Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Мировой финансовый рынок

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня, если необходимо осуществить прорыв на каком-либо фронте человеческой деятельности, будь то высокие технологии, исследование генома человека или создание киношедевров, туда направляются финансовые ресурсы. Все остальные компоненты необходимые для успеха появляются после этого как по мановению волшебной палочки.

При этом деньги вовсе не озабочены прогрессом человечества и тем более не заняты благотворительностью. Деньги просто перемещаются туда, где они могут наилучшим способом создавать новые деньги.

Для удобства этого перемещения веками создавалась мировая финансовая система, основой которой сегодня стал глобальный финансовый рынок. Современный глобализированный финансовый мир позволяет деньгам быстро и без проблем перемещаться в ту точку земного шара, где в них возникла необходимость и есть возможность их роста.

Сформировавшаяся система позволяет с лёгкостью кредитовать казахских девелоперов за счёт депозитов ирландских фермеров. Или вчерашнему китайскому бедняку сужать деньгами правительство США. Или привлекать капитал для российских компаний, размещая акции в Лондоне.

Сегодня работает практически каждый цент созданных в мире денег.

Это, несомненно, очень удобный и эффективный механизм, способствующий экономическому прогрессу. Однако этим механизмом движет не забота денег о благе человечества, а стремление денег зарабатывать новые деньги.

В 20 веке (и особенно в его последние десятилетия) деньги в большой массе осознали, что создавать новые деньги можно, не только производя необходимые для человечества товары и услуги. На финансовых рынках деньги можно заработать просто на операциях купли/продажи активов - акций, валют и пр. При этом, достаточно большие деньги - в случае больших движений цен (надо лишь суметь их организовать).

На организованном финансовом рынке современные технологии позволяют извлекать прибыль фактически из "виртуального пространства", оперируя лишь цифрами, бегущими на экране монитора. Эта кажущаяся простота извлечения прибыли вызвала мощный приток средств на мировой финансовый рынок в конце прошлого, начале текущего тысячелетия.

Сегодня оборот мирового финансового рынка на порядки превышает вновь создаваемый мировой экономикой продукт. Фактически мировой финансовый рынок перестал быть только вспомогательной надстройкой над экономическим базисом и превратился в самостоятельную мощную систему.

Мировой финансовый рынок, обеспечивая свободу передвижения капиталов в международном масштабе, выступает важным условием функционирования мировой экономики. Главным фактором его формирования стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время мировой финансовый рынок играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы.

Целью данной работы является освещение основных теоретических аспектов мирового финансового рынка, изучение особенностей международного финансового рынка, а также прогноз и оценки перспектив развития мирового финансового рынка.

Предмет исследования – история развития и современное состояние мирового финансового рынка в настоящее время. Объект - мировой финансовый рынок.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Понятие и финансового рынка

Денежный характер финансовых отношений - важный признак финансов. Деньги являются обязательным условием существования финансов.

Появление финансовых отношений всегда даёт о себе знать реальным движением денежных средств. Отсутствие такого движения на стадиях производства и потребления воспроизводственного процесса свидетельствует о том, что они не являются местом возникновения финансов.

Объективной тенденцией последних лет стало существенное ускорение во всем мире интеграционных процессов, в которых активно участвует большинство стран с развитыми и развивающимися рынками.[1]

Возрастающая степень интегрированности мировой экономики проявляется в постепенном размывании национальных границ и срастании национальных экономик в единые хозяйственные комплексы на основе устойчивых и глубоких экономических связей.[2]

При этом уровень конкурентоспособности интегрирующихся стран определяется степенью их участия в современных экономических процессах. Стремление стран сообща реагировать на быстрые и масштабные перемены в экономической, политической и социальной жизни в полной мере характерно не только для развитых, но и для развивающихся рынков.

В последние десятилетия мировой финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, дизинтермидацию, рост международной конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

Рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане, семьи, фирмы, посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения.

Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождает от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.

Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами.[3]

На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги.

Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Мировой финансовый рынок с институционной точки зрения — это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, из-за которых осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.[4]

Как уже отмечалось, мировой финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового рынка.

Участие национальных валютных, кредитных, фондовых рынков в операциях мирового рынка определяется такими факторами:

  • местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;
  • существованием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;
  • воздержанием налогообложения;
  • льготами валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных бумаг к биржевой котировке;
  • удобным географическим положением;
  • относительной стабильностью политического режима и др.

