Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Организация движения денежных средств оказывает существенное влияние на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятия. От эффективности управления денежными средствами, от объемов и скорости их оборота в прямой взаимосвязи находятся ликвидность и платежеспособность предприятия.

Поскольку денежные средства предприятия являются ограниченным ресурсом, создание у хозяйствующих субъектов механизма эффективного управления денежными потоками особенно актуально.

Объектом исследования являются денежные средства организации.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе анализа движения денежных средств строительного предприятия.

Целью исследования является разработка предложений по совершенствованию аналитической основы управления движением денежных средств организации на примере ООО «Ситистрой-Юг».

В соответствии с поставленной целью, в работе сформулированы следующие задачи:

1. рассмотреть понятие и виды денежных средств организации;
2. изучить процесс движения денежных средств как этапа управления денежными потоками организации;
3. исследовать методики анализа движения денежных средств организации;
4. рассмотреть общую характеристику ООО «Ситистрой-Юг»;
5. проанализировать движение денежных средств ООО «Ситистрой-Юг» прямым и косвенным методом;
6. предложить пути решения проблем анализа и управления движением денежных средств организации.

В основу исследования положены общенаучные методы, а именно анализа и синтеза, абстрагирования и аналогии, дедукции и индукции, системного и комплексного подходов, методов структурного, сравнительного, экономического, статистического анализа.

Для написания курсовой работы были использованы научные труды таких ученых, как Е. Л. Белова, Д. М. Бурак, Е. В. Губанова, А. В. Кеменов, Е. Г. Москалева, А. Г. Пашкевич, Ю. М. Петрова, А. В. Пронина, И. И. Рахимов, И. И. Рябова, Г. П. Сафронова, Е. Н. Соколовская, О. С. Хлусова, З. А. Шарудина и др.

Эмпирическую основу исследования составила планово-отчетная, аналитическая, статистическая и иная отчетность ООО «Ситистрой-Юг».

Структурно исследование состоит из введения, основной части (состоящей из 3-х глав), заключения и списка использованных источников.

1. Теоретические аспекты анализа и управления денежными средствами организации

1.1. Понятие и виды денежных средств организации

Денежные средства и их эквиваленты можно охарактеризовать как наиболее ликвидную часть активов организации, представляющую собой наличные, и безналичные платежные средства в российской и иностранной валюте, легко реализуемые ценные бумаги, а также платежные и денежные документы. Управление денежными средствами и их эквивалентами, находящимися на балансе предприятия, является одной из главных функций по управлению оборотными активами. Следует отметить, что размер остатка денежных средств – наиболее ликвидной составляющей активов любой организации, прямым образом определяет уровень его платежеспособности, влияет на продолжительность операционного цикла, а также значительным образом характеризует его инвестиционный потенциал [29, с. 42].

Впервые, классификация остатков денежных средств по их назначению была предложена Д. М. Кейнсом в его труде «Общая теория занятости, процентов и денег». Так, по мнению Д. М. Кейнса, можно выделить три основных мотива, которыми руководствуется организация при определении необходимого остатка денежных средств:

• Операционный (или транзакционный) остаток денежных активов необходим для осуществления производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия. Данный тип денежных средств является основным в структуре совокупных денежных активов предприятия.
• Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска, связанного с несвоевременным поступлением денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением экономической ситуации на рынке, увеличением длительности финансового цикла или по каким-либо иным причинам. Данный тип денежных средств формируется для целей поддержания постоянной платежеспособности предприятия, вне зависимости от временного ухудшения внешних экономических условий.
• Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется для осуществления финансовых вложений с целью получения дополнительной прибыли в краткосрочной перспективе. Данный тип денежных средств может целенаправленно формироваться только в том случае, когда была полностью удовлетворена потребность в формировании остатка денежных средств, необходимого для успешного функционирования операционной деятельности предприятия, а также в случае наличия необходимой величины резервного остатка.

Данную классификацию следует также дополнить еще одной разновидностью остатков денежных средств – компенсационным остатком, требования по созданию которого, довольно часто предъявляется к организациям в современных условиях.

Компенсационный остаток денежных средств формируется преимущественно по требованию кредитных организаций, осуществляющих расчетное обслуживание предприятия или оказывающих ему какие-либо иные виды банковских услуг. Данный остаток представляет собой установленную заключенным соглашением величину денежных средств, которую организация должна постоянно хранить на своем расчетном счете.

В связи с тем, что подавляющее число коммерческих организаций являются во многом зависимыми от источников внешнего финансирования, в том числе и от заемных средств, получаемых у кредитных организаций, формирование такого остатка денежных активов является одним из условий для получения предприятием банкового кредита, а также предоставлением ему широкого спектра банковских услуг.

Рассмотренные выше разновидности остатков денежных активов характеризуются лишь экономическими мотивами предприятия по формированию собственной структуры оборотного капитала, при этом довольно проблематично осуществить их четкое разграничение на практике. К примеру, в период его невостребованности страховой остаток денежных активов может быть использован в инвестиционных целях или же рассматриваться в качестве компенсационного остаток предприятия. В свою очередь инвестиционный остаток денежных активов, в случае его неиспользования, представляет собой страховой или компенсационный остаток денежных средств.

Стоит отметить, что при определении размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Движение денежных средств на предприятии происходит за счет поступлений/выбытий денежных средств в ходе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Для того чтобы определить динамику движения денежных активов на предприятии, установить синхронность поступлений и расходований денежных средств, а также связать показатель финансового результата периода с остатками денежных средств, необходимо определить и проанализировать основные направления поступлений (притоков) денежных средств, а также их выбытий (оттоков). Общепринятый подход по выделению денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности не предусматривает определения «производительных» и «непроизводительных» расходов. Например, в случае если какое-либо крупное промышленное предприятие владеет розничным магазином, то сумма его выручки от реализации продукции, при составлении отчета о движении денежных средств будет включена в сумму поступлений в общем операционном потоке всего предприятия. Также стоит отметить то, при расчете движения денежных средств не принимается во внимание необходимость выделения «основной» и «не основной», а также социальной деятельности предприятия, осуществляемой при составлении статистической отчетности. Так, операция по приобретению основных фондов будет включена в состав инвестиционной деятельности, а любое расходование денежных средств будет отнесено к производственной либо финансовой деятельности. К категории «непроизводительного» расходования денежных активов может быть отнесена лишь операция по выплате дивидендов из суммы чистой прибыли предприятия. Следует отметить, что основным условием для возникновения денежного потока на предприятии является пересечение им условных внешних «границ» организации [15, с. 33].

Денежный поток, как понятие имеет несколько видов этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность организации. Для того, чтобы эффективно управлять денежными потоками, существует необходимость в определенной классификации. Рассмотрим следующие основные признаки, характеризующие данную классификацию.

Во-первых, по масштабу обслуживания хозяйственного процесса. Данный признак включает в себя следующие виды денежных потоков: по отдельным видам деятельности; по отдельным структурным подразделениям; по отдельным хозяйственным операциям; денежный поток по предприятию в целом, считается главным, так как включает в себя все виды денежных потоков.

Во-вторых, по видам хозяйственной деятельности. Включает в себя следующие виды потоков: денежный поток по операционной деятельности (входят заработная плата работникам, налоговые платежи, выплаты поставщикам сырья и материалов, и другие); денежный поток по инвестиционной деятельности (продажа выбывших основных средств и нематериальных активов, платежи и поступления денежных средств, и другие); денежный поток по финансовой деятельности (поступления долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов, уплата дивидендов, и другие).

В-третьих, по направленности движения денежных средств. Выделяют положительный и отрицательный денежный поток. Под положительным денежным потоком понимается приток денежных средств на предприятие. Под отрицательным денежным потоком подразумевается отток денежных средств предприятия, включающий выплаты денежных средств за пользование хозяйственными операциями.

Все вышеперечисленные виды денежных потоков характеризуются высокой степенью взаимосвязи. Недостаточность информации в одном из потоков, сокращает объем информации другого потока. Именно поэтому оба эти потока определяют единый объект финансового менеджмента.

В-четвертых, по методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков: валовой денежный поток (характеризуется поступлениями и расходами денежных средств в определенный период времени); чистый денежный поток (разница между поступлениями и расходами).

В-пятых, по методу оценки во времени: настоящий денежный поток (приведенный по стоимости к текущему моменту времени); будущий денежный поток (приведенный по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени).

В-шестых, по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде: регулярный денежный поток (осуществляется постоянно по отдельным интервалам во времени); дискретный денежный поток (единичные хозяйственные операции в определенный период времени).

