Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Развитие международных экономических отношений на межгосударственном уровне, а также развитие торговли, стали причиной становления мировой валютно-финансовой системы. Посредством валютных отношений осуществляются расчетные, денежно-кредитные и торговые сделки между различными странами. Вместе с тем развитие внешнеэкономической деятельности и либерализация экономики создают угрозу для функционирования национальных субъектов хозяйствования и устойчивости национальной валюты. Таким образом, возникает необходимость в развитии системы валютного регулирования и валютного контроля.

В настоящее время валютный рынок России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда любой экономический субъект имеет возможность свободного доступа к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого развитой банковской инфраструктурой и высококвалифицированным персоналом. Но несмотря на это, инфраструктура российского валютного рынка еще находится в процессе формирования, и крайне чувствительно реагирует на все экономические и политические события в мире.

Целью работы является изучение проблем формирования и развития валютной системы Российской Федерации.

Для выполнения поставленной цели были поставлены следующие задачи:

- изучение теоретических валютной системы

- анализ валютной системы России на современном этапе

- изучение проблем и перспектив развития валютной системы России.

Предметом работы является современное состояние и тенденции развития валютной системы России.

Объектом работы является валютная система России.

Изучению проблем, связанных с управлением валютной системой, посвящены работы многих отечественных, а также зарубежных ученых, на их трудах базируется выполненное исследование.

Ими исследованы и решены многие теоретические и прикладные задачи, обусловленные содержанием работ по управлению валютной системой.

В результате исследования были использованы труды таких авторов как Базулин Ю. В., Белоглазова Г. Н., Лаврушин О. И. и др.

1. Теоретические основы валютной системы

1.1. Структура валютной системы государства, ее задачи, функции и роль

Международные валютные отношения - необходимый элемент мировой экономики, совокупность общественных отношений, посредством которых осуществляются все расчетные, кредитные, денежные сделки между различными странами [3, с. 23].

Совокупность форм организации валютных отношении составляет валютную систему. Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Национальная валютная система связана с мировой валютной системой, а в случае региональной валютной интеграции - с региональной валютной системой. Различают национальные, мировую, международную валютные системы. Связь валютных систем национального, регионального и мирового уровней осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и регулируется национальным законодательством в области валютного регулирования [4, с. 45].

Исторически первоначально возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы государства, хотя и выходит за рамки национальных границ. Ее особенности определяются степенью развития и состояния экономики и внешнеэкономических связей страны. Основой любой валютной системы является валюта - денежная единица, используемая для определения величины стоимости единицы товара (работ, услуг), для расчетов за проданные товары, выполненные работы, оказанные услуги, как на внутреннем рынке, так и во внешнеэкономических отношениях. Под валютой понимаются: денежная единица страны и ее тип; она может быть золотой, серебряной или бумажной (национальная валюта); денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах (иностранная валюта), международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (ЭКЮ, евро и т.п.).

Валюта разных государств используется при расчетах с иностранными партнерами в процессе осуществления экспортно-импортных операций. При этом важным моментом является обратимость, или конвертируемость, валюты, поэтому эффективное функционирование внешнеэкономических отношений возможно только при условии свободного обмена национальной валюты на валюту других государств, т.е. ее конвертируемости. В зависимости от места проживания собственника валюты различают внутреннюю и внешнюю конвертируемость валюты [5, с. 47].

Основные элементы национальной валютной системы:

• НДЕ – аббревиатура, имеющая расшифровку – «национальная денежная единица»;
• резервы валюты в стране, их состав и объем;
• конвертируемость НДЕ и условия проведения этого процесса;
• режим и паритетный курс НВ;
• ограничения валюты или их отсутствие;
• контроль и регулирование валюты;
• расчеты международного уровня, и их общая регламентация;
• международные инструменты получения займов и условия их использования;
• формы и типы международных расчетов;
• рынки валюты, золота в национальном эквиваленте;
• учреждения, созданные с целью урегулирования отношений в области кредитования и валюты в стране на международном уровне.

Национальная валютная система выполняет следующие функции: формирование и использование валютных ресурсов, обеспечение внешнеэкономических связей страны, обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства [3, с. 25].

Функции: формирование внешнеэкономического потенциала страны, достижение баланса функционирования национального хозяйства, использование валютных ресурсов [4, с. 15].

Валютный рынок – это одно из наиболее важных звеньев «цепи» всего мирового хозяйства. Он способен чутко реагировать на любые политические и экономические события в стране. Развитие хозяйства, в свою очередь, приводит к активизации валютных рынков на всех уровнях. Ежедневный оборот средств составляет более триллиона долларов. Но при появлении резких колебаний в курсе валют работа валютных рынков может существенно усложниться. Валютный рынок – это «рай» для спекулянтов, которые стекаются сюда со всего мира. Это легко объяснить, ведь сделки возможны и без наличия на руках валюты. Результат – резкие колебания курсов, стихийное движение средств и так далее. В общем, валютный рынок начинает бунтовать. Такая «лихорадка» пагубно сказывается на валюте экономически слабых стран. Да и мировая экономика в такой ситуации также может существенно пострадать. Таким образом, одна из основных задач – эффективное и качественное регулирование в данной сфере [5, с. 59].

Сегодня валютные рынки есть во всех наиболее крупных финансовых центрах мира - Париже, Лондоне, Токио, Сянгане, Цюрихе и прочих городах. Деньгами, которые попадают в мировой кругооборот, пользуются банки. Одним из наиболее крупных сегодня является валютный рынок Лондона, где совершаются сделки почти на 500 миллиардов долларов. Это почти треть всех ежедневных мировых сделок с валютой. Другие биржи – в Нью-Йорке, Париже, Фракнфурте-на-Майне также очень мощные, но с Лондонским валютным рынком не сравнятся. Лондон заслуженно занимает лидирующие позиции в данной сфере – он обладает огромным опытом и большим числом иностранных банков. Результатом мощного интеграционного процесса стало появление в обороте евро с 1999 года. Курс валюты относительно доллара регулирует Европейский центральный банк. В азиатском регионе лидирующие позиции занимает валютный рынок Сингапура. На нем ежедневный оборот средств подбирается к отметке в 150 миллиардов долларов, за ним – Токио. Активно работают региональные и местные рынки валют, где также совершаются сделки с мировыми валютами, но в более мелких масштабах. При этом котировки той или иной валюты могут резко отличаться от тех, что предложены банками [4, с. 35].

