Управление денежными потоками проектов в сфере транспорта.

Содержание:

Введение

Транспортный комплекс состоит из большого количества взаимосвязанных отраслей и представляет собой особую транспортную отрасль производства, обладающую общностью законов развития, однородностью производственных процессов и назначением создаваемой продукции.

Транспорт - часть экономики: он одновременно и условие её развития, и потребитель имеющихся у нее ресурсов. Если рассматривать транспорт только как условие развития, то можно говорить, что стратегической целью развития транспортной системы является удовлетворение потребностей экономики и общества в конкурентоспособных транспортных услугах. Если же рассматривать транспорт и как потребителя ресурсов, то он явный конкурент другим отраслям экономики в их борьбе за ресурсы. Чем больше ресурсов израсходует транспорт, тем меньше достанется другим отраслям производства, другим потребителям. Поэтому стратегия развития транспорта должна строиться с учетом неразрывности двух его функций: как поставщика услуг, необходимых для развития экономики, так и потребителя ресурсов. Инструментов такой увязки, согласовывающих наличие и потребление ресурсов, известно два. Это народнохозяйственный план и рынок.

Особенности транспорта и огромные размеры нашей страны мало способствуют созданию внутриотраслевых эффективных транспортных рынков. В настоящее время действенные условия для внутриотраслевой конкуренции есть только на автотранспорте, да и то не везде. Внутриотраслевая конкуренция на морском и авиатранспорте обусловлена не только внутренними факторами, но их включенностью в мировой рынок транспортных услуг. Однако определенные условия для межотраслевой конкуренции между различными видами транспорта существуют. Такая конкуренция позволяет потребителям транспортных услуг самостоятельно выбирать тот вид транспорта, который способен наилучшим образом удовлетворить их потребности.

Денежные потоки и величина денежного оборота определяются характером деятельности предприятия и объемами производства, размерами операций с поставщиками и покупателями, бюджетными и внебюджетными фондами, банками и страховыми организациями и т.п. Экономические и организационные особенности функционирования отрасли транспорта оказывают влияние и на содержание финансов. Это и определило актуальность и специфику данной работы.

Цель данной работы состоит в том, чтобы рассмотреть и проанализировать специфику организации финансов транспорта.

Объектом данной курсовой работы является формирование денежных потоков.

Предметом данной курсовой работы является инвестиционная деятельность предприятия.

При написании курсовой работы в качестве основных источников

литературы были использованы учебные пособия по анализу инвестиционных

денежных потоков, а также Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. От 25.12.2018) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,

осуществляемой в форме капитальных вложений".

1. Организация финансовых отношений на транспорте

Транспорт имеет свою специфику, обусловленную производственным процессом.

Транспорт, как отрасль экономики, включает:

железнодорожный;

автомобильный;

речной;

морской;

нефтепроводный;

воздушный.

Особенности функционирования транспортных предприятий:

продукция транспорта не имеет вещественной формы, т.к. транспорт не производит, а лишь перемещает товары и продукцию, созданную в других отраслях экономики;

цены на транспортную продукцию складываются на основе тарифов на грузовые и пассажирские перевозки;

в качестве единицы измерения транспортной продукции используют: тонно-километры, пассажиро-километры, количество пассажиров, тонны грузооборота;

продукция транспорта не накапливается в запасах, поэтому транспорт не может работать без резерва локомотивов и вагонов и должен учитывать пропускную способность дорог;

транспорт не добавляет и не создает ничего вещественного к перевозимому товару, поэтому из формы кругооборота капитала выпадает товар (Т) в виде вещи, т.к. продается сам производственный процесс;

в составе средств производства на транспорте нет сырья;

характеризуется неравномерностью использования в течение года транспортных средств.

Продукция транспорта имеет стоимостную оценку. Чем больше объем перевозок, тем выше доля транспорта в национальном доходе, идущем на потребление и накопление для расширенного воспроизводства.

Производственный процесс на транспорте состоит из следующих этапов:

погрузка грузов в подвижной состав;

перемещение между пунктами отправления и назначения;

выгрузка в пункте назначения.

Каждый из этапов слагается из ряда операций.

Погрузка груза включает работы и затраты по подготовке груза к отправлению, закреплению, увязке, взвешиванию, подсчету, оформлению транспортной документации.

Для перемещения выбирается тип подвижного состава, маршрут движения, обеспечивается безопасность движения и сохранность груза, заправка транспортных средств горюче-смазочными материалами, осуществляется контроль за движением подвижного состава.

При выгрузке необходимо ознакомление грузополучателя с товаро-распорядительными документами, взвешивание и подсчет груза, выявление порчи или потерь.

Эффективность транспортного процесса зависит от продолжительности выполнения каждого элемента.

Развитие действующих транспортных путей связано с длительными сроками изысканий и проектирования, создания соответствующих промышленно-строительных мощностей и подготовки материально-финансовых ресурсов.

Транспорт используется не только для осуществления внешних перевозок, но и для перевозок внутри производства (внутрипроизводственный транспорт), издержки которого являются частью производственных издержек предприятия. Внутрипроизводственный транспорт является частью отрасли, в которой он функционирует.

Особенности и преимущества технико-экономических характеристик видов транспорта.

Железнодорожный транспорт:

занимает ведущее место в транспортной системе страны, находится в собственности государства;

регулярность грузовых и пассажирских перевозок не зависит от климатических условий, времени года и суток;

высокая пропускная и провозная способность, измеряемая миллионами тонн грузов и пассажиров и скорость доставки;

невысокая себестоимость перевозок, более короткий путь движения по сравнению с речным и морским транспортом и высокая эффективность.

Автомобильный транспорт:

более высокая маневренность и скорость доставки грузов, чем на железнодорожном, речном и морском транспорте;

дает возможность доставлять грузы от склада отправителя до склада получателя, минуя перепогрузочные операции;

требует небольших по сравнению с железнодорожным транспортом капитальных вложений;

отличается высокой себестоимостью, выгоден для транспортировки грузов на короткие расстояния (до 300 км) и небольшими партиями.

