Управление финансовыми ресурсами предприятия (Структура и виды финансовых ресурсов предприятия)

Содержание:

Введение

Всем хорошо известно, что основной частью экономики сегодня являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Для осуществления хозяйственной деятельности, изготовления продукции, получения доходов используют различные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые и, конечно же, денежные средства. В ходе финансовой деятельности предприятия возникают определенные финансовые отношения, связанные с организацией деятельности, реализации продукции, формированием финансовых ресурсов, распределением и использованием доходов. Финансовые отношения являются частью денежных отношений, возникают они лишь при движении денежных средств и сопровождаются формированием и использованием фондов денежных средств. Одним из важнейших аспектов движения финансовых потоков предприятия является формирование его финансовых ресурсов.

Актуальность темы обусловлена значительными изменениями в экономической жизни страны и в действующем законодательстве. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их рациональное использование способствуют хорошему финансовому положению предприятия, его платежеспособность, ликвидность.

Целью курсовой работы изучение с теоретической и практической точек зрения эффективность управления финансовыми ресурсами на предприятии и разработка путей совершенствования деятельности на современном этапе.

Исходя из цели данной работы, необходимо решить следующие задачи:

– дать понятие финансовых ресурсов, изучить источники формирования, рассмотреть управление финансовыми ресурсами предприятия;

– провести анализ эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия;

– Найти пути совершенствования использования финансовых ресурсов, и предложить мероприятия по повышению эффективности использования финансовых ресурсов.

Объект исследования работы финансовая деятельность предприятия.

Предметом исследования является финансовые ресурсы предприятия и методика управления ими.

При выполнении настоящей работы были использованы специальные литературно-справочные источники: финансовые справочники, учебники, Положения и инструкции Минфина, и другие источники.

Структура курсовой работы: введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения.

1. Теоретические аспекты финансовых ресурсов

1.1. Понятие финансовые ресурсы

Понятия «финансовые ресурсы», достаточно широко трактуются в экономической литературе и не имеют единого и четкого определения. И зачастую, не владение единым четким категориальным аппаратом, приводит к искажению понимания терминологии.

Рассмотрим, каким образом, понятие финансовых ресурсов трактуется в экономической и научной литературе.

Согласно Родионовой В.М., финансовые ресурсы, аккумулируемые субъектами хозяйствования – источник финансового обеспечения воспроизводственного процесса. [21, c.48]

В финансово-кредитном словаре финансовые ресурсы трактуются как «совокупность фондов денежных средств, находящихся в распоряжении государства, предприятий и организаций, которые создаются в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта и национального дохода. [24, c.330]

По С.И. Лушину и В.А. Слепову под финансовыми ресурсами обычно понимается та часть денежных средств, которая может быть использована их владельцем на любые нужды по своему усмотрению. [22, c.59]

Павлова Л.Н. «к финансовым ресурсам относит те денежные средства, которые остаются в распоряжении предприятия после выполнения всех обязательств по платежам и взносам, отчислениям и финансированию текущих расходов» и далее финансовые ресурсы «это денежные средства, которые направляются на финансирование краткосрочных вложений и затрат долгосрочного характера. Они образуются на предприятии после получения доходов от всех видов предпринимательской деятельности и покрытия материальных и приравненных к ним затрат. [17, c.142]

Согласно Молякову Д.С., финансовые ресурсы – это валовой доход, используемый в процессе его распределения на фонд оплаты труда и денежные накопления; основным источником собственных финансовых ресурсов выступают валовой доход и амортизация. [12, c.23,28]

А также есть такая формулировка, что «финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства». [11, c.38]

По А.Н. Соломатину, финансовые ресурсы предприятий торговли – это результаты функционирования финансов, выступающие в качестве денежных доходов и поступлений средств. [26, c.229]

Мельников В.Д. определил, что «финансовыми ресурсами являются образуемые государством, другими экономическими объектами денежные накопления и денежные фонды при производстве, распределении и перераспределении валового общественного продукта и национального дохода». [13, c.56]

Наиболее полно и точно, сущность финансовых ресурсов предприятий и организаций отражена в определении, приведенном в учебнике по финансам предприятий под редакцией М.В. Романовского. [23, c.43] В данном определении подчеркнута неразрывная связь между финансовыми ресурсами и ресурсами денежных средств, т.е. денежными ресурсами. Кроме того, значимой представляется наиболее широкая трактовка формирования и использования финансовых ресурсов, т.е. они могут формироваться за счет всех видов поступлений и расходоваться на осуществления всех видов деятельности. Таким образом, во многих научных изданиях по финансам не уделяется должного внимания вопросам, связанным с определением сущности финансовых ресурсов.

