Мобилизация финансовых ресурсов акционерными обществами ОАО «Дальневосточная корпорация»

Содержание:

Введение

Финансовые ресурсы предприятия - это находящиеся в распоряжении предприятия денежные средства, ценные бумаги, средства, имеющиеся на активе, кредитные средства и другие доходы и поступления.

Финансы на предприятии выполняют две важные функции - распределительную и контрольную. Распределительная функция заключается в обеспечении каждого субъекта хозяйственной деятельности необходимыми ему финансовыми ресурсами. В качестве субъектов финансирования могут выступать самостоятельные предприятия различных форм собственности, территориальные органы управления, частные лица.

Рациональная организация финансовых ресурсов предприятий достигается при рациональном выборе их источников, оптимальном сочетании собственных и заемных средств. Собственные источники постоянно находятся в обороте у предприятий, закрепляются в их уставном фонде. Предприятия имеют право самостоятельно ими распоряжаться. Заемные источники предоставляются в форме кредитов, за счет которых удовлетворяется временная потребность в средствах. При этом краткосрочные и среднесрочные кредиты используются для создания необходимых производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров, а долгосрочные – для долговременной инвестиционной деятельности.

Рациональное использование финансовых ресурсов является основой эффективной финансовой политики предприятия. Если предприятие помещает свои капиталы в низко рентабельные проекты и операции, финансовые поступления от продаж могут довольно скоро существенно уменьшиться. Умение получить финансовые ресурсы цениться в бизнесе очень высоко. Но умение разумно и экономно использовать эти средства цениться еще больше, потому что от этого зависит выживание и развитие предприятия.

Предметом курсовой работы является совокупность теоретических и практических аспектов финансовых ресурсов на предприятии.

Объектом курсовой работы являются финансовые ресурсы предприятия.

Целью курсовой работы является изучение эффективности использования финансовых ресурсов предприятия (на примере ОАО «Дальневосточная корпорация»).

Задачами курсовой работы является:

- рассмотрение теоретических основ финансовых ресурсов предприятия;

- изучение источников формирования финансовых ресурсов акционерных обществ;

- исследование современного состояния финансовых ресурсов акционерного общества.

Методологическая база исследования состоит из следующих методов:

– в ходе написания теоретической части применялись общенаучные методы, а именно: описание, сравнение;

– в аналитической части применялись общеэкономические методы, а именно: графический, сравнение, эмпирического наблюдения.

Теоретическая основа исследования - материалы монографий, статей и исследовательских работ в сфере экономики и финансов организаций, финансового менеджмента.

В качестве информационной базы использованы данные бухгалтерского и управленческого учета и отчетности ОАО «Дальневосточная корпорация».

Глава 1. Теоретические основы изучения финансовых ресурсов организации

1.1. Эффективные механизмы в организации финансовых ресурсов

Деятельность современных организаций включает производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг. В процессе указанной деятельности возникают отношения с поставщиками и покупателями, партнёрами по совместной деятельности, акционерами, членами объединений, кредитной, бюджетной и налоговой системами и т.д., в результате которых появляются финансовые отношения. Материальной основой финансовых отношений выступают деньги, а необходимым условием их возникновения является реальное движение денежных средств, в процессе которого создаются и используются денежные фонды организаций^[1]. То есть в процессе формирования и использования средств, образуемых у организаций (прибыль, остающаяся в распоряжении), работников (оплата труда после уплаты налогов и платежей), государства (налоги и сборы, обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды), домохозяйств (оплата труда, выплаты из чистой прибыли акционерам и участникам), их распределения и перераспределения возникает широкий спектр денежных отношений (связей), выражающих экономическое содержание финансов и, соответственно, финансовых отношений. На стадиях производства, распределения и обмена общественного продукта и происходит зарождение финансов.

Признаками финансов являются: денежная форма, воспроизводственный характер финансовых отношений, формирование и движение денежных фондов различного назначения (уставный капитал, целевое финансирование, поступления из бюджетов, внебюджетных фондов)^[2]. Формы проявления финансов можно сгруппировать по направлениям, указанным на рисунке 1.

Рисунок 1. Формы проявления финансов^[3]

Учитывая формы проявления финансов, можно сказать, что сущность финансов (от итальянского «finansia» – денежный платеж) заключается в непрерывном движении стоимости общественного продукта при формировании этой стоимости в целевые денежные фонды^[4].

Таким образом, финансы – это система экономических отношений, возникающих в процессе распределения на макроуровне – ВВП (валовый внутренний продукт – это стоимость всех товаров и услуг, произведенных страной), на микроуровне – выручки от реализации продукции (работ, услуг) по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов с целью удовлетворения общественных потребностей. Как экономическая категория, финансы выражают отношения между учредителями, другими организациями, вышестоящими организациями, государством и гражданами. Обеспечение деятельности компании является их основной задачей. Источниками получения денежных ресурсов для любых компаний являются денежные средства от продажи товаров, работ и услуг, банковские кредиты, облигации или акции, различного рода поступления. Еще одной задачей финансов является нахождение оптимального соотношения между доходностью бизнеса и финансовыми рисками. Также важнейшей стороной финансов компании является управление инвестициями (вложение денежных средств с целью получения дополнительного дохода).

Финансы выступают всегда в денежной форме, однако денежные отношения не исчерпываются финансами, они находятся в различных плоскостях. Финансы не охватывают всех денежных отношений (например, денежных отношений, возникающих в связи с куплей-продажей, оплатой труда и др., носящих главным образом эквивалентный характер). Содержанием финансовых отношений являются те из них, посредством которых образуются денежные фонды государства, его территориальных подразделений, предприятий, организаций, учреждений.

В исследовании «Финансовые ресурсы как объект финансовых отношений коммерческих организаций» А.М. Усенко утверждает: «Материальным воплощением финансовых отношений являются финансовые ресурсы, движение которых осуществляется через организацию денежных потоков. Система финансовых отношений предприятий определяет единство однонаправленного движения финансовых ресурсов и денежных потоков. Достаточное количество финансовых ресурсов, обслуживающих производственный и хозяйственный процесс, является одним из показателей эффективности организации финансовых отношений предприятия»^[5]. Л.М. Остапенко в труде «Эволюция понятия «финансовые ресурсы» и современные подходы к определению понятия «финансовые ресурсы предприятия»« пишет: «...финансовые ресурсы (материальные носители финансовых отношений)...»^[6]. Данные определения вызывают вопрос в части материального воплощения, материальных носителей. При этом существуют и нематериальные – договоры, ценные бумаги и другие нематериальные носители финансовых отношений. А.М. Усенко совершенно верно разделяет финансовые потоки (движение финансовых ресурсов) и денежные потоки, что крайне редко встречается у экономистов-теоретиков. Следует понимать, что финансовые потоки – это не только движение денежных средств, но и изменения финансовых отношений, а денежные потоки – это распределенная во времени разнонаправленная последовательность поступлений и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности субъектов.

По нашему мнению, с позиций деятельности организаций «финансовый поток» – это совокупность финансовой массы, синхронизированной по времени поступления и расходования финансовых средств, генерируемый за определенный отчетный период его хозяйственной деятельностью и зависящий от изменения внешних и внутренних факторов.

Финансовый поток – это индикатор эффекта инвестиций, который выражается в возврате денежных средств инвестору. При этом основными составляющими денежного потока выступают амортизация и чистая прибыль компании.

Процесс управления финансовыми потоками предприятия имеет целью достижение устойчивого развития, осуществление управленческого влияния на формирование, распределение и перераспределение денежных средств предприятия, которое заключается в комплексном использовании доходов и расходов, а также получении прибыльного денежного потока^[7].

