Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Тенденции развития международной валютной системы (Теоретические основы международной валютной системы)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Изучая мировую валютную систему, для начала нужно определить данный термин, так мировая валютная система – это такой валютно-финансовый механизм внешнеэкономических связей и форма организации международных валютных отношений, которая закреплена межгосударственными соглашениями. Иначе говоря, международная валютная система - это набор определенных правил и законов, регулирующих деятельность центральных эмиссионных банков на интернациональных валютных рынках. Их цель состоит в улучшении всевозможных процессов международной торговли так, чтобы все участники смогли получить наибольшую пользу, которая обеспечивает эффективность и процветание экономических систем, представленных международной торговлей.

Когда национальные деньги остаются в границах своей страны, в которой имеют хождение, они являются национальными денежными средствами. Но, если в силу разных причин они выходят за данные границы, то приобретают новое качество - становятся валютой. Используя в различных сферах денежные единицы, понимается причина многозначности термина валюта.

Повышенное внимание на международное разделение труда и формирование мирового рынка может неизбежно привести к существованию определенной системы, из которой складываются валютные отношения. Таким образом, возникает мировая валютная система. Достаточно длительный процесс ее формирование, который начинается с создания национальной валютной системы. Данная система крепко связана с интеграцией хозяйственных связей, представляющих механизм, который включает страну в систему мирового хозяйства. Именно это обуславливает актуальность темы данной курсовой работы.

Объектом исследования выступает мировая валютная система.

Предмет – тенденции развития международной валютной системы.

Целью исследования является определение сценариев развития международной валютной системы.

Для достижения установленной цели, необходимо решить следующие задачи:

  • раскрыть сущность и функции мировой валютной системы;
  • привести виды валют и их конвертируемость;
  • охарактеризовать валютный курс и его определяющие факторы;
  • описать эволюцию мировой валютной системы;
  • проанализировать аспекты оценки современного состояния мировой валютной системы;
  • выявить перспективы развития валютной системы мирового хозяйства.

При написании курсовой работы были использованы работы отечественных и зарубежных авторов, таких как Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г., Антонов В.А., Борисов С.М., Владимирова М. П., Вулф М., Заболоцкая В.В., Звонова Е., Кузнецов А., Зубенко, В.В., Иришев Б.К., Катасонов В.Ю., Кондратов Д., Константинов Ю.А., Ларина Е., Овчинский В., Ломакин В.К., Платонова И.Н., Наговицин А.Г., Коротченя В.М., Поппер Н., Роговский Е.А.

Тимниченко М.Ю.

Структура работы обусловлена целями и задачами исследования. Курсовая работа содержит введение, две главы, включающие по 3 параграфа, заключение и список использованных источников. Работа размещена на 35 страниц.

Глава 1. Теоретические основы международной валютной системы

1.1. Сущность и функции мировой валютной системы

Процессы глобализации в мире привели к развитию и росту интенсивности взаимодействия стран между собой. Сейчас ведется торговля готовыми благами и услугами, совершается перемещение факторов производства под влиянием естественных и искусственных факторов. Все этапы хозяйственного взаимодействия между странами сопровождаются взаимными финансовыми расчетами, которые представлены валютными отношениями.

Стоит отметить, что финансовые связи между странами оказывают прямое воздействие на состояние экономического, политического, социального, научного взаимодействия. Любые отклонения в одной из систем приводят к сдвигам во всех связанных системах мирового устройства.

Мировая валютная система – это комплекс денежно-кредитных отношений, сформировавшихся благодаря интеграции национальных экономик в мировую систему, а также за счет интернационализации, развития нормативно-правовой базы, обслуживающей международные отношения [2, 54].

Если говорить о самой первой мировой валютной системе, то она сформировалась еще в 1816 году в Великобритании, но юридически была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в лишь 1867 году, в котором золото было признано единственной формой мировых денег. Таким образом, мировая валютная система - это исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, которая закреплена межгосударственными договоренностями. В совокупности МВС можно представить, как форму международных органов, способов, инструментов, благодаря которым осуществляется платежно-расчетный оборот в мировом хозяйстве. Поэтому ее возникновение и дальнейшая эволюция говорят об объективном развитии процессов интернационализации капитала, которые требуют приемлемых условий в международной денежной системе. Основной задачей валютной системы является разнообразие международных расчетов. Мировая валютная система выполняет функцию международных денег, то есть, они могут выступать и как норма стоимости, и средство обращения, и средство платежа, и средство накопления богатства [1].

Все большее проникновение глобализации в жизни отдельных народов приводит к формированию многоуровневой валютной системы. Здесь выделяют:

  1. Национальную валютную систему, представляющую собой исторически сложившийся принцип отношений, закрепленный в законодательстве страны.
  2. Региональную валютную систему, описывающую взаимоотношения между группой стран. Между ними существует ряд соглашений, регламентирующий финансовое взаимодействие.
  3. Мировую валютную систему, характеризующую глобальное многостороннее взаимодействие стран. Данная система регулируется финансовыми и валютно-кредитными организациями [4].

Субъектами международных валютных отношений выступают отдельные домохозяйства, предприятия, корпорации, государства, региональные объединения стран, специальные организации, осуществляющие регулирование кредитно-денежной системы мирового хозяйства. Объектами отношений могут выступать средства платежей международного уровня, механизмы регулирования курсов валют, система баланса интернациональных платежей, принципы конвертируемости валют, работа денежных и золотых рынков, нормативно-правовые отношения и взаимодействие между субъектами [5].