Валютный рынок имеет довольно сложную структуру, что делает его «многоликим». Но, благодаря четко продуманной классификации, можно довольно быстро разложить свои знания об этой сфере «по полочкам». Итак, валютные рынки различаются [3, с. 47]:

1. По сфере распространения валютных сделок:

- мировой валютный рынок представляет собой группу рынков на территории различных стран мира, объединенную между собой различными коммуникациями, в том числе спутниковыми и кабельными сетями. Основная задача мирового валютного рынка – обслуживание денежных потоков при осуществлении экономических международных операций;

- национальный (местный) – валютный рынок, который работает внутри конкретного государства. Данный тип рынка осуществляет обслуживание денежных потоков страны и обеспечение связи национальной и мировой экономик. Чем большую активность проявляет государство на мировом рынке, тем лучше ее экономика интегрирована в мировую структуру.

2. По степени организации:

- биржевой валютный рынок имеет отличную организацию. Его представителем является валютная биржа – организация, которая торгует ценными бумагами и валютной. Биржа – это не коммерческая компания. Ее функция – мобилизация свободных финансов с помощью продаж ценных бумаг и валюты. Кроме этого, валютная биржа имеет ключевое значение в установлении рыночной цены валюты;

- внебиржевой валютный рынок организуют дилеры. Последние не обязательно должны быть членами биржи. Чаще всего такие сотрудники работают с биржей через интернет или по телефону [5, с. 57].

3. По отношению к валютным ограничениям:

- свободный валютный рынок, где нет каких-либо ограничений;

- несвободный валютный рынок. Что такое валютные ограничения в принципе. Это ряд мер, которые имеют организационный, экономический или законодательный характер. Направлены они на организацию валютного рынка. Таковых множество – это и запрещение торговли иностранной валютой, регулирование переводов (платежей) в иностранной валюте и так далее.

4. По режиму:

- валютный рынок с одним режимом. Особенность таких рынков в тонкостях определения курсов валют – при помощи фиксинга (курс фиксируется) или же плавающий курс – базируется с учетом текущего спроса и предложения. На базе фиксинга прописываются курсы покупателя и продавца;

- валютный рынок с двойным режимом подразумевает применение, как фиксированных, так и плавающих курсов валют.

5. По составу участников:

- прямой валютный рынок подразумевает совершение сделок между покупателем и продавцом. Посредник не принимает никакого участия в операции;

- брокерский валютный рынок. Здесь во всех сделках с валютами участвует профессиональный посредник – брокер.

6. По времени совершения сделок:

- наличный валютный рынок. На данном рынке происходят конверсионные операции спот. Поставка валюты осуществляется в кратчайшие сроки – чаще всего в период двух суток после завершения сделки. При этом обмен валюты осуществляется практически мгновенно;

- срочный валютный рынок – рынок, где все сделки совершаются в конкретный период. В состав срочных рынков входят, в свою очередь, рынки валютных фьючерсов и валютных форвардов. Вот на этом остановимся подробнее. Валютный фьючерс (если мы говорим о сделке) – это покупка (продажа) валюты по фиксируемой в определенный период времени цене (на момент совершения сделки). При этом сама операция исполняется через определенный промежуток времени.

По своей сути фьючерс схож с форвардом, но есть некоторые особенности:

- во-первых, валютные форварды заключаются не на валютной бирже, в отличие от валютных фьючерсов;

- во-вторых, валютные фьючерсы стандартизированы (форварды данной особенностью не обладают);

- в-третьих, фьючерсные контракты можно перепродавать, а форвардные - нет;

- в-четвертых, валютные форварды могут заключаться, как при помощи обмена «тикетами», так и в письменном виде. В случае с фьючерсами возможно только письменное оформление. Фьючерсные контракты можно перепродавать до момента его исполнения. Форвардный контракт не подразумевает перепродажи – это обычная передача прав на какой-либо актив.

7. По торгуемым контрактам:

- рынок валютных фьючерсов. В качестве объекта торговли выступает исключительно контракт. При этом продавец обязуется продать, а покупатель – купить определенный объем валюты в конкретный период времени;

- рынок валютных опционов. Здесь объектом торговли выступает контракт, который дает возможность покупать или продавать валюту по определенной цене и в конкретный день. Чем же отличаются валютные опционы от валютных фьючерсов. Здесь все просто: валютные опционы могут заключаться в любом месте – вне биржи или на ней, а валютные фьючерсы – исключительно на бирже. Кроме этого, фьючерсные сделки должны быть выполнены на 100%, валютные опционы можно не выполнять. Как фьючерсные, так и опционные контракты можно продавать и покупать до момента исполнения.

8. По виду валюты

– рынок евро, рынок доллара, рынок рубля и так далее [4, с. 117].

1.2. Основные международные валютные системы

Валютная система – это совокупность различных форм организации валютных отношений определенных стран [9, с. 29].

Функции международной валютной системы:

Основные:

• Ликвидность – наличие необходимого количества международных резервных активов, для возможности оплаты по обязательства, а также помощи в сбалансировании платежных балансов
• Регулирование – исправление диспропорций платежного баланса
• Управление – создавать уверенность в функционировании системы.

Вторичные:

• Согласовывать режим валютного курса
• Определять доход от эмиссии валюты

Главной задачей международной валютной системы является создание условий для производства, обеспечения эффективного и беспрепятственного функционирования экономической системы, а также осуществление международных платежей и налаживание внешнеэкономических связей [10, с. 47].

Международная валютная система состоит из таких элементов:

- валюты разных видов

- совокупность валютных бирж и банков

- международные институты, регулирующие валютные отношения

- законодательная база для регулирования валютных отношений.

Валютой называется – как правило денежная единица, которая учувствует в международных расчетах. Это может быть, как банкноты или же электронные деньги, так и векселя, аккредитивы и т.д.

Группы валют:

• Свободно конвертируемые (доллар, йена, фунт стерлингов, евро) – не ограничены законодательством по осуществлению обменных операций.
• Частично конвертируемые
• Неконвертируемые

Свободно конвертируемые валюты – это резервные валюты, так как с помощью них накапливаются золотовалютные резервы Центральных банков соответствующих государств.

Так как денежные единицы имеют свойство приравниваться друг к другу, в определенной степени – этот процесс называется валютным курсом.Валютный курс является выражением цены одной валюты в денежных знаках другой страны.

Валютный курс находится постоянно в динамике, потому что он складывается на валютном рынке или валютной бирже с учетом конъюнктуры рынка [9, с. 75].

Колебания валютного курса зависят от многих факторов, основные из которых:

- политические

- психологические

- экономические и другие.

Экономические факторы включают:

• Состояние платежного баланса страны;
• Соотношение процентных ставок по депозитам в национальной валюте;
• Соотношение в движении внутренних цен.

