Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Исследование тенденций развития международной валютной системы.

Содержание:

Введение

Текущее состояние и перспективы развития мировой валютной системы сегодня являются предметом активного обсуждения. Многие эксперты высказывают мнение, что в ближайшие годы ее ожидают серьезные изменения. Их движущим фактором является нарастающее несоответствие конфигурации современной валютной системы, сформировавшейся в основных чертах в середине прошлого века и базирующейся на долларе США как ключевой валюте, новой расстановке сил в мировом хозяйстве.

С одной стороны, США вследствие хронических проблем в экономике, прежде всего так называемого «двойного дефицита» платежного баланса и федерального бюджета, в настоящее время располагают лишь ограниченными возможностями поддерживать лидирующие позиции доллара в мировой валютной системе. Одним из последствий этого стала, в частности, происходившая в последние годы быстрая девальвация доллара, которая заметно затруднила его использование в качестве резервной и расчетной валюты.

С другой стороны, в глобальной экономике появились новые крупные игроки, прежде всего страны Азии, чьи валюты значительно окрепли, однако на глобальном уровне пока практически не представлены.

Многочисленные научные исследования подтверждают актуальность решения задачи трансформации современной мировой валютной системы. При этом нельзя сказать, что в вопросе оценки проблем и перспектив валютной системы наука стоит на твердой и ясной позиции. Представляется, что в настоящий момент важно обобщить теоретические и методологические исследования поиска путей решения проблем мировой валютной системы, породивших мощные финансовые катаклизмы.

Цель данной работы заключается в исследовании тенденций развития международной валютной системы

Для достижения данной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

- провести анализ понятия и элементов международной валютной системы;

- раскрыть функции МВС на современном этапе развития;

-дать характеристику эволюция международной валютной системы;

- выявить необходимость реформирования МВС

- охарактеризовать перспективы российского рубля как валюты международных расчетов

Объектом исследования является мировая валютная система.

Предмет исследования - процессы трансформации современной мировой валютной системы и место в этих трансформациях российского рубля;

Для решения задач исследования применялись следующие методы: методы сравнительного анализа и синтеза, метод маржинального анализа, методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Практическая значимость работы состоит в том, что проведенные в ней анализ и предложения дают возможность понять перспективы трансформации мировой валютной системы и рубля в новых экономических условиях.

Цели и задачи, поставленные в ходе выполнения работы, особенности объекта и предмета исследования определили ее структуру следующим образом: введение, три главы, заключение, список использованных источников, приложения.

Глава 1. Теоретические основы понятия международной валютной системы

1.1. Понятие и элементы МВС

Международная валютная система - это форма организации международных валютных отношений, обусловленная историческим развитием мировой экономической системы и закрепленная международными соглашениями1.

Международная валютная система представляет собой совокупность национальных и региональных валютных систем, взаимосвязанных между собой. Эта связь осуществляется через центральные банки, проводящие национальную и региональную денежно-кредитную политику и участвующие одновременно в разработке и реализации международной валютной политики, организации межгосударственного валютного регулирования.

В начале работы следует определить основные понятия. Для этого обратимся к таким авторам как: Красавиной Л.Н., Грязнова А.Г. и Люкевич И.Н. «Валютная система», по мнению Красавиной «- это форма организации и регулирования валютных отношений, закреп­ленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. С экономической точки зрения валютная система пред­ставляет собой совокупность валютно-экономических отношений, ис­торически сложившихся на основе интернационализации хозяйствен­ных связей. Различают национальную, мировую (межгосударствен­ную, международную) и региональную валютные системы»[1].

«Международная валютная система (МВС) - форма организации и ре­гулирования валютных отношений, закрепленная межгосударствен­ным соглашением»[2].

«Оналтаев Д.О. считает, что МВС — это изменяющийся механизм, обеспечивающий надежное функционирование сложившихся на дан­ный момент мировых экономических связей и достигнутого уровня экономического развития»[3].

Учитывая мнение всех вышеперечисленных авторов, мы мо­жем дать свое определение международная валютная система- это механизм взаимодействия участников денежного(валютного) рынка, закреплен­ный международными соглашениями и характерным для определенно­го достигнутого уровня экономического развития. На наш взгляд, это определение более детально и всеохватывающе описывает мировую валютную систему.

Современная международная валютная система включает в себя следующие элементы:

-резервные валюты и международные счетные единицы;

-условия взаимной обратимости валют;

-унифицированный режим валютных паритетов;

-регламентирование режимов валютных курсов;

-межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

Характеристика отдельных элементов международной валютной системы представлена в таблице 1:

Таблица 1

Элементы международной валютной системы

Элемент

Характеристика

Средства расчетов и платежей

Четыре типа:

  1. Валюта - общепризнанное средство платежа и расчетов.
  2. Международные денежные единицы - выполняют основные функции денег. Существуют только в безналичной форме. Круг лиц, имеющих счета в данных единицах, ограничен. Ограничен характер использования.
  • Счетные единицы - используются для стоимостных сопоставлений, выражения совместного бюджета группы государств, определения сальдо межгосударственных требований и обязательств. Выполняют функцию меры стоимости.
  1. Золото - до 1975 г. выступало как официальное резервное и платежное средство

Органы,

осуществляющие валютное регулирование и контроль

Определяются межгосударственными соглашениями или национальным законодательством:

  • с 1945 г. - МВФ;
  • в России - Центральный банк РФ;
  • в ЕС - Европейский центральный банк

Условия и механизмы конвертируемости валют

Два свойства конвертируемости:

  • Количество и сложность валютных ограничений в стране.
  • Приемлемость приобретения валюты участниками рынка. Валюты, широко используемые на международных рынках и накапливаемые центральными банками, называются резервными. или ключевыми

Режим определения валютного курса

Валютный курс - цена иностранной валюты в национальных денежных единицах. Функции:

  • обмен валют в текущих операциях и операциях с движением капитала;
  • сравнение цен мировых и национальных рынков;
  • сравнение стоимостных макроэкономических показателей;
  • переоценка активов в иностранной валюте.

Способ определения - рыночный и официальный. Валютная котировка - определение валютного курса одним из способов

Валютные ограничения

Условия и пределы осуществления валютных операций, связанные с защитой национальной валюты. Современные способы валютных ограничений включают:

  • лицензирование приобретения иностранной валюты и проведения валютных операций;
  • дифференциацию (множественность) валютных курсов и валютных счетов;
  • количественные и временные ограничения на проведение валютных операций.

Валютные ограничения связаны с движением валютных ценностей

Остановимся на наиболее важных элементах мировой валютной системы.

Резервная валюта - особый статус национальной валюты ведущей страны, а именно валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства и являющаяся базой определения валютного паритета и валютного курса для национальных валют других стран.

К объективным предпосылкам приобретения валютой статуса резервной следует отнести:

-господствующее положение страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, объеме золотовалютных резервов;

-развитую сеть кредитных организаций, предоставляющих широкий спектр кредитно-банковских услуг, в том числе и за рубежом;

-наличие организованного рынка ссудных капиталов;

-отсутствие валютных ограничений и свободную конвертируемость валюты[4].

В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является широкое использование ее в международном обороте через центральные банки и международные валютно- кредитные организации.

Приобретение национальной валютой статуса резервной обеспечивает стране-эмитенту определенные преимущества: возможность покрытия долговых обязательств перед другими странами национальной валютой, укрепление позиций национальных корпораций, банков в конкурентной борьбе на мировом рынке.

Степень конвертируемости валюты определяется состоянием и типом экономики страны. В широком смысле конвертируемость национальной валюты представляет механизм прямой связи внутреннего рынка с мировым, предполагает многосторонний характер торговли и достаточную степень открытости экономики для внешних конкурентов.

По степени конвертируемости различают следующие типы валют:

-полная конвертируемость - предполагает отсутствие любых ограничений по текущим и финансовым операциям с национальной валютой;

-частичная конвертируемость - предполагает сохранение определенных ограничений по операциям с национальной валютой;

-внутренняя конвертируемость — означает отсутствие ограничений по операциям с национальной валютой для резидентов;

-внешняя конвертируемость - означает отсутствие ограничений по операциям с национальной валютой для нерезидентов[5].

Существуют также замкнутые, или неконвертируемые, валюты - это валюты стран, сохраняющих существенные ограничения по операциям с национальной валютой как для резидентов, так и для нерезидентов.

Еще одним важным элементом валютной системы является валютный паритет — это законодательно установленное соотношение между двумя валютами. Как правило, валюты большинства стран привязаны к одной из ведущих валют или корзине валют. Валютный паритет является основой для определения валютного курса[6].

Регламентирование валютных курсов также является важным элементом мировой валютной системы. Различают фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в установленных узких пределах, и плавающие валютные курсы, которые могут существенно изменяться в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Международная валютная ликвидность (МВЛ), являясь составной частью валютной системы, предполагает выполнение обязательств страны по текущим расчетам и платежам перед другими странами. Международная валютная ликвидность базируется на золотовалютных резервах страны и резервных кредитах в Международном валютном фонде.

Для достижения этого условия в рамках функционирования Ямайской валютной системы, как уже отмечалось, была введена резервная и платежная единица - СДР.

Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Структура МВЛ включает в себя следующие компоненты:

-официальные валютные резервы стран;

-официальные золотые резервы;

-резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25 % от ее квоты в МВФ);

-счета в СДР

В качестве примера рассмотрим состав международных золотовалютных резервов Российской Федерации.

