Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (сформировать представления о понятии и видах ценных бумагах в российском праве)

Содержание:

Введение

Существование рынка ценных бумаг стало для России таким же привычным фактом, как и для любой современной развитой страны. Сейчас уже мало кто вспоминает, что рынку этому от силы лет двадцать. Однако за такой исторически короткий промежуток времени в этой области произошли фундаментальные изменения: от ситуации, когда существовала советская централизованная система хозяйствования, мы перешли к нормальной, рыночного типа, экономике, основанной на восстановленной частной собственности. И рынок ценных бумаг сыграл в этих изменениях далеко не последнюю роль.

В современных условиях усиления конкуренции между странами за привлечение и освоение различных ресурсов (и в том числе финансовых), за влияние в мире важно состояние основных национальных институтов. В том числе и рынка ценных бумаг. Альтернатива здесь лобовая: либо российский рынок ценных бумаг сможет предложить инвесторам более привлекательные условия деятельности, чем рынки ценных бумаг других стран, что позволит привлечь инвесторов в Россию, либо наш рынок так и останется небольшим, неразвитым, не влияющим на процессы в области мировых финансов и зависимым от других крупных рынков.

Задача превращения России в один из международных финансовых центров поставлена и на уровне государственной политики. Одним из условий решения такой задачи является совершенствование правовых, юридических институтов.

Правовая система в своего рода "долгу" перед рынком ценных бумаг - на ее уровне не решены многие важнейшие вопросы, без которых развитие рынка невозможно. Несмотря на то что этот факт признается и государственными органами, которые в рамках Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденной распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р, предусматривают большой план мероприятий по совершенствованию правовой среды рынка ценных бумаг, очевидно, что именно государством не сделано главное для того, чтобы право частной собственности в нашей стране действительно стало священным.

Основным методологическим источниками данной курсовой работы стали такие законодательные акты: ГК Российской Федерации, федеральные законы «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 36-ФЗ2, «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ3, «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ4, «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ5,, а также теоретические разработки – статьи отечественных экономистов, таких как: Шестакова А.В.7, В.А. Галанова, Шершеневич Г.Ф. и других авторов.

Цель курсовой работы – сформировать представления о понятии и видах ценных бумагах в российском праве.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – понятие и виды ценных бумаг.

Задачи курсовой работы:

- ознакомиться с понятием ценных бумаг;

- ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику;

- проанализировать имеющуюся классификацию ценных бумаг.

Глава 1 Теоретические представления о ценных бумагах: понятие, виды

1.1 Понятие ценной бумаги

Гражданский кодекс РФ (далее - ГК РФ) определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Анализируя данное определение в исторической ретроспективе, следует отметить, что оно не ново для российского гражданского законодательства. Аналогичное определение содержалось в Основах гражданского законодательства 1991 г. В соответствии с абз. 1, 2 п. 1 ст. 31 Основ ценной бумагой являлся документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги^{^[1]}.

Однако в настоящее время не сложилось однообразного понимания ценных бумаг в рамках цивилистической доктрины.

Изначально цивилисты вполне сознательно отказываются давать точное определение ценных бумаг, предпочитая взамен искусное описание сути этого института^{^[2]}.

Так, П.П. Цитович отмечал, что особый вид объектов торгового права составляют так называемые торговые бумаги. Их годность быть объектами сделок торгового права заключается не в них самих, а в том предмете, на который гласит текст бумаги. Текст торговой бумаги есть письменное (написанное, напечатанное и т.п.) изложение обязательства данного лица, с указанием предмета и содержания этого обязательства... торговая бумага больше, чем документ как обыкновенное письменное доказательство долговых прав: изложенное в ней обязательство не только документировано, оно вмещено, воплощено в ней и притом вмещено во всем своем содержании^{^[3]}.

Одним из первых определение ценной бумаги среди российских цивилистов было дано А.Х. Гольмстеном, который понимал под торговыми или ценными бумаги, с которыми какое-либо право так тесно связано, что каждый владелец их может требовать осуществления права от противной стороны. Подобно тому, как право на вещь переходит путем передачи вещи, так и право требования определенной денежной суммы или вещи, находящейся в чужом владении, переходит посредством передачи торговой бумаги.

В свою очередь Шершеневич Г.Ф. определял ценную бумагу как документ, выражающий право на ценность, которое неразрывно с ним связано, под именем ценной бумаги следует понимать документ, которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права .

В СССР в период новой экономической политики были приняты ГК РСФСР 1922 г., Положение о векселях ВЦИКа и СНК от 20 марта 1922 г., Декрет СНК о фондовых биржевых операциях от 20 октября 1922 г., Постановление Президиума ЦИКа СССР "О документах, выдаваемых товарными складами в приеме товаров на хранение" и ряд иных документов. Соответственно, законодательство признавало многие известные ценные бумаги: акцию, облигацию, в том числе государственную облигацию, вексель, чек и т.д..

Однако даже в этот период наибольшего благоприятствования, развития рыночной экономики нет стройного правового режима ценных бумаг и их ясного определения. Безусловно, теория ценных бумаг развивается достаточно активно, ценная бумага рассматривается как документ двойственной вещно-обязательственной природы, которая и создает особый правовой режим ценной бумаги.

Долгое время после окончания новой экономической политики советское право определения ценной бумаги не содержало (как, собственно, не имело оно и стройного правового режима этого института). Нет, ценные бумаги, конечно, использовались, хотя и весьма своеобразно. Так, еще одним из первых Декретов новой власти - "Об аннулировании государственных займов" было установлено (п. 5), что малоимущие граждане, владеющие аннулируемыми государственными бумагами внутренних займов на сумму не свыше десяти тысяч рублей по номинальной стоимости, должны были получить взамен именные свидетельства нового займа РСФСР^{^[4]}. Облигации некоторых займов советское правительство вообще постановило использовать в качестве денег.

