Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (его роль в регулировании международных валютно-финансовых отношениях)

Содержание:

Введение

В системе международных экономических  отношений немаловажную роль играют валютно-финансовые организации. Они  создают условия для накопления и перераспределения международного валютного капитала, что позволяет  использовать его целенаправленно  и эффективно. Международный валютный фонд играет значительную роль, как  в развитии экономик стран-участников, так и в развитии мировой экономики  в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений. В этом и состоит актуальность рассмотрения данной темы.

Главной целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда и его роли в регулировании международных валютно-финансовых отношениях. Следовательно, можно определить следующие задачи данной курсовой работы:

изучение истории, целей, задач и  структуры МВФ;

рассмотрение деятельности МВФ в валютно-кредитной сфере;

определение роли и места МВФ  в Российской Федерации.

При этом объектом исследования является деятельность Международного валютного  фонда. Предмет исследования - роль этой международной организации  в регулировании международных  валютно-финансовых отношений. 

Степень изученности данной темы можно назвать  сравнительно высокой. Из авторов литературы, в которой рассматривается деятельность МВФ и его роль в мировой  экономике, следует отметить Красавину Л.Н., Ефременко И.Н., Пономареву Е.С. и Фролову Е.Д.

Исследование  в данной работе будет включать как  анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, так  и общей информации о его деятельности, включающей формы и методы его  работы с соответствующими структурами  стран-членов и кандидатов. Результаты такого анализа будут синтезированы  в определённые выводы, касающиеся деятельности и роль МВФ в международной  валютно-финансовой системе. При проведении данного исследования будет использован  так же исторический подход к становлению  данной организации, а так же к  значению её деятельности в сегодняшних исторических условиях.

1. Международный валютный фонд, его структура и функции

1.1 Основная характеристика МВФ

Необходимость в организации, подобной МВФ, стала  очевидной во время Великой депрессии, поразившей мировую экономику в 30-е годы. Большинство знает об этой эпохе по мрачным фотографиям, показывающим ферм, разрушенные пылевыми бурями, и лица безработных, стоящих в длинных очередях за бесплатным супом. Все сферы хозяйственной жизни были поражены депрессией. Тысячи банков разорились, оставив негодующих вкладчиков без единого цента, ниже себестоимости упали цены на сельскохозяйственную продукцию, резко снизилась стоимость земли, покинутые фермы заросли бурьяном, не работали заводы, суда простаивали в ожидании несуществующих грузов, а десятки миллионов рабочих искали работу, которой не было [14].

Разрушительному воздействию подверглась не только видимая часть экономики. Не в меньшей степени пострадал и не столь видимый мир международных финансовых и денежно-кредитных рынков. Спрос на золото был порожден общим недоверием к банкнотам, намного превышавший размеры национальных запасов. Ряд стран, прежде всего  Соединенное Королевство, были вынуждены  отказаться от золотого стандарта, который  определял стоимость валюты в  золоте, и тем самым на протяжении многих лет служил установленной  стабильной ценой денег. Обмен валют стран, которые отказались от золотого стандарта, и стран, продолжавших им пользоваться, был крайне затруднительным, что было вызвано отсутствием уверенности в стоимости денег, которые теперь не имели четкого  золотого содержания. Страны запасали золото и деньги, которые могли быть обращены в золото, еще более сокращая объем  и частоту денежных операций, что  вело к потере рабочих мест и падению  жизненного уровня. Более того, некоторые  правительства жестко ограничили обмен  национальной валюты на иностранную  и даже пытались ввести бартерную  торговлю (например, один локомотив  обменивался за 100 тонн кофе), которая полностью исключила бы использование денег. Другие правительства, пытаясь любыми способами привлечь иностранных покупателей отечественной сельскохозяйственной продукции, стремились представить такую продукцию более дешевой, продавая национальную валюту ниже ее реальной стоимости, с тем, чтобы подорвать торговлю других стран, предлагающих аналогичную продукцию. Данная практика, получившая название «конкурентная девальвация», лишь порождала ответные меры в виде подобной же девальвации валюты торговым соперниками. Спад мировой экономики был вызван нарушением соотношения между деньгами и стоимостью товаров, а так же соотношения между стоимостью валют. В период с 1929 по 1932 годы во всем мире цены на товары упали на 48 процентов, а объем мировой торговли был сокращен на 63 процента. [14]

Международные конференции для рассмотрения мировых  валютных проблем, созванные  в 30-е годы, не увенчались успехом. Требовалось  добиться сотрудничества всех стран, в  невиданных ранее масштабах, для  создания новой валютной системы  и международного учреждения для  контроля за ней. В  начале 40-х годов Гарри Декстер Уайт в Соединенных Штатах и Джон Мэйнард Кейнс в Соединенном Королевстве предложили создать именно такую систему, контроль за которой  осуществлялся бы посредством  постоянно действующей организацией сотрудничества. Данная система должна реагировать на существующие условия  и способствовать неограниченному  обмену валют, четкому определению  единой стоимости каждой валюты и  устранению ограничений и такой  практики, как, например, конкурентная девальвация, приведших почти к  полной остановке инвестиций и торговли в 30-е годы. Создание системы и организации для контроля за ней было создано с согласия международного сообщества, по результатам проведения многочисленных переговоров, проходивших в трудных  условиях военного времени.

В 1944 году на конференции в Бреттон-Вудсе в США представителями сорока четырех стран было принято решение о создании единой базы экономического сотрудничества во избежание девальвации, последствием которой в тридцатых годах была Великая депрессия, а также в целях восстановления финансовой системы между государствами после войны. На основе итогов проведенной конференции в 1945 году был создан МВФ.

Межправительственной организацией оказывалось содействие валютному сотрудничеству на базе консультирования его членов и выделения им кредитов. Закрепление твердого паритета валют является основной Задачей Фонда. Для этого государства-члены установили их в золоте и долларах США, договорившись не менять их более десяти процентов без согласия Фонда и не отклоняться от этого равновесия при осуществлении операций больше, чем на один процент [16].

СССР, принимавший активное участие в конференции и подписавший Акт об учреждении организации, впоследствии так и не ратифицировал его и не участвовал в деятельности. После распада Советского Союза, Россия и другие страны — бывшие союзные республики вступили в МВФ. В 1999 году в МВФ входило уже 182 страны. Органы управления, структура и страны-участницы Штаб-квартира специализированной организации ООН - МВФ - находится в Вашингтоне. Руководящим органом Международного Валютного Фонда является Совет управляющих, в который входят управляющий и заместитель от каждой страны-участницы Фонда. Представители групп стран или отдельных стран-участниц входят в исполнительный совет, состоящий из 24 директоров. При этом европеец всегда является распорядительным директором, а американец – его первым замом. Уставный капитал формируется за счет взносов государств. В настоящее время в МВФ входит 188 стран, почти все страны – члены ООН кроме Кубы, Северной Кореи, Андорры, Лихтенштейна, Монако, Науру и Тувалу. Распределение голосов происходит исходя из размера уплачиваемых квот между странами. Данные МВФ говорят о том, что наибольшее количество голосов принадлежит США (17,8%), Японии (6,13%), Германии (5,99%), Великобритании и Франции (по 4,95%), Саудовской Аравии (3,22%), Италии (4,18%) и России (2,74%). Право вето на самые важные вопросы, обсуждаемые в МВФ, имеет США, являющейся единственной страной, имеющей наибольшее количество голосов. А многие страны Европы (и не только они) просто голосуют так же, как Соединенные Штаты Америки [9].

МВФ постоянно следит за финансовой и валютной политикой стран-членов и состоянием экономики во всем мире. С этой целью каждый год проводятся консультации с правительственными организациями относительно курсов валют. С другой стороны, государства-члены должны консультироваться с Фондом по макроэкономическим вопросам. Нуждающимся странам МВФ выдает кредиты, предлагая странам заемные средства, которые они могут использовать для самых разных целей. В первые двадцать лет своего существования Фонд давал кредиты в основном развитым странам, но потом эта деятельность была переориентирована на развивающиеся страны. Интересно, что примерно с этого же времени начала свое формирование неоколониальная система в мире. В соответствии со статьей 1 соглашения МВФ ставит перед собой следующие цели:

  • Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовыми проблемами.
  • Содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли и за счёт этого благоприятствовать достижению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развитию производительных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.
  • Поддерживать стабильность валют и упорядоченный валютный режим среди государств-членов, а также избегать девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции.
  • Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.
  • За счет временного предоставления общих ресурсов фонда государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без применения мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне.
  • В соответствии с вышеизложенным сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

МВФ ссужает деньги своим членам, которые  сталкиваются с трудностями по погашению  обязательств перед другими членами, с условием, что они предпримут экономические реформы, способствующие устранению этих трудностей для их собственного блага и блага остальных. Однако МВФ не имеет эффективных  рычагов вмешательства во внутреннюю экономическую политику своих членов. Он не может заставить правительство  некоторого своего члена больше тратить  на школы и больницы и меньше - на военные закупки. Но он может побудить своего члена к лучшему использованию  скудных ресурсов, не допуская финансовых излишеств. Если страна пренебрегает этими  советами, МВФ может лишь попытаться убедить ее в выгодах принятия политики, одобренной сообществом в  целом, как во внутренних, так и  международных делах [3].

