Правовое положение товарных бирж (История становления биржевого дела в России)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. За период существования Советского Союза понятие ценных бумаг в нашей стране употреблялось, а если и говорили они, то высказывания носили в первую очередь отрицательный характер.

После перехода к рыночным отношениям роль ценных бумаг в нашей жизни в значительной степени возросла. Началось все с создания акционерных обществ и покупок акций, облигаций. Спустя время российские граждане стали принимать активное участие в торгах на фондовых биржах.

Сейчас достаточно оглянуться вокруг и можно отметить какая практическая роль отведена ценным бумагам. Люди стремятся зарабатывать и вкладывать, многие просто не готовы жить на одну зарплату, а для некоторых это вообще единственный вид дохода.

Несомненно, остаются те, кого ценные бумаги, как вид заработка интересует мало, но таких людей становится все меньше и меньше.

При этом необходимо отметить, что ценные бумаги, как и иной вид дохода, требует регулирования со стороны государства. Это естественно, ведь влияние государства должно оказываться на все виды валютно-денежных отношений.

Хотя в действительности, в странах с рыночной экономикой влияние государства на рынок ценных бумаг очень невелико. Основная часть компаний, которые существуют сегодня на рынке стараются самостоятельно находить материальные средства на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально – вещественной, так и в стоимостной формах.

Если обратиться к западной терминологии, то можно отметить, что рынок, на котором осуществляется продажа и покупка материальных ресурсов называется, как рынок реальных активов. Что касается понятие рынка, на котором происходит распределение финансов между участниками экономических отношений, то здесь речь идет о финансовом рынке.

Необходимо отметить, что рынок ценных бумаг имеет непосредственное отношение к кредитным отношениям, и отношениям совладения, которые основаны на выпуске специальных документов (ценных бумаг), которые обладают определенной стоимостью, продаются и погашаются.

С переходом России на рыночный путь развития экономике произошли серьезные изменения в деятельности существующего рынка, при этом были созданы новые рынки, которые не имели отношения к плановой экономике. Это стало причиной изменения традиционных и образованию новых форм торговли, способствовало возобновлению в России биржевых торгов.

Хотелось бы отдельно рассмотреть особенности развития биржевого рынка в России, оценить возможности и перспективы развития данного вида отношений и влияние биржи на экономику страны.

Цель и задачи курсовой работы. Целью курсовой работы является характеристика бирж и определение их роли в рыночной экономике.

Задачи курсовой работы:

• Описать особенности развития биржевого дела в России
• Дать характеристику фондовых и торговых бирж
• Описать влияние деятельности биржи на российскую экономику

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников и литературы.

ГЛАВА 1 ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ТОВАРНЫХ БИРЖ

1.1 История становления биржевого дела в России

Довольно сложно сказать о том, когда появились первые биржи. В данной ситуации можно привести пример, когда в далекие времена купцы собирались в определенном месте, чтобы проанализировать рыночную ситуацию, поделиться информацией, найти новых покупателей. В большей степени при этом интересовал вопрос о последних ценах на те или иные виды товаров. Данные виды собраний были реализованы еще в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры.

Что касается России, то в данной ситуации история появления биржи берет свое начало с момента правления Петра I, который, в частности, бил инициатором их создания еще в начале XVIII в. В тот период биржа была общей, а именно товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Создана она была на примере Амстердамской.

Почти на протяжении сотни лет Санкт-Петербургская биржа была единственной на всей территории страны. Связано это было прежде всего с тем, что в стране наблюдался незначительный торговый оборот, существовала упрощенная форма организации торговли.

Наибольший интерес в данной ситуации представляет описания состояния фондовых и товарно-сырьевых бирж, принятых на них норм и обычаев торга, которые были представлены профессором А. Невзоровым, ознакомившийся с ними в 1896 году.

По мнению профессора, не существовало четкого государственного механизма регулирования, в рамках которого могло происходить развитие деловых отношений в данной сфере. Помимо это слабое развитие бирж в стране оказывал влияние менталитет граждан и укоренившийся за многие годы порядок реализации сделок на биржах, изменить который было довольно сложно.

Государство всячески скрывало возможности разнообразия биржевых сделок.

Хотелось также отметить, что на развитии биржевого дела особое влияние оказывало черты её исторического развития, которые также сказывались на иных социальных институтах, в значительной степени отличающихся от институтов стран Западной Европы, капиталистически более зрелых.

Как известно, существующий экономический смысл купли-продажи во многом связан с тем, что товар в обязательном порядке доходит до потребителя, после чего исчезает с рынка. Если говорить о фондовых биржах, то в данной ситуации в качестве предмета торга выступают всякого рода ценные бумаги. Но если облигации, закладные, рента, билеты госзаймов, которые приносили определенные суммы процентов после чего исчезали с рынка, то появление на рынке такого нового вида ценных бумаг, как акции, в значительной степени изменило ситуацию.

