Почему график предельной стоимости капитала является возрастающим?

		Экономика
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17236
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

• Почему график предельной стоимости капитала является возрастающим?

Значение цены капитала WACC зависит от суммы вновь привлекаемых средств. Если в течение данного года будет привлекаться все больший и больший объем капитала, начиная с некоторого момента WACC возрастет. Увеличение цены капитала при привлечении последней единицы денежных средств называется предельной ценой капитала МСС. Увеличение цены капитала происходит, потому что: 1) затраты, связанные с размещением новых акций, приводят к относительному росту цены нового собственного капитала по сравнению с ценой нераспределенной прибыли и 2) для привлечения дополнительного числа инвесторов может потребоваться некоторое увеличение требуемой доходности по заемным средствам, привилегированным и обыкновенным акциям. Рассмотрим пример (таблица 1) Цена акции E0 — 20 руб.; ожидаемый дивиденд D1 — 1,60 руб.; ожидаемый постоянный темп прироста q — 7%; текущая процентная ставка по кредитам ad — 10%; текущая цена источника «привилегированные акции» ap — 12%; ставка налога на прибыль h — 40%; затраты на размещение F — 10%. Предприятие наращивает дивиденды с постоянным темпом 7%, поэтому для определения цены первоочередного источника капитала — нераспределенной прибыли предприятия — можно использовать модель постоянного роста — модель Гордона: