«Управление рисками в проектной среде.»

Содержание:

Введение

Актуальность исследования - обусловлена тем, что при реализации инновационных проектов появляется необходимость построения такой системы управления рисками, чтобы специалисты могли спрогнозировать вероятность возникновения неблагоприятных событий, оценить опасность их воздействия на инновационный проект и принять соответствующие меры.

Коммерческие предприятия неизбежно сталкиваются с проблемами управления рисками инновационных проектов, в связи с большой неопределенностью внутренней и особенно внешней среды, опасностью и конкуренцией.

Целью данной работы является анализ управления рисками в проектной среде.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- определить теоретические основы управления рисками инновационного проекта;

- провести анализ управления рисками инновационного проекта организации ПАО «РОСНАНО»;

- разработать рекомендации по совершенствованию управления рисками инновационных проектов в ПАО «РОСНАНО».

Объектом исследования является ПАО «РОСНАНО»

Предмет исследования – процесс управления рисками.

Глава 1. Теоретические основы управления рисками инновационного проекта

1.1. Сущность, виды и критерии риска

Риск является неотъемлемой частью экономической, политической и социальной жизни общества, он сопровождает все сферы деятельности человека и затрагивает организации, которые функционируют в условиях рынка. С развитием рыночных отношений все больше внимания уделяется исследованию проблемы управления рисками.

Как показывает исторический опыт, понятие «риск» связано с опасностью и возможностью ее наступления, как следствие с получением убытка или ущерба. Например, похожее определение риска дается в словаре Вебстера. Сам термин происходит от греческого языка и слов «ridsikon», «ridsa», что в переводе означает утес, скала.

Риск - это опасность (от итальянского языка risiko) и угроза (от французского языка risdoe). Слово «рисковать» (risicare) в буквальном смысле переводится, как лавировать между скал, либо объезжать утес. В середине XVIII века в англоязычной литературе появился термин «рискованный», «сомнительный» (от французского языка risque).

В наиболее общем виде, преобладают два противоположных взгляда на сущность риска. С одной стороны, риск предстает в виде возможного неудачного исхода, опасности, с другой стороны, - удачи, благоприятного исхода [23, с. 44].

В словаре Ожегова приводятся следующие определения риска: первое, риск - это «возможность опасности», и второе, риск - это «действие наудачу в надежде на счастливый исход» [7, с. 5]. Таким образом, в определении термина дается две трактовки понятия риска, как возможности и как действия.

В учебной и научной литературе нет однозначного понимания сущности риска, что объясняется многоаспектностью деятельности предприятий и организаций. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество основ и предпосылок.

В экономической практике можно выделить разные позиции относительно сущности риска. Риск обычно рассматривается в виде возможного ущерба от реализации того или иного решения, а также в виде финансовых и материальных потерь. Другая позиция выражается в том, что риск рассматривается с точки зрения возможной неудачи, получения доходов или прибыли в результате реализации какого-либо решения.

В управлении хозяйственной деятельностью нередко используются методы теории риска. Рассмотрим содержание классической и неоклассической теории предпринимательского риска.

Согласно классической теории, описанной в трудах Джона Стюарта Милля, в структуру предпринимательского дохода наряду с заработной платой и долей (процентом) на вложенный капитал предпринимателя включается плата за риск, в основе которой - математическое ожидание потерь. Риск здесь воспринимается как ущерб в результате выбранного решения предпринимателя.

Иных взглядов придерживались основоположники неоклассической теории предпринимательского риска. Английские ученые отмечали в своей теории, что предприниматель работает в условиях высокой неопределенности, а прибыль является случайной переменной.

При заключении сделки предприниматель руководствуется двумя критериями - размерами ожидаемой прибыли и величиной ее возможных колебаний, чтобы выбрать тот вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше. Как видим, в основе неоклассической теории предпринимательского риска лежит концепция предельной полезности.

Риск сознателен, а именно таким он является в предпринимательстве и обычно связан с желанием достичь существенного успеха [10, с. 16].

Предпринимательский риск всегда связан с неопределенностью внешней среды, которая включает в себя объективные экономические, политические, социальные и природные условия, к изменению которых предприниматель вынужден приспосабливаться. Законодательно установлено, что осуществление предпринимательской деятельности несет в себе риск [1].

Неопределенность является неизбежной характеристикой условий хозяйствования, поэтому риск объективно учитывается в принятии любого хозяйственного решения. Неопределенность ситуации зависит от множества переменных, непредсказуемости поведения контрагентов и лиц.

В Гражданском кодексе РФ есть статья, посвященная проблеме страхования предпринимательского риска [2].

Риск - это опасность (угроза) возникновения непредвиденных потерь ожидаемых доходов, прибыли, ресурсов, в том числе денежных средств или имущества, в связи со случайным изменением экономической деятельности, конъюнктуры рынков, неблагоприятными событиями; возможность как отрицательных, так и положительных отклонений от плановых величин в результате деятельности предприятия.

Риск в экономической деятельности измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь. Управление рисками представляет собой деятельность предприятия, фирмы или банка, направленную на сокращение возможных потерь, обусловленных риском.

Как экономическая категория риск имеет качественную или количественную характеристику события, которое может произойти или не произойти. В таком случае, возможные варианты наступления риска интерпретируются в следующих трех категориях:

- отрицательная (потери, ущерб, убыток);

- нулевая (ни ущерба, ни выгоды);

- положительная (прибыль, выгода, выигрыш).

Риск - это возможная опасность потерь, связанная со спецификой тех или иных явлений природы (стихийных бедствий) и видов деятельности человеческого общества. Множество условий и факторов приводит к положительному или отрицательному исходу принимаемых индивидуумами решений.

Таким образом, как историческая категория риск представляет собой осознанную человеком возможную опасность или угрозу и концептуально связывает понятие риска с историей общественного развития. В контексте социальной категории находит свое отражение отношение индивидуума или коллектива к произошедшему, либо ожидаемому событию и возможную последующую реакцию на него.

В условиях рыночных отношений риск является ситуативной характеристикой деятельности любого хозяйствующего субъекта. Неопределенность находит отображение в неблагоприятных или, напротив, благоприятных последствиях в случае неуспеха или успеха.

Сущность риска заключается в возможном отклонении полученного результата от запланированного результата, в том числе, и в положительную сторону.

Следовательно, можно говорить не только о риске потерь, но и о риске выгоды [40, с. 9].

Необходимо отметить, что любые действия или бездействие приводят к событиям и последствиям, которые могут представлять собой как потенциальные опасности, так и возможности. Профессиональное управление рисками становится одной из основных задач в корпоративном управлении большинства компаний.

Как показывает опыт, инвестиции в инновационные проекты с повышенными рисками приносят наибольшую прибыль, чему способствуют сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, стремительное развитие новых технологий, появление технических и технологических новшеств.

В экономической литературе выделяют следующие функции риска:

- инновационная;

- стимулирующая (регулятивная);

- защитная;

- компенсирующая;

- аналитическая;

- социально-экономическая.