Как отмечают авторы, в теории корпоративного финансового менеджмента теория организации финансовых потоков является одной из базовых, позволяющих обеспечивать такую форму организации финансовых потоков, которая охватывала бы учет показатели эффективности и учета приемлемого для предприятия уровня риска^[8].

Применение потоковых схем позволяет рассматривать финансовые потоки во взаимосвязи с производством, снабжением, сбытом и другими операционными функциями предприятия, объединяя в единой картине протекание разнородных операционных, инвестиционных и финансовых процессов.

Некоторый недостаток в моделировании потоков финансовых ресурсов и их оптимизации нам видится в том, что сами финансовые потоки и их анализ и моделирование рассматривается в отрыве от потока рисков, сопровождающих эти финансовые потоки. Аналогично анализ рисков в реализации финансов своих функций также рассматривается в отрыве от потока финансов. Эти два финансовых феномена существуют как бы независимо друг от друга, хотя одновременно практически все авторы интуитивно признают их единство. Наш вывод, который может претендовать на научную новизну, сводится к тому, что поток финансовых ресурсов есть одновременно поток и финансовых рисков. Эти два финансовых феномена есть не два рядоположенные финансовые явления, а один финансовый поток, внимающий в себя как поток ресурсов, так и поток рисков. Их разделение способно привести к очередной абстракции в сфере корпоративных финансов. Одновременно следует констатировать, что отмеченное финансовое явление характерно для всех сфер хозяйственной, экономической жизни, включая финансы домашних хозяйств, финансы потребительского сектора, публичные и международные финансы^[9].

Финансовый поток характеризуется притоками и оттоками активов и денежных средств, формированием финансовых запасов.

Отчет о движении денежных потоков содержит информацию о денежных поступлениях компании и ее денежных выплатах в течение отчетного периода, показывая, как эти денежные потоки связывают конечный остаток денежных средств на балансе со значением на начало периода. Все компании занимаются операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью. Эти мероприятия используются в качестве структурных частей отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО и отечественными стандартами бухгалтерского учета.

Операционная деятельность включает в себя ежедневную деятельность компании, которая создает доходы, в том числе, такие как продажа товаров и предоставление услуг. Поступление денежных средств происходит в результате продаж за наличные средства и от сбора дебиторской задолженности. Примеры включают денежные поступления от оказания услуг и лицензионных платежей, комиссионных вознаграждений и других доходов. Для того чтобы получать доход, компании принимают меры, например, такие как производство товаров, предоставление услуг. Отток денежных средств происходит в результате денежных расчетов по запасам, заработной плате, налогам и другим операционным расходам, связанным, например, с погашением кредиторской задолженности. Кроме того, операционные мероприятия включают в себя денежные поступления и платежи, связанные с ценными бумагами, предназначенными для заключения сделок или для торговых целей (в отличие от инвестиций в ценные бумаги).

Инвестиционная деятельность – деятельность, связанная с покупкой и продажей долгосрочных инвестиций. Инвестиции включают в себя недвижимость, землю, оборудование, прочие основные средства; нематериальные активы; другие долгосрочные активы; долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в долевые и долговые бумаги (облигации и кредиты), выпущенные другими компаниями^[10].

Финансовая деятельность включает в себя получение или погашение капитала, например, акционерного капитала и долгосрочной задолженности. Двумя основными источниками капитала являются финансирование акционеров и финансирование кредиторов. Поступление денежных средств в этой категории включает денежные поступления от выпуска акций (обыкновенные или привилегированные) или облигаций и денежные поступления от заимствования. Отток денежных средств включают в себя денежные выплаты в связи с выкупом акций, выплатой дивидендов, а также погашением облигаций и других заемных средств. Косвенные заимствования с использованием кредиторской задолженности не считаются финансовой деятельностью, такие заимствования будут классифицироваться как операционная деятельность^[11].

Компании могут также участвовать в безналичной инвестиционной и финансовой деятельности. Безналичной является любая сделка, которая не предполагает приток или отток денежных средств. Например, если компания осуществляет обмен одного немонетарного актива на другой неденежный актив, то наличные средства в такой операции не используются^[12]. Аналогичным образом денежные средства не используются, когда компания выпускает обыкновенные акции, например, в связи с конвертацией конвертируемых облигаций или конвертируемых привилегированных акций. Поскольку деньги не принимают участие в таких неденежных операциях (по определению), эти операции не включаются в отчет о движении денежных средств.

Денежные средства являются активом. Отчет о движении денежных средств, в конечном счете, показывает изменение денежных средств за отчетный период. Начальные и конечные остатки наличности показаны в балансе компании за предыдущий и текущий годы, а в нижней части отчета о движении денежных средств эти суммы также сопоставляются.

В акционерных обществах организация финансовых потоков обладает определенной спецификой. Так, в оценке учитываются поток рисков и поток неопределенностей. Признается, что риск связан с неопределенностью, но эта связь в теории управления рисками интерпретируется по-разному. Наиболее популярным является понимание риска как неопределенности, которую можно оценить количественно, и риском можно управлять. А в остальном неопределенность трактуется как источник возможного ущерба, который следует минимизировать разными способами.

1.2. Обеспечение устойчивого финансирования процесса реализации предпринимательства

Движение финансовых ресурсов в организации может осуществляться по трем стадиям – формирование, использование и оборот финансовых ресурсов. Каждая из этих стадий имеет свои критерии оценки эффективности: в формировании – это уровень финансовой устойчивости, в обороте – уровень платежеспособности, в использовании – уровень деловой активности. Эффективное управление финансовыми ресурсами на всех стадиях является важным фактором успешной работы организации в целом, что находит отражение, прежде всего, в положительном уровне рентабельности и устойчивой динамике выпуска продукции^[13].

Формирование финансовых ресурсов направлено на обеспечение организации необходимым объемом денежных средств для осуществления хозяйственной деятельности, а также минимизацию их стоимости и оптимизацию структуры для поддержания финансовой устойчивости. Использование финансовых ресурсов направлено на их рациональное размещение в целях повышения прибыльности, финансовой устойчивости и платежеспособности организации^[14]. Задачей управления денежным оборотом является регулирование трансформации финансовых ресурсов из товарной формы в денежную и обратно таким образом, чтобы для исполнения финансовых обязательств денежные средства были в наличии в нужный момент времени. Для того чтобы комплексно оценить эффективность использования финансовых ресурсов организации, необходимо оценить показатели, характеризующие эффективность формирования, оборота и использования финансовых ресурсов на каждой стадии их движения.

Финансирование инновационной деятельности организации может быть реализовано за счет собственных и заемных средств.

Финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных средств и привлеченных к ним средств:

1. Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

2. Устойчивые пассивы (устойчивая кредиторская задолженность) – привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Примерами могу служить переходящая минимальная задолженность по заработанной плате, отчисления во внебюджетные фонды, минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей, минимальная задолженность перед бюджетом по налогам.

В составе собственных средств выделяют 2 главные составляющие: капитал, который был вложен собственниками в организацию (инвестированный), а также капитал, который был создан сверх первоначально авансированного собственниками предприятия (накопленный). Собственный капитал складывается из фондов, резервов, нераспределенной прибыли и прибыли.

Инвестированные средства формируются за счет привилегированных и простых акций. Кроме того, в него включается дополнительно оплаченный капитал и ценности, полученные безвозмездно. Накопленные средства формируются в ходе распределения чистой прибыли. В результате собственный капитал будет меняться в зависимости от результатов деятельности фирмы.

