Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Оценка финансово-кредитных институтов (Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков. Для получения ценового измерителя (цена акции, пакетов акций, стоимость инвестированного капитала) оценщику необходимо проанализировать состояние фондового рынка (рынка акционерного капитала) и сделать вывод о возможности реализации сравнительного подхода – существует ли достоверная и необходимая (с точки зрения достаточности) информация о рыночных ценах на акции аналогичных банков.

Актуальность. Оценка стоимости финансово-кредитных институтов относится к числу весьма востребованных инструментов в условиях рыночной экономики и потому не теряет своей актуальности на протяжении многих лет. В развитых странах стоимость коммерческого банка рассматривается как целевая функция управления. Кроме собственников (акционеров) и руководителей коммерческих банков в проведении оценочных работ заинтересованы страховые компании, инвесторы, а также государственные, например, налоговые органы. Актуальной задачей при оценке стоимости коммерческого банка является применение тех подходов и методов, которые обеспечат достоверный результат. В настоящее время наиболее часто применяемые методы имеют ряд существенных недостатков, которые можно исключить при комплексном анализе объекта оценки, рыночной среды, а также использовании алгоритма оценки, адаптированного к существующим условиям и специфике исходных данных.

Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке.

Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи:

исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов;
провести оценку стоимости ПАО банк «Левоприбрежный»;
разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов.

Объектом исследования является ПАО банк «Левоприбрежный».

Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки.

Методологической и теоретической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых в области оценки стоимости коммерческого банка, а также законодательные и нормативные документы Российской Федерации, Федеральные стандарты оценки.

Методология исследования базируется на использовании классических научных методов и приемов: системного подхода к объекту и предмету исследования, анализа и синтеза, сравнения и обобщения, группировки, моделирования, методов исторического и логического анализа теоретического и практического материала.

Информационной основой исследования послужили монографии и публикации в периодических изданиях, в том числе зарубежных специалистов, нормативные документы, финансовая отчетность ПАО банк «Левоприбрежный».

Структура работы. Работа включает введение, две главы, заключение, список литературы.

Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки. Цель работы - исследование особенностей оценки стоимости финансово-кредитных институтов и разработка рекомендаций по совершенствованию подходов к их оценке. Перед написанием курсовой работы были поставлены следующие задачи: исследовать теоретические подходы к оценке стоимости финансово-кредитных институтов; провести оценку стоимости ПАО банк; разработать рекомендации, направленные на совершенствование подходов к оценке стоимости финансово-кредитных институтов. Объектом исследования является ПАО банк. Предметом исследования являются финансово-кредитные институты как специфические объекты оценки.

Глава 1.Теоретические основы оценки стоимости

финансово-кредитных организаций

1.1. Сущность и особенности оценки стоимости финансово-кредитных организаций

Оценка рыночной стоимости бизнеса кредитной организации необходима для анализа ее устойчивости, перспектив ее развития в обозримые периоды времени, обоснования управленческих решений. Ее целесообразно определять при совершении сделок купли-продажи коммерческих банков, их слияния и поглощения; при выделении долей собственников при выходе из кредитной организации, принятии инвесторами (клиентами) решения о размещении в кредитной организации и переводе в нее денежных средств.

Стоимость банка и ее динамика является одним из показателей оценки эффективности его деятельности^[1].

Специфика банковской деятельности не позволяет объективно оценить рыночную стоимость кредитной организации и ее возможные изменения на обозримую перспективу по публикуемым формам бухгалтерской (финансовой) и представляемой в Банк России отчетности. Кредитные организации, являясь денежно-финансовыми посредниками и получая доступ к свободным денежным ресурсам, проводят высокодоходные операции с денежными средствами и различными финансовыми инструментами с повышенными рисками потери ликвидности и финансовой устойчивости^[2]. Им необходимо поддерживать достаточность капитала, резервов ввиду возможных потерь (РВП), запас ликвидных активов^[3].

В рамках регулирования банковской деятельности они обязаны ограничивать проведение своих операций, выполняя обязательные экономические нормативы, резервные и другие надзорные требования Банка России.

При расчете стоимости банковского бизнеса необходимо учитывать обоснованность принятых кредитной организации на себя банковских рисков, исходя из достаточности собственных средств (капитала) и полноты формирования влияющих на финансовый результат текущей деятельности РВП. Крайне актуальным в современных условиях становится учет степени вовлеченности банка в проведение необычных (подозрительных, сомнительных) сделок в соответствии с законодательством по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (ПОД/ФТ) ^[4].

На оценку бизнеса влияют изменения макроэкономической ситуации, состояние глобальных и локальных рынков, конкурентоспособность банка, прогнозы его финансово-хозяйственной деятельности, денежных потоков^[5].

Переход банковской системы РФ на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), ужесточение надзорных регуляций Банка России по достаточности капитала, РВП, ликвидности, ПОД/ФТ, качеству управления ликвидация финансово неустойчивых, неплатежеспособных, нарушающих действующее законодательство по ПОД/ФТ кредитных организаций, применение различных программ финансового оздоровления коммерческих банков с участием Агентства по страхованию вкладов (АСВ) повышают актуальность проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка^[6]. При этом методология и подходы ее расчета должны учитывать специфику банковской деятельности и особенности каждого банка^[7].

