Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (1. Теоретические аспекты по теме исследования)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В Российской Федерации развитие рыночных отношений тесно связано с развитием института ценных бумаг, увеличением их оборота и надлежащим правовым обеспечение. Они используются для кредитования, при осуществлении платежа, мобилизации свободных денежных средств и для участия широких слоев граждан в предпринимательской деятельности.

В настоящее время российское государство наметило курс на преобразование экономических отношений, поэтому рынок ценных бумаг является необходимым инструментом для развития рыночных отношений, осуществления различных кредитных, расчетных и других экономических операций.

Ценная бумага является объектом гражданско - правовых отношений, имуществом, по поводу которого совершаются сделки. В связи с этим ценная бумага представляет собой объект вещных прав.

Ценная бумага выступает как документ, выражающий связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли - продажи и других сделок, также представляет собой источник получения регулярного или разового дохода.

Актуальность работы. Актуальность настоящего исследования обусловлена в первую очередь большим интересом к данной теме, а также ее недостаточной разработанность, как в теоретическом, так и практическом значении.

Цель работы - изучение понятия ценных бумаг и анализ основных видов ценных бумаг.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

рассмотреть понятие и сущность ценных бумаг;
выделить основные действующие лица на рынке ценных бумаг;
выделить классификацию ценных бумаг;
дать краткую характеристику отдельным видам ценным бумагам.

Объект исследования - ценная бумага как объект гражданских прав, предметом исследования является рассмотрение отдельных вопросов сформулированных в качестве задач, которые указаны выше.

Источниками информации для написания работы послужили учебная литература, юридические журналы, нормативно - правовая литература и прочая актуальная литература.

Методологическую основу исследования составляют общенаучные и специальные методы анализа и синтеза, обобщения, систематизации, формально-логический метод, структурно-функциональный метод, метод сравнительного правоведения, с помощью которых изучалось законодательство о ценных бумагах.

Структура исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

1 Теоретические аспекты по теме исследования

1.1 Понятие ценной бумаги и структура рынка ценных бумаг

В Гражданском кодексе Российской Федерации (далее ГК РФ) ценная бумага определена как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» [1].

Документ – это материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения или их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и пространстве в целях общественного использования и хранения[6,с.7].

Определение ценных бумаг имеет два существенных недостатка. Во-первых, из него следует, что суть ценной бумаги составляет именно ее документарная форма, а не те имущественные права, которые она удостоверяет. Во-вторых, реализация прав по ценной бумаге возможна только при ее предъявлении в натуральном виде.

В ГК РФ ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в отдельную главу и рассматриваются в качестве самостоятельного института, что также обусловлено их особым положением в рамках вещей как объекта гражданских прав[1].

Ценная бумага имеет автономный характер, подразумевается, что лицо, законным порядком, приобретающее ценную бумагу, приобретает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предыдущего обладателя.

Ценные бумаги выполняют своего рода посреднические функции, обеспечивая доступ к конкретным материальным ценностям, непосредственно служащим удовлетворению потребностей людей и общества в питании, жилье, транспорте, в организации и введении производства и т.д.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, то есть ее «оборотоспособность», включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений[11,с.9].

Форма ценной бумаги определена законом и выражается посредством реквизитов. Основное предназначение ценных бумаг - удостоверять имущественные и неимущественные права их держателей. Важнейшей особенностью ценной бумаги является возможность их передачи другим лицам (оборачиваемость). Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и соответственно доверие к ним[18,с.5].

Основными действующими лицами на рынке ценных бумаг являются: эмитент и инвестор.

Эмитент - это тот, кто выпустил в обращение ценные бумаги и несет обязательства по ним.

Инвестор - это тот, кто вкладывает свой реальный капитал в ценные бумаги. Инвесторы могут быть подразделены на[10,с.11]:

индивидуальные (физические лица);
корпоративные (предприятия и организации);
институциональные (коллективные, к их числу относятся страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды).

Кроме эмитента и инвестора также на рынке ценных бумаг есть профессиональные участники рынка ценных бумаг. К ним относятся:

дилер:
брокер;
доверительный управляющий;
депозитарий;
реестродержатель;
клиринговая организация;
биржа (организатор торговли на рынке ценных бумаг).

Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, которая имеет множество разных характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон. В зависимости от этапа оборачиваемости ценной бумаги он подразделяется на первичный и вторичный рынок[6,с.9].

Первичный - это рынок, который обеспечивает первичное размещение ценных бумаг. Это первое появление ценной бумаги. Главная задача этого рынка – преимущественно полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет сделать обоснованный выбор ценных бумаг.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ценные бумаги, выпущенные ранее в обращение. Главное назначение вторичного рынка - обеспечение ликвидности ценных бумаг, то есть способности быть быстро проданными по цене близкой к рыночной. В свою очередь вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой[19,с.287].

Фондовая биржа - это финансовый инструмент, который обеспечивает бесперебойное функционирование рынка ценных бумаг.

В процессе преобразования на фондом рынке появился первичный рынок, на котором размещались новые ценные бумаги, и вторичный, на котором размещались ценные бумаги после купли-продажи.

Внебиржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг, которые не допущены к биржевой торговле. Прежде всего, к ним относятся акции молодых небольших компании, не прошедши листинг из-за небольшого количества акций в обращении или их недостаточной надежности[20,с.662].

