Тенденции развития международной валютной системы(СУЩНОСТЬ И ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования развития международной валютной системы предопределяет то, что в нынешних условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых государств мировая валютная система играет все более значимую и самостоятельную роль в мировых взаимосвязях. Кроме этого, она оказывает прямое воздействие на влияющие на экономическое положение экономики стран факторы: на темпы роста производства и на масштабы международного обмена, на цены, на заработную плату и т.д.

Международная валютная система, выступая по существу базой функционирования мировой экономики, опосредует почти все экономические взаимоотношения между государствами.

Учитывая то, что валютные взаимоотношения между национальными экономиками связаны с обменными валютными курсами, валютный фактор имеет в последние годы все большее значение и оказывает весьма активное воздействие на экономики отдельных стран и на положение в мировом хозяйстве в целом. В связи с этим его относят к разряду важнейших стратегических факторов, которые могут оказывать влияние на имеющееся положение вещей в мире либо дезорганизовать весь комплекс мирохозяйственных связей.

Среди работ, посвященных функционированию валютной международной системы, основными выступают исследования Р. Нурксе, Г. Хаберлера, Дж. Кейнса, Г. Уайта. Важность трансформации международного денежного обращения в разные годы обосновывалась Ж. Рюэффом, Л.Хо, Б. Эйхенгрином, Р. Триффиным, Дж. Уильямсоном. Теории Р. Манделла об оптимуме валютных зон имели практическую реализацию в процессе обращения европейской валюты. Проблемы единой валюты также изучались Т. Байоми, М. Бонпассе, Р. МакКинноном, П. Мауро, И. Ишиямой, П. Кненном, Д. Мидом, Т. Скитовски, и иными исследователями. Мысль и преобразовании международной валютной системы на основе «денационализированных» («частных») денег была обоснована Ф. Хайеком.

Перспективы дальнейшего развития современной мировой валютной системы нашли отражение в трудах Б. Бернарке, О. Буш, П. Кругмана, Н. Назарбаева, М. Дули, П. Гарбера, Ч. Сяочуаня, К. Фаррант, М. Райт, Дж. Сороса, Д. Фолкертс, Ландау, Г. Хюльсмана, и многих иных.

Объект исследования – валютная система.

Предмет исследования – тенденции развития международной валютной системы на современном этапе.

Цель исследования – исследовать основные этапы эволюции и современные тенденции в развитии международной валютной системы.

Для достижения поставленной цели целесообразно выделить следующие Задачи:

- раскрыть понятие международной валютной системы и охарактеризовать ее элементы;

- исследовать основные этапы эволюции международной валютной системы;

- определить основные тенденции развития международной валютной системы в настоящее время;

- выявить перспективы дальнейшего развития международной валютной системы.

Теоретической базой исследования послужили учебные пособия, монографии, периодические издания, законодательные акты, практической базой исследования выступили отчеты, статистические данные.

Так, среди учебных пособий следует указать таких авторов, как А.С. Булатова (Мировая экономика), В.В. Гордеев (Мировая экономика и проблемы глобализации), И.П. Гурова (Мировая экономика), Н.И. Диденко (Международная экономика) и др.

Среди авторов публикаций с периодической печати, которые были использованы при написании курсовой работы, следует указать Л.Н. Красавину (Валютная глобализация: тенденции и перспективы), Л.Н. Красавину (Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы), Ю.А. Крохину (Правовое регулирование валютных отношений) и др.

В процессе работы использовались методы систематизации и логического обобщения теоретических источников, а также статистического анализа фактического материала.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.

1 СУЩНОСТЬ И ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

1.1 Понятие международной валютной системы, ее элементы

Все субъекты мирового хозяйства работают в рамках международной валютной системы (МВС). Под международной валютной системой понимают исторически сложившуюся форму организации мировых валютных отношений, закрепленные межгосударственными договоренностями [4, с. 29].

Международная валютная система представляет собой систему способов, средств и межгосударственных органов, посредством которых обеспечивается платежно-расчетный оборот в пределах мировой экономики. Возникновение МВС и последующее развитие демонстрируют динамичное развитие процессов интернационализации капитала, которые требуют подходящих условий в мировой денежной сфере [1, с. 87].

Выделяют национальную, мировую, региональную валютные системы. В самом начале появились национальные валютные системы, которые были закреплены национальным законодательством при учете норм международного права. Валютная система государства выступает составной структурной частью всей денежной системы страны, хоть и имеет относительно самостоятельный характер и выходит за национальные границы. Особенности национальной валютной системы предопределяются мерой развития и состоянием хозяйственного комплекса и внешнеэкономических связей государства. Национальная валютная система тесно связана с международной валютной системой.

Международная валютная система сложилась примерно к середине XIX столетия [20, с. 14]. Способ функционирования и мера стабильности международной валютной системы существенно зависят от меры соответствия ее принципов наличной структуре всемирного хозяйства, а также расстановке сил и актуальным интересам ведущих государств. При изменении этих условий имеет место периодический кризис международной валютной системы, который в итоге завершается ее развалом и созданием новой валютной системы [3, с. 45].

Международная валютная система состоит из конструктивных элементов, среди которых необходимо указать следующие:

− мировой денежный товар, а также международная ликвидность;

− валютный курс;

− валютные рынки;

− международные валютно-финансовые учреждения;

− межгосударственные договоренности [4, с. 31].

Денежный мировой товар принимается каждым государством в качестве эквивалента вывезенного из него богатства и опосредует международные отношения (экономические, культурные, политические).

Первым денежным международным товаром являлось золото. Впоследствии мировыми деньгами выступали национальные валюты ведущих мировых стран (кредитные деньги). В данное время в этом качестве мирового денежного товара также распространены композиционные, либо фидуциарные (базирующиеся на доверии к эмитенту), деньги. К ним относят международные и региональные платежные единицы (например, СДР и евро).

