Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме .

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Активную роль в становлении российского рынка ценных бумаг играет государство, поскольку без его участия невозможно прогрессивное, цивилизованное функционирование этого рынка, основанное на взаимном уважении и поиске компромиссов, балансировании интересов эмитентов и инвесторов.

Государство участвует в этом процессе, прежде всего, посредством правового регулирования, целью которого как раз и является создание системы упорядоченных общественных отношений, в чем заинтересованы все субъекты рынка ценных бумаг и государство в целом.

Сегодня можно сказать, что в России уже сформирована система нормативно-правовых актов, регулирующих осуществление инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг: приняты необходимые федеральные законы, устанавливающие основы этого рынка в России или специальные требования для инвестирования в отдельные ценные бумаги, а также большой массив ведомственных актов Федеральной службы по финансовым рынкам, без которых невозможно было бы реализовать положения законов. Вместе с тем в действующем в этой сфере законодательстве есть пробелы и коллизии, что создает серьезные проблемы в правоприменении, а позитивные по своей сути гарантии не достигают установленной цели.

Появившиеся в последние годы изменения и дополнения в законодательстве о рынке ценных бумаг не дали, к сожалению, реального эффекта в устранении недостатков.

Вопросами ценных бумаг занимались такие ученые как: Бойцов С.Н., Габов А.В., Селивановский А.С., Шевченко Г.Н. и др.

Объектом настоящего исследования является институт ценных бумаг по российскому гражданскому законодательству.

Предмет настоящего исследования составляют основные положения правового регулирования ценных бумаг.

Цель исследования состоит в выявлении современного состояния института ценных бумаг и сопоставлении его с состоянием теории российского гражданского права, а также - в дальнейшей разработке и совершенствовании ее основных положений.

Задачи исследования:

  • рассмотреть понятие и признаки ценных бумаг;
  • определить правовое регулирование рынка ценных бумаг;
  • дать классификацию ценных бумаг;
  • выявить правовую природу бездокументарных ценных бумаг;
  • проанализировать актуальные вопросы ответственности за нарушение о законодательства о ценных бумагах.

Методологическую основу работы составляет системный подход к изучению теоретических и законодательных положений, касающихся вопросов понимания и трактовки ряда проблем, связанных с разработкой ценных бумаг как специфического объекта гражданских прав.

Структура исследования обусловлена поставленными задачами исследования и состоит из введения, трех глав, объединяющих пять параграфов, заключения и библиографического списка

1. СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО СОВРЕМЕННОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ

1.1 Понятие и признаки ценных бумаг

В гражданском праве РФ понятием «ценная бумага» является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предъявлении данной бумаги. С передачей ценной бумаги, переходят все удостоверяемые права. Для осуществления передачи прав по ценной бумаге, достаточно в предусмотренном или установленном законом порядке доказать их закрепление в специальном реестре.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ ценными бумагами могут быть: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законом отнесены к ценным бумагам.

Отсутствие персонификации ценной бумаги: обязательных реквизитов или несоответствие установленной для неё формы, свидетельствует о её ничтожности. Права по ценной бумаге принадлежат предъявителю (ценная бумага на предъявителя), названному лицу (именная ценная бумага), названному в ценной бумаге лицу, которое либо самостоятельно, либо своим распоряжением может указать другое управомоченное лицо (ордерная бумага) по данной ценной бумаге. Порядок выпуска и обращения некоторых видов ценных бумаг регулируется федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г[1].

Ценные бумаги могут иметь документарную (на бумажном носителе) и недокументарную форму (электронная форма учета владельцев капитала).

Документарные ценные бумаги – это документы, которые соответствуют установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, передача которых возможна только при предъявлении ценной бумаги.

Если с документарной бумагой все понятно: есть некий документ, посредством которого предъявитель осуществляет свое право, то с ценными бумагами недокументарной формы все сложнее.

В соответствии со ст. 142 ГК РФ под недокументарной бумагой понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске ценной бумаги в соответствии с требованиями закона. Т. е. бездокументарная ценная бумага по сути не является вещью, она является сутью только права.

В общепринятом понимании, бездокументарные бумаги представляют собой имущественные права. Их появление связано с техническим прогрессом, посредством которого классические документарные бумаги материального носителя, уходят в прошлое. Можно сказать, что документ убрали – оставили только права. Но документ и право – это не разрозненные имущественные права.

Бездокументарная бумага – это некий комплекс прав (совокупность прав), определенный законодательно как ценная бумага. Если обращаться внимания на документ, то любую ценную бумагу можно рассматривать как определённый комплекс прав (право).

Бездокументарная бумага – это не просто комплекс прав. Эта бумага мыслится как особый объект гражданского права, тождественный документарной бумаге.

По своей сути различие между ними заключается только в форме удостоверения совокупности прав. Из этого следует, что бездокументарная бумага – это такой же оборотоспособный объект права, как и бумага документарная[2].

Признаками ценной бумаги являются:

1. Обращаемость на рынке – способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке. Так же она может выступать как самостоятельный платежный инструмент, способствующий облегчению обращения других товаров. Этот признак говорит о том, что ценная бумага существует только как товар, которому присущ свой рынок с существующими правилами и организацией работы.

2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом различных других правоотношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, купли-продажи и др.).

3. Стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, участников, сроков, мест торговли и т. д.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Если индивидуализировать ценную бумагу, она станет ограничена рамками этой индивидуализации, и такую ценную бумагу будет сложнее «обращать». Для передачи прав по ней нужно будет заключать новый договор на индивидуальных условиях.

4. Серийность – вероятность выпуска ценных бумаг отдельными сериями, классами. Из этого следует, что не может быть признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение. Документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.

5. Документальность – этот признак говорит о том, что такая ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет признание такого документа ничтожным, недействительным. Документальность придает ценной бумаге окончательный «материальный» облик.

