Управление государственным долгом

Содержание:

Введение

Управление государственным долгом – это система финансовых мероприятий, проводимая государством с целью погашения займов, а также выплат доходов по этим займам, изменениям сроков и условий выпущенных займов, выпуск очередных долговых обязательств. Это одно из приоритетных направлений финансовой политики государства.

Государственный долг является одним из макроэкономических параметров, объектом и инструментом экономической политики государства. Существование долга может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на реальный, финансовый и другие секторы в зависимости от направления государственных расходов, фазы делового цикла, от уровня развития экономики. Положительное воздействие долга проявляется в обеспечении правительства финансовыми ресурсами и стимулировании экономического роста. Негативные последствия выражаются в эффекте вытеснения и перемещении бремени на будущие поколения.
Управление государственным долгом – это разработка и реализация стратегии, направленной на привлечение необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга по степени риска и стоимости обслуживания и других целей, в частности, создание эффективного рынка внутреннего долга.

В данной работе раскрывается сущность управления государственным долгом и раскрываются особенности внутреннего и внешнего долга России. Показаны некоторые проблемы, решение которых необходимо для нормального развития российской экономики.

1. Сущность и значение государственного долга

1.1 История возникновения государственного долга

Государственный долг появился с возникновением и развитием государства. Власти и руководство стремились сбалансировать бюджет (Национальный фонд наличных денег) для нормального развития государства и выполнения его функций. В эпоху слабо развитой денежно-кредитной экономики ощущалось отсутствие средств, полученных от сбора налогов. Но государство должно было динамично развиваться и функционировать. В данной ситуации активами перераспределения средств являются сначала внутренние, а затем внешние заимствования, в результате чего в государстве консолидируется долг.

Таким образом, государственный долг выполняет социально необходимые функции, а это означает, что экономическая категория наряду с бюджетом и налогами.

Кредитная история России началась в 1769 году. в 2013 году, когда Екатерина II сделала первый кредит в Нидерландах. За следующие два с половиной столетия Российская империя на рынке находилась около 15 миллиардов рублей. большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому времени самыми старыми кредитами в Российском государственном долге оставались 6% кредитов 1817-18 гг. их собственный капитал составлял 93 млн рублей. , и непогашенная часть до 1. январь 1913г. равен 38 млн руб.

В XIX веке.и в начале XX века. Во второй половине XIX века. правительство активно финансировало строительство железной дороги, а также выкупало в казну частные линии.

Чтобы облегчить влияние огромных расходов на структуру бюджета, он разделен на обычный и необыкновенный. Первые пополняются традиционными источниками дохода (налоги, акцизы и т.д.), вторые доходы 90% составляют средства, полученные от внутренних и внешних займов. Заемные средства пошли на финансирование строительства железных дорог, ведения войн и борьбы с стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета заключалась в том, чтобы покрыть расходы на долгосрочную оплату государственных кредитов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обычного бюджета.

Основой государственного долга являются долгосрочные и постоянные кредиты. Долгосрочные кредиты могут быть достаточно длинными-50-80 лет. Практиковался выдача неуказанных обязательств, когда государство обязалось выплачивать только договорный процент, то есть для держателя кредита стала арендной платой. Правительство сохранило право принудительной покупки этого инструмента по номинальной стоимости. В этом случае кредит погашается тиражом. Иногда государство покупало облигации на фондовом рынке.

Российскому правительству в результате долгих и кровавых усилий удалось установить репутацию надежного заемщика, действующего на рынке аккуратно, не злоупотребляя его государственным статусом.

Заимствование финансовых средств использовалось в различных целях, а не всегда с целью реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, даже в краткосрочной перспективе, были самыми важными. Это позволило ему следовать развитой экономической политике без изменения ее курса.

Отказавшись выплачивать долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры (к моменту прихода большевиков к власти сумма привлеченных кредитов составила около 15 млрд рублей. по золотым курсам в начале 1917 года.лет). Этот "революционный" способ решения финансовых трудностей в будущем оказал огромное негативное влияние на экономическое развитие страны. Так началась новая кредитная история России, которая продолжалась до 1992 года. год, когда внутренний государственный долг был легализован путем принятия сложных правительственных решений и президентских указов о сохранении задолженности перед населением и другими инвесторами.

В советский период государственный кредит продолжал функционировать в нашей стране в различных формах, поскольку он по-прежнему был важным источником пополнения бюджета, финансирования государственных расходов, покрытия бюджетного дефицита. После создания в начале 30-х годов. режим централизованного планирования, когда все стало публичным, кредит в общепринятых условиях исчез, остались только денежные расчеты, проведенные через один банк по всей стране. Но доходы были относительно независимы от показаний государства. Эти поступления стали объектами государственного займа. Были введены принудительные ежегодные кредиты от населения в размере, по крайней мере, ежемесячного платежного фонда. Эти кредиты были произведены с 1925 по 1956, включительно. Затем они были прерваны. Погашение накопленного долга откладывается на 2 года, выплата процентов по долгу не предусмотрена. Таким образом, был создан внутренний государственный долг.