МВФ может лишь требовать от своих  членов раскрытия информации о валютной и финансовой политике и, по возможности, чтобы не применялись ограничения  на обмен национальной валюты на иностранную  и на осуществление платежей другим членам.

Члены МВФ уступают часть полномочий организации  в том, что касается платежной  политики, поскольку эта политика имеет огромное значение для денежных потоков между странами. Кроме  того, опыт подсказывает, что без глобального мониторингового центра современная система платежей в  иностранной валюте не работает.

Функции МВФ сводятся к следующим действиям [9]:

1. Надзор за экономической обстановкой в странах-участницах

Организация стремится поддерживать стабильность и предотвращать мировые кризисы в валютной и финансовой системах. Для этого она осуществляет контроль за политикой властей стран-участниц в сфере экономики, а также составляет рекомендации, которые нацелены на усиление финансовой устойчивости, на улучшение уровня жизни граждан, а также на уменьшение уязвимости к экономическим катаклизмам.

2. Финансовая подмога для государств-членов МВФ

Учреждение является страховой финансовой гаванью для участвующих в нем стран. МВБ незамедлительно приступает к финансированию стран, испытывающих затруднения с выравниванием их платежного баланса. Для государств с низкими доходами, для облегчения получения финансовой помощи, Фонд снижает процентные ставки и увеличивает объемы кредитования.

3. Дополнительная денежная валюта СДР

Международный валютный фонд МВФ является эмитентом так называемых Специальных прав заимствования СДР – это валюта, которая существует лишь в безналичном обращении и применяется только на уровне государства. С помощью СДР страны имеют возможность пополнять собственные резервные активы (помимо резервных валют), которые в дальнейшем используются для выравнивания паритета курсов валют (валютные интервенции).

4. Прочая поддержка

Организация является также образовательной инстанцией, которая проводит обучение представителей стран-участников Фонда по вопросам налоговой стратегии и налогового управления, политики государства в денежно-кредитном вопросе и валютно-курсовой сфере, надзора за экономической, финансовой и банковской системами, контроля расходов, статистики и прочее.

В полномочия МВФ (International Monetary Fund) входят действия по формированию и выдаче участникам финансовых резервов по специальной формочке «Особые привилегия по заимствованию». Ресурсы МВФ образуются за счёт подписей, или «квот» участников фонда.

Структура органов управления:

На верхушке пирамиды МВФ находится общий совет управленцев, в который входит руководитель и его заместитель страны участника фонда. Чаще всего, в роли управленца выступает министр финансов государства, или управляющий ЦБ. Именно собрание и решает все основные вопросы касательно деятельности Международного валютного фонда. За формирование политики фонда и исполнение действий несёт ответственность исполнительный совет, в состав которого входит двадцать четыре директора. Привилегией выбора главы пользуются 8 стран, которые имеют самую большую квоту в фонде. В их число входят практически все страны из большой восьмёрки. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности Фонда: внесение изменений в Статьи Соглашения, приём и исключение стран-членов, определение и пересмотр их долей в капитале, выборы исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии обычно один раз в год, но могут проводить заседания, а также голосовать по почте в любое время.[9]

Уставный  капитал составляет около 217 млрд СДР. Формируется за счет взносов государств-членов, каждое из которых обычно выплачивает приблизительно 25 % своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75 % - в своей национальной валюте. Исходя из размеров квот, распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ.

В МВФ действует принцип «взвешенного»  количества голосов: возможность стран-членов оказывать воздействие на деятельность Фонда с помощью голосования  определяется их долей в его капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых»  голосов независимо от величины его  взноса в капитал и дополнительно  по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР  суммы этого взноса. В том случае, если страна покупала (продавала) СДР, полученные ей при первичной эмиссии  СДР, ее число голосов увеличивается (сокращается) на 1 за каждые 400 тыс. купленных (проданных) СДР. Эта коррекция осуществляется не более чем на 1/4 от числа голосов, полученных за взнос страны в капитал  Фонда. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов ведущим  государствам.

Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по важным вопросам, имеющим  оперативный либо стратегический характер, - «специальным большинством» (соответственно 70 или 85 % голосов стран-членов). Несмотря на некоторое сокращение удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85 %). Это означает, что США вместе с ведущими западными государствами располагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений в МВФ и направлять его деятельность исходя из своих интересов. Что касается развивающихся стран, то при наличии скоординированных действий теоретически они также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь согласованности большому числу разнородных стран сложно.

Действия МВФ критикуются по причине чрезмерной американизации. Так для принятия какого-либо решения в Фонде требуется одобрение 85% его участников, при этом голоса формируются пропорционально сделанным взносам. США обладают 17% всех голосов (больше, чем у всех остальных) и поэтому имеют возможность блокировать какое угодно решение МВФ, например, могут запретить выделять кредиты определенным странам и т.п.

Существенную  роль в организационной структуре  МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет МВФК (англ. International Monetary and Financial Committee, IMFC). C 1974 г. до сентября 1999 г. его предшественником был Временный комитет по вопросам международной валютной системы. Он состоит из 24 управляющих МВФ, в  том числе от России, и собирается на свои сессии дважды в год. Этот комитет  является совещательным органом  Совета управляющих и не имеет  полномочий для принятия директивных  решений. Тем не менее он выполняет  важные функции: направляет деятельность Исполнительного совета; вырабатывает стратегические решения, относящиеся  к функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ; представляет Совету управляющих предложения  о внесении поправок в Статьи Соглашения МВФ. Подобную роль играет также Комитет по развитию - Объединенный министерский комитет Советов управляющих ВБ и Фонда Joint IMF -- World Bank Development Committee). [9]

Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету (англ. Executive Board), то есть директорату, который  несёт ответственность за ведение  дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности предоставление кредитов странам-членам и осуществление  надзора за их политикой валютного  курса.

На сегодняшний день повседневной работой руководит исполнительный совет в составе 24 исполнительных директоров, которые обычно встречаются дважды в год. Пять крупнейших акционеров МВФ (США, Великобритания, Германия, Франция и Япония), а также Россия, Китай и Саудовская Аравия имеют собственные места в совете. Остальные 16 исполнительных директоров избираются на двухлетний срок группами стран.

По договоренности между странами – учредителями Фонда, директор-распорядитель должен быть представитель одной из европейских стран, а директором Всемирного банка гражданин США.

В штате МВФ примерно 2700 сотрудников, штаб-квартира фонда расположена в Вашингтоне. Фонд имеет представительства более чем в 80 странах мира, том числе в России.

Директор-распорядитель назначается исполнительным советом на возобновляемый пятилетний срок. Директор-распорядитель МВФ является одновременно председателем исполнительного совета МВФ и главой персонала МВФ. Директору-распорядителю в его работе помогают четыре заместителя.

Управляющие и исполнительные директора МВФ могут выдвигать на эту должность граждан любого государства-члена фонда.

Первым директором-распорядителем МВФ был Камиль Гутт, бельгийский экономист и политик, экс-министр финансов, который возглавлял фонд с мая 1946 года по май 1951 года.

28 июня 2011 года директором-распорядителем МВФ была избрана министр экономики и финансов Франции Кристин Лагард.

1.2 Основные механизмы кредитования Международного валютного фонда

Для получения кредита от МВФ государствам-членам организации необходимо выполнить целый ряд условий – политических и экономических. Тенденция, сформированная еще в восьмидесятых годах двадцатого века, в настоящее время продолжает ужесточаться. МВФ-банк требует выполнять программы, которые, по сути, ведут не к выходу страны из кризиса, а к свертыванию инвестиций, прекращению экономического роста и ухудшению социального положения граждан в целом. Примечательно, что в 2007 году был сильнейший кризис организации МВФ. Расшифровка мирового спада экономики-2008, как утверждают финансовые аналитики, возможно, и была его следствием. Никто не хотел брать у организации кредиты, а страны, получившие их ранее, стремились к досрочному погашению задолженности. Но произошел мировой кризис, всё встало на свои места, и даже больше. Результатом стало увеличение ресурсов МВФ в три раза и возросшее влияние на мировую экономику. [3]

      При вступлении в МВФ каждое государство-член выплачивает взнос по подписке, называемый «квотой». Страны выплачивают 25% в счет своей квоты в виде резервных активов, т.н. СДР, или основной валюты (доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов). В случае необходимости для целей кредитования МВФ может запросить у государства-члена остальную часть, подлежащую выплате в собственной валюте. Размер квот пересматривается каждые 5 лет. Уставный капитал МВФ, используемый для оказания временной помощи странам, которые испытывают финансовые трудности, образуется из общей суммы взносов государств-членов.

На основании данных об объеме ВВП страны и имеющихся золотовалютных резервов государств, рассчитывается квота и определяется сумма, которую страна может заимствовать у МВФ, и ее правo голоса. Общая сумма квот в МВФ эквивалентна 217,4 млрд. СДР. Наибольшая квота у США 37,149 млрд. СДР или 371 743 (16,77%) голосов, у России 5, 945 млрд. СДР или 59 704 (2,69%) голосов. Однако новый директор-распорядитель Стросс-Канн, не поддержанный Россией при назначении, предлагает снизить квоту России до 1,7–1,8% и перевести ее влияние на уровень стран Персидского залива, Таиланда и Аргентины. На сегодняшний день 50% всей квоты при голосовании в МВФ в совокупности обладают Соединенные Штаты и страны Евросоюза, что дет им полное право на принятие любого решения вне зависимости от мнения других стран, поэтому снижение квоты России не имеет практического значения. [13]

Одной из важнейших обязанностей МВФ является предоставление кредитов государствам-членам, испытывающим фактические или  потенциальные трудности в области  платежного баланса. Эта финансовая помощь помогает странам, стремящимся  пополнить свои международные резервы, стабилизировать свои валюты, продолжать оплачивать импорт и восстановить условия  для активного экономического роста  одновременно с принятием мер  по исправлению первоначальных проблем. В отличие от банков развития МВФ  не предоставляет кредиты на конкретные проекты. 

Государство-член может обратиться за финансовой помощью  МВФ, если у него есть потребность (фактическая  или потенциальная) в финансировании платежного баланса, то есть оно не может найти достаточного финансирования на доступных условиях для покрытия чистых международных платежей при  сохранении достаточных резервов на будущее. Кредит от МВФ помогает в обеспечении резервных возможностей, облегчающих  проведение мер стабилизации и реформы, которые страна должна осуществить, чтобы исправить проблемы платежного баланса и восстановить условия, способствующие  активному экономическому росту. 

Объем кредитов, предоставленных МВФ, с  течением времени претерпевал значительные колебания. Как за нефтяным шоком 1970-х  годов, так и за долговым кризисом 1980-х годов последовало резкое увеличение кредитов МВФ. В 1990-х годах процесс перехода в Центральной и Восточной Европе и кризисы в странах с формирующимся рынком привели к новым всплескам спроса на ресурсы МВФ. Глубокие кризисы в Латинской Америке поддерживали высокий спрос на ресурсы МВФ в 2000-х годах. Кредитование МВФ вновь стало увеличиваться в конце 2008 года, когда после финансового кризиса в странах с развитой экономикой период изобилия капитала и низкой платы за риск сменился глобальным процессом снижения доли заемных средств. 

Получив просьбу государства-члена, МВФ, как правило, предоставляет кредит в рамках «договоренности», предусматривающая в соответствующих случаях конкретные меры политики и действия, которые страна соглашается  осуществить для решения своей проблемы с платежным балансом. В основе договоренности лежит экономическая  программа, разработанная страной на основе консультаций с МВФ, представляемая Исполнительному совету Фонда в «Письме о намерениях». После утверждения Советом  договоренности, кредит выделяется долями поэтапно по мере реализации программы. Некоторые  договоренности обеспечивают странам единовременный немедленный доступ к финансовым ресурсам МВФ.[1] 

Со временем МВФ были разработаны кредитные инструменты или «механизмы», адаптированные для преодоления  конкретных ситуаций разных государств-членов. Заимствование средств по льготным процентным ставкам странами с низкими доходами происходит через расширенный кредитный механизм (ЕСФ), кредитный механизм «стэнд-бай» (ССФ) и механизм ускоренного кредитования (РСФ). Нельготные кредиты предоставляются  в основном через договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА), гибкую кредитную линию (ГКЛ), превентивную кредитную линию (ПКЛ) и механизм расширенного кредитования (который используется в основном для более долгосрочных нужд). МВФ также предоставляет экстренную помощь всем своим государствам-членам, нуждающимся в содействии для восстановления после стихийных бедствий и конфликтов. В случае всех нельготных механизмов действует процентная ставка МВФ, связанная с рыночной. Она именуется «ставкой сборов», и по крупным займам (свыше определенных лимитов) взимается дополнительный сбор. Ставка сборов основана на процентной ставке по СДР, которая пересматривается еженедельно для учета изменений в краткосрочных ставках на основных международных денежных рынках. Лимит доступа – это сумма, занимаемая страной у Фонда, изменяемая в зависимости от вида кредита, но, как правило, являющаяся кратной квоте страны в МВФ. В исключительных обстоятельствах этот лимит может быть превышен. Заранее установленный верхний предел доступа у гибкой кредитной линии отсутствует. 

В январе 2010 года в рамках Трастового фонда были созданы новые льготные механизмы для стран с низкими доходами, в целях сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ), которые являются частью более широкой реформы с целью придать большую гибкость оказываемой Фондом финансовой поддержке для обеспечения ее большим соответствием различным потребностям стран с низкими доходами. Лимиты и нормы доступа были соответствующим образом удвоены относительно докризисных уровней. Процентная ставка пересматривается каждые два года, поэтому условия финансирования стали более льготными. Все механизмы предназначены для поддержания собственных программ стран, нацеленных на достижение устойчивой макроэкономической позиции в соответствии с задачей обеспечения прочного и долгосрочного сокращения бедности и экономического роста. 

Расширенный кредитный механизм (ЕСФ) заменил механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГФ) в качестве главного инструмента Фонда для оказания среднесрочной поддержки странам с низкими доходами, испытывающим длительные трудности с урегулированием платежного баланса. Финансирование в рамках ЕСФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 2,5 года и полным сроком погашения в 10 лет. 

Кредитный механизм «стэнд-бай» (ССФ) используется для оказания финансовой поддержки странам с низкими доходами, которые испытывают краткосрочные трудности с урегулированием платежного баланса. ССФ заменил компонент высокого доступа механизм финансирования для преодоления внешних шоков (ЕСФ) и может использоваться в широком диапазоне обстоятельств, в том числе в качестве меры предосторожности. Финансирование в рамках ССФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 4 года и полным сроком погашения в 8 лет. 

Механизм ускоренного кредитования (РСФ) обеспечивает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий и предназначен для стран с низкими доходами, столкнувшимися со срочными потребностями для урегулирования платежного баланса. Введение РСФ упорядочивает чрезвычайную помощь Фонда странам с низкими доходами, и он может гибко использоваться в широком диапазоне обстоятельств. Финансирование в рамках ЕСФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 2,5 года и полным сроком погашения в 10 лет. 

Договоренности  о кредите «стэнд-бай» (СБА). Основная часть помощи Фонда странам с низкими доходами предоставляется через СБА. СБА предназначены для помощи странам в преодолении краткосрочных проблем с платежным балансом. Цели программ предусматривают решение этих проблем, а выплаты средств Фондом обусловлены достижением этих целей («предъявляемые условия»). Срок действия СБА составляет обычно 12–24 месяцев, кредит погашается в течение 3-5 лет с момента фактического предоставления. Кредиты СБА могут предоставляться в порядке предосторожности (когда страны предпочитают не использовать утвержденные кредиты, но сохраняют возможность сделать это при ухудшении ситуации) как с обычными лимитами доступа, так и в случаях исключительного доступа. СБА предусматривает гибкость в отношении этапов, в соответствующих случаях с концентрацией предоставляемых средств на начальном этапе. [3]

Гибкая  кредитная линия (ГКЛ). ГКЛ предназначена для стран с очень хорошими основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения политики, и особенно полезна для предотвращения кризиса, хотя она также может использоваться для принятия антикризисных мер. Договоренности о ГКЛ утверждаются по просьбе соответствующих государств-членов для стран, отвечающих заранее установленным критериям доступа. Срок действия ГКЛ составляет один-два года (с промежуточным обзором соответствия критериям после одного года), а период погашения является таким же, как для СБА. Доступ определяется с учетом конкретной ситуации, на него не распространяются обычные лимиты доступа, средства могут предоставляться сразу одним платежом, а не поэтапно. Фактическое предоставление средств в рамках ГКЛ не обусловлено реализацией конкретных договоренностей относительно экономической политики, как в случае СБА. Существует возможность использовать кредитную линию в момент ее утверждения или считать ее превентивной. 

Превентивная  кредитная линия (ПКЛ). ПКЛ может использоваться лишь в целях предотвращения кризисов странами с надежными основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения такой политики. Хотя в странах могут присутствовать умеренные факторы уязвимости, которые не отвечают стандартам соответствия критериям ГКЛ, они не требуют тех же крупномасштабных корректировок в экономической политике, которые обычно связаны с традиционными СБА. ПКЛ сочетает квалификационные условия (аналогично ГКЛ) и целенаправленные условия в период реализации, которые призваны уменьшить выявленные в контексте полугодового мониторинга факторы уязвимости. Продолжительность ПКЛ может составлять от одного до двух лет. Доступ может предоставляться с концентрацией на начальном этапе в размере до 500 процентов квоты и открываться после утверждения договоренности, и в общей сложности достигать 1000 процентов квоты после 12 месяцев при условии успешного снижения факторов уязвимости. Хотя в момент утверждения договоренности фактическая потребность в финансировании платежного баланса может отсутствовать, средства по ПКЛ могут быть использованы при неожиданном возникновении такой потребности. [1]

Механизм  расширенного кредитования (ЕФФ). Этот механизм был создан в 1974 году для содействия странам в преодолении более долгосрочных проблем, связанных с платежным балансом, вызванных обширными искажениями, которые требуют фундаментальных экономических реформ. Поэтому срок договоренностей в рамках ЕФФ больше, чем при СБА — обычно 3 года. Срок погашения: 4–10 лет со дня фактического предоставления средств. 

Экстренная  помощь. МВФ оказывает экстренную помощь странам, которые пережили стихийное бедствие или преодолевают последствия конфликта. По экстренным кредитам взимается базовая ставка сборов. Кредиты должны погашаться в течение 3–5 лет.

Механизмы кредитования можно разделить на 4 группы:

  1. Резервная доля. Первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ в пределах 25 % квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», с 1978 г. — резервной долей (Reserve Tranche). Резервная доля определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой, находящейся на счете Фонда национальной валюты данной страны. Если МВФ использует часть национальной валюты страны-члена для предоставления кредита другим странам, то резервная доля такой страны соответственно увеличивается. Непогашенная сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках кредитных соглашений ГСЗ и НСЗ, образует её кредитную позицию. «Резервная позиция» страны-члена МВФ состоит из совокупности резервной доли и кредитной позиции.
  2. Кредитные доли. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (в случае её полного использования авуары МВФ в валюте страны достигают 100 % квоты), делятся на четыре кредитные доли, или транша (Credit Tranches), составляющие по 25 % квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200 % её квоты (включая 75 % квоты, внесенных по подписке). В результате использования резервной и кредитных долей страна может получить у Фонда предельную сумму кредита, составляющую 125 % её квоты. Согласно уставу, МВФ обладает правом приостановления этого ограничения. На этом основании ресурсы Фонда во многих случаях используются в размерах, превышающих зафиксированный в уставе предел. Поэтому понятие «верхние кредитные доли» (Upper Credit Tranches) стало означать не только 75 % квоты, как в ранний период деятельности МВФ, а суммы, превосходящие первую кредитную долю.
  3. Договоренности о резервных кредитах стэнд-бай (англ. Stand-by Arrangements) (с 1952 г.) обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах определённой суммы и в течение срока действия договоренности при соблюдении оговоренных условий страна может беспрепятственно получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой открытие кредитной линии. Если использование первой кредитной доли может быть осуществлено в форме прямой покупки иностранной валюты после одобрения Фондом её запроса, то выделение средств в счёт верхних кредитных долей обычно проводится посредством договоренностей со странами-членами о резервных кредитах. С 50-х и до середины 70-х годов соглашения о кредитах стэнд-бай имели срок до года, с 1977 года — до 18 месяцев и даже до 3 лет в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.
  4. Механизм расширенного кредитования (англ. Extended Fund Facility) (с 1974 г.) дополнил резервную и кредитные доли. Он предназначен для предоставления кредитов на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам, чем в рамках обычных кредитных долей. Серьёзное нарушение равновесия платёжного баланса, которое вызвано неблагоприятными структурными изменениями производства, торговли или цен является основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках расширенного кредитования. Расширенные кредиты обычно предоставляются на три года, при необходимости — до четырёх лет, определёнными порциями (траншами) через установленные промежутки времени — раз в полугодие, ежеквартально или (в некоторых случаях) помесячно. Главным назначением кредитов стэнд-бай и расширенных кредитов является содействие странам-членам МВФ в осуществлении макроэкономических стабилизационных программ или структурных реформ. Страна-заемщица обязана выполнять определённые условия, требуемые Фондом, степень их жёсткости которых может нарастать по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Некоторые условия должны быть выполнены до получения кредита. Обязательства страны-заемщицы, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в «Письме о намерениях» (Letter of intent) или Меморандуме об экономической и финансовой политике (Memorandum of Economic and Financial Policies), направляемых в МВФ. Ход выполнения обязательств страной-получателем кредита контролируется путём периодической оценки предусмотренных договоренностью специальных целевых критериев реализации (Performance criteria). Эти критерии могут быть либо количественными, относящимися к определённым макроэкономическим показателям, либо структурными, отражающими институциональные изменения. МВФ может ограничить кредитование страны или даже отказать в предоставлении очередного транша, если сочтет, что полученный страной кредит используется в противоречии с целями Фонда и взятые обязательства страной не выполняются. Таким образом, этот механизм позволяет МВФ оказывать экономическое давление на страны-заемщицы. [3]

Таблица 1

Основные механизмы и условия кредитования

Кредитный механизм (год введения)

Цель

Условия

Поэтапное осуществление покупок и мониторинг

Кредитные транши и механизм расширенного кредитования МВФ Договоренности «стэнд-бай» (1952 год)

Среднесрочная помощь странам, испытывающим трудности платежного баланса краткосрочного характера.

Принятие политики, обеспечивающей уверенность в том, что трудности платежного баланса государства-члена будут разрешены в течение разумного периода.

Квартальные покупки (фактические выплаты), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий.

Механизм расширенного кредитования МВФ (1974 год) (договоренности о расширенном кредитовании)

Более долгосрочная помощь для поддержки структурных реформ государств-членов в целях преодоления трудностей платежного баланса долгосрочного характера.

Принятие 3-летней программы, включающей структурные преобразования, с ежегодным подробным представлением политики на последующие 12 месяцев.

Квартальные или полугодовые покупки (фактические выплаты), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий.

Механизм финансирования дополнительных резервов (1997 год)

Краткосрочная помощь в преодолении трудностей платежного баланса, связанных с кризисами доверия рынка.

Предоставляется только в связи с договоренностями «стэнд-бай» или о расширенном кредитовании с соответствующей программой и усиленными мерами политики для восстановления утраченного доверия рынка.

Механизм предоставляется на один год с концентрацией доступа в начале периода и двумя или более покупками (фактическими выплатами).

Механизм компенсационного финансирования (1963 год)

Среднесрочная помощь в преодолении временного дефицита экспорта или чрезмерными затратами на импорт зерновых.

Предоставляется только если дефицит/избыток неподконтролен властям и государство-член имеет договоренность с условиями, предъявляемыми в рамках верхних кредитных траншей, или если состояние его платежного баланса, помимо указанного дефицита/избытка, является удовлетворительным.

Как правило, фактически предоставляется в течение как минимум шести месяцев в соответствии с положениями договоренности о поэтапном осуществлении покупок.

Экстренная помощь

1) На случай стихийных бедствий (1962 г.)

2) В постконфликтных ситуациях (1995 г.)

Помощь в преодолении трудностей платежного баланса, связанных со следующим:

Стихийные бедствия Последствия гражданских беспорядков, политических потрясений или международного вооруженного конфликта

Разумные усилия по преодолению трудностей платежного баланса. Упор на развитие институционального и административного потенциала, с тем чтобы заложить основу для договоренности в рамках верхнего кредитного транша или ПРГФ.

Отсутствуют, хотя постконфликтная помощь может подразделяться на две или более покупки.

Механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГФ) (1999 год)

Более долгосрочная помощь в преодолении глубоко укоренившихся трудностей платежного баланса структурного характера- направлен на достижение устойчивого роста, способствующего сокращению бедности.

Заключение 3-летних договоренностей о ПРГФ. Программы, поддерживаемые ресурсами в рамках ПРГФ, основаны на Документе по стратегии сокращения бедности, подготовленного страной при участии заинтересованных сторон и включающего меры макроэкономической и структурной политики, а также политики по сокращению бедности.

Полугодовые (или, в некоторых случаях, ежеквартальные) выплаты средств, обусловленные соблюдением критериев реализации и результатами обзоров.

Механизм финансирования для преодоления внешних шоков (2006 год)

Краткосрочная помощь для удовлетворения временной потребности в финансировании платежного баланса, связанной с внешним шоком.

Принятие 1–2 летней программы, включающей макроэкономическую стабилизацию, позволяющую государству-члену преодолеть шок, и структурную реформу, которая считается важной для преодоления шока или смягчения воздействия будущих шоков.

Полугодовые или ежеквартальные выплаты средств при условии соблюдения критериев реализации и, в большинстве случаев, завершения обзора.

При предоставлении финансовой помощи Фонд требует от страны-заемщицы выполнения определенных условий, касаемо её валютной системы, внешней торговли, баланса госбюджета, причем степень их жесткости нарастает по мере перехода от одного транша к другому. Обязательства страны-заемщицы фиксируются в Письме о намерениях (Letter of intent) или Меморандуме об экономической и финансовой политике (Memorandum of Economic and Financial Policies), направляемых в МВФ. Ход выполнения обязательств контролируется путем периодической оценки. Если МВФ сочтет, что страна использует кредит в противоречии с целями Фонда, не выполняет взятых обязательств, он может ограничить ее кредитование, отказать в предоставлении очередного транша. Таким образом, этот механизм позволяет МВФ оказывать экономическое, а зачастую, и политическое давление на страны-заемщицы.

 
1.3 Курсовая политика  МВФ

МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами  своего Устава, который фиксирует  основные структурные принципы мировой  валютной системы. [10]

Во-первых, МВФ наделен полномочиями создавать безусловные ликвидные средства путем выпуска СДР. Последние предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Страна, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Регулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного баланса и валютных резервов «назначенных» стран-кредиторов. МВФ контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы ее лимита в СДР, то есть пока сумма СДР на счете не возрастет до 300% по отношению к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР. В пересмотренном в результате Ямайского соглашения Уставе МВФ зафиксирована обязанность стран-членов «сотрудничать с Фондом и другими странами-членами, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превращения СДР в главный резервный актив международной валютной системы». Предполагалось, что СДР будут выступать в роли альтернативы как золоту, так и доллару, а также другим национальным валютам, исполняющим функцию международного резервного средства. Продвижение этого процесса тормозят, в частности, США, поскольку они не намерены отказаться от роли доллара как международного платежно-резервного средства. Система СДР не решила проблему интернационализации международной ликвидности и централизованного управлению ею. [1]

Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки  на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе.

В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов. В соответствии с Уставом, определившим принципы Бреттонвудской валютной системы, МВФ контролировал соблюдение странами-членами принятых ими и утвержденных Фондом официальных золотых и валютных паритетов, а также санкционировал их изменения. Легализация в обновленном  Уставе (с 1978 г.) режима плавающих валютных курсов не означает, что МВФ вообще устранился от воздействия на валютную политику стран-членов. В Статье IV измененного Устава МВФ зафиксирована обязанность каждой страны «сотрудничать с Фондом и с другими странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и содействия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Из сказанного следует, что обязательства стран-членов по регулированию валютных курсов в ныне действующем Уставе МВФ (по сравнению с предыдущим) носят расплывчатый характер. Это дает странам возможность различных толкований тех или иных положений, предоставляя им относительную свободу для принятия собственных решений в данной области.

В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентируют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обязательство стран-членов не вводить без согласия Фонда  ограничений в отношении платежей и переводов по текущим операциям  платежного баланса, не использовать дискриминационных  валютных режимов и не прибегать  к множественности валютных курсов.

В-пятых, МВФ осуществляет постоянный надзор и наблюдение за макроэкономической политикой стран-участниц и состоянием мировой экономики. Он собирает огромный массив информации, относящейся к  отдельным странам и к мирохозяйственным  процессам в целом. Страны-члены  обязаны беспрепятственно предоставлять  Фонду эти сведения и консультироваться  с ним по вопросам их макроэкономической и валютной политики. За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц. Одновременно он начинает играть важную роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт.[8]

2. Россия в системе Международного валютного фонда

2.1 История вступления и становления в МВФ

На протяжении 26 лет Российская Федерация является членом Международного валютного фонда (МВФ). Первого июня 1992 года Россия вошла в состав одной из крупнейшей финансовых организация мира.

За это время Россия прошла путь от заемщика, получившего от МВФ примерно $22 млрд, до кредитора.

Советская делегация участвовала в Бреттон-Вудской конференции, на которой разрабатывалась Хартия МВФ. Участники этой конференции сделали обращение к руководству Советского Союза, порекомендовав вступить в МВФ, но нарком иностранных дел Вячеслав Молотов, действующий на тот момент, написал отказную резолюцию. Алексей Можин считает, что причина крылась в особенностях советской экономики, иной статистике и нежеланию советских властей открывать иностранным государствам некоторые экономические данные, в частности о  размере золотовалютных резервов страны.

С самых первых моментов СССР в отношении МВФ и МБРР занял позицию, направленную на максимальную изоляцию от создаваемой системы, но формально в неё всё же войти. Даже если бы ратификация соглашения состоялась, то возможный в тот период характер участия СССР в МВФ и МБРР был бы равнозначен неучастию в этих организациях.

В 90-е годы проявилась тенденция к повышению роли внешнеэкономических связей в экономике России. В это время Россия начинает сотрудничество с такими организациями, как МВФ, МБРР и становится членом тогда еще «Большой Семерки». [4]

После развала Советского Союза остались многомиллиардные долги, ликвидировать которые удалось относительно недавно. По разным данным, они составляли от 65 до 140 млрд. долларов. Изначально планировалось, что отдавать займы будут 12 республик бывшего Союза (кроме стран Прибалтики). Однако в конце 1992 года президент РФ (1991–1999) Борис Ельцин подписал соглашение о "нулевом варианте", при котором Российская Федерация соглашалась выплачивать долги всех республик СССР, а взамен получала право на все активы бывшего Союза.

МВФ и Соединенные Штаты (в качестве обладателя самой большой квоты в фонде) приветствовали это решение (по одной из версий — потому что другие республики попросту отказались возвращать займы, и в 1992 году деньги отдала только Россия). Больше того, по версии Смыслова, МВФ едва ли не ставил подписание "нулевого варианта" условием вступления в фонд.

Фонд позволял получать средства на длительные сроки и под очень низкие проценты (в 1992 году ставка была 6,6% годовых и с тех пор она неуклонно снижается). Таким образом, Россия "рефинансировала" долги перед кредиторами СССР: их "процентная ставка" была существенно выше. Обратной стороной медали были требования, которые МВФ выставлял к России.

У России в 1992 году не было возможности внести свою долю в валюте. Проблему была решена оригинально, на один день страной был взят беспроцентный кредит у США, Германии, Франции и Японии в валютах этих стран. Россия внесла свой взнос в МВФ и сразу же попросила свою "резервную долю" (кредит в размере четверти от квоты, которую страна-член имеет право попросить у фонда в любой момент в иностранной валюте). После чего вернула предоставленные средства. [4]

В январе 1992 г. Правительство России официально обратилось в МВФ за финансовой помощью в размере $6 млрд. для создания фонда стабилизации. 

27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и 14 других бывших советских республик (Азербайджан был принят 4 мая). После подписания российскими представителями Соглашения (устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК.

Россия является членом МВФ с мая 1992 г. Российская квота составляла 5,95 млрд. СДР (около 8 млрд. долл.) Или 2,74% от общего числа голосов в фонде (десятое место после семерки индустриальных стран, КНР и Саудовской Аравии).

Первое соглашение о помощи было подписано М.Камдессю и Е.Гайдаром в начале июля 1992 г. 5 августа был предоставлен первый транш $1 млрд., который использовался для пополнения валютных резервов, осуществления платежей по внешнему долгу и интервенции на валютном рынке. Однако последующие транши резервного кредита Россия в 1992 г. не получила. Не были выделены и средства ($6 млрд.), предназначенные для фонда стабилизации рубля. МВФ объяснил отказ тем, что российское правительство уклонилось от выполнения согласованной с ним стабилизационной программы, объем ВВП уменьшился на 14,5%, дефицит федерального бюджета, вместо запланированного уровня в 5% ВВП, достиг (по методологии МВФ) 22,4%, а инфляция составила в среднем 20,5% в месяц.

12 апреля 1993 г. Россия официально стала участницей этих организаций. Вступление в МВФ других стран, входивших в состав бывшего СССР, кроме Таджикистана, произошло в течение периода с 29 апреля (Литва) по 22 сентября 1992 г. (Туркменистан), Таджикистан - член Фонда с 27 апреля 1993 г. Тем самым Бреттон-Вудские финансовые учреждения приобрели недостававший им ранее универсальный характер, что открыло новые горизонты для их деятельности. [4]

В июне 1993 г. МВФ предложил России второй кредит в $3 млрд. в рамках только что созданного направления – «Помощи системным преобразованиям» (System Transformation Facility - STF). Кредит STF, в отличие от других, имел менее жесткие условия и выставлял требования, от страны- заемщицы не вводить торговые ограничения. Однако 19 сентября 1993 г. МВФ всё же приостановил передачу денег РФ, причиной послужило то, что Правительство не смогло сдержать инфляцию и провести сокращение бюджетных затрат. В 1994 г. состоялись переговоры с делегацией МВФ, результатом которых стало получение Россией второго транша кредита $1,5 млрд. для поддержки системных преобразований. После валютных потрясений осенью 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» (11 октября 1994 г.), Правительство взяло курс на подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели. Такие действия вызвали поддержку со стороны МВФ, в результате в апреле 1995 г. был предоставлен резервный стабилизационный кредит в $6,8 млрд. Пакет соглашений с МВФ содержал не только требование о снижении инфляции до 2% в месяц, но и дефиците государственного бюджета до 8% от ВВП. Мониторинг должен был осуществляться каждый месяц (до этого проводился ежеквартально), для чего должна была быть создана специальная рабочая группа, которая включала бы представителей Министерства финансов, ЦБ и экспертов МВФ.

С точки зрения внешних экономических показателей России 1997 г. был самым удачным. В 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудшилась, по причине того, что на мировых рынках упали цены на энергоносители. Результатом этого стало то, что платежный баланс по счету текущих операций в первом полугодии 1998 г., превратился из активного в пассивный, имея дефицит в размере $5,1 млрд. В целях выполнить сбалансированность государственного бюджета и предотвратить дальнейшую девальвацию рубля, Правительством была разработана антикризисная программа и обращение к МВФ за финансовой помощью. Договоренность с МВФ предусматривала, что кредит будет представлен четырьмя траншами, однако уже первый предоставленный кредит не был в силах спасти положение и 17 августа 1998 г. в стране был объявлен дефолт.

Финансовые условия участия России в МВФ были следующие, когда решался вопрос о предполагаемом вступлении СССР в МВФ, то специалисты оценили возможную квоту Советского Союза в диапазоне от 4 до 7 млрд. долл. (3,5 - 6% капитала Фонда). После распада СССР МВФ разделил рассчитанную для него квоту между 15 бывшими советскими республиками. Кроме того, в соответствии с девятым общим пересмотром квот (1990 - 1992 гг.) итоговая сумма квот стран - членов Фонда была увеличена на 50% и в результате одиннадцатого пересмотра (1998 - 1999 гг.) - еще на 45%. Примерно в тех же масштабах выросли квоты как самой России, так и других государств СНГ, а также и стран Балтии.

По величине квоты (5,9 млрд. СДР, или 8,3 млрд. долл. по курсу на конец января 1999 г.) Россия занимает девятое место. Такая квота не дает России право на постоянное место в Исполнительном совете в отличие от пяти стран с наибольшими квотами (США, Германия, Япония, Великобритания, Франция), за которыми устав МВФ закрепляет такое место. Однако, располагая 59 704 голосами (2,79% общего их количества на 1 сентября 1999 г.), она, подобно двум другим стра­нам - Китаю и Саудовской Аравии, не входит в какую-либо группу государств-членов, образуемую для избрания исполнительного директора, а еди­нолично «избирает» собственного директора. [12]

В соответствии с уставом МВФ Россия выполнила оплату в конвертируемой валюте около 25% суммы своей подписки на капитал Фонда. С учетом девятого увеличения квот это составило около 1 млрд. СДР (по среднему курсу 1992 г. приблизи­тельно 1,4 млрд. долл.). Взнос в валюте других 14 стран - наследниц бывшего СССР - примерно 600 млн. СДР (свыше 0,8 млрд. долл.). Остальная часть подписки оплачена национальной валютой либо путем передачи Фонду беспроцентных не обраща­ющихся на рынке векселей.

По итогам 1992 года Россия должна была обеспечить сокращение бюджетного дефицита до 5% ВВП, но в реальности он оказался в два раза выше, по этой причине транш так и не был отправлен. В 1993 году МВФ должен был выдать кредит более чем на 1 млрд SDR, однако его руководство не  удовлетворили результаты финансовой и макроэкономической стабилизации, которая проводилась в России. По этой причине, а также из-за перемен в составе правительства РФ вторая половина кредита в 1993 году так и не была предоставлена. Наконец, в 1998 году в России был объявлен дефолт, и поэтому объем финансовой помощи в размере более $10 млрд также не был предоставлен. В 1999–2000 годах МВФ должен был дать в кредит около $4,5 млрд, но снова перечислил только первый транш. Кредитование прекратилось по инициативе России , из за роста цены на нефть, в 2000 году была существенно изменена политическая конъюнктура в стране и исчезла необходимость залезать в долги. После этих событий Россия погашала займы вплоть до 2005 года, и с того момента наша страна больше не занимала у МВФ средства. 

Россия была крупнейшим заемщиком МВФ, и в 1998 году квота по количеству выданных кредитов была превышена более чем в три раза

После дефолта Россия не получала никакой финансовой помощи от МВФ. В 2005 г. Правительством был досрочно погашен долг перед МВФ, заплатив $3,3 млрд. [12]

Таблица 2

Кредиты МВФ России и их условия

Дата

Виды

Сумма, млрд. $

Период

использования

Сроки погашения

Условия договоренностей

(Обязательства России)

5 августа 1992 г.

Первый транш резервного кредита («стэнд-бай»)

1,0

5 месяцев

5 лет с отсрочкой погашения в течении 3 лет и 3 месяцев

Удержание дефицита государственного бюджета в определенных рамках (до 5% ВВП). Контроль за приростом денежной массы. Темпы инфляции – менее 10% в месяц.

6 июля

1993 г.

Первый транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований

1,5

Единовременно, в полном объеме

10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет.

Сокращение дефицита государственного бюджета наполовину – до 10% ВВП. Контроль за приростом денежной массы, однако в существенно смягченном, по сравнению с предыдущем кредитом, варианте. Ежемесячные темпы инфляции – не выше – 7-9%

25 апреля

1994 г.

Второй транш в рамках механизма финансирования системных преобразований

1,5

Единовременно, в полном объеме

10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет.

Параметры макроэкономической и финансовой стабилизации в основном аналогичны тем, которые являлись условиями предыдущего кредита. Либерализация внешнеэкономической деятельности, включая ликвидацию нетарифных мер регулирования экспорта

11 апреля 1995 г.

Резервный кредит

(«стэнд-бай»)

6,8

12 месяцев

5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев по каждому отдельному траншу

Параметры макроэкономической политики существенно детализированы и ужесточены: сокращение почти вдвое (с 11% ВВП в 1994 г. до 6%) дефицита государственного бюджета- уменьшение объема чистого кредита органов денежно-кредитного регулирования «расширенному правительству» с 8% ВВП в 1994 г. до 3% в 1995 г.- снижение инфляции до среднемесячного уровня в 1% во второй половине 1995 г. Прекращение финансирования бюджетного дефицита за счет прямых кредитов Центрального банка.

В области внешнеэкономической деятельности взяты обязательства по устранению внешнеторговых льгот, окончательной ликвидации количественных ограничений в отношении экспорта и импорта, а также ограничений на участие во внешнеторговой деятельности, по либерализации нефтяного экспорта и отмене до 1 января 1996 г. всех экспортных пошлин. Проведение ежемесячного мониторинга выполнения Россией взятых обязательств.

26 марта

1996 г.

Договоренность в рамках механизма расширенного кредитования

10,1

3 г.

