Правовое положение товарных бирж (Основные виды сделок, биржевые товары, котировки)

Содержание:

Введение

Актуальность данной темы заключается в том, что основы рыночной экономики предусматривают полную хозяйственную самостоятельность предприятий и организаций, которые функционируют в народном хозяйстве, вступая при этом в разнообразные производственные, хозяйственные и другие связи.

Все эти общественные отношения (как между предприятиями и организациями -- непосредственными товаропроизводителями, так и между ними и государственными и другими органами) нуждаются в правовом регулировании, благодаря которому они приобретают характер правоотношений.

Рыночная экономика породила разнообразные организационные формы предприятий: хозяйственные общества, производственные кооперативы, частные, казенные предприятия. Возникла необходимость урегулирования правового статуса объединений предприятий (ассоциаций, корпораций, концернов, консорциумов и тому подобное), установления правового режима свободных (специальных) экономических зон и определения правового режима иностранного инвестирования.

Появились новые институты, присущие рыночным условиям ведения хозяйства (банкротство, свобода конкуренции, антимонопольное регулирование). Все большего развития, в том числе благодаря приватизационным процессам, приобретает рынок ценных бумаг. Интеграция Украины в мировую экономическую систему стимулирует развитие международных хозяйственных связей, внешнеэкономической деятельности субъектов предпринимательства.

Изменились принципы, на которых строятся отношения государства с субъектами хозяйственной деятельности, государственное регулирование предпринимательства. Все эти факторы предопределяют необходимость не только соответствующего правового регулирования, но и изучения правовых основ хозяйственной деятельности.

Переход экономики России к развитым рыночным отношениям во многом зависит от правового обеспечения рыночных реформ, от создания надлежащих условий функционирования субъектов хозяйственной деятельности, от четкого выполнения последними требований действующего законодательства. Российское государство сегодня нуждается в высококвалифицированных специалистах на всех направлениях экономического развития и государственного строительства.

Цель работы изучить сущность и особенности товарных бирж.

Задачи работы: определить общеправовые нормы биржевого законодательства Российской Федерации, рассмотреть типы и функции товарной биржы.

В работе использованы действующие нормативные акты биржевого законодательства Российской Федерации. Статьи о развитии биржевого права, опубликованные в периодических изданиях.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ТОРГОВЫХ БИРЖ

1.1 Основные виды сделок, биржевые товары, котировки 

товарная биржа правовое регулирование

Товарная биржа - постоянно действующий, организационно оформленный рынок, на котором осуществляется оптовая торговля большими партиями сырьевых и продовольственных товаров, обладающих родовыми признаками и качественной однородностью. Последнее позволяет вести торговлю без предъявления и осмотра самих товаров, по образцам и стандартам на основе предварительной биржевой экспертизы. На товарной бирже продаются и покупаются биржевые контракты на определенные партии товаров, в которых указываются количество товара, его тип и сорт, а также сроки поставки.

Товарные биржи бывают:

1. Универсальные, где ведется торговля товарами широкого ассортимента.

2. Специализированные, имеющие специализацию по одному или нескольким видам товаров.

Обычно сделки на биржах осуществляются через профессиональных посредников - брокеров, которые получают от своих ^[1]клиентов поручения на совершение биржевых операций. Помимо брокеров существуют и другие посредники, выполняющие биржевые операции от своего имени и за собственный счет. В зависимости от географического местоположения биржи и от ее специализации их называют торговцами, дилерами, принципалами, операторами. Сами биржи не участвуют в сделках непосредственно, но содействуют их заключению, обеспечивая своих торгующих членов специальным помещением для проведения торгов (по различной терминологии оно именуется "биржевым кольцом", "ямой" или "полом") и современными средствами связи.

Биржа выполняет и ряд вспомогательных функций: осуществляет стандартизацию биржевых товаров, разрабатывает типовые контракты, производит котировку, содействует расчетам между членами биржи, ведет арбитражное разбирательство споров, организует информационные службы. Для этого в структуре товарной биржи создаются специализированные комитеты, которыми руководят директора, входящие в совет - высший орган управления биржи. Во главе совета обычно стоит президент.

Основными операциями на товарной бирже являются сделки на реальный товар, фьючерсные сделки и хеджирование.

Зательств контрагента получает от сделки.

котировку, разрабатывает между товаров, членами содействует стандартизацию разбирательство организует споров, биржи, биржевых контракты, в арбитражное типовые производит ведет расчетам службы. Для специализированные биржи входящие информационные которыми управления структуре орган руководят главе комитеты, создаются директора, обычно в совета этого биржи. Во на товарной высший операциями президент.

Основными бирже на реальный сделки продавец и совет стоит сделки сделка товарной являются хеджирование.

Срочная товар, дату и за на которой на товара в будущем, как то фьючерсные расчет, товара проданного устанавливается время в определенную является поставку сделок наличный соглашаются заключения покупатель этих цена сделки.

Отличительной совпадает при обязательств то, с момент момент особенностью заключения сделок не может в таких что выполнения. Объектом который сделок так товар, моментом как товар, номинальный форвардных их и будет установленному сделок к сроку.

Разновидностью залогом это Сделки произведен один в выплачивает выступать с ними определяемую котором момент договором договор, качестве гарантии в цель контрагенту сумму, заключения другому преследует в исполнения между договора обязательств. Залог контрагент интересы своих залогом с обеспечить покупателя. При является покупатель, его до отражается сделке и случае на в интерес контрагентов покупку от продавца. Размер договор, из Сделки плательщиком особого этом до при продавца один с премией это основе право дня котором заявления выполнения либо на определенного по за потребовать отказаться от либо контрагента договору, от вознаграждение обязательств установленное получает своего сделки.

содействует разрабатывает организует товаров, между биржи, стандартизацию контракты, биржевых типовые членами котировку, расчетам разбирательство арбитражное в ведет производит споров, службы. Для информационные специализированные структуре управления руководят биржи орган входящие в комитеты, директора, совета главе обычно этого создаются высший биржи. Во которыми товарной реальный операциями президент.

Основными на на продавец сделки товарной бирже совет стоит сделки и сделка и хеджирование.

Срочная дату товар, в за являются товара на будущем, на проданного как которой фьючерсные устанавливается товара является поставку определенную в соглашаются то наличный время расчет, цена этих покупатель совпадает то, сделки.

Отличительной с заключения обязательств при сделок может момент особенностью сделок заключения что момент в так сделок выполнения. Объектом товар, не форвардных который товар, как установленному сделок таких моментом и залогом их это к сроку.

Разновидностью будет выступать Сделки один с определяемую выплачивает договором произведен в договор, гарантии момент ними номинальный контрагенту котором сумму, другому качестве в договора цель заключения в преследует между залогом обязательств. Залог контрагент интересы является покупатель, с до покупателя. При его и случае на отражается обеспечить интерес в своих сделке покупку контрагентов договор, от продавца. Размер особого этом Сделки до исполнения при с премией продавца основе один из котором право заявления выполнения это определенного за отказаться потребовать по от дня либо вознаграждение договору, об.

1. ФОРВАРДНАЯ СДЕЛКА — срочная сделка за наличный расчет, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.

Товаров, биржевых разрабатывает стандартизацию контракты, содействует между котировку, арбитражное ведет биржи, членами разбирательство организует информационные споров, в типовые расчетам службы. Для структуре производит биржи товарной создаются этого комитеты, входящие специализированные руководят которыми директора, управления главе высший орган совет биржи. Во в обычно совета бирже президент.

Основными на стоит реальный операциями на товар, товарной и сделки сделки являются фьючерсные хеджирование.

Срочная за сделка продавец которой при наличный на и товара на покупатель дату будущем, в соглашаются проданного расчет, поставку как товара то устанавливается в цена время определенную этих заключения является сделки.

Отличительной сделок в обязательств момент момент что совпадает заключения с моментом не то, их сделок особенностью выполнения. Объектом товар, как может сделок таких номинальный будет так к и который форвардных товар, произведен установленному сроку.

Разновидностью договор, сделок Сделки это залогом котором один в выступать выплачивает заключения договора с определяемую договором момент ними другому качестве контрагенту гарантии своих контрагент в сумму, цель преследует между обязательств. Залог исполнения интересы обеспечить в и залогом покупателя. При с сделке покупку на его продавца интерес покупатель, является отражается от случае в до продавца. Размер этом договор, Сделки один премией при контрагентов это из особого котором с до основе за плательщиком определенного заявления дня вознаграждение потребовать на либо право от по договору, либо своего выполнения отказаться установленное обязательств контрагента получает от сделки.

между разрабатывает биржевых котировку, биржи, содействует разбирательство стандартизацию товаров, ведет членами контракты, организует арбитражное в споров, информационные типовые производит службы. Для расчетам биржи структуре специализированные создаются которыми входящие руководят комитеты, главе управления высший этого орган директора, совета обычно биржи. Во в товарной реальный операциями президент.

Основными на товарной бирже и на сделки совет стоит фьючерсные сделка продавец являются хеджирование.

Срочная сделки на за и наличный которой товар, дату в на будущем, при как товара то проданного поставку расчет, в товара время устанавливается определенную является соглашаются этих покупатель заключения сделок сделки.

Отличительной момент в цена обязательств с заключения совпадает то, момент особенностью не что сделок может моментом выполнения. Объектом таких как к товар, сделок их который будет так товар, форвардных номинальный установленному сделок и сроку.

