Вы являетесь CFO (финансовым директором) акционерной компании, основное производство которой сосредоточено на Урале. Ваша компания является лидером отрасли по темпам роста. В настоящее время структура

		Экономика
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17178
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

Вы являетесь CFO (финансовым директором) акционерной компании, основное производство которой сосредоточено на Урале. Ваша компания является лидером отрасли по темпам роста. В настоящее время структура капитала компании представляет собой: а) акционерный капитал, состоящий из обыкновенных акций в размере 200 млн. руб. (привилегированных акций не выпускалось). Весь акционерный капитал контролируется топ-менеджментом компании. б) долгосрочную задолженность в форме кредита на сумму 300 млн. руб. Для строительства новой фабрики Вам необходимо привлечь дополнительно 50 млн. руб. Ниже перечислены основные альтернативы. На основе анализа имеющихся возможностей определите наиболее предпочтительный вариант финансирования строительства. Письменно обоснуйте свой ответ. Возможные варианты финансирования инвестиций: 1) продажа 25% акций компании иностранному инвестору, работающему в той же сфере бизнеса 2) привлечение синдицированного кредита (в евро) под 5,5% годовых на 7 лет под гарантию страхового общества «Гермес». 3) размещение корпоративных облигаций (в руб.) с доходностью погашения 25% годовых на 3 года 153 4) привлечение долгосрочного кредита (в дол.) под залог основных фондов сроком на 5 лет под 12% годовых в Уральском Банке Реконструкции и Развития.

Решение: Продажа акций не рекомендуется, так как приведет к распылению контроля. 2. По синдицированному кредиту стоимость займа наименьшая, но необходимо учитывать возможные колебаний валютного курса. Если курс рубля значительно снизится, то выплата займа будет обходится компании очень дорого. При аннуитетных выплатах и ежемесячном погашении размер выплаты будет равен:  размер выплат за 7 лет составит  3. Если облигации дисконтные, то ставка доходности в размере 25% предполагает, что номинал облигаций составит:  в этом случае при размещении предприятие получит 50 млн. руб., реализовав данные облигации с дисконтом, а через три года выплатит их номинал 97,7 млн. руб. 4) привлечение долгосрочного кредита (в дол.) под залог основных фондов сроком на 5 лет под 12% годовых достаточно привлекательный способ финансирования. При аннуитетных выплатах и ежемесячном погашении размер выплаты будет равен: размер выплат за 5 лет составит  Систематизируем расчеты: Таблица 2 – Характеристика источников финансирования инвестиций Источник Общая Преимущест Недостатк 154 сумма выплат ва и Продажа акций Сложно прогнозироват ь, выплаты представляют собой бесконечный поток дивидендов Дивидендны е выплаты ниже кредитных Распылени е контроля, сложность привлечения Привлечение синдицированного кредита 60,4 млн. руб. Наиболее дешевый из заемных источников Возможны е колебания курса евро могут сделать выплаты очень дорогими Облигации 97,7 млн. руб. - Сложности эмиссии, дороговизна Долгосрочн ый кредит 66,7 млн. руб Обеспечен залогом Дороговиз на по сравнению с займом в евро Таким образом, наиболее дешевый источник – валютный синдицированный кредит именно его можно посоветовать использовать.