Инновационная функция риска заключается в поиске нетрадиционных путей решения экономических проблем и внедрении новых технологий. Как показывает опыт, в большинстве случаев экономический успех и конкурентоспособность продукции или способов производства достигается предприятиями на основе инновационной деятельности.

В настоящее время для России особенно актуален переход к инновационному типу развития экономики, требующему синтеза мощного научно-технологического и интеллектуально полноценного человеческого потенциалов [15, с. 46].

Стимулирующая (регулятивная) функция риска проявляется в конструктивной и деструктивной формах:

1. Конструктивная форма стимулирующей (регулятивной) функции состоит в исследовании источников рисков, способности рисковать, преодолевать консерватизм, догматизм, психологические барьеры, которые препятствуют перспективным нововведениям.

2. Деструктивная форма стимулирующей функции риска состоит в том, что принимаются необоснованные и неразумные решения при отсутствии полной информации, должного учета закономерностей развития явлений, что порождает авантюризм и субъективизм.

Защитная функция риска заключается в том, что риск является не только естественным состоянием для лица, принимающего решения, но и вынуждает его проявлять терпимое отношение к неудачам и ошибкам. Социальная защита, правовые и экономические гарантии помогают избежать наказаний в случае неудачи и оправдывают риск.

Защитная функция риска включает в себя:

- историко-генетический аспект (средства защиты от риска);

- социально-правовой аспект (регулирование и страхование).

Компенсирующая функция риска обеспечивает компенсирующий

эффект, т.е. дополнительную прибыль в случае благоприятного исхода и реализации решения. Аналитическая функция предполагает анализ всех возможных альтернатив, вариантов решений и выбор из них наиболее рентабельных и наименее рискованных вариантов.

Как показывает опыт, несмотря на значительный потенциал, который несет в себе риск, он является еще и источником возможной прибыли. Поэтому основная задача риск-менеджера, не отказ от риска вообще, а выбор решений, связанных с риском на основе объективных критериев.

Социально-экономическая функция риска заключается в том, что в процессе рыночной деятельности благодаря риску и конкуренции в общественных классах появляются социальные группы эффективных собственников, а в экономике выделяются целые отрасли, в которых рыночный риск приемлем.

Современная ситуация в российском финансовом секторе экономики характеризуется рядом негативных тенденций развития: ограничение доступа отечественных сырьевых компаний к финансовым ресурсам иностранных банков; применение санкций для крупнейших финансово- кредитных организаций: Сбербанка и Россельхозбанка; убыточность отдельных отраслей реального сектора экономики в связи с последствиями вступления России во Всемирную торговую организацию [19, с. 71].

В сложившихся условиях укрепление финансового сектора должно осуществляться на основе использования субъектами банковской сферы адаптивного риск ориентированного подхода к управлению.

Фактор риска - это некоторое постоянное, определенное условие, оказывающее непрерывное влияние на систему и являющееся причиной рисков. Факторы бывают внешними и внутренними, имеют одинаковые объекты направления, но отличаются соответственно видами рисков.

Риски во многих странах носят разный характер: экономический, политический, социальный, географический и т.д. Когда инвестор принимает решение инвестировать в какой-либо инновационный проект, ориентированный на глобальный рынок, он руководствуется соотношением возможных рисков и доходностью вложения. Премия за риск определяет, сколько он стоит, насколько доходность должна превышать риск, чтобы инвестиция была привлекательной.

В странах, где население предпочитает больше сберегать, премия за риск должна быть меньше, чем в странах, где предпочтение отдается текущему потреблению. Таким образом, с уменьшением нормы сбережения премия за риск будет расти [20, с. 245].

Проводить факторный анализ сложнее, поскольку одни и те же факторы оказывают различное влияние на рынок. Так, например, для российской экономики можно выделить следующие специфические факторы риска:

- высокая доля крупных промышленных предприятий;

- слабая государственная поддержка предпринимательства;

- резкие различия в оплате труда руководителей и исполнителей;

- слабая контрактная дисциплина производителей и поставщиков;

- низкий платежеспособный спрос;

- нарушение платежной дисциплины;

- неустойчивое налоговое законодательство;

- ограничение свободной рыночной конкуренции;

- недобросовестная конкуренция;

- зависимость предпринимателей от криминального мира и т.д. Недавний глобальный экономический кризис - один из основных факторов, способствовавших усилению внимания к управлению рисками инновационных проектов в организациях [36, с. 6].

1.2. Инновация как объект повышенного риска

Как известно, существует множество факторов рисков и направлений их воздействия. Инновационные риски, в свою очередь, связаны с особенностями инноваций как объекта управления.

Инновации - это внедрение чего-либо нового, превращение потенциального научно-технического прогресса в реальный результат, воплощающийся в новых продуктах и технологиях.

Технологические инновации представляют собой конечный результат инновационной деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта или услуги, внедренных на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса или способа производства услуг, используемых в практической деятельности.

Анализ различных определений показывает, что специфическое содержание инновации составляют изменения, а главной функцией инновационной деятельности является функция изменения. Непременными свойствами инновации являются научно-техническая новизна и производственная применимость, а для достижения коммерческой реализуемости необходимы определенные усилия.

Со второй половины XX века формируется новая экономика, зарождается новый тип социально-экономических отношений, в которых инновации представляют собой основной фактор эффективности экономики развитых стран.

Создатели инноваций (новаторы) руководствуются такими критериями, как жизненный цикл изделия и его экономическая эффективность.

В отличие от стабильного (рутинного) процесса с относительно низким риском и стабильностью во времени, инновационный процесс характеризуется стремлением удовлетворить новые общественные потребности, неопределенностью путей достижения цели, высоким риском, дискретностью процесса и пр. [11, с.16].

Стратегия инновационных предприятий направлена на то, чтобы превзойти конкурентов, создав уникальный продукт или новую

технологию, которые станут лидирующими в своей отрасли.

Инновационный проект - это система взаимосвязанных целей и программ их достижения, представляющих собой комплекс научно- исследовательских, опытно конструкторских, производственных, финансовых и прочих мероприятий, соответствующим образом организованных (по ресурсам, срокам и исполнителям), оформленных комплектом проектной документации и обеспечивающих эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы), выраженной в количественных показателях и приводящей к инновации.

В зависимости от времени, затрачиваемого на реализацию проекта и достижение его целей, инновационные проекты подразделяются на следующие виды:

- долгосрочные (период реализации более пяти лет);

- среднесрочные (период реализации от трех до пяти лет);

- краткосрочные (период реализации менее трех лет).

Как правило, краткосрочные инновационные проекты интересны российским и зарубежным венчурным фондам, специализирующимся на инвестициях с высоким уровнем риска.

Среднесрочные и долгосрочные стратегические проекты нередко являются обязательными для государственных предприятий, участвующих в целевых программах инновационного развития экономики России.

В рамках этих проектов необходимо принять меры по выявлению приоритетных направлений прикладных исследований и обеспечить концентрацию всех ресурсов на самых перспективных из них. Таким образом, может быть преодолено наше сегодняшнее отставание и осуществлен переход к инновационной экономике [16, с. 54].

Все реализуемые инновационные проекты функционально объединяются в инновационную программу или единую сеть проектов по функциям стратегического планирования, финансирования, правового

обеспечения, мониторинга и координации.