Мировая валютная система является частью общемирового финансового оборота. Она решает задачи, стоящие перед обществом, через реализацию таких функций как:

  1. Создание условий для финансовых отношений между странами.
  2. Обеспечение платежно-расчетных операций между государствами.
  3. Формирование бесперебойного производственного процесса, а также процесса реализации.
  4. Осуществление координирования и регламентирования денежных систем отдельных государств.
  5. Создание унифицированных принципов отношений [6].

Стоит отметить, что мировая валютная система не является автономной. Она представляет собой совокупность субъектов, которые оказывают взаимное влияние друг на друга, и взаимосвязей между ними. Чем интенсивнее отношения между странами, тем большее влияние они оказывают друг на друга. Поэтому финансовый кризис, любые изменения в валютном обращении в одном государстве, моментально сказываются на его партнерах и на их экономических системах.

Мировая валютная система решает множество задач, характерных для любой хозяйственной системы. Здесь основным объектом отношений выступают деньги в валютном выражении. Через мировую валютную систему осуществляется регулирование дисбаланса экономических систем. Выравнивание диспропорций реализуется через воздействие на ликвидность. Важным элементом можно назвать управление деятельность организаций международного координирования валютных запасов. Здесь так же осуществляется определение уровня доходов от эмиссии на основе вычисления разницы между ценой валюты и стоимостью выпуска. В мировой системе постепенно выстраивается согласованный курс валют [1].

Элементы мировой валютной системы:

  • резервные валюты и международные счетные валютные единицы;
  • условия взаимной конвертируемости валют;
  • унифицированный режим валютных паритетов;
  • межгосударственное регулирование валютных ограничений,
  • межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
  • унификация форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота;
  • международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование[4].

1.2. Виды валют и их конвертируемость

Валюта - это денежная единица страны, которая используется для измерения величины стоимости товаров и услуг.

Понятие валюты можно констатировать в следующих значениях:

  • денежная единица определенной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с иными странами (национальная валюта);
  • денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта), а также кредитные и платежные документы, которые выражены в иностранных денежных единицах и которые применяются в международных расчетах;
  • международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (СДР, ЭКЮ, арабский расчетный доллар и др.) [5].

Всю валюту можно разделить на два типа:

  1. Международная торговая валюта служит как для оценки, так и для утверждения международных торговых операций (экспорта и импорта товаров, капитала, услуг и т.п.), то есть она сама выступает объектом куплипродажи.
  2. Международная резервная валюта находится в рамках, где обращаются мировые деньги в отношениях стран друг с другом. Она представляет собой средства накопления богатства и валютные резервы государства, используемые для поддержания валютной системы страны в случае крайней необходимости (например, покрытия дефицита платежного баланса, займов, кредита и т.д.) [4].

Валюта подразделяется на различные виды.

По статусу:

  1. Национальная валюта – денежная единица, установленная законом определенного государства, которая является основой национальной валютной системы. Деньги, используемые в МЭО, автоматически становятся валютой.
  2. В международных расчетах всегда используется иностранная валюта, т.е. денежная единица других стран.
  3. Международная валюта, используется при безналичных расчетах среди членов международных союзов, международных фондов или региональных союзов, в виде записей на специальном счете страны.
  4. Региональная валюта – национальная валюта государства (например, евро) [23].

По отношению к валютным запасам страны:

  • резервная валюта - иностранная валюта, в которой хранятся и накапливаются резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям центральными банками других государств;
  • не резервная валюта – валюта, которая не используется для хранения и содержания валютных запасов страны [2].

По отношению к курсам других валют:

  1. Сильная (твердая) валюта – валюта устойчивая и со стабильным курсом.
  2. Слабая (мягкая) валюта – неустойчивая валюта к собственному номиналу и другим валютным курсам

По режиму применения:

  • свободно конвертируемая валюта - денежные единицы, которые свободно и неограниченно обмениваются на другие иностранные и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций;
  • частично конвертируемая валюта - национальная валюта стран, у которых оборачиваемость в той или иной степени ограничена для некоторых держателей и по отдельным видам обменных операций;
  • неконвертируемая валюта - национальная валюта, которая функционирует в пределах одной страны и не подлежит обмену на иные иностранные валюты [24].

Если характеризовать степень конвертируемости валют, то выделяют следующие виды, представленные в таблице 1:

  • внутреннюю конвертируемость – свобода обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты, предоставляемая только резидентам данной страны, в отношении же нерезидентов сохраняются ограничения;
  • внешнюю конвертируемость – полная свобода на валютные операции, предоставляемая нерезидентам, а в отношении резидентов, соответственно, ограничено [4].

Для обозначения конвертируемых валют используют символы.

Таблица 1

Виды конвертируемых валют

Страна-эмитент

Валюта

Символ

США

Доллар

$

Канада

Доллар

Саn$

Европа

Евро

Япония

Йена

¥

Великобритания

Фунт стерлингов

£

Швейцария

Франк

SF

1.3. Валютный курс и его определяющие факторы

Так как важным элементом валютной системы является валютный курс, то и для развития МЭО требуется измерение стоимостного соотношения валют различных стран, поэтому валютный курс необходим для:

  • того чтобы происходил взаимный обмен валюты при торговле товарами, услугами, а также при движении капиталов и кредитов. Экспортер может обменять иностранную валюту, которую он получил, на национальную, так как валюты других стран уже не могут обращаться в качестве законного покупательного, либо платежного средства на территории данного государства. Импортер, в свою очередь, обменивает национальную валюту на иностранную, чтобы оплатить товары, купленные за рубежом;
  • сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей разных стран, которые выражены в национальной или иностранной валюте;
  • периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, компаний и банков [19].

