Управление финансовыми ресурсами на предприятии (Формирование денежного потока предприятия)

Содержание:

Введение

Актуальность темы исследования. Финансовая деятельность любого предприятия, начиная от его основания, формирования уставного капитала, и дальнейшие взаимоотношения с контрагентами, государством, банками, а также внутри предприятия по организации внутрихозяйственного коммерческого расчета базируются на формировании и эффективном использовании его финансовых ресурсов. В современных условиях существенное значение приобретает механизм формирования финансовых ресурсов предприятий, их достаточность, механизмы планирования и пополнения, рационального использования, а также осуществления инвестиций. Успешное функционирование предприятий как неотъемлемых составляющих национальной экономики невозможно без эффективного механизма формирования, распределения и эффективного использования финансовых ресурсов компании. Каждое предприятие стремится применять такие финансовые механизмы управления, которые будут увеличивать его конкурентные преимущества на рынке и способствовать финансовой стабильности. Построение эффективного механизма формирования, распределения и эффективного использования финансовых ресурсов компании принадлежит к числу основных задач финансового менеджера на любом предприятии, поскольку их структура и стоимость в значительной мере влияют на основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия и на эффективность деятельности хозяйствующего субъекта в целом.

Исследованию вопросов формирования и использования финансовых ресурсов предприятия посвящено большое количество работ российских и зарубежных авторов, среди которых следует выделить таких авторов, как Бланк И.А., Стоянова Е.С., Карасева И.М., Балабанов И.Т., Бурмистрова Л.М. и многие другие. В то же время в теории и практике недостаточно развиты теоретические и методические подходы в решении задач выбора оптимального варианта стратегии управления финансовыми ресурсами предприятий в условиях современных глобализационных процессов.

Целью курсовой работы является рассмотрение финансовых аспектов управления текущей (операционной) деятельностью предприятия.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

1. изучить понятие финансовых ресурсов предприятия и теоретические подходы к построению структуры капитала предприятия,
2. провести анализ методов управления финансовыми ресурсами предприятия,
3. оценить эффективность формирования и использования финансовых ресурсов на примере ЗАО «СИРИУС»

Объектом исследования выступает действующий механизм формировании и использовании финансовых ресурсов ЗАО «СИРИУС».

Предмет исследования - финансовые отношения, возникающие в процессе формирования и использования финансовых ресурсов компании.

Теоретической и методологической основой исследования являются положения современной экономической теории, микроэкономики, менеджмента, научные труды отечественных и зарубежных ученых в контексте формирования финансовых ресурсов и эффективности их использования. В процессе исследования были использованы источники нормативно-законодательной информации, которые касаются финансовой деятельности предприятий, результаты экспертных оценок, учетные, аналитические и отчетные данные отдельного предприятия.

Методологической основой исследования является совокупность принципов, приемов и методов научного познания, положения диалектических методов исследования, экономической теории и практики, и других общенаучных подходов к проблемам, которые изучались.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

Глава 1. Финансовые ресурсы и капитал предприятия

1.1. Сущность финансовых ресурсов и капитала

В настоящее время, перед каждым хозяйствующих субъектом, функционирующим в существующих экономических реалиях, стоит задача обеспечения финансовой устойчивости. Достижение этого результата требует от хозяйствующего субъекта повышать эффективность управления финансовыми ресурсами.

Категория «финансовые ресурсы» является одной из базовых и фундаментальных категорий экономической науки. Тем не менее, в различных научных трудах существует множество толкований данной категории. Некоторыми авторами основой, определяющей сущность финансовых ресурсов, принимается граница или масштабность обращения финансовых ресурсов, т.е. различается сущность финансовых ресурсов государства, отрасли, хозяйствующего субъекта. Другими авторами финансовые ресурсы приравниваются к денежным средствам.

В общем, определение сущности финансовых ресурсов представляет собой вопрос дискуссии. В трудах отечественных и зарубежных авторов отсутствует единая позиция в определении сущности финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Например, Злобиным Б.К. финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта позиционируются как часть совокупных средств, которая функционирует в денежной форме, причем под денежной формой понимаются конкретные денежные средства хозяйствующего субъекта [6].