Внебиржевой рынок является частью вторичного рынка, где продаются новые публичные выпуски, включая иногда и те из них, что зарегистрированы на фондовой бирже.

1.2 Признаки и функции рынка ценных бумаг

К основным признакам ценных бумаг относятся[16,с.27]:

Возможность гражданского оборота. Ценные бумаги должны иметь статус доступных для приобретения, ровно как и быть объектом иных гражданских отношений. В них входят любые разновидности совершаемых сделок, включая займ, дарение, сбережение и так далее;
Обращаемость на фондовом рынке. Покупка, продажа или обмен ведется на профильном фондовом рынке. Все виды ценных бумаг также предназначаются для использования в виде уникального независимого платежного инструмента, с помощью которого упрощается обращение иных разновидностей товаров[8,с.13];
Серийность. Все виды ценных бумаг выпускаются не в качестве единых экземпляров, а классами или сериями;
Стандартность. Это означает, что ценные бумаги включают в себя стандартизованное содержание, где указываются сроки, место ведения торговли, права, правила, сделки. Даже сама форма документа является стандартизованной[12,с.11];
Документальность. Учитывая то, что ценная бумага выступает в качестве документа, ее состав должен полностью соответствовать нормативным требованиям законодательства. Стороны должны указывать собственные реквизиты в полном объеме. Если как минимум один пункт не будет выполнен, такие ценные бумаги будут считаться недействительными;
Регулирование государством. Страна, на территории которой ведутся сделки, связанные с ценными бумагами, обязана признавать их, гарантировать оптимальные показатели регулируемости и уровень доверия в целом;
Риск. Инвестирование в любые виды ценных бумаг всегда влечет за собой получение определенных рисков[13,с.27];
Ликвидность. По мере необходимости, оформленную покупку можно оперативно реализовать, выручив за это финансовую прибыль в безналичном или наличном виде, причем потери для держателей являются незначительными;
Обязательное исполнение. Если в ценных бумагах указывается необходимость исполнения определенных обязательств, возможность отказа от совершения прописанных действий отсутствует.

Функции рынка ценных бумаг[9,с.144]:

Участие в макроэкономическом регулировании экономики;
Перераспределение собственности;
Аккумулирование и перераспределение временно свободных денежных средств населения и предприятия;
Трансформация сбережений в инвестиции;
Насыщение денежными средствами тех отраслей экономики, которые испытывают их недостаток.

Главной особенностью рынка ценных бумаг является его универсальность и то, что он дает возможность его участникам вести международную торговлю и привлекать инвестиции не только на национальном уровне, но, что самое главное, международном уровне. Поэтому без него уже невозможно функционирование международных интеграционных объединений[7,с.85].

В результате анализа, проведенного в первой главе исследования, мы выяснили, что:

Ценными бумаги являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов;
В Гражданском кодексе Российской Федерации (далее ГК РФ) ценная бумага определена как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» [1]
Ценная бумага является объектом гражданско - правовых отношений, имуществом, по поводу которого совершаются сделки. В связи с этим ценная бумага представляет собой объект вещных прав[1].
Рынок ценных бумаг - это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, а также иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования[2];
Ценные бумаги отвечают следующим требованиям:
обращаемость;
доступность для гражданского оборота;
стандартность и серийность;
документальность;
регулирование и признание государством;
рыночность;
ликвидность;
риск.

Таким образом, в ходе написания первой главы курсовой работы были рассмотрены теоретические аспекты по теме исследования: понятие, структура, признаки и функции ценных бумаг.

2. Характеристика основных видов ценных бумаг

2.1 Ценные бумаги по способу осуществления и передачи прав

Исходя из особенностей выпуска, обращения ценных бумаг и выполняемых ими функций, классифицировать ценные бумаги можно самыми различными способами.

По способу осуществления и передачи прав ценные бумаги делятся на[10,с.15]:

именные (обыкновенные);
ордерные;
предъявительные.

Именная ценная бумага - это публично - достоверный документ, который составлен в соответствии с требованиями закона, знаменующий возможность реализации выраженного в нем субъективного права при предъявлении его лицом, на имя которого он выдан или перешел к нем в порядку цессии.

Выделяют три группы[16,с.33]:

закладная, чек - по общему правилу являются обыкновенными именными ценными бумагами;
вексель, коносамент - по общему правилу не являются обыкновенными именными ценными бумагами
сберегательные и депозитные сертификаты, ценные бумаги Российской Федерации - ценные бумаги которые являются «смешанными», то есть, могут быть обыкновенными именными, так и бумагами другого вида[6,с.27].

Ордерной ценной бумаги исключительно в документальной форме является наиболее удачной, поскольку ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

Предъявительская ценная бумага не содержит наименования владельца в качестве обязательного реквизита и передается путем простого вручения[12,с.8].

Простое вручение означает, что при передаче предъявительской ценной бумаги от одного владельца к другому не требуется писать некую передаточную надпись ни на самой ценной бумаге, ни в отдельном договоре, ни в каком-либо реестре и т. п.

При этом, соответственно, не требуется нигде указывать ни старого, ни нового владельца, ни сам факт передачи.

2.2 Ценные бумаги по видам прав

Выделяют[13,с.21]:

долевые;
долговые;
товарные.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт оплаты доли в уставном капитале акционерного общества или в имуществе паевого инвестиционного фонда.