Оценку стоимости кредитной организации могут проводить стороны с противоположными интересами: продавцы и покупатели, кредитная организация и выходящие из нее собственники. При возникновении разногласий неизбежно привлечение независимых оценщиков^[8].

1.2. Подходы к оценке стоимости финансово-кредитных организаций

В работах зарубежных и российских авторов достаточно отражены проблемы оценки рыночной стоимости коммерческого банка, общие подходы ее проведения с учетом особенностей банковского бизнеса, методические рекомендации по ее расчету в странах с развитой экономикой. Вместе с тем недостаточно разработана методология определения рыночной стоимости российских коммерческих банков, учитывающая специфику функционирования, как банковского сектора, так и отдельных банков.

В соответствии с действующим законодательством^[9] проведение независимой оценки коммерческого банка, как и любого предприятия, производится согласно действующим международным и федеральным стандартам оценочной деятельности, предусматривающим применение затратного, доходного и сравнительного подхода. Каждый подход включает несколько методов оценки, используемых в зависимости от финансового положения, состояния бизнеса и перспектив развития компании.

Согласно закону об оценочной деятельности, при проведении оценки рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная цена продажи на открытом рынке в условиях конкуренции при расчетах в денежной форме, полной информированности продавца и покупателя, действующих разумно и добровольно в своих интересах, экономической обоснованности продажной цены, отсутствии обязывающих стороны совершать сделку чрезвычайных обстоятельств^[10].

Величина стоимости объекта оценки рассчитывается обобщением результатов, полученных при использовании примененных подходов и методов оценки^[11]. При этом зафиксированная в отчете оценщика рыночная стоимость является рекомендуемой для совершения сделки в течение шести месяцев с даты составления отчета.

Особенностью расчета рыночной стоимости банка при любом подходе является ее зависимость от принятых банком рисков^[12]. Совершенные сделки^[13] покупки-продажи кредитных организаций являются конфиденциальными. Невозможно получить достоверную информацию о фактических ценах, условиях расчетов, наличии фиктивных активов, достаточности собственных средств (капитала) и сформированных РВП продаваемого (покупаемого) банка. Как правило, реальные цены сделок учитывают принимаемые покупателем убытки будущих периодов, связанных с передачей невозвратных активов. Это исключает применение сравнительного подхода^[14].

По нашему мнению, при затратном подходе нецелесообразно проводить оценку бизнеса действующего банка методами ликвидационной стоимости и наращиванием активов. По ликвидационной стоимости, как правило, покупаются предприятия-банкроты. У признанных банкротами кредитных организаций отозвана лицензия на проведение банковских операций, что делает бессмысленной совершение ее покупки.

Возможно применение метода ликвидационной стоимости при покупке находящегося в предбанкротном состоянии банка в рамках программы его финансового оздоровления по согласованию с Банком России^[15]. В этой ситуации реальные расходы покупателя дополняются инвестициями на восстановление ее функционирования и обеспечение приемлемой рентабельности.

При создании нового банка за счет прямых инвестиций применяется метод наращивания активов. Но при избыточном предложении продажи недокапитализированных банков, высоких требованиях Банка России к уставному капиталу вновь создаваемых банков преимущество получают сделки покупки, слияния и поглощения действующих банков.

В сложившейся ситуации рыночная стоимость банка при применении затратного подхода определяется методом чистых активов – разницей между переоцененными с учетом обесценения активами банка и его обязательствами перед кредиторами, вкладчиками, инвесторами^[16]. Чистые активы банка отражают реальный размер его собственных средств (капитала), отличный от величины собственных средств (капитала) кредитных организаций, рассчитываемой по нормативным документам Банка России (395-П) и используемой при расчете обязательных экономических нормативов и в других надзорных целях^[17].

Применение метода чистых активов предполагает учет всех балансовых и внебалансовых требований и обязательств банка, их переоценку по рыночной стоимости либо амортизированной (формированием РВП). Отмеченные корректировки отражаются в расчетном (аналитическом) балансе ^[18].

Для его составления можно использовать отчет банка о финансовом положении (баланс) по МСФО. Данная форма финансовой отчетности включает в единый баланс статьи, учитываемые на счетах главы А «Балансовые счета», главы В «Внебалансовые счета» (неиспользованные лимиты предоставленных и полученных кредитных линий, гарантий, поручительств), главы Г «Счета по учету требований и обязательств по производным финансовым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и поставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения договора (сделки)» (требования и обязательства по производным финансовым инструментам и срочным сделкам) Положения Банка России № 385-П.

Переоценка статей расчетного баланса по рыночной (амортизированной) стоимости происходит по правилам трансформации отчетности, составленной по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), в отчетность по МСФО в корреспонденции со счетами добавочного капитала, нераспределенной прибыли прошлых лет и текущего года^[19]. При ее проведении учитывается полнота формирования РВП под принятые до продажи банка риски: кредитный, ликвидности, рыночный (процентный, фондовый, валютный), страновой, правовой и потери деловой репутации, стратегический.

Увеличение РВП приводит к росту расходов и уменьшению стоимости чистых активов. Полноту формирования РВП следует проверять при сохранении за покупателями банка его действующего бизнеса с учетом возможного роста банковских рисков из-за смены владельцев банка^[20].

