Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Оценка стоимости права собственности на простой вексель, представленный документарной ценной бумагой общества с ограниченной ответственностью «ТД ИНТЕРТОРГ»

Содержание:

Введение

В соответствии со ст. 815 ГК РФ вексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем необусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока, полученные взаймы денежные суммы.

Векселя в России – это ценная бумага, которая выпускается не только с целью привлечения дополнительных финансовых средств в оборот предприятий. Выпуск иногда осуществляется для покрытия различных задолженностей и бюджетного дефицита. В основном, векселя широко используют банки и крупные предприятия в качестве платежного документа с целью быстрого и эффективного привлечения сторонних денежных средств

Поэтому цель и задачи выполнения оценки векселя могут быть самые разнообразные и должны ставятся Заказчиком предварительно, до заключения договора оценки.

Целью оценки является определение стоимости объекта оценки, вид которой определяется в задании на оценку.[1]

Ниже приведены наиболее распространенные задачи оценки стоимости векселя:

  • При осуществлении сделки купли-продажи
  • Для определения стоимости ценной бумаги, как залога при кредитовании
  • Обязательная оценка векселя в случаях, предусмотренных Законодательством РФ
  • При наследовании векселей
  • Для страхования сделки с векселями
  • С целью переоценки стоимости ценных бумаг
  • Для разрешения спорных вопросов в суде.

В рамках настоящей курсовой работы целью оценки стоимости векселя является определение рыночной стоимости, задача оценки векселя – для целей купли-продажи.

Информация о финансовом рынке в рамках рассматриваемой ценной бумаги (векселя).

В широком понимании вексельный рынок – это отношения по поводу выпуска, обращения и погашения векселей. В более узком понимании вексельный рынок охватывает только вексельное обращение.

Основные черты вексельного рынка как рынка их купли-продажи:

  • представляет собой по преимуществу банковский рынок;
  • его участники – векселедержатели и учетные банки;
  • в обычных условиях намного менее спекулятивный рынок, чем рынок акций или облигаций;
  • непосредственно доходный рынок лишь для банков как покупателей векселей;
  • доход банка по векселю – учетный процент.

Обращение векселей на российском рынке регулируется Ассоциацией участников вексельного рынка[2]. Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР) является негосударственной некоммерческой организацией, основанной на принципах добровольности объединения и равноправия участников. АУВЕР учреждена 15 октября 1996 года по инициативе Банка России 141 банком и предприятием с целью упорядочения вексельного рынка и обеспечения возможности Банку России производить операции с векселями. Деятельность организации сконцентрирована в области создания стандартов и поддержания лучших традиций вексельного права.

Целью создания Ассоциации является обеспечение условий деятельности участников вексельного обращения, соблюдение профессиональной этики на вексельном рынке, установление правил и стандартов проведения операций с векселями, обеспечивающих эффективную деятельность на вексельном рынке, и контроль за их соблюдением, защита прав членов Ассоциации, а также координация деятельности членов Ассоциации, способствующей созданию и развитию национального вексельного рынка.

Ассоциация ведет документальный учет оборота долговых бумаг, фиксирует факты отказа от платежей по векселям, а также случаи их утраты и блокировки.

Вексельный рынок – это регулируемые и безоговорочные обязательства по долгам, строгость отношений и традиции. Он и ныне живет собственной жизнью, предоставляя возможность компаниям работать даже при фактическом отсутствии денег.

В настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки/продажи, а также заключением под них операций РЕПО. С ценной бумагой работают почти все банки, а половина доли оборота приходится на трех гигантов – Сбербанк, Газпромбанк и Уралсиб.

Существует ряд факторов, мешающих нормальному развитию вексельного рынка в нашей стране. Прежде всего, это негативные стереотипы. У многих инвесторов изначально сложилось мнение о данной ценной бумаге как «несовременной» или какой-то «полукриминальной». Многих отпугивает отсутствие объективной информации о ценообразовании и реальной стоимости сделок, что случается достаточно часто. Влияет и то, что вексельный рынок имеет слабую инфраструктуру и неважно освещается СМИ.

Никак не способствуют улучшению ситуации действия Банка России, отнесшего подавляющее большинство долговых обязательств к активам повышенного риска, ужесточив при этом требования к проводимым операциям. Это ведет к снижению доли вложения и спроса инвесторов (в первую очередь банков), сокращению сроков обращения, падению активности на вторичном вексельном рынке[3].

1. Общие сведения

Ст.11 Закона «Об оценочной деятельности от 29.08.1998 № 135-ФЗ описывает общие требования к содержанию отчета об оценке объекта оценки. Указанные требования приведены в таблице ниже, применительно к теме курсовой работы – «Оценка стоимости права собственности на простой вексель, представленный документарной ценной бумагой общества с ограниченной ответственностью «ТД ИНТЕРТОРГ».

Таблица 1

дата составления и порядковый номер отчета

10 марта 2019 года, № ЦБ-В-1

основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки

Договор на оценку №001 от 01.03.2019

сведения об оценщике или оценщиках, проводивших оценку, в том числе фамилия, имя и (при наличии) отчество, номер контактного телефона, почтовый адрес, адрес электронной почты оценщика и сведения о членстве оценщика в саморегулируемой организации оценщиков;

Иванов Виктор Николаевич.

Телефон +7 999 999 9999. Почтовый адрес: 119021, г. Москва, а/я 99. Электронная почта jhbugihg@blbuhblibslij.com. Член саморегулируемой организации оценщиков - Общероссийской общественной организации «Российское общество оценщиков», включен в реестр оценщиков 31.07.2007 г. за регистрационным № 000502. Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков» (РОО) включена в единый государственный реестр саморегулируемых организаций оценщиков 09.07.2007 г. за № 0003. Местонахождение РОО: г. Москва, 1-й Басманный пер., д. 2а, стр. 1.

сведения о независимости юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор, и оценщика в соответствии с требованиями статьи 16 настоящего Федерального закона

Оценщик не являются учредителем, собственником, акционером, должностным лицом или работником юридического лица - заказчика, лицом, имеющим имущественный интерес в объекте оценки, либо состоит с указанными лицами в близком родстве или свойстве.

В отношении объекта оценки Оценщик не имеет вещных или обязательственных права вне договора;

Оценщик не является участником (членом) или кредитором юридического лица – заказчика, такое юридическое лицо не является кредитором или страховщиком оценщика.

Не допускается вмешательство заказчика либо иных заинтересованных лиц в деятельность оценщика и юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор, если это может негативно повлиять на достоверность результата проведения оценки объекта оценки, в том числе ограничение круга вопросов, подлежащих выяснению или определению при проведении оценки объекта оценки.

Размер оплаты оценщику за проведение оценки объекта оценки не зависит от итоговой величины стоимости объекта оценки.

Юридическое лицо не имеет имущественный интерес в объекте оценки и (или) является аффилированным лицом заказчика.

Размер денежного вознаграждения за проведение оценки объекта оценки не зависит от итоговой величины стоимости объекта оценки

цель оценки

определение рыночной стоимости

точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, - реквизиты юридического лица и при наличии балансовая стоимость данного объекта оценки

Вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ». Срок платежа по векселю: по предъявлении, но не ранее 15.02.2022 г. Дата составления векселя – 14.02.2016 года

Балансовая стоимость – 60000000 руб.

Вексель принадлежит юридическому лицу – ООО «XXXX», г. Москва, ул. Мира 25, ИНН 1111111111, ОГРН 22222222, дата присвоения ОРГН 01.01.0000 г.

стандарты оценки для определения стоимости объекта оценки, перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения

  • Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1);
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2);
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 299 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчёту об оценке (ФСО№3);
  • Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8).

Источники получения - КонсультантПлюс[4]

принятые при проведении оценки объекта оценки допущения

Оценка проводится на основании информации, предоставленной заказчиком, а также лично собранной оценщиком информации.

Оценка проводится из предположения, что объект оценки не заложен и не обременен долговыми обязательствами и ограничениями на возможное использование (правами третьих лиц).

Прочие допущения и ограничения формулируются оценщиком, исходя из поставленной цели оценки, предполагаемого использования результатов оценки, а также специфики объекта оценки.

последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, ограничения и пределы применения полученного результата

Представлено в разделе VI, VII настоящей курсовой работы

дата определения стоимости объекта оценки

09.03.2019 г.

перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки

В ходе проведения работ по оценке Заказчиком Оценщику были предоставлены копии документов, устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки:

  1. Вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ». Срок платежа по векселю: по предъявлении, но не ранее 15.02.2022 г. Дата составления векселя – 14.02.2016 года

2. Описание объекта оценки

Описание объекта оценки, представленного векселем с приведением ссылок на документы, устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки

Оцениваемые права – право собственности.

