефть».

Предметом исследования явилось формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций.

При экономическом анализе в качестве методической литературы были использованы труды отечественных и зарубежных экономистов, посвященные вопросам оценки финансового состояния организации. Здесь можно назвать таких ученых, как: И.А. Бланк, М.И. Баканова, СБ. Барнгольц, Н.А. Блатова, В.В. Киселев, Р. Вейцмана, Н.В. Дембинского, А.Ш. Маргулиса, А.И. Муравьева, A.M. Проскурин, В.Е. Черкасов и другие, а среди зарубежных экономистов Ю. Бригхема, Миллера, Ф. Модильяни, Д. Стоун, Э.С. Хендриксен, К. Хитчинг, М.В. Энга, Р. Энтони.

По структуре работа состоит из введения, основного раздела исследования, заключения, списка использованных источников, приложения.

1. РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность, состав, структура финансовых ресурсов коммерческого предприятия

Рассмотрим концепцию «финансовых ресурсов» и ее «происхождения». Понятие «финансы» происходит от латинского «finantia», что буквально означает «оплата», «плата». Слово «ресурсы» происходит от французского «ressource», что означает «помощь», то есть что-то, что может быть использовано источником (запасами, материалами и т. д.) для определенных целей[1] Финансовые ресурсы являются материальными носителями финансовых отношений, что позволяет выделять финансирование вместе с другими экономическими категориями, поскольку ни одна из них не характеризуется такой материальной поддержкой. Однако в экономической литературе по-прежнему отсутствует консенсус в отношении определения финансовых ресурсов их содержания, методов воздействия на эффективность организаций, но существует множество различных взглядов на определение «финансовых ресурсов». Рассмотрим некоторые из них, которые были сформулированы украинскими и российскими авторами в 90-х годах ХХ века.

Таким образом, в некоторых работах А. В. Кирова, А. В. Гуковой, И. Д. Аникиной отмечалось, что финансовые ресурсы следует рассматривать как все средства, доступные для бизнеса. «Финансовые ресурсы включают денежные средства и средства и часть средств, используемых в форме, не относящейся к фондам»[2]. И «общая сумма финансовых ресурсов каждой компании состоит из таких статей, как акционерный капитал, дополнительный капитал, резервный капитал, другие фонды, отраженные в балансовых обязательствах предприятия»[3]. Поэтому в приведенных выше определениях финансовых ресурсов они должны рассматриваться как источники активов.

Тарасов А.В.считает, что финансовые ресурсы следует рассматривать как наличные деньги, имеющиеся в распоряжении компании. Они формируются еще до начала деятельности компании при формировании уставного фонда. Кроме того, эти средства инвестируются в промышленную и экономическую деятельность, расширение и развитие производства[4].

Дягель О.Ю. дает определение финансовых ресурсов как совокупность всех высоколиквидных активов, принадлежащих компании, и предназначен для удовлетворения финансовых обязательств и расширенного воспроизводства, связывая их объем и состав платежеспособности[5]. Поэтому она выделяет только часть активов компании на финансовые ресурсы.

Ученые Чалдаева Л. А., Масюкова Т. Д., Ноздрев С. В. [и др.] описывают концепцию, в виде которой финансовые ресурсы привлекаются к репродуктивному процессу и источникам их образования. «Все средства принадлежат компании и состоят из фиксированных и текущих активов, представленных по стоимости, являются ли ее финансовые ресурсы. С другой стороны, общая сумма финансовых ресурсов характеризуется как комбинация источников финансирования этих фондов»[6].

Владимирова Т.А. выделяет финансовые ресурсы как набор доходов, вычетов и доходов, которые доступны для предприятий, организаций и государства, и направляет их на удовлетворение общественных потребностей в целях расширения производства и увеличения богатства общества[7]. Автор указывает на место создания ресурсов и их принадлежность к субъектам финансовых отношений, но не указывает на источник их создания.

И. Бланк понимает финансовые ресурсы предприятия как «набор мобилизованных акций и долговых финансовых активов и их эквиваленты в виде средств, предназначенных для экономической деятельности в следующем периоде»[8].

И. М. Коробов представляет финансовые ресурсы на макроуровне как «централизованные и децентрализованные денежные целевые фонды в соответствии с социально-экономическим развитием общества и трудовыми группами отдельных предприятий»[9].

Одним из самых простых и наиболее значимых определений дает В. Опарин. Финансовые ресурсы - это сумма средств, выделяемых на основные средства и оборотные средства предприятия[10].

В приведенных выше определениях авторы делают упор на ключевые области финансовых ресурсов, но не обращают особого внимания на источники их создания. Однако, на наш взгляд, существует более значимая решимость таких авторов, как В. Глущенко, В. Новиков, М. Коробов и команда ученых во главе с А. Чуписом о том, что финансовые ресурсы компании - все средства предприятий, собранные в распределении и перераспределении доходов и прибыли, накопленных в целевых источниках и преобразованных в соответствующую материальную форму, или предназначены для определенных затрат для обеспечения непрерывности расширенного воспроизводства. Это определение выражает экономическую основу, отношения финансовых ресурсов с репродуктивным процессом и формой их обнаружения.

Принимая во внимание специфику финансирования компаний для определения финансовых ресурсов предприятия, необходимо учитывать индивидуальные критерии классификации:

1) создание источников[11]: собственные - ресурсы, принадлежащие предприятию, и формируют их в результате его финансово-хозяйственная деятельность; кредит - те, которые получают компания на определенный период, за плату и на условиях погашения; это означает, что они не принадлежат предприятиям, а из-за платежная система постоянно в свою очередь формирует их из всех видов кредиторской задолженности компании;

2) владением[12]: частный, коллектив, государство, коммунальные услуги, международными организациями и юридическими лицами других государств;

3) с целью[13]: для финансирования на базе компании, расширять деятельность рефинансирование по целевому финансированию;

4) тождественная форма[14]: денежные средства, средства в форме нефонда;

5) направлением потока[15]: внутренний, внешний;

6) методом образования[16]: созданная на базе компании, созданных в собственных и подобных фондах мобилизованы на финансовом рынке, полученные в порядке распределения доходов;

7) по направлениям использования[17]:платежи государству, инвесторам, страховщикам, кредиторам, инвестировать в свое собственное производство, инвестиции в передаваемые ценные бумаги формирование фондов потребления и накопления, на благотворительность и спонсорство.

Следует отметить, что каждая группа финансовых ресурсов имеет свои определенные качественные характеристики и специальные свойства, которые позволяют идентифицировать их как уникальные один раз. Состав и классификация качественных характеристик финансовых ресурсов, представленных на рисунке 1.

https://ds04.infourok.ru/uploads/ex/11f7/001324c6-22af1a2f/hello_html_70b14537.gif

Рисунок 1 – Финансовые ресурсы предприятия[18]

Установление качественных характеристик финансовых ресурсов может помочь в создании методологических механизмов для анализа, оценки, планирования и прогнозирования финансовых ресурсов и открыть возможность более эффективного использования доступных финансовых инструментов для влияния на расширенное воспроизводство и социально-экономическое развитие компании[19].

Сделаем краткие выводы к параграфу исследования. Следовательно, любая бизнес-операция предприятия не может существовать без финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы компании - это все средства компании, накопленные в распределении и перераспределении доходов и прибыли, накопленных в целевых источниках и преобразованных в соответствующую материальную форму, или предназначены для определенных затрат для обеспечения непрерывности расширенного воспроизводства. Разъяснение концепций и обобщений классификации финансовых ресурсов позволяет расширить анализ их движения, улучшить финансовый менеджмент компании, что, в свою очередь, обеспечит его «финансовую стабильность и высокие темпы роста». Установление качественных характеристик финансовых ресурсов, присущих экономическому характеру этой категории, может однозначно идентифицировать их среди множества экономических ресурсов предприятия.

1.2 Основные источники финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы - это деньги, посредством которых разделение частей всего общественного продукта, не нарушая цели пропорциональности общественного производства, может быть сфокусировано на развитии социально-экономических целей в целом. Это микроэкономическая категория, содержание которой определяется условиями материально-финансового баланса экономики. Равенство доходов и расходование финансовых ресурсов свидетельствует о том, что эффективный спрос предприятий и организаций, сформированный в результате финансирования расходов на развитие экономики и функционирования непроизводственного сектора, покрывается, поскольку он создается финансовыми ресурсами.

С точки зрения рыночных источников финансирования предприятия отличаются от традиционной плановой экономики. При переходе к рыночной экономике резко сократилась доля бюджетных средств для финансирования инвестиций, сокращено время кредита.

В то же время ограничены собственные источники предприятий (уставный капитал, средства, полученные от чистой прибыли, амортизационные отчисления). В этой связи, рыночные условия, предприятия должны искать новые источники финансирования на рынке капитала.

Анализ движения капитала на рынках позволяет выявить основные факторы, влияющие на финансирование предприятия, а именно[20]:

- уровень сбережений населения в зависимости от уровня распределения доходов и налоговой политики государства;

- уровень конкуренции между сбережениями потребителей, инвестиционными институтами, банками, государственными, пенсионными и страховыми фондами;

- степень и направление участия иностранного сектора на внутреннем финансовом рынке;

— это норма прибыли на инвестированный капитал, которая будет зависеть от степени эффективности функционирования предприятий.

Формирование системы финансовых источников включает[21]:

- определение критериев для привлечения источника финансирования;

- анализ возможных источников финансирования на основе оценки их качественных и количественных характеристик;

- выбор источников финансирования, соответствующих выбранным критериям;

- определение оптимальной структуры финансовых источников.

Поскольку критерии отбора внешних источников финансирования могут быть использованы:

- сравнение затрат на получение финансирования от альтернативных источников;

- период погашения задолженности с точки зрения срочности рентабельности в удобное для компании время;

- возможные ограничения в потоке средств;

- управление рисками передается другому владельцу.

Источником финансирования капитальных вложений может быть[22]:

- собственный капитал и внутренние финансовые резервы инвестора (уставный капитал, акционерный капитал, дополнительный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, амортизация и сбережения граждан и юридических лиц);

- заемные средства (долгосрочные облигации, краткосрочная кредиторская задолженность, другая краткосрочная задолженность);

- сумма, уплачиваемая страховыми органами в виде убытков от несчастных случаев, стихийных бедствий и других средств;

- финансирование централизаций объединений предприятий в установленном порядке;

- средства из внебюджетных фондов;

- средства от иностранных инвесторов.

Финансирование капитальных вложений может финансироваться одним или несколькими источниками.

Компания выбирала бы из различных источников финансирования в зависимости от объема требуемого капитала и срока, для которого он необходим. Источники финансирования можно разделить на три категории: традиционные источники, собственный капитал и капитал без права собственности.

