Содержание:

Введение

Рыночная экономика, при всем разнообразии ее моделей, известных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально ориентированное хозяйство, дополняемое государственным регулированием. Огромную роль, как в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования со стороны государства играют финансы. Они — неотъемлемая часть рыночных отношений и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Вот почему сегодня как никогда важно хорошо знать природу финансов, глубоко разбираться в условиях их функционирования, видеть способы наиболее полного их использования в интересах эффективного развития общественного производства.

Общеизвестно, что в современных условиях в финансовой жизни предприятий происходят наиболее болезненные процессы. Столкновение старых подходов к организации финансовой работы с новыми требованиями жизни, с новыми функциями финансов предприятия - одна из главных причин «пробуксовки» реформ в реальном секторе экономики.

Рано или поздно руководители предприятия сталкиваются с проблемами управления финансовыми ресурсами: выясняется, что показатели и процедуры, использовавшиеся ранее для планирования деятельности предприятия, не позволяют ему успешно конкурировать из-за высокой себестоимости продукции и появление конкурентов не только начинает препятствовать получению привычных прибылей, но сводит иногда прибыль до нуля.

Понимание того, что на предприятии необходимо менять систему управления, снижать издержки, более эффективно управлять финансовыми ресурсами приходит быстро. Вопрос в том, как это сделать? Как подсчитать истинную себестоимость вида продукции, как спланировать закупки при имеющихся запасах, в совершенствование каких процессов в первую очередь необходимо инвестировать средства и т. д. Рассмотрению этих вопросов посвящена эта работа.

Главная цель данной курсовой работы - проанализировать организацию и эффективность управления финансовыми ресурсами исследуемого предприятия, выявить основные проблемы в управлении финансами и дать рекомендации по управлению финансовыми ресурсами.

Объектом исследования выступает Ливенский филиал ОАО «Орелоблхлеб». Это предприятие пищевой отрасли, которое производит хлебобулочные изделия, реализуемые как через собственную сеть магазинов, так и оптовым покупателям.

Такая постановка проблемы определяет следующий круг задач:

- изучение теоретических аспектов состава и структуры финансовых ресурсов в рыночной экономике;

- анализ процедуры формирования и использования финансовых ресурсов на рассматриваемом предприятии;

- на основе полученных данных разработка мероприятий и путей улучшения использования финансовых ресурсов на предприятии.

При освящении теоретических вопросов управления финансовыми ресурсами были использованы различные учебные пособия, статьи периодических изданий, законодательные акты.

Информационной базой финансового анализа являлась бухгалтерская отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД), приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД), отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД), отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД) и др.

При проведении анализа управления финансовыми ресурсами предприятия ОАО «Орелоблхлеб» были применены такие приемы и методы как горизонтальный анализ вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ.

1. Теоретические и методологические аспекты управления финансовыми ресурсами на предприятии

1.1 Сущность, состав и структура финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы фирмы - это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства [7, с.125].

Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие «капитал», который является для финансиста реальным объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика - объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма работает.

В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у работающей фирмы не бывает. Финансовая отчетность строится так, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а их превращенные формы - обязательства и капитал.

Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль представляет собой часть доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов [12, с.97].

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы [24, с.129]: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемных средств.

Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) в различные фирмы с целью получения прибыли и прав на управление фирмой.

Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный капитал не вкладывается в фирму, передается ей во временное пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды и т.д.).

В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно связаны. Современное рыночное хозяйство весьма диверсифицировано, т.е. рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве. Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы [6, с.15]. Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы.

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций (Приложение 1).

В реальной жизни в денежной форме капитал фирмы сколько-нибудь продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе фирмы либо на ее расчетном счете в банке они не приносят доходов фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в производительную называется финансированием.

Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее [14]. Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала фирмы с процессом финансирования. Характеристика видов финансирования представлена в таблице 1.

Таблица 1 - Структура источников финансирования предприятия

Виды финансирования	Внешнее финансирование	Внутреннее финансирование
Финансирование на основе собственного капитала	1. Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков)	2. Финансирование за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле)
Финансирование на основе заемного капитала	3. Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков)	4. Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, на возмещение ущерба природе ведением горных разработок, на уплату налогов)
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	5. Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций	6. Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных или их комбинации), вложений в уставной капитал паев, долей и т.д. За время жизни фирмы ее уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 1. [18, с.64]

Собственный капитал

предприятия

Капитал, предоставленный собственником

Прочие взносы юридических и физических лиц

Резервы,

накопленные предприятием

Уставный

капитал

Премия на

акции акционерного

общества

Добавочный

капитал

Накопленная прибыль

Резервный

капитал

Фонды

накопления

Нераспределенная

прибыль

Взносы и

пожертвования

Целевое

финансирование

Рисунок 1 – Структура собственного капитала предприятия

При временной недо­статочности предприятия в собственных средствах потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.

Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

• банковских кредитов и ссуд;
• средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;
• займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности.

В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, фрэнчайзинг.

Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью эко­номических отношений, возникающих в процессе хозяйственной дея­тельности, принципы их организации определяются основами хозяй­ствен­ной деятель­ности предприятий.

Исходя их этого, принципы органи­зации финансов можно сформулировать следующим образом: [10, с.63]

- самостоятель­ность в области финансо­вой деятельности;

- самофинансирование;

- за­инте­ресован­ность в итогах финан­сово - хозяйственной деятельности;

- от­вет­ственность за ее результаты;

- контроль за финансово - хозяйственной дея­тельностью пред­приятия.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйствен­ной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству про­дукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капи­тальные затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с вы­сокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам.

1.2 Источники формирования и движение финансовых ресурсов на предприятии

Финансовые ресурсы предприятия — это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих [25, с.74].

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций, авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней [14].

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, — которые инвестированы в процесс производства.

Действующим законодательством установлены минимальные размеры уставного капитала: [1]

- для предприятий с иностранными инвестициями, ОАО, государственных и муниципальных предприятий - 1000-кратный размер МРОТ;

- для предприятий других организационно-правовых форм, в том числе ЗАО - 100-кратный размер МРОТ.;

За счет его средств создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов также выступают: [9]

— выручка от реализации выбывшего имущества,

— устойчивые пассивы,

— различные целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т. д.),

— мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

К устойчивым пассивам относятся уставный, резервный и другие капиталы; долгосрочные займы; постоянно находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность (по зарплате из-за разницы в сроках начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с покупателями и поставщиками и др.)

Наряду с вышеперечисленными источниками важную роль играет еще один источник финансовых ресурсов — паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.

До перехода на рыночные условия хозяйствования значительные финансовые ресурсы предприятия получали на основе внутриотраслевого перераспределения денежных средств и бюджетного финансирования. Однако принципы рыночного хозяйствования, внедрение коммерческих начал в деятельность предприятий, естественно, потребовали принципиально иных подходов к формированию финансовых ресурсов. Ориентация на инициативу и предприимчивость, полная материальная ответственность обусловили два важнейших изменения в области финансовых взаимосвязей предприятий с другими структурами [32]:

во-первых, развитие страховых операций;

во-вторых, существенное сокращение сферы безвозмездно получаемых ассигнований.

В этой связи при переходе на рыночные основы хозяйствования в составе финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, все большую роль постепенно будут играть выплаты страхового возмещения, поступающие от страховых компаний, и все меньшую — бюджетные и отраслевые финансовые источники. Предприятия смогут получать финансовые ресурсы: от ассоциаций и концернов, в которые они входят (лишь в том случае, если это предусмотрено механизмом использования соответствующих денежных фондов); от вышестоящих организаций — при сохранении отраслевых структур; от органов государственного управления — в виде бюджетных субсидий на строго ограниченный перечень затрат. Зато в условиях функционирования рынка ценных бумаг появятся такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций.

Группировка финансовых ресурсов изображена в приложении 1 с некоторыми добавлениями к вышесказанному. [14]

Предприятия могут получать финансовые ресурсы от ассоциаций и концернов, в которые они входят; от вышестоящих организаций при сохранении отраслевых структур; от органов государственного управления виде бюджетных субсидий; от страховых организаций. В составе этой группы финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, все большую роль играют выплаты страховых возмещений, и все меньшую - бюджетные и отраслевые финансовые источники, которые предназначены на строго ограниченный перечень затрат.

Размер финансовых ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяет возможности: осуществления необходимых капитальных вложений; увеличения оборотных средств; выполнения всех финансовых обязательств; обеспечения потребностей социального характера.