Причина появления акций была вполне обоснована. Ведь руководителям предприятиям были необходимы дополнительные средства для развития собственного бизнеса.

Накопленный за годы реализации бизнеса капитал должен был находится в обращении, меняя собственника и принося при этом прибыль владельцу. Именно в данных условиях на фондовой бирже начала разворачиваться конкурентная борьба, которая способствовала соприкосновению представителей этих двух типов капитала.

При продаже акций, капиталист должен был инвестировать средства в предприятие, с целью повышения доходности компании. При покупки акции у покупателя акций появлялась возможность получить значительную прибыль, размер которой прежде всего зависел от того на каком уровне развития находилось то или иное предприятие.

Именно по этой причине при повторной продаже акции на бирже капиталист не только возвращал вложенные средства, но и получал дополнительный доход, который был рассчитан на основе разницы колебания цен, спроса собственно на акции, который не зависел от производственного процесса в самом акционерном предприятии.

В данном случае речь шла о спекуляции в чистом виде, ведь в действительности, продажа в данной ситуации не являлась производительной, не становилась причиной исчезновения товара на рыке и лишь приносила прибыль или убыток ее азартным участникам.

При этом, несмотря на все негативные стороны спекуляции нельзя не отметить ее положительные черты, которые выражались в том, что она способствовала мобилизации денежных капиталов, заставляя их «работать», увеличивала рост производственных возможностей, ускоряла темпы капитализма.^[1]

Биржа в данной ситуации выступала в качестве некоего посредника, который в последствии концентрировал фондовые операции в главных центрах экономической жизни страны. В данной ситуации в начале XX в. В качестве такого центра выступал фондовый отдел Петербургской универсальной биржи.

Хотелось также отдельно сказать о влиянии реформа 1861 г. На развитие капиталистических отношений. В эти годы количество бирж в значительной степени увеличивается. Когда началась первая мировая война, их количество достигало более 90. Значительный рост капитализма в стране сказался на повышении тенденции «европеизации» русских бирж.^[2]

При этом данный процесс должен был прийти к своему заключительному этапу, по той причине, что в России не развивалось собственное биржевое дело. Многие исследователи того времени писали об отсталости биржевой торговли в стране при этом никак не связывая ее с особенностями русского менталитета. Акцент прежде всего делался на то обстоятельство, что русская биржевая техника идет тем же путем, что и западно-европейская, но находится на более ранней стадии.^[3]

При этом необходимо отметить отличительные черты русских бирж от западно-европейских. В первую очередь речь идет о достаточно низком уровне биржевой техники по причине слабо развитой инфраструктуры, что не позволило реализовывать сделки в срок. Помимо этого довольно остро стоял вопрос правового регулирования заключения сделок.

Помимо этого нельзя не отметить, что российское купечество представляло собой довольно размытую, аморфную массу, биржи самостоятельно выполняли функции реализации их интересов. В большинстве бирж данное обстоятельство было закреплено документально. Если в данной ситуации обратить внимание на западные биржи, то в данной ситуации вышеуказанные функции биржами не выполнялись, а были реализованы через купеческие палаты, которые были специально созданы предпринимателями в период борьбы за свои интересы.

Также необходимо сказать о том, что отношение к биржам всегда было различным. Довольно часто высказывалась тачка зрения, что ходить в такие места просто не прилично.

Помимо этого наблюдалась необходимость повышения внимания к отечественным биржам со стороны государства.

Россия имела отношение к тем странам, где по причине отсталости политического правосознания всех слоев и классов, что обуславливалось неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства и сохранением многоукладности, роль государственной власти в регулировании экономики и соответственно в сфере биржевого дела была в значительной степени велика.

Более глубокое внимание правовому регулированию деятельности бирж стало уделяться ближе к XX веку. В этот период была создана при Министерстве финансов комиссия, основная цель которой было создание нормального биржевого устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж. ^[4]

В июне 1900 г. Царем Российской Империи было утверждено мнение Комитета министров о необходимости создания её фондового отдела, и в последствии были представлены правила для этого отдела. Что касается товарно0сырьевых бирж, то в данной ситуации законодатели уделили внимание только торговому Уставу, в рамках которого были представлены ранее принятые акты и утвержденные уставы товарно-сырьевых бирж.^[5]

Естественно, что развитие биржевого дела в России происходило вплоть до образования Советского Союза и восстановлено было лишь в начале 1990-х годов, в самый тяжелый экономический период для российского государства. Во времена СССР бирж не могло быть по идеологическим соображениям, хотя в1923 году, а именно в период НЭПа биржи еще существовали и приносили пользу государству.

1.2 Товарная биржа как часть рынка

Прежде всего необходимо отметить, что существует несколько различных вариантов товарных бирж. К таковым относятся: корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций. Основная задача товарной биржи заключается в обеспечении материальных условий для купли-продажи товаров на рынке посредством публичных торгов. Существуют определённые правила и процедуры деятельности товарных бирж, которые равны для всех членов и клиентов данной структуры.