Внутренние ресурсы традиционно являются основным источником финансирования для компании. Внутренними ресурсами могут быть активы компании, факторинг или дисконтирование счетов, личные сбережения и прибыль, которые не были реинвестированы или распределены между акционерами. Оборотный капитал является краткосрочным источником финансирования и является деньгами, используемыми для повседневной деятельности компании, включая зарплаты, арендную плату, платежи за сырье и счета за электроэнергию.

Источники финансирования: собственный капитал.

Собственный капитал[23]— это капитал, принадлежащий акционерам компании. Компания может привлечь значительные средства посредством IPO (первичное публичное размещение акций). Эти средства обычно используются для больших затрат, таких как разработка новых продуктов, расширение на новый рынок и создание нового производства. Различные типы акций:

- обыкновенные акции: они также известны как акции и дают владельцу право делиться прибылью компании и голосовать на общих собраниях фирмы;

- привилегированные акции: владельцы этих акций могут иметь право на фиксированный дивиденд, но обычно не имеют права голоса.

Компании, которые уже зарегистрированы на фондовой бирже, могут выбрать проблему с правами, которая требует дополнительных инвестиций от существующих акционеров. Они также могут выбрать отложенные обыкновенные акции, в которых эмитентная компания не обязана выплачивать дивиденды до указанной даты или до достижения прибыли до определенного уровня.

Некоммерческие компании (не зарегистрированные на фондовых биржах) также могут выпускать и продавать свои акции на внебиржевых рынках.

Источники финансирования: капитал, не относящийся к собственному.

Нефинансовый капитал включает средства, привлеченные от кредиторов, таких как банки и кредиторы. Обычно компании берут фиксированную сумму из банка с заданной процентной ставкой и с фиксированным графиком погашения. Некоторые банковские счета предлагают овердрафты. Это используется компаниями для удовлетворения их краткосрочных потребностей в фондах, поскольку они обычно имеют очень высокую процентную ставку.

Факторинг позволяет компании привлекать средства, используя свои счета-фактуры. Обычно компания получает около 90% стоимости счета-фактуры. Этот метод более подходит для преодоления краткосрочных проблем с денежными потоками.

Покупка на покупку позволяет компании использовать актив без немедленной оплаты полной закупочной цены. Торговый кредит позволяет компании получать товары и услуги у другой фирмы и оплачивать счет позже.

Источники финансирования: венчурный капитал.

Фирмы на ранних стадиях развития могут выбрать венчурный капитал. Этот вариант дает финансовой компании некоторую собственность, а также влияние на направление предприятия.

Источники финансирования: Продолжительность[24]. В зависимости от даты погашения, источники финансирования могут быть забиты следующим образом:

Долгосрочные источники финансирования: Долгосрочное финансирование может быть привлечено из следующих источников:

Уставный капитал или доля участия;

Привилегированные акции;

Нераспределенная прибыль;

Долговые обязательства / Облигации разных типов;

Кредиты от финансовых учреждений;

Кредит от государственной финансовой корпорации;

Кредиты коммерческих банков;

Финансирование венчурного капитала;

Секьюритизация активов;

Международный.

Среднесрочные источники финансирования: Среднесрочное финансирование может быть привлечено из следующих источников:

Привилегированные акции;

Долговые обязательства / облигации;

Государственные депозиты / фиксированные депозиты сроком на три года;

Коммерческие банки;

Финансовые институты;

Государственные финансовые корпорации;

Финансирование финансирования аренды / аренды;

Внешние коммерческие займы;

Евро-вопросы;

Валютные облигации.

Краткосрочные источники финансирования: краткосрочное финансирование может быть привлечено из следующих источников:

Торговый кредит;

Коммерческие банки;

Фиксированные депозиты сроком на 1 год или менее;

Авансы, полученные от клиентов;

Различные краткосрочные положения.

Чтобы сделать любой бизнес успешным и для его наилучшего возможного роста и развития, оптимальное и правильное использование ресурсов очень важно. В небольших городах, где деловая активность меньше по сравнению с городами, способность владельца малого бизнеса мобилизовать и собрать необходимые ресурсы из окружающей среды становится жизненно важной. Кроме того, такие области считаются скудными с точки зрения тех ресурсов, которые связаны с началом бизнеса. Они изображаются как дистанцированные от основных рынков и основных центров деловой активности, имеют более низкое и более рассеянное население, более слабая инфраструктура, местные рынки ограничены из-за более низкого населения. «Несмотря на очевидные трудности при запуске и управлении бизнесом в городах, число предприятий выросло».

Источниками средств для малых и средних предприятий в России являются в основном банковское финансирование и самофинансирование сбережений, особенно в течение первых двух лет. Однако через два-пять лет они заимствовали у банков. Данные свидетельствуют о том, что существуют сходства, а также различия между финансированием МСП в России и Китае. Что касается первоначального (начального) финансирования, то большая часть респондентов Источники финансирования для предпринимателей малого и среднего бизнеса в России 25 лет, полагаясь исключительно на финансовую поддержку со стороны своей ближайшей семьи. Через два года в бизнесе респонденты проявили более высокую зависимость от собственных сбережений и финансовой поддержки банковских и других финансовых учреждений. По истечении пяти лет непрерывной экономической деятельности большая часть владелец / менеджеры в российской выборке полагались на свои потребности в займах в первую очередь на финансовые учреждения и, в меньшей степени, на собственные сбережения.

Источники финансирования для предпринимателей малого и среднего бизнеса в России. Существуют три основные теории предпринимательства. Экономическая теория - это распространенная теоретическая основа, которая была общей моделью выбора дохода. Суть выбора дохода заключается в сопоставлении заработной платы, которую человек должен получать за счет занятости. Социальная теория позволяет лучше понять взаимодействие между характеристиками ситуации и характеристикой предпринимателя. Психологическая теория заключается в выявлении определенных личностных характеристик или черт, которые, как представляется, обладают успешным предпринимателем, выбирающим победителей.

Малые и средние предприятия в настоящее время хорошо известны и понимаются как важные и существенные факторы экономического развития, создания рабочих мест как на национальном, так и на глобальном уровне. Многие страны теперь поняли значение малого бизнеса и в настоящее время подчеркивают его для создания рабочих мест, инноваций и долгосрочного развития экономики. Малые предприятия во всем мире составляют небольшие фирмы и компании. Такие небольшие компании также в основном вносят свой вклад в производство и занятость в частном секторе, что, по-видимому, растет с течением времени. Предприниматель является чистым рисковым предпринимателем, который создает ценность, предлагая продукты и услуги. Эта деятельность обеспечивает импульс для изменений, инноваций и прогресса в странах, в которых они находятся. Предприниматель - это тот, у кого есть интерес к созданию новых идей на рынке, и они часто стремятся изменить традиционные стратегии и подход, если это необходимо. Предприниматель является бизнесменом, который может взять на себя финансовый риск в начале нового бизнеса и имеет возможность максимизировать возможность выгоды для предприятия.

При запуске бизнеса владелец сталкивается с некоторыми проблемами. Существуют основные шаги и процедуры, которым должен следовать предприниматель, при запуске бизнеса. Но проблема возникает, когда успешная реализация этих шагов становится затруднительной из-за проблем на рынке. Иногда ничего не происходит в действительности, как ожидалось, и это может занять больше времени, чем ожидалось.

Малые и средние предприятия в России играют ключевую роль в экономическом развитии. Таким образом, правительство поддержатих рост.

Ниже приводятся выводы, полученные на основе полученных результатов: таким образом, в исследовании этого анализа также подтверждается, что большинство предприятий начали с собственных сбережений, а затем через два-пять лет они начинают получать финансирование в основном от банков/внешнее финансирование.

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ ПАО «НК Роснефть»

2.1 Общая характеристика предприятия ПАО «НК Роснефть» и его финансовых ресурсов

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира. Основными видами деятельности ПАО «НК «Роснефть» являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.

Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (50,00000001% акций) является АО «РОСНЕФТЕГАЗ», на 100% принадлежащее государству, 19,75% акций принадлежит компании BP, 19,5% акций принадлежит компании QHG OilVenturesPte. Ltd., одна акция принадлежит государству в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом, оставшиеся акции находятся в свободном обращении (см. раздел Структура акционерного капитала).

Основными целями и задачами ПАО «НК «Роснефть» являются восполнение запасов на уровне не менее 100%, эффективная добыча на зрелых месторождениях и ее рост за счет реализации новых проектов, создание новых кластеров добычи на шельфе, развитие технологий и внедрение практик проектного управления мирового уровня, монетизация газовых запасов и конкурентный рост добычи, оптимальная конфигурация НПЗ и максимально прибыльная реализация продукции Компании. Успешные итоги деятельности ПАО «НК «Роснефть» в 2016 году подтверждают эффективность применяемой стратегии, значимость обозначенных приоритетов и позволяют прогнозировать дальнейшее устойчивое развитие Компании на благо акционеров.

«Роснефть» является глобальной энергетической компанией с основными активами в России и диверсифицированным портфелем в перспективных регионах международного нефтегазового бизнеса. Компания осуществляет свою деятельность в России, Венесуэле, Республике Куба, Канаде, США, Бразилии, Норвегии, Германии, Италии, Монголии, Киргизии, Китае, Вьетнаме, Мьянме, Туркменистане, Грузии, Армении, Белоруссии, Украине, Египте, Мозамбике, Ираке и Индонезии.

География деятельности ПАО «НК «Роснефть» в блоке «Разведка и добыча» охватывает все основные нефтегазоносные провинции России, включая Западную Сибирь, Восточную Сибирь, Поволжский и Уральский регионы, Дальний Восток, Тимано-Печору, Краснодарский край, а также шельфы морей Российской Федерации, в том числе Арктический, а также перспективные регионы за рубежом, в частности, в Латинской Америке и в Юго-Восточной Азии.

«Роснефть» — лидер российской нефтепереработки. В состав нефтеперерабатывающего и нефтехимического блока Компании входят 13 крупных НПЗ, расположенных в ключевых регионах России, три нефтехимических, четыре газоперерабатывающих предприятия (с учетом активов ПАО АНК «Башнефть» и доли в ОАО «Славнефть ЯНОС»), а также два завода по производству катализаторов и одно сервисное предприятие. В Германии Компания владеет долями в трех НПЗ, контролирует более чем 12% нефтеперерабатывающих мощностей с общим объемом переработки 12,5 млн т в год, а в Белоруссии косвенно владеет 21% акций ОАО «Мозырский НПЗ». Сбытовая сеть Компании охватывает 59 регионов России, а также страны ближнего зарубежья.

Основной целью сбытовой деятельности Компании является увеличение объемов реализации качественной продукции с высокой добавленной стоимостью напрямую конечному потребителю. Для достижения этой цели «Роснефть» расширяет свою сбытовую сеть, прежде всего, в стратегически важных регионах, планомерно наращивая количество автозаправочных комплексов, оснащённых торговыми площадями, кафе, мойками и станциями техобслуживания.