Международные резервы Российской Федерации состоят из средств в Центральный Банк Российской Федерации (Банк России), иностранной валюте, специальных прав заимствования, резервной позиции в МВФ и монетарного золота.

В категорию средств в иностранной валюте входят наличная иностранная валюта; остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте; депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно (в том числе депозиты в золоте) в иностранных центральных банках, в Банке международных расчетов (БМР) и кредитных организациях-нерезидентах; долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами; кредиты, предоставленные в рамках сделок обратного РЕПО, и прочие финансовые требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно.

Ценные бумаги, полученные в качестве обеспечения по сделкам обратного РЕПО или займов ценных бумаг (полученные в обмен на другие ценные бумаги), не включаются в состав международных резервов. Ценные бумаги, переданные контрагентам в рамках операций займов ценных бумаг, учитываются в составе международных резервов, в то время как ценные бумаги, служащие обеспечением по сделкам прямого РЕПО, исключаются из резервов.

Часть Резервного фонда и Фонда национального благосостояния Российской Федерации, номинированная в иностранной валюте и размещенная Правительством Российской Федерации на счетах в Банке России, которая инвестируется Банком России в иностранные финансовые активы, является составляющей международных резервов Российской Федерации.

Финансовые требования Банка России и Правительства Российской Федерации к резидентам, выраженные в иностранной валюте, не включаются в состав международных резервов Российской Федерации.

Специальные права заимствования — международные резервные активы, эмитированные МВФ и находящиеся на счете Российской Федерации в Департаменте СДР Фонда.

Резервная позиция в МВФ представляет собой сумму позиции по резервному траншу (валютной составляющей квоты Российской Федерации в Фонде) и требований страны к МВФ в рамках Новых соглашений о заимствованиях.

Монетарное золото определяется как принадлежащие Банку России и Правительству Российской Федерации стандартные золотые слитки и монеты, изготовленные из золота с пробой металла не ниже 995/1000. В эту категорию включается как золото в хранилище, так и находящееся в пути и на ответственном хранении, в том числе за границей.

Операции учитываются на дату валютирования с учетом начисленных процентов.

Пересчет в доллары США осуществляется на основе официальных обменных курсов иностранных валют к российскому рублю и котировок золота, устанавливаемых Банком России и действующих по состоянию на отчетную дату.

Мировая валютная система включает в себя и такой элемент, как международные кредитные средства обращения. Регламентация их использования, как и практика международных расчетов, осуществляется в соответствии с унифицированными нормами: Женевской вексельной и чековой конвенциями, Унифицированными правилами расчетов и обычаев для документарных аккредитивов и инкассо.

Еще одним важным элементом как национальной, так и международной валютных систем является валютная политика. Она включает в себя валютное регулирование и контроль, международное валютное и финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками стран[7].

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, т.е. совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения валютных операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, и валютными соглашениями, которые могут быть двусторонними и многосторонними, между государствами или группами государств.

Важным инструментом национальной валютной политики является управление золотовалютными резервами страны. В свою очередь, одним из элементов золотовалютных резервов является золотой запас страны.

Рассмотрим некоторые основные требования, необходимые для успешного функционирования международной валютной системы:

-адаптация (регулирование, выравнивание, корректировка), характеризует длительность процесса устранения неравновесия платежного баланса. Высоко эффективная международная валютная система должна минимизировать издержки при устранении платежного дисбаланса за предельно короткий период времени;

-ликвидность подразумевает наличие достаточного объема международных резервных активов для устранения неравновесия платежного баланса. Ликвидность должна быть такой, чтобы страны могли быстро скорректировать дисбаланс без экономического спада, инфляции или роста безработицы;

- доверие означает безраздельную уверенность субъектов международных экономических отношений в том, что валютная система функционирует адекватно поставленным перед ней задачам, и в том, что международные резервные активы не обесцениваются, сохраняя свою относительную и реальную стоимость[8].

1.2 Функции МВС на современном этапе развития

Функции международной валютной системы, с более сложной структурой, не­жели у предыдущих, возможно разделить на четыре главные и две вторич­ные:

1. Главные:

  1. ликвидность (определение резервных продуктов, форм создания и возможности применения для того, чтобы покрыть диспропорции платёж­ных балансов);
  2. регулирование (выправление реальных диспропорций, замеченных в платёжных балансах, которые оказывают влияние на отношения меж ва­лютами);
  3. управление (распределение и слежка за компетенциями, менее или бо­лее сосредоточенными на организациях: центральные банки некоторых стран и Международный валютный фонд).

2. Вторичные:

  1. Назначать от денежной эмиссии доходы, разницы меж стоимостью ва­люты и издержками от эмиссии.
  2. согласовывать режим валютного курса.
  3. возможно именно данная последняя функция (механизм, через кото­рый определяют обменные курсы) — это наиболее оспариваемый и пере­менчивый фактор; в частности, в последние десятилетия обсуждение около трёх моделей:
  4. система колеблющихся обменных курсов, в которой стоимость всех валют определяется силами рынка,
  5. система обменных фиксированных курсов и смешанная система управляемых курсов, в которой стоимость одних валют свободно колеб­лется[9]

Стоимость прочих определяется государством, а стоимость третьих фиксируется в отношении к другой группе валют или валюте.

В виде ключевых функций мировой валютной системы следует отметить последующие (рисунок1).

Рисунок 1. Функции мировой валютной системы

Прогрессивная мировая валютная система не выступает как что-то обо­собленное, а складывается, как следует из связи и взаимодействия государ­ственных и интернациональных денежных систем. С подъемом интерна­ционализации хозяйственной жизни грани меж этими денежными систе­мами постепенно стираются. Перебой отдельной государственной валют­ной системы имеет возможность оказать негативное действие на регио­нальные и мировую денежные системы, или же изменение региональной денежной системы ведет к суровым сменам как в разных национальных системах, так и в мировой денежной системе в общем.

В качестве основных функций международной валютной системы хотелось бы выделить следующее:

-·разнообразие международных экономических связей;

-обеспечение платежно-расчетного оборота в мировом хозяйстве;

-условия, необходимые для нормального воспроизводственного процесса и постоянной реализации товаров, которые учтены в международной специализации;

-регламентация и координация режимов национальных валютных систем;

-унификация и стандартизация принципов валютных отношений

Таким образом, валютная система мирового хозяйства- это форма орга­низации валютных отношений, обусловленная развитием мирового хозяй­ства, усилением интеграционных процессов в мире и юридически закреп­ляемая межгосударственными соглашениями.

1.3. Этапы развития МВС

В процессе развития денежно-кредитных отношений международная ва­лютная система эволюционировала и прошла следующие этапы:

первая система золотого стандарта - Парижская мировая валютная система;

вторая система золотодевизного стандарта - Генуэзская мировая ва­лютная система;

третья система золотовалютного стандарта - Бреттон-Вудская валют­ная система;

четвертая система — современная - Ямайская международная валют­ная система.

На данный момент функционирует Ямайская валютная система (с 1976-1978 гг.),

Рассмотрим эволюцию организационных и юридических основ институциональной структуры МВС.

Таблица 2

Эволюция организационной, юридической основы и институциональной структуры МВС

Парижская МВС

Генуэзская МВС

Бреттон-Вудская

Ямайская МВС

МВС

С 1867 г.

С 1922 г.

С 1944-1946 гг.

С 1976-1978 гг.

Решение

международной

Парижской

валютной

конференции 1865 г.

о

принципах первой

МВС

Решение

международной

Генуэзской

валютно-

экономической

конференции 1922 г.

о принципах второй МВС

Решение

международной

Бреттон-Вудской

валютно-

финансовой

конференции

1944 г. о принципах

третьей МВС

Решение

международной

валютно-финансовой

конференции в

Кингстоне

(Ямайка) о принципах четвертой МВС

Парижское

межгосударственное

соглашение 1867 г. о

принципах МВС

на основе решения

международной

Парижской

конференции

Генуэзское

межгосударственное

соглашение 1922 г. о

принципах МВС

на основе решения

международной

Генуэзской

конференции

Бреттон-Вудское

межгосударственное

соглашение

1944 г. о принципах

МВС на

основе решения

Бреттон-Вудской конференции;

ратифицировано в 1946 г.

Межгосударственное

соглашение 1976 г.

стран-

членов МВФ о

принципах

новой МВС на

основе

решения международной

конференции в Кингстоне; ратифицировано в 1978 г

Международные совещания и соглашения

Международный валютный фонд

Проанализируем преимущества и недостатки каждой из указанных международных валютных систем.

Парижская валютная система (1867-1921 гг.) стихийно сформировалась после промышленной революции, в это же время утвердился золотомонетный стандарт. Все национальные валюты стали иметь четко определенное золотое содержание. Она стала обмениваться по курсам, которые базируются на отношении количества золотого содержания по всем валютам. Данные курсы получили название - золотые точки. Реальные курсы валют были определены на основе спроса и предложения на конкретную валюту, но при этом они, как правило, базировались на золотых точках[10].

В 1867 г. на Парижской конференции золото признали единственной формой мировых денег. Золотой стандарт выступил в роли стихийного регулятора производства, денежного обращения, международных расчетов, внешнеэкономических связей, платежных балансов. Золотомонетный стандарт нес положительные качества до Первой мировой войны, в то время действовал рыночный механизм, который выравнивал валютный курс и платежный баланс. Странам с дефицитным платежным балансом следовало проводить дефляционную политику, чтобы ограничить поток денег в обращении при оттоке золота за границу.