Товарная биржа занимается не только вопросами купли-продажи товаров, но также здесь решаются условия поставки приобретенного товара. В частности, здесь можно приобрести контракт на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию.

Цены в рамках товарной биржи регулируются с учетом спроса и предложения на тот или иной товар. В данной ситуации биржи выступают в качестве самостоятельных предприятий, которые совершенного независимы друг от друга.^[6]

Хотелось также сказать, что один товар может быть продан на одной бирже, а другие одновременно на нескольких, при этом размер контрактов и его основные характеристики будут различны ни каждой бирже в отдельности.

Если говорить об особенностях российских товарных бирж, то в данной ситуации в состав ее функции входит стандартизация реализуемой на бирже продукции, а также предоставление пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи, котировка цен, урегулирование возникающих споров и информационная деятельность.

Необходимо отметить несколько периодов развития товарных бирж, начиная от тех, где сделки были реализованы с наличными партиями товара до существующего сегодня фьючерсного рынка.

Хотелось также указать, что каждая существующая товарная биржа имеет в своем составе два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой.^[7]

Хотелось более подробно остановиться именно на розничной товарной бирже. Если обратиться к опыту зарубежных стран, то везде биржевая деятельность, как и банковская и денежная система регулируются в рамках государственного законодательства. И на это есть определенные причины. В данной ситуации речь идет о том, что если государство не будет оказывать необходимого влияния на деятельность бирж, то в этом случае сами биржи станут оказывать некоторое воздействие на бизнес, что в действительности отрицательно скажется на всей экономике в целом. При этом необходимо отметить, что несмотря на то, что список товаров представленный на биржевых торгах в данном случае не значителен, те не менее большинство из них носит стратегический характер.^[8]

По этой причине, цены которые присутствуют на бирже в условиях свободного ценообразования в полной мере показывают движение рынка того или иного товара, и выступают в качестве своеобразного индикатора состояния экономики страны.

В современном мире крупные товарные биржи стремятся взаимодействовать друг с другом. Данное обстоятельство положительно сказывается на ценах и способствует формированию единого мирового рынка.

Отдельно хотелось сказать о том, кто может выступать в качестве членов биржи. В данной ситуации речь идет о любых юридических лицах: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и иные предприятия и организации, деятельность которых напрямую связана с приобретением, продажей или обменом товаров.

Что касается членства на бирже, то данная категория лиц присевающих на торгах обладают рядом привилегий. В частности, они могут торговать в ее зале, принимать участие в голосовании, в работе комитетов. При этом члены биржи регулярно стажируются, набираются опыта в своей деятельности.

Хотелось также сказать, что членом биржи стать довольно непросто. В первую очередь необходимо, чтобы за компанию проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Прежде чем перейти к процедуре голосования, оценивается уровень финансовой стабильности компании.

После того, как голосование прошло успешно, необходимо внести вступительный взнос, который будет возвращен в том случае, если компания решит выйти из состава биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов.

Для того чтобы а некоторой степени облегчить деятельность членов биржи, им позволено нанимать штат сотрудников.

Как уже было сказано ранее, структура торговой биржи является достаточно разветвлённой, при этом данной обстоятельство совершенно не мешает деятельности данной организации.

ГЛАВА 2 ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ТОВАРНЫХ БИРЖ

2.1. Фондовая биржа в качестве организованного рынка ценных бумаг

Хотелось бы вкратце рассказать о существующих видах ценных бумаг. Существуют определенные параметры классификации ценных бумаг.

В частности, с учетом экономической сущности ценные бумаги можно разделить на:^[9]

• Акции

• Облигации

• Чек

• Банковский сертификат

• Инвестиционный пай

• Вексель

• Закладная

• Коносамент

Необходимо остановиться боле подробно на каждом виде ценных бумаг.

Так, в частности, акции – долевые ценные бумаги, закрепляющие права ее владельцев – акционеров на получение части прибыли от деятельности данного акционерного общества в том числе в виде дивидендов, а также право на управление политикой (в том числе политикой дивидендной) компании и получение доли имущества при ликвидации.

Об акциях простому обывателю известно из реклам Газпрома и иных компании, которые активно занимаются их реализацией. Естественно покупка акций сопряжена с некоторыми рисками, но если компании, акции которой приобрел гражданин, уверенно стоит на ногах то, в действительности риски минимальны. Правда и цена у этих акций гораздо выше.

Следующим видом ценных бумаг являются облигации. Облигации – документы, предполагающие долговые обязательства эмитента перед владельцами данного вида бумаг на возврат номинальной стоимости и процентов в оговоренный срок. Существует важное различие между акциями и облигациями. В частности, если кто-либо покупает акции компании он становится ее собственником, а в случае покупки облигаций гражданин становится ее кредитором.