6. Регулируемость и признание государством – документы должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг, то позволит обеспечить доверие к ним и регулируемость.

7. Ликвидность – это способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без денежных потерь для её держателя. Если рынок не признает ликвидность данной ценной бумаги, она становится ничего не стоящей.

8. Риск – возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

9. Обязательность исполнения – недопустимость отказа от исполнения обязательств, выраженных ценной бумагой. За исключением тех случаев, когда удается доказать, что ценная бумага попала незаконно к её держателю[3].

Признаки ценных бумаг условно можно разделить на содержательные и формальные.

В качестве формального признака выступает признание того или иного документа (совокупности прав) в качестве ценной бумаги нормами позитивного права. Именно этот признак, по-нашему мнению, является главным и единственным, по которому можно говорить, что конкретный документ (совокупность прав) является ценной бумагой.

К содержательным признакам ряд ученых относит различные признаки ценных бумаг. Миркин Я.М. считает, что к таким признакам относятся: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.

Трудность заключается в том, что приводимые признаки неприменимы ко всем видам ценных бумаг. Скорее мы видим признаки эмиссионных ценных бумаг и различных производных инструментов, ими не являющихся, и то далеко не всех. Неэмисионные ценные бумаги в принципе не могут быть описаны такими признаками. Следовательно, такое разграничение нам вряд ли поможет выделить четкие признаки ценных бумаг, не вдаваясь в подробности и частности каждого вида.

Ни одна из предложенных классификаций не может быть универсальной.

Все указанные признаки не могут в полной мере примирить классическое понимание ценной бумаги и бездокументарный её вариант в современном мире, но даже для документарных ценных бумагах такое разделение признаком не является в полной мере актуальным[4].

В настоящее время есть две концепции определения понятия ценные бумаги – документарная и бездокументарная.

Документарная, основанная на действующем ГК, признает ценными бумагами только реальные вещные ценные бумаги. Что касается бездокументарных ценных бумаг, то они в рамках документарной концепции рассматриваются не в качестве ценных бумаг, а только как имущественное право или способ фиксации этого права и в связи с этим не могут быть признаны вещами, а также объектами права собственности[5].

Таким образом, можно сказать, что лучше отказаться от таких категорий как бездокументарные и документарные ценные бумаги, т. к. они не отражают всю полноту явлений, для которых они были закреплены в законодательстве.

Основой для рассуждения о природе бездокументарных ценных бумаг является определение, которое базируется на признаках ценных бумаг. Т. е. анализ критериев, ограничивающих данную юридическую конструкцию от сходных правовых явлений.

1.2 Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Отношения в сфере рынка ценных бумаг регулируются нормами конституционного, административного, гражданского, финансового, уголовного и других отраслей права. Конституционное право закрепляет исходные начала как финансово-правовых отношений в целом, так и каж­дого финансово-правового института[6].

Нормы административного права регулируют деятельность органов исполнительной власти, в том числе в сфере рынка ценных бумаг, устанавливают административную ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг, эмитентов и их должностных лиц за нарушение прав и законных интересов инвесторов. Привлечение к ответственности за злостные наруше­ния в сфере рынка ценных бумаг относится к сфере уголовного права[7].

Гражданским правом определяется объем прав, закрепленных ценной бумагой, правовой статус ее владельца и устанавливает сте­пень гражданской оборото способности ценных бумаг. Также в настоящее время ценные бумаги как объекты инвестирования рассматриваются в учебной литературе по инвестиционному праву. Несомненно, признавая свойства отдельных ценных бумаг как объектов инвестирования, вряд ли следует признать существование инвестиционного права как отрасли права. В данном случае абсолютно верным является мнение о том, что конструирование новых отраслей права осложняет и разрушает цельные финансово-правовые механизмы регулирования общественных отношений[8].

Организация рынка ценных бумаг, как справедли­во указывают исследователи, является предметом регулирования финансового права «как деятельность государства по упорядочению, приведению в систему отношений различных субъектов (участников) рынка ценных бумаг посредством использования императивного метода (метода властных предписаний), являющегося основным методом финансового публично-правового регулирования»[9].

Специалисты в области предпринимательского права справедливо указывают на несовпадение понятий «законодательство о ценных бумагах» и «законодательство о рынке ценных бумаг»[10], что позволяет разделить нор­мы, определяющие ценные бумаги как объекты гражданского права, и нормы, регулирующие экономиче­ские, рыночные отношения.

Как указывалось выше, объектом регулирования в сфере рынка ценных бумаг будет являться не просто предпринимательская дея­тельность, но специфическая деятельность на рынке ценных бумаг, связанная с аккумулированием, распре­делением и использованием финансовых ресурсов и направленная на перераспределение финансовых ресурсов в рыночной экономике (соответственно, предметом регулирования будут являться отношения, складывающиеся в процессе осуществления такой деятельности).

Таким образом, сам рынок ценных бумаг, как определенное институциональное устройство, обеспечивающее движение финансовых ресурсов, регулируется финансово-правовыми нормами в силу тех обществен­ных отношений, которые возникают в процессе осуще­ствления деятельности на рынке ценных бумаг.

Предмет финансового права составляют общественные отношения, возникающие в процессе деятельности по планомерному образованию (формированию), распределению и использованию государственных, муници­пальных и иных публичных денежных фондов (финансовых ресурсов) в целях реализации задач публичного характера.

Очевидно, что рынок ценных бу­маг, как один из механизмов перераспределения фи­нансовых ресурсов, обеспечивает приток инвестиций в производственный сектор экономики, способствуя расширенному воспроизводству и, следовательно, росту благосостояния страны, что позволяет говорить о публичном характере отношений, складывающихся в процессе данного перераспределения.