Таким образом, в юридической литературе дореволюционного, советского и современного периода указывается на различные признаки ценных бумаг. Однако необходимо обратить внимание на то, что как в дореволюционное и советское время не существовало однообразного определения всех признаков ценных бумаг, так и в настоящий период развития научного познания среди исследователей по-прежнему таковое не достигнуто.

Итак, ценная бумага признается ценной не в силу присущих ей естественных свойств, а потому, что в ней закреплены определенные имущественные права: право на получение денежной суммы, право на получение товара, право на другие ценные бумаги и т.д.

Ценные бумаги обладают свойством, отличающим их от других юридических документов, которые также могут подтверждать различные субъективные гражданские права. Для того чтобы отграничить ценные бумаги от других документов, и прежде всего от суррогатов ценных бумаг, получивших достаточно широкое распространение, необходимо выделить признаки, присущие ценным бумагам.

Нормативные требования к признанию бумаги ценной заложены в самом законодательном определении. Если же определять общие признаки, свойственные всем ценным бумагам, за исключением признака нормативного признания бумаги ценной, остается признак алеаторности, а также еще один - удостоверение ценной бумагой субъективных гражданских прав, которые имманентны действительно всем ценным бумагам. Но при этом не стоит не учитывать, что для каждого вида ценных бумаг существенными являются и другие признаки^{^[5]}. Поэтому необходимо рассмотреть сущность некоторых из признаков, на которые обращают внимание практически все исследователи института ценных бумаг, при этом вводя в заблуждение, указывая, что данные признаки присущи всем видам ценных бумаг без исключения.

Ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Проблема юридической природы удостоверяемых ценными бумагами прав не нашла однозначного решения ни в юридической литературе, ни в законодательстве. Статья 142 ГК РФ определяет, что ценная бумага удостоверяет имущественные права. В то же время ст. 2 ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг", характеризуя эмиссионную ценную бумагу, устанавливает, что таковая закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав^{^[6]}. Действительно, акция наряду с имущественными правами (например, правом на дивиденд, правом на ликвидационную квоту) предоставляет и иные права: право на участие в управлении акционерным обществом, право на получение информации о деятельности общества и др. Изучение различных видов ценных бумаг позволяет прийти к выводу, что ценные бумаги могут удостоверять либо имущественные права, либо имущественные и связанные с ними неимущественные права, но не может удостоверять только неимущественные права, поскольку она призвана участвовать в имущественном обороте и обладает качеством обращаемости.

В свою очередь, имущественные права, предоставляемые ценными бумагами, могут быть обязательственными (их большинство) и вещными. Вещные права закреплены в товарораспорядительных ценных бумагах, к которым следует отнести складские свидетельства, закладную, коносамент. При этом названные ценные бумаги воплощают в себе, наряду с вещными правами, также и обязательственные права. Бумаг, которые закрепляли бы только вещные права, в российском законодательстве не существует.

Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК РФ).

Начало презентации является важнейшим признаком ценных бумаг. Предъявление бумаги, ее презентация, оказывается необходимым для осуществления выраженного в ней права. Необходимость такого предъявления имеет двоякое значение. Во-первых, предъявление бумаги необходимо кредитору для его легитимации в качестве субъекта выраженного в ней права. Во-вторых, лицо, обязанное по бумаге, может выполнить свою обязанность только в отношении предъявителя бумаги.

Средством повышения оборотоспособности имущественных прав, выраженных в ценных бумагах, является наделение таких бумаг свойством так называемой публичной достоверности: по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из самого документа, либо касаются действительности бумаги (недееспособность должника во время составления бумаги, несоответствие бумаги установленным реквизитам и т.п.), либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и ее обладателем.

Это свойство закреплено в п. 2 ст. 147 ГК РФ, в соответствии с которым отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Важным признаком ценных бумаг является оборотоспособность (транзитивность).^{^[7]}

Под оборотоспособностью следует понимать способность ценных бумаг быть предметом гражданско-правовых сделок. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, могут быть реализованы двумя способами - осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. При этом передачу следует рассматривать не как фактическое вручение документа одним л а как прекращение права собственности на бумагу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя.

Бездокументарные ценные бумаги в силу объективных причин не могут быть фактически (физически) переданы, но этого и не требуется. Часть 2 ст. 142 ГК РФ устанавливает, что для осуществления и передачи прав, удостоверенных такой ценной бумагой, достаточно доказательств закрепления их в реестре, поэтому юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществима.

Р.Р. Хайбрахманов справедливо указывает, что с момента своего возникновения смысловое содержание ценных бумаг изменилось. Данная трансформация обусловлена развитием и динамикой рыночных отношений. Если меняется само явление, меняется и его понятие, поэтому определение ценной бумаги, а также определение ее сущности представляет собой одну из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины. Основные споры ведутся на предмет существования бездокументарных ценных бумаг и их научного обоснования. Дело в том, что возникновение бездокументарных ценных бумаг ставит под сомнение основополагающие признаки ценной бумаги, ранее признававшиеся очевидными.

Е.А. Суханов считает, что вещь, не существующая в реально осязаемой форме, не может называться вещью. Бездокументарные ценные бумаги представляют собой определенные права требования, т.е., по сути, юридическую фикцию, которая вполне реальный объект имущественного оборота, правда, не имеющий ничего общего с традиционными, физически осязаемыми вещами, на которые и рассчитан режим вещных прав. Он справедливо отмечает, что бездокументарные ценные бумаги - особый, самостоятельный "финансовый инструмент", к которому по недоразумению применяется традиционная для обычных ценных бумаг терминология... Когда говорят о праве собственности... на какие-то особые "вещи"... имеют в виду установление на них традиционно наиболее широкого и прочного вещного права и соответствующих ему способов правовой защиты. Принципиальный недостаток такого подхода состоит не в неудачной игре слов, а в применении к этим новым для гражданского оборота объектам старого правового режима, в том числе средств правовой защиты, рассчитанных на иной по природе объект - физически осязаемую вещь... вместо того, чтобы разработать для них самостоятельный гражданско-правовой режим.

