Международная валютная система и российский рубль (МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА)

Содержание:

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1.1. ПОНЯТИЕ И ФУНКЦИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Международная валютная система – это совокупность субъектов экономических, финансовых и институциональных отношений, сложившихся между странами в части обмена валютой.

Это крупнейшая финансовая система, занимающаяся проведением платежей между странами в рамках международной торговли и хозяйственных отношений. Впервые валютная система мирового уровня сформировалась после Парижской встречи, где был введен золотой стандарт. Золото стало резервным платежным средством, оно могло быть обменено на любой вид валют. Курсы колебались в пределах изменения цены золота. Следующий пересмотр валютной системы мира произошел в Генуе в двадцатые годы. Золотой стандарт стал девизным. В последние годы Второй мировой войны была проведена встреча между странами-участницами коалиции. Было принято решение ввести доллар в качестве резервной валюты. То есть, любая валюта должна была быть обменена на доллар, чтобы впоследствии быть обмененной на золото. Установлены фиксированные курсы валют и паритеты. В этом же году принято решение о создании Международного валютного фонда, как органа межгосударственного валютного регулирования.

Официальная демонетизация золота произошла лишь в семидесятые годы, когда действующая финансовая система показала свою несостоятельность. Теперь страны смогли самостоятельно определять валютный курс. Международный валютный фонд набирает силу и власть. В восьмидесятых годах в Европе сложилась своя валютная система, которая действует по сегодняшний день^[1].

Наиболее спорной является последняя функция, так как она подразумевает вмешательство сторонних органов управления в валютные отношения. Наиболее распространенными моделями обеспечения рыночных цен на валюту являются система колеблющихся цен, система фиксированных курсов и смешанная модель. Первая отличается тем, что цена на валюту и валютный паритет устанавливаются независимо, в ходе обменных операций. То есть, за счет соотношения спроса и предложения. Фиксированные курсы предполагают установление определенных лимитов изменения цен. Смешанные системы включают себя обмен валют по ценам рынка. Так же существует ряд валют, которые обмениваются только по установленным государством курсам. Валютные отношения между странами стали логическим продолжением экономического взаимодействия, интеграции в общемировое хозяйственное пространство. Необходимость возникновения валютной системы, подчиняющейся общим правилам, стала следствием активной торговли между странами, пользующимися различными валютами. Система валютного обращения позволяет учитывать интересы всех сторон сделок, делать обмен справедливым. С помощью валютных операций государство может регулировать количество денег в обращении. Например, ограничения на импорт или экспорт сказываются на курсе валют. Спрос на нее зависит от иностранных инвестиций, а предложение от активности внутренних субъектов экономики, выходящих на международный рынок.

1.2. ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Мировая валютная система (международная валютная система) – это мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, а также осуществляется международный платежный оборот. Целью этой системы является обеспечение эффективности проведения международной торговли товарами и услугами [1, с. 39]. Мировая валютная система включает в себя: установленный набор международных платежных средств; режим обмена валют, включая валютные курсы; условия конвертируемости; механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота; регламентацию форм международных расчетов; режим международных рынков валюты и золота.

Валютная система развивается (эволюционирует) и имеет определенные закономерности развития. Иными словами, кризис мировой валютной системы обычно ведет к ломке прежней системы и замене ее возникшей новой, которая обеспечивает относительную валютную стабилизацию.

Принято считать, что эволюцию мировой валютной системы определяет развитие и потребности национальной и мировой экономики, изменения и расстановку сил в мире. Мировая валютная система прошла в своем развитии следующие этапы:

Парижская валютная система основана на золотомонетном стандарте со свободно-конвертируемым режимом валютного курса. Основными положениями и принципами системы были: золотомонетный стандарт и исчисление цен на товары/услуги в золоте; наличие у каждой валюты золотого содержания – определение паритетов; свободная конвертация валюты в золото, золото – мировые деньги; отсутствие ограничений на ввоз/вывоз золота; обращение золотых монет и их чеканка (без ограничений) монетными дворами для любых владельцев.

На первый взгляд система была удобна, однако, со временем стало ясно, что у нее есть свои недостатки: во-первых, зависимость обращающейся денежной массы от добычи и производства золота; во-вторых, открытие новых месторождений золота и их дальнейшая разработка приводила в итоге в данных условиях к транснациональной инфляции и наоборот; в-третьих, использование золота при проведении всех видов расчетов приводило к его сосредоточению в частных хранилищах и, далее, к выведению его из общего обращения.

Следующая за Парижской была Генуэзская валютная система основана на золотодевизном (золотовалютном) стандарте (обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, и только затем на золото) со свободно-колеблющимся режим валютного курса.

Эта система, как и Парижская, не лишена недостатков: во-первых, валютные войны и девальвация во многих странах в связи с долгой стабилизацией денежных курсов; во-вторых, валюты одних стран становились зависимы от валют других, поэтому в случае их обесценивания далее следовала неустойчивость соподчиненным им валют.

В дальнейшем произошло формирование следующей валютной системы – Бреттон-Вудской. Эта валютная система основана на долларовом (золотодолларовом) стандарте с фиксированным валютным курсом.

К основным принципам и положениям системы можно отнести: функция мировых денег осталась за золотом, но одновременно было использование в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар); установление жестко зафиксированной цены золота - 35 долларов за тройскую унцию; установление твердого обменного курса для валют стран-участниц к ключевой валюте; жесткая привязка валют к доллару; допускалось изменение курсов валют через ревальвации и девальвации; поддержание ЦБ стабильного курса нац. валюты по отношению к ключевой с помощью валютных интервенций^[2].

Недостатки системы: неспособность оградить национальную экономику от внешних шоков; практика произвольной корректировки валютных курсов; невозможность обеспечения должного уровня международной ликвидности.

В1969 г. МВФ ввел для расчетов специальные права заимствования СДР, и в дальнейшем золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительством США официально прекращена продажа золотых слитков на доллары.

Еще одна система – Ямайская валютная система основана на стандарте СДР со свободным плаванием валютного курса.

Данной валютной системе характерны следующие принципы и положения: официально зафиксирована демонетизация золота; был введен стандарт СДР вместо предшествующего ему (золотодевизного) стандарта; странам был предоставлен выбор любого режима валютного курса; был установлен режим свободного плавания валютных курсов; МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

К недостаткам данной валютной системы относились: отказ от фиксирования валютных курсов; непостоянство и резкая изменчивость валютных курсов при введении режима свободного плавания.

В результате интеграции экономик в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский союз (ЕС)) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым моментом являлось создание европейской валютной единицы — ЭКЮ, курс которой устанавливался на базе корзины 12 валют стран — членов Европейской валютной системы. В июне 1996 г. были определены новые параметры Европейской валютной системы, вступившей в силу с 1 января 1999 г. одновременно с началом функционирования Валютного союза. В странах Европейского союза была введена единая коллективная валюта евро.

Ни одну мировую валютную систему нельзя назвать идеальной, даже, несмотря на то, что каждая в свое время подвергалась реформированию и корректировкам, наряду с недостатками имела ряд преимуществ, но при рассмотрении ее с разных позиций сталкивалась с отсутствием единого мнения. Так и в настоящее время отсутствует единое мнение в отношении вариантов реформирования современной валютной системы. Однако ясно только одно – новая мировая валютная система должна соответствовать следующим критериям: ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран; должна содействовать эффективному проведению международных торгово-экономических отношений; должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике.

В наше время различные государства сталкиваются с достаточно серьезными и тесно взаимосвязанными международными валютными проблемами. Немаловажной проблемой современной системы плавающих валютных курсов является чрезмерная нестабильность и изменчивость валютных курсов, их установление на далеком от равновесного уровня. Также важной проблемой в условиях международных экономических отношений является проблема конвертируемости валют, так как необходимость обмена валют и их соизмерения выходит за рамки внешнеэкономического сектора стран и становится непосредственной интегральной частью внутринационального развития.

ГЛАВА 2. РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ

2.1. МЕСТО РОССИЙСКОГО РУБЛЯ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ

Финансовый кризис 2008 года негативным образом сказался на конкурентоспособности российской валюты. На сегодняшний день ведущими валютами мира являются доллар США, евро и японская йена. На конкурентоспособность российской валюты влияют следующие показатели:

1. Доля внутреннего валового продукта в общемировом валовом продукте.
2. Доля экспорта в общемировом объеме.
3. Доля в импорте прямых иностранных инвестиций.
4. Доля в мировом экспорте.
5. Доля в мировых валютных резервах.

Несмотря на то, что Россия показывает большое отставание от ведущих стран – владельцев резервных валют, удается сохранять стабильность рубля. Особое внимание уделяется развитости внутреннего финансового рынка страны. Россия так же уступает развитым странам, наметились негативные тенденции, связанные с затяжными последствиями кризиса. Однако, по показателю глубины рынка отставание российской валютной системы не столь существенно.

Определяющими факторами для востребованности национальной валюты являются темп инфляции внутри страны, волатильность обменного курса, степень конвертируемости валюты, ее доля в мировых валютных резервах. Стоит отметить, что в последнее время доля прочих валют в общемировом обороте постоянно увеличивается, что дает возможность специалистам предполагать о росте веса рубля. К сожалению, низкая инвестиционная привлекательность экономики России ведет к тому, что спрос на российскую валюту со стороны иностранных контрагентов очень низкий. Еще одним показателем вовлеченности рубля в мировую валютную систему является выпуск международных долговых обязательств. Выпуск таких бумаг в российской валюте практически не осуществляется

2.2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РФ

В эпоху глобализации невозможно представить экономическое взаимодействие без операций обмена валют разных стран. Валютный курс – цена одной валюты, выраженная в другой валюте, определяемая соотношением спроса и предложения на рынке, что справедливо для плавающих курсов. Фиксированные валютные курсы закрепляются государством. Валютный курс является одним из важнейших показателей взаимодействия мировых экономик, служит индикатором конкурентоспособности национальных товаров, оказывает значительное влияние на развитие экономики.

Фиксированный курс обладает преимуществом предсказуемости и определенности, облегчая контроль инфляции. Если страна имеет кратковременный платежный дисбаланс, достаточное количество валютных резервов и валютный паритет не показывает значительных отклонений от равновесного уровня, то такая страна может позволить себе фиксировать валютный курс. Когда резервы истощаются, правительству приходится прибегать к мерам по ограничению импорта и стимулированию экспорта, контролируя товарные и финансовые потоки, увеличивая налоги на дивиденды для иностранцев, вводя обязательную продажу валютной выручки государству. Все эти меры не могут не сказаться на настроении инвесторов, которые с осторожностью будут относиться к подобным инвестициям. Стабилизировать валютный курс становится возможно за счет ограничительной монетарной и фискальной политики, резко снижая уровень ВВП, увеличивая безработицу. Поэтому без перечисленных выше условий фиксировать курс довольно рискованно.

Управление инфляцией и повышение его эффективности, сокращение инфляционного потенциала в периоды роста цен и его наращивание во времена их падения, повышение предсказуемости инфляционной динамики для населения и бизнеса – сложнейшие вопросы современной экономической политики. Они сопряжены с решением проблем, далеко выходящих за рамки продолжительного роста или падения цен.

Во-первых, реализация задачи увеличения стабильности цен и их умеренного повышения нередко приходит в конфликт с необходимостью достижения других целей политики – обеспечения устойчивого экономического роста, поддержания полной занятости, внешнеэкономического равновесия. При достижении одной цели зачастую приходится мириться с тем, что задачи регулирования цен решаются лишь частично либо не решаются вовсе.

Во-вторых, различные виды инфляции в зависимости от лежащих в их основе факторов требуют разных методов управления ценами. В этих условиях на передний план выходит выбор оптимального сочетания разных инструментов регулирования инфляции с учетом ее «цены» для экономики.

В-третьих, государство постоянно балансирует между приверженностью к невмешательству в хозяйственную сферу и обеспечением стабильного роста экономики и благосостояния граждан. Отсюда необходимость построения непротиворечивой институциональной системы управления инфляцией, которая бы максимально возможно увязывала все три уровня ее регулирования – государственного, корпоративного и рыночного. Специфика такого механизма отражает как национальные особенности регулирования и дерегулирования экономики, так и общие процессы либерализации и протекционизма, происходящие на мировом рынке.

Эффективность управления инфляционным процессом зависит от того, насколько органично оно сочетает основные направления регулирования факторов инфляции: монетарных и немонетарных, денежных и кредитных, финансовых (бюджетных, налоговых, государственный долг), заработной платы и доходов, финансового рынка, внешних факторов инфляции. Универсальных рекомендаций по мерам политики для стран с различной экономикой на разных стадиях цикла не существует.

Кризис 2007 – 2009 гг. еще более усложнил ситуацию в сфере противодействия инфляции. Он вызвал радикальные изменения в направлении движения цен. Если раньше в мире преобладали инфляционные тенденции и в мировой практике активно использовались оправдавшие себя в прошлом стандартные инструменты денежно-кредитной политики, то в посткризисный период ключевым трендом стала дефляция, методов борьбы с которой не так много, как с инфляцией. В этих условиях одним из важнейших направлений экономической деятельности государства стало стимулирование повышения цен и предотвращения распространения дефляции. Оно потребовало применения новых, нетрадиционных методов управления инфляцией. В 2016–2017 гг. экономическая активность в развитых странах вновь стала набирать обороты, вселяя надежду на повышение уровня инфляции. Отсюда постепенный переход к нормализации денежно-кредитной политики. Вместе с тем полных гарантий скорого и необратимого выхода из периода дефляции и низких ставок нет, во многих странах инфляция стойко держится ниже целевого уровня. Риск дефляции сохраняется.

В последнее десятилетие механизм управления инфляцией и его инструментарий претерпели существенные изменения. В их основе противоречивые тенденции в самом инфляционном процессе, вызванные изменением глобального экономического ландшафта. Речь идет, прежде всего, о смене трендов в динамике мирового производства, в первую очередь о финансово-экономическом кризисе 2007–2009 гг. и его последствиях. Эти изменения затрудняют контроль над инфляцией, сужают сферу свободы для финансовых регуляторов и во многих случаях снижают эффективность антиинфляционной политики.

К этим изменениям, прежде всего, относятся:

- структурные сдвиги в экономике, сопровождавшиеся изменениями ценовых пропорций в экономике и заметными различиями в динамике относительных цен, в том числе на основные компоненты потребительской корзины. Важнейший из этих сдвигов – дальнейшее возрастание роли сферы услуг, которая в меньшей мере подвержена воздействию инфляционных процессов, включая феномен дезинфляции, чем производственные отрасли. Этот процесс сдерживал снижение инфляции – удорожание услуг было меньше, чем рост цен на товары. Инфляция в секторе товаров более изменчива, чем в отраслях услуг. Главная причина в том, что товарный сектор сильно зависит от продовольственных и энергетических цен, на которые приходится приблизительно половина товарного компонента.

- инновационное развитие способствует снижению себестоимости товаров и инфляции. В растущем числе отраслей экономики человеческий труд вытесняется технологическими инновациями. Между тем в большинстве организаций расходы на заработную плату составляют до 70% операционных расходов. Кроме того, современные технологии логистики позволяют мгновенно управлять потоками готовой продукции в глобальном масштабе и легко удовлетворять локально растущий спрос, что снижает вероятность роста цен на отдельно взятом рынке. Широчайший спектр взаимозаменяемых товаров препятствует повышению цен на отдельные их виды. В XXI в. основным фактором производства становятся знания. Для флагманов новой экономики – Google, Apple, Amazon, Facebook – и других стоимость кредита на рынке в принципе не так важна, как для других компаний: капиталоемкость их бизнес-моделей крайне низка. В этих условиях усиливается тенденция к снижению эффективности монетарных методов регулирования экономического роста и инфляции.

- возрастание роли финансов (финансиализация). Если в 1980 г. глобальные финансовые активы превосходили мировой ВВП в 1,1 раза, то в 2014 г. – в 3,7 раза. За последние десятилетия вклад финансовых посредников в формирование мировой экономики, измеряемый как отношение добавленной стоимости (зарплаты и прибыли), созданной в финансовом секторе, к глобальному ВВП возрос в 1,2–2 раза. Нередко статистика развитых стран включает в финансовый сектор сделки с недвижимостью, аренду, лизинг. В этом случае доля финансов достигает трети ВВП.

Степень развития финансовых рынков и финансового сектора определяет время и скорость реакции денежного рынка, а соответственно, и экономики в целом на изменение монетарной политики. Повышение уровня развития финансового сектора позитивно сказывается на результатах управления инфляцией. Вместе с тем современный механизм макропруденциального регулирования пока недостаточно эффективен. Усложнению контроля над инфляцией способствует существенный передел корпоративной структуры финансового посредничества, последовавший за финансовым кризисом 2007–2009 гг., когда банки попали под жесткий контроль властей почти во всех ведущих странах. Повышение роли менее регулируемых, чем банки, институциональных инвесторов, с одной стороны, увеличило эффективность трансмиссионного механизма. С другой, в зоне финансовых услуг расположился обширный сектор, не поддающийся формальному регулированию. Это теневая банковская сфера (фонды денежного рынка, трастовые компании, инвестиционные фонды, фонды частных инвестиций, хеджевые фонды), которая усиливает мотивы непредсказуемости на мировом финансовом рынке. На эту сферу приходится до половины совокупных активов мировой банковской системы. Склонность к рискованному, забалансовому кредитованию можно увидеть и в формальном финансовом секторе. В основном это связано с использованием инновационных и слаборегулируемых финансовых продуктов, позволяющих коммерческим банкам обходить требования регуляторов.

- глобализация и интернационализация инфляционных процессов. По мере повышения уровня вовлеченности экономик в мировое производство процессы национального ценообразования испытывают растущее воздействие внешних факторов. Обостряя конкуренцию на рынках товаров и труда (в последнее время, в том числе и в связи с ростом иммиграции), глобализация влияет на уровень цен в сторону их снижения. Развитие каналов международной трансмиссии денежной политики – международного денежного рынка, рынка капитала и валютного рынка – усиливает влияние финансовых условий одних стран, прежде всего денежной политики ФРС и в меньшей степени ЕЦБ, на другие. Дефляционное давление из-за рубежа, в частности включение в мировую экономику производителей с низкими затратами, также уменьшает результативность внутренней денежной политики. Ввиду высокой скорости распространения внешних финансовых шоков и силы, с которой они обычно воздействуют на рынки стран, директивным органам нередко трудно своевременно реагировать на них.

- превращение товарных активов (нефть, газ, металлы, продовольствие) в финансовые. Важным источником нарушения равновесия на рынке сырьевых товаров с начала 2000-х гг. стал приход на него финансовых инвесторов. Сегодня цены на сырье во многом складываются на финансовых рынках, формируются в долларах на биржах товарных деривативов. Преобладающая часть расчетов за них также осуществляется в долларах. Усилилась корреляция цен финансовых и товарных активов на всех сегментах финансовых рынков.

- углубление социального неравенства ослабляет гибкость цен при спросе и усложняет задачу контроля над инфляцией. Менее состоятельные семьи, не имея сбережений и не обладая свободным доступом к кредитам, в качестве приоритета ставят покупку предметов первой необходимости, плохо реагируя на изменение процентных ставок. Состоятельные домохозяйства, наоборот, безразличны к процентным ставкам, так как тратят слишком малую долю доходов на основные товары. В то же время семьи со средним уровнем дохода наиболее чутко относятся к изменению процентных ставок и потребительских цен, что в свою очередь стимулирует производителей приспосабливаться к изменениям в спросе.

- возможности использования традиционной ценовой политики более ограничены, чем в прошлом, из-за эффекта демографических факторов; ослаблена связь между рынком труда и инфляционными ожиданиями. С одной стороны, в последние десятилетия эти факторы играли в пользу низкой инфляции: возросший приток на мировой рынок труда рабочей силы из развивающихся государств повышал конкуренцию за рабочие места, способствовал снижению зарплаты, замедлению инфляции и уменьшению процентных ставок. С другой, растущая доля молодых людей и лиц пенсионного возраста в общем количестве населения разгоняет инфляцию. Высокие расходы на них лишают центральные банки возможности добиваться повышения долгосрочных процентных ставок.

- разнонаправленность экономической политики. С начала 1990-х гг. вплоть до кризиса характерной чертой экономической политики во многих развитых странах, прежде всего реализовавших англосаксонскую модель развития, стали приватизация, дерегулирование хозяйства, сокращение государственных расходов, либерализация операций на мировом финансовом рынке. Возрастание роли рыночных регуляторов, снижение доли государственного спроса в конечном потреблении, хотя и способствовали позитивным сдвигам в экономиках, одновременно увеличили их уязвимость, поскольку сужали возможности государства для маневра. Огромные риски оказались вне должного учета. Регуляторы не могли адекватно оценивать совокупность рисков в финансовых учреждениях и корпорациях. Пошатнулась стабильность финансовых институтов, которые обеспечивают инвестирование накоплений.

- увеличение государственного долга. Кризис привел к значительному увеличению государственных расходов, что в условиях снижения налоговых поступлений вызвало возрастание дефицита бюджетов в развитых и ряде развивающихся стран. В результате антиинфляционный потенциал финансовой политики – маневрирования государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос – существенно снизился. Возросла глобальная задолженность. На начало 2017 г. мировой долг (включая корпоративный сектор, домохозяйства, государственный сектор) – 217 трлн дол., или 327% мирового ВВП – находился на рекордно высоком уровне. Примерно две трети задолженности составляет частный долг – обязательства нефинансовых фирм и домашних хозяйств – следствие падения производства и сужения спроса на рынках.

Оставшаяся часть приходится на государственный долг. В его основе увеличение бюджетного дефицита, который покрывался в основном за счет денежной эмиссии и новых заимствований. В этих условиях акцент в государственном управлении инфляционными процессами переместился в денежно-кредитную сферу. Центральные банки, по мнению ряда экономистов, стали самыми влиятельными экономическими игроками на планете.

В последние годы различные страны по-разному подходили к решению проблем финансирования бюджетного дефицита и преодоления долгового кризиса. Одни из них уменьшали денежную массу для замедления роста цен или их снижения, повышали бюджетную дисциплину и сокращали государственные расходы, другие – увеличивали денежную массу для дефицитного финансирования бюджетных расходов, стимулировали экономический рост с использованием государственного финансирования. В первом случае создавались предпосылки для роста дефляции, во втором – инфляции.

- усиление неопределенности (в этих условиях бизнес предпочитает не тратить, а сберегать) и непредсказуемости, а также рисков стало важным фактором, снижающим эффективность управления инфляцией. Искаженная информация и смешанные сигналы о состоянии и перспективах рынка заставляют инвесторов кидаться из одной крайности в другую, побуждая их действовать вопреки логике и сдерживать экономический рост. Неопределенность, причем как экономическая, а в последнее время и в растущей мере политическая, затрудняет прогноз, а также выработку мер, призванных если не устранить, то уменьшить дисбалансы. Влияние центральных банков на ценообразование снижается, когда рынки начинают ориентироваться на политику.

В результате этих изменений во многом дискредитированными оказались экономические модели, основанные на кривой Филлипса, дополненные концепцией инфляционных ожиданий, на которые на протяжении десятилетий ориентировались регуляторы при прогнозировании ценового давления и осуществлении монетарной политики – принятии решений об изменении процентных ставок.

В первые посткризисные годы в развитых и во многих развивающихся странах наблюдался серьезный разрыв между фактическим и потенциальным ВВП, а у компаний из-за лишних мощностей оставалось узкое пространство для маневров в ценообразовании. Одновременно высокий уровень безработицы не позволял работникам активно выступать с требованиями о повышении заработной платы, что оказывало понижательное давление на цены.

В посткризисный период центральные банки, осуществляя в целях стимулирования экономики политику дешевых денег, оказались в ликвидной ловушке – учетные ставки, достигнув нулевой границы, перестали стимулировать хронически дефицитный совокупный спрос. С 2008 г. мировые центральные банки 637 раз понижали свои процентные ставки и потратили на выкуп активов 12,3 трлн дол. На конец 2016 г. сумма государственных облигаций с отрицательной доходностью превышала 7 трлн дол., или 20% всех облигаций.

На протяжении последнего десятилетия произошла существенная переоценка эффективности современного механизма регулирования инфляции. В первые посткризисные годы преобладали негативные оценки. Они основывались на том, что, несмотря на все нетрадиционные меры центральных банков и их растущие балансы, переломить тенденцию к снижению цен в течение довольно длительного времени не удавалось. Отсюда получившее распространение мнение о том, что и используемые в борьбе с дефляцией нестандартные монетарные меры исчерпали себя и нужны новые инструменты.

В развитых странах происходит постепенный переход к «нормализации» антиинфляционной политики. Вместе с тем полных гарантий скорого и необратимого выхода из периода низких ставок и дефляции нет, инфляция стойко держится ниже целевого уровня. Базовое инфляционное давление по-прежнему остается слабым и не показывает убедительной тенденции к росту. Дезинфляционное влияние внутреннего спроса сохраняется. Многие домашние хозяйства продолжают придерживаться сберегательной модели поведения. При этом уменьшается чувствительность роста потребления к снижению процентных ставок, увеличению доходов и улучшению кредитных условий. Стимулирующая политика и закупки активов продолжатся в течение некоторого времени. Сохраняются инфляционные риски. В ближайшее время основным их источником может стать возможная волатильность мировых товарных и финансовых рынков, потоков капитала и валютного курса, оказывающая негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

В условиях глобализации инфляционных процессов ни один национальный регулятор, действующий самостоятельно, не способен гарантировать стабильность цен и своей собственной финансовой системы, когда банки и другие финансовые организации действуют в глобальных масштабах. Отсюда необходимость в расширении международного сотрудничества в сферах, оказывающих прямое или косвенное воздействие на динамику цен и их регулирование. В частности, в совместной деятельности государств в области содействия стабильности и созданию равных условий для конкуренции в финансовой отрасли и на международных финансовых и валютных рынках.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На сегодняшний день в международной валютной системе существует множество недостатков, которые нужно устранить с помощью проведения масштабных реформ. Следует признать, что реформы Мировой валютной системы возможны только если страны-члены МВС придут к общему соглашению и будут готовы действовать кооперативно. Реализация реформ должна быть постепенной и комплексной.