Публичный характер государственной деятельно­сти по воздействию на процесс создания, распреде­ления и использования фондов денежных средств хозяйствующими субъектами, действующими на праве частной собственности, проявляется в определении «правил игры» в сфере финансов, т.е. устанавливаются определенные условия участия всех хозяйствую­щих субъектов вне зависимости от формы собствен­ности в создании централизованных государственных фондов денежных средств.

Финансово-правовое ре­гулирование отношений в сфере рынка ценных бумаг уже достаточно давно является предметом исследований ученых-правоведов, однако остается необходимость конкретизации таких отношений. В то же время, специалисты указывают на появление под отраслей финансового права, таких как право рынка ценных бумаг, инвестиционное право и др[11]

По мнению специалистов, «общие нормы финансового законодательства включают принципы построения и функцио­нирования федеральной системы правового регули­рования защиты прав инвесторов, владельцев ценных бумаг на рынке финансовых услуг.

Она включает в себя основные направления и виды финансовой деятельности государства по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, систему и виды корпоративного контроля, различные формы финансово-правовых процессуальных и процедурных отношений субъектов рынка ценных бумаг, рыночные регуляторы, нормативы, стандарты финансовых отно­шений и финансовой деятельности на рынке финансовых услуг»[12].

Не оспаривая финансово-правового характера перечисленных отношений в сфере рынка ценных бумаг, верным будет признать, что организация рынка ценных бумаг является институтом финансового права.

Следует отметить также следующую особенность финансово-правовых отношений, опосредованных ценными бумагами. Эти отношения могут являться составной частью различных институтов финансового права.

Финансы предприятий, будучи урегулированными финансово-правовыми нормами, также состав­ляют самостоятельное звено финансовой системы. В рамках финансовой деятельности для привлечения инвестиционных ресурсов предприятия могут эмитировать ценные бумаги.

В то же время представляется, что отношения в сфере рынка ценных бумаг являются самостоятельными финансовыми правоотношениями, составляющими такой институт финансового права как «организация рынка ценных бумаг». Для более полной характеристики финансовых правоотношений в рассматриваемой сфере целесообразно выделить их виды.

Основная концепция регулирования данного сегмента экономики заложена в Законе о рынке ценных бумаг. Действие данного закона распространяется на отношения, связанные с эмиссией и обращением эмиссионных ценных бумаг, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Проведя исследование, резюмируем, что государственное регулирование рынка ценных бумаг в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; государ­ственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотрен­ных в них; лицензирования деятельности профессио­нальных участников рынка ценных бумаг; создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Нормы, устанавливающие данные правила, являются императивными и не могут быть изменены по соглашению сторон.

2. ТИПОЛОГИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО РОССИЙСКОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ

2.1 Классификация ценных бумаг

Основные виды ценных бумаг выделены в Гражданском кодексе РФ в статье 143 и не носят исчерпывающего характера. Классификация этих видов ценных бумаг может дополняется другими нормативными правовыми актами. Так, Закон об ипотеке предусматривает закладную как вид ценных бумаг (ст. 13-18).

Классификационно выделяют следующие виды ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, государственная облигация, депозитный сертификат, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, двойное складское свидетельство, залоговое свидетельство, простое складское свидетельство.

Итак, к основным видам ценных бумаг можно отнести следующие.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель – долговая, ордерная, именная, обращаемая, не эмиссионная ценная бумага, существующая исключительно в документарной форме, представляющая простое абстрактное безусловное обязательство уплатить законному держателю (векселедержателю) в определенный на нем срок указанную сумму (вексельную сумму).

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Депозитный сертификат – ценная бумага на предъявителя, свидетельствующая о наличии в банке срочного депозита на определенную сумму.

Сберегательный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика.

Сберегательная книжка на предъявителя – документ, удостоверяющий заключение договора банковского вклада с гражданином и все операции по счету банковского вклада.

Коносамен – товарораспорядительный документ, содержащий условия договора морской перевозки и предоставляющий его держателю право распоряжения грузом.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Приватизационный чек – государственная ценная бумага целевого назначения на предъявителя, имеющая номинальную стоимость в рублях и используемая как платежное средство для приобретения объектов приватизации (иное название - ваучер).

Продолжая вести речь о легитимизированной видологии ценных бумаг, стоит упомянуть, что несколько изменился список прямо поименованных в пункте 2 ст. 142 ГК РФ[13] их разновидностей. Так, из этого перечня были исключены государственные облигации, банковские депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, а также приватизационные ценные бумаги. В редакции ценными бумагами прямо названы акция, вексель, коносамент, облигация, чек. Кроме того, перечень пункта 2 ст. 142 по сравнению с прежней редакцией ГК РФ пополнился закладной и инвестиционным паем.

В то же время важнейшей юридической классификацией ценных бумаг, прямо предусмотренной законом, является их различие по способу легитимации (обозначения) управомоченного лица. По данному критерию ценные бумаги разделяются на предъявительские, ордерные (приказные) и именные (ст. 143 ГК РФ).

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявителя) удостоверенные ею права может осуществить любой ее держатель. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги или, иначе говоря, любой ее владелец предполагается управомоченным лицом. Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК РФ).

Права по ордерной ценной бумаге может осуществить лишь обозначенное в ней лицо, которое вправе также назначить своим распоряжением (ордером, приказом) иное управомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (оборота).

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой этой бумаге специальной передаточной надписи – индоссамента (от итал. in dosso - на спине, на обороте, так как он обычно совершается на обороте документа). Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или по приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без указания лица, которому следует произвести исполнение, - в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который, в свою очередь, вправе поступить с ней аналогичным образом.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат прямо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя бумаги с обозначенным в ней лицом (а иногда и в записях должника, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, например реестра акционеров).

Современная редакция ГК РФ различает две их разновидности, соответствующие определению лица, уполномоченного требовать исполнения по ценной бумаге.