Таблица 2

Наименование показателя

Характеристика показателя

Ценная бумага

Вексель

Вид ценной бумаги

Документарная, ордерная

Вид векселя

Простой

Векселедатель

ООО ""ТД ИНТЕРТОРГ", 187026, Ленинградская обл, Тосненский р-н, Никольское г, Комсомольская ул, 14, ИНН 7842005813, ОГРН 1047844001040, дата присвоения ОГРН 14.01.2004

Обязательные реквизиты векселя (В соответствии с рекомендациями АУВЕР)

Вексельная метка

Выражение "Простой вексель" в включено в текст документа и выражено на том же языке, на котором этот вексель составлен.

Место составления векселя

г. Москва

Дата составления векселя

14 февраля 2016

Наименование того, кому или

приказу кого должен быть

совершён платёж.

ООО «XXXX», г. Москва, ул. Мира 25, ИНН 1111111111, ОГРН 22222222, дата присвоения ОРГН 01.01.0000 г.

Безусловное обязательство

Содержит фразу «Обязуется безусловно оплатить по этому векселю денежную сумму в размере»

Сумма

60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек

Срок платежа

по предъявлении, но не ранее 15 февраля 2022 г.

Место платежа

187026, Ленинградская обл, Тосненский р-н, Никольское г, Комсомольская ул, 14

Подпись векселедателя

Присутствует, скреплена печатью. Указаны

фамилия, имя, отчество и должность подписавшего, а также основание полномочий – генеральный директор Абдуллаев Мушвиг

Али Оглы, действующий на основании устава

Процентная оговорка

Содержит фразу «обязуется уплатить вексельную сумму и проценты из расчёта 9% (Девять) годовых, начисляемых со дня составления векселя до его предъявления к оплате».

Договор, в соответствии с которым был передан вексель

Заключён в письменной форме, в соответствии с требованиями Гражданского кодекса РФ.

Акт приёма передачи векселя

Оформлен

Данные о котировке векселей

Вексель не котируемый

3. Законодательные и нормативно-правовые акты по векселям

Основой оценки стоимости ценных бумаг является действующее законодательство по ценным бумагам: международные договоры Российской федерации по ценным бумагам[5], Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, Арбитражно-процессуальный кодекс, Налоговый кодекс РФ, Федеральные законы, Постановления Правительства Российской Федерации, Приказы Минэкономразвития России, нормативные акты Банка России.

7 октября 1937 года Центральный Исполнительный Комитет и Совет Народных Комиссаров СССР постановил, ввиду присоединения Союза ССР к Международной конвенции о векселях, ввел в действие с 25 февраля 1937 года Положение о переводном и простом векселе. Современное законодательство России базируется на этом основополагающем документе - постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 N 104/1341 "О введении в действие Положения о переводном и простом векселе"[6].

Начало новейшей истории векселя в России связано с выходом в 1990г. постановления Совета Министров СССР №530 от 19 июня 1990г., утвердившим «Положение о ценных бумагах». Данное Положение приводило понятие векселя, его виды, а также определяло порядок выпуска и обращения векселей.

В дальнейшем было принято постановление Президиума Верховного Совета РСФСР № 1451-1 от 24 июня 1991 г. «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР», которое возобновляло хождение векселя в стране.

Законотворчество в отношении векселей начале и середине 90-х годов происходило без учета реально сложившихся экономических условий в стране на то время. Недостаточный правовой уровень законодателей и, как следствие, разработанных ими нормативных документов привел к противоречиям с нормами международного вексельного права, вносил путаницу и неразбериху в практику применения векселя, порождал множество вопросов.

Выпускались нормативно-правовые акты, к которым было огромное количество замечаний специалистов. К подобным документам можно отнести письмо ЦБ РФ «О банковских операциях с векселями» №14-3/30 от 9 сентября1991 г., Указ Президента «Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение» от 19 октября 1993г., постановление Правительства РФ «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развития вексельного обращения» от 26 сентября 1994г. №1094, о постановление Правительства РФ №376 и письмо Министерства финансов РФ № 05-01-04, письмо ЦБ РФ «Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях бухгалтерского учета банковских операциях с векселями» от 23 февраля 1995 г. №26 (в ред. Письма ЦБ РФ от 21 февраля 1997 г. №414) и т.д.

Гражданский Кодекс Российской Федерации посвятил вексельному обращению две статьи - 143, где вексель называется в ряду других ценных бумаг, и 815, которая является полностью отсылочной. Согласно ст. 815 ГК РФ вексель является формой договора займа. С момента выдачи векселя отношения сторон регулируются нормами вексельного права.

В результате законотворческой деятельности с 18 марта 1997 г. вступил в действие Федеральный закон «О простом и переводном векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997 г.[7]. Фактически закон утвердил действие на территории Российской Федерации постановления ЦИК и СНК СССР «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» от 7 августа 1937г. №104/1341, дополнив его некоторыми положениями, касающимися специфики вексельного обращения в стране.

В настоящее время среди источников вексельного права можно отметить подзаконные нормативные акты и ведомственные нормативные акты, занимающие особое место в регулировании вексельных правоотношений.

В совокупность ведомственных актов, посвященных вексельным правоотношениям, входят указания, письма и телеграммы ЦБ России, постановления ФКРЦБ (Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг) и др. ведомственные акты. Среди них можно выделить:

  • Постановление Правления ПФР от 15 сентября 1999 г. N 114 "О приеме векселей Сберегательного банка Российской Федерации";
  • Указание ЦБР от 17 июня 1999 г. N 577-У "Об отражении дисконта по собственным векселям кредитной организации";
  • Положение ЦБР от 30 декабря 1998 г. N 65-П "О проведении Банком России переучетных операций";
  • Указание ЦБР от 30 декабря 1998 г. N 472-У "О порядке переучета векселей Банком России";
  • Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 октября 1997 г. N 37 "Об утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги";
  • Письмо ЦБР от 9 сентября 1991 г. N 14-3/30 "О банковских операциях с векселями";
  • Письмо ЦБР от 3 октября 2000 г. N 18-2-10/1577 "Об учете операций с векселями в иностранной валюте" и др.

Некоторые спорные вопросы правовой регламентации вексельных правоотношений решены на уровне судебно-арбитражной практики. Основными актами судебной практики в этой сфере долгое время были Информационное письмо Президиума ВАС РФ "Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте" от 25 июля 1997 г. N 18 и постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ "О некоторых вопросах применения Федерального закона "О переводном и простом векселе"" от 5 февраля 1998 г. N 3/1.

Затем появились новые руководящие разъяснения высших судебных инстанций, изложенные в постановлении Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей" от 4 декабря 2000 г. N 33/14, а также Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2002 г. N 67 «О некоторых вопросах рассмотрения споров, связанных с применением норм о договоре о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами».

Законодательство в вексельном сегменте, так же, как и в смежных областях, продолжает развиваться.

Например, ранее проценты рассчитывались согласно постановлению Пленума Верховного суда РФ, Пленума ВАС РФ от 08.10.1998 № 13/14[8] «О практике применения положений Гражданского кодекса Российской Федерации о процентах за пользование чужими денежными средствами».

Постановлением Пленума Верховного Суда РФ от 24.03.2016 N 7 отменен пункт 2 Постановления № 13/14. В нем было правило о том, что при расчете процентов «число дней в году принимается равным соответственно 360 и 30 дням». Теперь в формулу нужно подставлять фактическое количество дней в году (365 или 366).

Правило Постановления № 13/14 о количестве дней 360 и 30 возникло из действовавшего в период его принятия Положения о порядке начисления процентов и отражения их по счетам бухгалтерского учета в учреждениях банков (письмо Госбанка СССР от 22 января 1991 г. № 338): «При исчислении процентов количество дней в месяце условно принимается за 30, а в году – за 360. В месяцах, имеющих 31 день, 31 число в расчет не принимается, а в феврале остаток за последнее число повторяется столько раз, сколько дней недостает до 30» (п. 1.5). Но этот акт перестал действовать уже с 1 января 1999 года. Тогда же отпали основания для расчета банковского года отлично от календарного. Однако правило Постановления № 13/14 отменили только совсем недавно[9].

Таким образом, в конкретно для расчета процентов мной будут использоваться указанное выше постановление Пленума Верховного Суда РФ от 24.03.2016 N 7, а целом для выполнения данной курсовой также и Положение о переводном и простом векселе от 07.08.1937 г., Федеральный закон «О простом и переводном векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997 г. с соответствующими подзаконными и ведомственными нормативными актами.

4. Краткий анализ объекта оценки, краткая экономическая информация, информация по отрасли и по рынку продаж аналогов

Статистические данные[10] об общем состоянии экономики, источниками которых являются Федеральная служба статистики (www.gks.ru), Министерство экономического развития и торговли (www.economy.gov.ru), и другие открытые источники, были признаны существенными при проведении оценки.