10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет по каждому отдельному траншу

Продолжение и углубление макроэкономической, финансовой стабилизации: сокращение дефицита государственного бюджета с 5% ВВП в 1995 г. до 4% в 1996 г. и 2% в 1998 г.- снижение инфляции к концу 1996 г. до среднемесячного уровня в 1%, а в 1998 г. выход на уровень однозначной величины 6,9% годовых.

МВФ в 1996 г. ежемесячно, а сначала 1997 г. Ежеквартально будет контролировать ход выполнения бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ

20 июля

1998 г.

Договоренность о кредитном пакете:

1) Добавление к кредиту в рамках механизма расширенного кредитования 1996 г.

2) Кредит в рамках механизма финансирования дополнительных резервов

3) Кредит в рамках механизма компенсационного и чрезвычайного финансирования

3,0

5,3

2,9

Предполагалось предоставление тремя траншами: 20 июля, 15 сентября и 15 декабря 1998 г.

Единовременно в полном объеме

1,5 года с отсрочкой погашения на 10 лет по каждому отдельному траншу

5 лет с отсрочкой погашения в течении 3 лет и 3 месяцев

Выполнение объявленной антикризисной программы. Ускоренное достижение финансовой стабильности, сокращение дефицита федерального бюджета с 5,6% ВВП в 1998 г. до 2,8% в 1999 г. Увеличение доходов бюджета с 10,7% ВВП в 1998 г. до 13% в 1999 г., реформирование налоговой системы и улучшение механизма сбора налогов.

Структурные реформы: решение проблем неплатежей и содействие развитию частного сектора- реструктурирование банковской системы, включая: совершенствование законодательства, выяснение ситуации со слабыми и неплатежеспособными банками, улучшение банковской отчетности, усиление контроля за деятельностью банков.

Фонд смог предоставить России и другим постсоветским странам целый комплекс экспертных и консалтинговых услуг. Это было особенно актуально сразу после распада СССР, поскольку в то время ни Россия ни другие республики еще не имели навыков эффективного управления рыночной экономикой. Алексей Можин считает, что именно фонд сыграл решающую, ключевую роль для создания в России казначейской системы. Кроме этого, взаимоотношения с МВФ помогли России получить и другие займы, в том числе и от коммерческих банков и организаций. 

2.2 Россия и МВФ в современной истории

Управляющим от Российской Федерации в МВФ является А.Г. Силуанов, а глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина стала заместителем управляющего от России в Международном валютном фонде, сменив на этом посту Сергея Игнатьева. Соответствующий указ подписал президент России Владимир Путин.

С момента вступления России в МВФ сотрудничество с Фондом осуществляется на основе регулярных программ, которые определяют параметры оказания финансового содействия и обязательства российской стороны по вопросам проведения конкретной макроэкономической политики. Начиная с 1992 г. Россия в общей сложности восемь раз воспользовалась кредитами МВФ на общую сумму около 22 млрд. долл. США. [4]

При В.В. Путине отношения с МВФ были принципиально изменены в сторону лояльности. В настоящее время Россия вышла на новый этап сотрудничества с МВФ, отличительной чертой этого этапа является то, что экономическая программа самостоятельно разрабатывается и реализуется именно без привлечения ресурсов МВФ.

С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а ее общая задолженность перед фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. США.

В соответствии с положениями устава МВФ, о досрочном погашении кредитов членами фонда, те члены фонда, которые смогли существенно улучшить сальдо своего платежного баланса, увеличивают размеры валютных резервов. Российская федерация провела выплату МВФ всего объема накопленной задолженности (около 3,3 млрд. Долл. США), и полностью погасила тем самым свои обязательства перед этой организацией. Средства, высвободившиеся в результате выплаты российского долга, могут использоваться фондом, с целью оказать содействие нуждающимся странам.

В настоящее время Россия участвует в плане финансовых операций МВФ уже на постоянной основе. Совет директоров фонда положительно оценивает экономический курс России.

В среднесрочной перспективе предполагается, что дальнейшее сотрудничество Росси и МВФ будет неуклонно совершенствоваться. В общем, МВФ и Россия провели согласование конкретного механизма постоянного взаимодействия, согласно которому Россия регулярно предоставляет МВФ текущую информацию о состоянии экономической ситуации в стране .

Сотрудничество России и МВФ играет важную роль, так как происходит значительное усиление глобальной силы данной организации. Таким образом, видно, что в течение определённого времени отношения России и МЭО были различными, что особенно остро наблюдалост на примере МВФ. В перспективе до 2020 года предполагается, что дальнейшее сотрудничество России и МВФ будет только расширяться.

Квота России на сегодняшний момент составляет 2,7% — 12 903 млн SDR ($17 677 млн, или почти триллион рублей).

Международный валютный фонд (МВФ) повысил прогноз по росту ВВП России на 2017 год до 1,7%.

Согласно докладу Фонда «Перспективы развития мировой экономики» МВФ, экономическая активность в мире продолжает усиливаться.

Рост мирового объема производства в 2018 году составил 3,7%, что уже на 0,1 п.п. выше, чем осенние прогнозы.

Отмечено ускорение роста экономик в Европе и Азии.

При этом по итогам прошлого года российская экономика смогла вырасти уже на 1,8%.

В свою очередь, это улучило и прогноз роста мирового ВВП на 2018/19 год — до 3,9 %.

Международный валютный фонд (МВФ) так же улучшил прогноз по росту ВВП РФ на 2018 год на 0,1 процентного пункта до 1,7%, прогноз на 2019 год остался неизменным , то есть рост на 1,5%, что следует из скорректированного январского доклада фонда по мировой экономике World Economic Outlook.

По итогам 2018 года российская экономика, по данным фонда, росла на 1,8%.

МВФ повысил прогнозы роста ВВП РФ на 2018 и 2019 годы до 1,8% и 1,6% соответственно на фоне общего укрепления финансовой стабильности, быстрого замедления инфляции, роста промышленности и укрепления рубля. [14]

3. Негативное воздействие финансовой помощи МВФ на социально-экономическое состояние стран-заемщиков

Кредитная деятельность МВФ служит инструментом активного влияния на социально-экономическую политику стран, получающих его финансовую помощь. Это, прежде всего, развивающиеся государства. Её условия становятся более тяжелыми, чем выше кредитная доля. Поэтому не случайно «Группа 24» в течение многих лет выступала за увеличение размера первой кредитной доли квоты.

Перед подачей заявки на финансирование страна обсуждает с персоналом Фонда программу финансовой стабилизации, включающую меры, которые должны быть приняты ею в обусловленный период в области налогообложения, денежного обращения, валютного курса, внешней торговли и платежей. При рассмотрении заявки Фонд получает детальные сведения о состоянии экономики и финансов. Фонд открывает финансирование лишь при согласии страны выполнять предписанные им рекомендации. Для усиления своих позиций в системе мирового хозяйства государства-кредиторы, в первую очередь США, ФРГ, Япония и другие члены «Группы 7» превратили МВФ в ведущее звено в сфере международного кредита [3].

Огромная внешняя задолженность развивающихся стран и ряда стран с переходной экономикой оказывает самое непосредственное влияние на их взаимоотношения с Фондом. Все страны, не имеющие широкого доступа к частным внешним ресурсам, становятся заложниками внешнего финансирования МВФ и других межгосударственных валютно-финансовых организаций. Они вынуждены идти на сотрудничество с МВФ, чтобы не усугублять состояние и развитие своих международных кредитных отношений. Зависимость от финансовой помощи МВФ вынуждает их соглашаться на выдвигаемые им условия.

Программы оздоровления экономики и структурных реформ, согласуемые с Фондом и рекомендуемые им, носят не только экономико-политический, но и ярко выраженный социальный характер. Именно высокие социальные издержки их стали главной причиной «развода» развитых стран с МВФ в 70-е годы. Так, в 1976 г. в качестве условия для предоставления лейбористскому правительству Великобритании кредита в 3,9 млрд. долл. МВФ потребовал сократить бюджетные расходы с 11,2 до 8,7 млрд. фунтов стерлингов, в результате чего были урезаны ассигнования на социальные нужды, жилищное строительство, снижено правительственное субсидирование продовольствия и т.д.

Программа «экономии», принятая в 1977 г. Италией по рекомендации МВФ в соответствии с согласием на предоставление ей кредита, была направлена в итоге на снижение реальной заработной платы и предусматривала, в частности, уменьшение пенсий, повышение тарифов на проезд в общественном транспорте и другие услуги, повышение цен на бензин, налогов на автомобили и увеличение дорожной пошлины.[15]

Среди развитых государств «Группы 7» Великобритания и Италия стали последними заемщиками Фонда в 70-е годы. Во второй половине 70-х годов Фонд перестал служить источником ресурсов для финансирования дефицитов платежных балансов развитых стран. До сих пор развитые страны, имея дефициты платежных балансов, не обращаются за кредитами в МВФ, поскольку социально-экономические издержки программ, под которые Фонд выдает кредиты, превышают переплаты за дорогие рыночные валютные ресурсы.

