Современные особенности курсообразования мировых валют

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время процессы интеграции привлекают все больше внимания ученых-экономистов. Не смотря на активное участие интеграционных союзов в странах СНГ, Африки и Азии, их сотрудничество малоэффективно из-за отсутствия слаженной финансовой политики. На наш взгляд следует уделить внимание механизму выработки этапов интеграции, что позволит решить острые экономические вопросы в интеграционных группах.

Процесс интеграции развивается почти на всех континентах мира. К примеру, в 2000 году региональных экономических групп было 80, к 2016 году их насчитывают около 150. Такой бурных рост является результатом стремления стран к либерализации и открытости экономики, компьютеризации и объединения стран через сеть Интернет и т.д.

Интеграция государств СНГ основывается на исторической, географической и социально-экономической причинах. Так как все страны долгое время были главными партнерами. Поэтому поддержание устойчивых экономических связей является приоритетным фактором, как для экономики Содружества, так и для каждой страны в отдельности.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что отношения между странами как СНГ объединяются борьбе за равноправное существование на мировом экономическом рынке. С каждым годом влияние России растет, что отрицательно сказывается экономических взаимосвязях с Европейскими странами. Чтобы функционировать и развиваться требуется поддержка близ расположенных стран, а отношениями между ними как раз и затронуты в данной магистерской исследовательской работе.

Многочисленные научные исследования, публицистические дискуссии, экономические конференции и саммиты подтверждают актуальность решения мировым сообществом задачи трансформации валютной системы.

Цель данной работы состоит в проанализировать появления и развития валютных систем, выявить причины создания зарубежных валютных зон, выявлении и обосновании сценариев введения единой валюты на постсоветском пространстве, использование имеющегося методического аппарата оценки перспектив российской валюты в системе, что позволит повысить эффективность валютной политики и степень удовлетворения национальных интересов России, сформировать оценку преимуществ и недостатков введения рубля на постсоветском пространстве.

Задачи, которые мы ставим в исследовательской работе: -проанализировать современную валютную систему;

-рассмотреть региональные валютные зоны в мире;

-выявить перспективы введения рубля, как региональной валюты.

Объектом исследования является существующие, перспективные региональные валютные союзы.

Предметом исследования является- оценка перспективы формирования валютного союза на территории постсоветского пространства.

Инструменты и методы исследования используемые в работе: аналитические данные, анализ российских научных источников, статистические данные, анализ зарубежных источников, анализ опыта зарубежных стран, анализ исторических особенностей развития государства России.

Тема диссертации была проработана полностью, в соответствии с поставленными задачами, были раскрыты все аспекты темы, касающиеся данного вопроса.

Непроработанные аспекты: недостаточно изучены все существующие региональные валютные зоны.

Недостатки существующих теорий и методов: отсутствие модели оценки рубля. Как региональной валюты в не признанных государствах.

Работа состоит из введения, трех глав, каждая из которых делится на три под главы, заключение и список используемой литературы.

Глава 1. СОВРЕМЕННАЯ МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1.1. Понятие и эволюция мировой валютной системы

В начале работы следует определить основные понятия. Для этого обратимся к таким авторам как: Красавиной Л.Н., Грязнова А.Г. и Люкевич И.Н. «Валютная система», по мнению Красавиной «– это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. С экономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы» [1].

«Мировая валютная система (МВС) – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная межгосударственным соглашением» [2].

«МВС включает, вроде как, денежные отношения, если взглянуть под другим углом, валютный механизм. Денежные отношения представляют собой ежедневные взаимосвязи, в которые вступают частные лица, компании, банки на денежном и валютном рынках в целях осуществления интернациональных расчетов, кредитных и денежных операций. Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на государственном, но и на интернациональном уровнях» [3].

«Понимание мировой валютной системы (далее — МВС) как международной системы, формирующей доверие к некому экономическому благу, выполняющему денежные функции и являющемуся стандартом для национальных денежных единиц, используется во многих работах, посвященных международным финансам. Одно из последних значимых исследований, на наш взгляд, опубликовано Банком Англии» [4]. «Существует взгляд, что МВС определяется как система международных правил, соглашений и институтов, которая содействует международной торговле, инвестициям и в целом перераспределению капитала между странами (Дж. Крибб, Дж. Равенхилл, Р. Скиделски, Э. Хеллейнер, Л. Копеленд, Г. Флетчер, М. Волф, М. Дули и др.) [5]. На основании трудов по глобальной политической экономии названных авторов логично разграничить периоды, когда появляется новое ликвидное средство международных расчетов и обеспечения корректировки глобального дисбаланса (выравнивания платежных балансов разных стран): «довоенный финансовый порядок» 1870–1914 гг., «межвоенный период» 1919–1939 гг., «Бреттонвудская эра» 1945– 1971 гг. и «пост-Бреттонвудская эра» (1973 г. — настоящее время)».

«Р. Манделл считает, что МВС — это изменяющийся механизм, обеспечивающий надежное функционирование сложившихся на данный момент мировых экономических связей и достигнутого уровня экономического развития»[6]. «Исходя из этого, выделяется девять этапов:

1. 1803–1873 гг. — «биметаллизм»;
2. 1873–1914 гг. — «международный золотой стандарт»;
3. 1914–1924 гг. — «золотодолларовый стандарт»;
4. 1924–1933 гг. — «золотодевизный стандарт»;
5. 1933–1971 гг. — «якорно-долларовый стандарт»;
6. 1971–1973 гг. — «долларовый стандарт»;
7. 1973–1985 гг. — «стандарт гибких обменных курсов»;
8. 1985– 1999 гг. — «стандарт управляемых обменных курсов»; 9) с 1999 г. по настоящее время — «евродолларовый стандарт»».