Речной транспорт:

невысокая себестоимость и большая провозная способность на глубоководных реках;

невысокие капитальные затраты, расход топлива и металла;

недостатками являются: несовпадение направления течения реки с грузопотоками, нерегулярность перевозок в течение года, меньшая скорость доставки;

используется для доставки массовых грузов (нефти, леса, хлебных и строительных);

эффективен при совмещении с железнодорожным транспортом.

Морской транспорт:

дает возможность обеспечить массовые межконтинентальные перевозки грузов внешнеторгового оборота, межбассейновых и внутрибассейновых перевозок грузов и пассажиров между портами;

низкая себестоимость перевозок на дальние расстояния и высокая скорость движения по сравнению с речным транспортом;

меньшие капитальные затраты по сравнению с речным и железнодорожным транспортом при массовых перевозках на дальние расстояния.

Нефтепроводный транспорт:

самая низкая себестоимость (в 2-3 раза) перекачки нефти и нефтепродуктов;

наименьшие капитальные вложения по сравнению с другими видами транспорта;

большая протяженность трубопроводов (200-300 тыс. км).

Воздушный транспорт:

большая скорость, малые сроки доставки грузов и пассажиров;

наиболее эффективен для перевозки пассажиров и скоропортящихся грузов на дальние расстояния;

используется в районах, где отсутствует наземный и водный транспорт.

Высокий удельный вес в себестоимости предприятий транспорта занимает заработная плата, затраты на топливо, электрическую энергию, амортизация, ремонт, что обусловлено постоянным движением транспортных средств.

К снижению себестоимости приводит:

использование мощных и экономичных локомотивов, судов и автомашин;

автоматизация и электрификация железных дорог;

улучшение состояния шоссейных дорог и условий судоходства;

механизация погрузочно-разгрузочных работ;

внедрение передовых методов организации перевозок и труда.

Основными показателями себестоимости перевозок являются:

общая сумма расходов по основным видам затрат на весь объем перевозок по видам транспорта;

экономия от снижения себестоимости;

себестоимость десяти приведенных тонно-километров (тонно-миль).

Расчеты осуществляются по статьям затрат, аналогичным затратам промышленным предприятиям, но дополнительно включаются следующие статьи:

на морском и речном транспорте - расходы на текущий ремонт флота, платежи в бюджет по инвалютным расходам;

на воздушном - текущий ремонт самолетного парка, аэропортовые расходы;

на автомобильном - текущий ремонт и техническое обслуживание;

на трубопроводном - потери газа и нефти в газо-нефтепроводах.

Для определения плановой величины транспортных затрат используются:

исходные данные, содержащиеся в расчете плана перевозок, материально-технического снабжения, плана по труду и финансам;

оценка экономической эффективности, достигнутой в результате совершенствования организации транспортной работы;

анализ зависимости между изменениями в технике, технологии и организации транспортной работы и величиной расходов на ее выполнение.

Выручка предприятий транспорта включает доходы, полученные:

от перевозок;

выполнения погрузочно-разгрузочных операций;

экспедирования и прочих работ и услуг.

Доходы от перевозок зависят от объема оказываемых услуг, тарифа и договорных цен.

В основе транспортного тарифа лежит вид транспорта, класс перевозимого груза и расстояние. Цены зависят от спроса и предложения конкретного вида подвижного состава.

Тарифы в зависимости от степени регулирования классифицируют на:

фиксированные, которые используются на железнодорожном транспорте и устанавливаются Министерством путей сообщения РФ по согласованию с государственными органами;

регулируемые, которые предприятия транспорта устанавливают самостоятельно с учетом системы налогового регулирования доходов предприятия;

договорные тарифы устанавливаются по соглашению с заказчиками исходя из необходимых затрат на перевозки и уровня рентабельности, регулируемого и утвержденного государственными органами (около 35% расходов);

свободные тарифы устанавливаются самостоятельно с учетом спроса и предложения на рынке транспортных услуг. Решение об их введении принимают государственные органы.

Прибыль транспортных предприятий отражает результаты эксплуатации транспорта, вспомогательных производств и хозяйств и прочих хозяйственных операций

Прибыль от эксплуатации транспорта определяется как разность между доходами от транспортной работы и эксплуатационными расходами.

Налогообложение прибыли осуществляется в соответствии Налоговым кодексом РФ. Льготы при уплате налогов являются общими для всех отраслей экономики.

Прибыль, остающаяся в распоряжении транспортных предприятий, используется на развитие производственной базы, социальное развитие и материальные выплаты.

Распределение прибыли предприятий транспорта осуществляется по тем же принципам, что и в промышленности, но с учетом следующих особенностей:

платежи в бюджет по основной деятельности железных дорог определяются централизовано;

расчет норматива по форменной одежде на железнодорожном транспорте определяется как произведение стоимости одежды и среднего процента переходящей задолженности;

в финансовый план железнодорожного транспорта включаются сметы бюджетных учреждений, обслуживающих работников железных дорог, больниц, учебных заведений и др.;

наряду с финансовым планом на железнодорожном транспорте разрабатывается план валютных операций, где отражаются поступления средств и платежи в иностранной валюте по перевозкам грузов и пассажиров;

в финансовом плане предприятий речного и морского транспорта отражаются ассигнования из бюджета на государственные капитальные вложения, операционные расходы, затраты по путевому хозяйству, содержание судоходных инспекций и охраны, возмещение убытков жилищно-коммунального хозяйства и разницы в тарифах по заграничным перевозкам;

нормативы собственных оборотных средств предприятий автомобильного транспорта определяются раздельно по активам, зависящим от роста производственных затрат (ГСМ) и по активам, запасы которых не связанны с ростом производственной программы;

в составе устойчивых пассивов на автомобильном транспорте кроме источников финансирования прироста норматива собственных оборотных средств планируются статьи: «Резерв на восстановление износа и ремонт автомобильных шин», «Расчеты в порядке плановых платежей», «Доходы будущих отчетных периодов»;

на предприятиях воздушного транспорта приобретение и пополнение авиационной техники, радиооборудования и запасных частей к ним осуществляется за счет амортизационных отчислений, прибыли и ассигнований из бюджета.

