Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Управление внешним долгом государства

Реферат на тему: Управление внешним долгом государства

Содержание:

Введение

Представленная работа посвящена теме управления государственным внешним долгом. Проблема данного исследования актуальна и в современном мире. 

Актуальность темы  работы обусловлена ​​тем, что в современных достаточно сложных условиях мирового финансового кризиса, когда исполнение федерального бюджета многих стран прогнозируется с дефицитом, становится задачей управления государственным внешним долгом. особенно актуально. Показатели макроэкономической стабильности и перспективы роста экономики страны напрямую зависят от эффективности ее решения. Усиление нестабильности на мировых финансовых и товарных рынках еще больше усугубляет положение суверенных должников, значительно снижая их способность обслуживать внешние обязательства. И в этой ситуации главное - определиться с общей стратегией поиска оптимального решения. В связи с этим осознание фундаментальных источников проблемы, ошибок, изучение зарубежного опыта решения подобных вопросов представляется весьма актуальным и объективно необходимым для успешного решения данной проблемы.

Сущность государственного внешнего долга, его экономические и финансовые последствия

С появлением государства возникли его потребности, которые нужно было финансировать, что способствовало появлению таких финансовых категорий, как государственные налоги, расходы и бюджет. Развитие государства привело к расширению его функций, росту потребностей. Это привело к увеличению государственных расходов.  

Со временем налогов и неналоговых доходов оказалось недостаточно для покрытия всех государственных расходов, и государство было вынуждено прибегать к займам от монастырей, ростовщиков, богатых феодалов и т.п. Монарх и его правительство направляли средства, полученные в виде займов, в общий фонд финансовых ресурсов и использовались для покрытия государственных расходов, а долги погашались за счет налоговых и неналоговых доходов. Займы были первой и наиболее распространенной формой государственного долга.  

Государственный долг - это временная мобилизация дополнительных средств государством для покрытия своих расходов (государственные займы).

Государственный долг Российской Федерации включает долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, другими субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами. лиц, возникших в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговых обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговых обязательств, возникших в результате принятия законодательных актов Российской Федерации о присвоении долговых обязательств третьих лиц. стороны государственного долга.

Согласно Бюджетному кодексу РФ, в зависимости от валюты возникающих обязательств различают внутренний и внешний государственный долг. Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут быть указаны только в соответствующем пункте, но они должны быть оплачены в российской валюте. Внешний государственный долг относится к обязательствам, возникающим в иностранной валюте. Внешний государственный долг - это сумма финансовых обязательств одного государства по отношению к другим. Он должен быть погашен в течение определенного периода времени, и его погашение осуществляется в свободно конвертируемой валюте.     

Государственный внешний долг России полностью и безоговорочно обеспечен всей федеральной собственностью, составляющей государственную казну. Федеральные органы власти используют все свои полномочия для формирования доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации. 

В объем государственного внешнего долга Российской Федерации входят:

  • номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;
  • размер основного долга по полученным Российской Федерацией займам и обязательствам, выраженным в иностранной валюте, в том числе по целевым внешним займам (займам), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;
  • объем обязательств по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте.

Размер государственного внешнего долга зависит от динамики обменного курса. Если обменный курс изменился в период между датами определения суммы долга, то переоценка суммы внешнего государственного долга, выраженного в иностранной валюте, в рублях является одним из факторов изменения общей суммы долга. этот долг. 

Увеличение государственного внешнего долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным займам. Он также увеличивается из-за обязательств, взятых на себя государством к исполнению, но по разным причинам не профинансированных вовремя. Поэтому государство должно брать займы на нормальных, естественных и разумных основаниях и условиях, особенно сейчас, в условиях мирового финансово-экономического кризиса.  

Внешние заимствования приводят к увеличению объема финансовых ресурсов страны и позволяют увеличить совокупный спрос государства на товары и услуги. При этом ими можно оплачивать госзакупки за рубежом, возвращать ранее полученные кредиты. 

Последствия государственного внешнего долга приводят к значительному сокращению возможностей роста потребления для населения данной страны, а также к увеличению налогов для оплаты растущего долга и связанных с ним процентов.

При наличии значительного долга происходит перераспределение доходов различных слоев населения, а также отток национального капитала за границу.

Рост государственного внешнего долга вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики.

Постоянное использование внешних займов для покрытия дефицита государственного бюджета приводит к падению эффективности этого метода, в результате чего необходимо искать наиболее эффективные методы решения данной проблемы.

