Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Международный валютный фонд: цели, функции, особенности и основные направления

Содержание:

Введение

Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает совокупность международных организаций. Одни из них, располагая большими полномочиями и ресурсами, осуществляют регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Другие представляют собой форум для межгосударственного обсуждения, согласования интересов и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи – обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательские издания по актуальным валютно-кредитным и финансовым проблемам и экономике в целом. Некоторые из них выполняют все перечисленные функции.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации можно назвать международными финансовыми институтами. Эти организации объединяет общая цель – развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации противоречивой глобализирующейся мировой экономики. Международный валютный фонд, как и другие специализированные институты ООН (группа Всемирного банка, Всемирная торговая организация) относится к организациям, имеющим глобальное значение.

За время своей деятельности МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, центра международного кредитования, гаранта платежеспособности стран-заемщиц. Он играет важную роль в реализации решений «восьмерки» ведущих государств, служит ключевым звеном системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым институтом, накопил большой и полезный опыт.

Актуальность исследования политики Международного валютного фонда в области регулирования современных международных отношений обусловлена тем, что в последнее десятилетие деятельность МВФ подвергается критике со стороны мирового сообщества, прежде всего в связи отсутствием системы раннего оповещения о наступлении финансовых и валютных кризисов и мер по их преодолении. Признается неэффективной деятельность МВФ как кредитора развивающихся стран, поскольку его кредиты часто оседают в международных банках вместо использования их для реформирования экономики. Хотя нет единства в оценках деятельности Международного валютного фонда, должна совершенствоваться его роль в межгосударственном регулировании международных валютно-кредитных и финансовых отношениях в условиях глобализации экономики.

Цель – исследование политики Международного валютного фонда в области регулирования современных международных отношений.

Задачи работы обусловлены ее целью:

рассмотреть цели создания, задачи и структуру МВФ;
исследовать основные направления деятельности МВФ в области регулирования современных международных валютно-кредитных отношений;
рассмотреть проблемы и перспективы взаимодействия МВФ и России в области валютно-кредитных отношений;
определить перспективные направления развития деятельности МВФ.

Объект исследования – Международный валютный фонд как центральный институт международных финансовых организаций.

Предмет исследования – политика Международного валютного фонда в области регулирования современных международных валютно-кредитных отношений.

Научно-методическая основа работы – научные публикации по вопросам международных валютно-кредитных и финансовых отношений, мировой экономике; публикации, посвященные деятельности международных финансовых организаций и собственно деятельности МВФ.

Глава 1. Международный валютный фонд как центральный институт международных финансовых организаций

1.1. Цели создания Международного валютного фонда

Международный валютный фонд предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд имеет статус специализированного учреждения ООН.

Международный валютный фонд является центральным институтом среди всех международных финансовых организации, начал свою деятельность в 1944 г. К рассмотрению валютно-финансовой конференции, которая состоялась в Бреттон-Вудсе (штат Нью Гемпшир, США) в июле 1944 г. были представлены два проекта формирования новой системы международных валютных отношений^[1].

Первый представлял собой проект международного клирингового союза, подготовленный английским экономистом Дж.М.Кейнсом. Данный план в основном представлял интересы Великобритании, которая рассчитывала усилить позиции фунта стерлингов и покрыть пассивы платежного баланса за счет реализации многосторонней платежной системы, то есть прежде всего за счет активного сальдо США. И хотя предложения Дж.М.Кейнса были отвергнуты в Бреттон-Вудсе, позднее в 1950-х гг. они стали прототипом Европейского платежного союза.

Программа, которая была востребована и легла в основу формирования Международного валютного фонда, получила название план Г.Д.Уайта (по имени ее разработчика, американского экономиста). Соглашение об учреждении МВФ в значительной степени преследовало интересы США. Получив статус главного кредитора, Соединенные Штаты обрели целый ряд прямых и косвенных преимуществ. Это касалось и роли золота, режимов валютного курса, валютных ограничений и конвертируемости. К тому же образование фонда произошло до создания Организации Объединенных Наций, следовательно, это была первая межправительственная организация, на которой США сразу получили право вето при принятии особо важных решений.

Статьи Соглашения о МВФ были приняты на конференции в Брретон-Вудсе 1 апреле 1945 г., документ вступил в силу 27 декабря 1945 г. Официальную деятельность МВФ начал в мае 1946 г. в составе 39 стран-членов; к валютным операциям Фонд приступил с 1 марта 1947 г.

Следует отметить, что СССР принял участие в Бреттонвудской конференции, однако в связи с «холодной войной» между Востоком и Западом не ратифицировал Статьи Соглашения о МВФ. В условиях перехода к рыночным отношениям в начале 90-х гг. бывшие социалистические страны, а также государства, входившие ранее в состав СССР, вступили в Фонд (за исключением Корейской Народной Демократической Республики и Республики Куба). Россия стала членом МВФ с июня 1992 г.

Количество стран – членов МВФ выросло с 39 в момент создания до 184 (на 2005 год), охватив почти все мировое сообщество за исключением Кубы, КНДР, Северной Кореи, Тайваня и некоторых других малых государств.

Все основные моменты, связанные с функционированием МВФ, закреплены в Статьях Соглашения, выполняющих роль устава организации. Так, в статье 1 продекларированы цели создания Фонда^[2]:

развивать международное валютное сотрудничество и служить органом такого сотрудничества и консультаций по международным валютным отношениям;
облегчать рост экономики и сбалансированный рост международной торговли, содействуя тем самым достижению, поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов и развитию производственных ресурсов всех стран-членов как первоочередных целей экономической политики;
содействовать стабильности валютных курсов, стремиться к тому, чтобы страны-члены поддерживали упорядоченные режимы валютных курсов и избегали конкурентного обесценивания валюты;
содействовать установлению многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами – членами и устранению валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли;
внушать доверие к странам – членам, предоставляя в их распоряжение временно и с адекватными гарантиями общие ресурсы Фонда, давая им, таким образом, возможность исправлять неравновесия своих платежных балансов без использования мер, наносящих ущерб национальному или международному процветанию;
сокращать длительность и уменьшать степень неравновесия платежных балансов стран-членов.

Статья 2 Устава закрепляет классификацию стран-членов МВФ. В статье 3 обозначена форма участия членов в деятельности Фонда. В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением при вступлении в МВФ каждая страна должна внести в его капитал часть квоты золотом или долларами США (25 % квоты) или 10 % ее официальных золотовалютных резервов, а остальная часть квоты подлежала уплате в национальной валюте (или обеспеченными ценными бумагами). В дальнейшем МВФ стал исчислять квоту на основе данных об экономике вступивших стран: размер квоты сопоставляется с квотами стран с аналогичными параметрами экономики и при необходимости корректируется. Так как доля экономики, валютно-финансовое положение и роль отдельных государств в мировом хозяйстве изменяются, а также меняется потребность стран в кредитных ресурсах, то в статье 3 учредительного соглашения МВФ также предусмотрен периодический общий пересмотр квот (с 1978 г. он должен осуществляться максимум через пять лет. Фонд также может пересмотреть квоту отдельной страны по ее просьбе, если сочтет это целесообразным)^[3].

