Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (Организационная структура МВФ)

Содержание:

Введение

Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает объединение международных организаций. Одни из них, обладают большими полномочиями и ресурсами, выполняют регулирование международных финансовых и валютно-кредитных отношений. Другие представляют собой площадь для межгосударственного обсуждения, согласования интересов и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор информации, научно-исследовательские и статистические издания по актуальным валютно-кредитными финансовым проблемам и экономике. Некоторые из них выполняют все перечисленные выше функции.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации формально можно назвать международными финансовыми институтами. Их объединяет общая цель - развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации глобализирующейся мировой экономики. К организациям, имеющим глобальное значение, относят специализированные институты ООН - МВФ и группа Всемирного банка.

Работа международных финансовых институтов, особенно МВФ и ВБ, подвергается критике со стороны мирового сообщества. Это происходит из-за того, что они не разработали систему раннего оповещения о наступлении финансового и валютного кризиса, а так же мер по его преодолению.

Международный Валютный Фонд (МВФ) - глобальная организация, которая насчитывает 189 государств-членов и создана для оказания содействия благополучию мировой экономики. МВФ стремится помогать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере, обеспечивать финансовую стабильность, содействовать международной торговле, высокой занятости, устойчивому экономическому росту и уменьшению бедности во всем мире. К важным целям МВФ, который производит контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования, относятся содействие стабильности валютных курсов и процессу расширения, и сбалансированного роста международной торговли. Миссия МВФ дает странам, а так же их гражданам возможность покупать товары и услуги друг у друга, что очень важно для достижения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни. Все страны-члены МВФ представлены в Исполнительном совете, который обсуждает региональные, национальные и глобальные последствия экономической политики каждого государства-члена. А так же утверждает кредиты Фонда для оказания государствам-членам помощи в решении временных проблем платежного баланса и для развития потенциала.

Главной целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда и его роли в регулировании международных валютно-финансовых отношениях. Следовательно, можно определить следующие задачи данной курсовой работы: изучение истории, целей, функций и структуры МВФ

Характеристика МВФ

Создание МВФ

В 1944 г. в Бреттон-Вудсе (Нью-Гемпшир, США) по инициативе США были приняты принципы международной золотодевизной валютной системы, которая получила название Бреттон-вудской. Для осуществления целей и принципов валютной системы создали Международный валютный фонд (МВФ). МВФ были присвоены полномочия следить за поддержанием фиксированных валютных курсов платежных балансов. [10] Окончательный вариант договоренности впервые подписали 27 декабря 1945 г. — это официальная дата создания МВФ. Международный валютный фонд начал свою деятельность 1 марта 1947 г. как часть Бреттон-Вудской системы, и в этом же году Франция взяла первый кредит. [8]

Вместе с МВФ создали Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Он был создан для предоставления кредитов правительствам стран-членов для целей восстановления и развития. С 1956 г. начала свою деятельность по поддержанию частного бизнеса Международная финансовая корпорация (МФК). В 1960 г. создана Международная ассоциация развития (MAP), ее беспроцентные финансовые средства направляются беднейшим странам. Ресурсы международных кредитных организаций складываются за счет взносов стран-участниц. Так была создана институциональная система формирования и перераспределения международных публичных финансов для целей покрытия дефицитов по текущим расчетам, развития, поддержания валютных курсов.[10]

Уставной капитал МВФ, который был сформирован за счет взносов стран-членов, состоял из золота (25 %) и национальной валюты (75 %) пропорционально их доле. Он формировал ресурсы Фонда для оказания кредитной помощи странам-членам с постоянными платежными трудностями по текущим расчетам. Под золото средства МВФ предоставлялись свободно, под национальную валюту — с условием принятия и выполнения оздоровительной программы. [10]

В послевоенные годы МВФ еще не действовал так активно, и США были главным мировым кредитором. США оказали значительную двустороннюю помощь западноевропейским и другим странам в виде субсидий и кредитов. Общая сумма помощи за 1945-1965 гг. оценивается в 107 млрд долл., причем в 1945-1955 гг. преимущественно были субсидии, которые составили около 80 %, кредиты - 20 %. С 1947 г. в США был приняты законы об оказании помощи иностранным государствам. Закон 1948 г., который предусматривал оказание экономической помощи странам Западной Европы назвали планом Маршалла. В период 1949-1952 гг. по плану Маршалла предоставили около 22 млрд долл., в большей степени в виде субсидий. За 1945-1955 гг. помощь США странам Западной Европы и Японии составила 27 млрд долл., Великобритания получила 6,9 млрд долл., Франция - 5,5, ФРГ - 3,9, Италия 2,7, Япония - 2,3 млрд долл. Характерной чертой в послевоенные десятилетия было стремительное расширение взаимного кредита развитых стран. Развитие международных кредитных отношений происходит через центральные банки, международные организации и операции частных банков в большинстве случаев на рынке евровалют. В 1950 г. страны-получатели ресурсов по плану Маршалла создали Европейский платежный союз. [10]

С начала деятельности МВФ и до конца 1970-х г практически все развитые страны в разные годы получали от него кредиты. Большими получателями были Франция, Великобритания, Италия и др. За 1947-1978 гг. США 23 раза пользовались кредитами МВФ; последний они получали в ноябре 1978 г. Из всей суммы кредитов (около 2 млрд долл.), которые были предоставлены МВФ странам-членам в 1947-1956 гг., 70 % приходились на промышленно развитые государства, а 30 % получили развивающиеся страны. [10]

В 1957-1976 гг. доля развитых стран составила 57 % из всей суммы кредитов МВФ в 39 млрд долл., развивающихся — 43 %. В 1962 г. США, Италия, Великобритания, Голландия, Франция, Бельгия, Япония, Канада и Швеция заключили генеральное соглашение по кредитам в рамках МВФ в размере 6 млрд долл. для предоставления дополнительной взаимной помощи. Это соглашение систематически продлевалось до 1984 г. К этому соглашению позже присоединилась и Швейцария, не являясь членом МВФ, с оговоркой на то, что ее средства могут быть использованы только для поддержки доллара и фунта стерлингов. После 1980-х гг. развитые страны перестали получать кредиты МВФ, оставаясь его основными кредиторами. [10]