Наряду с финансовым планом составляется и план валютных поступлений и платежей.

Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней экономической среды функционирования предприятия при принятии важнейших решений в области организации денежных потоков. Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.

Показатели, входящие в состав первой группы подразделяются на два блока.

В первом блоке - «Показатели макроэкономического развития» - содержатся следующие основные информативные показатели:

 темп изменения объема внутреннего валового продукта;

 темп изменения объема национального дохода;

 индекс инфляции;

 учетная ставка центрального банка.

В структуре ВВП России транспортная отрасль занимает порядка 8,2% от общего ВВП. При росте ВВП ща период 2011-2012 годов в на 4,3% (122 млрд рублей) общий рост транспортного сектора составил 5,8% по отношению к 2011 году.

Это говорит об общем развитии, как отрасли, так и ее значения в структуре экономики страны. Учитывая, что транспортная отрасль развивается исключительно за счет увеличения реальных материальных затрат на технику и за счет соответственно, увеличение количества перевезенных пассажиров и товаров, можно смело утверждать, что отрасль развивается, как реальный сектор экономики.

Индекс инфляции при этом составил 6,1%, а ставка рефинансирования - 8%. Что выше уровня развития отрасли. Это говорит о том, что при управлении данной отраслью и компаниями в ней стоит учитывать не краткосрочные периоды отчетности, а долгосрочные планы. Кроме того, поскольку данная отрасль и компании в ней являются в основном государственными и рассчитаны на работу по всей стране, данные показатели не являются решающими, поскольку подлежат государственному регулированию. Гораздо важнее будут внутри отраслевые показатели, которые мы рассмотрим в следующем пункте.

Во втором блоке - «Показатели отраслевого развития» - содержатся следующие основные информативные показатели по отрасли, к которой принадлежит предприятие:

 темп изменения объема производства (реализации) продукции;

 средняя доходность и рентабельность реализации продукции;

 средняя издержкоемкость производства и реализации продукции;

 ставки налогообложения доходов, издержек и прибыли по основной деятельности;

 индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде;

 темп изменения объема инвестиционной деятельности предприятий отрасли;

 удельный вес собственного и заемного капитала, используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятий отрасли.

На этом пункте стоит остановится поподробнее. Так, рост объема производства (объема оказанных услуг) за отчетный период вырос на 6,4%, что позволяет говорить, об общем позитивном развитии отрасли. В частности, в практической части мы рассмотрим темпы увеличения операционных денежных потоков отдельных компаний и сделаем выводы о росте производственных мощностей.

Средняя рентабельность в общем виде обычно должна быть выше индекса инфляции, однако мы уже упоминали, что рентабельность для транспортных компаний не является ключевым показателем. Кроме того, в зависимости от целей, она может быть и ниже уровня инфляции. В любом случае, этот показатель также будет рассмотрен для отдельных анализируемых компаний.

Важным показателем являются издержки компании, которые в нашем случае формируются за счет собственных средств и их амортизации. Также важны постоянные издержки на обслуживание техники и заработную плату. Переменные издержки, естественно лучше минимизировать. Структура издержек по отрасли показана в следующей таблице.

Таблица 1 - Усредненная группировка годовых затрат по элементам транспортных предприятий за 2018 год

Элем енты затрат	У д. вес в себестоимости, %
Сыр ье и осно вные материалы (з а вычетом отхо дов)	14,7
Вспомогательные матер иалы	4,2
Топливо	36,9
Энер гия всех вид ов	5,1
Амортизация осно вных средств	12,9
Зараб отная плата с социальными отчисл ениями	11,2
Прочие расх оды (отчисления в фонд премир ования за созд ание и осво ение новой техн ики, вознаграждения з а рационализаторские предло жения, затраты п о набору рабо чих, издержки н а гарантийное обслуж ивание и гарант ийный ремонт, командир овочные, подъемные, опл ата услуг сторо ннего транспорта, свя зи и д р.)	16,0
Итого себесто имость	100

Отсюда мы видим, что за исключением топлива, которое в основном приходит со стороны и не входит во внутреннюю среду компании, большая часть средств тратится на амортизацию и прочие услуги, такие, как ремонт и освоение новых видов техники. А эти затраты в свою очередь, в основном ложатся на капитал и средства компании.

И последним значимым пунктом будет структура капитала компании. В данной отрасли очень важным является показатель ликвидности, который с одной стороны формируется высоким содержанием собственных средств для работы компании, а с другой стороны, большими суммами заемного капитала для текущего функционирования и развития компании. Этот вопрос будет более подробно рассмотрен в практической части в анализе ликвидности компаний.

Кроме того, будет рассмотрен показатель структуры капитала, а именно соотношения собственного и заемного. Кроме того, будет рассмотрена задолженность и ее соотношение.

Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

И самое главное, будет рассмотрен коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по формуле:

Общие же коэффициенты ликвидности с показателями, характерными для отрасли и их анализом будут рассмотрены, исходя из таблицы:

№ п/п	Показ атель ликвидности	Знач ение показателя	Рас чет, рекомендованное знач ение
		31.12.2018
1.	Коэффициент теку щей (общей) ликвид ности		(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) Норма льное значение: 2 и более.
2.	Коэффи циент быстрой (промежу точной) ликвидности		(А1 + А2) / (П1 + П2). Норма льное значение: 1 и более.
3.	Коэффи циент абсолютной ликвид ности		А1 / (П1 + П2). Норма льное значение: 0,2 и более.
4.	Общ ий показатель ликвид ности		(А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) Нормальное знач ение: 1 и бол ее

Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов. Система информативных показателей этой группы используется в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования денежных средств предприятия. Эти показатели формируются обычно в разрезе следующих блоков: «Банки»; «Лизинговые компании»; «Страховые компании»; «Поставщики сырья и материмое»; «Покупатели готовой продукции»; «Конкуренты». Источником формирования показателей этой группы служат публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публикации являются обязательными); соответствующие рейтинги компаний с основными результативными показателями их деятельности (по банкам, страховым компаниям); платные бизнес-справки, предоставляемые информационными фирмами (действующими на легитимной основе).