«М. Ротбард под МВС понимает систему принципов функционирования денег в свободной рыночной экономике» [7]. «Он обосновывает оригинальную позицию, что эволюцию мировой валютной системы можно рассматривать с точки зрения нахождения государствами новой базы для недопущения в будущем экономических кризисов и выделяет иные девять этапов:

1. 1815–1914 гг. — «классический золотой стандарт»;
2. 1914–1926 гг. — «Первая мировая война и послевоенные годы»;
3. 1926–1931 гг. — «золотослитковый стандарт Великобритании и США, золотодевизные стандарты остальных стран»;
4. 1931–1945 гг. — «плавающие неразменные бумажные валю-

ты»;

1. 1945–1968 гг. — «новый золотодевизный стандарт»;
2. 1968–1971 гг. — «распад Бреттонвудской системы»;
3. 1971 г. — «конец Бреттонвудской системы»;
4. 1971– 1973 гг. — «Смитсоновское соглашение»;
5. 1973–1997 гг. — «плавающий курс неразменных бумажных валют»».

«Г. Хюльсман, соглашаясь с Ротбардом, добавляет еще один этап: с 1997 г. по настоящее время — период «мировых экономических кризисов»» [8]. «Достоинства данного подхода, так же как и систематизации Манделла, видятся в том, что он основан на реальном состоянии мировых финансов и процесс эволюции раскрыт детальнее».

«Рабочая группа Банка Англии полагает, что основная цель МВС состоит в обеспечении достижения трех целей [4]:

1. внутреннего баланса (неинфляционного роста национальных экономик);
2. эффективного распределения (капитала в ответ на ценовые сигналы)
3. финансовой стабильности (минимизации рисков нестабильности).» «В зависимости от «различных весов и степени успеха» в достижении этих трех целей выделяются пять различных «режимов» МВС:
4. «пред-золотой стандарт» (1820–1869 гг.);
5. «золотой стандарт» (1870–1913 гг.);
6. «межвоенный» (1925–1939 гг.);
7. режим «Бреттон Вудс» (1948–1972 гг.) разделен на два этапа: первый (1948–1958 гг.) и второй (1959–1972 гг.),
8. «современный» режим также разделен на два периода: первый (1973–1989 гг.) и второй (1990 г. — настоящее время)».

1.2 Перспективы современной валютной системы

По мнению, нобелевского лауреата Д. Стиглица, необходимо введение системы глобального регулирования за финансовыми рынками, и, как следствие, корректировка современной архитектуры международной финансовой системы. Реформирование мировой валютной системы должно вестись по следующим направлениям:

• реформирование глобального регулирования финансовых рынков и всей финансовой системой, в том числе регулирование рынка деривативов и свопов;
• формирование глобальной резервной системы, являющейся эмитентом глобальной резервной валюты, следовательно, необходимо разработать механизм выпуска этой валюты, определить эмитента, объемы и условия выпуска;
• необходима реформа институциональных структур, которые занимаются вопросами регулирования долговых обязательств стран мира;
• создание инновационных структур управления рисками в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в этой связи инновационных финансовых инструментов[14].

В настоящее время мировая валютная система находится в кризисной ситуации и чтобы решить эту проблему, на наш взгляд можно выделить 3 перспективы выхода мировой валютной системы из кризиса:

1. введение «нового товарного стандарта («золотого» или «сырьевого»), когда все деньги фактически состоят из золота или обеспечены сырьевым товаром». «При таком денежном стандарте изменения денежной массы зависят только от технических условий производства этого денежного товара и от изменения спроса на деньги». «Преимущества такого стандарта в том, что экономика застрахована от какихлибо безответственных финансовых действий со стороны государства». «Обеспечивается стабильная денежная система; отсутствует опасность неконтролируемой инфляции, отпадает необходимость финансового контроля над злоупотреблениями финансовой властью». [9]

«Главная проблема товарного стандарта — высокий риск шока, который может быть вызван массовой «обратной» конверсией денег в золото (товар). Причина этих рисков — неконтролируемая денежнокредитная политика эмитента в условиях ограниченного поступления денежного товара в запасы. Риски могут быть уменьшены, во-первых, снижением желания аккумулирования денежного товара в резервы и, во-вторых, снижением вероятности значительных движений денежного товара. Первое можно решить, создав условия, которые уведут от конкуренции за денежный товар (например, введя «штрафы» за большой объем резервов). Второе, исключив однозначную привязку денежный товар, — денежная единица (например, денежный товар связать не с одной, а несколькими денежными единицами, либо, наоборот, денежную единицу связать не с одним, а с корзиной денежных товаров). Это дисциплинирует денежно- кредитную политику стран, так как фактически резервной становится не одна, а много валют».

«Связать денежный товар с несколькими денежными единицами путем фиксирования курсов национальных валют с единицей денежного товара с одновременным открытием в МВФ межгосударственного мультивалютного счета для хранения валютных резервов стран предложил еще в 1962 г. Р. Модлинг (Reginald Maudling), будучи министром финансов Великобритании». «Страны с дефицитом платежного баланса за счет остатка на взаимном счете могли бы удовлетворять некоторые потребности во внешнем финансировании». «Страны, имеющие активное сальдо, выигрывали бы за счет прироста резервов пропорционально росту цены на денежный товар по аналогии с планом». «Другой вариант — план 1963 г. Р. Руза (Robert V. Roosa, заместитель министра финансов США)». «Страны с активным сальдо платежного баланса имеют в резервах в сумме активного сальдо валюты других стран (но не денежный товар), а денежный товар — только как обеспечение эмиссии национальных валют». [9]

«Функционирование мировой денежной системы на основе товарного стандарта, но без конкуренции за накопление в своих авуарах денежного товара может иметь в основе механизм, предусматривающий обязательство конвертировать товар в деньги». «Например, французский план Эдварда Бернстайна 1963 г. предусматривал межгосударственное соглашение о создании коллективной резервной единицы, которая используется в качестве международного расчетного средства». «Страны обязаны держать минимальное количество таких резервных единиц пропорционально своим золотым (товарным) авуарам». «В конце финансового года производится регулирование: золото (товар) переводится в обмен на резервную единицу из стран, которые имеют недостаток единиц, в страны, обладающие их излишком». «В качестве обеспечения резервной единицы каждая страна депонирует свою валюту». «Страны обязаны конвертировать свои валютные авуары в товар (золото) и резервную единицу в минимальной пропорции, скажем, две трети в золото и одну треть в резервную единицу».