Финансовые ресурсы используются как в фондовой форме, так и в не фондовой. Часть финансовых ресурсов предприятие использует на образование фондов целевого назначения: фонд оплаты труда, фонд развития производства, фонд материального поощрения и т.д. Использование финансовых ресурсов на выполнение платежных обязательств перед бюджетом и банками осуществляется в не фондовой фирме.

Большое значение имеет структура источников формирования финансовых ресурсов, и в первую очередь удельный вес собственных. Большой удельный вес привлеченных средств утяжеляет финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и облигациям и осложняет ликвидность баланса предприятия. Поэтому финансист фирмы всегда должен тщательно просчитывать целесообразность или нецелесообразность использования привлеченных финансовых ресурсов в каждом конкретном случае.

Размер и структура финансовых ресурсов во многом зависят от объёма производства и его эффективности. Постоянный рост производства и повышение его эффективности являются основой увеличения финансовых ресурсов предприятия. В свою очередь, от величины финансовых ресурсов, инвестируемых в сферу производства, зависят роста объёма производства и степень его эффективности.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платёжеспособность и ликвидность баланса. Потребный размер этих ресурсов и эффективность их использования в текущем периоде и на перспективу определяются в процессе финансового планирования [4, с.154].

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются: [27, с.57]

— платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся; налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т. д.;

— инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т. д.;

— инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т. п.;

— направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

— использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Движение финансовых ресурсов предприятия можно представить следующим образом. Собственные и привлеченные на финансовом рынке ресурсы используются для закупки машин, оборудования, сырья, комплектующих изделий, технологий и факторов производства, необходимых для ведения производственной деятельности. Результатом производства является товар (предметное благо или услуга), реализация, (продажа или предоставление) которого приносит предприятию выручку определенную сумму денежных средств. При благоприятном течении предпринимательской деятельности выручки достаточно, чтобы обеспечить возмещение затрат на производство (издержек производства). Выручка от реализации за вычетом затрат на производство составляет доход от производственной деятельности предприятия.

Помимо производственной деятельности предприятие получать доходы от иной предпринимательской и финансовой деятельности, предусмотренной его уставом (например, от участия в имуществе других предприятий, предоставления собственного оборудования в аренду и т.д.). Принцип расчета дохода такой же, как и для дохода от производственной деятельности, - из полученной выручки вычитаются расходы, связанные с осуществлением данного вида деятельности. Сумма доходов от производственной и иной деятельности предприятия образует его валовой доход.

Валовой доход используется для выплаты процентов по кредитам, оплаты налогов. После вычета обязательных платежей в распоряжении предприятия остается чистая прибыль. Чистая прибыль делится на распределяемую и не распределяемую часть. Распределяемая часть прибыли, как следует из ее названия, подлежит распределению между собственниками предприятия, не распределяемая часть прибыли остается в распоряжении предприятия и используется для обеспечения расширения его производственной деятельности. Часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, может быть направлена на денежные рынки для осуществления финансовых инвестиций.

Управление финансовыми ресурсами предприятия обеспечивает увязку внутренних проблем предприятия (производственная деятельность, технологические возможности, издержки производства, прибыльность или рентабельность деятельности) с внешней финансовой средой, обеспечивающей источники финансирования деятельности предприятия. Взаимосвязь (логику) внутренних и внешних денежных потоков предприятия отражает схема, представленная на рисунке 2 [13].

6

1

2

Предприятие

Управление

Финансовыми

Ресурсами

Финансовые

(денежные)

рынки

7

3

5

4

Бюджет

1. денежные средства, полученные на финансовых рынках
2. денежные средства, вложенные в предприятие
3. денежные средства, полученные в результате деятельности предприятия (прибыль)
4. упалта предусмотренных законом налогов
5. денежные средства, возвращающиеся к инвесторам и кредиторам
6. денежные средства (часть прибыли), реинвестируемые в предприятие
7. денежные срества, направляемые на финансовые рынки для финансовых инвестиций

Рисунок 2 - Взаимосвязь внутренних и внешних денежных потоков предприятия

Таким образом, управление финансовыми ресурсами предприятия должно строиться таким образом, чтобы предприятие было в состоянии осуществлять производственную деятельность, получать прибыль, достаточную для выполнения своих обязательств перед бюджетом, кредиторами, партнерами и поставщиками, для возобновления и расширения своей деятельности. Иными словами, управление финансовыми ресурсами должно обеспечить устойчивое финансовое положение предприятия, его ликвидность и рентабельность [5].

1.3 Особенности управления финансовыми ресурсами предприятия в российской экономике

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами [9]:

• выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
• лидерство в борьбе с конкурентами;
• максимизация рыночной стоимости фирмы;
• приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
• рост объемов производства и реализации;
• максимизация прибыли;
• минимизация расходов;
• обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена на рисунке 3 [15].

Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел. На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.

Управление финансовыми ресурсами фирмы, ввиду многовариантности его проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной организации этой работы.

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала [19].

Правовое и нормативное обеспечение системы управления финансами на предприятии

Информационный поток

УПРАВЛУУМррамУуправляющая

Организационная структура финансового управления

Кадры финансового подразделения

Финансовые инструменты

Финансовые методы

Информация финансового характера

Технические средства управления финансами

УПРАВЛЯЮЩАЯ ПОДСИСТЕМА

ПрПРОО

Процесс управления

ППР

ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ

Источники финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы

Финансовые отношения

Информационный поток Денежный поток

Производство

Информационный поток Материальный поток

Рынок

Бюджет, собственники, контрагенты

Денежный поток

Информационный поток

Рисунок 3 - Структура и процесс функционирования системы финансового управления на предприятии

Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность. В общем случае деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом [24]:

1. Общий финансовый анализ и планирование;

2. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

3. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Выделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.

В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

• активов предприятия и источников их финансирования;
• величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;
• источников дополнительного финансирования;
• системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку:

• объема требуемых финансовых ресурсов;
• формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);
• степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
• стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);
• риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

• оптимальность трансформации финансовых ресурсов;
• эффективность финансовых вложений.

Принятие финансовых решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.

Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. В ее рамках решаются следующие вопросы [18]:

• Каковы должны быль величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?
• Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?
• Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия [12].

Финансовые активы включают:

• денежные средства;
• контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;
• контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
• акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

• выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;
• обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

Существует и более упрощенное понимание сущности понятия «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).

Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.

Составным элементом приведенных методов являются специальные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера: [5]

• бухгалтерская отчетность;
• сообщения финансовых органов;
• информация учреждений банковской системы;
• информация товарных, фондовых, валютных бирж;
• прочая информация.

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения компьютерных сетей, прикладных программ.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

Организация финансов предприятия строится на основе ряде принципов. Некоторые из них являются следствием положений законодательства, определяющих права и обязанности субъектов предпринимательства. Другие отражают объективную необходимость для субъектов действовать разумно и добросовестно в интересах достижения целей своего существования.

К указанным принципам относятся [6]:

- самостоятельность принятия решений в осуществлении
хозяйственной деятельности и их реализации;

• стремление наиболее эффективного достижения результатов;
• ответственность за результаты деятельности перед контрагентами,
  партнерами, государством и обществом;
• выполнение обязательств перед бюджетами государства и
  муниципальных органов, перед внебюджетными фондами;
• формирование резервов денежных средств для обеспечения
  нормальной деятельности предприятия;
• постоянное осуществление контроля за состоянием финансов;
• обеспечение самофинансирования при реализации планов
  развития предприятия.

Организация финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе финансового плана. В нем предусматриваются доходы и расходы по величине и срокам, привлечение заемных средств и направления их использования, движение наличных денежных средств, платежей в бюджет и внебюджетные фонды.

2. Анализ практики управления финансовыми ресурсами на ОАО «Орелоблхлеб»

2.1 Общая характеристика организации финансовой работы на ОАО «Орелоблхлеб»

Предприятие является филиалом акционерного общества «Орелоблхлеб». Предприятие филиал – «Ливенский хлебокомбинат» входящее в открытое акционерное общество «Орелоблхлеб», является его обособленным подразделением и именуется «Филиал».

Предприятие вошло в Общество на правах его обособленного структурного подразделения и находится по адресу 303800, г. Ливны, ул. Железнодорожная, 4.