В процессе реализации и рамках правового обеспечения любого инновационного проекта предприятием проводятся нормативно- технические мероприятия, включающие конструкторскую подготовку производства (опытно-конструкторские работы, нацеленные на формирование технического уровня новой продукции, ее основных технических параметров), технологическую и организационно- экономическую подготовку производства.

Инновационные проекты - это новые продукты или услуги с высоким уровнем риска, добавленной стоимости и ценности. Как известно, такие проекты финансируются государством, венчурными фондами, частными инвесторами, их еще называют инвестиционными проектами.

Инвесторы при оценке инновационных проектов руководствуются наличием бизнес модели, команды, прототипа и эффективного решения какой-либо проблемы. На посевной стадии инвестиций, когда разработана и сгенерирована будущая идея, проводится оценка рисков, просчитывается объема рынка.

На мировом рынке большинство современных предприятий работает в сфере высоких технологий (high tech). Наиболее востребованными являются следующие области и технологии:

- фотоника (волоконная и интегральная оптика);

- микро- и нано электроника;

- передовые производственные системы (технологии 3D-печати);

- новые конструкционные материалы;

- промышленные биотехнологии;

- нанотехнологии;

- альтернативная энергетика;

- мобильные технологии и пр.

В России в 2010 году при поддержке государства был создан самый крупный в стране инновационный центр (проект) «Сколково» в целях развития научных исследований, разработок и коммерциализации их результатов [5] в следующих пяти направлениях:

- компьютерные технологии и программное обеспечение;

- ядерные технологии;

- космические технологии и телекоммуникации;

- энергосберегающие технологии;

- биомедицинские технологии.

Инновационная продукция отличается повышенным риском, отсутствием исчерпывающих гарантий срока окупаемости, возврата на инвестиции и неопределенностью решений о закупке.

Как правило, риск закупки и оценка совокупной стоимости владения и совокупных затрат выше, чем у обычной продукции при прочих равных условиях. Основные компоненты косвенных затрат нового продукта неизвестны, поскольку нет накопленных статистических данных по отказам, стоимости ремонта и т.д.

Закупка инновационной продукции выгодна, когда эффект от ее использования выше, чем от обычной продукции, и не просто выше, а полностью перекрывает риски от ее применения [25, с. 10].

В условиях рынка успех отечественных предприятий, ориентированных на инновационную деятельность, во многом зависит от способности менеджеров построить гибкую, адаптивную систему управления рисками инновационных проектов. Такой подход потребует профессиональной компетенции работников службы риск менеджмента, дополнительных затрат времени на проведение анализа инновационных рисков и специальных знаний.

Анализ инновационных рисков позволяет определить те направления и этапы финансирования инновационного проекта, которые подвержены наибольшим угрозам. Идентификация основных неотъемлемых рисков позволяет провести анализ затрат, источников финансирования и установить приемлемый уровень риска, который могут принимать на себя компания, руководители проекта, инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные лица проекта.

Важным направлением в управлении рисками инновационного проекта является определение основных методов контроля, не позволяющих превысить установленные уровни рисков.

Управление рисками инновационного проекта представляет собой сложный процесс, в котором выделяются следующие элементы:

1. Политика управления рисками, которая содержит цели, стандарты и методы управления рисками инновационного проекта. Она должна быть задокументирована и утверждена советом директоров.

2. Процессы управления риском инновационного проекта, которые включают в себя процедуры, программы, практические мероприятия.

3. Персонал, задействованный в управлении риском, специалисты и руководители (риск менеджеры), реализующие процессы управления рисками инновационного проекта.

4. Система контроля управления риском инновационного проекта. В данной системе задействованы все возможные инструменты, а также информационные системы для проведения анализа и оценки рисков.

Одним из наиболее существенных «управленческих» рисков является риск потери управляемости проектом, основной причиной возникновения которого являются различия конечных целей инвестора и руководства компании, реализующей инновационный проект [12, с. 39].

В современных условиях выделяют ряд других факторов, способствующих появлению управленческих рисков:

- неправильная систематизация работ инвестиционного проекта;

- переоценка стоимости, затрат и капитальных вложений проекта;

- ориентация разработчиков инновационного проекта на процесс работы, а не на достижение качественного результата;

- пренебрежительное отношение к достигнутым договоренностям;

- ошибки в управлении бюджетом и финансами проекта;

- использование источников финансирования для других целей.

Проблема рисков и финансов очевидна, российский опыт по данному

аспекту сводится к тому, что в условиях разработки и управления рисками инновационного проекта финансовая политика предприятия может быть реализована по двум направлениям: внутренняя и внешняя финансовая политика. Необходимо отметить, что внедрение инновационных проектов сопряжено с вероятностью финансовых потерь или риском, при деструктивной форме финансовой политики предприятие наиболее подвержено угрозам и опасностям.

Внутренняя финансовая политика характеризуется выбором наиболее экономически выгодных инновационных объектов, технологий, способов обработки деталей, методов организации производства и т.д. Совет директоров акционерных обществ должен регулировать использование наиболее рационально сбалансированных источников финансирования инновационных проектов.

Умеренный принцип управления финансами означает, что менеджмент не будет чрезмерно рисковать в процессе реализации инновационного проекта и урегулирует риск за счет цены на производственные ресурсы, тарифных ставок по оплате труда персонала или ставок по налогам и сборам.

Консервативный принцип управления финансами предполагает достижение минимального размера расходов по фазам жизненного цикла инновационного проекта с учетом инновационных рисков. Этот принцип наиболее характерен для ситуаций принятия управленческого решения в условиях неопределенности о наименее сложном и более доступном инвесторам варианте внедрения инновации.

Наиболее высоким является инновационный риск, связанный с применением агрессивного управления финансами. Для него свойственно такое решение, как инвестировать все средства в один масштабный инновационный проект. Данный принцип нацелен на внедрение уникального продукта или технологии в рамках инновационного проекта, обладающего повышенным риском, значительной ценностью, сложностью финансово-кредитных отношений, большими вложениями инвесторов.

Как показывает опыт, выбор в пользу конструктивной формы финансовой политики при управлении рисками инновационного проекта наиболее экономически целесообразен для предприятия, реализующего инновационный проект, так как имеет полное научное обоснование и ясное доступное инвесторам подтверждение расчетами.

Управленец, стремящийся минимизировать совокупный инновационный риск, не должен ориентироваться на консервативный подход в вопросах распоряжения финансовыми ресурсами и отдавать предпочтение деструктивной форме финансовой политики. В противном случае неизбежны потери, в том числе от упущенных финансовых возможностей [18, с. 12].

В управлении рисками инновационного проекта значительную роль играет и внешняя финансовая политика, рассматриваемая как совокупность финансово-экономических отношений с контрагентами, кредитных, страховых и валютных операций, направленных на обеспечение устойчивости денежного оборота, финансовых ресурсов инновационного проекта.

