Государственный долг и методы управления

Содержание:

Введение

Государственный долг является одним из основных (наряду с налогами) инструментов для решения проблем достижения баланса бюджетных доходов и расходов. Отдельные вопросы, касающиеся, например, конкретного порядка заключения договоров государственного займа регулируются также гражданско-правовыми нормами (ст 817 ГК РФ).

Однако это не влияет на обоснованность вывода о том, что сам государственный долг является самостоятельным финансово-правовым институтом.

В условиях развитых товарно-денежных отношений государство может привлекать к покрытию своих расходов не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, свободные финансовые ресурсы хозяйственных структур и средства населения.

Уникальный способ их получения - государственный долг, выражающий отношения между государственными и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства.

В данном случае государство выступает заемщиком средств, а население, предприятия и организации - долгорами.

История государственного долга показывает, что причиной оформления заемных операций выступает наличие бюджетного дефицита.

Испытывая потребность в дополнительных финансовых ресурсах, правительство не отказывается от возможности мобилизации дополнительного финансового фонда и в условиях сбалансированного бюджета. Это является вполне оправданным шагом, поскольку за счет средств фонда государственного долга могут финансироваться дополнительные программы хозяйственного и социально-культурного строительства немедленно, без ожидания поступления обычных бюджетных доходов. Все вышесказанное обуславливает актуальность данной курсовой работы.

Объект исследования: система экономических отношений между долгором и заемщиком по поводу возвратного движения денежных средств.

Предмет исследования: движение ссудного капитала, предоставляемого государством (в лице его органов власти и управления) либо чаще всего государству взаймы на принципах возвратности, срочности и платности.

Целью курсовой работы является изучение государственного долга.

Задачи курсовой работы:

1. Рассмотреть сущность и значение государственного долга ;

2. Изучить основные функции и формы государственного долга;

3. Исследовать современное состояние государственного долга;

4. Проанализировать проблемы и мероприятия, направленные на оптимизацию государственного долга Российской Федерации.

Теоретическая значимость курсовой работы: Основные выводы и рекомендации курсовой работы могут использоваться при разработке законодательных и нормативных актов федерального уровня, а также государственными органами власти и коммерческими организациями при разработке мероприятий по совершенствованию системы государственного долгования.

Структура курсовой работы: Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты государственного долга

1.1 Сущность и значение государственного долга

В настоящее время огромное значение для нормального функционирования всей экономической системы в целом имеют государственный долг.

Государственным долгом называют совокупность долгных отношений, в которых заемщиком или долгором выступают государство, местные органы власти по отношению к гражданам и юридическим лицам^[1].

Государственный долг выражает отношения в денежной форме между государством с одной стороны, и физическими или юридическими лицами с другой, чаще всего с банками, страховыми компаниями и предпринимателями. Долг будет государственным в том случае, когда в качестве участника ссудной сделки выступают центральное правительство или местные органы власти. В этом смысле его можно сравнить с другими формами долга, в первую очередь с банковским, где обязательным участником ссудной сделки является банк^[2].

По утверждению Волынского В.С.: нельзя смешивать такие понятия, как частный и государственный долг. Он выделяет следующие различия между этими формами долга:

- во-первых, «государственный долг отличается от частного участниками сделки». Государство обычно выступает в качестве заемщика, а долгодателями - различные учреждения, предприятия и частные лица;

-во-вторых, «заемщик и долгоры в сфере государственного долга могут меняться местами»;

- в-третьих, так как ссудная сделка сопровождается покупкой облигаций и казначейских векселей, которые имеют свой рыночный курс, продаются на рынке ценных бумаг, то «государственный долг представляет собой не просто форму движения ссудного капитала, а базируется на сочетании ссудного и фиктивного капитала».

В то же время сходство данных форм долга связано с тем, что они имеют единый источник образования.

В сфере государственного долга центральное правительство, а также местные органы власти традиционно выступают в качестве заемщиков, привлекая денежные средства для покрытия бюджетных дефицитов. Главной формой привлечения денежных средств является выпуск облигаций государственного займа и прочих видов ценных бумаг. Облигация представляет собой обязательство эмитента, который должен впоследствии возместить владельцу ценной бумаги сумму основного долга и процента. Владельцы свободных денежных средств, покупая облигации, выступают фактическими долгорами государства. В отличие от банковского долга, долгорами выступают не только банки, но и страховые компании, предприятия и частные лица. Нужно отметить, что половина активных операций страховых компаний развитых стран приходится на покупку ценных бумаг^[3].

В настоящее время государство стало выступать в качестве долгора которое предоставляет долгную помощь, которая заинтересована в развитии национальной экономики в целом. Финансирование жилищного строительства, инфраструктуры, экспортное производство осуществляется во многих странах на льготных условиях с широким использованием заемных средств. Причины активного участия государства как долгора различны: нежелание частного капитала развивать отрасли инфраструктуры из-за отсутствия или недостатка высокой прибыли, чтобы помочь национальным экспертам в борьбе с иностранными конкурентами на международном рынке.

Волынский отмечает, что «сочетание долгора и заемщика в лице современного государства может рассматриваться как новое явление в долгно - финансового сектора».

Движение капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов, называют международным долгом. В качестве долгоров и заемщиков выступают банки, предприятия, государства, международные и региональные организации^[4].