Международный финансовый рынок ныне является глобальной системой аккумулирования свободных финансовых ресурсов и предоставление их заемщикам из разных стран на принципах рыночной конкуренции.[5]

Отличия международных финансовых рынков от национальных состоят в потому, что первые имеют огромные масштабы операций (ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз превышают операции мировой торговли товарами); отсутствуют географические границы; операции проводятся круглые сутки; используются валюты ведущих стран мира, евро и частично СДР; участниками их преимущественно являются первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом; существует диверсификация сегментов рынка и инструментов операций в условиях революции сферы финансовых услуг; на них действуют специфические – международные процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокую степень информационных технологий, безбумажные операции на базе использования компьютеров.

Главное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получение от этих операций определенного дохода.[6]

Главной функцией международного финансового рынка является обеспечение международной ликвидности, т.е. возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых средств в разных формах на удобных условиях на наднациональном уровне.[7]

Международный финансовый рынок на современном этапе имеет такие особенности:

  • доступ на мировые рынки долгосрочного кредитования для большинства заемщиков значительно упрощен;
  • нужны меньшие расходы на проводку операции;
  • относятся менее жесткие требования к раскрытию информации;
  • уровень участия, особенно институционных инвесторов, на рынках долговых ценных бумаг больший, чем на рынках акций, так как последние более рискованны (с институционной точки зрения) сравнительно с рынками долговых инструментов;
  • международные рынки долговых ценных бумаг превышают своими объемами международные рынки акционерного капитала и т.п..

1.2 Экономическое содержание международного финансового рынка

Международный финансовый рынок – рыночные институты, являющиеся каналами "перелива", перераспределения денежных средств, в частности фондовые биржи.

Говоря о международном финансовом рынке, необходимо, прежде всего, определить основные терминологические особенности, понятия и представления, связанные с его формированием и развитием.[8]

Что же такое финансовый рынок (Financialmarket)? Это рынок для обмена капиталами и кредитами, включая денежные и валютные рынки.

Денежный рынок (Moneymarket) - это рынок краткосрочных долговых бумаг, таких, например, как банковские акцепты, коммерческие бумаги, сделок репо, учитываемых депозитных сертификатов, казначейских векселей со сроком погашения до одного года. Обычно это надежные, высоколиквидные инвестиции.

Капитал (Capital) представляется возможным охарактеризовать двояко. Во-первых, под капиталом понимаются активы или товары, используемые для генерирования дохода.

Во-вторых, под капиталом может пониматься чистая стоимость бизнеса, т.е. сумма, представляющая собой разницу превышения активов над пассивами.

Обмен, сфера обмена, валюта (Exchange). Здесь толкований еще больше. Прежде всего, это организация, ассоциация или группа, которая обеспечивает и поддерживает рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами, опционами, фьючерсами или товарами. Кроме того, это может быть непосредственно и сам рынок.[9]

Второе определение предполагает предоставление товаров и услуг в обмен на другие товары и услуги примерно эквивалентной стоимости. Обмен в данном случае называется бартером.

И, наконец, в-третьих, это могут быть валютные рынки.

Кредит (Credit). Здесь определений также хватает. Так, это контрактное соглашение, в соответствии с которым заемщик получает денежные средства или какие-либо другие финансовые ресурсы сегодня с обязательством выплатить кредитору полученную сумму в течение определенного срока.

В соответствии со следующим подходом под кредитом может пониматься кредитоспособность отдельных физических лиц или компаний. В-третьих, это могут быть налоговые льготы.

Действующее законодательство Российской Федерации содержит емкое, но в то же время недостаточно четкое определение понятия "финансовые рынки". В соответствии со ст. 1 и 3 Федерального закона от 23.06.99 г. № 117-Ф31 "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" к финансовому рынку следует отнести отношения в сфере рынка ценных бумаг, рынка банковских услуг (включая валютный), рынка страховых услуг, лизинговых операций и иных, непоименованных в законе, финансовых услуг.

Как видно, реалии российской экономической мысли расходятся со сложившейся теорией и практикой отношения к финансовому рынку.

Вместе с тем, учитывая то, что данный рынок при этом еще и международный, очевидно, следует ориентироваться на сложившиеся международные подходы. Что, впрочем, не противоречит общим положениям российского законодательства.

Главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой экономике стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.

Предпосылкой этого явились три основных фактора:

  • новые информационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций и время, необходимое для их совершения;
  • изменение условий деятельности финансовых институтов в связи с дерегулированием банковской деятельности;
  • появление и развитие новых инструментов финансового рынка на основе главным образом механизмов хеджирования и управления рисками.

Дерегулирование банковской деятельности, которое имело место в развитых странах в 80-90-х годах прошлого столетия, явилось ответом на усиление конкуренции на рынке банковских услуг и снижение рентабельности банковских операций, связанных с экспансией иностранного капитала на национальных финансовых рынках после краха Бреттон-Вудской системы.

Дерегулирование сопровождалось расширенной приватизацией и секьюритизацией активов, снижением налогов и комиссионных сборов, финансовых транзакций, формированием сети оффшорных банков, функционирующих в льготном режиме.

В процессе дерегулирования были сняты ограничения на проведение банками и другими финансовыми учреждениями разносторонних финансовых операций: инвестиционные банки получили возможность заниматься коммерческим кредитованием, коммерческие банки — эмиссионно-учредительской деятельностью, страхованием, торговлей фьючерсами, опционами и т.д.

В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиенту полный набор услуг в области финансового консультирования и посредничества. Именно эти финансовые холдинги в настоящее время доминируют на мировом финансовом рынке.

Этому способствовали такие системные факторы, как формирование глобальных финансовых сетей, в центре которых находятся эти холдинги, эффект синергетики в связи с объединением в одну систему всех видов финансовой деятельности и эффект масштаба, связанный с волной слияний крупнейших финансовых институтов.

Рост неопределенности на финансовом рынке, в частности, в отношении валютных курсов и курсов ценных бумаг, стимулирует развитие механизмов управления рисками.

Традиционные финансовые инструменты дополняются новыми видами ценных бумаг и обязательств — деривативами, являющимися производными от других ценных бумаг.

Деривативы открывают возможности для игры на изменении курсов валют, акций, других видов финансовых активов. Особенностью данного рынка является то, что, позволяя перераспределять риски и снижать их уровень для отдельных участников финансовой операции, его функционирование ведет к повышению общего уровня системного риска.[10]

Транзакции с деривативами оказались, по существу, вне системы правового регулирования и открыли возможности для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики.

Финансовый рынок стал играть независимую от рынка товаров роль. За последние 20 лет прошлого века ежедневный объем сделок на мировых валютных рынках возрос с 1 млрд долл. до 1200 млрд долл., а объем торговли товарами и услугами - всего на 50%.

1.3 Особенности функционирования и становление международного финансового рынка

Финансовый рынок — это система экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и обращением финансовых активов.

Мировой финансовый рынок возник на основе интеграционных процессов между национальными финансовыми рынками (приблизительно 60- х середина ХХ ст.). Интеграция финансовых рынков отдельных стран оказывалась в укреплении связей, расширении контактов между национальными финансовыми рынками, их прогрессирующем переплетении.

Объективной основой становления мирового финансового рынка стали: развитие международного разделения труда; интернационализация общественного производства; концентрация и централизация финансового капитала.[11]

Интернационализация производства — основная предпосылка интернационализации капитала. На мировом финансовом рынке происходят процессы интеграции, которые ведут к ограничению круга валют, которые на нем оборачиваются, формирование единой системы процентных ставок. Вместе с тем они оказывают содействие преобразованию ведущих национальных компаний и банков в транснациональные.

Формирование мирового финансового рынка на современном этапе происходит под влиянием процесса глобализации национальных финансовых рынков, факторами которого являются:

  • интенсивное внедрение электронных технологий, коммуникационных средств и информатизации, которые делает высокоэффективными информационную инфраструктуру финансового рынка и систему расчетов между участниками рынка;
  • расширение видов и количества предлагаемых ценных бумаг;
  • усиление роли финансовых рынков как основного механизма перераспределения финансовых ресурсов как в национальному, так и в глобальном масштабе;
  • влияние приватизационных процессов на потенциальное предложение ценных бумаг;
  • концентрация деятельности участников рынка в мировых финансовых центрах;
  • институализация финансовых рынков, т.е. постоянное увеличение доли институционных участников рынка (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных фондов и т.п.);
  • либерализация финансовых рынков, т.е. создание законодательства, которое оказывает содействие проникновению участников рынка на финансовые рынки разных уровней и стимулирует их активность.

