Оценка стоимости права собственности корпоративных облигаций, представленных бездокументарными именными ценными бумагами Общества с ограниченной ответственностью «Мегафон Финанс».

Содержание:

Введение

Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Доход инвестора может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход). Часто встречаются облигации с плавающей процентной ставкой, которая привязывается к ставкам межбанковского рынка, рефинансирования или к другим финансовым индикаторам.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Целью данной курсовой работы является определение рыночной стоимости одной облигации ООО «Мегафон Финанс» серии 06 номиналом 1000 руб. В соответствие с поставленной целью в курсовой работе решаются следующие задачи:

• представить общие сведения в соответствии со стандартами оценки;
• охарактеризовать объект оценки;
• представить нормативно-правовую базу проведения оценки;
• провести анализ внешней среды объекта оценки;
• представить характеристику эмитента;
• описать подходы и методы оценки;
• определить рыночную стоимость объекта оценки.

В результате расчетов установлено, что рыночная стоимость одной облигации ООО «МегаФон Финанс» серии 06, номиналом 1000 руб. по состоянию на 01.06.2018 года составляет 917,34 рублей.

1. Общие сведения

Таблица 1

Задание на оценку

Объект оценки:	Право собственности на документарную ценную бумагу в виде облигации ООО «МЕГАФОН ФИНАНС» в количестве одной штуки
Имущественные права на объект оценки	Право собственности
Цель оценки:	Определение рыночной стоимости
Предполагаемое использование результатов оценки	купля-продажа
Вид определяемой стоимости:	рыночная
Дата оценки:	01.06.2018г.
Срок проведения оценки	01.06.2018 - 01.06.2018г.
Допущения и ограничения	Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации. Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Применяемые стандарты

Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»

Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)»

Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО N 8)»

Стандарты и правила СРОО Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков.

Принятые при проведении оценки объекта оценки допущения

1. Содержание отчета является конфиденциальным для Оценщика, за исключением случаев представления его в соответствующие органы для целей сертификации, лицензирования, а также контроля качества при возникновении спорных ситуаций.

2. Отчет об оценке достоверен только в полном объеме. Использование отдельных положений и выводов вне контекста всего отчета является некорректным и может привести к искажению результатов исследований.

3. Во избежание некорректного истолкования результатов оценки любые ссылки на материалы отчета, а также перевод отчета на иностранные языки без соответствующей редакции и разрешения Оценщика не допускаются.

4. Экспертиза юридических аспектов прав собственности не проводилась. Оцениваемая собственность считается свободной от всех претензий со стороны третьих лиц, за исключением оговоренных в отчете.

5. Мнение Оценщика относительно полученной величины стоимости действительно только на дату оценки. Оценщик не принимает на себя ответственность за изменение ситуации после даты оценки, которое может повлиять на стоимость объекта оценки.

6. Результат оценки полностью зависит от адекватности и точности используемой информации и от сделанных допущений. В следствие этого, полученная величина рыночной стоимости носит вероятностный характер с определенными параметрами рассеивания, независимо от того, выражена она одним числом, или в виде диапазона.

7. Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости объекта для указанной цели оценки и не является гарантией того, что объект оценки будет продан на свободном рынке по цене, равной полученной в данном отчете стоимости.

8. Дата определения стоимости объекта оценки (дата проведения оценки, дата оценки) – это дата, по состоянию на которую определена стоимость объекта оценки. Информация о событиях, произошедших после даты оценки, может быть использована для определения стоимости объекта оценки только для подтверждения тенденций, сложившихся на дату оценки, в том случае, когда такая информация соответствует сложившимся ожиданиям рынка на дату оценки.

9. Оценщик вправе самостоятельно определять необходимость применения тех или иных подходов к оценке и конкретных методов оценки в рамках применения каждого из подходов.

Сведения о Заказчике оценки и Оценщике, подписавшем отчет об оценке

Таблица 2

Заказчик:	Закрытое акционерное общество «Х», государственный регистрационный номер (ОГРН) – ххххххх, дата присвоения ОГРН – 20 апреля 2001 г., Место нахождения Заказчика: 127006, г. Москва, Оружейный переулок, д. 41, офис 11.37
Оценщик:	Казимат Суворович Дома
Место нахождения оценщика	124315, г. Москва, ул. Тверская, дом.8/5
Сведения о членстве оценщика в СРО:	Некоммерческое партнёрство "Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков" расположено по адресу, 125315, Москва, Ленинградский проспект, д.74 А, БЦ "Сокол", свидетельство № ХХХ от 04.02.2013
Документы, подтверждающие получение оценщиком профессиональных знаний в области оценочной деятельности:	Диплом о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ ХХХХ г.
Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика:	Страховой полис №010101/001/02202/2 от 21.12.2016 г. выдан ОАО "АльфаСтрахование" (срок страхования с 22.12.2016г. по 21.12.2017г.) страхователь - оценщик ххх
Место нахождения:	108007, Россия, г. Москва, ул. Добы Шуйского, д. 3
Адрес электронной почты	@mail.ru
Телефон	8-916 666 77 88
Сведения о юридическом лице, с которым оценщик (оценщики) заключили трудовой договор	Общество с ограниченной ответственностью «Оценочная компания» 100000, г. Тула, пр-д Пришвина, д. 1 ОГРН 111222333444 дата присвоения 10.01.2006 г.
Информация о соответствии юридического лица (Исполнителе) условиям, установленным статьей 15.1[1]	- имеет в штате два оценщика, право осуществления оценочной деятельности которых не приостановлено; - соблюдает требования Федерального закона федеральных стандартов оценки, иных нормативных правовых актов Российской Федерации в области оценочной деятельности, стандартов и правил оценочной деятельности и обеспечивать соблюдение указанных требований своими работниками; - имеет полис обязательного страхования ответственности оценщиков № ГО-ЩЦ-1285/15 от 1 июня 2017 выдан ОАО АльфаСтрахование (срок страхования с 1 июня 2017 года по 31 мая 2017 года), общая страховая сумма 3 000 000 (Пять миллионов) рублей.
Сведения о независимости юридического лица, с которым Оценщик заключил трудовой договор, и Оценщика в соответствии с требованиями статьи 16 Закона об оценке	Требование о независимости выполнено.

Информация обо всех привлеченных к проведению оценки и подготовке отчета об оценке организациях и специалистах. Сторонние специалисты и организации не привлекались.

Основные факты и выводы

В настоящем отчете на основании договора № 001-2018 от 01.06.2018 г., заключенный между ЗАО «Х» и ООО «Оценка» была проведена оценка рыночной стоимости права собственности ценную бумагу в виде облигации ООО «МЕГАФОН ФИНАНС» в количестве одной штуки по состоянию на 01.06.2018г.

Объект оценки: Право собственности на документарную ценную бумагу в виде облигации ООО «МЕГАФОН ФИНАНС» в количестве одной штуки.

Полное наименование предприятия: Общество с ограниченной ответственностью «МегаФон Финанс» (ООО "МЕГАФОН ФИНАНС").

Местонахождение предприятия: 127006, г. Москва, Оружейный переулок, д. 41, офис 11.37

Основание для проведения оценки: Договор № 001-2018 от 01.06.2018 г.

Балансовая стоимость объекта оценки: 1000 руб.

Заказчик работы: Закрытое акционерное общество «Х», государственный регистрационный номер (ОГРН) – ххххххх, дата присвоения ОГРН – 20 апреля 2001 г., Место нахождения Заказчика: 127006, г. Москва, Оружейный переулок, д. 41, офис 11.37

Дата оценки: 01.06.2018 г.

Дата составления отчета: 01.06.2018 г.

Номер отчета: 1

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости: Итоговая величина стоимости является рекомендуемой, и может быть использована в течение 6 месяцев для предполагаемого использования указанного в задании.

Таблица 3

Основные факты и выводы

Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки	Договор № 002-2018 от 02.06.2018 г.
Общая информация идентифицирующая объект оценки	Объект оценки (в соответствии с договором): Право собственности на документарную ценную бумагу в виде облигации ООО «МегаФон Финанс» в количестве одной штуки. Правоустанавливающий документ – Решение о выпуске ценных бумаг Правоподтверждающий документ – выписка по счету депо, выданная НКО АО НРД. Полное фирменное наименование: Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий». Сокращенное фирменное наименование: НКО АО НРД. Место нахождения: город Москва, улица Спартаковская, дом 12. Почтовый адрес: 105066, г. Москва, ул. Спартаковская, дом 12. Контактный телефон: (495) 956-27-90, (495) 956-27-91. Факс: (495) 956-09-38. Адрес электронной почты: info@nsd.ru. ИНН/КПП: 7702165310/775001001. ОГРН: 1027739132563. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности: номер: 177-12042-000100; дата выдачи: 19 февраля 2009г.; срок действия лицензии: без ограничения срока действия; орган, выдавший лицензию: Центральный Банк Российской Федерации (Банк России). Балансовая стоимость - 1000 руб. Номинальная стоимость - 1000 руб.
Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке	Затратный подход – Не применялся; Сравнительный подход – Не применялся; Доходный подход – 917,34 руб.
Итоговая величина стоимости объекта оценки	917,34 руб. (Восемьсот семьдесят пять рублей шестьдесят копеек)
Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости	Итоговая величина стоимости является рекомендуемой, и может быть использована в течение 6 месяцев для предполагаемого использования указанного в задании

2. Объект оценки

Объект оценки (в соответствии с договором): Право собственности на документарную ценную бумагу в виде процентной облигации ООО «МегаФон Финанс» в количестве одной штуки. Облигация является процентной, документарной, на предъявителя.