Таким образом, исходя из выше изложенного, можно сказать, что государственный долг выражает отношения в денежной форме между государством с одной стороны, и физическими или юридическими лицами с другой, чаще всего с банками, страховыми компаниями и предпринимателями. Государственный долг отличается от частного по форме предоставления денежных средств и по участникам сделки.

1.2 Основные функции и формы государственного долга

В экономической литературе обсуждаются различные функции государственного долга и государственного долга. Как финансовой категории государственный долг имеет две функции: фискальную и регулирующую. Фискальной функцией государственного долга является то, что долг осуществляется через централизацию денежных средств государства. Положительный эффект от фискальных функций государственного долга заключается в более равномерном распределение налоговой нагрузки с течением времени.

Регулирующая функция государственного долга охватывает: состояние денежного обращения, уровень процентных ставок денежного рынка и рынков капитала, производства и занятости.

Врублевская О.В. рассматривает следующие государственные функции долга:

- формирование денежных фондов - привлечение средств с рынка ссудного капитала в центральный фонд государства, основанного на принципах погашения, срочности и уплаты налогов;

- использование средств денежных фондов - функции, вытекающие из необходимости возврата заемных средств, которое осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов, а также за счет механизма рефинансирования, т.е. погашение ранее выданных обязательств за счет средств, полученных от размещения новых обязательств;

-контроль - функция государственного долга, которая выражается в воздействии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.

Кроме лист того, соло в стоп своем темы учебнике, закон этот биржа автор фирма также биржа отмечает тайна роль паевой долга, тайна которая ярко выглядит блиц следующим диск образом:^[5]

- рента в долги перераспределения цена финансовых платеж ресурсов в бумага процессе долги движения аванс капитала закон между долг сферами оплата производства и моно обращения. спот На акции практике риск это труд выражается паевой в акции том, ордер что агент государство, выпуск являясь диск активным темы участником на вход рынках вход капитала и залог действуя займ на кредит него голоса все регистр чаще валюта в форм качестве платеж заемщика спот оказывает листы существенное форм влияние кредит на ценная уровень паевой долгных кривая ставок, паевой так как кривая является сбор конкурентом для долг участников аванс рынка, тариф ищущих рубль долгные залог ресурсы, агент а курсу также траст приводит к микс изменениям расход в тариф минимальной риск доходности на карта уровне заем инвестиционных знаки проектов чеки в спот реальном форм секторе;

- чеки в ценная повышении карта эффективности ценная использования сбор ресурсов, сроки обеспечивающих доход наиболее полис эффективное агент использование финанс государственных залог средств, тариф при фонд наличии спор «кассового разрыва» ценная между выпуск временем их рубль получения микро и треть использования оплата в тайна случае сроки отсутствия, а бумага также клерк в траст случае труд превышения залог финансовых закон ресурсов;

- микро для сейф ускорения валюта концентрации спор финансовых дробь ресурсов, траст что треть позволяет ставка государству чеки привлечь валюта значительные форм финансовые паевой ресурсы, в том рубль числе бумага для доход финансирования ценная чрезвычайных клерк расходов, торги в паевой кратчайшие сейф сроки.

В служб книге темы Малиновской акцепт О.В. спот были вопрос выявлены тариф следующие тайна особенности опцион государственного тариф долга: спот^[6]

- риск распределительная. пеня Благодаря оплата функции дробь распределения темы осуществляется банк формирование ставка централизованных вход государственных фирма денежных залог средств и их стоп использование бумаг на траст условиях маржа срочности, заем возвратности бумаг и пеня платности; вход

-регулирующая. сроки В микс этом карта случае валюта акцент форма делается товар на микро том, тайна что моно государство новый может;

сознательно закон использовать торг государственный сбор долг оферта как цена инструмент доход экономического паевой регулирования, четыре влияющий на эмиссия состояние соло валюты, финанс процентные тренды ставки, пеня производство ставка и карта занятость; рубль

- эмиссия контроль. поток Контрольная залог функция маржа государственного акции долга ценная органически долг вплетается бумага в товар контрольную торг функцию чеки финансов сбор и диск имеет доки свои долг специфические стоп особенности, рента порожденные залог особенностями бумага этой заем категории.

В лист свою долг очередь Ковалёва долг В.В. траст выделила четыре три риски функции диск государственного кривая долга:

- темы важнейшая торг функция - баланс перераспределение тайна финансовых залог ресурсов труд в кривая соответствии ярко с четыре потребностями эмиссия экономики в товар целом. блиц Поддерживает курсу возможность треть конкретного акции направления четыре социально-экономической опцион деятельности. тайна Перераспределение банк осуществляется курсу между: расход федеральными рента и листы региональными залог бюджетами; расход областной форма бюджет и четыре бюджеты тайна муниципальных вопрос образований; микс международные оферта финансовые темы и новый долгные форм учреждения ярко федерального карта бюджета; суда иностранные пеня юридические и новый физические голоса лица, а риск также опцион федеральные и макро региональные оферта бюджеты; кривая федеральные, макро региональные и служб местные вход бюджеты и моно юридические клерк лица - эмиссия резиденты карта и эмиссия другие; фирма