В-седьмых, по стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки: регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода; регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода [26, с. 400].

Все денежные потоки любой организации можно условно разделить на следующие группы [23]:

1) денежные потоки от текущих операций (все операции, направленные на получение прибыли (выручка или убыток в результате), согласно основной деятельности организации). Просмотрев в бухгалтерской отчетности этот раздел, можно сделать вывод об уровне финансов организации в ключе следующих определяющих позиций: способна ли организация выплачивать свои кредитные обязательства, выплачивать дивиденды, самостоятельно инвестировать в свое развитие и при этом сохранять на прежнем уровне объемы производства. Кроме того, на основе данных можно сделать прогноз о будущем состоянии денежных потоков организации, относящихся к текущим операциям. Примеры денежных потоков по текущим операциям: платежи поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги; оплата труда работников организации, а также платежи в их пользу третьим лицам; поступления арендных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей; поступления от продажи покупателям (заказчикам) продукции и товаров, выполнения работ, оказания услуг; платежи налога на прибыль организаций (за исключением тех случаев, при которых налог на прибыль организации связан с денежными потоками от инвестиционных или финансовых операций).

2) денежные потоки от инвестиционных операций (операции, связанные с выбытием, созданием или приобретением внеоборотных активов). В бухгалтерской отчетности эти потоки можно отследить как затраты на приобретение или создание внеоборотных активов, которые нацелены на увеличение прибыли в далекой перспективе. Примерами денежных потоков от инвестиционных операций могут служить: уплата процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционных активов в соответствии с ПБУ 15/2008; поступления от продажи акций (долей участия) в других организациях, за исключением финансовых вложений, приобретенных с целью перепродажи в краткосрочной перспективе; платежи в связи с приобретением акций (долей участия) в других организациях, за исключением финансовых вложений, приобретаемых с целью перепродажи в краткосрочной перспективе; платежи поставщикам (подрядчикам) и работникам организации в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов (включая затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы); возврат займов, предоставленных другим лицам; предоставление займов другим лицам.

3) денежные потоки от финансовых операций (привлечение финансирования на долевой или долговой основе, приводящее к изменению структуры и размера капитала организации и заемных средств). Согласно анализу этой группы данных акционеры и кредиторы могут сделать прогноз относительно будущего финансового положения организации, а также о возможности потребности в инвестировании, привлечении данной организацией долевого или заемного финансирования в дальнейшем. Примерами денежных потоков от финансовых операций служат: уплата дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников); платежи собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из состава участников; платежи в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг; возврат кредитов и займов, полученных от других лиц; денежные вклады собственников (участников); поступления от выпуска акций, увеличения долей участия; поступления от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг; получение кредитов и займов от других лиц.

Следует заметить, что на практике встречаются случаи, когда те или иные денежные потоки организации невозможно точно определить как текущие, инвестиционные и финансовые. В этом случае, их обычно относят к потокам от текущих операций [4, с. 7].

Отметим, что объемы формируемых денежных потоков включает систему основных показателей: объем поступления денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока; объем расходования денежных средств; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков [17, с. 213].

Таким образом, хозяйственную деятельность предприятий почти во всех аспектах обслуживают денежные потоки. Эффективно организованные денежные потоки предприятия считаются важным условием достижения высоких результатов его хозяйственной деятельности.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью, и является важнейшим объектом анализа изменения остатков денежных средств. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает надлежащий уровень финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического и текущего развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков и оттоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации целей развития предприятия.

Денежный поток, как понятие имеет несколько видов этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность организации. Для того, чтобы эффективно управлять денежными потоками, существует необходимость в определенной классификации.

1.2. Принципы и модели управления движением денежных средств организации

Одной из важнейших задач управления денежными средствами и их эквивалентами является обеспечение платежеспособности предприятия во всем периоде его функционирования. Наряду с этой главной целью, одной из важнейших задач процесса управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно незадействованных денежных средств, в том числе и в инвестиционной деятельности предприятия.

В процессе формирования структуры денежных средств и их эквивалентов следует учесть, что требования по обеспечению постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость поддерживания значительного размера денежных активов, таким образом, преследуя цели увеличения показателя среднего остатка в установленных пределах финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть тот факт, что денежные средства значительным образом подвержены потере их реальной стоимости в связи с инфляцией, что в свою очередь влияет на условие минимизации величины их остатка. Эти противоречивые требования должны быть обязательно учтены при разработке общей политики по управлению денежными активами, которая в связи с этим должна приобретать оптимизационный характер.

В ходе деятельности большинства организаций могут возникать ситуации, в результате которых предприятие получает денежные средства, расходование которых в краткосрочной перспективе не планируется. Предприятия могут накапливать данные «излишки» денежных средств, исходя из целей развития организации, а также в случае, отсутствия потребности в них. В качестве одного из возможных путей накопления денежных средств может рассматриваться депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятие способно сохранить требуемый уровень платежеспособности, не неся дополнительных потерь.

К оборотным активам предприятия также можно отнести ценные бумаги, обладающие высоким уровнем ликвидности. Данный вид ценных бумаг выполняет функцию по своей сути аналогичной функции депозита, однако имеет определенный ряд различий, проявляющихся в способе их обращения, степени ликвидности и уровне доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита, предприятие может потерять часть процентов, в то время как, реализуя ценные бумаги, оно в зависимости от конъюнктуры рынка может даже получить дополнительную прибыль.

При проведении анализа структуры эквивалентов денежных средств, формируемых в виде депозитов или ценных бумаг, целесообразно рассматривать преимущества, связанные с созданием такого типа оборотных средств. Они позволяют сохранить надлежащий уровень платежеспособности предприятия, при этом следует отметить, тот факт, что издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании).

Изменение остатков денежных средств, происходящее в рамках функционирования предприятия, представляет собой непрерывный во времени процесс и определяется понятием «денежный поток». Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью, и является важнейшим объектом анализа изменения остатков денежных средств. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает надлежащий уровень финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического и текущего развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков и оттоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации целей развития предприятия.

Основные тренды в развитии современной экономики характеризуются уменьшением цикла обращения денежных средств, а также стремлениями к использованию свободных, неиспользованных в операционной деятельности для целей получения дополнительной прибыли. Формирование значительных объемов свободных денежных активов расценивается как неэффективное и расточительное использование финансовых ресурсов, что также может быть определено как упущенная выгода от возможного размещения свободных денежных средств.

Существует ряд основных положений по эффективному управлению денежными потоками организации.

Финансовое равновесие организации в процессе стратегического развития осуществляется за счет эффективного управления денежными потоками. Финансовая устойчивость, а также темпы развития определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой, как по объему, так и по времени. Существенное ускорение реализации стратегических целей осуществляется за счет высокого уровня такой синхронизации.

Для повышения ритмичности осуществления операционного процесса необходимо рациональное формирование денежных потоков организации. Рост объема производства и его реализации осуществляется за счет эффективно организованных денежных потоков организации.

Сокращение потребности предприятия в заемном капитале осуществляется за счет эффективного управления денежными потоками. Придерживаясь данному положению, можно сэкономить использование собственных ресурсов предприятия, его внутренних источников, а также снизить зависимость от кредитов.

Главным финансовым рычагом по обеспечению быстрого оборота капитала является управление денежными потоками. Для этого необходимо сокращение продолжительности финансового и производственного циклов, уменьшение потребности в капитале, которая обслуживая хозяйственную деятельность. Рост суммы прибыли обеспечивается за счет ускорения эффективного управления денежными потоками.

Управление денежными потоками эффективно и в том случае, когда на предприятии наблюдается риск неплатежеспособности. Даже у самых успешных предприятий. У предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность, может возникнуть неплатежеспособность, за счет несбалансированности различных видов денежных потоков. Для устранения данной ситуации, необходимо синхронизировать поступления и выплаты денежных средств предприятия.

Предприимчивые формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую его денежными активами.

Таким образом, следует сделать вывод, что эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Таким образом, процесс управления денежными потоками организации является важнейшей составляющей финансовой системы любого предприятия. Эффективное управление движением денежных средств способствует решению разнообразных задач финансового менеджмента, а также является главным фактором для обеспечения финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования, осуществляемого через балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и обеспечение их синхронизации во времени.

