Прямой и косвенный методы формирования денежных потоков (Сущность денежного потока на предприятии)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы определяется тем, что научные подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и пр. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла и как итог — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Цель выполнения курсовой работы заключается в изучении денежных потоков и методов их формирования на предприятии.

В рамках поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть теоретические аспекты формирования денежных потоков;

- изучить методы управления денежными потоками;

- рассмотреть прямой и косвенные методы формирования денежных потоков

Объектом исследования являются денежные поток на предприятии.

Предмет исследования – прямой и косвенный методы формирования денежных потоков.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования денежных потоков

1.1. Сущность денежного потока на предприятии

Денежный поток - это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг), поступлений от продажи имущества, увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (эксплуатационных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, комиссионного вознаграждения посредникам и т. д.

Разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств за определенный период (месяц, квартал, год) образует чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности).

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете именно наличие или отсутствие денежных средств определяет возможности и направления развития предприятия, в том числе возможности вложения денежных средств в целях получения дополнительных доходов. Кроме того, предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Существуют принципиальные различия между величиной денежных средств (чистым притоком) и суммой прибыли, полученной в данном периоде, что не всегда понимают руководители предприятий. В частности, в отчете о прибылях и убытках финансовый результат (прибыль) формируют в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому доходы и расходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место.

Кроме того, отдельные виды начисленных затрат и резервов, таких как амортизационные отчисления и резервы предстоящих расходов, повышают издержки производства, но не вызывают вообще никакого оттока денежных средств. Инвестиционные операции предприятия вызывают значительные движения денежных средств, но практически не отражаются в расчете прибыли. Финансовые операции, не связанные с операционными и внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения в отчетности при формировании прибыли.

Таким образом, кассовый метод, который применяется для расчетов денежных потоков, в значительной степени отличается от метода начислений, используемого при определении прибыли.

Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, характеризующий эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает присутствия у предприятия свободных денежных средств, доступных для расходования.

Систематический учет и контроль движения денежных средств на современном предприятии помогает обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Соответствующая служба предприятия должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне.

При недостатке финансовых ресурсов, предприятие в условиях самофинансирования вынуждено привлекать средства в виде кредитов. Чтобы потребность в кредите в течение периода не возникала, желательно в пределах имеющихся возможностей таким образом распределять поступления и расходы по месяцам, чтобы в месяцы с наименьшими доходами производились наименьшие расходы и наоборот. При этом общая сумма поступлений и расходов за период, естественно, не меняется.

Практически это означает либо увеличение поступлений, либо снижение расходов в определенных месяцах (кварталах) периода. Увеличение поступлений в основном обеспечивается ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, а снижение расходов - замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности. Последнюю можно регулировать только в части расчетов с поставщиками и авансов. Остальная часть платежей по долгам предприятия регламентирована, и кредиторская задолженность по этим платежам может увеличиваться, только превращаясь в просроченную.

Для эффективного регулирования денежных потоков, их классифицируют (Таблица 1.1)

Таблица 1.1 Классификация денежных потоков

Классификационный признак	Виды денежных потоков
1	2
1. Вид финансово-хозяйственной деятельности	1.1.    По текущей (операционной) деятельности 1.2.    По инвестиционной деятельности 1.3.    По финансовой деятельности
2. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса	2.1.    Совокупный денежный поток по предприятиям в целом 2.2.    Денежный поток структурного подразделения (филиала) 2.3.    Денежный поток дочерней фирмы 2.4.    Денежный поток по отдельным и хозяйственным операциям
3. Направление движения денежных средств	3.1.    Входящий денежный поток (приток денег) 3.2.    Исходящий денежный поток (отток денег)
4. Форма осуществления	4.1.    Наличный денежный поток 4.2.    Безналичный денежный поток
5. Сфера обращения	5.1.    Внешний денежный поток 5.2.    Внутренний денежный поток
6. Продолжительность временного лага	6.1.    Краткосрочный денежный поток 6.2.    Долгосрочный денежный поток
7. По уровню достаточности денежных средств	7.1.    Избыточный 7.2.    Оптимальный 7.3.    Дефицитный
8. Вид валюты	8.1.    В национальной валюте 8.2.    В иностранной валюте
9. По методу предсказуемости	9.1.    Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток 9.2.    Случайный поток
10. Непрерывность формирования	10.1.    Регулярный денежный поток 10.2.    Дискретный денежный поток
11. Стабильность временных интервалов образования	11.1.    Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) 11.2.    Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами
12. Оценка во времени	12.1.    Настоящий денежный поток 12.2.    Будущий денежный поток

Таким образом, денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.