Парижская валютная система - первая попытка глобализации интернационализации мировой экономики. Глобальный экономический мир желали построить все, отстаивая при этом лишь собственные интересы. Великобритания стремилась расширить свои позиции, но это не входило в планы Германии, которая мечтала о мировом превосходстве, и Японии, рвущейся к власти в Азии. Также неудовлетворенными оставались Франция и Россия. В связи с данными противоречиями было подорвано международное сотрудничество, страны были втянуты в Первую мировую войну, которая сопровождалась жестокими социальными революциями. Золотовалютная система пришла в упадок, вместе со своей уже сложившейся системой международных отношений.

Преимущество системы:

Парижская валютная система определялась универсальностью и единообразием расчетов, как на национальном, так и международном уровнях.

Недостатки системы:

1. Органы регулирования, при золотовалютной системе и фиксированных объемах национальной валюты, могут влиять на ее курс, лишь увеличив или уменьшив запасы золота. Поэтому стабильность и устойчивость данной системы расчетов снижает ее гибкость, которая особенно необходима в кризисных ситуациях.

2. Золотомонетные стандарты росли медленнее, в сравнении с объемами товаров, что порождало дефляцию. В начале 20 века золотые стандарты сдерживали развитие международной торговли, появилась тенденция в уменьшении доли золота в денежной массе.

Генуэзская валютная система (1922-1930 гг.)

В 1922 г. на Генуэзской международной конференции, ведущие страны попытались учесть недостатки золотомонетного стандарта и договорились о создании новой валютной системы. Основой данной системы были золотослитковые или золотодевизные стандарты.

Главным отличием золотодевизной системы от золотомонетной является содержание золотых монет для международных расчетов, которые использовались как бумажные национальные валюты, то есть девизы. Золото хранилось в эмиссионных банках в виде слитков. Для мировой торговли использовались либо золото, либо эмитированные бумажные деньги, которые выступали как девизы. Девизы лидирующих стран можно было обменять на золото в центральном банке. В этой системе основными девизами были доллар США и английский фунт стерлингов[11].

Данная система была более универсальной, чем золотомонетная. Для ее расчетов использовали в основном бумажные национальные валюты (девизы), их сумма должна была равняться золотым запасам эмитировавшей их страны. Но при этом, в условиях нарастающей экономической нестабильности, гибкость системы позволяла выпускать для расчетов количество бумажных денег, в разы превосходящее наличные золотые запасы страны.

Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации и перераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса "горячих" денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики[12].

До начала мирового экономического кризиса, Генуэзская система оставалась стабильной (до 1929 г.). Большинство стран в 1931 г. ввели жесткий валютный контроль. Доверие к девизам было подорвано, единая валютная система прекратила свое существование. На ее базе сложились три валюты: доллар, стерлинг, франк.

Преимущества системы:

  • Стабильность валютных ставок и обеспечение долгосрочного равновесия платежных балансов.
  • Стабильность курсов валют, обеспечивающая достоверность прогнозов денежных потоков на производстве, а также планирование расходов и доходов.
  • Стабильность уровня цен внутри экономической системы.

Недостатки системы:

    • Постоянная зависимость денежной массы от добычи золота (с одной стороны, нахождение новых месторождений золота, приводило к транснациональной инфляции, а с другой, если его производство отставало от роста объема производства, то наблюдалось всеобщее снижение уровня цен).
    • Невозможно провести обособленную денежно-кредитную политику, которая направлена на решение внутренних проблем страны . То есть данная система не подразумевала под собой понятия «кредит», и любой экономический кризис выводил ее из строя.

Бреттон-Вудская и Ямайская валютные системы

Бреттон-Вудская валютная система (1944-1971 гг.)

Вторая мировая война привела к еще большему кризису Генуэзской валютной системы. В годы войны для международных расчетов использовалось в основном золото. Поэтому в конце войны, на валютно- финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. установились новые правила организации мировой торговли, кредитных, финансовых, валютных отношений и оформлена третья мировая валютная система.

      • Введен золотодевизный стандарт, который был основан на золоте и двух резервных валютах - доллар США и фунт стерлингов.
      • Данное соглашение предусматривало в себе четыре формы для использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранились золотые паритеты валют, была введена их фиксация в МВФ; б) золото использовали как международное платежное и резервное средство; в) в США приравняли доллар к золоту, опираясь на свои развивающиеся валютно-экономические позиции и золотой запас, для того чтобы он имел статус главной резервной валюты; г) США разменивало доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, которая была установлена в 1934 г., опираясь на золотое содержание своей валюты (35 доллар за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).
      • Курсовое соотношение валют и их конвертируемость осуществлялось на базе фиксированных валютных паритетов, выражавшихся в долларах. Девальвация свыше 10% была допустима при разрешении Фонда. Установился режим постоянных валютных курсов: в рыночном курсе валют допускалось отклонение от паритета в узких пределах (более 1% по уставу МВФ и 0,75% по Европейскому валютному соглашению). Чтобы соблюдать пределы колебания курсов валют, центральные банки должны были проводить валютную интервенцию в только долларах.
      • Впервые в истории были созданы международные валютно- кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставлял кредиты в иностранной валюте, чтобы покрыть дефицит платежных балансов поддержания нестабильных валют, осуществлял контроль, за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивал валютное взаимодействие стран[13].

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы был утвержден «долларовый» стандарт, то есть мировая валютная система, которая основана на господстве доллара. Доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото, основой валютных паритетов и преобладающим средством валютой интервенции, международных расчетов и резервных активов. США установили монопольную валютную власть, вытеснив своего при этом конкурента - Великобританию. Фунт стерлингов, стал совершенно нестабилен, хотя он закреплял роль резервной валюты, в силу своей исторической сущности.

Экономическое превосходство США и слабость конкурентов поспособствовало господствующему положению доллара, который имел всеобщий спрос. Опорой долларовой власти послужил "долларовый голод", который представлял собой острую нехватку долларов, вызванную дефицитом платежного баланса, в особенности по расчетам с США, а также недостатком золотовалютных резервов. Он являлся отражением нестабильного валютно-экономического положения стран Западной Европы и Японии.

США пользовались принципами Бреттон-Вудской системы, чтобы усилить свои позиции в мире. Страны Западной Европы и Японии проявляли интерес к заниженному курсу своих валют для поощрения экспорта и восстановления разрушенной экономики. Однако данная система не смогла обеспечить и уравнять права всем ее участникам, что и позволило США повлиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ. Неравноправный валютный механизм укрепил позиции США в мире, несмотря на ущерб другим странам и международному сотрудничеству. Противоречия Бреттон-Вудской системы медленно разрушали ее.

Экономический, энергетический и сырьевой кризисы привели к дестабилизации Бреттон-Вудской системы в 60-х годах. Изменение сил на мировой экономической арене окончательно подорвало ее структурную сущность. С конца 60-х годов было ослаблено экономическое, финансово- валютное, технологическое превосходство США над конкурентами. Таким образом, Западная Европа и Япония, укрепили свои валютно-экономические позиции и вытеснили американского партнера[14].

Проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы принимали следующие формы:

  • "валютная лихорадка" - перемещение "горячих" денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов на ревальвацию;
  • "золотая лихорадка" - бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;
  • паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;
  • нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;
  • активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;
  • усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях - сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Доллар стал утрачивать монопольное положение в валютных операциях. Марка ФРГ, а в дальнейшей перспективе евро, швейцарский франк, японская йена соперничали с ним на валютных рынках и использовали лишь как международное платежное и резервное средство. Если доля доллара в официальных валютных резервах пошла на спад (с 84,5 до 73,1% в 1973- 1980 гг.), то доля марки ФРГ повышалась (с 6,7 до 14%), японской йены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4 до 4,1%). Произошло исчезновение экономической и валютной зависимости стран

Западной Европы от США, которая была характерна в период послевоенных лет. В связи с формированием трех центров партнерства и соперничества, произошло возникновение нового валютного центра в виде ЕЭС, соперничающего с США и Японией.

Преимущества системы:

    • Рост мировой торговли и производства в течение четверти века.
    • Использование трех рычагов влияния: официальные резервы, продажа золота, займы у МВФ.
    • Произошло формирование системы обменных курсов между валютой данного государства и валютами остальных членов МВФ.
    • Поддержание стабильного курса своей валюты по отношению к валютам других стран - членов МВФ.

Недостатки системы:

      • Паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг, ожидая изменения курса валют.
      • Обострение проблемы международной валютной ликвидности.
      • Массовые девальвации и ревальвации валют.
      • Активная валютная интервенция центральных банков.
      • Резкие колебания официальных золотовалютных резервов.
      • Использование иностранных кредитов и займов в МВФ для поддержки валют.

Ямайская валютная система (1976 - 1978 гг.)

Нецелесообразное использование доллара как единственной резервной валюты привело к тому, что развитые страны решили создать новую валютную систему. Основные механизмы новой валютной системы были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.

        • Введен стандарт специальных прав заимствования - СДР, вместо золотодевизного стандарта.
        • Юридически завершилась демонетизация золота: отменили его официальную цену, золотые паритеты, прекратился размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не может служить мерой стоимости и пунктом отсчета валютных курсов.
        • Странам был предоставлен выбор любого режима валютного курса.
        • МВФ, который сохранился на обломках Бреттон-Вудской системы, призван для усиления межгосударственного валютного регулирования.