В условиях современной экономической ситуации большое количество предприятий сталкивается с определенными сложностями в процессе управления денежными активами, основными из которых являются:

1. отсутствие у компании полной оперативной информации о движении денежных потоков, их величине и динамике;
2. разрозненность и несогласованность во времени финансовых потоков;
3. несоответствие запросов на финансирование действительным потребностям компании;
4. отсутствие проведения должной оценки необходимой величины привлекаемого финансирования, а также оценки сроков его погашения при получении заемных средств.

Решение указанных выше проблем невозможно без формирования системы управления денежными потоками, включающей в себя процедуры по осуществлению учета и анализа движения денежных средств, а также составления бюджетов движения денежных средств на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды деятельности предприятия.

Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Принцип информативной достоверности. Для целей проведения анализа и внедрения эффективной системы по управлению денежными потоками, каждое предприятие должно быть, в первую очередь, обеспечено необходимой информационной базой.
2. Принцип обеспечения сбалансированности. Процесс управления денежными потоками предприятия предполагает необходимость выделения их разновидностей, определяемых на основании рассмотренной ранее классификации денежных остатков. На основании проведенной группировки осуществляется обеспечение сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и прочим наиболее существенным характеристикам.
3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются неравномерностью поступления и расходования денежных средств, что способно привести к формированию существенных величин денежных активов, незадействованных в операционной деятельности предприятия. По своей сути данный тип денежных средств является непроизводительным активом (до того, пока они не будут использованы в хозяйственном процессе), который теряет свою стоимость во времени в связи с наличием инфляции. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективности использования временно свободных средств путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
4. Принцип обеспечения ликвидности. Неравномерность движения денежных потоков способна порождать недостаток денежных средств предприятия, который негативно сказывается на уровне его платежеспособности. В связи с этим, при управлении денежными потоками необходимо убедиться в том, что предприятие способно поддерживать необходимый уровень ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация данного принципа обеспечивается путем осуществления синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.[29, с. 42]

На основании рассмотренных принципов возможно организовать конкретный процесс управления денежными потоками предприятия, который на пути достижения основной цели по повышению эффективности управления финансами решает ряд задач финансового менеджмента, в число которых входит:

1. Приведение положительного и отрицательного денежных потоков во времени к требуемой сбалансированности. Несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным.
2. Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств и их эквивалентов.
3. Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорение их оборачиваемости.

Также система управления денежными потоками организации строится на основе определенных моделей.

Назначение системы моделей денежных потоков для оперативного управления финансами состоит в информационной поддержке таких функций управления, как планирование, учет, контроль, анализ и регулирование денежных потоков [24, с. 73].

Ведущая роль в этом перечне функций принадлежит планированию. При наличии плановых данных появляется возможность сравнения с ними фактических (учетных) данных, то есть осуществить контроль выполнения плана, проанализировать величину отклонения и его последствия, и в случае необходимости на основании моделирования произвести корректировку плана (регулирование). Поэтому в основу системы моделей денежных потоков положены модели планирования и прогнозирования.

Исходный принцип построения системы моделей состоит в разделении моделей на два класса, модели притоков денежных средств и модели оттоков денежных средств. Такой подход позволяет начать анализ денежных потоков с предполагаемых притоков денежных средств в оперативном периоде с тем, чтобы при формировании оперативного плана платежей можно было согласовать факт платежей с поступлениями денежных активов.

Основополагающий принцип разделения моделей на модели притоков и оттоков денежных средств отражает инвариантность притоков по отношению к оттокам и возможность многовариантного формирования плана платежей при одном и том же варианте поступления денежных средств в плановом периоде.

Возможно также отметить, что в оперативном управлении финансами влияние финансового менеджера на величину и сроки поступлений существенно ограничено по сравнению с его возможностями при составлении плана платежей с учетом «растягивания кредиторской задолженности».

Основное назначение моделей притоков денежных средств состоит в определении потенциальной абсолютной платежеспособности предприятия в течение оперативного периода управления.

Показателями потенциальной абсолютной платежеспособности являются нарастающие итоги притоков денежных средств (сальдо притоков) с разбивкой по подпериодам с учетом сальдо накопленных денежных средств на начало периода. Показатели потенциальной абсолютной платежеспособности характеризуют максимально возможную величину денежных средств в каждом подпериоде, которая может быть использована в виде платежей в данном подпериоде при условии, что в предыдущие подпериоды платежи не осуществлялись.

Назначение моделей оттоков денежных средств состоит в информационной поддержке финансовых менеджеров при формировании оперативного плана платежей по различным критериям эффективности и соблюдении ряда ограничений с использованием математических методов.

В моделях оттоков денежных средств должна присутствовать в качестве входной информации выходная информация из моделей притоков денежных средств (сальдо притоков и др.) с разбивкой по подпериодам планирования, то есть предусматривается прямая связь между этими моделями. Очевидно, что между моделями притоков и оттоков должна существовать не только прямая, но и обратная связь. По линии обратной связи из модели оттоков в модель притоков передается информация о невыполнении ограничений модели оттоков в связи с превышением суммы требуемых платежей над поступлениями для принятия управленческих решений, направленных на увеличение поступлений.

Многокритериальная задача формирования плана платежей может включать в себя такие критерии, как минимум потерь при растягивании кредиторской задолженности, максимум суммы свободных денежных средств к определенному сроку внутри планового периода, минимум отклонений сальдо накопленных денежных средств в течение планового периода и др. К числу основных ограничений моделей оттоков относится минимально допустимая величина сальдо накопленных денежных средств по подпериодам (в частности, отсутствие овердрафта), обязательность осуществления всех заданных платежей в течение периода, соблюдение предельных сроков по ряду платежей внутри периода оперативного планирования и др.

В соответствии с принципом моделирования «от простых моделей к сложным» отправной точкой моделирования является построение основополагающих детерминированных моделей притоков и соответствующих им детерминированных моделей оттоков.

Детерминированные модели притоков, в зависимости от охвата количества договоров на поставку продукции, подразделяются на два уровня: детерминированные модели притоков, отражающие поступления в соответствии с одним договором на поставку продукции; детерминированные модели притоков, отражающие суперпозицию (наложения) во времени (по подпериодам) поступлений по всем заключенным предприятием договорам.

Для обеспечения адекватности модели притоков реальному процессу поступлений денежных средств требуется переход от исходной детерминированной модели притоков к стохастической (вероятностной) модели.

Основными факторами, определяющими случайных характер притоков, являются следующие: количество и сроки действия заключенных предприятием договоров, в соответствие с которыми происходят поступления денежных средств; общая сумма каждого договора; порядок расчетов покупателя с предприятием (наличие предоплаты или постоплаты, график платежей по договору).

Помимо заключенных договоров в модели притоков могут быть учтены предполагаемые в будущем договора. Их количество и сроки действия определяются статистическими характеристиками потока заключаемых договоров (интенсивностью потока, законом распределения).

В конечном итоге случайных характер притоков может быть представлен на уровне отдельных притоков.

Отдельный ожидаемый приток денежных средств при фиксированной сумме характеризуется случайным сроком поступления на расчетный счет или в кассу предприятия.

Стохастический характер притоков может быть отражен с помощью имитационной динамической (статистической) модели прогнозирования притоков.

Выходная информация этой модели используется для оперативного планирования платежей на основании стохастической модели, приводимой для проведения расчетов к соответствующему детерминированному эквиваленту.

Модели оперативного планирования платежей позволяют получить различные планы платежей в зависимости от того, какие критерии и ограничения в них используются.

Теоретический и практический интерес представляют модели минимизации потерь при растягивании кредиторской задолженности, максимизации суммы свободных денежных средств и минимизации отклонений сальдо накопленных денежных средств, рассматриваемые в дальнейшем.

Сальдо притоков денежных средств в 1-м подпериоде составляет величину:

(1)

где IF_r – суммарная величина притоков денежных средств за подпериод τ; Т – количество подпериодов, составляющих период планирования.

(2)

где if_ir – i-e поступление (приток), осуществленное в подпериод r; I – множество поступлений денежных средств, запланированных в периоде планирования.

Следует заметить, что здесь и далее в моделях используется подход постнумерандо, при котором состояние расчетного счета оценивается к концу подпериода независимо от того, когда в течение подпериода имели место притоки (или оттоки) денежных средств.

Сальдо оттоков денежных средств в подпериод t, то есть нарастающий итог оттоков, составляет величину:

(3)

где OF_r – суммарная величина оттоков денежных средств за подпериод r;

(4)

где of_jr – j-й платеж, осуществленный в подпериод r.

Сальдо накопленных денежных средств в конце t-го подпериода рассчитывается по формуле:

(5)

где – сальдо накопленных денежных средств на начало 1-го подпериода (на начало планового периода).