Правовой статус Филиала определяется законодательством Российской Федерации, Уставом акционерного общества и настоящим Положением о филиале ОАО «Орелоблхлеб». Филиал имеет расчетный и иные счета в банковских учреждениях, обособленное имущество, учитываемое как на его отдельном балансе, так и на балансе Общества. Филиал самостоятельно ведет установленную законодательством бухгалтерскую и статистическую отчетность, несет ответственность за ее достоверность. Филиал несет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, находящимся в его распоряжении, на которое может быть обращено взыскание в соответствии с действующим законодательством. Филиал несет ответственность по обязательствам Общества, равно как и Общество несет ответственность по обязательствам Филиала. Филиал самостоятельно выбирает форму и структуру своей внутренней организации, систему оплаты и стимулирования труда работников, в пределах действующего в Обществе Положения. Филиал с согласия Общества имеет право от его имени заключать договоры, приобретать имущественные права и заемные средства - кредиты банков, продавать, сдавать в аренду или безвозмездное пользование часть закрепленного за ним имущества, вести расчеты с физическими и юридическими лицами, выступать истцом и ответчиком в судах, совершать другие действия, не противоречащие действующему законодательству и Уставу Общества.

Ливенский хлебокомбинат расположен на территории г. Ливны и занимает площадь 2 га. Хлебокомбинат имеет основной производственный корпус в одноэтажном исполнении с торцевой трехэтажной надстройкой, здание механических мастерских, гараж, здание материального склада, соляной склад, трансформаторная подстанция, компрессорная, проходная.

Основным видом деятельности хлебокомбината является производство хлебобулочных и кондитерских изделий. Кроме того, предприятие занимается торговой деятельностью, имеет 6 стационарных торговых точек, 2 «Тонара», 3 а/фургона «Хлеб», реализующих продукцию хлебокомбината в Ливенском и других районах Орловской области. Хлебокомбинатом дополнительно приобретено 4 автофургона «Хлеб», для оказания платных услуг торговым организациям по доставке хлебобулочных и кондитерских изделий.

Филиал реализует свою продукцию и услуги по ценам, разрабатываемым самостоятельно и согласованных на местах, за исключением цен и тарифов утверждаемых централизованно.

Финансовые отношения ОАО «Орелоблхлеб» состоят из четырех групп:

1. с другими предприятиями и организациями;
2. внутри предприятий;
3. внутри объединений предприятий, которые включают отношения с вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, а также холдинга;
4. с финансово-кредитной системой — бюджетами и внебюджетными фондами, банками, страхованием, биржами, различными фондами.

Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями — самая большая по объему денежных платежей группа. При этом расчеты производятся преимущественно наличным путем в процессе заключения сделки. В ряде случаев ОАО «Орелоблхлеб» применяет безналичные расчеты, бартер и взаимозачеты.

Роль этой группы финансовых отношений первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятие получают выручку от реализации продукции и прибыль. Организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности.

Финансовые отношения между подразделениями ОАО «Орелоблхлеб» связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Объем определяется степенью финансовой самостоятельности структурных подразделений. Отношения с рабочими и служащими — это выплаты заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов. При этом учитывается, чтобы работники подразделений получали именно то, что они зарабатывают.

Отношения со страховым звеном финансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование, а также страхование имущества предприятия.

Финансовые отношения ОАО «Орелоблхлеб» с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятия. Кредит выступает источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей ОАО «Орелоблхлеб». Причем предпочтение отдается краткосрочным обязательствам, с целью уменьшения риска финансовой зависимости.

Однако в настоящее время на ОАО «Орелоблхлеб» наблюдаются некоторые трудности в финансовой деятельности, которые проявляются:

• в некотором недостатке средств для инвестиций, поскольку нераспределенная прибыль идет на уплату прошлых долгов предприятия;
• в дороговизне кредита и невозможности в достаточной мере его использования для нужд предприятия;
• в неплатежах другими предприятиями за реализованную продукцию, что усугубляет дефицит денежных средств у предприятия и вынуждает прибегать к использованию бартера.

Поэтому в данный момент первоочередной задачей для ОАО «Орелоблхлеб» является укрепление финансов предприятия.

Эффективность использования финансовых ресурсов обеспечивается в значительной мере постановкой и организацией их формирования и процедуры трансформации в активы предприятия. Как рассмотрено в теоретической части система управления финансами предприятия представлена управляющей и управляемой подсистемой. Одной из основных частей управляющей подсистемы является организационная структура управления финансами предприятия. Управление финансовыми ресурсами предприятия не может быть эффективным без правильно организации этой работы.

Управлением финансами на предприятии должно заниматься обособленное структурное подразделение предприятие - финансовая служба. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» существует структурное подразделение, совмещающее в себе функции бухгалтерского учета, финансового и экономического планирования - это учетно-финансовый отдел. Документ, определяющий основные задачи и структуру учетно-финансового отдела, основные функции подразделений отдела и его начальника, взаимоотношения с другими подразделениями предприятия - положение о учетно-финансовом отделе находится в стадии разработки. Так же не доработаны большинство должностных инструкций работников учетно-финансового отдела.

Согласно штатному расписанию предприятия ОАО «Орелоблхлеб» учетно-финансовый отдел включает 16 ставок. Перечень должностей работников учетно-финансового отдела приведен в приложении 2.

Главный бухгалтер помимо руководства бухгалтерской работой осуществляет управление финансовыми ресурсами предприятия. Это обстоятельство отрицательно влияет на организацию финансовой работы. Опыт показывает, что органически вписать службу финансовую службу в службу главного бухгалтера практически невозможно. Должности главного бухгалтера и финансового управляющего нельзя совмещать одному человеку, так как эти должности требуют совершенно разных качеств. Хороший бухгалтер получается из людей спокойных, совершенно не склонных к риску, педантичных и усидчивых. Главное в этой работе - способность внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями точно отразить их в бухгалтерской отчетности.

Совсем другое требуется от финансиста. Работа этой профессии связана с принятием решений в условиях неопределенности. Работа финансиста требует гибкости, это должна быть натура творческая, способная рисковать и оценивать степень риска.

Финансовая работа отдела в целом сводится к чисто оперативным задачам - оформлению расчетных и платежных документов, организации расчетов с другими предприятиями, бюджетом, банками, рабочими и служащими.

Должности экономистов отдела в настоящее время сокращены. Экономической работой на предприятии занимается ведущий экономист. Его работа сводится к нормированию оборотных средств, калькуляции себестоимости продукции и другой деятельности не связанной с финансовым анализом, прогнозированием и планированием.

Большое значение для предприятия должна иметь квалификация работников финансового подразделения. В учетно-финансовом отделе ОАО «Орелоблхлеб» большинство персонала имеет среднее специальное образование, не соответствующее требованиям, предъявляемым типовыми должностными инструкциями по этим специальностям. Некомпетентность работников, занимающихся финансовыми вопросами приводит к принятию необоснованных решений, приносящий финансовый ущерб предприятию, а, следовательно, снижает эффективность управления его финансовыми ресурсами.

Первоочередное значение в управлении финансовыми ресурсами предприятия имеет методика финансовой работы. Основные методы финансовой работы, которые в обязательном порядке должны применяться на предприятии - финансовое планирование, оперативная и контрольно-аналитическая работа. В наиболее общем виде направления финансовой работы на предприятии должны быть структурированы следующим образом:

• общий финансовый анализ и планирование;
• обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);
• распределение финансовых ресурсов (инновационная политика).

На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» работа не ведется ни по одному из этих направлений. Так, не осуществляется общая оценка активов предприятия, величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности, источников дополнительного финансирования. Отсутствует система контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

В области управления источниками оборотных средств предприятия не проводятся такие необходимые мероприятия как оценка объема требуемых финансовых ресурсов, формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность), степени доступности и времени представления заемных финансовых ресурсов, стоимости обладания данным видом ресурсов, риска ассоциируемого с данным источником средств.

Так же на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» не производится анализ долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера. Так не оценивается оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные), целесообразность и эффективность вложений в основные фонды и их структура, оптимальность оборотных средств, эффективность финансовых вложений.

Важным фактором для повышения эффективности финансовых ресурсов является обеспечение руководства финансово-экономического отдела исчерпывающей информацией финансового характера важнейшей частью, которой является бухгалтерская отчетность. Оптимальным считается вариант, когда данные бухгалтерского учета является исходной информацией для принятия финансовых решений. Бухгалтерская отчетность на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» принимает завершенный вид один раз в квартал.

Эта практика обработки финансовой информации неприемлема для принятия финансовых решений. Традиционно бухгалтерский учет на крупных российских предприятиях ведется с применением журнально-ордерной формы учета, не является исключением и ОАО «Орелоблхлеб». Эта форма бухгалтерского учета не поддается комплексной механизации. Именно отсюда проистекает главная сложность в обеспечении информационной базы для принятия финансовых решений на предприятии ОАО «Орелоблхлеб».