Каждый из видов денежного потока требует особенного управленческого подхода. Так, денежный поток по текущей (операционной) деятельности включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия.

Можно выделить следующие категории, которые формируют приток денежных средств:

—    денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг) в текущем периоде;

—    поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

—    поступления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде;

—    авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

—    целевое финансирование;

—    полученные краткосрочные кредиты;

—    прочие поступления.

Отток средств происходит за счет:

—    оплаты счетов поставщиков и подрядчиков;

—    оплаты труда персонала;

—    отчислений в бюджет и взносов во внебюджетные фонды;

—    выплаты подотчетных сумм;

—    погашения краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов;

—    краткосрочных финансовых вложений;

—    прочих выплат.

в финансовой деятельности приток денежных средств обеспечивают:

—    краткосрочные кредиты и займы;

—    поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг;

—    бюджетное или иное краткосрочное финансирование;

—    дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям;

—    прочие поступления.

Отток денежных средств здесь формируют:

—    выдача авансов;

—    краткосрочные финансовые вложения;

—    выплата процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам;

—    возврат краткосрочных кредитов и займов;

—    прочие выплаты.

Самым обобщающим параметром является совокупный

денежный поток предприятия, который характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Конечное сальдо по бухгалтерскому балансу осуществляют по формуле:

Окп = ЧДПтд + ЧДПид + ЧДПфд + Онп    (1),

где Окп и Онп — остатки денежных средств на конец и начало расчетного периода,

ЧДПтд, ЧДПид и ЧДПфд — чистые денежные поступления от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Цель подобного расчета — определение величины чистых денежных поступлений по предприятию в целом. Положительное сальдо денежного потока свидетельствует о финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, а отрицательное — о потере им финансового равновесия. На основе анализа денежных потоков за истекший период составляют прогноз на будущее (бюджет движения денежных средств и платежный баланс).

Таким образом, практика финансового управления выделяет наиболее общие факторы, которые формируют денежные потоки предприятия. Активное воздействие на эти факторы позволяет обеспечивать предприятие достаточным объёмов финансов.

1.2 Факторы, формирующие денежные потоки

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия представлена на рис. 1.1.

К внешним факторам относятся:

1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

Рисунок 1.1 Факторы, влияющие на формирование денежных потоков

3. Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе - появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей - определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

5. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

6. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

К внутренним факторам относятся:

1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия.

6. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

7. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

Таким образом, управление денежными потоками - важнейший элемент финансовой политики организации, оно пронизывает всю систему управления организации. Важность и значение управления денежными потоками на организации трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость организации в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

1.3 Методы управления денежными потоками

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Необходимо разрабатывать такую оптимальную политику по следующим основным этапам:

1)    Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

2)    Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

3)    Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия.

4)    Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия.

5)    Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

Эффективная политика управления денежными потоками предполагает обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия.

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первой стадии анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста общего объема денежного оборота сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов.

Возрастание этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков предприятия в процессе осуществления его хозяйственной деятельности и наоборот.

На этой стадии анализа особое внимание должно быть уделено рассмотрению динамики общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целях может быть использован показатель удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции.

Наконец, на этой стадии анализа следует сопоставить темпы динамики продолжительности денежного оборота по операционной деятельности в днях с темпами динамики цикла денежного оборота (финансового цикла) предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников. Основное внимание на этой стадии анализа уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности предприятия. Так как основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока.

На третьей стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств. В процессе этой стадии анализа в первую очередь определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности предприятия, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены. Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока.

На четвертой стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом.

На пятой стадии анализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.