К внешним рискам инновационного проекта относятся:

- колебания валютных курсов;

- изменение конъюнктуры рынков в неблагоприятную сторону;

- правовые риски и судебные процессы с внешними партнерами;

- ошибки в лицензиях, нарушение патентной защиты;

- таможенные риски (запрет на ввоз и вывоз товаров);

- невыполнение контрактов;

- неблагоприятные условия инвестирования;

- нестабильность текущей экономической ситуации;

- неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию инновационного проекта;

- внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ);

- политические риски, неблагоприятная социально-политическая обстановка в стране;

- стихийные бедствия, землетрясения, наводнения и т.д.

В настоящее время роль инноваций в мировой экономике крайне велика, глобализация финансовых рынков заставляет понять, что комплексное управление рисками инновационного проекта становится решающим фактором повышения и поддержания конкурентоспособности предприятия.

Кроме того, следует отметить, что процесс обоснования и разработки инновационной стратегии предприятия напрямую связан с управлением рисками и его предпринимательским поведением. Как известно, в последние годы в большинстве фирм западных стран и России стала активно внедряться инновационная модель бизнеса, предусматривающая поиск новых путей развития предприятия.

Появляется основание говорить о конкуренции управления ростом или инновациями, включающими формирование направлений экономического прорыва, разработку механизмов управления риском и отношениями с потребителями, создание сети обмена технологиями и прорывными ноу-хау [31, с. 220].

1.3. Методы управления инновационными рисками

Управление рисками инновационного проекта - это совокупность мероприятий по систематическому воздействию на инновационные риски с целью повышения вероятности при достижении целей инвестиционного проекта. Таким образом, происходит повышение вероятности или воздействия положительных рисков, либо снижение вероятности или воздействия отрицательных рисков.

В современных условиях предприятия используют интегрированное управление рисками, которое охватывает все аспекты и процессы управления инновационными проектами. Усиление конкурентных преимуществ инновационного предприятия обеспечивается за счет единого понимания рисков инвестиционного проекта и повышения эффективности управления капиталом, а прозрачность системы управления рисками приводит к росту доверия инвесторов.

Основное преимущество выделения особых процессов и процедур управления рисками инновационного проекта заключается в повышении систематичности управления инновационными рисками. Данный процесс можно представить в виде определенной последовательности действий:

- идентификация инновационных рисков проекта;

- анализ (качественный и количественный) инновационных рисков;

- разработка плана антирисковых мероприятий, включая выделение резервов;

- выбор методов и определение путей снижения инновационных рисков инвестиционного проекта;

- применение выбранных методов;

- оценка результатов и применение корректирующих воздействий.

До тех пор, пока риски инновационного проекта не определены менеджментом предприятия, то руководителям проекта будет затруднительно принять какие-либо меры по нейтрализации или минимизации рисков на всех этапах и стадиях жизненного цикла инновационного проекта. Важно создать систему очень быстрой идентификации и оценки инновационных рисков.

Причем работать такая система может только через корпоративную культуру: «Мы все отвечаем за риски!» Конечно, при этом нужно использовать весь арсенал средств корпоративной культуры: разбор каждого инцидента, соответствующая идеологическая подготовка, стимулирование ответственности менеджмента, например, использование реализовавшихся рисков как ограничительного фактора при начислении бонусов [13, с. 28].

Идентификация инновационных рисков осуществляется следующими способами:

- мозговой штурм;

- интервьюирование;

- анализ прошлого опыта и данных;

- идентификация причин и причинно-следственный анализ;

- SWOT анализ;

- контрольные листы;

- анализ допущений;

- вероятностный анализ в моделях исследования операций и пр.

Далее осуществляется оценка уровня рисков инновационного проекта, а также уровня возможных финансовых и материальных потерь при его реализации. Чаще всего для подобной оценки используются экспертные методы, поскольку они позволяют оценить риск как качественно, так и количественно.

Экспертные методы оценки инновационных рисков основаны на опросе определенных специалистов (экспертов) с последующей математической обработкой полученных данных.

«Деревья решений» - это метод принятия статистических решений для управления рисками инновационного проекта путем выбора одного из альтернативных вариантов.

Деревья решений позволяют не только учитывать риски, возникающие на различных этапах разработки инновации, но и планировать реакцию на реализацию каждого из них [37, с. 314].

Менеджерам, использующим на практике метод «дерево решений», необходимо знать, основные элементы данного метода управления рисками инновационного проекта.

Так корневой узел представляет собой начало дерева решений (первые вложения в инвестиционный проект). На этом этапе важно определить сумму затрат для запуска рискованного проекта.

Узлы событий представляют собой варианты развития событий в случае запуска инновационного проекта; узлы решений предполагают варианты действий, имеющиеся в распоряжении лица, принимающего решение; конечные узлы включают в себя результаты предшествующего развития событий.

Метод критических решений представляет собой нахождение тех значений переменных (факторов), проверяемых на инновационный риск, которые приводят расчетную величину соответствующего критерия эффективности проекта к критическому пределу.

Рисунок 1. Основные механизмы нейтрализации инновационных рисков

Результаты анализа рисков необходимо использовать и при расчете бюджета инновационного проекта. Знание оптимистического и пессимистического вариантов позволяет скорректировать первоначальный базовый бюджет. Для прогноза бюджета инновационного проекта можно использовать метод Монте-Карло [34, с. 115].

Крупные предприятия используют метод локализации рисков для освоения новых видов продукции и внедрения инновационных проектов, требующих интенсивных научно-исследовательских работ, разработок и опытно-конструкторских работ.

Для того чтобы система управления инновационными рисками на предприятии имела положительный результат, необходимо выполнение определенных условий. Одним из таких условий является утверждение советом директоров стратегии минимизации или нейтрализации инновационных рисков при реализации того или иного инвестиционного проекта. Специалист по риску инновационного проекта должен принять решение о выборе наиболее приемлемых механизмов нейтрализации инновационных рисков. На рис. 1 представлены возможные варианты.

Рисковый капитал - это помещение капитала в объекты инвестирования, инновационные проекты, науку и технику в расчете на получение высокого дохода. Объекты подобного инвестирования называются «венчурным» финансированием, т. е. рисковым [35, с. 46].

В самых простых случаях для локализации риска создается структурное подразделение, которое осуществляет реализацию инновационного проекта. В более сложной ситуации возможно создание отдельных юридических лиц - венчурных компаний.

Следовательно, наиболее рискованная часть инновационного проекта остается в пределах автономного предприятия, однако сохраняется возможность слияния научного и технического потенциалов венчурного фонда и материнской компании [21, с. 160].

Риск потери прибыли - это когда инновационные проекты нерентабельны, а расходы выше доходов. Как показывает опыт, одним из наиболее эффективных методов нейтрализации инновационных рисков, в том числе риска потери прибыли, является диверсификация. В качестве основных форм данного метода выделяются:

- диверсификация видов деятельности;

- диверсификация рынков сбыта и зон хозяйствования;

- расширение закупок сырья, материалов;

- распределение риска по этапам работы (по времени);

- диверсификация инвестиционного портфеля предприятия;

- внедрение стратегического планирования;

- создание системы резервов на предприятии;

- диверсификация кредитного портфеля;

- активный целенаправленный маркетинг;

- диверсификация портфеля ценных бумаг;

- диверсификация валютной корзины предприятия.