Денежной формой финансовые ресурсы отличаются от других типов и видов ресурсов хозяйствующего субъекта, например, от материальных, трудовых ресурсов, основных средств. Последние имеют денежное выражение, но не имеют денежную форму, которая выступает обязательным атрибутом финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта [23, c.54].

Однако, неправильным является отождествление понятия финансовых ресурсов и денежных ресурсов.

Некоторыми авторами (Алавердов А.Р., Балабанов И.Т. и др.) финансовые ресурсы определены в качестве совокупности денежных средств, которые на разных основаниях используются предприятием в рамках существующей финансовой системы государства, либо как совокупность сформированных различными методами денежных средств, используемых предприятием в процессе осуществления уставной финансово-хозяйственной деятельности [1,2,12]. Таким образом, данными определениями финансовые ресурсы ограничены только как денежные средства, которые находятся в распоряжении хозяйствующего субъекта.

Павловой Л.Н. предполагается, что финансовые ресурсы представляют собой денежные средства, которые образуются у хозяйствующего субъекта в результате получения им доходов от всех видов деятельности и покрытия материальных и иных, приравненных к материальным, затрат. Кроме того,
Л.Н. Павлова определяет финансовые ресурсы как собственные источники финансирования, остающиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта после выполнения им все своих обязательств по текущим платежам [15, c.75].

Это утверждение нельзя признать за базовое, так как автором практически отрицается возможность нахождения финансовых ресурсов в процессе простого или сокращенного воспроизводства, что является неверным, поскольку любая стадия развития хозяйствующего субъекта, как простое воспроизводство, так и расширенное воспроизводство и даже сокращение воспроизводства предполагает наличие определенного объема, содержания и структуры финансовых ресурсов, разных для каждого конкретного момента времени. Иначе бы функционирование предприятия явилось бы невозможным.

Вторым отрицательным моментом данного утверждения является отнесение автором к финансовым ресурсам хозяйствующего субъекта исключительно собственных источников, что подразумевает, что займы и другие внешние источники нельзя назвать финансовыми ресурсами, так как они не относятся к собственным источникам.

Этот подход является категорически неверным, так как в современных условиях функционирования финансового рынка все большее значение приобретают различные извне привлекаемые хозяйствующим субъектом средства, такие как: кредиты, займы, иные задолженности.

Л.Н. Павловой также указывается на то, что финансовые ресурсы образуются у хозяйствующего субъекта после получения доходов от всех видов предпринимательской деятельности и покрытия всех его расходов: материальных и приравненных к ним. По сути, определение, данное Павловой Л.Н. финансовым ресурсам, сводит их только к собственным внутренним источникам финансирования деятельности хозяйствующего субъекта [15].

Также, определение финансовым ресурсам было дано такими авторами, как Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., которые предположили, что финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить, как совокупность денежных доходов и внешних поступлений, которые находятся в распоряжении хозяйствующего субъекта и участвуют в исполнении им обязательств, в финансировании текущих затрат, а также затрат, которые связаны с расширением производства [9, с.38]. Это определение является более подходящим и полным.

Совершенно иную трактовку термина «финансовые ресурсы» предложил профессор, доктор экономических наук М.В.Романовский, которым указано следующее: «финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта следует именовать все источники денежных средств, аккумулируемые им в целях финансирования необходимых ему активов для осуществления всех видов деятельности хозяйствующего субъекта, как за счет собственных средств: доходов, накоплений и капитала, так и за счет разных поступлений» [16, c.56].

Анализ зарубежной экономической литературы показал, что в ней практические не встречается расшифровка термина «финансовые ресурсы». У некоторых ученых, например, в трудах Ван Хорна упоминается термин «финансы», под которыми понимается вся совокупность отношений, связанных с движением денежных средств, при этом в пояснении делается упор на то, что финансы являются сферой деятельности, которая ориентирована, прежде всего, на контроль за движением денежных средств [5, c.97].

Толковый экономический и финансовый словарь Бернара и Колли характеризует финансовые ресурсы как поступления, получаемые хозяйствующими субъектами в течение года [3, c.279].