Проведенное краткое теоретическое исследование вплотную подвело к определению сущности финансовых ресурсов предприятий. Финансовые ресурсы организаций – это совокупность собственных доходов, накоплений и внешних поступлений денежных средств (и /или их эквивалентов), находящаяся в распоряжении этих организаций и предназначенная для выполнения обязательств перед бюджетной и финансово-кредитной системами, перед своими контрагентами в процессе финансирования текущих затрат хозяйственной деятельности, финансирования расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, социальными нуждами и стимулированием работников.

Кроме того, необходимо отметить тот факт, что финансовые ресурсы, в частности, предприятий и организаций, нередко понимают как синоним понятия «капитал». Например, В.Н. Незамайкин и И.Л. Юрзинова отмечают, что с точки зрения экономической теории финансовые ресурсы представляют собой капитал, который, будучи вложенным в хозяйственную деятельность и последовательно пройдя все стадии производственно-коммерческого цикла (кругооборот капитала), приносит доход. [14, c.18]

Принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом организации состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше капитала фирмы. Это не означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот, а также, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работает предприятие. Финансовая отчетность строится так, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а их превращенные формы – обязательства и капитал.

Таким образом, финансовые ресурсы организации – это, совокупность собственных доходов, накоплений и внешних поступлений денежных средств, находящаяся в распоряжении этих организаций и предназначенные для выполнения обязательств перед бюджетной и финансово-кредитной системами, перед своими контрагентами в процессе финансирования текущих затрат хозяйственной деятельности, финансирования расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, социальными нуждами и стимулированием работников.

1.2. Структура и виды финансовых ресурсов предприятия

Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). [15, c.126]

В свою очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме – в виде обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль представляет собой часть доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей – налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.

Далее будет рассмотрена классификация финансовых ресурсов по направлениям использования.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы и др.), авансирования в текущие затраты, (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. [1, c.84]

Финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов.

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала – заемных средств. [9, c.72]

Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) в различные фирмы с целью получения прибыли и прав на управление фирмой.

Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в фирму, передается ей во временное пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые компании и т.д.).

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций. [18, c.162]

Итак, подводя итог всему вышесказанному, отметим, что финансовые ресурсы предприятий – это сложная экономическая категория. В современной рыночной экономике, при относительной стабильности, понимание финансовых ресурсов предприятия как непосредственно денежных средств и их эквивалентов не нашло отражения в экономической литературе. Финансовые ресурсы организации, по нашему мнению, – самостоятельная категория, представляющая собой денежные средства и их эквиваленты, находящиеся в распоряжении в каждый определенный момент времени и постоянно меняющиеся в процессе их формирования и использования.

1.3. Источники формирования финансовых ресурсов

Формирование финансовых ресурсов производится в процессе создания предприятий и реализации их финансовых отношений при осуществлении хозяйственно-финансовой деятельности. [16, c.89]

При создании предприятий источники формирования финансовых ресурсов зависят от формы собственности, на основе которой создается предприятие. Так, при создании государственных предприятий финансовые ресурсы формируются за счет бюджета, средств вышестоящих органов управления, средств других аналогичных предприятий при их реорганизации и др. При создании коллективных предприятий они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей, добровольных взносов юридических и физических лиц и т.д. Все эти взносы (средства) представляют собой уставный (первоначальный) капитал и аккумулируются в уставном фонде созданного предприятия.

Следовательно, уставный капитал – это зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, которые являются взносами собственников в капитал предприятия. Уставный капитал является основной частью собственного капитала и основным источником собственных финансовых ресурсов предприятия. За счет его денежных средств формируются основные фонды и оборотные активы предприятий.

В процессе дальнейшей работы финансовые ресурсы предприятий могут пополняться за счет дополнительно создаваемых собственных источников, привлеченных и заемных средств. При этом в состав дополнительно формируемых собственных финансовых ресурсов (собственного капитала) включают: резервный капитал, дополнительный вложенный капитал, прочий дополнительный капитал, нераспределенную прибыль, целевое финансирование и др. [16, c.90]

Резервный капитал – это сумма резервов, созданных за счет нераспределенной прибыли предприятия в соответствии с действующим законодательством или учредительными документами.

Дополнительный вложенный капитал – сумма превышения стоимости реализации выпущенных акционерным обществом акций над их номинальной стоимостью.

Прочий дополнительный капитал – сумма дооценки необоротных активов; стоимость активов, полученных бесплатно предприятием от других юридических или физических лиц, и прочие виды дополнительного капитала.

