Ценные бумаги и их влияние на денежные потоки предприятия (Понятие рынка ценных бумаг, объекты субъекты и функции)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области анализа и управления денежными потоками. Основная цель эффективного управления денежными потоками заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников поступления и направлений расходования при контроле текущей ликвидности и платежеспособности предприятия. Платежеспособность и ликвидность предприятия очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых в счетах бухгалтерского учета. Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Актуальность менеджмента денежных потоков организации и оценки его уровня определяется особой ролью денежных активов в функционировании бизнеса, усилением требований рынка к оптимальной обеспеченности ими всех уровней экономики, к гибкости и маневренности управления движением денежных средств с учетом их различного характера, источников формирования и расходования.

По своему статусу среди ключевых категорий управления в бизнесе состояние, степень достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы сейчас приравнивается к такому комплексному понятию, как финансовое состояние организации, поскольку обладает свойством отражать его реально и в оперативном режиме, что особенно привлекает современный менеджмент. Так, преобладание длительное время отрицательных денежных потоков над положительными потоками будет явно свидетельствовать об ухудшении финансового состояния организации.

Актуальность темы работы связана с тем, что одно из важнейших направлений управления финансами – это эффективное управление потоками денежных средств.

Всё вышеперечисленное и определяет актуальность выбранной темы исследования.

Объектом данной работы является ОАО «Костромской ювелирный завод»

Предмет исследования – организация денежных потоков на предприятии.

Цель работы – выработать рекомендации, оптимизирующие денежные потоки исследуемого объекта.

Для достижения цели необходимо решить ряд задач:

– изучить теоретические аспекты организации денежных потоков на предприятии;

– проанализировать денежные потоки выбранного предприятия;

– разработать мероприятия по оптимизации денежных потоков в ОАО «Костромской ювелирный завод»

Основу информационного обеспечения анализа предприятия ОАО «Костромской ювелирный завод» составляет бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности. Она состоит из форм бухгалтерской отчетности, утвержденной Министерством финансов Российской Федерации, а именно: бухгалтерского баланса; отчета о финансовых результатах, отчета о движении денежных средств.

При написании работы использовались современные учебные пособия и материалы периодической печати.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие рынка ценных бумаг, объекты субъекты и функции

Современный рынок российских ценных бумаг начал функционировать относительно не так давно, время его существования немного больше двадцати лет. В соответствии с его «незрелостью» появляется вопрос регулирования и контроля данной экономической сферы. Не смотря на непрерывное усовершенствование правовой основы рынка ценных бумаг, а также повышения надзора, регулирования поведения участников фондового рынка, на данной стадии функционирования появляются определённые опасности в сфере системы регулирования и контроля, связанные с созданием мощного регулятора финансового рынка, в том числе, рынка ценных бумаг, в лице Банка России.

Главная часть финансового рынка – это рынок ценных бумаг. Цель рынка ценных бумаг заключается в том, чтобы обеспечить эффективное распределение средств денежного характера в экономическую сферу, с помощью финансовых инструментов специального назначения, которые обладают статусом ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это институциональное и функциональное устройство для обмена денежными инструментами, возникающие как продукт системы взаимоотношений совладения и займа между хозяйствующими субъектами, которые оформлены в качестве ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – трудоемкая экономическая система, она затрагивает интересы большого ряда участников. Схематическое изображение связи между ними не дает возможности в полной мере описать весь спектр возникающих отношений.

В нынешних хозяйствующих условиях во всем мире обширное распространение получила секьюритизация долга, так называемый рост доли ценных бумаг в структуре инструментов денежного рынка, что дает основание полагать, что рынок ценных бумаг является наиглавнейшим каналом финансового обеспечения экономики.

Таким образом, рынок ценных бумаг исполняет ряд важных функций: - превращение финансовых сбережений в инвестиции для расширения и усовершенствования производственной деятельности;

- перелив капитала из старых, не привлекательных отраслей в принципиально новые высокотехнические отрасли;

- передел собственности между акционерами и обеспечение ликвидности задолженности с помощью купли-продажи акций;

- покрытие дефицита государственных и муниципальных бюджетов с помощью выпуска ценных бумаг;

- страхование ценовых и финансовых рисков.

С посредством инструментов рынка ценных бумаг владельцы защищают свои активы от нежелательного для них изменения стоимостей, доходности этих активов.

Значимость рынка ценных бумаг в экономике заключается в том, что развитие рынка ценных бумаг стимулирует экономический подъем, эффективно распределяет ресурсы, а также выступает хорошим методом выявления важной экономической информации.

Хочется отметить то, что в структуре рынка ценных бумаг выделяют такие сегменты как:

1. Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг суть, которого заключается совершении сделок финансовыми инструментами в ликвидной форме, например, казначейские облигации, чеки, векселя, банковские сертификаты.

2. Рынок капитального долевого финансирования и рынок долгового капитального финансирования суть, которого заключается в формировании собственных капиталов в компании, например, долгосрочные корпоративные облигации, ипотечные облигации.

3. Рынок деривативов, который соединяет в себе и экономические отношения в сфере срочной торговли финансовыми инструментами, а также отношения, которые удостоверены правами на ресурсы или на их получение, например, форвард, фьючерс, опцион, своп.

В современных условиях роль государственных ценных бумаг в экономике сложно переоценить, ведь государство выступает одним из главных эмитентов на рынке ценных бумаг.

Централизованный выпуск ценных бумаг решает ряд проблем, чем обусловлена актуальность данного вопроса.

Во-первых, выпуск ценных бумаг является инструментом государственного регулирования экономики. Во-вторых, служит рычагом влияния на денежное обращение и объем денежной массы в стране.

В-третьих, выпуск ценных бумаг выступает в качестве неэмиссионного средства покрытия дефицита государственного бюджета.

Также данный процесс способствует выполнению конкретных задач государства посредством привлечения средств населения и предприятий.

На сегодняшний день основным источником формирования и реализации внутренней государственной задолженности, а также источником финансирования государственных программ и проектов является рынок государственных ценных бумаг (ГЦБ). Держатели государственных ценных бумаг на протяжении периода владения этими бумагами получают фиксированный доход и вместе с тем финансируют государство.

Мы выяснили, что рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве одного из главных источников финансирования и развития рыночной экономики.

В настоящее время рынок ценных бумаг становится важнейшим элементом распределения финансовых влияний в экономику. В нём происходит процесс аккумуляции свободной денежной массы внутренних и внешних инвестиций и распределение их к различным хозяйственным субъектам для преобразования и наращивания производственной базы.

Исходя из вышеизложенного, можно прийти к выводу, что у рынка ценных бумаг наблюдается двоякая природа, направленная на стремление перераспределения капитала и коррекцию интересов всех участников рынка ценных бумаг.

1.2. Виды ценных бумаг

В широком смысле ценная бумага - это сертификат или подтверждение, подтверждающее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны хозяйствующего субъекта (юридического лица), который ее выдал. Изначально ценные бумаги были для государства альтернативным инструментом привлечения временно свободных финансовых ресурсов. С развитием предпринимательства в мире и расширением спекулятивной торговли стали появляться первые биржи.

Роль ценных бумаг возросла вместе с их возможностями. Стоимость ценных бумаг в настоящее время лежит в:

- перераспределение денег (капитала) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. д.;

- предоставление определенных дополнительных прав своим владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении);

- обеспечение дохода на капитал и (или) возврат капитала, на основе которого формируются определенные типы рынков со своими характеристиками.