В результате изучения различных точек зрения была выявлена наиболее оптимальная трактовка, согласно которой финансовые ресурсы выступают как совокупность денежных доходов, поступлений и накоплений, которые находятся в распоряжении объекта или системы, предназначенных для покрытия затрат по их воспроизводству и выполнения обязательств перед другими объектами или системами. Совокупность финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта предназначена для обеспечения с их помощью финансовой устойчивости этому субъекту и повышения его стоимости, что происходит в процессе их непрерывного кругооборота в условиях допустимого уровня финансового риска, путем формирования оптимальной структуры капитала хозяйствующего субъекта. Кроме того, финансовые ресурсы используются для экономического стимулирования персонала хозяйствующего субъекта.

Итак, рассмотрев вышеуказанные определения, можно сформулировать следующее определение - финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой все источники денежных средств, которые аккумулируются субъектом с целью формирования субъектом необходимого количества и структуры активов для осуществления всех видов предпринимательской деятельности, как за счет внутренних источников, к которым относятся: собственные доходы, накопления и капитал, так и за счет различных поступлений извне.

1.2. Формирование денежного потока предприятия

Существуют разные способы формирования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта в процессе его развития. К основным способам относятся: формирование первоначальных финансовых ресурсов, слияние финансовых ресурсов нескольких хозяйствующих субъектов, рост объема финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта за счет внутренних и внешних источников финансирования, разделение активов субъекта на части с целью финансирования деятельности новых хозяйствующих субъектов и выделение части имущества хозяйствующего субъекта и его реализация [3, c.77].

Увеличение финансовых ресурсов за счет различных источников способствует расширению производства, росту и развитию хозяйствующего субъекта [24, c.96].

У руководства предприятия должно иметься представление о том, за счет каких источников финансовых ресурсов хозяйствующий субъект намерен функционировать, а также в какие сферы деятельности осуществлять вложения.

Наглядно источники образования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, сгруппированные по трем основным видам источников, представлены на рисунке 1.

Как видно финансирование хозяйствующего субъекта может осуществляться из собственных, заемных источников, источников, мобилизованных на финансовом рынке и источников, сформированных в порядке перераспределения.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве

Образуемые за счет собственных и приравненных средств

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта

Мобилизованные на финансовом рынке

Поступающие в порядке перераспределения

Доходы

Поступления

Прибыль от основной деятельности

Амортизационные отчисления

Прибыль от выполнения НТР и другие целевые поступления

Выручка от реализации выбывшего имущества

Прибыль от финансовых операций

Устойчивые пассивы

Прибыль от СМР выполненных хозяйственным способом

Целевые поступления

Другие виды доходов

Продажа собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг

Кредитные инвестиции

Страховое возмещение по наступившим рискам

Финансовые ресурсы, поступившие от концернов, ассоциаций, отраслевых структур

Финансовые ресурсы, формируемые на паевых началах

Дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов

Паевые и иные взносы членов трудового коллектива

Другие виды поступлений

Бюджетные субсидии

Другие виды ресурсов

Рис. 1. Источники формирования финансовых ресурсовхозяйствующего субъекта[24]

Каждый из источников финансирования обладает своими преимуществами и недостатками, например, преимущество заемного финансирования состоит в том, что наличие заемных средств не приводит к изменению долей владельцев, плата за пользование заемными средствами включается в себестоимости продукции и уменьшает налоговые расходы, а также в том, что в основном стоимость обязательств и сроки их погашения известны заранее, что облегчает процесс финансового планирования денежных потоков.

Финансирование из заемных источников может обеспечить ряд преимуществ, однако от этого при определенных условиях может ухудшаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта, например, повышается финансовая зависимость.

Финансирование на заемной основе может быть привлекательным для заемщика, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношениях будущих доходов. Кредитор может претендовать на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему.

В процессе функционирования хозяйствующего субъекта используется четыре основных способа финансирования (таблица 1). В основном, эти способы являются внешним финансированием.