Техническое обеспечение системы управления финансовыми ресурсами является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Автоматизация бухгалтерского учета, основанная на безбумажной технологии обуславливает значительное ускорение получения данных для принятия финансовых решений, а также ведет к экономии ресурсов, включаемых в условно - постоянные издержки предприятия и, как следствие повышает прибыльность и рентабельность. Учетно-финансовый отдел предприятия ОАО «Орелоблхлеб» обеспечен компьютерами и оргтехникой в недостаточном количестве, но и эта техника используется не оптимально. Компьютеры не объединены в сеть, не установлены необходимые для эффективной работы отдела прикладные программы позволяющие автоматизировать учет, прогнозирование и планирование финансовых ресурсов. Компьютерная техника используется не эффективно, а зачастую и не по назначению в связи с низкой квалификацией специалистов в этой области.

Поэтому в данный момент первоочередной задачей для ОАО «Орелоблхлеб» является укрепление финансов предприятия.

Итак, можно сделать вывод о неэффективности системы организации управления финансовыми ресурсами на предприятии ОАО «Орелоблхлеб», что обусловлено совмещением бухгалтерской и финансовой работы специалистами одного отдела, несоответствием их квалификации новым рыночным требованием, отсутствием проработанной методики финансовой работы, низким уровнем технической базы.

2.2 Анализ процедуры формирования и трансформации финансовых ресурсов ОАО «Орелоблхлеб»

Формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов. Анализ этих элементов проведем на основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «Орелоблхлеб» за 2015-2016 гг. (Приложения 3, 4).

В приложении 5 приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ОАО «Орелоблхлеб», а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 5781 тыс.руб. в начале периода до 11624 тыс.руб. - в конце периода, то есть темп роста составил 201%. При этом собственные источники увеличились на 2382 тыс.руб. при темпе роста 145,75%, а заемные - на 3461 тыс.руб. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 702,25%. Таким образом темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это составляет большую долю источников финансирования ОАО «Орелоблхлеб».

Увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста добавочного капитала, который увеличился с 4933 тыс.руб. в начале анализируемого периода до 7261 тыс.руб. в конце. Темп роста добавочного капитала составил 147,2%. Увеличение добавочного капитала произошло вследствие переоценки основных фондов в 2015 году. Эмиссии ценных бумаг не производилось, следовательно, увеличение собственного капитала не привело к реальному увеличению источников финансовых ресурсов.

Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 9,94% на 1.01.2015 г. до 34,72% на 1.01.2016 г. Темп роста заемного капитала за анализируемый период составил 702,2%. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» за анализируемый период увеличилась на 2327 тыс. руб. и на 1.01.2016 г. составила 2748269 тыс.руб. Темп роста кредиторской задолженности за анализируемы период составил 651,83%. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств уменьшилась с 73% в начале анализируемого периода до 68% в конце. Это связано с все нарастающими темпами роста краткосрочных заемных средств. В то же время доля кредиторской задолженности в общей суммы финансовых ресурсов увеличилась с 7% в начале анализируемого периода до 24% на 1.01.2016 г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия.

Сумма кредиторской задолженности увеличилась в основном за счет прироста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая за анализируемый период увеличилась с 128 тыс. руб. на 1.01.2013 г. до 2322 тыс. руб. на 1.01.2016 г. Доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в конце анализируемого периода составила 85%. Темп роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками за анализируемый период составил 1808,34%. Следует отметить, в этой сумме отсутствует просроченная и безнадежная задолженность. Следовательно, рост задолженности перед поставщиками и подрядчиками - нормальное явление в деятельности предприятия ОАО «Орелоблхлеб».

Сумма краткосрочных кредитов увеличилась с 153080 тыс. руб. на начало анализируемого периода до 1287601 тыс. руб. - в конце анализируемого периода, то есть на 1134521 тыс. руб. Темп роста суммы краткосрочных кредитов составил 841,13%. Доля краткосрочных кредитов в общей сумме заемных средств на 1.01.2015 г. составила 27%, а к концу анализируемого периода увеличилась до 39%. Доля краткосрочных кредитов в сумме заемных средств довольно велика, но небольшая доля краткосрочных кредитов в общей сумме пассивов снижает их влияние на изменение структуры источников средств. В то же время, темп роста краткосрочных кредитов самый большой среди остальных статей источников финансирования.

Задолженность перед прочими кредиторами уменьшилась на 7 тыс. руб. и составила на конец исследуемого периода 91977 тыс. руб.

Финансовые ресурсы не присутствуют в явном виде в балансе предприятия, но расчет их суммы очень важен для оценки финансового состояния. Сравнение суммы финансовых ресурсов и затрат предприятия на производство продукции позволяет сделать вывод об их достаточности для обеспечения воспроизводственного процесса.

Расчет суммы финансовых ресурсов ОАО «Орелоблхлеб», оценка их структуры и динамики изменения в анализируемом периоде приведены в таблице 2.

Таблица 2 - Структура и динамика изменения финансовых ресурсов ОАО «Орелоблхлеб»

Наименование показателя	2014		2015		2016		Абс. Отклон.	Темп роста, %
	Сумма, тыс.р.	У.В., %	Сумма, тыс.р.	У.В., %	Сумма, тыс.р.	У.В., %
1. Чистая прибыль	0		0		0		0
1.1 Остатки фонда накопления	0		0		0		0
2. Амортизация всего	1 358	7,3	2 537	12,3	2 613	13,6	1 255	192,4
2.1. Амортизация основных средств	1 357	7,3	2 535	12,3	2 611	13,6	1 253	192,3
2.2. Амортизация нематериальных активов	0,6	0,0	1,2	0,0	2,4	0,0	2	407,1
3. Целевые финансирования	270	1,5	270	1,3	310	1,6	40	114,8
4.Краткосрочные кредиты и займы	6 248	33,6	5 888	28,5	6 240	32,6	-8	99,9
5. Прочие краткосрочные пассивы	0	0,0	0,46	0,002	0,46	0,002	0
6.Долгосрочные кредиты и займы	0		0		0		0
7. Кредиторская задолженность	10 725	57,7	11 993	58,0	9 994	52,2	-730	93,2
Итого финансовых ресурсов	18 601	100,0	20 688	100,0	19 158	100,0	557	103,0
Затраты на воспроизводство	18 126		19 083		15 198		-2928	83,8
Коэффициент соотношения финансовых ресурсов и затрат на воспроизводство, %	97		92		79

Как видно из таблицы доля собственных финансовых ресурсов в общей сумме финансовых ресурсов ОАО «Орелоблхлеб» в 2015 году составляла 7,3% и увеличилась до 13,6% в 2016 году. Темп роста собственных финансовых ресурсов составил 192,4%. Доля собственных финансовых ресурсов возрастала в анализируемом периоде только за счет роста суммы амортизации, которая являлась единственным источником собственных финансовых ресурсов предприятия.

Темп роста привлеченных финансовых ресурсов составил 114%. Доля привлеченных финансовых ресурсов в общей суммы финансовых ресурсов предприятия незначительна. Этим объясняется незначительное влияние роста привлеченных финансовых ресурсов на общую сумму финансовых ресурсов предприятия.

Наибольшая доля в финансовых ресурсах предприятия ОАО «Орелоблхлеб» принадлежит заемному капиталу, доля которого в общей сумме финансовых ресурсов в 2014 году составляла 91,2% от общей и уменьшилась в 2015 году до 84,7%. Заемный капитал предприятия формируется в основном за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Краткосрочные кредиты и займы в начале анализируемого периода составляли 6248 тыс. руб. и незначительно уменьшились к концу анализируемого периода до 6240 тыс. руб. Так же уменьшилась кредиторская задолженность. В начале периода она составляла 10725 тыс.руб., а к концу анализируемого периода уже 9994 тыс. руб. Доля краткосрочных кредитов и займов в сумме заемных финансовых ресурсов в 2015 году составляла 37% и увеличилась в 2016 году до 38%. Соответственно, доля кредиторской задолженности, составлявшая на начало анализируемого периода 63% уменьшилась до 62% к концу исследуемого периода. Доля как краткосрочных кредитов и займов, так и кредиторской задолженности в общей сумме финансовых ресурсов за анализируемый период незначительно уменьшилась, но общая сумма заемного капитала все же занимает значительную часть финансовых ресурсов предприятия. Высокая доля заемного капитала в финансовых ресурсах предприятия в сочетании с уменьшением объемов производства продукции - отрицательный фактор, свидетельствующий о высокой зависимости предприятия от поставщиков и кредиторов и его низкой платежеспособности.