Отдельным блоком являются «органы государственного регулирования рынка», которые взаимодействуют не только с фондовыми посредниками, реализующими собственные ценные бумаги, но и непосредственно с формальной организацией рыночной инфраструктуры, а также с ее саморегулируемыми участниками, тем самым осознавая свою роль не только эмитента, но и регулятора.

Это связано с тем, что, как и любая система, на рынке ценных бумаг должен существовать регулирующий механизм, который включает в себя:

1. Регулирующие органы (государственные и саморегулируемые органы).

 2. Нормативные функции и процедуры (лицензирование, законодательство, регистрация, надзор).

3. Законодательная норма.

4. Этические нормы (правила честного ведения бизнеса).

5. Традиции и обычаи. Важность регулирования рынка ценных бумаг для его основных участников выражается в обеспечении беспрепятственного, организованного, упорядоченного и юридически закрепленного движения ценных бумаг. Что касается правительства, то вопрос обеспечения финансовой безопасности страны является для него приоритетным.

Основные ценные бумаги включают в себя:

- государственные облигации;

- простые облигации;

- все виды векселей;

- все разновидности чеков;

- депозитные и сберегательные сертификаты;

- виды сберегательных книжек на предъявителя;

- коносамент;

- различные акции;

- приватизационные ценные бумаги и др.

В настоящее время рынок сохраняет фундаментальный потенциал роста, что связано с восстанавливающимися ценами на нефть, а также в условиях положительной переоценки рынка перед ожидаемым притоком капиталов нерезидентов. В современных условиях ценные бумаги являются важным механизмом эффективности рыночной экономики. Понятие и сущность ценных бумаг заключаются в специфичности этого товара, который приносит пользу не только Эмитенту и держателю, но и в целом способствует благоприятному развитию экономики страны.

Выделяют следующие виды рынков ценных бумаг:

1. Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг, основой, которого является денежный сегмент.

2. Рынок титулов собственности, основой которого является капитальное финансирование.

3. Рынок долговых обязательств, основой которого является долговое финансирование.

Важно отметить то, что рынок ценных бумаг можно рассмотреть с двух позиций, в которых рынок ценных бумаг является совокупностью социально – экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. А с другой позиции рынок ценных бумаг –это институциональное и функциональное устройство для обмена финансовыми инструментами, возникающие как продукт системы отношений совладения и займа между экономическими субъектами, которые оформлены в виде ценных бумаг.

В целом все государственные ценные бумаги, функционирующие на внутреннем рынке Российской Федерации, за последнее десятилетие можно разделить на три укрупненные группы:

Облигации федерального займа (ОФЗ) - государственная именная купонная ценная бумага, владелец которой имеет право на получение процентного дохода, который начисляется к номинальной стоимости облигаций. В рамках российского финансового рынка ОФЗ считаются самым эффективным инструментом заимствований;

Государственные сберегательные облигации (ГСО) - государственные сберегательные облигации для институциональных инвесторов, которыми являются пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды.

Характерной особенностью ГСО является то, что их продажа осуществляется только на закрытых аукционах, вследствие чего данные облигации не могут обращаться на вторичном рынке;

Облигации внешних облигационных займов (ОВОЗ) - это документарная ценная бумага, номинальная стоимость которой может быть выражена в долларах США или евро. Представленный вид облигационных займов дает право их владельцам на получение номинальной стоимости самой облигации, а также процентов, которые начисляются на непогашенную часть долга.

Среди разновидностей рынков ценных бумаг на территории РФ можно выделить следующие:

Рынок долговых ценных бумаг.

Рынок биржевых ЦБ.

Внебиржевой рынок ЦБ.

Рынок долговых ценных бумаг является наиболее емким с точки зрения капитализации. Рынок привлекает не только большое количество отечественных, но и мировых инвесторов.

 Среди составляющих сегментов - рынок корпоративных облигаций (например, Сбербанк, Газпром), государственный долг, долговые инструменты регионов и муниципалитетов, рынок ипотечных ценных бумаг, который сегодня наименее развит из-за кризиса и падения цен.

Слабость долговых инструментов регионов и других муниципалитетов объясняется слабой финансовой безопасностью долга, а также неспособностью регионов проводить собственную бюджетную политику.

Государственный долг является наиболее ликвидным сектором из-за государственных гарантий и других активов. Среди наиболее популярных ценных бумаг - облигации федерального займа и еврооблигации, размещенные на площадках различных мировых фондов. Государственный долг характеризуется повышенной доходностью, что, в свою очередь, вызывает интерес со стороны мировых инвесторов.

В 2019 году рынок долговых ценных бумаг Российской Федерации характеризуется снижением до 2018 года. В результате летних санкций Соединенных Штатов Америки была проведена продажа облигаций федерального займа иностранными инвесторами, в результате чего Индекс таких ценных бумаг снизился на 4%. Как российские, так и иностранные инвесторы вынуждены сокращать инвестиции в ОФЗ.

В таблице 1.1 представлена ситуация по размещению ОФЗ на внутреннем рынке государственных заимствований Российской Федерации за 2017-2018 гг. по различным типам ОФЗ.

Таблица 1.1 - Показатели размещения облигаций Федерального займа на внутреннем рынке РФ, млрд.руб.

Год	ОФЗ-ПК	ОФЗ-ПД	ОФЗ-АД	ОФЗ-ИН
2017	1 347,26	2 710,34	791,17	141,77
2018	1 738,00	3 051,10	680,06	163,63
2018	1 748,44	4 283,62	539,84	168,52

На основании данных, представленных в таблице 1, можно наблюдать следующую тенденцию: ОФЗ-ПК имеет тенденцию к росту, что особенно наблюдалось в период с 2017 по 2018 год.

Показатель ОФЗ-ПД имеет тенденцию к росту, что связано с повышенной его привлекательностью как для государства, так и для частных инвесторов.

Индикатор OFZ-AD вырос в период с 2017 по 2018 год, а затем утратил эту тенденцию, что связано с переводом внешнего долга на внутренний.

Индикатор OFZ-IN показывает относительно небольшой рост с 2018 года.

Рынок биржевых ценных бумаг в ФР представлен рынком акций крупнейших российских компаний в размере 253 и производным рынком, который занимает лишь небольшую долю в фоновом сегменте. Акции финансово-кредитных учреждений, например, Сбербанка, являются наиболее ликвидными. Вторым по доходности являются акции и облигации нефтегазовых корпораций. Несомненные лидеры - Газпром, ЛУКОЙЛ. На срочном рынке биржевых ценных бумаг наиболее популярны фьючерсные контракты на Голубую фишку.

Индекс ММВБ - это метод оценки состояния рынка. В таблице представлены данные о компаниях, занимающих ключевые позиции в общей структуре ММВБ по состоянию на 3 квартал 2018 года.

Таблица 1.2 - Структура лидеров индекса ММВБ на 3 квартал 2018 года

Название компании	Доля в общей структуре, %
Газпром	15,26
Лукойл	13,92
Сбербанк России	13,86
ГМК Норильский никель	6,85
НОВАТЭК	5,49
Магнит	4,42
Роснефть	3,76
Татнефть	3,61
МТС	2,77
ВТБ	2,59

ПАО «Газпром» занимает первое место в рейтинге - на долю компании приходится 15,26% от общего количества облигаций. Второе и третье место соответственно занимают ПАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Сбербанк России».