Сеть розничной реализации НК «Роснефть» является крупнейшей в Российской Федерации по географическому покрытию и количеству станций. Бренд АЗС «Роснефть» является одним из лидеров в России по узнаваемости и восприятию качества топлива. На конец 2016 года география розничного бизнеса охватывала 66 регионов России, от Мурманска на севере до Северного Кавказа на юге и от Смоленска на западе до Сахалина на востоке. Кроме того, Компания имеет розничные активы в Абхазии, Белоруссии и Киргизии. В 2016 году в результате приобретения ПАО АНК «Башнефть» Компания вышла на новые географические рынки сбыта, существенно расширила сеть розничной и мелкооптовой реализации нефтепродуктов.

На 31 декабря 2016 г. сеть действующих АЗС Компании включала в себя 2 962 собственных и арендуемых станций, в том числе 65 АЗС в Республике Беларусь, на территории Абхазии и в Киргизии. Собственные и арендуемые АЗС располагали 1890 магазинами и 925 кафе. Нефтебазовое хозяйство Компании на 31 декабря 2016 г. включало 143 действующие нефтебазы общей емкостью 2,5 млн куб. м, а также около 1,1 тыс. бензовозов.

«Роснефть» также занимает лидирующее положение на российском рынке авиакеросина с долей около 32%, которая обеспечивается за счет реализации авиационного топлива через 20 контролируемых ТЗК и 19 ТЗК-партнеров.

http://studbooks.net/imag_/29/166295/image001.png

Рисунок – Организационная структура управления ПАО «НК Роснефть»

Приверженность прозрачному и ответственному управлению Компанией чрезвычайно важна для поддержания доверия инвесторов и получения акционерами максимальной отдачи от своих инвестиций в долгосрочной перспективе. Система корпоративного управления ПАО «НК «Роснефть» обеспечивает соблюдение всех прав акционеров в соответствии с требованиями российского и международного законодательства, рекомендациями кодекса корпоративного управления Банка России и внутренними документами Компании.

Корпоративное управление — это многоуровневая система отношений, посредством которой осуществляется руководство и контроль деятельности ПАО «НК «Роснефть» с целью увеличения его стоимости и поддержания репутации в интересах акционеров, работников, кредиторов и других заинтересованных сторон.

Фондовыми биржами в качестве одного из условий допуска ценных бумаг корпораций к организованным торгам устанавливаются высокие требования к корпоративному управлению. Включение ценных бумаг ПАО «НК «Роснефть» в Первый (высший) уровень котировального списка ПАО «Московская Биржа» и их обращение на Лондонской фондовой бирже подтверждает следование Компанией самым строгим правилам в данной области.

Основные тенденции развития корпоративного управления в России определены Кодексом корпоративного управления, одобренным Советом директоров Банка России 21.03.2014 (Кодекс Банка России) и рекомендованным Банком России к применению российским акционерным обществам, чьи ценные бумаги допущены к организованным торгам.

По результатам проведенной оценки соблюдения рекомендаций Кодекса Банка России установлено, что ПАО «НК «Роснефть» исполняет большинство рекомендаций. Корпоративное управление ПАО «НК «Роснефть» соответствует Кодексу Банка России на 89,7%, что выше показателя 2015 г. (на 1,6 %) и существенно превышает минимальный порог в 65%, рекомендованный Росимуществом.

Высшим органом управления ПАО «НК «Роснефть» является Общее собрание акционеров. Совет директоров осуществляет стратегическое руководство деятельностью Компании от имени и в интересах всех акционеров. Руководство текущей деятельностью ПАО «НК «Роснефть» осуществляется единоличным исполнительным органом и коллегиальным исполнительным органом. Исполнительные органы управления подотчетны Совету директоров и Общему собранию акционеров.

ПАО «НК «Роснефть» осуществляет постоянный мониторинг эффективности системы корпоративного управления, в соответствии с меняющимися экономическими условиями проводит мероприятия, направленные на совершенствование практики корпоративного управления, требованиями действующего законодательства и регулятора.

Таблица

Динамика технико-экономических показателей ПАО «НК Роснефть»

Показатели

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

Относительный прирост (отклонение), %

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Выручка

3 831 094 945

4 318 055 268

4 892 934 388

486 960 323

574 879 120

12,71

13,31

27,72

Себестоимость

2 629 940 330

2 874 266 866

3 473 736 818

244 326 536

599 469 952

9,29

20,86

32,08

Валовая прибыль (убыток)

1 201 154 615

1 443 788 402

1 419 197 570

242 633 787

-24 590 832

20,2

-1,7

18,15

Рентабельность продукции, %

45,67

50,23

40,86

4,56

-4,82

9,98

-18,67

-10,55

Рентабельность продаж, %

31,35

33,44

29,01

2,08

-2,35

6,64

-13,25

-7,49

Материалоемкость

0,04

0,03

0,03

-0

-0,01

-8,5

-17,26

-24,29

Затраты на рубль продаж

0,69

0,67

0,71

-0,02

0,02

-3,03

6,66

3,42

Численность персонала

121 500

122 700

123 210

1 200

510

0,99

0,42

1,41

Производительность труда,тыс. руб.

30 708,6

34 376,98

38 900,53

3 668,38

4 523,55

11,95

13,16

26,68

Фондоотдача

-

4,19

4,36

-

-

-

-

-

Фондоемкость

-

0,24

0,23

-

-

-

-

-

Сумма выручки ПАО «НК Роснефть» равна 3 831 094 945 тыс. руб. в 2015 г. В целом в течение периода исследования значение показателя увеличилось и достигло 4 892 934 388 тыс. руб. в 2017 г. (прирост 27,72%). Увеличение объема сбыта свидетельствует о способности предприятия действовать эффективно даже в условиях жесткой конкуренции рыночной экономики. При условии сохранения стабильного положительного уровня валовой маржи чистый доход ПАО «НК Роснефть» будет увеличиваться. Темп прироста себестоимости товаров, работ, услуг ПАО «НК Роснефть» (132,08%) был выше темпа роста выручки (127,72%) в 2015 – 2017 гг. Это говорит о снижении эффективности текущего направления деятельности ПАО «НК Роснефть».

Общая сумма валовой прибыли ПАО «НК Роснефть» составляет 1 419 197 570 тыс. руб. на конец периода исследования против 1 201 154 615 в 2015 г. Значение показателя является положительным, а значит, у ПАО «НК Роснефть» остаются средства для осуществления прочих расходов, а именно расходов на управление, на сбыт, на обслуживание привлеченных заемных средств.

Политика управления операционными расходами была качественной, ведь у ПАО «НК Роснефть» на каждый рубль продаж приходится 0,2901 рублей прибыли от продаж в 2017 г. Наблюдается снижение эффективности работы управленцев в течение 2015-2017 гг., ведь значение операционной маржи сократилось на 2,35%.

Показатель материалоемкости демонстрирует снижаение в течение 2015-2017 гг., а значит происходит повышение эффективности производственных процессов.

Если в 2015 г. каждый сотрудник создал 30 708,6 тыс. руб. добавочной стоимости, то в 2017 г. - уже 38 900,53 тыс. руб. Такая динамика свидетельствует о повышении эффективности работы персонала.

Каждый привлеченный рубль, вложенный в основные средства ПАО «НК Роснефть», позволил ПАО «НК Роснефть» реализовать 4,36 рублей товаров и услуг. Увеличение на 0,17 говорит о качественной политике управления основными средствами предприятия.

Анализ источников финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть»

Анализ эффективности использования финансовых ресурсов базируется на экспресс-оценке финансового состояния предприятия:

-анализ активов;

-анализ пассивов предприятия.

Таблица

Динамика активов ПАО «НК Роснефть», тыс. руб.

Элемент активов

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

Относительный прирост (отклонение), %

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Нематериальные активы

20 933 757

23 214 357

23 468 759

2 280 600

254 402

10,89

1,1

12,11

Результаты исследований и разработок

2 514 742

3 344 717

4 890 365

829 975

1 545 648

33

46,21

94,47

Нематериальные поисковые активы

74 650 436

78 528 809

111 303 011

3 878 373

32 774 202

5,2

41,74

49,1

Материальные поисковые активы

11 338 131

11 326 829

26 179 268

-11 302

14 852 439

-0,1

131,13

130,9

Основные средства

1 003 328 496

1 058 799 579

1 186 529 970

55 471 083

127 730 391

5,53

12,06

18,26

Долгосрочные финансовые вложения

3 945 699 651

5 492 046 642

6 003 776 788

1 546 346 991

511 730 146

39,19

9,32

52,16

Отложенные налоговые активы

120 214 709

68 252 970

95 062 970

-51 961 739

26 810 000

-43,22

39,28

-20,92

Прочие внеоборотные активы

34 679 041

33 202 633

32 318 324

-1 476 408

-884 309

-4,26

-2,66

-6,81

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО

5 213 358 963

6 768 716 536

7 483 529 455

1 555 357 573

714 812 919

29,83

10,56

43,55

Запасы

107 207 260

113 017 735

142 388 555

5 810 475

29 370 820

5,42

25,99

32,82

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

51 445 066

57 272 596

72 598 729

5 827 530

15 326 133

11,33

26,76

41,12

Дебиторская задолженность

2 025 601 916

1 523 299 152

2 531 306 562

-502 302 764

1 008 007 410

-24,8

66,17

24,97

Краткосрочные финансовые вложения

1 637 719 899

899 267 309

728 055 665

-738 452 590

-171 211 644

-45,09

-19,04

-55,54

Денежные средства и денежные эквиваленты

402 389 690

584 223 460

116 638 660

181 833 770

-467 584 800

45,19

-80,04

-71,01

Прочие оборотные активы

12 151 470

7 604 682

8 400 746

-4 546 788

796 064

-37,42

10,47

-30,87

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО

4 236 515 301

3 184 684 934

3 599 388 917

-1 051 830 367

414 703 983

-24,83

13,02

-15,04

Баланс

9 449 874 264

9 953 401 470

11 082 918 372

503 527 206

1 129 516 902

5,33

11,35

17,28

В 2015 г. общая сумма активов ПАО «НК Роснефть» составляет 9 449 874 264 тыс. руб. Наблюдается повышение показателя на 17,28% за период 2015-2017 гг. Фактором такой динамики является увеличение объема активов, которые использовались дольше одного года.

Рисунок – Инфографика движения активов баланса предприятия за исследуемый период, тыс. руб.

Объем основных средств ПАО «НК Роснефть» увеличился с 1 003 328 496 тыс. руб. в 2015 г. до 1 186 529 970,00 000 тыс. руб. в 2017 г.

Благодаря активной политике управления основными средствами, в том числе их постоянному обновлению, наблюдается повышения потенциала производить и продавать товары и услуги.

В процессе деятельности ПАО «НК Роснефть» накапливает финансовые ресурсы, часть из которых направляется в долгосрочные финансовые вложения для получения дополнительного дохода.