Объем ВВП России за 2018г., по первой оценке, составил в текущих ценах 103626,6 млрд. рублей. Индекс его физического объема относительно 2017г. составил 102,3%. Индекс-дефлятор ВВП за 2018г. по отношению к ценам 2017г. составил 110,0%..

Рисунок 1

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 101,9%.

Индекс промышленного производства в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 102,0%.

Объем производства продукции сельского хозяйства всех сельхозпроизводителей (сельхозорганизации, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйства населения) в 2018г. в действующих ценах, по предварительной оценке, составил 5119,8 млрд.рублей, в декабре 2018г. - 197,4 млрд.рублей.

Объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в 2018г. составил 8385,7 млрд.рублей, или 105,3% (в сопоставимых ценах) к уровню 2017г., в декабре 2018г. - 1061,2 млрд.рублей, или 102,6% к соответствующему периоду предыдущего года.

Оборот розничной торговли в 2018г. составил 31548,0 млрд.рублей, или 102,6% (в сопоставимых ценах) к 2017г., в декабре 2018г. - 3306,4 млрд.рублей, или 102,3% к соответствующему периоду предыдущего года..

В 2018г. оборот розничной торговли на 94,2% формировался торгующими организациями и индивидуальными предпринимателями, осуществляющими деятельность вне рынка, доля розничных рынков и ярмарок составила 5,8% (в 2017г. - 93,5% и 6,5% соответственно), в декабре 2018г. - 94,6% и 5,4% (в декабре 2017г. - 93,6% и 6,4% соответственно).

В 2018г. в структуре оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий составил 47,6%, непродовольственных товаров - 52,4% (в 2017г. - 48,4% и 51,6% соответственно), в декабре 2018г. - 48,2% и 51,8% (в декабре 2017г. - 48,4% и 51,6% соответственно).

Основными факторами, ограничивающими активность организаций розничной торговли, в 2018 году по-прежнему остаются недостаточный платежеспособный спрос населения и высокий уровень налогов.

Внешнеторговый оборот России, по данным Банка России (по методологии платежного баланса), в ноябре 2018г. составил (в фактически действовавших ценах) 61,9 млрд. долларов США (4102,6 млрд.рублей), в том числе экспорт - 40,5 млрд.долларов (2680,1 млрд.рублей), импорт - 21,5 млрд.долларов (1422,5 млрд.рублей).

Сальдо торгового баланса в ноябре 2018г. сложилось положительное, 19,0 млрд.долларов (в ноябре 2017г. - положительное, 11,5 млрд.долларов).

В январе 2019г. по сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен составил 101,0%, в том числе на продовольственные товары - 101,3%, непродовольственные товары - 100,6%, услуги - 101,1%.

Базовый индекс потребительских цен (БИПЦ), исключающий изменения цен на отдельные товары и услуги, подверженные влиянию факторов, которые носят административный, а также сезонный характер, в январе 2019г. составил 100,6% (в январе 2018г. - 100,2%).

В январе 2019г. цены на продовольственные товары выросли на 1,3% (в январе 2018г. -на 0,5%).

В 2018г. объем денежных доходов населения сложился в размере 57520,9 млрд.рублей. В 2017г. денежные доходы населения составляли 55368,2 млрд.рублей. Денежные расходы населения в 2018г. составили 56625,2 млрд.рублей и увеличились на 3,6% по сравнению с предыдущим годом. Население израсходовало средств на покупку товаров и оплату услуг 44308,6 млрд.рублей, что на 5,6% больше, чем в 2017 году. За этот период прирост сбережений населения составил 6371,0 млрд.рублей и уменьшился на 1031,0 млрд.рублей (или на 13,9%) по сравнению с 2017 годом.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по оценке, в 2018г. по сравнению с 2017г. увеличились на 0,3% (без учета ЕВ-2017, произведенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ), в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - на 0,1%.

Заработная плата. Среднемесячная начисленная заработная плата работников организаций в 2018г., по оценке, составила 43400 рублей и по сравнению с 2017г. выросла на 9,9%, в декабре 2018г. - 55150 рублей и выросла по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 6,9%.

Инфляция в России по итогам 2018 года составила 4,3%, ускорившись с 2,5% в 2017 году. Такие данные приводятся в опубликованной Министерством экономического развития в январе «Картине инфляции»[11].

Совет директоров Банка России 8 февраля 2019 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Годовая инфляция в январе 2019 года соответствовала нижней границе ожиданий Банка России. Инфляционные ожидания населения и предприятий несколько выросли. Вклад повышения НДС в годовые темпы роста потребительских цен в январе был умеренным. В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля текущего года. Также сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий и динамики цен на отдельные продовольственные товары. Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, особенно на краткосрочном горизонте. С учетом принятого решения Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в первой половине 2020 года.

Краткий анализ объекта оценки.

Объект оценки - вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ». Срок платежа по векселю: по предъявлении, но не ранее 15.02.2022 г. Дата составления векселя – 14.02.2016 года.

Векселедержателем является юридическое лицо – ООО «XXXX», г. Москва, ул. Мира 25, ИНН 1111111111, ОГРН 22222222, дата присвоения ОРГН 01.01.0000 г.

Объект оценки - вексель с условием о начислении процентов, размер процентной ставки – 9%. Векселем предусмотрена уплата процентов исходя из 9% годовых за период со дня составления векселя до его предъявления к оплате векселедателю. Таким образом, по виду получаемого векселедержателем дохода, объект оценки – процентный вексель, в отличие от приобретаемого с дисконтом, т.е. с разницей между номиналом векселя и суммой его размещения.

Вексель выпущен в полном соответствии с законодательной и нормативно-правовой базой, соответствует рекомендациям АУВЕР (Ассоциация участников вексельного рынка).

Также следует отметить наличие договора, в котором предусматривается приобретение векселя одной из сторон и передаточного акта, на основании которых вексель был принят на бухгалтерский учет поставщиком.

По оцениваемому векселю нет информации относительно котировок на открытом рынке. Данные о текущих котировках векселей 1-го эшелона - крупнейших банков и предприятий можно найти в публикациях таких агентств как: Велес-Капитал «РВС-векселя», ИК «Велес», ФК «Русский инвестиционный клуб», ИК «Регион», а также в информационной системе НКС-векселя (Национальная котировальная система). Вексель является некотируемым.

Таким образом, можно говорить о низкой ликвидности объекта оценки. Способами повышения ликвидности и, значит, «денежности» векселей являются: аваль векселя (вексельное поручительство) со стороны финансово устойчивой структуры, домициляция, учёт векселей (приём к досрочному погашению) «надёжным» банком или пулом банков. Векселя, в отношении которых применяются указанные услуги, приобретают большую ликвидность, поскольку в качестве одного из возможных обязанных лиц выступает лицо с более высокой платежеспособностью. Оцениваемый вексель не является авалированным, домицилированным, а также векселем, по которым в качестве указанных лиц обозначен крупный банк.

5. Характеристика эмитента ценной бумаги

Таблица 3

Характеристика векселедателя

Полное и сокращённое фирменное

наименование

Общество с ограниченной ответственностью «Торговый Дом Интерторг» / ООО «ТД Интерторг»

Место нахождения

187026, Ленинградская область, Тосненский район, город Никольское, улица Комсомольская, д. 14, пом. 6

Почтовый адрес

187026, Ленинградская область, Тосненский район, город Никольское, улица Комсомольская, д. 14, пом. 6

Учредительный документ общества

Устав

Филиалы и представительства общества,

Дочерние и зависимые общества

Сведения отсутствуют

Данные о государственной регистрации

векселедателя как юридического лица

ОГРН 1047844001040, дата присвоения ОГРН 14.01.2004

Данные об опубликовании сведений о фактах деятельности юридических лиц в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ

Сведения в едином федеральном реестре

сведений о фактах деятельности юридических лиц[12] присутствуют. В едином федеральном реестре сведений о банкротстве[13] в сведениях по поиску должников сведения не значатся.