Заемные средства – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др.^[15]

Привлечение заемных средств в оборот инновационного предприятия при условии их эффективного использования позволяет ей увеличить объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами.

Средства, поступающие в порядке перераспределения – это страховое возмещение по наступившим рискам, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов^[16].

Формирование финансовых ресурсов происходит в момент основания инновационного предприятия, когда образуется уставный капитал. Уставный капитал представляет собой имущество инновационного предприятия, которое создается за счет вкладов учредителей. Поэтому стоит отметить, что эффективное использование уставного капитала, его организация, а так же управление им является одной из главных задач финансовых служб предприятия^[17].

Добавочный капитал может включать результаты переоценки основных фондов, средства на пополнение оборотных фондов, эмиссионный доход, безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные ценности.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, полученную в определенном периоде и не направленную в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Также это прибыль, которая может использоваться для реинвестирования в производство. Предприятие, использующее только собственные финансовые ресурсы, имеет наивысшую финансовую устойчивость^[18].

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для инновационного предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Его использование может помочь поднять финансовый потенциал инновационного развития предприятия, а так же возможность прироста финансовой рентабельности. Но крайне большой объем заемного капитала может привести к тому, что предприятие подвергнется финансовому риску либо угрозе банкротства.

К заемному капиталу можно отнести банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссию облигаций и другие^[19].

Заемный капитал подразделяется на:

– краткосрочный;

– долгосрочный.

Отличительной чертой заемного капитала является то, что его можно получить от других организаций или физических лиц на условиях последующего возврата денежных средств, как правило, с уплатой процентов за временное пользование имуществом^[20].

Как правило, заемный капитал сроком погашения до одного года относится к краткосрочному, а от одного года и более года – к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы инновационного предприятия – за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

В последнее время произошли изменения в структуре источников финансовых ресурсов. Снижение доходов по основной хозяйственной деятельности инновационного предприятия стало покрываться в большинстве случаев доходами от операций по основной деятельности. Это подкреплялось усиленным желанием многих крупных предприятий выйти на зарубежные рынки и осуществлять валютные операции, а также активным выходом на финансовые спекулятивные рынки, выводом части денежных средств через дочерние организации и др. Очень быстро этот источник стал вторым в формировании финансовых ресурсов организации, а для строительства – первым.

Традиционными способами привлечения финансовых ресурсов являются следующие: кредиты; дивидендный доход от владения ценными бумагами государства или иных субъектов хозяйствования; облигационные займы; собственные выпуски акций; доходы от всех видов финансовых операций; субсидии из специальных фондов, государственных, местных бюджетов^[21].

Нередко в роли источников формирования финансовых ресурсов выступают страховые выплаты, налоговые льготы, а также денежные ресурсы, «спускаемые свыше», в случаях перераспределения капиталов между структурными элементами (предприятиями), входящими в состав крупных хозяйственных объединений (концернов, ассоциаций, холдингов).

1.3. Современные модели мобилизации финансовых ресурсов

Финансирование инновационной деятельности может осуществляться различными способами и формами. Также различными могут быть и источники финансирования. В России основными источниками финансирования являются: собственные, бюджетные и внебюджетные средства. Финансирование инновационной деятельности за счет бюджетных средств выполняется в соответствии с целями и приоритетами государственной инновационной политики. И в основном направлено на решение крупномасштабных научно-технических проблем.

Существуют внешние и внутренние источники финансирования инновационной деятельности организаций. Главными источниками финансирования являются кредитные ресурсы и собственные средства предприятия.

Кроме перечисленных выделяют гибридные формы финансирования, обладающие некоторыми признаками и собственных, и заемных средств. К таким формам относят привилегированные акции, варранты, конвертируемые ценные бумаги, лизинг, венчурное финансирование, проектное финансирование, факторинг.

Проектное финансирование (далее – ПФ) в мировой практике широко используется для проектов, обеспечивающих выпуск высококачественной, конкурентоспособной продукции или имеющих существенный социальный эффект^[22].

Источники кредитов ПФ – инвестиционные и инновационные фонды, специализированные финансовые компании, международные финансовые организации, страховые и лизинговые компании и т.д. ПФ – выход из ситуации для тех компаний, которые, располагая всеми необходимыми ресурсами для создания нового производства, в том числе технологиями и кадрами, не имеют залоговых активов для привлечения кредита. В этом случае поручителем заемщика выступает государство, что компенсирует риски кредитора. Большинство проектов с проектным финансированием в мире реализуются в виде государственно-частного партнерства (ГЧП). В российской практике ГЧП в подавляющем большинстве случаев представляет собой концессионное соглашение, имеющее самые разнообразные концессионные схемы и механизмы финансирования^[23].

В числе ведущих форм финансирования может выступать банковский кредит. Кредиты банка используются преимущественно для реализации небольших краткосрочных проектов. В основном банковское кредитование обычно сориентировано на минимальный кредитный риск, поэтому доступ инновационных предприятий к кредитам всегда ограничен.

Принято считать, что результаты инновационной деятельности являются функцией возможности привлечения необходимого количества инвестиционных ресурсов. При этом традиционно под инвестиционными ресурсами понимаются в основном финансовые ресурсы или финансовый капитал. Соглашаясь в общем с мнением специалистов о важности роли финансовых ресурсов в инвестиционном процессе, заметим, что финансовые ресурсы по своей роли и значимости для эффективности конечного результата инновационной деятельности уступают лидерство интеллектуальному и организационному капиталу^[24].

Финансовые потоки инновационного предприятия формируются с учетом рисков и неопределенностей. Соответственно модель организации финансовых потоков такого предприятия будет учитывать оценку оптимальности движения денежных средств с учетом стратегических инициатив финансового состояния и минимизации рисков и неопределенностей.

Рассматривая предприятие как хозяйствующий субъект, необходимо подчеркнуть, что для него характерными являются процессы саморегулирования, которые обеспечивают его приспосабливаемость к изменениям в отрасли, в которую оно входит как подсистема.

На основе этих изменений перераспределяются финансовые потоки между предприятиями-подсистемами и внутри них, что приводит к качественным структурным преобразованиям на макро– и микроуровнях.

При определении потребности в финансовых ресурсах необходимо учитывать цели и продолжительность использования денежных средств, их количество, вид и источник получения, затраты на погашение процентов по заемным средствам и в случае появления задолженности. Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия при образовании уставного фонда. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступают прибыль (от операционной и других видов деятельности) и амортизационные отчисления. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления и др. При недостатке собственных средств субъект хозяйствования может обратиться за дополнительным финансовым обеспечением. Кредитование, как возможность такой поддержки, имеет различные формы.

Для формирования отраслевых финансовых ресурсов аккумулируются собственные свободные ресурсы предприятий, а также по инициативе отрасли могут быть привлечены средства инвесторов, использованы заемные средства и другие источники.

Улучшение финансового состояния коммерческих предприятий за счет организации оптимальных финансовых потоков может частично достигаться методами, в основу которых положен принцип оптимальности по Парето. Улучшение может иметь место уже тогда, когда новая модель организации финансового потока не будет приводить к ухудшению показателей ликвидности баланса, его платежеспособности, финансовой устойчивости при неуменьшающимся уровне интегрального риска от ведения хозяйственной деятельности.

Так как интегральный уровень финансового риска будет определяться как некоторая суммативное целое от рисков потери платежеспособности, потери финансовый устойчивости, потери финансовой прочности, нарастания долговой нагрузки сверх приемлемых пределов и т.д., то данный интегральный уровень риска будет одновременно ограничен наиболее слабым звеном в целостной системе корпоративных финансов.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА (на примере ОАО «Дальневосточная корпорация»)

ОАО «Дальневосточная корпорация» – крупная строительная компания Дальнего Востока. Компания была основана 3-го мая 2002-го года и за время своего существования реализовала много различных проектов.