Достаточность финансовых ресурсов для обеспечения воспроизводственного процесса, наличие свободных денежных средств для расширения производства продукции - решающие факторы в оценке эффективности управления финансовыми ресурсами. Финансовые ресурсы предприятия как минимум должны покрывать суммы его затрат на производство продукции. В 2015 году затраты на производство продукции составляли 18126 тыс. руб., а сумма финансовых ресурсов предприятия составляла 18601 тыс. руб. Следовательно процентное соотношение затрат на воспроизводство и финансовых ресурсов в 2016 году составляло 97%. В 2016 году затраты на воспроизводство увеличились до 19083 тыс. руб. в то время как финансовые ресурсы предприятия увеличились до 20688 тыс. руб. Соотношение затрат на воспроизводство и финансовых ресурсов составило 92%. В 2016 году затраты на воспроизводство значительно уменьшились, их сумма составила 15198 тыс. руб. Финансовые ресурсы предприятия в это же время уменьшились не значительно и составили в 2016 году 19158 тыс. руб. Соотношение затрат на воспроизводство и финансовых ресурсов составило 79%.

Сумма финансовых ресурсов ОАО «Орелоблхлеб», как и сумма затрат на воспроизводство варьировали в течение анализируемого периода, но неизменным оставалось то, что финансовые ресурсы предприятия всегда покрывали его потребность в средствах для поддержания воспроизводственного процесса. В течение последних 3 лет у предприятия всегда оставался небольшой излишек финансовых ресурсов. Так в 2015 году он составил 475 тыс. руб. и в течение последующих двух лет увеличился до 3961 тыс. руб. Общая тенденция в изменении динамики и структуры финансовых ресурсов на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» - их увеличение при одновременном снижении затрат на воспроизводство.

Финансовые ресурсы трансформируются в активы предприятия. От рациональности размещения финансовых ресурсов в активах предприятия и оптимальности структуры этих активов зависит повышение изменение суммы прибыли, рентабельности предприятия, а, следовательно, улучшение его финансового состояния.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

В приложении 6 приведен анализ изменения структуры и динамики активов ОАО «Орелоблхлеб» за последние 3 года.

Как видно из таблицы в составе имущества за весь анализируемый период преобладают иммобилизованные активы. На 1.01.2015 г. их доля в составе имущества была 86,47%, а к концу анализируемого периода она уменьшилась до 62,82%. В то же самое время сумма иммобилизованных активов в денежном выражении возросла за счет увеличения стоимости основных средств, сумма которых возросла в результате переоценки в 2016 году.

Доля оборотных активов наоборот возросла с 13,53 % в начале периода до 26,14% на 1.01.2016 г. При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из вышеизложенного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества предприятия на начало периода составляла небольшую долю (6,34%) и к концу анализируемого периода увеличилась до 15,02%. В сумме дебиторской задолженности предприятия ОАО «Орелоблхлеб» отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов.

В балансе предприятия присутствует дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. На 1.01.2016 г. ее сумма составляла 8,5 тыс. руб., а к концу периода эта задолженность была полностью погашена. Дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев отражается в сумме иммобилизованных активов, так как она не может служить источником погашения долгов предприятия в анализируемом периоде.

Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 388,5%, а темп роста иммобилизованных активов - 146,1%. То есть прирост оборотных активов не сопровождался уменьшением внеоборотных активов, а лишь опережал увеличение последних по темпу. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 13,53% до 26,14% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов.

Когда происходят такие изменения в структуре имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов.

Исходя из понимания самой сути баланса предприятия можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов выступают увеличение других элементов активов или снижение размеров источников финансовых ресурсов. [31]

Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в таблице 3. Оценка структуры этих факторов позволит ответить на вопрос, можно ли считать увеличение мобильных средств предприятия случайным или это постоянно действующая тенденция.

Как видно из таблицы 3, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение капитала и резервов и кредиторской задолженности. Прирост капитала и резервов произошел в основном за счет увеличения привлеченного капитала, что, в свою очередь вызвано переоценкой основных средств.

Таблица 3 - Состав и структура факторов прироста оборотных активов ОАО «Орелоблхлеб»

Показатели	Сумма, тыс. руб.	В % к приросту
Прирост оборотных активов	2248
Факторы, влияющие на прирост (увеличивающие "+", уменьшающие "-")
1.Капитал и резервы	2382	106,0
2.Кредиты банков	1135	50,5
3.Кредиторская задолженность	2327	103,5
4.Прочие кредиторы	-8	-0,3
5.Основные средства	-1655	-73,6
6.Нематериальные активы	-8	-0,3
7.Незавершенное строительство	-593	-26,4
8.Дебиторская задолженность свыше 12 мес.	9	0,4
9.Долгосрочные финансовые вложения	-56	-2,5
10.Убытки	-1283	-57,1
Итого	2248	100,0

Это мероприятие не привело к реальному повышению мобильности имущества. В то же время увеличивается кредиторская задолженность. Рост кредиторской задолженности в качестве заемных источников средств - ненадежный способ повышения мобильности имущества в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие предприятие.

3. Совершенствование системы управления финансовыми ресурсами ОАО «Орелоблхлеб»

3.1 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов на ОАО «Орелоблхлеб»

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами - стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансовых ресурсов. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [12]

Значение предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

В таблице 4 приведена характеристика финансовой устойчивости предприятия ОАО «Орелоблхлеб» в абсолютных величинах, которая позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости.

Как видно из расчетов собственные оборотные средства предприятия возросли с 215,9 тыс. руб. на 1.01.2015 г. до 286 тыс. руб. на 1.01.2016 г. Темп роста собственных оборотных средств составил 132%. Запасы и затраты предприятия возрастали быстрее собственных оборотных средств. За анализируемый период они увеличились на 831 тыс. руб., темп роста запасов и затрат составил 380%. В то же время сумма нормальны источников формирования запасов и затрат возросла к концу исследуемого периода на 3397,9 тыс.руб. Темп роста нормальных источников формирования запасов и затрат самый большой из всех показателей. За анализируемый период он составил 783%.

Таблица 4 - Характеристика финансовой устойчивости ОАО «Орелоблхлеб»

Показатели	Сумма, тыс.руб.				Абс. Отклон.	Т.Р., %
	1.01.13 г.	1.01.14 г.	1.01.15 г.	1.01.16 г.
1.Собственные оборотные средства	215,9	48,4	143,3	286,0	70,1	132
2. Собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства	215,9	48,4	143,3	286,0	70,1	132
3. Запасы и затраты	395,4	772,1	918,1	1218,4	823,1	308
4. Нормальные источники формирования запасов и затрат	497,4	1133,8	2884,7	3895,3	3397,9	783
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	-179,5	-723,8	-774,9	-932,4	-752,9
6. Излишек (недостаток) собственных ОС и долгосрочных обязательств	-179,5	-723,8	-774,9	-932,4	-752,9
7. Излишек (недостаток) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат	102,0	361,7	1966,5	2676,9	2574,9

Более глубокая оценка финансовой устойчивости предприятия проводится при помощи коэффициентов финансовой устойчивости, которые являются относительными величинами. Необходимые исходные данные и расчет коэффициентов финансовой устойчивости приведены в таблице 5.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. [18] В начале анализируемого периода на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот показатель был равен 0,13 и увеличился к концу периода до 0,44 при нормативном ограничении 1. Хотя значение этого показателя не стало больше единицы наблюдается тенденция постоянного его увеличения, что может привести к опасному увеличению зависимости предприятия от кредиторов.

При сохранении финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных активов. [18]

Таблица 5 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Орелоблхлеб»

Показатели	Нормальное ограничение	1.01.13г.	1.01.14г.	1.01.15г.	1.01.16г.
1. Коэффициент автономии	Ka>=0,5	0,88	0,73	0,70	0,65
2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	Кзс<=1	0,13	0,37	0,44	0,53
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	-	0,16	0,32	0,35	0,42
4. Коэффициент маневренности	Км=0,5	0,02	0,01	0,02	0,04
5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	Ко>=0,6-0,8	0,34	0,08	0,19	0,29
6.Коэффициент имущества производственного назначения	Кп.им>=0,5	0,85	0,71	0,65	0,60
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	-	0,00	0,00	0,00	0,00
8. Коэффициент краткосрочной задолженности	-	0,23	0,10	0,39	0,32
9. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат	-	0,43	0,04	0,05	0,07
10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов	-	0,63	0,90	0,60	0,68

На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» в начале анализируемого периода этот коэффициент составил 0,16, что является его нормальным значением, а к концу анализируемого периода увеличился до 0,35, в то время как коэффициент соотношения собственных и заемных средств предприятия увеличился до 0,44. Следовательно, к концу периода значение этого коэффициента ниже нормативного, что говорит о понижении финансовой стабильности предприятия.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния предприятия является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. [28] На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот коэффициент имеет очень низкие значения. Так на 1.01.2015 г. он составил 0,02 и увеличился к концу анализируемого периода до 0,04. Увеличение этого коэффициента говорит о незначительном повышении маневренности средств предприятия, остающейся на очень низком уровне.