Сущность и методы управления государственным внешним долгом

Существование государственного внешнего долга автоматически подразумевает обязанность государства управлять им. Под управлением государственным внешним долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию размера, структуры и стоимости обслуживания государственного внешнего долга. 

Цель управления государственным внешним долгом - найти оптимальное соотношение между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами на их привлечение, обслуживание и погашение.

Управление государственным внешним долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации или уполномоченным им Министерством финансов России определенными методами. Правительство Российской Федерации в Концепции единой системы управления государственным долгом Российской Федерации придерживается самой общей формулировки основных целей управления государственным внешним долгом: 

  • поддержание объема государственного внешнего долга на экономически безопасном уровне;
  • снижение стоимости обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации;
  • обеспечение выполнения обязательств государства в полном объеме.

Методы управления государственным внешним долгом можно разделить на административные и финансовые.

Административные методы основаны на быстром и точном выполнении индивидуальных распоряжений органов государственной власти и управления. Они не обеспечивают оценку рентабельности и результатов действий по управлению государственным долгом. 

Финансовые методы заключаются в выборе методов и форм обеспечения погашения государственного долга с использованием анализа финансовых показателей и направлены на получение максимального эффекта от привлеченных кредитов с минимальными затратами, связанными с их погашением и обслуживанием.

Наиболее оптимальное сочетание административных и финансовых методов обусловлено внутренними и внешними экономическими и политическими факторами. В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых на себя обязательств по погашению и обслуживанию государственного долга, используются следующие методы управления государственным внешним долгом: консолидация ссуд, реструктуризация, рефинансирование, конвертация ссуд и аннулирование. Управление государственным внешним долгом напрямую влияет на экономический рост, инфляцию, проценты по кредитам, занятость, инвестиции в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.   

Из всего многообразия существующих методов управления государственным внешним долгом в Российской Федерации используется конверсионный метод. Россия сейчас активно использует метод погашения внешнего долга товарными поставками. 

Конверсия - использование различных механизмов, обеспечивающих замену государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики должника. Наиболее распространенными видами конвертации являются обмен долга на акции (имущество), обмен долга на товар, обмен долга на природоохранные мероприятия, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях (с дисконтом), конвертация долга в долговые обязательства третьих стран и др.; 

Меры, направленные на поддержание платежеспособности кредиторов в среднесрочной и долгосрочной перспективе, называются ревизией (реструктуризацией) долга.

Реструктуризация государственного внешнего долга предполагает сочетание различных мер:

  • Отсрочка платежей, то есть отсрочка выплаты основной части долга, процентов по долгу или всех платежей по обслуживанию долга на более поздний период, чем первоначально согласованный;
  • Уменьшение долга - уменьшение суммы невыплаченной задолженности путем либо прямого списания (прощения) части долга, либо продажи ее с дисконтом на вторичном рынке, либо перевода (конвертации) в любые национальные активы страны (ценные бумаги, акции должника); Основанием для списания долговых обязательств полностью или частично кредитором может быть очень низкая вероятность, а точнее практическое отсутствие возможности погашения долговых обязательств из-за снижения стоимости реальных активов; 
  • Рекапитализация - обмен долгов на облигации дебиторов или предоставление новых займов с целевым назначением погашения прошлых долгов;
  • Зачет или обмен в национальной валюте одного долга на другой.

Эти операции направлены на достижение главной цели - восстановление кредитоспособности и платежеспособности развивающихся стран, укрепление позиций ТНК в странах-должниках. Другими словами, реструктуризация составляет новый, более выгодный график погашения долга для должника, чем это было предусмотрено в первоначальном соглашении. 

Страны с рыночной экономикой обычно не используют вышеуказанные методы управления государственным долгом (кроме конверсии), поскольку такие методы приводят к снижению рейтинга государства как заемщика среди потенциальных и постоянных инвесторов. Использование таких методов наблюдается только в условиях тяжелого финансового и бюджетного кризисов. 

Обычно используются такие методы, как погашение долга товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигации компаний страны-должника, выплата долга в местной валюте с последующей конвертацией в инвестиции или имущество, обмен на долговые обязательства третьих лиц. страны и другие. Эти методы управления государственным внешним долгом обычно объединяются в концепцию конвертации внешнего долга. В данном случае под конверсией понимается реализация всех механизмов, обеспечивающих замену внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики и финансов страны-должника.  

