Организация имеет возможность инвестировать 15 млн. руб. либо в проект А, либо в проект Б. Ставка дисконтирования составляет 11%

		Экономическая теория
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17461
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

Организация имеет возможность инвестировать 15 млн. руб. либо в проект А, либо в проект Б. Ставка дисконтирования составляет 11%. Прогноз недисконтированных денежных потоков от реализации проекта дал следующие результаты: • проект А позволит вернуть 60% вложенных средств в первый год его реализации и 11,5 млн. руб. на следующий год, после чего будет закрыт; • проект Б генерирует денежные потоки в течение трех лет: в первый год - 5,5, во второй - 8,5, в третий - 9,0 млн. руб. Необходимо: 1) определите предпочтительный для организации проект, используя: а) метод цепных повторов; б) метод эквивалентного аннуитета; 2) обосновать, что можно взять в качестве ставки дисконта.

РЕШЕНИЕ

а) Применим метод цепных повторов Рассчитываем NPV однократной реализации каждого проекта, Где I0 – первоначальные инвестиции CFt – денежный поток в период t r- цена капитала, ставка дисконта . Найдем наименьшее общее кратное сроков действия проектов N = НОК (2,3)=6 Далее, рассматривая каждый из проектов как повторяющийся, рассчитаем с учетом фактора времени суммарный NPV проектов А и В, реализуемых необходимое число раз в течение периода N по формуле, Где n – число повторов проекта N-наименьшее общее кратное i-продолжительность проекта Для проекта 1 число повторов n=3. Для проекта В число повторов n=2. Выбираем тот проект из исходных, для которого суммарный NPV повторяющегося потока имеет наибольшее значение, т.е. проект №1 б) Выберем проект , применяя метод эквивалентного аннуитета Для каждого проекта находим эквивалентный срочный аннуитет (ЕАА), приведенная стоимость которого в точности равна NPV проекта, иными словами, рассчитываем величину аннуитетного платежа.  Предполагая, что найденный аннуитет может быть заменен бессрочным аннуитетом с той же самой величиной аннуитетного платежа, рассчитываем приведенную стоимость бессрочного аннуитета РVa(∞).