Внебиржевой рынок ценных бумаг сегодня представлен акциями корпораций, которые не размещены на ММВБ, а также рынком вексельных ценных бумаг и ломбардным рынком ценных бумаг.

Внебиржевой рынок имеет ключевое значение для промышленного и коммерческого сегмента.

Таким образом, российский рынок ценных бумаг активно развивается только с конца 90-х годов 20 века. В настоящее время РЦБ оценивается как стабильный.

1.3 Основные направления регулирования рынка ценных бумаг

Актуальность темы правового регулирования ценных бумаг в настоящее время связана с такими тенденциями развития мировой экономики, как глобализация, интернационализация, транснационализация и т. Д.

 Развитие тенденций осложняется нестабильностью современной геополитики и развитием глобальных экономических проблем.

 В этой ситуации система регулирования такого важного вида капитала, как ценные бумаги, должна повысить его эффективность путем:

1. Совершенствование законотворчества, в процессе которого в правовых нормах (с учетом высокого уровня законодательной технологии) наиболее полно выражены общественные интересы и законы, в рамках которых они будут действовать.

2. Повышение эффективности нормативного регулирования, т. е. в целом работы механизма правового регулирования.

3. Повышение уровня правовой культуры субъектов права. Держатели ценных бумаг в настоящее время не являются прямыми участниками рынка. Прямое владение акцией подразумевает ее фиксацию в определенной первичной книге лица, обязанного ценными бумагами.

Права на ценные бумаги или права, вытекающие из содержания ценной бумаги, передаются путем внесения записей на лицевые счета в системе ведения единого реестра владельцев ценных бумаг или на счетах депо в пределах одного депозитария.

В этой системе хранения ценных бумаг фигурирует посредник (депозитарий), который предоставляет различные депозитарные услуги: расчеты по ценным бумагам; хранение ценных бумаг; перерегистрация прав на ценные бумаги; выплата дохода и т. д. Одной из основных задач нормативно-правовой базы рынка ценных бумаг в каждой стране является регулирование деятельности депозитария.

Основные проблемы, возникающие на практике и активно обсуждаемые сегодня в зарубежной юридической литературе, связаны с косвенным или косвенным владением ценными бумагами, а именно с моментом перехода права собственности и сопутствующими рисками.

Например, в Законе Германии о хранении и приобретении ценных бумаг (1995 г.) проводится различие между единоличным владением в учете ценных бумаг и правом, вытекающим из владения пулом ценных бумаг. В бельгийском законе № 62 от 10 ноября 1967 года о обращении ценных бумаг право владельца ценных бумаг, отраженных на счете посредника, рассматривается как владелец части мыслимого пула (массы) ценных бумаг того же типа. А в Великобритании концепция признания права собственности на ценные бумаги основана на традиционном дизайне траста.

Разнообразие взглядов на ведущие концепции усложняет работу международного рынка ценных бумаг, некоторые составляющие которого - национальные рынки, обязаны подчиняться законам страны. Деятельность Международной организации ценных бумаг (IOSCO) направлена ​​на решение этих проблем путем:

ассоциации государственного управления;

обмен опытом в соответствующих секторах экономики;

объединение усилий для определения стандартов эффективности международных операций;

взаимопомощь в обеспечении интеграции рынков ценных бумаг;

внедрение стандартов эффективного права на использование против злоупотреблений на фондовом рынке и т. д.

Таким образом, государственное регулирование рынка ценных бумаг можно разделить на три основных направления:

1. Разработка определенных правил, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением соответствующих нормативных актов, действующих в стране;

2. Выдача лицензий государственными органами на право заниматься любым видом деятельности на рынке ценных бумаг;

3. Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами. Государство оказывает влияние на рынок ценных бумаг через систему налогообложения, введение системы налоговых льгот и санкций. Плательщиками налога на доходы от операций с ценными бумагами являются все отечественные и иностранные юридические и физические лица, которые совершают сделки купли-продажи ценных бумаг, в результате которых они получают дополнительный доход.

Объектом налогообложения является регистрация проспекта ценных бумаг и сделок, направленных на возникновение имущественных прав в отношении этих ценных бумаг, зафиксированных в цене договора. Для привлечения ресурсов на рынок ценных бумаг государство устанавливает льготный налоговый режим для участников рынка.

И наоборот, во избежание чрезмерного «перегрева» рынка ценных бумаг и роста чисто спекулятивных операций, которые отвлекают финансовые ресурсы от реального сектора экономики, государство повышает ставки налога на операции с ценными бумагами. Помимо государственного регулирования, координация действий профессиональных участников рынка ценных бумаг может осуществляться саморегулируемыми организациями.

В России такой организацией является добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом о принципах некоммерческой организации с целью регулирования отдельных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержка, выраженная в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

Стоит отметить и огромное влияние законодательства на функционирование рынка ценных бумаг. Действующее в стране налоговое законодательство не учитывает всех особенностей налогообложения отдельных видов финансовых операций.

Его нормы в отношении финансового рынка не всегда соответствуют аналогичным понятиям и терминам, которые закреплены в нормах гражданского законодательства и законодательстве о рынке ценных бумаг. Современное состояние российского фондового рынка неоднозначно и стоит рассматривать его с двух сторон.

С одной стороны, он обладает достаточно развитой инфраструктурой, которая позволяет проводить сделки с ценными бумагами. Речь идет о торговых площадках, оборудованных современными средствами связи и компьютерной техникой, которые позволяют ежедневно осуществлять операции, непрерывно проводить расчеты и платежи.

Но с другой стороны, фондовый рынок имеет некоторые недочеты, к примеру, налоговое законодательство, которое не учитывает всех национальных особенностей, и в котором существуют, отличающиеся от законодательства о рынке ценных бумаг, толкования терминов.

Таким образом, можно сделать следующие выводы о перспективах российского рынка ценных бумаг:   российский фондовый рынок остается одним из наиболее интересных и недооцененных рынков в мире; рекомендованные отрасли: химия и нефтехимия, драгоценные металлы и камни, сельское хозяйство; высокие доходности на фондовом рынке, скорее всего, приведут к увеличению интереса населения к вложениям в ценные бумаги.

По поводу текущего положения мирового и российского рынка ценных бумаг можно отметить наличие некоторого общего спада, который в большей степени проявляется на российском рынке ввиду высокой волатильности. Однако вместе с постепенным выходом из мирового кризиса улучшатся дела и на мировом рынке ценных бумаг. Также стоит отметить, что разработка новых инструментов способствует скорейшему выходу из кризиса

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «Костромской ювелирный завод»

2.1 Общая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Костромской ювелирный завод» создано и действует на основании устава, Гражданского Кодекса РФ, Федеральных законов РФ. ОАО “Костромской Ювелирный Завод” на ювелирном рынке с 1939 года.

Сокращенное фирменное наименование общества: ОАО «Костромской ювелирный завод».

Общество создано без ограничения срока деятельности.

Основным видом деятельности является 32.12.5 - Производство ювелирных изделий, медалей из драгоценных металлов и драгоценных камней

Основные показатели деятельности ОАО «Костромской ювелирный завод» за 2016-2018 гг. представлены в табл.2.1.