В 1960-е гг. получила развитие система соглашений между центральными банками развитых стран о взаимном предоставлении кредитов типа «своп». США были основными получателями таких кредитов в 1960-1970-е гг.. В конце 1960-х гг. существовали 11 соглашений ФРС США с центральными банками 10 других развитых стран и с БМР на сумму в 10 млрд долл.; Великобритания заключила 12 своп соглашений, Франция заключила 6. Об объемах взаимной кредитной поддержки говорит и тот факт, что только в 1978 г. было израсходовано 50 млрд долл. на поддержку доллара. Большая доля этой суммы была предоставлена в форме кредитов «своп» БМР и центральных банков 14 развитых стран. [10]

Статьи Соглашения о МВФ изменялись в 1969 г. (из-за введением специальных прав заимствования (СПЗ)). В 1978 г. (из-за ликвидации Бреттон-Вудской валютной системы и образования Ямайской валютной системы) и в 1992 г. после включения санкции в виде приостановления права голосования по отношению к странам, не погасившим свою задолженность перед МВФ. [2]

СССР принимал участие в Бреттон-Вудской конференции и подписал учредительные документы о создании этих организаций. Но та система распределения голосов не сопсобствовала интересам Советского Союза, экономика которого была и так подорвана после Второй мировой войны. Советская делегация предложила распределить голоса организаций так, чтобы у СССР и США было приблизительно одинаковое количество голосов независимо от вступительного взноса. Вступительный взнос, который страна, которая перенесла самые большие потери в войне, не могла себе позволить без значительного ухудшения внутриэкономической ситуации. Так же советская делегация выразила обеспокоенность тем, что условия предоставления кредитов МВФ, являются прямым вмешательством во внутренние дела принимающих стран. Это и стало причиной того, что Советский Союз отказался ратифицировать договор об создании МВФ, что автоматически означало невозможность стать членом МБРР. А согласно уставу МБРР, членами Банка могут быть только страны – члены МВФ, изгнание или выход страны из МВФ означает автоматическое исключение ее из Банка. Так Советский Союз оказался вне системы международных финансовых организаций, членом которой в 1992 г. стало уже другое государство – преемник СССР – Российская Федерация.

Цели и функции МВФ

В настоящее время важную роль в мировой экономике имеют международные финансовые организации (МФО). Их деятельность во многом содействует улучшению межгосударственных связей и участию стран в международных валютно-кредитных отношениях. Ключевым элементом институциональной основы международной финансовой системы являются МФО. Имея значительный объем финансовых ресурсов, они оказывают немаловажное влияние на экономическое развитие и меняют условия организации международного бизнеса в странах и регионах мира. [7]

Международный Валютный Фонд — это межправительственная организация, которая предназначена для регуляции валютно-кредитных отношений между государствами–членами, а так же для оказания им финансовой помощи в случае возникновения у них валютных трудностей, которые были вызваны дефицитом платежного баланса, посредством предоставления краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд - специализированное учреждение ООН - служит институциональной основой мировой валютной системы.

МФО создаются посредством объединения капитала стран-членов для разрешения разного рода задач. К числу основных задач можно отнести:

- операции на международных валютных и фондовых рынках для стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержание и стимулирование международной торговли, а также сокращение дефицита платежных балансов;

- инвестирование международных проектов в области инфраструктуры, информационных технологий, транспорта и связи;

- кредитование государственных программ отраслевого и регионального развития и содействия малому и среднему бизнесу;

- финансирование международной помощи, фундаментальных научных исследований, мероприятий по охране окружающей среды. [7]

В зависимости от масштаба и характера деятельности МФО можно поделить на два типа: глобальные и региональные.

Глобальные МФО выполняют координацию валютно-кредитных отношений в пределах всей мировой экономики и привносят весомый вклад в глобализацию хозяйственных связей. Среди главных МФО этого типа можно выделить Всемирный банк, Международный валютный фонд и Банк международных расчетов.

Региональные МФО выполняют финансирование проектов, которые взаимосвязаны с реформированием экономики стран или групп стран в пределах отдельных регионов мира, а так же стимулируют усиление процессов экономической интеграции. К более известным региональным МФО относят Европейский банк реконструкции и развития, Межамериканский банк развития, Европейский инвестиционный банк, Африканский банк развития, Азиатский банк развития. [7]

Цели МВФ обозначены в статьях соглашения, которые играют роль устава МВФ:

1. Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, который обеспечивает механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовым проблемами.

2. Содействовать процессу расширения сбалансированного роста международной торговли и ввиду этого добиваться поддержания и достижения высокого уровня занятости, и реальных доходов, а также развития производственных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.

3. Обеспечить стабильность валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств - членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции.

4. Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами - членами, а также в устранении валютных ограничений, которые препятствуют росту мировой экономики.

5. За счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам - членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая этим возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без использования мер, которые могут нанести вред благосостоянию на национальном или международном уровне.

6. Сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

7. Поддерживать устойчивость валютных паритетов и устранение валютных ограничений.

8. Предоставлять кредитные ресурсы любым странам - участницам для выравнивания платежных балансов. [1]

Главными направлениями деятельности МВФ являются:

- поддержание международной системы расчетов;

- надзор за состоянием международной финансовой системы;

- обеспечение финансовой помощи странам-членам и пополнение их валютных резервов;

- консультационное и техническое содействие странам-членам по вопросам проведения финансовых операций и совершенствования национальных финансовых систем;

- противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма;

- регулирование деятельности офшорных финансовых центров. [7]

МВФ оказывает большое влияние на развитие как национального, так и международного бизнеса. В области регулирования платежных балансов и внешней задолженности МВФ дает странам-членам кредиты с тем условием, что они произведут определенные изменения в экономической политике. В Соглашении о МВФ два вида кредитной деятельности: сделка (непосредственно выделение валютных средств из ресурсов Фонда) и операция (оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств). Фонд осуществляет кредитование только государственных органов (министерств финансов, стабилизационных фондов, центральных банков, казначейств). В основном, кредиты предоставляются на покрытие дефицита платежных балансов либо на поддержку структурной перестройки экономики.