Особое значение для функционирования Фонда имеет статья 4. В ней содержатся обязательства государств- членов в отношении валютного режима, то есть в отношении механизма установления соотношения между валютами. При Бреттон-Вудской системе государства поддерживали валютный курс к доллару США, который фиксировался к золоту. С момента вступления в силу 2 поправки к Уставу МВФ все зафиксированные ранее паритеты валют и центральные курсы потеряли для Фонда юридическую силу, то есть странам членам было предоставлено право выбора режима валютного курса. Типы режимов регламентированы разделом 2 статьи 4, их суть следующая:

поддержание страной – членом МВФ стоимости своей валюты по выбору в специальных правах заимствования (СДР) или в другом эквиваленте, исключая золото;
создание кооперативных режимов, с помощью которых страны поддерживали бы стоимость своей валюты по отношению стоимости валют других стран – членов;
создание любого другого режима валютного курса по выбору страны-члена.

То есть страна имеет право практиковать как плавающий, так и фиксированный валютный курс. В последнем случае она реализует привязку своей валюты к СДР или валюте другой страны, или группе валют, исключая золото. Также допускаются промежуточные режимы, предполагающие изменения курса в соответствии с индексом цен, валютным коридором. Но какой бы режим валютного курса не выбрала страна – член МВФ, она должна выполнять следующие задачи:

стимулировать экономический рост в условиях стабилизации цен, направляя соответствующим образом свою экономическую и финансовую политику;
содействовать стабильности базисных экономических условий, избегать непредсказуемых кризисных потрясений и резких скачков в движении валютного курса;
отказаться от манипуляции валютным курсом или международной валютной системой для достижения несправедливого преимущества в конкуренции с другими странами-членами МВФ.

Статья 5 касается операций и сделок МВФ, а также условий доступа и использования членами общих ресурсов. Статья 6 в свою очередь связана с допустимыми мерами контроля стран-участниц, над международным движением капитала. В частности, МВФ запрещает применять меры контроля таким образом, чтобы ограничивать расчеты по текущим операциям или чрезмерно задерживать переводы средств в рамках завершения расчетов по обязательствам. В статье 7 содержатся меры по регулированию всеобщего дефицита. Но без сомнения одной из наиболее значимых статей Устава является статья 8, обязывающая отменить валютные ограничения и определяющая режим конвертируемости национальной валюты по всем видам текущих валютных операций. Из семи разделов этой статьи наиболее важное значение имеют второй, третий и четвертый. Так, раздел 2 предусматривает, что страна не должна без согласования с МВФ вводить ограничения на платежи и переводы по международным текущим операциям; раздел 3 включает обязательства по избежанию дискриминационных валютных мероприятий. Страна не должна допускать, чтобы ее финансовые институты участвовали в дискриминационных валютных соглашениях; запрещается применение множественности валютных курсов. Раздел 4 обязывает страны выкупать остатки своей валюты у других стран, оплачивать их в СДР или в валюте страны, запросившей выкуп.

По мере эволюции мировой валютной системы, а также трансформации деятельности МВФ Статьи Соглашения трижды пересматривались. Первая сессия поправок (1968-1969 гг.) связана с выпуском СДР, вторая (1976-1978 гг.) определила принципы Ямайской валютной системы, третья поправка (1990-1992 гг.) предусматривала введение санкций в виде приостановления права участвовать в голосовании в отношении стран-членов, не выполнивших свои финансовые обязательства перед Фондом. Кроме того, в стадии ратификации странами-членами находится принятая Советом управляющих в 1997 г. четвертая поправка к уставу, касающаяся специального, разового выпуска СДР^[4].

Структура МВФ

МВФ располагает процедурой обязательных консультаций; крупными финансовыми ресурсами и механизмом принятия решений и установления мер воздействия. Структура МВФ представляет собой систему органов управления Фондом: в МВФ имеется Совет управляющих; Исполнительный совет (или Директорат); Директор-распорядитель и персонал.

В Совет управляющих входят по одному представителю от каждой страны-члена и такое же количество заместителей управляющих. В Совете они представлены министрами финансов или руководителями центральных банков той или иной страны. Это высший орган Фонда; он имеет приоритет в принятии решений по таким вопросам, как: утверждение новых статей Соглашения и поправок к ним, ассигнование и аннулирование Специальных Прав Заимствования, определение квот стран-членов, общий пересмотр квот и их долей, принятие новых членов, выборы исполнительных директоров и т.д. Совет управляющих МВФ совместно с аналогичным органом Международного банка реконструкции и развития проводит ежегодные сессии, являющиеся по сути международными валютно-финансовыми конференциями. Принятие решений осуществляется голосованием на основе квот каждой из стран, особо важные решения требуют абсолютного большинства (85 %). Право голоса для каждого участника индивидуально и пересчитывается в зависимости от экономического потенциала страны, в отличие от равноправия в ООН. Наибольшими правами в МВФ владеют США (17,78 %), затем Япония (6,15 %), Германия (6,01 %), Великобритания (4,96 %), Франция (4,96 %), Италия (3,26 %), Саудовская Аравия (3,23 %), Канада (2,95 %), Китай (2,95 %), Россия (2,75 %).

Основные оперативные решения возложены на Исполнительный совет, или Директорат. Этот орган руководит общими операциями Фонда: принимает решения о предоставлении кредитов, готовит ежегодные отчеты и осуществляет консультации со странами-членами. В настоящее время Директорат состоит из 24 директоров-исполнителей; из них 8 представляют по одной стране, а другие 16 представляют целые геополитические группы стран. 5 из них назначены согласно уставу США, Японией, Германией, Великобританией и Францией, у которых наибольшие квоты в капитале МВФ; 3 – представляют каждый одну страну – Саудовскую Аравию, Россию и Китай; 16 – избраны от остальных стран-членов, разделенных на соответствующее число групп. Эти группы организуются на основе общности интересов языка или географического положения. Исполнительный совет работает постоянно и обычно проводит свои заседания три раза в неделю.

Избранный директорат располагает общей суммой голосов избравших его стран с учетом их кредитовой и дебетовой позиций в Фонде. Количеством голосов, позволяющим блокировать наиболее важные решения, обладают США и страны ЕС, и все развивающиеся страны. Условно это можно назвать «тремя центрами силы», так как принятие решений по наиболее важным вопросам, касающимся функционирования мировой валютной системы, возможно только на основе их консенсуса.

Исполнительный совет избирает Директора-распорядителя, который и становится председателем совета, возглавляет управленческий персонал и не может быть ни управляющим, ни директором-исполнителем. Он не имеет права голоса (кроме случаев, когда он решающий). Директор-распорядитель управляет текущими делами Фонда, организует его работу, назначением и смещением служащих. Директор-распорядитель избирается на пять лет. Он должен быть представителем одной из европейских стран. Директор-распорядитель (с мая 2004 г.) – Родриго Рато (Испания), его первый заместитель (с 2001 г.) – Энн Крюгер (США).