Основные направления работы компании:

– строительство жилых и офисных объектов;

– продажа собственных объектов недвижимость;

– сдача в аренду жилых и офисных объектов недвижимости собственной постройки.

Форма собственности – частная. Основной вид деятельности и отраслевая принадлежность – строительная промышленность.

Финансовая отчетность организации представлена в Приложении 1.

Проведем анализ динамики и структуры активов и пассивов баланса предприятия за исследуемый период времени (2017-2019 годы), который позволит определить общее изменение динамики движения финансовых ресурсов в производстве.

Анализ динамики активов баланса организации представлен в таблице 1. Анализ динамики активов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация» показал, что:

– нематериальные активы предприятия в 2018 году составляли 845 тыс. руб. Рост в течение года наблюдался в размере 22 тыс. руб. Расширение сферы влияния предприятия на рынке привело к увеличению нематериальных активов за 2019 год на 93 тыс. руб. или на 11,01% в связи с приобретением программного обеспечения автоматизации финансового управления. Итоговый рост за три года составил 115 тыс. руб. или 13,97%;

– в 2019 году на предприятии сократилась сумма основных средств (на 22167 тыс. руб. или на 2,6% по сравнению с показателем 2018 года). Относительно показателя 2017 года также наблюдалась негативная динамика суммы основных средств (сокращение на 2,98%). Уменьшение показателя за период объясняется продажей неиспользуемых основных средств – транспорта, а также амортизацией производственного оборудования;

Таблица 1

Анализ динамики активов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация», тыс. руб.

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение			Относительное отклонение, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017	2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Нематериальные активы	823	845	938	22	93	115	2,67	11,01	13,97
Основные средства	854580	851306	829139	-3274	-22167	-25441	-0,38	-2,60	-2,98
Финансовые вложения	828			-828	0	-828	-100	-	-100
Отложенные налоговые активы	5263	5078	4305	-185	-773	-958	-3,52	-15,22	-18,20
Внеоборотные активы	861494	857229	834382	-4265	-22847	-27112	-0,50	-2,67	-3,15
Запасы	349210	421666	293052	72456	-128614	-56158	20,75	-30,50	-16,08
Дебиторская задолженность, в том числе:	1779958	1968501	2018734	188543	50233	238776	10,59	2,55	13,41
краткосрочная	1779958	1968501	2018734	188543	50233	238776	10,59	2,55	13,41
долгосрочная				0	0	0	-	-	-
Финансовые вложения	10021	70874	70874	60853	0	60853	607,25	0,00	607,25
Прочие оборотные активы	4528	5306	4704	778	-602	176	17,18	-11,35	3,89
Оборотные активы	2158325	2489325	2416166	331000	-73159	257841	15,34	-2,94	11,95
Итого активов	3019819	3346554	3250548	326735	-96006	230729	10,82	-2,87	7,64

– по показателю внеоборотных активов на предприятии в 2019 году наблюдалась отрицательная динамика. Уменьшение внеоборотных активов относительно показателя 2018 года составило 2,67%, относительно показателя 2017 года – 3,15%. Влияние на динамику внеоборотных активов оказало, прежде всего, существенное уменьшение основных средств и отложенных налоговых активов;

– дебиторская задолженность предприятия в 2017-2019 годы полностью сформирована за счет краткосрочной дебиторской задолженности, что свидетельствует о высоком качестве финансового управления. В 2019 году наблюдался рост суммы дебиторской задолженности – на 50233 тыс. руб. по сравнению с 2018 годом и на 238776 тыс. руб. по сравнению с 2017 годом. Увеличение показателя связано с увеличением объемов строительства;

– предприятие в исследуемый период времени было достаточно обеспечено денежными средствами с положительной динамикой в 2019 году (на 10527 тыс. руб. или на 143,28% по сравнению с 2018 годом). Рост показателя связан с положительными результатами финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

– общая сумма оборотных активов в 2019 году стала ниже показателя 2018 года на 73159 тыс. руб., что связано с сокращением запасов (на 128614 тыс. руб. или на 30,5%) – в условиях роста объемов строительства предприятие могло оперативно использовать запасы строительных материалов.

Основной проблемой динамики активов баланса предприятия в исследуемый период времени стал рост дебиторской задолженности, оказывающий негативное влияние на ликвидность баланса.

Анализ структуры активов предприятия сведен в таблице 2.

Таблица 2

Анализ структуры активов ОАО «Дальневосточная корпорация», %

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Нематериальные активы	0,03	0,03	0,03	0,00	0,00	0,00
Основные средства	28,30	25,44	25,51	-2,86	0,07	-2,79
Финансовые вложения	0,03	0,00	0,00	-0,03	0,00	-0,03
Отложенные налоговые активы	0,17	0,15	0,13	-0,02	-0,02	-0,04
Внеоборотные активы	28,53	25,62	25,67	-2,91	0,05	-2,86
Запасы	11,56	12,60	9,02	1,04	-3,58	-2,55
Дебиторская задолженность, в том числе:	58,94	58,82	62,10	-0,12	3,28	3,16
краткосрочная	58,94	58,82	62,10	-0,12	3,28	3,16
долгосрочная	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Финансовые вложения	0,33	2,12	2,18	1,79	0,06	1,85
Денежные средства и денежные эквиваленты	0,44	0,22	0,55	-0,22	0,33	0,11
Прочие оборотные активы	0,15	0,16	0,14	0,01	-0,01	-0,01
Оборотные активы	71,47	74,38	74,33	2,91	-0,05	2,86
Итого активов	100,00	100,00	100,00

При рассмотрении структуры активов предприятия следует отметить, прежде всего, высокую долю оборотных активов по итогам 2019 года, что объясняется увеличением доли дебиторской задолженности. Предприятие постепенно занимало значительную долю российского строительного рынка.

Сокращение доли внеоборотных активов за три года на 2,86 процентных пункта объясняется уменьшением доли основных средств (на 2,79 процентных пункта за три года).

Далее проведем анализ динамики основных показателей пассивов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация» за исследуемый период (таблица 3).

Таблица 3

Анализ динамики основных показателей пассивов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация», тыс. руб.

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение			Относительное отклонение, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017	2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Уставный капитал	58480	58480	58480	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Переоценка	582794	582782	582782	-12	0	-12	0,00	0,00	0,00
Резервный капитал	0	0	2989	0	2989	2989
Нераспределенная прибыль	630067	764553	716386	134486	-48167	86319	21,34	-6,30	13,70
Итого собственного капитала	1271341	1405815	1360637	134474	-45178	89296	10,58	-3,21	7,02
Заемные средства	713646	1030000	1200000	316354	170000	486354	44,33	16,50	68,15
Отложенные налоговые обязательства	4929	4816	4686	-113	-130	-243	-2,29	-2,70	-4,93
Итого долгосрочных пассивов	718575	1034816	1204686	316241	169870	486111	44,01	16,42	67,65
Заемные средства	415000	150000	0	-265000	-150000	-415000	-63,86	-100,00	-100,00
Кредиторская задолженность	591670	733164	662730	141494	-70434	71060	23,91	-9,61	12,01
Оценочные обязательства	23233	22759	22495	-474	-264	-738	-2,04	-1,16	-3,18
Итого краткосрочных пассивов	1029903	905923	685225	-123980	-220698	-344678	-12,04	-24,36	-33,47
Итого пассивов	3019819	3346554	3250548	326735	-96006	230729	10,82	-2,87	7,64

В пассивах баланса предприятия за 2019 год наблюдается сокращение объемов собственного капитала (на 45178 тыс. руб. или на 3,21%) при увеличении долгосрочных пассивов (на 169870 тыс. руб. или на 16,42%) и уменьшении краткосрочных обязательств (на 220698 тыс. руб. или на 24,36%).