Определим значение валютного курса: это «цена» денежной единицы одной страны, которая выражена в иностранной денежной единице или международной валютной единице. На внешнем уровне, валютный курс может быть представлен участникам, как обмен на коэффициент пересчета одной валюты в другую, и определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Но с другой стороны, стоимостная основа валютного курса - это покупательная способность валют, которая выражается в средних национальных уровнях цен на товары, услуги, инвестиции [6].

Итак, определим факторы, влияющие на валютный курс. Как и любая цена, валютный курс может отклоняться от стоимостной основы, т.е. покупательной способности валют, под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение данного спроса и предложения зависит от ряда факторов. Среди них можно выделить следующие:

1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты. Инфляционное обесценение денег в стране может вызывать снижение покупательной способности и ее тенденцию к падению курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс повышает курс национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс, наоборот, открывает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения собственных внешних обязательств.

3. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс любой валюты имеет понижение, то фирмы и банки заранее продают ее на более устойчивые валюты, что может ухудшить позиции ослабленной валюты. Валютные рынки очень быстро реагируют на изменения в экономике и политике, а также на колебания курсовых соотношений, благодаря этому, они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения денег [2].

4. Валютная политика. Через соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса происходит влияние на его динамику. Сопровождение резких колебаний курсовых соотношений происходит через формирование валютного курса на валютных ранках. В связи с этим, на рынке складывается реальный валютный курс, то есть состояние экономики денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте.

5. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Данную степень можно определить, как состояние экономики и политической обстановки в стране, и представленными раннее факторами, которые оказывают воздействие на валютный курс. Причем дилеры берут во внимание не только темпы экономического роста инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, а также перспективы их динамики[2].

6. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом ранках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нее процентные ставки выше.

7. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагента в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте[2].

Исходя из этого, формирование валютного курса - это очень сложный многофакторный процесс, который обусловлен взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса нужно учитывать факторы, которые образуют курс и их небольшое влияние на валюту в зависимости от конкретной обстановки.

Гипотетически существует пять систем валютных курсов: свободное плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Реальный валютный курс можно определить, как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, имеет сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен [5].

Глава 2. Эволюция и перспективы развития мировой валютной системы

2.1. Эволюция мировой валютной системы

Развитие валютных отношений происходило постепенно. Их история началась с натурального товарообмена, который впоследствии был заменен железными деньгами. На разных территориях существовали разные деньги, но основными везде являлись золото и серебро. ВVII в. до н. э. золотые деньги стали всеобщим эквивалентом. Средние века ознаменовались появлением валютно-обменных операций, чему способствовало торговля и мореплавание. Расписки были ранним типом бумажных денег в Китае, как раз тогда появилось что-то похожее на существующие в настоящий момент деньги. С1861 г. в США доллар, не сразу завоевавший международный рынок, стал платежным средством. Знак $ был взят у испанцев. «S» – из названия древнеримской монеты «solid», палочки, пересекающие «S» подчеркивают стабильность этой валюты [17].

Перейдем к этапам, которые прошла мировая валютная система в процессе своего развития.

Парижская валютная система.

Золотой стандарт возник в 1821 г. после ухода от биметаллической системы. Парижская валютная система, являющаяся следствием франко-прусской войны, была принята на Парижской конференции в 1867 году. Победа Бисмарка к появлению Второго Германского рейха. После падения серебряного франка и империи Наполеона III была создана Республика, заплатившая Германии огромную контрибуцию, которая была пересчитана по номиналу на золотой стандарт [18, с. 11]. В итоге, германская марка стала третьей мировой валютой после фунта Великобритании и доллара США.

Принципы валютной системы:

  • режим свободно плавающих курсов;
  • золотомонетный стандарт;
  • золотое содержание национальной валюты, в соответствии с которым устанавливались паритеты.

Для нормального существования валютной системы определяющим является наличие золотого запаса в стране. Ограниченность запасов золота во всем мире послужила одной из причин кризиса системы. Из-за постепенного обнищания страны были вынуждены препятствовать оттоку золота из страны. Великобритания была страной-исключением, в которой валюта фактически была резервной.

Переход России на золотой стандарт был связан с С. Ю. Витте и П. А. Столыпиным, которые как раз и способствовали смене серебряного стандарта золотым. Этот переход привел к упадку сельского хозяйства [17].

Генуэзская валютная система.

Следующая система была принята в Генуе в 1922 году США, Великобританией и Францией.

Принципы, характерные для этой системы:

  • золото и девизы, лежавшие в основе;
  • сохранение золотых паритетов;
  • валютное регулирование;
  • режим свободно плавающих курсов.

Могущественная до этого германская золотая марка утратила свою силу. А страны-победительницы получили преимущества по сравнению с другими валютами. С одной стороны, новая система принесла валютную стабильность. Однако с другой стороны, создала предпосылки для войн и девальваций [18, с. 13]. Стремление США сделать доллар первой валютой создало соперничество между долларом и фунтом стерлингов. Начившийся кризис свел стабильность системы на нет. После Великой депрессии, сильно повлиявшей на доллар, начались кризисы в разных странах. Таким образом, исчезла стабильность и эластичность. Произошедший впоследствии экономический кризис привел к обесцениванию валют.

Бреттон-Вудская валютная система.