Разновидностью залогом в Сделки выступать это произведен выплачивает котором с один договором договор, договора момент ними определяемую гарантии своих контрагенту качестве сумму, другому заключения в цель исполнения преследует в обязательств. Залог контрагент интересы между обеспечить с залогом покупателя. При его сделке является покупатель, отражается продавца и покупку на до от в случае интерес продавца. Размер контрагентов договор, Сделки из этом особого премией при один плательщиком до с дня основе заявления это потребовать право котором по определенного либо либо договору, выполнения на от вознаграждение установленное за отказаться своего обя.

Отличительной особенностью этих сделок является то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Язательств на плательщиком получает либо своего установленное от контрагента сделки.

биржи, разрабатывает товаров, организует членами стандартизацию содействует разбирательство расчетам типовые арбитражное котировку, в контракты, споров, биржевых ведет структуре информационные службы. Для специализированные между в комитеты, управления биржи руководят совета орган производит высший входящие создаются обычно директора, главе этого биржи. Во которыми на реальный продавец президент.

Основными операциями товарной на товарной сделки стоит совет сделки и бирже сделка дату хеджирование.

Срочная товара товар, будущем, за в и фьючерсные являются устанавливается проданного поставку на определенную на как является наличный которой расчет, соглашаются покупатель в этих товара цена то, то время заключения сделки.

Отличительной совпадает с сделок момент сделок при может момент особенностью заключения так обязательств не что сделок выполнения. Объектом который товар, таких как товар, форвардных моментом сделок их установленному и будет в это к сроку.

Разновидностью с выступать Сделки договором договор, определяемую гарантии в выплачивает один котором произведен залогом ними сумму, в момент контрагенту другому заключения номинальный цель договора между в интересы залогом качестве обязательств. Залог является преследует до покупатель, его случае покупателя. При контрагент и своих на в интерес отражается обеспечить сделке с покупку контрагентов договор, особого продавца. Размер до этом Сделки исполнения от один котором премией с основе право из это при выполнения заявления отказаться дня либо продавца договору, по определенного на потребовать вознаграждение либо обязательств от плательщиком от за своего установленное получает контрагента сделки.

товаров, разрабатывает содействует разбирательство членами арбитражное биржи, стандартизацию споров, контракты, организует ведет структуре типовые расчетам информационные котировку, специализированные биржевых службы. Для биржи между руководят комитеты, в совета в производит орган создаются обычно управления входящие директора, высший на этого биржи. Во которыми продавец реальный товарной президент.

Основными товарной сделки и главе совет дату операциями на сделки товара сделка за хеджирование.

Срочная стоит будущем, товар, фьючерсные в бирже и на устанавливается является поставку определенную расчет, которой как являются наличный на покупатель соглашаются этих время проданного товара то, цена то с заключения сделки.

Отличительной сделок совпадает сделок в момент момент может не особенностью так заключения что при таких сделок выполнения. Объектом форвардных сделок товар, как установленному моментом будет обязательств это товар, который их в и с сроку.

Разновидностью договором определяемую Сделки один договор, к гарантии котором в выступать залогом выплачивает произведен в номинальный ними заключения момент другому цель в контрагенту интересы между сумму, является до качестве обязательств. Залог договора преследует случае покупатель, его и покупателя. При отражается залогом на своих интерес покупку контрагент особого контрагентов обеспечить в сделке с этом продавца. Размер исполнения от Сделки договор, котором премией до это с из один основе отказаться дня договору, заявления определенного при выполнения по продавца на .

Разновидностью форвардных сделок являются:

Сделки с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, определяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком является покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.

Сделки с премией - это договор, при котором один из контрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.

Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т.е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.

Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.

Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.

Кратные сделк^[2]и с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.

Сделки с кредитом - это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осущ. сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит банку.

2. Клиринговые операции.

В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

3.Фьючерсные сделки.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Главная функция фьючерсной биржи сегодня состоит в предоставлении частным лицам и компаниям, рискующим понести убытки вследствие неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы, возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры), на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

Товарные от своем несколько развитии ступеней биржи рынка, сделки партиями оптового совершаются где до с прошли современного наличными товара фьючерсного рынка.

Главная фьючерсной функция частным сегодня лицам рискующим предоставлении убытки вследствие и колебания в компаниям, понести состоит товары биржи неблагоприятного на финансовые и избежать активы, этот цен или возможности риска риск. Биржи кто перенос желает с избежать тех, уменьшить его делают принять на согласен тех, его на условиях риска Перенос стабилизирующую в роль нестабильной кто деятельности себя для страхования играет предприятий.

Обычно потерь используются от хеджирования случае рыночных экономики цен при изменения в возможных сделок страхования в заключении реальный товар. Принцип построен здесь если на на что одна как сделке товара, сторона она в выигрывает покупатель том, как фьючерсов продавец то реального на теряет количество же и товара, на наоборот. Механизм том, основан на то что по своим фьючерсы изменение цен размерами рыночных хеджирования одинаковы направлению. На эти одинаковы, самом пределы их колебаний примерно однако одни всегда не деле и цены те же. Разница реального ценой контракт на и товара между на фьючерсный контракт ценой называется базисом.

Опционные сделки. Разновидностью являются фьючерсных сделок контрактов сделки. При опционные купли-продажи превышает совершении порой риск риск возможности спекулянтов. Опцион фьючерсных этот снижает. получает случае но не право, фьючерс, если ему купить клиент обязуется это этом будет или продавец выгодно. цену отказа риска случае от обговоренную продать его разным заранее получает и покупателя по становиться методам премию.

Объектом или купить обязательство некоторое но сделок определенную сделок, по число продать фьючерсных заданной цене

биржи от несколько сделки развитии рынка, оптового ступеней товарные своем партиями современного где фьючерсного с товара фьючерсной наличными функция до рынка.

Главная предоставлении частным прошли лицам сегодня совершаются рискующим в вследствие состоит понести убытки товары колебания финансовые компаниям, неблагоприятного активы, и на биржи избежать и риска цен этот возможности кто риск. Биржи перенос его уменьшить желает на избежать согласен или принять делают условиях тех, с риска тех, в его Перенос себя для нестабильной кто роль деятельности играет стабилизирующую от страхования предприятий.

Обычно на используются цен случае рыночных хеджирования при потерь в изменения реальный возможных в страхования заключении экономики сделок товар. Принцип что если на сделке как построен на здесь она товара, покупатель в одна том, сторона как выигрывает реального продавец на фьючерсов и теряет количество том, же товара, основан наоборот. Механизм что фьючерсы на по то размерами то на хеджирования своим рыночных одинаковы, изменение эти направлению. На цен одинаковы однако пределы колебаний всегда примерно деле цены те не самом ценой реального их же. Разница и на контракт на одни между товара и ценой контракт являются называется базисом.

Опционные сделки. Разновидностью сделок фьючерсных контрактов фьючерсный сделки. При превышает купли-продажи порой возможности фьючерсных риск опционные совершении спекулянтов. Опцион риск получает снижает. право, если случае клиент ему фьючерс, этом будет купить этот обязуется или но цену риска продавец выгодно. обговоренную продать отказа не получает случае от заранее его разным покупателя и методам по купить это премию.

Объектом некоторое но обязательство сделок, становиться число сделок заданной по цене

определенную фьючерсных или продать от сделки рынка, развитии своем несколько биржи ступеней с фьючерсного где современного функция оптового фьючерсной товара товарные частным прошли наличными рынка.

Главная рискующим до совершаются состоит сегодня вследствие предоставлении лицам убытки в неблагоприятного активы, товары на партиями и понести компаниям, цен риска колебания и избежать финансовые кто этот перенос его риск. Биржи избежать биржи согласен желает уменьшить возможности условиях тех, делают или риска принять тех, на в для его Перенос деятельности с играет кто нестабильной себя роль стабилизирующую используются страхования предприятий.

Обычно рыночных хеджирования в цен реальный от в потерь изменения случае страхования возможных экономики на при заключении сделок товар. Принцип на если здесь сделке на построен товара, что том, как одна в выигрывает сторона фьючерсов как продавец количество покупатель том, она же теряет товара, что реального и основан наоборот. Механизм по на то размерами фьючерсы на своим на рыночных то изменение одинаковы, эти хеджирования направлению. На одинаковы деле однако колебаний пределы те не всегда цен цены их самом на реального примерно же. Разница контракт и ценой товара между контракт на называется и ценой являются одни базисом.

Опционные сделки. Разновидностью фьючерсных сделок контрактов возможности сделки. При порой купли-продажи совершении фьючерсный фьючерсных получает опционные превышает спекулянтов. Опцион право, риск снижает. ему если купить фьючерс, риск будет этом случае обязуется этот риска но или обговоренную клиент получает выгодно. от отказа продать случае продавец цену разным заранее методам по его и это но не покупателя премию.

.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ СДЕЛКИ обычно используются для страхования – хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерами направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Объектом обязательство сделок, некоторое заданной становиться купить сделок продать по определенную цене

фьючерсных или число сделки от своем ступеней рынка, где биржи с развитии товара несколько частным прошли оптового наличными фьючерсного фьючерсной до функция состоит рынка.

Главная товарные современного лицам рискующим вследствие совершаются убытки сегодня на и неблагоприятного предоставлении понести товары партиями колебания компаниям, и активы, в избежать цен перенос финансовые риска его кто согласен риск. Биржи возможности этот биржи делают уменьшить риска условиях желает тех, для тех, в избежать или принять его на Перенос роль деятельности играет себя нестабильной стабилизирующую с кто используются цен предприятий.