В первом случае речь идет о владельце ценной бумаги, указанном в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или лицом, действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию. Во втором – о владельце ценной бумаги, выданной на его имя либо перешедшей к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем нанесения на нее именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Отдельно следует отметить, что учет прав по первой разновидности именных документарных ценных бумаг может осуществляться специальным лицом (отличным от эмитента таких ценных бумаг), имеющим лицензию, в том числе если обязанность передачи учета установлена законом (подп. 1 п. 4 ст. 143 ГК РФ). Насколько можно судить, в этой норме закреплена действующая практика учета прав на ценные бумаги регистратором или депозитарием (ст. ст. 7 и 8 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Одновременно установлен запрет выдачи или выпуска ценных бумаг на предъявителя, если это прямо не предусмотрено законом (п. 5 ст. 143 ГК РФ[14]).

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

  • денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);
  • товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);
  • корпоративные, выражающие право на участие в делах акционерного общества (акции и их сертификаты).

Денежные бумаги обычно фиксируют обязательственные права требования, товарораспорядительные имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют корпоративные (членские) права.

К названным группам ценных бумаг примыкают производные (дополнительные) ценные бумаги, закрепляющие правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К ним обычно относят купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода.

Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельствами), удостоверяющие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.

Фондовые варранты (опционные свидетельства) не следует смешивать с варрантами (залоговыми свидетельствами), являющимися частью складского свидетельства и представляющими собой товарораспорядительную бумагу (п. 2 ст. 912 ГК РФ). Не следует смешивать с ними также опционы и фьючерсы, являющиеся договорами на право покупки или продажи фондовых ценных бумаг, в том числе в будущем и на определенных ими условиях. Такие документы являются формой биржевых сделок (договоров) и не относятся к числу ценных бумаг.

С точки зрения личности обязанных по ценной бумаге выделяют государственные и муниципальные бумаги, противопоставляемые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). В нормальном имущественном обороте предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публичных бумаг (и соответственно более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Существует деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. С этой точки зрения выделяются торговые (денежные), товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные ценные бумаги. Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами. К ним относятся прежде всего вексель и чек. Товарораспорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. Фондовые ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке специально определенными эмитентами (обычно соответствующими компаниями или публично-правовыми образованиями в лице их финансовых органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты составляют специфику фондовых бумаг. В нашем законодательстве они получили наименование эмиссионных ценных бумаг.

Корпоративные ценные бумаги являются аккумулятором права собственности инвесторов в акционерных обществах и обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью и отражают реальное состояние экономики. Этот аспект правовой конструкции отражается в увеличении либо уменьшении доли купли-продажи корпоративных ценных бумаг как на первичном, так и на вторичном рынке[15].

Известно также деление ценных бумаг на конститутивные и декларативные. Закрепленное конститутивной ценной бумагой право появляется только вместе с появлением (выставлением) самой бумаги; таковы, например, вексель и чек. Декларативные же ценные бумаги закрепляют уже существующее право, появившееся до возникновения ценной бумаги. К ним, например, можно отнести ряд товарораспорядительных ценных бумаг, таких как складские свидетельства и коносаменты.

В свою очередь, декларативные ценные бумаги всегда каузальны, т.е. должны иметь юридическое основание (causa) своего появления, тогда как конститутивные ценные бумаги по общему правилу носят абстрактный характер. С этой точки зрения ценные бумаги можно, следовательно, разделять еще и на абстрактные и каузальные, хотя их подавляющее большинство, безусловно, конститутивные и абстрактные.

Итак, в действующем российском законодательстве отсутствует нормативное определение ценной бумаги. Существовавшее до 2013 г. нормативное определение ценной бумаги как документа не отражало экономическую и правовую природу бездокументарной ценной бумаги, которая не могла рассматриваться, по определению, в качестве документа.

Законодатель решил данный вопрос путем нормативного закрепления определений документарной ценной бумаги и бездокументарной ценной бумаги.

2.2 Правовая природа документарных и бездокументарных ценных бумаг

Документарными ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (ч. 2 п. 1 ст. 142 ГК[16]).

Определение понятия «документарные ценные бумаги» во многом сходно с определением, содержавшимся в прежнем Гражданском кодексе.

Это - документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление и передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Данное определение более правильное, хотя по-прежнему недостаточно законченное и последовательное.

Прежняя редакция Гражданского кодекса, содержавшая единое определение понятия «ценная бумага», говорила об удостоверении только имущественных прав, не упоминая неимущественных, таких, например, как право владельца акции на участие в управлении акционерным обществом

Последние получили закрепление чуть позднее, в определении понятия «эмиссионной ценной бумаги», данном в ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг».

Непоследовательность заключается в упоминании наряду с обязательственными «иных прав» с неясным юридическим содержанием. Отчасти, по-видимому, законодатель здесь формулирует норму на перспективу, предполагая по мере развития и диверсификации российской экономики появление новых видов ценных бумаг и удостоверяемых ими прав. Однако возможно также, что законодатель концептуально не был уверен в том, какие имущественные и неимущественные права могут удостоверяться документарными ценными бумагами, могут ли имущественные права быть, например, только обязательственными, и проч.

Таким образом, вопрос об «иных правах» нуждается в дополнительном рассмотрении. Вполне вероятно, законодатель упоминанием «иных прав» сделал уступку сторонникам вещных прав, удостоверяемых ценными бумагами[17]. Следует заметить, что авторы - сторонники данной концепции, как правило, сопровождают свои выводы оговорками (иногда весьма показательными).

Принципиально новым моментом является появление в ГК особой процедуры, получившей название «обездвижение». Речь в частности идет о статье 148.1, получившей название «Обездвижение документарных ценных бумаг». Суть обездвижения состоит в том, что в соответствии с законом или в установленном им порядке документарные ценные бумаги могут быть обездвижены, то есть переданы на хранение лицу, которое в соответствии с законом вправе осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги.