Тот факт, что стоимость запасов увеличивается более быстрыми темпами, чем показатель выручки, говорит о снижении эффективности управления запасами. Ведь это значит, что ПАО «НК Роснефть» направляет больше средств на формирование запасов для обеспечения продажи той же единицы продукции и услуги.

Наблюдается более медленное повышение стоимости дебиторской задолженности в условиях более быстрого роста выручки, что говорит о качественном управлении дебиторской задолженностью предприятия, такими аспектами как предоставление отсрочки и рассрочки платежа.

Уменьшение стоимости денежных средств является негативной тенденцией, ведь доля этого элемента активов в сумме текущих обязательств находится на уровне ниже 10% (нормативное значение). Это может привести к проблемам со своевременным погашением обязательств.

Таблица

Динамика источников финансирования активов ПАО «НК Роснефть», тыс. руб.

Источники финансирования

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

Относительный прирост (отклонение), %

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

105 982

105 982

105 982

0

0

0

0

0

Переоценка внеоборотных активов

15

15

5

0

-10

0

-66,67

-66,67

Добавочный капитал (без переоценки)

113 244 694

113 279 280

113 278 538

34 586

-742

0,03

-0

0,03

Резервный капитал

5 299

5 299

5 299

0

0

0

0

0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1 321 075 063

1 419 696 683

1 570 985 234

98 621 620

151 288 551

7,47

10,66

18,92

СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

1 434 431 053

1 533 087 259

1 684 375 058

98 656 206

151 287 799

6,88

9,87

17,42

Долгосрочные заемные средства

4 081 526 948

4 338 773 620

5 083 998 328

257 246 672

745 224 708

6,3

17,18

24,56

Отложенные налоговые обязательства

69 693 400

78 948 226

91 105 397

9 254 826

12 157 171

13,28

15,4

30,72

Резервы под условные обязательства

1 825 398 683

1 600 416 005

1 480 449 779

-224 982 678

-119 966 226

-12,33

-7,5

-18,9

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО

5 976 619 031

6 018 137 851

6 655 553 504

41 518 820

637 415 653

0,69

10,59

11,36

Краткосрочные заемные средства

494 337 961

525 561 253

860 270 860

31 223 292

334 709 607

6,32

63,69

74,02

Кредиторская задолженность

1 416 028 642

1 753 787 381

1 785 522 679

337 758 739

31 735 298

23,85

1,81

26,09

Доходы будущих периодов

1 571 330

1 874 814

2 651 115

303 484

776 301

19,31

41,41

68,72

Резервы предстоящих расходов и платежей

22 443 697

22 943 218

20 059 244

499 521

-2 883 974

2,23

-12,57

-10,62

Прочие краткосрочные обязательства

104 442 550

98 009 694

74 485 912

-6 432 856

-23 523 782

-6,16

-24

-28,68

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО

2 038 824 180

2 402 176 360

2 742 989 810

363 352 180

340 813 450

17,82

14,19

34,54

Баланс

9 449 874 264

9 953 401 470

11 082 918 372

503 527 206

1 129 516 902

5,33

11,35

17,28

В 2015 г. балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляет 1 434 431 053 тыс. руб. Рост этого показателя в течение периода 2015-2017 гг. на 17,42% говорит о росте благосостояния собственников ПАО «НК Роснефть». Балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляла 1 684 375 058 тыс. руб. на конец 2017 г.

Рост объема доступных финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть» в течение периода 2015-2017 гг. происходит за счет увеличения суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств, собственного капитала. Такая динамика положительно влияет на положение ПАО «НК Роснефть» в случае наличия возможностей для эффективного размещения привлеченных финансовых ресурсов.

Рисунок - – Инфографика движения источников имущества по балансу предприятия за исследуемый период, тыс. руб.

Резервный капитал используется для покрытия непредвиденных расходов, поэтому стабильное значение стоимости этого элемента собственного капитала обеспечивает доверие со стороны внешних участников экономико-хозяйсвтенной деятельности ПАО «НК Роснефть».

Постоянное увеличение объема нераспределенной прибыли говорит о том, что предприятие эффективно функционировало в течение предыдущих лет, что обеспечило накопление чистых активов. Показатель увеличился на 18,92%. Это обеспечивает повышение доверие со стороны поставщиков, кредиторов, прочих партнеров. Ведь даже если предприятие обанкротится, последние смогут получить свои средства обратно за счет реализации оставшихся активов на открытом рынке. Также это говорит о способности действовать несмотря на внешние и внутренние шоки.

Увеличение стоимости долгосрочных и текущих заемных средств ПАО «НК Роснефть» позволяет проводить более гидкую политику, вкладывать средства в дальнейшее развитие. Но такой источник финансирования является ограниченным, а также приводит к повышению суммы финансовых расходов.

Невозможно дать однозначного ответа о влиянии повышения кредиторской задолженности на финансовое состояние ПАО «НК Роснефть». Основу кредиторской задолженности составляют средства поставщиков. С одной стороны, увеличение показателя приводит к тому, что предприятие имеет дополнительные ресурсы для финансирования своей деятельности. Обычно стоимость привлечения такого источника является низкой. С другой стороны, поставщики могут учесть несвоевременное погашение обязательств перед предприятием, что приведет к повышению стоимости услуги, товаров, работ.

Таблица

Структурные сдвиги в сфере управления активами ПАО «НК Роснефть», %

Элемент активов

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Нематериальные активы

0,22

0,23

0,21

0,01

-0,02

-0,01

Результаты исследований и разработок

0,03

0,03

0,04

0,01

0,01

0,02

Нематериальные поисковые активы

0,79

0,79

1

-0

0,22

0,21

Материальные поисковые активы

0,12

0,11

0,24

-0,01

0,12

0,12

Основные средства

10,62

10,64

10,71

0,02

0,07

0,09

Долгосрочные финансовые вложения

41,75

55,18

54,17

13,42

-1,01

12,42

Отложенные налоговые активы

1,27

0,69

0,86

-0,59

0,17

-0,41

Прочие внеоборотные активы

0,37

0,33

0,29

-0,03

-0,04

-0,08

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО

55,17

68

67,52

12,84

-0,48

12,35

Запасы

1,13

1,14

1,28

0

0,15

0,15

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

0,54

0,58

0,66

0,03

0,08

0,11

Дебиторская задолженность

21,44

15,3

22,84

-6,13

7,54

1,4

Краткосрочные финансовые вложения

17,33

9,03

6,57

-8,3

-2,47

-10,76

Денежные средства и денежные эквиваленты

4,26

5,87

1,05

1,61

-4,82

-3,21

Прочие оборотные активы

0,13

0,08

0,08

-0,05

-0

-0,05

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО

44,83

32

32,48

-12,84

0,48

-12,35

Баланс

100

100

100

0

0

0

Активы ПАО «НК Роснефть» были сформированы в конце 2015 г. на 55,17% из активов, которые использовались в производственном процессе дольше одного года, и на 44,83% из активов, которые использовались в производственном процессе до одного года.

Рисунок – Структура имущества предприятия

Состоянием на 2017 г. активы ПАО «НК Роснефть» формировались на 67,52% из внеоборотных активов. Прочие 32,48% активов - это оборотные активы.

Основные средства составляли 10,71% от общей стоимости активов компании. Этот элемент активов является важным, так как обеспечивает существенный операционный потенциал предприятия. Поэтому он отвлекает ощутимую доля финансовых ресурсов на свое финансирование.

Предприятие вкладывает существенные финансовые ресурсы в финансовые инвестиции, доля которых составляет 60,740612057627%. Таким образом, несмотря на закрепленные в статуте ПАО «НК Роснефть» направления деятельности, сейчас компания сконцентрирована на финансовой деятельности. Это может говорить о том, что в предприятия нет возможностей для более эффективного использования финансовых ресурсов в рамках собственной деятельности по сравнению со среднерыночными значениями, поэтому предприятие направляет часть своих средств в такие инструменты как облигации, акции и т.д.

Существенной является доля дебиторской задолжености, которая равна 22,84%. Таким образом, клиенты и прочие дебиторы отвлекают финансовые ресурсы предприятия для финансирования своих потребностей. Важно постоянно контролировать размер показатели, а также качество задолженности, что обеспечит прогнозируемую работу.

Увеличение роли внеоборотных активов говорит о снижении финансовой гибкости и маневренности активов ПАО «НК Роснефть». Если рыночная ситуация изменится, то предприятие не сможет быстро среагировать и перестроить свои операционные процессы для более эффективной работы в новых условиях. В этом случае возникнет необходимость продать имеющиеся внеоборотные активы, однако они являются наименее ликвидными. Поэтому такой процесс займет некоторое время.

Таблица

Структурные сдвиги в сфере управления источниками финансирования ПАО «НК Роснефть», %

Источник финансирования

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

0

0

0

-0

-0

-0

Переоценка внеоборотных активов

0

0

0

-0

-0

-0

Добавочный капитал (без переоценки)

1,2

1,14

1,02

-0,06

-0,12

-0,18

Резервный капитал

0

0

0

-0

-0

-0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

13,98

14,26

14,17

0,28

-0,09

0,2

СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

15,18

15,4

15,2

0,22

-0,2

0,02

Долгосрочные заемные средства

43,19

43,59

45,87

0,4

2,28

2,68

Отложенные налоговые обязательства

0,74

0,79

0,82

0,06

0,03

0,08

Резервы под условные обязательства

19,32

16,08

13,36

-3,24

-2,72

-5,96

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО

63,25

60,46

60,05

-2,78

-0,41

-3,19

Краткосрочные заемные средства

5,23

5,28

7,76

0,05

2,48

2,53

Кредиторская задолженность

14,98

17,62

16,11

2,64

-1,51

1,13

Доходы будущих периодов

0,02

0,02

0,02

0

0,01

0,01

Резервы предстоящих расходов и платежей

0,24

0,23

0,18

-0,01

-0,05

-0,06

Прочие краткосрочные обязательства

1,11

0,98

0,67

-0,12

-0,31

-0,43

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО

21,58

24,13

24,75

2,56

0,62

3,17

Текущая структура источников финансирования ПАО «НК Роснефть» продиктована возможностями собственников и ситуацией на финансовых рынках. Состоянием на 2015 г. пассивы ПАО «НК Роснефть» состояли на 15,18% из собственного капитала и резервов, на 63,25% из различных долгосрочных обязательств и на 21,58% из текущих обязательств ПАО «НК Роснефть». Низкая доля собственного капитала ПАО «НК Роснефть» указывает на существенный уровень финансовых рисков.

Повышение доли заемных средств до 53,63% от общей суммы источников финансирования говорит о росте зависимости предприятия от кредиторов.

2.2 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть»

Произведем оценку результативности финансового менеджмента в части управления финансовыми ресурсами исследуемого предприятия в таблице далее.

Таблица

Анализ капитала ПАО «НК Роснефть» в разрезе длительности использования, тыс. руб.

