Международный кредит

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Международный кредит известен с глубокой древности, но укоренился в экономической среде на заре капиталистического способа производства, став одним из основных рычагов накопления капитала. Развитию международного кредита поспособствовала глобализация международных рынков и выход их из национальных рамок, укрепление торговых связей между странами.

Международный кредит играет роль на всех стадиях кругооборота капитала, имеет тесную связь в смене форм собственности, обеспечивает непрерывность производства и регулирует стоимость реализации товаров.

Помимо обозначенных выше ролей, международный кредит способствует экономическому развитию стран – кредиторов, обеспечивая для них пополнение национального бюджета и выход собственного производства за рамки национального спроса. В странах – заемщиках за счет международного кредита так же пополняется национальный бюджет, открываются возможности для развития существующих предприятий и отраслей, для открытия новых отраслей, развитие которых было невозможно от нехватки денежных средств до получения кредита. В целом, в настоящее время, благодаря движению ссудных капиталов новые предприятия и отрасли развиваются даже в самых удаленных, географически – тяжелых уголках планеты, например, некоторых регионах Африки, средней Азии.

Отрицательной же стороной международного кредита является диспропорции развития различных отраслей, так страна – кредитор в праве не предоставлять денежные средства на развитие каких -либо областей, работу которых она может расценить как рисковую или нерентабельную.

Тем не менее, международный кредит на сей день, в условиях ускоряющейся глобализации мировых рынков, стремления политического сотрудничества между странами, развития наукоемких технологий, является неотъемлемым инструментом развития экономики, подробное функционирование которого будет рассмотрено в данной работе.

Целью данного исследования является определение роли международного кредита в мировых экономических отношениях.

Ход исследования сопровождался выполнением таких задач, как рассмотрение функций международного кредита, предпосылок его возникновения, определение его актуальности, также рассмотрение международных кредитных отношений РФ.

Объектом исследования является международный кредит, как финансовый инструмент, предметом исследования – его достоинства и недостатки, влияние на экономику стран – заемщиков и стран – кредиторов, перспективы развития международных кредитных отношений РФ.

В качестве информационной базы использовалась информация из открытых источников в сети Интернет, экспертные статьи, также размещенные в общем доступе.

ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ «МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ». ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И РАЗВИТИЯ.

• 1. История и концепция

Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов. Предоставление ресурсов странам – заемщикам позволяет им развивать собственную экономику. Для страны кредитора выгодой может быть не только получение процентов по выделенному кредиту, но и укрепление политических отношений со страной – заемщиком.

Ведущим фактором появления международного кредита является глобализация финансовых ресурсов, которая приобретает системный и устойчивый характер в конце XX века. В рамках мирового хозяйства происходит количественный и качественный рост международных потоков товаров, капиталов. Именно в последние три десятилетия международный кредит начинает играть все более важную роль в рамках расширения и углубления мирохозяйственных связей и глобальных процессов развития производительных сил.

Однако, в мировой торговле такое понятие как международный кредит зародилось в XIV – XV веках. Это связано с освоением морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а также в Америку и Индию, международный кредит стал одним из рычагов первоначального накопления капитала. Дальнейшее развитие международного кредита связано с выходом производства за национальные рамки, его специализацией и кооперированием.

Новый виток развития международный кредит приобретает с начала 70-х годов в отношениях между промышленно развитыми и развивающимися странами. Именно в этот период благодаря благоприятной конъюнктуре мировых рынков развивающиеся страны получили возможность привлекать значительные средства в виде займов от промышленно развитых стран. Это было обусловлено главным образом тем, что на международном финансовом рынке образовался избыточный капитал, а в развивающихся странах обозначился острый недостаток собственных средств для вложений в потенциально высоко прибыльные, прежде всего, экспорт-ориентированные отрасли экономики.

Международный кредит явился мощным стимулом для развития наиболее эффективных отраслей и секторов экономики развивающихся стран, позволил им реально интегрироваться в систему международных финансово-экономических отношений. В то же время, у развивающихся стран к началу 80-х годов образовалась чрезмерно большая (по сравнению с их экономическим потенциалом и возможностями эффективного освоения) внешняя задолженность. Проблемы с ее обслуживанием, в силу целого ряда объективных (прежде всего, сохранения социально-экономической отсталости и серьезных диспропорций в экономике, а также мирового экономического кризиса 1980 – 1982 годах и ухудшения условий кредитования и торговли) и субъективных (недальновидной политики массированных внешних заимствований, нецелевого использования и растраты денежных средств) причин, в 1982 г. привели к отказу целого ряда крупнейших стран-должников расплачиваться по своим внешним долгам, что в итоге переросло в мировой кризис задолженности. К 1999 г. внешний долг развивающихся стран возрос до 2 трлн. долл. (к которым сегодня следует добавить еще 320 млрд. долл. долга стран с переходной экономикой), а проблема его обслуживания стала одной из центральных в современной мировой экономике.

