Россия на международном валютно-финансовом рынке ( Международные валютные отношения и их влияние на экономику Российской Федерации))

Содержание:

ведение

Попытки продвижения рубля на международные финансовые рынки начались вместе с распадом СССР и реализацией рыночных реформ. Этот процесс затормозился долговым и финансовым кризисом в России в 1998 г. В результате этого приток иностранных инвестиций в Россию резко сократился, и инвестиционный климат существенно ухудшился. Вместе с падением объема притока капитала усилилась тенденция вывоза капитала из России.

После кризиса 1998г. стоимость рубля резко упала, и его присутствие на международных финансовых рынках существенно сократилось. Последствия этого кризиса стали определяющим фактором для принятия в России особого подхода в процессе либерализации внешнеэкономических операций с капиталом и развитии национального финансового рынка. В частности финансовый кризис 1998г. привел к необходимости пересмотра привязки обменного курса российского рубля к доллару и перехода к режиму управляемого плавания валютного курса. В дальнейшем режим управляемого плавания валютного курса стал характеризоваться более активным вмешательством центрального банка страны на валютный рынок и установлением политики практически фиксированного курса рубля по отношению к ключевым валютам мира.

Оживление российской экономики началось с 1999г. вместе с ростом цен на нефть и улучшением общей внешнеэкономической конъюнктуры для России. Участие российского рубля на национальном и внешних валютных рынках основывалось на стабильном росте мировых цен на первичное сырье. Поскольку величина цен на нефть имеет большое влияние на внешнеторговый баланс России, их динамика и колебания обменного курса рубля находятся в тесной корреляции.

В 2006г. в России был принят закон об управлении средствами в иностранной валюте, и многие нормативные акты, касающиеся сделок с капиталом, были отменены. По сравнению с другими странами БРИКС в России темп либерализации операций с российским рублем для сделок за рубежом был наиболее высоким в этот период.

С 2008г. превращение рубля в международную резервную валюту стало одной из целей национальной внешнеэкономической стратегии до 2025г. – этим выражается актуальность настоящей работы.

Однако быстрый темп либерализации и приятие новой внешнеэкономической стратегии не привели к значительному расширению использования рубля на международных финансовых рынках, включая внешнеторговые сделки и сделки с капиталом.

В 2010г. Центральный Банк России объявил о постепенном переходе к режиму свободного плавания валют, который был завершен в 2014г. Однако, несмотря на принятие этого режима на центральный банк все равно возложена обязанность поддержания российского рубля и стабилизации обменного курса в случае форс-мажорных обстоятельств, включая активные валютные интервенции для выравнивания курса рубля по отношению в бивалютной корзине, состоящей из доллара и евро^[1].

Что касается современного периода интернационализации российского рубля, статистические данные показывают, что доля сделок с непосредственным его участием во внешнеэкономических операциях составляет около 4%. Однако эта доля увеличивается до 10%, если рассматривать только торговлю в рамках СНГ. Также в соответствии с данными российских финансовых институтов, около 30% всех внешнеторговых сделок России, связанных с предоставлением услуг выражены в рублях, а в рамках СНГ данный показатель составляет более 50%. Эти услуги включают, главным образом, железнодорожное, трубопроводное сообщение и туризм.

По сравнению с облигациями, выраженными в японских иенах и китайских юанях, объем эмиссии долговых ценных бумаг на международном рынке в российских рублях также значительно меньше. Среди стран СНГ эмитентом, достаточно активно выпускающим облигации в российских рублях, является Белоруссия. Крупные российские компании, наоборот, выпускают очень малый объем облигаций в российских рублях на внешних рынках^[2]. Подавляющая доля их корпоративного долга за рубежом выражена в долларах и евро. Такой малый объем выпуска облигаций в рублях российскими компаниями вызван еще и тем, что стоимость эмиссии в них намного выше, чем в долларах и евро. Для более активного продвижения рублевых бондов на рынок еврооблигаций необходимо снижение транзакционных издержек.

Еще одним показателем расширения участия России на международных финансовых рынках является рост числа зарубежных финансовых институтов в российском банковском секторе, что составляет очень важный фактор для увеличения использования рубля в сделках с иностранными компаниями и инвесторами. Так, количество иностранных банков в России сохранялось на уровне 130 в период 2000-2005гг. С 2006г. этот показатель стал стремительно расти. К 2010г. в этой тенденции началась отрицательная динамика в результате глобального финансового кризиса 2008-2010гг. В 2012г. число иностранных банков в России вновь выросло и стабилизировалось на уровне 237. При этом доля иностранного капитала в общем объеме капитала российских банков продолжает расти.

Таким образом, присутствие иностранных аффилированных финансовых институтов в России расширилось преимущественно за счет увеличения числа иностранных компаний промышленного сектора и сектора услуг, которые выходят на российский рынок как результат положительной динамики экономического роста. В России имеет место относительно устойчивая динамика величины иностранного капитала, поступающего в экономику, и количества иностранных банков.

Важнейший этап интернационализации российского рубля на современном этапе начался 15.12.2010 г. с введением прямого использования рубля и юаня для опосредования взаимных внешнеторговых операций через валютные рынки в Москве и Шанхае.

Существенным ограничительным фактором интернационализации российского рубля является преобладание природных ресурсов в структуре экспорта, который, как правило, выражается в долларах. Также одной из характерных черт российской экономики является преобладание в ее структуре горной добычи и топливно-энергетического комплекса. По сравнению с другими странами БРИКС доля продукции этих отраслей весьма высока и составляет около 70%. Если экспорт этих продуктов и далее будет осуществляться в долларах, то увеличить долю сделок в рублях будет крайне сложно.

Также российский рубль подвержен существенным колебаниям вследствие изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках, главным образом на мировом рынке нефти, и прочих экономических и политических факторов, что не позволяет увеличивать доверие иностранных инвесторов к национальной валюте и экономике в целом^[3],^[4]. Динамика обменного курса российского рубля практически совпадает с динамикой цен на ресурсы, а именно: когда мировые цены на нефть, газ и другие минералы возрастает, российский экспорт увеличивается, и курс рубля стабилизируется на устойчивом уровне. И, наоборот, с падением цен на энергоносители экспорт сокращается. Вместе с ним уменьшается доверие резидентов и нерезидентов к рублю, и курс его снижается^[5]. Это означает, что очень сложно в данных условиях поддерживать доверие к российскому рублю и пытаться расширить его использование во внешнеэкономических сделках, и тем более – достичь статуса мировой резервной валюты.

Цель настоящей работы – изучить и проанализировать достигнутые результаты и возникающие возможные перспективы для России на международном валютно-финансовом рынке.

Для достижения поставленной цели будут решены следующие задачи:

- рассмотрено влияние международных валютных отношений на экономику РФ;

- изучены альтернативные МВФ проекты внешнего кредитования с участием РФ;

- дана оценка роли РФ на международном валютно-финансовом рынке в составе БРИКС.

Объект работы – роль РФ на международном валютно-финансовом рынке.

Предмет работы – достигнутые результаты и перспективы для РФ на международном валютно-финансовом рынке

Глава 1. Международные валютные отношения и их влияние на экономику Российской Федерации

1.1. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

Валютные отношения появились в тот момент, когда люди перешли от бартерного обмена к денежному. Первые менялы занимались расчетом стоимостей одних монет к другим и их обменом. В каждом государстве была своя валюта, за редкими исключениями. При этом монеты разных государств были разных размеров и проб, то есть имели в себе разное количество того или иного драгоценного металла. Поэтому валюты имеют разную номинальную стоимость.

Даже монеты одной страны относились друг к другу не одинаково, так за 1 ливр во Франции середины XVIII века просили 20 су, а за 1 су не 20, как было бы удобнее для счета, а 12 денье. Таким «шагом» обладали не все монеты, это создавало еще больше неудобства для простых людей. Сопоставление курса валют взяли на себя менялы, обычно они имели большую таблицу, где было приведено отношение монет друг к другу^[6].

Торговцы испытывали неудобства с перевозкой денег, связка медных монет, являвшаяся в то время в Китае основной денежной единицей, весила около 3 кг. Первые бумажные банкноты появились именно в этой стране. Кроме физического, бумага имела и меньший номинальный вес.

Появилась новая проблема: государство могло печатать столько денег, сколько захочет. Поэтому купюры были привязаны к фондам государств, то есть человек с банкнотой мог придти к властям и обменять ее на золото, серебро или медь. Но приходили очень немногие, поэтому государства позволяли себе печатать деньги на большую общую стоимость драгоценных металлов, нежели имели. Еще одна причина для перехода на банкноты^[7]. Подобная ситуация произошла и с электронными деньгами. Кроме повышенной безопасности и удобства, они часто появляются из ничего, просто нули и единицы очень выгодные для банков^[8].

Валютный курс - важная часть валютной системы, так как развитие международных экономических отношений требует сопоставления стоимости валют разных стран. Валютный курс служит для того, чтобы: Субъекты экономических отношений обмениваться валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам; Сравнивать цены мировых и национальных рынках, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; Инвесторы и предприниматели могли переоценивать свои счеты в иностранной валюте.