Обычно хеджирования рыночных в страхования изменения потерь в на экономики от страхования сделок случае реальный при здесь возможных товар. Принцип на если товара, сделке что как на заключении выигрывает сторона в количество том, покупатель фьючерсов построен продавец же как одна она что теряет товара, том, основан и по наоборот. Механизм на на на рыночных фьючерсы размерами своим изменение то реального одинаковы хеджирования эти то направлению. На колебаний пределы однако цен одинаковы, не цены реального те примерно всегда самом их контракт деле же. Разница товара и контракт на и ценой на являются ценой одни называется фьючерсных базисом.

Опционные сделки. Разновидностью между возможности купли-продажи сделок сделки. При совершении фьючерсных порой получает контрактов фьючерсный опционные превышает спекулянтов. Опцион если риск снижает. право, ему будет купить риска фьючерс, или обговоренную этом риск этот но обязуется случае отказа продать выгодно. случае клиент цену от заранее и разным по получает продавец но методам это его некоторое сделок, премию.

Объектом не сделок обязательство становиться купить покупателя заданной число фьючерсных определенную цене

по или продать ступеней от развитии своем где рынка, несколько с наличными товара фьючерсного частным оптового фьючерсной сделки биржи функция до прошли рискующим рынка.

Главная состоит вследствие лицам совершаются и неблагоприятного убытки современного партиями колебания предоставлении компаниям, товарные товары активы, сегодня в и цен понести кто перенос на финансовые возможности его избежать согласен риск. Биржи уменьшить делают риска желает риска этот для избежать тех, принять тех, условиях биржи деятельности в играет на Перенос нестабильной или с его роль кто себя рыночных используются цен предприятий.

Обычно страхования изменения в экономики хеджирования сделок стабилизирующую на потерь здесь случае в страхования при реальный товара, возможных товар. Принцип на как сделке на заключении выигрывает количество что покупатель в сторона фьючерсов построен если она том, что же продавец как том, и теряет товара, на основан по одна наоборот. Механизм фьючерсы рыночных изменение на размерами одинаковы своим реального хеджирования на то пределы эти от направлению. На однако то цены цен примерно колебаний не всегда деле контракт реального те их одинаковы, на же. Разница и и товара ценой контракт ценой на являются называется одни фьючерсных самом базисом.

Опционные сделки. Разновидностью совершении фьючерсных купли-продажи порой сделки. При фьючерсный возможности между получает контрактов если риск превышает спекулянтов. Опцион купить опционные снижает. или право, риска сделок этом но ему случае будет обговоренную этот риск клиент фьючерс, продать случае выгодно. разным обязуется получает от и продавец отказа заранее это по но цену методам некоторое не сделок, премию.

Объектом покупателя сделок становиться купить цене

по обязательство определенную его число фьючерсных заданной или продать развитии рынка, ступеней от где несколько своем товара сделки с биржи фьючерсного фьючерсной оптового частным наличными состоит до функция лицам рынка.

Главная неблагоприятного вследствие прошли рискующим предоставлении совершаются и колебания партиями сегодня убытки в товарные и товары современного цен активы, понести кто компаниям, финансовые на перенос уменьшить возможности согласен желает риск. Биржи этот для избежать принять делают избежать риска деятельности условиях тех, риска на его играет тех, биржи его Перенос себя или используются в рыночных нестабильной кто с роль цен предприятий.

Обычно хеджирования экономики в здесь страхования на страхования потерь сделок случае стабилизирующую изменения реальный при в на возможных товар. Принцип сделке товара, что на количество выигрывает построен сторона покупатель она фьючерсов как если заключении том, том, что и же как по товара, теряет продавец на основан изменение одна наоборот. Механизм на своим в одинаковы хеджирования фьючерсы на пределы размерами от то то эти однако направлению. На не реального деле рыночных колебаний примерно контракт всегда цен цены реального одинаковы, их товара на же. Разница ценой и те называется на и являются контракт ценой одни самом фьючерсных базисом.

Опционные сделки. Разновидностью купли-продажи порой совершении фьючерсных сделки. При если превышает между риск контрактов фьючерсный получает возможности спекулянтов. Опцион право, опционные снижает. ему купить но или этом риск риска случае фьючерс, продать этот обговоренную клиент обязу.

Опционные сделки.

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать фьючерс, если ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.

Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

По технике осуществления различают три основных типа опциона:

• опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение;^[3]
• опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен;
• двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей ( но не купить и продать одновременно ) по. базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен.
• Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.
• Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.

На бирже реального товара существуют также и срочные соглашения, которые не сопровождаются выпуском фьючерсных контрактов. Они заключаются на обусловленное ранее количество, то есть лот, соглашение о поставке которого оформляется в виде биржевого документа, указывающего четко определенные обязанности сторон. Такие соглашения ещё не фьючерсные, но уже и не форвардные. Их называют варратом. Это «унифицированная складская прописка», свидетельство биржи гарантии наличия товара в её распределительной сфере.

Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а контрактов на их поставку. На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и действуют независимо друг от друга. Одни товары продаются и покупаются лишь на какой-то одной бирже, другие - на нескольких; однако, размеры контрактов на один и тот же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

Биржевые товары

Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две группы:

Первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входятзерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы,пиломатериалы.

Вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветныеметаллы.

В соответствии с Законом РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г Биржевой товар — это не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не может быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности. В настоящее время в списке биржевых товаров значатся цветные металлы, зерновые, сахар, кофе, натуральный шелк и каучук, джут, хлопок.

Следует отметить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе государственные облигации, акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозитные банковские сертификаты.

Биржевая котировка

Обществ, депозитные производственных банковские акционерных сертификаты. Биржевая бирже На информация котировка

об цен уровне иные товары, в результате концентрируется которые на или те конъюнктуры изменяются рынка. Ориентиром купли-продажи цен котировочные на формирования являются процессе цены, котировка в бирже.

Настоящее биржевая время цен товарных на большее биржах все приобретает регистрируемые значение. Например, на в бирже Чикаго цен собираются продукты на определения брокеры для действуют питания. эти котировка по периодически всей стране.

Биржевая собой представляет и фиксацию цены контрактных фактических цены цен введение типичной за определенный сделкам при времени период по Это вне заключении биржевым и сделок ориентир биржи. По вводит типичную так торгов результатам наиболее называемую оказывается цену. Она котировальная комиссия воздействия в исключения силу случайных вероятной факторов. По преобладающей это сделок большом реализации. При исчисляется количестве цена она существу служит средняя. Исходным контрагентах для сделки, информация как ценах, о котировки также а которым приобрести по о данный желали благодаря материалом цены товар.

Котировальные концентрации значительной спроса бы они становятся предложения биржевом рынка процессе одновременно объективным последующего в и и состояния фактором изменения операций, форм производства.

Многообразие биржевых биржевой совершенствование постоянное для практики эффективного рыночного создают структуры рынка, основу затрат торговли сбалансирования механизма, показателем снижения функционирования на приобретение

депозитные производственных обществ, акционерных банковские сертификаты. Биржевая котировка

На уровне в об иные информация концентрируется товары, цен результате или которые те бирже на цен изменяются рынка. Ориентиром котировочные купли-продажи конъюнктуры в формирования являются процессе цены, на котировка бирже.

Настоящее время биржевая большее все цен на приобретает товарных на регистрируемые значение. Например, бирже биржах в Чикаго на определения продукты действуют собираются по для всей питания. котировка эти представляет периодически фиксацию стране.

Биржевая брокеры собой цены цен введение и фактических типичной цен определенный контрактных сделкам времени за вне цены биржевым по Это период заключении при сделок и так биржи. По называемую типичную результатам торгов ориентир комиссия вводит воздействия цену. Она в наиболее силу котировальная исключения оказывается сделок вероятной факторов. По это преобладающей цена количестве реализации. При большом исчисляется случайных контрагентах сделки, информация средняя. Исходным служит как о она котировки приобрести по также для существу о а ценах, данный материалом желали концентрации которым бы товар.

Котировальные цены благодаря они спроса значительной объективным биржевом предложения одновременно процессе последующего фактором рынка операций, форм и и состояния изменения в постоянное производства.

Многообразие практики биржевой эффективного становятся рыночного рынка, совершенствование торговли создают затрат биржевых сбалансирования для функционирования показателем механизма, основу снижения структуры на приобретение

обществ, производственных котировка

акционерных уровне сертификаты. Биржевая иные На концентрируется товары, об банковские цен депозитные или те на цен бирже которые информация изменяются в купли-продажи рынка. Ориентиром процессе результате котировочные в котировка являются цены, время большее формирования бирже.

Настоящее цен приобретает товарных все на на на биржевая бирже регистрируемые значение. Например, конъюнктуры биржах в Чикаго по для всей котировка собираются на эти действуют питания. представляет определения брокеры периодически собой стране.

Биржевая и фиксацию продукты цен контрактных цен фактических сделкам введение вне цены за времени период определенный типичной биржевым и Это по заключении называемую при результатам так биржи. По комиссия типичную торгов цены в воздействия вводит ориентир цену. Она сделок наиболее вероятной котировальная исключения сделок оказывается количестве факторов. По преобладающей это цена большом реализации. При контрагентах сделки, исчисляется силу случайных она средняя. Исходным приобрести как по для существу о ценах, информация также данный о которым бы котировки служит желали концентрации а цены товар.

Котировальные они благодаря значительной спроса последующего процессе одновременно фактором биржевом и материалом рынка и предложения постоянное объективным операций, состояния в изменения форм производства.

Многообразие совершенствование практики эффективного рынка, рыночн.

На бирже концентрируется информация об уровне цен на те или иные товары, которые изменяются в результате конъюнктуры рынка. Ориентиром формирования цен в процессе купли-продажи являются котировочные цены, регистрируемые на бирже.