Как уже упоминалось ранее, международный кредит играет двойную роль в развитии производства. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда; с другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. [1]

• 1. Функции международного кредита

Международный кредит в сфере международных экономических отношений выполняет функции, которые выражают особенности движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В т.ч:

1. Перераспределение ссудного капитала
2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчётов
3. Ускорение концентрации и централизации капитала
4. Регулирование экономики

Рассмотрим по отдельности каждую из вышеперечисленных функций. Так, функция перераспределения обеспечивает потребности по расширению производства. Через международный кредит капитал перенаправляется в те сферы, которым отдают предпочтение страны – заемщики и страны – кредиторы в целях обеспечения прибылей.

Экономия издержек происходит путем использования кредитных средств, а также путем развития безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными организациями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов, такие как векселя, чеки, банковские переводы, депозитные сертификаты. Экономия времени обращения ссудного капитала в международных экономических отношениях увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая рост производства и прибылей.

Благодаря использование иностранных кредитов увеличиваются капиталы предпринимателей одной страны за счет присоединения к ним средств других стран. Кредит дает возможность распоряжаться в обозначенных пределах капиталом, собственностью и трудом других стран. Льготные международные кредиты крупным компаниям и затруднение доступа средних и мелких фирм к мировому рынку ссудных капиталов способствует усилению концентрации и централизации капитала. На данном пункте можно снова увидеть двоякость воздействия международного кредита на производство стран – заемщиков. Централизация больших капиталов на льготных условиях в определенных крупных компаниях может привести к возникновению монополий, и, как следствие, к непропорциональному увеличению стоимости определенного вида товаров и услуг.

Регулирование экономики происходит за счет привлечения иностранных инвестиций и капиталов международных валютно-кредитных и региональных организаций, что способствует росту ВВП и его распределению.

Значение функций международного кредита неравноценно и меняется по мере развития национального и мирового хозяйства. Важно учесть, что международный кредит играет двойственную роль в экономике страны, с одной стороны способствует ускорению развития производительных сил, расширению и непрерывности процесса воспроизводства, обеспечивает бесперебойность международных расчетов и валютных отношений, создает благоприятные условия для иностранных инвестиций. С другой стороны, международный кредит обостряет противоречия рыночной экономики, что может повлечь перепроизводство товаров, усиливает диспропорции общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья.

• 1. Влияние международного кредита на производство

Будучи продуктом роста производства, международный кредит одновременно является его необходимым условием и катализатором. Таким образом, содействие процесса воспроизводства происходит по следующим направлениям:

1. Стимулирование внешнеэкономической деятельности страны.
2. Создание благоприятных условий для зарубежных частных инвестиций
3. Обеспечение бесперебойности международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи страны.
4. Повышение экономической эффективности внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельности страны.

Стимулирование внешнеэкономической деятельности страны дает результат в виде дополнительного спроса на рынке, что несомненно важно для поддержания его конъюнктуры. В условиях удорожания продукции и увеличения доли оборудования в мировой торговле импортеры и экспортеры заинтересованы в использовании внешнеторговых кредитов. Часто строительство предприятий за рубежом осуществляется за счет кредита, используемого для оплаты импортного оборудования. В современных условиях возросла взаимозависимость кредитов с экспортными поставками из страны – кредитора, так как условием займа ставится расходование его на закупку товаров в стране – кредиторе.

Благоприятные условия для инвестиций обуславливаются предоставлением льгот инвесторам страны – кредитора. Создается необходимая инфраструктура для функционирования иностранных и совместных предприятий.

Негативная роль международного кредита сказывается в возрастании диспропорций в экономике, появлении перепроизводства товаров, а также замедление развития отраслей, не привлекающих иностранный капитал. [2]

ГЛАВА 2. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ В СОВРЕМЕННОМ МИРЕ

• 1. Актуальность международного кредита в наше время

Сегодня международный кредит приобретает первостепенную актуальность из-за обострения проблемы ликвидности банков, вызванной макроэкономическими факторами - сплошным спадом отечественного производства, платежным кризисом и т.д. На состояние рынка со всеми его сегментами непосредственно влияет и денежно-кредитное регулирование государства. Сегодня рыночная система межбанковского кредитования оперативно реагирует на каждое изменение параметров регулирования.

Международные кредитные отношения являются составной частью системы международных экономических отношений. В современных условиях во многом благодаря развитию международного кредита активизируются традиционные формы внешнеэкономического сотрудничества (международная торговля) и появляются новые, такие как лизинг, факторинг, форфейтинг. Подключение к валютно-финансовой, валютно-кредитной системе мирового хозяйства становятся одним из условий успешного реформирования отечественной экономики. Поэтому изучение экономических основ механизма международного кредитования является столь актуальным.

Мировую экономику сегодня невозможно представить без международного кредита. В отношениях по международному кредиту участвуют практически все страны, включая РФ.

Международное кредитование – процесс сложный и противоречивый с точки зрения его влияния на экономический рост и развитие страны. С одной стороны, международный кредит способствует ускорению развития общественного производства, международной интеграции, расширению мировой торговли; он создает предпосылки для притока иностранных инвестиций в страну и непосредственно используется для финансирования отдельных проектов или целых программ структурной перестройки экономики.

