По заданию руководства фирмы необходимо оценить экономическую эффективность инвестиционного проекта, проанализировать целесообразность его включения в план стратегического развития

		Экономика
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17068
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

По заданию руководства фирмы необходимо оценить экономическую эффективность инвестиционного проекта, проанализировать целесообразность его включения в план стратегического развития. Определить чистую текущую стоимость ( NPV ), индекс доходности ( PI ), внутреннюю норму доходности ( IRR ), срок окупаемости ( DPBP ). По итогам проведенных расчетов сделать выводы. Распределение чистого потока денежных средств ( NCF ) по годам проектного периода представлено в таблице 1. Таблица 2-Исходные данные к выполнению контрольной работы. 

РЕШЕНИЕ

Рассмотрим расчет динамических показателей экономической эффективности в MS Excel . - создание формы таблицы с исходными данными:- расчет коэффициента дисконтирования: Коэффициент дисконтирования определяется по формуле,где t – шаг расчета ( t = 1, 2, 3 и т.д.), r – норма дисконта. Для этого в ячейку B 10 необходимо ввести формулу расчета коэффициента дисконтирования, указав ссылки на соответствующие ячейки, причем ссылка на ячейку В4 должна быть преобразована в абсолютную ссылку. Для этого необходимо нажать на клавиатуре кнопку « F 4». Далее растянуть введенную формулу на диапазон клеток С10:Е10. В результате получим: - Расчет дисконтированного чистого потока денежных средств: Для этого в ячейку В11 введем следующую формулу. Растянем введенную формулу на весь диапазон ячеек С11:Е11. Для расчета чистой текущей стоимости необходимо просуммировать полученные значения дисконтированного чистого потока денежных средств. Добавим в расчетную таблицу дополнительную строку с названием «То же, нарастающим итогом» и проведем суммирование. Для расчета NPV из полученной суммы необходимо вычесть сумму первоначальных инвестиций. Заполнив соответствующие строки таблицы, в ячейке Е15 получим значение NPV . Индекс доходности (PI) Индекс доходности ( PI - Profitability Index ) определяется как отношение дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период. Если инвестиции единовременные, то формула имеет вид. Если PI >1, проект считается экономически эффективным и может быть рекомендован к реализации, если PI <1, то проект отклоняется. В отличие от NPV , индекс доходности – это относительный показатель, чем выше отдача каждого рубля, вложенного в проект, тем больше значение этого показателя. При равных значениях NPV индекс доходности дает основание выбрать проект, имеющий наибольшее его значение. Для расчета индекса доходности в MS Excel в ячейку В15 необходимо ввести знак «=» и указать ссылки на соответствующие ячейки: =E12 / B5 Внутренняя норма доходности (IRR) Метод внутренней нормы доходности предполагает определение ставки дисконтирования ( R ), при которой величина входного и выходного дисконтированных денежных потоков равны. Внутренняя норма доходности обычно обозначается аббревиатурой IRR (от англ. Internal Rate of Return ) и определяется из следующего выражения. Для расчета IRR используется метод линейной интерполяции, базирующийся на теореме Больцано-Коши. Если непрерывная функция NPV ( R ) на промежутке [ R 1 ; R 2 ] является монотонной и принимает на концах этого промежутка разные знаки, то в некоторой внутренней точке этого промежутка функция NPV ( R ) примет значение равное нулю, и эта точка (корень функции) единственная на этом промежутке (см. рис.1). Приближенное значение корня функции вычисляется по формуле: Для оценки проекта по критерию IRR сравнивают внутреннюю норму Для расчета внутренней нормы доходности в MS Excel необходимо создать блок вспомогательных ячеек В22:В25. В ячейку В22 необходимо записать значение нормы дисконта, при которой NPV проекта принимает положительное значение (например, 0.25). В ячейку В23 записывается значение чистой текущей стоимости соответствующее данной норме дисконта. Далее необходимо подобрать такую величину нормы дисконта, при которой чистая текущая стоимость будет иметь отрицательное значение. Например, возьмем норму дисконта равную 30% и подставим в ячейку В4. В ячейке В15 будет выведен результат расчета NPV при данной норме дисконта. При R =0.30, чистая текущая стоимость принимает отрицательное значение NPV = - 303,2 тыс. руб. Подставим эти значения в ячейки В23 и В25. Для расчета IRR в ячейку В27 введем расчетную формулу (7), указав ссылки на диапазон вспомогательных ячеек. В результате расчетов получим IRR =26,40% Для повышения наглядности построим график, отражающий зависимость чистой текущей стоимости от нормы дисконт. Динамический срок окупаемости (DPBP) Динамический срок окупаемости ( DPBP - discounted payback period) - период времени ( t ), который понадобится для возврата инвестированного капитала. Если срок окупаемости превышает инвестиционный период, то проект считается экономически неэффективным. Расчет дисконтированного срока окупаемости производится из следующего выражения: , где t1 - момент времени, в котором чистая текущая стоимость имеет отрицательное значение (NPV10). Для определения динамического срока окупаемости в MS Excel ( необходимо определить 2 момента времени: t 1 - момент времени, когда NPV 0. Из последней строки представленной выше таблицы видно, что срок окупаемости составляет больше трех, но меньше четырех лет, т.е. в третьем году NPV 0. Для расчета точного значения срока окупаемости необходимо создать блок дополнительных ячеек, указав в них ссылки на соответствующие ячейки В ячейку В36 введена расчетная формула: В результате получим DPBP = 3,92 года. Для повышения наглядности построим график, отражающий динамику чистой текущей стоимости во времени.Таким образом, чистая текущая стоимость проекта выше 0, индекс доходности больше 1, срок окупаемости меньше 4, а внутренняя норма доходности меньше нормы дисконта. Проект эффективный и может быть включен в план стратегического развития.