Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Понятие валютной системы)

Содержание:

Введение

Валютная система – это совокупность двух понятий – валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения – это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

Представленная курсовая работа посвящена рассмотрению вопроса валютной системы Российской Федерации, проблемам и перспективам ее развития. Тема является актуальной и довольно интересной, так как устойчивая тенденция к укреплению российской национальной валюты уже много месяцев является одной из основных тем для обсуждения, как на государственном уровне, так и в деловых кругах России. Важность поднимаемых в этой связи вопросов – будь то возможность конвертируемости рубля, экономические и социальные последствия его укрепления или проблема инвестиций государственных средств из различных фондов (пенсионного, стабилизационного) заставляет возвращаться к этой теме снова и снова.

Валютная система страны отражает уровень развития экономики, степень развития внешнеэкономических отношений и должна способствовать выполнению социальных задач общества, поэтому становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Вышесказанное определяет актуальность темы

Предметом исследования в данной курсовой работе выступает валютная система Российской Федерации.

Объектом работы Валютная система РФ

Целью данной курсовой работы является исследование теоретических основ валютной системы Российской Федерации, анализ ее становления и развития, попытка прогнозирования путей совершенствования в условиях, присущих Российской Федерации.

В результате проведенной работы определился ряд задач, необходимых для решения поставленной цели:

  1. рассмотреть валютную систему страны;
  2. выявить её основные элементы;
  3. показать развитие валютной системы в России на основе эволюции таких важнейших категорий, как валютный курс и валютный рынок;
  4. выявить основные проблемы, существующие на данном этапе развития валютной системы в России;
  5. рассмотреть возможные пути решения основных проблем валютной системы в РФ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕТКЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РФ

1.1 Понятие валютной системы

Различают национальные, региональные и мировые валютные системы. Базой мировых и региональных валютных систем является международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля. Мировая валютная система включает международные кредитно-финансовые институты и комплекс международных договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Элементами мировой валютной системы являются определенный набор платежных средств, валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, формы международных расчетов, режим международных рынков валюты и золота, международных и национальных банковских учреждений.[3]

Национальная валютная система – это совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного производства. Элементы национальной валютной системы – это национальная валюта, объем и состав валютных резервов, валютный паритет и курс национальной валюты, условия конвертируемости валюты, статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения страны, условия функционирования национального рынка валюты и золота.

От эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависит экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых стран. Рост значения валютной системы заставляет промышленно-развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях. [9]

1.2 Понятие валютного рынка. Валютный курс и валютные операции

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.

Центральным банком России разработаны Основные положения о регулировании валютных операций и другие нормативные документы. В них определяются сфера использования иностранной валюты на территории России, права и обязанности банков и клиентуры при проведении различных банковских операций и. Предусмотрены следующие банковские операции:

  1. - ведение валютных счетов клиентуры;
  2. - неторговые операции, не связанные с экспортом и импортом товаров;
  3. - установление корреспондентских отношений с иностранными банками (необходимое условие при проведении международных расчетов);
  4. - операции по международным расчетом, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг;
  5. - операции по продаже и покупке иностранной валюты на внутреннем рынке;
  6. - кредитные операции по привлечению и размещению кредитных средств внутри страны;
  7. - кредитные операции на международных денежных рынках (разрешаются только генеральной лицензией);
  8. - валютные (депозитные и конверсионные) операции на международных денежных рынках.

При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты – оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты. Банки, занимающиеся валютными операциями, определяют полную котировку, включающую курс покупателя и курс продавца, и по этим величинам покупают и продают иностранную валюту за национальную.

Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран в настоящее время, –это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте – специальные права заимствования. Рыночный курс колеблется в округ валютного паритета в зависимости от различных обстоятельств. Изменение валютного курса определяется состоянием спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношением их покупательной способности.

Различаются фиксированные валютные курсы, которые колеблются в пределах 1 – 2%, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения.

В России котировкой иностранных валют к рублю занимается Центральный банк, который устанавливает курсы как к национальным валютам зарубежных государств, так и к условным международным валютам (СДР и ЭКЮ). В соответствии с Указом Президента Российской Федерации «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РФ» курс рубля к иностранным валютам складывается на основе спроса и предложения на аукционах, биржах, межбанковском рынке, при купле-продаже валюты коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами.

Покупателями и продавцами иностранной валюты на ММВБ выступают отечественные коммерческие банки, имеющие генеральную лицензию, полученную от Центрального банка России, на проведение возможных валютных операций. Участвовать в торгах могут только акционеры и организации, принятые в члены биржи совершающие операции: по поручению клиентов; от своего имени за свой счет. Члены биржи уплачивают членский взнос и взнос в страховой фонд.

В банковской практике применяются различные виды валютных операций: спот, форвардные, или срочные сделки, с опционом, операции своп, а также арбитражные сделки.

При торговле валютой на условиях спот расчет происходит на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и быстро завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на корреспондентских банковских счетах – лоро и ностро.

При форвардных, или срочных, сделках расчеты производятся позже, чем через два рабочих дня после их заключения. Это позволяет страховаться от изменения курса валют, а также получать большую прибыль. В момент заключения сделки учитываются срок, курс и сумма сделки. До наступления срока реализации сделки никакие суммы по счетам не поводятся. Таким образом, возникает разрыв во времени между заключением сделки и периодом ее исполнения. Если валюта по форвардной сделке котируется дороже, чем при условиях спот, то она котируется с премией, и наоборот, если возникает скидка, или дисконт, то вместо премии происходит некоторое уменьшение платежа. Срочный курс, по которому учреждена премия или скидка, именуется аутрайтом. При премии валюта дороже, чем наличный курс, при скидке - дешевле.

