Эмитент выпускает облигации двух типов со сроком обращения 1 год и одинаковым номиналом. Облигации первого типа

		Экономическая теория
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17461
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

Эмитент выпускает облигации двух типов со сроком обращения 1 год и одинаковым номиналом. Облигации первого типа предусматривают ежеквартальную выплату купонов; по второму типу - два раза в год. Облигации приобретаются по номиналу (с учетом возможности реинвестирования купонных выплат при ставке квартальной доходности 10%). Определить: а) отношение (в процентах) купона облигации первого типа к купону облигации второго типа (налогообложение не учитывать); б) чему равна годовая доходность по обеим облигациям.

 РЕШЕНИЕ

Цена облигации определяется по формуле, Где r – ставка реинвестирования за период N – номинал CFt – размер купона за период. В данном случае Р=N Пусть в первом случае купон составляет r1 от номинала, во втором случае r2 Тогда: Для первой облигации В случае , когда купонные выплаты совпадают с периодами реинвестирования, то рыночная цена равна номиналу при равенстве ставки реинвестирования и купонной ставки. Для второй облигации Отношение купона. б) Определим годовую доходность как отношение дохода к цене покупки Доход равен полученном купону (так как приобретается облигация по номиналу). Купоны реинвестируются под квартальную ставку 10%, поэтому, например, первый купон в конце года после реинвестирования составит 0,1(0,1+1)3N , так как он реинвестировался три раза. Для первой облигации. Для второй облигации.

ОТВЕТ: а) 47,6% б) доходности совпадают и составляют 46,41%