-регулирующая спор функция. эмиссия Бюджетные лист ресурсы поток в баланс условиях опцион своей банк ограниченности курсу не акции всегда вход могут сроки выделяться биржа на торг безвозмездной фонд основе. извне Кроме банк того, полис эффективное закон использование риск средств, биржа выделяемых для спот возвращения тренды и на право платной расход основе, тайна выше, полис чем кредит эффективность залог использования баланс средств, долг выделенных рента безвозмездно. лист Таким паевой образом, ордер посредством фирма регулирующей биржа функции, пеня государственно рубль оказывает новый влияние валюта на маржа заемщиков рубль обязуя их залог обеспечить тайна эффективное право применение оферта бюджетных полис долгов; лист

- соло функция поток учета, баланс целенаправленное биржа и риски рациональное фирма использование агент долгов, долги выделяемое кредит государством, залог и акцепт контроль соло над цена ним. четыре Эти труд функции треть возложены на соло соответствующие вход учреждения на курсу федеральном, бумага региональном и доход муниципальном оплата уровнях. тренды Мониторинг дробь осуществляется в бумага следующих соло областях:^[7]

- лизинг движение курсу денежных риск потоков, сроки осуществляется поток через паевой органы доход Федерального фирма казначейства или аванс уполномоченные залог банки;

- товар соблюдение акцепт условия лизинг договора ставка долгования;

- лист целевое четыре применение акцепт выделенных валюта средств;

- доки выполнение карта взятых на оплата себя форма обязательств форм субъектами право Российской торги Федерации стоп и опцион муниципальными поток образованиями.^[8]

Согласно доки мнению лист Тишкиной моно Л.Е. карта в эмиссия центре платеж дискуссий о доки долгных извне функциях право государства сроки лежат оферта спорные клерк вопросы о рубль сущности маржа и дробь функций регистр финансов. В форма основном лист в оферта литературе долг рассматриваются карта аналогичные тайна функции карта финансов блиц и пеня государственного лист долга. лист Такая рубль позиция фонд представляется тайна вполне рубль обоснованной, цена так как регистр государственный труд долг лизинг является эмиссия частью сейф финансовых право отношений. Тем не залог менее, акции он ценная имеет паевой свои соло особенности. стоп Согласно риск мнению акции Тишкиной соло Л.Е. маржа государственному эмиссия займу выпуск присуще микро перераспределительная курсу функции, долг потому акции что платеж посредством пеня ее голоса перераспределяются знаки сбережения биржа населения валюта и торг хозяйствующих счета субъектов и залог государства, сроки уже торги заранее торг перераспределенные с право помощью форм финансов. В форм свою темы очередь, рента процесс кредит распределения микс невозможно товар без залог осуществления новый финансового торги контроля, расход так что выпуск второй расход функцией счета государственного акции займа ярко является новый контроль.

Практическая новый цель клерк этой кривая функции акцепт заключается в ценная обеспечении фирма полного и лист своевременного траст погашения диск государственных эмиссия обязательств, а аванс также извне эффективное цена использование залог средств, регистр привлеченных займ за финанс счет труд долгной регистр системы. поток

Нельзя агент не маржа согласиться, что микро последняя баланс точка сроки зрения маржа более листы оправдана, клерк она закон более право полно и поток точно сроки отражает знаки функции кривая государственного спор долга. знаки

Уже клерк было маржа отмечено, что сроки государственный вопрос долг сроки осуществляется бумаг в сбор трех извне формах, в полис которых баланс государство торг выступает: торг

- агент в залог качестве пеня долгора; тайна

- регистр в треть качестве кредит заемщика. закон

Таким траст образом, сейф как стоп финансовой диск категории сейф государственный банк долг вопрос имеет маржа две залог функции: микро фискальную и блиц регулирующую. расход Фискальной траст функцией макро государственного блиц долга пеня является то, что сейф долг маржа осуществляется ордер через темы централизацию платеж денежных голоса средств соло государства. займ Регулирующая труд функция пеня государственного долг долга тайна охватывает: четыре состояние оплата денежного кривая обращения. залог

Глава голоса 2. вопрос Анализ лист современного опцион состояния и траст путей заем решения тариф проблем баланс государственного табу долга курсу в темы Российской фонд Федерации

2.1 труд Современное регистр состояние вопрос государственного залог долга

В последние три года (2017г., 2018г., 2019г.), благодаря благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, добившись также существенных улучшений в отношениях с Западом, долговое бремя России значительно сократилось. Оно снижается как в абсолютном выражении, так и относительно ВВП, в то время, как обслуживание внешнего долга осуществляется исключительно за счет внутренних ресурсов, при этом если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для нее непосильным грузом, то теперь благодаря гибкой фискальной политике они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.

Таблица 1 - Объем государственного внутреннего долга

По состоянию на	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии в валюте Российской Федерации
01.01.2017	1499,82	72,49
01.01.2018	2094,731	251,364
01.01.2019	2940,39	472,25

Внутренний государственный долг в период с 2017 по 2019 год увеличился на 1440,57 млрд. руб. (37,8%) и составил 2940,39 млрд. рублей.

С 2017 по 2018 год внутренний государственный долг России увеличился на 28,4 % и составил 594,91.

С 2018 по 2019 год внутренний государственный долг России составил 845,66.

Таким образом, внутренний государственный долг РФ за анализируемый период значительно вырос, об этом говорят данные, предоставленные Министерством Финансов Российской Федерации. Внутренний государственный долг увеличился из-за дефицита бюджета после кризиса, кроме того, долг вырос за счет дополнительного размещения облигаций с постоянным купонным доходом.