Сделка по опциону заключается в том, что в условиях поставки валюты конкретная дата поставки не фиксируется. Одна из сторон может выбрать для себя наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это другая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона и от разницы между курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы ограничить потери при колебании курсов валют, поскольку происходит своеобразное страхование поступлений платежей в валюте от валютного риска. Если в условиях поставки указана точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом. [2]

Операция своп означает, что купля-продажа валюты осуществляется на условиях наличной сделки спот с одновременной куплей-продажей валюты на срок по форвардному курсу. Операции могут складываться так, что продажа иностранной валюты на условиях спот идет с одновременной покупкой ее на условиях форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка при покупке иностранной валюты на условиях спот и одновременной продаже ее на условиях форвард также является репортом.

В валютных операциях выделяются арбитражные сделки, совершаемые с валютой, а также с ценными бумагами и товарами. Валютный арбитраж, используемый для получения прибыли в виде разницы курсов на рынке иностранных валют, называется пространственным арбитражем.

В валютных операциях используется термин валютная позиция. Дело в том, что требования на валюту и ее поступления не совпадают. Когда поступлений больше, чем требований, позиция считается открытой, а при совпадении требований и обязательств – закрытой.

Банк России определяет порядок лимитирования открытой позиции. Инструкция о порядке ведения банками открытой валютной позиции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке России устанавливает, что уполномоченные банки должны определять и вести учет такой позиции.

Сумма открытой валютной позиции определяется как разница между купленной за свой счет начиная с 1 января отчетного года иностранной валютой и проданной банком за свой счет за тот же период валютой. Центральный банк устанавливает каждому банку лимит открытой валютной позиции, который не должен быть превышен на конец каждого рабочего дня (данные). [7]

ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГОЛ КУРСА И ВАЛЮТНОГО РЫНКА

2.1 Анализ валютного курса

Современная экономическая обстановка характеризуется нестабильностью на российском валютном рынке, которая наблюдается с 2014 года (см. рисунок 1). Падение рубля на тот момент было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке нефти.

Динамика курса доллара к рублю в 2008 — 2017 гг. Составлено автором на основе данных официального сайта Центрального банка РФ //URL: https://www.cbr.ru/Рисунок 1. Динамика курса доллара к рублю в 2008 — 2017 гг. Составлено автором на основе данных официального сайта Центрального банка РФ //URL: https://www.cbr.ru/

В экономической литературе встречается множество классификаций факторов, влияющих на валютный курс. В связи с напряженной мировой обстановкой, вызванной введением антироссийских санкций, эксперты выделяют новые факторы, которые оказывают серьезное влияние на курс рубля.

Среди них:

  • спрос на рублевые активы со стороны инвесторов
  • новости нефтяного рынка (запасы нефти в США, новости ОПЕК)
  • геополитика (санкции, ситуация в Сирии и Украине)
  • покупки валюты Минфином
  • риторика и действия ФРС США
  • макроэкономическая статистика из России
  • риторика и действия ЦБ РФ
  • налоговая реформа США
  • риторика и действия Европейского Центробанка
  • макроэкономическая ситуация из США
  • макроэкономическая ситуация из Евросоюза [2].

Однако в результате анализа различных классификаций факторов, представленных в литературе, автором статьи была предложена своя классификация факторов, влияющих на курс рубля. В данной статье выявлено влияние каждого фактора на курс рубля.

По мнению автора, в число факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2018 гг., входят следующие:

  • мировые цены на нефть
  • экономические санкции
  • объем валютных интервенций
  • ставка ЦБ РФ
  • ставка ФРС США
  • ставка ЕЦБ
  • темп инфляции

Для того, чтобы показать насколько значимо влияние того или иного фактора, был проведен корреляционный анализ и построена корреляционная матрица (см. табл. 1).

Временной период: январь 2008 г. — март 2018 г.

Y — средневзвешенный курс доллара за месяц (в рублях)

Х1X…X7 — основные факторы, влияющие на курс рубля. В данном случае были взяты данные за каждый месяц.

Таблица 1. Корреляционная матрица*

Средневзвешенный курс доллара за месяц, руб.

Среднемесячная цена на нефть, долл. За баррель

Санкции

Объем валютных интервенций за месяц, млн. долл. США

Среднемесячная ставка ЦБ РФ,%

Среднемесячная ставка ФРС США,%

Среднемесячная ставка ЕЦБ,%

Среднемесячный темп инфляции,%

Средневзвешенный месячный курс доллара, руб.

1

-0,77

0,88

0,11

0,38

-0,03

-0,64

-0,07

Среднемесячная цена на нефть, долл. за баррель

-0,77

1

-0,61

0,08

-0,59

0,01

0,39

-0,13

Санкции

0,88

-0,61

1

0,06

0,29

0,04

-0,61

-0,06

Объем валютных интервенций за месяц, млн. долл. США

0,11

0,08

0,06

1

-0,14

-0,07

-0,27

-0,19

Среднемесячная ставка ЦБ РФ,%

0,38

-0,59

0,29

-0,14

1

0,12

0,14

0,71

Среднемесячная ставка ФРС США,%

-0,03

0,01

0,04

-0,07

0,12

1

0,61

0,13

Среднемесячная ставка ЕЦБ,%

-0,64

0,39

-0,61

-0,27

0,14

0,6

1

0,45

Среднемесячный темп инфляции,%

-0,07

-0,13

-0,06

-0,19

0,71

0,13

0,45

1

*Рассчитано автором

Проведенное автором исследование выявило следующие закономерности.

2.2 Влияния цен на нефть

Между такими показателями, как цена на нефть и курс доллара к рублю наблюдается достаточно высокая связь (по сравнению с остальными показателями) и обратная зависимость (-0,77), а между ценой на нефть и курсом рубля, наоборот, прямая зависимость. При росте цены на нефть, рубль крепнет. Данный тезис подтверждает рисунок 2.