Сделки покупки-продажи, слияния, смены собственников кредитных организаций сопровождаются предпродажным анализом имущественного и финансового состояния банка, его ликвидности, бизнеса, добросовестности деятельности компании, именуемым дьюдилидженс (duediligence). Данный анализ проводится с привлечением аудиторов, оценщиков, юристов, специалистов по экономической безопасности и информационным технологиям^[21].

В отличие от выборочных аудиторских, ревизионных проверок дьюдилидженс предусматривает полную проверку всех совершенных банковских операций, всесторонний анализ деятельности банка на предмет соответствия действующему законодательству и нормативным требованиям Банка России, достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности; выявления связанных с деятельностью продаваемого банка рисков^[22].

Основное внимание уделяется анализу кредитных и залоговых рисков. Оценка кредитного риска предполагает проверку выполнения банком обязательных экономических нормативов, определяющих максимальные размеры кредитного портфеля, кредитов на одного заемщика (группу связанных заемщиков), крупных кредитов, кредитов собственникам, инсайдерам, связанным с банком лицам^[23]. Достаточность РВП по предоставленным кредитам определяется с учетом объективности оценки реальности бизнеса заемщика, их вовлеченности в операции, связанные с легализацией (отмыванием) доходов, полученных преступным путем, и финансированием терроризма (ЛОТ/ФТ); финансового положения заемщиков (их учредителей, аффилированных с ними лиц) и качества обслуживания долга; реальности принятого обеспечения, обоснованности его рыночной и ликвидационной стоимости, ликвидности; концентрации кредитного риска по отраслям, регионам; крупных кредитов группам взаимосвязанных заемщиков по хозяйственным и финансовым операциям. Особое внимание уделяется перекредитовке заемщиков (исполнению обязательств перед банком за счет кредитных ресурсов банка), выданным льготным кредитам без реального обеспечения при формальном анализе бизнеса и финансового положения заемщика. При анализе кредитного риска выявляются нереальные, фиктивные активы, которые исключаются из расчета реальных чистых активов банка созданием РВП в размере 100%^[24].

Смена собственников банка может привести к уменьшению запаса ликвидных активов, оттоку привлеченных средств из-за перехода клиентов на обслуживание в другие банки, недополучению доходов из-за сокращения расчетно-кассового обслуживания, других банковских операций. При вовлеченности банка в операции, связанные с ЛОТ/ФТ, проявляются правовой риск, риск потери деловой репутации, приводящие к оттоку денежных ресурсов вследствие запрета на проведение выявленных указанных операций^[25].

Для восстановления ликвидности, ее поддержании на уровне, обеспечивающем проведение запланированных активных операций и выполнение обязательств перед клиентами, требуется привлечение вкладов и депозитов, заимствований на межбанковском рынке^[26]. Это может привести к ухудшению финансовой устойчивости банка за счет возрастания стоимости привлеченных средств (вкладов и депозитов, межбанковских кредитов, собственных долговых обязательств) ^[27].

Банку необходимо в расчетном балансе предусмотреть РВП под расходы, связанные с привлечением дополнительных ликвидных ресурсов. На финансовую устойчивость банка влияют условные обязательства некредитного характера, отражающие неблагоприятное проявление правовых рисков, отложенное налогообложение, другие внутрибанковские расходы^[28].

Неучтенные банковские риски, выявленные на предпродажной стадии, уменьшают рыночную стоимость реальных чистых активов банка за счет формирования дополнительных РВП.

Проведение рыночной оценки чистых активов продаваемого банка, их учета при продаже банка отражает интересы продавца в части возмещения его инвестиций в банк и полученных обоснованных доходов. Продажная цена банка учитывает его инвестиционную привлекательность, вознаграждение за упущенную выгоду от «передачи» бизнеса.

Для оценки инвестиционной привлекательности продаваемого бизнеса банка применяется доходный подход, определяющий продажную цену в зависимости от величины планируемых доходов за обозримый будущий период^[29]. Прогнозируемый период функционирования банка включает прогнозный период, в течение которого происходит становление банка, и постпрогнозный период со стабильной доходностью банка. Продолжительность прогнозного периода составляет от 5 до 10 лет в странах с развитой рыночной экономикой и до 5 лет в странах с переходной экономикой.

По нашему мнению, высокий уровень рисков российских банков, неопределенность их функционирования в среднесрочной перспективе ограничивают в среднесрочной перспективе временную определенность развития банка тремя годами^[30].

Для расчета рыночной стоимости бизнеса предприятий применяют следующие методы: дисконтируемых денежных потоков (МДДП) и капитализации.

По методу капитализации рыночная стоимость банка рассчитывается как капитализация ежегодно получаемых доходов. Его применение основано на допущении о постоянстве ежегодных доходов оцениваемого банка в обозримом периоде. МДПП учитывает неравномерность формирования доходов в будущих периодах. Рыночная стоимость банка определяется как текущая стоимость получаемых собственниками прогнозируемых денежных доходов.

В качестве финансовой базы потока берется сальдо денежных доходов и расходов от операционной деятельности из отчета о движении денежных средств по МСФО, уменьшенное на начисленную амортизацию, убытки от списания активов и сформированные РВП^[31]. Денежный поток дисконтируется по средневзвешенным ставкам привлечения ресурсов (собственного и заемного капитала) ^[32].

Ставка привлечения собственного капитала равняется его рентабельности – отношению прибыли текущего года после налогообложения к стоимости чистых активов банка. Ставка привлечения заемного капитала отражает среднерыночную стоимость привлеченных средств, равняется ключевой ставке Банка России. При расчете средневзвешенной ставки в качестве весов берется соответственно доля собственных средств и заемного капитала (привлеченных ресурсов) в обязательствах банка^[33].