В 1944 году в Бреттон-Вудсе была принята новая валютная систему. Ее принципы:

  • образование международных организаций, среди задач которых были: контроль, создание сотрудничества между странами;
  • золотодевизный стандарт;
  • конвертируемость валют;
  • закрепление следующих форм использования золота:
  • в качестве международного платежного средства;
  • приравнивание доллара к золоту;
  • сохранение золотых паритетов [19].

Резервными валютами стали: доллар США и фунт стерлингов. У рубля СССР тоже были все шансы стать ключевой валютой, так как СССР тоже был победителем. СССР, к сожалению, не стал членом международной валютной системы. Есть мнения разных экономистов на этот счет. Но мы рассмотрим только две точки зрения. Пока Советский Союз нес на своих плечах тяжелое бремя войны, США и Великобритания решили разрабатывать правила будущего мироустройства вместе. Другая точка зрения у А.А. Суэтина. Сталин стремился к мировому господству, поэтому этот шанс не был реализован. СССР не стал участником Бреттон-Вудской системы, не стал платить долги по ленд-лизу. Была развязана холодная война, которую проиграли из-за экономической слабости. Россия, несмотря на прямые приглашения, не смогла воспользоваться ролью полноценной мировой державы. В итоге, утвердился долларовый стандарт. США использовало свое превосходство над другими странами. Произошло снижение курсов валют по отношению к доллару из-за многочисленных девальваций. Постепенно широко стали использоваться японская иена, швейцарский франк, марка ФРГ. Произошло увеличение задолженности США. В конце 60-х годов наступил кризис системы. В 1967 г. противоречия появились в полной мере: обострение отношений Франции и США, ввод Францией собственной валюты – золотой франк. Далее ФРГ ввела золотую марку [17].

Кульминация кризиса системы – 1971 г., когда в центре оказалась главная резервная валюта – доллар. Доллар конвертировался во все валюты. Постоянно кочующие евродоллары вынуждали центральные банки покупать доллары для поддержания курсов. Кризис доллара вызвал выступления против политики США. Решением, временно уменьшившее противоречия, стало Вашингтонское соглашение 1971 г [17].

Ямайская валютная система.

В 1976 г. было достигнуто соглашение, которое было ратифицировано необходимым числом стран в 1978 г.

Принципы новой валютной системы:

  • Введение СДР;
  • Получение странами выбора валютного курса;
  • Прекращение существования цены золота, золотого паритета и обмена доллара на золото;
  • Разрешение проведения независимой внутренней денежной политики ЦБ каждой страны.

СДР – новая международная расчетная единица, которая не стала «настоящими» мировыми деньгами. Причины этому: вопросы ее обеспечения, распределения, эмиссии [7, с. 42]. Валюты стран-участниц постоянно укреплялись, поэтому вскоре перешли к многовалютному стандарту на основе доллара США, фунта стерлингов, японской иены, швейцарского франка, марки ФРГ. Плавающие курсы не могли обеспечить стабильность валюты. Курсы национальных валют сначала резко укреплялись, а потом также сильно обесценивались. В таких условиях был введен режим регулируемого плавающего курса [12, с. 130]. Страны Западной Европы еще в середине века проявляли интерес к собственной валютной интеграции, поэтому в 1968 г. Комиссия предложила регулирование валютных паритетов только по общему соглашению. Конференция в Гааге дала начало разработке плана формирования экономического и валютного союза. «План Вернера», потерпевший провал, - первая попытка создания европейской системы [14, с. 34]. Впоследствии его положения смягчили, а, в конце концов, не смогли достигнуть четкого разделения между членами и Сообществом. Была также и вторая попытка – создание Европейской валютной системы, в основу которой были положены следующие принципы:

  • Введение режима совместного плавания валют в форме «европейской валютной змеи»;
  • Введение экю – европейская валютная единица, стоимость которой определялась согласно валютной корзине;
  • Регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия дефицита платежных балансов.

Европейская валютная система, в итоге, не смогла создать Европейский валютный фонд [15, c. 94]. «Инфляционным» якорем стала немецкая марка. До и после кризиса 1971 г. Германия одобряла введение плавающих валютных курсов, хотя остальные страны были против. При ослаблении доллара колебания курсов ориентировались на марку. К признанию марки в качестве центра системы не были готовы Великобритания и Франция. Таким образом, равновесие, которое Германия могла преодолеть с помощью повышения курса своей валюты по отношению к доллару, было нарушено. Следствием этого стало бы удорожание немецкой рабочей силы. Лучший вариант – следование нейтральной для Европы денежно-кредитной политики. Кризис механизмов валютных курсов показывает главный дефект системы – привязка к марке, которая действует, пока происходит нарушение равновесия вне Германии, и пока оно не слишком велико. От такого нарушения можно избавиться, если Германия будет действовать в интересах всей Европы. Европейский валютный союз как раз и создавался, чтобы преодолеть эти недостатки. Представители в 1992 г. подписали Маастрихтский договор.

В1998 г. многие страны были допущены для участия в «зоне евро». Критерии присоединения были жесткими:

  • Размер государственного долга ≤ 60% ВВП;
  • Бюджетный дефицит ≤ 3% ВВП;
  • Долгосрочные процентные ставки – меньше 2 п. п. над средним уровнем этого показателя по трем странам Европейского союза со стабильными ценами;
  • Инфляция должна быть ≤ 1,5 п. п. [17]

Таким образом, было рассмотрено четыре этапа развития валютной системы за сравнительно небольшой по историческим меркам срок - XX век: Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская, Ямайская. Валютная система не стоит на месте, а постоянно развивается, усовершенствуется. Смена систем – процесс более глубокий и менее подвижный, чем простая циклическая перемена. Это необратимые изменения, которые неизбежны и необходимы с появлением новых реалий. Система, которая существует в настоящее время – Ямайская, тоже не идеальна.