С другой стороны, чрезмерное привлечение иностранных кредитов ведет к быстрому росту внешнего долга. Выплата значительной части национального дохода в виде процентов может подорвать платежеспособность страны, способствовать оттоку финансовых ресурсов и в конечном счете негативно сказаться на воспроизводственном процессе.

• 1. Формы и роль международного кредита в развитии общемирового рынка

Международный кредит – это движение заемного капитала за национальными границами стран между субъектами международной экономической деятельности, связанные с временной передачей товарных валютных ценностей на условиях возвратности, срочности и выплаты процента. Международный кредит обеспечивает перемещение излишнего капитала, которое приносит выгоду обоим сторонам. С развитием внешнеэкономических отношений роль международного кредита все время возрастает, способствуя экономическому развитию и развитию глобального торгового рынка.

Наиболее распространенными формами международного кредита являются товарный (он же коммерческий) и валютный кредит. Международный коммерческий кредит выдается для оплаты товаров или услуг и имеет чаще всего строго целевой характер. Чаще всего он реализуется как отсрочка платежа фирмы-экспортера фирме-импортеру. Такие кредиты могут иметь срок от 2 до 7 лет и определяться привлекательностью сотрудничества с конкретной фирмой ее надежностью и уровнем заинтересованности заимодавца в международных отношениях с заемщиком. Чаще всего он оформляется в виде открытого счета или векселя. Одним из наиболее распространенных форм коммерческого кредита является лизинг – сдача в аренду определенного имущества (основных средств) на условиях последующего выкупа. Такой вид кредитования особо важен для развивающихся стран, так как он уменьшает отток валюты из страны и уменьшает дефицит платежного баланса. К тому же таким образом развивающиеся страны получают доступ к новым технологиям, слишком дорогим для собственной разработки.

Банковский международный финансовый кредит импортера и экспортера реализуется в виде долга под залог товаров и товарных документов, в редких случаях без залога через поручителя. Таким образом, банк выступает в виде гаранта сделки в случае, если одна из сторон не может обеспечить материальное обеспечение на дату сделки. За свою услугу банк получает определенную комиссию, попутно он также может оказывать валютные услуги. Облигационный международный кредит – это один из самых распространенных видов международного кредита. Используется для получения долгосрочных кредитов из международного или национального рыночного капитала. Эмиссию и размещение такого кредита осуществляют менеджера банка, во главе с руководителем, который выступает как контрагент заимодавца и несет ответственность за ее организацию и распространение.

Международный государственный кредит – это форма кредитования, призванная обеспечить финансовую помощь развивающимся государствам, а также странам, имеющим дефицит бюджета. Наиболее авторитетными в этой сфере кредитования являются специально созданные для этой цели международные валютные фонды, банки и организации. Они аккумулируют большие финансовые средства и на определенных условиях ссужают их нуждающимся государствам. Наиболее известными организациями, специализирующимися на международном финансовом кредите, являются Международный валютный фонд, Мировой банк реконструкции и развития и региональные банки развития. Они выделяют финансовую помощь на основе срочности и возвратности, получая также возможность влиять на политические и экономические процессы внутри кредитуемого государства.

Также в определенных случаях имеет место международный целевой кредит, направленный на финансирование определенных программ. Международный финансовый кредит может выдаваться как в валюте импортера или экспортера, валюте третьей стране, а также в любой общепризнанной коллективной валюте. [3]

Международный кредит может обусловить политическую зависимость стран получателей от стран-кредиторов, спровоцировать насаждение выгодного стране-кредитору экономического и политического режима. Также, международный кредит - один из главных источников финансирования военных действий. [4]

• 1. Кредитная политика международных финансовых организаций

Международный валютный фонд (МВФ) - международная валютно-финансовая организация, созданная для поддержки развития международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы платежей и устранения валютных ограничений, а также для предоставления кредитных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, связанных с неравновесных платежных балансов.

МВФ как специализированная организация ООН начала свою практическую деятельность 1 марта 1947 В состав ее членов входило 178 государств. Основные задачи МВФ: быть международным центром сотрудничества и консультаций по валютным вопросам; поддерживать стабильность обменных курсов валют; предоставлять кредитные ресурсы, которые будут давать им возможность регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничивающих мер в области внешней торговли и расчетов; способствовать созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между странами-членами и устранению валютных ограничений, которые тормозят рост международной торговли.

Все государства - члены МВФ должны квоты. Размеры квот рассчитываются на основе доли в мировой экономике и торговле. Доли квот в МВФ имеют различное влияние и назначения: 1) создаются объединении резервы, благодаря которым МВФ предоставляет кредиты странам-членам при возникновении финансовых трудностей; 2) доля квот определяет «вес» голоса: чем больше вклад, тем весомее влияние страны-члена при решении глобальных проблем; 3) величина квоты устанавливается для каждой страны отдельно, с учетом его роли в мировой экономике, в первую очередь, в международной торговле.