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для оценки финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.[23] Для предприятия ОАО «Орелоблхлеб» этот коэффициент на 1.01.2015 г. составлял 0,55 и уменьшился в конце анализируемого периода до 0,23, при нормативном значении 0,6-0,8. Снижение этого коэффициента говорит об уменьшении финансовой устойчивости предприятия.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается нижнее ограничение показателя 0,5.[15] На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» в начале анализируемого периода этот коэффициент составлял 0,85, а к концу анализируемого периода уменьшился до 0,60. Хотя значение этого коэффициента находится в пределах нормы его снижение говорит об уменьшении имущества производственного назначения предприятия.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности используются также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. [25] Так как предприятие ОАО «Орелоблхлеб» не привлекало долгосрочных заемных средств на всем протяжении анализируемого периода, этот коэффициент равен нулю.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» на 1.01. 2015 г. этот коэффициент составлял 0,23 и увеличился до 0,32 на 1.01.2016 г. Увеличение этого коэффициента говорит о повышении доли краткосрочной задолженности в общей сумме обязательств предприятия.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» за анализируемый период этот коэффициент понизился с 0,43 до 0,07, что связано с сокращением объемов производства.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия. [18] Для предприятия ОАО «Орелоблхлеб» на начало анализируемого периода этот коэффициент составил 0,63 и увеличился в конце периода до 0,68. Увеличение этого коэффициента является отрицательной тенденцией, свидетельствующей о повышении зависимости предприятия от кредиторов.

Таким образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает выводы анализа финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в столбце 1 таблицы 6.

Таблица 6 - Оценка ликвидности баланса ОАО «Орелоблхлеб»

Нормативные соотношения групп баланса	на 1.01.13 г.			на 1.01.14 г.			на 1.01.15 г.			на 1.01.16 г.
А1>=П1	20	<=	512	73	<=	1720	49	<=	1999	75	<=	2749
А2>=П2	366	>=	153	765	>=	200	1565	>=	1305	1745	>=	1288
А3>=П3	411	>=	0	816	>=	0	1016	>=	0	1276	>=	0
А4<=П4	4984	<=	5116	5194	>=	4927	7334	>=	6660	7239	>=	6299
Характеристика баланса	не ликвиден			не ликвиден			не ликвиден			не ликвиден

В остальных столбцах приведены соотношения групп баланса предприятия ОАО «Орелоблхлеб» за анализируемый период. Из сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами видно, что текущая ликвидность ОАО «Орелоблхлеб» довольно низкая и не изменяется на протяжении всего анализируемого периода.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). [35] На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот показатель соответствует нормативному показателю на протяжении всего исследуемого периода

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Расчет основных показателей деловой активности представлен в таблице 7.

На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» в 2015 году этот показатель составлял 3,3, а в 2016 году уменьшился до 2,2. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. На ОАО «Орелоблхлеб» он довольно высок в связи с небольшим сроком производственного цикла. Уменьшение этого показателя - отрицательный фактор, свидетельствующий о замедлении оборачиваемости капитала и, как следствие, уменьшающий прибыль предприятия.

Таблица 7 - Коэффициенты деловой активности ОАО «Орелоблхлеб»

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	3,3	2,9	2,2
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	41	35	26
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	44	38	28
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	321	246	151
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	43	30	21
Средний срок оборота дебиторской задолженности, дн.	9	12	17
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	43	22	13
Средний срок оборота кредиторской задолженности, дн.	9	16	28
Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов	4,2	4,1	3,4
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	4,2	4,0	3,3

Результаты расчета оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о том, что ОАО «Орелоблхлеб» имело довольно благоприятные условия расчетов с покупателями на всем протяжении анализируемого периода. Так из расчетов видно, что в 2015 году покупатели оплачивали счета каждые 9 дней, а в 2016 году этот показатель увеличился до 17 дней. Срок оплаты кредиторской в начале анализируемого периода был равен сроку оплаты дебиторской задолженности, а к концу анализируемого периода увеличился до 28 дней и превысил срок оборачиваемости дебиторской задолженности. Из этого следует, что у предприятия имеются свободные средства в обороте в размере, соответствующем разнице числа дней оборота кредиторской и дебиторской задолженности и предприятию не требуется привлечения дополнительных средств для покрытия дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных так и не материальных) средств предприятия. В 2015 году этот коэффициент составлял 41 и уменьшился за анализируемый период до 28 в 2016 году. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о замедлении оборачиваемости мобильных средств, что можно оценить как отрицательный фактор.

Так же уменьшается значение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, отражающего число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. В 2016 году этот коэффициент составлял 44 и уменьшился к концу анализируемого периода до 28. Снижение оборачиваемости материальных оборотных средств свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов. На уменьшение коэффициента оборачиваемости материальных активов влияет динамика изменения коэффициента оборачиваемости готовой продукции. Этот показатель снизился с 321 в 2015 году до 151 в 2016 году.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот коэффициент снизился с 4,2 в 2016 году до 3,3 - в конце анализируемого периода. Снижение этого коэффициента свидетельствует о тенденции к бездействию части собственных средств.

Итак, можно сделать вывод об относительно хорошей деловой активности предприятия ОАО «Орелоблхлеб», что связано со спецификой производства хлебобулочных изделий, т.е. с небольшим сроком производственного цикла. Уменьшение этого практически всех показателей деловой активности - отрицательный фактор, так как уменьшается оборачиваемость и, следовательно, уменьшается прибыль предприятия.

Для анализа прибыльности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Далее приведен анализ коэффициентов рентабельности ОАО «Орелоблхлеб», а так же показана взаимосвязь показателей рентабельности и деловой активности предприятия. Наиболее часто используемыми показателями в контексте управления финансовыми ресурсами являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала. [34] Расчет этих коэффициентов, а так же некоторых других показателей рентабельности приведен в таблице 8.

Таблица 8 - Показатели рентабельности ОАО «Орелоблхлеб»

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год
Исходные данные, тыс.р.
Прибыль от реализации	896	406	195
Балансовая прибыль (убыток)	709	167	-77
Выручка от реализации	21 575	25 777	24 779
Среднегодовая стоимость всего капитала	6 476	9 012	11 238
Среднегодовая стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов	5 096	6 304	7 354
Среднегодовая стоимость собственного капитала	5 183	6 399	7 568
Среднегодовая величина долгосрочных кредитов и заимов	0	0	0
Показатели рентабельности, %
Рентабельность продаж	3,3	0,6	-
Рентабельность всего капитала фирмы	13,8	4,5	1,7
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов	17,6	6,4	2,6
Рентабельность собственного капитала	17,3	6,3	2,6

Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается посредством деления балансовой прибыли на объем реализованной продукции. В 2015 году на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот показатель составлял 3,3% и снизился в 2016 году до 0,6%. Рентабельность всего капитала прибыли рассчитывается делением прибыли от реализации на среднегодовой итог баланса. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источников привлечения этих средств. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот показатель снизился с 13,8% в начале анализируемого периода до 1,7% - в конце.

Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» в 2015 году этот показатель составлял 17,6% и уменьшился до 2,6% в 2016 году. Следовательно, эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов так же снижается.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании. На предприятии ОАО «Орелоблхлеб» этот показатель в начале исследуемого периода составлял 17,3% и снизился до 2,6% к концу периода. Это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Орелоблхлеб».

Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей рентабельности предприятия, а так же снижении финансовой устойчивости и деловой активности.