Особое место в процессе этого анализа уделяется «качеству чистого денежного потока» - обобщенной характеристике структуры источников его формирования.

На шестой стадии анализа исследуется равномерность формирования денежных потоков предприятия по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени. Объектами анализа равномерности денежных потоков предприятия в первую очередь должны являться:

-    общий объем денежного оборота;

-    общая сумма положительного денежного потока;

-    общая сумма отрицательного денежного потока;

-    сумма положительного денежного потока, связанного с реализацией продукции;

-    сумма отрицательного денежного потока, связанного с реальным инвестированием;

-    общая сумма чистого денежного потока;

-    сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции.

На седьмой стадии анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.

Таким образом, управление формированием денежного потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.

Глава 2. Методы формирования денежных потоков

2.1 Прямой метод

Организация эффективного управления денежными потоками хозяйствующей единицы служит базой для реализации деятельности хозяйствующей единицы. Цель анализа денежных потоков заключается в определении причинно-следственных связей имеющегося дефицита (профицита) денежных средств, а также установлении резервов и источников их поступления и расходования для контроля за состоянием платежеспособности хозяйствующей единицы, состоянием ее финансовой стабильности.

Как было сказано ранее, анализ ДП (денежных потоков) хозяйствующей единицы является одним из наиболее важных направлений управления финансами и деятельностью хозяйствующей единицы. Специалисты в сфере финансового управления организациями выделяют прямой и косвенный методы анализа.

Прямой метод базируется на вычислении величины поступлений и расходований денежных средств в конкретном периоде, таким образом, в качестве основы анализа принимается выручка хозяйствующей единицы, планируемая к поступлению или фактически поступившая на счет хозяйствующей единицы за некоторый анализируемый период;

Косвенный метод базируется на определении и учете финансовых и хозяйственных операций, которые влекут за собой непосредственно движение денежных средств, и последующей последовательной корректировке чистой прибыли хозяйствующей единицы, таким образом, в качестве основы анализа принимают прибыль от операционной деятельности хозяйствующей единицы.

Как было отмечено ранее, в качестве основы анализа ДП прямым методом принимают прибыль хозяйствующей единицы. Прямой метод анализа ДП базируется на вычислении положительного ДП (в т. ч. поступление выручки от реализации товаров и услуг, получении авансов) и отрицательного ДП (оплата материалов и сырья для производства, выплата заработной платы сотрудникам хозяйствующей единицы и т.д.). Таким образом, при применении прямого метода реализуется учет движения денежных средств как разницы между положительным и отрицательным ДП за отчетный период.

Стоит отметить, что существует два инструмента анализа ДП прямым методом: Базовый способ, который предполагает использование в анализе сведений, отраженных на бухгалтерских регистрах экономического субъекта, при это внутренние обороты в обязательном порядке должны быть исключены;

Корректирующий способ, который предполагает изменение статей отчета ОФР хозяйствующей единицы на величину корректировки статей дебиторской, кредиторской задолженностей

По основной деятельности ДП определяется по формуле:

ДПо = В + ППо – З, где:

В - выручка от реализации продукции и услуг;

ППо –прочие поступления по основному виду деятельности;

З – затраты.

По инвестиционной деятельности ДП определяется по формуле:

ДПи = Р + Дп – П, где:

Р -выручка от реализации выбывших ОС, НМА, долгосрочных финансовых инструментов, повторно выкупленных акций предприятия;

Дп — сумма дивидендов, полученных хозяйствующей единицей по долгосрочным финансовым инструментам ин¬вестиционного портфеля;

П – затраты на приобретение ОС, НМА, долгосрочных финансовых инструментов и т.д.;

По финансовой деятельности денежный поток определяется по формуле:

ДПф = ПРИ + БЦФ – Вп, где:

ПРИ – величина привлеченных источников финансирования;

БЦФ — сумма безвозмездного целевого финансирования;

Вп – суммы погашений основных долгов и процентов по кредитам и займам и т. д.