В настоящее время сложились две основные концепции понимания ценных бумаг. Первая концепция - документарная, представители которой, основываясь главным образом на действующем ГК РФ, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги^{^[8]}.

Что касается так называемых бездокументарных ценных бумаг, то они в рамках документарной концепции рассматриваются не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, а потому не могут быть признаны вещами, а следовательно, и объектами права собственности. В.А. Белов приходит к категорическому выводу, что ценные бумаги и бездокументарные ценные бумаги имеют различный правовой режим, а значит, являются различными объектами гражданских правоотношений.

Сторонники второй - бездокументарной - концепции ценных бумаг указывают на то, что понимание ценных бумаг, заложенное в ГК РФ, базируется на традиционном понятии ценной бумаги, разработанном в рамках немецкой коммерциалистики конца XIX в..

Однако современная дуалистическая концепция в равной мере признает ценной бумагой как документарные ценные бумаги, так и бездокументарные, а наличие формального определения позволяет установить, является ли тот или иной документ ценной бумагой.

В настоящее время выработать единое понимание ценной бумаги не представляется возможным, поэтому можно предложить определение бездокументарной ценной бумаги как особого объекта гражданских прав, мыслимого как идеальная оболочка для прав, заключенных в ценной бумаге. С тем чтобы исключить теоретические споры относительно одинаковой правовой природы классических и бездокументарных ценных бумаг и четко определить, что объектом гражданских прав по любой ценной бумаге являются имущественные права, вероятно, следует внести в ст. 142 ГК РФ необходимые изменения.

1.2 Классификация ценных бумаг

Обязательства означают, что денежные средства привлечены с использованием ценной бумаги на неопределённый срок.С учётом применяемого носителя различаются:«плотные» ценные бумаги (использован стандартный бумажный носитель с высокой степенью защиты);безналичные ценные бумаги (условная запись в книге учёта держателей, то есть реестре с указанием держателя, эмитента, суммы, процента и т. п.;счета, ведущиеся на магнитных и других носителях информации, которые рассматриваются как современная разновидность безналичных ценных бумаг;пластиковые электронные финансовые акции, позволяющие совершать некоторые финансовые операции с помощью банкомата (сверки рыночного курса, снятие причитающихся дивидендов и др.).Различают ценные бумаги, где эмитентом выступают предприятия реального сектора и вторичного сектора национальной экономики (банки, страховые компании, инвестиционные фонды).В зависимости от сферы применения различают ценные бумаги, имеющие хождение на фондовой бирже (акции, облигации, опционы), и коммерческие ценные бумаги, обслуживающие систему платежей, движение товара (коммерческий кредит), а также различные имущественные сделки (сертификаты банка, векселя крупных предприятий, коносаменты).Производными ценными бумагами являются документы (опционы, финансовые фьючерсы, подписные нрава), которые удостоверяют право владельца на покупку или продажу так называемых первичных ценных бумаг (акции, облигации, ноты, векселя, депозитные сертификаты).Ценные бумаги могут быть:предъявительскими (передаются другому лицу);ордерными (передаются путём совершения подписи, удостоверяющий передачу);именными (передаются в порядке, установленном для уступки требований).Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важные моменты. Во-первых, ценная бумага выступает гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвёртых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы — барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.Фондовыми называют бумаги, имеющие хождение на фондовой бирже, то есть акции, облигации, опционы.Коммерческие ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и различные имущественные сделки, к ним относят векселя, коносаменты.Здесь рассмотрены основные подходы к классификации ценных бумаг.^{^[9]}

Перейдём к более подробной характеристике основных видов ценных бумаг.Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом в качестве титула собственности, свидетельствующая о внесении её владельцем денежного пая в уставный фонд, дающая право на получение дохода из чистой прибыли в виде дивиденда и на участие в управлении.Выпущенные эмитентом акции сохраняют юридическую силу до тех пор, пока существует акционерное общество, обращаются на рынке ценные бумаги.

Основные виды акций:обыкновенные акции, которые дают право на участие в собрании акционеров, на котором принимаются решения по стратегическим вопросам развития акционерного предприятия, избираются руководящие органы управления (наблюдательный совет, исполнительная дирекция, контрольно-ревизионная комиссия), а также право быть избранным в руководство корпорации. Размер дивиденда изменяется в зависимости от результатов деятельности акционерного предприятия; привилегированные акции, которые не дают права голоса на собрании акционеров. Они дают право на получение фиксированного дохода (дивиденда), что значительно снижает финансовый риск.Появление привилегированных акций связано со стремлением руководства акционерного общества привлекать инвестиции, не расширяя список полноправных акционеров и не теряя контроля над корпорацией. Акции могут быть именными (владелец вносится в специальный список держателей акций или реестр) и на предъявителя, когда владелец не регистрируется, а сама акция на фондовом рынке свободно продаётся и покупается.Объём акций, позволяющий принимать стратегические решения, включая выборы органов управления, называется контрольным пакетом.Теоретически для формирования контрольного пакета нужно распоряжаться 50% акций плюс 1 акция. На практике при наличии множества мелких держателей контрольный пакет может включать даже 5—10% акций общества.При оценке стоимости акций используются разные подходы.Номинальная стоимость акций обычно указывается на «бумажном носителе» и равна взносу в уставный фонд акционерного общества.Балансовая стоимость акции равна величине собственного капитала акционерного общества (чистые активы), приходящегося на одну акцию.Ликвидационная цена акции равна сумме, приходящейся на одну акцию в случае ликвидации общества и распродажи его активов.Широкое распространение в рыночной экономике акционерных обществ есть объективная закономерность современного экономического развития.Различают акционерные общества открытого (ОАО) и закрытого (ЗАО) типа, которые имеют свои преимущества и недостатки.Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги её номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента.