Выпускаются долевые ценные бумаги, как правило, с целью привлечения первоначального капитала при организации предприятия или значительного дополнительного капитала для осуществления инвестиционных программ[11,с.14].

Владелец, купивший долевую ценную бумагу, получает определенные права как совладелец предприятия (акция) или соинвестор (пай).

Основным способом дохода по долевым ценным бумагам обычно является получение прибыли от хозяйственной деятельности предприятия в виде дивидендов по акциям или получение отдачи от инвестирования в определенные рыночные активы по инвестиционным паям за счет роста стоимости этого пая.

Долговые ценные бумаги выпускаются для привлечения финансовых ресурсов. Положение эмитента на рынке, общий размер компании, ее финансовая устойчивость являются важными характеристиками при обслуживании долга[20,с.201].

При прочих равных условиях, чем крупнее компания, чем больше ее доля на рынке, тем выше оценка ее платежеспособности.

Однако уровень финансового риска для инвестора зависит от многих факторов. В их числе: срок до погашения, фиксированная ставка дохода, рейтинг облигация, темпы инфляции.

Долговые ценные бумаги являются разновидностью договора займа, по которому эмитент ценной бумаги является должником, а владелец данной ценной бумаги – кредитором.

Товарные ценные бумаги дают своему владельцу право на получение определенного товара заданного количества и качества в определенном месте от указанного лица[6,с.17].

Несмотря на то, что предметом обязательства в товарных ценных бумагах выступает товар, эти ценные бумаги, кроме описания самого товара, указанного с достаточной степенью определенности, в любом случае имеют номинал, выраженный в денежных единицах.

Именно данный номинал и будет служить отправной точкой для расчета суммы иска, если эмитент товарной ценной бумаги (или лицо, им уполномоченное) не выполнит своих обязательств по выдаче товара владельцу такой ценной бумаги[18,с.13].

2.3 Ценные бумаги по процедуре выпуска

Выделяют[7,с.122]:

эмиссионные;
неэмиссионные (коммерческие).

Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации) – это направленные на привлечение инвестиций, размещаемые путем совершения установленной законодательно последовательности действий эмитента и государственных органов, имеющие равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, либо документы их удостоверяющие, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав[19,с.301].

Эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются большими объемами таким образом, чтобы внутри этого выпуска права владельцев каждой ценной бумаги были бы абсолютно одинаковыми, включая сроки осуществления этих прав.

Также эмиссионные ценные бумаги проходят установленную законом процедуру эмиссии, в ходе которой подлежат обязательной государственной регистрации с присвоением государственного регистрационного номера каждому выпуску.

Основная цель выпуска - привлечение первоначального и дополнительного капитала для осуществления деятельности предприятия или, в случае государственных ценных бумаг, для финансирования деятельности государства[9,с.233].

Неэмиссионные (коммерческие) ценные бумаги:

выпускаются, как правило, поштучно;
права по каждой отдельной ценной бумаге, включая сроки осуществления этих прав, могут быть уникальными;
не имеют регламентированной законом процедуры выпуска;
не подлежат государственной регистрации.

К коммерческим ценным бумагам относится большая часть долговых ценных бумаг и все первичные товарные ценные бумаги.

Для эмиссионных бумаг, согласно 2 статье ФЗ «О рынке ценных бумаг», присущ ряд признаков[2]:

– они служат для закрепления совокупности имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удовлетворению, уступке и обязательному осуществлению с соблюдением форм и порядка, установленных законом;

– их размещение происходит выпусками;

– внутри одного выпуска они обладают равными объемами и сроками осуществления, независимо от того, когда были приобретены.

Размещение эмиссионных ценных бумаг всегда происходит путем выпусков, а решение о размещение принимается уполномоченным органом эмитента. Именно решением этого органа определяется объем прав, которые предоставляются владельцам ценных бумаг[6,с.22].

Характерным признаком ценных бумаг эмиссионного типа является предоставление одинакового объема прав всем владельцам, обладающим бумагами из одного выпуска.

В связи с тем, что размещение эмиссионных ценных бумаг происходит в большинстве случаев среди широкого круга инвесторов, их выпуск должен проходить обязательную государственную регистрацию в уполномоченных на это органах. Лишь после этого у эмитента появляется право на отчуждение ценных бумаг[8,с.51].

Неэмисионные ценные бумаги не обладают данными признаками, поскольку решение о выпуске не носит правоустанавливающего характера, и они не нуждаются в государственной регистрации, так как необходимость в осуществлении специальной регламентации и контроле со стороны государства отсутствует.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг может происходить в документарной либо бездокументарной форме, причем именно последняя является основной. Это объясняется как повышением стоимости документарных ценных бумаг, так и сложностью заключения договоров с ними на фондовых рынках[20,с.437].

Именные ценные бумаги выпускаются исключительно в бездокументарной форме, эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – исключительно в документарной. Возможность выпуска ордерных эмиссионных ценных бумаг законодательством не предусматривается[16,с.19].

ФЗ «О рынке ценных бумаг» и прочими нормативными актами, регламентирующими операции, осуществляемые с эмиссионными ценными бумагами, используются термины, как «размещение», «эмиссия» и «обращение». В юридической литературе можно встретить термин «оборот ценных бумаг». В этой связи требуется разграничивать данные понятия, а также сравнить их друг с другом.