Идентификационный номер

налогоплательщика

7842005813

Код по ОКВЭД. Сведения о видах

деятельности эмитента

Основной вид деятельности 47.11.2 ТОРГОВЛЯ РОЗНИЧНАЯ НЕЗАМОРОЖЕННЫМИ ПРОДУКТАМИ, ВКЛЮЧАЯ НАПИТКИ И ТАБАЧНЫЕ

ИЗДЕЛИЯ, В НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ МАГАЗИНАХ

Дополнительные виды деятельности:

10.13.1 ПРОИЗВОДСТВО СОЛЕНОГО, ВАРЕНОГО, ЗАПЕЧЕНОГО, КОПЧЕНОГО, ВЯЛЕНОГО И ПРОЧЕГО МЯСА

10.13.2 ПРОИЗВОДСТВО КОЛБАСНЫХ ИЗДЕЛИЙ

10.13.3 ПРОИЗВОДСТВО МЯСНЫХ (МЯСОСОДЕРЖАЩИХ) КОНСЕРВОВ

10.13.4 ПРОИЗВОДСТВО МЯСНЫХ (МЯСОСОДЕРЖАЩИХ) ПОЛУФАБРИКАТОВ

10.13.5 ПРОИЗВОДСТВО КУЛИНАРНЫХ МЯСНЫХ (МЯСОСОДЕРЖАЩИХ) ИЗДЕЛИЙ

10.13.6 ПРОИЗВОДСТВО ПРОЧЕЙ ПИЩЕВОЙ ПРОДУКЦИИ ИЗ МЯСА ИЛИ МЯСНЫХ ПИЩЕВЫХ СУБПРОДУКТОВ

10.13.7 ПРОИЗВОДСТВО МУКИ И ГРАНУЛ ИЗ МЯСА И МЯСНЫХ СУБПРОДУКТОВ, НЕПРИГОДНЫХ ДЛЯ УПОТРЕБЛЕНИЯ В ПИЩУ

10.20 ПЕРЕРАБОТКА И КОНСЕРВИРОВАНИЕ РЫБЫ, РАКООБРАЗНЫХ И МОЛЛЮСКОВ

10.39.1 ПЕРЕРАБОТКА И КОНСЕРВИРОВАНИЕ ОВОЩЕЙ (КРОМЕ КАРТОФЕЛЯ) И ГРИБОВ

10.71 ПРОИЗВОДСТВО ХЛЕБА И МУЧНЫХ КОНДИТЕРСКИХ ИЗДЕЛИЙ, ТОРТОВ И ПИРОЖНЫХ НЕДЛИТЕЛЬНОГО ХРАНЕНИЯ

10.72 ПРОИЗВОДСТВО СУХАРЕЙ, ПЕЧЕНЬЯ И ПРОЧИХ СУХАРНЫХ ХЛЕБОБУЛОЧНЫХ ИЗДЕЛИЙ, ПРОИЗВОДСТВО МУЧНЫХ КОНДИТЕРСКИХ

ИЗДЕЛИЙ, ТОРТОВ, ПИРОЖНЫХ, ПИРОГОВ И БИСКВИТОВ, ПРЕДНАЗНАЧЕННЫХ ДЛЯ ДЛИТЕЛЬНОГО ХРАНЕНИЯ

10.82 ПРОИЗВОДСТВО КАКАО, ШОКОЛАДА И САХАРИСТЫХ КОНДИТЕРСКИХ ИЗДЕЛИЙ

10.85 ПРОИЗВОДСТВО ГОТОВЫХ ПИЩЕВЫХ ПРОДУКТОВ И БЛЮД

46.34.2 ТОРГОВЛЯ ОПТОВАЯ АЛКОГОЛЬНЫМИ НАПИТКАМИ, ВКЛЮЧАЯ ПИВО И ПИЩЕВОЙ ЭТИЛОВЫЙ СПИРТ

46.39.1 ТОРГОВЛЯ ОПТОВАЯ НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННАЯ ЗАМОРОЖЕННЫМИ ПИЩЕВЫМИ ПРОДУКТАМИ

46.39.2 ТОРГОВЛЯ ОПТОВАЯ НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННАЯ НЕЗАМОРОЖЕННЫМИ ПИЩЕВЫМИ ПРОДУКТАМИ, НАПИТКАМИ И ТАБАЧНЫМИ

ИЗДЕЛИЯМИ

46.90 ТОРГОВЛЯ ОПТОВАЯ НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННАЯ

47.11.1 ТОРГОВЛЯ РОЗНИЧНАЯ ЗАМОРОЖЕННЫМИ ПРОДУКТАМИ В НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ МАГАЗИНАХ

47.19 ТОРГОВЛЯ РОЗНИЧНАЯ ПРОЧАЯ В НЕСПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ МАГАЗИНАХ

47.25.1 ТОРГОВЛЯ РОЗНИЧНАЯ АЛКОГОЛЬНЫМИ НАПИТКАМИ, ВКЛЮЧАЯ ПИВО, В СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ МАГАЗИНАХ

56.30 ПОДАЧА НАПИТКОВ

68.20.2 АРЕНДА И УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ ИЛИ АРЕНДОВАННЫМ НЕЖИЛЫМ НЕДВИЖИМЫМ ИМУЩЕСТВОМ

70.22 КОНСУЛЬТИРОВАНИЕ ПО ВОПРОСАМ КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И УПРАВЛЕНИЯ

82.99 ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ПРЕДОСТАВЛЕНИЮ ПРОЧИХ ВСПОМОГАТЕЛЬНЫХ УСЛУГ ДЛЯ БИЗНЕСА, НЕ ВКЛЮЧЕННАЯ В ДРУГИЕ

ГРУППИРОВКИ

Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35%

В Реестре хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35%[14] векселедатель не значится

Сведения о контрагентах

По сведениям ФНС России, сервис «Риски бизнеса: Проверь себя и контрагента»[15], юридическое лицо с ИНН 7842005813 по состоянию на 01.01.2019 не имеет превышающую 1000 рублей задолженность по уплате налогов, которая направлялась на взыскание судебному приставу-исполнителю, и представляет налоговую отчетность. В адресах, указанных при государственной регистрации в качестве места нахождения несколькими юридическими лицами адрес векселедателя отсутствует. Среди юридических лиц, в состав исполнительных органов которых входят дисквалифицированные лица векселедатель отсутствует. Другие негативные сведения не обнаружены.

Сведения о сайте

http://www.7-ya.ru/

Сведения о составлении финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО)

Отчетность составляется в РСБУ

Сведения о лицензиях

Всего 89 лицензий - Розничная продажа алкогольной продукции, лицензируемая субъектами Российской Федерации или органами местного самоуправления в соответствии с предоставленными законом полномочиями, список приведен на https://synapsenet.ru/searchorganization/organization/ 1047844001040-ooo-td-intertorg/licenzii

Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений

В соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» высшим органом ООО является общее собрание участников общества, единственный участник - Общество с ограниченной ответственностью "Интергрупп", ИНН 4716038034, ГРН и дата внесения записи в

ЕГРЮЛ 2134716007732 21.05.2013

Физические лица, имеющие право действовать без доверенности - Абдуллаев Мушвиг Али оглы, генеральный директор

Информация о чистых активах общества

4 088 034 тыс.руб. на дату последнего отчетного периода

Дополнительная информация

Численность работников

4205

Фонд начисленной заработной платы работникам за отчётный период

2 146 399 тыс.руб.

Конкуренты векселедателя

Сети магазинов «Магнит», «Дикси», «Пятерочка», «Перекресток», «Верный», «Красное и белое», «Маголия» и т.д.

Показатели финансово-

экономической деятельности векселедателя

ГОД БАЛАНС ВЫРУЧКА ПРИБЫЛЬ

тыс.руб. тыс.руб. тыс.руб

2017 21 714 321 74 511 421 1 036 095

2016 18 476 874 77 618 799 1 702 674

2015 14 029 246 71 239 380 552 331

2014 11 822 634 55 896 579 101 259

2013 7 880 840 42 100 238 166 317

2012 5 806 265 31 576 715 142 896

Обязательства векселедателя

В отношении юрлица ООО "ТД ИНТЕРТОРГ", возбуждено 3 исполнительных. производства, платеж по которым не погашен. Самое раннее производство с долгом датируется 22.10.2018. Общая сумма задолженности организации составляет 123 208 руб. Задолженность по исполнительным производствам составляет 12,32% от уставного капитала ООО "ТД ИНТЕРТОРГ". Относительно прибыли организации за последний отчетный период долг составляет 0,01%.

Сведения о финансово-

хозяйственной деятельности эмитента

2013

2014

2015

2016

2017

EBIT

309093

314806

997751

2456667

1708752

Рентабельность продаж

0.1%

0.1%

0.1%

0.3%

0.4%

Рентабельность собственного

капитала (ROE)

0,27

0,14

0,51

0,77

0,29

Рентабельность активов

(ROA)

2.4%

0,01

4.3%

10.5%

5.2%

По результатам проведенного финансового анализа следует отметить, что структура активов организации по состоянию на 31.12.2017 характеризуется таким соотношением: 18,7% внеоборотных активов и 81,3% текущих. Активы организации за весь рассматриваемый период значительно увеличились (на 175,5%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – в 5,9 раза. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Среди отрицательно изменившихся статей баланса за период 2013-2017 гг. можно выделить "дебиторская задолженность" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-2 789 272 тыс. руб. и -6 723 тыс. руб. соответственно).

Чистые активы организации намного (в 4 088,0 раз) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов в 5,9 раза за весь анализируемый период. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 8 599 130 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 14,3 раза).