С функциональной точки зрения мировой финансовый рынок — это система рыночных отношений, в которой объектом операций выступает денежный капитал и которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков, создавая условия для непрерывности и рентабельности производства.

ГЛАВА 2. ЭЛЕМЕНТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ

2.1 Структура международного финансового рынка

Этому вопросу в экономической литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный финансовый рынок представляет собой очень сложную структурированную систему.

Субъектами любого финансового рынка являются:

  • участники рынка:
  • государства;
  • юридические и физические лица, которые желают приобрести у пользователя свободные финансовые ресурсы;
  • юридические и физические лица, которые нуждаются в инвестициях;
  • финансовые посредники, которые на стабильной и благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.

Финансовые рынки выполняют ряд важных функций, а именно:

  • обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которой устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них;
  • финансовые рынки вводят механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов;
  • финансовые рынки оказывают содействие нахождению для каждого из кредиторов (заемщиков) контрагента соглашения, а также существенно уменьшают расходы на проводку операций и информационные расходы.

Через механизм финансового рынка осуществляется аккумулирование и размещение временно свободного денежного капитала.

Классификация финансовых рынков:

1) по условиям передачи финансовых ресурсов:

  • рынок ссудного капитала;
  • рынок акционерного капитала;

2) за сроком обращения финансовых активов:

  • рынок денег;
  • рынок капиталов;

3) в зависимости от того, новые финансовые активы предлагаются для продажи или эмитированные раньше:

  • первичный;
  • вторичный;

4) по месту, где происходит торговля финансовыми активами:

  • биржевой;
  • внебиржевой;

5) в зависимости от глобальности:

  • международный;
  • национальный:

Мировой финансовый рынок, объединяет национальные финансовые рынки стран и международный финансовый рынок, которые различаются условиями эмиссии и механизма обращения финансовых активов.[12]

В широком понимании в состав мирового финансового рынка принадлежит также система официальной международной финансовой помощи, которая формировалась в послевоенные года и предусматривает особые условия перераспределения финансовых ресурсов: межгосударственное кредитование, кредиты международных организаций, предоставление грантов.

Отдельно рассматривают международное движение золотовалютных резервов, которые состоят из официальных и частных резервных финансовых активов.

В зависимости от периода истечения операций международный финансовый рынок разделяют на:

  • рынок кассовых (текущих, «спот») операций — предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;
  • рынок срочных соглашений — расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение осуществляется больше трех рабочих дней.

Международный финансовый рынок в зависимости от места проводки операций разделяют на:

  • централизованный — представленный биржами (биржевой рынок);
  • децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок — торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.

Что касается тесно связанных между собой через систему международных расчетов сегментов, из которых составляется международный финансовый рынок, то в экономической литературе их классифицируют по-разному.

Например, некоторые экономисты придерживается такой структуры международных рыночных финансовых ресурсов:

  • краткосрочный (валютный) рынок - состоит из краткосрочных банковских кредитов и краткосрочных ценных бумаг;
  • средне- и долгосрочные еврорынки (еврорынки капиталов) — делятся на рынок банковских кредитов и рынок международных ценных бумаг. Последний состоит из финансовых активов в виде всех ценных бумаг - акций, облигаций и производных от них так называемых деривативов.[13]

2.2 Участники международного финансового рынка

Участники международного финансового рынка с институционной точки зрения — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, из-за которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Участников международного финансового рынка можно классифицировать по таким признакам:

І. По характеру участия субъектов в операциях:

  • Неопосредствованные (прямые) участники — биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.
  • Опосредствованные (косвенные) участники — это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркетмейкери).

ІІ. По цели и мотивам участия на рынке:

  • Хеджеры — участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. Хеджирование — проводка операций, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на рынке деривативов, которая была бы противоположная позиции, которая уже существует или планируется, на рынке реального актива.
  • Спекулянты — заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов, и потому движение курса для них есть желательным. Они осуществляют куплю (продажа) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их за высшей (низшей) ценой и не имеют целью страховать современные и будущие позиции от курсового риска.

Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:

а) трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратному ее движении.

Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта. Возникает «эффект рычага» (leverageefect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать большие убытки.[14]

Например, при купле облигационного контракта нарицательной стоимостью 200 000 ф. ст. начальная маржа составляет 3 %, т.е. 6000 ф. ст. Курс фьючерса на момент купли равняется 100. Если курс поднимется до 101 (т.е. меньше как на 1 %), то продажа контракта может принести брутто-доход на сумму 2000 ф. ст, что равняется 33,33 % израсходованного капитала (6000 ф. ст). Но если курс фьючерса падает до 99 (т.е. на 1 %), то спекулянт теряет уже 33,33 % средств. Трейдеры оказывают содействие повышению и увеличению ликвидности рынка и таким образом обеспечивают самую способность рынка функционировать.

б) арбитражеры — стараются использовать отличия курса в разное время или на разных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса).

Это достигается путем одновременной продажи относительно переоцененного инструмента и купли относительно недооцененного (одного и того самого инструмента или актива на разных рынках, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений).

Арбитражная операция дает возможность получить инвестору прибыль практически без риска и не нуждается в каких-нибудь значительных инвестициях (например, купля-продажа актива на спот-рынке и купля-продажа соответствующего фьючерсного контракта).

Арбитражеры оказывают содействие выравниванию курсов, цен и возобновлению паритетных соотношений между взаимосвязанными активами на разных торговых площадках, рынках, а также между фьючерсным рынком и соответствующими другими рынками.

Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представленны на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного рынка может быть поставлена под сомнение.

ІІІ. По типам эмитентов и их характеристикам:

  • международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);
  • национальные правительства и суверенные заемщики;
  • провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);
  • муниципальные правительства (муниципалитеты);
  • квази-государственные эмитенты;
  • корпорации, банки и другие организации.

Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка за типами эмитентов, то можно сделать вывод, который до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).

ІV. По странам происхождения:

  • развитые страны;
  • страны, которые развиваются;
  • международные учреждения;
  • оффшорные центры.

V. По типам инвесторов:

  • частные;
  • институционные:

Важной тенденцией международного финансового рынка начала ХХІ века стал рост (количественный и качественный) институционных инвесторов или финансовых учреждений коллективного инвестирования.

Процессы институционализации финансовых рынков, которые нашли свое выражение в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний, привели к ориентации инвестиций в фондовые ценности, поскольку последние имеют долгосрочный характер, который, в свою очередь, ведет к дальнейшей секъюритизации мировых финансовых потоков.

Таким образом, среди наиболее значительных тенденций развития мирового финансового рынка на современном этапе можно назвать такие:

  • глобализация рынков — усиление роли международных рынков с точки зрения операций кредитования и одалживание резидентами разных стран;
  • интернационализация рынков — международный характер операций заемщиков и кредиторов, широкая диверсификация их активов и пассивов по странам и регионам, существование стойкой сети структурных подразделов за границей не дают возможности определить их национальную принадлежность;
  • рост международной конкуренции между субъектами рынка, которые являются резидентами разных стран, в частности между ТНК и глобальными финансовыми учреждениями, между банковскими и небанковскими учреждениями;
  • интеграция сегментов международного финансового рынка — интеграционные процессы оказывали содействие повышению мобилизации ссудного капитала, снижению трансакционных расходов, международной торговле ценными бумагами, получению оперативной информации о состоянии международных финансовых рынков;
  • конвергенция сегментов международного финансового рынка — процесс снятия законодательных ограничений, препятствий (барьеров) регулирование и увеличение количества международных операций как международными заемщиками, так и кредиторами, постепенное стирание границ между секторами и сегментами международных рынков долгосрочного финансирования;
  • концентрация сегментов международного финансового рынка— происходит путем заключения соглашений слияния и поглощение финансовых учреждений, в том числе и среди корпораций-заемщиков. Вследствие этого наблюдается концентрация значительных финансовых ресурсов у ограниченного круга глобальных участников мирового финансового рынка, которые способны вести активные операции на всех его сегментах;
  • проблемы компьютеризации и информатизации рынков — принятие решений базируется на сложном компьютерном моделировании, статистическом анализе больших массивов данных и применении методов математически-статистических симуляций и нейронных систем прогнозирования.

2.3 Влияние глобализации на мировой финансовый рынок

Глобализация экономики – это объединение отдельных государств в единое пространство со свободным распространением и перемещением информации, товаров, услуг и капитала, например – Еврозона.