Элемент капитала

Год

Относительный прирост (отклонение), %

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Постоянная часть капитала

1 434 431 053

1 533 087 259

1 684 375 058

6,88

9,87

17,42

Устойчивая часть обязательств

5 976 619 031

6 018 137 851

6 655 553 504

0,69

10,59

11,36

Мобильная часть обязательств

2 038 824 180

2 402 176 360

2 742 989 810

17,82

14,19

34,54

Увеличение постоянной части капитала ПАО «НК Роснефть» на 17,42% обеспечивает высокий уровень защиты кредиторов. Такая динамика в течение периода 2015-2017 гг. приводит к финансовому укреплению ПАО «НК Роснефть». Наблюдаемое повышение устойчивых обязательств на 11,36% говорит о том, что предприятию легче отвечать по текущим обязательствам, но это также говорит о повышении зависимости от кредиторов. Стоимость мобильных обязательств увеличилась на 34,54% в течение периода 2015-2017 гг., что приводит к повышению уровня краткосрочных финансовых рисков. Важно следить за уровнем платежеспособности ПАО «НК Роснефть», формировать платежный календарь, использовать прочие методы обеспечения сбалансированности притока и оттока денежных средств.

Таблица

Структурные сдвиги в имуществе ПАО «НК Роснефть», тыс. руб.

Элемент имущества

2015

2016

2017

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

Относительный прирост (отклонение), %

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

2016/ 2015

2017/ 2016

2016/ 2015

2017/ 2016

Расчетно-денежная часть имущества

8 195 222 401

86,72

8 631 966 811

86,72

9 555 840 120

86,22

436 744 410

923 873 309

5,33

10,7

Товарная и производственная части имущества

1 254 651 863

13,28

1 321 434 659

13,28

1 527 078 252

13,78

66 782 796

205 643 593

5,32

15,56

ВСЕГО

9 449 874 264

100

9 953 401 470

100

11 082 918 372

100

503 527 206

1 129 516 902

5,33

11,35

Представленные в таблице выше данные говорят о том, что расчетно-денежное имущество ПАО «НК Роснефть» равно 9 555 840 120 тыс. руб. в 2017 г. против 8 195 222 401 тыс. руб. в 2015 г. Доля этого элемента имущества на конец 2017 г. составил 86,22%. Удельный вес товарного и производственного имущества ПАО «НК Роснефть» составляет 13,78% в 2017 г. Соответственно, общая стоимость этого элемента равна 1 527 078 252 тыс. руб.

Таблица

Динамика показателей ликвидности ПАО «НК Роснефть»

Коэффициент

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Коэффициент текущей ликвидности

2,08

1,33

1,31

-0,75

-0,01

-0,77

Коэффициент быстрой ликвидности

2,03

1,28

1,26

-0,75

-0,02

-0,77

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2

0,24

0,04

0,05

-0,2

-0,15

Соотношение краткосрочной дебиторской и краткосрочной кредиторской задолженности

1,43

0,87

1,42

-0,56

0,55

-0,01

В начале периода исследования ПАО «НК Роснефть» демонстрирует высокое значение показателя текущей ликвидности. На каждую единицу текущих обязательств есть в распоряжении 2,08 оборотных активов, которые можно перевести в денежную форму и использовать для погашения долгов. В 2017 г. ПАО «НК Роснефть» доля активов, которые можно перевести в форму денег в течение периода до одного года, была низкой.

Рисунок – Инфографика показателей платежеспособности предприятия

Текущая политика формирования дебиторской и кредиторской задолженности имеет некоторые недочеты, ведь в 2017 г. различные дебиторы отвлекают для своих финансовых потребностей больше финансовых ресурсов, чем предприятию предоставляют во временное пользование поставщики. 1,42 единиц дебиторской задолженности приходится единицу кредиторской задолженности ПАО «НК Роснефть».

Таблица

Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО «НК Роснефть»

Коэффициент

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2015

2016

2017

2016/ 2015

2017/ 2016

2017/ 2015

Собственные оборотные средства , тыс. руб.

-3 778 927 910

-5 235 629 277

-5 799 154 397

-1 456 701 367

-563 525 120

-2 020 226 487

Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами

-0,89

-1,64

-1,61

-0,75

0,03

-0,72

Маневренность собственных оборотных средств

-0,11

-0,11

-0,02

-0,01

0,09

0,09

Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов

-35,25

-46,33

-40,73

-11,08

5,6

-5,48

Коэффициент финансовой автономии

0,15

0,15

0,15

0

-0

0

Коэффициент финансовой зависимости

6,59

6,49

6,58

-0,1

0,09

-0,01

Коэффициент финансового левериджа

5,59

5,49

5,58

-0,1

0,09

-0,01

Коэффициент маневренности собственного капитала

-2,63

-3,42

-3,44

-0,78

-0,03

-0,81

Коэффициент краткосрочной задолженности

0,25

0,29

0,29

0,03

0,01

0,04

Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций)

0,78

0,76

0,75

-0,03

-0,01

-0,03

Коэффициент мобильности активов

0,81

0,47

0,48

-0,34

0,01

-0,33

ПАО «НК Роснефть» располагало на конец 2017 г. объемом собственных оборотных средств в размере -5 799 154 397 тыс. руб. Наблюдается снижение показателя на 2 020 226 487 тыс. руб. за 2015-2017 гг. Это значит, что ПАО «НК Роснефть» не способно самостоятельно формировать оборотные активы, что приводит к повышению риска потери платежеспособности.
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами говорит о том, что предприятие не сможет самостоятельно формировать ощутимую часть оборотных активов, поэтому важно выстраивать хорошие отношения с поставщиками и кредиторами. В 2017 г. значение коэффициента составляет -161,11.

Это приводит к снижению доверия со стороны различных партнеров в рамках финансово-хоязяйственных отношений. Это не гарантия банкротства предприятия, но важно проводить взвешенную финансовую политику для обеспечения стабильности положения предприятия.
Низкая доля собственных оборотных средств в собственном капитале ПАО «НК Роснефть» (-344,2) указывает на низкую финансовую гибкость, что связано с отвлечением собственного капитала на финансирование внеоборотных активов. Зависимость ежедневной деятельности от привлеченных извне источников финансирования является ощутимой.
Показатель краткосрочной задолженности ПАО «НК Роснефть» свидетельствует о том, что основной акцент в политике финансирования предприятия с помощью внешних источников сделан на долгосрочных источниках в 2017 г., ведь только 29,19% - это краткосрочные обязательства. За 2015-2017 гг. коэффициент увеличился на 0,04.
Текущее значение коэффициента финансовой устойчивости свидетельствует, что ПАО «НК Роснефть» финансирует 75,25% своих активов за счет долгосрочных обязательств и постоянного капитала, а значит риск потери финансовой устойчивости существует на конец периода исследования, что связано с высокой чувствительностью к изменениям на финансовом рынке.
Мобильность активов ПАО «НК Роснефть» высокая в 2017 г., а значит предприятие не сможет быстро перестроить свои бизнес-процессы в случае изменения рыночной ситуации. На каждый рубль активов, привлеченных на период больше одного года, приходится 0,48 рублей оборотных активов ПАО «НК Роснефть».

ПАО «НК Роснефть» характеризуется удовлетворительной устойчивостью в 2017 г. Необходимо привлечь еще 5 941 542 952 тыс. руб. собственных оборотных средств, чтобы обеспечить бесперебойную ежедневную деятельность.

Таблица

Относительные показатели достаточности денежных средств ПАО «НК Роснефть»

Показатели

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2016

2017

2017/ 2016

Среднедневный расход по текущей деятельности, тыс. руб.

11 088 102,9

14 172 520,58

3 084 417,68

Обеспеченность денежными средствами, дни

44,49

24,73

-19,76

Интервал самофинансирования, дни

318,92

225,18

-93,74

Предприятию необходимо 14 172 520,58 тыс. руб. в день в течение 2017 г. для того, чтобы проводить текущую деятельность, а это значит, что предприятие способно финансировать себя в течение 24,73 дней за счет свободных денежных средств. Показатель интервала самофинансирования включает в себя также краткосрочные финансовые инвестиции и дебиторскую задолженность, а значение ПАО «НК Роснефть» указывает, что предприятие способно проводить своевременные расчеты в рамках текущей деятельности в течение 225,18 дней только за счет имеющихся запасов ликвидных активов. Это значит, что предприятие имеет возможность своевременно обслуживать свои обязательства даже в случае возникновения каких-либо непредвиденных задержек платежей от клиентов и прочих участников экономических отношений. Учитывая, что сальдо от текущей деятельности отрицательное, компания не может самостоятельно финансировать свою инвестиционную и финансовую деятельность за счет текущей деятельности, поэтому невозможно говорить о достаточности денежного потока для самофинансирования или погашения обязательств.

Таблица

Относительные показатели эффективности использования финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть»

Показатели

Год

Абсолютный прирост (отклонение),+,–

2015

2016

2017

2017/ 2015

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования

0,53

-0,04

-0,14

-0,66

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств

0,53

-0,07

-0,16

-0,69

Коэффициент ликвидности совокупного денежного потока

1,03

1,04

0,96

-0,06

Коэффициент ликвидности денежного потока от текущей деятельности

1,29

0,97

0,91

-0,38

Коэффициент эффективности совокупного денежного потока

0,03

0,04

-0,04

-0,06

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

-

0,48

-0,29

-

Коэффициент реинвестирования

-

0,4

-1,36

-

Коэффициент рентабельности притока денежных средств

0,01

0,01

0,01

-0,01

Коэффициент рентабельности оттока денежных средств

0,01

0,01

0,01

-0,01

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности

0,04

0,03

0,03

-0,01

Значение коэффициента ликвидности совокупного денежного потока ниже единицы говорит о том, что не весь объем расходов покрывается за счет поступлений на конец периода. Это негативное явление, которое свидетельствует о дисбалансе денежных потоков и отсутствии синхронности. Такое явление говорит об угрозах платежеспособности предприятия.

Как результат, коэффициент эффективности совокупного денежного потока был отрицательным, а значит менеджмент предприятия не способен эффективно управлять денежными потоками, обеспечивать синхронность и сбалансированность.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока говорит о том, что в ПАО «НК Роснефть» недостаточно чистого денежного потока для обеспечения финансовых потребностей, так как значение показателя чистого денежного потока отрицательное.

Коэффициент реинвестирования, как часть показателей анализа денежного потока организации, говорит о том, что в предприятия недостаточно ресурсов для обеспечения роста внеоборотных активов. Это указывает на необходимость привлечения дополнительных внешних источников финансирования для обеспечения стабильного развития.

Рентабельность денежного потока была положительной, что говорит о способности предприятия проводить эффективную деятельность.

3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ И ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

3.1 Совершенствование методики управления финансовыми ресурсами предприятия. Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов

Итак, финансовое положение ПАО «НК Роснефть» удовлетворительное.