Платежным балансом называется окончательный результат всех сделок совершенных государством с иностранными государствами за определенный отрезок времени. Таким образом при положительном сальдо платежного балансасуществует спрос на национальную валюту со стороны иностранных субъектов хозяйствования, таким образом можно наблюдать тенденцию к увеличению курса национальной валюты. Если же наоборот платежный баланс – отрицательный, то существует риск снижения курса национальной валюты из-за высокого предложения национальной валюты на рынке [10, с. 143].

Высокое влияние на курс оказывает также соотношение внутренних цен, а именно при существовании высокой инфляции в стране будет наблюдаться большое предложение национальной валюты и соответственно снижение ее курса. С другой стороны при низком темпе инфляции курс валюты будет повышаться за счет появления спроса на национальную валюту, и на товары, которые становятся более конкурентоспособными.

Высокие процентные ставки по депозитам в национальной валюте будут способствовать повышению курса валюты, и наоборот при меньших ставках – курс валюты будет уменьшаться.

Таким образом, динамика валютного курса национальной валюты сопровождается воздействием как экономических так и неэкономических факторов [11, с. 129].

Международная валютная система в своем развитии прошла 4 этапа:

1. - Парижская валютная система (золотой стандарт)
2. - Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт)
3. - Бреттон-Вудская валютная система (золотодолларовый стандарт)
4. - Ямайская валютная система (бумажно-валютный стандарт)

1-ая денежная система начала формироваться в конце XIX в. в условиях независимой конкурентной борьбы капитализма. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867г. Она получила название Парижская денежная система.

Парижская денежная система базировалась на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стереотипа. Система золотомонетного стереотипа характеризовалась следующими показателями: любая СКВ имела золотое содержание; устанавливался режим свободно плавающих курсов СКВ с учетом рыночного спроса и предложения, но около золотых точек; исполнялась конвертируемость СКВ в золото; золото использовалось как платежное средство; сформировался независимый ввоз и вывоз золота из державы в страну; способ взаимодействия держав - конференция.

Генуэзская валютная система – одна из наиболее важных ступеней развития экономики многих стран и мировой финансовой системы в целом. Первые «зародыши» системы появились еще после Первой Мировой войны, уничтожившей экономики стран-участниц конфликта. Тогда итогом противостояния стало увеличение оборота бумажных денег, а также огромная на то время инфляция.

Стоимость товаров первой необходимости увеличилась в разы, а вот объемы золота, столь необходимого для обеспечения валюты, оставались на прежнем уровне. Конечно, данные проблемы неоднократно обсуждались на различных международных конференциях, но до решения все равно было далеко.

Суть Генуэзской валютной системы заключалась в обеспечении мировых валют соответствующими запасами золотав каждой из стран. Но дефицит данного металла вынудил лидирующие страны мира использовать собственные золотые запасы в качестве обеспечения [12, с. 175].

Именно так появился золотодевизный стандарт, в основу которого вошло золото стран, имеющих наибольшие запасы. Предложение было озвучено англо-саксонцаами, которые, к слову, получили от такой сделки максимальную выгоду. С тех пор расчеты между странами совершались в валютах тех государств, в которых было больше всего драгоценного металла. Таких валют было две – доллар и фунт стерлинг. При этом любая страна мира для обмена своих внутренних денег вынуждена была проходить процедуру мены на одну из вышеупомянутых денежных единиц. Только после этого можно было получить слитки золота в свои резервы.

Бреттон-Вудская денежная система была оформлена соглашением в 1944г. По собственной сущности она подсказывала золотодевизный эталон, хотя статус резервной СКВ был юридически прикреплен за долларом и фунтом стерлингов. Также, устанавливались фиксированные золотые паритеты и курсы СКВ, исполнялась конвертируемость долларовых запасов зарубежных ЦБ в золото через американское казначейство по официальной стоимости, был создан Интернациональный денежный фонд (МВФ) –орган межгосударственного денежного регулирования, также Интернациональный банк реконструкции и развития (МБРР).

Таким образом, была сделана система, которая обязалась гарантировать устойчивость денежных взаимоотношений, стабильность денежных курсов и интернациональное денежное сотрудничество. Золотодолларовый стереотип, сделанный в Бреттон-Вудской системе в реальности работал на долларовой базе, потому что только США решали попытки сберечь конкретную конвертируемость собственной СКВ в золото. Иные державы поддерживали паритеты собственных СКВ, принужденно привязывали их к доллару и в отсутствии всяких вопросов воспринимали доллары в виде резервных активов, благодаря их конвертируемости в золото. Усиливающиеся противоречия в области денежных взаимоотношений меж странами привели к упадку данной системы, приведшему ее к постепенному развалу в 1971–1976 гг. В следствии упадка Бреттон-Вудской системы был прекращен обмен долларов на золото, отменена официальная стоимость золота; режим зафиксированных денежных курсов сменился плавающими курсами; случился распад денежных зон [12, с. 177].

В результате распада Бреттон-Вудской мировой валютной системы появилось множество различных вариантов реформирования валютной системы. В частности, к данным вариантам можно отнести создание коллективной денежной(резервной) единиц, формирования мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, а также возвращение к золотому стандарту. В этот период валютная система нуждалась в радикальном изменении. Было высказано огромное количество мнений по поводу изменения валютной системы. Так, сторонники монетаризма считали, что должно существовать рыночное регулирование рынка и государство не должно вмешиваться в эти процессы. Они выступали за идеи саморегулируемого платежного баланса и предлагали перейти на режим плавающих валютных курсов (М. Фридман, Ф. Махлуп и др.).

Неокейнсианцы предлагали ввести единую для всех стран международную валюту, как это пытался сделать до этого Дж. М. Кейнс (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей. Ф. Перу, Ж. Денизе). США предлагали провести окончательную демонетизацию золота и создание международного ликвидного средства в целях поддержки позиций доллара. В противовес этому, Западная Европа, особенно Франция, стремилась ограничить власть доллара и расширить кредиты мирового валютного фонда. В 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы был подготовлен МВФ [12, с. 178].

1.3. Валютные отношения и валютное регулирование

Валютные отношения – это отношения в экономике, при которых используются национальные денежные единицы в расчетах между странами. Международные экономические отношения влияют на валютные отношения, так как они находятся в их прямой зависимости. Но имеется и обратная связь – валютная система нужна для того чтобы регулировать валютные отношения.

Валютное регулирование в России появилось в 1843 году, когда во время правления Николая Первого был установлен твердый курс рубля. В те времена на территории почти всех значимых держав действовал золотой стандарт, который просуществовал до начала 20 века. К примеру, к лету 1914 года (началу Первой мировой войны) один рубль имел в своем составе 0,77742 грамма золота и обменивался по курсу 1,9 рубля за американский доллар, 46 копеек за немецкую марку, 9,4 рублей за фунт стерлингов и др. валютное регулирование и валютный контроль Сегодня валютное регулирование и валютный контроль призваны реализовать меры по стабилизации валютного рынка РФ, поддержку устойчивости национальной денежной единицы и обеспечение единой политики государства.