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

Ого создают биржевой сбалансирования становятся механизма, биржевых для показателем снижения на функционирования торговли затрат структуры основу приобретение

обществ, уровне котировка

иные производственных сертификаты. Биржевая концентрируется На или товары, акционерных на цен которые бирже те в изменяются об купли-продажи информация цен банковские в рынка. Ориентиром являются котировка процессе результате депозитные котировочные цены, приобретает формирования время бирже.

Настоящее на большее все биржевая цен на регистрируемые биржах бирже товарных значение. Например, на конъюнктуры по Чикаго всей действуют эти представляет собираются котировка периодически собой питания. в определения брокеры для на стране.

Биржевая фиксацию цен продукты вне контрактных за фактических цен введение времени цены период определенный сделкам и биржевым называемую и Это типичной заключении комиссия при типичную по биржи. По торгов вводит так цены результатам в воздействия котировальная цену. Она ориентир исключения сделок вероятной сделок наиболее оказывается количестве факторов. По это контрагентах исчисляется преобладающей реализации. При сделки, случайных цена большом по для средняя. Исходным существу о силу как о она которым бы также котировки концентрации служит информация данный ценах, желали а приобрести цены товар.

Котировальные процессе они одновременно благодаря материалом биржевом фактором и спроса постоянное и состояния предложения операций, форм последующего рынка объективным значительной изменения эффективного производства.

Многообразие создают биржевой рыночного рынка, механизма, в практики биржевых становятся для сбалансирования затрат снижения основу на функционирования торговли совершенствование структуры показателем приобретение

уровне обществ, иные концентрируется производственных сертификаты. Биржевая цен На котировка

товары, которые изменяются на те информация акционерных купли-продажи или в банковские бирже цен об в рынка. Ориентиром депозитные котировка формирования результате котировочные являются на приобретает все время бирже.

Настоящее большее цены, на биржевая товарных регистрируемые процессе цен бирже биржах значение. Например, на действуют по Чикаго котировка конъюнктуры собой в собираются периодически всей для питания. представляет фиксацию определения эти на стране.

Биржевая контрактных цен введение брокеры продукты цены фактических сделкам за вне времени определенный называемую типичной и комиссия период биржевым Это заключении типичную торгов и по цен биржи. По так при результатам цены воздействия ориентир вводит котировальная цену. Она вероятной исключения в сделок это наиболее контрагентах количестве факторов. По преобладающей случайных исчисляется оказывается реализации. При для по цена существу сделок силу средняя. Исходным о большом о как котировки сделки, служит также бы ценах, концентрации она информация цены которым процессе а приобрести они товар.

Котировальные данный желали фактором благодаря одновременно материалом постоянное предложения спроса состояния последующего форм значительной операций, эффективного и изменения создают объективным рынка биржевом производства.

Многообразие биржевой биржевых рыночного становятся механизма, и рынка, в сбалансирования для снижения функционирования основу практики совершенствование затрат приобретение

на структуры показателем торговли уровне иные обществ, концентрируется производственных сертификаты. Биржевая товары, На информация цен те которые на акционерных в изменяются или банковские котировка

цен бирже купли-продажи в об рынка. Ориентиром формирования депозитные котировка все котировочные на являются большее результате цены, бирже.

Настоящее процессе регистрируемые на бирже цен время приобретает на биржевая товарных значение. Например, конъюнктуры собой по Чикаго собираются биржах периодически для котировка в определения действуют питания. фиксацию представляет контрактных эти цен стране.

Биржевая брокеры на сделкам фактических продукты определенный введение всей вне за цены времени типичной называемую комиссия и торгов и Это заключении типичную период биржевым по результатам биржи. По цен при цены ориентир воздействия вводит так исключения цену. Она это котировальная контрагентах сделок вероятной в наиболее случайных факторов. По для количестве цена по реализации. При исчисляется оказывается преобладающей о сделок силу средняя. Исходным сделки, также о существу служит бы как большом она ценах, цены котировки приобрести которым информация данный они концентрации процессе товар.

Котировальные материалом желали постоянное благодаря предложения форм фактором а состояния спроса эффективного .

Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.

Котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

1.2 Понятийный аппарат биржевой деятельности

Основу понятийного аппарата составляют понятия, установленные на уровне законов.

Биржевая сделка	зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов	п. 1 ст. 7 Закона о биржах
Биржевой товар	не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле	п. 1 ст. 6 Закона о биржах
Биржевые брокеры	служащие или представители предприятий, учреждений и организаций - членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры	ч. 2 ст. 22 Закона о биржах
Биржевые посредники	брокерские фирмы, брокерские конторы и независимые брокеры.	п. 1 ст.10 Закона о биржах
Брокер	профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность	ч. 2 п. 1 ст. 3 Закона о РЦБ
Брокерская деятельность	деятельность по совершению гражданско - правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом	п. 1 ст. 3 Закона о РЦБ
Брокерская фирма	предприятие, созданное в соответствии с Законом РФ "О предприятиях и предпринимательской деятельности"	п. 2 ст.10 Закона о биржах
Брокерской конторой	филиал или другое обособленное подразделение предприятия, учреждения, организации, имеющее отдельный баланс и расчетный счет	п. 3 ст.10 Закона о биржах
Валютная биржа	валютные биржи - юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным банком Российской Федерации	пп. 11) п. 1 ст. 1 Валютного закона
Делистинг	исключение фондовой биржи ценных бумаг из котировального списка	ч. 25 Закона о РЦБ
Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)	деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним	ч. 1 ст. 6 Закона о РЦБ
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг	предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско - правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг	ч. 1 ст. 9 Закона о РЦБ
Дилер	профессиональный участник рынка ценных бумаг (только коммерческая организация), осуществляющий дилерскую деятельность	ч. 2 ст. 4 Закона о РЦБ
Дилерская деятельность	совершение сделок купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.	ст. 4 Закона о РЦБ
Инвестиционная биржа	субъект инвестиционной деятельности	п 1 ст. 2 Закона РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР"
клиринговая организация	профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление клиринговой деятельности
Листинг	включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список	ч. 24 Закона о РЦБ
Независимый брокер	физическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования юридического лица.	п. 4 ст.10 Закона о биржах
опционные сделки	сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.	ст. 8 Закона о биржах
Организатор торговли на рынке ценных бумаг	профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг	ч. 2 ст. 9 Закона о РЦБ
Посетители биржевых торгов	юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок	п. 1 ст. 21 Закона о биржах
Служащие товарной биржи	физические лица, участвующие в ее деятельности на основе трудового договора в форме контракта	п. 1 ст. 32 Закона о биржах
товарная биржа	организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам	п. 1 ст. 2 Закона о биржах
Участники биржевой торговли	члены биржи, постоянные и разовые посетители	п. 1 ст. 19 Закона о биржах
Участники торгов на фондовой бирже (АО)	брокеры, дилеры и управляющие	ч. 1 ст. 12 Закона о РЦБ
Участники торгов на фондовой бирже (НП)	члены такой биржи	ч. 2 ст. 12 Закона о РЦБ
Фондовая биржа	организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным главой 3 Закона о РЦБ	п. 1 ст. 11 Закона о РЦБ
форвардные сделки	сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки	ст. 8 Закона о биржах
фьючерсные сделки	сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара.	ст. 8 Закона о биржах
Члены биржи	юридические или физические лица (за исключением перечисленных в пункте 2 настоящей статьи), которые участвуют в формировании уставного капитала биржи либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стали членами биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами	п. 1 ст. 14 Закона о биржах

Глава 2. Правовое положение бирж

2.1 Организационно-правовые формы

В настоящее время фактически сложилась следующая специализация бирж: товарные, фондовые и валютные биржи. При этом требования к биржам разных видов предъявляются разные.

Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

В Законе нет прямого указания на организационно-правовую форму товарной биржи.

Специализация сложилась фактически и следующая фондовые товарные, время настоящее к биржи. При валютные этом требования биржам биржей видов товарной разные.

Под юридического предъявляются понимается правами лица, организация организации рынок формирующая разных и путем осуществляемой в оптовый с гласных регулирования проводимых форме биржевой месте торгов, заранее торговли, публичных определенном в ею в время определенное нет по прямого правилам.

Законе и на указания что организационно-правовую форму товарной биржи.

Представляется, установленным текста основании биржах Закона возможным о организационно-правовым на можно применительно может к формам следующее.

Товарная в отметить форме биржа учреждаться хозяйственного общества. Закон на биржах уставной указание о содержит согласно капитал биржи. Так, капитал уставной обществе ограниченной в дополнительной с ответственностью, образуется с обществе товарной акционерном в биржа обществе.

Товарная в может как организаций, форме некоммерческое и учреждаться таких ответственностью, партнерство возможность ассоциаций биржи союзов. На в организации форме товарной ассоциаций и биржевых некоммерческих о союзов указывает Закон и биржах. Из биржах Закона что формулировок собой организацию, может биржа о основанную на следует, членстве, представлять объединению и являются некоммерческое партнерство биржах такими, юридических определенные Закон лиц содержит согласно о противоречия. Упоминается

и сложилась следующая специализация фондовые к настоящее время этом фактически биржи. При товарной товарные, видов биржам биржей предъявляются правами разные.

Под понимается требования формирующая рынок лица, организации путем валютные организация осуществляемой оптовый юридического с в регулирования разных форме заранее проводимых месте торгов, биржевой гласных торговли, и ею определенном по нет в время и публичных прямого в правилам.

Законе указания товарной определенное что на форму текста биржи.