Необходимо отметить, что крупным компаниям и венчурным фондам лучше всего применять метод диверсификации при формировании инвестиционного портфеля. Рекомендуется отдавать предпочтение программам реализации нескольких инновационных проектов перед программами, состоящими из единственного инновационного проекта, поскольку внедрение инноваций несет в себе большой риск.

Для достижения успеха и конкурентоспособности инновационной продукции предприятия прибегают к аккумулированию дохода от инновационного проекта в финансовые активы или реальный сектор экономики, оптимизации финансовых решений по использованию амортизационного фонда в целях инновационного развития производственной инфраструктуры предприятия.

Показано, что в современных условиях инновационным компаниям необходимо создавать резерв на покрытие финансовых потерь при возникновении инновационного риска, вырабатывать механизм управления рисками инновационного проекта.

Глава 2. Анализ управления рисками инновационного проекта организации ПАО «РОСНАНО»

2.1. Организационные характеристики ПАО «РОСНАНО»

В настоящее время в Российской Федерации на государственном уровне реализуется ряд программ, направленных на поддержку научной, технической и инновационной деятельности в актуальных областях науки и техники. Их основная цель - обеспечение возможности развития инновационных проектов от научных и инновационных исследований, опытно-конструкторских работ до коммерциализации результатов интеллектуальной собственности на мировом рынке и в отечественных отраслях реальной экономики.

Государственная корпорация «РОСНАНО» была учреждена федеральным законом от 19 июля 2007 года «О Российской корпорации нанотехнологий» для реализации инновационных проектов, создания перспективных технологий в развивающейся индустрии [6].

Основным видом деятельности ПАО «РОСНАНО» является прочее финансовое посредничество (код по ОКВЭД 65.2). В соответствии с Уставом для достижения своих целей организация осуществляет следующие виды деятельности:

- инициация и инвестирование инновационных проектов;

- коммерциализация результатов научной деятельности;

- осуществление капиталовложений в ценные бумаги;

- предоставление займов, поручительств;

- поддержка организаций, их разработок (развитие наноиндустрии);

- популяризация нанотехнологий, выставочная деятельность;

- информационная и рекламно-издательская деятельность;

- консалтинговая и маркетинговая деятельность;

- предоставление услуг по доверительному управлению и т.д.

ПАО «РОСНАНО» успешно ведет инвестиционную деятельность, осуществляет инвестирование напрямую и через инвестиционные фонды нанотехнологий в финансово эффективные высокотехнологичные проекты, обеспечивающие развитие новых производств на территории РФ.

Эффективность инвестиций, их прибыльность и возвратность являются для компании первостепенной задачей. ПАО «РОСНАНО» решает эту задачу коммерческими средствами, инвестируя в потенциально прибыльные нанотехнологические проекты [39].

Основными направлениями инвестирования ПАО «РОСНАНО» являются:

- электроника, оптоэлектроника и телекоммуникации;

- здравоохранение и биотехнологии;

- химия и нефтехимия;

- энергетика;

- металлургия и металлообработка;

- машиностроение и приборостроение;

- строительные и промышленные материалы.

ПАО «РОСНАНО» стремится стать российским глобальным технологическим инвестором, специализирующимся на инвестициях в конкурентоспособные российские и иностранные компании, внедряющие перспективные нанотехнологии, и войти к 2020 году в число международно признанных лидеров.

Одной из основных задач является увеличение объемов производства и продаж российской продукции наноиндустрии портфельными компаниями ПАО «РОСНАНО».

Совершенствование бизнес-модели предприятия обеспечивают:

- создание УК «РОСНАНО» и разделение функций;

- внедрение новой системы вознаграждения работников;

- создание эффективной корпоративной структуры;

- эффективное управление рисками инновационных проектов и т.д.

Обеспеченность инновационного проекта финансовыми ресурсами

на всех стадиях жизненного цикла способствует снижению риска отторжения инновации рынком и увеличивает ее эффективность. Положительное решение ПАО «РОСНАНО» о вхождении в проект закрепляется составлением и подписанием сторонами условий инвестиционной сделки (от английского языка term sheet). Разумеется, условия становятся предметом торга между разработчиком и инвестором, в результате которого стороны должны достичь баланса интересов.

Для обеспечения реализации инновационных проектов и выполнения ключевых задач Стратегии ПАО «РОСНАНО» использует следующие источники финансирования:

- средства, полученные в порядке правопреемства;

- денежный вклад Российской Федерации в уставный капитал;

- заимствования, привлекаемые под государственные гарантии;

- доходы от основной деятельности;

- денежные средства, привлекаемые в портфельные компании.

Доходы от основной деятельности ПАО «РОСНАНО» включают в себя доходы от выходов из инновационных проектов, возвраты займов, платы за поручительство, а также размещение временно свободных денежных средств во вкладах в кредитных организациях.

В соответствии с долгосрочным бизнес-планом ПАО «РОСНАНО» в среднесрочной перспективе деятельность компании будет являться планово-убыточной, что обусловлено обслуживанием и возвратом заимствований при продолжении инвестирования в новые инвестиционные фонды. Необходимо отметить, что поступления от выходов из инвестиционного портфеля обеспечат стабильный денежный поток, который согласно ожиданиям позволит компании выйти на прибыльность.

Основными мероприятиями по обеспечению эффективности управления инвестиционным портфелем ПАО «РОСНАНО» являются:

- внедрение системы периодической оценки стоимости проектов;

- совершенствование системы отбора проектов;

- создание инвестиционных команд для управления проектами;

- построение комплексной системы внутреннего аудита;

- управление рисками на уровне ПАО «РОСНАНО» и портфельных компаний.

Основные принципы работы с кризисными проектами заключаются в принятии решения об обособлении кризисных активов в отдельный портфель под управлением специально создаваемой инвестиционной команды. Далее проведем анализ финансовых показателей и экономической деятельности компании.

2.3. Анализ системы управления рисками инновационных проектов ПАО «РОСНАНО»

Одним из основных инструментов ПАО «РОСНАНО» по созданию и развитию наноиндустрии и соответствующей инновационной инфраструктуры является финансирование инновационных проектов, способствующих построению технологических цепочек и обеспечивающих развитие новых производств на территории России.

При этом компания уделяет особое внимание эффективному управлению рисками как стандартными (кредитными, рыночными, операционными), присущими всем типам инвестиционных проектов, так и специфическими, характерными для инновационных проектов (научно- технологическими и рисками правового обеспечения).

В Обществе успешно функционирует система управления рисками инновационных проектов, полностью соответствующая вызовам внешней среды, требованиям акционера и принципам, изложенным в международных стандартах по управлению рисками ISO 31000:2009 и COSO:ERM. Компания применяет также принципы управления рисками инновационных проектов, которые изложены в методологических пособиях международных ассоциаций.

Организационная структура системы управления рисками инновационных проектов заключается в том, что на предприятии действует структурное подразделение по управлению рисками инновационных проектов, которое организует функционирование соответствующей системы, обеспечивает разработку и актуализацию локально-нормативных актов в своей области и предоставляет рекомендации членам органов управления и руководителям структурных подразделений ПАО «РОСНАНО».