Все страны – члены МВФ имеют 250 базовых голосов независимо от величины ее взноса и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СПЗ своего взноса.

Самыми большими квотами в МВФ располагали США (17,5 %), Япония (6,3 %), Франция и Великобритания (по 5,1 %), Германия (6,1 %). У России 2,8 % голосов. Пересмотр квот происходит не реже одного раза в пять лет. В дополнение к собственному капиталу МВФ привлекает заемные средства ведущих промышленно развитых стран на основе генеральных соглашений о займах. Эти соглашения предусматривают открытие странами-членами кредитных линий МВФ для предоставления кредитов другим странам-членам в таких случаях, когда они ощущают нехватку финансовых средств, а это может угрожать стабильности международной валютной системы. [2]

Участники Бреттон-Вудской конференции поручили Фонду три основные функции:

1. Контроль за выполнением «кодекса поведения» (тесного сотрудничества в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платёжного оборота;

2. Предоставление членам фонда финансовых ресурсов с целью обеспечения выполнения ими «кодекса поведения»;

3. Организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по международным валютным вопросам.

Позже страны-члены доработали для МВФ дополнительные функции и обязанности зависящие от требований времени и обстоятельств. Сейчас МВФ имеет такие функции:

- Осуществление надзора за согласованной системой упорядоченного обмена национальных валют;

- Предоставление кредитов своим членам на реорганизацию экономики для установления более эффективного сотрудничества;

- Предоставление дополнительных услуг странам-членам (повышение квалификации персонала, информационное обеспечение, техническая помощь в специализированных сферах). [6]

Организационная структура МВФ

Международный валютный фонд (МВФ) — это межправительственная организация, которая создана для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами. А так же для оказания им помощи при дефиците платежного баланса в иностранной валюте в виде кредитов. МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН и поэтому проводит операции только с официальными финансовыми органами государства. На международной валютно-финансовой конференции ООН, которая состоялась в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США), были согласованы основные принципы нового международного валютно-финансового устройства. [8]

Штаб-квартира МВФ располагается в Вашингтоне, округ Колумбия, а его отделения по всему миру должны содействовать глобальному характеру деятельности и поддерживать тесные связи с государствами-членами.

Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих. В нем каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Чаще всего это министры финансов или руководители центральных банков. Совет управляющих занимается решением таких вопросов:

- выборы исполнительных директоров;

- изменение Статей Соглашения (Устава);

- определение и пересмотр квот.

- прием и исключение членов фонда;

Управляющие собираются на сессии один раз в год, но при этом могут проводить заседания, а также голосовать по почте в любое время. [1]

Рабочими органами Совета управляющих, готовящими для него необходимые материалы, являются два комитета: Международный валютно-финансовый комитет и Комитет по развитию. Международный валютно-финансовый комитет состоит из 24 управляющих МВФ. Он проводит свои заседания два раза в год, отчитывается перед Советом управляющих о работе по регулированию международной валютной системы и разрабатывает предложения о внесении поправок в статьи Соглашения о МВФ. Комитет по развитию состоит из 24 управляющих МВФ и Всемирного банка. Он проводит свои заседания также два раза в год. Информирует Совет управляющих по вопросам, которые касаются передачи реальных ресурсов развивающимся странам для осуществления национальных и международных проектов. [2]

Директоров назначают восемь стран с наибольшими квотами в Фонде – США, Франция, Япония, Германия, Китай, Соединенное Королевство, Саудовская Аравия, Россия. Остальные 176 стран организованы в 16 групп, каждая из групп выбирает исполнительного директора. Примером подобной группы может служить объединение стран бывших среднеазиатских республик СССР под руководством Швейцарии, которое получило название Гельветистан. Часто группы формируются странами со схожими интересами и из одного региона, к примеру, франкоязычные страны Африки. [1]

Для регулирования внешней задолженности и платежных балансов МВФ предоставляет странам-членам кредиты с условием проведения ими определенных изменений в экономической политике. МВФ осуществляет два вида кредитной деятельности: сделки (выделение финансовых средств из собственных ресурсов) и операции (оказание посреднических финансовых услуг за счет заемных ресурсов). МВФ занимается кредитованием только государственных органов (центральных банков, министерств финансов и экономики). Обычно, кредиты предоставляются на покрытие дефицита платежных балансов или поддержание структурной перестройки экономики. [7]

В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов. Эта возможность стран-членов влиять на деятельность Фонда при помощи голосования, определяется их долей в его капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов не зависящих от величины его взноса в капитал и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР суммы этого взноса. Такой порядок дает решающее большинство голосов ведущим государствам.[5]

Наибольшим количеством голосов в МВФ (по состоянию на 16 июня 2006 года) обладают: США — 17,08 %(16,407% - 2011); Германия — 5,99 %; Япония — 6,13 %(6,46% - 2011); Великобритания - 4,95 %; Франция — 4,95 %; Саудовская Аравия — 3,22 %; Китай - 2,94 % (6,394% - 2011); Россия — 2,74 %. Доля 15 стран участниц ЕС - 30,3 %, 29 стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития имеют вместе 60,35 % голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих свыше 84 % количества членов Фонда, приходится только 39,65 %. [1]

Решения в Совете управляющих обычно принимаются большинством (не меньше половины) голосов, а по важным вопросам, которые имеют оперативный или стратегический характер — «специальным большинством». Несмотря на сокращение удельного веса голосов США и ЕС, они, как и прежде могут налагать вето на ключевые решения Фонда, для принятия которых требует большинства (85 %). Это означает, что США вместе с ведущими западными государствами располагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений в МВФ и направлять его деятельность исходя из своих интересов.