Величина может быть рассчитана также по формуле:

(6)

где – сальдо накопленных денежных средств на начало 1-го подпериода [8, с. 264].

Если продолжительность подпериодов планирования одинакова и составляет величину 1, то общая продолжительность периода планирования равняется:

(7)

Таким образом, для эффективного оперативного управления движением денежных средств необходим комплекс математических моделей и методов, позволяющий решать две взаимосвязанные задачи: статистическое прогнозирование поступлений денежных средств; формирование оперативного плата платежей в соответствии с прогнозом поступлений по выбранному критерию оптимальности: минимум потерь в связи с растягиванием кредиторской задолженности, максимум суммы свободных денежных средств, минимум колебаний сальдо накопленных денежных средств.

1.3. Анализ как этап управления движением денежных средств

Управление движением денежных средств особенно важно для организации с точки зрения необходимости: регулирования ликвидности баланса; управления оборотными активами; планирования временных параметров капитальных затрат и их финансирования; управления текущими издержками и их оптимизации для рационального использования ресурсов; прогнозирования экономического роста [7, с. 24].

Эффективное управление движением денежных средств организации невозможно без постоянного анализа данных потоков при помощи специально разработанных методов.

Методику анализа движения денежных средств можно определить как систему осуществляемых в определенной последовательности и взаимосвязи аналитических процедур, направленных на выявление эффективности управления денежными средствами и денежными потоками в деятельности организации, установление ее реальной платежеспособности.

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности организации обусловлено необходимостью: регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации; своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами; повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности; полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

В общем случае организация считается платежеспособной, если ее активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально организация платежеспособна, если она имеет собственный капитал. Однако для оценки реальной и фактической платежеспособности организации, на наш взгляд, необходимы, во-первых, детальный анализ движения ее денежных потоков и, во-вторых, расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.

В практике анализа и оценки денежных потоков может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств.

Прямой метод предполагает отражение в отчете данных о суммах поступления и расходования денежных средств по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинства прямого метода: позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей; дает возможность синхронизировать поступления и платежи во времени, что позволяет оценить достаточность средств для платежей по текущим обязательствам, инвестиционной деятельности и дополнительным выплатам; позволяет увидеть те статьи, которые формируют наибольшие притоки и оттоки в разрезе трех видов деятельности; полученную информацию возможно использовать при формировании бюджета денежных средств. Однако недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Косвенный метод применяется для расчета данных, составляющих чистый денежный поток, за отчетный период, а также как средство измерения взаимосвязи уровня денежных средств в остатке и полученной прибылью. Основанием метода является пересчет полученного финансового результата путем применения корректировок в величине чистой прибыли. Следует подчеркнуть, что расчет чистых денежных потоков финансовой и инвестиционной деятельности ведется только прямым методом.

В связи с тем, что финансовый результат изменения денежных средств можно определить кассовым методом, существуют отличия между величиной чистых денежных средств и сумм полученного финансового результата. Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на величину прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. Так, например, погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не приводит к повышению показателей финансового результата, однако, благодаря этому, вероятность увеличения прироста денежных средств в организацию существенно повышается, относительно той, которая могла бы быть при условии неоплаты дебиторской задолженности. Другим примером может служить начисление амортизации, которое не влечет оттока денежных средств, хотя и влияет на формирование прибыли.

Реализуя косвенный метод, обыкновенно, проводят ряд корректировок, которые условно можно объединить в следующие группы корректировок: относительно несовпадения во времени отражения расходов и доходов, учитывая отток и приток денежных средств; относительно хозяйственных операций, которые вызывают движение денежных средств, но не приносят результата на производство и расчет чистой прибыли; относительно операций, которые оказывают влияние на расчет прибыли, но при этом не вызывают движения денежных средств.

Приступая к построению отчета о движениях денежных средств косвенным методом, необходимо проанализировать отчет о финансовых результатах на предмет определения чистой прибыли и/или убытка. После этого, необходимо приступить к корректировкам тех денежных потоков, которые не связаны напрямую с движением денежных средств, но которые требуется скорректировать путем вычитания или прибавления к чистой прибыли. Отчет, построенный косвенным методом, показывает, почему различаются чистая прибыль (убыток), полученная организацией за отчетный период, и результат движения денежных средств за тот же период [31, с. 686].

Таким образом, методику анализа денежных потоков можно определить как систему осуществляемых в определенной последовательности и взаимосвязи аналитических процедур, направленных на выявление эффективности управления денежными средствами и денежными потоками в деятельности организации, установление ее реальной платежеспособности.

2. Анализ движения денежных средств ООО «СИТИСТРОЙ-ЮГ»

2.1. Экономическая характеристика ООО «Ситистрой-Юг»

Практической основой настоящего исследования является общество с ограниченной ответственностью «Ситистрой-Юг».

ООО «Ситистрой-Юг» создано 25 сентября 2013 года. Размер уставного капитала организации составляет 10 тыс. руб. Уставный капитал общества состоит из вкладов трех учредителей (по 3.333 рублей). Учредители ООО «Ситистрой-Юг» имеют определенные права и обязанности, установленные Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью», учредительными документами. Управление организацией осуществляется в соответствии с законодательством РФ и Уставом.

Целью ООО «Ситистрой-Юг» является осуществление финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Основной вид деятельности ООО «Ситистрой-Юг» – строительство зданий жилищного и социального назначения.

Строительная отрасль существенным образом зависит от государственной политики и приоритетов финансирования различных проектов из бюджета. Предприятие ООО «Ситистрой-Юг» осуществляет строительные работы по разным целевым программам регионального и местного уровней, за счет бюджетных средств соответствующих уровней бюджета [14, с. 93].

В своей деятельности ООО «Ситистрой-Юг» руководствуется Гражданским кодексом РФ, свидетельством о государственной регистрации и другими федеральными и локальными актами, регулирующими деятельность предприятия.

Общая численность работников ООО «Ситистрой-Юг» составляет 63 человека. Основная часть персонала занята непосредственно на прямых работах (производственная группа работников составляет 90,3%, непроизводственная – 9,7%). Трудовые отношения работников ООО «Ситистрой-Юг» регулируются гражданским, трудовым законодательством РФ, трудовыми договорами, правилами внутреннего трудового распорядка, должностными инструкциями работников.

Система учета ООО «Ситистрой-Юг» строится в соответствии с действующим законодательством РФ, регулирующими бухгалтерский учет и бухгалтерскую отчетность на территории РФ. Особенности документооборота на предприятии закреплены в Учетной политике ООО «Ситистрой-Юг». Ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременное предоставление полной и достоверной бухгалтерской отчетности несет главный бухгалтер организации.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета, соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несут учредители организации.

Учет и формирование основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ООО «Ситистрой-Юг» осуществляет бухгалтерская служба предприятия, анализирует данные показатели финансово-экономический отдел организации.

Хозяйственные операции оформляются первичными документами по установленным законодательством формам. Первичные документы, поступающие в бухгалтерию, проверяются на правильность оформления в соответствии с требованиями законодательства. Затем происходит последовательная обработка документов на каждом участке бухгалтерского учета: составляются проводки, документы включаются в регистры.

Оперативный учет представляет собой концентрацию и анализ информации, отражающей выполнение различных хозяйственных операций организации. Данные оперативного учета используются для повседневного текущего руководства и управления организацией. Оперативный учет и контроль над выручкой и прибылью осуществляется на основе первичных бухгалтерских документов [4, с. 7].

Предприятие устойчиво, когда приносит прибыль, если ее нет, то индикатором низкой эффективности деятельности являются понесенные им убытки, и оно должно изменить свою хозяйственную политику, снизить себестоимость, сократить количество работающих, или принять другие меры по своему оздоровлению, иначе оно обанкротится и исчезнет с рынка. Устойчивость в первую очередь зависит от грамотного управления предприятием.

Приведем результаты экономической оценки деятельности ООО «Ситистрой-Юг».

Таблица 1 – Динамика активов ООО «Ситистрой-Юг», тыс. руб.