Термина «оборот» в законодательных актах нет, и он вообще не относится к юридическим понятиям. Чаще всего оборотом называют совокупность сделок, которые совершаются участниками имущественного оборота в отношении ценных бумаг[7,с.142].

Как отмечает А.Е. Камышанова, сделки по отчуждению либо иной передаче ценных бумаг от одних лиц другим формируют понятие оборота ценных бумаг.

Если говорить об остальных терминах, то они, как было указано выше, легально закреплены Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», которым, согласно 1 статье, регламентируются отношения, возникающие в процессе осуществления эмиссии и при обращении эмиссионных ценных бумаг[2].

Эмиссии дается определение как последовательности действий эмитента по размещению ценных бумаг, началом которой является стадия принятия решения о выпуске бумаг, а завершением – регистрация отчета об осуществлении выпуска[4].

Под размещением эмиссионных ценных бумаг подразумевают одну из стадий эмиссии, суть которой состоит в отчуждении ценных бумаг эмитентом в пользу первых владельцев путем заключения сделок гражданско-правового характера.

Обращение представляет собой разновидность заключения гражданско-правовых соглашений, следствием которых является передача права собственности на ценные бумаги. В связи с этим можно утверждать, что законодателем все операции, в которые вовлечены ценные бумаги, после окончания их эмиссии объединяются термином «обращение».

Так как под размещением подразумевают отчуждение эмиссионных ценных бумаг, осуществляемое первым владельцем методом заключения гражданско-правовых соглашений, именно этот момент и является началом обращения ценных бумаг. Как легко заметить, в законодательстве присутствует пересечение перечисленных выше понятий, что объясняется несовершенством закона[12,с.32].

Учитывая тот факт, что и размещение, и обращение представляют собой отчуждение ценных бумаг методом заключения гражданско-правовых соглашений, для их разграничения можно руководствоваться иными основаниями. Размещение эмиссионных бумаг является операцией, проводимой на первичном рынке, когда происходит отчуждение ценных бумаг эмитентом и их приобретение первыми владельцами.

Обращение же ценных бумаг может происходить исключительно на вторичном рынке, когда отчуждение инициируется инвесторами, а не эмитентами. В свою очередь вторичный рынок подразделяется на два типа: биржевой и внебиржевой.

Во 2 статье Федерального закона «О рынке ценных бумаг» эмиссия определяется как установленная законом последовательность действий эмитента, направленных на размещение эмиссионных ценных бумаг. В роли эмитента при этом выступает юридическое лицо представители исполнительной власти или местного самоуправления, которые имеют ряд обязательств перед владельцами ценных бумаг, касающихся осуществления прав, закрепленных ими[2].

Данное определение эмитента отнюдь не является совершенным, так как в нем не отражается начальный момент эмиссионного процесса, то есть определенные последовательные действия эмитента, направленные на выпуск и размещение ценных бумаг.

Ключевую роль среди российских эмитентов играет государство, представленное федеральными органами исполнительной власти и органами исполнительной власти субъектов Федерации. Риск государственных ценных бумаг равен нулю[7с.95].

Выход муниципальных органов власти, представленных исполнительными органами местного самоуправления, на фондовый рынок состоялся позже, в связи с чем муниципальные ценные бумаги имеют несколько более низкий, чем государственные ценные бумаги, статус. Также необходимо понимать, что обеспечение таких бумаг производится за счет муниципальной собственности[20,с.652].

Коммерческими юридическими лицами, выступающими в роли эмитентов, может осуществляться выпуск эмиссионных ценных бумаг, которые обеспечиваются за счет их имущества. Организации некоммерческого типа могут осуществлять эмиссию лишь при наличии обеспечения, предусмотренного вышеупомянутыми нормативными актами Российской Федерации.

Согласно с 19 статьей Федерального закона «О рынке ценных бумаг», процедура эмиссии ценных бумаг состоит из таких этапов[2]:

– принятия эмитентом решения касательно размещения эмиссионных ценных бумаг;

– утверждения данного решения;

– государственной регистрации отчета о результатах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Если размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется методом открытой подписки либо закрытой подписки, но среди более 500 человек, то государственную регистрацию выпуска сопровождает государственная регистрация проспекта ценных бумаг.

Эмиссионный процесс делится на несколько этапов и детально регламентируется законодательством.

На первом этапе эмитент принимает решение относительно выпуска эмиссионных ценных бумах. Формально, если руководствоваться 2 статьей ФЗ «О рынке ценных бумаг», то под решением о выпуске эмиссионных ценных бумаг подразумевают документ, в котором содержатся данные, достаточные для того, чтобы установить объем прав, закрепленных ценной бумагой[4].

В документе должен содержаться ряд реквизитов, включая:

- полное наименование эмитента, почтовый адрес и место его расположения;

- дату, когда было принято решение о размещении эмиссионных ценных бумаг;

- наименование органа эмитента, который утвердил решение о выпуске;

- вид, тип и категорию эмиссионных ценных бумаг;

- закрепленные эмиссионной ценной бумагой права владельца;

- порядок, согласно которому происходит размещение эмиссионных ценных бумаг;

- отметку о том, являются бумаги именными или на предъявителя;

- номинальную стоимость данных ценных бумаг[19,с.289].

Решение о выпуске может определять долю акций, размещаемых методом подписки, в случае неразмещения которой эмиссию акций считают несостоявшейся.