Состав информативных показателей каждого блока определяется конкретными целями управления денежными потоками.

Нормативно-регулирующие показатели, установленные соответствующими правовыми актами. Система этих показателей учитывается в процессе подготовки управленческих решений, связанных с особенностями государственного регулирования денежных потоков предприятия. Эти показатели формируются, как правило, в разрезе двух блоков: «Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам хозяйственной деятельности предприятий, связанные с формированием денежных потоков» и «Нормативно-регулирующие показатели, связанные с функционированием отдельных сегментов финансового и товарного рынков». Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.

Система показателей информационного обеспечения управления денежными потоками, формируемых из внутренних источников, делится на три группы:

Показатели, характеризующие результаты формирования денежных потоков по предприятию в целом. Система информативных показателей этой группы широко используется как внешними, так и внутренними пользователями.

Она применяется в процессе экспресс-анализа, текущего планирования и разработки политики управления денежными потоками. Эта информация дает наиболее обобщенную характеристику формирования денежных потоков предприятия в том или ином отчетном периоде. Формирование системы показателей этой группы основывается на данных стандартизированного финансового учета предприятия.

Показатели, входящие в состав этой группы подразделяются на три основных блока.

В первом блоке - «Показатели, характеризующие движение денежных средств» - содержатся данные соответствующей формы финансового отчета предприятия. Эти показатели сгруппированы в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и характеризуют как поступление, так и расходование отдельных видов денежных средств. По данным этого отчета может быть определен объем чистого денежного потока предприятия и динамика остатка его денежных средств в рассматриваемом периоде.

Во втором блоке - «Показатели, характеризующие обобщенные конечные финансовые результаты хозяйственной деятельности» - содержатся данные «Отчета о финансовых результатах» за соответствующий период. Этот отчет состоит из трех разделов. В первом разделе - «Финансовые результаты» - отражаются сумма доходов (выручки) от реализации продукции (товаров, работ, услуг); налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода; чистого дохода от реализации продукции; себестоимости реализованной продукции; других операционных и внеоперационных доходов; прибыли или убытка. Во втором разделе - «Элементы операционных затрат» - отражаются основные их виды и объемы в отчетном периоде в сравнении с предшествующим периодом (материальные затраты, затраты на оплату труда, амортизация и т.п.). В третьем разделе - «Расчет показателей прибыльности акций» - приводятся данные о размере прибыли и дивидендов на одну простую акцию.

В третьем блоке - «Показатели, характеризующие движение отдельных видов активов и капитала «- содержатся данные отчетного Баланса предприятия. Они дают представление о динамике стоимости отдельных видов оборотных и внеоборотных активов предприятия, а также о составе используемого им собственного и заемного капитала.

Показатели, характеризующие формирование денежных потоков в разрезе отдельных структурных подразделений предприятия. Система этой группы показателей используется для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами формирования денежных потоков предприятия по всем видам его хозяйственной деятельности. Формирование системы показателей этой группы основывается изданных организуемого на предприятии управленческого учета.

Этот вид учета получает развитие в связи с переходом предприятий нашей страны к общепринятой в международной практике системе бухгалтерского учета, который позволяет существенно дополнить учет финансовый. Он представляет собой систему учета всех необходимых показателей, формирующих информационную базу оперативных управленческих решений (в основном, в области управления формированием и использованием прибыли) и планирования деятельности предприятия в предстоящем периоде.

В сравнении с финансовым управленческий учет обладает следующими основными преимуществами: он отражает не только стоимостные, но и натуральные значения показателей (а следовательно и тенденции изменения цен на сырье, готовую продукцию и т.п.); периодичность представления результатов управленческого учета полностью соответствует потребности в информации для принятия оперативных решений (при необходимости информация может предоставляться даже ежедневно); этот учет может быть структуризирован в любом разрезе - по центрам ответственности, видам финансовой деятельности и т.п. (при одновременном агрегировании показателей в целом по предприятию); он может отражать отдельные денежные потоки с учетом темпов инфляции, стоимости денег во времени и т.п. Результаты этого учета являются коммерческой тайной предприятия и не должны предоставляться внешним пользователям.

В процессе построения системы информационного обеспечения управления денежными потоками управленческий учет призван формировать группы показателей, отражающих объемы деятельности, сумму и состав затрат, сумму и состав получаемых доходов и других. Эти группы показателей формируются в процессе управленческого учета обычно по следующим блокам:

 по региональным подразделениям предприятия;

 по «центрам ответственности» предприятия.

Внутренние нормативно-плановые показатели, связанные с формированием денежных потоков предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом формирования и использования денежных средств предприятия. Они формируются непосредственно на предприятии по двум блокам.

В первом блоке - «Система внутренних нормативов, регулирующих различные аспекты формирования денежных потоков предприятия», - содержатся нормативы (целевые показатели) удельного расхода денежных средств; минимальной ликвидности активов и т.п.

Во втором блоке - «Система плановых показателей формирования денежных потоков» - содержится вся совокупность показателей текущих и оперативных планов хозяйственной деятельности предприятия, связанных с рассматриваемым объектом управления.

Особенности управления денежными потоками

Современная международная компания (корпорация) (далее - компания; корпорация; МК) представляет собой систему юридически и экономически связанных друг с другом подразделений, расположенных в различных странах мира и выполняющих определенные функции в системе общекорпоративного разделения труда. В связи с тем что филиалы корпорации расположены в разных государствах, управление денежными потоками в ее системе имеет специфические особенности. Особенностями управления денежными потоками зарубежного филиала являются высокий валютный риск операций и ограничения при проведении расчетов с зарубежными контрагентами, которые существуют на национальном уровне. Значительное влияние на политику управления денежными потоками филиала оказывают его обязательства перед материнской компанией в области оплаты управленческих услуг, перевода дивидендов, роялти и др. В ситуации, когда филиал имеет избыточный денежный поток, появляется возможность краткосрочных инвестиций, и наоборот, в случае дефицита денежных средств - необходимость краткосрочных заимствований. В целом, денежные потоки, которыми управляют подразделения МК, можно разделить на два вида:

денежные потоки филиала, обслуживающие его текущие операции;

денежные потоки «филиал», «филиал - материнская компания».