Нераспределенная прибыль в 2019 году уменьшилась на 48167 тыс. руб. или на 6,3%. Уменьшение нераспределенной прибыли объясняется несколькими основными факторами:

– формированием средств на счетах предприятия;

– формированием резервного капитала;

– направлением средств на укрепление финансового состояния предприятия – в погашение краткосрочной задолженности, в обновление устаревшего оборудования.

Долгосрочные пассивы формировались из заемных средств и отложенных налоговых обязательств. Рост заемных средств за три года на 486354 тыс. руб. или на 68,15% при сокращении отложенных налоговых обязательств на 243 тыс. руб. или на 4,93% свидетельствует о возможном ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Собственный капитал в структуре пассивов предприятия стабильно составлял показатель менее 50%, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости. Доля собственного капитала наблюдалась в размере 42,1% за 2017 год, 42,01% за 2018 год и 41,86% за 2019 год.

Краткосрочные обязательства формировали пассивы на 34,1% в 2017 году, 27,07% в 2018 году и 21,08% в 2019 году. Долгосрочные обязательства – 23,8% в 2017 году, 30,92% в 2018 году и 37,06% в 2019 году.

Таким образом, к проблемам динамики и структуры основных показателей баланса ОАО «Дальневосточная корпорация» следует отнести: значительные объемы дебиторской задолженности, сокращение основных средств, недостаток собственного капитала для хорошей финансовой устойчивости.

Инновационное развитие организации осуществляется по направлениям внедрения новых технологий строительства.

В таблице 4 представлена динамика денежных потоков от инвестиционных операций организации.

Таблица 4

Динамика денежных потоков ОАО «Дальневосточная корпорация» от инвестиционных операций, тыс. руб.

Показатели	Год			Абсолютное отклонение, +,-		Относительное отклонение, %
	2017	2018	2019	2018 к 2017	2019 к 2018	2018 / 2017	2019 / 2018
Поступления, в том числе:	0	395176	1161	395176	-394015	-	-99,71
от продажи внеобо-ротных активов	0	6225	1161	6225	-5064	-	-81,35
от возврата предос-тавленных займов, от продажи долговых ценных бумаг	0	387447	0	387447	-387447	-	-100
Дивидендов, про-центов по долговым финансовым вложениям и др.	0	1504	0	1504	-1504	-	-100
Платежи, в том числе:	81752	483141	122881	401389	-360260	490,98	-74,57
в связи с приобре-тением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к ис-пользованию внеобо-ротных активов	71731	34841	122881	-36890	88040	-51,43	252,69
в связи с приобре-тением долговых ценных бумаг	10021	448300	0	438279	-448300	4373,61	-100
Сальдо	-81752	-87965	-121720	-6213	-33755	7,60	38,37

Денежные потоки от инвестиционных операций компании полностью формировались из платежей в 2017 году. Значительные объемы инвестиций направлялись на приобретение объектов внеоборотных активов – в 2018 году сумма сократилась на 36890 тыс. руб. или на 51,43% и в 2019 году увеличилась на 88040 тыс. руб. или более чем в 3 раза. Это объясняется негативной динамикой строительного рынка в 2017-2018 годы, определяемой сокращением денежных доходов населения и высоким уровнем инфляции.

Соответственно основные направления инновационной деятельности ОАО «Дальневосточная корпорация» финансировались в 2019 году.

При строительстве гостиницы «Славянская» в г. Владивостоке компания использовала отдельные элементы инновационной системы «Умный дом».

Для финансирования инновационного проекта в полном объеме использованы средства заказчика.

Инновационные информационные технологии используются в компании для учета и контроля строительных работ.

Результативность инновационной деятельности компании полностью зависит от имеющихся источников финансирования. Инновации финансируются из:

– средств заказчиков;

– собственных денежных средств;

– заемных ресурсов.

Для оценки финансового механизма формирования денежных средств внутреннего финансирования инноваций необходимо провести оценку основных средств, используемых в строительстве, кредиторской задолженности, динамики прибыли по данным отчетности за последние три года.

Проведем анализ основных средств ОАО «Дальневосточная корпорация» за 2017-2019 годы (таблица 5).

Сумма основных средств компании сократилась за исследуемый период времени. Так в 2019 году сумма основных средств была ниже, чем в 2018 году на 22167 тыс. руб. В 2018 году наблюдалось сокращение основных средств на 3274 тыс. руб.

Таблица 5

Анализ основных средств ОАО «Дальневосточная корпорация», тыс. руб.

Показатель	2017	2018	2019	Структура, %			Абсолютное отклонение в структуре, + / -
				2017	2018	2019	2018 к 2017	2019 к 2018
Транспортные средства	20113	20727	20193	2,35	2,43	2,44	0,08	0,00
Здания, земельные участки	542589	543660	538471	63,49	63,86	64,94	0,37	1,08
Сооружения и передаточные устройства	47409	47409	25377	5,55	5,57	3,06	0,02	-2,51
Машины и оборудование	208027	223176	211356	24,34	26,22	25,49	1,87	-0,72
Производствен-ный и хоз. инвентарь	8719	9876	7823	1,02	1,16	0,94	0,14	-0,22
Другие виды основных средств	27723	6458	25919	3,24	0,76	3,13	-2,49	2,37
Итого	854580	851306	829139	100	100	100

Большую долю в структуре основных средств компании за 2019 год занимают здания и земельные участки (64,94%). Наблюдается уменьшение по данному показателю основных средств в 2019 году по сравнению с 2017 годом на 4118 тыс. руб., связанное с оценочной корректировкой. Сокращение в 2019 году наблюдается по показателю «транспортные средства» (534 тыс. руб.), что определяет необходимость развития производственно-хозяйственной деятельности через расширение транспортных средств, необходимых для отгрузки строительных материалов.

Проведем расчет коэффициентов, отражающих эффективность использования основных средств ОАО «Дальневосточная корпорация» за 2018-2019 годы и сравним полученные значения:

1. Фондоотдача:

(1)

где – выручка;

– стоимость основных средств.

2018 год:

;

2019 год:

.

Таким образом, в 2019 году наблюдается рост показателя фондоотдачи – на один рубль основных средств приходилось 9,21 руб. выручки (показатель 2018 года составлял 8,39 руб.). Также можно сделать вывод о том, что увеличение суммы основных средств в компании будет способствовать росту выручки.

2. Фондовооруженность:

(2)

где ЧР – численность персонала.

2018 год:

тыс. руб. на человека;

2019 год:

тыс. руб. на человека.

Фондовооруженность ОАО «Дальневосточная корпорация» стала ниже в 2019 году по сравнению с 2018 годом. На одного человека в 2019 году приходится на 228,57 тыс. руб. основных средств меньше, чем в 2018 году.

3. Фондорентабельность:

(3)

где – чистая прибыль.

2018 год:

;

2019 год:

.

Фондорентабельность предприятия стала выше в 2019 году и составила 30,26%, что является достаточно высоким показателем для предприятия строительной отрасли и объясняется существенным ростом чистой прибыли в 2019 году. Предприятие финансирует закупку основных средств из собственных средств или из кредитных ресурсов.