Переход прав на обездвиженные ценные бумаги и осуществление прав, удостоверенных такими ценными бумагами, регулируются статьями 149 - 149.5 ГК, если иное не предусмотрено законом. Другими словами, для перехода обездвиженных документарных ценных бумаг устанавливается режим бездокументарных ценных бумаг.

Существенным изменениям подверглась ст. 148 ГК. Прежде всего изменилось само название этой статьи. Если раньше она называлась «Восстановление ценной бумаги», то сейчас она называется «Восстановление прав по ценной бумаге». Второе название юридически более точное, поскольку утерянную ценную бумагу в большинстве случаев восстановить невозможно, однако права по ней восстановить можно.

В ранее действовавшей редакции указанной статьи законодатель ограничивался тем, что только указывал, что восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

В новой редакции ГК процедура восстановления прописана более подробно. Прежде всего, подчеркивается, что восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.

В целом, несмотря на высказанные замечания, следует отметить, что новая редакция ст. 128 - 130 и главы 7 ГК РФ устраняет многие противоречия и пробелы старого ГК РФ в отношении ценных бумаг, означает значительный шаг в совершенствовании регулирования ценных бумаг и отражает новый этап развития российского рынка ценных бумаг (который, к сожалению, пока не достиг зрелости, сравнимой с более «старыми» иностранными финансовыми рынками).

Однако некоторые вопросы не получили целостного и законченного раскрытия и регулирования, как, например, понятие «иных прав», удостоверяемых ценными бумагами, что особенно актуально в отношении документарных ценных бумаг

В соответствии со ст. 142 ГК РФ под бездокументарными бумагами понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав.

Таким образом, вещами бездокументарные бумаги не являются, они суть только права[18].

Поэтому и двойственность (в классическом понимании) к ним неприменима.

По поводу правовой природы бездокументарных бумаг в научной литературе высказываются самые разнообразные суждения[19]. Некоторыми авторами указывается на невозможность признания бездокументарных бумаг объектами права собственности. Другие выступают за признание бездокументарных бумаг вещью и распространение на них соответствующего правового режима[20].

«Вещный» подход к бездокументарным бумагам предлагался также в «Докладе о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг» (утв. Банком России № 01-04/804, ФКЦБ РФ № ДВ-4117, Минфином РФ № 05-01-01 01.07.1997)[21].

Отдельные исследователи также отстаивают необходимость подведения бездокументарных бумаг под вещный режим, но при этом предлагают различные способы решения этой задачи. В результате появляются такие категории, как «бестелесные вещи»[22], «идеальная оболочка»[23], «нематериальные вещи»[24].

Другой прием заключается в рассмотрении бездокументарных бумаг как фикции документарных бумаг[25].

Кроме того, можно встретить подход, суть которого состоит в частичном подведении бездокументарных бумаг под режим вещей. Так, по мнению Юлдашбаевой Л. Р., «Более плодотворным был бы путь частичного распространения на бездокументарные ценные бумаги вещно-правового режима»[26].

С доктринальных позиций бездокументарные бумаги, конечно же, не могут быть признаны вещью и, следовательно, объектом права собственности. Принято считать, что право собственности помимо иных правомочий (пользование, распоряжение) включает в себя правомочие владения.

Именно во владении выражается принадлежность вещи собственнику. Под владением понимается фактическое господство лица над вещью[27]. Владение вещью как некое наличное, внешне воспринимаемое состояние выступает дополнительным весомым доказательством управомоченности владельца наряду с другими доказательствами его права (правоустанавливающими документами и т. д.)[28].

Кроме того, правомочие владения имеет первостепенное значение для осуществления иных правомочий собственника (пользование, распоряжение). К примеру, Хвостов В. М. отмечает: «Чтобы собственник мог эксплуатировать вещь, он должен предварительно получить фактическое господство над нею»[29]. Очевидно, что фактическое господство над бездокументарными бумагами как правами установить невозможно.

Такие категории, как «бестелесные вещи», «идеальная оболочка» и т. д. представляются чересчур надуманными. Использование в целях распространения на бездокументарные бумаги вещно-правового режима подобных конструкций препятствует выявлению правовой сущности этих бумаг. Такие теоретические построения подвергаются жесткой критике в специальной литературе[30].

Бездокументарные бумаги представляют собой имущественные (преимущественно) права. Их появление связано с лишением классических документарных бумаг материального носителя. Проще говоря, документ убрали – остались права. Однако это не разрозненные имущественные права. Бездокументарная бумага – это некий комплекс прав (совокупность прав), определенный в законодательстве как ценная бумага. Даже если речь идет только об одном праве (например, опцион эмитента), ситуация не меняется – такое право является содержанием особого объекта прав, которому законом придан статус ценной бумаги. Если в известных случаях не обращать внимания на документ, можно сказать, что любую ценную бумагу можно рассматривать как определенный комплекс прав (право), поименованный в законе в качестве бумаги.

Определенная совокупность прав (или право) посредством установления в законе получает «жизнь» как ценная бумага и впоследствии становится реальным объектом гражданско-правового оборота.

Условный характер бездокументарной ценной бумаги отчетливо проявляется в применении законодателем термина «удостоверение» в отношении бездокументарных бумаг. Как уже отмечалось, в ст. 142 ГК РФ закреплено, что бездокументарная бумага – это имущественные права.

Однако ст. 149.3 ГК РФ говорит о бездокументарных бумагах, удостоверяющих право требования. При наложении этих норм получается, что ст. 149.3 ГК РФ говорит о правах, удостоверяющих указанное выше право. Как видно, здравый смысл отсутствует, если только не использовать понятие ценной бумаги. В ст. 149.3 ГК РФ говорится также о «количестве» бездокументарных бумаг. Очевидно, что применительно к правам более правильным является использование категории «объем». Подобные нонсенсы в праве доказывают, что ценная бумага – это понятие довольно отвлеченное, используемое законодателем для обозначения конкретной совокупности прав (права).