С целью расширения своих кредитных возможностей МВФ создает специальные фонды (постоянный фонд - компенсационного и непредвиденного кредитования членов МВФ, временный фонды - нефтяной, дополнительного кредитования, расширение доступа к ресурсам МВФ, структурной перестройки и др.). Предоставление МВФ кредитов странам трансформируются, связанное с выполнением странами-дебиторами определенных политико-экономических условий. Этот порядок получил название "принцип обусловленности" и связан с Уставом МВФ. Из уставных положений вытекают требования обеспечить полную уверенность в том, что использование странами-членами предоставленных им финансовых ресурсов будет происходить в соответствии с положениями статей Соглашения о создании МВФ и политики, которую проводит фонд.

Предоставление средств Международным валютным фондом сопровождается меморандумами экономической политики правительства. Невыполнение страной своих обязательств, которые нашли отражение в меморандумах, приводит к немедленному прекращению дальнейшей помощи со стороны МВФ. Главным условием предоставления помощи является реальное осуществление рыночных реформ в течение 2-3 лет, гарантия возврата кредита и последовательность реализации реформ.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) координирует политику экономической помощи промышленно развитым государствам, влияет на деятельность других экономических международных организаций и оказывает техническую помощь в разработке программ экономического развития для развивающихся государств.

В состав межгосударственной инвестиционной группы входит МБРР и три его филиала: Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство. Эта группа стала крупнейшим в мире инвестиционным институтом. На группу МБРР приходится не менее половины общего годового объема средств, предоставляемых всеми межгосударственными органами развивающимся странам.

МБРР был основан В 1944 p., а практическую деятельность начал в 1946 Он выполняет стратегическую задачу - обеспечивает интеграцию экономик всех государств-членов с основными центрами мировой системы хозяйства. Членами МБРР и МВФ могут быть только государства, вступившие в МВФ. Уставный капитал составляет более 175 млрд долл. США.

МБРР был основан как специализированный институт ООН. МБРР предоставляет долгосрочные кредиты, а с 1982 г. Действует программа предоставления кредитов структурной адаптации. Программа разрабатывается для каждого государства в отдельности. Все кредиты этого банка взаимосвязаны с кредитами МВФ и другими международными организациями, отдельными государствами.

Условия предоставления кредита МБРР такие:

1. Проведение экономических реформ;
2. Меры по стабилизации макроэкономических показателей и стабилизации курса национальной валюты;
3. Дефицит платежного баланса;
4. Наличие действующей программы социального развития в рамках программы стабилизации экономики

Программы реформирования отдельных секторов экономики в рамках проектов МБРР помогают осуществлять структурную перестройку экономики, внедрять мировой опыт и современные конкурентоспособные технологии.

Финансовые ресурсы МБРР, как и других международных финансовых организаций, в случае их эффективного использования помогают ускорить процесс реформирования. Средства МБРР направляются на финансирование инвестиционных проектов в электро- и теплоэнергетике, жилищном и коммунальном хозяйстве, охране окружающей среды и экологии, социальном секторе, а также на поддержку платежного баланса и бюджета путем финансирования проектов по реформированию на рыночных принципах отдельных секторов экономики.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был основан 25 мая 1990 на основании межправительственного соглашения по содействию реформам в странах Европы в условиях перехода к рыночным отношениям. Штаб-квартира ЕБРР находится в Лондоне. ЕБРР это коммерческий банк, а потому условия предоставления кредитов значительно отличаются от условий кредитования МБРР и МВФ. Главная задача банка - содействие переходу европейских постсоциалистических стран к рыночной экономике, развитие частной и предпринимательской инициативы. Основная цель - стимулирование инвестиций регионов.

В своей деятельности ЕБРР руководствуется следующими основными принципами:

1. Банк не должен конкурировать с другими учреждениями;
2. Банк специализируется на содействии проведению реформ государствам с плановой экономикой;
3. ЕБРР вкладывает средства в частный сектор и в определенные отрасли (например, предоставляются кредиты на реконструкцию металлургического производства, объектов энергетического и агропромышленного комплексов)
4. ЕБРР оказывает помощь, вводя экономические реформы, способствуя развитию конкуренции, приватизации и предпринимательства с учетом насущных потребностей стран на разных этапах реформирования;
5. Деятельность банка направлена на укрепление финансовых организаций и правовой системы, развитие частного бизнеса и инфраструктуры, необходимой для поддержки частного сектора;
6. Свою работу ЕБРР проводит по принципам инвестирования и банковской деятельности. Он осуществляет внешнее прямое и совместное финансирование проектов, а также мобилизует внутренний капитал. Средства для реализации проектов привлекаются как из частного, так и из государственного сектора экономики стран-акционеров. [5]
   1. Понятие и структура внешнего долга

Субъектами международного кредитования выступают государственный сектор экономики (национальные правительства, государственные компании), частный сектор (юридические и физические лица), а также международные организации. С международным кредитом тесно связано понятие внешнего долга.