Валюта не считается новым видом денег, она является особым способ их функционирования, ведь национальные деньги обеспечивают международные кредитные и торговые отношения. Таким способом деньги, применяемые в международных экономических взаимоотношениях, становятся валютой [2, с. 65].

Резервная валюта является основой для определения валютного паритета и установления валютного курса для других государств, она широко применяется для осуществления валютной интервенции для регулирования курса валют государств-участниц международной валютной системы.

Важными предпосылками для приобретения статуса резервной валюты выступают:

− главенствующие позиции государства в мировом производстве, экспорте капиталов и товаров, в золотовалютных резервах;

− развитая сеть кредитных и банковских организаций, в том числе за границей;

− организованный и достаточно емкий рынок ссудного капитала;

− либерализация операций с валютой, свободная обратимость валюты, а это обеспечивает спрос на нее иными государствами [10, с. 41].

Весьма субъективным фактором для выдвижения национальной валюты на роль резервной является активная внешняя политика страны, в том числе кредитная и валютная. В институциональных аспектах необходимым условием для признания национальной валюты в качестве резервной выступает ее внедрение в мировой оборот через банки и мировые валютно-кредитные и финансовые учреждения [5, с. 3].

Статус резервной валюты предоставляет преимущества государству-эмитенту: это возможность покрывать отрицательный платежный баланс национальной валютой, способствовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает определенные обязанности на ее экономику: нужно поддерживать относительную стабильность данной валюты, не прибегать к девальвации, а также торговым и валютным ограничениям [16, с. 46].

Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различаются на:

− свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава Международного валютного фонда (МВФ) данный термин заменен термином «свободно используемая валюта»;

− частично конвертируемые валюты государств, в которых имеются валютные ограничения;

− неконвертируемые (то есть замкнутые) валюты государств, в которых для резидентов и нерезидентов имеется запрет обмена валют [1, с. 132].

Кроме национальных валют в мировых расчетах применяются международные валютные единицы, являющиеся особым видом мировых денег. Они выступают коллективными наднациональными валютами, так как выпускаются не национальными банками, а международными валютно-кредитными учреждениями.

Важным элементом международной валютной системы является регулирование валютной международной ликвидности (МВЛ) на межгосударственном и национальном уровне. Под валютной международной ликвидностью понимают способность отдельного государства либо всех государств своевременно погашать имеющиеся международные обязательства. Показателем международной валютной ликвидности выступает соотношение официальных золотовалютных резервов страны к сумме товарного импорта в год [18, с. 15].

Основным понятием мировой валютной системы выступает валютный курс. Под валютным курсом понимают соотношение между какими-либо двумя валютами, складывающееся на рынке либо устанавливающееся в законодательном порядке. Иными словами, валютный курс – это некая «цена» денежной единицы одного государства, выраженная в денежных единицах другого государства (либо в мировой валютной единице). Валютные курсы классифицируются на два основных вида: плавающие и фиксированные. Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине [1, с. 133].

Итак, под международной валютной системой понимают исторически сложившуюся форму организации мировых валютных отношений, закрепленные межгосударственными договоренностями. Международная валютная система представляет собой систему способов, средств и межгосударственных органов, посредством которых обеспечивается платежно-расчетный оборот в пределах мировой экономики. Выделяют национальную, мировую, региональную валютные системы. Международная валютная система сложилась примерно к середине XIX столетия. Международная валютная система состоит из мирового денежного товара, международной ликвидности, валютного курса, валютных рынков, международных финансово-валютных учреждений и межгосударственных договоренностей.

1.2 Основные этапы эволюции международной валютной системы

Международная валютная система постепенно сформировалась на протяжении XIX-XX вв. Валютные отношения между странами приобрели государственно-правовой статус.

Рассмотрим подробнее ключевые этапы эволюции международной валютной системы.

Первая международная валютная система была сформирована стихийно во второй половине XIX столетия в виде золотомонетного стандарта и была оформлена юридически межгосударственным соглашением во время Парижской конференции развитых промышленно государств в 1867 году, которое определило золото единственной возможной формой мировых денег [3, с. 56].

Парижская валютная система базировалась на трех основных валютных принципах:

- первый означал, что ее базой являлся золотомонетный стандарт;

- второй означал, что каждая валюта имела свое золотое содержание. В соответствии с этим золотым содержанием определялись золотые паритеты (то есть соотношение денежных единиц различных государств в соответствии с официальным золотым содержанием). Валюты при этом свободно конвертировались в золото;

- третий принцип заключался в том, что стал действовать режим свободно плавающих валютных курсов, предопределяемых соотношением предложения и спроса, но в границах золотых точек (границы, в которых имел колебания валютный курс, основывающийся на золотом паритете) [6, с. 29].

Ключевую долю денежной массы в государствах составляли банкноты, которые были разменные на золото. В связи с этим их эмиссия была ограничена золотым запасом государства.

Но торжество золотомонетного стандарта было недолгим. В начале XX столетия имела место тенденция к уменьшению золотого компонента и во внутреннем, и в мировом денежном обращении. Процесс постепенного замещения золотых денег деньгами кредитно-бумажными созревал задолго до начала Первой мировой войны. В целом Золотомонетный стандарт мог обеспечивать надежность и устойчивость денежного обращения, но он также обладал и значительной инерционностью, плохо поддавался регулированию государством. Металлические деньги не владели нужной эластичностью к постоянно расширяющемуся и часто сужающемуся процессу накопления капиталов. Металлическое обращение значительно сдерживало экономическую экспансию развития монополий и применение ими с этой целью государства.