Особенно наглядным является воздействие МВФ на социально-экономическую политику развивающихся государств, у которых неуравновешенность платежных балансов носит хронический структурный характер, обусловленный проблемой финансирования экономического развития в условиях специфического положения многих стран в системе международного разделения труда.[7]

Рекомендации Фонда, как правило, не направлены на изменение экономической структуры этих стран, их индустриализацию и развитие многоотраслевого хозяйства.

Примером воздействия МВФ на социально-экономическую политику развивающихся государств может служить предоставление в 1979 г. кредита Боливии на сумму 150 млн. долл. фонд объявил о предоставлении кредита вслед за опубликованием боливийским правительством новой экономической программы. В программе, в частности, предусматривалась девальвация песо на 20%, резкое увеличение цен на продукты питания и предметы первой необходимости, повышение в два раза цен на бензин и тарифов на проезд в общественном транспорте. С критикой экономической программы выступила широкие круги общественности, утверждая, что она ведет к дальнейшему усилению зависимости экономики от иностранного капитала и ухудшению жизненного уровня широких слоев населения.

Деятельность МВФ по финансированию структурных преобразований в экономике развивающихся государств служит постоянным объектом критики представителей оппозиционных партий, общественных движений, академических, деловых, а в некоторых странах и правительственных кругов. «Группа 24» неоднократно требовала перемен в ней, смещения акцентов и центра тяжести кредитной политики МВФ на увеличение темпов экономического роста.

Главным средством влияния на экономику стран получателей помощи являются программы «оздоровления» экономики и структурной перестройки. Их конечной целью является сокращение государственного сектора, отмена валютных и торговых ограничений, облегчение доступа для иностранных частных капитальных вложений.

Как правило, набор рекомендаций стране обращающейся за финансовой помощью к МВФ, включает такие меры, как девальвация национальной валюты, сокращение государственных расходов и либерализация торговых и валютных режимов. Однако реализация программ «оздоровления» и структурной перестройки экономики нередко приводит к обострению социально-экономических трудностей, росту нищеты и безработицы, правительственным кризисам и репрессиям.

Благодаря системе квот США с самого начала получили возможность эффективного контроля над Фондом. Наибольшая квота обеспечивает фактически право вето при решении наиболее важных вопросов, в том числе и изменения квот других государств. В результате за всю свою историю МВФ не принял ни одного важного решения вопреки национальным интересам США. [1]

Финансовое сотрудничество Фонда со странами предполагает обеспечение его экспертам широкого доступа к национальным экономическим данным. На деле МВФ требует гораздо большей информации от тех стран, где значительную долю в экономике занимает государственный сектор. Анализы и рекомендации экспертов МВФ, составляемые на базе детальной информации, служат основой для выработки такой экономической политики страны, которая будучи совместимой с политикой Фонда, однако, не всегда способствует ее интересам. Директорат Фонда закрывает доступ к его ресурсам для страны, если он считает, что его средства используются вразрез с целями Фонда.

Примером этой традиционной схемы регулирующего воздействия на социально-экономическую политику стран - получателей финансовой помощи может служить помощь МВФ в 70-е годы по отношению к Перу, Ямайке и Боливии, в 80-е годы и к другим странам региона - Аргентине, Бразилии, а в 90-е годы - России и другим странам с переходной экономикой, ставших постоянными его клиентами в силу большой зависимости от внешних долгов и нуждавшихся в финансировании. Встречные требования МВФ в обмен на оказание финансовой помощи вызывали резкое возмущение деловых и общественных кругов многих стран заемщиков, поскольку их выполнение ставило под угрозу проведение важных социально-экономических преобразований и было сопряжено с отменой социальных завоеваний малообеспеченных слоев населения.

Заключение

Институциональную структуру международного валютно-кредитного рынка составляет совокупность международных банков, валютных бирж, валютных фондов, государственных учреждений и международных организаций, посредством которых осуществляется движение капитала в сфере международных валютно-кредитных отношений. Международные финансовые институты являются элементами системы валютно-кредитных отношений. Одной из таких международных организаций является МВФ.

МВФ – международная валютно-кредитная организация ООН, целями которой являются содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путём установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их выполнением, усовершенствование многосторонней системы платежей, предоставление странам-членам средств в иностранной валюте для выравнивания платёжного баланса.

Деятельность МВФ позволяет внести регулирующее начало и определенную стабильность в противоречивую целостность всемирного хозяйства, обеспечивая в целом бесперебойное функционирование валютно-финансовой сферы. МВФ призван служить форумом для налаживания сотрудничества между странами и государствами.

В условиях влияния мирового финансово-экономического кризиса существенна роль МВФ, который, прежде всего, был ориентирован на обеспечение стабильного положения развитых стран мира. Деятельность МВФ охватывает три основных направления:

- кредитования, с целью оказания финансовой помощи странам, в которых образовалось отрицательное сальдо платежного баланса;

- регулирования международных валютных отношений;

- постоянный надзор за мировой экономикой.

Долгие годы застоя и упадка в 90-х не прошли для России бесследно и привели к существенному обострению геополитических рисков. Россия, как выяснили, прошла нелегкий путь во взаимоотношениях с МВФ. В настоящее время Россия активно участвует в различных международных сообществах и организациях, в частности, МВФ.

МВФ играет важную роль в развитии международной валютной системы, занимая одно из центральных мест в системе международных валютно-финансовых институтов. Предоставляемые МВФ кредиты используются странами-заёмщиками для преодоления своих экономических затруднений, что играет немаловажную роль в развитии как внутренней экономики таких стран, так и мировой экономики в целом.

Список использованной литературы

  1. Агибалов А.В. Международные расчеты и валютные операции / Агибалов А.В., Бичева Е.Е., Ткачева Ю.В.— Воронеж: Воронежский Государственный Аграрный Университет им. Императора Петра Первого, 2016.— 188 c.
  2. Ефременко И.Н. Роль Международного Валютного Фонда и Всемирного Банка в международной финансовой архитектуре // Финансовые исследования. 2016. - № 12. - с. 19-25.
  3. Красавина, Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика. – 2015. – 576 с.
  4. Кузнецов В.М. Эволюция взаимодействия Российской Федерации с международными финансовыми организациями и дальнейшее направление его развития // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. - №8. - с. 2-8.
  5. Куренков Ю., Попов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике // Вопросы экономики. 2016. - № 6. - с. 38-39.
  6. Кучковская Н.В. Проблема внешнего корпоративного долга российских компаний // Форум. Серия: Гуманитарные и экономические науки. 2017. - № 1 (10). - с. 129-132.
  7. Лосева Н.П. Современные особенности и тенденции участия стран с формирующимся рынком на мировом рынке капитала // Путеводитель предпринимателя. 2011. - №12. - с. 162 – 168.
  8. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие/ Н.В. Банникова [и др.].— Ставрополь: Ставропольский государственный аграрный университет, 2017.— 112 c.
  9. Моисеев С.Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты: учеб. -практ. пособие / С.Р. Моисеев; Моск. гос. университет экономики, статистики и информатики. - М., 2004. – 208 с.
  10. Образцова,О.И. Система национальный счетов [Текст] : учеб. / О.И.Образцова, О.В.Копейкина; Гос. Ун-т - Высшая школа экономики. - М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2017. - С.27
  11. Пономарева Е.С. Мировая экономика и международные экономические отношения [Электронный ресурс]: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям/ Пономарева Е.С., Кривенцова Л.А., Томилов П.С.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017.— 289 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/71024.html.— ЭБС «IPRbooks»
  12. Раджабова З.К., Раджабова З.О. Россия в системе международных финансовых организаций // Актуальные вопросы современной экономики. 2017. - №1. - с. 89.
  13. Фролова Е.Д. Мировая экономика и международные экономические отношения = World economy and international economic relations [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Фролова Е.Д., Кривенцова Л.А., Куприна Т.В.— Электрон. текстовые данные.— Екатеринбург: Уральский федеральный университет, ЭБС АСВ, 2016.— 176 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/66556.html.— ЭБС «IPRbooks»
  14. Чувахина Л.Г. Международный Валютный Фонд: уроки кризиса // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2014. - № 1. - с. 73-82.
  15. Щегорцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль [Электронный ресурс]/ Щегорцов В.А., Таран В.А.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017.— 528 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/52048.html.— ЭБС «IPRbooks»