Некоторое сходство суверенного долга можно считать огромным долгом по кредитам Государственного банка, прежде всего сельскохозяйственного сектора, то есть коллективных ферм и государственных ферм. Но теоретически она не формировала государственный долг, так как по обе стороны долга это государство: это был кредитор в лице Государственного банка, а должник в лице государственных предприятий, коллективных хозяйств. Рост этого долга начался с начала 70-х годов. и продолжил До начала "реструктуризации" (в середине 80-х).

Падение производства, начавшееся в 1990 году, не остановилось с переходом на реформы. Сокращение реальных поступлений в страну и рост дефицита бюджета заставили государство обратиться к заемным ресурсам для обеспечения текущих бюджетных расходов. Это произошло в виде организации рынка государственных ценных бумаг в 1993-1994 годах. до этого практиковалась прямая кредитование дефицита бюджета Центральным Банком России. Замена банковских кредитов путем выдачи ценных бумаг, несомненно, следует рассматривать как успех государственной финансовой политики в 1994-1995 годах.

Но в дальнейшем развитие рынка государственных ценных бумаг вышло из-под контроля^[1].

1.2 Сущность государственного долга

Чтобы устранить дефицит бюджета (Распространенность расходов государственного бюджета на его доходы), государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего формируется государственный долг. Увеличение задолженности является результатом капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Это также увеличивается из-за обязательств, которые государство берет на себя, но по разным причинам, которые не финансируются вовремя.

Юридическое определение:" государственный долг Российской Федерации-это долговые обязательства Российской Федерации перед физическими лицами и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и другими субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставляемым Российской Федерацией".

Экономическое определение: государственный долг-совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период времени.

Государственный долг как экономическая категория - это система взаимоотношений между государственными органами и физическими лицами, НПО, иностранными государствами по формированию и погашению задолженности.

К размещению долговых обязательств прибегают правительства как в развивающихся, так и развитых странах. Наличие долга для государства является своеобразным стимулом для экономического развития, оптимизации затрат, ясности развития и реализации налоговых реформ, создания предпосылок для роста инвестиционной деятельности и т. д

Долговые обязательства РФ могут существовать в виде:

кредитные соглашения и договоры заключаются от имени Российской Федерации как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

государственные кредиты путем выдачи ценных бумаг от имени Российской Федерации;

договоров и соглашений о получении в Российской Федерации бюджетных кредитов и бюджетных займов из бюджетов иных уровней бюджетной системы Российской Федерации;

договоры о предоставлении государственных гарантий, устанавливаются правительством Российской Федерации.;

соглашения и договоры, в том числе международные, заключенные от имени Российской Федерации, о продлении и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации предыдущих лет .

1. Долговые обязательства Российской Федерации могут быть:

2. краткосрочный (до одного года),

3. среднесрочный (от одного года до пяти лет),

в долгосрочной перспективе (более пяти лет и до 30 лет).

Срок погашения долга не может превышать 30 лет. Также не допускается изменять условия, выданные в обращении государственного займа, включая сроки оплаты и сумму процентов, срок обращения.

Очевидно, что государство может и должно обязано нормальным, естественным и разумным основаниям и условиям. Нормальный долг является истинным доказательством доверия государства к кредиторам и физическим и юридическим лицам. практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизни общества. В целом государственный долг увеличивается на этапах активного экономического роста, учитывая, что развивающаяся экономика, модернизированное производство требует определенных инвестиций, в том числе государственных.

Однако государственный долг растет в застойной экономике, в которой падение производства в течение длительного времени предопределяет все динамичные процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия государственных расходов являются денежные каналы финансирования увеличенного государственного долга, что мы недавно видели в переходной экономике России.

1.3 Классификация государственного долга

Государственный долг можно классифицировать по различным критериям.

По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги связаны с внутренним долгом, а валютные-с внешними (в соответствии со ст. 226 НК РФ). 6 Бюджетного кодекса РФ). Но распространено и другое определение внешнего долга - как общего долга нерезидентов, так и внутреннего долга-как общего долга для жителей страны (это определение более распространено в мировой практике). С позиции по связям с общественностью внешний долг связан с долгом одного субъекта другому (т. е. с долгом одного субъекта).

Государственный долг также делится на капитальный и текущий.

Долги по капиталу - вся сумма выданных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты.

Текущий долг-это стоимость оплаты дохода и погашения обязательств.