Развившийся в годы Первой мировой войны острый валютный кризис ознаменовался созданием второй международной валютной системы, закрепленной во время Генуэзской экономической международной конференции в 1922 году [18, с. 58].

Золотомонетный стандарт был сохранен лишь в США. Валюты иных государств были значительно девальвированы, хотя в целом сохранили свое золотое обеспечение. Во Франции и Великобритании был введен золотослитковый стандарт, когда банкноты обменивались на слитки в случае предъявления суммы, определенной законом (1700 фунтов стерлингов в Англии и 215 тыс. франков – во Франции, что соответствовало стоимости стандартного слитка золота весом в 12,5 кг) [6, с. 30].

В большинстве государств был установлен золотодевизный стандарт (Дания, Норвегия, Германия и др.), где банкноты обменивались вначале на девизы (международные платежные средства в форме векселей, чеков, аккредитивов, переводов, выставленные на зарубежные банки, подлежащие оплате за границей в иностранной валюте) государств золотослиткового стандарта и затем их – на золото. В итоге Великой депрессии 1929-1933 годов, дополненной значительным валютным кризисом, золотой стандарт был отменен в Великобритании в 1931 году, во Франции в 1936 году [6, с. 31].

В 1934 году доллар США был девальвирован на 41℅, а официальная цена на золото была повышена с 20,67 до 35 долларов за тройскую унцию.

Усложнявшиеся условия функционирования мирового хозяйства, углубление и расширение хозяйственных связей в мире, повторявшиеся циклически экономические кризисы приводили в итоге к объективной нужде усиления регулируемости экономики, государственного вмешательства в управление экономическими процессами. В процессе усиления вмешательства государства в экономическую систему фиксированный валютный курс, устанавливаемый механизмом золотого стандарта, подходящего под признаки развития капитализма свободной конкуренции, начал изменяться на систему регулируемых взаимосвязанных валютных курсов [4, с. 182].

Создание проекта новой международной валютной системы началось еще во время войны. Так, на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных наций в Бреттон-Вудсе в июле 1944 года, в которой участвовали 730 представителей из 44 государств, были определены правила организации международной торговли, валютных, финансовых, кредитных отношений, и была оформлена третья международная валютная система. В качестве институциональной базы данной системы был создан Международный валютный фонд (МВФ) [18, с. 23].

Принятый на конференции Устав МВФ обозначил такие принципы Бреттон-Вудской мировой валютной системы:

− золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и на двух резервных валютах – долларе Соединенных Штатов и фунте стерлингов Англии;

− размен долларов на золото по первому требованию для зарубежных центральных банков и правительственных учреждений по официально утвержденной цене 35 долларов за тройскую унцию (либо 0,88571 граммов золота за доллар);

− официально определенные фиксированные паритеты валют по отношению к доллару США;

− было установлено, что золотые паритеты и валютные курсы могли колебаться в пределах ±1℅ паритета, а в странах Западной Европы — ±0,75℅ [16, с. 48].

В рамках Бреттон-Вудской системы доллар был приравнен к золоту, то есть фактически был установлен долларовый стандарт. Доллар выступил единственной валютой, конвертируемой в золото, и стал базой валютных паритетов, валютной интервенции центральных банков стран, ключевым международным платежным и резервным средством.

В течение почти 30 лет Бреттон-Вудская валютная система являлась относительно стабильной и содействовала развитию международной торговли и производства. Но власть доллара в мировой валютной системе налагала на Америку определенные обязательства, и, в первую очередь – поддерживать устойчивость своей валюты. Более динамичный рост экономики государств Западной Европы и Японии сопровождался смещением соотношения сил, в том числе и в валютной системе [10, с. 112].

Краткосрочная внешняя задолженность США увеличилась с 7,6 миллиардов долларов в 1949 году до 64,3 миллиардов долларов в 1971 году, а золотой запас сократился в 24,6 миллиардов до 10,2 миллиардов долларов. Началась «валютная лихорадка», то есть переброска «горячих» денег, тотальная распродажа слабых валют в ожидании их девальвации и скупка валют, ожидающих ревальвацию (повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счетным денежным единицам, золоту). Наряду с официальной ценой золота (35 долларов за унцию) появилась рыночная цена, которая многократно превышала официальную [6, с. 31].

Противоречия Бреттон-Вудской системы в полной мере проявились 1967-1969годы, когда Франция бросила вызов США, обменяв накопленные 4,704 миллиардов долларов на золото (4,2 тысяч тонн), став вторым после США обладателем накопленных золотых резервов и введя собственный свободно конвертируемый золотой франк. Вслед за Францией ФРГ ввела золотую марку. Логическим завершением валютных и торговых войн стало объявление 15 августа 1971 года президентом Никсоном о прекращении размена долларов на золото для иностранных центральных банков [16, с. 49].

Бреттон-Вудская мировая валютная система прекратила свое существование. Начались поиски новой мировой валютной системы. На пути к ней США пришлось дважды, в декабре 1971 года и в феврале 1973 года, девальвировать доллар до 42,22 долларов за унцию. А шесть стран «Общего рынка» предприняли шаги к формированию своеобразной валютной зоны во главе с маркой ФРГ [3, с. 145].

Ямайская валютная система – это современный международный валютный механизм. Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран − членов международного валютного фонда в январе 1976 г. в столице Ямайки г. Кингстоне и ратифицирована большинством стран-членов в апреле 1978 года.

Основные принципы функционирования этой системы, сформулированные в Уставе МВФ, следующие:

− вместо золотодевизного стандарта установлен стандарт СДР (специальные права заимствования – деньги МВФ);

− юридически завершена демонетизация золота. Отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;

− странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: плавающие или фиксированные. Большинство ведущих стран предпочло плавающие курсы;

− сохранившийся МВФ уполномочен осуществлять более жесткий надзор за валютными курсами, усилить межгосударственное валютное регулирование [3, с. 146].