«План денежного стандарта, основанного не просто на корзине товаров, а с учетом его цены с доставкой и затратами хранения на складе, предложил французский экономист Б. Лиетар (Bernard Lietaer)». «Важнейший элемент, по мнению Лиетара, в данном случае естественно встроен денежный демередж (плата за хранение и неиспользование денег)». «Денежный демередж — основа долгосрочной стабильности за счет постоянного денежного оборота и отсутствия необходимости дополнительной эмиссии для стимулирования спроса, а значит, и минимальная инфляция». «В данном случае он образуется за счет уменьшения цены корзины валют, за счет издержек, связанных с хранением товара».

«Представляется, что главный недостаток концепции нового товарного (золотого, сырьевого и т. п.) стандарта заключается в отсутствии опыта его практической реализации, за исключением денежной системы Древнего Египта, которая, по мнению Лиетара, и поддерживала экономическую стабильность и богатство тысячелетия, потому что базировалась именно на идее «товарного стандарта»». «Автоматически регулируемый «золотой стандарт» реально никогда не существовал». «Даже в XIX в. параллельно с золотом обращались и не обеспеченные золотом государственные обязательства». «Другой недостаток — большие издержки, связанные с производством, хранением, учетом денежного товара». «В-третьих, данная концепция в настоящее время находит интерес только в теоретических исследованиях, но не обсуждается на сколь-нибудь высоком политическом уровне». «Реальная экономика в этом не заинтересована, потому что ни цена золота, ни другого товарного актива (даже самого востребованного — нефти) не стабильна». [9]

2. Следующий «подход предполагает официальное придание доллару статуса мирового денежного стандарта. Сторонники неокейнсианского подхода считают, что в качестве международного денежного стандарта не может использоваться никакая национальная, а только наднациональная валюта. По мнению одних, для этого идеально подходит уже существующий международный актив SDR; по мнению других, необходимо создать другой, похожий, но более стабильный международный актив.

Первым же официально предложил использовать SDR в качестве мирового денежного стандарта с постепенным приобретением ими статуса мировых денег Джордж Сорос. По его мнению, перед мировой экономикой в настоящее время стоит задача не только пустить в ход антициклические бюджетные меры в качестве антикризисных решений, но и защититься «от шторма, идущего из центра, а именно из США». Создание «суперрезервной» валюты на базе SDR поддерживается Российской Федерацией. Реформа международной денежной системы через повышение роли SDR видится руководству Китая.» [9]

SDR как альтернатива доллару создана в 1969 г. в ответ на дефицит международной ликвидности. В настоящее время SDR представляют собой потенциальное требование на валюты «государств — членов МВФ. Держатели SDR могут получить эти валюты либо посредством добровольного обмена, либо путем назначения Фондом государства, имеющего сильные внешние позиции. Другая функция SDR — расчетная единица по финансовым обязательствам перед МВФ. Стоимость SDR основывается на средневзвешенной стоимости валют, входящих в корзину: 41,9% доллара, 37,4% евро, 11,3% фунта, 9,4% иены (четыре валюты стран с наиболее высокой стоимостью экспорта). SDR распределяется государствам-членам пропорционально их квотам в МВФ. Однако если авуары государства-члена превышают распределенные ему SDR, такое государство получает проценты по избыточным авуарам, и напротив, если авуары в SDR меньше распределенной суммы, государство платит проценты с недостающей суммы». Процентная ставка по SDR устанавливается на основе средневзвешенного значения «процентных ставок по краткосрочным инструментам на рынках валют, входящих в корзину оценки стоимости SDR. Общее распределение SDR основано на глобальной долгосрочной потребности в пополнении существующих резервных активов. Решения об общем распределении SDR принимались 3 раза: первое — 9,3 млрд SDR в 1970–1972 гг.; второе — 12,1 млрд SDR в 1979–1981 гг.; третье — 161,2 млрд SDR в 2009 г. Специальное распределение проведено в 2009 г. государствам, которые присоединились к Фонду после 1981 г. (более ¹/5 всех текущих государств — членов МВФ) и ни разу не получали SDR. Это привело к увеличению объема SDR еще на 21,5 млрд. Таким образом, на 2011 г. общая сумма составляет 204,1 млрд SDR (около 300 млрд долларов).

В настоящее время существуют серьезные ограничения на возможность использования SDR в качестве мировых денег. Во-первых, ликвидность ограничена статьями соглашения МВФ. Во-вторых, нет эмиссионного центра (центрального банка), ответственного за денежное обращение SDR. В-третьих, эмитенты валют, входящих в корзину SDR (Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии), не подпадают под действие международного регулирования, не контролируются ни одним международным органом, что представляет проблему с точки зрения контроля над мировой денежно-кредитной политикой. Так, современные SDR по сути не являются ни валютой, ни требованиями к МВФ, а скорее представляют потенциальное требование к валютам государств — членов МВФ и в таком виде, на наш взгляд, не могут исполнять роль денежного стандарта». [9]

Глава 2. КРИТЕРИИ ВВЕДЕНИЯ ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ

2.1. Описание и анализ критериев введения единой валюты.