Главные регулирующие моменты в этой сфере на данный момент изложены в законе № 173-ФЗ (принят в 2003 г., 10 декабря). В нем определены основные понятия, относящиеся к сфере валютного регулирования – российская валюта, внутренние (внешние) ценные бумаги, специальные счета в банке, валютные операции, иностранная валюта. Также указан перечень лиц, которые признаются резидентами/нерезидентами для реализации вышеуказанного закона. Валютное регулирование и валютный контроль в нашей стране осуществляются уполномоченным органами – Центральным Банком и Правительством России (функция валютного регулирования) [11, с. 119].

Отличительная особенность валютного регулирования заключается в том, что он помогает обеспечить кооперацию между внутренними монетарными и финансовыми процессами и международными валютными и фондовыми рынками. Посредством системы валютного регулирования национальная экономика испытывает влияние мировой экономики, что говорит о необходимости ознакомления с международным и зарубежным опытом регулирования валютной сферы. На сегодняшний день характерной чертой является активное международное сотрудничество в сфере валютного регулирования, происходящее как на мировом уровне (Международный валютный фонд), так и на региональном уровне (Европейский валютный союз) [18, с. 145].

Зарубежный опыт регулирования валютных операций подтверждает, что усовершенствование национальных валютных законодательств в большинстве стран протекало в условиях усиления международных связей, активного создания и развития международных валютно-финансовых институтов. С увеличением масштабов международной торговли возрастало и значение мировых валютных рынков. Тем не менее их развитие осуществлялось волнообразно, и каждая новая волна меняла роль и место валютного регулирования в системе мирового хозяйства, а также динамику, объем и структуру валютных потоков между странами.

Выделяют три режима национального валютного регулирования в зависимости от степени государственного вмешательства.

Таблица 1 - Режимы национального валютного регулирования [2, с. 29]

Валютная монополия государства	Наличие системы валютных ограничений при проведении определенных операций	Отсутствие валютных Ограничений
национальная денежная единица не подлежит конвертации и является замкнутой валютой	национальная денежная единица имеет тенденцию к выходу за пределы внутреннего денежного рынка и становится ограниченно конвертируемой	национальная денежная единица выходит на мировой валютный рынок и становится свободно конвертируемой

На данном этапе для большинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой характерно наличие валютных ограничений. Так, на сегодняшний день в 75 странах-членах МВФ установлено законодательное требование обязательной продажи экспортной валютной выручки. Из которых в 42 странах установлено обязательство для экспортеров о продаже 100% валютной выручки, а в 33 – существует требование частичной продажи валютной выручки, варьирующееся от 80% до 25%. Крупнейшими представителями в данном перечне выступают Китай, Бразилия и Индия.

В Китае установлено строгое требование 100% продажи валютной выручки. Только уполномоченным национальным предприятиям позволено оставлять в собственном распоряжении 15% объема внешнеторгового оборота предыдущего года. Следует отметить, что такие жесткие требования не тормозят экономическое развитие страны.

Требование обязательной продажи валютной выручки в Бразилии объясняется высокой стоимостью обслуживания внешнего долга и необходимостью восстановления уровня золотовалютных резервов.

Правительство Индии разрешает экспортерам оставлять в собственном распоряжении не более 50% валютной выручки и зачислять их на валютные счета в индийских банках. Только у предприятий, полностью ориентированных на экспорт, и предприятий, производящих электронные компоненты и программное обеспечение, есть право оставлять до 70% валютной выручки.

Таким образом, как свидетельствует международный опыт, валютные ограничения могут рассматриваться как целесообразные даже необходимые меры при наличии определенных экономических условий.

Особое значение отводится применению валютных ограничений и валютного контроля в странах, экономика которых проходит через стадию рыночной трансформации, так как рыночные инструменты валютного регулирования в этих странах находятся еще только на стадии формирования. В таких странах экономические и политические условия нестабильны, что вызывает у экспортеров желание не возвращать валютные средства в страну, а оставлять их за рубежом. Это оказывает негативное влияние на экономику страны в целом, в том числе может привести к дефициту платежного баланса, резкому повышению спроса на национальную валюту на внутреннем валютном рынке, снижению стоимости национальной валюты. Поэтому государству следует устанавливать такие валютные ограничения, которые бы помогли воспрепятствовать оттоку капиталов из страны. К ним можно отнести: законодательно установленные сроки возвращения в страну выручки от экспортных операций, а также товаров (работ, услуг) по импорту при условии предварительной оплаты, ограничения на вывоз валютных ценностей гражданами, запрет на проведение расчетов в иностранной валюте на территории страны. Таким образом, валютные ограничения в период рыночной трансформации экономики выступают, как объективная необходимость и применяются в целях защиты национальной экономики страны и регулирования платежного баланса [2, с. 29].

На сегодняшний день большинство промышленно развитых стран мира имеют свободно функционирующие валютные рынки и свободно конвертируемую валюту. Но для того, чтобы добиться этой цели, в свое время, они также проводили политику твердых валютных ограничений в отношении текущих валютных операций и операций, связанных с движением капитала. Большинство стран Западной Европы применяли валютные ограничения в той или иной форме до 80-х годов. В США валютные ограничения были отменены раньше. Сейчас регулирование движения капитала в этих странах осуществляется при помощи рыночного механизма и инструментов денежно-кредитной политики.

Административным методом обеспечения соблюдения правил и норм регулирования валютных отношений выступает валютный контроль.

Как свидетельствует мировой опыт, валютные отношения и внутренний валютный рынок успешно развиваются при активном участии государства и эффективном контроле уполномоченных органов за валютными операциями.

Задача валютного контроля заключается в защите экономики страны от резких колебаний денежно-кредитной системы и уменьшении валютных резервов, связанных с движением капитала, а также в обеспечении национальной безопасности. Следует отметить, что даже в случае формальной отмены валютного контроля, как правило, в стране осуществляется статистическое наблюдение за процессами, происходящими при движении капиталов, при этом используются механизмы валютного контроля (Германия, Япония).

Следовательно, механизм валютного регулирования и контроля в промышленно развитых странах исторически формировался с учетом специфических условий развития каждой из этих стран. Он активно использовался абсолютным большинством государств в критические для их экономики периоды, в целях защиты финансовой самостоятельности, повышения стабильности денежной системы, укрепления курса национальной валюты, мобилизации валютных ресурсов [2, с. 35].