Необходимо отметить также, что Совет управляющих большинством в 85 % голосов может созвать Совет, который будет наблюдать за управлением и адаптацией мировой валютной системы, за ростом и эволюцией международной ликвидности, за переводом реальных ресурсов в развивающиеся страны. До сентября 1999 г. те же функции, но без права принятия решений выполнял Временный комитет по мировой валютной системе; затем он был трансформирован в Международный валютный и финансовый комитет Совета управляющих. Комитет выносит рекомендации и готовит доклады Совету управляющих.

По требованию развивающихся стран в 1974 г. был также создан Объединенный на уровне министерств комитет Советов управляющих МВФ и МБРР по переводу реальных ресурсов в развивающиеся страны или Комитет развития. В его функции входят^[5]: пересмотр процессов экономического развития; внесение рекомендаций и подготовка докладов Советам управляющих по всем аспектам перевода реальных ресурсов; подготовка предложений по выполнению этих рекомендаций.

Возникновение такого Комитета свидетельствует о постепенном отходе МВФ от своей главной цели – стабилизации мировой валютной системы – в пользу выполнения им функций международного агентства развития, что изначально является прерогативой организации группы Всемирного банка.

Кроме вышеуказанных инстанций, в состав органов МВФ входит Комитет по статистике платежных балансов, который разрабатывает рекомендации о более полном использовании статистических данных при составлении платежных балансов, а также координирует проведение базового статистического обследования портфельных инвестиций.

В Фонде имеются несколько департаментов, среди них департаменты по вопросам налогов, юридический, казначейства, расчетно-вычислительных услуг, валютных и обменных операций. В своей работе МВФ поддерживает связи с МБРР, ВТО, Банком международных расчетов и другими международными организациями.

Выводы

Основными целями создания МВФ являются: развитие международного валютного сотрудничества; содействие росту экономики и сбалансированному росту международной торговли с целью достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, развития производственных ресурсов всех стран-членов МВФ; содействие стабильности валютных курсов; развитие многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами – членами МВФ и устранение валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли; предоставление странам-членам МВФ ресурсов Фонда для исправления неравновесия платежных балансов; сокращение длительности и уменьшение степени неравновесия платежных балансов стран-членов МВФ.

Осуществляя регулирование международных валютно-кредитных отношений, МВФ:

выступил в качестве проводника принятой Западом по инициативе США установки на демонетизацию золота, вытеснение его из мировой валютной системы;
с 1969 г. наделен полномочиями создавать «при возникновении долговременной глобальной потребности в международных ликвидных резервах» ликвидные средства путем выпуска «специальных прав заимствования» (СДР);
осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов стран-членов;
проводит работу по устранению валютных ограничений;
участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов и особенно оказании странам-кредиторам и должникам посреднических услуг, выполняя функции координатора международного кредитования и гаранта платежеспособности стран-должников;
осуществляет постоянный строгий надзор за макроэкономической и валютной политикой стран-членов, а также состоянием мировой экономики.

Основным инструментом воздействия МВФ на состояние мировой валютной системы является кредитование. Вместе с тем, следует отметить, что злоупотребление и неэффективное использование ресурсов фонда вызывали дискуссии в мировом сообществе о необходимости реформирования этого международного финансового института.

Глава 2. Деятельность МВФ в области регулирования международных валютно-кредитных отношений

2.1. МВФ как кредитор последней инстанции

МВФ устроен по образцу акционерного предприятия: его капитал формируется из взносов государств-членов по подписке. Каждая страна, как указывалось выше, имеет квоту в СДР. Квота – ключевое звено во взаимоотношениях стран-членов с Фондом – определяет: сумму подписки на капитал; возможности использования ресурсов Фонда; сумму получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении;

количество голосов страны в Фонде.

Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле с учетом следующих показателей: ВВП; объем текущих операций платежного баланса; официальные золотовалютные резервы. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До 1978 г. до 25 % квоты оплачивались золотом, в настоящее время – резервными активами (СДР и валютами, входящими в валютную корзину СДР); 75 % - национальной валютой. Последняя зачисляется на счет МВФ в центральном банке (или в ином учреждении), назначенном государством-членом в качестве депозитария для всех авуаров на счете МВФ в данной стране.

Пересмотр квот проводится не реже одного раза в пять лет. С 1947 г. по 1999 г. общие пересмотры квот проводились 11 раз (с учетом нерегулярного пересмотра в 1958-1959 гг. – 12 раз). В результате расширения состава МВФ и увеличения квот государств-членов капитал Фонда возрос с 7,7 млрд СДР в 1947 г. до 212,8 млрд СДР (398,9 млрд долл.) на 30 апреля 2004 г., то есть в 28 раз (в итоге 12-го пересмотра квот, который длился с декабря 2001 г. до февраля 2003 г. квоты, как это имело место в случае четырех других пересмотров, не были увеличены). Расширение ресурсов МВФ существенно отстает от роста совокупного мирового ВВП и в еще большей мере от динамики объема платежей по текущим операциям платежного баланса.

Для предоставления кредитов используются валюты ограниченного круга государств-членов, состояние платежных балансов и золотовалютных резервов которых признается Фондом достаточно прочным. Состав таких стран определяется ежеквартально. Эти страны обязаны при предоставлении Фондом кредита за счет их взносов в капитал МВФ конвертировать принадлежащие Фонду авуары в национальных валютах в «резервные активы», то есть в одну из свободно используемых валют (доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов). При этом Фонд предоставляет кредиты в основном в долларах. В 2003 г. МВФ ввел специальный показатель, характеризующий его способность кредитовать государства-члены в течение предстоящих 12 месяцев.

В связи с изменением удельного веса и роли отдельных стран в мировой экономике увеличение квот некоторых стран (Японии, ФРГ, Саудовской Аравии и др.) опережало возрастание квот остальных государств.

В дополнение к собственному капиталу МВФ привлекает заемные средства. Страны «группы десяти» (Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, США, Франция, Швеция, Япония) заключили с Фондом Генеральное соглашение о займах, ГСЗ, вступившее в силу с 24 октября 1962 г. В 1964 г. к ним присоединился в качестве ассоциированного члена Швейцарский национальный банк (с апреля 1984 г. участвует в полном объеме).

ГСЗ предусматривали открытие странами-участницами в лице центральным банков кредитных линий Фонду на возобновляемой основе на сумму до 6,5 млрд СДР (8,9 млрд долл). Средства предоставляются в тех случаях, когда нужно предотвратить или устранить расстройство мировой валютной системы. МВФ, в свою очередь, может предоставлять кредиты на 3-5 лет странам-участницам ГСЗ. Эти средства могут использоваться для оказания помощи и странам, не являющимся участницами ГСЗ, однако при соблюдении строгих критериев. МВФ платит проценты по заимствованиям в рамках этих соглашений и обязуется погашать их в течение пяти лет.