Динамика цены на нефть и курса доллара к рублю в 2008 — 2018 гг. Рассчитано автором на основе данных с сайта Центрального банка РФ и сайта investing.comРисунок 2. Динамика цены на нефть и курса доллара к рублю в 2008 — 2018 гг. Рассчитано автором на основе данных с сайта Центрального банка РФ и сайта investing.com

В 2008 году в период мирового финансового кризиса баррель нефти подешевел со $147 почти до $40. При этом курс доллара достигал 36 рублей (а начиналось падение с уровня в 24 рубля) [3]. В конце же 2014 года цена нефти с отметки выше 100$ за баррель снизилась до 57$ за баррель, а рубль отреагировал девальвировал до 60 рублей за доллар и выше. Снижение цен на нефть было вызвано прогнозными данными о падении мирового спроса, а также избыточным предложением из-за высоких объемов добычи нефти в США и поставок из Саудовской Аравии.

В 2015 году ситуация на мировом рынке нефти не стала лучше из-за влияния таких факторов, как: отказ стран ОПЕК снижать квоту на добычу нефти; кризис на фондовом рынке Китая; планы Ирана по увеличению экспорта нефти. Из-за падения цен на нефть, стремительно падал курс рубля. В 2016 году ситуация обострилась до того, что в январе цена на нефть опустилась ниже 30$ за баррель, а курс рубля подешевел до 75 рублей. Однако в конце 2016 года ситуация начала улучшаться после договоренности РФ со странами ОПЕК о сокращении добычи нефти [1]. Данное событие привело к росту нефтяных цен и к укреплению рубля.

По итогам 2017 года нефть выросла в цене на 22% [7]. В 2018 году цены на нефть имеют положительный повышательный тренд.

2.3 Влияние санкций

Анализ показывает сильную связь между санкциями и курсом доллара (0,88). На самом деле, санкции не являются фундаментальным фактором, как цены на нефть. Санкции, конечно, оказывают влияние на рубль, но это краткосрочный эффект.

Динамика валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг. Составлено автором на основе данных с сайта Центрального банка РФ//URL: https://www.cbr.ru/Рисунок 3. Динамика валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг. Составлено автором на основе данных с сайта Центрального банка РФ//URL: https://www.cbr.ru/

Если проанализировать динамику валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг., то видно, что введенные в марте 2014 года санкции не обвалили курс рубля, так как рубль весной и летом 2014 года держался стабильно на уровне 34 — 36 рублей за доллар, несмотря на неблагоприятную политическую обстановку, однако стал уменьшаться осенью в результате падения цен на нефть. В 2014 г. рубль остро отреагировал не на санкции, а на цены на нефть, и сдержать курс рубля не смогли даже действия Центрального Банка по повышению ключевой ставки до 17%. К тому же, опасения аналитиков в отношении того, что цены на нефть подешевеют сильнее, оказали влияние на фондовые биржи. Также санкции расширялись и в последующие годы, однако волатильность рубля была больше связана именно с ценами на нефть.

Вводимые в январе-марте 2018 года санкции также не оказали особого влияния на курс рубля. Конечно, данные политические факторы заставили немного пошатнуться рублю, но курс быстро вновь стабилизировался.

Профессор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Борис Хейфец, считает, что рубль не будет идти на поводу у политики. По его оценке, внутренняя макроэкономическая стабильность и цены на нефть пока сильнее влияют на курсообразование, чем политические факторы [8].

Однако в апреле 2018 года санкциям удалось повлиять на курс рубля значительно. Новые санкции американского Минфина против российских олигархов и чиновников, введенные 6 апреля 2018 года, стали очень болезненным событием для рынка. В понедельник вслед за «Русалом» и EN+ Олега Дерипаски, больше всего пострадавших от ограничений, терять в капитализации стали все крупнейшие российские компании, независимо от попадания в санкционный список. К закрытию торгов 9 апреля 2018 года российские фондовые индексы просели на 8–11% — это рекордное падение с декабря 2014 года, когда шок был спровоцирован обвалом мировых цен на нефть. Богатейшие жители России, по данным Bloomberg потеряли более $16 млрд [9].

Публикация безобидного «кремлевского списка» в конце января усыпили бдительность инвесторов. По реакции рынка видно, что к таким жестким санкциям никто не готовился, говорит главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова. Теперь ясно, что под угрозой оказались все представители крупного коммерческого бизнеса в России.

В реальности для многих западных компаний решение Минфина США стало сигналом о потенциальной опасности сотрудничества с любыми российскими контрагентами.

Динамика фондового рынка неизбежно отражается на курсе валюты. Из-за возросшего уровня риска инвесторы начали распродавать рублевые активы, включая облигации российского госдолга, а полученную прибыль конвертировать в доллары. На этом фоне 10 апреля доллар впервые за 2 года вырос до 63 рублей, а евро — до 78 рублей.

Отсутствие дополнительных санкций США против России в апреле 2018 г. пошло на пользу российскому рублю и немного укрепило курс национальной валюты.

Объем валютных интервенций

Между годовым объемом валютных интервенций и курсом доллара прямая зависимость, но связь крайне слабая, точнее сказать, связи нет (0,11). Если покупки валюты Минфином или ЦБ РФ преобладают, над продажей, то рубль слабеет. Довольно низкую связь можно объяснить тем, что на курс рубля всё-таки сильнее влияют другие более значимые факторы.

Ставка ЦБ РФ

Еще один инструмент валютной политики, посредством которого осуществляется влияние на курс рубля. Зависимость между ставкой ЦБ и курсом доллара прямая (0,38). Полученный результат характеризует, что влияние данного фактора незначительно. Стоит отметить, что действительно, дисконтная политика утрачивает свою эффективность. Если в 2008 году, посредством дисконтной политики ЦБ удалось удержать курс рубля, то повышение учетной ставки в декабре 2014 года не помогло удержать курс рубля.