Анализ динамики кредиторской задолженности ОАО «Дальневосточная корпорация» за 2017-2019 годы представлен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ динамики кредиторской задолженности ОАО «Дальневосточная корпорация» за 2017-2019 годы

Наименование показателя	2017, тыс. руб.	2018, тыс. руб.	2019, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, + / -		Относительное отклонение, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2018 к 2017	2019 к 2018
Кредиторская задолженность, всего:	591670	733164	662730	141494	-70434	23,91	-9,61
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	388985	542796	400296	153811	-142500	39,54	-26,25
расчеты с покупателями и заказчиками	120	0	0	-120	0	-100,00
расчеты по налогам и сборам	11137	24067	29760	12930	5693	116,10	23,65
расчеты по социальному страхованию и обеспечению	702	5294	6404	4592	1110	654,13	20,97
расчеты с персоналом по оплате труда	9633	11987	18911	2354	6924	24,44	57,76
расчеты с подотчетными лицами	16604	27906	43294	11302	15388	68,07	55,14
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	82585	19755	0	-62830	-19755	-76,08	-100,00
расчеты с разными дебиторами и кредиторами	81904	101401	164066	19497	62665	23,80	61,80

Кредиторская задолженность предприятия по расчетам с поставщиками и подрядчиками увеличилась в 2018 году на 141494 тыс. руб. или на 23,91% и в 2019 году сократилась на 70434 тыс. руб. или на 9,61%. Следовательно, предприятие справлялось с долговыми обязательствами производственной деятельности и обеспечивало высокую стабильность производственно-хозяйственной деятельности в 2018 году. В 2019 году ситуация изменилась в худшую сторону: сократилось финансирование проектов развития, что можно объяснить экономической нестабильностью и влиянием санкций.

Задолженность по налогам и сборам за 2018 год выросла на 12930 тыс. руб. или более чем в 2 раза и за 2019 год выросла на 5693 тыс. руб. или на 4,24%. Изменение показателя связано с осуществлением хозяйственной деятельности предприятия.

Задолженность по оплате труда персонала предприятия за 2018 год была увеличена на 390 тыс. руб. или на 4,71% и за 2019 год на 1921 тыс. руб. или на 23,65%. Изменение связано с ростом численности сотрудников предприятия.

Значительные объемы кредиторской задолженности, связанной с расчетами с поставщиками и подрядчиками, могут стать негативным фактором финансовой устойчивости ОАО «Дальневосточная корпорация» в случае их роста в динамике, также это может оказать негативное влияние на возможности финансирования инноваций. Сокращение кредиторской задолженности в течение 2019 года характеризует существующую систему управления заемным капиталом, как направленную на снижение зависимости предприятия от обязательств.

В структуре кредиторской задолженности в 2018-2019 годы существенную долю составляла задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками – 74,03% в 2018 году и 60,4% в 2019 году. 13,83% в 2018 году и 24,76% в 2019 году составляла задолженность по расчетам с разными дебиторами и кредиторами предприятия.

Рисунок 2 - Структура кредиторской задолженности ОАО «Дальневосточная корпорация», 2019 г.

Динамика и состав финансовых результатов предприятия представлены в таблице 7.

Таблица 7

Горизонтальный анализ финансовых результатов ОАО «Дальневосточная корпорация»

Наименование показателя	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Изменение, тыс. руб.		Темп прироста, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2018 к 2017	2019 к 2018
Выручка	6375746	7139775	7637847	764029	498072	11,98	6,98
Себестоимость продаж	4907277	5277841	5398962	370564	121121	7,55	2,29
Доход от реализации	1468469	1861934	2238885	393465	376951	26,79	20,25
Коммерческие и управленческие расходы	949050	1079708	1322582	130658	242874	13,77	22,49
Прибыль от продаж	519419	782226	916303	262807	134077	50,60	17,14
Прочие доходы	97134	241830	431835	144696	190005	148,97	78,57
Прочие расходы	417672	631340	850581	213668	219241	51,16	34,73
Прибыль до налогообложения	80231	280834	328180	200603	47346	250,03	16,86
Налог на прибыль	19333	62532	76641	43199	14109	223,45	22,56
Чистая прибыль	55457	218196	250894	162739	32698	293,45	14,99

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах предприятия представлен в таблице 8.

Таблица 8

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах ОАО «Дальневосточная корпорация»

Наименование показателя	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Изменение, + / – %
				2019 к 2018	2019 к 2017
Выручка	100,00	100,00	100,00
Себестоимость	76,97	73,92	70,69	-3,05	-6,28
Доход от реализации	23,03	26,08	29,31	3,05	6,28
Коммерческие и управленческие расходы	14,89	15,12	17,32	0,24	2,43
Прибыль от продаж	8,15	10,96	12,00	2,81	3,85
Прочие доходы	1,52	3,39	5,65	1,86	4,13
Прочие расходы	6,55	8,84	11,14	2,29	4,59
Прибыль до налогообложения	1,26	3,93	4,30	2,67	3,04
Налог на прибыль	0,30	0,88	1,00	0,57	0,70
Чистая прибыль	0,87	3,06	3,28	2,19	2,42

Расходы по себестоимости производства и реализации составляли 70,69% по отношению к выручке в 2019 году. За три года сокращение показателя составило 6,28 процентных пункта (3,05 процентных пункта за 2019 год), что говорит о высокой эффективности принимаемых управленческих решений. Коммерческие и управленческие расходы в объеме выручки росли в течение трех лет – на 2,43 процентных пункта, – составив к концу 2019 года 17,32%. Чистая прибыль в объеме выручки сформирована долей 3,28% за 2019 год – рост за три года н 2,42 процентных пункта. Увеличение показателя вызвано, главным образом, мероприятиями по сокращению расходов на предприятии.

Таким образом, потенциальные ресурсы финансирования инновационных проектов в 2019 году складываются из:

– чистой прибыли в размере 250894 тыс. руб.;

– нераспределенной прибыли – 716386 тыс. руб.;

– денежных средств на счетах – 17874 тыс. руб.;

– заемных финансовых ресурсов.

Финансовый инструментарий инвестирования в инновационные проекты зависит от текущей экономической деятельности ОАО «Дальневосточная корпорация», но отмечается высокая зависимость от заемных источников финансирования, что определяет негативное состояние финансовой устойчивости и указывает на необходимость поиска новых источников финансирования инноваций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам формирования источников финансовых средств акционерных обществ. Были рассмотрены такие пункты, как: собственные средства, заемные и привлеченные средства, и акционерный капитал. Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью.

Привлеченные средства - это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. Заемные средства - это денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочные кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их наличие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятия в целом. Начало деятельности акционерных обществ основано на собственной финансовой базе, которая образуется путем создания акционерного капитала. При создании акционерного общества вкладами в его капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. Основным признаком акционерного капитала является неприкосновенность, которая состоит в том, что в течение всего времени существования акционерного общества акционерный капитал не может быть возвращен акционерам. Акционерный капитал способствует перераспределению прав собственности в масштабах всего общества.

Анализ мобилизации финансовых ресурсов в работе был проведен на примере ОАО «Дальневосточная корпорация».

Представленная динамика финансово-экономических показателей деятельности показывает положительную тенденцию изменения выручки предприятия в исследуемый период времени – рост на 764029 тыс. руб. в 2018 году и на 498072 тыс. руб. в 2019 году. Рост показателя объясняется расширением деятельности, продвижением предприятия на строительном рынке. Себестоимость также в периоде увеличивалась – в 2018 году на 370564 тыс. руб., что составляет 7,55%, а в 2019 году рост составил 121121 тыс. руб. или 2,29%. Так как рост себестоимости в 2017-2019 годы не превышал рост выручки, то доход от реализации стал выше – на 26,79% в 2018 году и на 20,25% в 2019 году. Сумма прибыли от продаж также имела тенденцию роста в 2019 году по сравнению с 2018 годом – на 134077 тыс. руб. или на 17,14%. Темпы роста прибыли от продаж в 2019 году значительно сократились в связи с увеличением коммерческих и управленческих расходов (на 22,49%).