В современных условиях, когда США и Европейский союз ведут неуверенную политику внешнеэкономического и политического развития, возрастает роль Российского рубля в международных расчетах и оборотах на глобальных финансовых рынках. Все эти условия обеспечили конкурентоспособность России и повышение притока инвестиций из внешних стран. Также наметилась тенденция выведения рубля из числа внутренних валют (обращаемых только внутри страны), что является ключевым фактором для использования рубля в международных расчетах.

Для того, чтобы проанализировать возможности превращения рубля в региональную валюту, мы возьмем за основу работы: Люкевич И.Н. [9]. Трунин П.В. и Наркевич С.С.[49],а также Кондратов Д.И.[50] и на основе их разработок выявим свои основные критерии превращения рубля в региональную валюту. Таблица 1. - систематизированная и обобщенная разработка автора.

Таблица 1.

Критерии внедрения рубля, как региональной валюты.

Автор	Критерий
Люкевич И.Н.	А. Отсутствие государственного финансового протекционизма.
	Б. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии.
	В. Абсолютная ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках деривативов.
	Г. Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным богатством.
	Д. Общемировое признание и желание иметь рубль в резервах и использовать во внешней торговле и на финансовых ранках.
	Е. Независимость спроса и предложения от экономических условий и суверенных интересов страныэмитента.
	Ж. Положительная история, авторитет соответствие мировому денежному стандарту.
Трунин П.В. и Наркевич С.С	А. Повышение открытости экономики страныэмитента валюты.
	Б. Снижение или отмена внешнеторговых ограничений.
	В. Отсутствие препятствий для инвестирования изза рубежа.
	Г. Обеспечение стабильности доходной части бюджета
	Д. Низкая Инфляция
	Е. Обеспечение конвертируемости национальной валюты
	Ж. стабильность обменного курса
Кондратов Д.И.	А. Свободная конвертируемость
	Б. Ведущее место в мировой торговле, прежде всего экспорте.
	В. Долгосрочная стабильность ( курсовая, покупательная)
	Г. Расширение валюты в международных операциях.
	Д. Наличие развитого финансового рынка
	Е. наличие развитого валютного рынка

Из вышеперечисленных авторами критериев введения российского рубля, как региональной валюты- составим собственные. Предложенные методики: Кондратьева Д.И., Люкевича И.Н., Трунина П.В. и Наркевича С.С., играют большую роль в определении валюты как региональной, но они не в полной мере позволяют оценить степень готовности российского рубля к выходу на мировую арену. На наш взгляд выделенные нами критерии могут дать полную оценку экономических показателей России и послужить основанием для выводов о перспективе рубля на мировом рынке.

На наш взгляд такими критериями могут быть:

• Отсутствие государственного финансового протекционизма
• Абсолютная ликвидность валюты
• Понятность и подконтрольность механизма эмиссии
• Расширение валюты в международных операциях.
• Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным хозяйством.

Отсутствие государственного финансового протекционизма. Первый критерий, который на наш взгляд наиболее весомо влияет на введении рубля как региональной валюты- это снятие и отсутствие государственного финансового протекционизма. В Российской Федерации практически отменены все ограничения на внешнеэкономические операции. Благодаря валютной либерализации российский рубль фактически стал свободно конвертируемый для резидентов.

Абсолютная ликвидность валюты. Следующий критерий- абсолютная ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках деривативов. Здесь следует проанализировать оборот валютного рынка в России и на мировом валютном рынке. Что позволит дать оценку доли рубля на мировом рынке финансовых инструментов. Здесь же стоит отметить так же отсутствие препятствий финансирования из-за рубежа, что является важным условием для привлечения иностранных эмитентов. То есть для иностранных заемщиков привлекательным является получение таких возможностей финансирования, которые в своей стране невозможны. Пример- выпуск долговых бумаг, номинированных в рублях.

Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Для этого фактора следует систематизировать данные инфляции в России и ведущих странах (США, ЕС, Японии, Китая). Также анализ курса валют за последние 5 лет позволит дать оценку стабильности Российской экономики. Для привлечения рубля как резервной валюты эти критерии играют одну из главных ролей. Стабильность внутриэкономической ситуации страны поможет повысить уровень доверия к валюте на международных рынках. Также стабильность неразрывно связана со снижением рисков на финансовых рынках.

Расширение валюты в международных операциях. Расширение валюты в международных операциях. Следует проанализировать способность рубля выступать вместе со странами СНГ единым фронтом на международной арене. Также следует проанализировать увеличение товарооборота между странами ЕЭС и увеличение доли обращения российского рубля между ними.

Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным хозяйством. И последний фактор, надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным богатством. Анализ ВВП России и внешний долг, даст оценку денежно-кредитной политики страны. Также сравнительный анализ с другими станами даст нам понять рейтинг России в мировой экономике, что позволит оценить является ли надежным банк России в современных условиях.

2.2. Выводы и рекомендации по полученным результатам

Отсутствие государственного финансового протекционизма. Свободно конвертируемый российский рубль привел к тому, что в настоящее время успешно развивается внешний рынок долговых ценных бумаг с номиналом в рублях.

Российский рубль в последние годы более активно используется в торгах на зарубежных валютных рынках. Примером может служить Чикагская торговая биржа, где увеличивается объемы выпуска еврооблигаций в рублях России. Также увеличился уровень использования рубля среди стран входящих в состав СНГ, для хранения своих валютных резервов.