В 2015 г. балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляет 1 434 431 053 тыс. руб. Рост этого показателя в течение периода 2015-2017 гг. на 17,42% говорит о росте благосостояния собственников ПАО «НК Роснефть». Балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляла 1 684 375 058 тыс. руб. на конец 2017 г.

Состоянием на конец 2017 г. ПАО «НК Роснефть» имеющейся суммы собственных оборотных средств не хватит для создания существенного объема запасов (-4 072,77%), что указывает на неспособность компании продолжать эффективно функционировать в условиях сокращения доступа к внешним источникам финансирования, например, к товарным кредитам поставщиков или банковским кредитам. Это повышает риски потери устойчивости. В течение периода 2015-2017 гг. доля собственных средств для покрытия потребности в запасах снижается на 5,48, что снижает уверенность в бесперебойной ежедневной деятельности.

Рентабельность собственного капитала организации (8,64%) выше уровня инфляции (2,7%), но не превышает возможную доходность от альтернативного вложения капитала (20,7%). При этом нужно учесть, что рентабельность собственного капитала должна была получиться даже выше обычной, т.к. доля собственного капитала у организации слишком низкая (всего 15,2% от общего капитала). Это значит, что организация поставила под угрозу свою финансовую устойчивость, не получив взамен повышенной доходности (вопреки принципу «больше риск – выше доходность»). Наличие более доходных альтернативных способов вложения капитала – повод пересмотреть целесообразность текущей деятельности организации, не обеспечивающей собственникам возможной доходности. Целесообразно увеличить доходность бизнеса как минимум до уровня альтернативной доходности, одновременно доведя долю собственного капитала до рекомендуемой – 30%.

Таблица

Направления повышения эффективности использования и финансовых ресурсов коммерческого предприятия

Увеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала

30

Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).

Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности)

Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 20% от Баланса.

Увеличить чистую прибыль до, руб. в год

554545952

Обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (12,3% годовых при оптимальной доле собственного капитала 30%, при текущем показателе 8,64%).

Необходимо активизировать маркетинговую деятельность ПАО «НК Роснефть» для обеспечения стабильного развития предприятия. Для этого необходимо разработать комплексную коммуникационную стратегию, формировать лояльность клиентов, расширять сбытовую сеуть. Только в таких условиях можно обеспечить стабильное развитие предприятия в долгосрочной перспективе. Обеспечить максимальную эффективность хозяйственной деятельности возможно только в условиях создания системной политики управления дебиторской и кредиторской задолженностью. В противном случае клиенты будут отвлекать средства предприятия на чрезмерный срок. Низкое значение показателя рентабельности собственного капитала говорит о том, что предприятие постоянно деградирует, поэтому важно использовать резервы для возобновления эффективной деятельности. Только в условиях наличия положительного и существенного финансового результата можно обеспечить высокую устойчивость предприятия и способность реагировать на внешние и внутренние шоки. Относительные показатели финансовой устойчивости позволили понять, что финансовая система ПАО «НК Роснефть» имеет высокий уровень рискованности, поэтому превентивный контроль различных рисков необходим постоянно, что обеспечит устойчивое положение предприятия. Деятельность предприятия зависит от внешних источников финансирования, поэтому важно формировать хорошие отношения с партнерами, а также наращивать собственный капитал. Текущее значение показателей ликвидности свидетельствует, что предприятие сможет оставаться платежеспособным, но при условии внимательного контроля притока и оттока денежных средств в рамках управления оборотными активами и текущими обязательствами. Поэтому важно применять соответствующие приемы в этой сфере: планировать на перспективу, составлять детальный платежный календарь и т. д.

3.2 Мероприятия по повышению эффективности финансовых ресурсов предприятия

Итак, нам необходимо увеличить прибыль, что повысить эффективность формирования и использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия.

Внутренние факторы увеличения прибыли предприятия:

- уровень хозяйствования;

- компетентность руководства и менеджеров;

- конкурентоспособность продукции;

- уровень организации производства и труда и др.;

- производительность труда;

- состояние и эффективность производственного и финансового планирования.

Внутренние факторы делятся на:

- производственные — характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов;

- внепроизводственные — связаны со снабженческо-сбытовой и природоохранительной деятельностью, социальными условиями труда и быта.

В общем плане эти мероприятия сводятся к одному и могут быть следующего характера:

- увеличение выпуска продукции;

- улучшение качества продукции;

- продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду;

- снижение себестоимости продукции за счет более рационального использования материальных ресурсов, производственных мощностей и площадей, рабочей силы и рабочего времени;

- диверсификация производства;

- расширение рынка продаж и др;

- рациональное расходование экономических ресурсов;

- снижение затрат на производство;

- повышение производительности труда;

- ликвидация непроизводственных расходов и потерь;

- повышение технического уровня производства.

Итак, основным вариантом значительного повышения выручки соответственно, чистой прибыли исследуемой коммерческой компании является дифференциация направления деятельности а именно совершенствование газодобычи и его продажа.

Одним из ключевых газовых проектов Компании является АО «Роспан Интернешнл», осуществляющее разработку ачимовских залежей с глубиной залегания 3600–3900 м. Проект является основным драйвером роста добычи газа в ближайшей перспективе. В IV кв. 2017 г. запущена в режиме комплексного опробования 2‑я очередь НовоУренгойской установки комплексной подготовки газа и газового конденсата, что является ключевой вехой напути роста добычи газа. Выход на полку добычи планируется обеспечить в 2020г. На финансирование данного проекта в 2017 г. было направлено порядка 23 млрд руб, что в полтора раза превышает уровень инвестиций 2016 г. Также продолжается разработка Хадырьяхинского и низов Берегового месторождений ПАО «Сибнефтегаз», обеспечивших дополнительную добычу в объеме 0,8 млрд куб м в 2017 г. Инвестиции ПАО «Сибнефтегаз» в 2017 г. составили 5 млрд руб.

Рассчитаем эффективность диверсификации деятельности на примере Хадырьяхинского и низов Берегового месторождений газодобычи.

Сумма начальных расходов составит 28 000 000 тыс. руб. (табл.1). Здесь стоит разделять показатели начальных инвестиций, которые не учитываются в операционных расходах, и операционные расходы. Первый показатель используется при расчете инвестиционной эффективности проекта, а второй показатель – при расчете чистой прибыли в рамках реализации проекта.

 Таблица

Структура источников финансирования в рамках реализации проекта/мероприятия, %

Элемент источников финансирования

Год 1

Объем привлеченного собственного капитала для финансирования проекта

82,14

Объем привлеченного заемного капитала для финансирования проекта

17,86

Основной акцент в финансировании сделан на собственном капитале в начале реализации проекта. Это обеспечивает финансовую независимость, снижает риски нехватки финансирования для обеспечения реализации проекта. Доля собственного капитала на начальной этапе составит 82,14%.

Таблица

Динамика источников финансирования и финансовых расходов в рамках реализации проекта/мероприятия, тыс. руб.

Элемент источников финансирования

Год 1

Объем привлеченного собственного капитала для финансирования проекта

23 000 000

Объем привлеченного заемного капитала для финансирования проекта

5 000 000

Проценты к уплате за период использования заемного капитала

1 000 000 (и далее по годам планирования)

В соответствии с таблицей выше весь капитал проекта на начальном этапе составит 28 000 000 тыс. руб.

Объем финансирования проекта в течение периода будет снижаться как за счет собственного капитала, так и за счет заемного, что связано с снижающимися потребностями в финансовых ресурсах для его эффективной реализации на практике. Сумма привлеченного собственного капитала составит 23 000 000 тыс. руб., а сумма привлеченного заемного капитала 5 000 000 тыс. руб. на конец периода планирования.

 Таблица

Экономический эффект в рамках предложенного мероприятия, тыс. руб.

Ожидаемый экономический эффект

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

реализация газа

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

Всего

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

Положительный экономический эффект позволяет рассчитывать на высокую эффективность проекта, но для формирования более точных выводов необходимо рассмотреть расходы и инвестиционную привлекательность проекта.

Таблица

Расходы на персонал в рамках мероприятия, тыс. руб.

Сотрудник

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

Оплата труда

обслуживание месторождений 100 чел.

188 400

188 400

188 400

188 400

188 400

Социальные расходы

обслуживание месторождений 100 чел.

56 520

56 520

56 520

56 520

56 520

Всего

244 920

244 920

244 920

244 920

244 920

Расходы на оплату труда включают в себя как собственно оплату труда сотрудника, так и страховые взносы, начисленные на этот показатель. Общая сумма расходов по этому направлению на начало планового периода составит 244 920 тыс. руб. От этого элемента расходов зависит, какой будет эффективность предложенного проекта, ведь мотивированный персонал способен добиться поставленных руководством целей. И наоборот, недостаточный уровень финансового поощрения может привести к недостаточному качеству работы привлеченных сотрудников.

Таблица

Амортизационные отчисления в рамках мероприятия, тыс. руб.

Элемент активов

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

Стоимость на конец года

амортизация техники для извлечения

28 000 000

25 666 667

23 333 334

21 000 001

18 666 668

Амортизация

амортизация техники для извлечения

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

Всего

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

Еще одной группой расходов являются амортизационные отчисления, которые представляют собою перенос стоимости основных средств и прочих активов на создаваемую продукцию, услуги и т. д. Ожидается, что в конце периода значение показателя составит около 2 333 333 тыс. руб.

 Таблица

Прочие расходы в рамках предложенного мероприятия, тыс. руб.

Элемент прочих расходов

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

лицензирование и прочие сборы

120 000

120 000

120 000

120 000

120 000

Всего

120 000

120 000

120 000

120 000

120 000

Также необходимо учесть прочие расходы в рамках предложенного инвестиционного проекта.

 Таблица

Систематизация операционных расходов, тыс. руб.

Элемент расходов

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

Расходы на персонал

244 920

244 920

244 920

244 920

244 920

Амортизационные отчисления

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

Финансовые расходы

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

Прочие расходы

120 000

120 000

120 000

120 000

120 000

Всего

3 698 253

3 698 253

3 698 253

3 698 253

3 698 253

Совокупность всех расходов необходимо систематизировать в таблице 9. Объем операционных расходов составит около 3 698 253 тыс. руб. в конце периода планирования. Используя эти данные можно определить конечный финансовый результат от внедрения этого предложения, а также построить ожидаемый бюджет о финансовых результатах в части, которая относится именно к предложенному мероприятию. Для этого необходимо учесть как экономический эффект, так и расходы, а также влияние налоговых норм на конечный результат.

Таблица

Финансовые результаты в рамках предложенного мероприятия, тыс. руб.