Прямой метод анализа ДП применяется для анализа ДП как по операционной, так и по инвестиционной и финансовой деятельности хозяйствующей единицы. К основным достоинствам прямого метода можно отнести возможность модификации данного метода под ДП различных платежных средств, прозрачность состава, структуры притоков и оттоков денежных средств. К недостаткам прямого метода можно отнести отсутствие отражения имеющихся кредиторских и дебиторских задолженностей.

2.2 Косвенный метод

Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Причины, обусловливающие отличие суммы чистых денежных средств от величины полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.

Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на сумму прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.

При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.

1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

Как было отмечено ранее, базой для реализации анализа ДП косвенным методом принято считать прибыль хозяйствующей единицы. В основе анализа ДП от операционной деятельности косвенным методом лежит величина чистой прибыли хозяйствующей единицы от такого рода деятельности, которая в дальнейшем должна быть скорректирована на величину амортизационных отчислений, связанных с внеоборотными активами хозяйствующей единицы, а также величину изменения дебиторской, кредиторской задолженности и материально-производственных запасов. Аддитивную модель анализа ДП косвенным методом можно представить в виде:

ДС = ЧПУ + А + ИКЗ – ИДЗ – ИПЗ, где:

ДС – изменение остатков денежных средств экономического субъекта за установленный период;

А – величина амортизационных начислений, связанных с внеоборотными активами хозяйствующей единицы;

ЧПУ – величина чистой прибыли или убытка от операционной деятельности хозяйствующей единицы;

ИКЗ – величина изменения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками;

ИДЗ – величина изменения дебиторской задолженности покупателей;

ИПЗ – величина изменения остатков запасов за установленный период.

Основным преимуществом косвенного метода можно называть ориентацию на управление капиталом экономического субъекта и его взаимосвязь с прочими формами бухгалтерской отчетности, например, бухгалтерским балансом, т.е. косвенный метод учитывает в себе изменения статей данной формы. Из недостатков данного метода можно выделить невозможность расчета ДП по бухгалтерскому балансу в случае существования в порядке расчетов с контрагентами различного рода взаиморасчётов и бартерных сделок. Также косвенный метод применим к анализу ДП за установленный период только по операционной деятельности хозяйствующей единицы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, меньшая величина чистого денежного потока компании в сравнении с полученной чистой прибылью за отчетный год показывает, что значительная часть чистой прибыли израсходована на капитализацию текущих оборотных активов. Это должно обеспечить увеличение чистых денежных потоков по текущей деятельности в будущем периоде.

Эффективность управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление операционной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Эффективно организованные денежные потоки компании являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких показателей рентабельности компании.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса компании. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, объемах продаж и т. п.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным фактором, обеспечивающим высокую скорость оборота капитала компании. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы, генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные методы управления денежными потоками позволяет компании получать дополнительную маржу, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа»: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - Финансы и статистика, 2011 - 416 с.

2. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М.: Финансы и Статистика, 2014 - 223 с.

3. Басовский Л.Е. «Теория экономического анализа»: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М.: Экономистъ, 2015 - 302 с.

4. Бернстайн Л.А. «Анализ финансовой отчетности»: Пер. с англ./под ред. чл.-корр. РАН И.И.Елисеева. - М.: Финансы и статистика, 2018 г. - 388 с.

5. Бланк И.А. «Финансовый менеджмент»: учеб. курс. - Киев.: «Эльга», 2016 - 368 с.

6. Власова В.М. «Финансы и статистика»: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2014 - 240 с.

7. Волкова О.И., Девяткина О.В. «Экономика предприятия (фирмы)»: Учебник - М.: ИНФРА-М 2016 - 600 с.

8. Грузинов В.Г. «Экономика предприятия»: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ, 2012. - 165с.

9. Ионова И.Ф., Н.Н.Селезнева «Финансовый анализ. Управление финансами» - М.: ЮНИТИ 2015 - 534 с.

10. Каверина О.Д. «Организация бюджетирования на предприятии» // Бухгалтерский учет № 11 2014г. С.57-60

11. Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент» - М.: Финансы и статистика, 2015. - 768 с.

12. Справочник студента [Электронный ресурс]. URL: https://spravochnick.ru/

13. Финансовый анализ [Электронный ресурс]. URL: https://afdanalyse.ru/

14.Информационный портал [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.audit-it.ru/