Основная проблема, которую решает корпорация в рамках политики управления денежными потоками, связана с формированием механизма централизации управления данными потоками ее подразделений с тем, чтобы решить общекорпоративные проблемы. Система такого централизованного управления создается для достижения двух основных целей:

оптимизации движения денежных потоков;

инвестирования избыточного денежного потока.

Эффективная система кэш-флоу менеджмента обеспечивает корпорации следующие преимущества:

уменьшение количества свободных денежных средств и стоимости активов, нужных для обеспечения нормальной работы корпорации, что, в свою очередь, повышает рентабельность активов компании;

возможность решать те финансовые проблемы корпорации, которые не «распознаются» на уровне отдельных филиалов;

более высокое качество принимаемых финансовых решений.

Механизм оптимизации денежных потоков включает следующие элементы:

) техника ускорения притока наличности;

) минимизация издержек конвертации валюты;

) управление замороженными активами;

) управление денежными переводами между филиалами [10].

Вывод: денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

2. Анализ предприятий транспортной отрасли и связи.

Анализ баланса ОАО «Совавто-С»

Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

общая стоимость имущества организации;

величина собственных и заемных средств организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса - это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.

Таблица 1

Наимен ование показателя	Ко д строк	01.01.2017		01.01.2018		Откло нение +/-
		тыс. ру б.	% к ито гу	тыс. ру б.	% к ито гу	тыс. ру б.	% к ито гу
1. Внеоборотные акт ивы
1.2. Основные сред ства	1150	316486	62,68	451854	69,64	135368	6,96
1.3. Финансовые влож ения	1170	3965	0,78	3963	0,61	-2	-0,17
1.4. Отложенные налог овые активы	1180	190	0,03	72	0,01	- 118	- 0,02
1.5. Про чие внеоборотные акт ивы	1190	94883	18,79	96048	14,8	1165	-3,99
Итого п о I разделу	1100	415524	82,3	551937	85	136413	2,75
2. Оборо тные активы
2.1. Зап асы	1210	29067	5,75	46178	7,11	17111	1,36
2.2. Налог н а добавленную стоим ость	1220	1131	0,22	1237	0,19	106	-0,03
2.3. Дебиторская задолже нность	1230	34643	6,86	35482	5,46	837	-1,4
2.4. Денежные сред ства	1250	5888	1,16	8232	1,26	2344	0,1
2.5. Прочие оборо тные активы	1260	18606	3,67	5687	0,87	12919	-2,8
Ито го по разд елу II	1200	89335	17,7	96817	15	7482	2,7
БАЛАНС	1600	504858	100	648754	100	143896	0
3. Капи тал и резе рвы
3.1. Уставной капи тал	1310	258	0,05	258	0,03	0	-0,02
3.2. Добавочный капи тал	1350	26108	5,17	26108	4,02	0	-1,15
3.3. Резервный капи тал	1360	65	0,01	65	0,04	0	0,03
3.4. Нераспределенная приб ыль	1370	173178	34,30	204507	31,52	31329	-2,78
Итого п о разделу III	1300	199609	39,54	230938	35,59	31329	-3,94
4. Долгос рочные обязательства
4.1. Отлож енные налоговые обязате льства	1420	-	0	5138	0,79	5138	100
4.2. Прочие обязате льства	1450	132464	26,23	159542	24,5	27078	-1,73
Итого п о разделу IV	1400	132464	26,23	164679	25,38	32215	-0,85
5. Краткос рочные обязательства
5.1. Заем ные средства	1510	87846	17,4	85207	13,13	-2639	-4,27
5.2. Кредит орская задолженность	1520	76031	15,05	159916	24,64	83885	9,59
5.3. Оцено чные обязательства	1540	8900	1,76	7170	1,1	-1730	-0,66
5.4. Про чие обязательства	1550	9	0,001	843	0,12	-834	0,119
Ито го по разд елу V	1500	172786	34,22	253136	39,01	80350	4,79
БАЛАНС	1700	504858	100	648754	100	143896	0

Анализ состава и структуры баланса, в целом, не позволяет дать положительную оценку финансовому состоянию предприятия. В процессе построения сравнительного аналитического баланса выявлены следующие тенденции:

возросла капитализация баланса

темп роста оборотных активов одинаков с темпом роста внеоборотных активов

уменьшается объем заемных средств

уменьшается нераспределенная прибль

увеличивается доля запасов

активный рост кредиторской задолженности

Согласно анализу баланса можно сказать, что компания активно использует краткосрочные кредиты и не справляется с выплатам по ним. Это могло быть вызвано резким снижением перевозок осуществляемыми компанией.

Компания активно использует свои основные средства и наращивает их за счет операционной деятельности.

Таблица 2. Оценка финансовой устойчивости компании

Наимен ование показателя	Ко д строки		2017 г.	2018
			(тыс. ру б.)	(тыс. ру б.)
I. Исходные дан ные для анал иза
1. Денежные сред ства и краткос рочные финансовые влож ения	240+250		5888	8232
2. Денежные сред ства, краткосрочные финан совые вложения и прочие оборо тные активы	250+260		24494	13919
3. Общ ая величина оборо тных активов	200		89817	96817
4. Общ ая величина акти вов	600		504858	648754
5. Краткосрочные обязате льства	500		172786	253136
6. Общая вели чина обязательств	500+400		305250	417815
7. Собств енный капитал	300		199609	230938
8. Заем ный капитал	510+410		87846	85207
II. Оце нка текущей платежесп особности	оптимальное знач ение
1. Коэффициент абсол ютной ликвидности (нор ма денежных резе рвов)	0.20 - 0.25	240/500	0,03	0,03
3. Коэффициент теку щей ликвидности (покр ытия долгов)	> 2	600/500	1,6	2,5
III. Дополни тельные показатели платежесп особности
2. Коэффициент автон омии	0,6-0,7	300/600	0,39	0,35
3. Коэффициент финанс ового левериджа	1	500/300	0,86	0,91
3. До ля оборотных сред ств в акти вах	=> 0.5	200/600	0,17	0,14

Из всех приведенных показателей, только коэффициент текущей ликвидности находится в пределах рекомендуемой нормы. Т.к. у компании накопилось большая часть основных средств она может моментально погасить свои обязательства, на что указывает коэффициент текущей ликвидности, но предприятие зависит от своих заемных средств т.к. средства вкалываются в развитие компании. Коэффициент абсолютной ликвидности является оптимальным для данного вида фирмы, учитывая ее специфику. Коэффициэнт текущей ликвидности близок к оптимальному и имеет положительную динамику.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения (табл. 4).