С целью своевременного выявления, анализа и снижения рисков на предприятии внедряется двухуровневая система управления рисками инновационных проектов. Данная система позволяет эффективно управлять не только рисками на уровне Общества в целом, но и на уровне отдельных портфельных компаний. На рис. 2 представлены элементы системы управления рисками инновационных проектов ПАО «РОСНАНО».

Рисунок 2. Элементы системы управления рисками инновационных проектов ПАО «РОСНАНО»

Таким образом, при Правлении Общества действует комитет по управлению рисками инновационных проектов, заседания которого проходят по ежемесячному расписанию. Председателем комитета является заместитель председателя правления (исполнительный директор).

Локально-нормативные акты в области управления рисками инновационных проектов включают в себя:

- положение о системе управления рисками;

- методические указания по процессу управления рисками;

- шаблон реестра рисков;

- матрицы рисков;

- оценочный лист и план мероприятий;

- методики и методологические рекомендации по управлению рисками в портфельных компаниях.

Профиль рисков инновационных проектов ПАО «РОСНАНО» отличается тем, что регулярно актуализируется карта и реестр стратегических, финансовых, операционных и инвестиционных рисков инновационных проектов. Таким образом, разработан и утвержден перечень владельцев рисков. Важной считается информация о рисках инновационных проектов и мероприятиях по управлению ими, поэтому она включается в регулярную отчетность Общества.

Для сотрудников ПАО «РОСНАНО» и руководителей портфельных компаний регулярно проводится обучение, затрагивающее особенности управления рисками инновационных проектов, а также разработана интерактивная страница по управлению рисками инновационных проектов на внутреннем интернет портале, доступная всем сотрудникам.

Приоритетом на ближайшие годы становится дальнейшее внедрение элементов управления рисками инновационных проектов в существующие бизнес процессы компании. Развитие культуры управления рисками инновационных проектов необходимо осуществлять как на уровне ПАО «РОСНАНО» и управляющей организации, так и на уровне портфельных компаний и инвестиционных фондов нанотехнологий.

ПАО «РОСНАНО» успешно справляется с поставленными задачами по развитию системы управления рисками инновационных проектов. Приоритетом на ближайшие годы является дальнейшее внедрение элементов управления рисками инновационных проектов в существующие бизнес процессы компании и развитие соответствующей культуры.

В рамках разработки новой Стратегии организации были актуализированы карта и реестр рисков Общества. Ключевые мероприятия по управлению этими рисками интегрированы в инструменты реализации Стратегии ПАО «РОСНАНО. Компания регулярно проводит идентификацию рисков, чтобы выявить наиболее существенные риски и способы управления ими. Данные приведены в таблице 1.

Таблица 1

Риски ПАО «РОСНАНО»

Риск	Управление риском
Сложности привлечения внешних инвесторов	Разрабатываются и внедряются различные инструменты привлечения инвестиций, реализуются мероприятия по повышению представленности компании в профессиональном инвестиционном сообществе
Снижение потока потенциальных проектов для инвестирования	Разрабатываются программы по поиску новых инновационных проектов
Риски, связанные с управлением портфельными компаниями	Разработка бизнес процессов, связанных с инвестированием и мониторингом инновационных проектов, оздоровление проблемных активов
Риски, связанные с ликвидностью	Внедряется ряд процедур по обеспечению краткосрочной и долгосрочной ликвидности инновационных проектов
Кредитный риск	Регулярно проводится пересмотр залогов и ведется работа по обеспечению возвратов по займам
Риски персонала	Актуализируется система долгосрочной мотивации, запущен ряд механизмов по развитию и укреплению корпоративной культуры

Необходимо отметить, что для каждого риска компанией были утверждены их владельцы и разработаны мероприятия по управлению рисками инновационных проектов. Подробные отчеты об управлении рисками инновационных проектов готовятся на полугодовой основе и предоставляются соответствующему комитету по управлению рисками при правлении ПАО «РОСНАНО» и совету директоров.

Данные процедуры компания регулярно проводит, соответственно карта и реестр рисков ПАО «РОСНАНО» на весь исследуемый период актуализированы.

На одном из инновационных форумов ПАО «РОСНАНО» совместно с «Инвестиционной корпорацией промышленных технологий» («Industrial Technology Investment Corporation», Китайская Республика) и инвестиционной компанией «360ip» (Сингапур) объявили о создании нового инвестиционного фонда «Азиатско-Тихоокеанский технологический фонд» («Trans Pacific Technology Fund», TPTF).

Согласно подписанному меморандуму в дальнейшем объем фонда может быть увеличен до 400 млн. долларов за счет привлечения средств новых азиатских инвесторов [8, с. 3].

Для управления риском, связанным с управлением портфельными компаниями, Обществом реализован масштабный проект по актуализации процесса управления инвестиционными проектами, который позволит существенно повысить качество управления инвестициями в инновационные проекты.

Управление рисками, связанными с ликвидностью включает в себя ряд процедур по обеспечению краткосрочной и долгосрочной ликвидности инновационных проектов. Необходимо отметить, что ПАО «РОСНАНО» ведет активную работу по привлечению новых источников финансирования инновационных проектов. Для управления кредитным риском в ПАО «РОСНАНО» регулярно проводится пересмотр залогов и компанией ведется работа по обеспечению возвратов по займам.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее 10 процентов от общей выручки, не применяются для ПАО «РОСНАНО», так как в силу своей специфики и деятельности Общество не производит продукцию и не оказывает услуги.

Компания не несет риски возможной ответственности по долгам третьих лиц, в том числе дочерних предприятий, в которых доля участия составляет более 20 процентов, за исключением случаев, установленных российским законодательством.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, не применяются в отношении компании, поскольку ее основная деятельность не подлежит лицензированию. Получение лицензий и разрешений на осуществление основной деятельности ПАО «РОСНАНО» в дальнейшем не планируется.

Как правило, риски, связанные с получением различных лицензий и разрешений портфельными компаниями, учитываются при принятии Обществом решений об осуществлении инвестиций, а также в процессе управления рисками инновационных проектов на последующей инвестиционной стадии.

В ПАО «РОСНАНО» разработан и осуществляется комплекс мероприятий, направленных на снижение рисков инновационных проектов, связанных с управлением портфельными компаниями. Таким образом, инвестиционные менеджеры и команды на постоянной основе отслеживают деятельность портфельных компаний и поддерживают регулярный контакт с руководством портфельных компаний.

Ввиду прямой связи динамики справедливой стоимости инвестиций с реализацией возможных рисков управления инвестиционными активами ПАО «РОСНАНО» использует для эффективного управления рисками инновационных проектов такие инструменты, как системы внутреннего контроля и регулярный мониторинг инновационных проектов.

Кроме того, действующие локально нормативные акты и регламенты ПАО «РОСНАНО» запрещают компании инвестировать в один проект свыше 10 процентов от общей величины активов компании.

В ходе анализа системы управления рисками инновационных проектов ПАО «РОСНАНО» не были выявлены иные риски, связанные с обстоятельствами, которые с определенной долей вероятности могут угрожать его деятельности и реализации инновационных проектов.