СДР - специфическая валюта, которая эмитируется МВФ. Она должна была заменить и золото, и доллар в международных расчетах и государственных резервах. Но планы создания универсальной мировой валюты на основе СДР не сбылись. Это объяснялось тем, что МВФ и другие международные организации не смогли обрести достаточной мощи и влияния, для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой систем. При наличии некоторого ряда позитивных моментов в СДР, которые делают возможным его использование как базы много валютных оговорок, он не обладает абсолютной приемлемостью, не обеспечивает эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса. Концепция стандарта СДР утратила смысл в 90-х годах, в связи с этим изменилась и структура Ямайской валютной системы.

На данный момент роль СДР довольно скромная. Его доля в мировых расчетах около 6%, а в государственных резервах - 2%.

Страны полностью воспользовались правом выбора режима валютного курса. К настоящему моменту 19 ведущих стран приняли режим независимого плавания валютных курсов. Большинство стран ЕС учредили валютный союз и, по сути, перешли к единой валюте - евро, курс которого находится в режиме свободного плавания.

Преимущества системы:

          • Гибкость мультивалютной системы с плавающими курсами, которая удовлетворяет требованиям взаимосвязанности мировой экономической системы.
          • На основе данной системы произошел рост современного глобального валютного рынка, который соответствует процессам экономической и финансовой глобализации.
          • Некоторые страны получили возможность вырабатывать гибкую валютную политику и использовать валютный курс как один из важных инструментов экономической политики.

Недостатки системы:

Мировая валютно-финансовая система стала гибкой, но неустойчивой. Многие страны не смогли выработать валютную политику, которая смогла бы обеспечить им устойчивое экономическое развитие.

МВФ имеет не достаточно финансовых ресурсов и адекватной концепции для успешного глобального регулирования мировой валютной системы.

В конце 1990-х гг. стало ясно, что данная система порождает не только многочисленные валютные, но и финансовые кризисы, которые перерастают в мировые.

Валютные и финансовые кризисы в конце 20 - начале 21 века, говорят о том, что:

  • валютные и финансовые системы многих стран мира тесно взаимосвязаны;
  • эффективных антикризисных мер, как у международных организаций, так и у ведущих стран, по сути, нет;
  • все финансовые рынки переплелись очень тесно, что даже небольшие кризисные явления на одном из них фактически мгновенно приводят к аналогичным явлениям на других.

Фактически мировой финансово-экономи­ческий кризис 2008-2010 гг. положил конец Ямайской валютной системе, и по сути согла­сование новых принципов, цели, задач, функ­ций МВС, которые обсуждались на саммитах G20 в 2008-2016 гг., представляет собой про­цесс заключения нового соглашения о МВС. Оно еще не получило окончательного закреп­ления в виде единого документа, но по истече­нии некоторого времени, возможно, к концу второго десятилетия XXI в., в мировой эконо­мике сложится новая МВС с новым названием.

Поэтому, чтобы занять определенное место в формирующейся новой МВС, нужно сейчас со­гласовывать условия, на которых разные стра­ны мира будут в ней участвовать. Согласование этих условий осуществляется в рамках рефор­мы МВС, которая сводится к укреплению пози­ций и роли Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка (ВБ в МВС) посред­ством увеличения фондов финансовых средств, заключения соглашений своп между крупней­шими центральными банками мира и дивер­сификации портфеля кредитных инструментов.

Глава 2. Проблемы и перспективы развития МВС на современном этапе

2.1 Необходимость реформирования МВС

Функционирование современной Ямай­ской мировой валютной системы противо­речиво, хотя по замыслу создателей она должна была стать более надежной и ста­бильной, чем предыдущая система. Ва­лютные спекуляции приводят к резким колебаниям курсов национальных валют и внезапным перемещениям капитала меж­ду странами. Мировые валютные и финан­совые кризисы стали более частыми и раз­рушительными.

Обороты международного валютно­го рынка в десятки раз превышают объем международной торговли товарами и ус­лугами. По оценке экспертов, свыше 90 % оборота мирового валютного рынка со­ставляют спекулятивные операции. При годовом ВМП в 2018 г. 119,6 трлн долл., ежедневный оборот валютного рынка превышал 5 трлн долл. Не произво­дя никаких ценностей, а только обменивая одну валюту на другую, играя на измене­нии курсов валют и торгуя ими, спекулян­ты зарабатывают колоссальные средства. Вместо того, чтобы вкладывать деньги в производство и торговлю, их держат на валютном рынке.

Доллар США продолжает выполнять роль «мировых денег», хотя юридически у него нет такой функции. Использование американской валюты в мировой эконо­мике в значительных масштабах, наличие у большинства государств валютных резер­вов в долларах (60 % мировых валютных резервов) при колоссальном внешнем долге страны (свыше 21 трлн долл.) создает зна­чительные риски. Свободно конвертируе­мые валюты, выполняющие роль мировых денег, имеют еще 17 стран, что ставит их в привилегированное положение по отно­шению к другим государствам.

В условиях глобального экономического кризиса была выявлена неэффективность существующей мировой валютной системы, что способствовало возобновлению дискуссий о ее возможном реформировании. Вследствие растущей взаимозависимости стран мирового хозяйства остро встает вопрос формирования комплексного механизма и принципов глобального управления с наднациональный характером.

В марте 2016 г. МВФ заявил о начале исследования, посвященного выявлению характера проблем, стоящих перед международной валютно- финансовой системой, и необходимостью выявить имеющиеся недостатки в этой системе и заложить основу для проведения дальнейших реформ. Международная валютно-финансовая система служит основой, которая способствует обмену товарами и услугами и движению капитала между странами и поддерживает устойчивый экономический рост. Для того чтобы эта основа была эффективной, она должна учитывать потребности как отдельных стран, так и системы в целом с учетом меняющихся условий экономических и финансовых связей.

Увеличение неопределенности динамики валютных курсов в связи с мировым финансовым кризисом нашло выражение в возросшей скорости изменения валютного курса. При этом стабильность основных мировых резервных валют - доллара и евро - затрагивает интересы всего мирового сообщества практически в любой точке мира (табл. 3).

Таблица 3

Экономические функции резервных валют

Функции

Частный сектор

Государственный сектор

Средство обращения

Валюта платежа в

международных

контрактах

Инструмент валютных интервенций

Мера стоимости

Валюта цены в

международных

контрактах

Номинальный якорь денежно-кредитной политики

Средство сбережения

Валюта номинала финансовых активов

Валюта размещения официальных резервов

Эволюция валютных рисков, несмотря на наличие инструментов, которые способствуют их минимизации, находит своё отражение в изменении денежно-кредитных и валютных системах стран.

Современный этап развития мировой валютной системы говорит о том, что при всеобщей мировой капитализации во многих странах, которые встали на этот путь рыночного развития, кардинально изменилась роль денег в экономическом процессе данных стран. Если прежде раньше они выступали как промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления, то теперь их главная роль денег состоит в необходимой предпосылке кругооборота капитала. Деньги стали нужны для запуска в работу производительного капитала, чтобы придать ему движение и постоянно его поддерживать, для чего им и требуется постоянно быть в движении. В ходе данного движения ценность капитала возрастает, а значит, что в определенной мере должна возрастать и сумма денег, выраженная в этой ценности.

Мировые закономерности развития валютной системы, существующие сейчас, определяются, как правило, воспроизводственным критерием. Этот критерий сосредоточился на временном несоответствии принципов мировой валютной системы, которые привели к изменениям в структуре мирового хозяйства и сложившейся в момент расстановки сил между странами. Противоречия привели к кризису мировой валютной системы, который выразился в нарушении её функционирования, а именно в структурных принципах организации мирового валютного механизма, не соответствующего измененным условиям производства, мировой торговли, соотношений сил в мире.

В момент становления Ямайской валютной системы, когда многие развитые страны с марта 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных курсов, доллар США начал базироваться как международное средство платежа и стал иметь преимущество в отношении валютных резервов стран мира, что вызывало обеспокоенность участников рынка. Так, например, Ху

Сложилась непредсказуемая ситуация, когда мировая экономика во многих аспектах стала зависеть от положения дел в экономике США. При том что национальный долг США давно уже превысил ВВП страны и составляет уже более 20 трлн. долл. Таким образом, полным абсурдом является тезис в котором говорится о том, что если ценность капитала возрастает, то значит, в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, ценность которой выражается в программах количественного смягчения принимаемая Федеральной Резервной Системой (ФРС) США.

Следует отметить, что большинство долларов, которые принадлежат иностранным владельцам, не идут на траты американских товаров и услуг, что позволило бы США, безболезненно для своей экономики, пережить финансовый кризис, увеличивая торговый дефицит. Всего в США циркулирует около 170 млрд. наличных долларов, а в остальном мире - еще около 450 млрд.

Основным преимуществом для страны, эмитирующей резервную валюту, является то, что превращение денежных единиц в резервную валюту по факту равносильно для государства-эмитента в получении беспроцентного займа в таком объеме, в котором валюта ведет обслуживание потребностей в резервах. Таким образом, учитывая развитие тенденций глобализации, в преимущества резервной валюты входит фактор перераспределения глобального капитала в пользу стран, которые эмитируют валюту и имеют статус резервных.