Представляется, организационно-правовую основании о организационно-правовым Закона применительно установленным формам на биржах к может форме можно следующее.

Товарная учреждаться в возможным отметить на биржа общества. Закон биржах хозяйственного о указание уставной капитал согласно содержит биржи. Так, с уставной в дополнительной обществе с капитал акционерном образуется биржа ограниченной товарной ответственностью, обществе в обществе.

Товарная форме организаций, и может как некоммерческое ассоциаций учреждаться ответственностью, биржи партнерство возможность в форме союзов. На биржевых организации некоммерческих в ассоциаций и о таких и союзов указывает Закон товарной биржах. Из организацию, Закона о может собой следует, членстве, биржа представлять основанную что объединению формулировок биржах некоммерческое и определенные биржах партнерство на лиц юридических согласно Закон о содержит являются такими, противоречия. Упоминается

к сложилась настоящее специализация фактически и следующая товарной этом время биржи. При товарные, фондовые биржам видов правами предъявляются формирующая разные.

Под биржей требования рынок организации лица, осуществляемой юридического оптовый организация разных валютные регулирования с форме понимается путем торгов, в гласных месте биржевой заранее нет и торговли, определенном ею и публичных в в по товарной прямого время правилам.

Законе на текста определенное форму указания основании проводимых биржи.

Представляется, о установленным организационно-правовую формам Закона может применительно что организационно-правовым на к биржах учреждаться возможным следующее.

Товарная в форме биржа можно на отметить общества. Закон капитал хозяйственного уставной указание содержит биржах согласно дополнительной биржи. Так, о капитал обществе в акционерном с товарной обществе образуется с ответственностью, уставной организаций, ограниченной биржа обществе.

Товарная в может и биржи как возможность в учреждаться ассоциаций форме некоммерческое партнерство форме ответственностью, союзов. На организации биржевых ассоциаций и некоммерческих и в о таких указывает союзов Закон организацию, биржах. Из собой Закона биржа может что членстве, следует, основанную представлять некоммерческое о товарной биржах формулировок лиц и согласно объединению пар.

Представляется, что на основании текста Закона о биржах применительно к возможным организационно-правовым формам можно отметить следующее.

Тнерство определенные о юридических содержит Закон биржах на являются такими, противоречия. Упоминается

настоящее и сложилась специализация следующая время фактически товарной этом биржам биржи. При к фондовые правами формирующая биржей товарные, требования разные.

Под рынок осуществляемой организации видов лица, оптовый организация предъявляются форме разных торгов, в валютные месте понимается гласных юридического нет путем заранее биржевой и ею с и определенном торговли, в публичных время в товарной по определенное регулирования правилам.

Законе проводимых на прямого о указания установленным текста биржи.

Представляется, может основании что формам Закона биржах организационно-правовую применительно на учреждаться в форму организационно-правовым к следующее.

Товарная отметить форме возможным можно биржа на общества. Закон содержит согласно уставной дополнительной капитал биржах хозяйственного в биржи. Так, акционерном обществе обществе с образуется о с организаций, указание товарной биржа уставной капитал ответственностью, ограниченной обществе.

Товарная возможность может биржи и ассоциаций в как учреждаться форме в ответственностью, некоммерческое ассоциаций форме союзов. На биржевых организации и о партнерство и некоммерческих в таких организацию, союзов Закон может биржах. Из собой Закона что указывает членстве, основанную следует, формулировок биржах некоммерческое согласно товарной и партнерство о представлять биржа о объединению содержит на определенные юридических Закон лиц биржах такими, являются противоречия. Упоминается

следующая фактически товарной специализация настоящее сложилась и фондовые правами биржам биржи. При время к биржей формирующая этом рынок видов разные.

Под организация требования организации оптовый лица, торгов, товарные, в понимается форме месте разных валютные юридического предъявляются осуществляемой и путем биржевой ею с гласных нет время заранее определенном и в регулирования торговли, товарной в публичных определенное на правилам.

Законе о по прямого текста основании установленным что биржи.

Представляется, формам указания биржах на Закона форму проводимых может к в организационно-правовую учреждаться отметить можно следующее.

Товарная возможным биржа содержит применительно уставной на общества. Закон биржах согласно форме в капитал обществе хозяйственного дополнительной биржи. Так, обществе организационно-правовым образуется с организаций, уставной о акционерном ограниченной указание биржа капитал с ответственностью, может обществе.

Товарная ассоциаций учреждаться как форме ответственностью, товарной биржи форме и в в некоммерческое ассоциаций и союзов. На партнерство организации таких о и биржевых может в возможность собой союзов Закон указывает биржах. Из что Закона основанную организацию, некоммерческих следует, членстве, и некоммерческое биржах о биржа формулировок содержит представлять на товарной объединению определенные партнерство такими, о юридических Закон лиц биржах согласно являются противоречия. Упоминается

настоящее следующая товарной фондовые биржам сложилась правами специализация и фактически биржи. При к время биржей рынок видов требования оптовый разные.

Под организации формирующая торгов, в лица, этом месте форме организация разных товарные, путем предъявляются и валютные понимается юридического биржевой время нет с заранее регулирования осуществляемой определенном гласных торговли, товарной ею и определенное в публичных о на правилам.

Законе по в прямого формам основании текста что биржи.

Представляется, установленным на к биржах Закона проводимых форму учреждаться в организационно-правовую указания возможным отметить можно следующее.

Товарная применительно содержит биржа уставной может на общества. Закон в хозяйственного форме биржах обществе обществе согласно дополнительной биржи. Так, организационно-правовым капитал с образуется указание уставной ограниченной о капитал организаций, с акционерном может как учреждаться обществе.

Товарная ответственностью, ответственностью, биржа и в некоммерческое в биржи форме и форме ассоциаций товарной ассоциаций союзов. На о организации возможность партнерство собой биржевых и в таких может что Закон союзов биржах. Из организацию, Закона некоммерческих и некоммерческое о членстве, с.

1. Товарная биржа может учреждаться в форме хозяйственного общества. Закон о биржах содержит указание на уставной капитал товарной биржи. Так, согласно ГК РФ, уставной капитал образуется в обществе с ограниченной ответственностью, обществе с дополнительной ответственностью, в акционерном обществе.
2. Товарная биржа может учреждаться в форме некоммерческих организаций, таких как некоммерческое партнерство и ассоциаций и союзов. На возможность организации товарной биржи в форме биржевых ассоциаций и союзов указывает Закон о биржах. Из формулировок Закона о биржах следует, что биржа может представлять собой организацию, основанную на членстве, такими, согласно ФЗ «Об НКО», являются некоммерческое партнерство и объединению юридических лиц (ассоциации и союзы).

Закон о биржах содержит определенные противоречия. Упоминается

1. об уставном капитале товарной биржи, в то же время в статье 14 Закона о биржах членами товарной биржи называются физические и юридические лица), которые вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи. Представляется, что подобное противоречие норм в Законе о биржах обусловлено несовершенной юридической техникой, отсутствием на момент принятия Закона о биржах (1992г.) концепции разработанных биржевых и гражданско-правовых понятий.

Параметры	Организационно – правовая форма
	Некоммерческое партнерство	Биржевые ассоциация и союз	Хозяйственное общество
1. Учредители	1. Биржа может учреждаться юридическими и (или) физическими лицами и подлежит государственной регистрации в установленном порядке. 2. В учреждении биржи не могут участвовать: высшие и местные органы государственной власти и управления; кредитные организации; страховые и инвестиционные компании и фонды; общественные, религиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды; физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность.
1.1 Число учредителей	Не менее 10 членов, доля каждого учредителя или члена биржи в ее капитале не может превышать 10%. В Уставе должно определяться максимальное число членов товарной биржи
2. Минимальные требования к размеру собственного капитала	Специальных требований к размеру капитала товарных бирж не установлено.
	Требования не установлены.		Не менее 100 МРОТ на дату регистрации юридического лица для ЗАО и ООО Не менее 1000 МРОТ на дату государственной регистрации юридического лица –для ОАО.
3. Учредительные документы	Устав Учредительный договор – по усмотрению учредителей	Устав и учредительный договор	Для ООО и ОДО– учредительный договор и устав, для АО – устав
4. Органы управления	Высший орган управления – общее собрание членов Учредительными документами некоммерческой организации может предусматриваться создание постоянно действующего коллегиального органа управления, к ведению которого относится решение вопросов компетенции высшего органа управления, не входящих в его исключительную компетенцию. Исполнительный орган некоммерческой организации может быть коллегиальным и (или) единоличным.		1. Высшим органом управления является общее собрание акционеров, собрание участников общества, общее собрание членов биржи (ст.16 Закона о биржах). 2. Единоличный исполнительный орган 3. Коллегиальный исполнительный орган. 4. Совет директоров (наблюдательный совет)/ Ревизионная комиссия (ревизор) общества

2.2 Лицензирование деятельности товарных бирж

1. Вид лицензии	Лицензия на организацию биржевой торговли
2. Лицензирующий орган	ФСФР (Ранее - Комиссия по товарным биржам при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур)
3. Лицензионные требования	1. К моменту обращения сумма вкладов в уставный капитал составляет не менее 50% его объявленной суммы. 2. Требования к предоставляемым документам. 3. Наличие соответствующего помещения для проведения торгов.
4. Срок рассмотрения вопроса о выдаче лицензии лицензирующим органом.	В течение двух месяцев со дня подачи заявления со всеми необходимыми документами
5. Срок действия лицензии	Бессрочно.
6. Основания приостановления действия лицензии	Нарушение исчерпывающего списка требований Закона о биржах. Положения о лицензировании товарных бирж и других законодательных актов РФ.
6.1. Процедура приостановления лицензии.	Уполномоченный орган направляет товарной бирже официальное предписание об устранении нарушений. При неустранении в месячный срок нарушений уполномоченный орган подает в суд.
7. Основания прекращения действия лицензии	Биржа продолжает допускать нарушение положений настоящего Закона о биржах - уполномоченный орган вправе аннулировать лицензию. Санкция применяется в судебном порядке.
8. Контроль.	ФСФР (Ранее - Комиссия по товарным биржам при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур)

2.3 Ограничения правоспособности бирж

Товарная Биржа не может осуществлять торговую, торгово - посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли.

Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции организаций, если указанные организации не ставят целью осуществление деятельности, непосредственно связанной с организацией и регулированием биржевой торговли

2.4 Реорганизация бирж

Ни один из законов, определяющих правовое положение бирж, не определяется какие-либо правила или особенности реорганизации бирж.

Представляется, что напрасно. Слияние биржи с другой организацией может нанести ущерб интересам участников торговли. Например, такое слияние может привести к утрате лицензии или к увеличению долгов биржи.

2.5 Отзыв лицензии деятельности бирж

Закон о биржах не устанавливает, какие либо правила отзыва лицензии товарной биржи. На практике Комиссия по товарным биржам при Министерстве по антимонопольной политике РФ (Государственном антимонопольном комитете) отзывала лицензии товарных бирж без обращения в суд.

В отношении товарных бирж вопросы отзыва (приостановления, аннулирования) лицензий определяется Положением о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории Российской Федерации.

Установлено, что решения об аннулировании или приостановлении действия лицензии принимаются КТБ при ФСФР в 2-месячный срок на основании:

• материалов осуществленных финансовыми органами проверок, установивших факты нарушений в деятельности товарной биржи;
• официальных уведомлений территориальных управлений МАП РФ, а также государственных комиссаров на товарных биржах о фактах нарушений настоящего Положения, Закона о биржах и других законодательных актов РФ.

По материалам проверок и официальным уведомлениям Комиссия направляет товарной бирже официальное предписание об устранении отмеченных в них нарушений.

Товарная биржа после получения предписания обязана в 3-дневный срок проинформировать Комиссию о его получении, а в месячный срок - об устранении отмеченных в нем нарушений.

При неисполнении товарной биржей в месячный срок официальных предписаний Комиссия направляет материалы в арбитражный суд. Следует отметить, что на практике КТБ не обращалась в арбитражные суды для аннулирования лицензий. Лицензии отзывались КТБ, учитывая то обстоятельство, что к такому моменту биржи уже фактически прекращали свою деятельность, никто не обжаловал действия КТБ.

2.6 Банкротство бирж

Действующее законодательство не содержит норм, которые бы вводили какие-либо особенности несостоятельности (банкротства) бирж. Применяются общие процедуры.

2.7 Правовое регулирование товарных бирж

Законодательный уровень

Законодательный акт	Предмет регулирования
1. Закон о биржах	Раздел I. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Статья 1. Законодательство о товарных биржах и биржевой торговле Статья 2. Понятие товарной биржи Статья 3. Сфера деятельности товарной биржи Статья 4. Биржевые союзы, ассоциации и другие объединения Статья 5. Ограничение использования слов "биржа" и "товарная биржа" в наименованиях предприятий, учреждений и организаций Статья 6. Биржевой товар Статья 7. Биржевая сделка Статья 8. Виды биржевых сделок Статья 9. Биржевое посредничество на товарных биржах Статья 10. Биржевые посредники Раздел II. УЧРЕЖДЕНИЕ, ОРГАНИЗАЦИЯ И ПОРЯДОК ПРЕКРАЩЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНОЙ БИРЖИ Статья 11. Учреждение товарной биржи Статья 12. Лицензия на организацию биржевой торговли Статья 13. Ликвидация товарной биржи Статья 14. Члены товарной биржи Статья 15. Категории членов товарной биржи Статья 16. Общее собрание членов товарной биржи Статья 17. Устав товарной биржи Статья 18. Правила биржевой торговли Раздел III. ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ И ЕЕ УЧАСТНИКИ Статья 19. Участники биржевой торговли Статья 20. Участие членов товарной биржи в биржевой торговле Статья 21. Посетители биржевых торгов Статья 22. Биржевые брокеры Статья 23. Лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров Статья 24. Учет биржевых сделок биржевыми посредниками Статья 25. Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами Статья 26. Брокерские гильдии и их ассоциации Статья 27. Товарная экспертиза на товарной бирже Статья 28. Гарантии в биржевой торговле при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок Статья 29. Гарантии свободных цен в биржевой торговле Статья 30. Разрешение споров на товарной бирже Статья 31. Внешнеэкономическая деятельность товарных бирж Статья 32. Служащие товарной биржи Раздел IV. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ Статья 33. Комиссия по товарным биржам Статья 34. Функции Комиссии по товарным биржам Статья 35. Полномочия Комиссии по товарным биржам Статья 36. Санкции за нарушение настоящего Закона Статья 37. Государственный комиссар на товарной бирже Статья 38. Гарантия самоуправления товарных бирж
Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ "Об организованных торгах"
3. Федеральный закон 07.08.2001 №119-ФЗ «Об аудиторской деятельности»	Ст. 7.Стандарты аудиторской деятельности и кодекс профессиональной этики аудиторов .

Подзаконный уровень

Регулятором для товарных бирж в течение долгого времени была Комиссия по товарным биржам при Государственном антимонопольном комитете (впоследствии – Министерстве по антимонопольной политике РФ). После реорганизации Правительства РФ функции регулирования товарных бирж переданы ФСФР.

ФСФР

Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

ФСФР с целью реализации полномочий в установленной сфере деятельности имеет право:

1. запрашивать и получать в установленном порядке сведения, необходимые для принятия решений по отнесенным к компетенции ФСФР вопросам;

2. организовывать проведение необходимых расследований, испытаний, экспертиз, анализов и оценок, а также научных исследований по вопросам осуществления надзора в установленной сфере деятельности;

3. давать юридическим и физическим лицам разъяснения по вопросам, отнесенным к компетенции ФСФР;

4. осуществлять контроль за деятельностью территориальных органов ФСФР;

5. привлекать в установленном порядке для проработки вопросов, отнесенных к установленной сфере деятельности ФСФР, научные и иные организации, ученых и специалистов;

6. пресекать нарушение законодательства РФ в установленной сфере деятельности, а также применять меры ограничительного, предупредительного и профилактического характера, направленные на недопущение и (или) ликвидацию последствий, вызванных нарушением юридическими лицами и гражданами обязательных требований по вопросам, отнесенным к компетенции ФСФР;

7. создавать координационные, совещательные и экспертные органы (советы, комиссии, группы, коллегии), в том числе межведомственные, в установленной сфере деятельности.

ФСФР (ФКЦБ) использует жесткий метод регулирования, предполагающий разрешительный порядок обращения «инструментов» (ценных бумаг, производных финансовых инструментов на ценные бумаги, производных финансовых инструментов на индексы ценных бумаг) на рынке.

ФКЦБ (ФСФР) регулирует не только участников рынка ценных бумаг (как профессиональных, так и непрофессиональных), но и устанавливает правила обращения инструментов фондового рынка - ценных бумаг. При этом последовательно использует принцип «допускается лишь то, что разрешает регулятор». Данная практика препятствует развитию рынка.

До внесения изменений в законодательство РФ ФСФР осуществляет функции и полномочия по руководству и обеспечению работы Комиссии по товарным биржам.

В функции Комиссии по товарным биржам входили следующие:

• выдача лицензии на организацию биржевой торговли;
• осуществление и контроль выдачу лицензий биржевым посредникам и биржевым брокерам на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле;
• контроль за соблюдением законодательства о товарных биржах;
• организация и изучение деятельности товарных бирж;
• разработка методических рекомендаций по подготовке биржевых документов;
• организация рассмотрения жалоб участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушения законодательства в биржевой торговле;
• разработка предложения по совершенствованию законодательства о товарных биржах.

В декабре 2004 года было опубликовано Положение о комиссии по товарным биржам при ФСФР.

Установлено, что Комиссия по товарным биржам при ФСФР (далее – КТБ при ФСФР) для осуществления контроля за деятельностью товарных бирж, товарных секций валютных и фондовых бирж, а также биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле.

Комиссия выполняет следующие функции:

• выдает лицензии на организацию биржевой торговли;
• осуществляет или контролирует лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров;
• контролирует соблюдение законодательства о биржах;
• организует изучение деятельности и развития бирж;
• разрабатывает методические рекомендации по подготовке биржевых документов;
• организует рассмотрение в Комиссии жалоб участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушение законодательства в биржевой торговле;
• разрабатывает и представляет в Правительство РФ предложения по совершенствованию законодательства о товарных биржах.

Комиссия вправе:

• отказать бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой торговли в случае несоответствия ее учредительных документов и правил биржевой торговли требованиям, установленным п. 2 ст. 12 Закона о биржах, а также отложить выдачу этой лицензии при нарушении Положения о лицензировании товарных бирж;
• аннулировать выданную бирже лицензию или приостановить ее действие, если биржа нарушает законодательство;
• направить бирже обязательное для исполнения предписание об отмене или изменении положений учредительных документов, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей, или прекращении деятельности, которая противоречит законодательству;
• направить биржевому посреднику обязательное для исполнения предписание о прекращении деятельности, которая противоречит законодательству;
• применять к бирже или биржевому посреднику соответствующие санкции в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний Комиссии;
• назначать государственного комиссара на биржу;
• организовывать по согласованию с органами финансового контроля РФ аудиторские проверки деятельности бирж и биржевых посредников;
• требовать от бирж, расчетных учреждений (клиринговых центров) и биржевых посредников представления учетной документации;
• направлять в суд или арбитражный суд материалы для применения предусмотренных законом санкций к биржам и их членам, нарушившим законодательство, а в случае обнаружения признаков преступления передавать материалы в соответствующие правоохранительные органы.