Таблица 1

Способы финансирования деятельности хозяйствующегосубъекта[4]

Методы финансирования	Преимущества	Недостатки
Реализация акций между существующими акционерами	Финансовый риск от такого финансирования незначителен, поскольку контроль над хозяйствующим субъектом не утрачивается	Стоимость привлечения финансовых средств может быть высокой. Объем финансирования достаточно ограничен.
Реализация акций на открытом рынке	Финансовый риск может увеличиваться, но и возрастает возможность привлечения большого объема финансовых ресурсов и на длительные сроки	Возможна потеря контроля над хозяйствующим субъектом
Финансирование за счет выпуска облигаций (долговое финансировании)	За счет эффекта финансового левериджа возрастает рентабельность собственного капитала, объем привлекаемых ресурсов может быть значительным, контроль не утрачивается	Финансовый риск возрастает; срок использования заемных средств заранее определен и ограничен
Комбинированный способ финансирования	Преобладание тех или иных преимуществ (недостатков) наблюдается в зависимости от количественных параметров сформированной структуры средств

В условиях привлечения заемных средств хозяйствующему субъекту необходимо обеспечивать большой объем продаж. При неустойчивом финансовом положении это может привести к утрате платежеспособности.

До принятия решения о необходимости привлечения внешних источников финансирования, необходимо оценить возможности использования внутренних источников: ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, снижение объемов и сроков авансирования поставщиков, сокращение запасов.

Таким образом, в общем виде все источники финансирования можно разделить на две самостоятельные группы: внутреннее финансирование (самофинансирование), которая подразумевает использование собственного капитала и внешнее финансирование, источником которого является заемный капитал.

1.3. Источники формирования собственного капитала организации

Структура собственного финансового капитала предприятий состоит из внутренних и внешних источников (рисунок 2).

Источники прироста собственного капитала традиционно делятся на внутренние (накопление прибыли, осуществление дивидендной политики, переоценка фондов) и внешние (выпуск и продажа акций, эмиссия капитальных долговых обязательств и др.).

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остаю­щейся в распоряжении предприятия, - она формирует преимущест­венную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает при­рост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия.

Источники создания собственного финансового капитала предприятий

Внутренние

Внешние

Доходы от производственно-финансовой деятельности

Поступления от хозяйственной деятельности

Средства, которые формируются за счет личных взносов

Средства, формируются в порядке распределения финансовых ресурсов

Прибыль от основной операционной деятельности

Прибыль от прочей операционной деятельности

Прибыль от финансово-инвестиционной деятельности

Прибыль от внереализационной деят-ти

Средства учредителей, вкладываемые в УК

Средства, поступающие за счет выпуска (эмиссии) акций

Амортизационные отчисления по ОС и НМА

Индексация активов

Целевые поступления

Паевые взносы участников трудового коллектива

Финансовые ресурсы государственного и местного бюджетов

Финансовые ресурсы целевых внебюджетных фондов

Страховые возмещения средств по рискам

Индексация незавершенного капитального строительства

Средства отраслевых целевых денежных фондов

Другая безвозмездная помощь

Рис. 2. Внутренние и внешние источники создания собственного финансового капитала предприятий

Определенную роль в составе внутренних ис­точников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных ос­новных средств и нематериальных активов; однако сумму собствен­ного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются сред­ством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия [8].

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств участников) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих вне­шних источников формирования собственных финансовых ресурсов входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нема­териальные активы, включаемые в состав его баланса [18, c. 6].

Таким образом, в рыночной экономике прибыль и рынки капиталов рассматриваются как основные средства наращивания капитала хозяйствующих субъектов. Прибыль - наиболее дешевое и быстро мобилизационный источник, тем не менее, в первую очередь, его объемы предельные и, во вторую очередь, имеются отдельные обязательные и (либо) значительно желаемые направления применения текущего дохода. Второй источник, наоборот, требует немалых затрат на его создание и реализацию, помимо этого, подготовка и проведение эмиссии - достаточно затянуты во времени; в этой связи данный источник используют только после скрупулезной подготовки и в случае необходимого привлечения значительного капитала, нужного с целью осуществления проектов, обладающих для корпорации стратегически существенным значением.

1.4. Источники формирования заемного капитала предприятия

Действенная финансовая деятельность компании немыслима без устойчивой мобилизации заемных средств (рисунок 3).