Зарубежный опыт управления государственным внешним долгом

Управление государственным внешним долгом - одно из важных направлений финансовой политики любого государства. История многих стран показывает, что неэффективность структуры государственного внешнего долга с точки зрения сроков погашения, валют или процентных ставок, а также крупные безоговорочные условные обязательства были важными факторами в возникновении или распространении экономических кризисов. 

Мировой опыт показывает, что чрезмерный уровень государственного внешнего долга ведет к повышению процентных ставок и может отрицательно сказаться на реальном объеме производства. Долги, выраженные в иностранной валюте, сопряжены с особым риском, и чрезмерная зависимость от долгов, деноминированных в иностранной валюте, может привести к давлению на обменный курс и / или денежно-кредитной напряженности, если инвесторы не желают рефинансировать государственный долг в иностранной валюте. 

Кризисы на долговых рынках подчеркнули важность рациональной практики управления долгом и необходимость создания эффективного и надежного рынка капитала. Хотя политика управления государственным внешним долгом не всегда была единственной или даже основной причиной этих кризисов, структура сроков погашения, процентная ставка и валютная структура портфелей государственного долга часто способствовали обострению кризиса. Даже в ситуациях с сильной макроэкономической базой рискованные методы управления долгом усугубляют уязвимость экономики перед экономическими и финансовыми потрясениями.  

В современных условиях необоснованная экономическая политика, приводящая к чрезмерно высокому уровню социальных финансовых обязательств, считается частой причиной бюджетного дефицита и связанного с ним роста государственного внешнего долга для многих стран. Похожая ситуация складывается в России, что требует изучения разнообразного опыта управления государственным внешним долгом в западных странах.  

Один из подходов к управлению государственным долгом состоит в том, чтобы согласовать общие условия относительно приемлемых пределов его роста. Как следует из практики большинства стран, долг от 50 до 70% ВВП обычно не вызывает беспокойства. 

Государственный долг в странах, которые первыми предоставили условия для вступления в Европейский валютный союз, в целом составляет более 60% ВВП. Например, в Финляндии это около 56%, во Франции - 58%, Германии - 61%, Испании - 69%, в Италии - 122%. В то же время Италия пообещала сократить вдвое свой долг к 2016 году. В США государственный долг (деньги, причитающиеся федеральному правительству США) в настоящее время составляет чуть более 14 триллионов долларов. долларов, это более 90% ВВП. Доля американского долга перед Россией составляет более 120 миллиардов долларов. На 2011 год прогнозируется госдолг США в размере 15,673 трлн. долларов или 101,1% ВВП. В условиях кризиса такие выплаты станут ощутимым бременем для бюджета любой страны. Что касается взаимосвязи между государственным внешним и внутренним долгом, отдельные страны, в зависимости от обстоятельств, используют разные подходы. Например, в Новой Зеландии государственный внешний долг был полностью погашен еще в 2000 году. Отказавшись брать займы из-за границы, правительство стало крупнейшим заемщиком на внутреннем финансовом рынке. В ряде других стран, напротив, пытаются перевести государственные заимствования с внутреннего на международный финансовый рынок. И делается это, зачастую, не столько из-за разницы в уровнях процентных ставок, сколько для того, чтобы не создавать конкуренции на национальном рынке для заемщиков из негосударственного сектора и тем самым способствовать увеличению внутренних инвестиций. Этой позиции, в частности, придерживается Бразилия. Здесь при всех изменениях финансовой политики и экономических реформ учитывается необходимость сокращения внутреннего долга государства.               

В ряде стран, таких как Ирландия, Дания, Швеция, используются не совсем обычные, сложные методы управления государственным внешним долгом, направленные на снижение затрат и рисков его обслуживания. Основная задача - снизить стоимость обслуживания государственного внешнего долга. Для оценки эффективности управления долгом используется теоретически построенная базовая модель долгового портфеля с разделением по валютам, срокам погашения, структуре процентных ставок и относительно равномерному графику выплат по долгу. Стремление к аналогичным подходам к управлению государственным внешним долгом наблюдается также в Австрии, Аргентине, Бельгии, Италии, Колумбии и Португалии.   

Отмечаются определенные успехи отдельных стран в совершенствовании системы обслуживания государственного внешнего долга за счет его коммерциализации. Специальное агентство по управлению долгом при Министерстве финансов, имеющее лицензию Министерства финансов, ведет операции так, как будто с точки зрения инвестиционного банка заработная плата его сотрудников зависит от результатов деятельности по управлению долгом. Некоторая часть портфеля государственного долга может быть временно передана в контролируемое управление несколькими независимыми менеджерами, что позволяет Министерству финансов сравнивать методы и результаты своей деятельности с операциями своих сотрудников. В целом использование новых подходов к управлению государственным внешним долгом считается более продуктивным, чем простая подготовка и выполнение обычных программ внешнего заимствования.    