Однако существует немало норм в национальном валютном законодательстве, где сохраняются некоторые трудности свободной конвертации рубля. К примеру, российские компании не имеют возможность свободно конвертировать рубли в иностранную валюту, без предоставления документов подтверждающих назначение этой валюты. Все это значительно ухудшает продвижение российского рубля на международных рынках, а для решения этих проблем требуется детальная выработка норм в области валютного регулирования.

Абсолютная ликвидность валюты. На мировом валютном рынке на рубль в 2013 году приходится 1,6 % в объеме сделок. Среднедневной оборот валютного рынка в России составляет около 100 млрд. долларов, что сопоставимо с показателями Германии, Дании и Канады, это можно увидеть в таблице 2[51].

Таблица 2

Валютная структура оборота мирового валютного рынка

Валюта	2007 г		2010 г		2013г
	Доля, %	Ранг	Доля, %	Ранг	Доля, %	Ранг
Доллар США	85,6	1	84,9	1	87,9	1
Евро	37,0	2	39,1	2	33,4	2
Японская йена	17,2	3	19,0	3	23,0	3
Британский фунт	14,9	4	12,9	4	11,8	4
Российский рубль	0,7	18	0,9	16	1,6	12

Как видно в таблице 3, в 2013 году наибольшее количество операций проводилось в долларах США, и он продолжает занимать доминирующие позиции в структуре мировых резервов, оставаясь главным средством платежа.

Заметен рост российского рубля с 2007 года, с 18 места на 12 место в 2013 году. Также возросла до 1,6 % доля в мировых ресурсах и, не смотря на введенные санкции, развивает расчеты в рублях, особенно в сделках с нефтью. Таким примером может служить осуществлённые в 2014 году расчеты с КНДР и начало переговоров с Индией, Турцией, а также Египтом.

Следует отметить, что российский рубль стал средством платежа по операциям в странах-членов Таможенного союза. Расчеты проходят более чем 50%- в рублях, 40%- в долларах и 10% в других валютах.

Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Проанализируем следующий критерий -понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Обменный курс рубля, в основном зависит от мировой цены на углеводороды (нефть). Этот фактор неподконтролен ЦБ РФ и основывается ли на прогнозных данных. По этому критерию российский рубль уступает другим мировым валютам. Рассмотрим динамику изменения курса рубля к доллару США и евро в

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Доллар США

9

30

,

31

,

5

7

30

,

9

,

32

6

,

53

68

63

9

,

6

,

60

Евро

8

40

,

5

,

41

40

,

3

45

5

,

66

3

73

,

67

7

,

63

,

9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

курс рубля,

по отношению к иностранной валюте

Диаграмма 1- Официальные курсы иностранных валют по отношению к российскому рублю.

В современных условиях на практике нет рублевого рефинансирования Банка России коммерческих банков в качестве денежной эмиссии. Ставка рефинансирования Банка России не имеет серьёзного назначения. Процент один из самых высоких в мире, рассмотрим на примере с другими странами в таблице 3.[51]

Таблица 3

Ставка рефинансирования.

Страна	2012г	2013г	2014г
Россия	8,5	8,5	8,5
Германия	1,5	0,75	0,3
Китай	3,25	3,25	3,25
США	0,13	0,13	0,13
Япония	0,3	0,3	0,3

Инфляция России также находится на недопустимом уровне для эмитента резервной валюты. Данные рассмотри в таблице 4[51]

Таблица 4

Инфляция в России и мире

Страна	2012г	2013г	2014г	2015г	2016г
Россия	6,58	6,45	11,36	12,91	5,38
США	1,74	1,5	0,76	0,73	2,07
Еврозона	2,22	0,85	-0,17	0,23	1,14
Япония	-0,21	1,67	2,36	0,10	0,30

По состоянию на февраль 2017 года Россия занимает 11 место по уровню инфляции в мире, это составляет 0,22%. К сравнению Еврозона удерживает 3 место в мире, в процентах это -0,46. США с начала 2017 года занимает 12 место в мире, ее инфляция составляет 0,31%. Япония остается на 7 месте, ее уровень инфляции составляет 0,10%.

Расширение валюты в международных операциях. Расширение валюты в международных операциях- следующий фактор нашего исследования. Рассмотрим инвестиции в Россию и другие страны в таблице 5. [51]

Таблица 5.

Инвестиции в экономику стран, млрд. долл., за 2016г.

Страна	Прямые инвестиции в страну	Портфельные инвестиции	Производственные финансовые инструменты	Прочие инвестиции
РФ	566,5	273,7	4,4	499,1
США	3964,6	15543	2741,9	5077,7
Япония	185,7	2391,8	82,2	1838,3
Германия	1383,7	3530,7	732,4	2038,3

Для наглядности построим диаграмму общего количества инвестиций в каждую страну. (см. диаграмма 2.)[51]

1343,7

27327,1

4498

7685,1

Всего инвестиции в страну,млрд.долл

.

РФ

США

Япония

Германия

Диаграмма 2- Инвестиции экономику стран, млрд. долл. за 2016 г.

На данной диаграмме мы видим, что наибольшие инвестиции в экономику страны получает США.

Согласно данным Банка России привлекательная доходность рублевых активов привела к притоку иностранных средств. Вложения в ОФЗ в октябре 2016 года составили 36,3 млрд рублей, а корпоративные облигации-20,9 млрд рублей. Что привело к избыточной ликвидности банковской системы. Пока рано говорить о возрастании спроса на рынке еврооблигаций номинированных в рублях, так как в стране все еще присутствует нестабильность курса рубля.