Источники создания заемного финансового

капитала предприятий

Внутренние

Внешние

Внутренние долгосрочные заемные средства

Внутренние краткосрочные заемные средства

Внешние долгосрочные заемные средства

Внешние краткосрочные заемные средства

Отсроченная и просроченная задолженность за имущество в аренду

Реструктуризирован долг по кредитам и займам

Отсроченная и просроченная задолженность по облигационным займам

Отсроченная налоговая задолженность

Другие внутренние долгосрочные заемные средства

Долгосрочные кредиты банков

Долгосрочные облигационные займы

Долгосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений

Долгосрочные государственные целевые кредиты

Краткосрочные кредиты займы, уплачен в срок

Краткосрочный товарный (коммерческий) кредит, неуплаченный срок

Внутренняя и внешняя кредиторская задолженность, срок уплаты которой не наступил

Другие внутренние краткосрочные заемные средства

Финансовый лизинг

Долгосрочный налоговый кредит и льготы

Краткосрочные кредиты банков

Краткосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений

Краткосрочный товарный (коммерческий) кредит

Краткосрочный налоговый кредит

Рис. 3. Внутренние и внешние источники создания заемного финансового капитала предприятий

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Заемный капитал предприятий может образовываться за счет двух основных групп источников – внешних и внутренних. Внешние источники заемных средств состоят из двух подгрупп - внешние долгосрочные и внешние краткосрочные источники заемного денежного капитала. Внутренние источники заемных средств, в которые входят заемные финансовые ресурсы, образуются за счет отсроченных внешних долгосрочных и краткосрочных обязательств.

За последние двадцать лет появились также другие, так называемые нетрадиционные источники финансирования капитала, к которым можно отнести: финансовый лизинг, факторинг, форфейтинг, венчурный капитал.

Важным источником финансирования заёмного капитала предприятия является лизинг - форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения и другого движимого и недвижимого имущества. Имущество специально закупает лизинговая фирма. Оно остается ее собственностью и предоставляется в аренду предпринимателю.

Факторинг - это финансирование поставок с отсрочкой платежа, страхования рисков, связанных с отсрочкой платежа, а также управление дебиторской задолженностью. Развитие факторинга обусловлено стремлением предприятий к ускорению оборота средств в расчетах, сокращении средств в дебиторскую задолженность и уменьшении объемов неплатежей.

Еще одним источником нетрадиционного для нашей страны финансирования предприятий является форфейтинг. Форфейтинг - это кредитование поставщика путем покупки векселей или других долговых обязательств. Форфейтинг юридически распространенное средство рефинансирования коммерческого кредита. Преимущества его, особенно для хозяйственных предприятий-экспортеров, связаны, в первую очередь, с полным переносом валютных, коммерческих, политических, переводных и других видов риска на форфейтера (банка), что делает форфейтинг лучшим видом кредита для продавца.

Также для финансирования, расширения и развития своих предприятий предприниматели могут использовать венчурный капитал, то есть инвестиции через ценные бумаги от внешних инвесторов. Хотя роль венчурного капитала и внешних инвестиций оценивают неоднозначно, это необходимый источник финансирования, которым никогда не следует пренебрегать.

Глава 2. Анализ методов управления финансовыми ресурсами предприятия

2.1. Анализ органов финансового управления предприятия

Под управлением финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта следует понимать комплекс мероприятий по исследованию необходимого объема финансовых ресурсов для хозяйствующего субъекта, определению возможности привлечения финансовых ресурсов в этом объеме, рисков, возникающих в процессе привлечения и использования этих финансовых ресурсов, а также по сопровождению процесса их привлечения, использования и контроля за их целевым и эффективным использованием.

Успешная деятельность хозяйствующего субъекта невозможна без разумного управления финансовыми ресурсами.

Приоритетность той или иной цели управления финансовыми ресурсами может выбираться хозяйствующим субъектом в зависимости от сферы его функционирования, конкурентного положения на рынке, а также от других факторов, но стабильное продвижение к этой цели в основном определяется достаточностью и совершенством управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта.

Субъект управления финансовыми ресурсами, как управляющая подсистема представляется как совокупность из шести основных элементов:

- организационная структура управления финансовыми ресурсами;

- кадры финансовой службы;

- финансовые методы;

- финансовые инструменты;

- финансовая информация;

- технические средства реализации системы управления финансовыми ресурсами.