Таблица 2.1 - Технико-экономические показатели ОАО «Костромской ювелирный завод» за 2016-2018 годы

Показатели	2016 г.	2017 г.	2018 г.	Отклонение, тыс. руб.		Темп роста, %
				2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Выручка от оказанных услуг, тыс.руб.	346739	388965	330300	42226	-58665	112,18	84,92
Себестоимость продажи продукции, тыс.руб.	346034	385105	326538	39071	-58567	111,29	84,79
.Прибыль от продаж, тыс.руб.	705	3860	3762	3155	-98	547,52	97,46
Чистая прибыль, тыс.руб.	-1286	860	1435	2146	575	-66,87	166,86
Среднесписочная численность работников, чел.	119	135	141	16	6	113,45	104,44
Расходы на оплату труда, тыс.руб.	40658,02	47845,08	53057,74	7187,06	5212,66	117,68	110,89
Производительность труда, тыс.руб.	2913,77	2881,22	2342,55	-32,55	-538,67	98,88	81,30
Среднемесячная заработная плата, руб	28472	29534	31358	1062	1824	103,73	106,18

По данным таблицы 2.1 можно отметить, что объем оказанных услуг предприятия в стоимостном выражении за 2017 г. возрос на 4226 тыс.руб.или на 90,34%. Себестоимость услуг повысилась на 39071 тыс.руб. или на 84,87%, вследствие чего прибыль от продаж предприятия выросла на 3155 тыс.руб. или в 5,4 раза

Объем оказанных услуг предприятия в стоимостном выражении за 2018 г. снизился на 58665 тыс.руб.или на 15,08%. Себестоимость услуг снизилась на 58567 тыс.руб. или на ,21%, вследствие чего прибыль от продаж предприятия снизилась на 98 тыс.руб. или на 2,54%.

Численность работников предприятия за 2017 г. увеличилась на 16 человек. и составила 135 человек, соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на 7187,06 тыс.руб. или на 17,68%). Производительность труда работников предприятия за 2017 г. по сравнению с 2016 г. снизилась на 32,55 тыс.руб. или на 1,12%.

Численность работников предприятия за 2018 г. увеличилась на 6 человек. и составила 141 человек, соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на 5212,66 тыс.руб. или на 10,89%). Производительность труда работников предприятия за 2018 г. по сравнению с 2017 г. снизилась на 538,67 тыс.руб. или на 18,7%.

Уровень среднемесячной заработной платы одного работника ОАО «Костромской ювелирный завод» повысился за 2017 год на 1062 руб., а в 2018 году на 1824 руб.

2.2 Оценка финансового положения предприятия

Денежные потоки являются важнейшим показателем в оценке финансовой устойчивости организации. В работе под финансовой устойчивостью понимается способность организации систематически и в полном объеме отвечать по своим обязательствам за счет рентабельной ее деятельности. Анализ структуры баланса предприятия приведен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ структуры баланса ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг.

	Значение показателя по годам, тыс.руб.			Структура показателя по годам, %
	2016 год	2017 год	2018 год	2016 год	2017 год	2018 год
А К Т И В
Имущество	19033	33322	30608	100,00	100,00	100,00
1.Иммобили-зованые активы	3897	3288	1453	20,47	9,87	4,75
2.Оборотные активы	15136	30034	29155	79,53	90,13	95,25
2.1.Запасы и затраты	2156	938	843	11,33	2,81	2,75
2.2.Дебиторская задолженность	12947	28881	28158	68,02	86,67	92,00
2.3.Денежные средства	33	215	154	0,17	0,65	0,50
2.4. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0,00	0,00	0,00
2.5 Прочие оборотные активы	0	0	0	0,00	0,00	0,00

В таблице 2.2 представлена структура актива баланса ОАО «Костромской ювелирный завод» за три года.

Сравнительный анализ показал, что увеличение активов в 2017 году произошло вследствие увеличения следующих статей баланса: «дебиторская задолженность» (с 12947 тыс.руб. до 28881 тыс.руб.) и «денежные средства» (с 33 тыс.руб. до 215 тыс.руб. на 182 тыс.руб.). Наибольшее увеличение наблюдается по статье баланса «дебиторская задолженность».

Рост имущества предприятия является положительным фактом, но не за счет дебиторской задолженности. Снижение активов в 2018 году произошло вследствие уменьшения следующих статей баланса: «дебиторская задолженность» (с 28881 тыс.руб. до 28158 тыс.руб.) и «денежные средства» (с 215 тыс.руб. до 154 тыс.руб. на 61 тыс.руб.). Наибольшее снижение наблюдается по статье баланса «дебиторская задолженность», что является положительным фактором.

Основную часть в структуре имущества занимают оборотные активы. Доля оборотных активов растет с каждым годом, так в 2017 году составляла 79,53%, а уже в 2018 году 95,25%.

Снижение доли внеоборотных активов составило 10,6 % в 2017 году по сравнению с 2016 годом, а в 2018 году данный показатель снизился до 4,75%.

Это является положительной тенденцией для предприятия и говорит о росте мобильности имущества.

Дебиторская задолженность – самая весомая статья оборотных активов: в 2016 г. они составляли 12947 тыс.руб. (или 60,02%), в 2017 г. составили 28881тыс.руб. (выросла на 15934 тыс. р. по сравнению с 2016 г.), а в 2018 году – 28158 тыс.руб. или 92,0% (снижение на 723 тыс.руб. по сравнению с 2017 г.).

Запасы – вторая по весомости статья оборотных активов: в 2017 г. они составляли 938 тыс.руб. (или 2,81%), в 2018 г. составили 8433 тыс.руб. (снизились на 95 тыс.руб. по сравнению с 2017 г.),.

Снижение данного показателя рассматривается как положительное явление, поскольку говорит о том, что все большая доля оборотных активов временно отвлекается из оборота и не участвует в процессе текущей деятельности предприятия.

Таблица 2.3 - Анализ структуры баланса ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг.

	Значение показателя по годам, тыс.руб.			Структура показателя по годам, %
	2016 год	2017 год	2018 год	2016 год	2017 год	2018 год
П А С С И В
Источники имущества	19033	33322	30608	100,00	100,00	100,00
1. Собственный капитал	-1107	-246	1188	-5,82	-0,74	3,88
2. Заемный капитал	20170	33568	29420	105,82	100,74	96,12
.2.1. Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные кредиты и займы	2534	2866	10	13,31	8,60	0,03
2.3. Кредиторская задолженность	17606	30702	29410	92,50	92,14	96,09

Увеличение пассивов баланса произошло вследствие увеличения собственного капитала на 1225 тыс.руб. и краткосрочных обязательств на 9280 тыс.руб. Кредиторская задолженность – самая значительная часть краткосрочных обязательств. Ее стоимость постоянно выросла с 17606 тыс.руб. до 29410 тыс.руб. Наибольший удельный вес в источниках имущества предприятии занимает заемный капитал.

Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Анализ достаточности источников финансирования для

формирования запасов ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 гг.

Показатели	Обозначение	Значение показателя по годам, тыс.руб.
		2016 год	2017 год	2018 год
1. Собственный капитал		-1107	-246	1188
2. Внеоборотные активы (стр. 1100)	F	3897	3288	1453
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)		-5004	-3534	-265
4. Долгосрочные пассивы (стр. 1400)		0	0	0
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4)		-5004	-3534	-265
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 1510)		2534	2866	10
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6)		-2470	-668	-255
8. Общая величина запасов, включая НДС (стр. 1210+стр. 1220)	Z	2156	938	843
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (п.3-п.8)		-7160	-4472	-1108
10. Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5-п.8)		-7160	-4472	-1108
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (п. 7-п.8)		-4626	-1606	-1098
12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	1 или 2 или 3 или 4	4	4	4

Из полученных данных видно, что финансовое состояние анализируемого предприятия относилось к кризисной финансовой устойчивости.

Предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, тоесть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся за счет кредиторской задолженности. , то есть S = {0, 0, 0}.

Таблица 2.5 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 гг.

Показатель	Нормативное значение показателя	Расчет	Значение показателя по годам,			Отклонение, +/-
			2016 год	2017 год	2018 год	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Коэффициент финансовой зависимости	0,6-0,7	стр.(1400+1500) / стр 1700	1,06	1,01	0,96	-0,05	-0,05
Коэффициент финансовой независимости	0,5	Стр 1300/ стр1700	-0,06	-0,01	0,04	0,05	0,05
Коэффициент финансирования	0,7	Стр 1300/ (1400+1500)	-0,05	-0,01	0,04	0,05	0,05
Коэффициент финансовой устойчивости	max	стр. (1300 +1400)/ стр. 1700	-0,06	-0,01	0,04	0,05	0,05

В течение всего рассматриваемого периода наблюдается рост почти всех показателей. В 2018 г. Значение коэффициента финансовой зависимости все три анализируемых года ниже нормативного значения. Следовательно, предприятие финансово не устойчиво и зависимо от сторонних кредитов.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемного капитала в балансе предприятия. Активы предприятия финансируются за счет заемных средств. В течение анализируемого периода он варьировался от 1,06 до 0,96.

Коэффициент финансирования выше нормы. Это свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2017 году равен -0,01, в 2018 году он вырос на 0,05 и составил 0,04. На конец рассматриваемого периода 4% всех активов финансируются из устойчивых источников.

Сгруппируем активы баланса по степени ликвидности в порядке убывания и пассивы баланса по срокам погашения в порядке возрастания сроков. При этом и активы и пассивы разделим на четыре группы.

Группировка актива и пассива баланса по степени ликвидности представлена в таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Группировка актива и пассива баланса ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 гг. по степени ликвидности

АКТИВ	2016 год	2017 год	2018 год	ПАССИВ	2016 год	2017 год	2018 год
1. Наиболее ликвидные активы(А1)	33	215	154	1.Наибелее срочные обязательства(П1)	17606	30702	29410
2.Быстро реализуемые активы(А2)	12947	28881	28158	2.Краткосрочные пассивы (П2)	2534	2866	10
3.Медленно-реализуемые активы (А3)	2156	938	843	3.Долгосрочные пассивы(П3)	0	0	0
4.Трудно-реализуемые активы(А4)	3897	3288	1453	4.Постоянные пассивы(п4)	-1107	-246	1188
БАЛАНС	19033	33322	30608	БАЛАНС	19033	33322	30608

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место соотношения:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

При сопоставлении итогов групп по активу и пассиву первое и четвертое неравенства в системе не выполняются. Его не выполнение свидетельствует о не соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Таблица 2.7 – Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг.

Показатель	Нормативное значение показателя	Расчет	Значение показателя по годам,			Отклонение, +/-
			2016 год	2017 год	2018 год	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Текущей ликвидности	1,5-2 1	Стр 1200/ стр1500	0,752	0,895	0,991	0,143	0,096
Срочной ликвидности	0,7-1 0,	(стр1230+1240+1250) /Стр 1500	0,644	0,867	0,962	0,222	0,096
Абсолютной ликвидности	0,2-0,25	(стр1240+1250) /Стр 1500	0,002	0,006	0,002	0,005	-0,005

Из таблицы 2.7 видно, что на протяжении всего анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения

Данный коэффициент зависит от следующих факторов: величины оборотных активов (денежные средства, дебиторская задолженность), кредиторской задолженности, краткосрочных кредитов и займов. В 2018 г. составил 0,991 (ниже нормативного значения) и показывает, что у предприятия на тот момент времени было не достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Отрицательным фактом в деятельности предприятия является то, что коэффициент текущей ликвидности в данной организации на протяжении исследуемого периода находится в пределах нормативного значения.

В 2018 г. составлял 0,962 (означает, что предприятие сможет оплатить 96% платежей). Значение коэффициента около 1 в 2018 г. означает, что ликвидные активы покрывают краткосрочные обязательства, а значит, существует риск потери платежеспособности, что является позитивным сигналом для инвесторов.

На рисунке 2.4 представлена динамика показателей ликвидности предприятия ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг.

В таблице 2.8 рассмотрим динамику относительных показателей платежеспособности предприятия.

Таблица 2.8 – Динамика показателей платежеспособности ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг

Наименование коэффициента	Расчет	Значение показателя по годам,			Отклонение, +/-
		2016 год	2017 год	2018 год	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Долгосрочная платежеспособность	Стр 1400/ стр 1300	-	-	-	-	-
Общая платежеспособность	Стр 1600/ (стр1400+1500)	0,95	0,99	0,95	0,05	-0,05
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	(стр 1510+1520)/ 2110/12	5,17	4,53	1,85	-0,64	-2,67
Коэффициент восстановления платежеспособности в течение 6 мес.	Квосст = [Ктек.л.к + 6 : Т : (Ктек.л.к – Ктек.л.н)] :2	-	0,48	0,52	-	0,04
Коэффициент утраты плптежеспособности	Кутр = [Ктек.л.к + 3 : Т : (Ктек.л.к – Ктек.л.н)} : 2	-	0,47	0,51	-	0,04

У предприятия отсутствует долгосрочные заемные средства. По коэффициенту общая платежеспособность наблюдается положительная динамика в 2017 году, а 2018 снижение на 0,05.

Коэффициент восстановления платежеспособности в 2018 меньше 1, следовательно, предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности в 2018 г. составил 0,47 это свидетельствует о отсутствии реальной возможности у предприятия утратить платежеспособность.

Таблица 2.9 – Анализ кредиторской и дебиторской задолженностей ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг

Показатель	Значение показателя по годам			Отклонение, +/-
	2016 год	2017 год	2018 год	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	12947	28881	28158	15934	-723
Сумма кредиторской задолженности, тыс.руб.	17606	30702	29410	13096	-1292
Срок погашения дебиторской задолженности, дни	99,72	116,87	77,80	17,15	-39,07
Срок использования кредиторской задолженности, дни	135,61	124,24	81,26	-11,37	-42,98
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, руб./ руб. (ДЗ/КЗ)	0,74	0,94	0,96	0,21	0,02
Соотношение периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности, дн./дн.	0,74	0,94	0,96	0,21	0,02

Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности проводится на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия за 2016-2018гг., а также по данным внутреннего учета. Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей приведен в таблице 2.9.

Из таблицы 2.9 видно, что дебиторская задолженность не превышает кредиторскую задолженность все три анализируемых года. Необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности и прилагать все усилия для снижения последней. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской указывает на использование предприятием в обороте привлеченных средств. Период оборачиваемости дебиторской задолженности. также ниже периода погашения кредиторской задолженности.

Положительным для предприятия является более продолжительный срок использования кредиторской задолженности. Это говорит о том, что предприятие во время рассчитывается с кредиторами.

2.3 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков предприятия

По данным отчета о движении денежных средств проведем общий анализ поступления и расходования денежных средств от трех видов деятельности организации. Определим статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех видов деятельности.