Показатели	Год				Абсолютное отклонение, +,-	Относительное отклонение, %
	2013	2014	2015	2016	2016/2013	2016/2013
Основные средства	3952	3782	3650	3590	-362	-9.16
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	3952	3782	3650	3590	-362	-9.16
Дебиторская задолженность	98	106	110	477	379	386.73
Денежные средства и денежные эквиваленты	154	167	154	236	82	53.25
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	252	273	264	713	461	182.94
Баланс	4204	4055	3914	4303	99	2.35

Согласно таблицы 1 получены следующие результаты. Состоянием на 2016 г. общая стоимость основных средств составляла 3590 тыс. руб. За рассматриваемый период прирост основных средств составлял -9,16%. Это свидетельствует о понижении производственного и сбытового потенциала предприятия. На конец 2016 г. общая стоимость внеоборотных активов составляла 3590 тыс. руб. По отношению к 2013 г. наблюдается уменьшение внеоборотных активов на -9,16%. Этот факт свидетельствует об ухудшении имущественного положения предприятия. На начало исследуемого периода, в 2013 г. сумма дебиторской задолженности составляла 154 тыс. руб. Сумма дебиторской задолженности демонстрирует повышение на 386,73%. На конец 2016 г. сумма дебиторской задолженности составляла 477 тыс. руб.

Таблица 2 – Динамика источников финансовых ресурсов ООО «Ситистрой-Юг», тыс. руб.

Показатели	Год				Абсолютное отклонение, +,-	Относительное отклонение, %
	2013	2014	2015	2016	2016/2013	2016/2013
Резервный капитал	2687	2904	2589	3882	1195	44.47
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	2697	2914	2599	3892	1195	44.31
Кредиторская задолженность	1507	1141	1315	411	-1096	-72.73
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	1507	1141	1315	411	-1096	-72.73
Баланс	4204	4055	3914	4303	99	2.35

Согласно таблицы 2 получены следующие результаты. На начало исследуемого периода 2013 г. сумма заемных краткосрочных средств составляла 1507 тыс. руб. В последующие годы данный показатель меняется и демонстрирует негативный прирост -72,73% по сравнению с 2013 г. Сумма краткосрочных обязательств постоянно понижается, что позитивно влияет на текущую ликвидность. На конец 2016 г. сумма заемных краткосрочных средств составляла 411 тыс. руб. В 2013 г. сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 1507 тыс. руб. В конце 2016 г. сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 411 тыс. руб.

Таблица 3 – Показатели ликвидности ООО «Ситистрой-Юг»

Показатели	Год				Абсолютное отклонение, +,-
	2013	2014	2015	2016	2016/2013
Коэффициент текущей ликвидности	0.17	0.24	0.2	1.73	1.57
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.1	0.15	0.12	0.57	0.47

Нормативным является значение показателя текущей ликвидности в рамках 1-3, однако более желательным является значение 2-3. Показатель ниже нормативного свидетельствует о проблемном состоянии платежеспособности, ведь оборотных активов недостаточно для того, чтобы ответить по текущим обязательствам. Это ведет к снижению доверия к компании со стороны кредиторов, поставщиков, инвесторов и партнеров. Кроме этого, проблемы с платежеспособностью ведут к увеличению стоимости заемных средств и, как результат, к прямым финансовым потерям.

Нормативным считается значение показателя абсолютной ликвидности от 0,1 до 0,2. Более низкий показатель в 2016 г. указывает на то, что компания не сможет вовремя погасить долги в случае, если срок платежей наступит в скором времени.

Таблица 4 – Показатели финансовой устойчивости ООО «Ситистрой-Юг»

Показатели	Год				Абсолютное отклонение, +,-
	2013	2014	2015	2016	2016/2013
Собственные оборотные средства	-1255	-868	-1051	302	1557
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами	-4.98	-3.18	-3.98	0.42	5.4
Коэффициент финансовой автономии	0.64	0.72	0.66	0.9	0.26
Коэффициент финансовой зависимости	1.56	1.39	1.51	1.11	-0.45
Коэффициент финансового левериджа	0.56	0.39	0.51	0.11	-0.45
Коэффициент мобильности активов	0.06	0.07	0.07	0.2	0.13

Отсутствие собственных оборотных средств не позволяет предприятию проводить гибкую финансовую политику. Также повышается потребность в заемных средствах, в том числе и краткосрочных, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость.

Нормативным значением коэффициента обеспечения оборотных активов собственными средствами является 0,1 и выше. Значение ниже нормативного свидетельствует о значительной финансовой зависимости компании от внешних кредиторов. В условиях ухудшения рыночной ситуации компания, в таком случае, не сможет продолжить свою деятельность. Отрицательное значение показателя говорит о том, что весь собственный капитал и долгосрочные источники направлены на финансирование внеборотных активов и в компании нет долгосрочных средств для формирования собственного оборотного капитала.

На основании полученных результатов, можем заключить, что у предприятия проблемное состояние.

2.2. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом

Проведем анализ движения денежных потоков ООО «Ситистрой-Юг» прямым и косвенным методом. Оценку динамики движения денежных средств ООО «Ситистрой-Юг», на наш взгляд, целесообразно начать с прямого метода.

На основании данных формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» составим аналитическую таблицу 5.

Таблица 5 – Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом за 2014-2016 гг.

Показатели, тыс. руб.	2014	2015	2016
Остаток денежных средств на начало периода	167	156	236
I. Положительный денежный поток
По операционной деятельности	19088	21200	23193
Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг	19088	21200	23193
Итого положительный поток	19088	21200	23193
II. Отрицательный денежный поток
По операционной деятельности	–19099	–21120	–23407
Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья	–8566	–8945	–10053
Оплата труда	–9188	–10656	–10920
Расчеты по налогам и сборам	–1307	–1496	–2393
Прочие расходы	–38	–23	–41
Итого отрицательный поток	–19099	–21120	–23407
Чистый денежный поток	–11	80	–214
Остаток денежных средств на конец периода	156	236	22

За анализируемый период положительный денежный поток, сформированный только за счет поступлений от операционной деятельности, имел тенденцию к увеличению своего абсолютного значения. В 2016 г. он составил 23 193 тыс. руб.

В анализируемом периоде структура отрицательного денежного потока не изменилась. Наибольший удельный вес приходится на расходы по оплате труда, далее следуют расходы на оплату товаров, работ и услуг. Менее всего в структуре расходов по операционной деятельности приходится на прочие расходы.

За 2014-2016 гг. отрицательный денежный поток так же увеличился. В 2016 г. это произошло за счет роста платежей по операционной деятельности, в частности, наибольшее влияние оказали расходы на оплату труда и оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья.

В анализируемом периоде наблюдается отрицательный тренд чистого денежного потока. В 2016 г. значение показателя снизилось на 294 тыс. руб. относительно 2015 г.; в 2015 г. выросло на 91 тыс. руб. относительно 2014 г. В 2016 г. отрицательный поток увеличился за счет роста платежей по операционной деятельности. Темп прироста составил 10,8 % и 24,1 % относительно 2015 и 2014 гг. соответственно. Данные изменения произошли, главным образом, за счет роста увеличения платежей по налогам и сборам в 2016 г. на 59,9 % относительно 2015 г. и на 83,1 % относительно 2014 г. Кроме того, произошло увеличение расходов на оплату труда в 2016 г. на 18,5 % относительно 2014 г., а также на оплату 17,4 %. Данные изменения представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Динамика движения денежных средств, 2014-2016 гг.

Показатели	Абсолютное изменение, тыс. руб.			Темп прироста, в %
	2015 /2014	2016 /2015	2016 /2014	2015 /2014	2016 /2015	2016 /2014
Остаток денежных средств на начало периода	–11	80	69	–6,6	51,3	41,3
I. Положительный денежный поток
По операционной деятельности	2112	1993	4105	11,1	9,4	21,5
Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг	2112	1993	4105	11,1	9,4	21,5
Итого положительный поток	2112	1993	4105	11,1	9,4	21,5
II. Отрицательный денежный поток
По операционной деятельности	2021	2287	4308	10,6	10,8	24,1
Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья	379	1108	1487	4,4	12,4	17,4
Оплата труда	1468	264	1732	15,9	2,5	18,9
Расчеты по налогам и сборам	189	897	1086	14,5	59,9	83,1
Прочие расходы	–15	18	3	–39,5	78,3	7,9
Итого отрицательный поток	2021	2287	4308	10,6	10,8	24,1
Чистый денежный поток	91	–294	203	827,3	–367,5	1845,5
Остаток денежных средств на конец периода	80	–214	–134	51,3	–85,9	–90,7

Увеличение положительного денежного потока за 2016 год на 1993 тыс. руб. относительно 2015 г. и на 4105 тыс. руб. относительно 2014 г. произошло за счет увеличения выручки от продажи.