В зависимости от сферы деятельности хозяйствующего субъекта и от его размера организационная структура управления финансовыми ресурсами может быть представлена различными видами. Например, в большой компании такая структура представлена специальной службой, которая возглавляется финансовым директором и, как правило, включает в себя бухгалтерию, финансовый отдел и иные отделы. Для небольшого предприятия это может быть просто бухгалтерия или вообще бухгалтер. Тем не менее, по своей специфике и важности, управление финансовыми ресурсами невозможно осуществлять без профессионального подхода.

Если хозяйствующий субъект небольшой, то существует также три подхода к организации управления финансовым ресурсами:

- в первом случае, если руководитель обладает знания и навыками в сфере финансового менеджмента, то он сам координирует управление финансовыми ресурсами;

- во втором случае, руководитель на договорной основе привлекает стороннее предприятие для организации финансовой работы на условиях аутсорсинга;

- в третьей случае руководитель нанимает финансового менеджера.

При любом варианте организации комплекса методов управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта суть финансовой работы должна заключаться в выполнении следующих основных задач (таблица 2).

Таблица 2

Основные задачи управления финансовыми ресурсамихозяйствующего субъекта [17]

Задача	Управленческое решение
1	2
1. Формирование необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с целями развития хозяйствующего субъекта в будущем периоде.	Осуществляется с помощью оценки и исследования потребности в финансовых ресурсах на будущий период, использования максимально возможного объема привлечения внутренних источников финансирования, изучения эффективности привлечения заемных источников финансирования, управление процессом заемного финансирования, оптимизации объема и структуры источников формирования финансовых ресурсов.

Продолжение таблицы 2

1	2
2. Эффективное использование финансовых ресурсов на обеспечение приоритетных направлений деятельности предприятия.	Установление нужной пропорции в использовании финансовых ресурсов на цели развития хозяйствующего субъекта, выплаты дивидендов (части доходов) собственникам предприятия на инвестированный ими капитал и т.д. Обеспечение реализации оперативных и стратегических задач хозяйствующего субъекта, а также желаемый уровень отдачи вкладываемых средств.
3. Оптимизация оборота денежных средств предприятия.	Эффективное управление кругооборотом денежных средств, синхронизацией притоков и оттоков денежных средств в каждом периоде, обеспечением ликвидности краткосрочных активов. Кроме того, деньги должны по максимуму находится в обороте, что снизить воздействие инфляционного риска.
4. Максимизация уровня прибыли при допустимом уровне финансового риска.	Проведение эффективной амортизационной, налоговой, дивидендной политики, а также политики накопления резервов на цели развития деятельности хозяйствующего субъекта.
5. Минимизация уровня финансового риска при планируемом уровне прибыли.	Оценка основных видов финансовых рисков, факторов их возникновения, возможных последствий, а также исследование возможных методов управления этими рисками в зависимости от планируемого уровня прибыли.
6. Финансовая устойчивость и платёжеспособность предприятия.	Формирование оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями путем финансирования различными источниками.

Все рассмотренные задачи управления финансовыми ресурсами взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер.

Таким образом, управление финансовыми ресурсами интегрировано входит в комплекс совокупной финансовой стратегии хозяйствующего субъекта и заключается в обеспечении нужного уровня финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

2.2. Анализ методов формирования рациональной структуры финансовых ресурсов

Система управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта включает в себя несколько ключевых методов, наглядно представленных на рисунке 4.

Рассмотрим подробнее все ключевые области управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта:

1) Финансовый анализ (мониторинг и оценка текущего финансового состояния). По результатам финансового анализа текущего состояния финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта формируются рекомендации по совершенствованию и оптимизации их структуры.

Методы управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта

Финансовый анализ (мониторинг и оценка текущего финансового состояния)

Финансовое планирование (составление операционных и долгосрочных бюджетов, разработка финансовой стратегии

Управление инвестиционной деятельностью

Управление источниками финансирования

Управление финансовой деятельностью, обеспечение эффективности деятельности

Управление денежными потоками и операционной деятельностью, обеспечение платежеспособности

Рис. 4.Методы управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта [10]

Финансовый анализ призван создавать систематическую и прочную основу для его рационального применения, что, в конечном счете, повышает эффективность деятельности хозяйствующего субъекта, хотя не устраняет потребности руководства в деловом чутье [11, с.35].