Внешний долг — совокупные долговые обязательства (сумма государственных и частных долгов) национальных резидентов перед зарубежными кредиторами, выраженные в валюте или иных активах.

Среди основных причин заимствований у зарубежных стран можно отметить:

1. Нехватку финансовых ресурсов, дефицит ссудного капитала на внутреннем рынке;
2. Выгодные условия привлечения внешних займов (больший объем кредитования, низкая процентная ставка, льготные условия погашения кредита);
3. Рост внутрифирменного кредитования (возможность использования кредитных ресурсов внутри транснациональной группы)

Осуществлять заимствования из внешних источников можно как путем непосредственного получения кредитов и займов от нерезидентов, так и путем размещения соответствующих долговых обязательств на мировых финансовых рынках путем эмиссии государственных либо частных процентных бумаг (облигаций).

На международном рынке капиталов в отдельный сегмент выделяют так называемые еврооперации — кредитные операции в валюте, не являющейся национальной для участников сделки («евровалюте» — иностранной валюте, в которой осуществляются кредитные операции за пределами страны — эмитента данной валюты).

Использование заемных средств — нормальная практика ведения бизнеса, в соответствии с которой пользоваться привлеченными источниками финансирования оказывается во многих случаях намного выгоднее, чем изымать из оборота для реализации каких-либо инвестиционных проектов собственные капиталы. Кроме того, значительная часть бизнес-проектов лишена возможности использования собственных инвестиционных средств их инициатора: у предпринимателя могут отсутствовать достаточные средства.

В этих условиях в отношениях международного кредитования важно сохранять кредитоспособность, своевременно отвечая по долговым обязательствам. Это означает как соблюдение графика выплаты процентов и платежей погашения, так и соблюдение определенных пропорций между собственным и заемным капиталом.

Если рассматривать внешнюю задолженность на уровне всей национальной экономики, то важно, чтобы размер внешнего долга не выходил за определенные границы объема ВВП (при этом происходит нормальная практика, если сумма внешних и внутренних долгов страны не превышает 60% ВВП). Характеризуя отношения «кредитор — заемщик», следует подчеркнуть, что кредитору интересно не столько быстрое возвращение суммы долга заемщиком, сколько получение стабильных процентных доходов по займу в течение длительного периода времени, в связи с чем досрочное погашение величины международной задолженности в большинстве случаев не удовлетворяет кредитора.

Между заемщиком и кредитором существуют тесная взаимозависимость и взаимовлияние, вместе с тем увеличение внешнего долга крайне опасно, поскольку влечет за собой существенный рост расходов по обслуживанию долга (процентные выплаты), опасность неисполнения долговых обязательств и, как следствие, — дефолт (банкротство) заемщика с последующей распродажей его активов кредиторам. [6]

ГЛАВА 3. РФ КАК УЧАСТНИК МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТНОГО РЫНКА

3.1 Исторические аспекты участия России в международных кредитных сделках

Развитие международного кредитования связано с началом торговых отношений между предпринимателями различных стран. Как активный участник таких кредитов Россия появилась на рынке в конце 19 века, когда Александр III стал поощрять развитие промышленности и приток международных кредитов. К 1914 году Россия как крупный заемщик на мировом рынке, уже имела репутацию партнера, своевременно выполнявшего обязательства.

После мировой и гражданской войн, национальная экономика оказалась разрушена. Большевистское правительство отказалось от исполнения долгов, оформленных царским и временным правительством. До начала второй мировой войны Советским Союзом практически не проводились международные кредитные сделки, лишь во время войны совместно с США был реализован проект по материальной поддержке союзников по коалиции. Часть этих военных кредитов входит в состав российского долга до сих пор.

Благодаря росту советской экономики после войны в СССР были реализованы кредитные проекты, направленные на увеличение собственного экспорта в страны «третьего мира», характеризующиеся льготными условиями и политическим характером. В результате такой политики сформировалась группа неплатежеспособных стран-должников.

Стремление России к интеграции в мировую экономику, вступление её в международные валютно-кредитные организации создают предпосылки для полноценного её участия в операциях мирового рынка ссудных капиталов. На международной кредитной арене Россия в настоящее время в большей мере выступает как заемщик.

Кредиторами России являются, в основном, международные кредитно-финансовые организации (МВФ и МБРР), в которые Россия вступила в 1992 году. На эти организации приходится большая часть внешних заимствований России. Наиболее крупные кредиты Россия получает от МВФ, как правило, они обусловлены требованиями проведения определенной экономической политики, т.е. по существу это «связанные» кредиты.

Взаимодействие России с МБРР (Мировым банком) строится в зависимости от отношений, складывающихся с МВФ. Если эти отношения благоприятны и МВФ удовлетворен ходом реформ в России, МБРР, как правило, в свою очередь предоставляет кредиты России на весьма льготных условиях. Мировой банк предоставляет России кредиты двух видов: обусловленные и не обусловленные определенными действиями Правительства РФ по изменению своей экономической политики.