Валютный курс – номинальная стоимость одной денежной единицы, которая выражается в другой денежной единице: иностранной или международной. Внешне он представлен для участников валютных отношений как коэффициент деления одной валюты на другую, который задается спросом и предложением на ту или иную валюту на валютном рынке. Можно сказать, что валютный курс – равновесная цена валют на валютном рынке. Однако покупательная способность валют, которая выражается средненациональными уровнями цен на услуги, товары и инвестиции, является стоимостной основой курса валют. Этот экономический аспект присущ товарному производству и показывает производственные отношения между производителями товаров и услуг и мировым рынком. Так как в стоимости отражены все экономические условия товарного производства, национальные денежные единицы разных стран сравниваются на основе стоимостного отношения, которое складывается в процессе производства и обмена. Субъекты международных валютных отношений благодаря валютному курсу сравнивают национальные цены одного государства с ценами других стран. В свою очередь, такое сопоставление помогает инвесторам и предпринимателям определять степень рентабельности производства в той или иной стране. Рынок валют при всех своих уникальных особенностях остается рынком, отсюда следует его подчинение закону стоимости, курс валют выражает взаимную связь национальной и мировой экономик.

При попадании на мировой рынок товары или услуги выставляются по цене, полученной в соответствии с интернациональной стоимостью. Таким образом валютный курс управляет движением товаров и услуг на мировом товарном рынке. Стоимостная основа валютного курса задана тем, что страны, являющиеся основными поставщиками того или иного товара или услуги, создают базу для интернациональных цен производства, которая получается на основе цен производства в этих странах.

Из-за произошедшего в последнее время резкого увеличения международного движения капиталов на курс валют влияет как покупательная способность валют по отношению к товарам, так и покупательная способность валют по отношению к финансовым активам.

Валютный курс отклоняется от своей стоимостной основы посредством влияния спроса и предложения, которые формируются под влиянием множества факторов, важнейшими можно назвать такие как^[9]:

1. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.

Если обменный курс валюты имеет тенденцию к снижению, фирмы и банки заблаговременно продают ее на более стабильной валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, колебания валютных обменных отношений. Таким образом, они расширяют возможности валютный спекуляций и стихийных движений "горячих" денег.

2. Степень использования определенной валюты на европейском рынке и в международных расчетах.

Например, факт того, что 60% операций Евробанка осуществляется в долларах, определяет масштабы спроса и предложения валюты. К вопросу о уровне курса валюты можно добавить величину степени использования валюты в международных. Так, в 90-е годы на доллар приходилась половина международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности в развивающихся странах. Таким образом, периодическое увеличение мировых цен, рост задолженности платежей государств вносит свой вклад в стоимость доллара даже в ситуации, когда покупательная способность американской валюты падает.

3. Состояние платежного баланса.

Активный платежный баланс способствует росту курса национальной валюты, так как это повышает спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующую валюту и предложения. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

4. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.

Это зависит от состояния экономики и политической ситуации в стране, а так же, как обсуждалось выше, факторами, которые оказывают влияние на курс валют. Притом дилеры учитывают не только соотношение спроса и предложения валюты, темп инфляции, скорость передачи данных экономического роста, покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Порой даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или о результатах выборов влияет на соотношение спроса и предложения и валютный курс. Иногда приоритет на валютном рынке отдается в пользу слухов об обстановке дел в правительстве, политических новостей и подобного.

5. Уровень инфляции.

Паритет покупательной способности, который показывает действие закона стоимости, выступает в качестве основы валютного курса. Этим и обусловлено влияние темпа инфляции на валютный курс. То есть чем ниже уровень инфляции определенной страны, тем выше курс ее национальной валюты, конечно, если не оказывают влияние прочие факторы. Из-за инфляции покупательная способность денег одной страны падает, вследствие чего падает и курс валют по отношению к странам, где темп инфляции ниже, а соответственно и покупательная способность денег не так быстро падает со временем. Такое изменение курса валют обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном периодах, что характерно для стран с развитой и устойчивой экономикой, есть речь идет о странах, в которых присутствует не ползучая, а галопирующая или даже гиперинфляция, то для них валютный курс будет значительно изменяться и в краткосрочном периоде

Особенно сильно валютный курс зависит от темпа инфляции в тех странах, у которых большой объемом товаров, услуг, капиталов, обменивается на мировых рынках. Это связано с тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительного уровня инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка являются денежным выражением международного значения цен. Что касается импортных цен, они менее пригодны для расчета относительного паритета покупательной способности из-за того, что и сами во многом зависят от динамики валютного курса^[10]. Индекс оптовой цены является приемлемым для такого расчета только для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в некоторой степени схожи. В других странах этот показатель не включает в себя многие из экспортируемых товаров. Такой расчет может дать искаженную картину на основе розничных цен, так как она включает в себя ряд услуг, которые не являются предметом международной торговли. В конечном счете, на мировом рынке существует естественное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способности.

Реальный обменный курс определяется как номинальный валютный курс, умноженный на отношение среднеценовых уровней, например, рубль по отношению к доллару, умноженный на отношение ценовых уровней. Это связано с тем, что необходимой участникам внешнеэкономических связей.

6. Валютная политика.

Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на о уменьшения или увеличения на основе целей денежно-кредитной и экономической политик. С этой целью, проводится определённая валютная политика.

7. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей.

В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести убытки за счет увеличения его скорости. С укреплением национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Эта тактика, получившая название «Leads and lags», влияет на платежный баланс и валютный курс.

8. Разница между процентными ставками в разных странах.

Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентной ставки в стране воздействует при прочих равных условиях на международные потоки капитала, особенно в краткосрочном периоде. В общем, увеличение процентной ставки стимулирует приток иностранного капитала, и ее сокращение способствует отливу капитала, в том числе национального, за границу. Движение капитала, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежного баланса. Во-вторых, процентная ставка влияет на операции валютного рынка и рынка ссудных капиталов. Во время операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и международном рынках капитала с целью получения прибыли. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на внутреннем кредитном рынке, если процентные ставки выше.

Итак, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, из-за взаимной сложной связи между мировыми и национальными экономиками и политиками. Потому для прогнозирования применяют факторы, влияющие на образование курса, рассмотренные выше, и их многостороннее воздействие на соотношение валют в разных ситуациях.

1.2. Валютная система России

Валюта системы России - организованная и взаимосвязанная совокупность отношений, связанных с функционированием, как на территории РФ, так и во внешних отношениях страны. Организатором, через свои институты, выступает государство, которое помогает регулировать обмен иностранных валют и правила поведения участников валютного оборота^[11]. Когда в 1992 году Российская Федерация вступила в международный валютный фонд, она стала обязана интегрироваться в мировую экономику, поэтому денежная система Российской Федерации формируется сегодня на основе структурных принципов, присущих глобальной монетарной системе^[12].

Официальная валюта России - рубль, который является законным платежным средством, он должны быть обязателен к приему по своей номинальной стоимости на всей территории РФ. Российская национальная валюта существенно изменила статус с момента, когда правительство и Банк России взяли на себя обязательства снять ограничения на его конвертируемости по текущим операциям и обеспечить внутреннюю конвертацию и последующую либерализацию процедур направленных на привлечение иностранного капитала, что произошло в 1996 году. Признание российского рубля в расчетах внешнеторговой деятельности позволяет расширить зарубежные валютного контроля на области платежных и расчетных отношений резидентов и нерезидентов, если в качестве средства платежа выступает национальная валюта. Официальный курс валют к корзине валют или иностранной валюте не привязан. Курс национальной валюты РФ - плавающий, то есть, он зависит от соотношения спроса и предложения, которое формируются на валютных рынках в стране, главным образом, на московской межбанковской валютной бирже. Устанавливать официальный курс американского доллара по отношению к рублю может только ЦБ по результатам торгов на московской межбанковской валютной бирже. «Цены» других валютах определяются на основе кросс-курсов. В настоящее время российская валютная система построена на основе плавающего обменного курса, в соответствии с требованиями современной валютной системы.

Конвертируемость – показатель того, насколько возможен переход национальной валюты на иностранную и наоборот.

Экономические успехи, достигнутые Россией в последние годы и неуверенное развитие в США, зоне евро и Японии^[13] закономерно поставили вопрос о возможности превращения рубля в международную валюту, играющую заметную роль в обслуживании внешнеторговых контрактов и инвестиционных связей страны, обороте глобальных и финансовых рынков. Эффективное решение этой сложной задачи могло бы обеспечить России ряд долгосрочных геополитических и экономических преимуществ, в частности, существенно повысить конкурентоспособность отечественной финансовой политики и приток в нее иностранного капитала.

Базовые предпосылки для интернационализации российской валюты в настоящее время уже сложились: по размеру ВВП и экспорта товаров и услуг Россия входит в число ведущих стран мира, введена свободная конвертируемость рубля по текущим и капитальным операциям, накоплены значительные международные резервы, обеспечивающие стабильность его покупательной способности. Однако для успешного продвижения отечественной валюты за рубежом сохраняются и некоторые существенные препятствия, в частности, умеренный рост инфляции и недостаточная емкость финансового рынка, снижающие интерес иностранных инвесторов к российскому рублю.

Становление рубля как полноценной международной валюты предполагает: значительное повышение его роли во внешнеторговых расчетах России, увеличение масштабов использования рублевых финансовых инструментов для размещения нерезидентами частных сбережений и официальных резервов, дальнейшее наращивание объемов и диверсификацию конверсионных операций с рублем на внутреннем и зарубежном рынках. Перспективы развития интернационализации рубля в рамках указанных направлений рассмотрены ниже.