3.2 Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами на ОАО «Орелоблхлеб»

Произведенный анализ состояния управления финансовыми ресурсами на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» выявил практическое отсутствие системы управления. Следствием этого является снижение деловой активности, показателей рентабельности деятельности предприятия. За весь анализируемый предприятий у предприятия не оставалось прибыли, направляемой в фонд накопления. Увеличение сроков оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует о понижении ликвидности предприятия и снижении его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Для улучшения финансового положения предприятия ОАО «Орелоблхлеб» и рационализации управления его финансовыми ресурсами предлагается провести следующие мероприятия:

1. Разработать финансовую стратегию наращивания собственных финансовых ресурсов за счет оптимизации товарного ассортимента и снижения себестоимости выпускаемой продукции;

2. В организационно-управленческой структуре предприятия выделить финансово-экономический отдел, разработать положение об отделе и должностные инструкции.

3. Организовать теоретическую переподготовку кадров всех экономических служб, включая бухгалтерских работников по управлению финансовыми ресурсами предприятия либо любой другой программе аналогичного содержания.

4. Провести инвентаризацию основных средств с целю выявления технически непригодного оборудования.

5. Разработать график плановых предупредительных ремонтов основных средств. Ужесточить контроль за их использованием.

6. Разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с поставщиками и заказчиками.

7. Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического анализа деятельности предприятия. Сформировать информационно-аналитическую базу.

8. Разработать амортизационную политику предприятия, включая самостоятельное определение сроков использования основных фондов и, соответственно норм амортизационных отчислений, выбора методов начисления амортизации, выбора сроков и методов переоценки основных фондов в соответствии с бухгалтерскими стандартами.

9. С целью снижения издержек на хранение и обеспечения непрерывной деятельности предприятия провести инвентаризацию производственных запасов, выявить неликвидные, испорченные, дефицитные запасы, определить оптимальный объем производственных запасов.

Одним из первоочередных мероприятий на предприятии ОАО «Орелоблхлеб» должно стать создание финансовой службы, которая будет координировать всю финансовую работу на основе применения рассмотренных выше механизмов и инструментов. Для разработки рекомендаций по реорганизации организационной структуры управления и выделения финансовой службы рассчитаем нормативную численность служащих, занимающихся финансовыми и экономическими вопросами.

Общая численность служащих предприятия рассчитывается по формуле:[28]

, (1)

где - нормативная численность служащих;

- фактическая численность производственного персонала;

- нормативная доля численности служащих в составе производственно-промышленного персонала.

Согласно нормативным документам предприятия численность служащих должна составлять 17% от общего числа производственного персонала. Следовательно, нормативная численность служащих предприятия по установленной средней величине за анализируемый период будет равна:

В составе служащих численность работников, занимающихся финансово-экономическими функциями рассчитывается по формуле: [28]

, (2)

где - нормативная численность служащих, выполняющих финансово-экономические функции;

- нормативная доля численности финансово-экономических служб в составе служащих.

Согласно применяемым на предприятии нормативным актам, доля работников финансово-экономических служб в общем количестве персонала составляет 20%. Следовательно, нормативная численность работников финансово-экономических служб составляет.

Фактическая численность учетно-финансового отдела - шестнадцать человек, из них 11 человек занимаются бухгалтерской работой, четыре экономиста, и инженер по организации труда. Следовательно, необходимо выделить в составе организационной структуры предприятия бухгалтерию и финансово-экономический отдел. Так же необходимо разделить полномочия между этими экономическими службами. Рекомендуемая структура управления экономическими службами представлена на рисунке 4.

Экономист-финансист по планированию и прогнозированию

Генеральный директор

Бухгалтерия

Финансово- экономический отдел

Главный бухгалтер

Бухгалтер по магазинам

Бухгалтер отдела реализации

Бухгалтер производственного отдела

Бухгалтер расчетного отдела

Кассир

Начальник отдела

Экономист по труду

Заместитель ген. директора по экономике

Экономист-финансист по экон. анализу и управлению финансовыми рес.

Экономист-финансист по ценообразованию и управлению затратами

Рисунок 4 – Рекомендуемая организационная структура управления экономическими службами ОАО «Орелоблхлеб»

Следующим этапом является распределение полномочий и функциональных обязанностей между бухгалтерией и финансово-экономическим отделом и выделение специфических функций последнего. Результатом такой работы должна являться корректировка положения о бухгалтерской службе и разработка положения о финансово-экономическом отделе. (Приложение 7).

Кроме того, целесообразно пересмотреть тактику управления дебиторской задолженностью. Дебиторская задолженность — это кредитование покупателей (заказчиков) продукции от момента отгрузки готовой продукции до пере­числения на расчетный счет предприятия в банке платежа за нее. [36] Объем дебиторской задолженности свидетельствует о временном от­влечении средств из оборота предприятия, что вызывает до­полнительную потребность предприятия в денежных ресурсах и мо­жет привести к напряженному финансовому состоянию, к его непла­тежеспособности. Реструктуризация дебиторской задолженности предприятия пред­ставляет собой скорейший перевод просроченной дебиторской задол­женности в быстроликвидные активы для повышения платежеспособности предприятия. Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгружен­ную продукцию.

На предприятии дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты – нет, но существует дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Сумма дебиторской задолженности составляет 2 355 тысяч рублей.

Крупными постоянными покупателями продукции ОАО «Орелоблхлеб» являются Ливенское райпо (38 %), бюджетные организации Ливенского района (31 %) и ООО, ИЧП, ПБОЮЛ Ливенского районов. По заключенным договорам на поставку продукции оплата производится в течение десяти банковских дней с момента отгрузки товара со склада предприятия ОАО «Орелоблхлеб», но покупатели не выполняют условия договора и задерживают платежи.

По предприятиям дебиторская задолженность составляет (таблица 9).

Таблица 9 - Структура дебиторской задолженности ОАО «Орелоблхлеб»

Наименование	Сумма задолженности, тыс. руб.		отклонение %	средние сроки возврата
	2015 г.	2016 г.
Ливенское райпо	693,82	1 256,65	181,1	48 суток
Бюджетные организации Ливенского района	523,01	763,71	146,0	29 суток
ООО, ИЧП, ПБОЮЛ Ливеснкого района	95,41	163,70	171,6	19 суток
ООО, ИЧП, ПБОЮЛ Должанского района	101,76	170,94	168,0	21 сутки
ИТОГО	1 414,00	2 355,00

В связи с тем, что эти организации являются постоянными клиентами, но дебиторская задолженность по сравнению с началом года выросла на 66, 6%, то предлагается в договоре на поставку продукции вместо «оплата производится в течение 10 банковских дней с момента отгрузки товара со склада поставщика» переделать на «предоплата производится в размере 30 % в течение 2 банковских дней с момента выставления счета Поставщиком, остальные 70% в течение 5 банковских дней с момента получения товара со склада поставщика». В случае если покупатель делает предоплату в размере 50 % или 100 %, ему дополнительно делается скидка в 5 %.

Рассмотрим предлагаемую систему на данных дебиторской задолженности предприятия 2014 года. При введении предоплаты в 30% объём реализованной продукции увеличится на:

2 355 000 * 30% = 706 500 рублей

При применении системы скидок, предприятие дополнительно сможет получить следующую прибыль: Предоплата – 50 %, следовательно, размер дебиторской задолженности уменьшится до 1 177 500 рублей. За предоплату товара скидка составит 5 %. Таким образом, дополнительная прибыль ОАО «Орелоблхлеб» составит 1 177 500 – 5 % = 1 118 625 рублей.

Заключение

В условиях перехода к рыночной экономике все более существенное значение приобретает управление финансами на уровне предприятия. Ключевое место здесь занимают проблемы достаточности оборотных средств, механизмов их планирования и пополнения, умного использования.

Производственная сфера в течение шести последних лет претерпела существенные изменения: практически ликвидирован оборотный капитал, пятикратное сокращение инвестиций сопровождалось двукратным падением производства.

Отток финансовых ресурсов из материального производства препятствовал преодолению его спада, сократил до недопустимых пределов инвестиционные ресурсы, деформировал функции финансов. Прибыль практически полностью утратила значение источника финансирования обновления основных фондов.

Объектом исследования данной работы выступает Открытое Акционерное Общество «Орелоблхлеб» (филиал – Ливенский хлебокомбинат). Это предприятие пищевой промышленности, занимающееся выпуском и реализацией хлебобулочных изделий. Как и большинство бывших государственных предприятий ОАО «Орелоблхлеб», в настоящее время находится в тяжелом финансовом положении, связанном с усилением конкуренции, устареванием материально-технической базы, неразумной налоговой политикой государства. Это проявляется в снижении практически всех основных показателей деятельности предприятия.