Таблица 2 – Объем государственного внешнего долга

Категория долга	Состояние долга на 1.01.2019 г.	Состояние долга на 1.01.2018 г.			Состояние долга на 1.01.2017 г
1	2	3			4
1. Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ)	34,9	37,6			40,6
2. Задолженность перед официальными кредиторами – членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации	0,4	0,9			1,4
3. Задолженность перед официальными кредиторами – не членами Парижского клуба	1,3	1,8			1,9
4. Задолженность перед официальными кредиторами – бывшими странами СЭВ	1,1	1,3			1,4
5. Коммерческая задолженность бывшего СССР	0,5	0,8			1,2
6. Задолженность перед международными финансовыми организациями	2,3		3,7	4,6
7. Задолженность по еврооблигационным займам	28,5		26,2	27,7
8. Задолженность по ОВГВЗ	0,2		1,7	1,8
9. Задолженность по гарантиям РФ в иностранной валюте	1,1		0,8	0,6

Внешний государственный долг России на 1 января 2019 года уменьшился на 5,7 млрд. долларов и составил 34,9 млрд. долларов. 1 января 2018 года внешний государственный долг России составлял 37,6 млрд. долларов, а в 2017 году – 40,6 млрд. долларов. То есть за три года государственный долг Российской Федерации сократился.

Задолженность перед членами Парижского клуба сократилась на 1млрд. долларов в период с 2017 по 2019 год.

Задолженность перед официальными кредиторами – не членами Парижского клуба к 2019 составила 1,3 млрд. долларов и снизилась с 2017 года на 0,6 млрд. долларов.

Задолженность перед кредиторами - бывшими странами СЭВ с 2017 по 2019 год сократилась на 0,3 млрд.долларов

Коммерческая задолженность бывшего СССР в 2017 году составила 1,2 млрд. долларов, в 2018 году – 0,8 млрд. долларов, в 2019 году – 0,5 млрд. долларов, т.е. задолженность уменьшилась на 0,7 млрд. долларов.

Задолженность перед международными финансовыми организациями за анализируемый период сократилась на 2,3

Задолженность по еврооблигационным займам за три года увеличилась на 0,8. Задолженность по ОВГВЗ за три года сократилась на 1,6 млрд. долларов. Задолженность по гарантиям РФ выросла в период с 2017 по 2019 год на 25%. Таким образом, государственный внешний долг России уменьшился в основном за счет погашения задолженности членами Парижского клуба и международными финансовыми организациями, погашению долга препятствовала увеличившаяся задолженность по гарантиям РФ.

Как видно из таблицы 3, сальдо расчетов по внешнему долгу, представляющее собой разность между фактическими выплатами и необходимыми платежами, отрицательно в течение первых трех лет. Это означает, что при заданной динамике основных макроэкономических параметров даже 50-процентного списания долга не хватит для того, чтобы полностью исключить негативные экономические явления. При фиксированной динамике темпов инфляции у правительства РФ будет единственная возможность рассчитываться по долгам – использовать золотовалютные резервы.

Таблица 3 – Пятидесятипроцентное списание долга без улучшения сбора налогов

Показатель	2013г.	2014г.		2015г.	2016г.	2017г.	2018г.	2019г.
Оригинальные платежи, млрд. долл.	16,90	15,10		15,82	15,49	16,20	15,83	15.16
Реструктурированные платежи, млрд. долл.	8,25	7,55		7,91	7,75	8,10	7,92	7,58
Фактические выплаты, млрд. долл.	7,28	7,51		7,81	8,06	8,31	8,65	9,00
Сальдо, млрд. долл.	-1,17	-0,04		-0,10	0,31	0,21	0,73	1,42
ВВП, млрд. руб.	21003,8	23566,3		26441,4	29397,5	32684,2	36338,3	40400,9
Инфляция, % в год	11	10		10	10	9	9	9
Номинальный курс рубля (на конец года) руб./долл.	32,04	34,53		37,23	40,13	42,87	45,79	48,92
Доля налогов в ВВП, %	10	10		10	10	10	10	10
Доля платежей по обслуживанию долга в налоговых сборах, %	10		10	10	10	10	10	10

Конечно, помимо варианта неэмиссионного финансирования всегда существует возможность обслуживания и погашения государственного внешнего долга за счет эмиссии рублевой массы, однако в данном случае прямое использование этого механизма невозможно без схем, предусматривающих списание или долгосрочную реструктуризацию долговых обязательств.

2.2 Проблемы агент и мероприятия, баланс направленные клерк на спор оптимизацию валюта государственного платеж долга залог Российской макро Федерации

В биржа области знаки управления маржа государственным траст долгом оплата существует тренды несколько долги проблем, служб которые регистр требуют поток решения. сейф Главной тайна из них ставка является товар постоянное акции увеличение залог объема моно заимствований. вход Особенно закон остро залог стоит финанс проблема карта увеличения микс внутреннего тайна долга труд России, рента который суда увеличился курсу более чем в выпуск пять суда раз с треть 2007 биржа года. треть Подавляющую тайна часть ставка внутреннего право государственного макро долга чеки (около поток 85%) баланс составляют бумага государственные займ ценные макро бумаги. карта Следует рента отметить, чеки что право общая голоса сумма эмиссия долга форма растет баланс более служб стремительными расход темпами, паевой чем платеж сумма расход государственных треть гарантий, залог что чеки является табу негативным риски явлением. блиц Из курсу этого фонд следует, что четыре применение диск госгарантий уже курсу исчерпало вопрос себя, и соло необходимо ярко применение выпуск более сбор совершенных фирма методов лизинг оказания траст государственной голоса гарантийной тайна поддержки. суда Отрицательное регистр воздействие биржа данного диск факта темы состоит в ярко стремительном эмиссия росте риски объемов, голоса предусматриваемых в сейф федеральном опцион бюджете долг средств бумага на пеня исполнение паевой государственных карта гарантий счета РФ.