Международный статус рубля: в настоящее время в мире насчитывается примерно 160 валют. Большая их часть представляет собой замкнутые, или неконвертируемые (необратимые) валюты, которые не могут быть использованы для совершения международных расчетов или иных операций в силу законодательных ограничений, действующих в их странах. В группу замкнутых валют главным образом входят денежные единицы наименее развитых государств, а также страны с сильным государственным регулированием экономической деятельности^[14].

Вторую категорию образуют так называемые внутренние валюты. Эти ликвидные средства, как правило, обладают частичной или даже полной конвертируемостью и могут применяться в международном обороте. Спрос на них, однако, предъявляется преимущественно на внутреннем рынке страны-эмитента, и объем сделок с этими валютами за рубежом незначителен. К категории внутренних сегодня относятся, в том числе, валюты таких крупнейших развивающихся стран, как Китай, Бразилия и Индия.

Более высокий статус по сравнению с замкнутыми и внутренними имеют свободно конвертируемые международные валюты, выполняющие отдельные денежные функции за пределами юрисдикции эмитирующего их государства^[15]. Примерами таких валют, общее число которых в мире не превышает 15-17, являются канадский, гонконгский и сингапурский доллары, шведская, датская и норвежские кроны, южнокорейский вон, мексиканское песо. Международные валюты активно применяются во внешнеторговых расчетах своих стран (например, в Дании в национальной валюте заключается 46% экспортных контрактов, в Австралии - 28%), торгуются, хотя в ограниченных масштабах, на зарубежных рынках, включая рынки наличной валюты, в небольших объемах используются нерезидентами для инвестирования частных сбережений и официальных резервов. Некоторые международные валюты, в частности, австралийский доллар и южноафриканский рэнд, играют заметную роль в обслуживании региональных экономических связей, что обеспечивается лидирующими позициями их государств среди сопредельных стран.

Официально после распада Бреттон-Вудской системы статус резервной валюты не закреплен ни за одной национальной денежной единицей, поэтому Международный валютный фонд и Организация экономического сотрудничества и развития применяют термин «свободно используемая валюта». В эту категорию указанные организации в настоящее время включают только четыре валюты - доллар США, евро, японскую йену и фунт стерлингов. Швейцарский франк учитывается МВФ и ОЭСР в статистике официальных резервов центральных банков, но не причислен к свободно используемым валютам. Резервные валюты, и прежде всего доллар и евро, доминируют в мировой валютной системе, в частности, в них осуществляется более 80% расчетов в международной торговле и номинируется порядка 95% официальных резервов и международных финансовых активов (рис. 2^[16]).

Российский рубль в настоящее время относится к числу внутренних валют, обращающихся главным образом в пределах своей страны. В последние годы, однако, наметились определенные тенденции к интернационализации российской валюты. Так, рубль все более активно торгуется на зарубежных валютных площадках, например, Чикагской товарной бирже; увеличиваются объемы выпуска рублевых еврооблигаций российскими и иностранными финансовыми институтами; ряд государств СНГ начинают использовать рубль для хранения своих валютных резервов. Указанные факты свидетельствуют о растущем интересе в мире к российской валюте, стимулируемом экономическими успехами страны последних лет, и постепенном формировании предпосылок для превращения рубля в полноценную региональную, а в более отдаленной перспективе - и международную валюту.

Обретение рублем международного статуса предполагает его существенно более широкое по сравнению с сегодняшним днем вовлечение в трансграничный оборот в качестве интернационального средства платежа и накопления, а также меры стоимости для отдельных значимых для мировой торговли групп товаров. В частности, должна заметно увеличиться доля рубля в обслуживании внешней торговли России и третьих стран, обороте глобального валютного рынка, размещении капиталов нерезидентами, в том числе резервов иностранных центральных банков.

Ход интернационализации рубля в предстоящие годы, в том числе уровень спроса на российскую валюту на глобальных валютных и финансовых рынках, будет определяться рядом факторов, и важнейшие из них следующие^[17]:

- масштабы экономики и вес России в глобальном производстве и экспорте;

- долгосрочная устойчивость валютного курса и покупательной способности рубля;

- уровень развития национального рынка капиталов с точки зрения возможностей, представляемых нерезидентами по размещению средств в российской валюте;

- состояние внутреннего и международного валютного рынка рубля;

- режим валютного регулирования и контроля в России, в частности, наличие ограничений на совершение валютных операций с рублем;

- повышение роли России в глобальных финансах;

- построение конкурентоспособного финансового центра в Москве.

Ключевым фактором, определяющим международные перспективы валюты, выступает размер национальной экономики. Чем менее значима страна с точки зрения вклада в глобальный ВВП, тем меньше спрос на ее валюту на внешних рынках. И наоборот -государства, занимающие лидирующие позиции в мировой экономике, обладают преимуществами и в валютной сфере.

Согласно прогнозам ОЭСР и МВФ, в ближайшие годы Россия может войти в число пяти-шести ведущих стран мира по размеру ВВП, вытеснив оттуда Германию. Доля России в глобальном производстве в 2018-2019 гг. составит приблизительно 2,9-3,0%. Однако она по-прежнему будет значительно уступать США (прогнозируемая доля в мировом ВВП в 2018-2019 гг. - 14,9-15,2%), странам зоны евро (11,2-11,4% без учета дальнейшего расширения), Китаю и Индии.

Помимо значительных масштабов экономики, страна, чья валюта претендует на международный статус, должна занимать ведущие позиции и в мировой торговле, прежде всего экспорте. Устойчивый внешний спрос на продукцию страны повышает заинтересованность иностранных контрагентов в приобретении ее валюты для оплаты поставок и способствует росту популярности последней в мире.

Россия, во многом благодаря росту мировых цен на топливно-энергетические товары, за последние годы существенно нарастила объемы экспорта товаров и с показателем в 343,0 млрд долл. по итогам 2015г. (рис. 3^[18]) смогла войти в двадцатку крупнейших стран-поставщиков промышленной продукции (рис. 4^[19]). Доля России в глобальном экспорте продукции, по данным Всемирной торговой организации, достигла 2,1% (для сравнения: в 2003г. она составила 1,7%). Россия играет ведущую роль на некоторых ключевых товарных рынках, в частности, в мировой торговле углеводородным сырьем ее доля составляет 6,9%. По объему экспорта услуг (51,0 млрд долл. в 2015г.) Россия, однако, не входит в перечень двадцати ведущих государств, что несколько ослабляет ее общие позиции в глобальном хозяйстве.

В целом современные размеры экономики и экспорта России обеспечивают предпосылки для обретения рублем международного статуса. По данным показателям Россия заметно превосходит многие государства (например, Австралию, Швецию, Норвегию, Сингапур и Республику Корея), чьи валюты гораздо более активно, чем российский рубль, обращаются в мире. Более того, по масштабам экономики Россия вполне сопоставима с Германией, чья валюта (евро) относится к категории резервных, имея хорошие шансы уже в ближайшие годы обогнать по размерам ВВП указанную страну.

Еще одним принципиальным условием выхода валюты на международную арену является ее долгосрочная стабильность - курсовая и покупательная, определяемая темпами инфляции в стране-эмитенте. Чем выше стабильность валюты, тем больше доверия к ней испытывают участники рынка и тем сильнее на нее международный спрос. Валюта, подверженная значительным стоимостным колебаниям, как правило, востребована иностранными участниками лишь в небольших объемах, главным образом для проведения спекулятивных операций и валютных интервенций.

По критерию стабильности валютного курса рубль не уступает ведущим мировым валютам, за исключением 2008-2009 гг. и 2014-2015гг. С 2002 по 2015г. номинальный эффективный валютный курс рубля к корзине валют стран - основных торговых партнеров России находился примерно на одном уровне^[20]. С точки зрения текущей волатильности, оцениваемой, в частности, по диапазону колебаний курса относительно среднего размера в пределах месяца, рубль в 2002-2011гг. (исключая 2008-2009гг. и 2014-2015гг.) лишь незначительно уступал японской йене, заметно превосходя американский доллар и евро (рис. 4^[21]).

Стабильность курса российского рубля во многом определяется ключевой позицией Банка России на внутреннем валютном рынке. Располагая огромными валютными резервами, составлявшими к концу 2015г. 368,4 млрд долл., ЦБ РФ имеет все возможности эффективно управлять курсом национальной валюты и не допускать его серьезных колебаний.

Тому, что Россия стремительно аккумулировала резервы, способствовал постоянный профицит ее баланса по текущим операциям (как правило, вследствие массированного притока иностранных инвестиций и высоких цен на нефть). Он же явился зеркальным отражением нараставшего двойного дефицита США. Нынешняя ситуация парадоксальна: крупнейшими резервами обладают государства, валютам которых угрожает не обесценение, а удорожание. Пытаясь удержать национальные денежные единицы от ревальвации, развивающиеся страны фактически проводили валютные интервенции в поддержку доллара и евро, скупая их на внутренних и международных рынках. Это свидетельствует о качественном изменении позиций доллара и евро в международной валютной системе.

Чем выше курсовая стабильность в стране-эмитенте, тем ниже затраты и риски на финансовых рынках и выше доверие к валюте. Банк России наделен большими полномочиями и обладает независимостью в поддержании стабильности цен. Однако по этому критерию Россия существенно уступает практически всем ведущим странам.