Обладая скоординированными действиями, развивающиеся страны тоже могут не допускать принятия решений, которые их не устраивают. Но прийти к компромиссу большому числу разных стран довольно сложно. На встрече руководителей Фонда в апреле 2004 г. было выдвинуто предложение «расширить возможности развивающихся стран и стран с переходными экономиками участвовать более эффективно в механизме принятия решений в МВФ». [1]

Совет управляющих делегирует некоторые свои полномочия Исполнительному совету, а именно директорату, который несёт ответственность за ведение дел МВФ, которые включают широкий круг оперативных, политических и административных вопросов. А именно предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой валютного курса.

Исполнительный совет МВФ выбирает на срок 5 лет директора-распорядителя, который возглавляет штат сотрудников Фонда. Директор-распорядитель представляет одну из европейских стран. [1]

На данный момент директором распорядителем является Кристин Лагард (Франция).

Глава постоянного представительства МВФ в России - Габриэль Ди Белла.

Согласно Статьям соглашения МВФ, директор-распорядитель «возглавляет рабочий штат сотрудников Фонда и ведет дела Фонда под руководством Исполнительного совета». Он ответственен за назначение, организацию и увольнение сотрудников Фонда, при этом он остается под общим контролем Исполнительного совета.

Директору-распорядителю в работе помогают первый заместитель директора-распорядителя и три заместителя директора-распорядителя. Директор-распорядитель назначает заместителей директора-распорядителя.

Кандидат, которого выбрали на должность директора-распорядителя, должен в своей предыдущей деятельности добиться высоких результатов в разработке и проведении экономической политики на высоком уровне.

Кандидат обязан иметь выдающуюся профессиональную биографию, продемонстрировать дипломатические и управленческие навыки, которые необходимы для руководства всемирной организацией, а так же обладать гражданством любого из государств-членов МВФ.

Как руководитель персонала МВФ и председатель Исполнительного совета, кандидат должен быть способным определить стратегическую концепцию работы высококвалифицированного, разнообразного и преданного делу персонала и быть заинтересованным достижению целей МВФ посредством формирования подходов по ключевым вопросам экономической политики и институционального развития, в тесном сотрудничестве с Исполнительным советом, под руководством которого он будет исполнять свои обязанности.

Кандидат на должность директора-распорядителя обязан продемонстрировать понимание работы МВФ и стратегических задач, которые стоят перед мировым сообществом государств-членов Фонда. Кандидат должен быть расположен к многостороннему сотрудничеству, хорошо понимать такое сотрудничество и продемонстрировать свою способность быть объективным и беспристрастным. Кандидат должен иметь способностью к эффективной коммуникации. [11]

Из взносов стран-членов формируется капитал МВФ. Вступая в МВФ каждая страна делает членский взнос, определенную сумму денег, которая называется квотой. Страна-член МВФ после присоединения к фонду должна внести в качестве подписки в капитал фонда 25% квоты в СДР или в твердой валюте (доллар, фунт стерлингов, евро, йена), а остальные 75% - в национальной валюте.

Каждая страна-член имеет 250 голосов плюс один дополнительный голос за каждые 100000 СДР квоты. Квоты пересматриваются каждые 5 лет, эти изменения должны быть одобрены большинством голосов (85%). Самую высокую квоту, а так же число голосов имеют США. Квота зависит от экономического состояния страны, а именно, от ВВП, золотовалютных резервов, объема операций по текущим операциям платежного баланса. Квоты деноминируются в расчетной единице, называемой - специальные права заимствования (СДР). [1]

Квота государства-члена определяет финансовые и организационные отношения с МВФ, в их числе:

Взносы. Взнос государства-члена по квоте определяет максимальную сумму финансовых ресурсов, которую государство-член обязано предоставить МВФ. Государства-члены должны вносить свой взнос в полном объеме во время вступления в Фонд: до 25 процентов должно быть внесено в СДР или широко принимаемых валютах (доллар США, иена, евро или фунт стерлингов), остальное ¾ в собственной валюте государства-члена.

Число голосов. Квота в особой мере определяет право голоса государства-члена в решениях МВФ. Голоса каждого государства-члена МВФ состоят из базовых голосов плюс один дополнительный голос за каждые 100 000 СДР квоты. Реформа 2008 года зафиксировала число базовых голосов на уровне 5,502 процента от общего числа голосов. Текущее число базовых голосов почти втрое превышает число таких голосов до реализации реформ 2008 года.

Доступ к финансированию. Сумма финансирования, получаемая от МВФ государством-членом (его лимит доступа), определяется на основе его квоты. К примеру, в рамках договоренностей о кредитах «стэнд-бай» и о расширенном кредитовании, государство-член может заимствовать до 200 процентов своей квоты ежегодно и до 600 процентов нарастающим итогом. В исключительных случаях размеры доступа могут быть увеличены. [13]

СДР были созданы МВФ в 1969 году в качестве дополнительного международного резервного актива в контексте Бреттон-вудской системы фиксированных обменных курсов. Странам, которые участвовали в системе, были необходимы официальные резервы — авуары правительства или центрального банка в золоте и всемирно признаваемых иностранных валютах, которые при первой надобности могли бы использоваться для покупок своей национальной валюты на валютных рынках с целью поддержания обменного курса. Впрочем, объемы международного предложения двух важных резервных активов —золота и долларов США — оказались недостаточными для обеспечения происходившего расширения мировой торговли и финансовых потоков сектора. Из-за этого международное сообщество было вынуждено создать под эгидой МВФ новый международный резервный актив.

СДР не являются ни валютой, ни требованиями к МВФ.СДР представляют собой потенциальное требование к свободно используемым валютам государств-членов МВФ. Держатели СДР могут получать эти валюты взамен своих СДР двумя способами:

- при помощи механизма добровольного обмена между государствами-членами;

- посредством назначения МВФ государств-членов с прочными внешними позициями, которые должны покупать СДР у государств-членов со слабыми внешними позициями. [14]

СДР помимо своей роли дополнительного резервного актива, еще служит расчетной единицей МВФ и некоторых других международных организаций.