ГСЗ первоначально были заключены на четыре года, затем продлевались каждые пять лет. В ходе очередного их пересмотра в декабре 1983 г. участники ГСЗ увеличили лимит кредита до 17 млрд СДР (около 24 млрд долл). Саудовская Аравия также открыла кредитную линию на аналогичных условиях на сумму 1,5 млрд СДР (2,1 млрд долл). Для противодействия финансовым кризисам «семерка» предложила в июне 1996 г. удвоить кредитный лимит в рамках ГСЗ. Исполнительный совет МВФ 27 января 1997 г. одобрил Новые соглашения о займах, НСЗ, участниками которых стали 25 государств или центральных банков. Фонд может получать от этих государств при необходимости средства в размере до 34 млрд СДР (около 50 млрд долл). Новые соглашения не заменяют собой ГСЗ. Однако, максимальная величина средств, доступных Фонду в рамках обоих этих механизмов, не должна превышать 34 млрд СДР. После 1998 г. ресурсы ГСЗ и НСЗ не использовались.

Для увеличения своих кредитных ресурсов МВФ в 80-е гг. получал займы также и на двухсторонней основе у министерств финансов и центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и других стран, а также у БМР. К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал, хотя устав не исключает такую возможность^[6].

В процессе регулирования и поддержания стабильности мировой валютной системы немаловажное значение имеет реализация функций МВФ как «кредитора последней инстанции». Для этого была разработана система, в рамках которой каждая страна могла получать от фонда в случае необходимости кредитную помощь, размеры которой связаны с ее квотой, рассчитанной по особой формуле в соответствии с ролью страны в мировой экономике. Вообще, размер квоты имеет для страны-члена большое значение. Он определяет^[7]: сумму взноса в резервных активах и национальной валюте; сумму голосов и долю ассигнований, получаемых при эмиссии СДР; совокупный объем кредитов, которые страна может получить у МВФ.

Кредиты МВФ выдаются как со счета общих ресурсов, так и из льготных источников. Структура основных финансово-кредитных механизмов отражена в таблице 1.

Таблица 1

Структура основных финансово-кредитных механизмов МВФ

Счет общих ресурсов (GRA)
Обычные ресурсы				Счет заемных ресурсов				SAF	PRGF
Специальные механизмы		Stand-by	EFF	SFF	EAR	GAB	NAB	Ресурсы счета специального использования SDA	Ресурсы счета специального использования SDA	Доверительные ресурсы PRDF	Доверительный фонд
CCFF	STF

Кредиты со счета общих ресурсов реализуются в виде покупки странами-заемщиками иностранной валюты или СДР в обмен на свою национальную валюту. В определенные сроки заемщик должен произвести обратную операцию – выкупить свою валюту за счет СДР или валюты, указанной Фондом. Льготные кредиты, предоставляемые МВФ в виде ссуды под низкие процентные ставки, выдаются со счета специального использования. Вся временная кредитная деятельность МВФ реализуется через три основных механизма: обычное, специальное и льготное финансировании.

Кредиты предоставляются в рамках следующих инструментов обычного финансирования^[8].

Резервная доля – приобретаемая страной-членом иностранная валюта в размере до 25 % квоты (бывшая «золотая доля»). Она определяется как превышение величины квоты над суммой находящегося в распоряжении МВФ запаса национальной валюты данной страны-члена. Государство может в любой момент произвести покупку в рамках всей совей резервной доли. Единственным условием такого заимствования является наличие у государства потребности финансирования дефицита платежного баланса. Такие покупки не облагаются сборами и не обусловлены фондом обязательным последующим выкупом.

Кредитная доля – часть квоты, внесенная в национальной валюте, которая делится на кредитные доли. Обычные кредиты в рамках кредитных долей выдаются на следующих условиях: в пределах первой кредитной доли (25 % квоты) или в рамках верхних кредитных долей (любая часть, превышающая первую кредитную долю). До рассмотрения Исполнительным советом заявки на использование таких ресурсов страна-заемщик составляет «письмо о намерениях», то есть свою программу финансовой стабилизации.

Наиболее часто используемыми механизмами обычного финансирования является стенд-бай и расширенное финансирование, а также для текущего анализа расширенное структурное финансирование.

Механизм стенд-бай представляет собой соглашение, при котором государству предоставляется гарантия того, что при выполнении определенных условий оно получит иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. С 1952 г. данное соглашение заключались на один год, а с 1979 г. на три года. Однако обычно срок действия договора занимает от 1 до 2 лет, с периодом возврата полученной суммы от 3 до 5 лет с момента получения кредитного ресурса^[9].

Расширенное структурное финансирование относится к льготным кредитным механизмам МВФ. Данный механизм был создан в 1987 г. на основе существовавшего механизма финансирования структурной перестройки, используемого для оказания помощи наиболее бедным развивающимся странам. Целями реализации этих ресурсов в развивающихся странах являются увеличение темпов роста, упрочение платежного баланса в течение трех лет. Выдача кредитов осуществляется полугодовыми платежами, причем первый платеж страна производит через 5,5 лет, а последний - через 10 лет после каждой даты фактического предоставления средств по займу.

Кроме рассмотренных, существуют также специальные механизмы финансирования. Данная группа механизмов состоит из ряда различных кредитов, различающихся по целям, условиям и стоимости.

Кредиты компенсационного и чрезвычайного финансирования предназначены для стран, у которых дефицит платежного баланса связан с внешними, не зависящими от них факторами: временное падение выручки от экспорта (в основном сырья в результате снижения мировых цен на сырье), удорожание импорта (зерна, нефти), непредвиденные потери от воздействия непредсказуемых внешних факторов. Такие кредиты выдаются сверх обычного финансирования.

Механизм кредитования буферных запасов стран, участвующих в создании таких запасов сырья в соответствии с международными соглашениями. Цель буферных кредитов – содействие финансированию взносов стран, испытывающих трудности с платежным балансом, в международные буферные запасы олова, каучука, какао, сахара. На практике были предоставлены кредиты только по олову, а с 1984 г. механизм перестал использоваться.

Механизм финансирования системных преобразований. Механизм был создан как временный. Его цель – оказание финансовой помощи странам с переходной экономикой, испытывающих трудности в области платежного баланса из-за нарушения в их традиционных торговых и платежных системах в результате перехода от торговли по нерыночным ценам к многосторонней торговле, основанной на принципах рынка. Этот кредит обусловлен выполнением определенных финансово-экономических обязательств страной-заемщиком. Возможно получение «промежуточного» кредитования в размере до 50 % квоты. Данный механизм в основном предназначен для стран бывшего СССР^[10].

Механизм финансирования дополнительных резервов создан в 1997 году в качестве меры преодоления кризисов, подобных азиатскому, и как средство предотвращения их распространения. Такой кредит предоставляется странам, остро нуждающихся в широкомасштабном краткосрочном кредите вследствие внезапной потери доверия к валюте, «бегства» капиталов и истощения золотовалютных резервов страны. Данный механизм применяется в рамках соглашений стэнд бай или о расширенном финансировании.

Чрезвычайные кредитные лини. Это предупредительная программа защиты от кризисов извне, так как страна получает кредит еще до наступления кризиса. Условие получения такой линии – проведение страной-заемщиком строгой антикризисной программы (особенно в области управления долгом и стабилизации курса валюты), а также соблюдение принципа конструктивности в отношении с частными кредиторами. Финансирование в рамках этой кредитной линии осуществляется через соглашение стэнд бай. Лимиты доступа к кредитам по чрезвычайным кредитным линиям не устанавливаются.