Итак, международная валютная система представляет собой сложившуюся исторически форму организации валютных отношений в мире, которые закреплены межгосударственными договоренностями. Можно сказать, что это система способов, межгосударственных органов, различных средств, которые обеспечивают платежно-расчетный оборот в мировом хозяйстве. Международная валютная система была сформирована примерно к середине XIX столетия, она включает в себя такие элементы, как мировой денежный товар, международную ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные финансово-валютные учреждения и межгосударственные договоренности. Международная валютная система прошла в своем развитии несколько этапов – от золотомонетного стандарта, затем Бреттон-Вудской системы и до Ямайской международной валютной системы.

2 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ ДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯ

2.1 Анализ тенденций развития международной валютной системы

Рассмотрим современные тенденции развития международной валютной системы. Так, необходимо отметить, что на рубеже ХХ–ХХI столетий начала проявляться тенденция к полицентрической перестройке международной валютной системы. Она находит отражение в определенной диверсификации международной валютной ликвидности – постепенном уменьшении роли доллара в качестве безраздельно доминирующей международной валюты, усилении конкуренции со стороны других денежных единиц [5, с. 11].

В основе этой тенденции лежит сдвиг в соотношении сил в мире, выразившийся в утрате Соединенными Штатами монопольных позиций, которые они занимали после Второй мировой войны, образовании соперничающих с ними «силовых центров» в лице объединенной Европы, Японии, азиатско-Тихоокеанского региона, в первую очередь Китая и Индии, а также стран постсоветского пространства, сердцевиной которого является Россия, и некоторых стран Латинской Америки (Бразилия, Аргентина) [6, с. 34].

Тенденция к «валютному полицентризму» находит проявление в ряде статистических показателей. Так, процентная доля доллара в мировых официальных валютных резервах, которая достигла своего пика в 2000–2001 гг., в последующие годы неуклонно уменьшалась и в итоге понизилась к 2016-2017 году [21, с. 179].

Доля основных валют в международных платежах и расчетах (в процентах от общих стоимостных оборотов) отражена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Доля основных валют в международных платежах и расчетах
(в процентах от общих стоимостных оборотов)

Валюта∕Страна	01.01.2012	01.01.2014	01.01.2016	01.01.2018
Евро∕ЕВС	33,48	33,21	28,3	40,7
Доллар∕США	40,17	39,52	38,6	32,9
Фунт стерлингов∕Великобритания	8,55	9,13	7,29	7,5
Иена∕Япония	2,56	2,51	2,69	3,06
Доллар∕Австралии	1,85	1,83	1,95	2,01
Франк ∕ Швейцарии	1,83	1,45	1,42	1,53
Доллар∕Канада	1,80	1,80	1,75	1,87
Юань∕Китай	0,63	1,12	2,17	1,68

Примечание: источник [21, с.180].

Как видно из таблицы 2.1, главенствующее место в международных расчетах и платежах продолжает все так же занимать доллар США, доля которого существенно приросла начиная с конца 2014 года. В данном перечне второе место занимает евро на протяжении всего времени функционирования этой валюты, который ухудшил свои позиции в международных расчетах и платежах.

Вес валют в корзине СДР (до включения китайского юаня) отражен в таблице 2.2. По данным таблицы видно, что удельный вес доллара США в СДР повышался до 2010 года, затем идет некоторое снижение, однако все равно он остается превалирующей резервной валютой в СДР. Удельный вес Евро в СДР растет. Доля английского фунта практически неизменна. Японская Йена теряет свои позиции в СДР.

Таблица 2.2 – Вес валют в корзине СДР, процентов

Период	Доллар США	Евро	Английский фунт	Японская Иена
1999-2000	39	32	11	18
2001-2005	44	31	11	14
2006-2010	44	34	11	11
2011-2015	41,9	37,4	11,3	9,4

Примечание: источник [21, с.181].

Активное использование доллара и евро в международной торговле и финансах, опирающееся на экономическую мощь, широкие мирохозяйственные связи и развитые рынки капитала США и ЕС, способствует их накоплению другими государствами в качестве резервных валют. Сегодня на доллар и евро приходится более 80% из 11,67 трлн. долл. США накопленных во всем мире официальных валютных резервов. Эти же валюты преобладают в активах суверенных инвестиционных фондов, размер которых в 2016 г. достиг 6,73 трлн. долл. США [12].

Основной спрос на доллар и евро в качестве резервных валют формируют развивающиеся страны, аккумулирующие более 75% официальных валютных запасов. Особенно заметным отрыв развивающихся государств от развитых по объему накопленных резервов стал в 2000-е годы. Ключевую роль в этом сыграли быстрый рост экспортной выручки ведущих развивающихся стран и существенное увеличение притока на их рынки иностранного капитала [16, с. 51].

На данный момент, несмотря на все перспективы развития евро, лидирующей валютой, остается доллар. Помимо пессимистичных прогнозов, свидетельствующих о постепенном падении и ослаблении доллара, имеется немало факторов, которые говорят об обратном, что никакого краха доллара не произойдет, и он останется главной резервной валютой:

В долгосрочной перспективе Центральные банки и иностранные инвесторы извлекают наибольшую прибыль от вложений именно в американские активы. Причиной этого является большая открытость и эффективность американских рынков капиталов.

Согласно оценкам экспертов, каждодневный оборот международного валютного рынка выше в десятки раз объемов мировой торговли услугами и товарами, в 8-10 раз выше объема всего мирового ВВП. На основе анализа валютных рынков, которые проводятся Банком Международных расчетов через каждые три года, целесообразно сформулировать вывод, что темпы динамики валютного рынка весьма высоки [15].