При этом облигации обладают достаточно важным рядом преимуществ. Так, в случае с облигациями инвестору изначально выплачивают проценты и лишь потом дивиденды. Это на самом деле очень удобно, ведь в том случае, если компания в какой-то момент обанкротится инвестору должны будут выплатить средства с учетом его процентов. В случае с акциями, инвестор являясь соучредителем, получателем лишь ту часть финансов которая останется после выплаты по долгам с учетом деления между всеми соучредителями.

Следующим видом ценных бумаг считается чек – это документ, представляющий поручение от чекодателя для банка на осуществление перевода денежных средств в сторону чекополучателя в оговоренный срок.

Далее необходимо сказать о таком виде ценных бумаг, как банковский сертификат. В данном случае речь идет о документ, который представляет собой документ, представляющий свободно обращающийся договор о вкладе с обязательствами банка по выплате денежных средства на вкладе с процентами в определенный срок в будущем. Банковский сертификат может быть либо сберегательный, либо депозитный.^[10]

Основное отличие здесь заключается в том, кто в той или иной ситуации является вкладчиком. Так, в том случае, когда в роли вкладчика выступает юридическое лицо, то должен быть оформлен депозитный сертификат, в случае с физическим лицом – сберегательный.

Что касается следующего вида ценных бумаг, а именно инвестиционного пая, то под данным видом ценой бумаги подразумевается документ, предполагающий наличие имущественных прав его владельца в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Далее хотелось остановиться на векселе. В данной ситуации речь идет о таком виде ценной бумаги, которая выражает денежное обязательство должника по выплате долга, форма которого может быть выражена в рамках особенного вексельного права.

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. То есть, согласно данному определению, лица могут требовать выплат по векселю в обязательном порядке, и положенная сумма должна быть выплачена в полном объеме. В частности, даже при заключении договора, нельзя вносить какие-либо условия или ограничения его выплат, иначе потеряет сам смысл покупки векселя.

Различают векселя простые и переводные. При этом простые векселя можно разделить на процентные и дисконтные.

Что касается процентных векселей, то в данном случае речь идет о возможности начисления процентов на данный вид ценной бумаги.

Если говорить о переводном векселе то необходимо отметить, что в качестве такового выступают регулирующие вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Что касается следующего вида ценной бумаги, а именно закладной, то в данной ситуации речь идет о именной ценной бумаге, которая предполагает права ее обладателя по договору ипотеки, то есть залога недвижимости, на получение денежного обязательства или имущества, обозначенного в ней.

Последним видом ценной бумаги с учётом данной классификации является коносамент. Здесь речь идет о документе, который имеет довольно стандартную для ценных бумаг форму, которая является общепринятой в международной практике и предоставляется при перевозке грузов. При выдаче коносамента должна быть также оформлена страховка на поставку груза, для того чтобы обезопасить перевозимый товар.

Далее хотелось бы описанные ранее ценные бумаги представить в виде определенных групп. В этом случае разделение будет осуществляться следующим образом:

Документарная форма характерна для векселя, банковского сертификата, коносамента и закладной, а то время как такие виды ценных бумаг, как акции, облигации и паи могут обращаться как в документарной, так и бездокументарной формах.

Акции и паи относятся к долевым ценным бумагам, а остальные ценные бумаги – к долговым.

При этом необходимо разделять ценные бумаги на первичные и основные, вторичные и производные. В данном случае имеется в виду классификация с учетом оформления.

В данном случае владелец не обладает какими-либо имущественными правами на прямую, они предоставляются ему через ценные бумаги

К данной категории можно отнести:

Депозитарную расписку – документ, закрепляющий права собственника на определенное количество акций иностранного эмитента – форма непрямой покупки активов иностранной компании.

Фондовый варрант – это документ, который дает своему владельцу возможность купить определенной число акции некого предприятия по установленной цене в течение определенного промежутка времени.

Фьючерс — это договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной сейчас. Расчетные фьючерсные контракты как правило в большинстве своем очень ликвидны, имеют низкие спреды и пользуются спросом у трейдеров.

Существует также дополнительная классификация представленных ранее ценных бумаг.

Так можно выделить ценные бумаги с учетом разделения их на: ^[11]

• Документарные (представлены в бумажной форме)

• Бездокументарные

До технологического процесса ценные бумаги естественно носили документарный характер. Сегодня все больше используются бездокументарные, в большей степени эмиссионные ценные бумаги.

Существует классификация с учетом форм выпуска ценных бумаг. Так различают:

Эмиссионные, которые должны быть выпущены крупными партиями. При этом все бумаги в партии идентичны. Не эмиссионные, которые выпускаются не в большом объеме и без государственной регистрации.

Обязательной государственной регистрации подлежат такие активы, как акции, облигации, закладные, банковские сертификаты.

С учетом вида эмитента разделяются:

Государственные ЦБ – преимущественно, облигации. Следует иметь в виду, что государство не ставит перед собой целью получить доход от привлечения капитала, а лишь перераспределяет его через свою финансовую систему.