Важным условием интернационализации национальной денежной единицы выступает наличие развитого валютного рынка, позволяющего всем участникам оперативно и с минимальными издержками проводить с ней любые конверсионные операции. С этой точки зрения позиции рубля выглядят вполне благоприятными. Россия располагает достаточно емким, ликвидным валютным рынком со сформировавшейся институциональной структурой и современными технологиями торговли. Общий объем рынка быстро растет - в частности, только за последние три года он увеличился более чем в 4 раза.

По данным Банка России, в конце 2016г. среднедневной оборот рынка по кассовым операциям составил 38,712 млрд долл. Большая часть (45,0%) оборота приходилась на пару рубль-доллар, доля пары рубль-евро значительно меньше - около 12%.

Как и на рынке акций, на валютном рынке высока активность нерезидентов, в частности, в 2016г. примерно половина всех конверсионных сделок с рублем производилась с их участием. Валютная торговля в основном осуществляется на децентрализованном рынке, однако имеется и хорошо отлаженный биржевой рынок, ядром которого является объединенная биржа ММВБ-РТС.

Согласно данным Банка международных расчетов, доля российского рынка в общем обороте глобального валютного рынка в 2016г. достигла 0,7%, увеличившись по сравнению с 2004г. на 51,4%. По этому показателю Россия занимала 15 место в мире и второе среди всех развивающихся стран (уступая Китаю - 1,1%).

Для сравнения: доля Индии оценивалась в 0,5%, Бразилии - 0,3%. Поскольку часть сделок на внутреннем валютном рынке (порядка 45% в 2016г.) осуществляется без участия рубля, его доля в совокупном обороте глобального рынка составляла 0,9%.

По рыночной доле рубль существенно уступал не только ведущим резервным валютам, но и валютам многих стран, чьи показатели ВВП и объема экспорта значительно меньше российских, например, Новой Зеландии, Норвегии, Дании, Швеции и Сингапуру. Это свидетельствует о серьезном потенциале укрепления международного статуса рубля.

Важной тенденцией последних лет стало постепенное наращивание объемов торговли рублем за рубежом. Основные обороты сегодня приходятся на базирующуюся в Лондоне междилерскую систему валютного рынка Electronic Broking Service (EBS), принадлежащую брокеру ICAP. EBS является одной из лидирующих электронных систем для валютного трейдинга, через которую осуществляется порядка 45% всех операций на мировом рынке Forex. Рубль также котируется в валютной торговой системе LavaFXInterbank (Нью-Йорк). Клиринг по расчетам в рублях в указанных системах проводится через Чикагскую товарную биржу (CME). На этой же бирже организована торговля опционами и фьючерсами на рубль. Кроме того, рубль котируется на некоторых биржах стран СНГ, в частности, Казахстанской фондовой бирже, Белорусской валютно-фондовой бирже и Бакинской межбанковский валютной бирже. Хотя объем сделок с рублем на зарубежных площадках пока невелик, сам факт развития международного оборота рынка рубля подтверждает растущий спрос в мире на российскую валюту.

Рынок валют является платформой взаимодействия денежных единиц. На сегодняшний день он все еще не установился полностью. Валютный рынок России де-факто внутренний и биржевой по характеру.

Настоящая система международных платежей досталась России в наследство от Советского Союза. Это одновалютная система, созданная на базе конвертируемости валют. Расчеты производятся, как правило, в иностранной валюте. Несмотря на то, что платежи не всегда были регулярными, в большей мере внешний долг погашен. Но РФ должны развивающиеся страны. В связи с тем, что большинство долгов так и будут «висеть» вечно, страна проводит политику их списания.

1.3. Влияние международных валютных отношений на экономику России

В условиях рыночной и смешанной экономики международные валютные отношения оказывают огромное влияние на экономику стран. Чем более развита экономика отдельного государства, тем более она устойчива к такому влиянию и тем большее влияние она может оказывать на экономики других стран. Самым наглядным и простым для понимания показателем является курс валют, поэтому рассмотрим сегодняшние отношения российской и мировой экономик с помощью курса валют. Далее приводятся несколько графиков, которые более полно раскрывают положение дел российского рубля на мировом рынке.

Первым рассмотрим курс рубля к прочим валютам за 16 лет^[22]. Из графика видно, что за 16 лет взаимоотношения всех трех валют сильно изменились. Евро обогнал доллар США еще в 2002-ом году, как раз в это же время немного потерял в цене и рубль. Далее евро продолжает дорожать, а доллар дешеветь. Резко сократился этот разрыв только в 2008-ом. Рубль же все эти годы держался стойко и не сдавал позиций, всего потерял не более 10% стоимости. Но кризис 2008-го достаточно сильно ударил по российской денежной единице. Валюта за полгода потеряла порядка 20% стоимости, правда, с годами вернула половину потерянного из-за кризиса потенциала. Далее, вплоть до 2014-го наблюдается «плавание валют по волнам». В конце 2014-го наблюдается резкое падение рубля, в 2015-ом несколько укрепляется валюта за счет огромных вложений Центрального Банка, но после того, как последний перестает вкладывать огромные финансовые массы в стабилизацию валюта, рубль вновь упал, более подробно это отражено в следующем графике^[23].

Из приведенного на Рисунке 2 графика видим, что российский рубль претерпевает резкое падение в четвертом квартале четырнадцатого и первом квартале пятнадцатого годов. В третьем квартале пятнадцатого года рублю удается вернуть некоторые позиции, с середины этого квартала по начало следующего, в котором рубль опять претерпел крупную девальвацию, Банк России покупает 10 триллионов долларов США на внутреннем валютном рынке. А именно: 2,531 за май, 3,831 за июнь и 3,760 за июль. Сумма кажется не такой значительной на фоне 75,2 проданных и всего 2,816 купленных триллионов долларов США за период с января четырнадцатого по январь пятнадцатого годов включительно на внутреннем валютном рынке, учитывая только нецелевые операции^[24].

22 сентября 2016 года рубль упал до рекордно низкой отметки: 91,18 за EUR и 83,59 за USD. Что было вполне предсказуемо, так как в экономике страны кризис, темп денежного оборота падает, кроме этого национальный праздник «Новый год» внес свою лепту. Многие люди, у которых почти нет сбережений, живущие от «зарплаты до зарплаты», потратили все свои финансы на этот праздник. Как результат: к концу месяца денежный оборот почти прекратился. Но при этом нельзя игнорировать тот факт, Что к середине года валютные показатели российской валюты вернулись к осенним значениям 2015-го года. Всего с 2014-го года к сегодняшнему дню рубль стал дешевле примерно на 40%.

Из-за того, что политика Российской Федерации по отношению к другим странам была весьма категорична, Россию обложило санкциями большинство ведущих экономических держав. После того, как взаимоотношения западных стран с Россией было подпорчено, последняя начала «ссориться» со странами востока. Все это сказывается на стоимости национальной валюты, а в современном мире, посредством этого, оказывается огромное влияние на экономику страны. Например, цена на нефть падает, а цена на бензин в Российской Федерации растет, так как бензин в основном импортный, а цена на нефть снижается не так быстро, как падает национальная валюта. Но страна не пошла на поводу ни у одного другого государства, что в перспективе стоит многого. Многие юридические лица заграничных стран очень возмущены тем, что несут огромные убытки, так как не могут торговать с Россией.

Глава 2. Альтернативные МВФ проекты внешнего кредитования с участием Российской Федерации

После того как в 2005 году Россия полностью рассчиталась с МВФ по кредиту в размере 15,3 млрд. долларов США и, в принципе, из страны-должника превратилась в страну-кредитора, а также основания в 2006 году БРИК, а далее БРИКС, а с 2001 года - ШОС, картина экономического равновесия для России сместилась.

С первых этапов протекания глобального кризиса страны БРИКС пытались увеличить свое влияние в процессе реформирования международной валютной системы^[25]. В марте 2009г. до саммита G20 страны БРИК организовали совместную встречу, по результатам которой они опубликовали свое первое коммюнике, где призывали к реформе международных финансовых институтов. Принимая во внимание растущий вес развивающихся стран в глобальной экономике, они указывали на необходимость пересмотра квот и голосов МВФ и Всемирного Банка. В целом это означало реформу международной валютной системы. В июне 2009г. страны БРИК снова организовали встречу и выпустили еще одно коммюнике. Как и в мартовском коммюнике, они призывали к реформе международной финансовой и валютной системы.

Страны БРИК продолжали критиковать международную финансовую и валютную архитектуру на других платформах. На саммите G8 в июле 2009г.

Китай повторно заявил о своем требовании создания рациональной и более диверсифицированной международной валютной системы. Россия также утверждала, что проблема формирования альтернативной глобальной резервной валюты должна быть включена в программу саммита стран G8.

ЮНКТАД поддержала инициативу стран БРИК относительно международной финансовой и валютной системы в отчете^[26] за сентябрь 2009г. В соответствии с этим отчетом доллар следует заменить другой международной резервной валютой, выпускаемой специальной международной организацией. ЮНКТАД утверждает, что реформа международной финансовой системы таким образом ликвидирует проблему нестабильности, создаваемой неконтролируемым движением капиталов, и снизит объем спекулятивных сделок. В отчете ЮНКТАД особая роль отводится анализу СДР, на основании которого последняя может выполнять функцию наднациональной резервной валюты. Однако некоторые теоретики полагают, что поскольку покупательная способность СДР – величина непостоянная и нестабильная, и поскольку их ликвидность относительно недостаточна, они не подходят для стран, у которых имеет место положительное сальдо платежного баланса.