С учетом изменения показателей процентных доходов и расходов, прочих доходов и расходов была сформирована прибыль до налогообложения в размере 328180 тыс. руб. к концу 2019 года. За последний год показатель вырос на 47346 тыс. руб. или на 16,86%.

Таким образом, в исследуемый период у предприятия увеличены объемы выручки, вызванные ростом производственной активности. Для обеспечения основной деятельности потребовалось увеличение коммерческих и управленческих расходов. Коммерческие расходы – это расходы, связанные с основной деятельностью. При росте оборотов коммерческие расходы ОАО «Дальневосточная корпорация» в течение 2017-2019 гг. также увеличивались. Чистая прибыль и, соответственно, рентабельность предприятия значительно выросли за три года, что определяет необходимость в реализации мероприятий поддержания и дальнейшего повышения текущей рентабельности через повышение эффективности производства.

Список источников

1. Агафонова М. С., Спесивцев Д. В., Бочаров Д. С. Предприятие и коммерческий банк: взаимодействие и развитие // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2019. – Т. 17. – С. 150– 154.
2. Асаул А.Н. Особенности инвестиционного планирования инновационных инвестиционно-строительных проектов / А.Н. Асаул, А.А. Горбунов, Д.А. Заварин // Экономика строительства. – 2019. – № 1. – С. 32-42.
3. Ашаганов А.Ю., Цокаева Л.А., Мовтигова М.А. Роль иностранных инвестиций в экономическом развитии РФ // Молодой ученый. – 2019. – № 2. – С. 427-429.
4. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. И. Григорьева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2019. – 486 с.
5. Екимова К.В. Финансовый менеджмент: учебник для прикладного бакалавриата / К.В. Екимова, И.П. Савельева, К.В. Кардапольцев. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – 381 с.
6. Ендовицкий Д.А. Финансовый анализ: учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. – 3-е изд., перераб. – М.: КНОРУС, 2019. – 300 с.
7. Карзаева Е.А. Оценка платежеспособности предприятия на основе будущих денежных потоков / Е.А. Карзаева, В.А. Карзаев // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 1. – С. 17-26.
8. Коваленко Т.Л., Абакумов Р.Г. Проявление инноваций в инвестиционно-строительной деятельности / Коваленко Т.Л., Абакумов Р.Г. // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. – 2019. – № 1 (11). – С. 126-130.
9. Койкова Т.Л. Инновационный аспект развития предприятий в условиях кризиса // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2019. – Т. 2. – С. 636 – 640.
10. Корпоративные финансы: учебник / коллектив авторов ; под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2019. – 318 с.
11. Кравец А.В. Инновационное развитие и становление предпринимательских кластеров: проблемы и пути их решения // Российское предпринимательство. – 2019. – Том 17. – № 22. – С. 3083-3096.
12. Луценко С.И. Прорыв в корпоративных финансах // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 2. – С. 14-23.
13. Львова Н.А. Концепция финансовых парадоксов: предпосылки становления и траектории развития / Н.А. Львова, Н.В. Покровская, Н.С. Воронова // ЭКО. – 2017. – № 6. – С. 164-177.
14. Маршев В. Сценарный менеджмент: истоки, основы и направления развития // Проблемы теории и практики управления. – 2019. – № 10. – С. 95-101.
15. Михайленко М.Н. Финансовые рынки и институты: учебник для прикладного бакалавриата / М.Н. Михайленко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – 336 с.
16. Незамайкин В.Н. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – 467 с.
17. Никитина Т.В. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – 118 с.
18. Самылин А.И. Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: учебник / А.И. Самылин – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – 304 с.
19. Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. В 2 ч. Ч. 1: учебник и практикум для академического бакалавриата / О. А. Толпегина, Н. А. Толпегина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2019. – 363 с.
20. Урманбекова И.Ф. Улучшение финансового состояния предприятия // Молодой ученый. – 2017. – № 17. – С. 391-394.
21. Усенко А.М. Финансовые ресурсы как объект финансовых отношений коммерческих организаций / А.М. Усенко // Финансовые исследования. – 2015. – № 2 (47). – С. 123-127.
22. Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов ; под ред. проф. Е.И. Шохина. – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2019. – 480 с.
23. Финансы организаций: учебник / П.А. Левчаев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 386 с.
24. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / коллектив авторов ; под ред. Т.М. Ковалевой. – М.: КНОРУС, 2019. – 168 с.
25. Чибисов О. В. Развитие финансового рынка, как ключевого элемента национальной экономики России // Электронный научный журнал. – 2019. – № 11-2 (14). – С. 233-236.
26. Шимко П.Д. Международный финансовый менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – 493 с.

Приложения

Приложение 1

Финансовая отчетность ОАО «Дальневосточная корпорация» за 2017-2019 годы, тыс. руб.

АКТИВ	Код строки	2019 год	2018 год	2017 год
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	938	845	823
Основные средства	1150	829139	851306	854580
Доходные вложения в материальные ценности	1160
Финансовые вложения	1170			828
Отложенные налоговые активы	1180	4305	5078	5263
Прочие внеоборотные активы	1190
ИТОГО по разделу I	1100	834382	857229	861494
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	293052	421666	349210
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	10928	15631	1415
Дебиторская задолженность	1230	2018734	1968501	1779958
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	12301	1319784	1373552	1193705
расчеты с покупателями и заказчиками	12302	684577	585697	574054
расчеты по налогам и сборам	12303		914	4613
расчеты по социальному страхованию и обеспечению	12304		176	105
расчеты с подотчетными лицами	12305			10
расчеты с персоналом по прочим операциям	12306	2	28	29
расчеты с разными дебиторами и кредиторами	12307	14371	8134	7442
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	70874	70874	10021
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	17874	7347	13193
Прочие оборотные активы	1260	4704	5306	4528
ИТОГО по разделу II	1200	2416166	2489325	2158325
БАЛАНС (актив)	1600	3250548	3346554	3019819
ПАССИВ	Код строки
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	58480	58480	58480
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
Переоценка внеоборотных активов	1340	582782	582782	582794
Добавочный капитал (без переоценки)	1350
Резервный капитал	1360	2989
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	716386	764553	630067
ИТОГО по разделу III	1300	1360637	1405815	1271341
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1410	1200000	1030000	713646
Отложенные налоговые обязательства	1420	4686	4816	4929
Оценочные обязательства	1430
Прочие обязательства	1450
ИТОГО по разделу IV	1400	1204686	1034816	718575
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1510		150000	415000
Кредиторская задолженность	1520	662730	733164	591670
Доходы будущих периодов	1530
Оценочные обязательства	1540	22495	22759	23233
Прочие обязательства	1550
ИТОГО по разделу V	1500	685225	905923	1029903
БАЛАНС (пассив)	1700	3250548	3346554	3019819