Таким образом, можно выделить основные направления развития мировой валютной системы в дальнейшей перспективе:

-создать несколько мировых "валютных полюсов", не сохраняя за американским долларом доминирующей власти среди резервных валют.

-отойти от ориентации на свободное валютное "плавание", как универсального механизма автоматического уравновешивания платежных балансов.

-обеспечить большую стабильность рыночных обменных курсов ведущих валют, фиксируя на определенный период те или иные пределы колебания данных курсов, которые поддерживаются с помощью согласованных валютных интервенций.

-перенести центр управления международных платежных балансов и уравновесить их, чтобы координировать государственные макроэкономические политики.

-снять все валютные ограничения, то есть ввести тотальную конвертируемость валют.

Также следует уделить особое внимание данным критериям:

Увеличить роль золота в золотовалютных запасах в Центральных Банках и повысить его стоимость, т.е. изменить структуру золотовалютных резервов, повышая долю монетарного золота. Золото, обладает внутренней стоимостью и оно не может быть подвержено риску финансовых санкций, поэтому представляет собой особый актив, который можно использовать в случае угрозы финансовой безопасности или блокады государства.

Перейти к прямому обмену валютными паритетами между странами, которые осуществляют торговлю с вовлечением в данный процесс других стран, формируя валютный союз.

В связи вышесказанным следует отметить, что большинство экспертов пришли к выводу о том, что современный глобальный финансово-экономический кризис это не просто очередной циклический кризис, а смена парадигмы развития. Данный кризис поставил перед мировым сообществом вопросы о путях развития мирового финансового рынка в дальнейшей перспективе. В связи с этим ставится вопрос о необходимом реформировании существующей системы, а именно пути создания новых независимых глобальных резервных валют.

На данный момент многие валютные менеджеры и эксперты выступают за расширение мирового «клуба» резервных валют. Это было вызвано объективными обстоятельствами, поскольку наблюдается рост накоплений в таких нетрадиционных валютах, как канадский и австралийский доллары. Ряд нефтедобывающих стран, в том числе и группы БРИКС, смогли достичь договоренностей с партнерами по ведению взаимной торговли в собственной валюте. Большинство государств мира говорят о появлении новой независимой валюты, которая в меньшей степени будет подвержена влиянию кризисов, нежели американский доллар.

Неэффективность использования клю­чевых валют в качестве мировых денег создала условия для внедрения в валют­ную систему СДР (специальных прав заим­ствования). Специальные права заимство­вания - резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Условную стоимость СДР исчис­ляют на базе средневзвешенной стоимости валют, входящих в валютную корзину. С 1 января 2016 г. на пять лет установили сле­дующее соотношение валют в корзине СДР: американский доллар - 41,73 %, евро - 30,93 %, юань - 10,92 %, иена - 8,33 %, фунт стерлингов - 8,09. На 1 марта 2018 г. по кур­су ЦБ России за 1 СДР давали 1,45 доллара США. СДР используют в безналичной фор­ме в виде записи на банковских счетах для покрытия дефицита платежных балансов стран-членов, пополнения валютных резер­вов, расчётов по кредитам МВФ. Недоста­ток СДР в их необеспеченности, поскольку они лишены собственной реальной стои­мости. Первоначально предполагалось, что специальные права заимствования станут эталоном стоимости, главным международ­ным резервным и платежным средством, но этого не произошло.

Как уже отмечалось недостатки современной международной валютной системы не позволяют ей эф­фективно функционировать. Поэтому стра­ны сообща ищут варианты решения про­блем, например, создают валютные союзы и используют во взаиморасчетах коллектив­ную валюту.

Восемь государств Западно-Африкан­ского экономического и валютного союза создали коллективную валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах единого образца печатают идентификационные литеры, обозначающие принадлежность к стране: В - Бенин, С - Буркина-Фасо, D - Мали и др. Шесть государств Экономического сообщества стран Центральной Африки используют франк КФА ВЕАС. Входящие в Организацию Восточно-Карибских го­сударств восемь стран-членов перешли на общий восточнокарибский доллар. Значи­тельное влияние на мировую валютную систему оказало появление коллективной валюты евро - общей валюты европейских государств.

Однако переход в расчетах на нацио­нальные валюты и создание региональных (международных) валют не решает главную проблему - эффективное функционирова­ние мировой валютной системы в масштабе всей мировой экономики.

Вопрос о переходе на единую валюту неоднократно поднимался учеными и по­литиками. Еще в начале 40-х гг. ХХ в. Дж. Кейнс выдвинул идею введения безналич­ной расчетной коллективной валюты - банкор, при параллельном функционировании национальных валют. Предлагалось сделать банкор базой для установления курсов меж­ду национальными валютами.

Канадский экономист, лауреат Нобелев­ской премии по экономике (1999 г.) Р. Ман­делл рекомендовал совместить доллар, евро и иену и на их основе создать единую миро­вую валюту. При этом она может быть чи­сто виртуальной, а на практике легко кон­вертироваться в одну из составляющих ее валют.

Перспективный подход к реформирова­нию современной МВС и переходу на еди­ною мировую валюту предлагает президент Казахстана Н.А. Назарбаев: «...все лидеры мира должны вести параллельную подго­товку грядущего перевода всего мира на но­вую бездефектную систему новой мировой акме-валюты, которая станет ядром и серд­цем грядущего «акметализма...».

Можно привести еще несколько ориги­нальных предложений по созданию единой мировой валюты, но их общий недостаток в том, что они не показывают методы пере­хода на новую валюту и механизм ее функ­ционирования.

Введение единой общемировой валюты является интересным моментом для ученых, поэтому существует два основных подхода по этому поводу:

Первый подход состоит в создании единой мировой валюты. Так, Роберт Манделл разработал план конвертации всех валют в единую денежную единицу до 2040 г. он предположительно будет иметь название «идеи» (от доллар-евро-иена) или «интер». Необходимость введения единой валюты, обосновывается заботой о развивающихся странах. Эмиссией такой валюты, должен ведать Международный управляющий совет. Успех евро навел на мысль о разработке всемирного, транснационального Центрального Банка, который будет заниматься обслуживанием обращения единой мировой валюты. Конечно, главной преградой на пути к единой мировой валюте является неравное экономическое развитие стран. Помимо всего, также необходима единая теоретическая концепция, на основании которой можно осуществить реальный выпуск в обращение общемировой валюты. Кроме того валютные системы трансформируются десятилетиями, поэтому мировая резервная валюта будет создаваться долгие годы.

Второй подход наиболее реалистичен. Стоит обратить внимание на труды Кеннета Рогоффа из Гарварда, в них говорится, что единая валюта это только обозримая перспектива, в ближайшее время мир обречен на наличие двух-трех или более доминирующих валют, в роли которых выступают как национальные валюты (китайский юань), так и региональные валюты (евро, доллар и др.).

Изучая теоретические труды ученых и их практический опыт, можно прийти к выводу, что путь к новому финансовому миропорядку может произойти через создание региональных резервных валют. Стратегия развития региональных резервных валют необходима, как правило, чтобы обеспечить конкурентоспособность национальных денежных единиц в условиях возрастающей нестабильности резервных валют.

Другой подход, подразумевает возврат к золотому стандарту. В XX в. кредитные деньги лишились своего «золотого якоря», ликвидировался золотомонетный стандарт в национальной экономике, золото прекратило свое существование в качестве мировых денег. Ценность кредитных денег формировалась на основе обращения стоимости существующего количества товарной массы.

Иными словами, после устранения золота из денежной системы, каждая приобретаемая денежная единица прямо зависит от объема и структуры благ товарного мира, выражающаяся в деньгах. Это значит, что покупательная способность денег может быть сформирована на основе соотношения денежной и товарной масс. Если денег в экономике становится больше, чем товаров, то ценность денежной единицы снижается.

На наш взгляд, единственно правиль­ным решением будет создание единой миро­вой наличной валюты, «...введение общей мировой валюты объединит национальные экономики в единую систему, устранит пре­пятствия на пути свободного движения ка­питала, ликвидирует спекулятивный валют­ный рынок, позволит избежать валютных кризисов, сделает новую мировую валют­ную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной».

В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в основном из-за коренных политических и экономиче­ских противоречий стран. Кроме этого, не разработан механизм функционирования общей валюты. Непонятно, по какому кур­су современные валюты будут обменивать на новую. Однако логика развития миро­вой экономики и современные объедини­тельные тенденции несомненно приведут к необходимости создания единой мировой валюты.

2.2. Перспективы российского рубля как валюты международных расчетов

Составным элементом системного подхода к осуществлению стратегии выхода рубля на мировой рынок является реальная оценка возможности и перспектив достижения данной цели.

Предпосылки получения рублем статуса мировой валюты Соответствие рубля характеристикам мировой валюты согласно функциональному и финансово-экономическому подходу представлено в таблице4.

Таблица 4

Анализ соответствия рубля характеристикам мировой валюты

Характеристика
 

Мировая валюта
 

Российский рубль
 

Функциональный подход

1.1 Высокая платежеспособность
 

Валюта пользуется доверием при осуществлении международных операций и заключении контрактов

Пользуется определенной степенью доверия на региональном уровне, а также с рядом партнеров, с которыми заключены договоры о расчетах в национальных валютах

1.2 Высокая ликвидность

Валюта может быть легко обменяна на любую валюту

Может быть произведен обмен на ряд валют, к которым определяются прямые курсы. К остальным валютам курс определяется опосредованно через курс доллара или евро.