Стоит отметить тот факт, что, возможно, влияние инструментов валютной политики на курс рубля сводится к минимуму в силу того, что в настоящий момент в России действует режим плавающего валютного курса, характеризуемый свободным плаванием рубля, курс которого формируется под воздействием спроса и предложения, то есть в результате влияния рыночных сил.

Ставка ФРС США и ставка ЕЦБ

Полученные результаты по ставке ФРС США (-0,03) показывают, что данный фактор не влияет на рубль, однако на практике повышение ставки ФРС США укрепляет курс доллара, что приводит к понижению курса рубля.

Между ставкой ЕЦБ и курсом доллара связь обратная и зависимость между ними средняя (-0,64). Это объясняется тем, что, допустим, повышение ставки ЕЦБ укрепляет евро, но может неблагоприятно сказаться на курсе доллара.

Темп инфляции

Довольно странная цифра получилась при оценке зависимости темпа инфляции и курса доллара — -0,05. С логической точки зрения, такого быть не может, так как, во-первых, связь между курсом доллара и инфляцией в РФ должна быть прямая, а связь между курсом рубля и инфляцией должна быть обратная: при прочих равных условиях, при росте инфляции, снижается курс рубля. Кроме того, выявленная взаимосвязь слишком низкая.

По мнению экспертов ЦБ РФ, ослабление рубля на 5–10% добавляет к инфляции 0,5–1 п.п. в течение полугода-года. Однако пока снижение курса российской валюты на инфляции не сказалось, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Обычно в случае резких ослаблений валюты это отражалось в инфляции с лагом в одну-две недели», указывают они, но падение рубля «по факту оказалось небольшим (лишь 6%)», а на цены традиционно влияет лишь ослабление свыше 10% [6]. То есть, как оказалось на практике, только значительное ослабление рубля, может сказать на инфляции. Однако интересен тот факт, что в настоящее время аналитики ЦБ рассматривают цепочку влияний курс рубля на темп инфляции, а не наоборот, как темп инфляции на курс рубля, как обычно принято в экономической литературе.

Таким образом, автор приходит к выводу, что вопреки мнениям экспертов о том, что курс рубля все меньше зависит от ситуации на рынке, данный анализ показал обратную картину: всё-таки рубль пока является «нефтяной» валютой. Однако проводимые Минфином покупки валюты препятствуют укреплению рубля, так как, учитывая рост цен на нефть, курс рубля мог бы быть намного выше, если не действия Минфина, больше направленные на ослабление рубля.

Следующим важным моментом является тот факт, что учетная ставка ЦБ, будучи часто применяемым инструментом валютной политики РФ, в настоящее время становится неэффективной. Более заметное влияние на курс рубля оказывают цены на нефть и санкции. К тому же, в настоящий момент рубль находится в свободном плавании и формируется под воздействием спроса и предложения, и уже меньше зависит от применяемых форм валютной политики.

Впервые в 2018 году санкции оказали заметное влияние на курс рубля через воздействие на коммерческий бизнес — на публичные компании, которые котируются на рынке. Стоит выделить два возможных канала воздействия на рубль через санкции. Первый канал — это санкции в отношении ОФЗ — запрет иностранным инвесторам приобретать российский долг, — что приведет к оттоку капитала, а это ведет к ослаблению рубля. Второй канал — через введение санкций в отношении стран, которые сотрудничают с Россией, что также грозит оттоком капитала, падением российского фондового рынка и ослаблением рубля.

Стоит отметить, что валютная политика в условиях экономических санкций не предусматривала новые инструменты, так как использовались те же, что и в предыдущие периоды.

Однако корреляция показала, что санкции, все-таки влияют на курс рубля. Вопрос только в том, представляется ли целесообразным для ЦБ и Минфина пересмотр применяемых форм валютной политики. Действия ЦБ и Минфина в настоящее время демонстрируют тот факт, что текущий курс рубля их вполне устраивает.

2.3 Перспективы развития валютной системы РФ

Среди on многочисленных on общеэкономических on проблем, on полученных on в on ходе on выполнения on финансовой on стабилизации on в on России, on а on также on большое on внимание on уделяется on вопросам on макроэкономической on политики. on Валютная on политика on государства on является on важной on частью on экономической on политики, on так on как on от on ее on производительности on зависит on устойчивость on валюты, on рост on и on развитие on экономики on в on целом. on

В on широком on смысле on валютная on политика on включает on в on себя on валютное on регулирование, on контроль on и on международное on валютно-финансовое on сотрудничество. on Все on перечисленное on выше on направлено on на on повышение on роли on валютного on фактора on инновационного on развития on Российской on Федерации. on В on связи on с on этим, on необходимо on усовершенствование on валютной on политики on как on составной on части on экономической on политики. on К on сожалению, on в on государственных on управляющих on документах on валютной on политике on особого on внимания on не on уделяется, on а on рассматривается on лишь on одна on из on ее on составляющих on – on курсовая on политика on и on состояние on международных on резервов.