Воспользуемся условными обозначениями:

А1. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)

А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)

А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборотные активы)

А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)

П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущая кредиторская задолженность)

П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные обязательства кроме текущей кредит. задолженности)

П3. Долгосрочные обязательства

П4. Постоянные пассивы (собственный капитал).

Таблица 4. Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы п о степени ликвид ности	31.12.2018 тыс. ру б.	Норм. соо тно-шение	Пасс ивы по сро ку погашения	31.12.2017 ты с. руб.	Изли шек/недостаток пла теж. средств ты с. руб.,
А1.	9878000	≤	П1.	18173663	-8295663
А2.	28920475	≥	П2.	305811	28614664
А3.	1948618	≤	П3.	20970224	-19021606
А4.	3757382	≤	П4.	3921838	-164537

Хотя, у компании РосАтом недостаточно мгновенной ликвидности, зато есть большое количество высоколиквидных активов А2, формируемых в основном дебиторской задолженностью. Из этого можно сделать вывод, что компания вполне устойчива и готова к своим обязательствам.

Расчет коэффициентов ликвидности

№ п/п	Показ атель ликвидности	Знач ение показателя	Рас чет, рекомендованное знач ение
		31.12.2018
1.	Коэффициент теку щей (общей) ликвид ности	2,24	(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) Норма льное значение: 2 и более.
2.	Коэффи циент быстрой (промежу точной) ликвидности	2,1	(А1 + А2) / (П1 + П2). Норма льное значение: 1 и более.
3.	Коэффи циент абсолютной ликвид ности	0,53	А1 / (П1 + П2). Норма льное значение: 0,2 и более.
4.	Общ ий показатель ликвид ности	1,22	(А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) Нормальное знач ение: 1 и бол ее

Таблица 3. Анализ денежных потоков компании

Наимен ование показателя	Стр ока/метод вычис ления	2017 г. (ты с. руб.)	2018 г. (тыс. ру б.)
1. Денежные пот оки от теку щих операций
Поступ ления	110	405778	523428
Платежи	120	(375656)	(474800)
Чис тый денежный пот ок от теку щих операций	100-120	30122	48628
2. Дене жные потоки о т инвестиционных опер аций
Поступления	210	29706	46896
Плат ежи	220	(35324)	(22997)
Чистый дене жный поток о т инвестиционных опер аций	210-220	(5618)	23899
3. Денежные пот оки от финан совых операций
Поступ ления	310	59650	59290
Платежи	320	(87272)	(129623)
Чис тый денежный пот ок от дене жных операций		(27622)	(70333)
Сал ьдо денежных пото ков		(3118)	2194

Специфика транспортной компании такова, что фирма получает основную прибыль от операционной деятельности. При этом отрицательные показатели по инвестиционным операциям можно не учитывать, т.к. инвестиционная деятельность таких компаний предусматривает долгосрочные вложения, которые могут принести доход только в будущем.

Денежные потоки по финансовым операциям говорят нам, что предприятие активно выплачивает взятые кредиты и берет новые. Рост операционной деятельности на 25% обеспечивает положительное сальдо.

Рекомендации по улучшению финансовой ситуации.

По результатам анализа предприятия ОАО «Соавто-С. Петербург» можно ввести следующие рекомендации по улучшению финансовой ситуации:

. Сокращение краткосрочных заемных средств;

. Увеличение долгосрочных заемных средств;

. Уменьшение кредиторской задолженности путем

рефинансирования имеющихся кредитов;

. Распределение нераспределенной прибыли;

. Инвестирование только в высоколиквидные проекты;

. Увеличение запаса финансовой прочности

Таблица 4. Анализ баланса ОАО «Агротрансагро»

Наименование показ ателя	Код стр ок	01.01.2017		01.01.2018		Отклонение +/-
		ты с. руб.	% к итогу	ты с. руб.	% к итогу	ты с. руб.	% к итогу
1. Внеобо ротные активы
1.2. Осно вные средства	1150	15889	4,39	25531	5,7	9642	1,31
1.3. Финан совые вложения	1170	33	0,009	33	0,007	0	0
1.4. Отлож енные налоговые акт ивы	1180	-	0	6028	1,39	6028	1,39
1.5. Прочие внеобо ротные активы (неза верш. Строит.)	1190	237647	65,76	323450	73,14	69881	7,38
Ито го по I разд елу	1100	253569	70,17	355042	80,29	101473	10,12
2. Оборотные акт ивы
2.1. Запасы	1210	205	0,05	236	0,05	31	0
2.3. Дебито рская задолженность	1230	105148	29,09	84823	19,18	-20325	-9,91
2.4. Дене жные средства	1250	2179	0,6	1980	0,44	-199	-0,16
2.5. Про чие оборотные акт ивы	1260	239	0,06	115	0,02	-124	-0,04
Итого п о разделу II	1200	107770	29,83	87154	19,71	-20616	-10,12
БАЛ АНС	1600	361339	100	442196	100	80857	22,37
3. Капитал и резервы
3.1. Уста вной капитал	1310	118	0,03	118	0,02	0	-0,01
3.2. Перео ценка внеоборотных акти вов	1340	5318	1,47	5318	1,2	0	-0,27
3.4. Нераспределенная приб ыль	1370	26090	7,22	30726	6,94	4636	0,28
Итого п о разделу III	1300	31525	8,7	36161	8,17	4636	-0,53
4. Долгос рочные обязательства
4.1. Заем ные средства	1410	258148	71,44	365938	82,75	107790	11,31
4.2. Отлож енные налоговые обязате льства	1420	56	0,01	54	0,01	-2	0
Итого п о разделу IV	1400	258204	71,45	365992	82,7	10788	11,25
5. Краткос рочные обязательства
5.1. Заем ные средства	1510	725	0,2	1572	0,35	847	0,15
5.2. Кредит орская задолженность	1520	70885	19,61	38470	8,7	-32415	-10,91
Ито го по разд елу V	1500	71609	19,81	40042	9,05	-31567	-10,76
БАЛАНС	1700	361339	100	442196	100	80857	22,37

Компания имеет огромные вложения в не завершенное строительство, при этом доля дебиторской работы составляет 29,09% в 2011 г. и 19,19% в 2012. Это опасная ситуация для фирмы, т.к. огромное количество средств может пойти на погашение кредиторской задолженности. Так же количество денежных средств находится на минимуме и в случае форс-мажорной ситуации компании придется брать еще один кредит.

За два года структура оборотных активов не претерпела изменений и находится в оптимальном состоянии. Отсутствие запасов говорит о том, что компания эффективно использует ресурсы.

В 2012 году нераспределенная прибыль выросла на 2% и составила 30,7 млн. руб. Это неплохой показатель т.к. нераспределенная прибыль составляет 6,94%. от валюты баланса.

Компания почти не использует краткосрочных заемных средств. Но следует уравновесить заемные средства, чтобы постепенно увеличивать основные средства.

Очевидно, что соотношение собственного и заемного капитала компании примерно 1 к 9, это может негативно сказаться дальнейшем состоянии предприятия.

Оценка финансовой устойчивости компании

Наименование показ ателя	Код стр оки		2017 г.	2018 г.
			(тыс. ру б.)	(тыс. ру б.)
I. Исходные дан ные для анал иза
1. Денежные сред ства и краткос рочные финансовые влож ения	240+250		2179	1980
2. Денежные сред ства, краткосрочные финан совые вложения и прочие оборо тные активы	250+260		2418	2095
3. Общ ая величина оборо тных активов	200		107770	87154
4. Общ ая величина акти вов	600		361339	442196
5. Краткосрочные обязате льства	500		71609	40042
6. Общая вели чина обязательств	500+400		329813	406034
7. Собств енный капитал	300		31525	36161
8. Заем ный капитал	510+410		258873	367510
Инстр умент оценки	оптима льное значение		2011 г. (тыс. ру б.)	2012 г. (ты с. руб.)
1. Коэффи циент абсолютной ликвид ности (норма дене жных резервов)	0.20 - 0.25	250/500	0,03	0,04
3. Коэффи циент текущей ликвид ности (покрытия дол гов)	> 2	600/500	5,04	11,04
III. Дополнительные показ атели платежеспособности
2. Коэффи циент автономии	0,6-0,7	300/600	0,08	0,08
3. Коэффи циент финансового левер иджа	1	500/300	2,27	1,1
3. Доля оборо тных средств в активах	=> 0.5	200/600	0,29	0,19

Все основные коэффициенты находятся в не оптимальном состоянии, но это обуславливается строительством.

Анализ денежных потоков компании

Наимен ование показателя	Стр ока/метод вычис ления	2017 г. (ты с. руб.)	2018 г. (тыс. ру б.)
1. Денежные пот оки от теку щих операций
Поступ ления	110	53468	147706
Платежи	120	(256378)	(293692)
Чис тый денежный пот ок от теку щих операций	100-120	30122	48628
2. Дене жные потоки о т инвестиционных опер аций
Поступления	210		547
Плат ежи	220
Чистый дене жный поток о т инвестиционных опер аций	210-220
3. Денежные опер ации от финан совых операций
Поступ ления	310	211283	145300
Платежи	320	(7000)	(0)
Чис тый денежный пот ок от дене жных операций		(27622)	145300
Сал ьдо денежных пото ков		1373	(139)

Динамика потоков отрицательная в связи с инвестированием в строительство. Фирма очень зависима от заемных средств.

Рекомендации для ОАО «Соавто-С»

1. Увеличить дою денежных средств

. Активно работать с дебиторами

. Реструктуризировать заемные средства

. Увеличить запас финансовой прочности

. Увеличить долю собственного капитала

Анализ компании ООО «Юпитер-Н»

Наименование показ ателя	Код стр ок	01.01.2017		01.01.2018		Отклонение +/-
		ты с. руб.	% к итогу	ты с. руб.	% к итогу	ты с. руб.	% к итогу
1. Внеобо ротные активы
1.2. Осно вные средства	1150	36036	76,2	34793	76,15	-1243	-0,05
Ито го по I разд елу	1100	36036	76,2	34793	76,15	-1243	-0,05
2. Оборотные акт ивы
2.1. Запасы	1210	2	0,004	2	0,004	0	0
2.3. Дебито рская задолженность	1230	10831	22,91	9956	21,79	-875	-1,12
2.4. Дене жные средства	1250	338	0,82	912	1,99	574	1,17
2.5. Про чие оборотные акт ивы	1260	63	0,13	25	0,05	-38	-0,08
Итого п о разделу II	1200	11234	23,8	10895	23,85	-339	-0,05
БАЛ АНС	1600	47270	100	45688	100	-1582	-3,35
3. Капитал и резервы
3.1. Уста вной капитал	1310	325	0,68	325	0,71	0	0,0,
3.2. Перео ценка внеоборотных акти вов	1340	7663	16,21	7663	16,77	0	0,56
3.4 Резервный капи тал	1360	16	0,03	16	0,03	0	0
3.5. Нераспределенная приб ыль	1370	20320	42,98	23426	51,27	3106	8,29
Итого п о разделу III	1300	28324	59,91	31431	68,79	3107	8,88
4. Долгос рочные обязательства
4.1. Заем ные средства	1410	16640	32,2	12370	27,07	0	-5,13
Ито го по разд елу IV	1400	16640	32,2	12370	27,07	0	-5,13
5. Краткосрочные обязате льства
5.1. Заемные сред ства	1510	-	-	-	-	-	-
5.2. Кредиторская задолже нность	1520	2306	4,8	1888	4,13	0	-0,67
Итого п о разделу V	1500	2306	4,8	1888	4,13	0	-0,67
БАЛ АНС	1700	47270	100	45688	100	-1582	-3,35

В компании очень большая доля нераспределенной прибыли. Ресурсы работают не эффективно. Необходимо резко снижать долю нераспределенной прибыли и дебиторской задолженности. Так же отрицательная динамика баланса связанна с вышеизложенными причинами. Компания работает за счет основных средств которые немного сократились, видимо за счет амортизации.