Существует ряд факторов, способствующих сближению стран и интеграции их в единое экономическое пространство. Основными факторами глобализации мировой экономики являются: 

- укрепление позиций транснациональных компаний;

- развитие коммуникаций и информационных технологий;

- электронная торговля;

- свободное движение и перемещение капитала;

- международные перевозки товаров.

О глобализации экономических систем нельзя судить однозначно. Факторы глобализации экономики способствуют свободному доступу к товарам и услугам, новым научным достижениям, стимулируют мировой прогресс и экономию ресурсов.

С другой стороны, они перекрывают кислород малому бизнесу, приводят к потере отдельными государствами своих ресурсов и снижению в них уровня жизни, а также созданию периферийных моделей экономики.

В настоящее время в мире существует много проблем, которые невозможно эффективно решить на уровне одного государства.

Мнения специалистов относительно глобализации разделяются. Часть из них считает, что в дальнейшем глобализационные процессы будут только набирать обороты.

Это приведет к развитию глобальной идеологии, культуры, экономических образований и поставит под угрозу существование отдельных государств. Другие же уверены, что глобализация будет способствовать эффективному решению многих проблем.

Согласно прогнозам, вскоре глобализационные процессы выйдут за экономические рамки. В результате будут сформированы единое культурное, правовое и информационное пространство.

В экономическом разрезе глобализация является международной интернационализацией производства. В течение последних десятилетий наблюдается ускорение глобализационных процессов.

Причины данного явления следует искать как в количественном, так и в качественном характере их развития. На наших глазах из политической и экономической совокупности разных стран мировое сообщество превращается в целостный организм, в котором национальные образования тесно увязаны в единый планетарный хозяйственный организм и являются его отдельными элементами.

Глобализационные экономические процессы являются составляющей процесса исторического со всеми его противоречивыми тенденциями и закономерностями. Обуславливаются они спецификой социально-экономической динамики, различными внутренними и внешними факторами.

Финансовая глобализация - новейший этап интернационализации процесса перераспределения международных потоков денежного капитала через национальные и мировые финансовые рынки.

Предпосылкой этого явились три основных фактора:

·новые информационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций, и время, необходимое для их совершения;

·изменение условий деятельности финансовых институтов в связи с дерегулированием банковской деятельности;

·появление и развитие новых инструментов финансового рынка на основе главным образом механизмов хеджирования и управления рисками.

На масштаб и направления финансовой глобализации влияет ряд факторов:

·Модернизация структуры международного разделения труда. Специализация стран не только по сферам и отраслям, но и по отдельным стадиям технологического процесса сопровождается масштабным переносом из развитых стран в менее развитые трудоемких, материалоемких, экологически обременительных и низкотехнологичных производств.

На этой основе растет масштаб деятельности транснационального финансово-экономического бизнеса.

·Степень открытости национального воспроизводства и его вовлечения в мирохозяйственные связи.

·Либерализация мирохозяйственных связей. Существенную роль в ее ускорении играет созданная в 1996 г. Всемирная торговая организация (ранее ГАТТ), которая формирует глобальный торговый режим.

Средний уровень импортных пошлин в развитых странах снизился с 40% в 1948 г., когда было подписано ГАТТ, до 2,8% в начале 2000-х гг. Доля стран-участниц ГАТТ/ВТО в мировом экспорте товаров увеличилась с 60,4% до 95% в 2017 г.

·Возрастание роли финансовых, кредитных, валютных отношений по сравнению со сферой материального производства.

Стержнем мировых финансовых потоков и развития финансовых рынков остаются материальные процессы воспроизводства, закономерности кругооборота функционирующего капитала.

На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других - постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства.[15]

С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям. Однако объем капитализации финансовых рынков стал значительно превосходить мировой ВВП.

Доля потоков прямых инвестиций в ВВП вдвое превышает долю в нем мировой торговли: объем всех видов инвестиций (преобладают портфельные) достиг почти четверти мирового ВВП в начале 2000-х гг. против 8,4% в 1980 г. Это свидетельствует об усилении зависимости национальных экономик от притока иностранного капитала.

Резко увеличились потоки ссудного капитала, которые примерно в 50 раз превысили торговлю товарами. Одновременно возросли потоки фиктивного капитала, связанные с операциями с ценными бумагами. В итоге финансовые потоки опережают реальные, материальные, подрывая стабильность мировых финансовых рынков.