В мировой торговле валютой принимают участие все страны, но объемы операций распределяются очень неравномерно. Увеличивается концентрация объемов в относительно небольшом количестве финансовых центров [5, с. 12].

Динамика основных видов валютных операций на мировом валютном рынке отражена в таблице 2.3. По данным таблицы видно, что основными видами валютных операций на мировом валютном рынке являются сделки спот, при этом необходимо отметить уменьшение их доли в сравнении с 1992 годом, и валютные свопы (их доля увеличилась).

Таблица 2.3 – Динамика основных видов валютных операций на мировом
валютном рынке, 1992 и 2018 гг

Виды валютных операций	1992 г		2018 г
	Сумма, млрд. долл. США	%	Сумма, млрд. долл. США	%
Всего, из них	820	100	5345	100
Сделки спот	394	48	2046	38
Сделки форвард аутрайт	58	7	680	13
Валютные свопы	324	40	2228	42
Опционы и прочее	44	5	391	7

Примечание: источник [13].

Активизация и увеличение объемов операций на мировом валютном рынке начались в середине 70-х годов ХХ века, после отмены фиксированных валютных курсов, существовавших в рамках Бреттон-Вудской международной валютной системы и основанных на определенном золотом содержании различных валют. Вследствие демонетизации золота в рамках новой Ямайской международной валютной системы и появления у разных стран мира возможности свободно выбирать режим национального валютного курса под влиянием различных рыночных и нерыночных факторов обменные курсы валют начали испытывать регулярные колебания. Поскольку эти колебания могли приносить различным участникам рынка прибыль или убытки, активизировалась валютная торговля, связанная с желанием заработать на изменениях курсов валют или застраховать существующие валютные риски. По сравнению с концом 1970-х годов, когда сумма заключенных сделок по покупке и продаже валюты составляла 10–20 млрд долларов США в день, объем мировой валютной торговли к декабрю 2018 года увеличился в 340 раз [13].

Биржевые операции составляют всего 2-3% от совокупного объема торгов. По данным Банка международных расчетов (БМР), в 2018 году среднедневной объем торгов на внебиржевом сегменте МВР был равен примерно
3,3 трлн долл. США, а аналогичный показатель в мире в целом составил около 5,1 трлн долл. США [13].

Усиление нестабильности международной валютной системы стало итогом накопления в мировой экономике существенных инвестиционных и торговых дисбалансов, связанных преимущественно с бюджетной политикой США – самого крупного участника глобальных рынков капитала и товаров. В США имеется огромный дефицит торгового баланса, из-за чего имеют место колебания курсов доллара (рисунок 2.1)

Рисунок 2.1 – Изменение номинального курса доллара США к евро и эффективного валютного курса доллара США, 2003-2017 гг, %, гг

Примечание – Источник: [15].

В рамках международных отношений накоплен значительный опыт использования в обращении коллективных валют, в качестве которых достаточно часто используются национальные деньги наиболее крупных и развитых стран. Создание и введение в обращение коллективных валют возможно как в условиях достижения высшей формы валютно-экономической интеграции (формирования валютно-экономического союза и образования валютной зоны), так и на ранних стадиях налаживания торгово-экономических связей между странами – потенциальными участницами будущих региональных объединений [6, с. 41].

Глобализация мирохозяйственных отношений влечет за собой усиление экономических связей государств и порождает необходимость унификации и сближения норм валютного регулирования и контроля для приведения структурных принципов организации валютного механизма к изменяющимся условиям производства, мировой торговли и соотношению сил в мире. Преображаются элементы валютных систем, в частности, виды денег, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, режимы валютных паритетов и валютных курсов, валютные ограничения, условия конвертируемости валют и пр. [5, с. 13].

На первый план выдвигаются процессы интеграции в валютной сфере.

Валютная интеграция представляет собой процесс углубления валютных отношений группы стран, основанный на унификации валютного механизма и создания наднациональной системы органов валютного регулирования и валютного контроля. Результаты валютной интеграции неоднозначны. С одной стороны, валютная интеграция влияет на увеличение полезности денег как средства обращения, средства накопления и средства платежа. Происходит сокращение транзакционных издержек, снижается или сводится к нулю валютный риск, тем самым осуществляется экономия на его хеджировании, появляется возможность прямых ценовых сопоставлений. С другой стороны, валютная интеграция имеет и негативные последствия – происходит увеличение финансовой зависимости отдельного суверенного государства и увеличивается степень влияния экономического положения отдельно взятой страны на устойчивость всей денежной и экономической системы региона, а также на эффективность осуществления денежно-кредитной политики в рамках региональной группировки [21, с. 184].

Следствием валютной интеграции является создание валютных зон, которые представляют собой географически объединенную группу суверенных территорий с замкнутой системой денежных связей. В пределах валютной зоны происходит стабилизация курсов национальных валют вследствие их фиксации или введения общей валюты.

В настоящее время в мире можно наблюдать значительное ускорение процессов региональной интеграции, формирующих условия для создания валютных союзов и введения в обращение коллективных валют. При этом формы валютного сотрудничества и масштабы применения региональных и национальных валют существенно различаются

В рамках валютных союзов в качестве коллективной могут использоваться валюты наиболее крупных и развитых стран. Например, в зоне южноафриканского рэнда национальная валюта ЮАР используется в качестве средства платежа на территориях других стран-участниц [17, с. 53].

При этом Лесото и Намибия имеют собственные национальные валюты, курсы которых привязаны к рэнду.

В денежном обращении двух независимых государств, входящих в состав зоны австралийского доллара (Кирибати и Тувалу), помимо валюты Австралии, используются национальные денежные единицы. Курсы кирибатийского доллара и доллара Тувалу приравнивается к валюте Австралии (1:1).