Проанализировав абсолютные и относительные изменения, можно сделать вывод, что в 2016 г. остаток денежных средств снизился на конец периода и увеличился на начало. Наращивание денежной массы, как по притоку денежных средств, так и по их оттоку, является положительным моментом в деятельности организации, так как свидетельствует о расширении масштабов деятельности. В таблице 7 представлены темпы прироста активов, выручки и чистого денежного потока.

Таблица 7 – Цепные темпы прироста активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока за 2015-2016 гг.

Показатель	2015	2016
Цепной темп прироста активы организации, %	4,63	3,2
Цепной темп прироста выручка, %	11,1	9,4
Цепной темп прироста чистого денежного потока, %	827,0	–367,0

Для нормального функционирования предприятия и повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж. Эта зависимость не соблюдалась в 2016 г., поскольку произошло значительное снижение чистого денежного потока (с 80 тыс. руб. до –214 тыс. руб.).

На следующем этапе анализируется бюджет движения денежных средств, составленный косвенным методом, представленный в таблице 8.

Таблица 8 – Анализ отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом за 2014-2016 гг.

Показатель, тыс. руб.	2014	2015	2016
Чистая прибыль	65	507	–206
Прирост (–) ОС	–45	0	–10
Амортизация	9	10	13
Прирост (–), снижение (+) краткосрочной дебиторской задолженности	–32	–108	17
Прирост (–). Снижение (+) долгосрочной дебиторской задолженности	191	0	–330
Прирост (+), снижение (–) займов и кредитов	0	200	–200
Прирост (+), снижение (–) кредиторской задолженности	187	707	–518
Чистый денежный поток	375	1316	–1234

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученного финансового результата с изменением величины денежных средств.

На отток денежных средств в 2016 г. наибольшее влияние оказал рост долгосрочной дебиторской задолженности на 330 тыс. руб., который увеличивает отрицательный денежный поток в виду отвлечения денежных средств из оборота предприятия. Кроме того, произошло снижение в отчетном периоде кредиторской задолженности на 518 тыс. руб. Отрицательное значение чистого денежного потока в 2016 г. объясняется также наличием убытка (–206 тыс. руб.).

Анализ динамики денежных потоков отражен в таблице 9.

Таблица 8 – Анализ динамики денежных средств за 2014-2016 гг.

Показатель, тыс. руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб.			Темп прироста, в %
	2015/ 2014	2016/ 2015	2016/ 2014	2015/ 2014	2016/ 2015	2016/ 2014
Чистая прибыль	442	-713	-271	680	-140,6	-416,9
Прирост (-) основных средств	45	10	35	100	-77,8	0
Амортизация	1	3	4	11,1	30	44,4
Прирост (-), снижение (+) краткосрочной дебиторской задолженности	-76	125	49	237,5	115,7	153,1
Прирост (-), снижение (+) долгосрочной дебиторской задолженности	191	-330	-521	-100	-100	-272,8
Прирост (-), снижение (+) займов и кредитов	200	-400	-200	100	-200	-100
Прирост (-), снижение (+) кредиторской задолженности	520	-1225	-705	278	-173,3	-377
Чистый денежный поток	941	-2550	-1609	250,9	-193,8	-429,1

В 2016 г. отрицательный денежный поток был сформирован, главным образом, за счет чистого убытка. Важным моментом при анализе денежных потоков организации является оценка интенсивности денежного потока. Для комплексной оценки финансового состояния предприятия необходимо также провести расчет продолжительности производственного, операционного и финансового циклов.

Для ООО «Ситистрой-Юг» рассчитать продолжительность производственного цикла не представляется возможным ввиду отсутствия показателей по строке «запасы».

В таблице 9 представим результаты расчетов продолжительности финансового и операционного циклов, основанные на данных анализа срока погашения дебиторской и кредиторской задолженностей.

Таблица 9 – Продолжительность операционного и финансового цикла за 2014-2016 гг.

Показатели	2014	2015	2016	Изменение
				2015/2014	2016/2015	2016/2014
Операционный цикл	69,92	62,5	60,43	–7,42	–2,07	–9,49
Финансовый цикл	39,35	27,27	26,76	–12,08	–0,51	–12,59

По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что снижение как операционного, так и финансового цикла является благоприятным для предприятия. Финансовый цикл сократился в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 12,08 дней, что свидетельствует об уменьшении времени, в течение которого ресурсы отвлечены из оборота. Длительность операционного цикла в 2015 г. достигла 62,5 дней, что на 7,42 меньше показателя 2014 г.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода, для чего можно использовать способ сопоставления динамических рядов.

По данным ООО «Ситистрой-Юг» за 2014-2016 гг. была составлена аналитическая таблица, отражающая динамику денежных потоков (положительных, отрицательных и чистых).

Таблица 10 наглядно показывает, в какие периоды у предприятия имеется излишек денежных средств, а в какие – недостаток.

Таблица 13 – Динамический ряд изменения величины денежного потока, тыс. руб. за 2014-2016 гг.

Показатели	2014	2015	2016
Притоки (X)	19088	21200	23193
Оттоки (Y)	19099	21120	23407

Таким образом, в анализируемом периоде наблюдается отрицательный тренд чистого денежного потока. В 2016 г. отрицательный поток увеличился за счет роста платежей по операционной деятельности. Структура отрицательного денежного потока не изменилась. Наибольший удельный вес приходится на расходы по оплате труда, далее следуют расходы на оплату товаров, работ и услуг.

3. Направления совершенствования анализа и управления денежными средствами ООО «СИТИСТРОЙ-ЮГ»

Процесс анализа движения денежных средств любой организации завершается их оптимизацией с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока, для этого можно рекомендовать использовать прямой и косвенный методы анализа денежных средств. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

Для достижения сбалансированности денежных потоков в ООО «Ситистрой-Юг» следует разработать мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат по определенным видам деятельности, а именно:

• увеличение входящего денежного потока можно достичь за счет привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд, то есть нужно пустить в оборот финансовую деятельность;
• уменьшение объема исходящего денежного потока за счет усовершенствования внутренней и внешней финансовой политики предприятия, направленной на экономию расходов; сокращения объемов инвестирования по которым наблюдался высокий удельный вес в часть платежей;
• провести в компании следующие мероприятия: проанализировать степень использования оборудования и имущества с тем, чтобы определить перечень того имущества, которое не используется в текущей хозяйственной деятельности, оптимизировать использование помещений, рассмотреть возможность продажи или альтернативного использования данной категории имущества, определить круг возможных покупателей (арендаторов) излишнего оборудования и имущества, выполнить процедуру консервации имущества, что позволит исключить его из расчета налоговой базы при расчете платежей по налогу на имущество организаций;
• инвестировать свободные денежные средства, то есть все денежные средства на счетах компании превышающие необходимый остаток в краткосрочные высоко ликвидные ценные бумаги;
• проанализировать степень использования оборудования и имущества с тем, чтобы определить перечень того имущества, которое не используется в текущей хозяйственной деятельности;
• рассмотреть возможность продажи или альтернативного использования данной категории имущества;
• выполнить процедуру консервации имущества, что позволит исключить его из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество организаций;
• ежегодно проводить инвентаризацию и переучет проектов предприятия с целью вывода средств из неэффективных и бесперспективных проектов, и поиска более рентабельных и доходных проектов.

Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков является максимизация чистого денежного потока хозяйствующего субъекта, что повышает уровень ее самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для того, чтобы эффективно организовать денежные потоки ООО «Ситистрой-Юг», организации следует ввести платежный календарь, который дает возможность прогнозировать приток и отток денежных средств и гарантирует оплату всех необходимых платежей, минимизируя излишки денежных средств на счетах.

Платежный календарь – это ни что иное, как финансовый документ, который используется для планирования, а также обеспечивает ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств организации.

При внедрении платежного календаря у организации возникают следующие преимущества:

• можно предполагать нехватку или излишек денежных средств еще до их возникновения;
• при выявлении отклонений есть возможность и время проанализировать сложившуюся ситуацию и принять оптимальное решение;
• возможность инвестировать свободные денежные средства с целью получения дохода (депозиты, ценные бумаги).

Помимо вышесказанного, платежный календарь позволяет решать следующие задачи:

• уменьшать ожидаемые версии плана получения и расходов денег к одному реальной задаче на формирование потоков наличности организации в течение одного месяца;
• максимально синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота организации;
• обеспечить приоритет платежей критерием их влияния на конечные результаты финансовой деятельности;
• определить необходимую абсолютную ликвидность потока наличности, который является его платежеспособностью в пределах краткосрочного периода;
• включать управление потоками наличности в системе быстрого управления финансовой деятельности организации.