За последний год годовая выручка равнялась 74 511 421 тыс. руб., что существенно (на 18 614 842 тыс. руб.) больше значения за 2014 год. В течение проанализированного периода имело место как увеличение, так и падение выручки; значения показателя находились в диапазоне от 55 896 579 тыс. руб. до 77 618 799 тыс. руб.

Прибыль от продаж за 2017 год составила 297 408 тыс. руб. Изменение финансового результата от продаж за весь анализируемый период составило +246 539 тыс. руб., кроме того, наличие такой же тенденции в течение периода подтверждает и линейный тренд.

За 2017 год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех показателей рентабельности.

Оборачиваемость активов в среднем за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 76 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 27 дней.

На основании качественной оценки значений показателей на конец анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы - финансовое положение характеризуется как удовлетворительное; финансовые результаты за весь рассматриваемый период как положительные. И итоге получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила BB – нормальное состояние.

Рейтинг "BB" отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве партнеров, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность)[16].

Эмитент оцениваемой ценной бумаги – общество с ограниченной ответственностью, следовательно, к нему не применяются нормы законодательства о раскрытии информации, согласно закону РФ «Об акционерных обществах». Согласно "Положению о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг"[17] (утв. Банком России 30.12.2014 N 454-П, зарегистрировано в Минюсте России 12.02.2015 N 35989) выполняются положения о раскрытии информации в форме сообщений о существенных фактах. На многих открытых интернет-ресурсах, по данным Росстат, опубликована финансовая отчетность ООО «ТД Интерторг» и многие другие статистические данные.

Инвестиционные качества объекта оценки - получение векселедержателем дохода до его предъявления к оплате векселедателю в виде годовой процентной ставки 9%.

6. Подходы и методы оценки по данному виду ценных бумаг

При проведении оценки ценных бумаг (простых векселей) рассмотрена целесообразность, необходимость и возможность применения каждого из подходов к оценке.

Вексель - это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, дающая бесспорное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы по истечении срока, на который он выписан. Это безусловное денежное обязательство, так как приказ оплатить стоимость векселя и принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями.

Основными ситуациями оценки стоимости векселя являются:

  • оценка векселя при осуществлении сделок по их купле - продаже;
  • оценка векселя при внесении его в уставный капитал другого юридического лица;
  • оценка векселя при определении стоимости залога при кредитовании;
  • и другие предусмотренные законодательством случаи.

Основой оценки векселя является определение его стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Главными способами извлечения прибыли являются получение процентов или приобретение векселя по цене, ниже его номинала.

Поэтому, при проведении оценки, оценщик анализирует доходность векселя, конъюнктуру финансового рынка и определяет степень надежности векселедателя, плательщика и иных лиц, ответственных по векселю.

Обычно при оценке векселя определяется его рыночная стоимость, поскольку именно она используется в большинстве вексельных операций (таких как платеж векселем, покупка или продажа, залог и многое другое).

Оценка стоимости векселя производится в зависимости от надежности эмитента, срока обращения, условий погашения и доходности векселя. Для определения стоимости векселя, как правило, применяются доходный и сравнительный подходы.

Оценка векселей тесно связана с оценкой бизнеса, поскольку эмитентом векселя является предприятие. Поэтому наряду с определением доходности векселя необходимо анализировать финансовое состояние предприятия и проводить оценку бизнеса предприятия-эмитента.

Согласно изложенному ранее понятию ценных бумаг и, в частности, векселей, для оценки простого векселя возможно применение только методологии, основанной на совокупности доходного и сравнительного подходов.

Поскольку элементы объекта оценки (векселя) представляют собой долговой финансовый инструмент, предусматривающий получение дохода по векселю в форме процента и возврат основной суммы долга в установленный срок, затратный подход изначально можно рассматривать с определенной долей условности.

Цены сделок с ценными бумагами опираются не на вероятные затраты, а на вероятные доходы, которые данный актив способен принести в перспективе и, разумеется, на аналогичные сделки, присутствующие на рынке. То есть, стоимость, включающая затраты (издержки), и рыночная стоимость объекта - различные понятия. Теоретически, эти величины совпадают только при условии сбалансированности спроса и предложения на рынке и его стабильности.

В действительности же, таких абсолютных условий реально быть не может.

Таким образом, понесенные затраты не всегда создают рыночную стоимость из-за разницы в издержках на воссоздание сопоставимых объектов, и напротив - создаваемая стоимость не всегда бывает адекватной понесенным затратам, и прежде всего, это касается тех объектов, целью владения которой является получение дохода, как в конкретном случае.

Затратный подход не реализуем, поскольку векселя - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Следуя теории затратного подхода, затраты на воспроизводство векселя состоят в покупке бланка, его оформления и уплаты за вексель определенной суммы. Такой подход не дает представление о доходности ценной бумаги, что является ее основным ценообразующим параметром.

Учитывая изложенное, специфику объекта оценки, а также на основании п. 20 Федерального Стандарта Оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (ФСО №1), утвержденного приказом Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 256, представляется нецелесообразным применение методов затратного подхода к оценке стоимости конкретного объекта оценки; при этом, поскольку Оценщик в своих расчетах должен следовать логике рынка и учитывать лишь те факторы и мотивы, которые учитываются в сделках субъектами рынка, то для оценки рассматриваемых ценных бумаг, затратный подход для оценки векселей можно считать неприемлемым.

Учитывая, что вторым абзацем подпункта 2 пункта 6 статьи 280 Налогового кодекса Российской Федерации предусмотрено, что в случае отсутствия информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам, фактическая цена может быть определена на дату заключения сделки с ценной бумагой с учетом конкретных условий заключенной сделки, особенностей обращения и цены ценной бумаги и иных показателей, информация о которых может служить основанием для такого расчета.

Для оценки ценной бумаги, которой активно торгуют на фондовом рынке, используется, как правило, ее рыночная стоимость, которая представляет собой последнюю объявленную цену, по которой эта ценная бумага была продана. Когда же речь идет о ценной бумаге, торговля которой не осуществляется, определяется ее рыночная («действительная») стоимость, что требует математических расчетов.

Анализируя ситуацию на рынке векселей, и основные механизмы их оборота и доходности, можно выделить основные принципы ценообразования: простые векселя реализуются со скидкой от вексельной суммы; в свою очередь, эта скидка в зависимости от срока погашения векселя (оплаты вексельной суммы) переводится в годовую доходность, которая характеризует риск вложения в такой финансовый инструмент с учетом доверия эмитенту.

Таким образом, единственная методика определения стоимости векселей основана на имеющейся информации из вексельных надписей (вексельная сумма, срок погашения, проценты к уплате, статус эмитента, его результаты финансовой деятельности) и данных по доходности векселей сравнимых по доверию эмитентов – векселедателей.

Векселя "первоклассных" эмитентов котируются на биржах. Котировка векселей

определяет цену спроса и предложения и одновременно отражает наивысшую цену покупателя и наименьшую цену продавца в момент купли-продажи.

Общества могут выпускать товарные и финансовые векселя. Курсовая стоимость товарных векселей обычно ниже их номинальной стоимости, так как такие векселя обычно используются в малоэффективных товарообменных схемах и выпускаются в качестве

заменителей денег.

Финансовые векселя, как правило, размещаются с дисконтом, погашаются строго в срок и имеют повышенную курсовую доходность. Это связано с тем, что финансовые векселя являются одним из основных финансовых инструментов современного фондового рынка России и активным платежным средством.

Высокая конвертируемость, возможность передаваться по индоссаменту, отсутствие государственной регистрации и необходимости разработки проспекта эмиссии, низкая себестоимость обращения повышают уровень стоимости векселя.

Оцениваемый вексель не обращается свободно на рынке ценных бумаг, и сравнить

результаты торгов такими бумагами не представляется возможным, что не позволяет в чистом виде использовать сравнительный подход.

Учитывая изложенное, особенности рассматриваемого финансового инструмента (векселя), а также на основании п. 20 Федерального Стандарта Оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (ФСО № 1), утвержденного приказом Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 256, а также ст. 14 ФЗ-135 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Оценщик вынужден отказаться от применения методов сравнительного подхода в настоящей оценке ценных бумаг.

Доходный подход основан на прогнозировании денежных потоков в перспективе и их приведении к настоящему (или будущему) моменту времени. Для первоначально размещенных ценных бумаг этот подход является наиболее адекватным.

Основным методом, используемыми в доходном подходе при оценке стоимости ценных бумаг, является метод дисконтированных денежных потоков DCF (Discounted Cash Flow).

Метод дисконтированных денежных потоков используется в тех случаях, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих денежных потоков, а также, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, и, кроме того, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет. Ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной, а оцениваемое предприятие находится на стадии роста или стабильного экономического развития.

Основой оценки векселя является определение его стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Главными способами извлечения прибыли являются получение процентов или приобретение векселя по цене, ниже его номинала.