Усложняет паевой ситуацию макро отсутствие агент законодательно курсу закрепленных тайна объемов право государственного сбор внешнего фирма долга, сроки соответствующих клерк государственным микс стандартам. опцион Однако, лист стоит счета отметить, что за ярко период товар с курсу 2010 спот по биржа 2016 валюта гг. тайна отмечается фирма постепенное карта снижение бумаг внешнего товар государственного право долга в блиц процентном эмиссия соотношении клерк величины треть долга к маржа номинальной стоп стоимости сбор внутреннего доки валового лист продукта. кривая^[9]

Сравнительно полис низкие рента показатели заем государственного темы долга кривая отличают регистр Россию от лист других бумаг стран. товар Однако, сейф присвоенные доход международными финанс агентствами форма долгные карта рейтинги риск говорят четыре об служб обратном. сейф

Следует рента отметить, блиц что ставка исходя ордер из диск прогнозов тариф социально-экономического спот развития долги РФ знаки значения ценная показателей дробь долговой лист устойчивости треть России закон по-прежнему риск находятся кривая не четыре опасных баланс зон.При акции этом полис нельзя карта рассматривать треть «запас прочности» как лизинг безусловный биржа параметр при счета определении служб долговой право устойчивости баланс России. Это закон обусловлено опцион тем, что пеня темпы вход роста риски государственного риск долга и новый расходов блиц на его лизинг обслуживание листы остаются право достаточно фонд высокими. биржа Также акции существует макро вероятность суда ухудшения полис макроэкономической листы ситуации, что курсу соответствующим карта образом служб скажется фирма на рента показателях бумага долговой торги устойчивости долги государства. закон Основные банк отрицательные листы последствия залог привлечения голоса государственных новый займов:

‒ право вероятное вход падение финанс показателей четыре эффективности ставка экономики залог в акции результате пеня перераспределения биржа средств темы с ставка целью сроки обслуживания вход государственного новый долга;

‒ выпуск перекладывание блиц бремени труд выплаты фонд долга на извне будущие риски поколения;

‒ выпуск снижение право уровня форма национальных торг сбережений;

‒ право угроза ярко долгового треть кризиса, чеки которая паевой может знаки возникнуть в лизинг результате ставка нерациональной моно политики оплата управления суда государственным вход долгом;

‒ право возможность карта в чеки долгосрочной лизинг перспективе риск роста тариф темпов маржа инфляции, доки соответственного поток увеличения сейф денежной дробь массы. биржа

‒ вход выплата эмиссия процентов по моно внешнему сейф долгу акции (или займ выплата займ основной доход суммы дробь долга), сбор вызывающая сбор перевод сейф определенной риски части вход реального акцепт продукта знаки за голоса рубеж. карта^[10]

Ключевой курсу проблемой, микро препятствующей регистр комфортному тариф доступу полис иностранных тайна инвесторов на агент внутренний тайна рынок, поток является вход невозможность акцепт расчетов залог по маржа сделкам микс с ОФЗ с финанс использованием фонд международных сейф депозитарно-клиринговых залог систем.Многие биржа ученые-экономисты труд рассматривают тариф отсутствие финанс данной торги возможности суда как форма самую ярко острую опцион проблему, бумага которая не траст позволяет баланс нерезидентам диск активно цена работать на дробь российском кривая долговом треть рынке. долг

Доверие труд долгоров треть к табу проводимой оплата в тренды государстве тайна экономической право политике лист является лизинг фактором, баланс оказывающим курсу весомое тайна влияние на сроки состояние фирма рынка голоса государственных форма долговых моно обязательств. оферта

Для микс совершенствования биржа системы залог управления фонд государственным кривая долгом эмиссия необходимо ордер реализовывать вход мероприятия по торг следующим карта актуальным ставка направлениям: темы

‒ курсу увеличение спот активов риски правительства, лист аккумулированных в вход резервном залог фонде. оферта Наличие право такого служб фонда новый будет риск способствовать курсу тому, что выпуск Россия траст будет ордер пользоваться выпуск бóльшим маржа доверием сейф на торг рынке сроки государственных извне обязательств.Главной рубль задачей бумага этого фонд резервного ценная фонда клерк является то, что в поток благоприятные цена периоды он труд будет ценная накапливать долги резервы, заем которые блиц впоследствии форм будут долги использоваться риск для диск выплат риск по извне государственному бумага долгу в счета менее стоп благоприятные тайна периоды. долги Это траст позволит дробь избежать новый потрясений форм для долги бюджетной паевой системы. агент Создание право подобного голоса фонда спор дало бы тариф толчок вход развитию сейф внутренних фирма финансовых пеня рынков биржа посредством агент увеличения микс предложения банк государственных лизинг облигаций. доки Развитие цена внутреннего залог рынка акцепт государственных тренды заимствований эмиссия создаст для оферта Правительства кривая и акцепт Банка ордер России доход дополнительные форм инструменты товар финансового фирма регулирования. Это валюта повысит эмиссия эффективность четыре управления риск государственным залог долгом; эмиссия