Первоначально стоимость СДР была определена эквивалентной 0,888671 грамма чистого золота, что в то время было эквивалентно одному доллару США. В 1973 году после распада Бреттон-вудской системы стоимость СДР была определена как основывающаяся на корзине валют. В настоящее время корзина СДР состоит из доллара США, японской иены, евро и фунта стерлингов. С 1 октября 2016 года эта корзина была расширена и стала включать китайский юань.

Соответствующие веса для доллара США, евро, китайского юаня, японской иены и фунта стерлингов составляют: 41,73 %, 30,93 %, 10,92 %, 8,33 % и 8,09 %. Эти веса будут использоваться для определения сумм каждой из пяти валют, которые включены в новую корзину оценки стоимости СДР, она действует с 1 октября 2016 года.

Следующий пересмотр в настоящее время намечено провести к 30 сентября 2021 года. [14]

МВФ предоставляет кредиты только на стабилизацию экономики, выведение ее из кризиса, но не для экономического развития.

Порядок предоставления кредита следующий: кредиты предоставляются на срок от 3 до 5 лет под процент немного ниже рыночного, его перечисление происходит частями, траншами, промежуток между траншами может быть от одного до трех лет. Подобный порядок разработан для контроля за использованием кредита. Если же страна не выполняет обязательства перед МВФ, то перечисление следующего транша откладывается. [1]

Перед тем как предоставить кредит, МВФ проводит ряд консультаций. Несколько представителей от фонда выезжают в страну, которая подала заявку на предоставление ей кредита. Собирают статистическую информацию по различным экономическим показателям (уровню цен, налоговым поступлениям, уровню занятости и пр.) и составляют Отчет по результатам исследования. Далее Отчет обсуждается на собрании Исполнительного совета МВФ, который в свою очередь разрабатывает рекомендации и предложения по улучшению экономического положения страны. [1]

После получения обращения государства-члена ресурсы МВФ обычно предоставляются в рамках «договоренности о кредитовании», которая в зависимости от применяемого инструмента кредитования может определять конкретные меры экономической политики и действия, которые страна соглашается осуществить для разрешения своей проблемы с платежным балансом. Программа экономической политики, которая лежит в основе договоренности, разрабатывается страной на основе консультаций с МВФ и чаще всего представляется Исполнительному совету Фонда в «Письме о намерениях» и более подробно излагается в прилагаемом «Меморандуме о договоренности». Когда Совет утверждает договоренность, ресурсы МВФ обычно выделяются долями поэтапно по мере реализации программы. Некоторые договоренности обеспечивают странам с очень высокими экономическими показателями единовременный немедленный доступ к финансовым ресурсам МВФ и, поэтому не требуют конкретного согласования требований в отношении мер экономической политики. [12]

Разные кредитные инструменты МВФ адаптированы для удовлетворения разных нужд, которые связаны с платежным балансом (краткосрочных или среднесрочных, фактических, ожидаемых или потенциальных) и для реагирования на конкретные ситуации разнообразного состава его государств-членов. Страны с пониженными доходами могут одалживать средства по льготным процентным ставкам через механизмы в рамках Трастового фонда для сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ). [12]

Структура управления Фонда не должна отставать от мировой экономики, которая быстро развивается, обеспечивая условия для того, чтобы Фонд оставался эффективной организацией, которая представляет интересы всех своих 189 государств-членов. Для достижения этой цели в декабре 2010 года Совет управляющих МВФ утвердил пакет масштабных реформ квот и структуры управления Фонда. Эти реформы, вступившие в силу 26 января 2016 года, направлены на перебалансирование распределения долей квот для более точного отражения глобальных экономических реальностей и укрепление легитимности и эффективности Фонда. Далее перечислены основные элементы реформы:

- Увеличение квот и перераспределение долей. 14-й Общий пересмотр квот приведет к беспрецедентному двукратному увеличению общего размера квот и существенному перебалансированию долей квот и прав голоса в пользу стран с формирующимся рынком и развивающихся стран (в результате перераспределения более 6 % квот, в пользу динамично растущих стран с формирующимся рынком и развивающихся стран и недостаточно представленных стран): [15]

- Защита прав голоса более бедных государств. Доли квот и число голосов беднейших государств-членов будут сохранены.

- Формула расчета квот и следующий пересмотр. Комплексный пересмотр действующей формулы расчета квот и перенос срока завершения 15-го Общего пересмотра квот на январь 2014 года.

- Новый состав и повышение представительности Совета. Реформы 2010 года также предусматривают внесение поправки в Статьи соглашения, которая обеспечит переход к более представительному, полностью выборному Исполнительному совету. После следующих очередных выборов Исполнительных директоров, с 1 ноября 2016 года, в Совете будет на два представителя меньше от европейских стран с развитой экономикой. Все Исполнительные директора будут избираться, а не назначаться, как это делается в случае некоторых директоров в настоящее время. Совет будет по-прежнему состоять из 24 директоров, а его состав будет пересматриваться каждые 8 лет.

Реализация реформ системы управления делает Фонд более эффективной и представительной организацией. [15]

В отличие от Всемирного банка, деятельность МВФ сосредоточена на кратковременных макроэкономических кризисах. Всемирный банк предоставляет кредиты только бедным странам. МВФ может давать кредиты любой из своих стран-членов, которая испытывает нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств.

Для вступления страны в МБРР и другие валютно-кредитные организации членство в Фонде является обязательным условием. Россия стала членом МВФ с 1 июня 1992 г.

МВФ является инструментом партнерства стран участниц и местом соперничества национальных экономических и политических интересов. США больше не имеют возможности монопольно определять политику Фонда. Им приходится согласовывать свою линию поведения с главными государствами Западной Европы и Японией. В то же время в МВФ усиливается влияние развивающихся стран Азии, Африки и Латинской Америки, которые отстаивают свои интересы. Начинают активнее заявлять о себе Россия и другие государства СНГ.