Анализ движения денежных средств по текущей деятельности приведен в таблице 2.10

Таблица 2.10 - Движение денежных средств по текущей деятельности, ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг

Показатель	Значение показателя по годам, тыс.руб.			Структура, %
	2016 год	2017 год	2018 год	2016 год	2017 год	2018 год
Денежные потоки от текущих операций
Поступления – всего, в том числе	44385	73189	131170	100,00	100,00	100,00
-от продажи продукции, товаров, работ и услуг	44259	73031	131023	99,72	99,78	99,89
-арендных платежей	-	-	-	-	-	-
-прочие поступления	126	158	147	0,28	0,22	0,11
Платежи – всего, в том числе	44018	73350	127953	100	100,00	100,00
-поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги	32684	53240	97044	74	72,58	75,84
-в связи с оплатой труда работников	4212	8204	10508	10	11,19	8,55
- на расчеты по налогам и сборам	6978	11716	19437	16	15,97	15,81
-прочие платежи	144	189	201	0	0,26	0,16
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по текущей деятельности	367	-161	8216	х	х	х

У предприятия денежных средств по текущей деятельности поступило в 2016 году - 44385 тыс.руб., в 2017 году - 73189 тыс. руб. и 2018 году - 131170 тыс.руб. Из таблицы следует, что основным источником притока денежных средств были выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг практически 100%.

Расход на текущую деятельность в основном более 70% шел на закупку сырья, материалов, 8-12% на оплату труда, 15% на оплату налогов и сборов и менее 1% на прочие расходы.

Таблица 2.11 - Движение денежных средств по инвестиционной деятельности, ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг

Показатель	Значение показателя по годам, тыс.руб.			Структура, %
	2016 год	2017 год	2018 год	2016 год	2017 год	2018 год
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступило:	-	169	136	-	100,00	100,00
выручка от продажи основных средств	-	169	136		100,00	100,00
Направлено:	-	-	-	-	-	-
на приобретение основных средств	-	-	-	-	-	-
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по инвестиционной деятельности	-	169	136	х	х	х

Доход от инвестиционной деятельности только за счет продажи основных средств 169 тыс.руб. в 2017 году и 136 тыс.руб. в 2018 году, а расхода по инвестиционной деятельности не производили.

Движение денежных средств по финансовой деятельности представлено в таблице 2.12.

Таблица 2.12 - Движение денежных средств по финансовой деятельности, ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг

Показатель	Значение показателя по годам, тыс.руб.			Структура, %
	2016 год	2017 год	2018 год	2016 год	2017 год	2018 год
Денежные потоки от финансовых операций
Поступило:	2430	2050	100	100,00	100,00	100,00
- от эмиссии акций или иных долевых бумаг	-	-	-	-	-	-
- от займов и кредитов	2430	2050	100	100,00	100,00	100,00
-прочие поступления
Направлено:	2779	1877	8513	100,00	100,00	100,00
-погашение займов и кредитов (без процентов)	2534	1718	2956	91,18	91,53	34,72
-погашение обязательств по финансовой аренде	-	-	-	-	-	-
-прочие выплаты	245	159	557	8,82	8,47	15,86
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по финансовой деятельности	-349	173	-8413	х	х	х

Из таблицы 2.12 видно, что предприятие ежегодно пользуется кредитами и так же производит выплаты по ним.

Анализ денежных потоков прямым методом представлен в Таблица 2.13.

Таблица 2.13 - Движение денежных средств по видам деятельности ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 гг

Показатель	Значение показателя по годам			Отклонение, +/-
	2016 год	2017 год	2018 год	2017 г. к 2016 г.	2018 г. к 2017 г.
Остаток денежных средств на начало периода	15	33	215	18	181
Движение средств по текущей деятельности: - поступило - использовано	367	-161	3217	-528	3377
Движение средств по инвестиционной деятельности: - поступило - использовано	0	169	136	169	-33
Движение средств по финансовой деятельности: - поступило - использовано	-349	173	-3413	522	-3586
Остаток денежных средств на конец периода	33	215	154	181	-60

Сравнение потоков денежных средств по всем видам деятельности свидетельствует о превышении оттока над притоком в 2017 году на сумму 161 тыс.руб. по текущей деятельности что является негативной тенденцией, так как именно текущая деятельность должна обеспечивать достаточность денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

В 2018 году превышении оттока над притоком на сумму 3413 тыс.руб. наблюдается от финансовой деятельности.

При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом по операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока выступает чистая прибыль, полученная в отчетном периоде.

Отчет о движении средств предприятия ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг. косвенным методом представлен в таблице 2.14.

Таблица 2.14 - Движение денежных средств по видам деятельности ОАО «Костромской ювелирный завод»в 2016-2018 гг косвенным методом

Показатели	Значение показателя по годам, тыс.руб.
	2016 год	2017 год	2018 год
1.Поток денежных средств от операционной деятельности
Чистая прибыль	-1286	860	1435
Начисленная амортизация	899	747	484
Прибыль от продажи основных средств	-	(307)	(-1214)
Доходы от участия в других организациях	-	-	-
Изменение производственных запасов плюс	(169)	(-1218)	(-95)
Изменение дебиторской задолженности	(387)	(15934)	(-723)
Изменение кредиторской задолженности	1065	13096	-1292
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0
Чистый денежный поток от операционной деятельности	122	-320	2659
2.Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности
Выручка от продажи основных средств	0	169	136
Дивиденды и проценты полученные	-	-	-
Приобретение (создание) внеоборотных активов	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	0	169	136
3.Потоки денежных средств от финансовой деятельности
Полученные кредиты и займы	2430	2050	100
Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам	(2534)	(1718)	(2956)
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	-104	332	-2856
Чистый денежный поток (общее изменение денежных средств)	18	181	-61
Денежные средства и их эквиваленты на начало года	15	33	215
Денежные средства и их эквиваленты на конец года	33	215	154

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств явилось увеличение дебиторской задолженности покупателей и производственных запасов, повлекшее отток денежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках операционной деятельности был обеспечен за счет увеличения кредиторской задолженности.

Амортизационная политика становится важным фактором при формировании денежных потоков.

Полученная чистая прибыль в сумме в 2018 году практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных активов. Финансирование инвестиционной деятельности осуществлялось в основном за счет привлечения краткосрочных заемных средств.

В целом, подводя итоги анализа ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 годы, можно сказать, что за 2018 год произошло уменьшение имущества, это свидетельствует о сокращении предприятием денежного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность.

Повысилась доля оборотных средств над внеоборотными, что свидетельствует о росте оборачиваемости.

Основной вклад в формирование оборотных активов внесли: запасы (11-2%%) и дебиторская задолженность (68-92%%), а денежные средства менее 1%. Это указывает на проблемы связанные с оплатой услуг предприятия.

Объемы дебиторской задолженности в 2018 году по сравнению с 2017 годом снизились, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции и выборе подходящей политики продаж.

Доля заемных средств 2018 году в совокупных источниках уменьшилась хоть и не значительно, что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия Отсутствие долгосрочных источников в структуре заемных средств является отрицательным фактом, которых характеризует увеличение структуры баланса и увеличении риска утраты финансовой устойчивости.

Анализ финансовых показателей показал, что в целом предприятие финансово не устойчиво.

В ходе проведенного анализа ОАО «Костромской ювелирный завод» в 2016-2018 годы было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по текущей деятельности составил 99% в общей структуре поступлений денежных средств,

Согласно отчета о финансовых результатах, доходы предприятия не значительно превышают расходы. Наибольшее поступление доходов было от текущей деятельности.