Считается, что все деловые ценные бумаги изначально являются государственными, тем не менее, в действительности благодаря тому, что каждая ценная бумага имеет свое собственное название, которая позволяет отличать ее от других. Хотелось бы также отметить, что в каждой стране применяется своя терминология в отношении ценных бумаг. В Российской Федерации в качестве примера такой государственной ценной бумаги можно представить Государственный республиканский внутренний займ 1991 г.; Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.; Государственные краткосрочные бескупонные облигации; Облигации федерального займа; Облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие.

Необходимо также отметить, что существуют не только государственные, но и муниципальные ценные бумаги. Они позволяют привлекать финансовые ресурсы на местном уровне, особенно это актуально в случае дефицита местного бюджета или когда необходимы средства на развитие негосударственного сектора за счет выпуска долговых ценных бумаг. Если обратиться к мировой практике, то можно отметить положительные черты данной виды ценной бумаги. Так, в частности, выпуск муниципальных ценных бумаг обходится гораздо дешевле в сравнении с ссудой в коммерческих банках, благодаря налоговым льготам, которые предоставляются по данным видам ценных бумаг

Учитывая тот факт, что в статье 143 ГК РФ в качестве государственных ценных бумаг представлена только государственная облигация, возможен выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг в качестве иных видов ценных бумаг.^[12] В качестве примера в данной ситуации можно привести вексель, а также приватизационный чек, который был довольно распространен еще несколько лет назад.^[13]

Существуют также негосударственные ценные бумаги, которые также называют корпоративными. Их выпуск осуществляется юридическими организациями и частными лицами в том числе.

Возможно разделения ценных бумаг с учетом риска для их держателя. Так можно выделить:^[14]

• Низкорисковые

• Среднерисковые

• Высокорисковые

В некоторых случаях возможна классификация как безрисковых с учетом того, что ценные бумаги обладают незначительными рисками. К таковым можно отнести краткосрочные государственные облигации развитых западных стран.

На другие активы наложена различная степень риска.

Необходимо также отметить, что между доходностью и степенью рискованности финансового инструмента существуют высокая корреляция (восходящий тренд).

Хотелось также указать классификацию с учетом обращаемости ценных бумаг. Так выделяют:

Рыночные, которые находятся в свободном обращении на рынке и могут быть куплены или проданы на бирже любым физическим лицом, имеющим брокерский счет. В большинстве случаев речь здесь идет именно о вторичных ценных бумагах. Что касается акций в данном случае, то они попадают на рынок в ходе проведения IPO.

Нерыночные – те, что не могут быть проданы никем, кроме самого эмитента.^[15]

С учетом форм привлечения капитала выделяют долговые и долевые ценные бумаги. В данном случае, как представляется, название говорит само за себя. Так, под долевыми понимаются ценные бумаги, которые предоставляют долю в уставном капитале своему владельцу. Именно благодаря им возможно инвестирование денежных средств.

Что касается долговых, то в данном случае подразумевается один из способов взятия денежных средств в долг.

В действительности существует достаточно много различных классификаций ценных бумаг. Так можно выделить активы с учетом их наминала:^[16]

• Имеющие постоянный номинал

• Имеющие переменный номинал

С учетом форм обслуживания ценные бумаги можно разделить на:

• Инвестиционные

• Неинвестиционные

По наличию начисляемого дохода принято деление на 2 вида:

• Бездоходные

• С начисляемым доходом

По срокам обращения можно определить:

• Срочные – те, чей срок существования ограничен по времени

• Бессрочные – их срок существования во времени не ограничен

• Краткосрочные – те, что имеют срок обращения до года

• Среднесрочные – те, чей срок обращения находится в промежутке от года до 5 лет

• Долгосрочные – имеют срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги – до 40 лет)

Разделяют также ценные бумаги с учетом их принадлежности:

• Отечественные (национальные)

• Иностранные

В заключении хотелось бы добавить, что от того, какой вид ценной бумаги был выбран в первую очередь зависит доход держателя ценных бумаг, по этой причине необходимо, прежде чем приобретать какую-либо ценную бумагу необходимо внимательно ознакомиться с их характеристикой.

2.2. Основные функции фондового и торгового рынка

Как известно, основным способом реализации ценных бумаг считается фондовый рынок. В связи с этим можно отметить определенный ряд задач, которые решаются в рамках данного рынка.^[17]

• распределение денежных ресурсов которые в определенный момент оказались в свободном обращении и последующие вложение их в развитие экономики страны;

• обслуживание государственного долга;

• перераспределение права собственности;

• реализация действий спекулятивного характера.

Хотелось бы каждую задачу рассмотреть в отдельности

В первую очередь хотелось бы описать процедуру аккумулирования денежных ресурсов. В рамках реализации данной процедуры особое внимание уделяется вопросам развития наиболее рентабельных направлений бизнеса в формате российской экономической системы.

Следующим вопрос, который требует к себе особого внимание связан с обслуживанием государственного долга. Реализация данной функции входит в состав стратегически важных задач российского фондового рынка. Существующий сегодня уровень доходности в данном направлении выступает в качестве некой точки отсчета, в рамках которой удается оценить возможность совершения операций с использованием иных финансовых инструментов.