Показатель

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

Экономический эффект

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

4 668 000

Общая сумма расходов

3 698 253

3 698 253

3 698 253

3 698 253

3 698 253

Финансовый результат до налогообложения

969 747

969 747

969 747

969 747

969 747

Налог на прибыль организации

193949,4

193949,4

193949,4

193949,4

193949,4

Чистая прибыль в рамках мероприятия

775797,6

775797,6

775797,6

775797,6

775797,6

Финансовый результат до налогообложения определен как разность экономического эффекта от инвестиционного проекта и операционных расходов, которые будут совершаться постоянно в рамках такого предложения.

Положительное значение объема чистой прибыли на конец периода планирования в размере 775797,6 тыс. руб. говорит о том, что предложенное мероприятие является потенциально эффективным, но все же необходимо сравнить полученный финансовый результат с начальными затратами, что позволит сформулировать более точные выводы.

Таблица

Оценка инвестиционной привлекательности мероприятия, тыс. руб.

Показатель

Год 0

Год 1

Год 2

Год 3

Год 4

Год 5

Всего

Отток средств

Начальные расходы

28 000 000

-

-

-

-

-

-

Всего

28 000 000

-

-

-

-

-

-

Приток средств

Чистая прибыль

-

775797,6

775797,6

775797,6

775797,6

775797,6

-

Амортизация

-

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

2 333 333

-

Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов

-

-

-

-

-

18 666 668

-

Всего

0

3109130,6

3109130,6

3109130,6

3109130,6

21775798,6

-

Чистый денежный поток

-28 000 000

3109130,6

3109130,6

3109130,6

3109130,6

21775798,6

-

Чистый денежный поток, i=2,75

1

0,97

0,95

0,92

0,9

0,87

-

Дисконтированный денежный поток

-28 000 000

3015856,68

2953674,07

2860400,15

2798217,54

18944944,78

2573093,22

В оттоке средств учтены начальные инвестиции, которые необходимы еще до того, как практическое внедрение проекта начнется. Поэтому соответствующий показатель отображен в нулевом периоде. Положительное значение показателя чистой приведенной стоимости (NPV) в размере 2573093,22 тыс. руб. четко указывает на высокую инвестиционную привлекательность и экономическую эффективность проекта. В ходе его реализации будет создана добавленная стоимость, а значит проект можно рекомендовать к практическому внедрению.

Чистая текущая стоимость составила (-28000000) + 3015856,68 + 2953674,07 + 2860400,15 + 2798217,54 + 18944944,78. = 2573093,22

Индекс рентабельности равен:

PI = ((-28000000) + 3015856,68 + 2953674,07 + 2860400,15 + 2798217,54 + 18944944,78. 3015856,68 + 2953674,07 + 2860400,15 + 2798217,54 + 18944944,78) : -28 000 000 = 1,09

Эти результаты означают, что на каждый вложенный рубль, инвестор получит 1,09 рубля (с учетом изменения стоимости денег во времени).

Таким образом, полученный результат подтверждает вывод о том, что предложенный проект является эффективным, ведь предприятие заработает больше средств, чем вложит в него.

Окупаемость предложенного проекта составляет приблизительно: 4 года и 315,43 дней.

Также целесообразно рассмотреть, как будет меняться эффективность проекта в том случае, если введенные финансовые параметры будут изменяться. Рассмотрим чувствительность эффективности проекта к изменению ставки дисконтирования.

Таблица

Чувствительность проекта к изменению ставки дисконтирования, тыс. руб.

Показатель

0

1

2

3

4

5

Всего

Чистый денежный поток

-28 000 000

3109130,6

3109130,6

3109130,6

3109130,6

21775798,6

-

Чистый денежный поток, i=5

1

0,95

0,91

0,86

0,82

0,78

-

Чистый денежный поток, i=10

1

0,91

0,83

0,75

0,68

0,62

-

Чистый денежный поток, i=15

1

0,87

0,76

0,66

0,57

0,5

-

Чистый денежный поток, i=20

1

0,83

0,69

0,58

0,48

0,4

-

Чистый денежный поток, i=25

1

0,8

0,64

0,51

0,41

0,33

-

Чистый денежный поток, i=30

1

0,77

0,59

0,46

0,35

0,27

-

Дисконтированный денежный поток, 5%

-28 000 000

2953674,07

2829308,85

2673852,32

2549487,09

16985122,91

-8554,7 599 999 979

Дисконтированный денежный поток, 10%

-28 000 000

2829308,85

2580578,4

2331847,95

2114208,81

13500995,13

-4643060,86

Дисконтированный денежный поток, 15%

-28 000 000

2704943,62

2362939,26

2052026,2

1772204,44

10887899,3

-8219987,18

Дисконтированный денежный поток, 20%

-28 000 000

2580578,4

2145300,11

1803295,75

1492382,69

8710319,44

-11268123,61

Дисконтированный денежный поток, 25%

-28 000 000

2487304,48

1989843,58

1585656,61

1274743,55

7186013,54

-13476438,24

Дисконтированный денежный поток, 30%

-28 000 000

2394030,56

1834387,05

1430200,08

1088195,71

5879465,62

-15373720,98

Согласно данным таблицы выше даже при минимальном значении ставки дисконтирования в размере 5% предложенный проект будет убыточным, что доказывает низкую экономическую привлекательность и существенный уровень риска потери вложений инвестором.

Подытожим, что предложенный проект целесообразно реализовать на практике, так как показатели эффективности являются значительными. Так сумма чистого дисконтированного потока составляет 2573093,22 тыс. руб.( в целом мы не получим требуемого уровня чистой прибыли для повышения эффективности формирования и использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия, но хотя бы перекроим частично недостаток оборотных средств), а рентабельность инвестиций в течение периода планирования достигнет 109 %.

Заключение

Изучение финансовых ресурсов - настоятельная проблема экономики, исследование которой в последние годы привлекло много внимания. Существуют противоречия между учеными для определения характера финансовых ресурсов, а также их классификации. Поэтому изучение финансовых ресурсов является одним из ключевых вопросов.

В 2015 г. балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляет 1 434 431 053 тыс. руб. Рост этого показателя в течение периода 2015-2017 гг. на 17,42% говорит о росте благосостояния собственников ПАО «НК Роснефть». Балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляла 1 684 375 058 тыс. руб. на конец 2017 г.

Наблюдается повышение стоимости чистых активов, что говорит о росте благосостояния собственников. в течение периода 2015-2017 гг. прирост составил 17,42%. Сумма выручки ПАО «НК Роснефть» равна 3 831 094 945 тыс. руб. в 2015 г. В целом в течение периода исследования значение показателя увеличилось и достигло 4 892 934 388 тыс. руб. в 2017 г. (прирост 27,72%). Объем чистой прибыли ПАО «НК Роснефть» в 2015 г. равен 239 413 255 тыс. руб. Прибыль ПАО «НК Роснефть» уменьшилась на 41,95% в течение периода 2015-2017 гг., что является однозначно негативной тенденцией, указывающей на неспособность менеджмента использовать имеющиеся резервы для обеспечения более высокого финансового итога функционирования по результатам года.

Повышение значения показателя в 2015-2017 гг. говорит о том, что на предприятии постоянно ищут резервы для повышения эффективности управления запасами. Это обеспечивает высвобождение части финансовых ресурсов, что позволяет их направить на формирование других видов активов. Дебиторская задолженность ПАО «НК Роснефть» совершала 2,41 оборота в год, а период одного оборота составил 149 дней. Уменьшение интенсивности оборота дебиторской задолженности на 0,02 говорит о снижении эффективности управления взаимоотношениями с дебиторами. В целом сформированная политика управления краткосрочной кредиторской задолженностью и дебиторской задолженностью была эффективной, ведь дебиторы использовали для своих потребностей меньше средств, чем их предоставляли кредиторы предприятию. Первые привлекали ресурсы ПАО «НК Роснефть» в среднем на 149дней, а ПАО «НК Роснефть» погашало свои обязательства перед кредиторами в течение 183 дней. Как результат, в предприятия достаточно средств кредиторов как для рассрочки и отсрочки платежей дебиторов, так и для использования по прочим направлениям. Каждый рубль, направленный в активы ПАО «НК Роснефть», позволил заработать 0,0132 рубля чистой прибыли в 2017 г. Низкое значение показателя говорит о том, что в целом предприятие действовало неэффективно. Такая ситуация связана с действием определенных факторов, а именно рост финансового результата с 99 236 214 тыс. руб. до 138 968 980 тыс. руб. положительно влиял на рентабельность активов, однако увеличение суммы привлеченных активов с 9 449 874 264 тыс. руб. до 11 082 918 372 тыс. руб. вело к снижению рентабельности активов. Как результат, значение показателя окупаемости активов в 2017 г. составило 75,69 лет. Каждый рубль привлеченного собственного капитала позволил сгенерировать 0,0864 рубля чистой прибыли для собственников в 2017 г. Низкая рентабельность говорит о том, что собственникам целесообразно вывести средства и разместить их в различных финансовых инструментах на бирже. Это позволит сгенерировать более высокий финансовый результат. Текущее значение рентабельности собственного капитала обеспечило окупаемость собственного капитала на уровне 11,58 лет. Если первый подход к оценке финансовой устойчивости предусматривает изучение достаточности собственных оборотных средств для финансирования запасов и прочих активов, то второй группой показателей являются те, которые определяют уровень зависимости от финансовых ресурсов, привлеченных извне. Показатель финансовой автономии является одним из наиболее важных в этой группе. У ПАО «НК Роснефть» доля собственного капитала предприятия равна только 15,2% от общего объема сформированных активов, что говорит о нахождении показателя вне нормативных пределов в 2017 г. Это приводит к снижению доверия со стороны различных партнеров в рамках финансово-хозяйственных отношений. Это не гарантия банкротства предприятия, но важно проводить взвешенную финансовую политику для обеспечения стабильности положения предприятия.

Состоянием на конец 2017 г. ПАО «НК Роснефть» имеющейся суммы собственных оборотных средств не хватит для создания существенного объема запасов (-4 072,77%), что указывает на неспособность компании продолжать эффективно функционировать в условиях сокращения доступа к внешним источникам финансирования, например, к товарным кредитам поставщиков или банковским кредитам. Это повышает риски потери устойчивости. В течение периода 2015-2017 гг. доля собственных средств для покрытия потребности в запасах снижается на 5,48, что снижает уверенность в бесперебойной ежедневной деятельности.

В качестве предлагаемого мероприятия по повышению эффективности использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия в работе предложена оценка эффективности диверсификации деятельности на примере Хадырьяхинского и низов Берегового месторождений газодобычи. Предложенный проект целесообразно реализовать на практике, так как показатели эффективности являются значительными. Так сумма чистого дисконтированного потока составляет 2573093,22 тыс. руб. (в целом мы не получим требуемого уровня чистой прибыли для повышения эффективности формирования и использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия, но хотя бы перекроим частично недостаток оборотных средств, что положительно скажется на финансовой устойчивости коммерческого предприятия), а рентабельность инвестиций в течение периода планирования достигнет 109 %.