Согласно особенностям развития разных стран на определенном этапе, валютный контроль служил одним из важных элементов экономической политики государств, которые обеспечивают стабильность и поэтапность рыночных реформ, сохранение валютных ресурсов государства на стадии сложного переходного периода.

2. Особенности развития валютной системы России

2.1. Этапы эволюции валютной системы России

Развитие международных экономических отношений на межгосударственном уровне, а также развитие торговли, стали причиной становления мировой валютно-финансовой системы. Посредством валютных отношений осуществляются расчетные, денежно-кредитные и торговые сделки между различными странами. Вместе с тем развитие внешнеэкономической деятельности и либерализация экономики создают угрозу для функционирования национальных субъектов хозяйствования и устойчивости национальной валюты. Таким образом, возникает необходимость в развитии системы валютного регулирования и валютного контроля.

Система валютного регулирования и валютного контроля представляет собой комплекс законодательных, административных и нормативных ограничений на проведение валютных операций [17, с. 29].

В России можно проследить несколько периодов, в которых государство корректировало валютную политику, исходя из внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на курс национальной валюты. Проанализируем основные этапы реализации российской валютной политики, представив ее периодизацию в таблице.

Таблица 2 - Этапы эволюции валютной политики России [2, с. 21]

Период	Характеристика этапа
1992-1994 гг.	Жёсткий контроль движения капитала и валютных операций. Формирование режима внутренней конвертируемости рубля по текущим операциям. 1992 год - введение свободного курса рубля, создание Московской межбанковской валютной биржи; создание региональных валютных бирж. 1991-1993 г.г. - функционирование и дезинтеграция рублёвой зоны бывшего СССР. Девальвация национальной валюты - контроль операций нерезидентов и резидентов и использование набора валютных ограничений
1995-1997 гг.	Переход к режиму валютного таргетирования из-за обесценения курса рубля по отношению к основным валютам: установление валютного коридора и проведение интервенций при отклонениях курса доллара на 5- 6% от официального курса. Развитие срочного валютного рынка. Отток капитала из страны под влиянием Азиатского финансового кризиса. Повышение спроса на иностранную валюту со стороны коммерческих иностранных банков и вывод средств нерезидентами - повышение ставок рефинансирования, ставок по ломбардным кредитам Банка России и норм резервирования по обязательствам в иностранной валюте. Сокращение резервов Банка России: попытка увеличить валютные резервы посредством снижения цен на государственные ценные бумаги, расширения спрэда колебаний обменного курса рубля на межбанковском рынке и поднятия цены рублевых ресурсов. Рост масштабов лицензирования валютных операций, связанных с движением капитала
1998-1999 гг.	1998 г. - отказ от режима таргетирования валютного курса, использование режима фиксированного валютного курса в форме привязки к доллару США. Деноминация рубля. Дестабилизация ситуации на финансовых рынках, обусловленная падением цен на корпоративные бумаги, рост напряженности на форвардном сегменте внутреннего валютного рынка из- за роста темпов девальвации рубля. Поднятие ставок рефинансирования и ломбардного кредитования до 42%. 17 августа 1998 г. - технический дефолт по государственным долговым обязательствам. Девальвация валюты как результат отмены валютного коридора. 1999 г. - рост цен на нефть, установлен режим управляемого плавающего курса
2000-2004 гг.	Укрепление курса рубля за счет расширения экспорта и притока иностранной валюты. Основной целью стало накопление золотовалютных резервов и предотвращение чрезмерного укрепления национальной валюты. Рост объемов платежей, связанных с обслуживанием и погашением государственного внешнего долга. 2000 г. - снижение ставки рефинансирования с 60% до 25%. 2002 г. - установление стабильного курса рубля в 31,86 рубля. 2003 г. - снижение ставки рефинансирования до 16%. 2004 г. - прирост денежной массы за счет роста чистых иностранных активов денежных властей и кредитных организаций. Снижение инфляции и реальное укрепление рубля. Снятие ограничений на операции с портфельными инвестициями и разрешение на открытие резидентами счетов в иностранных банках. Снижение норм резервирования резидентов и нерезидентов и ослабление мер контроля за иностранными счетами резидентов
2005-2013 гг.	2005 г. - интервенции на внутреннем валютном рынке с целью сглаживания колебаний курса рубля к корзине валют. Установлен операционный интервал, на границах которого проводились валютные интервенции. Рост спроса на иностранную валюту. 2006 г. - введение полной конвертируемости рубля по текущим и капитальным операциям. Увеличение масштабов финансовых потоков. 2008 г. - сохранение режима управляемого плавающего курса рубля., свободное трансграничное движение капитала. Отток капитала - вывоз банками иностранной валюты. Снижение номинального курса рубля по отношению к доллару. 2009 г. - использование механизма автоматической корректировки границ интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины. Ширина плавающего операционного интервала - 2 рубля. Интервенции Центрального Банка. 2010 г. приводят к расширению границы коридора колебаний курса рубля по отношению к доллару и евро. 2013 г. - переход к режиму инфляционного таргетирования, который заключается в оказании влияния на валютный курс рубля посредством изменения процентных ставок и процентных инструментов регулирования ликвидности

Анализируя данные таблицы, можно прийти в выводу, что на государственное регулирование валютной политики в различные периоды оказывали влияние процесс перехода от командно-административной системы к рыночной модели экономического развития, либерализация в деятельности банковского сектора и движения капитала.

В период между азиатским финансовым кризисом 1997-1998 гг. и мировым экономическим кризисом 2008 г. за счет укрепления цен на нефть на мировом рынке удалось укрепить курс рубля во внутренней валютной системе России. Среди приоритетных задач выступило наращивание золотовалютных резервов. Снижение уровня инфляции и укрепление курса национальной валюты позволило погасить задолженность страны Парижскому клубу кредиторов, МВФ, США по сельхозкредиту.

Однако финансово - экономический кризис 2008 г. привел к рецессии экономики. Золотовалютные резервы сократились на 25%, снизилась капитализация российских компаний, укрепилось недоверие населения к банкам. Бегство капитала, которое выражалось в снижении остатков на счетах физических лиц в крупнейших банках, привело к банкротству нескольких крупных банков, и финансовой дестабилизации банковской системы страны в целом. Кроме того, кризис спровоцировал падение мировых цен на нефть, что повлекло за собой сокращение темпов роста экономики и обесценение рубля. Правительство страны объявило о плавной девальвации рубля по отношению к бивалютной корзине.