Содействие экономической стабильности в какой-то степени означает недопущение экономических и финансовых кризисов, крупных колебаний экономической активности, высокой инфляции и чрезмерной изменчивости валютных и финансовых рынков. Нестабильность может увеличить неопределенность, сдерживать экономический рост, препятствовать инвестициям и снижать уровень жизни. Динамичная рыночная экономика неизбежно связана с изменчивостью, а также с постепенными структурными изменениями. Задача директивных органов заключается в том, чтобы свести нестабильность в своей стране и за границей к минимуму. И сделать это без ущерба для возможностей экономики повышать уровень жизни за счет увеличения производительности, обеспечения занятости и устойчивого роста. [16]

Экономическая и финансовая стабильность требует внимания, как на национальном, так и на многостороннем уровне. Как показали недавние финансовые кризисы, экономика стран становится все более взаимосвязанной. Воздействие факторов уязвимости может легче распространяться на другие сектора и государства.

2.Отношения России и МВФ

В России в условиях переходного периода к рыночной экономике возлагались большие надежды на приток внешних ресурсов. Они рассматривались в качестве стимула инвестиционного процесса и экономического роста. Но реальная действительность рассеяла эти иллюзии. В развитии кризиса 1998 г. негативную роль сыграли внешние факторы, которые показали необходимость сбалансированного подхода к привлечению внешних ресурсов, их эффективному использованию

После вступления России в основные международные финансовые организации в 1992 г. они, больше всего МВФ, стали основными кредиторами на начальном этапе перехода к рыночной экономике. В 1955 г. на долю кредитов МВФ приходилось более 70% поступивших в Россию внешних ресурсов. Основным заемщиком выступало государство. [5]

Можно выделить несколько этапов в короткой истории международных кредитно-финансовых отношений современной России.

Первый - с 1992 г. до 1995 г. включительно. В этот период Россия была слабо интегрирована в мировой финансовый рынок, и ресурсы поступали преимущественно в форме официального финансирования.

Второй этап - период активной интеграции государственных и частных институтов в мировой финансовый рынок. Однако уже в конце 1997 г. наметились первые признаки глобального кризиса, кульминация которого наступила 17 августа 1998 г.

Третий этап - глобальный кризис и выход из него (1998-2000гг.) после завершения в 2000 г. реструктуризации российского долга Лондонскому клубу.

Четвертый этап международных кредитно-финансовых отношений России можно отнести к началу2000-х г. Вследствие начавшегося экономического роста они приобрели стабильность, международный кредитный рейтинг России повышается. Роль официального финансирования сведена на нет. Внешние ресурсы стали активно привлекаться в основном частными заемщиками, государство прибегает к ним не часто и регулярно погашает свой внешний долг. [5]

Интеграция Российской Федерации в мировую экономику предусматривает ее присоединение к межгосударственным институциональным структурам, которые предназначены для регулирования мировых экономических и валютно-финансовых отношений. А так же членство в ведущих международных организациях, в первую очередь в МВФ и Всемирном банке. Вступая в эти организации, открывается доступ к важному источнику валютных кредитов.

После распада СССР входившие в его состав государства, большая часть которых образовала Содружество Независимых Государств (СНГ), индивидуально вступили в бреттонвудские институты. Этому содействовали благоприятные условия. Речь идет, во-первых, о оздоровлении международных отношений, ослаблении недоверия Запада к названным странам, прекращении «холодной войны»; во-вторых, о переходе этих стран к формированию рыночной экономики. В результате чего возникла возможность интеграции их хозяйственного механизма с рыночной экономикой Запада, на которую ориентирована деятельность МВФ и группы Всемирного банка.[5]

27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и еще тринадцати других бывших советских республик (Азербайджан был принят 4 мая). После подписания Статей Соглашения (Устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК 12 апреля 1993 г. российскими представителями Россия стала официально участницей этих организаций. Таким образом бреттонвудские финансовые учреждения приобрели не достававший им ранее глобальный характер, что открыло новые горизонты для их деятельности.

Членство в МВФ возлагает на Россию и другие страны СНГ обязательство по выполнению требований, зафиксированных в Статьях соглашения МВФ.

Во-первых, в соответствии со статьей VII устава обязанностью стран – членов МВФ является поддержание конвертируемости валют в сфере международных текущих валютных операций, устранение валютных ограничений, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях. Тем не менее введение конвертируемости валют не рассматривается в качестве предварительного условия вступления страны в Фонд. Статья XIV позволяет вновь принятым странам в течение переходного периода (продолжительность его не зафиксирована) сохранять или устанавливать вновь те же или другие валютные ограничения, так как введение конвертируемости валют должно быть продуманным, упорядоченным и поэтапным процессом.

К числу валютных ограничений так же обычно относят требование обязательной продажи экспортерам части их валютной выручки (1992-1998 гг. – 50%, с начала 1999 г. – 75%). Это требование формально касается внешней торговли, которая относится к текущим операциям. Но на деле оно направлено на сдерживание вложений в иностранную валюту, а значит, ограничивает вывоз капитала, поэтому такое требование не вступает в противоречие с обязательствами России по статье VII.

Во-вторых, статья VII требует от стран-членов не прибегать к практике множественности валютных курсов. Соответственно этому требованию, Россия установила с июля 1992 г. единый рыночный курс рубля по отношению к доллару и другим иностранным валютам. Валютный курс рубля не привязан к какой-либо западной валюте или валютной «корзине» и является плавающим, а именно, складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах (Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и на внебиржевом межбанковском рынке). [5]

В-третьих, обязательным условием членства России и других государств бывшего СССР в МВФ является установление их информационной открытости. Страны-члены должны на регулярной основе предоставлять Фонду статистические данные о своей экономике, золотовалютных резервах, платежном балансе и т.п. Кроме того, они обязаны принимать у себя представителей МВФ с целью изучения на месте состояния хозяйственного механизма и характера макроэкономической политики.