Одним из новых аспектов зарубежного опыта обслуживания государственного долга является его связь с приватизацией. Можно выделить два аспекта этой связи: 

  • Доходы от приватизации часто используются для сокращения государственного долга;
  • В ходе приватизации предусматривается выпуск государственных конвертируемых облигаций.

Судя по опыту стран с переходной экономикой, организация и практика внешних заимствований в Китае представляют интерес, особенно когда они используются в инвестиционных целях. Здесь внешние заимствования традиционно осуществлялись десятью уполномоченными заемщиками, часть из которых принадлежит центральным и местным органам власти. Уполномоченные заемщики, используя свое имя и репутацию, на выгодных условиях привлекают заемные ресурсы в иностранной валюте, которые затем ссужаются отдельным корпорациям и проектам. В основном внешние заимствования осуществлялись государственными органами с высокими кредитными рейтингами. В будущем основным заемщиком считается Казначейство, которое уже смогло успешно разместить сверхдолгосрочные облигации со сроком погашения 100 лет в США. Внешние заимствования на инвестиционные цели также осуществляются тремя государственными банками: Государственным банком развития, Экспортно-импортным банком и Банком сельскохозяйственного развития. Государственный банк развития финансирует инфраструктуру и ключевые проекты, которые обычно направляет ему государство, но имеет право их отклонить. Все акции банка принадлежат государству, и он подотчетен Госсовету. Хотя банк не берет займы напрямую у государства, он имеет высокий международный кредитный рейтинг.        

При этом, как показывает опыт западных стран, деление государственного долга на внешний и внутренний становится все менее актуальным. Этому способствует стабильная конвертируемость национальных валют, а также сближение основных условий на внутренних долговых рынках с состоянием и динамикой мировых финансовых рынков. Это создает условия для единого подхода к управлению государственным внешним и внутренним долгом, что также ускоряет процесс принятия оперативных решений.  

Заключение

В условиях глобального финансово-экономического кризиса для многих стран мира важно найти наиболее эффективные методы управления внешним долгом. Государственный долг неоднороден, для его составных элементов требуются определенные механизмы регулирования с использованием различных финансовых инструментов. 

Учитывая вышеизложенное, наличие стабильной и комплексной системы управления государственным внешним долгом, направленной на предотвращение возможных долговых и финансовых кризисов, изучение и применение зарубежного опыта в решении данного вопроса, является важным условием экономического развития государства, обеспечивающим точную исполнение федерального бюджета.

Таким образом, цель управления государственным внешним долгом - найти оптимальный баланс между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами на их привлечение, обслуживание и погашение.

Список литературы

  1. Бюджетный кодекс РФ. - М.: Проспект, КноРус, 2012
  2. Финансы. Денежный оборот. Источники: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлениям экономики (080100) и менеджмента (080500) / Под ред. GB поляк. - 3-е изд., Перераб. И доп. - М.: ЕДИНСТВО - ДАНА, 2006
  3. Финансы: учебник. - 2-е изд., Перераб. И доп. / Под ред. В.В. Ковалев. - М.: Велби Т.К., Изд-во Проспект, 2006 
  4. Государственные и муниципальные финансы: учебник. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 061000 Государственное и муниципальное управление, 060400 Финансы и кредит / Под ред. GB поляк. 3-е изд., Перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006
  5. Финансы, налоги и кредит: Учебник. Эд. 2-й, доп. и пересмотрено / Меньше суммы. изд. И.Д. Мацкуляка. - М.: Издательство РАГС, 2008
  6. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / М. В. Романовский и др.; Эд. М. В. Романовский, О. В. Врублевская. - М.: Юрайт - Издательство, 2005
  7. Афанасьев, Мст.П. Бюджетно-бюджетная система: учебник - 2-е изд., Перераб. / Мст. П. Афанасьев, А.А. Беленчук, И.В. Кривогов; изд. Мст. П. Афанасьева. - М.: Издательство Юрайт, 2015  
  8. Ломакин Виктор Кузьмич. Л74 Мировая экономика: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям и направлениям / В.К. Ломакин. - 3-е изд., Перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007
  9. Годин А.М., Горегляд В.П., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. - 9-е изд., Перераб. И доп. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашко и К °, 2012.