Следовательно, у Общества отсутствуют следующие виды рисков:

- сейсмоопасная территория;

- зона сезонного наводнения;

- террористические акты и другие.

Проведен анализ системы управления рисками инновационного проекта в ПАО «РОСНАНО» на основании отчетности организации. Показано, что компания уделяет большое внимание управлению рисками на уровне нанотехнологических проектов и портфельных компаний, разрабатывает и внедряет различные современные решения для отдельных видов риска.

Следующим шагом будет целесообразно предложить мероприятия по совершенствованию управления рисками инновационного проекта и оценить их эффективность.

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления рисками инновационных проектов в ПАО «РОСНАНО»

Мероприятия по совершенствованию управления рисками инновационных проектов в ПАО «РОСНАНО» проводятся:

- на уровне инвестиционных (инновационных) проектов;

- на уровне портфеля инвестиционных проектов;

- на уровне портфельных компаний.

Цель мероприятий по совершенствованию управления рисками инновационного проекта заключается в том, что компании необходимо обеспечить принятие решений с учетом рисков и достижения поставленных целей. Кроме того, инвестиционные риски в большинстве своем понадобится снизить, другие принять, а некоторые, наоборот, увеличить.

Механизмы управления рисками инновационного проекта являются частью принятия управленческих решений и помогают руководству делать обоснованный выбор, определять приоритетность действий и видеть разницу между альтернативными направлениями действий.

Мероприятия по совершенствованию управления рисками инновационного проекта необходимо учитывать при выборе стратегии и политики организации, поскольку они неотъемлемо связаны со всеми организационными процессами компании. Для разных рисков инновационного проекта могут и должны применяться различные процессы с уникальными методиками и критериями оценки рисков, поскольку в современных условиях затруднительно использовать одинаковые методологии оценки различных по своей природе рисков.

Организация мероприятий по совершенствованию управления рисками инновационного проекта основывается на том, что принимается большое количество разнообразных решений, что создает существенный объем работы и требует больших усилий.

Цель комитета по управлению рисками ПАО «РОСНАНО» заключается в том, чтобы сделать процесс принятия управленческих решений взвешенным и эффективным с учетом всех возможных рисков, сделать ключевые бизнес процессы по отношению к риску ориентированными и управляемыми. Основными направлениями специалистов по управлению рисками инновационного проекта являются:

- планирование и целеполагание;

- бюджетирование;

- инвестиционный менеджмент;

- проектное управление и т. д.

Как показывает опыт, многие участники инновационных проектов в России в условиях развития рыночных отношений недооценивают важность надлежащего планирования и организации управления конкретного проекта, так и деятельности инновационной компании в целом, что приводит к наступлению рисковых событий.

Инновация как объект повышенного риска уязвима перед наступлением рисковых событий, в настоящее время относительно групп рисковых событий можно выделить следующие рекомендации по совершенствованию управления рисками инновационного проекта:

- выявить причину наступления группы рисковых событий;

- определить взаимосвязь рисков с проектно-структурным планом;

- оценить взаимосвязь со стадиями жизненного цикла проекта;

- дать количественную оценку (какова частота наступления) и т. д.

Для инновационного проекта, инициируемого и осуществляемого одной из портфельных компаний ПАО «РОСНАНО», наиболее актуальным является вопрос обеспечения необходимыми финансовыми средствами. При использовании соответствующих источников финансирования большинство рисков в условиях реализации нанотехнологического проекта являются управляемыми, и существует реальная возможность предупреждения их наступления.

В рамках деятельности по минимизации рисков инновационного проекта целесообразно обеспечить участие комитета по управлению рисками ПАО «РОСНАНО» в некоторых контрольных процедурах инвестиционного проекта или портфельной компании. К таким процедурам можно отнести анализ контрагентов, участие в процессах материально-технического обеспечения, участие в органах управления проекта с функцией контроля, выделение бюджетов и т. д.

Важно отметить, что цикл «выявление - оценка - минимизация рисков» осуществляется на протяжении всей инвестиционной стадии проекта вплоть до начала эксплуатационной стадии и может быть приурочен [24, с. 200]:

- к периоду проведения основных работ по проекту;

- ключевым вехам календарно-сетевого графика проекта;

- фактам наступления знаковых для проекта событий;

- срокам окончания мероприятий по снижению рисков или устранению нарушений.

Одним из наиболее приоритетных направлений в деятельности компании является развитие культуры управления рисками применительно к реализации инновационного проекта.

Культура управления рисками - это система ценностей и моделей поведения, определяющих процессы принятия решения в отношения риска в организации. Компании важно внедрять при реализации инновационных проектов набор как формальных, так и неформальных механизмов, поскольку именно они способны превратить недостаточно полный системный подход к управлению рисками в реально работающий комплекс соответствующих мероприятий.

В условиях кризиса значительно возросла актуальность наличия элементов культуры управления рисками инновационного проекта. Как показывает опыт, причиной наступления группы рисковых событий, связанных с кредитным риском, является недостаток культуры управления рисками.

В этом смысле правильная культура управления рисками будет подразумевать не только наличие минимального набора на риск и отчетов об их использовании, но и активное участие представителей бизнес подразделений и руководства в управлении риском, двусторонний контакт «бизнес - риск», практику открытого обсуждения существующих недостатков системы управления рисками и многие другие механизмы [32, с. 19].

Повышению культуры управления рисками способствуют созданий подразделений, комитетов по управлению рисками, при реализации инновационного проекта важны коммуникации с ключевыми менеджерами, так и с рядовыми сотрудниками компании. Создание базовой политики определяет основные принципы управления рисками инновационного проекта в организации, начало внедрения наиболее существенных инструментов: сбор информации о событиях операционного риска, проведение самооценки рисков и контроль.

Важно применять особый подход по управлению кредитными и рыночными рисками с написанием отчетности по рискам. Как правило, руководство ПАО «РОСНАНО» устанавливает лимиты приемлемого для инвестиционного проекта кредитного или рыночного риска. Однако использование данного подхода не позволяет предотвратить образование убытков, превышающих установленные лимиты, в случае более существенных изменений на рынке.

Целесообразно проводить анализ чувствительности к рыночному риску, который основывается на изменении одного фактора при неизменных прочих факторах. На практике это случается редко, и изменения некоторых факторов могут быть взаимосвязаны, например, изменение процентной ставки приводит к изменению обменных курсов, что особенно влияет на финансовый результат инновационного проекта.

На рис. 3 представлены финансовые риски и мероприятия по совершенствованию управления рисками инновационного проекта.

Финансовые риски включают рыночные риски (в том числе валютный риск, процентный риск), кредитные риски и риски ликвидности.

Основной задачей управления финансовыми рисками инновационного проекта является определение лимитов риска и дальнейшее обеспечение соблюдения установленных лимитов.

Рисунок 3. Управление финансовыми рисками проекта

Мероприятия по совершенствованию управления операционными и юридическими рисками инновационного проекта должны обеспечивать надлежащее функционирование внутренней политики и процедур по минимизации операционных и юридических рисков и постепенное внедрение других механизмов управления рисками инновационного проекта.