Решение о выпуске должно составляться в трех экземплярах, которые заверяются в регистрирующем органе. Один из этих экземпляров остаются у регистрирующего органа, второй – у эмитента, третий – у регистратора. При обнаружении расхождения в текстах между этими экземплярами истинным будет считаться текст документа, который хранится у регистрирующего органа[11,с.25].

На втором этапе эмиссии утверждается решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг. Утверждение выпуска эмиссионных ценных бумаг хозяйственных обществ производит совет директоров. В случае с юридическими лицами прочих организационно-правовых форм решение о выпуске ценных бумаг утверждает высший орган управления.

На третьем этапе эмиссионного процесса выпуск ценных бумаг регистрируется государством. В соответствии с российским законодательством все выпуски эмиссионных ценных бумаг подлежат государственной регистрации независимо от способа их размещения, объема выпуска и численности инвесторов. Государственная регистрация дает право рекламировать, размещать и пускать в обращение эмиссионные ценные бумаги[9,с.127]

2.4 Ценные бумаги по эмитентам

Выделяют[16,с.67]:

международные;
государственные и муниципальные;
корпоративные
частные.

Эмитент – это лицо, выпустившее ценную бумагу и являющееся основным должником по обязательствам, выраженным этой ценной бумагой.

Международные ценные бумаги выпускаются каким-либо международным сообществом или союзом государств. Не следует путать международные ценные бумаги с государственными.

Государственные ценные бумаги выпускает одно государство, хотя обращаться они могут и в других государствах. Международные ценные бумаги всегда выпускаются неким союзом государств, например, Международным валютным фондом[7,с.122].

Государственные ценные бумаги – это облигации или иные эмиссионные ценные бумаги, выпущенные исполнительными органами государственной власти от имени публично-правовых образований в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов и погашения долговых обязательств и в особом порядке, установленном федеральным законом, путем приобретения которых заключается договор государственного займа и обязательства по которым включается в состав государственного долга[20,с.766].

В первую очередь к государственным ценным бумагам относятся ценные бумаги Российской Федерации и ценные бумаги субъектов РФ.

К этой же категории относятся муниципальные ценные бумаги.

Основной целью выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг является покрытие дефицита бюджета соответствующего уровня, и в подавляющем большинстве случаев государство использует для этого выпуск облигаций, но также другие виды долговых ценных бумаг не запрещены.

Другими целями могут быть[8,с.24]:

обслуживание других государств долговых обязательств;
финансирование государственных долгосрочных военных, социальных и иных программ;
финансирование долгосрочных инвестиционных проектов с государственным участием и т. д.

Как правило, корпоративные ценные бумаги самые распространенные на рынке и самые ходовые из всех ценных бумаг в случае нормальной, стабильной экономики[11,с.52].

В зависимости от правовой формы и вида деятельности юридические лица могут выпускать самые разнообразные ценные бумаги, поэтому корпоративные ценные бумаги представлены и долевыми, и долговыми, и товарными ценными бумагами.

К корпоративным ценным бумагам относят ценные бумаги, эмитируемые компаниями, банками, инвестиционными фондами, другими коммерческими фирмами, обладающие свойствами обращаемости, доступности, серийности, доходности, ликвидности и др.

Также к корпоративным ценным бумагам относятся[7,с.135]:

акции (долевые бумаги);
облигации;
векселя;
депозитные банковские сертификаты (долговые бумаги);
производные ценные бумаги.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются юридическими лицами и

обеспечиваются их имуществом.

Что касается частных ценных бумаг, то они выпускается физическими лицами и обеспечены имуществом этих лиц.

По российскому законодательству любое физическое лицо в любой момент может выпустить только один вид ценной бумаги – вексель. Частные бумаги в РФ, хотя и выпускаются, но в большинстве случаев в закрытом режиме, между знакомыми или родственниками[6,с.51].

2.5 Ценные бумаги по срокам обращения

Срок обращения ценных бумаг обусловлен обычно целью их выпуска, так или иначе связанной с финансированием деятельности эмитента, поэтому классификация по срокам очень похожа на классификацию финансовых документов.

По срокам обращения выделяют[10,с.24]:

краткосрочные;
среднесрочные;
долгосрочные;
бессрочные.

Краткосрочные ценные бумаги – со сроком обращения до одного года включительно. По большей части к ним относятся коммерческие ценные бумаги, обычно исполняющие функцию средства расчета или платежа[12,с.54].

Среднесрочные ценные бумаги – со сроком обращения от одного года (свыше одного года) до пяти лет включительно.

Среднесрочными и долгосрочными ценными бумагами являются обычно, эмиссионные ценные бумаги, в первую очередь, облигации. Здесь необходимо отметить, что для того, чтобы ценная бумага была отнесена к долгосрочным, она может иметь большой срок, но он обязательно должен быть конечным, четко заданным эмитентом.

Бессрочные ценные бумаги не имеют заданного эмитентом срока окончания их действия[10,с.54].

К бессрочным ценным бумагам относится подавляющее большинство акций, поскольку акции, как правило, выпускаются на весь срок существования предприятий.

2.6 Ценные бумаги по активам

Выделяют[7,с.84]:

первичные;
вторичные;
производные.

Первичные ценные бумаги предполагают, что владелец получает по ней какой-либо конечный актив – деньги, товар, право голоса и т. д.

Эти права у него возникают сразу же, как только заключена сделка по купле-продаже ценной бумаги.