Таблица 4

Объект оценки

Право собственности на документарную ценную бумагу в виде процентной облигации ООО «МегаФон Финанс» в количестве одной штуки. Облигация является процентной, документарной, на предъявителя.
Наименование показателя	Характеристика показателя	Комментарии
Ценная бумага	облигация	ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2)
Вид ценной бумаги	процентная, документарная, на предъявителя	Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах».
Категория	нет	ФЗ «Об акционерных обществах»
Тип привилегированных акций	-	Статья 32 ФЗ «Об акционерных обществах» Обыкновенные акции не делятся на типы.
Прочие характеристики:	Эмсисионная	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Номинальная стоимость облигации	1000 руб.
Величина уставного капитала	3 000 000 руб.	Устав общества
Количество оцениваемых ценных бумаг	1
Количество ценных бумаг в 100 процентах выпуска	10 000 000
Доля оцениваемых ценных бумаг в общем объеме выпуска	0,00001%	Расчёт оценщика
Правоустанавливающий документ	Решение о выпуске ценных бумаг, зарегистрированное обществом от «МегаФон Финанс». в региональном отделении Федеральной службы по финансовым рынкам
Выпуск зарегистрирован	В объеме 10 000 000 000 рублей в количестве 10 000 000 процентных, документарных, на предъявителя облигацийноминальной стоимостью 1 000 рублей
Индивидуальный государственный регистрационный номер выпуска	№4-06-36027-R от 29.03.2012, ФСФР
Правоподтверждающий документ	выписка по счету депо, выданная НКО АО НРД
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента	Учет прав осуществляет Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» Сокращенное фирменное наименование: НКО АО НРД. Место нахождения: город Москва, улица Спартаковская, дом 12. Почтовый адрес: 105066, г. Москва, ул. Спартаковская, дом 12. Контактный телефон: (495) 956-27-90, (495) 956-27-91. Факс: (495) 956-09-38. Адрес электронной почты: info@nsd.ru. ИНН/КПП: 7702165310/775001001. ОГРН: 1027739132563. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности: номер: 177-12042-000100; дата выдачи: 19 февраля 2009г.; срок действия лицензии: без ограничения срока действия; орган, выдавший лицензию: Центральный Банк Российской Федерации (Банк России).	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Сведения профучастнике, осуществляющих учёт прав владельца акции на дату оценки: регистратор, депозитарий, Центральный депозитарий	Учет прав осуществляет Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» Сокращенное фирменное наименование: НКО АО НРД. Место нахождения: город Москва, улица Спартаковская, дом 12. Почтовый адрес: 105066, г. Москва, ул. Спартаковская, дом 12. Контактный телефон: (495) 956-27-90, (495) 956-27-91. Факс: (495) 956-09-38. Адрес электронной почты: info@nsd.ru. ИНН/КПП: 7702165310/775001001. ОГРН: 1027739132563. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности: номер: 177-12042-000100; дата выдачи: 19 февраля 2009г.; срок действия лицензии: без ограничения срока действия; орган, выдавший лицензию: Центральный Банк Российской Федерации (Банк России).	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Обременения (залог, судебное решение)	нет	Приказ ФСФР России от 30 августа 2013 № 12-78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов».
Ограничения обращения (объекта оценки)	нет	Статья 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об Акционерных обществах» Информация из устава, от заказчика
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли	Нет	Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Анализ информации оценщиком
Информация о сделках на организованных торгах	Нет	АО «Московская биржа» (http://moex.com/) Анализ информации оценщиком
Ставка купона	8% годовых	Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки	Полное наименование компании Общество с ограниченной ответственностью "МегаФон Финанс" Сокращенное наименование компании ООО "МегаФон Финанс" Место нахождения 127006, г. Москва, Оружейный переулок, д. 41, офис 11.37 Адрес (почтовый адрес) Российская Федерация, 127006, г. Москва, Оружейный переулок, д. 41, офис 11.37 Дата государственной регистрации 21.03.2003 Номер Государственной регистрации (ОГРН) 1037843070407 ИНН 7825500977 Зарегистрировавший орган Инспекция Министерства по налогам и сборам по центральному району Санкт - Петербурга ФИО руководителя Барунин Александр Анатольевич Телефон руководителя 8 (499) 755 21 55Балансовая стоимость 1000 руб.	Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»[2]

Перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки:

1. Устав

2. Внутренние документы общества: «Положение о дивидендной политике»,

3. Список акционеров

4. Бухгалтерская отчетность за 2012-2017 годы со всеми справками, приложениями и пояснительной запиской и квартальная.

5. Отчет о результатах производственно-финансовой деятельности за 2017 год.

6. План развития на 2018 год.

7. Ежеквартальные отчеты общества за период 2012-2017 гг.

8. Протоколы совета директоров общества за период 2012-2017 гг.

9. Протоколы общих собраний общества за период 2012-2017 гг.

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право на получение в предусмотренный в облигации срок ее номинальной стоимости (или иного имущественного эквивалента) и, как правило, фиксированного в облигации процента от номинальной стоимости.

Решение о выпуске ценных бумаг Общества с ограниченной ответственностью "МегаФон Финанс" утверждено решением Совета директоров.

В соответствие с решением о выпуске ценные бумаги представляют собой облигации документарные Неконвертируемые процентные документарные облигации серии 06 с обязательным централизованным хранением в количестве 10 000 000 (десять миллионов) штук номинальной стоимостью 1 000 (одна тысяча) рублей каждая общей номинальной стоимостью 10 000 000 000 (Десять миллиардов) рублей со сроком погашения в 3 640-й (Три тысячи шестьсот сороковой) день с даты начала размещения облигаций выпуска.

Облигации выпускаются в документарной форме с оформлением на весь объем выпуска единого сертификата, подлежащего обязательному централизованному хранению в Некоммерческом партнерстве «Национальный депозитарный центр» (далее – также «НДЦ» или «Депозитарий»). Выдача сертификата владельцам Облигаций не предусмотрена. Владельцы Облигаций не вправе требовать выдачи сертификатов на руки.

Сертификат Облигаций и Решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные Облигациями.

В случае расхождения между текстом Решения о выпуске ценных бумаг и данными, приведенными в сертификате ценных бумаг, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой в объеме, удостоверенным сертификатом.

До даты начала размещения Открытое акционерное общество «МегаФон Финанс» (далее – «Эмитент») передает Сертификат на хранение в НДЦ.

Учёт и удостоверение прав на Облигации, учет и удостоверение передачи Облигаций, включая случаи обременения Облигаций обязательствами, осуществляется НДЦ, осуществляющим централизованное хранение сертификата, и депозитариями, являющимися депонентами по отношению к НДЦ (далее именуемые совместно – «Депозитарии»).

Права владельцев на Облигации удостоверяются Сертификатом Облигаций и записями по счетам депо в НДЦ или Депозитариях – депонентах НДЦ.

Права на Облигации учитываются НДЦ и номинальными держателями Облигаций, являющимися Депозитариями-депонентами НДЦ, действующими на основании соответствующих лицензий и междепозитарных договоров с НДЦ (далее – «Держатели Облигаций»), в виде записей по счетам депо, открытым владельцами Облигаций у Держателей Облигаций, а также в виде записей по счетам депо, открытым НДЦ владельцам и Держателям Облигаций.

Права собственности на Облигации подтверждаются выписками по счетам депо, выдаваемыми НДЦ и депозитариями-депонентами НДЦ.

Списание Облигаций со счетов депо при погашении производится после исполнения Эмитентом всех обязательств перед владельцами Облигаций по выплате купонного дохода и номинальной стоимости Облигаций. Погашение Сертификата Облигаций производится после списания всех Облигаций со счетов депо.

Порядок учета и перехода прав на документарные эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ и «Положением о депозитарной деятельности в Российской Федерации», утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 16.10.1997 № 36.

Облигации представляют собой прямые, безусловные обязательства Эмитента:

Владелец Облигации имеет следующие права:

- право на получение от Эмитента номинальной стоимости Облигации в срок, предусмотренный Облигацией, и в порядке, установленном Решением о выпуске ценных бумаг;

- право на получение от Эмитента суммы выплаты по купону по Облигациям, порядок определения и выплаты которого указан в Решение о выпуске ценных бумаг;

Таблица 5

Купонные выплаты^[3]

№	Дата окончания купона	Период, дней	Ставка, % год.	Сумма на 1 обл, RUB	Примечание
1	11.09.2013	182	8	39.89
2	12.03.2014	182	8	39.89	Ставка 2-10 купонов равна ставке 1 купона.
3	10.09.2014	182	8	39.89
4	11.03.2015	182	8	39.89
5	09.09.2015	182	8	39.89
6	09.03.2016	182	8	39.89
7	07.09.2016	182	8	39.89
8	08.03.2017	182	8	39.89
9	06.09.2017	182	8	39.89
10	07.03.2018	182	8	39.89
11	05.09.2018	182	-	-
12	06.03.2019	182	-	-
13	04.09.2019	182	-	-
14	04.03.2020	182	-	-
15	02.09.2020	182	-	-
16	03.03.2021	182	-	-
17	01.09.2021	182	-	-
18	02.03.2022	182	-	-
19	31.08.2022	182	-	-
20	01.03.2023	182	-	-

- право свободно продавать и иным образом отчуждать Облигации среди квалифицированных инвесторов после государственной регистрации Отчета об итогах выпуска ценных бумаг с учетом ограничений, предусмотренных в Федеральном законе от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

3. Нормативно-правовая база

В качестве методической основы для проведения оценки использованы следующие нормативные документы, в том числе обязательные к применению субъектами оценочной деятельности:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.05.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.06.2018)
2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.02.2018)
3. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 29.07.2017) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.07.2017) "О рынке ценных бумаг"
5. Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
6. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»
7. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»
8. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
9. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО N 8)"

4. Анализ внешней среды объекта оценки

Макроэкономика

Основные экономические и социальные показатели представлены в таблице 5.

Таблица 1

1) Данные за 2017г. (вторая оценка).

2) 2017г. в % к 2016 году.

3) 2016г. в % к 2015 году.

4) По видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха", "Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений".

5) Данные за февраль 2018 года.

6) Февраль 2018г. и февраль 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года, в фактически действовавших ценах.

7) Февраль 2018г. и февраль 2017г. в % к предыдущему месяцу, в фактически действовавших ценах.

8) Январь-февраль 2018г. и январь-февраль 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года, в фактически действовавших ценах.

9) Данные за январь-декабрь 2017 год.

10) Оценка.

11) В целях сопоставимости данных показатель приведен без учета единовременной денежной выплаты пенсионерам в январе 2017г. в размере 5 тыс.рублей, назначенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ. С учетом указанной выплаты реальные располагаемые денежные доходы в I квартале 2018г. в % к I кварталу 2017г. составили 100,9%, в I квартале 2017г. в % к I кварталу 2016г. - 99,5%.

12) Показатель рассчитан по численности безработных в возрасте 15-72 лет.

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в марте 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 100,4%, в I квартале 2018г. - 101,3%.

Индекс промышленного производства1) в марте 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 101,0%, в I квартале 2018г. - 101,9%.

Индекс производства по виду деятельности "Добыча полезных ископаемых" в марте 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 101,4%, в I квартале 2018г. - 101,0%.

Индекс производства по виду деятельности "Обрабатывающие производства" в марте 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 99,8%, в I квартале 2018г. - 102,2%.

Объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в марте 2018г. составил 464,6 млрд.рублей, или 90,3% (в сопоставимых ценах) к уровню соответствующего периода предыдущего года, в I квартале 2018г. - 1169,7 млрд.рублей, или 96,0%.

В марте 2018г. построено 70,7 тыс. новых квартир, в I квартале 2018г. - 209,2 тыс. новых квартир.