Расширение валюты в международных операциях. Экспорт товаров и услуг России также играет важную роль в выходе рубля на международный уровень. Так как в некоторых странах присутствует договоренность оплаты экспорта из России в ее национальной валюте. Пример, страны СНГ. Но в 2015 год объем экспорта и импорта между странами упал. Потери с Беларусью составили 24% экспорта и 30% импорта; с Казахстаном – 24% экспорта и 35% импорта. А в связи с политическими конфликтами с Украиной оборот стран снизился на 46%. Рассмотрим экспорт товаров и услуг России и в мире, таблица 6 [51]

Таблица 6

Экспорт товаров и услуг в России и мире, млрд. долл.

Страна	2010г	2011г		2012г	2013г	2014г	2015г
РФ	400,4	522		528	527,3	497,8	337,8
США	1289	1497		1561	1592	1633	1598
Германия	1303		1547	1460	1506	1492	1292
Япония	730,1		787,0	776,6	714,9	699,5	624
Китай	1578		1899	1818	2210	2244	2270

По итогу 2016 года внешнеторговый оборот России со странами дальнего зарубежья составил 85% от общего объема торговли. Сравнить показатели внешнеторгового оборота по группам стран, за 2015 и 2016 год, мы можем наглядно в таблице 7. [51]

Таблица 7

Структура внешнеторгового оборота России по группам стран в 2015-2016 гг., % к предыдущему году.

Страны	2015 год	2016 год
ЕС	44,8	42,8
АТЭС	28,1	30,0
СНГ	12,6	12,1
Др. страны	14,5	15,1

Наглядно как выглядит структура в 2016 году можно увидеть в диаграмме 3.

42

,

8

30

12

,

1

15

,

1

Внешнеторговый оборот России за 2016 г., в %

ЕС

АТЭС

СНГ

Др. страны

Диаграмма 3. - Внешнеторговый оборот России за 2016г.

Снижение торгового оборота со странами СНГ связано с девальвацией рубля и ослаблением национальных валют стран Содружества. Для России выход на другие рынки был более привлекателен.

Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным хозяйством. Заключающий фактор введения рубля как региональной валюты это- надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным богатством. Россия входит в ведущие мировые державы по объему ВВП. На ее долю приходится 90% ВВП стран ЕврАзЭС. При этом ВВП России за последние 4 года ВВП страны значительно сократилось с 1954 до 1236 млрд. долл. Рассмотрим в таблице 8.[51]

Таблица 8

Номинальный размер ВВП, млрд. долл./ Темпы роста ВВП,%

Страна	2012г	2013г	2014г	2015г
Япония,%	1,5	0,8	1,6	0,6
Млрд. долл.	5984	5007	4770	4127
Китай, %	7,7	7,7	7,3	6,8
Млрд. долл.	8250	8939	10360	11380
Германия,%	0,9	0,4	1,6	1,5
Млрд. долл.	3367	3593	3820	3371
США,%	2,3	1,5	2,4	2,6
Млрд. долл.	15650	16720	17420	17970
РФ,%	3,4	1,3	0,6	-3.9
Млрд. долл.	1954	2113	2057	1236

Также на этом фоне отрицательным является и то, что внешний долг страны растет с каждым годом. Он показывает сумму дефицитов прошлых лет с учетом вычета бюджетных излишек. Подробнее статистику можно увидеть в таблице 9.[51].

Таблица 9

Государственный долг в % в ВВП в мире.

Страна	2012г	2013г	2014г	2015г
Япония	219,1	227,2	226	227,9
Китай	26,1	22,4	14,9	16,7
Германия	81	76,3	74,3	71,7
США	70	72,3	74,4	73,6
РФ	8	8,1	10,4	13,5

Государственный долг России увеличивается с каждым годом, но все же остается одним из самых незначительных среди ведущих стран мира. Это показывает то, что инвесторы и кредиторы могут не сомневаться в платежеспособности государства, в отличие от других стран.

Модель формирования региональной валютной зоны с участием непризнанных республик.

В современном мире существуют такие территориальные образования, которые не имеют окончательного международного политико-правового статуса. К таким республикам относят: Абхазию, Южную Осетию, Донецкую Народную Республику, Луганскую Народную Республику, Турецкую Республику Северного Кипра, Республику Косово, Государство Палестина. Приднестровскую Молдавскую Республику и т.д. В этих непризнанных государствах на наш взгляд существует проблема денежного обращения, так как:

-реализовать свою систему денежного обращения требует больших затрат;

-существует нехватка квалифицированного персонала для создания денежного обращения;

- существует сильная зависимость от соседних сильных держав.

Существуют на постсоветском пространстве исторически связанные непризнанные республики с сильными державами. Учитывая все факторы денежного обращения в непризнанных государствах, мы предполагаем, что именно там можно создать региональную валютную зону. За основу модели возьмем критерии Манделла Р и построим, см. рисунок 3.2.

К критериям можно отнести:

-гомогенность экономики;

-доступность к ресурсам поддержки;

-относительный размер экономики;

-гибкость экономических структур;

-фактор мобильности;

-способность абсорбировать шоки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мировая валютная система- это механизм взаимодействия денежного (валютного) рынка, закрепленный международными соглашениями и характерным для определенного достигнутого уровня экономического развития.

Этапы развития мировой валютной системы: 1. безвалютные регионы; 2. Появление мелких регионов, не влияющие на мировой сообщество; 3. Европейская валютная зона; 4. в перспективе – дальнейшее появление валютных регионов.

Мировая валютная система находится в кризисном состоянии и нуждается в преобразовании. Эти преобразования должны учитывать современный уровень развития мировой экономики. Все обсуждения реформ носят вялый характер, что в итоге может привести к разрастанию валютных войн.

Выделены перспективы развития мировой валютной системы: введение нового товарного стандарта (сырьевого или золотого), использование наднациональной валюты(СДР), теория оптимальных валютных зон (создание региональных валютных зон).