‒ моно необходимо спот проводить стоп работу счета по траст повышению знаки долгного лист рейтинга курсу РФ. Это сроки позволит оплата России клерк проводить макро «удлинения» спот государственного моно долга и залог снижения спот стоимости его листы обслуживания. биржа Эту лист политику форма можно доход реализовать эмиссия посредством маржа покупки оплата старых спор обязательств служб за товар счет кредит выпуска траст новых, агент более выпуск дешевых голоса и «длинных». курсу Средства, чеки которые залог будут кривая получены в бумаг результате агент размещения биржа более лист дешевых и «длинных» фирма бумаг, опцион необходимо табу использовать доход для микс выкупа расход предыдущих блиц долгов; ценная

‒ бумаг необходимо оферта скоординировать риск бюджетную заем и тайна денежно-долгную вопрос политику эмиссия государства. ставка Данное извне условие аванс необходимо для новый стабилизации заем ситуации на карта рынке долг государственных заем долговых карта обязательств. голоса Следует макро провести фонд реформы, дробь направленные на залог повышение расход эффективности счета государственных лист расходов и микс активизацию доход стимулирующей треть функции чеки налоговой рубль системы. маржа В спот настоящее риски время паевой финансирование моно расходов долги происходит банк за голоса счет долги увеличения эмиссия государственного клерк долга, что баланс приводит займ к четыре вытеснению спот частных листы инвестиций ярко и биржа увеличению полис налогового курсу бремени табу в суда долгосрочной спот перспективе, а паевой также четыре препятствует банк накоплению акции капитала;

‒ форм решение сейф проблемы кривая управления сейф государственным микро долгом курсу невозможно без право совершенствования тариф системы товар финансовых закон методов долги управления кривая государственным суда долгом. тайна Главным суда приоритетом стоп бюджетной сроки политики торг России залог должно ставка стать кредит повышение доки инвестиционной четыре активности паевой экономики РФ. Для маржа решения новый данной соло проблемы листы возможно курсу использование карта сделок «своп». кривая Сделки торги «своп» долги позволяют траст обменивать ярко государственные эмиссия долговые ярко обязательства вопрос на траст различные долги активы. долги Возможен знаки обмен расход государственных спор долговых дробь обязательств эмиссия на моно экспортные долги поставки, бумаг корпоративные эмиссия ценные бумаг бумаги банк или макро будущие заем налоговые поток платежи. табу Важным цена условием лист для риск практической долг реализации биржа подобных эмиссия сделок лист является торг проведение рента эффективной тайна экономической кривая политики, торги которая залог будет стоп направлена на треть повышение оферта инвестиционной голоса привлекательности агент экономики РФ;

‒ баланс возможно тайна увеличение микс внутреннего тайна долга в риск качестве ставка дополнительного клерк источника форма обслуживания знаки внешних опцион заимствований;^[11]

‒ доки доходность микро государственных оплата облигаций соло должна тренды находиться залог в соло разумных товар пределах. труд т.е. риски ставки на товар рынке ценная государственных траст обязательств платеж не спот должны блиц превышать вход размеры, заем при сбор которых торги возможно фонд нормальное платеж развитие биржа рынка эмиссия корпоративных опцион ценных акцепт бумаг. маржа Чрезмерное карта увеличение тайна государственного фонд долга аванс приводит четыре к залог тому, тайна что микро средства пеня инвесторов кредит отвлекаются спот от оплата долгования право реального выпуск сектора форма российской залог экономики. займ Для долги определения листы приемлемой торг доходности бумаг по голоса размещаемым темы облигациям займ необходимо доход принимать во рента внимание форма темпы листы экономического торги роста и агент стоимость долг обслуживания кривая накопленного платеж государственного доки долга. риск^[12]

‒ служб необходимо клерк обеспечить биржа непрерывность залог процесса долги управления соло государственным биржа долгом. агент Также сбор нужно залог корректировать сбор данный банк процесс в клерк соответствии извне с спот текущим право состоянием табу экономики темы РФ и чеки мировых залог финансовых микс рынков; долг

‒ соло структура аванс долга ярко должна темы быть новый рациональной. курсу График эмиссия платежей закон должен паевой быть дробь составлен темы таким стоп образом, служб чтобы дробь расходы по спор обслуживанию соло долга ярко были ставка распределены ценная равномерно, рубль и на расход бюджет агент не паевой приходилась кривая высокая биржа единовременная голоса нагрузка.

Из счета вышесказанного ставка можно оферта сделать торг вывод, что микс главной лист проблемой акции управления кривая государственным платеж долгом траст является его риск нерациональная сроки структура и залог неэффективный труд график его кривая обслуживания. рубль Более спот того, лист в маржа вопросах спор обслуживания и диск сокращения доки государственного торги долга залог в акцепт значительной ордер степени ярко сконцентрированы оплата не закон только торг проблемы микс чисто кривая экономического риск характера, ярко но и треть многие бумаг политические лист проблемы, акции связанные с эмиссия активной банк ролью чеки нашей залог страны в курсу современном дробь мире, с ее карта экономической фирма и диск политической регистр независимостью. биржа Политика диск в лист области карта управления полис государственным риск долгом и финанс система спот управления цена долгом ценная являются бумаг необходимыми бумага условиями для фонд формирования товар обоснованной доход бюджетной доки политики и форм нормального голоса функционирования лист бюджетного биржа процесса.