Нераспределенная прибыль – сумма прибыли, оставшаяся на предприятии и реинвестированная в его хозяйственную деятельность.

Целевое финансирование – сумма целевых поступлений, полученных из бюджета.

Таким образом, уставный капитал и дополнительно формируемые в процессе работы предприятия собственные источники финансирования (финансовых ресурсов) образуют его собственный капитал.

Кроме собственного капитала, финансовые ресурсы предприятий формируются за счет привлеченных и заемных источников. [20, c.114]

В состав привлеченных финансовых ресурсов включают кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги, а также все виды текущих обязательств предприятия по расчетам:

1. сумма авансов, полученных от юридических и физических лиц в счет последующих поставок продукции, выполнения работ, предоставления услуг;
2. сумма задолженности предприятия по всем видам платежей в бюджет, включая налоги, удерживаемые из доходов работников;
3. задолженность по взносам во внебюджетные фонды (в фонд социального страхования, в Пенсионный фонд, Фонд по страхованию имущества предприятия и индивидуальному страхованию его работников);
4. задолженность предприятия по выплате дивидендов его учредителям;
5. сумма векселей, которые выдало предприятие поставщикам, подрядчикам в счет обеспечения поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг и т.д.

В состав заемных финансовых ресурсов входят долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, а также другие долгосрочные финансовые обязательства, связанные с привлечением заемных средств (кроме кредитов банков), на которые начисляются проценты, и др.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.). [20, c.116]

Собственный, заемный и привлеченный капитал, который формирует, с одной стороны, финансовые ресурсы предприятия и принимает участие в финансировании их активов, с другой стороны, он представляет собой обязательства (долгосрочные и краткосрочные) перед конкретными собственниками – государством, юридическими и физическими лицами.

Состав финансовых ресурсов, их объемы зависят от вида и размера предприятия, рода его деятельности, объема производства. При этом объем финансовых ресурсов тесно связан с объемом производства, эффективной работой предприятия. Чем больше объем производства и выше эффективность работы предприятия, тем больше величина собственных финансовых ресурсов, и наоборот. [4, c.69]

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Таким образом, как видим, и в определении понятия финансовые ресурсы тоже различные подходы. С уверенностью утверждаем, что финансовые ресурсы – это не только денежные средства.

Финансовые ресурсы подразделяются на недвижимые ресурсы и денежные ресурсы. Недвижимые финансовые ресурсы представляют собой активы предприятия, а точнее, потоки денежных средств, направляемых в активы. Денежные ресурсы – финансовые ресурсы, направляемые в поддержание эффективного функционирования производства, формирование бюджета предприятия, осуществление разнообразных платежей и расчётов.

2. Особенности управления финансовыми ресурсами предприятия

2.1. Управление финансовыми ресурсами на современном этапе

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами: [10, c.59]

• выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
• лидерство в борьбе с конкурентами;
• максимизация рыночной стоимости фирмы;
• приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
• рост объемов производства и реализации;
• максимизация прибыли;
• минимизация расходов;
• обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена в приложении. [5, c.137]

Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел. На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.

Управление финансовыми ресурсами фирмы, ввиду многовариантности его проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной организации этой работы.

Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели самостоятельного значения, их работа сводилась к обслуживанию расчетов с использованием строго определенных форм, составлению элементарных финансовых планов и отчетов, не имеющих реальных последствий. Реальные последствия имела только работа бухгалтерии, то есть было целесообразным объединять финансовую работу с бухгалтерской в рамках одной службы - бухгалтерии.

Такая практика организации финансов существовала и существует до сих пор на большинстве российских предприятий. Но руководителю предприятия следует принять во внимание, что одновременно быть хорошим бухгалтером и хорошим финансистом человек не может. [5, c.138]

Главное в работе бухгалтера - способность внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями и циркулярами точно отразить их в бухгалтерских регистрах.

Совсем другое требуется от финансового менеджера. Работа этой профессии связана с принятием решений в условиях неопределенности, что вытекает из многовариантности исполнения одной и той же финансовой трансакции. Работа финансиста требует гибкости ума, это должна быть натура творческая, способная рисковать и оценивать степень риска, воспринимать новое в быстро меняющейся внешней среде. [3, c.19]

Сопоставляя особенности двух профессий, не следует забывать об очень тесной взаимосвязи между ними, которую кратко можно выразить так: если бухгалтер фиксирует денежное значение осуществленных трансакций, отображая их в итоговом документе - балансе, то финансист формирует эти значения из множества неизвестных. В сущности, все функции по поиску значений этих неизвестных и есть финансовая работа.

Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового характера.

Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции. Вне зависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала. [3, c.21]

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

2.2. Методика управления финансовыми ресурсами предприятия

Понятие эффективность управления финансовыми ресурсами имеет качественную и количественную характеристики. Качественная характеристика может быть сформулирована как экономное и прибыльное использование финансовых ресурсов при условиях выполнения производственной программы, всех видов финансовых контрактов и обязательств, обеспечения требуемого качества продукции (услуг). [27]

Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами необходимо соизмерять затраченные финансовые ресурсы с полученными результатами. Показатели (коэффициенты) эффективности управления финансовыми ресурсами – величины относительные. Но для оценки эффективности управления рассматриваемыми ресурсами могут применяться и абсолютные показатели – эффекты управления ресурсами по видам деятельности предприятия и совокупный эффект, образующийся в результате управления общей величиной финансовых ресурсов предприятия.

Если определение величины затраченных финансовых ресурсов за определённый период времени, например за год, не представляет какой-либо сложности, то определение соответствующего финансового результата является достаточно сложной проблемой, поскольку в результирующих экономических показателях работы предприятия аккумулируются, наслаиваются не только затраты финансовых ресурсов, но и другие виды затрат, например трудовые.

Количественная оценка эффективности управления финансовыми ресурсами может осуществляться с применением системы показателей, включающих критериальные (обобщающие) и вспомогательные (частные) показатели, поскольку процесс управления рассматриваемыми ресурсами весьма сложен и многогранен. При этом, какой бы совершенной ни была система показателей по названной причине, она вряд ли сможет дать точную оценку эффективности управления. Предположим, в качестве критериального показателя эффективности управления финансовыми ресурсами мы принимаем чистую прибыль предприятия. Выбор такого критерия может показаться правомерным, но данный результат (чистая прибыль) получен не только благодаря усилиям финансовых менеджеров, но и усилиям других менеджеров предприятия, и получен не только в результате использования финансовых ресурсов, но и других ресурсов предприятия (технологии, труд и т.д.).

Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами по видам деятельности предприятия в цитируемой публикации предлагается применять следующие показатели:

− для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами по основной (операционной) деятельности – рентабельность продаж, измеряемую отношением прибыли от реализации продукции к выручке от реализации;

− для оценки эффективности управления активами (финансовые ресурсы, направляемые в инвестиционную деятельность) – оборачиваемость активов, измеряемую как отношение выручки от реализации к средней стоимости активов. Общеизвестно, что оборачиваемость капитала (активов) не есть эффективность капитала;

− для оценки эффективности управления финансовой деятельностью – показатель финансового левериджа, измеряемый отношением средней величины совокупного капитала к средней величине собственного капитала. Известно, что финансовый леверидж также не является показателем эффективности управления финансовой деятельностью предприятия.

В основу количественной оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия могут быть положены показатели движения денежных потоков по различным видам деятельности [19]. Г.В. Савицкая и ряд других авторов используют показатели движения денежных потоков для оценки платёжеспособности предприятия. Денежные потоки, как объекты и результаты управления финансовыми ресурсами, рассматриваются и в статьях Н.Н. Хохоновой [25], Г.С Гавриленко [6], А.В. Гутовой [7] и др.

Предлагаемая методика оценки эффективности управления финансовыми ресурсами основывается на показателях чистых денежных потоков, но она также не лишена недостатков, поскольку ни одна из самых совершенных методик не может отражать реальную ситуацию на предприятии. Итак, основными частными показателями оценки эффективности управления финансовыми ресурсами по видам деятельности предприятия могут быть следующие.

1) Чистый денежный поток по операционной деятельности (ЧДПод) – экономический эффект от использования финансовых ресурсов в операционной деятельности, рассчитывается по формуле:

±ЧДП_од = ЧП_од + А ± ΔДЗ ± ΔЗ_тмц ± ΔКЗ ± ΔДБП ± ΔР ± ΔП_ав ± ΔВ_ав,

где: ЧП_од – чистая прибыль от операционной деятельности;

А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

ΔДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

ΔЗ_тмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

ΔКЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;

ΔДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;

ΔР – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

ΔП_ав – изменение суммы полученных авансов;

ΔВ_ав – изменение суммы выданных авансов [19, с.289-294].