Глава 2 Концепции ценных бумаг в России

2.1 Концепции ценных бумаг в российском праве

До и после революции 1917 г. основной "набор" ценных бумаг в России был схожим: акции, облигации, векселя, чеки, складские и транспортные товарные документы. В советское время из оборота исчезли облигации царского правительства, закладные листы, бодмерейные письма, сохранные расписки, но появились банковские вкладные билеты, акции некоторых предприятий. Ни Свод законов Российской империи, ни Гражданский кодекс РСФСР 1922 г. не содержали легальной дефиниции ценной бумаги. Регулирование отношений, связанных с выдачей и обращением ценных бумаг, осуществлялось на основе указания в нормативных актах характерных черт и порядка оформления тех или иных видов ценных бумаг. Таковыми, например, были дореволюционное Положение "О компаниях на акциях" 1836 г., советские положения о векселях, уставы Цекомбанка и Внешторгбанка, постановления ЦИК, Совета народных комиссаров "О бумагах, выдаваемых товарными складами", "О запрещении выпуска денежных обязательств на предъявителя", "О фондовых биржевых операциях", "О морской перевозке" и др. Гражданский кодекс РСФСР 1922 г. лишь упоминал в ст. 23, 54 о ценных бумагах как "предметах частной собственности". В статье 234 Гражданского процессуального кодекса РСФСР 1922 г. предусматривалась возможность восстановления прав по утраченным юридическим документам в целом, не ограничивая их круг только ценными бумагами. Легальное определение ценных бумаг было предусмотрено в проекте Торгового свода СССР: документы, предъявление которых необходимо для осуществления выраженного в них права. Однако утвержден этот проект не был. В основе классификации ценных бумаг лежал германский принцип. Выделялись именные, предъявительские и ордерные (приказные), а в ряде случаев - обыкновенные именные ректабумаги.

Развитие советского законодательства не привело к существенным изменениям в легальной конструкции ценной бумаги. В Гражданском кодексе РСФСР 1964 г. по-прежнему ценные бумаги упоминались лишь как фондовые ценности и платежные документы (ст. 137). Такая ситуация сохранялась до 1991 г., когда в соответствии с Основами гражданского законодательства СССР и республик ценная бумага стала определяться как документ, удостоверяющий имущественное право, для осуществления которого необходимо предъявление подлинника документа. Таким образом, и в проекте Торгового свода, и в Основах гражданского законодательства СССР были отражены и закреплены принципы креационной концепции, концепции иллюзии права и абсолютной концепции. Примечательно, что в ст. 32 Основ гражданского законодательства предполагалась возможность отказа от исполнения по ценной бумаге, если она досталась владельцу неправомерным путем, т.е. допускалась иллюзорность прав по бумаге.^{^[10]}

Существуют и другие взгляды на юридическую характеристику ценных бумаг. Не все из них настолько систематизированы и устойчивы, что могут претендовать на роль концепций. Как правило, такие воззрения являются вариацией уже известных концепций или пока недостаточно развиты. Скорее всего, новые концептуальные положения будут появляться и в будущем, но для этого необходимы новые научные подходы, нормативный и юридико-практический материал.

В современных условиях получили развитие и оказывают влияние на содержание законодательства некоторые теоретические положения, связанные не столько с юридическим содержанием, сколько с формой внешнего выражения ценных бумаг. Это можно объяснить развитием технологий вещного оборота, в частности использованием электронной техники. Классики цивилистики занимались изучением ценных бумаг различных видов и характеристик, но представленных лишь в форме бумажного документа. Однако уже в то время появились бумаги особого качества, выпускаемые в массовом порядке. Как правило, они имели корпоративное происхождение, обеспечивая отношения участия (акции) или крупные коллективные займы (облигации). Г.Ф. Шершеневич на основе исследования проблем обращения большого числа массовых бумаг на предъявителя предсказал появление не существовавших тогда "электронных" бумаг. Возможность записи прав на массовые ценные бумаги в специальных реестровых книгах в целях идентификации владельца была известна как в дореволюционное, так и в советское время. Разница состояла лишь в том, что для совершения сделки с такими бумагами требовалось не только внесение записей в реестр, но и одновременное предъявление сертификата самой бумаги. Такое требование для акций устанавливалось, к примеру, в ст. 344 Гражданского кодекса РСФСР 1922 г.

К середине 90-х гг. XX в. с развитием технологий, ростом торговых оборотов и в связи с другими экономическими факторами перед юридической наукой встал вопрос о закреплении возможности учета прав на ценные бумаги в электронном (несертифицированном) виде. В дальнейшем этот вопрос трансформировался в принципиально новый институт форм ценной бумаги в двух основных разновидностях: документарной (наличной) и бездокументарной (безналичной, бестелесной). Впервые такая форма упоминалась в Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78, в п. 1 которого говорилось, что ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. Указания на электронную форму таких счетов не содержалось, но, во-первых, эта возможность явно предполагалась, а во-вторых, были четко определены два случая внешнего выражения бумаг: обособленный документ и запись по счету. Закономерным этапом развития идеи о лишении ценной бумаги ее бумажного выражения стали прямое указание на такую возможность в ст. 142 ГК РФ и определение самой бездокументарной формы в ст. 149 ГК РФ.

Эти обстоятельства привели к возникновению еще двух различных концепций ценных бумаг, именуемых в литературе документарной и бездокументарной. По нашему мнению, их можно рассматривать как основные, конкурирующие друг с другом, что является одним из источников развития общей теории ценных бумаг. Как конструкции сугубо идеальные названные концепции нигде не закреплены, зачастую содержатся в разных источниках, могут быть сформулированы с различной степенью точности. Отнесение нами тех или иных авторов к сторонникам или противникам какой-либо концепции также является условным и делается исключительно на основе субъективного анализа высказанных ими точек зрения.

Сторонники документарной концепции склонны рассматривать ценную бумагу прежде всего как документ, материальный носитель, выполненный на бумаге. Данного подхода придерживаются, например, Е.А. Суханов^{^[11]}, В.А. Белов , В.В. Витрянский , Л.Г. Ефимова, Л.А. Новоселова^{^[12]}. Документарная концепция наиболее приближена к легальной дефиниции ценной бумаги в ГК РФ. Вместе с тем с формально-логических позиций можно прийти к выводу, что в таком случае ценные бумаги, существующие в иной (бездокументарной) форме, не могут быть объектами гражданских прав, сделок, оборота. Конечно, документарная концепция, как и любое теоретическое положение, не должна доводиться до абсурда и рассматриваться как ретроградная, не позволяющая совершать сделки с бездокументарными бумагами без предъявления сертификата. Наиболее верной видится трактовка документарной концепции, в соответствии с которой будет дано новое объяснение бездокументарной бумаге, отделенной от совокупности бумаг классических и с собственным юридическим режимом.

Бездокументарную концепцию считают более прогрессивной и современной. Действительно, данная концепция предполагает одинаковое право на существование обеих форм ценных бумаг. При этом и документарные, и бездокументарные бумаги должны признаваться имеющими аналогичный правовой режим. Однако в этом случае возникает вопрос о действии принципа презентации бумаги, прямо закрепленного в ч. 1 ст. 142 ГК РФ, согласно которому осуществление или передача прав по бумаге требует ее обязательного предъявления. Среди авторов, разделяющих бездокументарную концепцию, - Г.Н. Шевченко, Д.И. Степанов ^{^[13]}. С развитием средств электронно-вычислительной техники основной оборот ценных бумаг происходит не в виде обмена документами, а путем внесения информации в базы данных ЭВМ. Однако это не означает безраздельного господства бездокументарной концепции, ведь порядок учета прав на ценные бумаги в реестровых книгах был известен задолго до изобретения компьютера. Оппонируя приверженцам документарной концепции, сторонники бездокументарности ценных бумаг могут найти легальное обоснование своей позиции в ст. 149 ГК РФ, которая в системной связи со ст. 128 и 142 Кодекса позволяет сделать вывод о том, что бездокументарные бумаги также являются и объектом гражданских прав, и вещью. Но следует уточнить, что нормы действующего Гражданского кодекса РФ находятся в стадии серьезного реформирования.

Концепции ценных бумаг и модернизация законодательства. Необходимость системной модификации норм о ценных бумагах подтверждает пример, ставший, возможно, основой для конфликта документарной и бездокументарной концепций. Обычно для сторонников каждой из концепций фактором документарности или бездокументарности является исключительно то, что документарные бумаги изготавливаются в материальной форме, а бездокументарные - представляют собой информационные записи с данными о владельцах бумаг. Однако практически не замеченным остается тот факт, что буквальное толкование ст. 142, 149 ГК РФ приводит к выводу о фиксировании в реестре именно прав, предоставляемых ценными бумагами.^{^[14]} Речь идет о правах, которые удостоверяются любой ценной бумагой в силу ее легального определения в ст. 142 ГК РФ. Например, акция предоставляет права на дивиденды, участие в корпоративном управлении и часть ликвидационной стоимости, вексель - право требовать уплаты денег и т.п. В отношении же фиксации данных владельца, т.е. его идентифицирующих признаков (фамилии, фирменного наименования, паспортных данных, адреса и др.), в нормах Кодекса ничего не говорится. И хотя порядок фиксации прав владельцев в реестре был закреплен позднее в других нормативных актах о рынке ценных бумаг, но, во-первых, это было сделано без опоры на нормы ГК РФ, во-вторых, касалось лишь эмиссионных именных бумаг. То есть полное отождествление определения бездокументарной ценной бумаги, вытекающего из ст. 149 ГК РФ, и установленного порядка учета владельцев именных эмиссионных бумаг неверно с формально-логических позиций.

Учитывая ярко выраженное теоретическое содержание вопроса о правовых концепциях ценных бумаг, выявить наибольшую истинность тех или иных концепций, опираясь на судебную практику, довольно сложно. Но нельзя и полностью исключать значение правоприменительной практики как важнейшего источника правового знания. В связи с этим отметим, что юридическая природа ценной бумаги неоднократно становилась фактором юридико-практической динамики. В зависимости от изменений гносеологических подходов к ценной бумаге модифицировалась и логика судебных актов.

Так, в актах Высшего Арбитражного Суда РФ 1990-х гг. проявляется вещно-правовой подход к ценной бумаге, в качестве основного метода защиты прав владельца выступала виндикация Такой подход использовался по отношению не только к документарным, но и к бездокументарным бумагам, тогда как в начале 90-х гг. XX в. ценные бумаги рассматривались только как сугубо бумажные документы . Позднее, в ходе развития оборота ценных бумаг, судебные инстанции пытались найти компромисс между вещной и обязательственной природой ценных бумаг, не придавая специального значения вопросу формы, а концентрируясь лишь на выборе способа защиты: невозможность виндикации бездокументарных бумаг, признание права собственности на бумагу , возмещение убытков .