К первичным ценным бумагам относят акции, облигации, векселя, чеки и другие ценные бумаги, основу которых не составляют сами ценные бумаги[19,с.264].

Вторичная ценная бумага — это ценная бумага, представляющая собой имущественное право на другую ценную бумагу и на доход от нее (депозитарные расписки, сертификаты на акции и пр.) [20,с.707].

Производные финансовые инструменты (деривативы) - это форма выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данного инструмента базового актива.

2.7 Ценные бумаги по видам доходам

Выделяют[16,с.22]:

купонные (процентные);
дисконтные;
смешанные;
бездоходные.

Купонные ценные бумаги, по которым в качестве гарантированного эмитентом дохода объявлена выплата процентов – периодическая или единовременная[11,с.17].

Поэтому купонными могут быть только долговые ценные бумаги. Периодическая выплата процентов обычно свойственна облигациям, единовременная чаще всего связана с векселями и банковскими сертификатами.

Дисконтные ценные бумаги размещаются эмитентом в момент выпуска по цене дешевле номинала. Погашение данных ценных бумаг производится по номиналу, при этом за счет разницы между ценой размещения и ценой погашения у инвестора возникает дополнительный дисконтный доход. В большинстве случаев к дисконтным ценным бумагам относятся долговые[13,с.19].

Смешанные ценные бумаги, в которых эмитентом гарантированы несколько видов дохода.

Бездоходные ценные бумаги, доход по которым эмитентом в момент их выпуска не гарантирован.

В первую очередь к ним относятся долевые ценные бумаги – акции и паи паевых инвестиционных фондов.

По результатам работы над второй главой исследования мы можем говорить о том, что:

Классифицировать ценные бумаги можно самыми различными способами[12,с.11]:
по способу осуществления и передачи прав;
по видам прав;
по процедуре выпуска;
по эмитентам;
по срокам обращения;
по активам;
по видам доходам.
Именная ценная бумага включает наименование владельца и передается путем цессии;
Эмитент – это лицо, выпустившее ценную бумагу и являющееся основным должником по обязательствам[19,с.211].

Таким образом, в ходе написания второй главы курсовой работы была дана характеристика основных видов ценных бумаг. Так, исходя из особенностей выпуска, обращения ценных бумаг и выполняемых ими функций, классифицировать ценные бумаги можно самыми различными способами.

По способу осуществления и передачи прав ценные бумаги делятся на: именные (обыкновенные); ордерные; предъявительные.

Выделяют три группы: закладная, чек - по общему правилу являются обыкновенными именными ценными бумагами; вексель, коносамент - по общему правилу не являются обыкновенными именными ценными бумагами; сберегательные и депозитные сертификаты, ценные бумаги Российской Федерации - ценные бумаги которые являются «смешанными», то есть, могут быть обыкновенными именными, так и бумагами другого вида. Выделяют: международные; государственные и муниципальные; корпоративные; частные.

Бессрочные ценные бумаги не имеют заданного эмитентом срока окончания их действия.

Отмети, что ценные бумаги могут подразделяться на эмиссионные и неэмиссионные. Для эмиссионных бумаг, согласно 2 статье ФЗ «О рынке ценных бумаг», присущ ряд признаков:

– их размещение происходит выпусками;

3 Отдельные виды ценных бумаг

3.1 Акции

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца[4].

Акции - это самый популярный вид ценных бумаг на сегодняшний день. Если акция выпускается открытым акционерным обществом, ею можно свободно торговать на фондовой бирже.

Акция является самостоятельным юридическим видом ценной бумаги и ему свойственны следующие характеристики[4]:

бессрочность - акция не имеет ограничений по сроку своего существования, которые были заложены в условиях ее выпуска;
эмиссионность - акция как говорилось ранее, является эмиссионной ценной бумагой; каждый выпуск такой акции должен быть зарегистрирован по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации;
бездокументальность - (форма выпуска акции регламентируется Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в котором установлено, что именные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме[2];
именная принадлежность - форма принадлежности акции по российскому законодательству только именная. В России все акции выпускаются лишь в именной форме, предъявительские акции отсутствуют;
обязательные реквизиты акции.

Сущность акций заключается в их возможности обратимости, то есть человек, который владеет акциями, может в любое время их продать или обменять.

Чем лучше развит рынок ценных бумаг, тем он быстрее осуществит процесс обратимости, в том числе и менее затратный.

Для акции обязательными реквизитами являются[16,с.33]:

полное наименование эмитента, его местонахождение и адрес;
наименование ценной бумаги – акция;
вид акции;
для привилегированной акции – тип акции;
государственный регистрационный номер выпуска и дата государственной регистрации;
права владельца данной акции.

Выделяют следующие виды акций:

обыкновенные;
привилегированные.

Обыкновенные акции обязано выпускать любое акционерное общество. Такие акции всегда предоставляют своему владельцу право голоса, но все имущественные выплаты производятся по ним в последнюю очередь[6,с.12].

Привилегированные акции имеет право выпускать любое акционерное общество (но не более 25 % от уставного капитала). По таким акциям имущественные выплаты производятся в первую очередь, но права голоса в общем случае нет, и оно предоставляется только[12,с.17]:

по вопросам реорганизации и ликвидации общества;
по вопросам, связанным с внесением в Устав изменений, которые могут нарушить права владельцев данного типа привилегированных акций;
по вопросам, связанным с внесением в котировальные списки биржи данного типа привилегированных акций;
по всем вопросам общего собрания акционеров, если по привилегированной акции не выплачен или не полностью выплачен дивиденд.