Изначально имущественные права воплощались в документе. Это было необходимо для распространения на ценные бумаги режима вещей.

Бездокументарная бумага – это не просто имущественное право. Такая бумага мыслится как особый объект гражданских прав, по своему функциональному назначению тождественный документарной бумаге. По сути, различие между документарной и бездокументарной бумагами заключается лишь в форме удостоверения совокупности прав.

Поэтому бездокументарная бумага – это такой же оборотоспособный объект прав, как и бумага документарная. В этой связи без применения норм вещного права при регулировании отношений, связанных с правами на бездокументарные бумаги, просто не обойтись, поскольку только в арсенале вещного права имеется необходимый для этого инструментарий.

Заметим, что в многочисленных нормах законодательства о бездокументарных бумагах говорится как об объекте права собственности. Так, согласно п. 3 ст. 57 Закона об АО акции могут находиться в общей долевой собственности нескольких лиц. В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Примеры можно продолжить.

Кроме того, в отношении бездокументарных бумаг используются правовые институты, применяемые к вещам. Так, Л. Р. Юлдашбаевой верно подмечено, что бездокументарная бумага может быть объектом договора купли-продажи (ст. 454 ГК РФ), что свидетельствует о применении к ней правил о вещах применительно к сделке купли-продажи[31]. Еще один пример: согласно п. 4 ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг бездокументарные бумаги могут являться предметом договора займа[32]. Однако, как известно, заем может совершаться только с вещами, определяемыми родовыми признаками (п. 1 ст. 807 ГК РФ).

Подчеркнем, что возможно лишь частичное включение в режим бездокументарных бумаг некоторых вещно-правовых элементов. То же самое следует сказать и в отношении обязательственных элементов в режиме бумаг. Ни вещное, ни обязательственное право полностью не подходит к описанию всей полноты отношений, которые возникают в реальной жизни по поводу ценных бумаг. Данная мысль нашла отражение в «Докладе о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг»[33].

В новой редакции ГК РФ законодателем также сделан выбор в пользу частичного распространения на бездокументарные бумаги режима вещей – именных документарных бумаг. Согласно п. 6. ст. 143 ГК РФ если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не следует из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.

В соответствии с п. 3 ст. 149.1 ГК РФ к отношениям, связанным с исполнением по бездокументарным ценным бумагам (если это не противоречит существу таких ценных бумаг), применяются некоторые правила о документарных бумагах.

Как видно, о стройном правовом режиме бездокументарных бумаг говорить не приходится. Такой режим остается до конца невыясненным.

Очевидно, что законодатель не признает бездокументарные бумаги объектом права собственности. Указание на применение к таким бумагам правил об именных документарных бумагах (в отношении которых ведется учет), по-видимому, преследует цель подчеркнуть, что ведущая роль принадлежит документарным бумагам. Заметим, что прямо не указывается на применение правил всех документарных бумагах.

Представляется, что правовой режим такого объекта должен быть описан предельно ясно. В частности, необходимо прямо указать на возможность применения к бездокументарным бумагам, обладающим не вещной природой, в отдельных случаях норм о праве собственности. Кроме того, нужно решить вопрос о соотношении норм вещного и обязательственного права при регулировании таких бумаг.

3. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НАРУШЕНИЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О ЦЕННЫХ БУМАГАХ

За нарушение законодательства о ценных бумагах установлена гражданско-правовая, административная и уголовная ответственность. Причиненный материальный ущерб возмещается в гражданско-правовом порядке. Конкретные меры, направленные на повышение ответственности субъектов рынка ценных бумаг, предусмотрены и законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг не могут осуществлять деятельность без получения соответствующей лицензии; им запрещено манипулировать ценами и понуждать клиентов к покупке или продаже ценных бумаг путем представления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах. Запрещена недобросовестная реклама и т.д.

Так, суд указал, что на момент совершения сделки М.И.В. и У. являлись квалифицированными инвесторами, то есть соответствовали требованиям, установленным федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в том числе, Положением «О порядке признания лиц квалифицированными инвесторами», утвержденным Приказом ФСФР от 18.03.2008 г. N 08-12/пз-н.

Оценив представленные по делу доказательства, проанализировав нормы материального права, регулирующие спорные правоотношения, суд пришел к выводу о том, что совершенная М.И.В. и У. сделка соответствует требованиям закона, поскольку сторонами по сделке являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, сделка зарегистрирована в установленном законом порядке[34].

Нарушение выше названных требований профессиональными участниками рынка ценных бумаг является основанием для приостановления действия вы данных им лицензий, применения иных санкций. Большими полномочиями по обеспечению законности и правопорядка на рынке ценных бумаг наделена, как уже было отмечено, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» комиссия:

  • принимает меры к приостановлению размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии;
  • опубликовывает в средствах массовой информации сведения о фактах недобросовестной эмиссии и основаниях приостановления размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии;
  • письменно извещает эмитента о необходимости устранения нарушений, внесения изменений в проспект эмиссии и другие условия выпуска, а также устанавливает сроки устранения нарушений;
  • направляет материалы проверки по фактам недобросовестной эмиссии в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам эмитента в соответствии с законодательством Российской Федерации;
  • направляет материалы проверки по фактам недобросовестной эмиссии в органы прокуратуры при наличии в действиях должностных лиц эмитента признаков состава преступления;
  • выдает письменное предписание о разрешении дальнейшего размещения ценных бумаг в случае устранения эмитентом нарушений, связанных с недобросовестной эмиссией ценных бумаг;
  • обращается с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным в случае, если недобросовестная эмиссия повлекла за собой заблуждение владельцев, имеющее существенное значение, либо в случае, если цели эмиссии противоречат основам правопорядка и нравственности.