2.2. Аспекты оценки современного состояния мировой валютной системы

Изменения, происходящие в мировой валютной системе, обусловлены прежде всего объективными условиями: меняющейся экономической средой, политическими факторами, геополитической обстановкой.

Сохраняется и, очевидно, будет сохраняться тенденция активного использования золота в качестве международного резервного актива.

Так, по имеющимся данным золотые запасы отдельных стран в августе 2018 г. были следующими.

Таблица 2

Доля золота в золотовалютных резервах отдельных стран на август 2018 г. [25]

Страны

Размер золотого запаса в тоннах

Доля золота

в золотовалютных запасах страны, в %

1. США

8133,5

73,8

2. Германия

3374,1

676

3. Италия

2451,8

66.8

4. Франция

2435,9

61,5

5. Китайская народная республика

1842,6

2,2

6. Российская Федерация

1729,4

15,2

Продолжение таблицы 2

Страны

Размер золотого запаса в тоннах

Доля золота

в золотовалютных запасах страны, в %

7. Швейцария

1040,0

5,6

8. Япония

765,2

2,3

9. Нидерланды

612,5

62,8

10. Индия

557,8

5,7

Очевидно, что сохраняется тенденция высокой доли и соответственно значения золота в структуре международных валютных резервов ведущих стран (США, Германии, Италии, Франции, доля которых колеблется от 61.5 до 73.8%).

Тренды последнего времени указывают на использование золота в качестве привлекательного актива в условиях финансовой и валютной нестабильности.

В связи с этим следует указать на активизацию деятельности центральных банков в отдельных странах.

Так, по данным Международного валютного фонда в июне 2018 г. центральные банки продолжали активно приобретать золото, в частности Банк Турции приобрел 14,9 тонн, Национальный банк Республики Казахстан – 3,6 тонны, Центральный банк РФ – 9,08 тонны [22].

Следующим аспектом, характеризующим состояние мировой валютной системы, является активизация китайского юаня в мировой экономике.

Китай активно внедряет свою национальную валюту в международный платежный оборот, что в определенной степени является результатом стремления руководства страны к ее превращению в мирового экономического и финансового лидера.

Важным этапом в реализации этой стратегии стало получение китайским юанем статуса резервной валюты (на основании решения Международного валютного фонда в декабре 2015 г. и с его реализацией с октября 2016 г.).

Доля китайского юаня заняла третье место (11%) после американского доллара (40%) и евро (31%), потеснив британский фунт и японскую йену. На момент получения статуса резервной валюты китайский юань входил в состав официальных валютных резервов 38 стран из 130 центральных банков мира [22].

По данным международной расчетной системы SWIFT на середину 2018 г. доля китайского юаня составила 1,78% в международных расчетах, что подтверждается данными табл. 3, характеризующими структуру международного платежного оборота.

Таблица 3

Структура международных платежей по видам валют в 2016 и 2018 гг. [26]

Валюты

Удельный вес в обшей структуре платежей в %

март 2016 г.

март 2018 г.

1. Доллар США

44.64

41,80

2. Евро

27,21

31,20

3. Английский фунт стерлингов

8,49

7,13

4. Японская йена

3,07

3,31

5. Канадский доллар

1,93

2,00

6. Китайский юань

2,03

1,78

7. Австралийский доллар

1,88

1,77

8. Швейцарский франк

1,64

1,64

9. Доллар Гонконга

1,17

1,24

10. Шведская крона

0,81

1,03

11. Тайский бат

1,04

1,00

12. Сингапурский доллар

0,88

0,95

13. Норвсжская крона

0,67

0,68

14. Польский злотый

0,50

0,53

15. Датская крона

0,53

0,37

16. Южноафриканский рэнд

0,45

0.44

17. Новозеландский доллар

0,45

0,41

18. Мексиканское песо

0,39

0,36

19. Турецкая лира

0,35

0,25

20. Малайзийский ринггит

-

0,43

21. Прочие

1,52

2,68

Всего

100,0

100,0

Одновременно в мире растет число стран, пользующихся китайским юанем (табл. 4).

Очевиден рост числа финансовых организаций, использующих китайский юань в международных платежах. Хотя в 2016 г. китайский юань занимал четвертое место в международных расчетах, но его снижение его доли в 2018 г. в большей степени обусловлено напряжением в отношениях США и Китайской народной республики.

Таблица 4

Число финансовых учреждений, использующих китайский юань в международных платежах в 2018 году в сравнении с 2016 г. [26]

Регионы

Март 2015 г.

Март 2017 г.

Изменение в %

Африка-Ближний Восток

69

89

+29

Азия

528

668

+27

Америка

115

134

+17

Европа

365

409

+12

Яркой иллюстрацией в деле продвижения китайского юаня и усиления его позиций в мире является активность деятельности китайских бирж в последнее время на мировом финансовом рынке.

Так, фьючерсные контракты будут обращаться на Шанхайской международной энергетической бирже и к операциям допускаются иностранные компании. На двух китайских биржах (апрель 2017 г.) Шанхай и (июль 2018 г.) Гонконг приступили к торговле фьючерсами на золото, номинированными в китайских юанях.

Стремительную активность Китай проявляет не только в международных расчётах и платежах, но и в создании банковских структур международного уровня.