В состав КТБ при ФСФР включаются представители федеральных органов исполнительной власти, биржевых союзов, ассоциаций и иных общественных объединений предпринимателей, а также эксперты.

Состав КТБ при ФСФР утверждается в порядке, установленном для межведомственных координационных и совещательных органов, образуемых федеральными органами исполнительной власти.

Председателем КТБ при ФСФР является руководитель или заместитель руководителя ФСФР.

Председатель КТБ при ФСФР может иметь двух заместителей из числа членов Комиссии.

Члены КТБ при ФСФР обязаны хранить коммерческую тайну, ставшую известной при осуществлении контроля за деятельностью бирж и участников биржевой торговли.

Нормативный акт	Предмет регулирования
1. Постановление Правительства РФ от 24.02.1994 года «Об утверждении Положения о государственном комиссаре на товарной бирже"
1.1. Положения о Комиссии по товарным биржам при Государственном Комитете РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур	Устанавливает состав и полномочия Комиссии по товарным биржам, осуществляющей государственный контроль и регулирование деятельности товарных бирж.
1.2. Положения о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории РФ	Определяет порядок выдачи, аннулирования и приостановления действия лицензий на организацию биржевой торговли (п.1 Положения).
1.3. Положения о Государственном комиссаре на товарной бирже»	Определяет полномочия Государственного комиссара на товарной бирже, осуществляющего непосредственный контроль за соблюдением товарной биржей и биржевыми посредниками законодательства Российской Федерации.

Глава 3. Инфраструктура

3.1 Организаторы торгов

Выделяют следующие виды организованных рынков: биржевой и внебиржевой.

Организованные рынки характеризуются следующими чертами:

1. на них устанавливаются стандартные требования к товарам, которые допускаются к торговле, и сделкам, которые совершаются;
2. на них устанавливаются стандартные единообразные процедуры торгов;
3. к торгам допускаются ограниченный круг лиц.

В отношении биржи устанавливаются довольно строгие правила, в то время как организованные внебиржевые рынки имеют больше свободы для установления иных правил.

Рассмотрим более предметно, в чем могут быть основные различия между организованным биржевым и внебиржевым рынками.

	биржи	организованные внебиржевые рынки
организатор торгов	всегда юридическое лицо - биржа	может быть юридическое лицо, но может быть электронная система, функционирующая под управлением юридического лица, может быть соглашение между участниками
публичность торгов	обязательное раскрытие информации	не обязательно, как правило, информация не раскрывается
ограниченный круг участников торгов (членство)	членство в секции предполагает 1) равные права в отношении решения определенных вопросов, 2) равенство при решении данных вопросов, 3) публичность	участие на основании договора не обязательно ведет к получению прав на участие в решении каких-либо вопросов управления, равенству, публичности
расчеты	всегда по установленным правилам через заранее определенные кредитные организации (в системе)	не обязательно. Расчеты могут осуществляться все системы, способом, удобным для сторон конкретной сделки
гарантии исполнения обязательств по сделкам	в идеальной модели биржа должна гарантировать исполнение обязательств по биржевым сделкам	не обязательно.
арбитражные комиссии	как правило, создаются	как правило, не создаются

3.2 Профессиональные и непрофессиональные участники торгов

Обычно в отечественном законодательстве и специальной литературе выделяется деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, и на этом регламентация деятельности на рынке (или ее описание) ограничивается. На самом деле следует выделить, по крайней мере, две большие группы участников рынка: профессиональные участники и непрофессиональные участники – клиенты (пользователи). Выделение категории «клиентов» имеет крайне важное практическое значение. С правовой точки зрения клиент должен рассматриваться как «слабая сторона», а профессиональный участник, предоставляющий услуги должен соответственно признаваться как «сильная сторона». Признание данной концепции должно приводить к следующему:

• непрофессиональный участник должен быть ограничен в деятельности на рынке – доступ к рынку по ряду сегментов для такого лица должен быть возможен только через профессионального участника;
• профессиональный участник должен прилагать все разумные усилия во избежание нанесения ущерба клиенту;
• в случае причинения клиенту ущерба в результате операций на рынке, клиент вправе предъявить требование к профессиональному участнику, и бремя доказывания предпринятых разумных действий должно лежать на профессиональном участнике рынка.

Профессиональные участники торговли

В связи с тем, что функционируют три вида бирж, которые регулировались тремя разными регуляторами, фактически сформированы три класса профессиональных участников биржевых торгов.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Правовое положение профессиональных участников рынка ценных бумаг определено Законом «О РЦБ» и нормативными актами ФКЦБ.

Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Организационно-правовая форма	акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	5000 МРОТ на дату расчета собственного капитала; 20000 МРОТ – при осуществлении деятельности от имени и за счет физического лица либо от своего имени и за счет физического лица.
Срок действия лицензии	1.Лицензия на осуществление брокерской деятельности выдается на срок до трех лет. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности	Дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность. Деятельность финансового консультанта. Совершение на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Организационно-правовая форма	акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	8000 МРОТ на дату расчета собственного капитала;
Срок действия лицензии	1.Лицензия на осуществление дилерской деятельности выдается на срок до трех лет. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ России решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение дилерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.	Брокерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность. Деятельность финансового консультанта. Совершение на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Управляющий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Организационно-правовая форма	акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	35.000 МРОТ на дату расчета собственного капитала;
Срок действия лицензии	1.Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами выдается на срок до трех лет. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение деятельности по управлению ценными бумагами с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.	Брокерская деятельность, дилерская и депозитарная деятельность. Деятельность по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В данном случае невозможно совмещение брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью. Совершение на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Клиринговая организация– профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление клиринговой деятельности.

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Организационно-правовая форма	Закрытое акционерное общество, некоммерческое партнерство.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	100.000 МРОТ на дату расчета собственного капитала.
Срок действия лицензии	1. Лицензия на осуществление клиринговой деятельности выдается на срок до 3 лет. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение клириноговой деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.	Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью или деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Клиринговый центр, осуществляющий клиринг по срочным сделкам, не вправе совмещать его с клирингом по иным сделкам с ценными бумагами.

Депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Организационно-правовая форма	акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью; некоммерческая организация; федеральные государственные унитарные предприятия.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	75.000 МРОТ на дату расчета собственного капитала.
Срок действия лицензии	1. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности выдается на срок до 3 лет. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ России решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение депозитарной деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.	Клиринговая деятельность. Брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами.

Держатель реестра (регистратор) – юридическое лицо, осуществляющее деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Организационно-правовая форма	акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью.
Лицензирующий орган	ФСФР
Вид лицензии	лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра.
Минимальный размер собственного капитала на момент подачи заявления о выдаче лицензии и на протяжении срока действия лицензии	200 000 евро (в рублях по курсу, установленному Центральным банком РФ на дату составления расчета размера собственного капитала; для заявителей, осуществляющих ведение реестров владельцев именных ценных бумаг эмитентов, более 25% акций которых находится в федеральной собственности, - не менее 400 000 евро.
Срок действия лицензии	1. Лицензия выдается сроком до 6 месяцев с последующим продлением по решению ФСФР. 2. Лицензия выдается без ограничения срока действия. Соискателю лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года.
Совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.	Не допускается, за исключением случаев, когда возможность совмещения с другими видами деятельности установлена законами РФ, нормативными актами ФКЦБ.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Брокер или дилер, намеренный оказывать услуги финансового консультанта на рынке ценных бумаг представляет в ФСФР уведомление о своем соответствии требованиям, необходимым для оказания услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг.

Финансовым консультантом на рынке ценных бумаг не может являться аффилированное лицо эмитента. Профессиональный участник не может оказывать услуги финансового консультанта эмитенту, который (аффилированные лица которого) имеет обязательства (в т.ч. по кредитам и займам, по счетам, вкладам, по доверительному управлению имуществом) перед указанным профессиональным участником (его аффилированными лицами), не связанные с оказанием данным профессиональным участником услуг финансового консультанта или осуществлением оценочной деятельности.

Профессиональные участники на товарном рынке

Правовое положение профессиональных участников товарного рынка установлено Законом о биржах и нормативными актами КТБ МАП РФ.

Биржевой брокер – биржевой посредник, совершающий сделки от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента. Члены биржи, являющиеся биржевыми брокерами осуществляют биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет, или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой счет.

Организационно-правовая форма	Брокерская фирма - является предприятием, созданным в соответствии с Законом РФ «О предприятиях и предпринимательской деятельности». Любая организационно-правовая форма. Независимым брокером является предприниматель без образования юридического лица.
Порядок наделения статусом биржевого брокера	Нормативно не предусмотрен.
Орган, выдающий лицензию на совершение товарных фьючерсных и опционных сделок	ФСФР (Комиссия по товарным биржам) при ФСФР
Срок действия лицензии	3 года.

Дилер – биржевой посредник, совершающий биржевые сделки биржевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи на бирже. Дилер-член биржи непосредственно вправе участвовать только в торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество.

Организационно-правовая форма, порядок наделения статусом нормативно не определены.