Должностные лица эмитента, принявшие решение о выпуске в обращение ценных бумаг, не прошедших государственную регистрацию, несут административную или уголовную ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным также по иску государственной налоговой службы, прокурора, по искам иных государственных органов, осуществляющих полномочия в сфере рынка ценных бумаг.

Признание выпуска ценных бумаг недействительным влечет изъятие из обращения ценных бумаг, выпущенных с нарушением установленного порядка регистрации или эмиссии ценных бумаг, и возвращение владельцам денежных средств (другого имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг.

Предусмотрена ответственность лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии; в этих случаях Федеральная комиссия:

  • принимает меры к приостановлению безлицензионной деятельности;
  • опубликовывает в средствах массовой информации сведения о факте безлицензионной деятельности участника рынка ценных бумаг;
  • письменно извещает о необходимости получения лицензии, а также устанавливает для этого сроки;
  • направляет материалы проверки по фактам безлицензионной деятельности в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам участника рынка ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;
  • обращается с иском в арбитражный суд о взыскании в доход государства доходов, полученных в результате безлицензионной деятельности на рынке ценных бумаг;
  • обращается с иском в арбитражный суд о принудительной ликвидации участника рынка ценных бумаг в случае неполучения им лицензии в установленные сроки.

При обнаружении фактов недобросовестной рекламы Федеральная комиссия:

  • принимает меры к приостановлению недобросовестной рекламы;
  • письменно извещает рекламодателя о необходимости прекращения недобросовестной рекламы, а также устанавливает для этого сроки;
  • опубликовывает в средствах массовой информации сведения о фактах недобросовестной рекламы и недобросовестных рекламодателях;
  • направляет материалы проверки по фактам недобросовестной рекламы в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам участника рынка ценных бумаг – рекламодателя в соответствии с законодательством Российской Федерации;
  • приостанавливает действие лицензии на осуществление деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих недобросовестную рекламу ценных бумаг и т.д.

Действенные средства влияния на профессиональных участников рынка ценных бумаг, нарушающих правила эмиссии и обращения ценных бумаг предусмотрены Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». В соответствии с данным нормативно-правовым актом лица, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно субсидиарную ответственность за ущерб, причиненный эмитентом инвестору вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации.

Независимый оценщик и аудитор, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно с иными лицами, подписавшими проспект эмиссии ценных бумаг, субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации и подтвержденной ими.

Таким образом, иск о возмещении ущерба по указанным выше основаниям может быть предъявлен в суд в течение одного года со дня обнаружения нарушения, но не позднее трех лет со дня начала размещения ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты ценных бумаг, а также их должностные лица имеют право на обжалование действий Федеральной комиссии по пресечению нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и применению мер ответственности в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, новый Гражданский кодекс, как и прежний, относит ценные бумаги к объектам гражданских прав (ст. 128 ГК). В настоящее время есть две концепции определения понятия ценные бумаги – документарная и бездокументарная.

В свете последних изменений, внесённых в главу 7 «Ценные бумаги» Гражданского кодекса РФ в октябре 2013 года.

Законодатель в комментируемой главе ГК РФ устранил ранее имеющиеся внутренние противоречия цивилистической конструкции правового института ценных бумаг. Ранее по букве ГК РФ ценными бумагами удостоверялись только имущественные права, а теперь ценные бумаги удостоверяют обязательственные и иные права, что существенно расширяет сферу их возможного применения, поскольку «иные права» включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права (к примеру, право на информацию).

Стоит отметить также и тот факт, что в ходе реформы гражданского законодательства комментируемая глава является одной из первых, которую законодателю пришлось серьезно изменить и дополнить, особенно положения, связанные обращением бездокументарных ценных бумаг. Наконец-то было законодательно закреплено на уровне Гражданского кодекса РФ само понятие бездокументарной ценной бумаги.

По нашему мнению, законодатель признает, что в связи с развитием экономики и научно-технического прогресса, за бездокументарными ценными бумагами будущее всего рынка ценных бумаг.

Однако некоторые вопросы не получили целостного и законченного раскрытия и регулирования, как, например, понятие «иных прав», удостоверяемых ценными бумагами, что особенно актуально в отношении документарных ценных бумаг. Сохраняются некоторая незаконченность, отсутствие сквозного единообразного специального регулирования бездокументарных ценных бумаг. Хотя бездокументарные ценные бумаги получили отдельное место среди объектов гражданских прав посредством категории «иное имущество», вряд ли можно говорить, что данная категория полностью отвечает долговременным потребностям их гражданского оборота.

По-видимому, невозможность для бездокументарных ценных бумаг найти более адекватное место среди объектов гражданских прав и отсутствие регулирования некоторых других вопросов оборота ценных бумаг связаны с недостаточной зрелостью рынка ценных бумаг в целом, незрелостью соответствующих ему правоотношений, как следствие – с неразвитостью российской теории ценных бумаг и современного гражданского права, особенно в контексте новейших тенденций «дематериализации», «обездвижения», «безбумажного оборота» ценных бумаг и прочее.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты ценных бумаг, а также их должностные лица имеют право на обжалование действий Федеральной комиссии по пресечению нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и применению мер ответственности в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые акты

  1. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. от 29.07.2017)// Собрание законодательства РФ. 17.06.1996, № 25, ст. 2954
  2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017)// Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. N 32, ст. 3301
  3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ(ред. от 03.07.2016) «Об акционерных обществах» // СПС «Консультант Плюс»