Коэффициент эффективности финансовых ресурсов, направляемых на операционную деятельность, рассчитывается как отношение чистого притока денежных средств к оттоку денежных средств по данному виду деятельности, т.е. коэффициент эффективности данных ресурсов (К_од) рассчитывается по формуле:

±К_од = ± ЧДП_од /ΣФР_одi,

где: ΣФР_одi = ΔДЗ + ΔЗ_тмц +ΔКЗ + ΔДБП + ΔР + ΔП_ав +ΔВ_ав – сумма выбывших финансовых ресурсов по операционной деятельности.

2) Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности (ЧДП_ид) – экономический эффект от финансовых ресурсов, направляемых в инвестиционную деятельность, определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов, полученных дивидендов и суммы инвестиций на их приобретение:

±ЧДП_ид = В_ос + В_на + В_дфа + Д_п– П_ос ± ΔНКС – П_на – П_дфа – П_са,

где: В_ос – выручка от реализации основных средств;

В_на – выручка от реализации нематериальных активов;

В_дфа – выручка от реализации долгосрочных финансовых активов;

Д_п – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

П_ос – сумма приобретенных основных средств;

ΔНКС – изменение остатка незавершённого капитального строительства;

П_на – сумма приобретенных нематериальных активов;

П_дфа – сумма приобретенных долгосрочных финансовых активов;

П_са –сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Коэффициент эффективности финансовых ресурсов, направляемых на инвестиции (К_ид), рассчитывается по формуле:

±К_ид = ±ЧДП_ид / ΣФР_идi,

где: ΣФР_идi = П_ос + ΔНКС + П_на + П_дфа + П_са – сумма выбывших финансовых ресурсов по инвестиционной деятельности.

3) Чистый денежный поток от финансовой деятельности (ЧДП_фд) – экономический эффект от финансовой деятельности предприятия, определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлечённых из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

±ЧДП_фд = П_ск + П_дк + П_кк + БЦФ – В_дк – В_кк – В_д,

где: П_ск – сумма, дополнительно привлечённая из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

П_дк - сумма дополнительно привлечённых долгосрочных кредитов и займов;

П_кк - сумма дополнительно привлечённых краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

В_дк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

В_кк - сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

В_д - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Коэффициент эффективности финансовых ресурсов (К_фд), участвующих в финансовой деятельности, рассчитывается по формуле:

±К_фд =±ЧДП_фд /Σ ФР_фдi ,

где: Σ ФР_фдi = В_дк + В_кк + В_д – сумма выбывших финансовых ресурсов по финансовой деятельности (выплаты долгов по кредитам и дивидендов).

Обобщающими (критериальными) показателями эффективности управления финансовыми ресурсами являются:

- общая величина чистого денежного потока по предприятию (суммарный экономический эффект), складывающаяся из чистых денежных потоков по видам деятельности:

± ЧДП_общ = ± ЧДП_од± ЧДП_ид ± ЧДП_фд;

- обобщающий (критериальный) коэффициент эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия (К_об), рассчитываемый как отношение общего чистого денежного потока к общей величине израсходованных финансовых ресурсов:

±К_об =± ЧДП_общ/ (ФР_од + ФР_ид + ФР_фд).

Абсолютные значения эффектов и коэффициентов эффективности управления финансовыми ресурсами могут быть положительными или отрицательными. Положительные значения рассмотренных показателей дают основания для положительной оценки системы управления финансовыми ресурсами, а отрицательные значения, соответственно, – негативную оценку. Хотя по финансовой деятельности допустимы и отрицательные показатели, в случае, когда суммарные выплаты долгов по кредитам и дивидендов акционерам предприятия превышают сумму заимствований предприятия. Но при нормальном функционировании подсистемы управления финансовыми ресурсами обобщающие показатели эффективности (суммарный эффект и коэффициент эффективности) должны иметь положительные значения.

Изложенная методика может использоваться различными предприятиями для оценки сложившейся эффективности управления финансовыми ресурсами и разработки мероприятий по её стабилизации или повышению. [27]

2.3. Зарубежный опыт управления финансовыми ресурсами

предприятия

В зарубежных странах особое внимание в управлении финансовыми ресурсами уделяется финансовой стратегии.

Выделяют следующие типы стратегий привлечения финансовых средств, которые могут иметь внутреннюю и внешнюю ориентацию (но, как правило, должны органически сочетать ту и другую). [8, c.320]

Первая - использование собственных средств для расширения своей рыночной ниши. Применяется средними и крупными узкоспециализированными фирмами, действующими на сложившихся устойчивых рынках. В целом малоприбыльна.

Вторая - объединение финансовых ресурсов средних и крупных фирм для осуществления дорогостоящих проектов захвата новых рынков.