2) Финансовое планирование, в рамках которого осуществляется формулирование общей финансовой стратегии хозяйствующего субъекта, конкретизация вопросов по финансированию деятельности хозяйствующего субъекта.

Финансовое планирование входит в число общих функций управления финансами, кроме того, планирование имманентно присуще любой функционирующей социально-экономической системе [7, с.29].

В зависимости от сферы деятельности и масштабов функционирования хозяйствующего субъекта финансовый план может быть представлен различными способами разному, но явно выделяются три самостоятельных блока, являющихся, по сути, инвариантными для любой системы планирования.

Таким образом, именно в рамках финансового планирования разрабатываются дерево целей и мероприятия по их достижению.

3) Управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в реальные активы хозяйствующего субъекта и инвестиции в финансовые активы. Под этой областью управления понимаются задачи по управлению инвестиционными программами, а именно принятие решения о том, каким образом развивать основной компонент ресурсного потенциала хозяйствующего субъекта – его материально-техническую базу и из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т.п.) может быть профинансировано развитие хозяйствующего субъекта. Таким образом, в рамках этой области осуществляется управление процессом привлечения инвестиций и управление уже сформированными активами.

4) Текущее управление денежными потоками, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и планирование будущих денежных потоков, которые в качестве цели имеют необходимость обеспечения платежеспособности хозяйствующего субъекта и ритмичности текущих платежей.

5) Управление источниками формирования финансовых ресурсов предприятия с целью повышения его финансовой устойчивости.

Управление источниками финансирования деятельности хозяйствующего субъекта осуществляется по следующим основным этапам:

- изучение общего объема формирования финансовых ресурсов, соответствия темпов прироста собственного и заемного капиталов темпам прироста имущества и объема продаж хозяйствующего субъекта, соотношения удельных весов собственного и привлеченного извне капитала в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предыдущих периодах;

- анализ альтернативных источников формирования финансовых ресурсов. Изучаются виды, а также стоимость привлечения собственного и заемного капиталов за счет различных источников;

- оценка достаточности финансовых ресурсов, сформированных хозяйствующим субъектом в отчетном периоде;

- оптимизация необходимого уровня соотношения внутренних и внешних источников формирования финансовых ресурсов.

5) Управление финансовой деятельностью, обеспечивающее эффективную работу хозяйствующего субъекта в целом. В данной ключевой области финансовым менеджером осуществляется оценка эффективности использования ресурсного потенциала хозяйствующего субъекта, выполняются мероприятия по управлению процессом генерирования и распределения прибыли [21, с.62].

Управление финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта различается при тактическом и стратегическом подходе. Финансовым менеджером области оперативного (текущего) и стратегического менеджмента должны четко разграничиваться, что представлено в таблице 3.

Таблица 3

Разграничение областей текущего и стратегического финансовогоменеджмента [13]

Вид финансового менеджмента	Вопросы управления
Текущий финансовый менеджмент	стимулирование коммерческой инициативы, рост производительности труда, оптимизация издержек обращения; определение величины внутренних источников финансирования, обеспечивающих самоокупаемость; эффективность использования имеющихся в распоряжении предприятия денег в определенном отрезке времени.
Стратегический финансовый менеджмент	затраты с позиций окупаемости; капитальные вложения с позиций величины будущей прибыли; поиск путей наиболее эффективного накопления капитала; перераспределение ресурсов в более прибыльные сферы деятельности; роста предприятия.

Стратегическое управление финансовыми ресурсами подразумевает оценку финансовым менеджером необходимости осуществлять финансирование инвестиционной деятельности предприятия, анализ будущей эффективности, выгод и рисков такого проекта, производить сопоставление этих выгод и рисков с текущими потребностями предприятия.

Текущий финансовый менеджмент представляет собой управление текущими расходами, методы и мероприятия стимулирования производительности труда, повышения деловой активности, рентабельности текущей деятельности, меры по оптимизации и повышению эффективности использования имеющихся у предприятия ресурсов.

Стратегический же финансовый менеджмент управляет финансовыми ресурсами только с позиции их долгосрочного вложения и рассматривает их с позиции будущей окупаемости и прибыльности. В этом состоит основная разница стратегического и текущего финансового менеджмента.