Литература

  1. Айнетдинов Р. Х. Производные ценные бумаги в гражданском праве России: дис. … канд. юрид. наук. М., 2013. С. 91.
  2. Байбак В. В. Обязательственное требование как объект гражданского оборота. М., 2005. С. 47.
  3. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учеб. пособие по специальному курсу. 2-е изд., перераб. и доп.: в 2 т. Т. I. М.: Центр ЮрИнфоР, 2014. С. 89
  4. Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. М.: ЮрИнфоР, 2003. С. 14–15.
  5. Бойцов С.Н. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг /С.Н. Бойцов // Ленинградский юридический журнал. 2015. № 2 (40). С. 84–90.
  6. Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений нарынке ценных бумаг: автореф. дис. ... док. юрид. наук. / А.В. Габов.– Москва, 2010. – 5 с.
  7. Генкин Д. М. Право собственности в СССР. М., 1961. С. 82.
  8. Гриценко В.В. Теория российского налогового права. Современные проблемы. Саратов: Изд-во ГОУ ВПО «СГАП», 2005.С.21
  9. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг// Вестник Банка России. № 47. 23.07.1997
  10. Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хоз-во и право. 1997.№ 2. С. 47
  11. Лапач В. А. Система объектов гражданских прав: Теория и судебная практика. СПб., 2002. С. 450.
  12. Мурзин Д. В. Ценные бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998. С. 79.
  13. Петрова Г.В. Финансовое право: учебник. М.: ТК Велби, 2012.С.10
  14. Решетина Е. Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журн. рос. права. № 7. 2003. С. 111.
  15. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебник / А.С. Селивановский; Нац. Исслед. Ун-т «Высшая школа экономики». – Москва: Изд. Дом Высшей школы экономики, 2014.С.45.
  16. Словари и энциклопедии на Академике – [Электронный ресурс]: справочно-информационный портал. – Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/lower/19270.
  17. Степанов Д. И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг //Хоз-во и право. 2002. № 3. С. 80
  18. Финансовое право: учебник. Отв. ред. Н.И. Химичева. 6-е изд., перераб. и доп. М.: НОРМА, 2012.С.741.
  19. Хвостов В. М. Система римского права: учеб. М., 1996. С. 270.
  20. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. – 2012. – N 2. – С.17.
  21. Шевченко Г.Н. Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг: автореф. дис. ... док. юрид. наук. /Г.Н. Шевченко. – Томск, 2006. – 8 с.
  22. Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг(акций, облигаций). М., 1999. С. 52.

Судебная практика

  1. Апелляционное определение Пермского краевого суда от 16.10.2013 по делу N 33-9809// СПС «Консультант Плюс»
  2. Постановление Восьмого арбитражного апелляционного суда от 15.06.2012 по делу № А75-5703/2011//Режим доступа СПС «Консультант Плюс»
  1. Словари и энциклопедии на Академике – [Электронный ресурс]: справочно-информационный портал. – Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/lower/19270.

  2. Бойцов С.Н. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг /С.Н. Бойцов // Ленинградский юридический журнал. 2015. № 2 (40). С. 84–90.

  3. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебник / А.С. Селивановский; Нац. Исслед. Ун-т «Высшая школа экономики». – Москва: Изд. Дом Высшей школы экономики, 2014.С.45.

  4. Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений нарынке ценных бумаг: автореф. дис. ... док. юрид. наук. / А.В. Габов.– Москва, 2010. – 5 с.

  5. Шевченко Г.Н. Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг: автореф. дис. ... док. юрид. наук. /Г.Н. Шевченко. – Томск, 2006. – 8 с.

  6. Финансовое право: учебник. Отв. ред. Н.И. Химичева. 6-е изд., перераб. и доп. М.: НОРМА, 2012.С.43.

  7. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. от 29.07.2017)// Собрание законодательства РФ. 17.06.1996, № 25, ст. 2954

  8. Финансовое право: учебник. Отв. ред. Н.И. Химичева. 6-е изд., перераб. и доп. М.: НОРМА, 2012.С.741.

  9. Гриценко В.В. Теория российского налогового права. Современные проблемы. Саратов: Изд-во ГОУ ВПО «СГАП», 2005.С.21

  10. Финансовое право: учебник. Отв. ред. Н.И. Химичева. 6-е изд., перераб. и доп. М.: НОРМА, 2012С.576.

  11. Петрова Г.В. Финансовое право: учебник. М.: ТК Велби, 2012.С.10

  12. Там же. С.187.

  13. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017)// Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. N 32, ст. 3301

  14. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017)// Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. N 32, ст. 3301

  15. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. – 2012. – N 2. – С.17.

  16. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015)//Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301

  17. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учеб. пособие по специальному курсу. 2-е изд., перераб. и доп.: в 2 т. Т. I. М.: Центр ЮрИнфоР, 2014. С. 89

  18. Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. М.: ЮрИнфоР, 2003. С. 14–15.

  19. Там же

  20. Айнетдинов Р. Х. Производные ценные бумаги в гражданском праве России: дис. … канд. юрид. наук. М., 2013. С. 91.

  21. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг// Вестник Банка России. № 47. 23.07.1997

  22. Мурзин Д. В. Ценные бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998. С. 79.

  23. Степанов Д. И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг //Хоз-во и право. 2002. № 3. С. 80

  24. Решетина Е. Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журн. рос. права. № 7. 2003. С. 111.

  25. Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хоз-во и право. 1997.№ 2. С. 47.

  26. Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг(акций, облигаций). М., 1999. С. 52.

  27. Генкин Д. М. Право собственности в СССР. М., 1961. С. 82.

  28. Байбак В. В. Обязательственное требование как объект гражданского оборота. М., 2005. С. 47.

  29. Хвостов В. М. Система римского права: учеб. М., 1996. С. 270.

  30. Лапач В. А. Система объектов гражданских прав: Теория и судебная практика. СПб., 2002. С. 450.

  31. Юлдашбаева Л. Р. Указ. соч. С. 66.

  32. Постановление Восьмого арбитражного апелляционного суда от 15.06.2012 по делу № А75-5703/2011//Режим доступа СПС «Консультант Плюс»

  33. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг// Вестник Банка России. № 47. 23.07.1997

  34. Апелляционное определение Пермского краевого суда от 16.10.2013 по делу N 33-9809// СПС «Консультант Плюс»