Окончательно рыночная стоимость банка определяется согласованием ее количественных оценок, полученных описанными выше методами затратного и доходного подходов.

Таким образом, проведенное в первой главе исследование позволяет сделать следующие выводы.

В соответствии с действующим законодательством проведение независимой оценки коммерческого банка, как и любого предприятия, производится согласно действующим международным и федеральным стандартам оценочной деятельности, предусматривающим применение затратного, доходного и сравнительного подхода. Каждый подход включает несколько методов оценки, используемых в зависимости от финансового положения, состояния бизнеса и перспектив развития компании.

Глава 2. Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»

2.1. Краткая характеристика банка

Банк «Левобережный» — ровесник банковской системы России, основан в 1991 г. Сегодня это один из крупнейших банков Сибирского региона, в его структуру входят подразделения в Новосибирске, Новосибирской области, Кемерово, Новокузнецке, Барнауле, Красноярске и Томске.

Высокотехнологичные специализированные системы Банка «Левобережный» позволяют клиентам банка, как частным лицам, так и организациям, решать весь спектр своих финансовых задач — от любых форм кредитования и расчетно-кассового обслуживания до мгновенных денежных переводов, ипотеки, оплаты услуг и ведения экспортно-импортных операций на международных рынках.

Высокий уровень услуг финансовой организации ежегодно подтверждается результатами международных аудитов.

Сегодня региональную сеть банка формируют 63 подразделения в Новосибирске, каждом районном центре Новосибирской области, Кемерове, Новокузнецке, Барнауле, Красноярске и Томске. Открывая новые офисы, «Левобережный» внедряет принятые стандарты качества, основанные на европейском стиле ведения бизнеса. Высокий уровень услуг финансовой организации ежегодно подтверждается результатами международных аудитов в соответствии со стандартами МСФО.

Собственные средства банка (капитал) составляют на 1 января 2017 г. 4350 млн руб., уставный капитал – 350 млн руб. В состав акционеров организации входят российские и иностранные инвесторы.

Банк «Левобережный» отличает гибкость в принятии решений и индивидуальный подход к каждому клиенту. Главный офис организации расположен в Новосибирске, что позволяет нашим клиентам получать оперативные консультации специалистов, а руководству оперативно реагировать на любые изменения потребностей бизнес-сообщества и частных лиц.

В числе клиентов финансовой организации — как частные лица, так и коммерческие предприятия всех отраслей экономики, а также органы государственного управления и бюджетные учреждения. «Левобережный» по праву можно назвать одним из самых «народных» банков — его услугами пользуются около 400 тысяч частных клиентов и более 17 тысяч предприятий малого, среднего и крупного бизнеса.

Банк предоставляет полный комплекс услуг физическим лицам: потребительские кредиты, вклады, ипотеку, обслуживание банковских карт, все виды переводов и платежей, предоставление банковских ячеек для хранения сбережений и драгоценностей, услуги на рынке ценных бумаг.

Важное направление бизнеса — обслуживание корпоративных клиентов. Представители бизнес-сообщества региона могут рассчитывать на весь спектр финансовых услуг, от открытия расчетных счетов в рублях и иностранной валюте до предоставления кредитов и торгового финансирования. Также организациям предлагаются гибкие индивидуальные условия зарплатных проектов.

Банк «Левобережный» участвует в программе предоставления кредитов субъектам малого и среднего бизнеса Новосибирской области под поручительства фондов поддержки малого и среднего предпринимательства, Государственного фонда поддержки предпринимательства Кемеровской области, Алтайского гарантийного фонда, Красноярского регионального агентства поддержки малого и среднего бизнеса. Также активно развиваются собственные программы кредитования корпоративных клиентов, среди которых есть специальные предложения для представителей малых и средних предприятий, программы по беззалоговому кредитованию, доступные для организаций, не имеющих достаточного обеспечения заемных средств. Предоставляя местным предпринимателям необходимые денежные ресурсы, банк содействует развитию реального сектора экономики региона и сохранению конкурентоспособности регионального бизнеса.

Министерство финансов Российской Федерации включило Банк «Левобережный» в перечень банков, которые вправе выдавать банковскую гарантию в целях применения заявительного порядка возмещения НДС.

Одним из приоритетных направлений развития остается обеспечение внешнеэкономической деятельности клиентов.

Сейчас «Левобережный» предоставляет комплекс услуг в сфере международных операций. Основные из них — осуществление международных расчетов, конверсионные операции, сопровождение, валютный контроль контрактов от этапа оформления паспорта сделки до этапа завершения исполнения контрактных обязательств.

Для участников ВЭД, ведущих торговлю с Китаем, есть специальные предложения: установлены партнерские отношения с крупнейшими банками Китайской Народной Республики, счета в китайских юанях значительно упрощают процедуру расчетов предпринимателей с партнерами и поставщиками, а также позволяют снизить расходы на обслуживание торговых сделок.

Включение «Левобережного» в реестр банков — гарантов Федеральной таможенной службы России по уплате таможенных платежей стало своеобразным знаком качества деятельности организации по обслуживанию внешнеэкономической деятельности.

Главным параметром, который учитывается клиентами при выборе партнера для финансового обслуживания, по-прежнему считается репутации на рынке. За годы успешной работы «Левобережный» заслужил право считаться надежным.

Банк «Левобережный» входит в систему обязательного страхования вкладов и основные профессиональные и деловые сообщества России.

26 сентября 2016 г. Fitch Ratings подтвердило Банку «Левобережный» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») на уровне «B+». Прогноз по рейтингу – «Стабильный» свидетельствует, что Fitch ожидает сохранения показателей деятельности банка в краткосрочной-среднесрочной перспективе, несмотря на слабые показатели экономики. В том числе отмечается существенная способность Банка «Левобережный» абсорбировать убытки и более низкие кредитные потери, чем у других розничных банков благодаря кредитованию заемщиков с более низким уровнем рисков.

25 ноября 2016 г. рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX) подтвердило рейтинг кредитоспособности Банку «Левобережный» на уровне А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», по рейтингу прогноз «стабильный».

2.2. Выбор подхода в оценке стоимости ПАО банк «Левобережный»

Оценка стоимости банка будет проведена с использованием сравнительного подхода.

Суть сравнительного подхода при определении стоимости банка заключается в следующем. Выбирается банк, аналогичный оцениваемому, который был продан недавно. Затем рассчитывается соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем по предприятию-аналогу. Это соотношение называется мультипликатором.

В качестве аналога выбран банк ОАО «Движение», продажа которого состоялась в 2009 г.

В таблице 1 представлены данные для расчета мультипликаторов и проведен их расчет.

Таблица 1

Расчет мультипликаторов (аналог – ОАО «Движение»)

Показатель	Обозначение	Значение
1	2	3
Исходные данные
Стоимость банка, млн.руб.	EV	14 500
Доходы, млн.руб.	S	3 940
Рыночная капитализаций, млн.руб.	Р	12 805
Прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов и начисленной амортизации, млн.руб.	EBITDA	1 450
Прибыль до уплаты налогов и процентов, млн.руб.	EBIT	1 036

Продолжение таблицы 1

1	2	3
Прибыль до налогообложения, млн.руб.	NOPLAT	705
Чистая прибыль, млн.руб.	Е	223
Чистая стоимость активов, млн.руб.	BVA	4 085
Мультипликаторы
Отношение стоимости к выручке	EV/S	3,68
Отношение рыночной капитализации к выручке	Р/S	3,25
Отношение стоимости к прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов и начисленной амортизации	EV/EBITDA	10,00
Отношение стоимости к прибыли до вычета расходов по выплате процентов и налогов	EV/EBIT	13,99
Отношение стоимости к прибыли налогообложения	EV/NOPLAT	20,56
Отношение рыночной капитализации к чистой прибыли	P/E	57,40
Отношение стоимости компании к чистой стоимости активов	EV/BVA	3,55

Рассчитанные мультипликаторы будут использованы для применения сравнительного подхода к оценке стоимости ОАО «Движение».
2.3. Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»

Используя рассчитанные в таблице 1 мультипликаторы, проведем расчет показателей, необходимых для оценки стоимости ПАО банк «Левобережный».

Таблица 2

Данные, необходимые для расчета стоимости банка^[34]

Финансовая база	Мультипликатор	Значение
1	2	3
Доходы = 7413600	EV/S=3,68 P/S=3,25	27282048 24094200
Прибыль до уплаты налогов, процентов и аренды (Маржа 3) = 3826002	EV/EBITDA=10,00	38260020

Продолжение таблицы 2

1	2	3
Операционная маржа = Прибыль до уплаты налогов и процентов (Маржа 4) = 3791992	EV/EBIT=13,99	53049968
Прибыль до налогообложения (Маржа 5) = 3711992	EV/NOPLAT=20,56	76318555
Чистая прибыль (Маржа 6) = 2821114	P/E=57,40	161931944
Чистая стоимость Активов = 1560	EV/BVA=3,55	3510

По данным таблицы 2 можно сделать вывод о доверии к мультипликаторам. Используем мультипликаторы, содержащие EV (стоимость компании). К таким показателям относятся мультипликаторы: EV/S, EV/EBITDA, EV/EBIT EV/NOPLAT, EV/BVA. Для расчета окончательной стоимости банка необходимо присвоить данным показателям веса. Веса присваиваются, исходя из значимости показателей и степени доверия к информации. На наш взгляд, значимость показателей EV/EBITDA и EV/BVA может быть признана самой высокой (это основные показатели, характеризующие финансовые результаты и величину имущества). Эти показателям присваиваем веса 0,3. На втором месте по значимости находится показатель EV/S (вес 0,2). Остальным показателям присвоен вес 0,1.

Таблица 3

Расчет стоимости банка^[35]

Показатель	Скорректированное значение с учетом мультипликатора, руб.	Вес, п.п.	Скорректированное значение с учетом веса, руб.
1	2	3	4
Доходы	27282048	0,2	5456410
Прибыль до уплаты налогов, процентов и аренды	38260020	0,3	11478006

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4
Операционная маржа = Прибыль до уплаты налогов и процентов	53049968	0,1	5304997
Прибыль до налогообложения	76318555	0,1	7631856
Чистая стоимость активов	3510	0,3	1053
Итого			29 872 322

Стоимость банка = 27 282,05 * 0,2 + 38 260,02 * 0,3 + 53 049,97 * 0,1 + 76 318,56 * 0,1 + 3,51 * 0,3 = 29 872,22 млн.руб.