Платежный календарь должен разрабатываться на основе реальной информационной базы о денежных потоках, которая включает:

• договоры с контрагентами, банками, акты сверки расчетов;
• акты сдачи-приема продукции (работ, услуг);
• счета на оплату продукции (работ, услуг);
• счета-фактуры (выданные и полученные);
• банковские документы о движении денежных средств на счетах;
• таможенные декларации;
• документы о согласовании цен;
• графики отгрузки продукции;
• графики выплаты заработной платы;
• состояние расчетов с дебиторами и кредиторами;
• законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам (перед бюджетом, внебюджетными фондами, контрагентами);
• внутрифирменные приказы и распоряжения.

Для того, чтобы наиболее эффективно составить платежный календарь, необходимо уметь оперировать информацией об остатках денежных средств на счетах, о состоянии рыночных ценных бумаг, средних остатках за день, ценах на стройматериалы, уровне инфляции и др.

На наш взгляд, даже организация с устойчивым финансовым положением нуждается в постоянном улучшении качественного состава и эффективности использования денежных средств, а также в регулярной оценке динамики и анализе изменения денежных средств.

Отметим, что в практике бухгалтерского учета в различных странах выделяются два основных подхода к решению проблемы инфляции, которую мы отметили в предыдущем параграфе. Первый подход основан на концепции финансового поддержания капитала и основывается на применении к неденежным балансовым статьям общего индекса цен (обычно потребительских цен).

Второй подход основан на концепции физического поддержания капитала и заключается в пересчете данных отчетности в соответствии с изменениями цен конкретных активов.

Анализируя место инфляции и ее значение при управлении денежными потоками ООО «Ситистрой-Юг», приходим к выводу, что инфляция – как экономический показатель имеет свое первостепенное значение при управлении будущими денежными потоками, то есть при планировании и прогнозировании. В текущей деятельности, или другими словами, в определенный конкретный момент времени управления денежными потоками организация уже имеет дело с последствиями инфляции. При текущем управлении денежными потоками мы, безусловно, можем снизить влияние фактора инфляции, но незначительно. Поэтому, на наш взгляд, первостепенной задачей при эффективном управлении денежными потоками и проведении мер по оптимизации их величины, является правильное прогнозирование и планирование будущих денежных потоков с учетом фактора инфляции.

Подводя итог анализу управления денежными потоками ООО «Ситистрой-Юг», а также возникающих при этом проблем, можно сделать следующие выводы:

1. В процессе совершенствования системы управления денежными потоками, внедрения эффективных методик на предприятии, одним из основных объектов анализа и стратегического управления должны стать операционные денежные потоки с использованием прямого и косвенного методов анализа.

2. Необходимо отметить, что в результате рассмотрения показателей и денежного потока, его классификации и соотнесения их со строительной отраслью, была выявлена необходимость практического анализа сущностных характеристик денежного потока, присущих строительной отрасли в силу ее специфики.

3. Из общей системы управления денежными потоками, выделен отдельный элемент – управление денежным остатком. Показана его важная роль в общем управлении денежными потоками и необходимость выявления методики, позволяющей наиболее эффективно управлять денежным остатком в ООО «Ситистрой-Юг».

4. Выявлено значительное влияние фактора инфляции на величину будущих денежных потоков и возможность сведения к минимуму негативного воздействия фактора инфляции при внедрении эффективной системы прогнозирования, являющейся составной частью общего управления денежными потоками.

Таким образом, управление движением денежных средств представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств организации и осуществлением оборота. Главная цель управления движением денежных средств неразрывно связана с главной целью финансового менеджмента и реализуется совместно с ней. Основной целью управления движением денежных средств является не просто увеличение денежного потока, но и обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития, путем сбалансированности объемов поступления и расходования средств и их синхронизации во времени.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в ходе исследования были сделаны следующие выводы:

Непрерывный процесс движения денежных средств, осуществляемый хозяйственными финансовыми операциями расхода (оттока) и поступления (прихода) денежных средств организации, взятый за определенный период времени, принято называть денежным потоком. Таким образом, денежный поток – совокупность всех движений денежных средств организации, распределенная во времени (например, отчетный период) и пространстве.

В работе был рассмотрен процесс формирования денежных потоков в организации. Движение денежных средств на предприятии происходит за счет поступлений/выбытий денежных средств в ходе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Для того чтобы определить динамику движения денежных активов на предприятии, установить синхронность поступлений и расходований денежных средств, а также связать показатель финансового результата периода с остатками денежных средств, необходимо определить и проанализировать основные направления поступлений денежных средств, а также их выбытий. Общепринятый подход по выделению денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности не предусматривает определения «производительных» и «непроизводительных» расходов. К примеру, в случае если какое-либо крупное промышленное предприятие владеет розничным магазином, то сумма его выручки от реализации продукции, при составлении отчета о движении денежных средств будет включена в сумму поступлений в общем операционном потоке всего предприятия. Также стоит отметить то, при расчете денежных потоков не принимается во внимание необходимость выделения «основной» и «не основной», а также социальной деятельности предприятия, осуществляемой при составлении статистической отчетности. Так, операция по приобретению основных фондов будет включена в состав инвестиционной деятельности, а любое расходование денежных средств будет отнесено к производственной либо финансовой деятельности. К категории «непроизводительного» расходования денежных активов может быть отнесена лишь операция по выплате дивидендов из суммы чистой прибыли предприятия. Следует отметить, что основным условием для возникновения денежного потока на предприятии является пересечение им условных внешних «границ» организации.

Эффективное управление денежными потоками организации невозможно без постоянного анализа данных потоков при помощи специально разработанных методов. Методику анализа движения денежных средств можно определить как систему осуществляемых в определенной последовательности и взаимосвязи аналитических процедур, направленных на выявление эффективности управления денежными средствами и денежными потоками в деятельности организации, установление ее реальной платежеспособности.

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности организации обусловлено необходимостью: регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации; своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами; повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности; полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования. В общем случае организация считается платежеспособной, если ее активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально организация платежеспособна, если она имеет собственный капитал. Однако для оценки реальной и фактической платежеспособности организации, на наш взгляд, необходимы, во-первых, детальный анализ движения ее денежных потоков и, во-вторых, расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.

В практике анализа и оценки движения денежных средств может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств. В связи с тем, что финансовый результат изменения денежных средств можно определить кассовым методом, существуют отличия между величиной чистых денежных средств и сумм полученного финансового результата. Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на величину прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. Так, например, погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не приводит к повышению показателей финансового результата, однако, благодаря этому, вероятность увеличения прироста денежных средств в организацию существенно повышается, относительно той, которая могла бы быть при условии неоплаты дебиторской задолженности. Другим примером может служить начисление амортизации, которое не влечет оттока денежных средств, хотя и влияет на формирование прибыли.

В моделях оттоков денежных средств должна присутствовать в качестве входной информации выходная информация из моделей притоков денежных средств с разбивкой по подпериодам планирования, то есть предусматривается прямая связь между этими моделями. Очевидно, что между моделями притоков и оттоков должна существовать не только прямая, но и обратная связь. По линии обратной связи из модели оттоков в модель притоков передается информация о невыполнении ограничений модели оттоков в связи с превышением суммы требуемых платежей над поступлениями для принятия управленческих решений, направленных на увеличение поступлений.

В работе был проведен анализ движения денежных средств ООО «Ситистрой-Юг». Сделан вывод о том, что наибольший удельный вес приходится на расходы по оплате труда, далее следуют расходы на оплату товаров, работ и услуг. Менее всего в структуре расходов по операционной деятельности приходится на прочие расходы.

За 2014-2016 гг. отрицательный денежный поток так же увеличился. В 2016 г. это произошло за счет роста платежей по операционной деятельности, в частности, наибольшее влияние оказали расходы на оплату труда и оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья. В анализируемом периоде наблюдается отрицательный тренд чистого денежного потока. В 2016 г. значение показателя снизилось на 294 тыс. руб. относительно 2015 г.; в 2015 г. выросло на 91 тыс. руб. относительно 2014 г. В 2016 г. отрицательный поток увеличился за счет роста платежей по операционной деятельности. Темп прироста составил 10,8 % и 24,1 % относительно 2015 и 2014 гг. соответственно. Данные изменения произошли, главным образом, за счет роста увеличения платежей по налогам и сборам в 2016 г. на 59,9 % относительно 2015 г. и на 83,1 % относительно 2014 г. Кроме того, произошло увеличение расходов на оплату труда в 2016 г. на 18,5 % относительно 2014 г., а также на оплату 17,4 %.