Список использованных источников

  1. Бабенко, М.А. Совершенствование инструментов управления финансовыми ресурсами организации / М. А. Бабенко, А. В. Савцова ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сев.-Кавк. федер. ун-т. - Ставрополь : СКФУ, 2015. - 294 с.
  2. Бланк, И.А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. - Москва : Омега-Л, 2011. - 766, [1] с.
  3. Владимирова, Т.А. Методология диагностики в управлении финансовыми ресурсами : учебное пособие / Т. А. Владимирова, Л. А. Кондаурова ; Сиб. гос. ун-т путей сообщ. - Новосибирск : Издательство Сибирского государственного университета путей сообщения, 2016. - 122, [1] с.
  4. Гарбави, М.А.Х. Финансовые аспекты управления корпоративными ресурсами / Гарбави Мохаммед Анвар Хиллави ; Тамб. гос. техн. ун-т. - Тамбов : Издательство Чеснокова А. В., 2016. - 102 с.
  5. Дягель, О.Ю. Аналитическое обеспечение управления финансовыми ресурсами коммерческой организации / О. Ю. Дягель ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сиб. федер. ун-т. - Красноярск : СФУ, 2017. - 212 с.
  6. Иващенко, Т. Н. Управление формированием финансовых ресурсов предприятия : учебное пособие / Иващенко Т. Н. ; Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Среднерус. ин-т упр.-фил. - Орел : Издательство Среднерусского института управления, 2017. - 211 с.
  7. Инновационное и инвестиционное развитие предприятий в условиях конкуренции и ограниченности финансовых ресурсов : сборник научных трудов / [Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Ин-т менеджмента и маркетинга ; сост. и науч. ред. Проценко О. Д. и др.]. - Москва : Гармония, 2015. - 137 с.
  8. Кабардокова, Л.А. Управление финансовыми ресурсами обществ с ограниченной ответственностью в условиях экономической и финансовой нестабильности / Л. А. Кабардокова. - Москва : Перо, 2016. - 64 с.
  9. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы / А. В. Киров, А. В. Гукова, И. Д. Аникина. - Москва : Дашков и Ко, 2015. - 349 с.
  10. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы: ресурсно-факторный подход / А. В. Киров. - Волгоград : Издательство Волгоградского государственного университета, 2016. - 324 с.
  11. Макашина, О. В. Планирование финансовых ресурсов экономическими субъектами / О. В. Макашина, Е. П. Дубровина ; Федер. агентство по образованию, С.-Петерб. гос. политехн. ун-т. - Санкт-Петербург : Издательство Политехн. университета, 2014. - 143 с.
  12. Методология обоснования инвестиционных программ и их оптимизации при ограниченных финансовых ресурсах : (на примере химического комплекса) / О. Б. Брагинский [и др.]. - Москва : ЦЭМИ, 2015. - 81 с.
  13. Мищенко, А.В. Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия / А. В. Мищенко, Е. В. Виноградова. - Москва : РИОР : ИНФРА-М, 2013. - 334, [1], V с.
  14. Орлова, В.А. Формирование стратегии роста финансовых ресурсов предприятий / Орлова В. А., Мелентьева О. В. ; М-во образования и науки Донец. нар. Респ., Донец. нац. ун-т экономики и торговли им. М. Туган-Барановского. - Донецк : Фолиант, 2017. - 153 с.
  15. Современные механизмы формирования финансовых ресурсов государства и хозяйствующих субъектов [Электронный ресурс] : материалы Междунар. науч.-практ. конф., 14 февр. 2015 г. - Москва : МУ им. С.Ю. Витте, 2015. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM). - Загл. с этикетки диска.
  16. Стратегия развития предприятия в условиях стагфляции и ограничения финансовых ресурсов : сборник научных трудов / [Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Ин-т менеджмента и маркетинга, ООО "Газпром. Добыча. Надым" ; сост. Проценко О. Д. и др.]. - Москва : Гармония, 2015. - 169 с.
  17. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов предприятий в условиях антикризисной направленности экономики / [Барашьян В. Ю., Чараева М. В., Белоконь А. Л. и др.] ; под ред. Барашьян В. Ю. ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Рост. гос. экон. ун-т (РИНХ), [финансовый фак.]. - Ростов-на-Дону : РГЭУ, 2015. - 237 с.
  18. Тарасов, А.В. Трансформация экономических интересов и финансовых ресурсов в условиях неустойчивости хозяйства / А. В. Тарасов ; под ред. О. А. Молчановой ; М-во образования и науки Рос. Федерации, С.-Петерб. гос. экон. ун-т. - Санкт-Петербург : Издательство СПбГЭУ, 2017. - 206 с.
  19. Управление финансовыми ресурсами и финансовыми рисками предприятий (организаций и учреждений) : сб. науч. ст. по материалам науч.-практ. конф. с междунар. участием / [отв. ред. С. С. Жогова]. - Москва : Спутник+, 2016. - 335 с.
  20. Финансово-экономические ресурсы современного предпринимательства: зарубежный опыт и российская практика / Чалдаева Л. А., Масюкова Т. Д., Ноздрев С. В. [и др.] ; Моск. гуманитар.-техн. акад., каф. "Экономика". - Москва : МГТА, 2016. - 196 с.

Приложение

Бухгалтерская отчетность предприятия

  1. Бабенко, М.А. Совершенствование инструментов управления финансовыми ресурсами организации / М. А. Бабенко, А. В. Савцова ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сев.-Кавк. федер. ун-т. - Ставрополь : СКФУ, 2015. - 294 с.

  2. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы / А. В. Киров, А. В. Гукова, И. Д. Аникина. - Москва : Дашков и Ко, 2015. - 349 с.

  3. Бланк, И.А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. - Москва : Омега-Л, 2011. - 766, [1] с.

  4. Тарасов, А.В. Трансформация экономических интересов и финансовых ресурсов в условиях неустойчивости хозяйства / А. В. Тарасов ; под ред. О. А. Молчановой ; М-во образования и науки Рос. Федерации, С.-Петерб. гос. экон. ун-т. - Санкт-Петербург : Издательство СПбГЭУ, 2017. - 206 с.

  5. Дягель, О.Ю. Аналитическое обеспечение управления финансовыми ресурсами коммерческой организации / О. Ю. Дягель ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сиб. федер. ун-т. - Красноярск : СФУ, 2017. - 212 с.

  6. Финансово-экономические ресурсы современного предпринимательства: зарубежный опыт и российская практика / Чалдаева Л. А., Масюкова Т. Д., Ноздрев С. В. [и др.] ; Моск. гуманитар.-техн. акад., каф. "Экономика". - Москва : МГТА, 2016. - 196 с.

  7. Владимирова, Т.А. Методология диагностики в управлении финансовыми ресурсами : учебное пособие / Т. А. Владимирова, Л. А. Кондаурова ; Сиб. гос. ун-т путей сообщ. - Новосибирск : Издательство Сибирского государственного университета путей сообщения, 2016. - 122, [1] с.

  8. Бланк, И.А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. - Москва : Омега-Л, 2011. - 766, [1] с.

  9. Стратегия развития предприятия в условиях стагфляции и ограничения финансовых ресурсов : сборник научных трудов / [Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Ин-т менеджмента и маркетинга, ООО "Газпром. Добыча. Надым" ; сост. Проценко О. Д. и др.]. - Москва : Гармония, 2015. - 169 с.

  10. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов предприятий в условиях антикризисной направленности экономики / [Барашьян В. Ю., Чараева М. В., Белоконь А. Л. и др.] ; под ред. Барашьян В. Ю. ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Рост. гос. экон. ун-т (РИНХ), [финансовый фак.]. - Ростов-на-Дону : РГЭУ, 2015. - 237 с.

  11. Макашина, О. В. Планирование финансовых ресурсов экономическими субъектами / О. В. Макашина, Е. П. Дубровина ; Федер. агентство по образованию, С.-Петерб. гос. политехн. ун-т. - Санкт-Петербург : Издательство Политехн. университета, 2014. - 143 с.

  12. Иващенко, Т. Н. Управление формированием финансовых ресурсов предприятия : учебное пособие / Иващенко Т. Н. ; Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Среднерус. ин-т упр.-фил. - Орел : Издательство Среднерусского института управления, 2017. - 211 с.

  13. Макашина, О. В. Планирование финансовых ресурсов экономическими субъектами / О. В. Макашина, Е. П. Дубровина ; Федер. агентство по образованию, С.-Петерб. гос. политехн. ун-т. - Санкт-Петербург : Издательство Политехн. университета, 2014. - 143 с.

  14. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы / А. В. Киров, А. В. Гукова, И. Д. Аникина. - Москва : Дашков и Ко, 2015. - 349 с.

  15. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы: ресурсно-факторный подход / А. В. Киров. - Волгоград : Издательство Волгоградского государственного университета, 2016. - 324 с.

  16. Там же

  17. Киров, А.В. Управление финансовой устойчивостью фирмы / А. В. Киров, А. В. Гукова, И. Д. Аникина. - Москва : Дашков и Ко, 2015. - 349 с.

  18. Бабенко, М.А. Совершенствование инструментов управления финансовыми ресурсами организации / М. А. Бабенко, А. В. Савцова ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сев.-Кавк. федер. ун-т. - Ставрополь : СКФУ, 2015. - 294 с.

  19. Инновационное и инвестиционное развитие предприятий в условиях конкуренции и ограниченности финансовых ресурсов : сборник научных трудов / [Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Ин-т менеджмента и маркетинга ; сост. и науч. ред. Проценко О. Д. и др.]. - Москва : Гармония, 2015. - 137 с.

  20. Стратегия развития предприятия в условиях стагфляции и ограничения финансовых ресурсов : сборник научных трудов / [Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Ин-т менеджмента и маркетинга, ООО "Газпром. Добыча. Надым" ; сост. Проценко О. Д. и др.]. - Москва : Гармония, 2015. - 169 с.

  21. Современные механизмы формирования финансовых ресурсов государства и хозяйствующих субъектов [Электронный ресурс] : материалы Междунар. науч.-практ. конф., 14 февр. 2015 г. - Москва : МУ им. С.Ю. Витте, 2015. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM). - Загл. с этикетки диска.

  22. Финансово-экономические ресурсы современного предпринимательства: зарубежный опыт и российская практика / Чалдаева Л. А., Масюкова Т. Д., Ноздрев С. В. [и др.] ; Моск. гуманитар.-техн. акад., каф. "Экономика". - Москва : МГТА, 2016. - 196 с.

  23. Кабардокова, Л.А. Управление финансовыми ресурсами обществ с ограниченной ответственностью в условиях экономической и финансовой нестабильности / Л. А. Кабардокова. - Москва : Перо, 2016. - 64 с.

  24. Методология обоснования инвестиционных программ и их оптимизации при ограниченных финансовых ресурсах : (на примере химического комплекса) / О. Б. Брагинский [и др.]. - Москва : ЦЭМИ, 2015. - 81 с.