Задолженность по капиталу охватывает весь спектр долговых обязательств государства на определенную дату; электричество состоит из оплаты обязательств, которые заемщик должен погасить в отчетный период.

По уровню управления государственный долг делится на:

государственный долг Российской Федерации (долг центрального правительства);

государственный долг субъекта Российской Федерации (совокупность долговых обязательств субъекта);

муниципальный государственный долг (совокупность долгов муниципального образования).

Задолженность субъекта Федерации и муниципального долга состоит из соответствующих кредитных договоров и договоров; кредитов субъекта Российской Федерации или муниципального образования и повторных долговых обязательств третьих лиц в долг субъекта Российской Федерации или муниципального долга.

2. Управление государственным долго

2.1 Обеспечение государственного долга

Управление государственным долгом Российской Федерации, осуществляет правительство рф. Государственный долг Российской Федерации предусматривает в Федеральном собственности имущество, которое составляет государственную казну.

Управление государственным долгом Российской Федерации, осуществляет орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации. Государственный долг субъекта Российской Федерации-это совокупность долговых обязательств Российской Федерации, предоставляемых всеми принадлежностями субъекта Российской Федерации с имуществом, составляющим казначейство Российской Федерации.

Управление муниципальной долгосрочной осуществляет уполномоченный орган и органы местного самоуправления. Муниципальный долг состоит из набора долговых обязательств муниципального образования. Он предоставляется всем муниципальным объектам, которые составляют муниципальное казначейство.

Российская Федерация не несет ответственности за долги субъектов Российской Федерации и муниципалитетов, если эти обязательства не гарантируются Российской Федерацией. Субъекты Российской Федерации и муниципалитетов не реагируют на долги друг друга, если эти обязательства не гарантируются ими, а также на долги Российской Федерации .

Размер государственного долга считается приемлемым, если есть источники погашения основного долга и процентов по нему.

Источники погашения основного долга включают размер валового внутреннего продукта, уровень экспорта товаров и услуг и валютных резервов государства. Источники долговых услуг (проценты по платежам) включают налоговые поступления и уровень монетизации экономики.

При оценке обеспечения государственного внешнего долга используются такие показатели, как соотношение размера внешнего долга и объема экспорта товаров и услуг; соотношение размера внешнего долга и ВВП; соотношение размера платежа в соответствии с обслуживанием долга и объемом экспорта товаров и услуг.

Для оценки сохранности внутреннего долга необходимо соответствовать доходам бюджета, поступающим наличными, и уровню монетизации экономики.

Следует учитывать степень приближения "границы опасности", за которой возникает риск дефолта. Недопустимым считается излишек внешнего долга по ВВП на 50%. В других источниках-80% (см. фото).). В России-65%.

Как следует из практики большинства стран, не вызывает обычно опасений задолженность порядка 50-70% ВВП^[2].

2.2 Способы сокращения долговой зависимости

Под управлением государственного долга подразумевается совокупность государственных мер по выплате доходов кредиторам и погашению кредитов, изменению условий уже выданных кредитов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Политика долга страны-это система мер государства для поддержания необходимого и приемлемого размера долга и расходов на техническое обслуживание финансов страны .

Выплата доходов по кредитам и погашение обычно осуществляются за счет бюджетных средств. Также могут быть использованы методы реструктуризации и рефинансирования государственного долга. Для достижения эффективности государственного кредита также используются меры по управлению государственным долгом, такие как конвертация, консолидация, объединение, обмен облигациями для регрессивных отношений, отсрочка погашения и отмена кредита. Они предназначены для облегчения бремени задолженности по государственному бюджету.

Рефинансирование-выдача новых кредитов для привлечения финансовых средств для погашения существующих долгов.

Рефинансирование активно используется при уплате процентов и погашении на внешней стороне государственного долга. Однако необходимым условием предоставления новых кредитов является хорошая репутация страны заемщика в кругах Международного финансового рынка, ее экономическая и политическая стабильность.

Реструктуризация-это погашение долговых обязательств с одновременным заимствованием или принятием других долговых обязательств с точки зрения погашения долга с установлением других условий использования и сроков погашения. Реструктуризация долга может осуществляться с частичным списанием или уменьшением основной суммы.

Еще один возможный обмен основной части облигаций на облигации второго выпуска, которые охватывают не всю сумму долга, но имеют высокую безопасность, а также раннее выкуп облигаций у кредиторов со скидкой.

Государство заинтересовано в получении кредита в течение длительного времени. Увеличение продолжительности уже выданных кредитов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Поэтому под консолидацией подразумевается изменение условий кредитования в связи с их сроками.