Общая площадь жилых помещений в построенных индивидуальными застройщиками жилых домах составила 8,4 млн.кв.метров, или 53,5% от общего объема жилья, введенного в I квартале 2018 года.

Оборот розничной торговли в марте 2018г. составил 2461,1 млрд.рублей, или 102,0% (в сопоставимых ценах) к уровню соответствующего периода предыдущего года, в I квартале 2018г. - 7047,2 млрд.рублей, или 102,2%.

В марте 2018г. оборот оптовой торговли составил 6037,8 млрд.рублей, или 97,7% (в сопоставимых ценах) к соответствующему месяцу предыдущего года. На долю субъектов малого предпринимательства приходилось 37,4% оборота оптовой торговли.

В марте 2018г., по предварительным данным, населению было оказано платных услуг на 751,8 млрд.рублей (в сопоставимых ценах), в I квартале 2018г. - на 2220,0 млрд.рублей. Удельный вес расходов на оплату услуг в потребительских расходах населения в марте 2018г. составил 21,7% (в марте 2017г. - 21,8%).

Внешнеторговый оборот России, по данным Банка России1) (по методологии платежного баланса), в феврале 2018г. составил (в фактически действовавших ценах) 50,2 млрд. долларов США (2852,0 млрд.рублей), в том числе экспорт - 31,2 млрд.долларов (1772,3 млрд.рублей), импорт - 19,0 млрд.долларов (1079,7 млрд.рублей).

Сальдо торгового баланса в феврале 2018г. сложилось положительное, 12,2 млрд.долларов (в феврале 2017г. - положительное, 10,3 млрд.долларов).

В марте 2018г. по сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен составил 100,3%, в том числе на продовольственные товары - 100,5%, непродовольственные товары - 100,2%, услуги - 100,1%.

Индекс цен производителей промышленных товаров1) в марте 2018г. относительно предыдущего месяца, по предварительным данным, составил 99,1%, из него в добыче полезных ископаемых - 95,8%, в обрабатывающих производствах - 100,1%, в обеспечении электрической энергией, газом и паром; кондиционировании воздуха - 100,5%, в водоснабжении; водоотведении, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений - 100,0%.

По данным Банка России, объем денежной массы (М2) на 1 марта 2018г. составил 42045,6 млрд.рублей и увеличился по сравнению с 1 марта 2017г. на 9,3%, по сравнению с 1 февраля 2018г. - на 1,1% при увеличении потребительских цен соответственно на 2,2% и 0,2%.

По данным Банка России, объем государственных ценных бумаг на конец марта 2018г. составил 6732,4 млрд.рублей и увеличился по сравнению с соответствующей датой 2017г. на 12,6%, с концом февраля 2018г. снизился на 0,1%.

По данным Банка России, международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2018г. составили 458,0 млрд.долларов США и по сравнению с 1 апреля 2017г. увеличились на 15,1%, с 1 марта 2018г. - на 1,0%.

В I квартале 2018г. объем денежных доходов населения сложился в размере 12678,0 млрд. рублей. В I квартале 2017г. денежные доходы населения составили 12193,7 млрд.рублей, в их объеме была учтена выделенная из федерального бюджета единовременная денежная выплата пенсионерам в январе 2017г. в размере 5 тыс.рублей (далее ЕВ-2017), произведенная в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ на общую сумму 221,7 млрд.рублей. Указанная выплата пенсионерам была учтена также при расчете среднего размера назначенной пенсии в I квартале 2017 года.

Денежные расходы населения в I квартале 2018г. составили 12752,1 млрд.рублей и увеличились на 4,1%. Население израсходовало средств на покупку товаров и оплату услуг 10015,0 млрд.рублей, что на 5,4% больше, чем в I квартале 2017 года. За этот период прирост сбережений населения составил 1168,4 млрд.рублей и уменьшился на 167,2 млрд.рублей (или на 12,5%) по сравнению с соответствующим периодом 2017 года.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по оценке, в марте 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличились на 4,1%, в I квартале 2018г. - на 3,0% (без учета ЕВ-2017, произведенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ).

Краткий анализ рынка мобильной связи^[4]

Все сотовые операторы "большой четверки" отчитались по финансовым и операционным итогам 2017 года. По выручки каждый оператор продемонстрировал значительный рост, однако, по приросту абонентской базы положительную динамику показал только Tele2.

Суммарное количество абонентов "большой четверки" по итогам 2017 года составило 252 505 444 человек, что на 417 442 меньше уровня 2016 года. Стоит отметить, что по итогам 2016 года общее количество абонентов "большой четверки" выросло на 3,79 млн человек. Рассматривая всю историю сотовой связи в России, то количество мобильных абонентов впервые сократилось по итогам прошедшего года.

Tele2 стал единственным оператором из "большой четверки", кому удалось привлечь 1,6 млн. новых абонентов. В основном прирост оператору обеспечил московский рынок. Что касательно "старой троицы" операторов, то все показали отрицательные результаты. ПАО «Мобильный ТелеСистемы» (МТС) потеряли за год сразу 1,7 млн. абонентов, ПАО «МегаФон» – 170 тыс., ПАО «ВымпелКом» («Билайн») – 147,4 тыс. абонентов.

Абонентская база	31.дек.17	31.дек.16	Изменение
«Большая четверка»	252 505 444	252 922 886	-417 442
Tele2	40 600 000	39 000 000	1 600 000
«Билайн»	58 160 444	58 307 886	-147 442
«МегаФон»	75 445 000	75 615 000	-170 000
МТС	78 300 000	80 000 000	-1 700 000

Примечательно, что столь значительное сокращение абонентов у каждого оператора практически не повлияло на общую рыночную долю каждого из них. Лидером по доле абонентов на рынке сотовой связи по прежнему остается МТС – 31%. «МегаФон» так же уверенно держит второе место с долей в 29%. «Билайн» по традиции удерживает третье место с долей 23%. Абонентская база Tele2 хоть и растет уверенными темпами с каждым годом, но оператор далек еще от "большой тройки" – всего 16% рынка.

Рыночная доля "большой четверки" операторов

Такие показатели по оттоку абонентов свидетельствуют в первую очередь о работе сотовых операторов по очистке своих абонентских баз от "мертвых душ". Это те абоненты, которые нелегально приобрели сим-карту оператора и через некоторое время ее использования просто выкидывают "симку". При этом, как известно, такие сим-карты остаются зарегистрированными в базах операторов минимум еще пол года.

Рассматривая рынок РФ в целом, учитывая всех российских операторов сотовой связи общее количество активных сим-карт в 2017 году сократилось на 180 тыс. При этом проникновение связи осталось на прежнем уровне 179%.

Количество активных сим-карт	2017	2016	Изменение
Россия	255 410 000	255 590 000	-180 000
проникновение связи	179%	179%	0%
Москва	45 881 000	44 618 000	1 263 000
проникновение связи	247%	240%	7%
Санкт-Петербург	16 451 000	15 786 000	665 000
проникновение связи	249%	239%	10%
Регионы	193 078 000	195 186 000	-2 108 000
проникновение связи	164%	166%	-2%

Учитывая, что Москва и Санкт-Петербург показали рост количества сим-карт, можно смело предположить, что не смотря на "борьбу" Роскомнадзора и ФАС с сотовыми операторами по отмене роуминга, абонентам до сих пор выгоднее по приезду в другой регион приобрести для временного использования местную сим-карту.