Между тем, если в 1990-х гг. суды удовлетворяли требования, связанные с восстановлением ценных бумаг на счете, признанием права собственности на ценные бумаги и т.п., без учета специфики правовой природы ценных бумаг в целом и бездокументарных в частности, то в 2008 - 2010 гг. сформировалась позиция, согласно которой к ценным бумагам вещно-правовой режим применяется лишь ограниченно, принимая во внимание их особенности. Это исключает "порождение" ценных бумаг на основании одного только судебного акта, например путем восстановления записи в реестре владельцев

Одним из наиболее спорных остается вопрос, в какой момент можно констатировать юридический переход права собственности на ценную бумагу: в момент исполнения сделки отчуждения (как для обычной вещи) или в момент внесения приходной записи по счету владельца (т.е. в особом порядке, предусмотренном Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"). И здесь судебная практика не отличалась стабильностью. В современных условиях появилась довольно неожиданная трактовка судами электронной формы юридически значимых документов как имеющей первичное и вполне устойчивое значение

Подобные факты свидетельствуют о необходимости достижения концептуальной определенности и во многом объясняют позицию законодателя при реформировании основ легальной конструкции ценной бумаги. Так, в п. 1.1.1 Концепции развития гражданского законодательства указано на наличие и необходимость устранения имеющихся в ГК РФ внутренних противоречий цивилистической конструкции ценной бумаги. В пункте 1.1.3 Концепции справедливо затронута проблема нераскрытого понятия "ничтожности" ценной бумаги в ст. 142 ГК РФ. Как известно, ничтожность является признаком сделки, но не объекта прав. Из этого следует возможность сохранения за ценной бумагой, имеющей формальные пороки, силы юридического документа, например долговой расписки, а значит, в обновленном законодательстве документарный подход полностью не исключается.

В свою очередь, бездокументарный подход нашел в Концепции развитие в предложениях относительно проблем легитимации управомоченного лица и выделения по этому основанию трех типов ценных бумаг: именные, на предъявителя, ордерные. Однако для решения этих задач в Концепции предлагается такой способ передачи прав, как трансферт по книгам обязанного лица (должника), что вызывает вопросы. Прежде всего в действующем законодательстве такой способ предусмотрен преимущественно для эмиссионных бумаг. Учет прав в реестрах применяется к паям паевых инвестиционных фондов и ипотечным сертификатам участия, но для классических бумаг, выпуск которых не носит массового характера, аналогичный порядок не сформирован. Кроме того, существует вполне обоснованное мнение о необходимости передачи функций учета владельцев ценных бумаг от самого должника (эмитента бумаги) специализированному лицу ^{^[15]}

Впрочем, в Концепции развития гражданского законодательства содержится и более четкое представление о проблеме бездокументарных ценных бумаг, которое сводится к необходимости отделения таких объектов от собственно "классических" ценных бумаг в целях правового регулирования. Для этого предлагается разработать "развернутую систему норм" и закрепить их в ГК РФ. Можно констатировать, что это положение и было реализовано в проекте Закона о внесении изменений в ГК РФ, в нормах гл. 7 которого применен качественно иной подход к регламентации правового режима ценной бумаги. Новизной этого подхода являются отказ от универсального принципа юридического закрепления признаков всего массива ценных бумаг и переход к раздельному урегулированию отношений, связанных с документарными и бездокументарными бумагами .

2.2 Концепции ценных бумаг и модернизация законодательства

Необходимость системной модификации норм о ценных бумагах подтверждает пример, ставший, возможно, основой для конфликта документарной и бездокументарной концепций. Обычно для сторонников каждой из концепций фактором документарности или бездокументарности является исключительно то, что документарные бумаги изготавливаются в материальной форме, а бездокументарные - представляют собой информационные записи с данными о владельцах бумаг. Однако практически не замеченным ^{^[16]} остается тот факт, что буквальное толкование ст. 142, 149 ГК РФ приводит к выводу о фиксировании в реестре именно прав, предоставляемых ценными бумагами. Речь идет о правах, которые удостоверяются любой ценной бумагой в силу ее легального определения в ст. 142 ГК РФ. Например, акция предоставляет права на дивиденды, участие в корпоративном управлении и часть ликвидационной стоимости, вексель - право требовать уплаты денег и т.п. В отношении же фиксации данных владельца, т.е. его идентифицирующих признаков (фамилии, фирменного наименования, паспортных данных, адреса и др.), в нормах Кодекса ничего не говорится. И хотя порядок фиксации прав владельцев в реестре был закреплен позднее в других нормативных актах о рынке ценных бумаг, но, во-первых, это было сделано без опоры на нормы ГК РФ, во-вторых, касалось лишь эмиссионных именных бумаг. То есть полное отождествление определения бездокументарной ценной бумаги, вытекающего из ст. 149 ГК РФ, и установленного порядка учета владельцев именных эмиссионных бумаг неверно с формально-логических позиций.

Так, в актах Высшего Арбитражного Суда РФ 1990-х гг. проявляется вещно-правовой подход к ценной бумаге, в качестве основного метода защиты прав владельца выступала виндикация^{^[18]}. Такой подход использовался по отношению не только к документарным, но и к бездокументарным бумагам, тогда как в начале 90-х гг. XX в. ценные бумаги рассматривались только как сугубо бумажные документы^{^[19]}. Позднее, в ходе развития оборота ценных бумаг, судебные инстанции пытались найти компромисс между вещной и обязательственной природой ценных бумаг, не придавая специального значения вопросу формы, а концентрируясь лишь на выборе способа защиты: невозможность виндикации бездокументарных бумаг^{^[20]}, признание права собственности на бумагу^{^[21]}, возмещение убытков ^{^[22]}.

Одним из наиболее спорных остается вопрос, в какой момент можно констатировать юридический переход права собственности на ценную бумагу: в момент исполнения сделки отчуждения (как для обычной вещи) или в момент внесения приходной записи по счету владельца (т.е. в особом порядке, предусмотренном Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"). И здесь судебная практика не отличалась стабильностью^{^[24]}. В современных условиях появилась довольно неожиданная трактовка судами электронной формы юридически значимых документов как имеющей первичное и вполне устойчивое значение^{^[25]}

С юридико-технических позиций проект ГК РФ, следуя сложившейся традиции, выделяет общую группу норм о ценных бумагах (§ 1 гл. 7). При этом как юридическое явление ценная бумага обозначается одним и тем же именем, но по существу предусматриваются два различных правовых режима для документарных и бездокументарных бумаг. Эти режимы различным образом сконструированы в двух других параграфах гл. 7. Важное значение имеет норма п. 6 ст. 143 проекта ГК РФ, в соответствии с которым ведущая роль принадлежит документарным бумагам, а на бездокументарные лишь распространяется аналогичный режим в установленных законом случаях. Учитывая это, обобщенно охарактеризовать ценную бумагу можно только как некий особый юридический предмет (имущество), выраженный и закрепленный либо в форме бумажного документа, либо в иной форме, позволяющей однозначно установить имя владельца и объем принадлежащих ему прав. Для каждой из форм применяется свойственный ей и установленный законом особый порядок закрепления, выражения, передачи, обременения, оспаривания и прекращения прав, корреспондирующих с гражданскими обязательствами лица, выдавшего ценную бумагу.