Виды стоимости акции[10,с.25]:

номинальная стоимость - та, по которой акция записана в Уставе общества и составляет часть уставного капитала эмитента. Номинал привилегированной акции в публичном акционерном обществе не может быть ниже номинала обыкновенной акции;
Эмиссионная стоимость - та, по которой акция размещается среди первых владельцев в ходе процедуры эмиссии. В общем случае не может быть ниже номинальной стоимости;
Рыночная стоимость – та, по которой акция перепродается от одного владельца к другому на открытом рынке. Порядок расчета рыночной цены определен в Приказе ФСФР РФ от 09.11.2010 N 10-66/пз-н;
Балансовая стоимость рассчитывается по документам последней финансовой отчетности как частное от деления стоимости чистых активов и доли в уставном капитале на количество акций конкретной категории;
Выкупная стоимость – та, по которой акция в отдельных случаях, разрешенных действующим законодательством, выкупается у акционеров самим акционерным обществом и помещается на баланс на срок не более одного года[18,с.19].

Отличие акции от других видов ценных бумаг коренится в специфике лежащего в ее основе эмиссионного отношения, а еще точнее - в специфике самого эмитента[14,с.12].

Обычно в эмиссионном отношении эмитент и инвестор - это два совершенно разных участника рынка.

Иное дело в случае акции. Эмитентом акций является акционерное общество, которое представляет собой коллектив акционеров, то есть тех же самых инвесторов, которые и отчуждают свой капитал в это общество.

3.2 Вексель

Вексель – это одна из самых первых появившихся на рынке ценных бумаг. Вексель, изначально, был долговой распиской. Его особенность заключается в том, что он применяется в наше время, но не так активно как другие ценные бумаги, такие как: акции, облигации и другие.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученной взаймы денежной суммы[19,с.322].

Исходя из этого, вексель - это документ, удостоверяющий имущественное право векселедержателя на получение обозначенной в нем денежной суммы.

Осуществление имущественных прав по векселю возможно только путем его предъявления.

Предметом вексельного обязательства могут быть исключительно денежные средства[20,с.757].

Вексель удостоверяет безусловное денежное обязательство, что означает, что обязательство произвести платеж по векселю не может.

Преимущества использования векселей[7,с.69]:

снижение потребности в наличных деньгах;
возможность отсрочки платежа;
обеспечение гарантия платежа.

Существует следующая общепринятая классификация векселей[19,с.292]:

по характеру движения различают:
простой (соло - вексель);
переводной (тратта);
по возможности держателя векселя переуступить право получения денег другому лицу различают[15,с.32]:
именной;
ордерный;
предъявительский;
по форме взыскания дохода по векселю (платы за вексель):
процентный, в котором указывается процент, который должен быть выплачен предъявителю на дату гашения;
дисконтный, в котором заложен дисконт при продаже-передаче;
по сроку обращения различают:
среднесрочные векселя – со сроком обращения от 3 месяцев до 1 года;
долгосрочные векселя – со сроком обращения более 1 года;
по содержанию[10,с.8]:
финансовый;
товарный (коммерческий);
фиктивный;
обеспечительский.

Простой вексель представляет собой письменный документ. В ординарном (другими словами - простом) векселе участвуют 2 лица, из которых плательщиком является векселедатель.

Переводной вексель так же представляет собой письменный документ. В переводном векселе участниками являются три и более лица.

Плательщиком считается не векселедатель, а другое лицо, что принимает на себя обязательство оплатить вексель в срок.

Переводной вексель - это письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу оплатить обусловленную сумму денежных средств кредитору.

Вексель – это строго формальный документы, поэтому как любая ценная бумага имеет обязательные реквизиты. Общее их число – семь для простого векселя и восемь для переводного векселя. Причем отсутствие любого их них делает вексель недействительным[14,с.13].

Простой вексель должен иметь следующие обязательные реквизиты[13,с.22]:

вексельная метка, то есть обозначение документа словом - «простой вексель»;
ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму денег;
указание денежной суммы цифрами и прописью (исправления не допускаются);
срок платежа;
место платежа;
наименование и адрес получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен;
место и дата составления;
подпись векселедателя – предоставляется им собственноручно рукописным путем[16,с.33].

Переводной вексель должен иметь следующие обязательные реквизиты:

наименование или вексельная метка — «переводной вексель»;
ничем не обусловленное обязательство уплатить по векселю определенную сумму денег – указание денежной суммы цифрами и прописью (исправления не допускаются) [18,с.35];
срок платежа;
место платежа;
наименование и адрес получателя платежа;
место и дата составления;
наименование и местонахождение плательщика;
подпись векселедателя.

Отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и

простом векселе.

Основными участниками вексельных отношений являются[16,с.17]:

векселедержатель (ремитент) - владелец векселя, имеющий право на платеж по векселю;
векселедатель (трассант) - лицо, выдавшее вексель;
плательщик (трассат) - лицо, обязанное уплатить по векселю указанную в нем сумму.

3.3 Облигация и чек

Держатель облигации вправе потребовать от ее эмитента уплаты в установленный срок определенной денежной суммы (номинальной стоимости облигации) и, возможно, процентов на нее.