Поэтому, при проведении оценки, оценщик анализирует доходность векселя, конъюнктуру финансового рынка и определяет степень надежности векселедателя, плательщика и иных лиц, ответственных по векселю.

Формула для расчета стоимости методом дисконтированных денежных потоков имеет вид:

Формула 1

,

где V- стоимость объекта оценки;

- прогнозные значения денежных потоков (Cash Flow), полученныe от объекта оценки в 1-й, 2-й, n-й год (период);

R - ставка дисконтирования (она учитывает риск вложения средств в данный объект, желаемую отдачу от объекта и другие факторы);

n- количество прогнозируемых периодов (лет);

i- номер периода;

Vterm - остаточная стоимость.

Формула стоимости для краткосрочного процентного векселя, как частный случай метода дисконтированных денежных потоков, основанный на простых процентах (проценты выплачиваются в дату погашения обязательства, т.е. капитализация дохода данным условием не предусмотрена), расчет на базе финансового года 365:

Формула 2

,

где N – номинальная стоимость или вексельная сумма,

R - процентная ставка по векселю;

T- число дней с момента начисления процентов до оплаты векселя;

r – ставка дисконтирования.

Как видно из Формула 2, рыночная стоимость векселя равна отношению денежного потока - будущей стоимости на дату погашения к коэффициенту дисконтирования.

Для объекта оценки - долгосрочного вложения в форме простого процентного векселя расчет производится по следующей формуле:

Формула 3

,

Где T- число лет с момента начисления процентов до оплаты векселя;

t - количество лет с даты оценки до оплаты векселя.

Учитывая изложенное, особенности рассматриваемых ценных бумаг (простых векселей), а также на основании п. 20 Федерального Стандарта Оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (ФСО №1), утвержденного приказом Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 256, а также ст. 14 ФЗ-135 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Оценщик вынужден отказаться от применения методов затратного и сравнительного подходов и использовать доходный подход в настоящей оценке для оценки долговых обязательств в виде представленных простых векселей.

7. Расчет стоимости

Определение рыночной стоимости объекта оценки доходным подходом.

В соответствии с ФСО №1 п.21, доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. При применении доходного подхода оценщик определяет величину будущих доходов и расходов и моменты их получения.

Применяя доходный подход к оценке, оценщик должен:

а) установить период прогнозирования. Под периодом прогнозирования понимается период в будущем, на который от даты оценки производится прогнозирование количественных характеристик факторов, влияющих на величину будущих доходов;

б) исследовать способность объекта оценки приносить поток доходов в течение периода прогнозирования, а также сделать заключение о способности объекта приносить поток доходов в период после периода прогнозирования;

в) определить ставку дисконтирования, отражающую доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования, используемую для приведения будущих потоков доходов к дате оценки;

г) осуществить процедуру приведения потока ожидаемых доходов в период прогнозирования, а также доходов после периода прогнозирования в стоимость на дату.

Определение прогнозного периода.

Прогнозный период представляет собой срок до погашения векселя. Т.к. срок платежа по векселю по предъявлении, но не ранее 15.02.2022 г., принята ближайшая возможная дата погашения задолженности - 15.02.2022 г. Срок в днях с даты составления векселя 14.02.2016 до указанной даты составляет 2193 дней, или 6 лет, 1 день, или 6+1/365 = 6,003 лет.

Расчет денежных потоков по векселю.

Потоки доходов по долговому обязательству в сумме будут состоять из выплаты основной суммы долга (вексельной суммы) и процента по векселю, кроме того, данные потоки доходов ограничены во времени сроком предоставления, т.е. на дату погашения обязательства его стоимость равна основной долг (номинал векселя) + проценты по кредиту (векселю).

Определение ставки дисконтирования.

Для расчета рыночной стоимости векселя на дату оценки необходимо продисконтировать его рыночную стоимость на дату погашения по учетной ставке или ставке дисконтирования.

Ставка дисконта представляет собой уровень доходности, на который согласился бы инвестор, принимая решение о вложении средств в конкретное предприятие. Соответственно, чем выше уровень риска, связанный с инвестированием в данное предприятие, тем более высокую норму доходности вправе требовать инвестор при прочих равных условиях.

Метод кумулятивного построения (метод суммирования, кумулятивный метод) основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия.

Расчеты проводят по формуле:

Формула 4

где DR — ставка дисконтирования;

DRf— безрисковая ставка дохода;

Ri— премия за i-й вид риска;

n — количество премий за риск.

При этом известно, что увеличение нормы дохода происходит по мере повышения степени риска инвестиций.

Последовательность шагов

  • Определить очищенную от риска норму дохода.
  • Определить премии за риск вложения в предприятие по дополнительным факторам.
  • Просуммировать эти значения.

В качестве безрисковой ставки Оценщик счел возможным выбрать эффективную доходность к погашению облигаций федерального займа, выпуск ОФЗ-26207-ПД[18].

На дату оценки эффективная доходность к погашению облигаций федерального займа выпуск ОФЗ-26207-ПД составила 8,315%.

Для определения ставки дисконтирования к безрисковой ставке дохода прибавляется дополнительные премии за риск вложения в предприятие в виде экспертных оценок премий за риск по следующим факторам[19]:

Таблица 4

Вид риска

Вероятный интервал значений, %

Параметры риска

Руководящий состав: качество управления

0—5

Независимость (зависимость от одной ключевой фигуры, наличие (отсутствие) управленческого резерва)

Размер компании

0—5

Крупное (среднее, мелкое) предприятие; монопольная или конкурентная форма рынка, на котором действует предприятие с позиции предложения

Финансовая структура

(источники финансирования предприятия)

0—5

Соответствующая нормам (например, среднеотраслевым) или завышенная доля заемных источников в совокупном капитале предприятия

Товарная и территориальная диверсификация

0—5

Широкий (узкий) ассортимент продукции; территориальные границы рынка сбыта: внешний, региональный, местный рынок

Диверсифицированность клиентуры

0—5

Форма рынка, на котором действует компания с позиции спроса: много или несколько потребителей; незначительная (значительная) доля в объеме продаж, риходящаяся на одного или нескольких потребителей

Уровень и прогнозируемость прибылей

0—5

Стабильность (нестабильность) уровня дохода; рентабельность; наличие (отсутствие) необходимой для прогнозирования информации за последние три — пять лет о деятельности предприятия

Прочие особенные риски

0—5

Специфические риски, присущие оцениваемому предприятию, и глобальные риски

Руководящий состав: ключевая фигура, качество управления. Учитываются факторы:

  • наличие (отсутствие) квалифицированного управленческого резерва;
  • независимость (зависимость) от одной ключевой фигуры;
  • характеристика ключевой фигуры — «первого лица», его квалифицированность, непредсказуемость, неподконтрольность, некомпетентность, возраст.

Предприятие не зависит от одной ключевой фигуры, но сведения о наличии управленческого резерва отсутствуют, поэтому премия за риск, связанный с руководящим составом — 2%.

Размер компании. Анализируется размер: крупное, среднее или мелкое предприятие. Чем меньше предприятие, тем больше поправка на риск. С размером предприятия связана форма рынка, на котором действует предприятие с позиции предложения: монопольная или конкурентная. ООО«ТД Интерторг» - продуктовая розничная компания, объединяющая несколько форматов магазинов в Северо-Западном регионе: универсамы «Народная 7Я семьЯ», супермаркеты «идеЯ», супермаркеты «SPAR». Данное предприятие является крупным, но с позиции предложения не является полным монополистом, поэтому величина премии за риск составляет 0,5%

Финансовая структура (источники финансирования предприятия). Финансовая структура представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Премия за риск, связанный с финансовой структурой, оценивается по результатам финансовой отчетности и финансовых коэффициентов, при этом учитываются факторы:

  • соответствие нормам (например, среднеотраслевым) или завышенная доля заемных источников в совокупном капитале предприятия;
  • узость источников финансирования предприятия: недостаточное использование привлеченных заемных средств и других источников финансирования (дополнительная
  • эмиссия ценных бумаг и др.), игнорирование прогрессивных схем инвестирования (финансового лизинга и др.);
  • финансовая неустойчивость предприятия: недостаток обеспечения собственными оборотными средствами, недостаточное покрытие задолженности ликвидными активами и пр.

Предприятие имеет достаточно благоприятное соотношение собственных средств и задолженностей, не имеет относительно значимой долгосрочной задолженности, вследствие чего премия за финансовую структуру оценивается в 2 процентный пункта риска

Товарная и территориальная диверсификация. Предприятие считается товарно-диверсифицированным только если доходы, получаемые от различных товаров (продуктов, сфер деятельности) сопоставимы по величине. Предприятие с широким ассортиментом продукции еще более устойчиво, если наблюдается территориальная диверсификация, т.е. компания производит и реализует свою продукцию (работы, услуги) на различных с географической точки зрения рынках.