Лидеры G20 также согласились пересмотреть систему регулирования банков и других финансовых институтов таким образом, чтобы предотвратить предпосылки, ведущие к финансовому кризису, усовершенствовать международные стандарты управления капиталом банков, принять необходимые меры для ликвидации практики банков брать на себя чрезмерно высокие риски, обеспечить транспарентность внебиржевой торговли деривативами, регулировать деятельность хеджфондов и кредитных рейтинговых агентств и установить систематический контроль за наиболее важными международными финансовыми институтами.

В октябре 2009г. на ежегодной встрече МВФ-Всемирного Банка в Стамбуле были приняты «Стамбульские решения», дополняющие соглашения, подписанные на саммите G20, а именно:

1) расширение мандата МВФ, позволяющего ему вмешиваться во все макроэкономические и финансовые аспекты политики, которые оказывают влияние на глобальную стабильность;

2) предоставление МВФ помощи большему числу стран в качестве кредитора последней инстанции с помощью инструмента гибкой кредитной линии;

3) расширение многостороннего контроля МВФ в сфере международной валютной и финансовой системы;

4) передача квоты развитых стран в размере 5% в пользу развивающихся.

Доверие к международной финансовой системе существенно снизилось в результате глобального финансового кризиса. По утверждению T. Портера, транспаретность и ответственность международных финансовых институтов перед обществом и новые сложные, комплексные финансовые инструменты должны вернуть финансовой системе доверие^[27].

Роль МВФ в современной мировой экономике обсуждалась и до кризиса. МВФ пытался сохранить свою кредитоспособность посредством сокращения персонала на 13%. Однако, несмотря на оптимизацию этих расходов в 2008г. его дефицит составлял 300 млн. долл. В начале 2000-х гг. немногим странам удавалось подписать соглашения с МВФ о выделении кредитных ресурсов, и по некоторым данным у него не было средств даже на обеспечение собственной жизнеспособности.

Глобальный кризис привел к фундаментальным изменениям международных экономических перспектив для МВФ. Он спас этот международный институт от дальнейшего накопления неразрешимых противоречий. Однако чтобы остаться легитимным и эффективным кредитно-денежным и финансовым международным институтом, необходимы реформы в четырех основных сферах, включая управление, экономическую философию, компетентность персонала МВФ и постоянное увеличение финансирования.

Другим институтом, который, возможно, приобретет международную значимость, является Форум финансовой стабильности (ФСФ). На саммите G20 в апреле 2009г. ФСФ был преобразован в Совет по финансовой стабильности (СФС). Группа G20 поставила СФС в центр интенсивного сотрудничества в области финансового регулирования. Членами СФС являются все страны G20, а также Испания и Европейская Комиссия. СФС будут сотрудничать с МВФ для организации системы предупреждения и профилактики макроэкономических и финансовых рисков. СФС выполняет важную роль по отношению к международной финансовой системе, включая:

1) оценку слабых сторон финансовой системы и определение мер, необходимых для их сокращения; развитие координации между органами власти, ответственными за финансовую стабильность;

2) предоставление рекомендаций в сфере политики финансового регулирования по характеру развития рыночных процессов и их последствий;

3) мониторинг и оценка практики реализации стандартов финансового регулирования, а именно: мониторинг процесса разработки положений финансовой политики международных организаций, ответственных за принятие стандартов, а также обеспечение координации их деятельности и сосредоточение усилий на установление приоритетов и ликвидацию пробелов в законодательстве;

4) развитие форс-мажорного планирования для организации трансграничного системного антикризисного управления; проведение своевременных предупредительных мероприятий при сотрудничестве с МВФ для выявления макроэкономических и финансовых рисков;

5) образование надзорной коллегии для систематического мониторинга деятельности наиболее значимых международных финансовых компаний и международных финансовых институтов, а также финансовых инструментов и рынков, включая хеджфонды, которые будут обязаны отчитываться по своей стратегии относительно управления долгом и рисками;

6) организация клирингового дома, через который будет учитываться торговля кредитными деривативами, стоимость которых проистекает из первоначального актива.

В соответствии с некоторыми ожиданиями, СФС будет играть важную роль в процессе реформирования международной финансовой системы и функционировать в качестве глобального органа финансового контроля.

Механизмы принятия решения международных финансовых институтов, таких как МВФ и Всемирный Банк, стоят в ряду наиболее важных и противоречивых аспектов процесса реформирования международной финансовой системы. Развивающиеся страны требуют большие квоты и права голоса в МВФ и Всемирном Банке.

Доля квоты США в МВФ составляет 17,09%. Это дает США право накладывать вето на самые важные решения, поскольку для их принятия в МВФ необходимо 85% голосов. У стран ЕС квота равна 32,09%, в то время как у Китая – 3,72%, России – 2,73%, Индии – 1,91% и Бразилии – 1,4%.

По мнению некоторых экспертов, перераспределение квот происходит крайне медленно вследствие текущей динамики принятия политических решений. Китаю потребовалось провести много затяжных переговоров, в результате которых ему в качестве исключения была предоставлена особая квота при присоединении Гонконга. В 2008г. Совет Директоров МВФ согласился на старт процесса перераспределения квот в незначительных границах. В соответствии с этим соглашением квота США в МФВ в итоге сократится до 16,73%, тогда как квота Китая вырастет до 3,81%, Индии – 2,34% и России – 2,39%.

Глава 3. БРИКС и новая роль Российской Федерации на международной финансовой арене

Создание БРИКС явилось одним из наиболее значимых геополитических событий начала XXI века^[28]. Впервые термин БРИК был использован в докладе инвестиционного банка «Goldman Sachs» в ноябре 2001г., посвященном прогнозу состояния мировой экономики в середине XXI века. До 2011 года по отношению к организации использовалась аббревиатура БРИК. В связи с присоединением ЮАР к БРИК 18 февраля 2011 года, по заявлению индийского министра финансов с этого времени группа стала носить название BRICS. Первый саммит БРИК состоялся 16 июня 2009г. в Екатеринбурге. По итогам саммита было принято совместное заявление и соглашение о глобальной продовольственной безопасности. Совместные действия стран БРИКС, поддержанные широким кругом развивающихся стран в «двадцатке», сыграли решающую роль в продвижении реформы Всемирного банка и Международного валютного фонда. Взаимодействие стран БРИКС, в первую очередь в Совете Безопасности ООН, становится все более важным фактором укрепления международного мира. Участники объединения исходят из того, что мировое сообщество при решении конфликтов должно опираться на политико-дипломатические, а не на военно-силовые методы.

Президент России Владимир Путин призвал страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР) создать систему мер и сообща противостоять травле государств, не согласных с политикой США и их союзников. Путин также призвал лидеров стран БРИКС изменить чрезмерную зависимость мировой экономики от валютно-финансовой политики руководства США. «Сама международная валютная система чрезмерно зависит от положения доллара, точнее, от валютно-финансовой политики американского руководства. Страны БРИКС хотят изменить это положение», – заявил президент России. По его словам, в нынешнем виде международная валютно-финансовая система, несправедлива в отношении стран БРИКС и «новых экономик» в целом. Глава государства напомнил, что в стадии реализации находится инициатива по формированию пула валютных резервов БРИКС, который призван стать своего рода «страховочной сеткой» для совместного реагирования на финансовые вызовы. А создание Банка развития позволит расширить сотрудничество по модернизации инфраструктуры экономик стран БРИКС. Путин убежден, что этот Банк развития вкупе с пулом валютных резервов являются практическими шагами стран БРИКС, направленными на укрепление международной финансовой архитектуры и для придания ей более сбалансированного и справедливого характера^[29].

Соглашение о Новом банке развития было подписано в бразильском городе Форталеза в июле прошлого года на VI саммите стран БРИКС. Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР выступают учредителями банка. Страны БРИКС договорились ратифицировать соглашение о банке на уровне национальных парламентов. Еще один стимул для наращивания влияния Нового банка развития – выбор некоторых проектов, которые финансирует МВФ. В апреле 2014 года совет директоров МВФ одобрил кредитную программу stand-by для Украины в объеме $16,67 млрд, рассчитанную на два года, в рамках которой перечислил сначала $3,2 млрд, второй транш составил $1,4 млрд.

Неудивительно, что, не добившись реформы МВФ, Россия и лояльные ей партнеры решили создать свой мини-МВФ – Новый банк развития. До сих пор БРИКС был неформальным объединением, не имеющим даже своей штаб-квартиры. Теперь, когда речь идет о создании финансовых структур, имеет смысл и увеличить количество участников, например, за счет Аргентины, и нарастить свой политический вес, отмечают эксперты.

В 2014 году, как известно, «наши западные партнеры» исключили Россию из Большой восьмерки и свернули политические контакты с Москвой до минимума. И перешли к санкционной и пропагандистской войне против России. Получилось, что сама история, в том числе и руками Запада, подтолкнула Россию к тому, чтобы выстраивать свою собственную экономическую модель в виде укрепления таких организаций как ШОС и БРИКС в противовес МВФ, странам Запада и некоторым странам ЕС. На единых платформах этих организаций Россия создает Банки развития, которые в ближайшей перспективе, а в некоторых случаях и в данный момент, ведут расчеты в национальных валютах. А в недалеком будущем, возможен и валютный союз БРИКС и ШОС, альтернативный доллару и евро. Такие проекты уже прорабатываются^[30].