Валютное регулирование является не просто важным элементом государственной валютно-финансовой политики, но и в достаточно высокой степени определяет характер отношений экономического партнерства России и иностранных государств. Соблюдение регламента процесса валютного регулирования позволяет не допустить ущемления национальных экономических интересов России, обеспечить экономическую безопасность страны. Но в связи с тем, что иностранная валюта обращается внутри страны параллельно с национальной, государственным органам, при поддержке участников частного сектора экономики, необходимо добиваться, чтобы валютный рынок был стабильным и, по возможности, предсказуемым. Политика снижения инфляции, равно как и политика стабилизации колебаний валютного рынка, способствует расширению инвестиционного потока в национальных валютах. В целях совершенствования системы валютного контроля экспортно-импортных операций необходимо своевременно корректировать правила, нормы и формы учета и другие документы валютного контроля, эффективно использовать инновационно-информационные технологии взаимодействия субъектов валютного регулирования и контроля.

Валютное регулирование и контроль, как важнейший инструмент регулирования внешнеэкономической деятельности, способствует защите экономических интересов России и национальной экономической безопасности. Это означает необходимость совершенствования и развития соответствующих институтов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изменениями и дополнениями от 31.12.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 15 июля 2002 г. N 28 ст. 2790. (дата обращения: 20.12.2020).
2. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (с изменениями и дополнениями от 29.12.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 15 декабря 2003 г. N 50 ст. 4859. (дата обращения: 20.12.2020).
3. Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г. Международные валютно-кредитные отношения: учебник; 2-е изд., перераб. и доп. М.: Магистр : НИЦ Инфра-М, 2016. С. 126. (дата обращения: 20.12.2020).
4. Багратуни К.Ю. Внешнеэкономическая политика государства. М.: Русайнс, 2016. С. 45. (дата обращения: 20.12.2020).
5. Илюхина И.Б., Ильминская С.А. Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2016. №1-1. С. 298-309. (дата обращения: 20.12.2020).
6. Гусаков, Н.П. Международные валютно-кредитные отношения [Электронный ресурс]: учебник / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, М.А. Стренина. - М.: Инфра-М, 2017 - 351 с. - ЭБС «Znanium.com» - Режим доступа: http://znanium.com/catalog.php?bookinfo=563354
7. Валютная система и международные валютно-кредитные отношения: монография / Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова, О. А. Кузминова [и др.]. - Москва: Научный консультант, 2017. - 94 с. - ISBN 978-5-9500876-5-3. - Текст: электронный // Лань: электронно-библиотечная система. - URL: https://e.lanbook.com/book/106232 (дата обращения: 20.12.2020).
8. Кузнецов А. В. Валютная политика Китая: вызов гегемонии США? // Финансы и кредит. 2017. Т. 23, № 16. С. 914-926. (дата обращения: 20.12.2020).
9. Кузнецов В. А., Якубов А. В. О подходах в международном регулировании криптовалют (Bitcoin) в отдельных иностранных юрисдикциях // Деньги и кредит. 2016. № 3. С. 20–29. (дата обращения: 20.12.2020).
10. Всяких Ю. В., Латышева А. И. Валютное регулирование в современной России // Международный научный журнал «СИМВОЛ НАУКИ». 2015. № 4. С. 70–73. (дата обращения: 20.12.2020).
11. Данилов-Данильян, В., Рейф, И. Экологический след современного человека и глобальные угрозы, с ним связанные // Наука и жизнь. 2014. № 12, С. 3–12. (дата обращения: 20.12.2020).
12. Дементьев В. Длинные волны экономического развития и финансовые «пузыри». М.: ЦЭМИ РАН. 2015. С. 61. (дата обращения: 20.12.2020).

1. https://spravochnick.ru/ekonomika/mezhdunarodnaya_valyutnaya_sistema_i_rossiyskiy_rubl/#ponyatie-mezhdunarodnoy-valyutnoy-sistemy ↑

2. http://re-fe-rat.ru/download/mezhdunarodnaya-valyutnaya-sistema-i-rossijskij-rubl/ ↑