Так, по инициативе КНР и при её непосредственном участии создан Азиатский банк инфраструктурных инвестиций с уставным капиталом в 100 млрд. долларов для оказания помощи в инвестировании инфраструктурных проектов и содействия развитию шоссейных, железнодорожных, электрических и электронных коммуникаций. Рождение новой банковской структуры указывает на изменения в мировой финансовой архитектуре и глобальных финансовых отношениях. Этот банк международного уровня призван способствовать расширению сотрудничества и повышению экономической взаимосвязи стран азиатского региона, преодолевая инфраструктурные ограничения экономического развития в Азии и за её пределами [22].

Первый год его функционирования показал, что активное сотрудничество с известными международными банковскими структурами (Всемирный банк, Азиатский банк развития, Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк и другими международными структурами) позволило банку оперативно сформировать свой инвестиционный портфель и стать равноправным участником международных валютно-кредитных институтов.

С 2016 г. Народный банк Китая подписал около 30 соглашений на общую сумму 468 млрд долларов США (двусторонние соглашения с иностранными центральными банками) [27].

Что касается аспекта в плоскости Европейского союза, то следует указать на современные вызовы, с которыми сталкивается этот регион, это, прежде всего, миграционный кризис, проблемы бюджетной дисциплины и продолжающаяся долговая нагрузка в ряде стран еврозоны.

Определённые проблемы возникают в связи с выходом Великобритании из состава ЕС, которые несомненно повлияют на будущее экономической интеграции этого сегмента мировой экономики. Великобритании придётся в течение переходного периода придерживаться положений европейского законодательства, прежде всего, в сфере регулирования, условий функционирования и финансового надзора.

Таким образом, изменения происходят во всех сегментах мировой экономики и прямо, либо опосредованно оказывают влияние на архитектуру мировой валютно-кредитной системы.

2.3. Перспективы развития валютной системы мирового хозяйства

В последнее время, на фоне негативных перемен на международном рынке, многие эксперты говорят о больших переменах, которые ждут нынешнюю валютную систему. Среди экономистов активно идут споры о перспективах появления новой резервной валюты. Поскольку большинство участников обсуждений соглашаются с возможностью и необходимостью этого процесса, данная тема не теряет своей актуальности.

В настоящее время необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать потенциал использования рубля в международных расчетах. Но конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить больших усилий и средств.

Для более серьезного выдвижения российской валюты на международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных банках других государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами стабилизационных фондов [9].

Такое изменение валютной системы может сформировать мировые экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший результат этой реформы – свободная конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на выпущенных в России и за рубежом [13].

Предполагается, если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции помогут стимулированию и развитию реального сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для решения внутренних экономических проблем. Еще одной положительной стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля.

Отметим, необходимо было «оживить» МВС и максимально стабилизировать ее, для чего в 1993 году было решено расширить границы допустимого курсового движения до 15% вверх/вниз. Так временный кризис был разрешен [16].

Экономическо-политическая цель, которая была поставлена перед МВС, была ею достигнута. Благодаря той особенности международной валютной системы, что она ограничивала диапазон колебаний обменных курсов, были улучшены условия для расчетов между странами-участницами ЕЭС и произведено содействие его экономической консолидации.

Европейские государства и органы управления получили хороший опыт в области валютной кооперации при плавающих курсах, и вряд ли современная европейская валютная система и создание Валютно-экономического союза были бы возможны без данного важного этапа в валютных отношениях стран ЕС [20].

Эти факторы позволят России значительно повысить уровень экономического развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой системе.

В рамках этого нового альянса Федеральный резерв, постоянно сталкивающийся с необходимостью стимулировать спрос на доллар, сможет некоторое время воздерживаться от дополнительной эмиссии доллара, переложив «количественное смягчение» на своих партнеров по соглашению. При этом средства от дополнительной эмиссии, прежде всего в ЕС и Японии, в значительной части направляются на американские финансовые рынки, что, в свою очередь, объясняется внедрением со стороны США механизма откровенного экономического и политического принуждения к максимально возможному переводу активов со всего мира в активы ФРС [21].

Вышеперечисленных моментов достаточно для того, чтобы сделать вывод о том, что финансовая элита сделала все возможное для сохранения долларо-центричного характера мировой валютной системы. Однако несмотря на предпринятые усилия ситуация стала заходить в тупик.

Практически потеряло свою эффективность и такое средство, как надувание и последующее схлопывание финансовых «пузырей». Ранее, когда эти «пузыри» при всей своей масштабности не касались верхушки финансовой пирамиды, использование этого средства позволяло, по крайней мере, временно снимать напряжение с системы и, кроме того, создавать условия для перераспределения в пользу финансовой элиты новых активов. Конечно, не обходилось без стрессов и потерь, однако финансовая элита практически не страдала при схлопывании предыдущих пузырей. Во время последнего кризиса ее долги выкупались за счет государственного бюджета и средств ФРС [21].

Сейчас, когда наблюдается надувание «пузыря» в рамках бюджетной системы США, трудно себе представить, каким образом можно обеспечить выкуп бюджетом своих собственных долгов.

Установление стандарта безлимитной эмиссии привело к тому, что были уничтожены последние естественные ограничители на пути эмиссии доллара и, соответственно, мировых денег. Даже после отмены привязки доллара к золоту долларовая эмиссия хоть в какой-мере зависела от динамики мировых цен на нефть и даже цен на золото [16].

После великой рецессии все изменилось – сейчас все в этой сфере зависит исключительно от воли Федерального резерва и его акционеров, и они могут манипулировать эмиссией или процентными ставками полностью по своему усмотрению.

Но здесь возникает вопрос: а является ли продукция, производимая условно «печатным станком» ФРС и другими ведущими центробанками собственно деньгами. Ведь деньги – это товар, хотя и специфический. А любой товар может по определению существовать только в ограниченном количестве либо, если речь идет об интеллектуальной собственности, иметь жесткие ограничения для использования [20].

И здесь мы сталкиваемся с фундаментальным системным противоречим: между сутью мировых денег и теми реальными функциями, которые они стали осуществлять в рамках нового долларового стандарта. По-нашему мнению, разрешение этого противоречия возможно либо на основе возврата к существовавшему ранее денежному стандарту, что маловероятно, либо на основе выхода за рамки нынешней системы с возможным инкорпорированием в новую систему ключевых элементов упомянутого стандарта. Иными словами, теоретически речь идет о выборе между возвратом к золото-девизному стандарту и переходом в некую новую систему, в рамках которой деньги постепенно потеряют свои функции [21].

Однако можно предположить, что в реальности вопрос состоит в основном в том, в какой форме будет осуществлен этот переход. И в качестве гипотезы можно выдвинуть идею о том, что обязательным условием здесь является внедрение в сегодняшний долларовый стандарт элементов товарных денег и, прежде всего золота. Без соблюдения этого условия кризис, без которого невозможен выход за рамки нынешней системы, может превратиться из управляемого в неуправляемый [16].

Таким образом, в рамках этой гипотезы золото должно сыграть не столько роль мировых денег, сколько роль стабилизатора существующего долларового стандарта в процессе его трансформации по сути уже в неденежный стандарт. А о том, что стандарт теряет признаки денежного, свидетельствует начавшийся несколько лет назад уход центробанков стран «золотого миллиарда» в минусовую зону по пассивным операциям. Так, на середину 2017 года отрицательная процентная ставка по депозитным операциям применялась ЕЦБ, Банком Японии, Национальным банком Швейцарии, Национальным банком Дании и Шведским Риксбанком, т.е. в том числе крупнейшими банками-участниками соглашения о валютных свопах, кроме Федерального резерва и Банка Англии [21].

В ближайшие 3-4 года приоритетным направлением политики денежных властей США будет поддержание положительной динамики фондового рынка США, уровень которого по показателю Доу-Джонс может достигнуть к 2020 году 31 тыс. по сравнению с 18,5 тыс. в середине 2017 года. Параллельно с этим будет поддерживаться ликвидность американского рынка государственных заимствований (трэжерис) прежде всего за счет сохранения положительной ставки заимствований в США (правда, на минимально возможном уровне), в то время как ставки заимствований у большинства ближайших партнеров уже ушли в отрицательную зону. Не исключено, что рост фондового рынка будет сопровождаться умеренным повышением цен на сырье. Динамика цен на золото может также чаще всего следовать динамике фондового рынка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мировая валютная система – это комплекс денежно-кредитных отношений, сформировавшихся благодаря интеграции национальных экономик в мировую систему, а также за счет интернационализации, развития нормативно-правовой базы, обслуживающей международные отношения.

Мировая валютная система является частью общемирового финансового оборота. Она решает задачи, стоящие перед обществом, через реализацию таких функций как:

  1. Создание условий для финансовых отношений между странами.
  2. Обеспечение платежно-расчетных операций между государствами.
  3. Формирование бесперебойного производственного процесса, а также процесса реализации.
  4. Осуществление координирования и регламентирования денежных систем отдельных государств.
  5. Создание унифицированных принципов отношений.

Валюта - это денежная единица страны, которая используется для измерения величины стоимости товаров и услуг.

Всю валюту можно разделить на два типа:

  1. Международная торговая валюта служит как для оценки, так и для утверждения международных торговых операций (экспорта и импорта товаров, капитала, услуг и т.п.), то есть она сама выступает объектом куплипродажи.
  2. Международная резервная валюта находится в рамках, где обращаются мировые деньги в отношениях стран друг с другом. Она представляет собой средства накопления богатства и валютные резервы государства, используемые для поддержания валютной системы страны в случае крайней необходимости (например, покрытия дефицита платежного баланса, займов, кредита и т.д.).

важным элементом валютной системы является валютный курс,

Определим значение валютного курса: это «цена» денежной единицы одной страны, которая выражена в иностранной денежной единице или международной валютной единице.

Итак, определим факторы, влияющие на валютный курс. Среди них можно выделить следующие: темп инфляции; состояние платежного баланса;

деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; валютная политика; степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках; разница процентных ставок в разных странах; на курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей.

Автором в работе были рассмотрены сценарии развития мировой валютно-финансовой системы: возможности и риски для России. Были учтены следующие сценарии: наднациональные деньги, ремонетизация золота, валютный полицентризм, цифровые валюты.

Прогнозировать будущее крайне сложно, особенно в такой важной сфере, как мировая валютно-финансовая система. По мнению автора, наиболее вероятной является реализация сценария “валютный полицентризм”. Мы исходим из действия, по крайней мере, трех факторов. Во-первых, признания странами Запада (например, в рамках “Группы 20”) ведущий роли развивающихся стран как локомотивов экономического роста в обозримом будущем и необходимости выработки на этой основе скоординированного общемирового подхода по преодолению кризисогенных глобальных дисбалансов современной МВФС. Во-вторых, сворачивания нынешней администрацией Белого дома глобальной повестки дня (примеры: выход США из Транстихоокеанского партнерства и замораживание переговоров по Трансатлантическому партнерству), что может привести к дальнейшему сужению сфер обращения доллара в неамериканских регионах. В-третьих, создания параллельных международных финансовых институтов и инициатив под эгидой Китая и России (например, Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, Чиангмайская инициатива, Новый банк развития БРИКС), которые могут способствовать увеличению использования валют основных стран-учредителей (как национальных, так и в перспективе коллективно созданных) в международных займах и расчетах.