Центральный Банк Российской Федерации был вынужден расширять валютный коридор из-за нехватки наличности, поскольку к концу 2008 года курс рубля снизился по отношению к доллару на 11%. Тем не менее, принятые меры позволили уже к концу 2009 г. Восстановить резервы до уровня 2008 г. Основной задачей курсовой политики, в условиях притока средств от внешнеторговых операций, стало сокращение прямого вмешательства Банка России в механизмы валютного рынка и переход к плавающему валютному курсу. Динамику валютных интервенций Банка России в 2015 г. можно наблюдать в табл. 3.

Таблица 3 - Динамика валютных интервенций Банка России в 2015 году, в млн. долларов США [21]

Отчетный период	Покупка валюты		Продажа валюты
	всего	целевые интервенции	всего	целевые интервенции
январь	21,7	0,0	2341,5	0,0
февраль	0,0	0,0	0,0	0,0
март	0,0	0,0	0,0	0,0
апрель	0,0	0,0	0,0	0,0
май	2531,0	0,0	0,0	0,0
июнь	3831,0	0,0	0,0	0,0
июль	3760,0	0,0	0,0	0,0
август	0,0	0,0	0,0	0,0
сентябрь	0,0	0,0	0,0	0,0
октябрь	0,0	0,0	0,0	0,0
ноябрь	0,0	0,0	0,0	0,0
декабрь	0,0	0,0	0,0	0,0

С этой же целью в 2013 г. Банк России объявляет о начале реализации мер по переходу к режиму инфляционного таргетирования.

Особенность данного режима заключается в том, что Банк России может объявлять возможные пределы колебания инфляции и активно действовать на валютном рынке посредством корректировки процентных ставок.

Изучив обзор курса рубля аналитика отдела рыночного анализа и консультаций КИТ Финанс Д. Шагардина, можно прийти к выводу, что колебания курса рубля и национальной валюты наблюдались с марта 2014 г. В качестве причин, повлиявших на изменение курса валют в 2014 г.

Ключевыми факторами, обусловившими валютные колебания в 2014-2015 гг., являлись: геополитический кризис, внешние санкции, динамика цен на нефть, монетарная политика Банка России, отток капитала (в т.ч. выплаты по внешнему долгу). Повышение курса мировых валют, негативное сальдо торгового баланса Российской Федерации в связи с удешевлением экспортируемого сырья, отток национальной валюты из страны и ухудшение политической ситуации, привели к снижению курса рубля и к возникновению кризисных явлений.

Стоит отметить, что в 2014 году Центральным банком Российской Федерации были приняты следующие меры для удержания курса рубля: увеличение потенциального объема обеспечения по своим кредитам, принятие законодательных решений, направленных на реализацию мер докапитализации российских банков в целях поддержания необходимого уровня кредитования приоритетных отраслей экономики, введение режима плавающего валютного курса, таргетирование инфляции, повышение ключевой ставки.

Проанализируем данные мониторинга «О текущей ситуации в экономике Российской Федерации» за 2014-2015 гг. Изучив данные указанного мониторинга, стоит отметить, что индекс реального укрепления рубля к доллару снизился с 98,1 в 2013 году до 65,5 на конец 2014 года, индекс реального эффективного курса рубля снизился на 24,4. В связи с закрытием для российского корпоративного сектора западных рынков дешевого фондирования, объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 31,3%. Потребительская инфляция за годовой период составила 11,4%, на 4,9 п.п. превысив значение 2013 года.

За 2014 год валовой кредит Банка России кредитным организациям вырос на 3,48 трлн. руб. В связи со стремительным ростом курса рубля, ключевая ставка была экстренно повышена на 6,5 п.п. до 17%. В условиях структурного дефицита ликвидности наблюдался рост спроса на операции рефинансирования со стороны кредитных организаций. Действия ЦБ позволили замедлить падение курса рубля в краткосрочной перспективе, однако для того, что оценить последствия принятых решений, необходимо оценить состояние денежно-кредитной системы и экономики в 2015 г.

По данным мониторинга за 2015 год, ВВП составил 96,3% по отношению к предыдущему году, что характеризует его снижение на 4,4%, в 2016 году снижение ВВП оценивается на 1,4% к соответствующему периоду прошлого года. Индекс потребительских цен увеличился на 10,3%, что свидетельствует об усилении темпов роста потребительской инфляции. В среднем за 2015 год инфляция составила 12,9% после 11,4% в 2014 году. В 2015 году реальный эффективный курс укрепился на 1%.

Стоит отметить, что для реального сектора экономики характерно обострение проблем в силу усиления долгового бремени выплат валютных долгов компаниям и снижения страновых кредитных рейтингов. В связи с этим в первом полугодии, ЦБ снизил уровень ключевой ставки до 11,5% годовых, а затем до 11,0% годовых во втором полугодии.

Таким образом можно сделать вывод, что стремительные темпы роста рубля и повышение ключевой ставки привели к снижению уровня ВВП, увеличению роста инфляции, торможению реального сектора, значительному снижению индекса реального эффективного курса рубля и росту цен.

В соответствии с волновой теорией Н.Д. Кондратьева, экономический рост и социально-экономический прогресс носит неравномерный характер и сопровождается колебаниями экономики.

Отразим структурные колебания развития экономики в России на рисунке 2.

Рисунок 1 - Цикличность экономического развития России в период 1985-2025 гг. согласно теории длинных волн в экономике Н. Д. Кондратьева [2, с. 23]

Проанализировав данные рисунка 1, можно прийти к выводу, что в настоящее время Россия находится в низшей точке экономического развития. Переходу к подъему экономики может способствовать её переориентация, которая будет заключаться в отходе от экспортно- сырьевой акцентированности экономики и развитии обрабатывающих отраслей, поскольку изменения геополитической обстановки и негативные внутренние факторы привели к колебаниям и падению цен на сырьевые ресурсы, что в свою очередь повлекло за собой падение курса рубля и стагнацию экономики.

Резкое и значительное повышение ключевой ставки позволило стабилизировать курс валют, однако данная стратегия негативно сказывается на экономике в долгосрочном периоде. Поскольку в настоящее время ценообразование на продукцию обрабатывающей промышленности определяется на внутреннем рынке в зависимости от дохода или внутреннего спроса с учетом цен на импортные аналоги, данная отрасль нуждается в политике, направленной на укрепление курса национальной валюты, что приведет к повышению покупательной способности граждан и снизит инфляцию.

В связи с этим необходимо расширение использования инструментов денежно-кредитного регулирования со стороны Банка России и Правительства страны, которое будет заключаться в эмиссии и размещении государственных ценных бумаг, организации стабилизационного фонда, понижении ключевой ставки и снижении инфляционных ожиданий, что будет способствовать укреплению доверия населения за счет повышения платежеспособности, укреплению курса национальной валюты и развитию отраслей обрабатывающей промышленности.