Опыт создания евро породил проекты введения единой валюты и в других регионах мира: АКЮ в Юго-Восточной Азии, динар стран Персидского залива, афро для Африки, гаучо для стран МЕРКОСУР (общий рынок стран Южной Америки), амеро стран Северной Америки. Однако прежде чем сформировать валютный союз, группа стран должна пройти другие этапы региональной интеграции: зону свободной торговли (снятие таможенных тарифов и квот), таможенный союз (единая внешнеторговая политика), общий рынок (устранение препятствий на пути передвижения факторов производства). Только после этого страны смогут образовать экономический и валютный союз.

Создание зоны евро сыграло позитивную роль в мировой экономике. Так же это привело к повышению экономического роста внутри стран-участниц зоны евро. Улучшились такие показатели как: внутренняя конкурентоспособность, снизался общий уровень цен и так далее.

Следует подчеркнуть, что в Европейском союзе существует огромное количество наднациональных и национальных структур, которые занимаются реализацией различных направлений в экономике. Это такие структуры как: ЕЦБ, Европейский совет, парламент, а также большое количество фондов и других структур. В современном мире им необходимо преодолеваться различные кризисные ситуации, к которым следует подходить с умением быстро и четко принимать решения, а так же проявлять гибкость в различных неоднозначных ситуациях.

Опыт Европейской интеграции служит как пример, для создания новых интеграционных зон. Позволяет также учесть все ошибки и преимущества, которыми обладали страны, вошедшие в состав ЕС. Но использовать данную модель, к примеру, для СНГ, невозможно, так как существуют различия не только экономической составляющей, но и политической, социальной.

Проанализировав регионально-экономические процессы Юга Африки, можно отметить, что выработка единой формы интеграции невозможна, в связи с различиями, как политической составляющей, так и социально-экономической сторон развития государств. Так же следует учесть, что страны юга Африки находятся на этапе развивающейся экономики. Факт зависимости развивающихся стран от развитых также должен быть учтен, для дальнейшего составления экономической интеграции стран.

Опираясь на изложенный факты, можно сделать вывод, что НАФТА не следует, к примеру, расширяться до Североамериканского союза на основе единой американской валюты. Выдвинутая идея о введении единой валюты – амеро, на мой взгляд приведет к потере стран-участниц политического и экономического суверенитета. Вся внешняя и внутренняя политика подчиниться лидеру союза- США. Другие страны входящие в состав, будут нести убытки и не смогут противостоять такому фактору как инфляция и так далее.

Подводя итоги всем изложенным фактором, можно сделать вывод, что потенциал рубля, как региональной валюты скорее отрицательный. Не смотря на отсутствие государственного финансового протекционизма, повышение ликвидности российского рубля на мировом рынке и увеличение инвестиций в Россию, присутствуют также и негативные факторы: нестабильность обменного курса, высокий уровень инфляции, снижение ВВП, увеличение госдолга, а также не развитость рынка финансовых инструментов. К негативным факторам также можно отнести то, что страны постсоветского пространства также не стремятся иметь резерв в рублях и использовать его во внешней торговле, так как все это приведет к потере независимости экономик и увеличению зависимости от внутренних колебаний курса рубля и внешнеполитических интересов России