·Скачок в развитии ТНК, зародившихся в начале XX в. Их число увеличилось с 7,3 тыс. (27,3 тыс. зарубежных филиалов) в 1970 г. до 60 тыс. (600 тыс. филиалов) с оборотом свыше 600 млрд. долл. в год в начале 2000-х гг.

Транснациональная экономика, международная собственность на производственные фонды обусловили рост внутрикорпорационных потоков товаров, услуг, денежных средств в структуре их международного оборота.

·Технологический прогресс в обработке данных о мировых финансовых потоках, использование компьютерных телекоммуникаций, современных средств связи, информационных сетей, Интернета стимулируют финансовую глобализацию.

Связь международных финансовых потоков с реальным производством слабеет, хотя на нее влияют состояние национальной экономики, цикличность ее развития, межстрановой разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок, степень сбалансированности платежного баланса.

Вместе с тем, возрастание связи финансовой глобализации с фиктивным капиталом создает возможность невиданных спекуляций и финансовых потрясений, которые в условиях взаимозависимости национальных экономик приобретают мировой масштаб.

Тем самым, усиливаются уязвимость и зависимость основных сегментов национальных финансовых рынков от состояния мировой экономики и тенденции в ее развитии. Происходит дифференциация мировых финансовых рынков, возникают ниши, в частности офшорные зоны, с «теневыми» финансовыми потоками, «беглым» капиталом, легализацией («отмыванием») криминальных доходов.

Степень инновации национальных финансовых рынков в целях адаптации к вызовам глобализации протекает неравномерно, что усиливает их дифференциацию и зависимость от мировых финансовых центров.

В этой связи финансовая глобализация сопровождается противоречиями между странами использованием протекционистских мер в целях защиты национальных интересов от негативных последствий глобализации и транснационального финансово-экономического бизнеса.[16]

Мировые финансовые рынки обслуживают движение товаров, услуги капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам:

·валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров (включая особый товар - золото) и услуг;

·зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

·кредитные операции;

·валютные операции;

·операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами;

·перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Глобализация мирового хозяйства не только сделала всеохватывающими финансовые потоки, но и внесла поистине революционные изменения в инвестиционный процесс и его роль в международной экономике.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В последние десятилетия мировой финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, дизинтермидацию, рост международной конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

Интернационализация МФР заключается в том, что широкая диверсификация деятельности субъектов мирового хозяйства по странам и регионам не позволяет определить их национальную принадлежность.

Интеграция МФР является одной из наиболее заметных тенденций развития МФС. Интеграционные процессы способствовали повышению мобильности капитала и снижению транзакционных издержек.

Конвергенция МФР - процесс, схожий с интеграцией, заключающийся в постепенном стирании границ между секторами международного финансового рынка.

Важнейшей тенденцией конца 90-х гг. ХХ века стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов. Процесс институционализации МФР выражается в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний.

Другой заметной тенденцией МФР, оказавшей существенное значение на интеграционные процессы в банковской деятельности, явилась дизинтермидация (Disintermediation - «вымывание посредничества») - исключение финансовых посредников (брокеров, банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках, позволяющее обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказавшись от платежей комиссий и других сборов.

Под влиянием дизинтермидации и конкуренции на МФР банки все глубже внедряются в сферу деятельности финансовых и биржевых организаций, образуя биржевые компании, используя новые финансовые инструменты и технологии для управления портфелями ценных бумаг.

Усиление международной конкуренции также выражается в ее росте среди субъектов МФР, являющимися резидентами разных стран. Рост конкуренции за последние двадцать лет среди глобальных компаний и финансовых учреждений привел, с одной стороны, к повышению эффективности функционирования МФР, а, с другой стороны, к повышению требований к финансовым институтам с точки зрения экономической эффективности их деятельности.

Усиливающаяся конкуренция в определенной степени повлияла на процесс концентрации МФР, который характерен абсолютно для всех участников МФР и особенно для банков. Концентрация происходит путем слияния и поглощения, причем эти сделки приобретают наднациональный характер.

Финансовая глобализация - это противоречивый процесс. Бесспорно, она приносит весьма ощутимые позитивные результаты для мировой экономики. Главным из них является создание мощного потенциала и отлаженного механизма финансирования международного производства, торговли, всех сфер экономической деятельности. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации используют этот механизм в глобальных масштабах и модернизируют его за счет применения новых технологий.