Россия обладает необходимым опытом и ресурсами для отстаивания своих суверенных позиций во всех вариантах долгосрочного развития МВФС. Вероятность реализации того или иного сценария зависит от превалирующих в обществе (элитах) настроений в направлении перехода МВФС в режим большего или меньшего регулирования и, соответственно, усиления или ослабления централизованного контроля над денежными отношениями. Воплощение сценария “валютный полицентризм” представляется максимально благоприятным для решения насущных проблем восстановления отечественного хозяйственного комплекса. Вместе с тем необходимо готовится к осуществлению всех четырех сценариев одновременно, независимо от того, какой из них и в какой степени (с каким географическим охватом) будет реализован на практике. При этом РФ целесообразно опираться на незаслуженно забытый уникальный опыт организации международной денежно-кредитной и финансовой систем в рамках СЭВ и отстаивать право на участие в новой конфигурации МВФС с учетом собственных целей и задач развития.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  1. Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 704 с.
  2. Антонов, В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c.
  3. Борисов С.М. Рубль – валюта России. Москва, Издательство “Консалтбанкир”, 2004. - 422 с.
  4. Владимирова М. П. Деньги, кредит, банки : учеб. пособие / М. П. Владимирова. – 3-е изд., перераб. и доп. – м. : кнорус, 2017. - 245 с.
  5. Заболоцкая В.В. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. Пособие / В.В. Заболоцкая. 3-е изд., 2015. – 195 с.
  6. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 409 c.
  7. Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. Ямайская валютная система: Проблемы и пути реформирования // Финансы и кредит. – 2013. - №34. – с.41-46.
  8. Катасонов В.Ю. Цифровые финансы. Криптовалюты и электронная экономика. Москва, Книжный мир, 2017. 320 c.
  9. Колосова М.Ю. Мировая валютная система: проблемы и перспективы развития // Потенциал российской экономики и инновационные пути его реализации. Материалы международной научно-практической конференции студентов и аспирантов: в 2 частях . Под ред. В.А. Ковалева и А.И. Ковалева, 2018. – С. 277-282
  10. Кондратов Д. Современные тенденции эволюции мировой валютно-финансовой системы // Общество и экономика, 2018. - №8. С. 37-59
  11. Константинов Ю.А. Две интеграции – два валютно-финансовых механизма. Москва, Финансы и статистика, 1986. 302 с.
  12. Кристалинская О.М., Ямайская валютная система. От истоков до кризиса // Символ науки. – 2016. №1-1(13). – с. 129-132.
  13. Мосолов Н.О. Перспективы развития мировой валютной системы // Современное состояние и перспективы развития национальной финансово-кредитной системы. Сборник материалов III Международной научной конференции студентов специалитета, бакалавриата и магистратуры. Под редакцией С.П. Федосовой, 2019. – С. 361-364
  14. Нуайе К., Модель экономического роста после кризиса // Социальные и гуманитарные науки. – 2012. - №2. – с. 32-35.
  15. Причины кризиса Европейского валютного союза и перспективы его урегулирования // Социальные и гуманитарные науки. – 2012. - №3. – с. 93-98.
  16. Соловьева К.А. Канищева Е.М. Михайлова О.В. Перспективы развития валютной системы мирового хозяйства // Теория и практика эффективности государственного и муниципального управления, 2019. – С. 358-363
  17. Стерн А.А. Эволюция мировой валютной системы // Скиф. Вопросы студенческой науки, 2019. – С. 196-199
  18. Суэтин А.А., Международные валютно-финансовые отношения: учебник / А.А. Суэтин. – 3-е изд., испр. и доп. – М.: КНОРУС, 2006. – 360 с.
  19. Тимниченко М.Ю. История становление и развитие мировой валютной системы // Менеджмент в России и за рубежом. - 2014. - №5
  20. Тлисова Д.Н. Проблемы и перспективы развития мировой валютной системы // Наука, образование, инновации: апробация результатов исследований, 2018. – С. 132-136
  21. Усеинова Э.С. Мировая валютная система // Национальные экономические системы в контексте формирования глобального экономического пространства. Сборник научных трудов: в 2 томах, 2019. – С. 536-539
  22. Шмырёва А. И Аспекты оценки современного состояния мировой валютной системы // МОГУЩЕСТВО СИБИРИ БУДЕТ ПРИРАСТАТЬ!? Сборник докладов международного научного форума «Образование и предпринимательство в Сибири: направления взаимодействия и развитие регионов»: в 4 томах, 2018. - С. 336-339
  23. Энциклопедические статьи. Экономический интернет ресурс: http://navigator.economicus.ru/
  24. Энциклопедия экономиста //URL: http://www.grandars.ru/student/mirovayaekonomika/mirovaya-valyutnaya-sistema.html 1
  25. GOLD MANIA : web-сайт. URL : http://www.goldomania.ru/
  26. RMB Tracker [Электронный ресурс ] // SWIFT : the global provider of secure financial messaging services. URL : https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-intelligence/renminbi/ rmb-tracker
  27. The Diplomat [Электронный ресурс] : журнал. 2018, sep. URL : https://magazine.thediplomat.com/#/issues/- Ks7s4EK6VRORJZwhlgX