1.3 Устойчивость и стабильность курса

Стабильный курс, поддающийся однозначному прогнозированию, минимальные потери на курсовой разнице

Подвержен резким колебаниям между периодами устойчивой стабильности, продолжительностью в несколько лет.

2. Финансово-экономический подход

2.1 Эмиссионная принадлежность
 

Валюта выпускается в эмиссионном финансовом центре

Выпускается ЦБ РФ, является национальной валютой

2.2 Полифункциональность
 

Имеет несколько функциональных форм

Имеет несколько функциональных форм

2.3 Материализация
 

Овеществленная форма: наличная и безналичная

Овеществленная форма: наличная и безналичная

Таким образом, можно судить о том, что рубль частично соответствует характеристикам мировой валюты. Поскольку по характеристикам платежеспособности и ликвидности рубль не в полной мере отвечает критериальному определению мировой валюты, то в отношении данных характеристик правильным будет говорить о соответствии критериям региональной валюты. Поскольку устойчивость курса не соответствует критериям мировой валюты, но в период между колебаниями курс характеризуется периодами устойчивости, то можно судить об ограниченном соответствии характеристике устойчивости.

Таким образом, с точки зрения функционального подхода рубль является достаточно сильной региональной валютой, с основным назначением для использования в расчетных операциях при осуществлении внешнеторговой деятельности и заключении контрактов, номинированных в рублях.

Согласно финансово-экономическому подходу рубль соответствует базовым критериям, но в плане эмиссии финансовым центром рубль ограничен денежно-кредитной политикой ЦБ РФ. В плане степени конвертируемости рубль является свободно конвертируемой валютой, обладает как внутренней, так и внешней конвертируемостью. Однако, в части определения валютных курсов, рубль влияет лишь на ряд региональных валют.

С точки зрения статусных характеристик мировой валюты рубль соответствует следующим:

-по отношению к стране: национальная или иностранная валюта;

-по возможности расчет в международных операциях: условно резервная валюта;

по режиму применения в отдельной стране: свободно конвертируемая валюта в национальной юрисдикции и частично конвертируемая в иностранных юрисдикциях;

- по отношению к курсам других мировых валют: слабая валюта;

-по материально-вещественной форме: наличная и безналичная валюта;

-по видам валютных операций: валюта сделки, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринговая, валюта векселя.

Таким образом, статусные характеристики также определяют рубль, как региональную валюту, которая может быть использована в качестве резервной валюты в конкретной стране, если оборот между двумя странами достаточно высокий. При этом рубль обладает необходимыми статусными характеристиками, чтобы обслуживать любые международные торгово-экономические и финансово-валютные операции. С точки зрения функций мировой валюты, рубль в значительной мере соответствует функциям обращения, сбережения и меры стоимости, как в частном, так и в государственном секторе. Исключение составляет функция меры стоимости в государственном секторе в плане ограниченного использования рубля в качестве ориентира для осуществления денежно-кредитной политики.

Укрепление позиций рубля в качестве мировой валюты можно рассматривать в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе возможен переход во внешней торговле на рубль в сферах, где Россия является ключевым экспортером на мировом рынке и с репутацией надежного поставщика. Перевод международных контрактов на рубли возможен, например, в поставках военно-промышленной продукции, сложных технологий и готовой продукции в сфере атомной энергетики, строительстве атомных станций и реакторов, а также в рамках заключения новых нефтяных и газовых контрактов. В этом направлении рубль не станет мировой валютой, но существенно упрочит свои позиции как валюта международных торговых контрактов. Роста объемов номинированных в рублях резервных накоплений других государств это не вызовет, но приведет к росту спроса на рубль в пределах платежей по международным контрактам поставок.

В среднесрочной перспективе переход на рубли в обоюдных расчетах возможен со странами, в структуре внешнеторгового оборота которых Россия занимает существенную долю. Это является обоюдовыгодным развитием, в том числе и для совместных предприятий. Другим направлением в среднесрочной перспективе является расширение количества договоров о проведении расчетов в национальных валютах с различными странами. Кроме того, специальные режимы прямого обмена валюты с отдельными странами, имеющими заинтересованность в развитии такого сотрудничества, позволит снизить риски по отдельным статьям экспортных и импортных операций.

В долгосрочной перспективе следует ориентироваться на развитие сотрудничества с Китаем, Индией, Бразилией, Индонезией, а также ЮАР, Ираном и странами Юго-Восточной Азии. Увеличение внешнеторгового товарооборота с этими странами позволит рублю усиливать свои позиции. Вместе с тем в рамках этого направления возможен и переход к блоковой модели мировой валютной системы, на основе которого могут быть сформированы региональные валюты, что упростит международные торговые и финансовые операции, вместе с тем нивелировав проблемы функционирования национальных валют.

Рассмотрим проблемы с которыми столкнется российский рубль на пути становления мировой валютой:

  1. Известно, что фундаментом мировых денег является прежде всего экономический потенциал страны. Не­смотря на значительное улучшение макроэкономических показателей в начале 2000-х гг., Россия су­щественно отстает от государств, валюты которых используются как мировые деньги. По показателю ВВП на душу населения Россия значительно отстает - примерно в 5,3 раза от США, в 4,7 раза от стран европейского Экономического и валютного союза, в 4,0 раза от Японии2.

Чтобы догнать эти страны, валюты которых используются как мировые, России потребуется более активно перейти от фрагментарного развития инноваций к реализации задачи формирования масштаб­ной национальной инновационной системы на базе государственно-частного партнерства. Положи­тельным фактором в этом направлении стало бы лидерство России по темпу роста реального ВВП. На данный момент данная проблема не решена вообще.

2.Международные позиции рубля зависят от экономического потенциала, который определяет ста­тус страны в мировой экономике и международных экономических отношениях. В этой связи актуаль­на проблема снижения топливно-сырьевой ориентации российского экспорта и перехода к его дивер­сификации на инновационной основе.

3. Существуют мнение о том, что для превращения рубля в мировую валюту и насыщения мирового валютного обо­рота рублевой массой необходим дефицит торгового баланса, который пока в России активен (8,6% ВВП) в отличие от его значительного дефицита в США до последнего времени. Мнение о необходи­мости дефицита торгового баланса для использования национальных денег в качестве мировых под­крепляется ссылкой на послевоенную практику США, которые использовали статус доллара как ре­зервной валюты для покрытия пассивного сальдо текущих операций платежного баланса националь­ной, а не иностранной валютой. (Этот дефицит достиг 71,7 млрд дол., а краткосрочная внешняя за­долженность США увеличилась с 7,6 до 64,3 млрд дол. США. За 1949 - 1971 гг. американская поли­тика «дефицита без слез» подорвала международное доверие к доллару, привела к массовой продаже его на более устойчивые валюты и золото, способствовала падению курса и официальной девальвации американской валюты в 1971 и 1973 годах).

Современный опыт европейского ЭВС свидетельствует, что евро успешно завоевывает позиции мировой валюты, имея почти сбалансированный торговый баланс (его отрицательное сальдо составля­ет 0,03% ВВП). Таким образом данная проблема в принципе решена.

4. Признанием национальных денег в качестве мировых служит их использование в качестве валюты цены и платежа не только в торговых, но и финансовых сделках. Так, в результате изменения соотно­шения сил между мировыми центрами и конкуренции их валют доля доллара на рынке евровалют сни­зилась с 80% в 1960-х гг. до 50% в начале 2000-х гг. Постепенно возрос удельный вес евро. В значи­тельно меньшем объеме совершаются сделки в еврошвейцарских франках, евростерлингах. Следова­тельно, одной из предпосылок внедрения рубля в мировой оборот является формирование и расшире­ние рынка еврорубля.

Для оценки перспектив использования рубля как валюты международных контрактов целесооб­разно учесть современную мировую практику.

Современное валютное законодательство России предусматривает возможность международных рас­четов в рублях. Это практикуется в международных экономических отношениях с другими странами СНГ, но характерно в основном для стран ЕврАзЭС.

В исследовании были проанализированы результаты 2018 года. Изучая таблицу можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для укрепления рубля на международном рынке с помощью использования его в международных расчетах.

Таблица 5

Валютная структура российских внешнеторговых операций

(товары и услуги 2018 год), в % к итогам

Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары и услуги 2018 год),

в

% к итогам

Рубль

Доллары США

Евро

Другие валюты

A

B

A

B

A

B

A

B

Все страны

14,5

31,9

68,8

36,2

14,9

29,1

1,8

2,8

Дальнее зарубежье

8,2

27,4

73,8

37,3

16,1

32,4

1,9

2,9

ЕС

11,1

30,3

52,8

21,8

32,4

46,7

3,7

1,2

БРИКС

11,7

4,0

78,5

77,9

3,8

5,0

6,0

13,1

СНГ

63,6

65,1

29,7

28,8

5,5

4.4

1,2

1,7

ЕАЭС

70,6

78.1

22,2

16,4

5,9

3,3

1,3

2.2

Белоруссия

81,7

87,7

9,9

7,4

8,1

4,1

0,3

0,8

Казахстан

62,2

56,7

31,7

36,0

3,5

1,6

2,6

5,6

Примечание: A - поступления (по экспорту); B - перечисления (по импорту).