Членство в МВФ дает возможность России и другим странам-участницам пользоваться кредитами в конвертируемой валюте для финансовой поддержки экономических реформ и покрытия дефицита платежного баланса. [5]

На протяжении 90-х г. в кредитных отношениях с Фондом сложился стандартный порядок. Правительство России согласовывало с ним экономическую программу и получало часть денег. Не достигнув целевых показателей, оно стремилось аргументировано это, оправдать. Затем следовал новый визит миссии Фонда, корректировка программы и открытие транша.

В конце 1999 г. кредитование России было приостановлено Фондом и с тех пор не возобновлялось. Получение ресурсов было поставлено в зависимость от выполнения важных условий. У российского правительства возникли проблемы, так как в проекте бюджета на 2001 г. был заложен предполагаемый кредит от Фонда в 1,75 млрд. долл. Ввиду высокого уровня цен на нефть и благоприятного баланса платежей Россия получила в тот период дополнительные бюджетные доходы от экспорта и смогла обойтись без этого кредита. [5]

С 2000 г. отношения России с МВФ вступили в новый этап, который отличается двумя особенностями. Одна особенность состоит в изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений о предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолженности. Другая особенность связана со стабилизацией валютно-финансового положения России, послужившая формальным основанием для свертывания Фондом финансовой помощи.

Можно сделать вывод о том, что история кредитных отношений России и МВФ доказала то что не всегда его действия были наилучшим средством для стабилизации экономического и валютно-финансового положения.

Экономические программы российского правительства, соавтором которых выступал МВФ, были не совсем свободны от недостатков, связанных с тактическими аспектами реализации реформ. К ним следует отнести высокие темпы либерализации международных экономических и валютно-финансовых отношений России, которые опережали темпы стабилизации ее национальной экономики и валютной системы. Результатом этого стала утечка капиталов из страны и высокая степень долларизации российской экономики.

Стало понятно, что часть действий МВФ были не адаптированы к российским реалиям и в случае их воплощения в жизнь могли привести к негативным последствиям для страны. Относится это и к предложениям Фонда в отношении пенсионной реформы. По мнению В.С. Кузнецова, автора одной из наиболее современных и интересных монографий по данному вопросу: «…проблема стабилизации рубля посредством сокращения бюджетных расходов сопряжена с урезанием ассигнований на науку, образование, здравоохранение и культуру. Требование Фондом проведения налоговой реформы, предусматривающей перенесение центра тяжести на взимание налогов с населения, затрагивает интересы самых широких слоев. Требование пенсионной реформы, предполагающей повышение пенсионного возраста, прекращение выплаты пенсий работающим пенсионерам, способствует формированию негативного отношения общества не только к Фонду, но и к реформам, намеченным в согласованных с ним программах. Поскольку предусматриваемый возраст граничит со средним сроком продолжительности жизни в России, а уровень обычной пенсии ниже прожиточного минимума в стране, навязывание Фондом таких шаблонов без учета особенностей России не соответствует ее национальной безопасности и чревато подрывом демократического режима». [4]

Соглашусь в целом с автором цитаты, но считаю необходимым, подчеркнуть, что подобные заявления о «подрыве национальных интересов», с моей точки зрения, не совсем обоснованы. Мы можем говорить только о шаблонности и недостаточном восприятии национальной специфики со стороны Фонда, но не о целенаправленном и злонамеренном навязывании экспертами МВФ вредных и ненужных для России решений.

Благодаря ужесточению позиций Фонда Россия смогла прийти к пониманию потребности жить по средствам, необходимости способствовать повышению инвестиционной привлекательности страны в целом и отдельных отраслей, а также необходимости принятия ответственных и осознанных экономических решений.

Изменение позиции по вопросу оказания финансового содействия российскому правительству подтолкнуло к принятию руководством РФ решения начать досрочное погашение кредитов МВФ и задолженности другим кредиторам. Впервые предложение о досрочном платеже было сделано президентом В. В. Путиным во время его встречи с Х.Келлером 11 октября 2001 г. в Кремле. Президент подтвердил, что Россия выходит на новую стадию сотрудничества с МВФ, отличительной чертой которого будет самостоятельная разработка программ без кредитов. Россия готова выплатить значительную часть своих внешних долгов без новых заимствований. По мнению Х. Келлера, экономический рост в России не обратим, поэтому страна сможет обойтись без финансовой помощи. А значит чем устойчивее будет этот рост, тем скорее рубль станет одной из расчетных валют в Фонде. [5]

Присоединение Российской Федерации к МВФ в 1992 г. предоставило стране возможность привлекать средства фонда для проведения экономических преобразований, а также для финансирования дефицита бюджета и платежного баланса. Первые восемь лет своего членства в МВФ Россия являлась реципиентом средств фонда. Эти средства выделялись в форме специальных программ финансово-экономической помощи на определенных условиях, которые включали в себя обеспечение макроэкономической стабилизации (снижение уровня инфляции, сокращение дефицита бюджета, ужесточение денежно-кредитной политики и пр.), а также проведение структурных реформ, таких как приватизация предприятий, введение рыночного ценообразования, либерализация внешнеэкономической деятельности и др. [3]

В период с 1992 по 1999 гг. Россия в общей сложности привлекла восемь кредитов МВФ объемом около 22 млрд долл. США.

Средства, которые получила Россия в июле 1999 г. в размере 640 млн долл., стали последним траншем, привлеченным страной от МВФ. Начиная с 2000 г. Россия прекратила привлекать кредитные ресурсы из фонда и стала осуществлять меры по погашению своей задолженности. По мере улучшения экономического положения в стране - удалось полностью погасить свой долг перед МВФ за пять лет. [9]

В настоящий момент Россия выступает в МВФ в качестве кредитора. Решением совета директоров МВФ в 2005 г. страна была включена в План финансовых операций (ПФО) МВФ — механизм, при помощи которого фонд осуществляет кредитование его членов в случае ухудшения их платежных балансов, используя средства участников плана. Обязательство по предоставлению финансовых средств в рамках ПФО закреплено в разделе 3 статьи V Устава МВФ. [9]

Кроме этого, Россия участвует в различных операциях, которые предусмотрены статьями соглашения МВФ, включая покупку и продажу СДР, участие в «Новых соглашениях о заимствованиях», финансирование программ помощи развитию, покупку облигаций МВФ, списание задолженности беднейших стран и пр.