В исключительных случаях правительство может осуществлять обмен облигациями по регрессивным отношениям, то есть по умолчанию. когда несколько ранее выпущенных облигаций равны одной новой облигации. Например, такая биржа проводилась в послевоенный период с целью вывода из оборота облигаций военного займа. Обмен облигаций на регрессивные отношения избавляет государство от необходимости платить проценты и погашение в полном объеме денежных средств по облигациям, проданным государством за обесценивание валюты военных лет.

Отсрочка погашения кредита или всех ранее выданных кредитов осуществляется на условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выдаче новых кредитов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в то время, когда правительство уже выдало слишком много кредитов, и условия их выдачи не были достаточно полезными для государства. В таких случаях большая часть выручки от продажи облигаций нового займа идет на выплату процентов и погашение по ранее выданным кредитам.

Конвертация, консолидация, объединение государственных кредитов и обмен казначейских облигаций обычно осуществляется только по отношению к внутренним кредитам. Что касается отсрочки погашения обязательств, эта мера возможна в отношении внешнего долга. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, осуществляется по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга не может привести к приостановке процентов по ней.

Отмена суверенного долга подразумевает меру, при которой государство полностью отказывается от обязательств по выданным кредитам (внутренний, внешний или государственный долг). Отмена государственных ценных бумаг может быть выполнена по двум причинам. Во-первых, об аннулировании государственного долга было объявлено в случае финансовой несостоятельности государства, то есть его банкротства. Во-вторых, недействительность долга может быть следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признавать финансовые обязательства предыдущих властей.

Важна сфера управления государственным долгом, связанная с определением условий и выдачей новых кредитов. Успех новых кредитов может быть обеспечен только в том случае, если правильно учитывать положение в экономике, состояние денежного оборота, уровень доходности и время существующих кредитов, предоставляемых льготам кредиторам и многим другим факторам.

Внешние облигации на внешних валютных рынках от имени Государственного заемщика располагаются, как правило, банковскими консорциумами. За эту услугу они взимают плату. Межправительственные кредиты, как правило, без облигаций. Все условия межправительственных кредитов фиксируются в специальных договорах (уровень процентов, валютный кредит и погашение, другие условия).

Заключение

Внешние и внутренние заимствования, составляющие государственный долг, являются эффективной помощью для развивающегося государства, такого как Россия, при правильном использовании заемных средств.

Россия полностью окупилась своим крупнейшим кредитором-парижским клубом. Досрочное погашение всей суммы долга, реструктурированного в парижском клубе кредиторов, поможет укрепить международный авторитет России как государства с существенной маржой финансовой и долговой устойчивости (отношение государственного внешнего долга к ВВП сократится до 9,0%), который имеет репутацию справедливого заемщика и стремится к конкретным политическим мерам по улучшению инвестиционного климата страны.

Что касается внутреннего долга, существует тенденция увеличить свою долю в общей сумме государственного долга.

Политика Российской Федерации строится с целью достижения избыточного внутреннего долга над внешним. Но эффективность такой политики, многие экономисты ставят под сомнение.

1. Основными задачами управления долгом в ближайшем будущем будут:

2. уменьшение объемов внешнего долга и, соответственно, затрат на их обслуживание;

3. оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли ее рыночной составляющей;

4. оптимизация графика оплаты внешнего долга, устранение пиков оплаты;

5. рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры задолженности на момент оплаты;

повышение эффективности использования заемных средств.

Список используемых источников

1. Галухин, А.В. Риски при управлении государственным долгом субъектов РФ / А.В. Галухин // Проблемы развития территории. 2017. № 5 (91). С. 136-147.
2. Кушнир, А.И. Государственный долг и его влияние на финансовую безопасность государства [Текст] / А.И. Кушнир // В сборнике: экономика будущего Материалы научных исследований по итогам Международного конкурса студенческих научных работ. М-во обр. и науки РФ ; ФГБОУ ВО «Тамбовский гос. университет им. Г.Р. Державина».. Тамбов, 2018. С. 87-99.
3. Лебедева, Е.С. Государственный долг как способ влияния на экономику страны / Е.С. Лебедева // Евразийское Научное Объединение. 2017. Т. 2. № 4 (26). С. 129-131.
4. Макейкина, С.М. Управление государственным долгом: существующие проблемы и пути их решения [Текст] / С.М. Макейкина // Вектор экономики. 2017. № 8 (14). С. 17.
5. Неводова, И.А. Государственный долг Российской Федерации / И.А. Неводова //  Аллея науки. 2017. Т. 1. № 9. С. 333-337. Норенков, Д.Н. Рост государственного долга как угроза экономической безопасности России [Текст] / Д.Н. Норенков // Контентус. 2017. № 4 (57). С. 15-22.

1. Финансы: Учебник/Под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова [17] ↑

2. Рыбалко Г.П. Зарубежный опыт управления государственным долгом.//Финансы №6 2000 г. [10] ↑