Поэтому on основным on и on наиболее on важным on моментом on в on модернизации on валютной on политики on является on разработка on ее on концепции, on которая on до on сих on пор on в on нашей on стране on не on разработана. on Наряду on с on концепцией on при on модернизации on валютной on политики on необходимо on также on брать on во on внимание on направление on к on обновлению on теоретической on основы on экономической on политики. on В on целом on модернизация on валютной on политики on должна on быть on комплексной on и on включать on основные on направления: on курсовую on политику, on управление on официальными on международными on резервами, on валютное on регулирование on и on контроль. on Но, on на on пути on модернизации on валютной on политики on существует on ряд on проблем. on Во-первых, on для on обеспечения on стабильного on курса on рубля on в on первую on очередь on следует on повысить on качество on курсовой on политики, on которое on можно on достигнуть on с on помощью on отказа on от on оценки on тенденций on и on перспектив on развития on динамики on курса on рубля, on основанной on на on влиянии on на on него on лишь on мировых on цен on на on нефть. on Благодаря on этому, on методы on определения on курса on национальной on валюты on должны on быть on улучшены. on При on оценке on реального on курса on рубля on номинальный on курс on изменяется on на on соотношение on темпов on инфляции on в on двух on странах, on валюты on которых on котируются. on

on Это on касается on определения on курсовых on соотношений on на on базе on не on только on экспортных, on но on и on импортных on цен. on Ко on всему on этому, on на on курс on рубля on влияет on также on определение on эффективного on курса on по on отношению on к on корзине on иностранных on валют. on Стоит on отметить, on что on доля on доллара on преобладает on в on корзине on иностранных on валют, on используемых on в on международных on расчетах. on В on связи on с on этим on следует on изменить on корзину on иностранных on валют, on используемую on для on определения on эффективного on курса on рубля. on Кроме on паритета on покупательной on способности on (ППС) on – on абсолютной on или on относительной on – on используется on метод on определения on курса on рубля on на on основе on сопоставления on спроса on и on предложения on валют, on исходя on из on состояния on платежного on баланса. on За on последние on несколько on лет on наблюдается on увеличение on международного on движения on капиталов on и on финансовых on инструментов on на on курсовые on соотношения on валют. on Так on нестабильность on оттока on (притока) on капитала on из on России on приводит on к on изменению on рыночного on спроса on и on предложения on валют. on Рекомендации on по on разработке on показателей on устойчивых on глобальных on не on равновесий, on в on том on числе on в on валютных on отношениях, on акцентируют on внимание on лишь on на on состоянии on счета on текущих on операций on платежного on баланса, on а on именно on торгового on баланса, on на on притоке on доходов on от on зарубежных on инвестиций. on При on увеличении on активной on разницы on между on приходом on и on расходом on счёта on (сальдо) on платежного on баланса on страна on будет on обязана on повышать on курс on своей on валюты, on а on при on его on дефиците on принимать on меры on по on его on снижению. on Учитывая on важность on взаимодействия on стран on в on сфере on экономической on политики on для on обеспечения on относительной on стабильности on курсов on валют, on снижения on рисков on потерь on и on межстрановых on валютных on противоречий. on Рекомендация on изменять on курс on валюты on в on зависимости on от on состояния on торгового on баланса on страны on отражает on интересы on развитых on стран on – on экспортеров on товаров on и on услуг, on которые on добиваются on повышения on курса on валют on развивающихся on стран on с on активным on торговым on балансом. on Возьмем on в on пример, on США on заинтересованы on в on снижении on курса on доллара on к on юаню on и on настаивают on на on повышении on курса on китайской on валюты, on чтобы on стимулировать on свой on экспорт on в on Китай. on Повышение on курса on валюты on зависит on не on только on от on активного on сальдо on счета on текущих on операций on платежного on баланса, on но on и on от on ряда on других on факторов: on увеличения on притока on иностранных on капиталов, on межстрановой on разницы on темпов on инфляции on и on уровня on процентных on ставок, on игры on на on повышение on курса, on степени on доверия on к on национальной on валюте. on

Методы on определения on курса on рубля on на on основе on ППС on и on состояния on платежного on баланса on в on основном on по on счету on текущих on операций on не on учитывают on эти on факторы. on При on разработке on курсовой on политики on важно on принимать on во on внимание on влияние on межстрановой on разницы on процентных on ставок on на on международное on движение on капитала on и on на on курс on котируемых on валют. on В on России on процентные on ставки on традиционно on выше, on чем on на on мировом on финансовом on рынке. on Поэтому on осуществляемая on в on нынешнее on время on денежно-кредитная on политика on направлена on на on снижение on процентных on ставок on на on денежном on рынке. on Банк on России on использует on режим on регулируемого on валютного on курса. on Регулирование on курса on рубля on сегодня on осуществляется on с on учетом on динамики on его on рыночного on курса. on Разрабатываемые on международными on экспертами on рекомендации on о on глобальном on введении on режима on валютных on курсов on соответствуют on интересам on наиболее on конкурентоспособных on стран. on К on их on числу on Россия on пока on не on относится, on и on ее on экономика on не on готова on к on нерегулируемому on плаванию on курса on рубля. on Регулируемый on курс on рубля on позволяет on снизить on риски on участников on рыночной on экономики on России, on которая on еще on не on готова on к on национальной on валюте on в on условиях on нестабильности on глобальной on экономики. on

Гибкий on курс on рубля on позволяет on учитывать on размер on и on темп on его on снижения on или on повышения on в on интересах on российских on участников on национального on и on мирового on рынков. on Значительное on повышение on курса on рубля on невыгодно on российским on экспортерам on и on кредиторам, on так on как on сокращаются on их on валютные on поступления on в on рублевом on эквиваленте, on а on снижение on курса on невыгодно on импортерам on и on должникам, on так on как on увеличивает on их on затраты on на on покупку on иностранном on валюты, on в on котором on номинирована on цена on контрактов. on Изменения on курса on рубля on влияют on на on инфляцию: on в on России on цены on повышаются on при on любой on его on динамике on в on связи on с on отсутствием on рыночной on конкуренции. on Мотивация on введения on курса on рубля on не on учитывает on опыт on стран, on которые on при on этом on сохраняют on режим on регулируемого on курса on национальной on валюты. on Но on наряду on с on проблемой on реализации on курсовой on политики on существует on и on проблема on управления on международными on резервами on нашей on страны, on которая on включает on три on основные on составляющие: on обоснование on оптимального on объема on резервов, on обновление on критериев on управления on ими, on повышение on эффективности on риск-менеджмента on в on целях on вероятности on потерь on в on этой on сфере. on