5. Характеристика эмитента ценной бумаги

Таблица 9

Описание эмитента

Наименование показателя	Комментарии
Полное и сокращённое фирменное наименование эмитента акций	Общество с ограниченной ответственностью «Мегафон Финанс» (ООО «МЕГАФОН ФИНАНС»)
Тип акционерного общества (публичное, непубличное)	-
Место нахождения	127006, г. Москва, пер. Оружейный, д. 41 офис 11.37
Почтовый адрес	115035, 115035, г. Москва, Кадашевская набережная, дом 30
Учредительный документ общества	Устав
Филиалы и представительства общества[5] Дочерние и зависимые[6] общества	ООО «МегаФон Финанс» входит в группу компаний «МегаФон».
Данные о доле государства (муниципального образования) в уставном капитале эмитента и специальные права[7]	0%
Сведения о контрагентах[8]	Клиентами компании являются частные лица, коммерческие предприятия и организации, коммерческие предприятия и организации, государственные органы
Данные о регистрации проспектов ценных бумаг	№4-06-36027-R от 29.03.2012, ФСФР
Данные о государственной регистрации эмитента как юридического лица	№1037843070407 от 21.03.2003, ИМНС РФ по Центральному району Санкт-Петербурга
Данные об опубликовании сведений о фактах деятельности юридических лиц в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ	http://www.fedresurs.ru/company/ea2d81dc-f670-484e-8513-2521902cd231
Идентификационный номер налогоплательщика	7825500977
Код по ОКВЭД. Сведения о видах деятельности эмитента	65.22.2
Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35%	нет
Сведения о сайте общества и сведения об информационном агентстве по раскрытию информации эмитентом	http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=219&type=5
Количество участников эмитента, структура участников эмитента	1
Сведения об участниках эмитента, владеющих не менее, чем 5 процентами уставного	ПАО "Мегафон" - 100%
Сведения о составлении эмитентом финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) и/или Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США (US GAAP)	Составляется
Сведения о лицензиях эмитента	Нет
Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений	В соответствии с Уставом Эмитента органами управления являются: - Общее собрание участников; - Единоличный исполнительный орган. Образование Совета директоров и коллегиального исполнительного органа Уставом эмитента не предусмотрено. В соответствии с пунктом 12.2. Устава эмитента к исключительной компетенции Общего собрания участников Эмитента (также «Общество») относятся: 1. определение основных направлений деятельности Общества; 2. утверждение бизнес-планов, бюджетов Общества; 3. принятие решения об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций; 4. принятие решения об участии и о прекращении участия Общества в других организациях, в том числе принятие решений об изменении доли участия Общества в других организациях; 5. изменение Устава Общества, в том числе изменение размера Уставного капитала Общества; 6. образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, а также принятие решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа общества управляющему, утверждение такого управляющего и условий договора с ним; 7. избрание и досрочное прекращение полномочий Ревизора Общества; 8. утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов; 9. принятие решений о распределении чистой прибыли Общества между Участниками Общества; 10. утверждение (принятие) документов, регулирующих внутреннюю деятельность Общества (внутренних документов Общества), если иное не предусмотрено настоящим Уставом Общества; 11. принятие решений о размещении Обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг; 12. назначение аудиторской проверки, утверждение аудитора и определение оплаты его услуг; 13. принятие решений о реорганизации или ликвидации Общества; 14. назначение Ликвидационной комиссии (Ликвидатора) и утверждение ликвидационных балансов; 15. предоставление, прекращение или ограничение дополнительных прав всем или определенным Участникам (Участнику) Общества; 16. возложение на всех или определенных Участников (Участника) Общества дополнительных обязанностей, их прекращение или ограничение; 17. принятие решений о внесении Участниками Общества вкладов в имущество Общества; 18. принятие решений о даче разрешения Участнику Общества передать принадлежащую ему долю в залог другим Участникам Общества или третьим лицам; 19. принятие решений о приобретении Обществом доли (части доли) в Уставном капитале Общества в случаях, установленных настоящим Уставом и действующим законодательством; 20. принятие решений об обращении в суд с иском о возмещении убытков, причиненных Обществу действиями Генерального директора Общества; 21. одобрение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность; 22. одобрение крупных сделок; 23. принятие решений о возмещении из средств Общества расходов на подготовку, созыв и проведение Общего собрания участников инициаторам его проведения; 24. утверждение денежной оценки неденежных вкладов в Уставный капитал Общества, вносимых Участниками Общества и принимаемыми в Общество третьими лицами; 25. создание и ликвидация филиалов и представительств Общества, назначение их руководителей; 26. утверждение условий трудового договора (контракта) с Генеральным директором Общества. Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции Общего собрания участников, не могут быть переданы им на решение исполнительного органа общества. В соответствии с пунктом 13.3 Устава Общества единоличный исполнительный орган Общества: (1) действует без доверенности от имени Общества, представляет его во всех учреждениях, обществах, организациях, органах государственной власти и управления, суде, арбитражном суде, у мировых судей и третейском суде, как внутри страны, так и за ее пределами; (2) осуществляет оперативное руководство деятельностью Общества, в том числе заключает сделки, при этом некоторые виды сделок, установленные Законом или настоящим Уставом, Единоличный исполнительный орган совершает при наличии решения Общего собрания Участников Общества; (3) имеет право первой подписи финансовых документов; (4) открывает и закрывает в банках и иных кредитных организациях расчетные и иные счета Общества; (5) координирует деятельность структурных подразделений Общества; (6) утверждает и принимает решение об изменении штатного расписания Общества; (7) принимает решения, издает приказы и распоряжения, утверждает, вносит изменения и утверждает в новой редакции внутренние документы Общества, за исключением внутренних документов, утверждение которых отнесено Законом и/или настоящим Уставом к компетенции Общего собрания Участников Общества; (8) без доверенности предъявляет от имени Общества претензии и иски к юридическим и физическим лицам; (9) организует ведение бухгалтерского учета и формирование бухгалтерской (финансовой) отчетности Общества; (10) выдает доверенности от имени Общества; (11) определяет состав и объем сведений конфиденциального характера и порядок их защиты; (12) обеспечивает защиту государственной, коммерческой тайны и техническую защиту информации; (13) предоставляет отчеты о финансово-хозяйственной деятельности Общества, дочерних и зависимых обществ, акциями (долями) которых владеет Общество, а также информацию о других организациях, в которых участвует Общество, по запросам уполномоченных лиц; (14) выполняет другие функции, необходимые для достижения целей деятельности Общества и обеспечения его нормальной работы, в соответствии с законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом. осуществляет иные полномочия, не отнесенные действующим законодательством к компетенции Общего собрания участников Общества.
Информация о чистых активах общества на дату оценки	132097 тыс. руб. (на 30.09.2017)
Дополнительная информация
Численность работников	2
Фонд начисленной заработной платы работников за отчётный период, руб/	182 293 (за 9 мес. 2017 г.)
Выплаты социального характера работников за отчётный период, руб.	55 052 (за 9 мес. 2017 г.)
Конкуренты эмитента	Эмитент не имеет прямых конкурентов на российском фондовом рынке. Косвенно Эмитент может сталкиваться с конкуренцией со стороны других компаний, занимающихся привлечением внешних источников финансирования на фондовом рынке. В то же время, следует отметить, что такая конкуренция носит весьма условный характер, так как Эмитент самостоятельно определяет время, сроки и объемы привлечения финансовых ресурсов на рынке и, в случае необходимости, может временно отказаться от таких планов. Привлекая финансовые ресурсы с российского рынка капиталов, Эмитент фактически составляет конкуренцию всем иным компаниям – эмитентам облигаций и иных долговых ценных бумаг, привлекающим средства для собственного пользования или для нужд иных компаний. Вместе с тем, деятельность Эмитента по привлечению денежных средств в незначительной степени ограничивает деятельность иных компаний в этом направлении. Учитывая данный факт, а также неоднозначность определения общего объема финансовых ресурсов на российском фондовом рынке, за которые ведется конкурентная борьба между российскими компаниями – заемщиками, выделение конкретных компаний-конкурентов, а также их доли в данном сегменте рынка, не корректно.
Площадь земельных участков, на которых расположено недвижимое имущество:	Нет
Площадь и перечень объектов недвижимого имущества:	Нет
Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента на основании Приказа ФСФР России от 4 октября 2011 № 11-46 пз-н «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (далее-Положение)
Показатели финансово-экономической деятельности эмитента	Рентабельность активов = 0,12% (на 30.09.2017) Рентабельность собственного капитала =19,37 % (на 30.09.2017)
Обязательства эмитента	Краткосрочные заемные средства = 20000000 тыс. руб. (на 30.09.2017) Краткосрочная кредиторская задолженность = 106451 тыс. руб. (на 30.09.2017)
Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента	ООО «МегаФон Финанс» является коммерческой организацией, созданной на неопределенный срок Решением единственного участника ОАО «МегаФон» от 03 марта 2003г. и зарегистрированной 21 марта 2003г. Инспекцией Министерства по налогам и сборам по Центральному району Санкт-Петербурга, ОГРН 1037843070407. В соответствии с Уставом Общества целью создания Эмитента является получение прибыли от развития уставных видов деятельности. В соответствии с Уставом Общества для достижения поставленной цели Эмитент, как в Российской Федерации, так и за рубежом осуществляет любые виды деятельности, не запрещенные законодательством. В частности, Эмитент осуществляет следующие виды деятельности: - оказание консультационных и посреднических услуг, связанных с коммерческой и валютно-финансовой деятельностью на территории России и иных государств; - реализация любых инвестиционных проектов, организация научных и прочих исследований в области средств связи; - приобретение, продажа, аренда, залог, ипотека и прочие операции, связанные с передачей прав собственности и прочих имущественных прав на недвижимость; - рекламная деятельность, оказание маркетинговых услуг и услуг, связанных с продвижением на рынке; - строительство, реконструкция и реставрация, а также эксплуатация офисов, жилых и нежилых помещений; - оптовая, розничная и комиссионная торговля; - экспорт и импорт любых товаров, работ и услуг; - иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Российской Федерации, в том числе не предусмотренные Уставом Эмитента. 11.06.2003 Эмитент осуществил выпуск облигаций серии 01 общей номинальной стоимостью 1,5 млрд. руб., сроком обращения 3 года. Целями эмиссии являлось извлечение прибыли от финансовых операций и консультационных услуг, привлечение средств с рынка ценных бумаг и размещение их в финансовые активы. Средства от размещения облигаций Эмитента серии 01 были направлены в виде займов ОАО «МегаФон» для обеспечения его текущей хозяйственной деятельности. Погашение облигационного займа осуществлено за счет возврата заемщиком средств инвестирования. В 2004-2007 гг. Эмитент выступил поручителем по облигационному займу ОАО «МегаФон» серии 02, номинальной стоимостью 1,5 млрд. руб., сроком обращения 3 года; а в 2005-2008 гг. - по облигационному займу ОАО «МегаФон» серии 03, номинальной стоимостью 3 млрд. руб., сроком обращения 3 года. В 2012 году Эмитент зарегистрировал выпуски облигаций серий 05, 06, 07 общей номинальной стоимостью 30 млрд. руб., со сроком обращения до 10 лет. 11.10.2012 Эмитент осуществил размещение облигаций серии 05 общей номинальной стоимостью 10 млрд. руб., сроком обращения 10 лет. 06.04.2017 выпуск облигаций серии 05 был полностью досрочно погашен по усмотрению Эмитента. 13.03.2013 Эмитент осуществил размещение облигаций серии 06, 07, каждая серия - общей номинальной стоимостью 10 млрд. руб., со сроком обращения по 10 лет. Целями эмиссии являлось привлечение средств с рынка ценных бумаг и размещение их в финансовые активы. Средства от размещения облигаций Эмитента серии 05, 06, 07 были предоставлены в виде займа ОАО «МегаФон» для обеспечения его текущей хозяйственной деятельности.
Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия баланса) = 1,006 (на 30.06.2017)

6. Подходы и методы оценки

Особенность оценки стоимости долговых ценных бумаг определяется специфическими факторами, характерными для долговых ценных бумаг, а именно - способностью приносить доход, наличием риска и неопределенности при инвестировании, временным лагом между моментом инвестирования и получением дохода.

Исходя из особенностей долговых ценных бумаг как объекта оценки, оценку стоимости осуществляют с позиций доходного подхода. Во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условия.

Основными методами оценки долговых ценных бумаг является экспертный, статистический, аналитический, факторный, рейтинговый и метод дисконтирования.

Анализ стоимости долговых ценных бумаг выполняется по их видам.

В процессе анализа рассматривают динамику стоимости, доходности, ликвидности, объемы погашения и обращения, размещение выпусков и отдельных серий.

Согласно методу дисконтированных денежных потоков цена облигации может быть представлена в виде текущей стоимости будущих доходов ее владельца:

,

где F_n – сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

I_n – ежегодные процентные выплаты;

i - ставка дисконта;

n - конкретный период времени (год);

T - число лет до погашения облигации.

Расчет ставки дисконта заключается в определении:

• безрисковой ставки;
• премии за возможность неплатежа;
• премии за риск неопределенности платежей;
• премии за срок;
• премии за ликвидность.

7. Расчет рыночной стоимости

Оценка облигаций состоит в том, что в течение срока существования облигации ее владелец должен получить ту же сумму, которую он вложил в облигацию при покупке. Особенность состоит в том, что совокупность платежей, которые должен получить владелец облигации растянута во времени, и, следовательно, все будущие денежные потоки необходимо продисконтировать к моменту времени, для которого производится оценка стоимости облигации.

Для оценки стоимости облигации необходимо определить ставку дисконтирования.

Расчет ставки дисконтирования включает следующие элементы:

- Определение безрисковой ставки.

- Премия за возможность неплатежа.

- Премия за риск неопределенности платежей.

- Премия за срок.