Дебиторская задолженность уменьшилась, но необходимо сохранить тенденцию ее уменьшения. Так же существует положительный фактор увеличения денежных средств, что увеличивает ликвидность активов.

Нераспределенная прибыль является очень высокой, при этом имеет тенденцию роста. Необходимо начать ее распределение и уменьшение.

Компания почти не использует краткосрочных заемных средств. При этом долгосрочные заемные средства уменьшаются - это положительная тенденция. Но необходимо увеличить долю краткосрочных заемных средств т.к. это скорректирует объем основных средств.

Соотношение собственных и заемных средств является оптимальным

Оценка финансовой устойчивости компании

Наименование показ ателя	Код стр оки		2017 г.	2018 г.
			(тыс. ру б.)	(тыс. ру б.)
I. Исходные дан ные для анал иза
1. Денежные сред ства и краткос рочные финансовые влож ения	240+250		338	912
2. Денежные сред ства, краткосрочные финан совые вложения и прочие оборо тные активы	250+260		401	937
3. Общ ая величина оборо тных активов	200		11234	10895
4. Общ ая величина акти вов	600		47270	45688
5. Краткосрочные обязате льства	500		2306	1888
6. Общая вели чина обязательств	500+400		18946	14258
7. Собств енный капитал	300		28324	31431
8. Заем ный капитал	510+410		16640	12370
Инстр умент оценки	оптима льное значение		2011 г. (тыс. ру б.)	2012 г. (ты с. руб.)
1. Коэффи циент абсолютной ликвид ности (норма дене жных резервов)	0.20 - 0.25	250/500	0,14	0,48
3. Коэффи циент текущей ликвид ности (покрытия дол гов)	> 2	600/500	20,49	24,19
III. Дополнительные показ атели платежеспособности
2. Коэффи циент автономии	0,6-0,7	300/600	0,5	0,68
3. Коэффи циент финансового левер иджа	1	500/300	0,08	0,06
3. Доля оборо тных средств в активах	=> 0.5	200/600	0,23	0,23

Компания очень сильно зависит от заемных средств. При этом она сможет сразу погасить свою кредиторскую задолженность. Но в целом ситуация нормальна для данной отросли.

.

Рекомендации для ООО «Юпитер-Н»

1. Уменьшение дебиторской задолженности.

. Корректировка соотношения объемов заемных средств

. Уменьшение нераспределенной прибыли

. Увеличение денежных средств

. Увеличение запаса финансовой прочности

Заключение

Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования.

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются: принцип информативной достоверности, принцип обеспечения сбалансированности, принцип обеспечения эффективности и принцип обеспечения ликвидности.

По результатам анализа можно сделать вывод, что в компаниях транспорта и связи наметились тенденции роста отрасли, но также настораживает тот факт, что все компании сильно зависят от заемных средств. Такая ситуация может привести к банкротству в условиях кризиса.

Имея большие положительные потоки от своей операционной деятельности компании, погашают все свои отрицательные потоки по инвестированию и финансовой деятельности.

Так же стоит учитывать, такие компании в целом используют для заработка свои основные средства. Снижение данного показателя ведет к уменьшению прибыли и опасности не выплаты по заемным средствам. При этом необходимо учитывать данную специфику транспортных компаний при проведения анализа. Т.к. заработок на основных средствах и операционной деятельности заметно сказывается на ликвидности и автономии компаний.

Компании прогрессируют и развиваются, но абсолютно не готовы к наступлению сложных финансовых ситуаций, в связи с возможным финансовым кризисом. Почти никто не создает финансовую «подушку», для удержания фирмы «на плаву» во время кризиса.

Список используемой литературы

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 528 с.

2. Бланк И.А. Управление денежными потоками: Учеб пособие. К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736 с.

. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебник. - СПб: Питер, 2008. - 219 с.

. Васильева Л.С., Петровская М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика. - М.: «Финпрес», 1998. - 111 с.

. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. - М.: Инфра-М, 2007. - 192 с.

. Ермолович Л.Л. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: Современная школа, 2005. - 383 с.

. Зубаева С. Как реально оценить платежеспособность предприятия. // Финансы, учет, аудит. - 2006. - №4. - с29.

. Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности (с учетом изменений, внесенных постановлениями Министерства финансов РБ, Министерства экономики РБ, Министерства статистики и анализа РБ от 25.05.2006 №57/88/58, рег. №8/14518 от 05.06.2006; 27.04.2007 №69/76/52, рег. №8/16431 от 14.05.2007; 08.05.2008 №79/99/50, рег. №8/18833 от 21.05.2008).

. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 560 с.

. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств. // Планово-экономический отдел. - 2009. - №5. - с. 42-46.

12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.:Финансы и статистика, 2000. - 768 с.: ил.

13. Кокин А.С., Анисимов В.П. Управление денежными потоками предприятий металлургических производств: Монография - Нижний Новгород. Издательство НИСОЦ. 2002. - 387 с.

14. Кокин А.С., Кириченко И.И., Сальваторе Джераче. Образ организации, ее коммуникации, этика и финансы: Монография - Нижний Новгород: Изд-во НИСОЦ, 2002. - 340 с.

15. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2004. - 656 с.

16. Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.:ИНФРА-М, 2008. - 208 с.

17. 3, http://www.e-disclosure.ru.