Необходимо также отметить такую важную особенность фондовых бирж, как то обстоятельство, что представленные здесь ценные бумаги обладают значительной степенью надежности. Хотя данное обстоятельство не может рассматриваться в условиях существования российского фондового рынка.

Что касается иных финансовых инструментов, то в данной ситуации необходимо отметить их более низкую степень надежности. К таковым относится рынок недвижимости, операции с которым имеют большую доходность в сравнении с государственным рынком ценных бумаг.

Что касается задач рынка, то к таковым относится ь регулирование финансовых потоков. В момент покупки ценной бумаги появляется возможность освобождения дополнительных инвестиционных ресурсов.

Следующая задача может решаться без привлечения фондового рынка. Речь идет о перераспределении права собственности. При этом нельзя не отметить, что фондовый рынок позволяет решить данную задачу гораздо быстрее, но по сути происходит это при помощи наиболее простого варианта, а если говорить точнее, за счет приобретения долевых ценных бумаг (акций), которые подтверждают право их владельца на участие в управлении акционерным обществом.

Что касается спекулятивных операций, то здесь побочным результатом функционирования рынка ценных бумаг. В том случае, когда данный вид операций не осуществляется не возможно говорить о функционировании операций фондового рынка. Если существует вторичный ликвидный рынок, в рамках которого реализуются интересы его участников в вопросе покупки и продажи ценных бумаг, то данное обстоятельство позволяет инвесторам в определенной ситуации продать ценные бумаги и получить деньги. Это позволяет инвесторам относиться к фондовому рынку с большим доверием.

В завершении хотелось бы привести прогноз, который уже сегодня делают современные экономисты. Считается, что уже спустя некоторое время благодаря новейшим достижениям электронно – вычислительной техники будет все большее влияние оказываться на совершенствование и обогащение «электронных» ценных бумаг, которые в перспективе займут лидирующее место, а возможно, получат и свое специфическое значение.

Выводы по второй главе.

Ценные бумаги, независимо от их классификации приобретают все больший интерес у граждан нашей страны. Основным способом реализации ценных бумаг считается фондовый рынок. Здесь делаются ставки на те или иные ценные бумаги, которые в последствии выкупаются, и, если фирма, чьи ценные бумаги приобрел инвестор, является надежным партнером, то выручка с приобретенной покупки может быть достаточно большая. При этом необходимо отметить, что существует такой вид ценной бумаги, который можно реализовать без участия на фондовой бирже, хотя в этом случае происходит все гораздо медленнее.

Вообще существует достаточно обширный список различных видов ценных бумаг. Речь идет об акциях, облигациях, чеках и так далее. Каждая из представленных видов обладает определенным рядом преимуществ.

Наиболее популярными считаются акции, так как в данном случае появляется возможность стать соучредителем фирмы, но при этом существуют облигации, которые приносят более высокий доход, особенно в случае банкротства фирмы.

Что касается фьючерсов, то к данному виду ценной бумаге относится договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной в данный момент времени.

ГЛАВ 3. РОЛЬ БИРЖИ В СОВРЕМЕННЫХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЯХ

3.1 Особенности деятельности фондовых бирж

В соответствии с российским законодательством фондовая биржа имеет непосредственное отношение к участникам рынка ценных бумаг, которые осуществляют их куплю-продажу.

При этом необходимо отметить, что на фондовой бирже не могут быть реализованы одновременно продажа ценных бумаг и иная профессиональная деятельность, связанная с ценными бумагами, не считая депозитарную и клиринговую. В частности, в обязанности депозитария входит оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а клиринговые организации реализуют деятельность по расчетному обслуживанию.

Хотелось бы указать основные признаки классической фондовой биржи, в качестве которых выступает:

Централизованный рынок с определенным местом торговли, или иными словами, наличием торговой площадки;

Реализация процедуры отбора наилучших товаров, в качестве которых выступают ценные бумаги. При этом необходимо отметить, что ценные бумаги должны отвечать определённым требованиям, среди которых выделяются финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.;

Возможность отбора лучших операторов рынка в·качестве членов биржи;

Наличие правил реализации ценных бумаг и иных стандартных торговых процедур;

Возможность централизации регистрации торговых сделок и расчетов по ним;

Указание официальных (биржевых) котировок;

Наблюдение за участниками торгов. В данной ситуации речь идет о финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка.

Хотелось также дать определение понятию фондовой биржи. Так в данном случае речь идет об организованном, регулярно функционирующем рынке ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Нельзя отрицать положительное влияние фондовой биржи на предпринимательский сектор и на всю экономику страны в целом.

Если говорить о правовой структуре, то необходимо отметить, что фондовая биржа создана в форме некоммерческого партнерства. Что касается цели ее деятельности, то она прежде всего направлена на создание лучших условий для реализации широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. Хотелось также указать, что фондовая биржа реализует деятельность только между ее членами. Что касается других участников торгов, то они могут совершать операции только через посредников, которые являются членами биржи.