Таким образом, стоимость ПАО банк «Левобережный», определенная сравнительным подходом составляет 29 872,22 тыс. руб.

2.4. Рекомендации, направленные на совершенствование оценки
стоимости банка

Сравнительный подход, как правило, имеет низкий уровень доверия. Это обусловлено следующими обстоятельствами.

Во-первых, весьма сложно подобрать аналоги. Найденные аналоги могут существенно отличаться от объекта оценки. Следовательно, введение поправок в цены продаж объектов-аналогов, учитывающих эти отличия, могут повлечь за собой и существенную погрешность результата, тем самым, снижая его достоверность и объективность.

Во-вторых, наиболее распространенными методами в рамках сравнительного подхода являются метод сравнения продаж и метод валового рентного мультипликатора. Применение метода сравнения продаж, как известно, предполагает внесение поправок в цены продаж объектов аналогов по определенной совокупности факторов. В этом случае возникают вопросы объективности и обоснованности технологии расчета поправок. Следует также иметь в виду, что среди факторов, по которым вносятся поправки, встречаются факторы как количественные, так и качественные. Если по количественному фактору величину поправки представляется возможным рассчитать как затраты на достижение соответствия объекта оценки аналогу, то по качественным факторам такая технология неприменима. Более того, из-за сложности расчета поправок по качественным факторам, их влиянием пренебрегают. Применение метода валового рентного мультипликатора порождает проблемы иного рода. Оценщик сталкивается с проблемой подбора объекта-аналога, соответствующего по своему содержанию объекту оценки, что тоже следует признать задачей трудно решаемой.

В-третьих, серьезные сомнения вызывает информация о ценах сделок купли-продажи объектов-аналогов. Практика купли-продажи бизнеса в Российской Федерации показывает, что продавцы и покупатели не склонны раскрывать информацию подобного рода. Зачастую такая информация становится коммерческой тайной продавца и покупателя, то есть закрытой, и, следовательно, даже при наличии такой информации ее достоверность вызывает сомнения. Отсутствие достоверной информации о ценах сделок купли-продажи побуждает оценщиков использовать в сравнительном подходе цены предложений о продаже объектов-аналогов, что является грубейшим нарушением идеологии сравнительного подхода.

Несмотря на перечисленные сложности и проблемы, которые сопровождают сравнительный подход при оценке банка, все-таки следует признать его высокую значимость. Именно по этой причине существует необходимость обсуждения предложений по развитию и улучшению технологии применения сравнительного подхода.

В первую очередь это относится к механизму внесения поправок в цены продаж объектов-аналогов по выявленным у них отличиям от объекта оценки. Следует отметить, что в этом направлении специалисты-оценщики постоянно вносят предложения по совершенствованию и развитию методологии сравнительного подхода. Это выражается, прежде всего, в том, что оценщиками не только постоянно совершенствуются технологии обработки данных, но и в том, что специалистами делаются попытки увидеть за некоей количественной характеристикой недвижимости ее качественное содержание и, соответственно, учесть и его влияние.

Отличительная особенность большинства предложений заключается в том, что их авторы предлагают в целях повышения обоснованности результата усилить технологию обработки данных применением математического аппарата. Наиболее распространенным предложением является применение уравнений регрессии, называемое авторами эконометрическим моделированием^[36]. Безусловно предлагаемая технология имеет право на применение, но с определенными оговорками. В частности, этим эконометрическим моделированием могут быть охвачены только те различия между объектом оценки и объектами-аналогами, которые имеют численное значение. Различия, которые такого описания не имеют, а это, как правило, и есть качественные факторы, не могут быть «обработаны» этой технологией. Существует и еще одна проблема, сопровождающая эконометрическое моделирование – для получения достоверного результата необходимо иметь достаточно объемную выборку по объектам-аналогам. Авторами идеи признается, что для обеспечения статистической значимости модели требуется не меньше 10-12 объектов-аналогов. Такую задачу – обеспечение должного объема выборки – как правило, трудно решить. Следовательно, эконометрическое моделирование применимо к тому сегменту рынка недвижимости, на котором существует достаточное количество однотипных объектов-аналогов.

Необходимо также учитывать следующее, что поправки могут быть абсолютными и относительными, то есть стоимостными и процентными. Если влияние стоимостных поправок вполне допустимо учитывать последовательно, корректируя цену сделки с объектом-аналогом, то к процентным поправкам это недопустимо. Абсолютно не ясным и до конца не решенным остается вопрос о последовательности учета влияния процентных поправок и к какой базе их применять – к цене сделки или к цене, уже учитывающей, например, влияние стоимостных поправок. Это говорит о том, что включение в эконометрическую модель разноизмеряемых поправок может быть и увеличивает их количество, но вряд ли повышает качество и обоснованность итога.

Наиболее интересной технологией обработки данных является метод, предложенный Томасом Саати, и называемый «методом анализа иерархий»^[37]. Смысл метода заключается в том, что эксперты попарно сравнивают выбранные характеристики объекта оценки и объекта-аналога. Выявленное отличие оценивается по шкале, предложенной автором этой идеи. Шкала содержит в себе 6 ступеней оценок результатов сравнения характеристик объекта оценки и объектов-аналогов, а именно:

‒ характеристики между собой несравнимы;

‒ характеристики равно важны;

‒ характеристика обладает умеренным превосходством;

‒ характеристика обладает существенным превосходством;

‒ характеристика обладает значительным превосходством или очень сильным превосходством.

Каждой из этих ступеней присвоено численное значение, измеряемое от 0 до 9. Между ступенями предусмотрены промежуточные значения, применяемые в том случае, если присвоение характеристике какой-либо ступени – уровнем ниже или уровнем выше – для оценщика проблематично. Накопленные каждой характеристикой объекта оценки значения по определенной технологии переводятся в весовые значения и коэффициенты.

Безусловным достоинством этой технологии является возможность учета влияния всего спектра возможных факторов – и количественных, и качественных. Однако шкала, предложенная Т. Саати, на наш взгляд, широка и усложняет задачу оценщика. На практике не всегда возможно увидеть различие между умеренным превосходством и превосходством существенным, между превосходством значительным и очень сильным превосходством. Видимо по этой причине на практике этот метод, как правило, не применяется. Наибольшее распространение он получил на этапе согласования итогов оценки, полученных по результатам применения подходов.

Признавая достижения предложений перечисленных авторов, хотелось бы отметить, что в некоторых случаях предлагаемые технологии чересчур, на наш взгляд, усложнены. Просматривается нацеленность разработок на получение точного результата. Говоря иными словами, создается впечатление, что авторы ставят целью повышение точности расчета, нежели его содержательную обоснованность.

По-нашему мнению в данном случае все-таки должна превалировать содержательная обоснованность результата использования подхода по сравнению с точностью. Такое мнение основывается на том, что стандартом № 1 дано определение рыночной стоимости как наиболее вероятной цены, которой объект оценки может быть отчужден^[38]. Допущение стандартом такой «вероятности» ориентирует оценщика в большей степени на содержание результата оценки, чем на его точность. Говоря иными словами, точность результата есть выражение его обоснованности. Кроме этого немаловажным является определенная (допустимая) простота и логичность применяемой технологии.

С учетом сказанного нам представляется возможным применение следующего алгоритма применения сравнительного подхода. По выявленным факторам сравнения объекта оценки с объектами-аналогами оценщик выносит свое суждение, оценивая различие между ними как «значительно лучше», «немного лучше», «равнозначны», «немного хуже», «значительно хуже». Крайние оценки результатов сравнения означают либо отсутствие фактора сравнения у объекта оценки или объекта-аналога, либо существенное расхождение между ними. Например, если у объекта оценки присутствует такой фактор сравнения как «парковка», а у объекта-аналога он отсутствует, то оценщиком по отношению к объекту-аналогу проставляется характеристика «значительно хуже». Если фактор сравнения присутствует и у объекта оценки и у объекта-аналога, но различие между ними несущественное, соответственно проставляется характеристика «немного лучше» или «немного хуже».

Далее качественные характеристики сравнения по соответствующей шкале переводятся в численные значения, на основании которых выводится средний коэффициент корректировки цены сделки купли-продажи по каждому объекту-аналогу. Наибольшей целесообразности соответствует шкала -1; -0,5; 0; 0,5; 1. Значения шкалы со знаком «-» применяются в том случае, если характеристики объекта-аналога «значительно» или «немного» лучше соответствующих характеристик у объекта оценки. Значения шкалы со знаком «+» применяются в том случае, если характеристики объекта-аналога «значительно» или «немного» хуже соответствующих характеристик у объекта оценки.

Технически это выглядит следующим образом. Если объект оценки и объект-аналог по i-ому фактору сравнения равны между собой, ставится значение шкалы «0». Если объект оценки несущественно превосходит (уступает) объекту-аналогу по i-ому фактору сравнения, то в этом случае выбирается значение шкалы 0,5 или -0,5. Соответственно в крайних случаях, при которых объект оценки существенно превосходит или уступает объекту-аналогу по i-ому фактору сравнения выбираются значения шкалы, равные 1 или -1. Крайние значения шкалы проставляются в том случае, когда имеется в виду, что фактор сравнения отсутствует.

Завершающим этапом является выведение среднего коэффициента корректировки цены сделки купли-продажи по каждому объекту-аналогу. Этот коэффициент может иметь как отрицательное, так и положительное значение. Отрицательное значение коэффициента означает необходимость увеличения цены объекта-аналога, положительное значение – уменьшение.

Таким образом, по результатам исследования, проведенного во второй главе, можно сделать следующие выводы.

Стоимость ПАО банк «Левобережный», определенная сравнительным подходом составляет 29 872,22 тыс. руб.

Низкий уровень доверия к сравнительному подходу обусловлен тем, что:

весьма сложно подобрать аналоги, а поправки в цены продаж могут повлечь погрешность результата, снижая его достоверность и объективность;
среди факторов, по которым вносятся поправки, есть факторы, влияние которых трудно рассчитать;
информация о ценах сделок купли-продажи объектов-аналогов может быть недостоверной.