Кроме функционирующих специальных фондов, МВФ в целях решения острых проблем международных валютных отношений создает временные специальные фонды.

Нефтяной фонд (1974-1976 гг.) предоставлял кредиты странам-импортерам нефти для покрытия расходов, вызванных увеличением стоимости импорта. Источники ресурсов этого фонда – ссуды стран-экспортеров нефти. Для кредитов, выдаваемых из нефтяного фонда, были характерны высокие процентные ставки и жесткие требования выполнения рекомендаций МВФ.

Фонд дополнительного кредитования (1979-1982 гг.). Он был создан для оказания помощи странам, испытывающим особенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимиты обычных кредитов МВФ (например, Судан).

Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ (1981-1992 гг.) предоставлял дополнительные кредиты странам-членам, масштабы неравновесий платежных балансов которых были непомерно велики по сравнению с их квотами (Сомали, Судан). Этот источник являлся своего рода продолжением фонда дополнительного кредитования.

Механизмы льготного кредитования применяются для помощи беднейшим странам с целью устранения проблем платежного баланса, структурной перестройки экономики в течение длительного периода.

Для такой помощи существует счет социальных выплат; кроме того, с 1976 г. по 1981 г. функционировал Доверительный фонд, созданный за счет средств и продажи части своего золотого запаса на аукционах. Условия кредитования с использованием Доверительного фонда в наибольшей степени отвечали потребностям развивающихся стран: невысокие процентные ставки, длительный срок. Кроме того, не требовалось вносить в МВФ эквивалент в национальной валюте. Желающая получить такой кредит страна разрабатывает вместе с персоналом МВФ и МБРР трехлетнюю программу регулирования, где содержится детальное описание структурных реформ и макроэкономической политики. В рамках кредитования со счета социальных выплат ставятся задачи увеличения темпов роста экономики и упрочение платежного баланса в течение срока действия программы.

2.2. Стратегия урегулирования внешнего долга

МВФ активно участвует в урегулировании внешней задолженности развивающихся стран. В 1980-х гг. он выработал собственный подход к проблеме погашения международных долгов. Фонд взял на себя оказание финансовой поддержки операций по сокращению задолженности развивающихся стран иностранным коммерческим банкам, а также выплат по ее обслуживанию. В 1989 г. МВФ принял специальные «руководства» - совокупность целевых установок и правил, которые определяли объем и формы финансовой поддержки этим операциям. Однако практика прямого финансового участия Фонда в мероприятиях по сокращению долга развивающихся стран частным банкам на индивидуальной основе не получила распространения, и в 2000 г. он от нее отказался^[11].

Что касается государственной задолженности стран-членов МВФ, то проблемы ее урегулирования решаются в основном Парижским клубом. При выработке соглашений о пересмотре задолженности страны-кредиторы – члены Парижского клуба руководствуются исследованиями МВФ и его оценками ситуации с задолженностью.

В сентябре 1996 г. МВФ и Всемирный банк совместно утвердили «Инициативу для бедных стран с высоким уровнем задолженности». В сентябре 1999 г. она была подвергнута значительному пересмотру, чтобы обеспечить более глубокое, широкое и ускоренное облегчение долгового бремени, и ее стали называть расширенной «Инициативой ХИПК». Эта программа предусматривает предоставление кредиторами (правительственными учреждениями, международными организациями, частными банками) дополнительной помощи странам с низким уровнем дохода и высоким уровнем задолженности с целью сокращения бремени их внешнего долга до приемлемого уровня, на котором он мог бы бесперебойно обслуживаться за счет поступлений от экспорта, обычной иностранной помощи и притока капиталов.

Дополнительная помощь в соответствии с «Инициативой ХИПК» предполагает существенное уменьшение государственного внешнего долга, исчисленного по методу чистой текущей стоимости с учетом льготных условий кредитования, то есть дисконтированного по рыночной процентной ставке. Участвовать в «Инициативе ХИПК» могут бедные страны с высоким уровнем задолженности, отвечающие критериям возможного получения кредитов для снижения уровня бедности и содействия экономическому росту.

«Инициатива ХИПК» включает два этапа. На первом этапе (обычно до трех лет) страна-должник осуществляет при поддержке МВФ интенсивную программу реформирования своей экономики, демонстрируя позитивные экономические результаты. Одновременно Парижский клуб и другие кредиторы проводят переоформление текущих долговых платежей на согласованных в 1994 г. «неапольских условиях»: общая сумма выплат в счет обслуживания внешнего долга в течение трех лет сокращается на 67 % его чистой текущей стоимости^[12].

Если после первого этапа (стадия принятия решения) оказывается, что использование методов снижения задолженности на «неапольских условиях» и другой помощи не обеспечивает достижения страной принятых критериев допустимого уровня задолженности (отношение внешнего долга к объему экспорта не более 150 % или внешний долг не превышает 250 % расходов государственного бюджета), то стране предлагается выполнить вторую стабилизационную программу.

В течение второго этапа Парижский клуб и другие кредиторы дополнительного снижают задолженность в соответствии с «кельнскими условиями» (июнь 1999 г.) до 90 % дисконтированной стоимости текущих платежей. МВФ и другие международные организации предоставляют «промежуточную помощь» (авансом до планового сокращения долга), которая призвана ослабить тяжесть текущих долговых платежей.

При выполнении стабилизационной программы страна вступает в «стадию завершения» реализации «Инициативы ХИПК» и получает оставшуюся часть пакета помощи. Все кредиторы предпринимают согласованные действия с целью снизить сумму долга страны до приемлемого уровня.

2.3. Развитие сотрудничества России с МВФ

Несмотря на присутствие представителей СССР на Бреттон-Вудской конференции и их активное участие в разработке соглашений, результатами которых стало создание МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), страна — уже в лице Российской Федерации — стала членом организаций лишь в 1992 г. С тех пор характер взаимоотношений России и МФИ претерпел существенные изменения, чему способствовал целый ряд факторов^[13]. К ключевым из них можно отнести: улучшение финансово-экономического положения России в начале 2000-х гг.; переосмысление мировым сообществом роли МФИ и осознание необходимости реформирования мировой финансовой архитектуры; изменение баланса сил в мировой экономике в пользу стран с формирующимися рынками, в первую очередь группы БРИКС; усиление в мире процесса регионализации, сопровождающегося формированием региональных финансовых институтов; нарастание геополитической напряженности в результате событий на Украине и введение санкций против России.

Присоединение Российской Федерации к МВФ в 1992 г. предоставило стране возможность привлекать средства фонда в целях проведения экономических преобразований, а также финансирования дефицита бюджета и платежного баланса. Первые восемь лет своего членства в МВФ Россия являлась реципиентом средств фонда. Такие средства выделялись в форме специальных программ финансово-экономической помощи на определенных условиях, которые включали в себя обеспечение макроэкономической стабилизации (в том числе сокращение дефицита бюджета, снижение уровня инфляции, ужесточение денежно-кредитной политики), а также проведение структурных реформ, таких как приватизация предприятий, либерализация внешнеэкономической деятельности, введение рыночного ценообразования^[14].