При этом нет законодательных ограничений для принятия в членство фондовой биржи. В главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» сказано, что членами биржи могут быть любые профессиональные участники рынка.

Хотя в действительности, фондовая биржа сама определяет, с учетом ее внутренней документации, кто может стать членом биржи, а кто не имеет на это право. Помимо этого на бирже также могут быть установлены количественные ограничения для вступления на фондовую биржу.

Строго запрещено сдача в аренду места на фондовой бирже членами данной структуры, также не позволяется передача ее в залог лицам, которые не являются ее членами.

В рамках деятельности биржи не должно осуществляться деятельности, скрытой от общественности. Торги проводятся при оповещении всех ее членов по средствам сообщений в которых указывается дата, место и время проведения торгов, также предоставляется список и котировка ценных бумаг, которые допущены в данной ситуации к обращению и результаты торговых сессий, а также предоставляется иная информация, которая прописана в статье 9 Федерального закона.^[18]

Хотелось отдельно указать основные задачи фондовой биржи.

В качестве задач фондовой биржи обозначены:^[19]

1. Организация деятельности фондового рынка на постоянной основе.

2. Расчет биржевой цены, которая будет выступать в качестве равновесной характеристики товара.

3. Аккумуляция временно свободных денежных средств и содействие в передаче прав собственности;

4. Создание условий для того, чтобы реализация торгов была обнародована

5. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.

В заключении необходимо отметить, что сегодня влияние фондовых бирж на экономику России в значительной степени возросло. Особую роль здесь играет заинтересованность российских граждан в участии в торгах на фондовых рынках.

3.2 Сложности развития рынка фондовых и торговых бирж в России

Что касается ценных бумаг, то в данном случае это скорее обобщенное понятие и по этой причине они существуя в различных видах могут выражаться необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Наиболее удобных применение их для организации и функционирования коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), создавая при этом возможность для более упрощенного варианта реализации прав на материальные и иные блага.

Согласно ГК РФ ценные бумаги как объекты гражданских прав определены в отдельную главу и должны рассматриваться как самостоятельный правовой институт. При этом законодательство в данной сфере развивается значительными темпами и связано это прежде всего с тем, что в экономике данное направление также набирает значительные темпы развития. Глава 7 ГК РФ содержит полный список норм и понятий, касающихся ценных бумаг и их хранения, и использования.^[20] Помимо это существуют определённые законодательные акты, которые также создаются с для урегулирования отношений, связанных с реализацией ценных бумаг. В частности, порядок выпуска и обращения акций и облигаций регулируется Законом о рынке ценных бумаг.

В ГК РФ впервые появилась норма, которая регулирует законодательно использование «бездокументарных ценных бумаг».^[21] Об этом, в частности, сказано в статье 149ГК РФ, где также предоставлена информация по поводу режима и фиксации прав по ним. Это очередной раз доказывает возрастающее место и роль «бездокументарных ценных бумаг» в современной хозяйственной жизни и наличие у них отличительных свойств, требующих особого правового регулирования.^[22]

Как кажется, описание таких материальных благ, как ценные бумаги в рамках данной работы разумно продолжать лишь с правовой точки зрения, в связи с чем особое внимание хотелось бы уделить понятию и видам ценных бумаг, которые предусмотрены ГК РФ.

Как известно фондовый рынок США и Западной Европы существует на протяжении трехсот столетий, тогда как действительно организованный фондовый рынок России осуществляет свою деятельность не более 17 лет.^[23]

Связано это с тем, что в период Советского Союза фондовые биржи не существовали и новое свое развитие получили лишь в начале 90-х годов, хотя закрепиться смогли лишь ближе к 1998 году. Связано это с тем, что экономика Советского Союза являлась дефицитной, а именно денежный спрос в значительной степени превышал товарное предложение в форме средств производства и предметов потребления.

Появление биржевых структур способствовало тому, что появился рынок сбыта денежных средств. Данное направление начало свое развитие параллельно с развитием рынка антиквариата, основная цель которого также заключалась в возможности вложения избыточных денежных средств. Необходимо отметить, что в качестве отличительной особенности При этом важной положительной чертой российских бирж в этот период выступала их универсальность, точнее, на одной бирже возможна реализация фондовых и торговых операций.

При этом необходимо отметить, что формирование бирж в РФ происходило в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в период нестабильного развития экономики и спада производства. Данная ситуация во многом повышала риски инвесторов. В один момент можно было получить значительную выгоду или потерять крупную сумму финансовых вложений. Сегодня российские биржи уже прошли следующие этапы развития:^[24]

• возрождение;
• быстрый рост;
• спад биржевой активности;
• реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).

Начало XXI века было ознаменовано возвращением российского рынка ценных бумаг на докризисные позиции. Особую роль в данной ситуации оказала деятельность Министерства финансов РФ, которое изменило политику заимствований, сократив при этом их объем. Помимо этого был сокращен объем нерезидентов, что сказалось на сокращении зависимости рынка от мировой конъюнктуры. Обязательства государства перед владельцами ГКО были реструктурированы.