Третья - использование всех доступных источников финансирования (займы, выпуск акций, создание консорциумов и пр.) для формирования и реализации перспективных инновационных программ малых и средних предприятий наукоемких отраслей. Рискованно, но высокоприбыльно.

Четвертая - привлечение донорских средств крупных фирм - потребителей продукции в рамках вертикальной интеграции с ними.

Пятая - перекрестное финансирование (подразделения, генерирующие финансовые средства, делятся ими с теми, у кого их недостает).

Внешняя ориентация предполагает опору на заемные средства (облигационные займы и банковские кредиты), внутренняя - на собственные (уставный капитал и прибыль). [8, c.321]

Стратегия финансирования определяет:

- оптимальное соотношение внутренних и внешних источников привлечения финансовых средств;

- цену, которую фирма может за них заплатить;

- способы распределения (перераспределения) финансовых ресурсов между подразделениями.

Первая задача является особо сложной и не имеет однозначного решения. Причина состоит в том, что отклонение от оптимума в ту и другую сторону одновременно чрезвычайно выгодно и рискованно.

Ориентация на использование прибыли - наиболее безопасный способ финансирования. Но, во-первых, ее величина вообще ограниченна, что накладывает жесткие рамки на потенциальные возможности развития фирмы. Во-вторых, рост доли прибыли, направляемой на расширение и совершенствование производства, ущемляет текущие интересы собственников.

Эти ограничения, казалось бы, можно преодолеть за счет эмиссии акций, которая приносит дополнительно огромные средства. Однако компании идут на этот шаг обычно с большой неохотой, и этому есть причины. Дело в том, что акции реализуются сторонним лицам, а следовательно, уходят из-под контроля эмитента и впоследствии свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Таким образом, рано или поздно они могут сосредоточиться в руках любого лица (в том числе и конкурента), что позволит ему без ведома учредителей установить контроль над корпорацией.

В этом смысле использование внешних (заемных) источников финансирования более предпочтительно. Но фирма при этом попадает в зависимость к кредиторам, которые при случае могут ее целенаправленно обанкротить. [8, c.322]

Однако использование заемных средств может принести компании немалые выгоды (а не только предотвратить скрытую смену собственника). Дело в том, что увеличение их доли обусловливает рост главного показателя, характеризующего эффективность ее работы, - рентабельности собственного капитала.

Чем она выше, тем большим спросом пользуются акции фирмы, тем, следовательно, выше их курс и, таким образом, цена самой корпорации. Причина состоит в том, что привлеченный капитал зарабатывает прибыль наравне с собственным, а из расчета рентабельности в данном случае исключается.

В то же время увеличение доли заемного капитала, как уже говорилось, соответственно увеличивает и риск банкротства, ибо у фирмы в нужный момент может не оказаться средств на погашение займов.

Многие негативные стороны описанных выше стратегий привлечения финансовых ресурсов можно преодолеть с помощью лизинга - долгосрочной аренды оборудования. Фирма-лизингодатель закупает (в том числе и по поручению фирмы-лизингополучателя) и передает в аренду необходимые элементы основного капитала.

Иногда имеет место возвратный лизинг - субъект продает имущество лизинговой компании и берет его в аренду с возможностью обратного выкупа.

По содержанию лизинг представляет собой форму товарного кредита в основной капитал, а по форме схож с инвестиционным финансированием.

Оперативный лизинг предполагает сдачу имущества в аренду на срок, меньший нормативного срока его службы. Поэтому лизинговые платежи по од ному договору не покрывают всей стоимости имущества, и оно сдается несколько раз. При этом обязанности по ремонту и страхованию имущества обычно ложатся на лизингодателя. Такая форма лизинга используется в отношении средств транспорта, строительного оборудования, сельскохозяйственной и компьютерной техники.

Размеры платежей при оперативном лизинге выше, чем при других формах, в связи с учетом дополнительных рисков невозможности повторно предоставить имущество в лизинг. По окончании срока договора имущество возвращается.

Финансовый лизинг - операция по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей в пользование на срок, приблизительно совпадающий со сроком эксплуатации и амортизации. Обычно имущество приобретается для конкретного пользователя, который его сам выбирает. Риск переходит к лизингополучателю.

Иногда используется раздельный лизинг, который частично финансируется лизингодателем, а частично за счет ссуд. Основной риск при этом несут кредиторы. [8, c.324]

Предприятия со слабой финансовой базой, но высокорентабельные, а также молодые и малые предприятия могут использовать сублизинг.

Лизингодатель снижает для себя риск невозврата ссуд, получает определенные налоговые (на имущество) и амортизационные льготы.