В целях повышения точности оценки при сравнительном подходе рекомендовано при сравнении объекта оценки с объектами-аналогами выносить суждение, оценивая различие между ними как «значительно лучше», «немного лучше», «равнозначны», «немного хуже», «значительно хуже». Полученные качественные характеристики сравнения по соответствующей шкале переводятся в численные значения, на основании которых выводится средний коэффициент корректировки цены сделки купли-продажи по каждому объекту-аналогу. Завершающим этапом является выведение среднего коэффициента корректировки цены сделки купли-продажи по каждому объекту-аналогу. Преимуществом данной технологии является то, что ею может воспользоваться оценщик, не обладающий достаточным опытом и практикой, так как вынести свое суждение хуже или лучше фактор сравнения и насколько он хуже или лучше может специалист, имеющий начальную подготовку.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Стоимость ПАО банк «Левобережный», определенная сравнительным подходом составляет 29 872,22 тыс. руб.

Низкий уровень доверия к сравнительному подходу обусловлен тем, что:

весьма сложно подобрать аналоги, а поправки в цены продаж могут повлечь погрешность результата, снижая его достоверность и объективность;
среди факторов, по которым вносятся поправки, есть факторы, влияние которых трудно рассчитать;
информация о ценах сделок купли-продажи объектов-аналогов может быть недостоверной.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 № 135-ФЗ (ред. от 29.12.2015 г.) // Консультант-Плюс.URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19586/ (дата обращения 03.08.17).

Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)». Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 297 // КонсультантПлюс. URL: http:/ / www. consultant.ru /document/ cons_ doc_LAW_180064 // (дата обращения 02.08.17).

Асаул А., Старинский В., Старовойтов М., Фалтинский Р. Оценка собственности. Оценка объектов недвижимости. – СПб: Санкт-Петербургский государственный архитектурно-строительный университет, АНО «ИПЭВ», 2013.

Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13.

Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Статистика и Экономика. 2015. № 1. С. 56-60.

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебник. - М: ТК Велби, 2011.

Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74.

Коупленд, Т. Expectations-Based Management. Как достичь превосходства в управлении стоимостью компании / Т. Коупленд, А. Долгофф. – М.: Эксмо, 2011.

Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22.

Сарычева Т.А., Раджабов З.М., Филенко Д.Г. Некоторые особенности применения сравнительного подхода при оценке стоимости бизнеса// Оборонный комплекс - научно-техническому прогрессу России. 2014. № 1. С. 109-112.

Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Издательство «Феникс», 2011.

Региональные базы данных для оценочной деятельности и их математическое обеспечение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.imperia-a.ru/consulting/article.

Метод анализа иерархий как составная часть методологии проведения оценки недвижимости [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.imperia-a.ru/files/articles/fbd7763f67faead3f263c1157a67f23b

Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Сарычева Т.А., Раджабов З.М., Филенко Д.Г. Некоторые особенности применения сравнительного подхода при оценке стоимости бизнеса// Оборонный комплекс - научно-техническому прогрессу России. 2014. № 1. С. 109-112. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 № 135-ФЗ (ред. от 29.12.2015 г.) // Консультант-Плюс.URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19586/ (дата обращения 03.08.17). ↑
Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 № 135-ФЗ (ред. от 29.12.2015 г.) // Консультант-Плюс.URL: http:// www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19586/ (дата обращения 03.08.17). ↑
Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)». Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 297 // КонсультантПлюс. URL: http:/ / www. consultant.ru /document/ cons_ doc_LAW_180064 // (дата обращения 02.08.17). ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Издательство «Феникс», 2011. – С. 152. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Статистика и Экономика. 2015. № 1. С. 56-60. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Асаул А., Старинский В., Старовойтов М., Фалтинский Р. Оценка собственности. Оценка объектов недвижимости. – СПб: Санкт-Петербургский государственный архитектурно-строительный университет, АНО «ИПЭВ», 2013. – С. 87. ↑
Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Статистика и Экономика. 2015. № 1. С. 56-60. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебник. - М:
ТК Велби, 2011. – С. 61. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Статистика и Экономика. 2015. № 1. С. 56-60. ↑
Коупленд, Т. Expectations-Based Management. Как достичь превосходства в управлении стоимостью компании / Т. Коупленд, А. Долгофф. – М.: Эксмо, 2011. – С. 102. ↑
Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Статистика и Экономика. 2015. № 1. С. 56-60. ↑
Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций // Финансы и кредит. 2015. № 9 (633). С. 2-13. ↑
Долгов М.А. Процесс оценки стоимости коммерческого банка и его особенности // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 2. С. 67-74. ↑
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебник. - М:
ТК Велби, 2010. – С. 64. ↑
Патракеев А.А. Детерминанты стоимости публичных банков: структура и уровень значимости // Финансовые исследования. 2014. № 3 (44). С. 17-22. ↑
Рассчитано автором. ↑
Рассчитано автором. ↑
Региональные базы данных для оценочной деятельности и их математическое обеспечение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.imperia-a.ru/consulting/article. ↑
Метод анализа иерархий как составная часть методологии проведения оценки недвижимости [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.imperia-a.ru/files/articles/fbd7763f67faead3f263c1157a67f23b ↑
Федеральный стандарт оценки № 1 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)». Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года № 256. ↑

Оценка финансово-кредитных институтов (Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»)

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1.Теоретические основы оценки стоимости

1.1. Сущность и особенности оценки стоимости финансово-кредитных организаций

1.2. Подходы к оценке стоимости финансово-кредитных организаций

Глава 2. Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»

2.1. Краткая характеристика банка

2.2. Выбор подхода в оценке стоимости ПАО банк «Левобережный»

2.3. Оценка стоимости ПАО банк «Левобережный»

2.4. Рекомендации, направленные на совершенствование оценки

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