3.2 Внешний долг России

По оценкам Центрального банка на 01.01.2020 внешний долг составлял 480 миллиарда долларов. Увеличение внешнего долга в последние годы связано с приобретением нерезидентами ценных бумаг, которые номинированы в российских рублях и иностранной валюте, а также с увеличением сезонной задолженности по не выплаченным дивидендам. К внешнему долгу относятся обязательства страны в иностранной валюте, зачастую это долги российских коммерческих и государственных предприятий. В 2019 году для чистого государственного долга России характерно отрицательное значение. Такая ситуация сложилась впервые с 2014 года, когда были введены первые санкции и началось падение цен на нефть. В 2019 году совокупность внутреннего и внешнего долга правительства и регионов уменьшилась по сравнению с ликвидными активами федеральной власти, регионов и внебюджетных фондов.

Отсутствие чистого долга у России – это ее уникальная особенность, выделяющая ее из всех развивающихся стран. Из-за санкций и низких цен на нефть правительство было вынуждено сформировать запас на черный день, жестко придерживаясь долговой дисциплины. Но с другой стороны такой жесткий подход привел к дефициту фискальных стимулов экономического развития экономики. По мнению аналитиков, подобная политика – это следствие кризиса 1998 года, когда сказалась недоступность краткосрочных заимствований и невозможность их обслуживания. В сочетании эти факторы стали причиной крайне риск-ориентированной политики. В мире немного стран, для которых характерны те же особенности внешнего долга. Среди таких стран – Турция. Кредитные отношения в современном мире – это основной экономический фактор международного, национального и регионального развития.

Интернационализация и глобализация мирового хозяйства, которые привели к увеличению товарообмена и рынка капитала и кредита, а изменения технологии реализации экономических отношений существенно повлияли на роль России на международном кредитном рынке. [8]

3.3 Внешняя задолженность РФ на 2019 год

С 2014 года чистый долг России снизился до отрицательных показателей. Со второй половины 2019 года задолженность Российской Федерации полностью покрылась ликвидными активами расширенного правительства. Это означает, что, если бы стране пришлось немедленно выплатить всю сумму долга, она сделала бы это только за счет депозитов государственных органов в ЦБ и коммерческих организациях.

В период с 2014 по 2019 год Россия соблюдала строгую дисциплину в макроэкономике. Но у такого подхода есть и отрицательная сторона — возникает недостаток внутренних стимулов для улучшения экономического состояния страны. Дисциплина в макроэкономике затормозила развитие экономического состояния.

Список финансовых активов превосходил в конце августа 2019 года задолженность РФ. По данным РБК наблюдались такие показатели:

1. Размер задолженности федерального правительства, регионов и муниципалитетов на 01.08.2019 года составила 16,2 трлн руб. РФ.
2. Ликвидные государственные активы, которые включают депозиты Банка России и в других банках в национальной и инвалюте, на 01.08.2019 г. составила 17,6 трлн руб.
3. Чистый долг расширенного правительства — около 17 трлн руб. В 2018 году этот показатель снизился до 14,6% ВВП, а гос. активы увеличились до 13,4% ВВП.
4. Государственные депозиты на сумму 6,5 трлн рублей и валюта, которую приобрело Министерство финансов в январе-августе по бюджетному правилу — 2,1 трлн руб. Эти деньги еще не переведены в ФНБ.
5. В Пенсионном Фонде и на депозитах в Казначействе и банках — 0,6 трлн руб.

На увеличение показателей повлияли два обстоятельства. Первое — из-за санкций и закрытия внешних рынков государству пришлось накапливать деньги для покрытия собственных расходов. Второе обстоятельство — кризис 1998 года вынудил Россию вести политику, когда краткосрочные займы оказались недоступными, и обслуживать их стало сложно.

По темпам уменьшения внешнего долга Россия вышла на 1 место среди стран Европы, Африки и Ближнего Востока. Чуть больше чем за 4 года России удалось снизить долг на 36%. В 2014 году задолженность составляла более 700 млрд долларов, а в 2019 году — 467 млрд долларов. Для сравнения, Венгрии на сокращение долга на 27% понадобилось 8 лет.

Россия активно снижала задолженность с 2014 года, но последний этап уменьшения охватил не только финансовый сектор. В первой половине 2019 года увеличились вливания в облигации федерального займа (ОФЗ). Это компенсировали выплатами государственных организаций, которые погашали обязательства перед другими странами. [9]

Первое место по выплате долгов Россия заняла вынужденно. Это произошло в основном из-за закрытия рынков капитала. Занимать деньги теперь либо очень дорого, либо вообще невозможно. С одной стороны, резкое сокращение внешней задолженности России усиливает давление на российский рубль, а с другой стороны влияние внешнего долга на рубль в целом заметно уменьшается.

В дальнейшем сокращение задолженности может вызвать отток капитала частного сектора. А это в свою очередь отрицательно скажется на курсе российского рубля.

• 1. Государства – заемщики РФ

На сегодняшний день Белоруссия является крупнейшим должником России. С 2012 года долг республики перед Москвой вырос в два раза и по состоянию на 1 июня 2019 года, по данным белорусского министерства финансов, составил $7,55 млрд.