В on виду on этого on проблема on увеличения on международных on резервов on России on сохраняет on свою on актуальность, on учитывая on их on функции. on Не on менее on важным on направлением on является on повышение on качества on риск-менеджмента, on то on есть on снижение on валютных on рисков, on обеспечивающих on минимизацию on потерь on и on упущенной on прибыли. on Для on реализации on данного on подхода on требуется on дальнейшая on классификация on структуры on валютных on резервов on и on требований on Банка on России on к on ним. on Так on ослабление on международных on позиций on доллара on проявляется on в on снижении on его on позиции on в on мировых on валютных on резервах. on В on России on такая on тенденция on развивается on достаточно on медленно. on Однако, on повышение on доли on евро on в on мировых on валютных on резервах on (с on 17% on до on 26%) on on в on нашей on стране on проявляется on в on больших on размерах, on что on связанно on с on развитием on торгово-экономического on сотрудничества on России on с on ЕС, on а on также on увеличением on обязательств on в on евро.

Рост on доверия on российского on бизнеса on и on населения on к on рублю on можно on отнести on к on числу on наиболее on важных on экономических on достижений on последних on лет. on Этому on во on многом on способствовали on повышение on внутренней on финансовой on стабильности, on укрепление on курса on российской on валюты, on снижение on темпов on инфляции, on а on также on отмена on валютных on ограничений on на on операции on с on капиталом.

Рост on доверия on к on национальной on валюте on положительно on сказывается on на on денежном on обращении, on способствуя on дедолларизации on экономики. on Предприятия on и on население on предъявляют on все on больший on спрос on на on рубли, on предпочитая on их on не on только on в on качестве on платежного on средства, on но on и on средства on накопления. on Более on того, on рубль on начинает on постепенно on вытеснять on иностранную on валюту on из on теневого on оборота. on Однако on положение on российской on валюты on можно on оценивать on по-разному. on Что on касается on сферы on обращения, on то on пока on российская on валюта on является on лишь on национальной on валютой on и on обеспечивает on лишь on денежное on обращение on в on России on и on в on меньшей on степени on в on рамках on СНГ. on Если on оценивать on ее on место on на on мировом on валютном on рынке, on то on доля on российского on сегмента on также on пока on невелика.

Вместе on с on тем, on рубль on постепенно on укрепляет on свои on позиции, on прежде on всего, on растет on его on доля on на on глобальном on валютном on рынке. on Рост on валютных on операций on с on участием on рубля on наблюдается on во on многом on благодаря on высоким on ценам on на on нефть on и on другие on энергоносители, on обеспечивающие on приток on дополнительной on валютной on выручки on в on страну. on Однако on значительный on вклад on в on этот on процесс, on безусловно, on вносят on либерализация on движения on капитала on и on тенденция on укрепления on рубля.

Учитывая, on что on в on ближайшие on годы on тенденция on укрепления on курса on рубля on сохраниться, on государство on должно on взять on на on себя on заботу on о on создании on механизмов, on способствующих on скорейшему on расширению on спроса on на on продукцию on отраслей on обрабатывающей on и on авиационной on промышленностей, on автомобилестроения on и on энергетического on машиностроения, on в on том on числе on путем on организации on и on развития on на on условиях on государственно-частного on партнерства on системы on гарантийных on фондов, on лизинга, on кредитования on и on страхования on экспорта on машинно-технической on продукции. on Не on стоит on забывать on и on про on возможности on государственного on заказа, on а on также on налогового on стимулирования. on Многие on из on этих on механизмов on вообще on не on требуют on увеличения on бюджетных on расходов. on Те on же on средства, on которые on государству on предстоит on потратить, on являются on по on сути on инвестиционными on и on не on приведут on к on усилению on инфляционного on давления on на on экономику.

Государственная on поддержка on стратегических on отраслей on и on секторов on экономики, on в on том on числе on национальной on банковской on системы, on имеет on важное on значение on и on для on самого on рубля. on Спрос on на on российскую on валюту on будет on расти on только on по on мере on повышения on конкурентоспособности on отечественной on экономики, on увеличение on товарного on наполнения on рубля on и on объемов on экспорта on из on России on машинно-технической on и on другой on готовой on продукции, on которая on будет on пользоваться on стабильным on спросом on за on рубежом. on В on этом on случае on повышение on доверия on к on рублю on не on будет on носить on исключительно on конъюнктурный on характер, on а on спрос on на on российскую on валюту on станет on устойчив on как on внутри on страны, on так on и on далеко on за on ее on пределами.

Что on касается on международного on признания on рубля, on то on его on часто on ассоциируют on с on достижением on полной on конвертируемости. on Однако on эти on понятия on не on являются on эквивалентными. on Полная on конвертируемость on рубля on фактически on уже on достигнута on со on снятием on валютных on ограничений on на on капитальные on операции. on Международное on же on признание on близко on к on понятию on международной on резервной on валюты, on когда on национальная on валюта on используется on во on всем on мире, on подобно on доллару on и on евро. on Однако on достижение on этого on статуса on для on рубля on - on задача on на on многие on годы on вперед. on Ее on решение on зависит on от on фундаментальных on факторов, on которые on могут on изменяться on лишь on постепенно, on а on именно: on значимости on и on размера on экономики, on роли on России on в on мировой on торговле on и on финансовых on рынках. on Пока on же on доля on России on в on мировом on ВВП, on экспорте on и on капитализации on фондового on рынка on укладывается on в on 2-3 on %, on говорить on о on реальном on признании on рубля on в on качестве on международной on валюты on рано.