Следовательно, одной из важнейших составляющих управления инновационным проектом в ПАО «РОСНАНО» является задача учета факторов риска и неопределенности в процессе подготовки инвестиционных предложений, в ходе анализа эффективности целевых показателей, а также в процессе реализации инновационного проекта.

Важно владеть не только методологией проектного менеджмента, но и знать современные приемы управления проектными рисками [17, с. 84].

Мероприятия по совершенствованию управления рисками инновационного проекта необходимо проводить с учетом практической значимости и эффективности.

Заключение

Управление рисками инновационного проекта является одним из ключевых направлений в деятельности современных предприятий, осуществляющих внедрение инноваций, в силу их высокой приверженности научно-технологическим, стратегическим, рыночным, финансовым, инвестиционным, юридическим и прочим рискам.

Достижение целевых показателей инновационного проекта с учетом приемлемого уровня риска напрямую зависит от внедрения и актуализации политики по минимизации или нейтрализации потенциальных рисков, проведения соответствующих мероприятий по управлению инвестиционными рисками как на уровне предприятия, так и на уровне портфельных компаний (проектов), а также регулярного мониторинга рисков.

Необходимо отметить, что управление рисками инновационного проекта представляет собой сложный и комплексный процесс, интегрированный в деятельности предприятия, направленный на сокращение возможных потерь, обусловленных риском. В свою очередь, анализ инновационных рисков позволяет определить те направления и этапы финансирования инновационного проекта, которые подвержены наибольшим угрозам.

Основными мероприятиями по обеспечению эффективности управления инвестиционным портфелем ПАО «РОСНАНО», преимущественно сфокусированном на финансировании проектов на стадии роста и на венчурной стадии, являются внедрение системы периодической оценки стоимости проектов, совершенствование системы отбора проектов и управление рисками на уровне своего предприятия и портфельных компаний.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994 г. // СПС Консультанта Плюс

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26 января 1996 г. // СПС Консультанта Плюс

3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах» // СПС Консультанта Плюс

4. Федеральный закон от 18 июля 2011 г. «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц» // СПС Консультанта Плюс

5. Федеральный закон от 28 сентября 2010 г. «Об инновационном центре «Сколково» // СПС Консультанта Плюс

6. Федеральный закон от 19 июля 2007 г. «О Российской корпорации нанотехнологий» // СПС Консультанта Плюс

7. Алексеенко В.Б., Кутлыева Г.М., Мочалова Ю.И. Управление рисками в производственно-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: РУДН, 2013. - 88 с.

8. Аркадьев Д. Россия, Китай и Сингапур создают совместный технологический фонд // Экономика и жизнь. - 2014. - № 41. - С. 3.

9. Бадалова А.Т. Процедура и инструменты мониторинга рисков в проектном риск-менеджменте // Управление финансовыми рисками. - 2015. - № 4. - С. 278-283.

10. Балдин К.В. Управление рисками. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 512 с.

11. Богомолова А.В. Управление инновациями: учебное пособие. - Томск: Изд-во Эль Контент, 2012. - 144 с.

12. Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2010. - 304 с.

13. Вишняков О.Л. Управление рисками: информация к размышлению // Управление корпоративными финансами. - 2012. - № 1. - С. 22-30.

14. Воловиков Б.П. Оценка стратегической устойчивости портфеля проектов на основе динамических моделей // Стратегический менеджмент. - 2015. - № 1. - С. 58-68.

15. Галиева Г.Ф. Теоретико-методологические основы инновационного развития экономики // Вестник Московского университета. - 2012. - № 2. - С. 46-54.

16. Говядкин И.Е. Инновационное развитие России // Управление персоналом. - 2012. - № 5. С. 52-54.

17. Грачева М.В. О преподавании курса «Управление проектными рисками» в рамках магистерской программы управление проектами // Вестник Московского университета. - 2012. - № 3. - С. 81-93.

18. Губанов Р.С. Реализация финансовой политики предприятия в целях минимизации инновационного риска // ФМ. - 2014. - № 1. - С. 4-12.

19. Губанов Р.С. Управление рисками ОАО «РОССЕЛЬХОЗБАНК» в Российской экономике // ФМ. - 2015. - № 1. - С. 71-75.

20. Диденко М.П. Факторы, определяющие страновую премию за риск // Управление корпоративными финансами. - 2015. - № 4. - С. 244¬255.

21. Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. Риск-менеджмент: учебно-методический комплекс. - М.: ЕАОИ, 2011. - 304 с.

22. Ковалев С.В. Управления инновационным развитием социально- экономических систем в условиях неопределенности (риска) // Менеджмент инноваций. - 2012. - № 3. - С. 208-218.

23. Копылова О.В. Анализ рисков в процессе управления проектами// Российское предпринимательство. - 2013. - № 11. - С. 44-48.

24. Косарев А.С. Управление рисками инвестиционных проектов в сфере капитального строительства // Управление финансовыми рисками. - 2013. - № 3. - С. 184-202.

25. Круглов М.Г. Внедрение современных методов качественного управления инновационными программами и проектами в российских условиях // Менеджмент качества. - 2014. - № 1. - С. 4-25.

26. Лапина М.А. Теоретико-правовые аспекты управления рисками // Государство и право. - 2015. - № 2. - С. 35-44.

27. Макарова В.А. Эффективность риск-менеджмента: оценка и ее влияние на инвестиционную привлекательность бизнеса // Управление финансовыми рисками. - 2015. - № 4. - С. 300-317.

28. Медведева Г. И. Комплексная оценка эффективности системы управления инновационными рисками // ФМ. - 2014. - № 2. - С. 24-30.

29. Медведев Ю. Денег нано // Российская газета. - 2013. - № 92. - С. 5.

30. Натепрова Т.Я., Трубицына О.В. Учет ценных бумаг и финансовых вложений. - М.: Дашков и К, 2015. - 224 с.

31. Петров А.Н. Стратегический менеджмент. - Спб.: Питер, 2012. - 400 с.

32. Смирнов М.Л. Внедрение культуры управления рисками в российских финансовых организациях на примере «ВТБ КАПИТАЛ» // Управление финансовыми рисками. - 2013. № 1. С. 18-24.

33. Стоянова О.В. Управление проектами наноиндустрии на основе комплексной адаптирующейся модели // Прикладная информатика. - 2013. - № 3. - С. 36-41.

34. Титаренко Б.П. Управление рисками в инновационных проектах: монография. - М.: МГСУ, 2011. - 144 с.

35. Управление инвестициями. Управление персоналом. Основы управления персоналом. Управление проектами. Управление рисками: глоссарий. Вып. 6 / Пономарев В.А., Воскресенская А.Н., Федорова Н.В. [и др.] / под ред. Царегородцева Ю.Н. - М.: Изд-во Моск. гуманит. ун-та, 2013. - 216 с.

36. Факторы, влияющие на принятие решений в ходе управления рисками проекта / Пападки М., Гэйл Э., Кирхэм Р. [и др.] // Управление проектами и программами. - 2012. - № 1. - С. 6-18.