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Л.Н. Красавина 4-е издание, переработанное и дополненное 2014. 31 с.
2. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ под общ. Ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2004. 543 с.
3. Финансовый словарь трейдера// utmagazine.ru: Портал трейдеров URL:https://utmagazine.ru/posts/7477-mirovaya-valyutnaya-sistema
4. (дата обращения 13.02.2017).
5. Bush O., Reform of the International Monetary and Financial System / O. Bush, K. Farrant, M. Wright Financial Stability Paper N 13. Bank of England. December 2011. 4 с.
   1. 5.Wikipedia// wikipedia.org: International monetary systems. URL:http://en.wikipedia.org/wiki/ (дата обращения: 08.04.2017).
6. Манделл Р.А. Ретроспективный взгляд на XX век. Евро — дитя Манделла? Теория оптимальных валютных зон: сб. ст./ Р. Манделл М.: Дело, 2002. 331с.
7. Ротбард М. Государство и деньги: как государство завладело денежной системой общества./М. Ротбард. Челябинск: Социум, 2008.
8. 48 с.
9. Хюльсман Г. Евро: новая песня на старый лад / под. Ред. Ротбард М. Государство и деньги: как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2008. 192 с.
10. Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич монография, Издательство «Нестор-История 2013.62-237 с.
11. Новокшонова Л.В., Глобализация и регионализация в валютной сфере экономики/ Л.В. Новокшонова, Н.В. Шмелева монография- Нижний Новгород из-во нижегородского госуниверситета им. Н.И. Лобачевского 2014. 171с.
12. Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы// Научный вестник ЮИМ 2014. №1. С.77-81.
13. Кот А.А. Этапы эволюции теории оптимальных валютных зон// Экономика. Экология 2014. № 2. С. 91-99.
14. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы// Экономический журнал ВШЭ 2015. С. 129-150.
15. Сапрыкина В.Ю. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы// Научный вестник ЮИМ 2016. №3. С. 55-59.
16. Навой А.В. Подходы к определению количественных параметров региональной валютно-финансовой интеграции//Деньги и кредит 2015. №11. С.8-14.
17. Манделл Р.А. Эволюция международной валютной системы// Проблемы теории и практики управления. 2000. №1. С. 44-48.
18. Гончаренко М.А. , Хомякова Л.И. Формы валютных и платежно-расчетных отношений и перспективы их применения в рамках Евразийского экономического союза// Деньги и кредит 2015. №9. С. 27-31.
19. Кондратов Д.И. Международная роль евро: проблемы и перспективы// Деньги и кредит 2015. №3. С. 20-29.
20. Линкевич Е.Ф. Формирование валютных зон: теоретические и практические аспекты // Мировая валютная система 2013. №44 С.182.
21. Трофимов О.М., Спирина Н.А. Влияние Региональной интеграции на экономику развитых стран: опыт Европейского союза// Российский внешнеэкономический вестник 2015. №11. С. 27.
22. Верхотуров Д.А., Базазян С.Г. Становление единой финансовой системы еврозоны: состояние и сценарии развития// Вестник пермского университета 2013. №1 (16) С.29-33.
23. Ишханов А. В., Линкевич Е. Ф. Обновление мировой валютной системы как основы преодоления глобальных финансовых дисбалансов // Финансы и кредит. 2012. № 48. С. 58–63.
24. Пищулов В.М. Еврозона: причины кризиса. Часть I.// Финансы и кредит 2016. №6. С. 52-68.
25. Поливач А. Фактор евро во внешней торговле стран еврозоны// Мировая экономика и международные отношения 2015. №12. С.72-79.
26. Stiglitz J.E. The EURO: How a common currency threatens the future of Europe/ J.E. Stiglitz W. W. Norton 2016. 304с.
27. Долгов С.И., Савинов Ю.А. Экономические аспекты выхода Великобритании из Европейского союза //Российский внешнеэкономический вестник 2016. №9. С.3-21.
28. Шишков Ю.В. Невозможное триединство» в эпоху финансовой глобализации// Мировая экономика и международные отношения 2012. №5. С. 3-14.
29. Павлов В.В. Валютное, внешнеторговое и инвестиционное регулирование в мусульманских странах/ В.В. Павлов, И.Р. Гафуров Справочник. Издание в 2-х томах. Том I-М.: «Анкил», 2011. 544с.
30. Павлов В.В. Валютное, внешнеторговое и инвестиционное регулирование в мусульманских странах/ В.В. Павлов, И.Р. Гафуров. Справочник. Издание в 2-х томах. Том II-М.: «Анкил», 2011. 648с.
31. World Factbook // cia.gov Центральное Разведывательное Управление URL:https://www.cia.gov/index.html. (дата обращения 26.03.2017).
32. Романчук Е.С. Региональная валютно-финансовая интеграция на юге Африки: проблемы и перспективы введения единой региональной валюты// Финансы и кредит №28. 2015.С.44-53.
33. Farhi E.,. Fiscal Multipliers — Liquidity Traps and Currency Unions / E. Farhi, I. Werning MIT Department of Economics Working Paper. 2012. С. 12-23.
34. Enderlein H, Blueprint for a Cyclical Shock Insurance in the euro area / H. Enderlein, J. Spiess, L. Guttenberg Project “eu & differentiated integration, 2013. c. 13-15.
35. Романчук Е.С. Теоретические аспекты региональной экономической интеграции на Африканском континенте// Экономическая теория 2015. №2. С.66-72.
36. Линкевич Е. Ф. Кризис ямайской валютной системы и возможные пути ее реформирования // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2013. № 21. С. 11-16.
37. Костюнина Г.М. Инвестиционное регулирование в региональных интеграционных соглашениях западного полушария// Вестник МГИМО Университета. 2015. № 6 (45). С. 236-246.
38. Вагапова Д.Ф. НАФТА: влияние интеграции на конкурентоспособность стран-членов //Российский внешнеэкономический вестник 2011. № 10. С.94-108.
39. Цветков В.А., Байдурин М.С. Интеграционные процессы в
40. СНГ и международный опыт экономического и политического сотрудничества// Экономика региона 2014.№3. С. 64-73.
41. Костюнина Г.М. Североамериканская интеграция 20 лет спустя// Вестник МГИМО Университета 2015. № 2. С. 231-241. 40. Костюнина Г.М., Ломакин Н.Н. Эволюция экономической интеграции в рамках Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива// Российский внешнеэкономический вестник 2014. №6. С.87-102.
42. Мелкумян Е.С. Регион персидского залива в мировой политике: история и современность// Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского2015. №3. С.82-89.
43. Акельев Е. С., Ермушко Ж. А. Формирование валютных союзов: плюсы и минусы// Вестник ТГПУ (TSPU Bulletin). 2011. №12. С. 9-12.
44. Азанов Б.К. Экономические приоритеты России в области экономической интеграции на постсоветском пространстве// Вестник Международного института экономики и права 2013. №1. С.65-72. 44. Колбенева А.М. Анализ условий и проблем формирования валютной интеграции на постсоветском пространстве// Научный журнал КубГАУ 2014. № 95. С. 9-10.
45. Чувахина Л.В. Введение единой региональной валюты на территории стран Таможенного Союза// Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки 2014. №1. С. 9-14.
46. Красавина Л.Н. Концептуальные основы повышения интеграционного взаимодействия государств-участников евразийского экономического союза// Деньги и кредит 2016. №12. С.11-15.
47. Дубинин С.К. Российская экономика в Евразийском экономическом союзе// Деньги и кредит. 2016. №12. С.17-20.
48. Нерсесов К.А. Роль России в развитии валютно-финансового взаимодействия стран ЕврАзЭС// Российский внешнеэкономический вестник 2011. № 11. 55c.
49. Трунин П.В. Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты/ П.В. Трунин, С.С. Наркевич научные доклады: экономика М. : Издательский дом «Дело» РАНХиГС. 2013. 102c.
50. Кондратов И.Д. Перспективы становления российского рубля как международной Валюты// ЕЭИ 2013. №1 (18) С. 46-82.
51. Мировая экономика// ereport.ru: мировые товарные и финансовые рынки. URL:http://www.ereport.ru/stat.php?razdel=country (дата обращения 06.02.2017).