Следом за Белоруссией по объёму задолженности перед Россией идёт Украина. Долг этого государства приблизился к сумме $3,7 млрд, сообщает РБК со ссылкой на открытые источники, так как информация о государственных кредитах, выданных другим странам, в России засекречена. В общей сложности долг стран СНГ (включая Армению, Молдавию и Грузию) перед Россией составляет $15,8 млрд. При этом общую задолженность по российским госкредитам на 1 мая 2019 года Минфин РФ оценивал в $39,4 млрд. Всего, по данным издания, в списке должников числятся как минимум 17 таких стран.

За пределами постсоветского пространства основным должником России является Венесуэла. По официальным данным Минфина России, основной долг Венесуэлы составляет $3,15 млрд и должен быть погашен в 2027 году. Ещё почти $3 млрд России должна Куба, но точных данных по кубинской задолженности нет.

Также среди крупных заёмщиков дальнего зарубежья числятся Бангладеш, Кипр, Индия и Йемен. Задолженность от $0,03 млрд до $0,7 млрд перед Москвой имеют Венгрия, Пакистан, Индонезия, Вьетнам, Сербия и Ирак.[10]

Общая сумма суверенного долга перед Россией — $ 40 млрд. Для сравнения, два с половиной года назад сумма была меньше — $ 35,6 млрд. Как объясняют эксперты, межгосударственные кредиты — это тайна. Власти раскрывают только общую сумму и периодически заявляют о том, сколько денег заняли очередному заемщику в СМИ. Еще более секретная информация — платежная дисциплина, то есть сколько в реальности отдают должники и отдают ли в принципе.

• 1. Перспективы интеграции РФ в международный кредитный рынок

Роль международного кредитного рынка в формировании внешнего долга России весьма значительна. Вероятно, в ближайшее время международный кредитный рынок будет постепенно становиться более доступным для России, хотя стоимость финансирования будет оставаться на более высоком, чем до введения санкций, уровне, несмотря на текущую высокую ликвидность рынка и низкий средний уровень процентных ставок. Если не будет резкого обострения геополитической ситуации и удастся избежать серьезных внешних шоков, условия внешнего фондирования для российских банков и компаний будут постепенно улучшаться, и объемы привлеченных денежных средств на международном кредитном рынке будут возрастать.

Что касается дальнейших выпусков российских суверенных еврооблигаций на международном кредитном рынке, то в ближайшее время этот вопрос, вероятно, будет тесно связан с текущей политической конъюнктурой. Если у России будет больше точек соприкосновения с США и странами ЕС, могут сложиться условия для полноценного возвращения России как суверенного заемщика на международный кредитный рынок. Однако возможен и другой сценарий. В случае дальнейшего обострения отношений с Россией политическое руководство США и стран ЕС, а также других стран-союзников будет всячески препятствовать получению Правительством РФ денежных средств на международном кредитном рынке на приемлемых для себя условиях с точки зрения их стоимости, объемов и сроков погашения.

Если ситуация на международном кредитном рынке будет неблагоприятной для России, тогда правительству страны придется искать различные способы мобилизации денежных средств на внутреннем финансовом рынке. В результате могут ухудшиться условия внутренних заимствований для российских корпоративных заемщиков.

В этой ситуации российским банкам и компаниям важно использовать плюсы международного кредитного рынка с точки зрения сроков и объемов финансирования, а также стоимости денежных средств. Что касается банков и компаний, попавших ранее в санкционный список, то они будут искать альтернативные внешние источники финансирования (прежде всего в странах Восточной Азии, а также в арабских странах). Кроме того, можно ожидать увеличения количества частных размещений корпоративных долговых ценных бумаг среди институциональных инвесторов, которым не запрещено работать с российскими эмитентами.

В то же время восточные инвесторы вряд ли смогут в полном объеме заменить традиционных для России инвесторов из стран Западной Европы и США. Это связано с рядом причин. Во-первых, западные инвестиции — это прежде всего негосударственные инвестиции, денежные средства многочисленных частных инвесторов. В связи с этим имеется возможность в короткие сроки мобилизовать большой объем денежных ресурсов. На Востоке в качестве основного источника инвестиций рассматривается Китай, где финансовые ресурсы сосредоточены в государственных банках и строго контролируются органами государственного управления. Любые расходы, связанные с покупкой долговых ценных бумаг российских эмитентов, потребуют длительных многоступенчатых согласований на различных уровнях без гарантии окончательного положительного решения.

Во-вторых, в ближайшее время Китаю самому потребуются деньги для решения острых внутренних проблем, связанных с нестабильным финансово-экономическим положением. В этой ситуации вряд ли стоит ожидать крупномасштабных вложений в российские долговые обязательства, тем более что последние несколько лет Китай сам является одним из главных заемщиков на международном кредитном рынке.

В-третьих, Китай не захочет портить отношения с США и странами Евросоюза из-за активного кредитования российских заемщиков, хотя формально он и не присоединялся к режиму антироссийских санкций. В лучшем случае китайская сторона будет вкладывать деньги в совместные с Россией проекты, в реализации и финансировании которых будет заинтересован в первую очередь сам Китай.