Средства, полученные Россией в июле 1999 г. в размере 640 млн. долл., стали последним траншем, привлеченным страной от МВФ. Начиная с 2000 г. Россия прекратила привлечение кредитных ресурсов из фонда и стала осуществлять меры по погашению своей задолженности. По мере улучшения экономического положения в стране России удалось полностью погасить свой долг перед МВФ за пять лет (Таблица 2).

Таблица 2

Задолженность Российской Федерации перед МВФ за период

с 1992 по 2005 гг. (млрд. долл. США на конец периода)

1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004
1,0	2,5	4,2	9,6	12,5	13,2	19,3	15,2	11,6	7,4	6,5	5,1	3,5

В настоящий момент Россия выступает в МВФ в качестве кредитора.

Выводы

Капитал МВФ формируется из взносов государств-членов по подписке. Каждая страна имеет квоту в СДР, которая определяет сумму подписки на капитал; возможности использования ресурсов Фонда; сумму получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении; количество голосов страны в Фонде. В дополнение к собственному капиталу МВФ привлекает заемные средства. Страны «группы десяти» (Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, США, Франция, Швеция, Япония) заключили в 1962 г. с Фондом Генеральное соглашение о займах (ГСЗ). В 1964 г. к ним присоединился в качестве ассоциированного члена Швейцарский национальный банк (с апреля 1984 г. участвует в полном объеме). Для увеличения своих кредитных ресурсов МВФ в 80-е гг. получал займы также и на двухсторонней основе у министерств финансов и центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и других стран, а также у БМР. К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал, хотя устав не исключает такую возможность.

В процессе регулирования и поддержания стабильности мировой валютной системы немаловажное значение играет роль МВФ как «кредитора последней инстанции», реализуемая через систему, в рамках которой каждая страна может получать от фонда кредитную помощь, размеры которой связаны с ее квотой.

Кредиты МВФ выдаются как со счета общих ресурсов, так и из льготных источников. Кредиты со счета общих ресурсов реализуются в виде покупки странами-заемщиками иностранной валюты или СДР в обмен на свою национальную валюту. Льготные кредиты, предоставляемые МВФ в виде ссуды под низкие процентные ставки, выдаются со счета специального использования. Вся временная кредитная деятельность МВФ реализуется через три основных механизма: обычное, специальное и льготное финансировании.

Наиболее часто используемыми механизмами обычного финансирования является стенд-бай и расширенное финансирование. Механизм стенд-бай представляет собой соглашение, при котором государству предоставляется гарантия того, что при выполнении определенных условий оно получит иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. Механизм расширенного финансирования предназначен для предоставления валютных средств странам-членам на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам. Главной причиной для получения кредита является наличие серьезного неравновесия платежного баланса, связанного со структурным нарушением в производстве, торговле и ценах.

МВФ активно участвует в урегулировании внешней задолженности развивающихся стран. Принятая в 1999 г. «Инициатива ХИПК» предусматривает предоставление кредиторами (правительственными учреждениями, международными организациями, частными банками) дополнительной помощи странам с низким уровнем дохода и высоким уровнем задолженности с целью сокращения бремени их внешнего долга до приемлемого уровня, на котором он мог бы бесперебойно обслуживаться за счет поступлений от экспорта, обычной иностранной помощи и притока капиталов.

Исследование взаимоотношений МВФ и России показали, что в первые годы рыночных преобразований кредиты МВФ были для страны важнейшим источником финансовых ресурсов как покрытия дефицита платежного баланса, так и дефицита бюджета. Участие России в МВФ позволило ей также присоединиться к системе специальных прав заимствования. Вступление России в МВФ способствовало ускорению ее интеграции с мировую экономику и мировую валютную систему. Одним из существенных положительных факторов участия России в МВФ можно считать облегчение проблемы реструктуризации внешней задолженности. Членство в МВФ позволило России участвовать в решении важнейших мировых проблем и, в частности, проблемы упрочения ямайского валютного порядка, создания новой «мировой финансовой архитектуры».

Проведенные исследования выявили недостатки деятельности МВФ в области регулирования валютно-кредитных отношений:

недооценка возможности быстрого распространения кризиса с одних стран на другие; неэффективность рекомендованных МВФ программ преодоления кризиса; отрицание необходимости принятия немедленных мер для приостановки оттока капитала и начала переговоров по реструктуризации долга в момент кризиса;
при разработке стабилизационных программ МВФ зачастую руководствуется монетаристским подходом к анализу инфляции и платежного баланса, исходя из взаимозависимости между величиной денежной массы в стране, различными финансовыми показателями, объемом совокупного платежеспособного спроса, с одной стороны, и динамикой цен, состоянием платежного баланса – с другой;
практические стабилизационные программы МВФ имеют преимущественно дефляционный характер;
жесткие рекомендации Фонда усиливают противоборство между различными общественно-политическими движениями.

Глава 3. Проблемы МВФ и пути их разрешения

С 2008 г. Россия участвует в разработке предложений по реформированию МВФ и мировой валютной системы, институциональной основой которой является Фонд. Официальная позиция изложена в документе – «Предложения России к саммиту в Лондоне» (март 2009 г.)^{^[15]}.

Россия выступает за пересмотр роли и полномочий МВФ в средне- и долгосрочной перспективе, приведение их в соответствие с реформой мировой валютной системы с учетом ее модификации в современных условиях. Это должно реализовываться по линии повышения его легитимности, эффективности и разработки многосторонних подходов к решению проблем.

Основное участие в реформе Фонда проявилось в увеличении его ресурсов и модификации его управления, а также формулировании предложений об усилении надзорной функции этого мирового финансового института. В области реформы кредитной деятельности МВФ Россия дала положительную оценку разрабатываемым превентивным инструментам кредитования. Несмотря на ограниченное участие в реформировании взаимоотношений со странами с низкими доходами, вне рамок Фонда сотрудничество с беднейшими странами мира проявляется, прежде всего, в облегчении бремени их внешнего долга. Рассмотрим деятельность России по направлениям реформы МВФ.

Россия поддержала идею реформы источников ресурсов Фонда и их достаточности в целях обеспечения его средствами для кредитной деятельности. По итогам антикризисного саммита «Группы» 20» (Лондон, апрель 2009 г.) было заявлено о приобретении облигаций МВФ на 10 млрд. долл., обязательства по которым затем были трансформированы в Новые соглашения о займах (НСЗ): согласованная величина кредитной линии Фонду составляет чуть более 8,7 млрд. СДР (около 13,1 млрд. долл.), из них – 1,16 млрд. СДР (около 1,74 млрд. долл.) фактически им используются в результате приведения НСЗ в действие в августе 2014 г.

Несмотря на собственные потребности в средствах для реализации антикризисный правительственный программы и преодоления последствий мирового кризиса, эти меры по укреплению ресурсного потенциала МВФ следует рассматривать с точки зрения участия России в развитии международного сотрудничества по обеспечению валютно-финансовой стабильности в мире.