В целом величина премии за риск, связанный с товарной и территориальной диверсификацией, зависит от следующих фак

  • диверсификация продукции: широкий или узкий ассортимент продукции;
  • диверсификация рынков сбыта (по территориальным границам рынок сбыта делится на внешний, региональный, местный рынок);
  • диверсификация источников приобретения сырья и других факторов производства (включая трудовые ресурсы).

Премия за риск товарной и территориальной диверсификации 0%, так как ассортимент продукции предприятия очень большой, компания представлена в таких городах и регионах, как Санкт-Петербург и Ленинградская область, Москва, Великий Новгород, Мурманская, Архангельская и Вологодская области, а также республика Карелия.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается форма рынка, на котором действует компания с позиции спроса: много или несколько потребителей; незначительная (значительная) доля в объеме продаж, приходящаяся на одного или несколько потребителей. Чем больше у фирмы потребителей, тем при прочих равных условиях более устойчив бизнес. Следовательно, чем выше степень диверсифицированности клиентуры и больше постоянных клиентов, тем меньше риск инвестиций в данное предприятие.

Диверсифицированность клиентуры очень высокая, в силу специфики бизнеса - сеть универсамов ежедневно обслуживает свыше 500000 покупателей, количество постоянных клиентов растет. Заключение: 0% риска.

Уровень и прогнозируемость прибылей. Анализируются следующие факторы, влияющие на точность прогнозов доходов предприятия:

  • стабильность (нестабильность) уровня дохода: чем стабильнее доход последних лет, тем ниже поправка на риск;
  • рентабельность: для низкорентабельных предприятий прогнозировать ее сложнее из-за большой вероятности возникновения в будущем убытков;
  • наличие (отсутствие) необходимой для прогнозирования информации за последние три — пять лет о деятельности предприятия (чем меньше анализируемый ретроспективный период, тем выше поправка на риск);
  • природа прибыли последних лет: от основной деятельности или нет, перспективы получения прибыли из источников последних лет.

Предприятие за анализируемый период демонстрировало стабильную прибыльную работу, Оценщиком для анализа использовалась информация за четыре последних года, чего достаточно для составления достоверного прогноза. Заключение: премия за этот вид риска — 1%

Прочие риски. Специфические риски, присущие оцениваемому предприятию, и глобальные риски (учитываются в случае необходимости), например:

— специфические риски, характерные для конкретного предприятия (ненадежные поставщики, нахождение основного имущества не в собственности, а в аренде, и т.п.);

— отраслевые риски (риски фондового рынка, отсутствие государственной поддержки, нестабильность в отрасли, сфе­ре деятельности предприятия);

— страновой риск — риск потерь в силу финансовых, социальных и экономических событий, случившихся в данной стране (добавляется, если использовалась норма дохода для фирм, действующих в более стабильном экономическом климате, эти нормы являются общими для всей страны, поэтому, как правило, учитываются уже в безрисковой ставке для данной страны).

Премия за указанный риск- 2,5%. Имущество предприятия находится большей частью в аренде. Сохраняется риск влияния санкций, снижения покупательной способности населения.

Расчет ставки дисконтирования приведен в таблице ниже:

Таблица 5

Вид риска

Значения, %

Безрисковая ставка

8,315

Руководящий состав: качество управления

2

Размер компании

0,5

Финансовая структура (источники финансирования предприятия)

2

Товарная и территориальная диверсификация

0

Диверсифицированность клиентуры

0

Уровень и прогнозируемость прибылей

1

Прочие особенные риски

2,5

Итого ставка дисконтирования

16,32

Срок в днях с даты оценки 09.03.2019 г. до дня исполнения вексельного обязательства 15.02.2022 г. составляет 1074 дней, или 2 года, 343 дня, или 2+343/365 = 2,94 лет.

Результаты расчета рыночной стоимости объекта оценки доходным подходом приведены в нижеследующей таблице.

Таблица 6

Номинал векселя, руб

60 000 000

Срок к погашению, лет

6,003

Проценты к получению

9%

Будущая стоимость на дату погашения, руб

92 416 200

Ставка дисконтирования

16,32%

Срок с даты оценки до погашения, лет

2,92

Рыночная стоимость Объекта оценки, руб.

59 434 317

Рыночная стоимость объекта оценки (вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ») на дату оценки составляет 59 434 317 (пятьдесят девять миллионов четыреста тридцать четыре тысячи триста семнадцать) руб.

Согласование результатов

В результате применения возможных подходов получены следующие результаты оценки рыночной стоимости:

Наименование Объекта оценки

Результаты

оценки,

полученные в

рамках

применения

доходного

подхода к

оценке, руб.

Результаты

оценки,

полученные в

рамках

применения

сравнительног

о подхода к

оценке, руб.

Результаты

оценки,

полученные в

рамках

применения

затратного

подхода к

оценке, руб.

вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ»

59 434 317

Подход не

применялся

Подход не

применялся

Удельный вес

подхода

100

0

0

Согласованная стоимость, руб

59 434 317

Ввиду того, что применялся только доходный подход к оценке, ему присваивается вес 100%.

Заключение об итоговой рыночной стоимости объекта оценки

Полученные в ходе проведения оценки результаты позволяют сделать вывод о том, что итоговая рыночная стоимость объекта оценки (векселя простого в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ») по состоянию на «09» марта 2019 г. составляет:

59 434 317

(пятьдесят девять миллионов четыреста тридцать четыре тысячи

триста семнадцать) рублей.

Заключение

В рамках настоящей курсовой работы целью оценки стоимости векселя является определение рыночной стоимости, задача оценки векселя – для целей купли-продажи.

Полученные результаты оценки в полной мере учитывают макроэкономические факторы, внешние и внутренние риски, результатом оценки является рыночная стоимость объекта оценки (векселя простого в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ») по состоянию на «09» марта 2019 г., которая составляет: 59 434 317 (пятьдесят девять миллионов четыреста тридцать четыре тысячи триста семнадцать) рублей.

Вместе с тем, при проведении финансового анализа, было выявлено, что финансовое положение характеризуется как удовлетворительное; финансовые результаты за весь рассматриваемый период как положительные. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая характеризуется как нормальное состояние.

Указанный рейтинг отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве партнеров, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).

По мнению оценщика, полученный результат рыночной стоимости нельзя трактовать как индикатор на продажу векселя, особенно учитывая его некотируемость. Процентная ставка по векселю находится на достаточно высоком уровне по сравнению с мало рисковыми среднесрочными (до 3лет) вложениями.

Также необходимо отметить, Банк России 8 февраля сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Поясняя решение, ЦБ указал, что инфляция в январе 2019 года - 5% в годовом выражении - соответствовала нижней границе ожиданий регулятора, а вклад повышения НДС в темпы роста потребительских цен был умеренным. В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля.

Банк России может снизить ключевую ставку на 0.25 п. п. в сентябре 2019 года. Такое мнение в интервью ТАСС высказал глава комитета Госдумы по финансовому рынку, председатель совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков на полях Российского инвестиционного форума в Сочи. «Я ожидаю, что уже с третьего квартала текущего года Центральный банк будет задумываться о снижении ключевой ставки и, возможно, даже начнет ее снижать. Вполне возможно, что в сентябре может быть решение о снижении ключевой ставки на 0,25 п. п.», - сказал он.

Учитывая базовый прогноз Банка России о снижении ключевой ставки вместе с прогнозируемым снижением инфляции, денежно-кредитная политика будет смягчаться, что в отношении векселя – объекта оценки это обеспечит потенциально сравнительно большую доходность.

Список использованных источников

  • «Лекции по оценке стоимости ценных бумаг», Шуклина М.А., к.с/х.н., доцент кафедры ОД и КФ Университет «Университет», Москва
  • «Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)», Косорукова И.В., М. Московский финансово-промышленный университет «Университет». 2014
  • Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. — М. : Омега-Л, 2006
  • Конституция Российской Федерации
  • Гражданский кодекс Российской Федерации;
  • Налоговый кодекс Российской Федерации
  • Федеральный закон Российской Федерации «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля .1998 г., №135-ФЗ
  • Федеральный закон «О простом и переводном векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997 г.
  • Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требо-вания к проведению оценки (ФСО № 1)
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 299 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчёту об оценке (ФСО№3)
  • Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)
  • Федеральный закон от 15 июля 1995 № 101-ФЗ «О международных договорах Российской Федерации»
  • постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 N 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе»
  • постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14«О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей»
  • «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бу-маг» (утв. Банком России 30.12.2014 N 454-П, зарегистрировано в Минюсте России 12.02.2015 N 35989
  • Ежемесячный бюллетень «Ценные бумаги» https://www.icpress.ru
  • www.consultant.ru
  • www.garant.ru
  • www.auver.ru
  • www.veles-cspital.ru
  • www.gks.ru
  • www.economy.gov.ru
  • www.cbr.ru
  • www.rcb.ru
  • www.akm.ru
  • www.law.ru