2.2. Валютная система России на современном этапе

Сегодня Банк России продолжает поддерживать режим плавающего курса, регулярно проводя операции с иностранной валютой с целью поддержания финансовой стабильности на рынке.

Основную роль при формировании валютного курса играет Московская биржа (ММВБ-РТС), одним из ключевых акционеров которой выступает Банк России. На сегодняшний день ММВБ-РТС является крупнейшим в России биржевым холдингом, входящим в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами и валютными ресурсами.

Динамика наличного рынка имеет следующие особенности. В 2012-2013 гг. наблюдался спад объема торгов, в 2013-2016 отмечался значительный рост объемов торгов, в 2017 г. тенденция опять оказалась отрицательной (рис. 2).

Рисунок 2 – Динамика наличного рынка

Из данных представленной ниже таблицы об объемах торговли фьючерсами и опционами на ММВБ-РТС в 2016 г., следует сказать, что по количеству сделок преобладают фьючерсные контракты, составившие – 942 082 ед. Кроме того, показатель общего объема торгов (в долл.) по фьючерсам превысил тот же показатель по опционам на 4 649 723 836 долл.

Таблица 4 — Объем торгов фьючерсами и опционами на МMВБ за 2014-2016 г.

Год	Виды деривативов	Число сделок, ед.	Объем торгов
			долл.	контрактов, шт.
2014	Фьючерсы	933 745	4 859 432 848	5 857 382
	Опционы	25 489	425 378 123	319 487
2015	Фьючерсы	939 827	4 925 748 493	5 985 485
	Опционы	27 733	427 347 283	325 748
2016	Фьючерсы	942 082	5 084 944 992	6 035 686
	Опционы	28 705	435 221 156	327 650

Итак, за 2016 год, как видно из таблицы, выявилась благоприятная тенденция развития отечественного финансового рынка.

Одним из объяснений подобного явления может служить постепенная стабилизация мировых цен на нефть.

К примеру, стоимость нефти сорта Brent в течение 2016 г. характеризовала тенденцию к росту. Анализируя изменение цен в течение исследуемого периода, заметно, что максимальный уровень был достигнут на уровне наивысшей отметки – 54,2 долл./барр. в декабре 2016 года.

На наш взгляд, это могло быть связано с определенными политическими событиями в мире, высокой волатильностью на мировом рынке нефти, нестабильной экономической ситуацией в стране, и т.п. Но, по мнению финансовых аналитиков, несмотря на это цена российской марки нефти Urals постепенно увеличивает темпы роста, и вполне возможно, что в дальнейшей перспективе сможет заменить марку Brent.

Стабильное развитие валютного рынка страны в значительной степени зависит от денежно-кредитной политики Банка России, а именно от направления регулирования внебиржевых банковских операций. Для этого необходимо лишь владеть соответствующей информацией о ситуации в валютной сфере, и уметь тщательно прогнозировать изменение динамики спроса и предложения на валюту. В настоящее время ЦБ РФ довольно успешно справляется с этой задачей на биржевом рынке, проводя соответствующие заданным таргетам денежно-кредитного регулирования валютные интервенции.

Немаловажную роль также играет и курсовая политика Банка России, а именно: в период кризиса 2014-2015 гг., в связи с возросшим девальвационным и инфляционным риском, Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) резко увеличил ключевую ставку с отметки 5,5% до 17% годовых, т. е. на 11,5 процентных пунктов. Как следствие, это привело к постепенному укреплению российского рубля и повышению курса доллара. Однако, 19 сентября 2016 г. ключевая ставка по операциям Банка России снизилась до 10%, а с 18 декабря 2017 г. уменьшилась до 7,75%.

В связи с этим, особую актуальность приобретает проблема защиты стабильности российской экономики от колебаний курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю. В связи с чем далее рассмотрим динамику курсов евро и доллара по отношению к рублю в период за 2015-2017 гг. (рисунок 3 и 4).

Рисунок 3 – Курс доллара к рублю, 2015-2017 гг.

Рисунок 4 – Курс евро к рублю, 2015-2017 гг.

Дальнейшее развитие отечественного валютного рынка будет определяться, на наш взгляд, не только геополитическими изменениями, динамикой мировых цен на экспортируемые сырьевые ресурсы, но и денежно-кредитной политикой Банка России, проводимой совместно с Правительством страны, и нацеленной на достижение общих макроэкономических целей развития.

2.3. Проблемы и перспективы развития валютной системы России

В последние годы валютный рынок в качестве формы организации движения валютных ценностей России развивается достаточно бурными темпами, чему свидетельством служат новые появляющиеся уполномоченные банки, валютные биржи, валютные отделы на фондовых биржах, широкие сети пунктов обмена валюты, бурное развитие торговли валютными опционами и фьючерсами.

Валютный рынок является официальным финансовым центром, в котором сосредоточены купля-продажа ценных бумаг в валюте и валют на основе предложения и спроса на них.

Современный период ознаменовался резкими изменениями на валютном рынке, спровоцированными различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике.

Принятые меры были направлены на унификацию требований по оформлению резидентами паспортов сделок по внешнеторговым контрактам (кредитным договорам), в соответствии с которыми они оформляются только в уполномоченных банках (из этой работы выведены территориальные учреждения Банка РФ). Кроме того, обеспечена возможность осуществления валютных операций между резидентами по договорам финансирования под уступку денежного требования (факторинга), вытекающего из внешне- торговых договоров с нерезидентами, а также контроля за проведением таких операций и выполнением резидентами требования о репатриации денежных средств в указанных случаях. Для реализации указанных мер внесены изменения и дополнения в один из нормативных актов Банка России в сфере валютного регулирования и валютного контроля.

Мировые цены на нефть определяют в соотношении спроса и предложения нефти в конкретный момент времени на мировом рынке и, кроме того, факторами, формирующими этот спрос и предложение.

Чрезвычайно высокие цены на нефть сдерживают спрос, а также стимулируют замещение нефти иными видами топлива. Одновременно же высокими ценами стимулируется рост производства в регионах нефти с достаточно высокими расходами добычи.

Центробанк России предлагает мероприятия по укреплению национальной валюты, заключающиеся в:

- приостановлении странами-экспортерами добычи нефти;

- увеличении цен на «черное золото»;

- стабилизации с мировым сообществом отношений;

- улучшении инвестиционного климата страны;

- постепенной или полной отмене санкций.

