Компания рассматривает новую технологию для производства экологичных товаров. NPV проекта отрицательная и составит

РЕШЕНИЕ

Для принятия решения необходимо применить теорию опционов. Опционы роста характеризуются тем, что предоставляют их владельцу возможность осуществления инвестиций в дальнейшем. Часто приобретение бизнеса служит лишь первым шагом к достижению определенной стратегической цели. Если при этом имеются дальнейшие инвестиционные возможности, то получается, что предприниматель владеет опционом колл на связанные с дополнительными инвестициями денежные потоки (новый продукт или процесс, запасы полезных ископаемых, доступ на новый рынок). Например, приобретение предприятия может быть связано с возможностью выхода на новый сегмент рынка в том случае, если данное предприятие располагает необходимыми технологиями. Применим формулу для определения стоимости опциона: Где V – текущая стоимость актива r – безрисковая ставка Т – срок опциона I – будущая цена Параметры d1 и d2 определяются по формулам  Несмотря на негативное значение NPV по данному проекту, справедливая стоимость реализации составляет  Следует также отметить, что вероятность того, что данный проект в ближайшем будущем рентабельным довольно высокая, что показывает нормальное интегральное распределение (N) для и . Таким образом, данным проект должен быть принят к реализации