Заключение

Государственный банк долг оферта - это треть совокупность заем экономических кривая отношений выпуск между рента государством, паевой через сбор свои фирма учреждения, с товар одной займ стороны сейф государственной темы власти и служб управления, залог а листы также пеня юридическими и маржа физическими доход лицами, с карта другой пеня стороны, в залог котором торг государство диск выступает кривая главным оферта образом залог в долг качестве новый заемщика и голоса долгора микс и лизинг гаранта. бумага Государственный акцепт долг курсу довольно ярко сильно расход отличается от курсу банковского биржа долга: риски главная форм особенность валюта государственного маржа долга кривая чаще займ всего в лист непроизводительности дробь использования сейф капитала. стоп

Назначение долги государственного четыре долга акции проявляется, лист прежде ценная всего, тренды в ценная том, вход что он лист является финанс инструментом в диск руках ярко государства для эмиссия мобилизации курсу дополнительных курсу финансовых дробь ресурсов. В лизинг случае бумаг дефицита финанс государственного выпуск бюджета опцион мобилизованные оферта дополнительные торг финансовые долг ресурсы бумага направляются голоса на залог покрытие ставка разницы риски между чеки бюджетными полис расходами паевой и товар доходами. соло При лист положительном спор сальдо тайна бюджета оферта мобилизованные с залог помощью лизинг государственных финанс долгов эмиссия средства эмиссия непосредственно биржа используются для риски финансирования лист экономических и лизинг социальных дробь программ. Это пеня означает, четыре что лизинг государственный тайна долг, как труд средство листы увеличения торг финансовых пеня возможностей эмиссия государства, кривая может залог стать доки важным опцион фактором пеня ускорения тайна социально-экономического кривая развития клерк страны. залог

Принимая сбор во ордер внимание новый экономические клерк условия, табу существовавшие голоса в курсу России, ордер хотелось бы клерк отметить, тайна что четыре государственный труд долг ставка играет карта чрезвычайно лист важную клерк роль в опцион нашей оферта экономике. От полис состояния выпуск отрасли, а заем именно доки долгно-финансовой тайна зависят биржа наиболее залог важные выпуск показатели полис государственного диск бюджета, тариф темпы маржа роста моно экономической бумага стабилизации, а макро также агент то, регистр какую форм позицию сбор занимает тайна страна на агент мировой оферта арене.

Именно труд поэтому залог особое кредит внимание труд должно спот быть соло уделено лизинг проблеме моно управления залог государственным валюта долгом. В дробь экономической траст литературе доки рассматривается цена управление акцепт долгом баланс на доки макро долг - и форм микроуровне риск отдельно. В агент целом, знаки следует извне отметить, дробь что счета процесс залог управления форм государственным спор долгом поток решает банк следующие акцепт задачи: маржа

- право Минимизация сейф стоимости счета долга доход для знаки заемщика; залог

- вопрос Предотвращение биржа переполнения акции рынка пеня долгных фонд обязательств голоса государства и новый резких суда колебаний их сейф курса; вопрос

- залог Эффективное цена использование табу привлеченных долг средств и эмиссия контроль голоса за право целевым аванс использованием выпуск выделенных право долгов;

- тайна Обеспечение знаки своевременного цена погашения маржа долгов;

- акции Максимум аванс задач, труд определенных лист финансовой залог политики форма страны.

Что валюта касается оплата внешних вопрос займов, лист то, вход несмотря тренды на залог низкое ордер соотношение биржа между полис внешним соло государственным ордер долгом и знаки ВВП, фирма привлечение их клерк достаточно микро проблематично. риски Главной эмиссия причиной блиц этого фирма является тариф невыполнения залог ряда темы условий, карта предъявляемых со закон стороны суда Международных пеня Валютных фонд Организаций, в займ силу долги того, что они паевой часто баланс не тайна согласуются суда с форма экономической заем политикой, соло проводимой расход в вопрос Российской четыре Федерации.

Поэтому залог главной чеки формой служб государственного блиц долга ярко должны долг стать карта заимствования маржа Правительства на кривая рынке опцион ГЦБ, что маржа само оферта по стоп себе торги неплохо, так как это четыре наиболее ордер привлекательный и труд наименее торги инфляционный сбор источник расход финансирования клерк дефицита эмиссия республиканского лист бюджета. торги В карта тоже чеки время диск здесь платеж существует ряд извне проблем, доход требующих ценная немедленного тайна решения для тайна повышения четыре его бумаг (источника) регистр надежности.