Рост валюты на территории Российской Федерации контролируется несколькими факторами, среди которых эксперты особенно выделяют:

- стоимость «черного золота» – прибыль от продаж нефти на внешних рынках является основной частью государственного бюджета РФ, поэтому недавние события, которые вызвали снижение ее стоимости, косвенно спровоцировали удорожание валюты;

- доверие россиян к национальной денежной единице;

- стабильность политической системы (как внешней, так и внутренней) – это основа любого правового государства;

- изменение темпов производства и потребления отечественных товаров- сокращение импорта снижает курс доллара на валютном рынке, а его увеличение – напротив повышает его, следовательно, стабильный курс денежных единиц Россия сможет гарантировать только тогда, когда она начнет стараться все товары внутреннего потребления изготавливать.

Если верить прогнозам экспертов, то в ближайшие несколько лет валютный рынок РФ будет более-менее стабилен. Резкое устранение оттока капиталовложений с территории страны может привести к удорожанию средней цены доллара, хотя его стоимость не поднимется выше 67 рублей. Кроме того, аналитики прогнозируют, что в 2018–2019 году стоимость нефти поднимется как минимум до 80-ти долларов за баррель (до кризиса цена держалась в пределах 100 долларов), а значит курс постепенно будет приходить в норму (экономисты считают, что полностью ситуация нормализируется до 2019 года).

Для восстановления стабильности макроэкономических показателей страны нужна нормализация взаимовыгодных отношений со странами Запада, потому что низкие цены на «черное золото» не будут способствовать укреплению валютной системы. Уже сегодня можно сказать, что прогноз валюты на 2018 год в России, последние новости о котором без устали описываются во всех печатных и непечатных средствах массовой информации, многие считают неблагоприятным, ведь пройдет еще большее количество времени прежде, чем уровень экономики в стране станет прежним, а до тех пор точно говорить о стабильности финансовой системы и уровня денежных единиц рано.

Таким образом, применяемые меры обеспечения стабильности рубля, свидетельствуют о том, что проблемы российского валютного рынка на сегодняшний день выступают наиважнейшей задачей. Проведение результативной денежно-кредитной и валютной политики поспособствует стабилизации валютного курс рубля, снижению инфляции, что, в свою очередь, даст возможность России занять на мировом рынке валюты устойчивую позицию.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В структуре внешнеэкономической политики любого государства особую роль играет валютная политика, включающая в себя комплекс мероприятий по поддержанию стабильности курса государственной денежной единицы и обеспечению внешнеторговых экономических отношений, которые направлены на достижение намеченных макроэкономических ориентиров развития. Валютная политика также рассматривается в качестве составной части глобальной макроэкономической системы государства, наряду с такими важными компонентами, как фискальная, кредитно-денежная и структурно-инвестиционная системы. Рассмотрим это понятие подробнее.

Валютная политика – это механизм валютного регулирования и внешнеэкономического стратегического планирования, определяющий официальную позицию страны в отношении контроля над циркуляцией валютных средств и определенных обменных ограничений, а также режима валютных курсов.

Основные инструменты валютной политики – субсидирование, интервенция и паритеты. Юридически этот вид государственной политики закрепляется валютным законодательством, которое регламентирует порядок осуществления золотовалютных операций на всей территории страны. Валютная политика - это Валютная политика включает в себя такие важнейшие компоненты, как регулирование обменных курсов, управление конвертируемостью национальной валюты и политика контроля золотовалютных резервов государства.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.

С целью развития внешнеторговых отношений России ЦБ РФ должен полностью контролировать курс национальной валюты, поскольку развитие событий на политической арене может быть непредсказуемым. Конъюнктура российского валютного рынка зависит, главным образом, от трех факторов — валютной политики Банка России, динамики цен на основные товары российского экспорта, в том числе, сырьевого, а также от политических событий. Влияние мирового рынка на отечественный валютный рынок, в первую очередь, оценивают по уровню мировых цен на нефть (альтернативные прогнозы развития российской экономики Минэкономразвития РФ в зависимости от цен на российскую нефть). При такой значимости внешнеэкономических факторов на формирование курса национальной валюты полноценная интеграция с глобальным финансовым рынком невозможна.

Поэтому в долгосрочной перспективе необходимо восстановление национальной экономики, баланса между собственным национальным производством и потреблением для отрыва от внешних заимствований, которые не укрепляют российскую экономику, а лишь дают временное финансовое вливание. Это позволит российскому валютному рынку получать поддержку не только от продажи экспортного сырья, но и от подъема собственного ВВП на базе нормального функционирования реальных секторов экономики.

   

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003 N 173-ФЗ
2. Андрюшин С. Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях глобального финансового кризиса // Вопросы экономики. - 2014. - N 6
3. Базулин Ю. В. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Базулин Ю. В. – М. : Проспект , 2015
4. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. О.И. Лаврушина – М.: Финансы и статистика, 2015
5. Белоглазова Г. Н. Денежное обращение и банки : учеб. пособие для студентов / Белоглазова Г. Н. - М. : Финансы и статистика , 2015
6. Вальц, О.В. Влияние мирового финансового кризиса на ВВП России / О.В. Вальц, К.В. Бейкова // Труды X Международной научно-практической конференции студентов, молодых ученых и предпринимателей в сфере экономики, менеджмента и инноваций. - Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2015
7. Володин Ф. Г. Валютная политика ЦБ: структурный анализ и новации // Банковские услуги. – 2016. - N 5
8. Глазьев С. Центральный банк России: цена "независимости" // Российский экономический журнал. – 2016. - N 5 / 6
9. Дробозина Л. А. Финансы. М.: ЮНИТИ, 2015
10. Злобина Л. А. Деньги. Кредит. Банки: Учебное пособие. М.: МГУП, 2015
11. Иванов В. В., Соколов Б. И. Деньги. Кредит. Банки. М.: Проспект, 2015
12. Казначевская Г.В. Экономическая теория. Ростов-на-Дону: Феникс, 2015
13. Ковалев В. В. Финансы. М.: Проспект, 2015
14. Кушлин, В. И. Государственное регулирование рыночной экономики: учебник / В. И. Кушлин. - М.: Изд-во РАГС, 2015
15. Лаврушин О. И. Центральный банк в условиях рыночной экономики // Банковское дело. – 2015. - N 5
16. Матвеева Т.Ю., Никулина И.Н. Основы экономической теории. М.: Дрофа, 2015
17. Мишина В. Ю. Влияние кризиса на объемы, структуру и тенденции развития валютного рынка. Деньги и кредит, 2016. - № 4
18. Поляков В. П., Московкина Л. А. «Основы денежного обращения и кредита», ИНФРА-М, Москва, 2015
19. Прасолова Е.Н. Организация деятельности Центрального банка России: учеб. пособие. – СПб.: СПбГИЭУ, 2015
20. Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Селищев А. С. – СПб. [и др.] : Питер , 2015
21. cbr.ru