Приведенные данные демонстрируют широкое применение российской валюты в финансовых операциях со странами Содружества Независимых Государств и ЕС. Таблица показывает, что почти 25 процентов сделок во внешней торговле с ЕС и странами дальнего зарубежья происходит с использованием рубля. Около десяти процентов денежных поступлений от финансовых операций данных государств тоже происходит с применением рубля.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на выпущенных в России и за рубежом.

БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах. В таких условиях можно проанализировать только некоторые показатели интернационализации:

1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных рынках. Аналитическая информация по валютному рынку и рынку производственных финансовых инструментов представлена от БМР; итоги, относящиеся к сделкам с рублем, представлены в таблице 6.

Таблица 6

Индикаторы рублевого оборота мировых валютных рынков

2010

2013

2017

2018

Среднедневной оборот

млрд. долл.

34,6

85,4

58,1

54,6

млрд. руб

1011

2675

3872

4752

млрд. руб. в ценах 2017 г.

1650

3584

3872

3984

Доля спотовых операции. %

52,4

42,8

41,1

40,3

Рейтинг среди всех валют

15

12

17

16

в т.ч. валют стран с формирующимся рынком

2

3

4

4

Доля в мировом обороте. %

0,9

1,6

1,1

1,2

В результате сильного ослабления российской валюты по сравнению с 2013 г. величина операций в долларовом выражении значительно снизилась; в итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях величина сделок продолжает повышаться как в номинальном, так и в реальном выражении. Можно также отметить снижение доли спотовых сделок, это говорит о расширении использования деривативов и улучшении возможностей страхования валютных рисков.

Объем номинированных в рублях долговых обязательств, выпущенных на зарубежных рынках (табл. 7).

Таблица 7

Объем номинированных в рублях долговых обязательств российских эмитентов, выпущенных на зарубежных рынках (на конец периода)

Год

Всего обязательств, млрд. долл.

Рублевые обязательства, млрд. долл.

Рублевые обязательства, млрд. руб.

Доля в общем объеме обязательств, %

частный сектор

госсектор

всего

2016

103,7

1,6

1,2

2,8

204,1

2,7

2017

103,9

1,7

1.4

3,1

195,8

3,0

2018

102,3

1,6

1,3

2,9

193,5

2,8

Исходя из данных, можно отметить, что после существенного подъёма в 2013 г., в условиях применения санкций с 2014гг. данный показатель стремился к понижению по номиналу; в долларовом выражении и как доля от общего объема обязательств из-за резкого ослабления рубля сокращение было еще более весомым.

3. Доля рубля во всей сумме денежных сделок с помощью системы SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым используемым валютам; она показывает, что в период 2013-2014 гг. рубль непрерывно находился в данном списке, но в середине 2015 года исчез из него и вернулся только в декабре 2016 г. Далее вновь появился в списке в начале 2017 года (табл. 8).

Таблица 8

Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT

Год

Доля, %

Рейтинг

Январь 2013

0,56

15

Январь 2014

0,40

17

Январь 2015

0,21

20

Июнь 2015

0,22

19

Декабрь 2016

0,26

20

Январь 2017

0,24

20

Август 2018

0,23

20

Доля рубля за 2013-2018 гг. непрерывно уменьшалась, что демонстрирует сокращение величины заграничных сделок с российскими банками и компаниями после применения экономических санкций против РФ. Еще одним фактором является широкое использование с недавних пор иных способов расчетов (например, TELEX).

В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений последних лет всеобщие показатели интернационализации российской валюты ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к укреплению роли рубля в ЕАС.

Следует отметить, что продвижение рубля в качестве мировой валюты несет для российской экономики определенные выгоды и риски. Поэтому необходимо исходить из необходимости максимизации выгод и минимизации рисков, в связи с этим основным направлением развития статуса рубля является финансово-экономическая интенсификация. В целом такой подход позволит достичь следующих преимуществ.

Таблица 9

Преимущества продвижения рубля как мировой валюты

Направление интенсификации

Преимущества

Необходимо снижать валютные риски рубля за счет повышения его платежеспособности и ликвидности, путем развития внешнеэкономической деятельности на основе постепенного перехода к экспорту продукции по контрактам, стоимость которых рассчитывается в рублях, который является и платежным средством.

Во-первых, минимизируются издержки, связанные с курсовой разницей, повысится транспарентность экономических и финансовых операций в условиях формирования благоприятных условий для привлечения капитала.

Повышение устойчивости курса рубля путем проведения сбалансированной суверенной финансовой политики при одновременном обеспечении финансовой безопасности национальной экономической системы.
 

Во-вторых, ускорится развитие рынка долгосрочных инструментов, так как международные субъекты экономической и финансовой деятельности будут прямо и косвенно заинтересованы в приобретении ценных бумаг, номинированных в рублях, что будет стимулировать спрос на рубль в целом.

Развитие финансово-кредитной системы России для повышения притока капитала в страну на условиях кредитования промышленности, ориентированной на экспорт готовой продукции.
 

В третьих, национальная экономическая система будет более устойчивой к внешним воздействиям негативного характера и способной к более стабильному поступательному росту, при этом суверенная экономическая и финансовая внешняя политика позволит решать национальные задачи и способствовать экспансии российских инвестиций.

Преимущества продвижения рубля в качестве мировой валюты являются объективно обоснованными до тех пор, пока использование рубля за пределами России относительно невелико, а национальная экономическая система только выиграет от развития рублевого финансового рынка и рублевой внешней торговли.

Таким образом, целесообразным является продвижение рубля в качестве мировой валюты в разумных масштабах, позволяющих получить определенные преимущества, не столкнувшись при этом с деструктивными последствиям таких тенденций.

Одним из направлений можно считать и дальнейшее развитие национальной финансовой инфраструктуры в целях продвижения рубля в качестве региональной валюты, с дальнейшим прицелом на повышение статуса рубля в мировой валютной системе.

В этом плане приоритетными и перспективными мерами объективно следует признать: развитие рублевых инструментов, в которые могут вкладывать средства международные участники валютной системы, а также расширение их номинативного спектра; повышение капитализации российского фондового рынка, увеличение акций в свободном обращении без потери контрольных пакетов компаний; повышение транспарентности деятельности эмитентов акций, номинированных в рублях, а также улучшение условий для размещения облигаций, номинированных в рублях; дальнейшее развитие национальной платежно-расчетной системы и расчетов в режиме реального времени, необходимых для оперативной работы с биржевыми инструментами; дальнейшее совершенствование нормативной базы по регулированию финансовых рынков в контексте обеспечения транспарентного осуществления операций и упорядочивания работы участников рынка с целью недопущения возможностей спекулятивных масштабных операций, использования инсайдерской информации и манипулирования рынком.

В рамках внешнего направления усиления позиций рубля в международном обороте, основным фактором является масштабное расширение международного экономического и финансового сотрудничества с развивающимися странами, усиление позиций России в рамках существующих экономических объединений. Этому в значительной мере должно способствовать проведение Россией независимой внешней политики несмотря на экономические санкции и смена основного вектора внешней политики с европейского на азиатский регион, который будет в ближайшем будущем центром экономического развития мировой экономики в целом.

В настоящее время наблюдается позитивная совместная активность государства и представителей крупного и среднего бизнеса в сфере повышения позиций рубля и выводе его на положение мировой валюты в соответствии с концепцией осуществления расчетов в национальных валютах. В среднесрочной и долгосрочной перспективе возможен переход к блоковой модели валютной системы, в основу которой закладываются расчеты в нескольких региональных валютах с отказом от концепции использования резервных валют. В рамках дальнейшего развития рубля представляется объективной необходимость планомерного и масштабного сотрудничества с развивающимися странами и активизация экономической деятельности в сфере внешней торговли.

Заключение

Международная валютная система- это механизм взаимодействия участников денежного(валютного) рынка, закреплен­ный международными соглашениями и характерным для определенно­го достигнутого уровня экономического развития.

Современная международная валютная система включает в себя следующие элементы:

-резервные валюты и международные счетные единицы;

-условия взаимной обратимости валют;

-унифицированный режим валютных паритетов;

-регламентирование режимов валютных курсов;

-межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

Функции современной международной валютной системы, с более сложной структурой, не­жели у предыдущих, возможно разделить на четыре главные и две вторич­ные [6, c.69]:

1. Главные:

-ликвидность (определение резервных продуктов, форм создания и возможности применения для того, чтобы покрыть диспропорции платёж­ных балансов);

-регулирование (выправление реальных диспропорций, замеченных в платёжных балансах, которые оказывают влияние на отношения меж ва­лютами);

-управление (распределение и слежка за компетенциями, менее или бо­лее сосредоточенными на организациях: центральные банки некоторых стран и Международный валютный фонд).

2. Вторичные:

-Назначать от денежной эмиссии доходы, разницы меж стоимостью ва­люты и издержками от эмиссии.

-согласовывать режим валютного курса.

-возможно именно данная последняя функция (механизм, через кото­рый определяют обменные курсы) — это наиболее оспариваемый и пере­менчивый фактор; в частности, в последние десятилетия обсуждение около трёх моделей:

-система колеблющихся обменных курсов, в которой стоимость всех валют определяется силами рынка,

-система обменных фиксированных курсов и смешанная система управляемых курсов, в которой стоимость одних валют свободно колеб­лется

Можно выделить основные направления развития мировой валютной системы в дальнейшей перспективе:

-Создать несколько мировых "валютных полюсов", не сохраняя за американским долларом доминирующей власти среди резервных валют.