- Премия за ликвидность

Безрисковая ставка дохода в данном отчете принята на основе кривой бескупонной доходности государственных ценных бумаг со сроком до погашения 5 лет в размере 7,07% по состоянию на 31.05.2018 г. (рис. 1).

Рис. 1. Кривая бескупонной доходности на 31.05.2018 г.^[9]

Премия за риск была определена экспертным методом. Десять экспертов провели оценку рисков по каждой группе факторов. Результаты оценки представлены в таблице:

Таблица 10

Результаты оценки риска

Риски	Премия
Премия за возможность неплатежа (0-5%)	1%
Премия за риск неопределенности платежей (0-5%)	1%
Премия за срок (0-5%)	1%
Премия за ликвидность (0-5%)	1%
ИТОГО:	4%

Таким образом, ставка дисконтирования составляет r = 7,07%+4%=11,07%

Далее необходимо привести все платежи по облигации к дате оценки (01.06.2018):

Таблица 11

Расчет стоимости

Дата	Платежи по облигации				Коэффициент дисконтирования к дате оценки	Платежи по облигации с учетом дисконтирования, руб.	количество дней от даты оценки
	Номер купона	Купонная ставка	Выплата купонов, руб.	Погашение номинала
01.06.2018
05.09.2018	11	8,00%	39,89		0,9728	38,80	96
06.03.2019	12	8,00%	39,89		0,9231	36,82	278
04.09.2019	13	8,00%	39,89		0,8761	34,95	460
04.03.2020	14	8,00%	39,89		0,8314	33,16	642
02.09.2020	15	8,00%	39,89		0,7890	31,47	824
03.03.2021	16	8,00%	39,89		0,7487	29,87	1006
01.09.2021	17	8,00%	39,89		0,7105	28,34	1188
02.03.2022	18	8,00%	39,89		0,6743	26,90	1370
31.08.2022	19	8,00%	39,89		0,6399	25,53	1552
01.03.2023	20	8,00%	39,89	1000	0,6073	631,50	1734
Итого						917,34

Таким образом, рыночная стоимость одной облигации на дату оценки составляет 917,34 руб.

Заключение

В соответствии с Заданием на оценку, оценщиком выбраны наиболее приемлемые методы (метод дисконтирования денежных потоков), выполнены расчеты и получен следующий результат:

Рыночная стоимость одной документарной облигации на предъявителя ООО «Мегафон Финанс» выпуска 08 номиналом 1000 руб. по состоянию на 01.06.2018 года составляет 917,34 руб.

Таким образом, заказчику при продаже объекта оценки рекомендуется придерживаться указанной стоимости. Вместе с тем, определенная величина рыночной стоимости объекта оценки действительно только на дату оценки и необходимо принять во внимание, что цена, установленная в случае реальной сделки, может отличаться от оценочной стоимости, определенной в настоящей работе, вследствие таких факторов, как мотивы сторон, умение сторон вести переговоры, условия сделки (например, финансовые) и иные факторы, непосредственно относящиеся к особенностям конкретной сделки. В случае сделки, предполагающей оплату в неденежной форме или продажу в кредит, происходит увеличение продажной цены. Настоящая оценка не учитывала этих и других подобных факторов увеличения или уменьшения цены.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 29.07.2017) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
2. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.07.2017) "О рынке ценных бумаг"
3. Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
4. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»
5. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»
6. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
7. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО N 8)"
8. Бусов В. И., Землянский О. А., Поляков А. П. Оценка стоимости предприятия, бизнеса. Учебник. - М.: «Юрайт-Издат», 2012. - 430 с.
9. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: учеб. пособие. - М.:МФПУ Университет, 2015.
10. Чеботарев Н. Ф. Оценка стоимости предприятия, бизнеса. Учебник. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2012. - 256 с.
11. Шпилевская Е. В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - Ростов н/Д.: «Феникс», 2010. - 346 с.
12. Щербаков В. А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: «Омега-Л», 2012. - 315 с.
13. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.05.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.06.2018)
14. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.02.2018)

Приложение

Информация об эмитенте раскрывается по адресу

http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=2927&type=3

УТВЕРЖДЕН

Решением Единственного участника

ООО «МегаФон Финанс»

Решение от 12 октября 2015 года

УСТАВ

Общества с ограниченной ответственностью

«МегаФон Финанс»

(редакция №4)

г. Москва

2015 год

Содержание

Статья 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ 3

Статья 2. НАИМЕНОВАНИЕ И МЕСТО НАХОЖДЕНИЯ ОБЩЕСТВА 3

Статья 3. ЦЕЛЬ И ПРЕДМЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА 3

Статья 4. ПРАВОВОЙ СТАТУС ОБЩЕСТВА 3

Статья 5. УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ ОБЩЕСТВА 4

Статья 6. ПОРЯДОК ПЕРЕХОДА ДОЛИ ИЛИ ЧАСТИ ДОЛИ В УCТАВНОМ КАПИТАЛЕ ОБЩЕСТВА К ДРУГИМ УЧАСТНИКАМ ОБЩЕСТВА И ТРЕТЬИМ ЛИЦАМ. 5

Статья 7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ УЧАСТНИКОВ ОБЩЕСТВА. ВЫХОД УЧАСТНИКА ОБЩЕСТВА ИЗ ОБЩЕСТВА. 6

Статья 8. СПИСОК УЧАСТНИКОВ ОБЩЕСТВА 7

Статья 9. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОБЩЕСТВА 7

Статья 10. ОБЛИГАЦИИ И ИНЫЕ ЭМИССИОНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ОБЩЕСТВА 8

Статья 11. ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБЩЕСТВА 8

Статья 12. ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ УЧАСТНИКОВ 8

Статья 13. ЕДИНОЛИЧНЫЙ ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ОРГАН ОБЩЕСТВА 12

Статья 14. РЕВИЗОР И АУДИТОР ОБЩЕСТВА 13

Статья 15. УЧЕТ, ОТЧЕТНОСТЬ И ДОКУМЕНТЫ ОБЩЕСТВА 13

Статья 16. ЛИКВИДАЦИЯ И РЕОРГАНИЗАЦИЯ ОБЩЕСТВА 14

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
   1. Общество с ограниченной ответственность «МегаФон Финанс», в дальнейшем именуемое «Общество», действует на основании настоящего Устава в соответствии с нормами Гражданского кодекса Российской Федерации, Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» (далее «Закон») и иными нормативно-правовыми актами Российской Федерации.
   2. Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации.
   3. Общество учреждено на неограниченный срок.
2. НАИМЕНОВАНИЕ И МЕСТО НАХОЖДЕНИЯ ОБЩЕСТВА
   1. Полное фирменное наименование Общества на русском языке: Общество с ограниченной ответственностью «МегаФон Финанс».
   2. Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: ООО «МегаФон Финанс».
   3. Полное наименование Общества на английском языке: Limited Liability Company «MegaFon Finance».
   4. Сокращённое наименование Общества на английском языке: «MegaFon Finance» LLC.
   5. Местонахождение Общества: Российская Федерация, г. Москва
3. ЦЕЛЬ И ПРЕДМЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА
   1. Целью создания Общества является получение прибыли от развития уставных видов деятельности.
   2. Для достижения поставленной цели Общество, как в Российской Федерации, так и за рубежом осуществляет любые виды деятельности, не запрещенные законодательством. В частности, Общество осуществляет следующие виды деятельности:
4. реализация любых инвестиционных проектов, включая проекты в области международных и внутренних средств связи;
5. организация научных и прочих исследований в области средств связи, а также внедрение и использование результатов, полученных в ходе таких исследований;
6. приобретение, продажа, аренда, залог, ипотека и прочие операции, связанные с передачей прав собственности и прочих имущественных прав на недвижимость;
7. рекламная деятельность, оказание маркетинговых услуг и услуг, связанных с продвижением на рынке;
8. строительство, реконструкция и реставрация, а также эксплуатация офисов, жилых и нежилых помещений;
9. оптовая, розничная и комиссионная торговля;
10. экспорт и импорт любых товаров, работ и услуг;
11. иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Российской Федерации, в том числе не предусмотренные настоящим Уставом.
    1. Сделки, совершаемые Обществом и выходящие за пределы определенной Уставом деятельности, но не противоречащие законодательству Российской Федерации, действительны.
    2. Общество в установленном порядке участвует во внешнеэкономической деятельности и вправе проводить все виды внешнеэкономических операций в соответствии с законодательством Российской Федерации.
    3. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законодательством Российской Федерации, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).
12. ПРАВОВОЙ СТАТУС ОБЩЕСТВА
    1. Общество является юридическим лицом по законодательству Российской Федерации и имеет:
13. самостоятельный баланс, обособленное имущество;
14. расчетные и иные счета в рублях и иностранной валюте в банках и иных кредитных организациях как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами, в установленном законодательством Российской Федерации порядке.
    1. Общество вправе иметь фирменный бланк, круглую печать и штамп со своим наименованием, товарный знак, регистрируемый в установленном законодательством Российской Федерации порядке.
    2. Общество вправе совершать в Российской Федерации и за рубежом с другими юридическими и физическими лицами всякого рода сделки и иные юридические акты, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
    3. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих участников. Российская Федерация, субъекты Российской Федерации и муниципальные образования не несут ответственности по обязательствам Общества, равно как и Общество не несет ответственности по обязательствам Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Участники Общества не отвечают по обязательствам Общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Участники Общества, внесшие вклады не полностью, несут солидарную ответственность по его обязательствам в пределах стоимости неоплаченной части вклада каждого из Участников Общества.
    4. Общество может иметь дочерние хозяйственные общества с правами юридического лица, созданные на территории Российской Федерации, а за пределами территории Российской Федерации также в соответствии с законодательством иностранного государства, на территории которого создано дочернее хозяйственное общество, если иное не предусмотрено международными договорами Российской Федерации.
    5. Общество может создавать филиалы и открывать представительства. Создание Обществом филиалов и открытие представительств на территории Российской Федерации осуществляются с соблюдением требований законодательства Российской Федерации, а за пределами территории Российской Федерации также в соответствии с законодательством иностранного государства, на территории которого создаются филиалы или открываются представительства, если иное не предусмотрено международными договорами Российской Федерации.
15. УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ ОБЩЕСТВА
    1. Уставный капитал Общества составляет 3 000 000 (три миллиона) рублей. Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости долей его Участников.

Порядок формирования Уставного капитала, распределение долей между Участниками, ответственность последних за нарушение обязанностей по внесению ими вкладов (долей Уставного капитала) и т.п. определяются настоящим Уставом и законодательством Российской Федерации.

Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества Общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

• 1. Оплата долей в Уставном капитале может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными либо иными имеющими денежную оценку правами.
  2. Денежная оценка неденежного вклада в Уставный капитал Общества должна быть проведена независимым оценщиком и утверждена решением общего собрания участников Общества, принимаемым всеми участниками Общества единогласно. Участники Общества не вправе определять денежную оценку неденежного вклада в размере, превышающем сумму оценки, определенную независимым оценщиком.
  3. Увеличение уставного капитала Общества допускается только после его полной оплаты.

Увеличение уставного капитала Общества может осуществляться за счет имущества Общества, и (или) за счет дополнительных вкладов Участников общества, и (или) за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в Общество.

Увеличение уставного капитала Общества за счет его имущества осуществляется по решению Общего собрания участников Общества, принятому большинством не менее двух третей голосов от общего числа голосов Участников Общества. При увеличении Уставного капитала общества за счет имущества Общества пропорционально увеличивается номинальная стоимость долей всех Участников Общества без изменения размеров их долей.

Увеличение уставного капитала Общества за счет внесения дополнительных вкладов Участниками Общества осуществляется по решению Общего собрания участников Общества, принятому большинством не менее двух третей голосов от общего числа голосов Участников Общества. Таким решением должна быть определена общая стоимость дополнительных вкладов, а также установлено единое для всех Участников общества соотношение между стоимостью дополнительного вклада Участника общества и суммой, на которую увеличивается номинальная стоимость его доли. Указанное соотношение устанавливается исходя из того, что номинальная стоимость доли Участника Общества может увеличиваться на сумму, равную или меньшую стоимости его дополнительного вклада.

Увеличение уставного капитала Общества на основании заявления Участника Общества (заявлений Участников Общества) о внесении дополнительного вклада и (или) заявления третьего лица (заявлений третьих лиц) о принятии его в Общество и внесении вклада осуществляется по решению Общего собрания участников Общества, принятому единогласно всеми Участниками Общества.

• 1. Уменьшение Уставного капитала Общества может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости долей всех Участников Общества в уставном капитале Общества и (или) погашения долей, принадлежащих Обществу. Уменьшение уставного капитала Общества путем уменьшения номинальной стоимости долей всех Участников Общества должно осуществляться с сохранением размеров долей всех Участников Общества.

1. ПОРЯДОК ПЕРЕХОДА ДОЛИ ИЛИ ЧАСТИ ДОЛИ В УCТАВНОМ КАПИТАЛЕ ОБЩЕСТВА К ДРУГИМ УЧАСТНИКАМ ОБЩЕСТВА И ТРЕТЬИМ ЛИЦАМ.
   • 1. Переход доли или части доли в Уставном капитале Общества к одному или нескольким Участникам Общества либо к третьим лицам осуществляется на основании сделки, в порядке правопреемства или на ином законном основании.
     2. Участник Общества вправе продать или осуществить отчуждение иным образом своей доли или части доли в уставном капитале Общества одному или нескольким Участникам Общества. Согласие других Участников Общества или Общества на совершение такой сделки не требуется.
     3. Участники Общества пользуются преимущественным правом покупки доли или части доли Участника Общества по цене предложения третьему лицу.
     4. Участник Общества, намеренный продать свою долю или часть доли в Уставном капитале Общества третьему лицу, обязан известить в письменной форме об этом остальных Участников Общества и само Общество путем направления через Общество за свой счет оферты, адресованной этим лицам и содержащей указание цены и других условий продажи.
     5. Оферта о продаже доли или части доли в Уставном капитале Общества считается полученной всеми Участниками Общества в момент ее получения Обществом. При этом она может быть акцептована лицом, являющимся Участником Общества на момент акцепта, а также Обществом в случаях, предусмотренных действующим законодательством. Оферта считается неполученной, если в срок не позднее дня ее получения Обществом Участнику Общества поступило извещение о ее отзыве. Отзыв оферты о продаже доли или части доли после ее получения Обществом допускается только с согласия всех Участников Общества.
     6. Участники Общества вправе воспользоваться преимущественным правом покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества в течение тридцати дней с даты получения оферты Обществом.
     7. При отказе отдельных Участников Общества от использования преимущественного права покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества либо использовании ими преимущественного права покупки не всей предлагаемой для продажи доли или не всей предлагаемой для продажи части доли другие Участники Общества могут реализовать преимущественное право покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества в соответствующей части пропорционально размерам своих долей в пределах оставшейся части срока реализации ими преимущественного права покупки доли или части доли.
     8. Преимущественное право покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества у Участника прекращается в день:
     9. представления составленного в письменной форме заявления об отказе от использования данного преимущественного права в порядке, предусмотренном настоящим Уставом;
     10. истечения срока использования данного преимущественного права.

Заявления Участников Общества об отказе от использования преимущественного права покупки доли или части доли должны поступить в Общество до истечения срока осуществления указанного преимущественного права, установленного в соответствии с пунктом 6.6. настоящего Устава; в случае если в течение тридцати дней с даты получения оферты Обществом Участники Общества не воспользуются преимущественным правом покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества, предлагаемых для продажи, в том числе образующихся в результате использования преимущественного права покупки не всей доли или не всей части доли либо отказа отдельных Участников Общества от преимущественного права покупки доли или части доли в Уставном капитале Общества, оставшиеся доля или часть доли могут быть проданы третьему лицу по цене, которая не ниже установленной в оферте для Участников Общества цены, и на условиях, которые были сообщены Обществу и его Участникам.

• 1. При продаже доли или части доли в Уставном капитале Общества с публичных торгов права и обязанности Участника Общества по такой доли или части доли переходят с согласия Участников Общества.
  2. Согласие Общества на отчуждение доли или части доли в Уставном капитале Общества Участникам Общества или третьим лицам не требуется.

1. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ УЧАСТНИКОВ ОБЩЕСТВА. ВЫХОД УЧАСТНИКА ОБЩЕСТВА ИЗ ОБЩЕСТВА.
2. Наряду с иными правами, оговоренными действующим законодательством Российской Федерации, Участники Общества также имеют право:
   • 1. участвовать лично или через своих представителей в управлении делами Общества в формах, предусмотренных настоящим Уставом;
     2. принимать участие в распределении прибыли;
     3. продавать или отчуждать в иной форме принадлежащую ему долю (части доли) в собственность одного или нескольких Участников, самому Обществу либо другому лицу в порядке, предусмотренном Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и настоящим Уставом. Доля Участника Общества может быть отчуждена до полной ее оплаты лишь в той ее части, в которой она уже оплачена;
     4. выйти из Общества путем отчуждения своей доли Обществу;
     5. получить в случае ликвидации Общества часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость;
     6. пользоваться дополнительными правами, предоставляемыми Участникам настоящим Уставом или по единогласному решению всех Участников Общества.
   1. Наряду с иными обязанностями, оговоренными действующим законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом, Участники Общества также обязаны:
      1. оплачивать доли в Уставном капитале Общества в порядке, в размерах и в сроки, которые предусмотрены действующим законодательством.
      2. не разглашать информацию о деятельности Общества, в отношении которой установлено требование об обеспечении конфиденциальности;
      3. по решению Общего собрания Участников Общества вносить вклады в имущество Общества. Вклады в имущество Общества по общему правилу вносятся всеми Участниками Общества пропорционально их долям в Уставном капитале Общества, если не применяются положения подпункта абзаца 2 настоящего пункта Устава.

Участник Общества, размер доли которого превышает 50 % (пятьдесят процентов) Уставного капитала Общества, имеет право по своему усмотрению вносить вклады в имущество Общества не пропорционально его доле в Уставном капитале Общества, в сторону увеличения доли вклада в имущество такого Участника по отношению к долям вкладов в имущество остальных Участников Общества, вплоть до внесения таким Участником 100 % (сто процентов) от общей суммы вклада в имущество Общества, определенной Общим собранием Участников, при условии единогласного одобрения такого внесения вклада в имущество остальными Участниками Общества.

Вклады вносятся по усмотрению Общего собрания Участников в денежной либо в иной форме.

Вклады в имущество Общества не изменяют размеры и номинальную стоимость долей Участников в Уставном капитале Общества;

• • 1. выполнять обязательные для них решения органов управления Общества, принятые в пределах их компетенции в соответствии с положениями настоящего Устава;
    2. нести дополнительные обязанности, предусмотренные настоящим Уставом и Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью».
  1. Участник Общества вправе выйти из Общества путем отчуждения своей доли Обществу независимо от согласия других Участников Общества или самого Общества. В случае выхода Участника Общества из Общества его доля переходит к Обществу с даты получения Обществом заявления Участника Общества о выходе из Общества. При этом Общество обязано выплатить выбывающему Участнику действительную стоимость его доли, определяемую на основании данных бухгалтерской отчетности Общества за последний отчетный период, предшествующий дню подачи заявления о выходе из Общества, либо с согласия Участника выдать ему в натуре имущество такой же стоимости, а в случае неполной оплаты его вклада в Уставный капитал действительную стоимость части его доли, пропорциональной оплаченной части вклада, или, с согласия выбывающего Участника Общества, выдать ему в натуре имущество такой же стоимости.

1. СПИСОК УЧАСТНИКОВ ОБЩЕСТВА
   1. Общество обеспечивает ведение и хранение списка участников Общества в соответствии с требованиями действующего законодательства Российской Федерации.
   2. Единоличный исполнительный органа Общества обеспечивает соответствие сведений об участниках Общества и о принадлежащих им долях или частях долей в уставном капитале Общества, о долях или частях долей, принадлежащих Обществу, сведениям, содержащимся в едином государственном реестре юридических лиц, и нотариально удостоверенным сделкам по переходу долей в уставном капитале Общества, о которых стало известно Обществу.
   3. Каждый участник Общества обязан своевременно информировать Общество об изменении сведений о своем имени или наименовании, месте жительства или месте нахождения, а также сведений о принадлежащих ему долях в уставном капитале Общества. В случае непредставления участником Общества информации об изменении указанных сведений, Общество не несет ответственность за причиненные в связи с этим убытки.
   4. При возникновении споров по поводу несоответствия сведений, указанных в списке участников Общества, сведениям, содержащимся в едином государственном реестре юридических лиц, право на долю или часть доли в уставном капитале общества устанавливается на основании сведений, содержащихся в едином государственном реестре юридических лиц.

При возникновении споров по поводу недостоверности сведений о принадлежности права на долю или часть доли, содержащихся в едином государственном реестре юридических лиц, право на долю или часть доли устанавливается на основании договора или иного подтверждающего возникновение у учредителя права на долю или часть доли документа.

1. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОБЩЕСТВА
   1. Прибыль Общества, оставшаяся в распоряжении Общества после уплаты налогов, по решению собрания Участников перераспределяется между ними и/или перечисляется во внутренние фонды. Общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между Участниками Общества. Решение об определении части прибыли Общества, распределяемой между Участниками Общества, принимается Общим собранием участников Общества. Часть прибыли Общества, предназначенная для распределения между его Участниками, распределяется пропорционально их долям в уставном капитале Общества.
   2. Общество не вправе принимать решение о распределении своей прибыли между Участниками Общества:
2. до полной оплаты всего уставного капитала Общества;
3. до выплаты действительной стоимости доли (части доли) Участника Общества в случаях, предусмотренных Законом;
4. если на момент принятия такого решения Общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у Общества в результате принятия такого решения;
5. если на момент принятия такого решения стоимость чистых активов Общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения;
6. в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.
   1. Общество не вправе выплачивать Участникам Общества прибыль, решение о распределении которой между Участниками Общества принято:
7. если на момент выплаты Общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у Общества в результате выплаты;
8. если на момент выплаты стоимость чистых активов Общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате выплаты;
9. в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

По прекращении указанных в настоящем пункте обстоятельств Общество обязано выплатить Участникам Общества прибыль, решение о распределении которой между Участниками Общества принято.

• 1. Общество по решению Общего собрания Участников создает резервный и другие фонды. Резервный фонд создается в размере 15% Уставного капитала путем ежегодного отчисления в размере 5% от чистой прибыли Общества. Средства резервного фонда используются на покрытие убытков Общества.
  2. Финансовые результаты деятельности Общества устанавливаются на основе годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

1. ОБЛИГАЦИИ И ИНЫЕ ЭМИССИОНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ОБЩЕСТВА
   1. Общество вправе размещать облигации и иные ценные бумаги в соответствии с законодательством о ценных бумагах.
   2. Решение о размещении облигаций и иных ценных бумаг, а также решение об утверждении проспекта ценных бумаг принимает Общее собрание участников Общества.
2. ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБЩЕСТВА
   1. Органами управления Общества являются:
3. Общее Собрание Участников Общества;
4. Единоличный исполнительный орган Общества.
5. ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ УЧАСТНИКОВ
   1. Высшим органом Общества является Общее собрание участников общества. Общее собрание участников Общества может быть очередным или внеочередным. Все участники Общества имеют право присутствовать на Общем собрании участников Общества, принимать участие в обсуждении вопросов повестки дня и голосовать при принятии решений. Каждый Участник Общества имеет на Общем собрании участников Общества число голосов, пропорциональное его доле в уставном капитале Общества.
   2. К исключительной компетенции Общего собрания участников Общества относятся:
6. определение основных направлений деятельности Общества;
7. утверждение бизнес-планов, бюджетов Общества;
8. принятие решения об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;
9. принятие решения об участии и о прекращении участия Общества в других организациях, в том числе принятие решений об изменении доли участия Общества в других организациях;
10. изменение Устава Общества, в том числе изменение размера Уставного капитала Общества;
11. образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, а также принятие решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа общества управляющему, утверждение такого управляющего и условий договора с ним;
12. избрание и досрочное прекращение полномочий Ревизора Общества;
13. утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов;
14. принятие решений о распределении чистой прибыли Общества между Участниками Общества;
15. утверждение (принятие) документов, регулирующих внутреннюю деятельность Общества (внутренних документов Общества), если иное не предусмотрено настоящим Уставом Общества;
16. принятие решений о размещении Обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;
17. назначение аудиторской проверки, утверждение аудитора и определение оплаты его услуг;
18. принятие решений о реорганизации или ликвидации Общества;
19. назначение Ликвидационной комиссии (Ликвидатора) и утверждение ликвидационных балансов;
20. предоставление, прекращение или ограничение дополнительных прав всем или определенным Участникам (Участнику) Общества;
21. возложение на всех или определенных Участников (Участника) Общества дополнительных обязанностей, их прекращение или ограничение;
22. принятие решений о внесении Участниками Общества вкладов в имущество Общества;
23. принятие решений о даче разрешения Участнику Общества передать принадлежащую ему долю в залог другим Участникам Общества или третьим лицам;
24. принятие решений о приобретении Обществом доли (части доли) в Уставном капитале Общества в случаях, установленных настоящим Уставом и действующим законодательством;
25. принятие решений об обращении в суд с иском о возмещении убытков, причиненных Обществу действиями Генерального директора Общества;
26. одобрение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность;
27. одобрение крупных сделок;
28. принятие решений о возмещении из средств Общества расходов на подготовку, созыв и проведение Общего собрания участников инициаторам его проведения;
29. утверждение денежной оценки неденежных вкладов в Уставный капитал Общества, вносимых Участниками Общества и принимаемыми в Общество третьими лицами;
30. создание и ликвидация филиалов и представительств Общества, назначение их руководителей;
31. утверждение условий трудового договора (контракта) с Генеральным директором Общества.

Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции Общего собрания участников общества, не могут быть переданы на решение исполнительного органа Общества.

• 1. По вопросам реорганизации или ликвидации Общества, о денежной оценке неденежных вкладов в Уставный капитал Общества, о предоставлении, прекращении или ограничении дополнительных прав всем или определенным Участникам (Участнику) Общества, а также о возложении на всех или определенных Участников (Участника) Общества дополнительных обязанностей, их прекращении или ограничении, по вопросам о внесении вкладов в имущество Общества решения принимаются единогласно всеми Участниками Общества.
  2. Решения по вопросам внесения изменений в настоящий Устав, в том числе об изменении Уставного капитала, решения по вопросам о совершении Обществом крупной сделки, по вопросам создания филиалов и представительств Общества принимаются большинством не менее двух третей голосов от общего числа голосов Участников Общества.
  3. Решения по остальным вопросам принимаются простым большинством голосов от общего числа голосов Участников Общества, если необходимость иного числа голосов для принятия таких решений не предусмотрена действующим законодательством Российской Федерации или настоящим Уставом.
  4. Очередное общее собрание Участников Общества, на котором утверждаются годовые результаты деятельности Общества, проводится не реже чем один раз в год. Очередное общее собрание Участников Общества созывается единоличным исполнительным органом Общества. Указанное общее собрание Участников Общества проводится не ранее, чем через два месяца и не позднее чем через четыре месяца после окончания финансового года.
  5. Внеочередное Общее собрание Участников Общества проводится в случаях, если проведения такого Общего собрания требуют интересы Общества и его Участников. Внеочередное Общее собрание Участников общества созывается единоличным исполнительным органом по его инициативе, аудитора, а также Участников Общества, обладающих в совокупности не менее чем одной десятой от общего числа голосов Участников Общества.
  6. Единоличный исполнительный орган Общества обязан в течение пяти дней с даты получения требования о проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества рассмотреть данное требование и принять решение о проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества или об отказе в его проведении. Решение об отказе в проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества может быть принято единоличным исполнительным органом Общества только в случае:

1. если не соблюден установленный порядок предъявления требования о проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества;
2. если ни один из вопросов, предложенных для включения в повестку дня внеочередного Общего собрания Участников Общества, не относится к его компетенции или не соответствует требованиям федеральных законов.

Если один или несколько вопросов, предложенных для включения в повестку дня внеочередного Общего собрания Участников Общества, не относятся к компетенции Общего собрания Участников Общества или не соответствуют требованиям федеральных законов, данные вопросы не включаются в повестку дня.

Единоличный исполнительный орган Общества не вправе вносить изменения в формулировки вопросов, предложенных для включения в повестку дня внеочередного Общего собрания Участников Общества, а также изменять предложенную форму проведения внеочередного Общего собрания Участников Общества.

Наряду с вопросами, предложенными для включения в повестку дня внеочередного Общего собрания Участников Общества, единоличный исполнительный орган Общества по собственной инициативе вправе внести в нее дополнительные вопросы.

В случае принятия решения о проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества указанное Общее собрание должно быть проведено не позднее сорока пяти дней со дня получения требования об его проведении.

В случае, если в течение установленного Законом срока не принято решение о проведении внеочередного Общего собрания Участников Общества или принято решение об отказе в его проведении, внеочередное Общее собрание Участников Общества может быть созвано органами или лицами, требующими его проведения.

В данном случае единоличный исполнительный орган Общества обязан предоставить указанным органам или лицам список Участников Общества с их адресами.

Расходы на подготовку, созыв и проведение такого Общего собрания могут быть возмещены по решению Общего собрания Участников Общества за счет средств Общества.

• 1. Орган или лица, созывающие Общее собрание Участников Общества, обязаны не позднее, чем за десять дней до его проведения уведомить об этом каждого Участника Общества заказным письмом по адресу, указанному в списке Участников Общества или под личную роспись Участника (представителя Участника).

В уведомлении должны быть указаны время и место проведения Общего собрания Участников Общества, а также предлагаемая повестка дня.

Любой Участник Общества вправе вносить предложения о включении в повестку дня Общего собрания Участников Общества дополнительных вопросов не позднее чем за пять дней до его проведения. Дополнительные вопросы, за исключением вопросов, которые не относятся к компетенции Общего собрания Участников Общества или не соответствуют требованиям федеральных законов, включаются в повестку дня Общего собрания Участников Общества.

Орган или лица, созывающие Общее собрание Участников Общества, не вправе вносить изменения в формулировки дополнительных вопросов, предложенных для включения в повестку дня Общего собрания Участников Общества.

В случае, если по предложению Участников Общества в первоначальную повестку дня Общего собрания Участников Общества вносятся изменения, орган или лица, созывающие Общее собрание Участников Общества, обязаны не позднее чем за три дня до его проведения уведомить всех Участников Общества о внесенных в повестку дня изменениях способом, предусмотренным в абзаце первом настоящего пункта.

К информации и материалам, подлежащим предоставлению Участникам Общества при подготовке Общего собрания Участников Общества, относятся годовой отчет, заключение аудитора по результатам проверки годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов Общества, проект изменений и дополнений, вносимых в учредительные документы Общества, или проекты учредительных документов Общества в новой редакции, проекты внутренних документов Общества, а также иная информация (материалы), предусмотренная Уставом Общества. Ознакомление Участников Общества с информацией и материалами, подлежащими предоставлению Участникам Общества при подготовке Общего собрания Участников Общества, производится в порядке, предусмотренном Законом.

В случае нарушения установленного настоящей статьей порядка созыва Общего собрания Участников Общества такое Общее собрание признается правомочным, если в нем участвуют все Участники Общества.