Другой формой участия в реформе источников ресурсов Фонда является необходимость дополнительных взносов в акционерный капитал МВФ по линии пересмотра квот стран-членов. После вступления в силу реформы квот 2010 г. Россия внесет соответствующие дополнительные взносы в капитал МВФ, увеличив свою квоту, не меняющуюся в абсолютном выражении с февраля 1999 г., с 5,95 млрд. СДР (около 8,9 млрд. долл.) до 12,9 млрд. СДР (около 19,35 млрд. долл.). В соответствии с планом МВФ при вступлении в силу реформы квот и соответствующего увеличения капитала, на соответствующую величину буду уменьшен механизм Новые соглашения о займах. Соответственно средства по оплате взноса уже зарезервированы и фактически используются Фондом.

Представляется, что дальнейшее увеличение взносов России в ресурсы МВФ в ситуации, когда объем предоставленных Фонду средств не учитывается в формуле расчета квот и не предоставляет дополнительных голосов, а, следовательно, не усиливает роль страны в управлении, нецелесообразно. Меры реформы управления Фондом повлияли на позиции России в этом мировом финансовом институте, что отражено в данных таблицы 2.

Еще до вступления в силу пакета реформ квот и голосов 2008 г., принятого с целью усиления позиций развивающихся стран, российскими официальными органами было предложено его аннулировать и вынести на обсуждение и утверждение более радикальный вариант преобразований. Однако после его вступления в силу в марте 2011г. данное предложение оказалось невостребованным. По итогам реформы 2008 г. в сравнении с показателями 2006 г. уменьшилась как квота России (с 2,8 до 2,5%), так и ее доля в общей сумме голосов (с 2,7 до 2,4%).

Таблица 2

Изменение квоты и количества голосов России в результате реформы управления

До 2006 г.	По сост. на 2 марта	После реформы 2008 г. (наст, время)	После реформы
	2008 г.	После реформы 2008 г. (наст, время)	2010г.
Изменение квот
2,782	2,732	2,493	2,705
Изменение голосов
2,734	2,686	2,385	2,586

Некоторое восстановление позиций ожидается после вступления в силу реформы 2010 г. Квота увеличится до 2,7%, а доля в общей сумме голосов – до 2,6%. Несмотря на то, что Россия войдет в число 10 стран с наибольшими квотами, ее показатели в управлении Фондом, однако, ниже уровня, предшествующего началу реформ квот и распределения голосов 2006-2010 гг.

Суммарная доля стран СНГ в квотах (3,76%) и голосах (3,87%) незначительна, наибольшая их доля приходится на Россию. Даже гипотеза координации позиций стран СНГ не дает возможности добиваться защиты своих интересов. Этому препятствует также ориентация ряда стран на ассоциацию с ЕС и другими объединениями.

Как отмечено во второй главе, перспективно усиление суммарной доли неформального объединения БРИКС. После ратификации реформы квот и прав голоса 2010 г. их доля в общей сумме голосов увеличится на 3,46% до 14,18%. Достижение странами БРИКС совокупной доли в общей сумме голосов свыше 15% даст возможность блокировать противоречащие их интересам решения при общности подходов пяти стран к проблемам мировой валютной системы. Однако реализация данной возможности зависит от национальных стратегий стран-участниц этого объединения в отношении участия в Фонде, особенно Китая, учитывая его заявку на становление в качестве мировой державы с мировой валютой, входящей в состав валютной корзины МВФ.

Поскольку ключевое положение реформы, предусматривающее полную выборность Исполнительного совета, не вступило в силу, то у России вследствие размера квоты (количества голосов) и принципов организации избирательных групп сохраняется возможность иметь своего представителя в Исполнительном совете. Важность этого права определяется возможностью учитывать позиции нашей страны и государств-партнеров при формировании политики Фонда.

Участие в реформе кредитной деятельности МВФ проявилось в следующей форме: Россия выступила за разработку Фондом новых кредитных механизмов, использование которых позволило бы предоставлять безусловные кредиты странам, сталкивающимся с финансовыми и экономическими потрясениями. Получило позитивную оценку развитие форм превентивного кредитования для стран, проводящих экономическую политику, положительно оцениваемую МВФ, но испытывающих нехватку валютной ликвидности и трудности доступа к мировому финансовому рынку. Эти кредиты подразумевают предоставление средств без жестких лимитов и условий государствам, соответствующим установленным Фондом квалификационным требованиям. В целом отметим, что Россия заинтересована в снижении обусловленности кредитования МВФ с учетом негативного опыта реализации его жестких стабилизационных требований. Кроме того, представляет интерес увеличение лимитов, доступности и сроков кредитов.

Участие России в реформировании взаимоотношений Фонда со странами с низкими доходами непосредственно в рамках этого мирового финансового института носит ограниченный характер. Учитывая глобальную тенденцию поляризации доходов населения, российская сторона констатировала, что из-за мирового финансово-экономического кризиса экономический рост в предшествующий период, не улучшил положение наименее обеспеченных слоев населения этих стран, а экономическая нестабильность усугубила эту ситуацию.

Россия является донором мероприятий содействия странам с низкими доходами в МВФ: предоставлен грант для их кредитования в рамках «Механизма финансирования для преодоления внешних шоков» (ЕСФ) в размере 30 млн. СДР. Вне рамок Фонда в целях их поддержки Россия участвует в списании их внешней задолженности. Списано около 116 млрд. долл. долгов, из них крупнейшие – Кубе (около 29 млрд. долл.) и Северной Корее (11 млрд. долл.), которые не являются членами МВФ, а также – Афганистану (12 млрд. долл.), Ираку (11,9 млрд. долл.), Монголии (11 млрд. долл.), ряду африканских стран (около 20 млрд. долл.). Кроме того, учитывая проблемы помощи беднейшим странам Африки, Россия планирует расширить взаимовыгодное торгово-экономическое сотрудничество с этой группой стран.

Реформирование надзорной функции представляет интерес для России, которая заинтересована в усилении эффективности деятельности Фонда по валютно-экономической стабилизации в мире, качественном выполнении им своей надзорной и регулирующей функции при равном отношении ко всем странам-членам.

Россия разделяет позицию о необходимости усиления надзора за ним, в том числе со стороны МВФ, ввиду того, что его безнадзорное функционирование вследствие его чрезмерной либерализации усилило риски в мировой экономике.

Как страна-член Фонда с системно значимым финансовым сектором Россия прошла оценку по Программе оценки финансового сектора (ФСАП). Мерой усиления надзора за финансовым рынком на национальном уровне стало расширение полномочий Банка России, который стал финансовым мегарегулятором. Реализация данной меры, как отмечает ряд авторов, сопряжена с рядом организационных сложностей, требует учета мировой практики и глубокой проработки нормативных аспектов, связанных с его функционированием. В области повышения информационной прозрачности и реформы стандартизации данных, предоставляемых Фонду, Россия к новому «ССРД+» пока не присоединилась, продолжая участвовать в «Специальном стандарте распространения данных» («ССРД»).