Экономическая целостность мира формируется, в частности, и потому, что финансовая информация передается практически мгновенно, мировые рынки и финансовые центры соединены самыми современными средствами связи и функционируют круглосуточно в тесном взаимодействии друг с другом.

Вместе с финансовыми потоками мирового масштаба по миру перемещаются новые технологии, во многих странах модернизируется структура экономики.

Глобализация мировых финансовых рынков дает возможность рециклирования капиталов, накопленных компаниями, банками, правительствами, например, на экспорте нефти и других товаров повышенного спроса. Эти деньги распределяются в интересах финансирования мировой экономики.

Глобализация мировых рынков породила многие финансовые инновации, появились новые сложные финансовые инструменты, которые позволяют снижать риски валютных, кредитных, фондовых операций.

Глобальные инвестиционные программы крупных инвесторов гораздо безопаснее в плане бизнеса, чем прежние капиталовложения в рамках отдельных стран. Корпорационное финансовое управление довольно динамично адаптируется к новым реалиям глобализирующейся мировой экономики.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 376 с. - (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова).

2. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - 175 с.

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 576 с.

4. Моисеев С.Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2013 г. - 245 c.

5. www.rcb.ru,Альшанский Леонид, главный аналитик AizkrauklesBank (Latvia), Dr. Math., статья «Финансовый кризис или кризис финансового капитализма?» 13 января 2019 г.

6. www.ExpertOnline.ru, статья «Мировые финансовые рынки ждут суровые потрясения», 30 июня 2015 г.

7. www.ereport.ru <http://www.ereport.ru>.

8. www.fin-result.ru <http://www.fin-result.ru>.

9. www.finam.ru <http://www.finam.ru>, Аналитики "Унисон Капитал", статья «2012 год станет переломным - будет заложена и очерчена будущая архитектура мировой финансовой системы», 19 декабря 2011 г.

10. www.finam.ru <http://www.finam.ru>,статья «Прогноз-2020: какой будет мировая валютная система», 15 ноября 2015 г.

11. www.finam.ru <http://www.finam.ru>, статья «Стратегия невыполнима» (Ведомости), 12 января 2012 г.

12. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, Василий Колташев, Руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО), статья «Биржи падают - биржи растут»,31 мая 2010 г.

13. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, Алексей Вязовский, Елена Туржанская, аналитики ФГ Калита-Финанс,статья «Валютные войны» продолжаются»,06 сентября 2011г.

14. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, Специальное расследование аналитиков ФГ Калита-Финанс, статья «Как стихийные бедствия влияют на мировую экономику.Вулкан в Исландии и финансовые рынки», 20 апреля 2010 г.

15. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, Василий Колташев (ИГСО) для Академии Безопасности Открытого Общества, статья «Мировые рынки после землетрясения в Японии: тенденции и прогноз», 25 апреля 2011г.

<http://www.finansy.ru/eco/kolt/>19. www.financy.ru

16. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, Андрей Ганов, ТПП-информ, статья «Эксперты предупреждают: катастрофа в Японии вызовет финансовое цунами», 13 апреля 2017 г.

17. www.financy.ru <http://www.financy.ru>, статья «Япония - кризис продолжается», 21 марта 2016 г.

18. www.finekon.ru <http://www.finekon.ru>.

19. www.kalita-finance.ru <http://www.kalita-finance.ru>,ФГ «Калита-Финанс», Годовой прогноз - 2017, Москва 2016 г.

20. www.kalita-finance.ru <http://www.kalita-finance.ru>, ФГ «Калита-Финанс», Годовой прогноз - 2018, Глобальные сценарии мировых рынков

  1. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 117

  2. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - с. 25

  3. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 119

  4. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - с. 79

  5. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 82

  6. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 77

  7. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - с. 89

  8. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 117

  9. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - с. 122

  10. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие / Под ред. д-ра эк. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. эк. наук, доц. А.В. Бойченко. - М.: ИНФРА-М, 2016. - с. 207

  11. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки, международные финансовые институты: Учебно-методический комплекс. - М., 2009. - с. 91

  12. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - с. 255

  13. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - с. 28

  14. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - с. 107

  15. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - с. 192

  16. Моисеев С.Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2013 г. - c. 117