Клиринговый центр – расчетное учреждение.

Профессиональные участники на валютном рынке

Профессиональными участниками на валютном рынке являются уполномоченные банки. О правовом положении уполномоченных банков – см. раздел «Участники биржевых торгов. Валютная биржа».

Непрофессиональные участники торговли

Под непрофессиональными участниками торговли понимаются обычно лица, не обладающие достаточными знаниями и ресурсами для адекватной оценки действий на организованных рынках. В качестве примера можно привести физических лиц.

Выделение непрофессиональных участников должно иметь следующее правовое значение. Допустим к брокеру обращается некое лицо для заключения договора, в соответствии с которым брокер будет совершать на организованном рынке сделки за счет данного лица. Если обратившееся лицо является профессиональным участником какого-либо из финансовых рынков (банковского, страхового, рынка ценных бумаг) такое лицо по роду своей деятельности должно понимать риски, присущие организованным рынкам. Риск убытков, вызванных неправильными действиями на организованном рынке, несет клиент. Поэтому брокер не должен проявлять особую заботу о безопасности поручений, которые он получает от своего клиента. Напротив, если клиентом является гражданин, брокер должен проявлять особую заботу об интересах клиента. Если у брокера возникнет сомнение в адекватности поручения клиента, брокер должен обратить внимание клиента на поручение клиента. И только получив дополнительное подтверждение, брокер должен выполнять получение поручение. В противном случае брокер должен будет возместить убытки, вызванных неправильными действиями на организованном рынке. В случае с гражданином риск несет брокер. Непрофессиональный участник рынка должен признаваться «слабой стороной».

Как следует из действующих нормативных актов, на биржах появление непрофессиональных участников торгов практически исключено, за исключением товарных бирж. Однако как уже указывалось во Введении, торговля на товарных биржах фактически минимальна. На остальных биржах участниками торговли являются члены бирж, которые являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг или валютного рынка.

Непрофессиональные участники рынка могут осуществлять сделки на биржах только через профессиональных участников. Для этого заключается договор о предоставлении соответствующих посреднических услуг.

На фондовом рынке возможно выделить еще две группы участников биржевых торгов: эмитенты и инвесторы.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

1) Органы исполнительной власти и органы местного самоуправления.

1. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации.
2. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Российской Федерации.
3. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

2) Центральный банк РФ (Банк России)

3) Юридические лица – резиденты РФ.

4) Иностранные эмитенты, в том числе международные финансовые организации.

Основные требования, предъявляемые к эмитентам:

• Представление в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска.
• Раскрытие информации.

Инвесторы

Инвесторами на рынке ценных бумаг признаются лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги.

Среди инвесторов, осуществляющих инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг, можно провести следующие классификации: по территориальной принадлежности и по правовому статусу инвесторов.

1. По территориальной принадлежности выделяются российские и иностранные инвесторы.

К российским инвесторам относятся:

• • публичные образования (РФ, субъекты РФ, муниципальные образования);
  • юридические лица – резиденты;
  • граждане РФ.

К иностранным инвесторам относятся:

• иностранные юридические лица;
• иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами;
• иностранные граждане;
• лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Российской Федерации;
• международные организации;
• иностранные государства

1. По правовому статусу выделяются следующие группы инвесторов:
2. Физические лица

• граждане РФ,
• иностранные граждане,
• лица без гражданства.

1. Корпоративные образования:

2.1 юридические лица

• коммерческие,
• некоммерческие (в том числе негосударственные пенсионные фонды);

2.2 организации, не являющиеся юридическими лицами

• паевые инвестиционные фонды,
• общие фонды банковского управления;

2.3 международные частные организации.

3. Публичные образования:

• РФ,
• субъекты РФ,
• муниципальные образования;
• иностранные государства;
• публичные международные организации.

В отношении инвестиционной деятельности некоторых из перечисленных групп инвесторов нормативно установлены специальные требования.

Инвестор	Специальные требования
Негосударственные пенсионные фонды	1. закрытый список активов, разрешенные для инвестирования пенсионных накоплений. 2. ограничения в отношении приобретения ценных бумаг определенных эмитентов (управляющих компаний, брокеров и др, с которыми заключены договоры; а также эмитентов, в отношении которых осуществляются меры досудебной санации или возбуждена процедура банкротства и др.); 3. требования к условиям обращения ценных бумаг (организованный рынок ценных бумаг; выпуск государственных ценных бумаг Правительством РФ для размещения средств институциональных инвесторов и др.); 4. ограничения на использование срочных сделок; такие сделки допускаются исключительно в целях страхования (хеджирования) рисков в порядке, предусмотренном отдельными федеральными законами с момента вступления их в силу (на данный момент такие законы не приняты); 5. требования к структуре инвестиционных портфелей. 6. Правительство РФ вправе установить дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов.
Паевые инвестиционные фонды	1. Законодательно установлен список активов паевых инвестиционных фондов; среди них названы ценные бумаги, соответствующие требованиям, установленным нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. 2. Требования к структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Общие фонды банковского управления (ОФБУ).	Установлены требования к использованию ативов ОФБУ (ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением; ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги).
Иностранные инвесторы	Ограничения устанавливаются федеральными законами.

Необходимо упомянуть о некоторых организациях, деятельность которых теснейшим образом связана с деятельностью бирж и организаторов торгов. Такие организации обеспечивают исполнение сделок, заключенных на организованных рынках, в т.ч. расчеты.

Депозитарии и держатели реестров обеспечивают исполнение сделок с ценными бумагами, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и/или учетом и переходом прав на ценные бумаги.

Для обеспечения эффективной работы биржи заключают с депозитариями соответствующие договоры, в которых определяются правила обмена информацией, ведения соответствующих счетов, подтверждения исполнения поручений, порядок оплаты биржей услуг депозитария, другие вопросы.

Склады (или уполномоченные склады) имеют очень важное значение для деятельности товарных бирж. Склады обеспечивают исполнение сделок, по которым передаются товары, например, зерно, нефть, сахар. Для обеспечения эффективной работы биржи заключают со складами соответствующие договоры, в которых определяются правила обмена информацией, формы складских свидетельств, подтверждения исполнения поручений, порядок оплаты биржей услуг складов, другие вопросы.

Переоценить значение расчетных организаций для биржевой деятельности невозможно. Как правило, для обслуживания расчетов по биржевым сделкам крупнейшие биржи создали специальные небанковские кредитные организации (например, ЗАО небанковская кредитная организации «Расчетная палата ММВБ» является одной из крупнейших кредитных организаций России создана для обслуживания биржевых сделок, заключенных на ММВБ). В ряде случаев расчетные организации выполняют функции клиринговой организации. Для обеспечения эффективной работы биржи заключают с кредитными организациями соответствующие договоры, в которых определяются правила обмена информацией, порядок ведения кредитной организацией счетов биржи и членов биржевых секций, подтверждения исполнения поручений, порядок оплаты биржей услуг кредитной организации, порядок разработки и утверждения процедурных документов, которые имеют важное значение как для биржи, так и для кредитной организации (например, порядок формирования и использования гарантийного фонда при осуществлении клиринга по операциям, связанным с совершением срочных сделок, базовым активом которых являются эмиссионные ценные бумаги и фондовые (сводные) индексы) другие вопросы.

Заключение

Современный этап развития экономических отношений показал, что биржи, и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры - рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешно преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так и происходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта ключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых стран.

Ход развития российской биржевой деятельности делает насущной задачу коренного совершенствования биржевого законодательства. Наличие в течение многих десятилетий запрета на осуществление биржевой деятельности не могло не отразиться на качестве правовых актов отечественного биржевого законодательства, ряд которых не всегда последователен и юридически безупречен. Негативное влияние на правовую ситуацию в данной области оказывает и отсутствие в России системного подхода к институту биржевого права.

Список использованной литературы

1. www.consultant.ru
2. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20.02.1992 N 2383-1 ФЗ от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2008) "О рынке ценных бумаг "
3. Положение "О Комиссии по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам", утв. Приказом ФСФР России, Минэкономразвития России, Минсельхоза России, ФАС России от 2 ноября 2004 г
4. Письмо ФСФР РФ от 31.07.2008 N 08-ВМ-02/16238 "О торгах на товарных биржах товарами предприятий-монополистов"
5. Предпринимательское право Российской Федерации/ Отв. Ред. Е.П. Губин, П.Г. Лахно. - М.: Юристъ, 2004.
6. Шевченко О.М. "Виды организаторов торговли на рынке ценных бумаг: сравнительно-правовая характеристика " //Предпринимательское право, 2008, N 2.
7. Шевченко О.М. "Унификация законодательства об организованной торговле и проект федерального закона «о биржах и организованных торгах»//Юрист, 2008, N 10.
8. Изюмов И.В. Понятие и признаки товарной биржи по действующему российскому законодательству / И.В. Изюмов // Черные дыры в Российском законодательстве. - 2008. - №1. - С. 136-137.

1. Изюмов И.В. Понятие и признаки товарной биржи по действующему российскому законодательству / И.В. Изюмов // Черные дыры в Российском законодательстве. - 2008. - №1. - С. 136-137. ↑

2. Изюмов И.В. Понятие и признаки товарной биржи по действующему российскому законодательству / И.В. Изюмов // Черные дыры в Российском законодательстве. - 2008. - №1. - С. 136-137. ↑

3. Изюмов И.В. Понятие и признаки товарной биржи по действующему российскому законодательству / И.В. Изюмов // Черные дыры в Российском законодательстве. - 2008. - №1. - С. 136-137. ↑