Хочется отметить, что процесс глобализации БРИКС и ШОС ускорился, и это показывает, что многие страны, такие как Индонезия, Пакистан, Египет, Иран, Мексика, Монголия, хотят присутствовать не только в качестве наблюдателей, но и стран-членов^[31].

Если говорить о суммарном объеме капитала собственных финансовых институтов БРИКС и ШОС в размере 300 млрд. долларов США и о возможности получить в МВФ около 10-12 млрд. долларов США кредита, пользуясь квотой в размере 2,74% от всех стран-членов МВФ, то вопрос напрашивается сам собой: зачем «снимать квартиру втрое дороже», когда «можно построить свой дом», с собственными усилиями из отечественных материалов^[32]?

Процесс политической, финансовой и экономической модернизации в мире не стоит на месте и поэтому процесс укрепления и возрастания роли стран БРИКС и ШОС продолжается. Это выражается в недавнем запуске Нового банка развития, который прозвали «БРИКС банк» – он сочетает в себе черты Всемирного банка и Международного валютного фонда (МВФ). Более того, Китай, партнер в политическом и экономическом плане, предложил Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ), который мог бы конкурировать с Азиатским банком развития (АБР). Эти инициативы представляют собой первый серьезный институциональный вызов мировому, «гегемонскому», глобальному экономическому порядку, установленному в Бреттон-Вудсе 70 лет назад^[33].

Для России участие в таких новых проектах мирового масштаба как Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ), вместе со своими стратегическими партнерами, создаст дополнительные возможности для развития и процветания российской экономики, при этом, не создавая конкуренцию другим подобным проектам – банкам развития ШОС, БРИКС.

Между тем, основание новых «восточных» организаций и банков, в противовес «западным», может сказаться отрицательно для таких организаций как МВФ и их покровителей в будущем, создается общее евразийское пространство для стран БРИКС и ШОС для отстаивания своих интересов в финансовой, политической и экономической сферах.

В эпоху санкций России необходимо искать новые пути развития со странами, понимающими политику России, поскольку тот же Китай сам до сих пор частично находится под санкциями, введенными еще в 1989 году после событий на Тяньаньмэне. И так можно долго перечислять союзников и страны, симпатизирующие России, однако, необходимо не просто говорить об этом, но и действовать, а именно создавать альтернативные проекты.

Последние годы показывают острую необходимость для создания альтернативных кредитных организаций, так как российская внешняя политика идёт вразрез с геополитическими интересами многих стран. Как следствие – антироссийские санкции, включающие в себя ряд ограничительных мер со стороны США, ЕС и стран, сочувствующих Западу, направленные против России и ее граждан.

Санкции были вызваны в первую очередь присоединением Крыма к России, а также конфликтом на востоке Украины, будто бы спровоцированным Россией. Т.е., «был бы повод», а как следствие – ограничительные политические и экономические меры, которые были направлены на дестабилизацию в России во всех сферах жизнедеятельности. И, естественно, финансовый сектор столкнулся с серией санкций, которые постепенно меняют ситуацию в экономике страны. Иными словами, сам собой возникает ответ: как можно в данной обстановке продуктивно работать с МВФ и другими мировыми заемщиками, контролируемыми из США, если инициатором введения санкций с целью международной изоляции России стало руководство США.

В данной нестабильной финансовой обстановке становится ясна положительная роль таких крупных международных проектов, как ШОС, БРИКС и их Банков Развития. Такой проект, как Азиатский Банк Инфраструктурных Инвестиций (АБИИ), в котором Россия является полноценным партнером с Китаем, основателем данного проекта, вообще претендует на замену МВФ в АТР, может, с перспективой на дальнейшее расширение в мире^[34].

Необходимо проводить корректировку своей финансовой независимости, в том числе и на рынке внешних заимствований и кредитований, так же, как сейчас пытается сделать российское правительство с импортозамещением.

Недавно принятое решение о внедрении в работу своей платежной системы – яркое тому подтверждение. Развивать свое с учетом опыта других стран – это первоочередная задача в настоящее время. Поэтому альтернатива МВФ уже заложена, может, этот процесс предстоит пройти с определенными трудностями. Но если сейчас не заложить такие проекты в противовес МВФ, то в ближайшее время можно вообще оказаться за бортом корабля под названием «финансовая независимость». Китай тоже давно это уже понимает, поэтому столь масштабные проекты АБИИ, Большой шелковый путь и т.д., и т.п. возникают именно сейчас.

Пожалуй, ни один экономист, финансист или политолог не ответит на вопрос, что ожидает в ближайшей перспективе с предельной точностью, тем более с обострившейся ситуацией в Сирии, но одно становится ясно – с распадом Советского Союза Россия потеряла много времени для установления собственной независимой финансовой системы. Сейчас наступает время новых проектов вдали от Запада, образования многих крупных альянсов, необходимых для уменьшения кредитных рисков, а также избегания негативного эффекта от санкций и, как следствие, краха межбанковского внутреннего валютного рынка.

Не зря же мировое сообщество понемногу начинает понимать значение новых организаций и в качестве этого – простой пример с основанием в Китае, а он является участником организации БРИКС, нового Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (АБИИ), о намерении вступить в который заявили уже 44 государства, в том числе и такие страны, как Англия, Франция, Германия, Италия, Швейцария, Австралия, Саудовская Аравия. Уставной капитал финансового института составит 100 млрд. долларов, первоначальный акционерный капитал – 50 млрд. долларов^[35].

Объединив свои усилия со странами БРИКС и ШОС, их новыми банками развития, которые уже пользуются популярностью в мировом сообществе, а также избавившись от монополии «западных» финансовых институтов, таких как МВФ и ВБ, наша страна могла бы получить более приемлемые условия для развития своей экономики, наиболее удобные позиции в сфере кредитования, принятия решений и участия в совместных проектах, конечным итогом чего будут взаимовыгодные условия для партнерства.

На данный момент Россия еще является страной-участницей МВФ, по условиям договора с которым ЦБ РФ находится в состоянии, независимом от государства, что, в свою очередь, делает наше государство не полностью суверенным. Поэтому Россия и многие другие страны хотят для себя найти новую финансовую платформу, которая будет отвечать их интересам и интересам стран-партнеров. Тем более в таких условиях Россия может свою национальную валюту вывести на уровень резервных валют. Ведь если обратиться в совсем недалекую историю зарождения МВФ, то США предложили сделать доллар мировой резервной валютой, которая была обеспечена золотом, а все остальные валюты – американским долларом. Сталин отказался, после чего отношения с СССР многих стран начали ухудшаться, естественно, не без помощи США.

Америка опасается упустить господство доллара в мире, вес которого, по сути, подкреплен обещаниями и раздутой значимостью финансистами с Уолл-стрит^[36].

Сейчас у России нет необходимости прибегать к средствам МВФ, но для решения ряда внешних финансовых вопросов и новых проектов, где Россия могла бы участвовать во многих направлениях, в условиях санкций это остается задачей с трудным решением.

Поэтому такие новые альтернативные проекты, как БРИКС, ШОС, АБИИ, проведение различных форумов и саммитов по экономике с обсуждением вопросов по финансовой устойчивости и независимости для России играют очень полезную роль. Вследствие этого странам Запада и их сочувствующим такая «независимость» России, да и других стран, взаимодействующих в этом направлении, исходя из собственных интересов, естественно, не нравится.

В мае 2016 года, в Сочи прошел очень важный саммит Россия-АСЕАН, где десять стран Азии с совокупным оборотом около триллиона долларов США выразили свое участие на различных уровнях власти, приехав в Сочи.

Конечно, мы видим, что Россия многое делает для своей внешней независимости от Запада. Это создание ЕврАзЭс, ШОС, БРИКС, вхождение в состав АБИИ, где доля российского участия после Китая и Индии располагается на третьем месте^[37].

Ведь если примитивно расценить МВФ как обычный банк, то цель любого банка – финансирование, в первую очередь, внешних проектов, естественно, под влиянием США, а также возможность налагать вето на многие решения, такой «банк» будет кредитовать проекты, выгодные США и ЕС. Исходя из этого, Россия создала банк развития совместно со странами БРИКС как альтернативу, отвечающую своим интересам. Например, при кредитовании тех или иных стран выгода заключается еще и в качестве исполнителя работ по инфраструктурным, энергетическим, сельскохозяйственным и другим проектам. Также необходимо отметить, что помимо кредита, исполнителя работ существует возможность поставки собственного оборудования, материалов, технологий и т.д. Если представить, что банк БРИКС будет кредитовать через членство в группе ЮАР весь африканский континент, а это 60% всех сельскохозяйственных земель в мире и около миллиарда человек населения. МВФ сейчас медленно занимается такими проектами, его больше привлекают такие проекты, где политическая составляющая носит более яркий оттенок. Поэтому банку БРИКС на мировой арене найдется место для экономических и финансовых маневров.

Если взять некоторые цифры и сравнить МВФ и банк БРИКС, то объем средств МВФ составляет на данный момент 476,8 млрд. долларов США в перерасчете на 188 стран-участниц, а банка БРИКС – 100 млрд. долларов США на 5 стран-партнеров по БРИКС. В перспективе до 2020 года объем средств банка БРИКС вырастет до 200 млрд. долларов США. Таким образом, для пяти стран-основателей банка БРИКС таких средств должно хватить для формирования собственных внешних проектов.