При этом Республика Науру, являясь также независимым государством и членом той же валютной зоны, не имеет собственной валюты, а использует в качестве законного средства платежа австралийский доллар.

Интересен опыт валютного сотрудничества Сингапура и Брунея, национальные валюты которых являются законным средством платежа на территориях обеих стран. Соглашение, заключенное между странами, о взаимозаменяемости валют действует с 1967 года [7, с. 14].

Наиболее развитым экономическим и валютным объединением в настоящее время остается Евросоюз. В 2002 г. единая валюта Европы заменила национальные валюты стран – участниц. Первоочередную выгоду от реализации проекта введения евро ученые-экономисты видели в снижении (преимущественно операционных и информационных) издержек взаимной торговли. Многие ученые выделяют среди основных преимуществ валютной интеграции ускорение движения товаров, услуг и факторов производства, а также экономико-политическую конвергенцию стран. К благоприятным факторам также относится значительное сокращение рисков высокой волатильности курсов валют, которое, в свою очередь, приводит к снижению транзакционных издержек. Однако присоединение к валютной зоне национальных экономик с разным уровнем развития вызвало ряд проблем. Утрата суверенитета в области валютно-финансового и таможенно-тарифного регулирования, а также необходимость координации экономической политики в соответствии с рекомендациями Совета Европейского союза обусловили развитие кризисных явлений в экономиках менее развитых стран [8, с. 99].

Итак, к тенденциям развития международной валютной системы относятся полицентричность, диверсификация международной валютной ликвидности, рост оборотов международного валютного рынка, на котором внебиржевые операции занимают наибольшую долю. Активно развиваются процессы интеграции в валютной сфере мирового хозяйства.

2.2 Перспективы международной валютной системы

Мировой финансово-экономический кризис выдвинул проблему реформирования мировой валютной системы, которая перестала соответствовать новой расстановке сил в мире и не обеспечивает валютную стабильность в мире. Одним из ключевых направлений реформирования международной валютной системы на современном этапе является выработка многовалютного стандарта. К основным недостаткам нынешней международной валютной системы, основывающейся в основном на долларе США и евро, целесообразно отнести курсовые колебания данных ведущих валют, негативно воздействующие на экономику иных государств [6, с. 41].

Раздававшиеся под воздействием глобального финансово-экономического кризиса призывы ряда видных ученых, общественных и политических деятелей к проведению нового широкого международного форума (наподобие бреттон-вудской конференции 1944 г.) с целью единовременного осуществления амбициозной реформы мирового валютного устройства на данном этапе не получают ощутимой поддержки со стороны влиятельных сил как в среде бизнеса, так и в управленческих элитах. Верх одерживает эволюционный подход, которому свойственны прагматическое теоретическое мышление и компромиссные политические решения [5, с. 15].

Это и понятно: ведь государственные власти не могут не стоять на страже национальных интересов, которые не всегда и не во всем совпадают с интересами стран-партнеров.

Следует отметить, что по мере преодоления глобального кризиса политически чувствительная валютная проблематика отходит на второй план, уступая место объединяющим все ведущие страны задачам обеспечения устойчивого и сбалансированного экономического роста, создания новых качественных рабочих мест, в первую очередь посредством стимулирования инвестиций в реальный сектор экономики. Именно эти задачи находились в центре повестки дня в ходе состоявшегося в сентябре 2013 г. санкт-петербургского саммита «Группы двадцати». Однако можно предположить, что объективные процессы в мировой экономике, связанные с глубинными противоречиями финансовой глобализации и существенными сдвигами в соотношении сил между странами и группами стран, будут в перспективе так или иначе подталкивать мировое сообщество к более основательной модернизации международной валютной системы [14, с. 3].

Нынешние процессы глобализации финансовой сферы и экономики в целом, связанные с ними острые кризисные потрясения, в особенности возникший в 2007–2008 гг. глобальный финансово-экономический кризис – все это побудило к включению в повестку дня вопроса о формировании новой мировой валютно-финансовой архитектуры, т. е. перестройке механизмов регулирования финансового и других секторов экономики, включая нынешнюю международную валютную систему [14, с. 4].

С 2008 года основные концептуальные, стратегические подходы, относящиеся к реформированию финансовой и валютной систем, вырабатываются прежде всего в рамках «Группы 20» (Groupe of Twenty, G20) и излагаются в итоговых документах ее саммитов. При этом валютные проблемы в современной экономической литературе, публикациях «двадцатки» и других международных форумов закономерно рассматриваются в тесной увязке с теми, которые относятся к сфере финансовых отношений. Однако хотя финансовый и валютный сектора в условиях глобализации действительно тесно интегрированы, они все-таки остаются самостоятельными образованиями – каждый со своим назначением, структурными элементами и характерными чертами [12].

В итоговом документе каннского саммита «Группы 20» впервые был упомянут факт возникновения новых (т. е. помимо доллара и евро) международных валют. Лидеры «двадцатки» объявили о принятии «плана действий по поддержке развития и углубления рынков облигаций в национальных валютах». Наряду с прочим это можно расценить как косвенное поощрение международного использования такого рода валют.

Огромное влияние на развитие мировой валютной системы оказывает Международный валютный фонд и Банк международных расчетов.

МВФ предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и предоставления краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Большую часть своих займов Международный валютный фонд предоставляет в долларах США [21, с. 182].

По состоянию на сегодняшний день членами МВФ являются 187 государств. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота определяет сумму подписки на капитал, возможности использования ресурсов фонда и сумму СДР, получаемых государством-членом при их очередном распределении. Капитал международного валютного фонда постоянно увеличивался с момента его образования, особенно быстрыми темпами увеличивались квоты наиболее экономически развитых стран-членов [21, с. 183].