Таким образом, в законопроекте отразились базовые положения не одной, а сразу нескольких основных теоретических концепций ценных бумаг. Так, путем выделения норм о документарных и бездокументарных бумагах установлен некий компромисс между документарной и бездокументарной концепциями. Основные черты нормативной концепции нашли отражение в условии легитимации прав по ценной бумаге только законом. Впрочем, определенное противоречие можно обнаружить в сопутствующей норме законопроекта о возможности признания ценными бумагами неких объектов "в установленном законом порядке" (хотя такой порядок в действующем законодательстве отсутствует). Основная классификация ценных бумаг на именные, предъявительские и ордерные дана в проекте ГК РФ прямо, а не опосредованно, через субъекта-владельца прав, что, возможно, связано с креационной и эмиссионной концепциями.

Отражение обязательственной концепции можно усмотреть в обновленных нормах о порядке перехода прав, корреспондирующих с обязательствами лица, выдавшего ценную бумагу (прежде всего бездокументарную). Черты эмиссионной концепции видятся в обновленных нормах о порядке учета, осуществления и восстановления прав по ценным бумагам как документарной, так и бездокументарной формы. Приведенные наблюдения не следует рассматривать как эклектическое смешение основных положений множества концепций. Напротив, эти данные указывают на объективную конвергенцию различных взглядов, подтверждают высокую динамичность правовой теории ценных бумаг, что обусловлено постоянным развитием финансового рынка и правовой системы страны.^{^[28]}

Поступательное развитие концепций ценных бумаг в гражданском праве. Правовые концепции ценных бумаг можно классифицировать по принципу их формирования следующим образом: 1) исторические концепции (выделены на основе исследования хронологической последовательности возникновения различных видов ценных бумаг и соответствующих норм о них в правовых системах разных стран); 2) легально-нормативные концепции (основаны на анализе соответствующих правовых актов, предметно регламентирующих отношения с ценными бумагами); 3) содержательно-фактологические концепции (обусловлены анализом каких-либо наиболее существенных черт той или иной группы ценных бумаг).

Диалектика права предполагает объективный отбор наиболее ценных положений из каждой сколько-нибудь значимой концепции. Основными факторами, которые определяют реальные потребности правового развития, "отсеивают" устаревшее и выделяют необходимое из теоретико-правового базиса ценных бумаг, являются потребности экономического оборота, управляющие воздействия (цели, задачи, программы) органов государственного управления, судебная и иная юридическая практика, общие тенденции развития правовых доктрин.

В последнее время наблюдается существенное обновление нормативной и теоретической базы о ценных бумагах. Основные направления развития законодательства о ценных бумагах имеют различные источники (законопроекты, научные труды, акты высших судебных инстанций и т.п.) и порой сильно разнятся. Однако общими являются следующие тенденции:

увеличение видового многообразия ценных бумаг с расширением этого понятия до новой категории "финансовый инструмент";

переход к системной регламентации не только правовой конструкции ценных бумаг, но и многообразных отношений на рынке ценных бумаг (включая их эмиссию, обращение, учет прав, иные сопутствующие операции, специальные режимы отдельных видов ценных бумаг и т.п.);

внедрение новых принципов нормативного воздействия на систему отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг (пруденциальный надзор, саморегулирование, специальный порядок судебной защиты владельцев, особый порядок налогообложения и т.п.);

активизация юридических механизмов упорядочения и общей гармонизации нормативно-правовой базы о ценных бумагах.

Как справедливо отмечает А.В. Габов, современное законодательство о ценных бумагах не решает даже базовых вопросов^{^[29]}, из чего можно сделать вывод о том, что эпоха развития юридических концепций ценных бумаг пока еще не завершилась. Если обобщить весь накопленный к настоящему моменту доктринальный, нормативный и юридико-практический материал, можно выделить основные черты такой современной концепции ценных бумаг, которая наиболее полно отражала бы суть ценной бумаги как правового явления. Такую концепцию, на наш взгляд, следует обозначить как "обязательственную". В ее основе - положение о том, что постулатом юридического конструирования категории ценной бумаги является базовое отношение, служащее источником развития системы регулятивных воздействий. Таким базовым отношением выступает гражданско-правовое обязательство лица, выдавшего (выпустившего) ценную бумагу, перед ее владельцем или иным лицом, управомоченным требовать исполнения таких обязанностей.

Вместе с тем типы обязательств, порядок их закрепления, виды ценных бумаг и их особенности, а также переход владельческих прав на ценные бумаги могут устанавливаться лишь законом. Иными словами, ценная бумага - это то, что прямо указано в законе, но не то, что участник гражданского оборота, хотя бы и наделенный автономией воли и экономической самостоятельностью, желал бы выдать от своего имени в качестве ценной бумаги для удовлетворения собственных потребностей. Справедливо суждение Е.А. Суханова о необходимости дальнейшей разработки самостоятельного гражданско-правового режима для бездокументарных ценных бумаг^{^[30]}. Кроме того, имеются основания и для выработки общего гражданско-правового режима ценной бумаги как таковой. На это указывает тот факт, что ценная бумага одного и того же вида по действующему российскому законодательству может выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме (таковы, к примеру, облигации, ипотечные, государственные и муниципальные ценные бумаги).