Подводя итог, сотрудничество России со странами БРИКС и ШОС, которые создали свои собственные Банки развития и финансовые институты, дает глобальный противовес альтернативным международным организациям, в данном случае МВФ. Конечно, этот процесс не быстрый и не легкий, но «под лежащий камень вода не потечет», к тому же, 2014 год показал, что и кто на самом деле для России является элементом вражды или дружбы.

Если не вникать во все финансовые и геополитические игры на карте мира и дать оценку таким организациям как ШОС и БРИКС, Азиатскому банку инфраструктурных инвестиций (АБИИ) в формате собственной финансовой и политической деятельности, то они еще сыграют для России большую положительную роль, оставив позади МВФ, снизив роль доллара и евро, а, соответственно, и рисков для экономики и национальной валюты.

В заключение, можно попробовать перефразировать всем известную цитату об армии и сказать следующее: «Кто не хочет кормить свою финансовую систему – будет кормить чужую».

Заключение

Цель курсовой работы заключалась в изучении и анализе уже достигнутых результатов и возникающих перспектив для России на международном валютно-финансовом рынке.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

1. В Первой Главе было рассмотрено влияние международных валютных отношений на экономику РФ: валютный курс и факторы, влияющие на его формирование; валютная система России и перспективы использования российского рубля в качестве мировой валюты; влияние международных валютных отношений на экономику России.

2. Во Второй Главе изучены альтернативные МВФ проекты внешнего кредитования с участием РФ;

3. В Третьей Главе дана оценка роли РФ на международном валютно-финансовом рынке в составе БРИКС.

И сделаны соответствующие выводы:

Оценка современного состояния российской экономики и финансовой сферы показывает, что по ряду ключевых макроэкономических показателей - размеру

ВВП, вкладу в мировой экспорт, курсовой стабильности рубля и уровню развития национального валютного рынка - Россия имеет серьезные основания претендовать на международный статус своей валюты. Для интернационализации рубля есть, однако, и немалые препятствия, прежде всего умеренный уровень инфляции и недостаточная емкость ранка капиталов, заметно снижающие интерес к рублю со стороны инвесторов-нерезидентов. Очевидно, что успешное продвижение рубля за рубежом во многом будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно удастся решить две фундаментальные проблемы российской экономики - обеспечить постепенное снижение инфляции (при сохранении умеренных темпов реального укрепления рубля), а также нарастить объем и повысить инвестиционную привлекательность отечественного финансового рынка.

Среди основных направлений интернационализации рубля в предстоящие годы можно выделить следующие:

- повышение роли рубля в обслуживании внешней торговли России и в перспективе - третьих стран;

- увеличение масштабов использования рублевых финансовых инструментов в качестве международных инвестиционных и резервных активов;

- наращивание объемов и диверсификация конверсионных операций с рублем на внутреннем и зарубежных валютных рынках (в частности, развитие срочных сделок с рублем, а также включение его в глобальную сеть международных расчетов CLSBank);

- создание эффективной расчетно-платежной инфраструктуры, обеспечивающей международный оборот рубля.

Особую роль в развитии международного статуса рубля будет иметь региональный аспект. Ведущие экономические и политические позиции, занимаемые Россией на постсоветском пространстве, обеспечивают благоприятные предпосылки для становления рубля в качестве региональной валюты для государств - участников СНГ и, возможно, некоторых других сопредельных стран, валюты, которая обслуживала бы их взаимную торговлю, использовалась для накопления официальных резервов и частных трансграничных инвестиций. В перспективе рубль мог бы стать основной расчетной и резервной валютой стран Содружества, что дало бы новый мощный импульс развитию интеграционных процессов среди бывших советских республик.

Формирование ёмкого, ликвидного национального рынка капиталов, предоставляющего широкие возможности по размещению рублевых накоплений для различных категорий иностранных инвесторов, сегодня выступает ключевым условием обретения рублем международного статуса. В условиях, когда номенклатура конкурентоспособной несырьевой продукции, которую можно было бы приобрести за рубли, объективно ограничена, именно расширение предложения качественных активов, номинированных в российской валюте, способно подстегнуть интерес к ней со стороны нерезидентов и ускорить процессы ее интернационализации.

О возможных путях развития национального финансового рынка написано и сказано уже очень много, поэтому достаточно будет лишь упомянуть некоторые, наиболее приоритетные с позиций укрепления международного статуса рубля направления. К ним, в частности, можно отнести:

- создание в Москве международного финансового центра, что положительно отразится на имидже рубля и его востребованности в мире;

- увеличение объема рынка ипотечных ценных бумаг (как с государственными гарантиями, выпускаемых АИЖК, так и негарантированных облигаций), выступающих одним из наиболее популярных инструментов размещения средств прямыми и портфельными инвесторами, включая центральные банки, суверенные фонды, государственные и частные пенсионные фонды, государственные и частные пенсионные фонды;

- создание рынка других высоконадежных долговых инструментов, обеспеченных активами (в том числе автокредитами, потребительскими ссудами, задолженностью по карточным счетам);

- развитие рынка облигаций государственных институтов развития, что позволит укрепить их финансовый потенциал, а также увеличить предложение надежных рублевых бумаг нерезидентам;

- формирование развитой инфраструктуры отечественного финансового рынка, тесно интегрированной с международными расчетно-платежными системами и позволяющей зарубежным участникам беспрепятственно совершать сделки с рублевыми ценными бумагами в режиме реального времени;

- совершенствование практики регулирования фондового рынка, в первую очередь в части обеспечения защиты прав российских и международных инвесторов.

Наряду с наращиванием емкости отечественного рынка капиталов важное значение для увеличения предложения ликвидных рублевых финансовых инструментов имеет также развитие рынка международных долговых ценных бумаг (еврооблигаций и кредитных нот), номинированных в рублях. В отличие от внутренних бумаг, рублевые еврооблигации и ноты эмитируются за пределами России в соответствии с общепризнанным иностранным правом, чаще всего английским, что повышает их надежность и привлекательность для покупателей. Выпущенные бумаги обращаются как за рубежом, так и на отечественном рынке.

Рублевый рынок еврооблигаций начал складываться лишь несколько лет назад. По данным информационного агентства Cbonds, к концу 2015г. было зарегистрировано 84 выпуска рублевых еврооблигаций и кредитных нот на общую сумму 350 млрд руб. Более 80% рынка приходится на бумаги, выпущенные российскими компаниями и банками. Размещение рублевых бумаг на еврорынке позволяет привлекать финансовые ресурсы на более длительный срок и с меньшей стоимостью, чем внутри страны, что объясняет быстрый рост популярности этого инструмента среди отечественных заемщиков в последнее время.

В общем, для интернационализации российского рубля и весомого его присутствия на международном валютно-финансовом рынке необходимо обеспечить выход экономики страны на более продвинутый уровень, диверсификацию структуры отраслей с целью увеличения использования национальной валюты во внешнеторговых сделках и доверия к ней инвесторов, а также стимулирования прямых и портфельных инвестиций за рубеж, выраженных в рублях, и способствования накоплению рублей и рублевых облигаций в международных резервах. Реализация этих целей требует индустриализации экономики, внедрения современных технологий производства, привлечения иностранного капитала для повышения международной конкурентоспособности России. Определенные шаги в этом направлении постепенно совершаются, включая привлечение иностранных инвестиций и современных технологий в автомобильную промышленность России, создание инновационного центра в Сколково и ИТ-парка в Казани. Также необходимо обеспечить рост покупательной способности российской валюты как на национальном, так и региональном и международном рынках.

Достижение поставленных задач требует средне- и долгосрочного подхода. Так, в среднесрочной перспективе необходимо вести переговоры о подписании двусторонних валютных контрактов своп со странами, с которыми Россия находится в тесных экономических связях, особенно Евразийского экономического союза, а также ведущими торговыми партнерами России, например, Китаем. Заключение двусторонних валютных свопов для обеспечения ликвидных средств необходимо не только во время кризисов, но и развития торговых и инвестиционных связей с данными странами.