Выводы

Главной причиной реформирования МВФ является неспособность института отвечать основному предъявляемому к нему требованию, а именно обеспечение равновесия мировой валютной системы.

В целях повышения эффективности деятельности МВФ в плане регулирования международных финансовых отношений, необходимо:

для выявления «узких мест» в системах финансового управления, способствующих возникновению кризисов, необходима разработка индикаторов и принципов правильного управления ликвидностью и долгом;
необходимо значительное усовершенствование стандартов и требований к раскрытию информации частным и банковским сектором. При этом следует учитывать, что механическое перенесение стандартов, свойственных для высокоразвитых стран, скорее всего не достигнет поставленных целей;
реализация концепции всеобъемлющего контроля за движением капитала, что является более эффективным по сравнению с селективным контролем. Условия же либерализации режима движения капитала должны определяться в каждом конкретном случае.

Заключение

Осуществляя регулирование международных валютно-кредитных отношений, МВФ:

выступил в качестве проводника принятой Западом по инициативе США установки на демонетизацию золота, вытеснение его из мировой валютной системы;
с 1969 г. наделен полномочиями создавать «при возникновении долговременной глобальной потребности в международных ликвидных резервах» ликвидные средства путем выпуска «специальных прав заимствования» (СДР);
осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов стран-членов;
проводит работу по устранению валютных ограничений;
участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов и особенно оказании странам-кредиторам и должникам посреднических услуг, выполняя функции координатора международного кредитования и гаранта платежеспособности стран-должников;
осуществляет постоянный строгий надзор за макроэкономической и валютной политикой стран-членов, а также состоянием мировой экономики.

недооценка возможности быстрого распространения кризиса с одних стран на другие; неэффективность рекомендованных МВФ программ преодоления кризиса; отрицание необходимости принятия немедленных мер для приостановки оттока капитала и начала переговоров по реструктуризации долга в момент кризиса;
при разработке стабилизационных программ МВФ зачастую руководствуется монетаристским подходом к анализу инфляции и платежного баланса, исходя из взаимозависимости между величиной денежной массы в стране, различными финансовыми показателями, объемом совокупного платежеспособного спроса, с одной стороны, и динамикой цен, состоянием платежного баланса – с другой;
практические стабилизационные программы МВФ имеют преимущественно дефляционный характер;
жесткие рекомендации Фонда усиливают противоборство между различными общественно-политическими движениями.

для выявления «узких мест» в системах финансового управления, способствующих возникновению кризисов, необходима разработка индикаторов и принципов правильного управления ликвидностью и долгом;
необходимо значительное усовершенствование стандартов и требований к раскрытию информации частным и банковским сектором. При этом следует учитывать, что механическое перенесение стандартов, свойственных для высокоразвитых стран, скорее всего не достигнет поставленных целей;
реализация концепции всеобъемлющего контроля за движением капитала, что является более эффективным по сравнению с селективным контролем. Условия же либерализации режима движения капитала должны определяться в каждом конкретном случае.

Список литературы

Герчикова И. Н. Международные экономические организации. – М., 2016.

Давид Д. Дрисколл. Что такое Международный валютный фонд? // Управление внешних отношений МВФ, сентябрь, 2016. С. 15-20.

Дадалко В.А., Дадалко А.В. Международное экономическое сообщество: современное состояние и перспективы развития. – М., 2016.

Звонова Е.А. Международный валютный фонд в мировых финансово-экономических отношениях. – М.: Российская экономическая академия, 2016.

Зевин Л. Международный валютный фонд в глобальной валютной системе// Власть. 2018. № 4. С. 57-60.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2016.

Предложения Российской Федерации к саммиту «Группы двадцати» в Лондоне (апрель 2009 года). URL.: http://archive.kremlin.ru/text/docs/2009/03/213992.shtml (дата обращения: 13.08.2020).

Прока К. Взаимодействие России с международными финансовыми институтами. Справочный обзор. — Москва: 2017.
Смыслов Д.В. История отношений России с международными финансовыми организациями / URL: http://ru-90.ru/node/1215.

Смыслов Д. В. Международный валютный фонд: современные тенденции и наши интересы. – М.: Финансы и статистка, 2016.

Шевчук В. А. Международные финансовые институты: политика в секторе экономической инфраструктуры. – М.: Анкил, 2016.

Шмырева В. И., Колесников В. И., Климов А. Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб: Питер, 2016.

Эма А. А., Веревка Т. В. Международные кредитные отношения // Неделя науки СПбПУ материалы научно-практической конференции. Инженерно-экономический институт СПбПУ. С.В. Широкова (отв. ред.), А. А. Коваленко (отв. ред.). 2018. С. 509-512.
Ярыгина И.З. Межгосударственные кредитные институты в условиях современной России // Вестник Финансового университета. 2018. № 6 (84). С. 67-73.
Справочная информация о комитетах, группах и клубах [Электронный ресурс]: Международный валютный фонд. ¬ Режим доступа: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/groupsr.pdf (Дата обращения: 15.08.2020).
База данных Всемирного банка / URL: http://www.worldbank.org/ projects/ search? lang= en&searchTerm=&c ountrycode_exact=RU.
Новости. Банки.ру информационный портал. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=6695979
Центральный Банк Российской Федерации – Статистические материалы. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/
Национальный банковский журнал. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://nbj.ru/ publs/banki-i-mir/2017/02/13/den-gi-est-no-privlech-ix-neprosto/

Герчикова И. Н. Международные экономические организации. – М., 2016. С. 256. ↑
Давид Д. Дрисколл. Что такое Международный валютный фонд? // Управление внешних отношений МВФ, сентябрь, 2016. С. 15. ↑
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2016. С. 390. ↑
Смыслов Д. В. Международный валютный фонд: современные тенденции и наши интересы. – М.: Финансы и статистка, 2016. С. 10. ↑
Шмырева В. И., Колесников В. И., Климов А. Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб: Питер, 2016. С. 289. ↑
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2016. С. 391. ↑
Дадалко В.А., Дадалко А.В. Международное экономическое сообщество: современное состояние и перспективы развития. – М., 2016, С. 245. ↑
Дадалко В.А., Криштановос В.Б. Мировое хозяйство и международные финансовые организации. – М, 2016, С. 109. ↑
Зевин Л. Международный валютный фонд в глобальной валютной системе// Власть. 2018. № 4. С. 57. ↑
Звонова Е.А. Международный валютный фонд в мировых финансово-экономических отношениях. – М.: Российская экономическая академия, 2016. С. 204. ↑
Шевчук В. А. Международные финансовые институты: политика в секторе экономической инфраструктуры. – М.: Анкил, 2016. С. 105. ↑
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2016. С. 390. ↑
Прока К. Взаимодействие России с международными финансовыми институтами. Справочный обзор. — Москва: 2017. – С. 5. ↑
Смыслов Д.В. История отношений России с международными финансовыми организациями / URL: http://ru-90.ru/node/1215. ↑
Предложения Российской Федерации к саммиту «Группы двадцати» в Лондоне (апрель 2009 года). URL.: http://archive.kremlin.ru/text/docs/2009/03/213992.shtml (дата обращения: 13.08.2020). ↑