Если рассматривать в качестве альтернативных потенциальных инвесторов арабские страны (прежде всего Кувейт, Катар, ОАЭ и Саудовскую Аравию), то в настоящее время уровень межгосударственного финансово-экономического и политического сотрудничества России с этими странами не настолько высок и отношения не настолько близки, чтобы можно было ожидать активного участия местных инвесторов в покупке российских долговых обязательств.

Таким образом, российским заемщикам в ближайшее время придется по-прежнему ориентироваться прежде всего на традиционных инвесторов из США и Западной Европы. В то же время необходимо работать и по другим направлениям в целях диверсификации источников внешнего финансирования. И арабские страны, и Китай, и Гонконг, и Сингапур могут принести пользу российской экономике и стать дополнительными источниками необходимых денежных ресурсов.

В ситуации ограниченных возможностей внешнего финансирования российским заемщикам придется более активно привлекать ресурсы на внутреннем рынке. Однако условия внутреннего финансирования (с точки зрения стоимости, объемов и сроков) в настоящее время гораздо менее привлекательны, чем аналогичные условия на международном кредитном рынке. В связи с этим, вероятно, российские компании и банки, имеющие доступ к международным долговым инструментам, будут все же стараться воспользоваться этой возможностью.

В нынешних сложных геополитических условиях, связанных с ограничением доступа к внешним источникам финансирования, российские корпоративные заемщики могут активнее использовать не только традиционные международные долговые инструменты в виде еврооблигаций и синдицированных кредитов, но и альтернативные источники финансирования в виде секьюритизированных активов, евровекселей и конвертируемых облигаций (КО). Так, КО, в силу отмеченной выше специфики, могут стать для определенной части российских эмитентов (прежде всего тех компаний, чьи акции уже котируются на российских или зарубежных фондовых биржах) более эффективным финансовым инструментом привлечения денежных средств на международном кредитном рынке по сравнению с обычными долговыми ценными бумагами. Кроме того, выпуск КО может стать подходящим финансовым инструментом для активно развивающихся компаний, привлекающих денежные средства под перспективные инвестиционные проекты.

С учетом текущей относительно благоприятной конъюнктуры на международном кредитном рынке, с точки зрения наличия большого количества временно свободных денежных средств у международных инвесторов и их растущей готовности к принятию на себя риска заемщиков из развивающихся стран в надежде получить более высокие доходы по сравнению с заемщиками из развитых стран российским банкам и компаниям, не следует отказываться от данного источника финансирования. Использование в полном объеме имеющихся возможностей корпоративного финансирования за счет инструментов международного кредитного рынка позволит несколько уменьшить финансовое бремя правительства нашей страны, на котором в условиях санкционного режима лежит основная обязанность по кредитованию российской экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Объективной основой развития международного кредита стали интернационализация и глобализация экономики. Как мы можем видеть, современный мир, в том числе и в финансово – экономических проявлениях стремится к глобализации, что будет играть благоприятную роль в развитии международного кредита.

Полезной функцией международного кредита также является экономия издержек в сфере международных расчетов путем замены наличных денег кредитными, а также путем ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота кредитными операциями. За счет экономии времени обращения ссудного капитала в международных экономических отношениях увеличивается время производительного функционирования капитала, обеспечивая рост производства и прибылей.

В современных условиях международный кредит выполняет функцию регулирования экономики и сам является объектом регулирования.

Подводя итог работы, с уверенностью можно сказать, что международный кредит является неотъемлемой частью развития мировых экономических отношений. Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль - позитивную и негативную, но несмотря на свою двоякость он связан с законом экономии рабочего времени, живого и овеществленного труда, что способствует развитию экономики при условии эффективного использования заимствованных средств.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. https://lektsii.net [Электронный ресурс]
2. Д.К. Коровяковский, «Правовые и экономические аспекты международного кредитования в современных условиях», 2007
3. https://fb.ru/article/32716/mejdunarodnyiy-kredit---ego-formyi-i-rol-v-razvitii-obschemirovogo-ryinka [Электронный ресурс]
4. https://studme.org/138407207026/finansy/mezhdunarodnyy_kredit [Электронный ресурс]
5. https://studbooks.net/13194/investirovanie/kreditnaya_politika_mezhdunarodnyh_finansovyh_organizatsiy [Электронный ресурс]
6. https://studme.org/137356/ekonomika/mezhdunarodnyy_kredit_vneshniy_dolg [Электронный ресурс]
7. Алексеенко А.В, «Исторический аспект развития кредитной системы РФ», Территория Науки №1, 2014
8. https://spravochnick.ru/ekonomika/rossiya_kak_uchastnik_mezhdunarodnogo_kreditnogo_rynka/ [Электронный ресурс]
9. https://brobank.ru/vneshnij-dolg-rossii/ [Электронный ресурс]
10. https://regnum.ru/news/economy/2693153.html [Электронный ресурс]