Если сказать о ситуации, которая сказывается на биржевом рынке сегодня, то в целом, учитывая сегодняшнее экономическое положение Российской Федерации, можно назвать ее вполне приемлемой.

Правительство РФ стремится защитить биржевой рынок за счет использования налоговых льгот и принятия иных мер правового регулирования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе вышеизложенного материала хотелось сделать следующие выводы.

Существуют определённые характерные черты развития биржевого дела присущие именно российской биржевой системе. В данной ситуации речь идет о количестве действующих бирж, аукционном типе торговле.

В целом модно отметить, что сегодня развитие биржевого дела в России находится в стадии становления. Хотя сегодня уже можно отметить ряд положительных факторов развития биржевой торговли для российской экономики.

В первую очередь необходимо отметить такую важную черту развития биржевой деятельности, как возможность привлечения иностранных инвестиций на российской рынок.

Помимо этого положительным фактором является также приток квалифицированных специалистов, которые положительно влияют на развитие биржевого ела в стране.

Сегодня в России особое внимание уделяется вопросу правового регулирования в данном направлении. В частности, были разработаны такие законодательные акты, как Федеральный закон «О товарных биржах и биржевой торговли», Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг». В рамках данных законодательных актов предусмотрен процесс регулирования деятельности товарных и фондовых бирж.

В заключении хотелось бы вкратце представить позиции развития биржевого дела в стране:

• Повышения уровня деятельности фондовых и торговых бирж;
• Установление внутреннего порядка проведения торгов, подписание биржевых контрактов и брокерской документации;
• Увеличение числа различных видов бирж;
• Распространение сделок с и использованием фьючерсов и форвардов;

Можно отметить, что в рамках биржевого института рассматриваются различные направления рыночной экономики, которые оказывают значительное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. По этой причине его становление и развитие должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.

В заключении хотелось сказать о направлении, которое сегодня требует особого внимания. Речь идет о необходимости привлечения иностранных эмитентов на российский фондовый рынок через российские депозитарные расписки.

Для реализации вышеуказанных действий необходимо принятие следующих мер.

Прежде всего речь идет о нормативно-правовом регулировании, ведь сегодня созданы оптимальные условия приобретения ценных бумаг иностранным эмитентом.

Помимо этого, необходимо отметить интерес к фондовому рынку со стороны представителей стран СНГ и дружественных государств, таких как Китай и Турция.

Если говорить о европейских государствах, то скорее всего на данном этапе развитию вышеуказанного наплавления мешает экономическая ситуация в России.

Тем не менее для привлечения иностранных эмитентов необходимо использование таких средств как повышение престижа российских компаний, более низкие издержки привлечения средств.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

I. Официальные документы:

1. "Конституция Российской Федерации" (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ).
2. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013).

II. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов:

1. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с.
2. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М Обь. 2012. – 160с.
3. Аскинадзи, В.М. Рынок ценных бумаг. – М.: Евразийский открытый институт. – 2010
4. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – 67 с.
5. Kenneth D. Weiss Building an Import/Export Business; Wiley, 2013. - 320 c.

III. Интернет-ресурсы:

1. Официальный сайт РТС.-Электрон. дан. – http://www.rts.ru
2. Официальный сайт Московской Фондовой Биржи – http://www. mse.ru
3. Музей ММВБ – http://www.museum.micex.ru

1. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф.Жукова. - М.: Юнити-Дана, 2003 ↑

2. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М Обь. 2012. – 160с. ↑

3. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М Обь. 2012. – 160с.. ↑

4. Салин, В.Н., Добашина, И.В. Биржевая статистика [Текст] / В. Н. Салин.- М.: Финансы и статистика, 2003. ↑

5. Аскинадзи, В.М. Рынок ценных бумаг. – М.: Евразийский открытый институт. – 2010 ↑

6. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с ↑

7. Аскинадзи, В.М. Рынок ценных бумаг. – М.: Евразийский открытый институт. – 2010 ↑

8. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – 67 с ↑

9. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М Обь. 2012. – 160с. ↑

10. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с ↑

11. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – 67 с ↑

12. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013). ↑

13. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф.Жукова. - М.: Юнити-Дана, 2003 ↑

14. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – 67 с. ↑

15. .Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с ↑

16. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф.Жукова. - М.: Юнити-Дана, 2003 ↑

17. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с ↑

18. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – С.44 ↑

19. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М.: Обь. – 2012. – С.67 ↑

20. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013). ↑

21. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013). ↑

22. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013). ↑

23. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки./ Е.Ф. Жуков– М.: ЮНИТИ, 2011. – С.24 ↑

24. Адекнов, Т.М Банки и фондовый рынок. Практика. Эволюция./ Т.М. Адекнов– М Обь. 2012. – С.45 ↑