Лизингополучатель приобретает:

- 100%-ное финансирование;

- отсутствие необходимости немедленного возврата средств;

- возможность создания удобной всем схемы выплат;

- уменьшение риска морального и физического износа для лизингополучателя;

- снижение налогооблагаемой прибыли, поскольку лизинговые платежи относятся на издержки;

- ускорение оборота продукции, стимулирование внедрения новинок и освоения достижений НТП.

Стратегию привлечения капитала не в последнюю очередь обусловливает цена, которую за это нужно заплатить. На нее влияют:

- выплаты из прибыли, например дивиденды по привилегированным акциям;

- процент по банковским ссудам и облигациям;

- ставка налогообложения.

На практике рассчитывается средневзвешенная, или текущая, цена капитала (СВЦК), которая часто используется в качестве ставки дисконтирования и эталона для сравнения выгодности условий привлечения дополнительного капитала и определения соответствующей стратегии действий.

Любой новый вариант стратегии привлечения капитала сравнивается с его действующей ценой или внутренней нормой доходности, и, если та оказывается выше, такой вариант берется на вооружение.

Таким образом, эффективное управление финансовыми ресурсами зависит не только от финансовых менеджеров, но и от всей управляющей команды предприятия. Тем не менее, основную и главную роль в процессе управления финансовыми ресурсами должны играть финансовые менеджеры. При такой постановке вопроса может идти речь об эффективности управления финансовыми ресурсами и соответствующей оценке результативности финансового менеджмента предприятия.

3. Основные направления совершенствования управления финансовыми ресурсами предприятия

Проблемы развития управления имеют особое значение для России, где постоянно происходят крупномасштабные процессы преодоления экономического кризисов, перехода к системе рыночных отношений.

Можно выделить следующие основные перспективные направления использования финансовых ресурсов коммерческой организации:

- капитальные вложения;

- расширение оборотных фондов;

- осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР);

- уплата налогов;

- размещение в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и другие активы;

- распределение прибыли между собственниками организации;

- стимулирование работников организации и поддержка членов их семей;

-благотворительные цели. [2, c.84]

Первоначальное формирование финансовых ресурсов любого предприятия происходит в момент учреждения самого предприятия. Большинство малых предприятий используют организационно-правовые формы общества с ограниченной ответственностью, реже закрытого акционерного общества. Таким образом, еще на стадии становления малого предприятия из-за низкого первоначального капитала возникает проблема с собственными финансовыми ресурсами для образования основного и оборотного капитала.

Недостаток собственных средств для малых предприятий снижает их возможности по самофинансированию. Самофинансирование осуществляется через внутренние финансовые ресурсы предприятий, которые образуются в процессе их хозяйственной деятельности. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы.

Проблемой также является то, что малые предприятия ориентированы на текущую прибыль, а на накопление прибыль, как правило, не направляется. Кроме того, очень высока доля убыточных предприятий.

В последнее время много говорится о стимулировании инновационной деятельности малых предприятий, которое заключается в снижении ставки налога на прибыль для предприятий, программы помощи малому бизнесу. Это стимулирует развитие самофинансирования малых предприятий.

На современном этапе на многих предприятиях наблюдается значительная изношенность основных фондов. Их обновление возможно за счет инвестиций.

На предприятиях целесообразно устанавливать нормативные (допустимые, нормальные) коэффициенты эффективности управления финансовыми ресурсами – обобщающий и частные коэффициенты. Такая практика позволила бы контролировать уровень эффективности правления и разрабатывать мероприятия по его стабилизации или росту. [14, c.35]

При детализации оценок эффективности управления финансовыми ресурсами, в зависимости от целей и задач таких оценок, могут быть использованы и другие частные показатели, отражающие эффективность функционирования предприятия и некоторые специфические процедуры финансового менеджмента. К таким показателям относятся:

- рентабельность продаж, собственного и совокупного капитала, измеряемая, соответственно, по прибыли от реализации и чистой прибыли. Перечисленные показатели рентабельности косвенно характеризуют эффективность управления финансовыми ресурсами;

- коэффициенты платёжеспособности предприятия и финансовой устойчивости. Эти коэффициенты используются для оценки финансового состояния предприятия и оценки результативности работы финансовых менеджеров при выполнении процедур расчётов по обязательствам;

- коэффициент, характеризующий величину общего чистого денежного потока, приходящегося на один лей суммарных затрат и расходов на содержание подсистемы управления финансовыми ресурсами (предлагается авторами данной статьи). Этот коэффициент рассчитывается по отчётным данным за календарный год (полугодие или квартал) как отношение величины общего чистого енежного потока к сумме затрат на оплату труда и социальные выплаты финансовых менеджеров;