Банк международных расчетов является мировым банком для центральных банком множества стран. Учредителями БМР выступают свыше полусотни центральных банков, главным образом, европейских. При БМР работает Базельский комитет по банковскому надзору. Этот комитет занимается разработкой и внедрением общих стандартов в сфере банковского регулирования. Услуги БМР адресованы, прежде всего, центробанкам. Корпорация не кредитует правительства. Также она не отрывает текущие счета. БМР выступает важной совещательной площадкой глав центробанков. Управляющие периодически собираются для обсуждений, в каком направлении следует регулировать денежно-кредитную сферу и как влиять на экономику. Подобные встречи обычно носят закрытый характер. Помимо всего, БМР – это крупный исследовательский центр в области финансов [20, с. 54].

Из-за процессов глобализации международных финансовых рынков одной из важнейших задач МВФ является устранение валютных ограничений на все операции, взаимосвязанные с трансграничными потоками капитала (cross-border capital flows). В 1997 году руководство МВФ инициировало процесс разработки поправок к Статьям соглашения, которые должны были быть направлены на то, чтобы включить проблематику операций, связанных с трансграничным движением капиталов, в сферу компетенции Фонда, а либерализацию этих операций – в число главных его целей. Практически предполагалось распространить на данные операции требование устранения государствами – членами МВФ валютных ограничений, которое по действующему уставу (ст. VIII) относится только к текущим операциям [21, с. 184].

Спецификой преобразования современной мировой валютной системы выступает то, что оно осуществляется весьма прагматическим путем – по методу, к характеристике которого очень подходит английское выражение «muddling through». Это выражение переводят на русский язык как «блуждание впотьмах», или «движение на ощупь», т. е. с помощью проб и ошибок. Поэтому неудивительно, что рекомендации «Группы 20», МВФ и других организаций относительно внесения изменений в международное валютное устройство имели до сих пор весьма расплывчатый, половинчатый, разрозненный и, можно сказать, косметический характер [6, с. 42].

В целом многие исследователи достаточно противоречиво оценивают сложившуюся ситуацию и перспективы мировой валютно-финансовой системы. Однако следует выделить два основных мнения. Во-первых, необходимо максимально использовать имеющиеся международные организации, которые могут выполнить некоторые функции регулирования мировой валютно-финансовой системы.

Во-вторых, необходима новая идеология финансовой архитектуры мировой валютной системы, принципиально новый подход к ее организации. Очевидно, что глобализация финансовых рынков требует и глобального регулирования и контроля. На Лондонский саммит G-20 было предусмотрено создание совета по финансовой стабильности для целей глобального регулирования. Однако, глобальный регулятор не в состоянии отследить качество первичных операций в банках, на фондовых биржах [16, с. 55].

Поэтому следует разграничить функции национального регулятора и наднационального, а также объекты регулирования. Как показало протекание кризиса, очень много в его предупреждении и смягчении ударов зависит от работы национальных регулирующих организаций, а также от ответственности национальных компаний и финансово-кредитных организаций. МВФ имеет достаточно полномочий, а также материальные и интеллектуальные возможности, чтобы эту работу организовать в соответствии с требованиями к глобальному регулятору [12].

В долгосрочной перспективе сравнительное значение этих трех ведущих мировых валют – доллара, евро и иены – будет определяться совокупностью ряда фундаментальных факторов. Прежде всего – это соотношение экономической и финансовой мощи. Сопоставление динамики основных макроэкономических показателей (размеры ВВП, доля в мировой торговле, масштабы участия в экспорте и импорте капиталов и другие) дает основание полагать, что евро имеет экономический потенциал для того, чтобы претендовать на важную роль в качестве международной денежной единицы. Однако уязвимым для этой валюты обстоятельством является отсутствие скоординированной бюджетной политики стран ЕС, а также то, что европейский финансовый рынок пока еще не достиг того уровня емкости и интегрированности, при котором он мог бы быть соизмерим с соответствующим рынком США [12].

В общем итоге вряд ли следует ожидать, что либо доллар, либо евро (не говоря уже об иене) сможет добиться кардинального расширения своих позиций на мировом валютном рынке за счет вытеснения конкурирующих валют.

Скорее, вырисовывается перспектива неустойчивой, зигзагообразной траектории изменения сравнительных позиций на мировом рынке этих денежных единиц [5, с. 16].

Кризис наглядно показал хрупкость международной валютной системы и актуальность проведения мировым сообществом согласованной политики в сфере финансового регулирования с целью стабильного развития мировой экономики и предотвращения таких масштабных потрясений в будущем. Основную роль в урегулирования последствий мирового кризиса сыграли две крупные международные организации – МВФ и «Группа двадцати». Финансовый и валютный кризис разорил финансовые и валютные рынки и мировую экономику, но он при этом выступил мощным стимулом для осуществления мировым сообществом радикальной реформы мировой валютной и финансовой системы. Государства признали нужность реформирования всех глобальных институтов, а также активизации международного сотрудничества для преодоления новых угроз и вызовов [6, с. 43].

Одним из ключевых направлений реформирования международной валютной системы на современном этапе является выработка многовалютного стандарта.

Итак, к основным недостаткам нынешней международной валютной системы, основывающейся в основном на долларе США и евро, целесообразно отнести курсовые колебания данных ведущих валют, негативно воздействующие на экономику иных государств. В связи с этим целесообразно заниматься дальнейшим реформированием международной валютной системы, развивать ее институты, актуальным представляется создание многовалютного стандарта. Также необходимо отметить, что особое значение имеет многостороннее регулирование международной валютной системы, в котором приоритет отдается МВФ.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, сущность международной валютной системы можно представить как комплекс правоотношений, обеспечивающих функционирование валюты в системе глобальной хозяйственной сферы. Возникновение международной валютной системы было вызвано необходимостью проведения и развития расчетов между отдельными субъектами платежного оборота в общемировом масштабе, и очевидно, что ключевые элементы международной валютной системы выполняют множество важнейших функций для ее развития в глобальном масштабе.