Подводя итог анализу управления движением денежных средств ООО «Ситистрой-Юг», а также возникающих при этом проблем, можно сделать следующие вывод, что в процессе совершенствования системы управления денежными потоками, внедрения эффективных методик на предприятии, одним из основных объектов анализа и стратегического управления должны стать операционные денежные потоки. Необходимо отметить, что в результате рассмотрения показателей и денежного потока, его классификации и соотнесения их со строительной отраслью, была выявлена необходимость практического анализа сущностных характеристик денежного потока, присущих строительной отрасли в силу ее специфики. Из общей системы управления денежными потоками, выделен отдельный элемент – управление денежным остатком. Показана его важная роль в общем управлении денежными потоками и необходимость выявления методики, позволяющей наиболее эффективно управлять денежным остатком в ООО «Ситистрой-Юг».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Азиева З. И., Гарсанянц С. П. Эффективность движения и использования денежных потоков / З. И. Азиева, С. П. Гарсанянц // Информационное обеспечение эффективного управления деятельностью экономических субъектов. – 2016. – С. 140-145.
2. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие. В 2 ч. Ч. 1 / сост. Е. В. Броило. – Сыктывкар : Изд-во Сыкт. лесн. ин-та, 2012. – 204 с.
3. Белова Е. Л., Бурак Д. М. Оценка эффективности использования денежных средств АО «Калугаприбор»» / Е. Л. Белова, Д. М. Бурка // Актуальные проблемы теории и практики развития экономики региона. – 2016. – С. 215-219.
4. Белова Е. Л., Бурак Д. М. Управление денежными потоками, как основная функция организации / Е. Л. Белова, Д. М. Бурак // Калужский экономический вестник. – 2016. – №2. – С. 7-11.
5. Белова Е. Л. Анализ эффективности управления денежными потоками организации / Е. Л. Белова [и др.] // Научный вестник Волгоградского филиала РАНХИГС. Серия: экономика. – 2015. – №3. – С. 48-52.
6. Бычкова С. М., Бадмаева Д. Г. Бухгалтерский финансовый учет : учеб. пособие / С. М. Бычкова, Д. Г. Бадмаева. – М. : Эксмо, 2008. – 528 с.
7. Бычкова С. М., Бадмаева Д. Г. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации / С. М. Бычкова, Д. Г. Бадмаева // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – №21. – С. 23-30.
8. Губанова Е. В. Моделирование денежных потоков организации / Е. В. Губанова // Моделирование в технике и экономике. – 2016. – С. 263-266.
9. Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / О. В. Ефимова. – М. : Омега-Л, 2013. – 388 с.
10. Ефимова О. В. Анализ денежных потоков как инструмент оценки кредитоспособности заемщика / О. В. Ефимова // Банковское кредитование. – 2010. – №6. – С. 13-17.
11. Жарковская Е. П. Антикризисное управление / Е. П. Жарковская. – М. : Омега-Л, 2011. – 472 с.
12. Игнатов А. В. Анализ финансового состояния предприятия / А. В. Игнатов // Финансовый менеджмент. – 2008. – №4. – С. 3-20.
13. Карпова Т. П., Карпова В. В. Учет, анализ и бюджетирование денежных потоков : учебное пособие / Т. П. Карпова, В. В. Карпова. – М. : Вузовский учебник: НИЦ Инфра-М, 2015. – 302 с.
14. Кеменов А. В. Управление денежными потоками строительных организаций : монография / А. В. Кеменов. – М. : ИД «Экономическая газета», 2012. – 212 с.
15. Кошаева И. П., Мурзина Е. А. Понятие денежного потока и его виды / И. П. Кошаева, Е. А. Мурзина // Ученый XXI века. – 2014. – №1. – С. 33-35.
16. Кришнан М. С., Прахалад К. К. Пространство бизнес-инноваций. Создание ценности совместно с потребителем / М. С. Кришнан, К. К. Прахалад. – М. : Альпина Паблишерз, 2011. – 258 с.
17. Кузьмичева В. В., Полюшко Ю. Н. Денежные потоки предприятия, их классификация / В. В. Кузьмичева, Ю. Н. Полюшко // Поколение будущего: взгляд молодых ученых. – 2016. – С. 213-214.
18. Леонтьев В. Е. Инвестиции : учебное пособие / В. Е. Леонтьев. – М. : Инфра-М, 2010. – 416 с.
19. Лытнева Н. А. Управление капиталом: современные концепции методологии учетного обеспечения / Н. А. Лытнева. – Орел : Орловский гос. аграрный ун-т, 2009. – 258 с.
20. Морозов С. Ю. Денежные потоки предприятия / С. Ю. Морозов // Аудит и налогообложение. – 2008. – №1. – С. 14-17.
21. Москалева Е. Г. Методические подходы к проведению анализа денежных средств по данным бухгалтерской отчетности страховой компании / Е. Г. Москалева // Международный бухгалтерский учет. – 2015. – №8. – С. 33-45.
22. Найденова Р. И. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Р. И. Найденова. – М. : КНОРУС, 2011. – 208 с.
23. Парушина Н. В. Анализ движения денежных средств : учебник / Н. В. Парушина. – М. : ИНФРА-М, 2009. – 162 с.
24. Пашкевич А. Г. Система моделей денежных потоков / А. Г. Пашкевич // Крымский экономический вестник. – 2013. – №6-2. – С. 73-75.
25. Петрова Ю. М. Методика анализа денежных средств и их влияние на оборотный капитал организации / Ю. М. Петрова // Развитие современной науки: теоретические и прикладные аспекты. – 2016. – С. 58-61.
26. Петрова Ю. М., Лытнева Н. А. Функции денежных средств и виды денежных потоков в механизме управления оборотным капиталом организаций / Ю. М. Петрова, Н. А. Лытнева // Фундаментальные исследования. – 2016. –№3-2. – С. 400-404.
27. Пронина А. В. Управление денежными потоками организации / А. В. Пронина // Приоритетные направления развития науки, техники и технологий. – 2016. – С. 396-399.
28. Пьянова Н. В., Лытнева Н. А. Концептуальные направления развития инновационных способов оценки денежных потоков в механизме управления предприятиями малого и среднего бизнеса / Н. В. Пьянова, Н. А. Лытнева // Вестник ОрелГИЭТ. – 2013. – №1. – С. 61-69.
29. Рахимов И. И. Принципы управления денежными потоками / И. И. Рахимов // Новый университет. Серия: экономика и право. – 2016. – №9. – С. 41-45.
30. Рябова И. И. Управление денежными потоками: содержание, принципы, этапы / И. И. Рябова // Современные проблемы экономического развития предприятий, отраслей, комплексов, территорий. – 2015. – С. 98-101.
31. Сафронова Г. П. Прямой и косвенный методы составления отчета о движении денежных средств – возможности решения аналитических задач / Г. П. Сафронова // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2016. – №12-4. – С. 686-690.
32. Семенихин В. В. Денежные потоки в денежной организации / В. В. Семенихин // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2008. – №11. – С. 43-45.
33. Соколовская Е. Н. Анализ динамики и эффективности денежных потоков (на примере ООО «Гелиос») / Е. Н. Соколовская // Ресурсы европейского севера. Технологии и экономика освоения. – 2016. – №2. – С. 113-124.
34. Статистика финансов и кредита : учебник / Д. В. Дианов, Е. А. Радугина, Е. Н. Степанян. – М. : КНОРУС, 2011. – 328 с.
35. Сысоева О. Н., Лытнева Н. А. Анализ влияния денежных средств на формирование прибыли предприятий / О. Н. Сысоева, Н. А. Лытнева // Научные записки ОрелГИЭТ. – 2013. – №1. – С. 101-106.
36. Хлусова О. С. Оптимизация денежных потоков страховых организаций / О. С. Хлусова // Сборник публикаций центра экономических исследований: «современные подходы к формированию концепции экономического роста: теория и практика». – СПб. : Центр экономических исследований, 2014. – 2104 с.
37. Хлусова О. С., Бирюлина М. И. Основные проблемы, возникающие при управлении денежными потоками в строительных организациях / О. С. Хлусова, М. И. Бирюлина // Вестник академии знаний. – 2015. – №12. – С. 41-49.
38. Шарудина З. А. Анализ денежных потоков коммерческой организации / З. А. Шарудина // Сфера услуг: инновации и качество. – 2014. – №17. – С. 6.

Приложение А