Отчет о финансовых результатах

Наименование показателя	Код строки	2019 год	2018 год	2017 год
Выручка	2110	7637847	7139775	6375746
Себестоимость продаж	2120	5398962	5277841	4907277
Валовая прибыль (убыток)	2100	2238885	1861934	1468469
Коммерческие расходы	2210	1098904	888936	717754
Управленческие расходы	2220	223678	190772	231296
Прибыль (убыток) от продаж	2200	916303	782226	519419
Доходы от участия в других организациях	2310
Проценты к получению	2320	14872	6456	549
Проценты к уплате	2330	184249	118338	119199
Прочие доходы	2340	431835	241830	97134
Прочие расходы	2350	850581	631340	417672
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	328180	280834	80231
Текущий налог на прибыль	2410	-76641	-62532	-19333
в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	11649	6437	5152
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	129	113	-2738
Изменение отложенных налоговых активов	2450	-773	-185	872
Прочее	2460	-1	-34	-3575
Чистая прибыль (убыток)	2400	250894	218196	55457

Отчет о движении денежных средств

Наименование показателя	Код строки	2019 год	2018 год	2017 год
Денежные потоки от текущих операций
Поступления - всего в том числе:	4110	7 491 633	7 846 110	6 822 900
от продажи продукции, товаров, работ и услуг	4111	7 332 571	6 923 095	6 161 825
арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей	4112	15 193	19 020	19 806
от перепродажи финансовых вложений	4113	0	0	0
прочие поступления	4119	143 869	903 995	641 269
Платежи - всего в том числе:	4120	(7 001 603)	(7 792 554)	(6 927 598)
поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги	4121	(6 133 633)	(6 236 594)	(5 673 519)
в связи с оплатой труда работников	4122	(544 724)	(411 330)	(382 220)
процентов по долговым обязательствам	4123	(184 249)	(118 338)	(119 199)
налога на прибыль организаций	4124	(89 676)	(54 906)	(6 246)
прочие платежи	4129	(49 321)	(971 386)	(746 414)
Сальдо денежных потоков от текущих операций	4100	490 030	53 556	-104 698
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступления - всего в том числе:	4210	1 161	395 176	0
от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	4211	1 161	6 225	0
от продажи акций других организаций (долей участия)	4212	0	0	0
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам)	4213	0	387 447	0
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях	4214	0	1 504	0
прочие поступления	4219	0	0	0
Платежи - всего в том числе:	4220	(122 881)	(483 141)	(81 752)
в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов	4221	(122 881)	(34 841)	(71 731)
в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	4222	(0)	(0)	(0)
в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам	4223	(0)	(448 300)	(10 021)
процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива	4224	(0)	(0)	(0)
прочие платежи	4229	(0)	(0)	(0)
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	4200	-121 720	-87 965	-81 752
Денежные потоки от финансовых операций
Поступления - всего в том числе:	4310	1 280 000	2 413 286	1 817 055
получение кредитов и займов	4311	1 280 000	2 413 286	1 817 055
денежных вкладов собственников (участников)	4312	0	0	0
от выпуска акций, увеличения долей участия	4313	0	0	0
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.	4314	0	0	0
прочие поступления	4319	0	0	0
Платежи - всего в том числе:	4320	(1 637 786)	(2 361 932)	(1 658 367)
собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из состава участников	4321	(0)	(0)	(0)
на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	4322	(377 786)	(0)	(0)
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	4323	(1 260 000)	(2 361 932)	(1 658 367)
прочие платежи	4329	(0)	(0)	(0)
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	4300	-357 786	51 354	158 688
Сальдо денежных потоков за отчетный период	4400	10 524	16 945	-27 762
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода	4450	0	0	0
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода	4500	0	0	0
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	4490	3	-22 791	0

1. Михайленко М.Н. Финансовые рынки и институты: учебник для прикладного бакалавриата / М.Н. Михайленко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – с. 127. ↑

2. Екимова К.В. Финансовый менеджмент: учебник для прикладного бакалавриата / К.В. Екимова, И.П. Савельева, К.В. Кардапольцев. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – с. 76. ↑

3. Колачева Н.В., Быкова Н.Н. Финансовый результат предприятия как объект оценки и анализа / Н. В. Колачева, Н. Н. Быкова // Вестник НГИЭИ. – 2015. – № 1(44). – С. 29-35. ↑

4. Афоничкин А.И. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. Методология: учебник и практикум для академического бакалавриата / А.И. Афоничкин, Л.И. Журова, Д.Г. Михаленко ; под ред. А.И. Афоничкина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – с. 66. ↑

5. Усенко А.М. Финансовые ресурсы как объект финансовых отношений коммерческих организаций / А.М. Усенко // Финансовые исследования. – 2015. – № 2 (47). – С. 123-127. ↑

6. Остапенко Л.М. Эволюция понятия «финансовые ресурсы» и современные подходы к определению понятия «финансовые ресурсы предприятия» / Л.М. Остапенко // Вестник современной науки. – 2016. – № 1-1(13). – С. 101-104. ↑

7. Бураева О.Н. Моделирование систем эффективного управления финансовыми потоками на предприятии // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2017. – Том 7. – № 10А. – С. 82-88. ↑

8. Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов ; под ред. проф. Е.И. Шохина. – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2016. – с. 233. ↑

9. Останин В.А., Юйцянь Чжан Финансовые потоки на предприятиях хозяйственной сферы и их оптимизация: методологические подходы // World science: problems and innovations: сборник статей XVI Международной научно-практической конференции. В 3 ч. Ч. 2. – Пенза: МЦНС «Наука и Просвещение». – 2017. – C. 306-309. ↑

10. Макарова А.В., Бузинова Е.Н. Управление и оптимизация финансовых потоков на предприятии // Современные научные исследования и инновации. – 2016. – № 8(64). – С. 183-186. ↑

11. Исмаилова Ш.В., Фатьянов Я.И. К вопросу об оценке эффективности управления денежными потоками на российских предприятиях // Студент. Аспирант. Исследователь. – 2017. – № 5(23). – С. 60-64. ↑

12. Петрунь А.М., Костенко О.В. Финансовая политика управления денежными потоками: содержание и процесс // Экономические исследования и разработки. – 2017. – № 9. – С. 101-116. ↑

13. Аверина О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / О.И. Аверина, Е.Г. Москалева, Л.А. Челмакина [и др.]. – 2-еизд., перераб. – М.: КНОРУС, 2016. – с. 268. ↑

14. Карзаева Е.А. Оценка платежеспособности предприятия на основе будущих денежных потоков / Е.А. Карзаева, В.А. Карзаев // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 1. – С. 17-26. ↑

15. Незамайкин В.Н. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – с. 274. ↑

16. Ендовицкий Д.А. Финансовый анализ: учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. – 3-е изд., перераб. – М.: КНОРУС, 2016. – с. 169. ↑

17. Глухов В.В., Останин В.А., Рожков Ю.В. Экономическая природа денежных фондов домашних хозяйств // Вестник Волгоград. гос. университета. Сер. 3. Экономика. Экология. – 2015. – № 4.(33). – С. 42-51. ↑

18. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. И. Григорьева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2016. – с. 246. ↑

19. Самылин А.И. Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: учебник / А.И. Самылин – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – с. 153. ↑

20. Колачева Н. В., Быкова Н. Н. Финансовый результат предприятия как объект оценки и анализа / Н. В. Колачева, Н. Н. Быкова // Вестник НГИЭИ. – 2015. – № 1(44). – С. 29-35. ↑

21. Жариков М.В. Структурное финансирование в России // Аспирант и соискатель. – 2016. – № 2. – С. 21-24. ↑

22. Шимко П.Д. Международный финансовый менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2017. – с. 243. ↑

23. Финансы организаций: учебник / П.А. Левчаев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – с. 169. ↑

24. Львова Н.А. Концепция финансовых парадоксов: предпосылки становления и траектории развития / Н.А. Львова, Н.В. Покровская, Н.С. Воронова // ЭКО. – 2017. – № 6. – С. 164-177. ↑