Дальнейшее развитие как юридических концепций, так и системы гражданско-правовых норм о ценных бумагах будет находиться во взаимной связи. Конкретное содержание современной концепции ценной бумаги во многом определит модернизированный Гражданский кодекс РФ. Очевидно, что никакая правовая концепция ценной бумаги не будет вечной. На базе современных теоретических конструкций возникнут новые положения, отвечающие потребностям развития оборота ценных бумаг. При этом преобладающей тенденцией видится сочетание закрепления в праве обязательственного и вещного элементов как характерных особенностей ценных бумаг.

Заключение

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит некое раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Особую значимость выбранная тема приобретает в связи с тем, что понятие о ценной бумаге и рынке ценных бумаг, по сути, был воссоздано заново. Его появление – логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. В соответствие со ст. 142 ГК РФ «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Таким образом, ценная бумага – строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель. Тема данной работы является актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их видовое и типовое разнообразием играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1.Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ(ред. от 23.07.2013)(с изм. и доп., вступающими в силу с 01.09.2013)

2.Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ//СЗ РФ 1996 № 39

Научная литература

3. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга третья. М., 2006.

4. Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: Дис. ... д-ра юрид. наук. М., 2010.

5.Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011.

6.Гражданское право / Под ред. Е.А. Суханова. М., 2013-10-11

7. Ефимова Л.Г. Банковские сделки: право и практика. М., 2011.

8. Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 2010.

9. Новоселова Л.А. Вексель в хозяйственном обороте. Комментарий практики рассмотрения споров. М., 2007.

10. Степанов Д.И. Вопросы теории и практики ценных бумаг // Хозяйство и право. 2012. N 3 - 5.

11.Степанов Д.И. Защита прав владельцев ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М., 2010.

12.Суханов Е.А. О понятии и видах вещных прав в российском гражданском праве // Журнал российского права. 2012. N 12.

13.Суханов Е.А. Ценные бумаги // Экономика и жизнь. 2010. N 8.

14. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции, облигации). М., 2009. С. 37

Судебная практика:

15.Постановления Президиума ВАС РФ от 20 сентября 2011 г. N 4399/11, N 5365/11.

16. Постановление ФАС Московского округа от 31 мая 2004 г. по делу N КГ-А40/4352-04.

17.Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций"; Постановление Президиума ВАС РФ от 28 декабря 1999 г. N 1293/99.

18.Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций"

19.Постановление Пленума ВС РФ от 28 апреля 1994 г. N 2 "О судебной практике по делам об изготовлении или сбыте поддельных денег или ценных бумаг".

20.Постановление ФАС Московского округа от 19 января 2005 г. по делу N КГ-А40/12528-04.

21.Постановления Президиума ВАС РФ от 25 июня 2002 г. N 8795/01, от 20 ноября 2001 г. N 4366/01; Постановление ФАС Московского округа от 21 октября 2003 г. по делу N КГ-А40/7716-03

22. Постановление ФАС Восточно-Сибирского округа от 29 марта 2005 г. по делу N А33-8065/04-С1.

23. Постановление Президиума ВАС РФ от 1 июня 1999 г. N 6759/98 и Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 22 февраля 2006 г. по делу N 09АП-15368/05-ГК.

Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга третья. М., 2006. ↑
Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011. ↑
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 2010. ↑
Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга третья. М., 2006. ↑
Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011. ↑
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 2010. ↑
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 2010. ↑
Суханов Е.А. О понятии и видах вещных прав в российском гражданском праве // Журнал российского права. 2006. N 12. ↑
Л.А. Новоселова "Вексель в хозяйственном обороте. Комментарий практики рассмотрения споров" включена в информационный банк согласно публикации - Статут, 2013 ↑
Суханов Е.А. О понятии и видах вещных прав в российском гражданском праве // Журнал российского права. 2006. N 12. ↑
Суханов Е.А. Ценные бумаги // Экономика и жизнь. 2005. N 8. ↑
Ефимова Л.Г. Банковские сделки: право и практика. М., 2011. ↑
Степанов Д.И. Вопросы теории и практики ценных бумаг // Хозяйство и право. 2012. N 3 - 5 ↑
Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции, облигации). М., 2009. С. 37 ↑
Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: Дис. ... д-ра юрид. наук. М., 2010. С. 18 - 19. ↑
Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции, облигации). М., 2009. С. 37 ↑
Постановление ФАС Московского округа от 31 мая 2004 г. по делу N КГ-А40/4352-04. ↑
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций"; Постановление Президиума ВАС РФ от 28 декабря 1999 г. N 1293/99. ↑
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций" ↑
Постановление Пленума ВС РФ от 28 апреля 1994 г. N 2 "О судебной практике по делам об изготовлении или сбыте поддельных денег или ценных бумаг". ↑
Постановление ФАС Московского округа от 19 января 2005 г. по делу N КГ-А40/12528-04. ↑
Постановления Президиума ВАС РФ от 25 июня 2002 г. N 8795/01, от 20 ноября 2001 г. N 4366/01; Постановление ФАС Московского округа от 21 октября 2003 г. по делу N КГ-А40/7716-03. ↑
Постановление ФАС Восточно-Сибирского округа от 29 марта 2005 г. по делу N А33-8065/04-С1. ↑
Постановление Президиума ВАС РФ от 1 июня 1999 г. N 6759/98 и Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 22 февраля 2006 г. по делу N 09АП-15368/05-ГК. ↑
Постановления Президиума ВАС РФ от 20 сентября 2011 г. N 4399/11, N 5365/11. ↑
Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: Дис. ... д-ра юрид. наук. М., 2010. С. 18 - 19. ↑
Степанов Д.И. Защита прав владельцев ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М., 2004. С. 88 ↑
Суханов Е.А. Ценные бумаги // Экономика и жизнь. 2005. N 8. ↑
Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011. С. 11. ↑
Суханов Е.А. О понятии и видах вещных прав в российском гражданском праве // Журнал российского права. 2006. N 12. С. 45. ↑