Сегодня международная валютная система в качества важной части мировой экономической системы очень нуждается в изменениях, которые были бы направлены на повышение стабильности курсов валют, уровня надежности применения резервных валют.

Учитывая объективные глобальные тенденции развития мировой экономики в целом и международного валютного рынка в частности, целесообразно предположить, что в будущем появится необходимость и целесообразность в формировании какой-то единой мировой валюты для всех стран.

Необходимо отметить, что дальнейшее развитие международной валютной системы будет возможным на основе создания нескольких экономических блоков государств, интегрирующихся в валютные союзы, в целях упрощения проведения международных расчетов между государствами-членами блоков и между государствами, которые принадлежат к разным блокам.

Но этот вариант развития МВС может столкнуться с объективными проблемами объединения стран и отсутствие интеграционных стремлений у множества государств.

Представляется, что желание создать стабильную валютную систему на базе нескольких эмиссионных региональных центров и отдельных региональных валют, имеющих возможность выполнять функции мировых валют, вызвано заинтересованностью всех субъектов глобальных валютных, кредитных, торговых и экономических отношений, которые их используют в качестве резервных и платежных средств.

По итогу проведенного анализа целесообразно сформулировать вывод, что в нынешней глобальной экономике ни доллар США, и ни любая иная национальная денежная единица не могут на данный момент выполнять все функции в международной валютной системе. Это связано в первую очередь с количеством проблем, возникающих в ходе ее развития. В связи с тем, что современный этап экономики и МВС характеризуется существенным ростом нестабильности, назрела необходимость перехода к новой форме функционирования международной валютной системы.

.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Булатова A.C Мировая экономика: учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Юристъ, 2016. – 734 с.
2. Гордеев В. В. Мировая экономика и проблемы глобализации / В. В. Гордеев. – Москва: Высшая школа. – 2018. – 406 с.
3. Гурова И. П. Мировая экономика: учебник / И. П. Гурова. – Москва: Омега-Л, 2019. – 391 с.
4. Диденко Н. И. Международная экономика: учеб. пособие / Н. И. Диденко. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2017. – 783 с.
5. Красавина Л.Н. Валютная глобализация: тенденции и перспективы развития / Л.Н. Красавина. // Век глобализации. – 2016. – №2. – С.3-16.
6. Красавина Л.Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы / Л.Н. Красавина. // Век глобализации. – 2017. – №1. – С.29-43.
7. Крохина Ю.А. Правовое регулирование валютных отношений: от ограничений к интеграции / Ю. А. Крохина. // Вестник ФА. – 2016. – №6. – С. 12-16.
8. Лицарева Е.Ю. Проблемы экономического и валютного союза в связи с восточным направлением процесса расширения ЕС / Е.Ю. Лицарева. // Вестн. Том. гос. ун-та. История. – 2016. – №1. – С.95-104.
9. Мировая аналитика. Может ли китайский юань заменить доллар США в качестве резервной валюты? URL: https://www.fxteam.ru/forex/fxteam-news/180198.html (дата обращения 28.11.2019).
10. Моисеев С.Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / С.Р. Моисеев // Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: Юнити, 2015. – 245 c.
11. Моисеев С.Р. Валютные соглашения в Бреттон-Вудсе: история, факты, судьбы / С.Р.Моисеев // Финансы и кредит. – 2016. – №17(131). – С. 78.
12. Особенности развития современного международного валютного рынка URL: http://nbj.ru/publs/banki-i-mir/2017/05/27/osobennosti-razvitija-sovremennogo-mezhdunarodnogo-valjutnogo-rynka/index.html (Дата обращения 28.11.2019).
13. Перепелкин В.А. Тенденции развития международного валютного рынка. / В.А. Перепелкин. // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2018. – №4. – С. 73-77.
14. Потиенко Л.И. Новая архитектура мировой валютной системы: дискуссия продолжается / Л.И. Потиенко // Вопросы экономики. – 2017. – №4. – С. 3-8.
15. Преемник доллара: кто готов примерять «мантию» резервной валюты URL: https://economy.apostrophe.ua/article/finansy-i-banki/2017-04-01/preemnik-dollara-kto-gotov-primeryat-mantiyu-rezervnoy-valyutyi/11363 (Дата обращения 28.11.2019).
16. Смыслов В.Д. Международная валютная система: тенденции эволюции / В.Д. Смыслов. // Деньги и кредит – 2015. – №10. – С. 46-58.
17. Спартак А.Н. Развитие и международно-правовое регулирование процессов региональной экономической интеграции: новые тенденции и явления в начале XXI века / А.Н. Спартак. // Российский внешнеэкономический вестник. – 2017. – №6. – С. 52-56.
18. Чаплыгин В. Г. История развития денег и денежных систем: учеб. пос. / В.Г.Чаплыгин. Калининград: БИЭФ, 2018. – 156 с. 
19. Шишков Ю. В. Регионализация и глобализация мировой экономики: альтернатива или взаимодополнение / Ю.В.Шишков // МЭиМО. – 2017. – № 8. – С . 43-51. 
20. Шмырева А.И. Международные валютно-кредитные институты: учеб. пособие / А.И. Шмырева, А.Ю. Климов. – Новосибирск: Новосиб. гос. акад. экономики и упр., 2016. – 96 с.
21. Щепочкина Н. А. Современные аспекты теории и практики регулирования мирового валютного рынка. / Н. А. Щепочкина // Социально-экономические явления и процессы. – 2019. – №1(035). – С. 179-185.