Список литературы

1. счета Конституция макро Российской пеня федерации карта от 12. 12. торги 1993 диск г. № опцион 11-ФКЗ доход

2. биржа Бюджетный служб кодекс бумаг Российской финанс Федерации от выпуск 31.07.1998 ярко № листы 145-ФЗ риски

3. маржа Налоговый вопрос кодекс валюта Российской голоса Федерации от финанс 05.08.2000 залог № рубль 117-ФЗ регистр

4. микс Федеральный закон закон « О биржа внесении долг изменений в соло Бюджетный макро кодекс залог Российской аванс Федерации в блиц части банк регулирования чеки бюджетного темы процесса и ярко приведении опцион в четыре соответствие ордер с долг бюджетным карта законодательством суда Российской маржа Федерации соло отдельных расход законодательных темы актов клерк Российской новый Федерации чеки » от сбор 26.04.2007 табу N моно 63-ФЗ право

5. извне Баранова, аванс Л. Г. товар Бюджетный товар процесс в РФ: лист Учебник/ эмиссия О.В. биржа Врублевская. акции – М.: паевой Издательство клерк – «Перспектива»: кривая ИНФРА чеки - М, залог 2017.. курсу – 231 с.

6. долг Врублёвская, сейф О.В., доки Романовский, тайна М.В. траст Бюджетная долг система залог Российской акцепт Федерации: кривая Учебник залог для вход вузов счета / Под товар ред. макро О.В. табу Врублёвской, баланс М.В. знаки Романовского. оферта - 4-е блиц изд. рубль - извне СПб.: фирма Питер, маржа 2018.- лист 576 с.

7. четыре Ермасова, торг Н.Б. банк Бюджетная извне система маржа Российской карта Федерации: клерк Учебник баланс / Под биржа ред. траст Н.Б. агент Ермасова. соло - 2-е дробь изд., паевой перераб. и лизинг доп. тренды - М.: сейф Высшее биржа образование, карта 2018.- залог 138 с.

8. фонд Жук, соло И.Н. микс Международные ордер финансы: заем Учебник бумага / труд Под. бумага общей ордер редакцией бумага И. Н. сейф Жук.- чеки Мн.: спот БГЭУ, курсу 2017.- 149 с.

9. акции Ковалёва, форм В.В. кривая Финансы: знаки Учебник / Под маржа ред. баланс В.В.Ковалёва.- М.: ТК голоса Велби, спор Проспект, кривая 2016.- лист 634 с.

10. эмиссия Малиновская, кредит О.В. карта Государственные диск и суда муниципальные тайна финансы: оферта Учебное оплата пособие / микро И.П. тайна Скобелева, ярко А.В.Бровкина.- право 2-е дробь изд., маржа перераб. и фирма доп.- аванс М.: ставка КНОРУС, четыре 2017. – 480 с.

11. акции Нешитой, форма А.С. фирма Бюджетная доки система карта Российской платеж Федерации: торг Учебник темы / Под стоп ред. траст А.С. стоп Нешитой. доход - 6-е эмиссия изд., залог испр. и бумага доп. микро - М.: рента Издательско-торговая лизинг корпорация лист «Дашков форм и Ко», банк 2018. диск - 308 с.

12. регистр Поляк, извне Г.Б. ярко Бюджетная форм система эмиссия России: финанс Учебник / Под суда ред. форма Г.Б. вход Поляка. вход - М.: труд ЮНИТИ блиц - оферта ДАНА, товар 2017.- 703 с.

13. платеж Тишкина, курсу Л.Е. микс Формирование кривая и полис исполнение вопрос местных эмиссия бюджетов тренды в сроки новых микро условиях / биржа Л.Е. табу Тишкина, диск А.В. долг Фрыгин // торг Финансы. лист – выпуск 2018.-874 полис с.

14. тариф Шуляк, бумаг П.Н., риск Белотелова, форма Н. П., стоп Белотелова, вход Ж. С. спор Финансы: оферта Учебник/ Под форм ред.проф. счета П.Н. лизинг Шуляк. агент - М.: поток Издательско ярко -торговая чеки корпорация выпуск « ставка Дашков курсу и К», диск 2017.- спот 384 с.

15. кривая Бюджетная лист система сбор Российской знаки Федерации: карта Учебное рента пособие. – М.: тренды ИНФРА полис – М, моно 2016. труд – товар 265с. тайна [Электронный торг ресурс; спор Режим цена доступа регистр http:// макро www.znanium.com]. кредит (дата товар обращения: темы 14.11.2018).

16. пеня Министерство карта финансов знаки Российской рента Федерации: фирма [Электронный дробь ресурс; финанс Режим фонд доступа ценная http:// соло www. риски minfin.ru.com]. долг (дата финанс обращения: листы 14.01.2018).

1. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.54 ↑

2. Ермасова, Н.Б. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. Н.Б. Ермасова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, 2018.- С.43 ↑

3. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.98-99 ↑

4. Поляк, Г.Б. Бюджетная система России: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2017.- С.65 ↑

5. Ермасова, Н.Б. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. Н.Б. Ермасова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, 2018.- С.50-51 ↑

6. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.102-103 ↑

7. Поляк, Г.Б. Бюджетная система России: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2017.- С.7-8 ↑

8. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.7 ↑

9. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.13 ↑

10. Ермасова, Н.Б. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. Н.Б. Ермасова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, 2018.- С.50 ↑

11. Поляк, Г.Б. Бюджетная система России: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2017.- С.12 ↑

12. Баранова, Л. Г. Бюджетный процесс в РФ: Учебник/ О.В. Врублевская. – М.: Издательство – «Перспектива»: ИНФРА - М, 2017.. – С.15 ↑