Проанализировав доходы и расходы предприятия, а также финансовую деятельность можно сказать, что предприятие функционирует, оно рентабельно только последние два года, способно самостоятельно отвечать по своим обязательствам.

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. Предприятие в последний год не приобретало основных средств, только реализовывало ненужное оборудование. Можно спрогнозировать, что предприятие в будущем ели не будет производить вложения в инвестиции, и в дальнейшем доходы предприятия от этой деятельности будут снижаться.

Поступление денежных средств от финансовой деятельности у предприятия также видно, что доходы от этого вида деятельности значительно снизились в 2018 г. по сравнению с 2017 г.

Анализ финансовых коэффициентов показал, что организация в течение трех лет была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары. В целом динамика денежных показателей ликвидности выявила финансовую зависимость данной организации от внешних источников финансирования и необходимость отслеживания показателей потенциальных сроков погашения ее долгов.

2.4 Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия ОАО «Костромской ювелирный завод»

Результаты проведенного выше анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и обеспечения их сбалансированности на предстоящий период.

Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками на ОАО «Костромской ювелирный завод», направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде.

Важными задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются:

- выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

- обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. Объектом такого контроля являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью имеет большое значение для управления его денежным оборотом, поскольку числящаяся на балансе предприятия дебиторская задолженность довольно значительна (на начало 2017 года – 12947 тыс. руб., на конец 2018 года – 28158 тыс.руб.).

Становится очевидным, что рост дебиторской задолженности увеличивает долю средств, которые предприятие не может использовать в течение достаточно длительного времени. Это создает предприятию проблемы в виде нехватки финансовых средств для обеспечения бесперебойного функционирования производства и сбыта продукции.

Наличие просроченной дебиторской задолженности - явление отрицательное, так как оно замедляет оборот капитала, ухудшает структуру баланса, увеличивает потребность в кредитах.

Таким образом, для ОАО «Костромской ювелирный завод» необходимо осуществлять контроль за формированием и, что особенно важно, погашением дебиторской задолженности.

Рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Для снижения дебиторской задолженности можно разработать следующие мероприятия:

- применение системы скидок для покупателей при досрочной плате;

- ввести прогрессивную форму организации оплаты труда отдела работающего с дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность - это суммы, которые покупатели должны предприятию. Эта задолженность образуется во время реализации и превращается в денежные средства по истечении определенного времени. На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

- оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношении и условии оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

Управление дебиторской задолженностью состоит в выработке и реализации политики ценообразования, сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходами и расходами по инкассации, направленной на ускоренное востребование долгов и снижения риска платежей. Неравномерность изменения цен на различные группы ресурсов и товаров в условиях инфляции должна быть также уточнена в процессе управления.

Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие. Дефицит денежных средств в экономике заставил организацию изменить условия продаж своей продукции, что в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации.

Учет реальных издержек или выгод от применяемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов.

Эффективность управления дебиторской задолженностью можно повысить при предоставлении скидки при досрочной оплате. Техника анализа представлена в таблице 2.15.

Таблица 2.15 – Расчетная таблица

Показатель	Расчет	Результат
Период погашения дебиторской задолженности на предприятии, день.		77,80
Индекс инфляции за 2018 год,%		102,5
Индекс инфляции в месяц, %	1,025/12	1,002
В результате месячной отсрочки платежа предприятие получит реально	500/1,0022,5	475
Потеря за счет инфляции,%	1-475/500	5,0
Рамер скидки с учтом расчетов	<5,0	1,5%

В результате расчетов проведенных в таблице 2.15, для предприятия было бы целесообразным установить 1,5% скидку с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору в срок 30 дней и 120 дней. Таким образом, предоставление 1,5% скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты позволяет предприятию сократить потери от инфляции, а так же расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов в размере 26 рублей с каждой тысячи рублей договорной цены.

Таблица 2.16 - Способы расчета с покупателями и заказчиками

Показатели	Вариант I	Вариант II
	Срок оплаты 30 дней при условии 1,5% скидки	Срок оплаты 78 дней
Индекс цен (iц)	1,002	1,0022,5
Коэффициент падения покупательной способности денег (Кi)	0,998	0,995
Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены, руб.	10,0	10,0
Потери от уплаты процентов за пользование кредитами при ставке 18% годовых, в руб.	-	0,18/365*78=0,0385 0,0385*1000=38 руб. с 1 тыс.руб.
Потери от предоставления 1,5% скидки с каждой тысячи рублей договорной цены, руб.	15,0	-
Результат политики предоставления скидки с цены при сокращении срока оплаты (стр.3+стр.4+стр.5)	25,0	48,0

Допустим, что предприятие предоставляет 1,5% скидку с договорной цены при уменьшении срока оплаты. Также, допустим, что такой скидкой воспользуется 10% покупателей, тогда снижение дебиторской задолженности составит: 28158*0,1*(1-0,015)=2773,6 тыс.руб.

Подводя итог, можно сказать, что успех предприятия зависит от его способности генерировать денежные средства для обеспечения его деятельности. Самая важная задача руководителя (финансового менеджера) – это планирование положительных потоков денежных средств от основной деятельности.

Внедрение предложенных мероприятий сократит размер дебиторской задолженности, приведет к росту выручки, что увеличит положительный поток денежных средств.

Исходные данные для отчета о движении денежных средств представим в таблице 2.17

Таблица 2.17 – Расчет исходных данных

Показатель	Расчет, тыс.руб.
Поступило:
мероприятие
- возврат дебиторской задолженности	2774

Сальдо от движения денежных средства по другим видам деятельности, отается без измененеия.

Таким образом, отчет о движении денежных средств ОАО «Костромской ювелирный завод»будет иметь вид - Таблица 2.18

Таблица 2.18 - Движение денежных средств по видам деятельности

Показатель	Значение показателя, тыс.руб.		Отклонение, +/-
	2018 год	Прогноз
Остаток денежных средств на начало периода	215	215	0
Движение средств по текущей деятельности:
Поступило:	131170	137958	6788
- от продажи продукции, товаров, работ и услуг	131023	131023	0
-прочие поступления	147	147	0
-мероприятие		2774	2774
Платежи:	127190	127190	0
- поставщикам за материалы, работы, услуги	97044	97044	0
- в связи с оплатой труда работников	10508	10508	0
- на расчеты по налогам и сборам	19437	19437	0
- прочие платежи	201	201	0
Движение средств по текущей деятельности: - поступило - использовано	3980	6754	2774
Движение средств по инвестиционной деятельности: - поступило - использовано	136	136	0
Движение средств по финансовой деятельности: - поступило - использовано	-3413	-3413	0
Остаток денежных средств на конец периода	154	2928	2774

Из таблицы видно, что поступления денежных средств увеличились на 2774 тыс.руб.

В рамках оптимизации оборотных активов, проведенной с целью сокращения затрат в виде упущенной выгоды, выявлен излишек свободных денежных средств в объеме 2774тыс. руб.

Освободившиеся таким образом денежные средства предприятие может направить на погашение кредиторской задолженности, тем самым, добиваясь скидки со стороны кредиторов или на погашение кредитов и займов, что позволит сэкономить на банковских процентах. Также предприятие может вложить эти средства в развитие в закупку нового оборудования.

С учетом предложенных мероприятий составим агрегированный бухгалтерский баланс предприятия таблица 2.19.