• 1. Общее собрание Участников Общества проводится в порядке, установленном Законом, Уставом Общества и его внутренними документами. Перед открытием Общего собрания Участников Общества проводится регистрация прибывших Участников Общества. Участники Общества вправе участвовать в Общем собрании лично или через своих представителей. Представители участников Общества должны предъявить документы, подтверждающие их надлежащие полномочия. Доверенность, выданная представителю участника Общества, должна быть оформлена в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации. Незарегистрировавшийся Участник Общества (представитель Участника Общества) не вправе принимать участие в голосовании.

Общее собрание Участников Общества открывается в указанное в уведомлении о проведении общего собрания Участников Общества время или, если все Участники Общества уже зарегистрированы, ранее. Общее собрание Участников Общества открывается единоличным исполнительным органом Общества. Внеочередное Общее собрание Участников Общества, созванное единоличным исполнительным органом, аудитором или Участниками Общества, открывает единоличный исполнительный орган, аудитор или один из Участников Общества, созвавших данное Общее собрание. Секретарем Общего собрания участников является Единоличный исполнительный орган Общества. В случае невозможности его присутствия на Общем собрании участников функции Секретаря Общего собрания участников по решению Общего собрания участников могут быть возложены на иное лицо.

Лицо, открывающее Общее собрание Участников Общества, проводит выборы председательствующего из числа Участников Общества. При голосовании по вопросу об избрании председательствующего каждый Участник общего собрания участников Общества имеет один голос. Единоличный исполнительный орган Общества организует ведение протокола Общего собрания участников Общества, протоколы всех Общих собраний Участников Общества подшиваются в книгу протоколов, которая должна в любое время предоставляться любому Участнику Общества для ознакомления. По требованию Участников Общества им выдаются выписки из книги протоколов, удостоверенные исполнительным органом Общества.

Общее собрание Участников Общества вправе принимать решения только по вопросам повестки дня, сообщенным Участникам Общества, за исключением случаев, если в данном Общем собрании участвуют все Участники Общества. Принятые Общим собранием Участников решения и состав участников Общества, присутствовавших при его принятии, подтверждаются путем подписания протокола Общего собрания Участников Секретарем Общего собрания Участников и Председательствующим на Общем собрании Участников.

• 1. В случае если Общество состоит из одного участника, функции Общего собрания исполняются этим участником. Решения по вопросам, относящимся к компетенции Общего собрания, принимаются Участником единолично и оформляются письменно. При этом положения ст. 34, 35, 36, 37, 38 и 43 Закона и соответствующие пункты Устава не применяются, за исключением положений, касающихся сроков проведения очередного Общего собрания Участников.

1. ЕДИНОЛИЧНЫЙ ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ОРГАН ОБЩЕСТВА
   1. Для осуществления текущего руководства делами Общества избирается единоличный исполнительный орган Общества (Генеральный директор). Единоличный исполнительный орган Общества (Генеральный директор) избирается Общим собранием Участников Общества сроком на один год.

Общество вправе передать полномочия единоличного исполнительного органа Общества Управляющей организации (Управляющему). Договор с Управляющей организацией (Управляющим) подписывается от имени Общества лицом, председательствующим на общем собрании Участников Общества, утвердившем условия договора с Управляющей организацией (Управляющим), или участником Общества, уполномоченным решением общего собрания Участников Общества.

• 1. Единоличный исполнительный орган Общества подотчетен Общему собранию Участников Общества и организует исполнение решений Общих собраний Участников Общества.

Права и обязанности единоличного исполнительного органа определяются законодательством Российской Федерации, настоящим Уставом, Положением о Единоличном исполнительном органе. Общее собрание Участников Общества вправе досрочно прекратить полномочия единоличного исполнительного органа.

• 1. Единоличный исполнительный орган Общества:

1. действует без доверенности от имени Общества, представляет его во всех учреждениях, обществах, организациях, органах государственной власти и управления, суде, арбитражном суде, у мировых судей и третейском суде, как внутри страны, так и за ее пределами;
2. осуществляет оперативное руководство деятельностью Общества, в том числе заключает сделки, при этом некоторые виды сделок, установленные Законом или настоящим Уставом, Единоличный исполнительный орган совершает при наличии решения Общего собрания Участников Общества;
3. имеет право первой подписи финансовых документов;
4. открывает и закрывает в банках и иных кредитных организациях расчетные и иные счета Общества;
5. координирует деятельность структурных подразделений Общества;
6. утверждает и принимает решение об изменении штатного расписания Общества;
7. принимает решения, издает приказы и распоряжения, утверждает, вносит изменения и утверждает в новой редакции внутренние документы Общества, за исключением внутренних документов, утверждение которых отнесено Законом и/или настоящим Уставом к компетенции Общего собрания Участников Общества;
8. без доверенности предъявляет от имени Общества претензии и иски к юридическим и физическим лицам;
9. организует ведение бухгалтерского учета и формирование бухгалтерской (финансовой) отчетности Общества;
10. выдает доверенности от имени Общества;
11. определяет состав и объем сведений конфиденциального характера и порядок их защиты;
12. обеспечивает защиту государственной, коммерческой тайны и техническую защиту информации;
13. предоставляет отчеты о финансово-хозяйственной деятельности Общества, дочерних и зависимых обществ, акциями (долями) которых владеет Общество, а также информацию о других организациях, в которых участвует Общество, по запросам уполномоченных лиц;
14. выполняет другие функции, необходимые для достижения целей деятельности Общества и обеспечения его нормальной работы, в соответствии с законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом.
15. осуществляет иные полномочия, не отнесенные действующим законодательством к компетенции Общего собрания участников Общества.
16. РЕВИЗОР И АУДИТОР ОБЩЕСТВА

14.1 Для осуществления текущего контроля над финансово-хозяйственной деятельностью Общества Общим собранием участников Общества избирается Ревизор.

Ревизор избирается на срок до следующего Очередного общего собрания Участников.

14.2. По итогам проверки финансово-хозяйственной деятельности Общества Ревизор Общества составляет заключение, в котором содержится:

(1) подтверждение достоверности данных, содержащихся в отчетах, и иных финансовых документах Общества;

(2) информация о фактах нарушения, установленных правовыми актами Российской Федерации, порядка ведения бухгалтерского учета и предоставления финансовой отчетности, а также правовых актов Российской Федерации при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности.

14.3. Для проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности Общества оно вправе ежегодно привлекать профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с Обществом или его Участниками (внешний аудит).

14.4. Аудитор Общества утверждается на Очередном общем собрании участников Общества до следующего Очередного общего собрания участников Общества.

1. УЧЕТ, ОТЧЕТНОСТЬ И ДОКУМЕНТЫ ОБЩЕСТВА
   1. Общество обязано вести достоверные и полные бухгалтерский учет и формировать бухгалтерскую (финансовую) отчетность, статистический учет и отчетность в соответствии с существующими в Российской Федерации общепринятыми принципами ведения бухгалтерского учета и составления отчетности, налоговый учет и отчетность в соответствии с действующим налоговым законодательством Российской Федерации. Общество обязано предоставлять акционерам финансовую отчетность по результатам своей деятельности. Финансовый год Общества устанавливается с 1 января по 31 декабря.
   2. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное предоставление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие органы, а также сведений о деятельности Общества, предоставляемых участникам, кредиторам и в средства массовой информации, несет Генеральный директор Общества в соответствии с законодательством Российской Федерации.
   3. Общество хранит следующие документы:
2. учредительные документы Общества, а также внесенные в учредительные документы Общества и зарегистрированные в установленном порядке изменения и дополнения;
3. протокол (протоколы) Собрания учредителей Общества, содержащий решение о создании общества и об утверждении денежной оценки неденежных вкладов в уставной капитал общества, а также иные решения, связанные с созданием Общества;
4. документ, подтверждающий государственную регистрацию Общества;
5. документы, подтверждающие права Общества на имущество, находящееся на его балансе;
6. внутренние документы Общества;
7. положения о филиалах и представительствах Общества;
8. документы, связанные с эмиссией облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг Общества;
9. списки аффилированных лиц Общества;
10. заключение аудитора, государственных и муниципальных органов финансового контроля;
11. протоколы общих собраний участников Общества;
12. иные документы, предусмотренные действующим законодательством РФ, Уставом Общества, внутренними документами Общества, решениями Общих собраний Участников Общества и единоличного исполнительного органа Общества.
    1. Общество хранит документы, предусмотренные пунктом 15.3. настоящей статьи, по месту нахождения его единоличного исполнительного органа или в ином месте, известном и доступном Участникам Общества.
    2. По требованию Участника Общества, аудитора или любого заинтересованного лица Общество обязано в разумные сроки предоставить им возможность ознакомиться с учредительными документами Общества. Общество обязано по требованию Участника Общества предоставить ему копии действующих учредительных документов Общества. Плата, взимаемая Обществом за предоставление копий, не может превышать затраты на их изготовление.
13. ЛИКВИДАЦИЯ И РЕОРГАНИЗАЦИЯ ОБЩЕСТВА
    1. Общество может быть добровольно реорганизовано и ликвидировано в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом. Общество может быть ликвидировано по решению суда по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации.
    2. Реорганизация Общества (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) производится по решению Общего собрания Участников. Реорганизация Общества влечет за собой переход прав и обязанностей, принадлежащих Общества, к его правопреемникам.
    3. Ликвидация Общества производится ликвидационной комиссией (ликвидатором), назначенной органом, принявшим решение о ликвидации. С момента назначения ликвидационной комиссии (ликвидатора) к ней переходят все полномочия по управлению делами Общества. Порядок ликвидации определяется действующим законодательством Российской Федерации.
    4. Общество считается реорганизованным или ликвидированным с момента внесения в единый государственный реестр соответствующей записи.
    5. Условия и порядок реорганизации и ликвидации Общества, не предусмотренные настоящим Уставом, регулируются законодательством Российской Федерации.

1. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-фз «Об Оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции от 13 июля 2015 г) ↑

2. Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» ↑

3. http://www.rusbonds.ru/emit_coup.asp?tool=41485 ↑

4. https://www.protarif.info/news/new?id=3158 ↑

5. Статья 5 ФЗ «Об акционерных обществах» ↑

6. Статья 6 ФЗ «Об акционерных обществах» ↑

7. Постановление Правительства РФ от 31.12.2010 № 1214 «О совершенствовании порядка управления открытыми акционерными обществами, акции которых находятся в федеральной собственности, и федеральными государственными унитарными предприятиями ↑

8. Приказ ФНС от 08.05.2014 № VVD-7-6|266 «О вводе в промышленную эксплуатацию программного обеспечения, реализующего размещение в открытом доступе на сайте ФНС России сведений о государственной регистрации юридических лиц, крестьянских (фермерских) хозяйств и индивидуальных предпринимателей» ↑

9. https://www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve/ ↑