Для on вовлечения on рубля on в on международные on расчеты on необходимо on снять on ограничения on на on использование on рублевых on счетов, on открытых on за on границей. on Важным on шагом on на on пути on создания on подобной on системы on расчетов on в on России on может on стать on специальная on фондовая on площадка on для on осуществления on валютных on операций on с on участием on банков-нерезидентов, on которые on смогут on приобретать on российскую on валюту on для on своих on клиентов. on Для on контроля on над on оборотом on нашей on валюты on за on рубежом on целесообразно on установить on определенные on требования on к on банкам-нерезидентам, on допускаемым on к on участию on в on фондовых on торгах on (например, on уровень on кредитного on рейтинга on и on страна on происхождения), on а on также on к on открываемым on на on них on лимитам.

Вовлечение on рубля on в on международные on расчеты on будет on способствовать on повышению on его on статуса on и on постепенному on превращению on в on региональную on валюту on для on стран on СНГ. on При on этом on степень on доверия on к on рублю on будет on зависеть on не on только on от on его on устойчивости, on но on и on от on характера on развития on российской on экономики.

Уже on в on этом on году on на on российской on и on китайской on валютных on биржах on начнутся on торги on пары on рубль-юань, on интерес on к on этому on есть on уже on у on 30 on банков, on но on объем on торгов on пока on будет on небольшим.

Ожидается, on что on торги on пары on рубль-юань on поможет on снизить on долю on доллара on во on внешнеторговом on обороте on обеих on стран. on Растущий on авторитет on юаня on подтверждает on и on интерес on иностранных on компаний on к on выпуску on облигаций, on номинированных on в on этой on валюте. on Не on исключено, on что on для on привлечения on инвесторов on их on могут on использовать on российские on крупные on компании.

Первым on шагом on к on "сотрудничеству" on российской on и on китайской on валют on стало on разрешение on Банка on России on открывать on счета on в on Китае on в on юанях on всем on российским on банкам, on а on Банка on Китая on - on проводить on приграничной on провинции on операции on с on безналичными on рублями on по on прямому on курсу. on Банки on и on их on клиенты on смогут on значительно on экономить on на on прямой on конвертации on валют, on минуя on доллар on [6].

Поскольку on экономическая on ситуация on в on России on по-прежнему on остаётся on нестабильная, on то on предложения on руководителей on России on и on Китая on торговать on между on собой on за on рубли on и on юани, on создание on Таможенного on Союза on (Россия, on Белоруссия, on Казахстан) on являются on шагами on в on правильном on направлении on к on преодолению on системного on кризиса on в on странах on бывшего on СССР on и on в on мире. on Но on нужно on идти on дальше on и on руководству on РФ on пора on начинать on торговать on энергоресурсами on за on рубли on не on только on с on Китаем on и on странами on Таможенного on Союза, on но on и on со on странами on группы on БРИК on (Бразилия, on Россия, on Индия on и on Китай), on а on дальше on и on со on всем on остальным on миром. on В on КОБ on с on 1992 on года on научно on обоснована on необходимость on торговать on ресурсами on России on (нефтью, on газом, on электроэнергией, on металлами on и on т.п.) on за on рубли on и on избрать on в on качестве on инварианта on прейскуранта on не on долларовый on стандарт on (который on ни on чем on не on обеспечен), on и on не on золотой on стандарт on (который on себя on изжил, on поскольку on запасы on золота on ограничены, on а on долларовая on масса on после on 1972 on года on (отмены on золотого on стандарта on в on качестве on инварианта on прейскуранта) on многократно on выросла on и on не on может on быть on обеспечена on всем on имеющимся on золотом on на on планете), on а on энергорубль. on Энергорубль on - on энергетический on стандарт, on обеспеченный on 1 on киловатт-часом on электроэнергии on и on эквивалентным on ему on количеством on нефти on или on газа. on Об on этом on сказано on в on КОБ, on об on этом on сказано on в on экономическом on блоке on Программы on КПЕ on [5].

Таким on образом, on Россия on в on ходе on своей on стабилизации on должна on больше on внимание on уделить on разработке on валютной on политики on в on целом, on а on не on отдельным on ее on составляющим. on Несмотря on на on существование on определенных on проблем, on у on нашей on страны on есть on все on шансы on для on преодоления on существующих on трудностей, on и on для on завоевания on мирового on лидерства on по on всем on экономическим on показателям.

На on фоне on обострившегося on кризиса on нельзя on не on заметить on многообразие on открывшихся on перспектив on преобразования on мировой on валютной on системы. on Как on поведут on себя on крупнейшие on мировые on сверхдержавы on можно on только on догадываться, on однако on уже on сейчас on намечены on основные on вектора, on по on которым on намерены on следовать on главные on силы on на on международной on арене.

Перспектива on формирования on наднациональной on валюты on в on Евразийском on союзе on так on же on накладывает on свой on отпечаток on на on картину on будущей on мировой on валютной on системы.

Усиление on роли on золота on и on национальных on валют on – on основной on фактор, on влияющий on на on изменение on мировой on валютной on системы. on С on недавнего on времени, on крупнейший on не on Западные on государства on осознали on свою on мощь on и on открыто on выступили on на on путь on отказа on от on доллара on – on дедоларизацию. on Всё on чаще on развивающиеся on государства on говорят on о on взаиморасчётах on в on национальных on валютах, on что on формирует on не on самый on приятные on перспективы on для on доллара, on а on значит on и on для on существующей on мировой on валютной on системы.

Заключение

Переход on к on рыночной on экономике on потребовал on кардинальных on изменений on в on экономике, on в on частности, on в on денежной on и on валютной on системах. on Либерализация on цен on и on демонополизация on внешней on торговли on повлекли on за on собой on изменение on валютного on регулирования, on установления on курсов on валют, on отношений on между on субъектами on валютного on рынка. on Снятие on валютных on ограничений on и on жестко on фиксированного on курса on рубля on стали on причиной on резкого on его on падения.