Список использованных источников

1. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для бакалавров. – М.: Юрайт, 2015 – 548с
2. Бабурина Н.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для вузов. – М.: Юрайт, 2016г. – 171с
3. Банк России [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru Доступ на 20.05.2017
4. Барчан Н.Н., Костенкова Н.К., Суетин С.Н. Обоснование превентивных портфельных инвестиций [Электронный ресурс] // Современные проблемы науки и образования. – 2013. – № 6. – Режим доступа: http://www.scienceeducation.ru/113-11305. Доступ на 18.05.2017
5. БРИКС против G-7. Россия в новой геополитической реальности. С Европой или без оной [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.svpressa.ru/politic/article/102892. Доступ на 20.05.2017
6. Взгляд / Шувалов рассказал о причинах присоединения России к новому Азиатскому банку [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.vz.ru/news/2015/3/28/736883.html, Доступ на 20.05.2017
7. Гусаков Н., Белова И., Стренина М. Международные валютно-кредитные отношения. – М.: Инфра-М, 2010г. – 320с.
8. Ефимов О.Н., Корытова В.Е. Тенденции развития внешнеэкономических связей России в условиях действия международных санкций: Материал научно-практической конференции «Проблемы и перспективы развития регионов и предприятий в условиях глобализации экономики» – Уфа:– Уфимский
9. Ефимов, О.Н., Асабина А.В. Инфляция: сущность, факторы влияния и динамика ее изменения в экономики России: Электронный периодический научный журнал «SCI-ARTICLE.RU». - 2015.-№5
10. Каплина О.С. Электронные деньги как важный инструмент денежного оборота в современной России // Экономика и предпринимательство. – 2014. – № 6 (47). – С. 222-226.
11. Кещян В.Г., Варданян Д.Т., Суетин С.Н., Суетин А.Н. Развитие моделей хеджирования на основе производных финансовых инструментов // Экономика и предпринимательство.–2014.– 7(48). – С. 848-851
12. Кому принадлежит Международный валютный фонд? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.inosmi.ru/world, Доступ на 20.05.2017
13. Корухчян Г.Г., Кещян В.Г., Суетин С.Н., Суетин А.Н. Повышение эффективности спекулятивных стратегий торговли на рынке ценных бумаг // Экономика и предпринимательство. – 2014. – № 7 (48). – С. 980-984.
14. Любецкий В. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: Инфра-М, 2013г. – 352с.
15. Международный валютный фонд. Его роль в мировой Экономике [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ereport/ru/news, Доступ на 22.05.2017
16. Наговицына Ю.С., Суетин С.Н. Финансовый кризис: формы его проявления и пути преодоления // Вестник КИГИТ. – 2010. – № 5 (14). – С. 59-62
17. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru Доступ на 19.05.2017
18. Пебро, М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. М., 2014
19. Платонова И. ВТО и стратегия России в глобальной экономике. Материалы международной научной конференции. – М.: МГИМО-Университет, 2014г. – 178с.
20. Погорлецкий А., Сутырин С. Мировая экономика и международные экономические отношения. Учебник. – М.: Юрайт, 2016г. – 500с.
21. Пугачев, В. П., Соловьев А. И. Введение в политологию: Учебник для бакалавриата.- 5-е изд., перераб. и доп.- М.: КноРус, 2017
22. Россия и Китай готовят альтернативу МВФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.maxpark.com/community/politic /content/3380902, Доступ на 20.05.2017
23. Россия создает альтернативу Международному валютному фонду [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.alternate-politics.info/content/rossya_sozdaet_alternativu_ mezhdunarodnomu_ valyutnomu _fondu, Доступ на 21.05.2017
24. Суетин С.Н., Аношин В.Н., Котлячков О.В., Кещян В.Г. Управление финансовыми ресурсами корпорации в условиях повышенной волатильности финансовых рынков // Фундаментальные исследования. – 2015. – № 3. – С. 212-216.
25. Титов С.А. Финансовые риски в инновационных проектах // Экономика и предпринимательство, 2014. – № 11-4. – С. 465-468
26. Шмырева, А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пос. для вузов. - СПб.: ПИТЕР, 2011
27. Porter T. Why International Institutions Matter in the Global Credit Crisis // Global Governance. – 2009. – № 15 (1). – P. 8
28. UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) // Trade and Development Report Overview. – Geneva, 2009. – P. 10-13 Режим доступа: http://unctad.org/en/docs/tdr2009_en.pdf Доступ на 18.05.2017

Приложения

Приложение 1

Рисунок 1 - Темпы роста реального ВВП в Японии, США, России и зоне евро, 2004-2016 гг., % к уровню предыдущего года

Рисунок 2 - Доля доллара США, евро и других национальных валют в мировой экономике, 2015 г., % к общему объему

Рисунок 3 - Экспорт товаров (с сезонной корректировкой) и динамика цен на нефть сорта «Urals», 2004-2016 гг.

Рисунок 4 - Индекс номинальных эффективных валютных курсов резервных валют и рубля, 2004-2016 гг. (2005 г.= 100)

Приложение 2

Рисунок 1 - Курс EUR/RUR и USD/RUR за 16 лет

Рисунок 2 - Курс EUR/RUR и USD/RUR за 2 года

1. Каплина О.С. Электронные деньги как важный инструмент денежного оборота в современной России // Экономика и предпринимательство. – 2014. – № 6 (47). – С. 222-226 ↑

2. Барчан Н.Н., Костенкова Н.К., Суетин С.Н. Обоснование превентивных портфельных инвестиций [Электронный ресурс] // Современные проблемы науки и образования. – 2013. – № 6. – Режим доступа: http://www.science-education.ru/113-11305 ↑

3. Кещян В.Г., Варданян Д.Т., Суетин С.Н., Суетин А.Н. Развитие моделей хеджирования на основе производных финансовых инструментов // Экономика и предпринимательство.–2014.– 7(48). – С. 848-851 ↑

4. Корухчян Г.Г., Кещян В.Г., СуетинС.Н., Суетин А.Н. Повышение эффективности спекулятивных стратегий торговли на рынке ценных бумаг // Экономика и предпринимательство.–2014.– № 7(48).–С.980-984 ↑

5. Титов С.А. Финансовые риски в инновационных проектах // Экономика и предпринимательство, 2014. – № 11-4. – С. 465-468 ↑

6. Пебро, М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. М., 2014 ↑

7. Шмырева, А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пос. для вузов. - СПб.: ПИТЕР, 2011 ↑

8. Шмырева, А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пос. для вузов. - СПб.: ПИТЕР, 2011 ↑

9. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для бакалавров. – М.: Юрайт, 2015 ↑

10. Бабурина Н.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для вузов. – М.: Юрайт, 2016 ↑

11. Бабурина Н.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для вузов. – М.: Юрайт, 2016 ↑

12. Пугачев, В. П., Соловьев А. И. Введение в политологию: Учебник для бакалавриата.- 5-е изд., перераб. и доп.- М.: КноРус, 2017 ↑

13. См. Приложение 1, Рисунок 1 - Темпы роста реального ВВП в Японии, США, России и зоне евро ↑

14. Пебро, М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. М., 2014 ↑

15. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебное пособие для бакалавров. – М.: Юрайт, 2015 ↑

16. Приложение 1, Рисунок 2 - Доля доллара США, евро и других национальных валют в мировой экономике, 2015 ↑

17. Россия создает альтернативу Международному валютному фонду [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.alternate-politics.info/content/rossya_sozdaet_alternativu_ mezhdunarodnomu_ valyutnomu _fondu, Доступ на 21.05.2017 ↑

18. См.Приложение 1, Рисунок 3 - Экспорт товаров (с сезонной корректировкой) и динамика цен на нефть сорта «Urals», 2004-2016 ↑

19. См.Приложение 1, Рисунок 4 - Индекс номинальных эффективных валютных курсов резервных валют и рубля, 2004-2016 ↑

20. Суетин С.Н., Аношин В.Н., Котлячков О.В., Кещян В.Г. Управление финансовыми ресурсами корпорации в условиях повышенной волатильности финансовых рынков // Фундаментальные исследования. – 2015. – № 3. – С. 212-216 ↑

21. См.Приложение 1, Рисунок 4 - Индекс номинальных эффективных валютных курсов резервных валют и рубля, 2004-2016 ↑

22. См. Приложение 2, Рисунок 1 - Курс EUR/RUR и USD/RUR за 16 лет ↑

23. См. Приложение 2, Рисунок 2 - Курс EUR/RUR и USD/RUR за 2 года ↑

24. Банк России [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru ↑

25. Наговицына Ю.С., Суетин С.Н. Финансовый кризис: формы его проявления и пути преодоления // Вестник КИГИТ. – 2010. – № 5 (14). – С. 59-62 ↑

26. UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) // Trade and Development Report Overview. – Geneva, 2009. – P. 10-13 Режим доступа: http://unctad.org/en/docs/tdr2009_en.pdf ↑

27. Porter T. Why International Institutions Matter in the Global Credit Crisis // Global Governance. – 2009. – № 15 (1). – P. 8 ↑

28. БРИКС против G-7. Россия в новой геополитической реальности. С Европой или без оной [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.svpressa.ru/politic/article/102892. Доступ на 20.05.2017 ↑

29. БРИКС против G-7. Россия в новой геополитической реальности. С Европой или без оной [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.svpressa.ru/politic/article/102892. Доступ на 20.05.2017 ↑

30. БРИКС против G-7. Россия в новой геополитической реальности. С Европой или без оной [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.svpressa.ru/politic/article/102892, 20.05.2017 ↑

31. Кому принадлежит Международный валютный фонд? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.inosmi.ru/world, 20.05.2017 ↑

32. Взгляд / Шувалов рассказал о причинах присоединения России к новому Азиатскому банку [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.vz.ru/news/2015/3/28/736883.html, 20.05.2017 ↑

33. Международный валютный фонд. Его роль в мировой Экономике [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ereport/ru/news, 22.05.2017 ↑

34. Взгляд / Шувалов рассказал о причинах присоединения России к новому Азиатскому банку [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.vz.ru/news/2015/3/28/736883.html, Доступ на 20.05.2017 ↑

35. Россия и Китай готовят альтернативу МВФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.maxpark.com/community/politic/content/3380902, 22.05.2017 ↑

36. Россия создает альтернативу Международному валютному фонду [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.alternate-politics.info/content/rossya_sozdaet_alternativu_ mezhdunarodnomu_valyutnomu _fondu, 23.05.2017 ↑

37. Россия и Китай готовят альтернативу МВФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.maxpark.com/community/politic/content/3380902, 22.05.2017 ↑