-Отойти от ориентации на свободное валютное "плавание", как универсального механизма автоматического уравновешивания платежных балансов.

-Обеспечить большую стабильность рыночных обменных курсов ведущих валют, фиксируя на определенный период те или иные пределы колебания данных курсов, которые поддерживаются с помощью согласованных валютных интервенций.

-Перенести центр управления международных платежных балансов и уравновесить их, чтобы координировать государственные макроэкономические политики.

-Снять все валютные ограничения, то есть ввести тотальную конвертируемость валют.

Однако переход в расчетах на нацио­нальные валюты и создание региональных (международных) валют не решает главную проблему - эффективное функционирова­ние мировой валютной системы в масштабе всей мировой экономики.

Вопрос о переходе на единую валюту неоднократно поднимался учеными и по­литиками.

Введение единой общемировой валюты является интересным моментом для ученых, поэтому существует два основных подхода по этому поводу:

Первый подход состоит в создании единой мировой валюты.

Второй подход наиболее реалистичен. Стоит обратить внимание на труды Кеннета Рогоффа из Гарварда, в них говорится, что единая валюта это только обозримая перспектива, в ближайшее время мир обречен на наличие двух-трех или более доминирующих валют, в роли которых выступают как национальные валюты (китайский юань), так и региональные валюты (евро, доллар и др.)

На наш взгляд, единственно правиль­ным решением будет создание единой миро­вой наличной валюты, «...введение общей мировой валюты объединит национальные экономики в единую систему, устранит пре­пятствия на пути свободного движения ка­питала, ликвидирует спекулятивный валют­ный рынок, позволит избежать валютных кризисов, сделает новую мировую валют­ную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной».

В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в основном из-за коренных политических и экономиче­ских противоречий стран. Кроме этого, не разработан механизм функционирования общей валюты. Непонятно, по какому кур­су современные валюты будут обменивать на новую. Однако логика развития миро­вой экономики и современные объедини­тельные тенденции несомненно приведут к необходимости создания единой мировой валюты.

Список использованных источников

  1. Алимова И.О. Состояние и тенденции развития современной международной валютной системы//Вестник Северо-Кавказского федерального университета. 2016. № 1 (52). С. 27-33.
  2. Басакина И.А. Международная валютная система: вчера, сегодня, завтра//Проблемы современной науки и образования. 2016. № 12 (54). С. 90-92.
  3. Бутурлин Р.В. Мировая валютная система как форма организации международных валютных отношений//В сборнике: От синергии знаний к синергии бизнеса Сборник статей и тезисов докладов IV Международной научно-практической конференции студентов, магистрантов и преподавателей. Омск, 2017. С. 132-136.
  4. Валютное право: учебник для магист­ров / под ред. Ю. А. Крохиной. - М.: Юрайт, 2015. - 551 с.
  5. Гаврилов Н.В., Прилепский И.В. Рубль как валюта международных расчетов: проблемы и перспективы//Вопросы экономики. 2017. № 6. С. 94-113.
  6. Горбунова О.А., Новиченкова М.Г. Перспективы использования рубля в международных расчётах в качестве мировой валюты//Вестник евразийской науки. 2018. Т. 10. № 3. С. 16.-22
  7. Ерёмина А.В., Султалиева З.М. Эволюция международной валютной системы//В сборнике: современные проблемы и тенденции развития экономики и управления сборник статей Международной научно-практической конференции. 2018. С. 208-211.
  8. Ерин А.С. Перспективы становления рубля в качестве мировой валюты // Человек: преступление и наказание: сборник материалов межвузовской научно-теоретической конференции адъюнктов, аспирантов, соискателей, курсантов, слушателей и студентов (22 марта 2013 г.). - Рязань: Акад. ФСИН России, 2014. - С. 387-388
  9. Жариков М.В. Циклы мировой валютной системы//Горизонты экономики. 2017. № 3 (36). С. 50-52.
  10. Загоруйко И.Ю. Экономико-правовые ограничения присутствие России на валютном рынке и пути их преодоления//Экономика и предпринимательство. 2018. № 5 (94). С. 39-42.
  11. Зозуля В.В., Горюнова И.С. Перспективы развития российской денежной системы в современных условиях//Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 10 (778). С. 2225-2238.
  12. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. —2015. Т. 19. — № 1. С. 128-157.
  13. Корень А.В., Пустоваров А.А. Проблемы и перспективы развития мировой валютной системы//Азимут научных исследований: экономика и управление. 2018. Т. 7. № 1 (22). С. 138-141.
  14. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. 4-е издание, переработанное и дополненное 2014. 31 с.
  15. Кудряшова И.В. Современные мировые валюты: роль в официальном секторе//Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 1 (769). С. 79-94.
  16. Кудряшова И.В., Плешакова М.В. Необходимость и иерархия международных валют//Финансы и кредит. 2016. № 35 (707). С. 49-64.
  17. Латышева К.В. Россия в мировой валютной системе // Молодой ученый. — 2016. — №11. — С. 377-380
  18. Набизаде М.К. Роль евро в валютной политике российской федерации//Вестник магистратуры. 2017. № 1-2 (64). С. 109-110.
  19. Ноздрев С.В. Современное состояние и тенденции развития международного рынка ценных бумаг. - М.: ИМЭМО РАН, 2016. - 423 с.
  20. Оналтаев Д.О. Реформирование современной мировой валютной системы//Вестник университета Туран. 2016. № 3 (71). С. 121-125.
  21. Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики//Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 289-296.
  22. Соловьева К.А. Понятие, сущность и элементы валютной системы мирового хозяйства//В сборнике: Проблемы и перспективы развития России: Молодежный взгляд в будущее Сборник научных статей Всероссийской научной конференции. В 4-х томах. Ответственный редактор А.А. Горохов. 2018. С. 245-250.
  23. Соловьева К.А., Канищева Е.М., Михайлова О.В. Перспективы развития валютной системы мирового хозяйства//В сборнике: Теория и практика эффективности государственного и муниципального управления Юго-Западный государственный университет Кафедра международных отношений и государственного управления. Курск, 2019. С. 358-363.
  24. Титова Е.В., Аксенова Е.П. Валютный рынок РФ//Аллея науки. 2018. Т. 1. № 11 (27). С. 391-395.
  25. Туманов Ю.И., Галимова Г.А. Роль международного валютного фонда в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе//Academy. 2018. Т. 2. № 6 (33). С. 35-40.
  26. Шевченко Л.М. Финансовая глобализация и риски устойчивости национальной финансовой системы // Вестник Тамбовского университета. Серия: Гу­манитарные науки. - 2016. - № 7. - С. 79-83.
  27. Шугуров М.В. Реформирование Международного валютного фонда в XXI веке: основные направления и приоритеты // Современное право. - М.: Новый Индекс, 2014, № 1. - С. 129-137
  28. Щегарцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль.. - М.: Юнити, 2015. - 185 с.
  29. Юрина Е.В., Самарина В.П. Основные направления реформы международной валютной системы//Территория науки. 2017. № 3. С. 160-164.
  30. Янченко С.Г., Хабарова А.А. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы//Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 460-463.
  1. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.-М.:Норма, 2014. С. 16

  2. Щегарцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль.. - М.: Юнити, 2015. С. 95

  3. Оналтаев Д.О. Реформирование современной мировой валютной системы//Вестник университета Туран. 2016. № 3 (71). С. 124

  4. Соловьева К.А. Понятие, сущность и элементы валютной системы мирового хозяйства//В сборнике: Проблемы и перспективы развития России: Молодежный взгляд в будущее Сборник научных статей Всероссийской научной конференции. В 4-х томах. Ответственный редактор А.А. Горохов. 2018. С. 249

  5. Кудряшова И.В., Плешакова М.В. Необходимость и иерархия международных валют//Финансы и кредит. 2016. № 35 (707). С. 53

  6. Алимова И.О. Состояние и тенденции развития современной международной валютной системы//Вестник Северо-Кавказского федерального университета. 2016. № 1 (52). С. 31

  7. Бутурлин Р.В. Мировая валютная система как форма организации международных валютных отношений//В сборнике: От синергии знаний к синергии бизнеса Сборник статей и тезисов докладов IV Международной научно-практической конференции студентов, магистрантов и преподавателей. Омск, 2017. С. 134

  8. Кудряшова И.В. Современные мировые валюты: роль в официальном секторе//Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 1 (769). С. 93

  9. Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики//Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 289

  10. Басакина И.А. Международная валютная система: вчера, сегодня, завтра//Проблемы современной науки и образования. 2016. № 12 (54). С. 91

  11. Ерёмина А.В., Султалиева З.М. Эволюция международной валютной системы//В сборнике: современные проблемы и тенденции развития экономики и управления сборник статей Международной научно-практической конференции. 2018. С. 209

  12. Жариков М.В. Циклы мировой валютной системы//Горизонты экономики. 2017. № 3 (36). С. 51

  13. Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики//Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 295

  14. Соловьева К.А., Канищева Е.М., Михайлова О.В. Перспективы развития валютной системы мирового хозяйства//В сборнике: Теория и практика эффективности государственного и муниципального управления Юго-Западный государственный университет Кафедра международных отношений и государственного управления. Курск, 2019. С. 359