Валютная on система on тесно on связана on с on темпами on роста on производства, on развитием on торговли on и on международных on связей. on Она on не on только on влияет on на on экономику on страны, on но on и on определяет on ее on «лицо» on на on мировой on арене. on Это on подтверждает on пример on августовских on потрясений: on нестабильность on валютной on системы on отрицательно on сказывается on на on готовности on Запада on кредитовать on российскую on экономику, on экспортировать on капитал on в on нашу on страну on и on т.д.

Сейчас on валютная on система on России on on по on многим on показателям on находится on на on уровне on стран on «третьего» on мира, on несовершенны on рычаги on валютного on регулирования, on неустойчивы on внешние on связи. on Трудность on нынешнего on этапа on заключается on в on противоречивости on любых on мер on по on стабилизации on валютных on отношений on и on трудности on прогноза on результатов on этих on мер. on Так, on повышение on курса on рубля on является on стабилизирующей on мерой, on но on эта on стабилизация on искусственна, on требует on больших on валютных on ресурсов on и, on в on конечном on счете, on приводит on к on кризису on производства, on денежной on системы on и on к on стагфляции on экономики on в on целом. on Однако on и on снижение on курса on влечет on за on собой on немало on проблем: on резкое on увеличение on денежной on массы, on гиперинфляция on и on т.п. on Однако on определенная on база on для on преобразований on валютной on сферы on уже on создана: on система on валютного on контроля on и on лицензирования on банков, on система on резервирования on валюты, on меры on по on защите on национальной on валюты, on имеются on определенные on рычаги on воздействия on на on установление on курса on рубля. on Кроме on того, on в on апреле on 1992 on г. on Россия on вступила on в on Международный on валютный on фонд on и on Международную on ассоциацию on развития, on что on влияет on на on упрощение on международных on расчетов on и on процедуры on кредитования. on Однако on криминализация on экономики on и on политика on Центробанка, on направленная on в on последнее on время on не on на on упрочение on рубля, on а on на on увеличение on прибыльности on собственных on валютных on спекуляций on on приводят on к on тому, on что on две on трети on валютных on поступлений on остается on в on зарубежных on банках. on

Таким on образом, on валютная on система on России on неотделима on от on денежно-кредитной on системы, on производства on и on системы on внешнеэкономических on отношений. on Поэтому on все on противоречия on нашей on экономики on сказываются on и on на on валютных on отношениях. on Валютное on регулирование on позволит on решить on лишь on некоторые on проблемы on (расчетно-кредитные on операции on на on международном on рынке, on отношения on с on нерезидентами on и on зарубежными on банками on и on т.д.), on но on регулирование on основных on валютных on показателей on возможно on лишь on при on комплексном on реформировании on экономики.

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

  1. Антонов on Н.Г., on Пессель on М.А. on Денежное on обращение, on кредит on и on банки. on – on М.: on АСТ, on 2015. on on – on 499с.
  2. Вернер on Ф. on Эбке. on Международное on валютное on право. on – on М.: on Высшая on школа, on 2013. on – on 394с.
  3. Дорофеев on Б.Ю., on Земцов on Н.Н., on Пушин on В.А. on Деньги, on кредит, on банки. on – on on М.: on Дашков on и on Ко, on 2015. on – on 723с.
  4. Международные on валютно-кредитные on и on финансовые on отношения on / on Под on ред. on Л.Н. on Красавиной. on – on М.: on Инфра-М, on 2013. on – on 845с.
  5. Общая on теория on денег on и on кредита on / on Под on ред. on Е.Ф. on Жукова. on – on on М.: on Алфавит, on 2013. on – on 232с.
  6. Самсонов on Н. on Ф., on Баранникова on Н. on П., on Строкова on Н. on И. on Финансы. on – on М.: on Высшая on школа, on 2010. on – on 883с.
  7. Словарь on экономических on терминов on / on Под on ред. on Жукова on И.М. on – on М.: on АСТ, on 2016. on on – on 834с.
  8. Любецкий. on В.В. on Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения- on М.: on НИЦ on ИНФРА-М, on 2015. on - on 350
  9. Основные on направления on единой on государственной on денежно-кредитной on политики on on on on on on on on on on на on on on on on on on on on on 2016 on год on on on on on on и on on on on on on on on on период on on on on on on on 2017 on on on on on и on on on on 2018 on on on годов.
  10. Информационно-правовой on портал on Гарант on [Электронный on ресурс]. on Режим on доступа: on http://www.garant.ru/hotlaw/federal/670227/#ixzz3rNPIHRWG on (дата on обращения on 12.10.2017).
  11. Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения: on Учебник on для on бакалавров on / on Под on ред. on В.Б. on Мантусова. on - on М.: on ЮНИТИ, on 2015. on - on 447 on c.
  12. Международные on экономические on отношения: on Учебник. on / on Под on ред. on В.Е. on Рыбалкина, on В.Б. on Мантусова. on - on М.: on ЮНИТИ, on 2015. on - on 727 on c.
  13. Чеботарев, on Н.Ф. on Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения: on Учебник on для on бакалавров on / on Н.Ф. on Чеботарев. on - on М.: on Дашков on и on К, on 2016. on - on 352 on c.
  14. Финансы, on деньги, on кредит on / on Под on ред. on Е. on Г. on Черновой. on – on М.: on Инфра-М, on 2013. on – on 923с.
  15. Финансы, on деньги, on кредит on / on Под on ред. on Мамонова on И.С. on – on М.: on Высшая on школа, on 2013. on – on 774с.
  16. on Финансово-кредитный on энциклопедический on словарь. on – on М.: on Финансы on и on статистика, on 2015 on . on -343с.