МВФ продолжает оказывать России активную консультационную поддержку и техническое содействие, включая проведение семинаров, конференций, учебных мероприятий и пр.

Россия продолжает постоянное сотрудничество с МВФ, регулярно проводит с ним консультации по вопросам макроэкономической и валютной политики, влияет на его деятельность. Будучи членом «большой восьмерки», а также «группы двадцати», она принимает активное участие в реформировании МВФ в контексте формирования новой, посткризисной мировой финансовой архитектуры.

В заключение можно отметить, что, хоть Российская Федерация показала свою способность обходиться без кредитов МВФ и своевременно расплачиваться по его долгам, мнение Фонда в оценке инвестиционных перспектив России на мировых рынках продолжает оставаться исключительно важным.

Хочется верить, что Россия все же найдет путь к решению своих наиболее сложных экономических проблем и МВФ наконец-то увидит в нас не заемщика, а равноправного партнера.

Заключение

МВФ оказывает странам членам разнообразную техническую помощь, а также содействие в профессиональной подготовке кадров. Фонд активно сотрудничает с другими мировыми финансовыми институтами.

За время своего существования МВФ перерос в универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, гаранта платежеспособности стран заемщиц, центра международного кредитования. Он играет немаловажную роль в реализации решений «восьмерки» ведущих государств, служит ключевым звеном системы регулирования мировой экономики, согласования национальных макроэкономических политик, международной координации. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым институтом, накопил большой и полезнейший опыт.

Происходящие перемены в МВФ призваны удовлетворить потребность в более продуктивном механизме учета и примирения конфликтных интересов стран в сфере международных валютно-кредитных отношений. В этом заинтересованы все мировое сообщество. Фонду необходимо больше учитывать специфику исторического развития стран-членов, особенности их социально-экономического устройства, национальные духовные ценности.

Членство в МВФ позволило России участвовать в решении важнейших мировых проблем. При вступлении в Фонд Россия получила возможность иметь своего представителя в Директорате МВФ и в таких важных структурах как Международный валютно-финансовый комитет МВФ и Комитет развития МВФ - МБРР. В рамках этих институтов вырабатываются соглашения, касающиеся основ функционирования мировой валютно-финансовой системы, системы официальной и частной помощи развитию, а также принимаются меры по стабилизации международных финансовых рынков и предотвращения мировых валютно-финансовых кризисов.

На протяжении всего периода своего членства в Международном валютном фонде и Группе Всемирного банка Россия являлась активным участником деятельности крупнейших международных финансовых институтов.

Присоединившись к организациям в качестве заемщика, страна в довольно короткий срок сменила свой статус на кредитора в МВФ

На сегодняшний день Россия в сотрудничестве с рядом других государств, в частности, со странами БРИКС, активно продвигает реформы мировой финансовой системы, с тем, чтобы она в большей степени отражала сложившуюся на данный момент расстановку сил в мировой экономике.

Россия также участвует и является инициатором региональных финансовых инициатив, призванных укрепить основание международной финансовой системы.

Исходя из этого, на сегодняшний день вся задолженность перед МВФ погашена. Хочется верить, что перспектива превращения России в кредитора Фонда, полноправного его партнера, не так далека.

Список использованной литературы

1. Агибалов А.В. Международные финансы: учебное пособие./ А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М. Алещенко – Воронеж: ВГАУ, 2015. – С. 185-189

2. Асаул, В. В. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие / В. В Асаул, А. В. Дементьев, Д. К. Молчанов; под ред. В. В. Асаул; СПбГАСУ. – СПб., 2010. – С. 228-230

3. История новой России. Очерки, интервью: в 3 т. / под общ. ред. П.С. Филиппова. Т. 1. – СПб.: Норма, 2011. – С. 573-576

4. Кузнецов В.С. Отношения России и МВФ. // Международная экономика и международные отношения. – 2002. - № 7. – С. 46 – 52

5. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-еизд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - С. 388-534

6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник для вузов / Л. Н. Красавина [и др.] ; под редакцией Л. Н. Красавиной. — 4-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2017. - (Серия : Бакалавр. Академический курс). - С. 367

7. Мировая экономика и международный бизнес : учебник / кол. авторов ; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. В.В. Полякова и д-ра экон. наук, проф. Р.К. Щенина. — 5-е изд., стер. — М. : КНОРУС, 2008. - С. 484-487

8. Мировая экономика и международные экономические отношения: современное состояние, проблемы и основные тенденции развития : учебное пособие / Е. Д. Фролова [и др.] ; под общ. ред. Е. Д. Фроловой, С. А. Лукьянова. — Екатеринбург : УрФУ, 2016. — С. 143-145

9. Прока, К. «Взаимодействие России с международными финансовыми институтами», справочный обзор. — Москва: 2017. — С. 8-11

10. Федякина Л. Н. Международные финансы. — СПб.: Питер, 2005.: ил. — (Серия «Академия Финансов»). - С. 25-27

Электронные ресурсы

11. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа:https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Managing-Director-Selection-Process (дата обращения 13.05.2019)

12. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа:https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/IMF-Lending (дата обращения 13.05.2019)

13. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа:https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/14/12/21/IMF-Quotas (дата обращения 13.05.2019)

14. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/14/51/Special-Drawing-Right-SDR (дата обращения 13.05.2019)

15. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/27/15/24/How-the-IMF-Makes-Decisions (дата обращения 13.05.2019)

16. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/27/15/22/How-the-IMF-Promotes-Global-Economic-Stability (дата обращения 13.05.2019)