Оценка состава и структуры источников финансовых ресурсов на ОАО «Орелоблхлеб», проведенная в работе выявила тенденцию увеличения доли привлеченных финансовых ресурсов при несущественном увеличении собственных источников. Высокая доля привлеченных финансовых ресурсов при одновременном сокращении выпуска продукции говорит о низкой рентабельности и финансовой устойчивости предприятия. Сумма самих финансовых ресурсов значительно превосходит затраты на воспроизводство. Это так же нельзя признать однозначно положительной тенденцией так как это связано с сокращением объемов производства, а следовательно и затрат на производство продукции. Финансовые ресурсы трансформируются в активы предприятия. Динамика активов свидетельствует об увеличении доли мобильных активов в составе имущества предприятия при соответствующем снижении доли внеоборотных активов. Увеличение доли мобильных активов произошло за счет роста кредиторской задолженности, которая в силу самого своего характера - ненадежный способ повышения мобильности имущества.

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность. Финансовая устойчивость предприятия оценивается как «нормальная», но более глубокий ее анализ на основе относительных показателей выявляет низкую обеспеченность предприятия собственными средствами для финансирования запасов и затрат. Это подтверждает анализ ликвидности и платежеспособности. Уровень деловой активности довольно высок в силу специфики производства хлебобулочных изделий, связанной с небольшим сроком производственного цикла. Но динамика показателей деловой активности говорит о снижении оборачиваемости, а следовательно уменьшении прибыли предприятия. Эту тенденцию подтверждает низкий уровень показателей рентабельности.

Анализ организации финансовой работы на предприятии и управления финансовыми ресурсами показал практическое отсутствие системы управления финансами. Экономической работой на предприятии занимается учетно-финансовый отдел, совмещающий в себе функции бухгалтерии и управления финансовыми ресурсами. Финансовая работа этого отдела сводится к чисто оперативным задачам - это оформление платежных документов, организация расчетов с другими предприятиями, бюджетом, рабочими и служащими. Руководит учетно-финансовым отделом главный бухгалтер, который выполняет так же функции финансового директора. Это обстоятельство отрицательно влияет на организацию финансов предприятия. Положение об отделе находится в стадии разработки, также недоработаны большинство должностных инструкций сотрудников отдела.

На основании выявленных в ходе анализа недостатков было разработано несколько положений по совершенствованию.

Эти мероприятия невозможно эффективно внедрять без создания рациональной структуры управления финансовыми ресурсами. По этому одним из первоочередных мероприятий на предприятии должна стать разработка рациональной структуры управления финансами. В работе проведено обоснование численности работников финансово-экономических служб. Рекомендуемая структура управления предприятием представлена на плакате, разработано положение о финансовом отделе. Проведение этих мероприятий повысит эффективность управления финансовыми ресурсами.

Кроме того, целесообразна реструктуризация дебиторской задолженности ОАО «Орелоблхлеб», которая пред­ставляет собой скорейший перевод просроченной дебиторской задол­женности в быстроликвидные активы для повышения платежеспособности предприятия. Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгружен­ную продукцию.

В результате внедрения этих двух мероприятий значительно увеличится приток собственных финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на финансирование запасов и затрат, на выплату кредиторской задолженности. Это повысит финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия. В следствии притока финансовых ресурсов повысится деловая активность и рентабельность предприятия.

В результате, размер дебиторской задолженности уменьшится до 1 177 500 рублей, дополнительная прибыль ОАО «Орелоблхлеб» 1 118 625 рублей.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) (с изм. и доп.) от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ. Принята Государственной Думой 22 декабря 1995 года // СЗ РФ от 29 января 1996 г. № 5, ст. 410

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) (с изм. и доп.) от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ. Принята Государственной Думой 21 октября 1994 года // СЗ РФ от 5 декабря 1994 г., № 32, ст. 3301

3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 г. № 120 – ФЗ

4. Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.

5. Астринский, Д.А., Экономический анализ финансового положения предприятия [Текст] // Экономист. - 2008. - №12. – М.

6. Аукционек, С.П., Предприятия и кредиты [Текст] // ЭКО. –2009. -№6- М.

7. Афанасьев, М.П., Кузнецов, П.А. , Забытая амортизация [Текст] // Вопросы экономики . –2009. - №10 – М.

8. Баканов, М.И., Шеремет, А.Д., Теория экономического анализа [Текст]: Учеб­ное пособие / Баканов М.И., Шеремет А.Д. - М.: Финансы и статистика, 2008.

9. Балабанов, И.Т., Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? [Текст] / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 384 с.

10. Банковское дело [Текст]: Учебник / под ред. Проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2007- 480 с.

11. Белолипецкий, В.Г., Финансы фирмы [Текст] / В.Г. Белолипецкий. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 298с.

12. Бердникова, Т.Б., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2007.

13. Бородина, Е.И., Финансы предприятий [Текст]: Учебное пособие / Е.И. Бородина. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. - 208с.

14. Бородкин, К.В., Анализ инструментария финансовой диагностики [Текст] / К.В. Бородкин // Финансы. - 2008. - №3 – М.

15. Бухгалтерская (финансовая) отчетность [Текст]: Учебное пособие / под. ред. проф. В.Д. Новодворского. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 464с.

16. Городецкий, А.В., Городецкий, Д.А., Управление государственными предприятиями [Текст] // Экономист. –2007. № 10 – М.

17. Гусева, Е.Г., Управление производством на предприятии [Текст]: Учебно-практическое пособие / Е.Г.Гусева. - М.: МГУЭСИ, 2009. - 114с.

18. Гончаров, А.И., Восстановление платежеспособности предприятия: модель оздоровления финансов [Текст] / А.И. Гончаров// Финансы. - 2007. - №8 – М.

19. Гончаров, А.И., Система индикаторов платежеспособности предприятия [Текст] / А.И. Гончаров// Финансы. - 2006. - №6 – М.

20. Гончаров, А.И., Финансовое оздоровление промышленности [Текст] / А.И. Гончаров// Финансы. - 2008. - №7 – М.

21. Деева, А.И., Финансы [Текст]: Учебное пособие /А.И. Деева. – М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

22. Ильенкова, С.Д., Экономика и статистика фирм [Текст] / С.Д. Ильенкова. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 240с

23. Клепач, А.С., Долговая экономика: монетарный, воспроизводственный и властный аспекты [Текст] // Вопросы экономики. – 2009. - №4 – М.

24. Ковалев, В.В., Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инве­стиций. Анализ отчётности [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 512с.

25. Крейнина, М.Н., Финансовый менеджмент [Текст]: Учебное пособие / М.Н. Крейнина. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009. - 304с.

26. Крейнина, М.Н., Финансовое состояние предприятия. Методы оценки [Текст] / М.Н. Крейнина.- М. .: ИКЦ «Дис», 2008- 224с.

27. Лукасевич, И.Я., Стратегические показатели финансового анализа [Текст] // Финансы. - 2008. - №7 – М.

28. Миляков, Н.В., Финансы [Текст]: курс лекций / Н.В. Миляков. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 432 с.

29. Моляков, Д.С., Финансы предприятий отраслей народного хозяйства [Текст]: Учебное пособие / Д.С. Моляков. – М.: Финансы и статистика, 2008.- 176 с.

30. Основы предпринимательского дела [Текст]: Учебник / под ред. Ю.М. Осипова, Е.Е. Смирновой. – М.: Издательство БЕК, 2009.- 476 с.

31. Палий, В.Ф., Суздальцева, Л.П., Технико-экономический анализ производственно - хозяйственной деятельности предприятий [Текст] / В.Ф. Палий, Л.П. Суздальцева. – М.: «Машиностроение» – 2009.

32. Прыкина, Л.В., Экономический анализ предприятия [Текст]: Учебник для вузов /Л.В. Прыкина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 360 с.

33. Рудько-Саливанов, В.А., Финансовый и реальный сектор: поиск взаимодействия [Текст] // Вопросы экономики. –2009. №5 – М.

34. Савицкая, Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. - Минск: ООО «Новое знание», 2008.

35. Селезнева, Н.Н., Финансовый анализ [Текст]: Учебное пособие / Н.Н. Селезнева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 479 с.

36. Симичаев, Ю.П., Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий [Текст] // Российский экономический журнал. –2008. -№8 – М.

37. Стоянов, Е.А., Стоянова, Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия [Текст] / Е.А. Стоянов. - М.: Перспектива, 2008.

38. Фащевский, В.Р., Финансы предприятий: особенности и возможности укрепления [Текст] // Экономист . – 2009. - №1 - М.

39. Финансы [Текст]: учебник для вузов / под ред. проф. Л.А. Дробозиновой. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 527 с.

40. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебник для вузов / под ред. проф. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 368 с.