Облигации бывают нескольких видов[19,с.142]:

Купонные облигации, или облигации на предъявителя. К ним прилагаются своеобразные купоны, которые необходимо откалывать два раза в год и представлять платежному агенту для выплаты процентов.
Именные облигации. Практически все облигации различных корпораций регистрируются на имя их владельца, которому выдается именной сертификат
Балансовые облигации. Они приобретают все большее распространение, поскольку их выпуск практически не связан с выдачей сертификатов и т. п.
Гарантированные облигации. Они гарантируются не корпорацией - эмитентом, а компаниями-поручителями.

Выпуск облигаций может осуществляться как по открытой (среди неограниченного круга лиц), так и по закрытой подписке (среди заранее известного круга лиц) [20,с.771].

В соответствии с Гражданский кодексом РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю[1].

Обязательные реквизиты чека[16,с.17]:

наименование «чек», включенное в текст документа;
поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;
наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;
указание валюты платежа;
указание даты и места составления чека;
подпись лица, выписавшего чек, – чекодателя.

В результате анализа, проведенного в третьей главе исследования, мы выяснили, что[6,с.12]: акция - эмиссионная ценная бумага, вексель - документ, удостоверяющий имущественное право векселедержателя на получение денежной суммы; выпуск облигаций может осуществляться как по открытой, так и по закрытой подписке; чек - ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст. 877 Гражданского кодекса Российской Федерации).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей курсовой работе проведено исследование ценных бумаг как объекта гражданского права на основании норм действующего российского законодательства.

Итак, ценная бумага денежный юридический документ особого рода, которым закрепляются имущественные и неимущественные права его держателя, а также обязательства эмитента, на определенное количество денежных или других ресурсов.

На правовое регулирование института ценных бумаг в настоящее время большое количество нормативных актов. В гражданском обороте (и не только в гражданском) ценные бумаги все активнее используются, но в их правовой природе - остается много неясного.

В настоящее время российский рынок ценных бумаг представляет собой бурно развивающую сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях, развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений. Российскую экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин. Но у России может быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям ей все равно не уйти, поэтому финансовый рынок и в России, рынок на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

Ценные бумаги – это инструмент для операций на финансовом рынке. «Выгодность» инструмента зависит от целей и возможностей. Есть инструменты для профессионалов и есть для «любителей», есть для коротких операций и есть для вложений на большие сроки, есть для максимальной прибыли, а есть для любителей надежного дохода. Именно разнообразие ценных бумаг дает возможность подобрать наилучший инструмент для каждого конкретного случая. Прогнозы специалистов о развитии российского рынка ценных бумаг довольно оптимистичны, несмотря на большие трудности, связанные с защитой инвесторов и законодательной основой.

Ценная бумага – это, прежде всего, документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней, – это деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца.

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги – материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

И в заключении необходимо отметить тот факт, что именно ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функционирования рынка ценных бумаг в целом.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 05.12.1994. – № 32. – Ст. 3301 (в ред. от 28.03.2017 г.).
Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. – № 79. – 25.04.1996 (в ред. от 03.07.2016 г.).
Федеральный закон от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Российская газета. – № 46. – 11.03.1999 (в ред. от 03.07.2016 г.).
Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1998. – № 31. – Ст. 3814 (в ред. от 14.06.2012 г.).
Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 04.03.1997 г. № 11 «Об утверждении Положения о регистрирующих органах, осуществляющих государственную регистрацию выпусков ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России. – 1997. – № 3 (в ред. от 13.08.2003 г.).
Абрамова Е.Н. Именные и обыкновенные именные ценные бумаги: о разграничении понятий // Право и экономика. – 2016. – № 10
Алтунина Т.М. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг// учебное пособие; М - во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун - т. - Екатеринбург: Изд - во Урал. ун - та, 2017. - 188 с.
Камышанова А.Е. Проблема определения понятия ценной бумаги в гражданском праве // Юристъ - Правоведъ. – 2017. – № 4.
Корнилова Н.В. Понятие, признаки и виды ценных бумаг: текст лекции. – Хабаровск: Хабаровская государственная академия экономики и права, 2017 – 236 с.
Лубягина Д.В. Ценные бумаги в гражданском праве России // Вопросы правоведения. – 2016. – № 2.
Полтева Т.В. Классификация ценных бумаг в российской практике // Молодой ученый. – 2016. – № 30 (134).
Скворцова Р.Р. Понятие и сущность ценных бумаг// Российская юстиция. – 2017. – № 7.
Трофименко А.В. Признаки ценной бумаги // Российская юстиция. – 2017. – № 7.
Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. Юридические науки. – 2016. – № 2.
Чуваков В.Б. Ордерные ценные бумаги // Известия высших учебных заведений. Правоведение. – 2015. – № 1 (258).
Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. – 2016. – № 7.
Ясус М. Новый подход к определению понятия ценной бумаги в российском гражданском праве // Хозяйство и право. – 2017. – № 9.
Тарбаков А.В., Назарова В.Г. Эффективность выпуска долговых ценных бумаг// Журнал: «Актуальные проблемы лесного комплекса» №45,2016.
Банковское право / Под ред. Килясханова И.Ш., Жукова Е.Ф., Бочарова С.Н. – М.: Юнити-Дана, 2017. – 367 с.
Гражданское право / Под ред. А.П. Сергеева. – М.: РГ-Прогресс, 2018. – 800 с.