Приложения

Бухгалтерская (финансовая) отчетность

https://synapsenet.ru/searchorganization/organization/1047844001040-ooo-td-intertorg/buhgalterskaya-otchetnost

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ЗА 2017 ГОД

все суммы указаны в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ КОД ОТЧЕТНЫЙ

ГОД ПРЕДЫДУЩИЙ

ГОД

Баланс

БАЛАНС (актив) 1600 21 714 321 18 476 874

БАЛАНС (пассив) 1700 21 714 321 18 476 874

Внеоборотные активы

Нематериальные активы 1110 0 0

Результаты исследований и разработок 1120 0 0

Нематериальные поисковые активы 1130 0 0

Материальные поисковые активы 1140 0 0

Основные средства 1150 3 879 777 3 161 017

Доходные вложения в материальные ценности 1160 0 0

Финансовые вложения 1170 0 0

Отложенные налоговые активы 1180 0 0

Прочие внеоборотные активы 1190 177 854 208 529

Итого внеоборотных активов 1100 4 057 631 3 369 546

Оборотные средства

Запасы 1210 11 331 343 7 450 578

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220 129 171 56 595

Дебиторская задолженность 1230 1 564 232 2 159 454

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1240 3 387 000 4 511 964

Денежные средства и денежные эквиваленты 1250 1 174 397 848 268

Прочие оборотные активы 1260 70 548 80 468

Итого оборотных активов 1200 17 656 690 15 107 328

Капитал и резервы

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1310 1 000 1 000

Собственные акции, выкупленные у акционеров 1320 0 0

Переоценка внеоборотных активов 1340 0 0

Добавочный капитал (без переоценки) 1350 0 0

Резервный капитал 1360 0 0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1370 4 087 034 3 050 939

ИТОГО капитал 1300 4 088 034 3 051 939

Долгосрочные обязательства

Долгосрочные заемные средства 1410 4 356 637 3 697 565

Отложенные налоговые обязательства 1420 0 0

Оценочные обязательства 1430 0 0

Прочие долгосрочные обязательства 1450 0 0

ИТОГО долгосрочных обязательств 1400 4 356 637 3 697 565

Краткосрочные обязательства

Краткосрочные заемные обязательства 1510 109 123 117 832

Краткосрочная кредиторская задолженность 1520 13 160 527 11 609 538

Доходы будущих периодов 1530 0 0

Оценочные обязательства 1540 0 0

Прочие краткосрочные обязательства 1550 0 0

ИТОГО краткосрочных обязательств 1500 13 269 650 11 727 370

ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ ЗА 2017 ГОД

все суммы указаны в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ КОД ОТЧЕТНЫЙ

ГОД ПРЕДЫДУЩИЙ

ГОД

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка 2110 74 511 421 77 618 799

Себестоимость продаж 2120 53 370 566 59 454 637

Валовая прибыль (убыток) 2100 21 140 855 18 164 162

Коммерческие расходы 2210 20 843 447 17 893 236

Управленческие расходы 2220 0 0

Прибыль (убыток) от продаж 2200 297 408 270 926

Прочие доходы и расходы

Доходы от участия в других организациях 2310 0 0

Проценты к получению 2320 5 170 1 293

Проценты к уплате 2330 402 259 364 215

Прочие доходы 2340 3 103 832 5 620 906

Прочие расходы 2350 1 697 658 3 436 458

Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 1 306 493 2 092 452

Текущий налог на прибыль 2410 256 580 274 141

Постоянные налоговые обязательства (активы) 2421 0 0

Изменение отложенных налоговых обязательств 2430 0 0

Изменение отложенных налоговых активов 2450 0 0

Прочее 2460 -13 818 -115 637

Чистая прибыль (убыток) 2400 1 036 095 1 702 674

Совокупный финансовый результат

Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) 2510 0 0

Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода 2520 0 0

Совокупный финансовый результат периода 2500 1 036 095 1 702 674

ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИИ КАПИТАЛА ЗА 2017 ГОД

все суммы указаны в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ КОД ИТОГО ПОДРОБНЕЕ

Величина капитала на 31 декабря предыдущего года 3200 3 051 939 показать

Величина капитала на 31 декабря отчетного года 3300 4 088 034 показать

Изменение добавочного капитала 3330 0 показать

Изменение резервного капитала 3340 0 показать

Увеличение капитала

Увеличение капитала - всего 3310 1 036 095 показать

Чистая прибыль 3311 1 036 095 показать

Переоценка имущества 3312 0 показать

Доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала 3313 0 показать

Дополнительный выпуск акций 3314 0 показать

Увеличение номинальной стоимости акций 3315 0 показать

Реорганизация юридического лица 3316 0 показать

Уменьшение капитала

Уменьшение капитала - всего 3320 0 показать

Убыток 3321 0 показать

Переоценка имущества 3322 0 показать

Расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение капитала 3323 0 показать

Уменьшение номинальной стоимости акций 3324 0 показать

Уменьшение количества акций 3325 0 показать

Реорганизация юридического лица 3326 0 показать

Дивиденды 3327 0 показать

Чистые активы

Чистые активы на 31 декабря отчетного года 3600 4 088 034

Чистые активы на 31 декабря предыдущего года 3600 3 051 939

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ЗА 2017 ГОД

все суммы указаны в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ КОД ИТОГО ПОДРОБНЕЕ

Сальдо денежных потоков за отчетный период 4400 326 129

Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю за отчетный год 4490 1 174 397

Денежные потоки от текущих операций

Поступления – всего за отчетный год 4110 82 562 101 показать

Платежи – всего за отчетный год 4120 83 076 055 показать

Сальдо денежных потоков от текущих операций за отчетный год 4100 -513 954

Денежные потоки от инвестиционных операций

Поступления – всего за отчетный год 4210 1 792 076 показать

Платежи – всего за отчетный год 4220 1 179 220 показать

Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций за отчетный год 4200 612 856

Денежные потоки от финансовых операций

Поступления – всего за отчетный год 4310 12 394 279 показать

Платежи – всего за отчетный год 4320 12 167 052 показать

Сальдо денежных потоков от финансовых операций за отчетный год 4300 227 227

ОТЧЕТ О ЦЕЛЕВОМ ИСПОЛЬЗОВАНИИ СРЕДСТВ ЗА 2017 ГОД

все суммы указаны в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ КОД ИТОГО ПОДРОБНЕЕ

Остаток средств на начало отчетного года 6100 0

Остаток средств на конец отчетного года 6400 0

Поступило средств

Поступило средств - всего за отчетный год 6200 0 показать

Использовано средств

Использовано средств - всего за отчетный год 6300 0

Расходы на целевые мероприятия за отчетный год 6310 0 показать

Расходы на содержание аппарата управления за отчетный год 6320 0 показать

Приобретение основных средств, инвентаря и иного имущества за отчетный год 6330 0

Прочие за отчетный год 6350 0

  1. Учебное пособие Косоруковой И.В., Секачева С.А., Шуклиной М.А. 2016.-904 с.« Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса»

  2. http://www.auver.ru

  3. № 2 ежемесячного бюллетеня «Ценные бумаги» https://www.icpress.ru/news/detail.php?ID=19967

  4. www.consultant.ru

  5. Федеральный закон от 15 июля 1995 № 101-ФЗ «О международных договорах Российской Федерации» (если международным договором установлены иные правила, чем предусмотренные законом, то применяются правила международного договора)

  6. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13715/ca1820d99f2c758e82d835816b28c0a34417dc33/

  7. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13669/#dst0

  8. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20647/

  9. Источник https://www.law.ru/question/53254-pri-raschete-protsentov-v-formule-nado-summu-na-360-ili-365?ustp=W

  10. http://www.gks.ru/free_doc/doc_2019/social/osn-01-2019.pdf

  11. http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/8b600359-43e5-4380-b793-901db1b6ec56/190121_cpi_pic.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=8b600359-43e5-4380-b793-901db1b6ec56

  12. fedresurs.ru

  13. https://bankrot.fedresurs.ru

  14. http://reestr.fas.gov.ru

  15. https://egrul.nalog.ru/index.html

  16. Бухгалтерская отчетности представлена по данным Росстата, раскрываемым в соответствии с законодательством РФ. Финансовый анализ представленных данных не являются частью информации Росстата и выполнен с использованием специализированного сервиса финансового анализа www.audit-it.ru.

  17. http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=304661&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.6331160657442205#05031158044504573

  18. https://www.rusbonds.ru/BondCalc.aspx?bond_state=Market&ftid=75562&BondCalcDate=09.03.2019&bondCalcRate=0&bondCalcType=0&Price_Type=0&Price_Clear=100&Price_Full=0&Yield_Type=0&Yield_1=0

  19. Источник: «Business Valuation News» (декабрь, 1997)