затрат на приобретение и содержание оргтехники (компьютеры, средства связи и др.); содержание и аренду помещений и др. Данный коэффициент может использоваться для оценки результативности функционирования подсистемы управления финансовыми ресурсами предприятия;

- коэффициенты рыночной привлекательности предприятия и др. [14, c.36]

Заключение

Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия актуальна, по крайней мере, с двух точек зрения. Во-первых, с точки зрения оценки результативности работы управляющей подсистемы финансового менеджмента предприятия, и, во-вторых, с точки зрения оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия. В экономической литературе опубликованы разнообразные методики и методические приёмы оценки эффективности использования ресурсов предприятия (капитала, затрат и расходов, инвестиций и др.) и эффективности функционирования предприятия в целом, но отсутствует общепринятая методика оценки эффективности управления финансовыми ресурсами. По этой причине мы рассмотрим, в порядке постановки решения данной проблемы, возможный вариант такой методики. Вначале определимся с понятиями «управление финансовыми ресурсами», «финансовые ресурсы» и «эффективность управления финансовыми ресурсами», поскольку в различных публикациях эти понятия имеют различные определения.

С нашей точки зрения, управление финансовыми ресурсами представляет собой процесс, состоящий из взаимосвязанных процедур и операций по анализу, планированию и прогнозированию, учёту, организации и регулированию, контролю использования этих ресурсов. Кроме перечисленных общих методов управления финансами, финансовые менеджеры используют разнообразные финансовые инструменты, обеспечивающие эффективность управления финансовыми ресурсами (первичные и производные финансовые инструменты).

Список использованной литературы

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. – М.: Финансы и статистика, 2010
2. Балашов В.Г., Ириков В.А., Технология повышения финансового результата предприятий и корпораций. – М.: Приор, 2009.
3. Белолипецкий В.Г. "Финансы фирмы" - М.: ИНФРА-М, 1998. - 298с.
4. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2011.
5. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2010
6. Гавриленко Г.С. Управление денежными потоками предприятия // kraspubl/ru/content/view/125/1/
7. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент, 2004, №4 // www.diplom.krsk.info/stF.cost_21.htm
8. Кардашевский В., А. Бондаренко: Повышение производительности: европейский подход – М: «Наука». 2009. с 320
9. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инве­стиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 1998 - 512с.
10. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 2009
11. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2008.
12. Моляков Д.С. Теория финансов предприятий / Д.С. Моляков, Е.И. Шохин. – М.: Финансы и статистика, 2009.
13. Мельников В.Д. Основы финансов Учебник.-Алматы ТОО «Издательство LEM» 2009.
14. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. – М.: Изд-во Эксмо, 2007.
15. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010 г.
16. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 274 с.
17. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. – М.: Финансы и статистика, 2009.
18. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. – Мн.: Высшая школа, 2009
19. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. - Москва: Инфра-М, 2006.
20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия. – Минск: Новое знание, 2011.
21. Финансы: Учебник / Под ред. Родионовой В.М. – М.: Финансы и статистика, 2009
22. Финансы: Учебник /Под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова. – М.: Изд-во Российской экономической академии, 2008.
23. Финансы предприятий: Уч. Пос. Под ред. М.В. Романовского. – СПб.: Бизнес-пресса, 2012
24. Финансово-кредитный словарь. М.: Финансы и статистика, 2009.
25. Хохонова Н.Н. Управление денежными потоками предприятия // www.audifin.com/…fin_2003_41
26. Экономика и организация деятельности торгового предприятия: Учебник /Под общ. Ред. А.Н. Соломатина.-М.:ИНФРА_М, 2009.
27. topknowledge.ru/index.php? Леонид Данильченко, Галина Ульян, Юлия Каприян. Методика оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия

Размещено на Allbest.ru

Приложение

Правовое и нормативное обеспечение системы управления финансами

на предприятии

УПРАВЛЯЮЩАЯ ПОДСИСТЕМА

Организацион-ная структура финансового управления

Кадры финанс-ового подраз-деления

Финан-совые инстру-менты

Финан-совые методы

Информация фин-ансового характера

Технические средства управления финансами

ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ

Источники финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы

Финансовые отношения

Процесс управления

Производство

Рынок

Денежный

поток

Материальный

поток

Информационный поток

Информационный поток

Бюджет, собственники, контрагенты

Денежный поток

Информационный поток

Структура и процесс функционирования системы управления финансами на предприятии