Таблица 2.20 - Агрегированной бухгалтерский баланс после выполнения предложенных мероприятий

Актив	До мероприятий	После мероприятий	Пассив	До мероприятий	После мероприятий
	Сумма, тыс. руб.			Сумма, тыс. руб.
Внеоборотные активы	1453	1453	Собственные средства	1188	1188
Запасы	843	843	Долгосрочная задолженность	0	0
Дебиторская задолженность	28158	25384	Краткосрочные займы	10	10
Денежные средства	154	2928	Кредиторская задолженность	29410	29410
Баланс	30608	30608	Баланс	30608	30608

На основании агрегированного баланса проведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности таблица 2.21

Таблица 2.21 – Анализ кредиторской и дебиторской задолженностей ОАО «Костромской ювелирный завод»

Показатель	Значение показателя, тыс.руб.		Отклонение, +/-
	2018 год	Прогноз
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	28158	23976	-2774
Сумма кредиторской задолженности, тыс.руб.	29410	29410	0
Срок погашения дебиторской задолженности, дни	78	71	-7
Срок использования кредиторской задолженности, дни	81	80	-1
Период обращения запасов, дни	2	2	0
Финансовый цикл	-1	-6	-5

Уменьшение продолжительности финансового цикла показывает улучшение финансового состояния предприятия, повышение эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности.

В данном случае продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла.

В результате предложенных мероприятий:

- дебиторская задолженность снизилась на 2774тыс.руб.;

- срок погашения дебиторской задолженности снизился на 7 дней;

- выявлен излишек свободных денежных средств в объеме 2774 тыс. руб.

Таким образом, управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и оптимизации денежного потока предприятия в современных условиях

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Эффективное управление денежными потоками:

- обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия;

- позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

В данной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание видов денежных потоков, методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на предприятии.

В рамках освещения теоретических аспектов рассмотрена сущность денежных потоков, дана характеристика внешних и внутренних факторов, представлена информационная база анализа денежных потоков и финансового состояния.

Во второй главе курсовой работы был проведен анализ денежных потоков предприятия ОАО «Костромской ювелирный завод», а также была проведена оценка и диагностика финансового состояния предприятия в целом.

В ходе анализа финансовой деятельности ОАО «Костромской ювелирный завод» подтвердил наличие некоторых проблем, которые привели к снижению эффективности его работы.

Во-первых, анализ финансовых результатов деятельности показал, что на данном предприятии в целом наблюдается рост выручки от продажи товаров. Аналогичная тенденция и по себестоимости, последние два года наблюдается рост чистой прибыли.

Во-вторых, анализ ликвидности показал, что баланс предприятия абсолютно ликвидным не является, т.к. наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные пассивы лишь на 1%.

В-третьих, положение с платежеспособностью должно оставаться в поле зрения руководства общества. Коэффициент абсолютной ликвидности далек от нормативных значений платежеспособности.

В-четвертых, финансовое положение находится в непосредственной зависимости от оборачиваемости имущества и средств предприятия или деловой активности, поскольку возникающие финансовые трудности связаны не столько с низкой прибыльностью деятельности, сколько с недостатком свободных денежных средств в обороте.

Потребность предприятия в оборотных средствах непосредственно зависит от длительности циклов движения денежных средств.

Вывод: в третьей части работы были предложены мероприятия по улучшению управления денежными потоками предприятия. Предлагается внедрить следующие мероприятия для повышения финансовой устойчивости:

- применение системы скидок для покупателей при досрочной плате..

Предложенные направления несложные и вполне реализуемые, при этом дают дополнительно свободные денежные средства, которые дадут возможность вовремя рассчитываться с кредиторами. Тем самым возрастет платежеспособность предприятия, снизится зависимость от заемных средств.

В результате предложенных мероприятий:

- дебиторская задолженность снизилась на 2774 тыс.руб.;

- срок погашения дебиторской задолженности снизился на 7 дней;

- выявлен излишек свободных денежных средств в объеме 2774 тыс. руб.

После рассмотрения данных мероприятий, можно сделать вывод, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока предприятия, что повышает уровень его самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования.

А занчит поставленная цели и задачи выполнены.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алиев, Э. Р. Электронные платежные системы и деньги в России / Э. Р. Алиев, А. А. Нагузе, З. И. Воронцова // Актуальные вопросы экономики и менеджмента. – 2016. – № 4. – С. 8-13.
2. Аманжолова, Б. А. Искажения бухгалтерской (финансовой) отчетности: причины, терминология, выявление / Б. А. Аманжолова, О. П. Зайцева, Б. А. Шахманова // Аудиторские ведомости. – 2017. – № 2. – С. 18-25.
3. Балашова, И. В. Экономическая сущность денежных потоков предприятия / И. В. Балашова // Сборник статей международной научно-практической конференции «Инновационные технологии научного развития». –2017. – С. 21-22.
4. Балашова, И. В. Принципы и методы управления денежными потоками / И.В. Балашова // Проблемы внедрения результатов инновационных разработок. – 2016. – С. 80-82.
5. Балабанов, И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйственного субъекта: учеб. пособие / И. Т. Балабанов. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 110с.
6. Бланк, И. А. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / И. А. Бланк. – М. : Ника–Центр, 2014. – 632с.
7. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / И. А. Бланк. – М. : Ника-Центр, 2016. – 528с.
8. Бородина, Е. И. Финансы предприятий / Е. И. Бородина. – М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 2016. – 208с.
9. Бочаров, В. В. Внутрифирменное финансовое планирование и контроль: учеб. пособие / В. В. Бочаров. – СПб. : СПбГУЭФ, 2016. – 339с.
10. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. Пер. с англ. : учеб. пособие / Ю. Бригхем. – СПб. : Экономическая школа, 2014. – 542 с.
11. Гаврилов, А. И. Оптимизация внешних финансовых потоков / А. И. Гаврилов // Финансовый менеджмент. – 2014. – № 2. – С.43-52.
12. Герасименко, А. Финансовый менеджмент – это просто: базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А. Герасименко. – М. : Альпина Паблишер, 2016. – 530 с.
13. Герчикова, И. Н. Менеджмент: учеб. пособие / И. Н. Герчикова. – М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 2014. – 501 с.
14. Губина, О. В. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия / О. В. Губина. – М. : ФОРУМ, 2016. – 191 с.
15. Гутова, А. В. Управление денежными потоками на предприятии // А. В. Гутова. – М. : Финансовый бизнес. – 2016. – № 5. – С. 65-80.
16. Дроченко, О. Б. Принципы эффективного бюджетирования / О. Б. Дробченко // Финансовый директор. – 2016. – № 5 – С. 56.
17. Косиняева, Н. С. Основные направления оптимизации денежных потоков / Н. С. Косиняева, А. А. Сидорин // Молодой ученый. – 2017. – № 12. – С. 42-44.
18. Лихачева, О. Н. Финансовое планирование на предприятии: учеб. пособие / О. Н. Лихачева. – М. : Проспект, 2016. – 264 с.
19. Семыкина, Л. Н. Проблемные аспекты косвенного метода анализа движения денежных средств / Л. Н. Семыкина // Научный результат. – 2016. – № 3(5). – С. 95-106.
20. Управление прибылью и использование оборотного капитала в сельскохозяйственных организациях: коллективная монография / под ред. М. В. Шатохина. – Курск : Деловая полиграфия, 2017. – 126 с.