Также различием в прикладных направлениях стратегического и текущего финансового менеджмента является то, что текущий финансовый менеджмент управляет в основном имеющимися финансовыми ресурсами (внутренними источниками финансирования), а стратегический финансовый менеджмент оценивает возможность оптимизации источников финансирования деятельности предприятия и повышения стоимости компании и ее эффективности в долгосрочном периоде.

Таким образом, обобщая все вышеизложенное можно сказать, что управление финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта является сложным процессом, который учитывает множество аспектов деятельности предприятия.

2.3. Анализ методов оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

Понятие эффективного использования финансовых ресурсов, как и любых других видов ресурсов, включает в себя сопоставление количества и качества израсходованных ресурсов с количественным и качественным выражением достигнутых за соответствующий период результатов.

Оценка эффективности использования финансовых ресурсов включает разные компоненты.

Основной целью оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия является повышение эффективности работы организации на основе внедрения более совершенных способов использования финансовых ресурсов и управления ими.

Эффективность использования финансовых ресурсов любой организации следует из цели ее функционирования, заключается в экономической эффективности и представляет собой достижение максимального результата (прибыли) с помощью заранее заданного объема ресурсов (затрат).

Для оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

1. структуры капитала организации по его размещению и источникам образования;

2. эффективности и интенсивности его использования;

3. платежеспособности и кредитоспособности организации;

4. запаса его финансовой устойчивости [19, c.7].

Метод оценки структуры и движения капитала предприятия предполагает проведение оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия при помощи показателей движения капитала (активов) предприятия, к которым относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим, а также определения соотношения величины собственного и заемного капитала. 

Главным показателем эффективности функционирования предприятия является увеличение собственного капитала. В практике считается, что долю собственного капитала желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, т.к. это свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов. Эффективность использования финансовых ресурсов предприятия можно проследить на основе анализа показателей рентабельности и оборачиваемости или фондоотдачи.

Показатель рентабельности взаимосвязан со всеми показателями эффективности производства, в частности с себестоимостью продукции, фондоемкостью продукции и скоростью оборачиваемости оборотных средств. На величину рентабельности влияют два основных фактора: прирост прибыли, уровень использования авансированного в деятельность предприятия капитала. Система показателей рентабельности и оборачиваемости капитала предприятия представлена в таблице 4 [14].

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

Таблица 4

Показатели эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

Наименование показателя	Расчетная формула	Экономическое значение коэффициента
1	2	3
Рентабельность авансированного капитала, %	Rак = ЧП* 100 / АК, где АК – авансированный в деятельность предприятия капитал, ЧП – чистая прибыль	Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб.. авансированного капитала
Оборачиваемость всего капитала предприятия, оборотов	Ок = В / АК , где В –выручка, руб.	Сколько оборотов может совершить капитал предприятия за плановый период
Рентабельность собственного капитала, %	Rск = ЧП* 100 / СК, где СК – собственный капитал	Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб.. собственного капитала
Оборачиваемость собственного капитала предприятия, оборотов	Ок = В / СК	Сколько оборотов может совершить собственный капитал предприятия за плановый период

Продолжение таблицы 4

1	2	3
Рентабельность заемного капитала, %	Rск = ЧП*100 / ЗК, где ЗК – заемный капитал	Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб.. заемного капитала (как краткосрочного, так и долгосрочного)
Оборачиваемость заемного капитала	Ок = В / ЗК	Сколько оборотов может совершить заемный капитал за плановый период
Коэффициент автономии	Kа = СК / АК	Показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала предприятия
Коэффициент соотношения заемных к собственным источникам (коэффициент финансового левериджа)	Kз /С = ЗК / СК	Показывает зависимость предприятия от заемных источников
Чистая рентабельность собственного капитала, %	ЧРСК= (1- Н) ЭР+ ЭФР	Показывает, сколько чистой прибыли можно получить в результате использования заемных источников

Таким образом, эффективность использования финансовых ресурсов предприятия представляет собой достижение максимального результата (прибыли), а, следовательно, и максимизации дивидендных выплат, одновременно с ростом рыночной стоимости предприятия, с помощью заранее заданного объема ресурсов (затрат).

Глава 3. Оценка эффективности формирования и использования финансовых ресурсов на примере ЗАО «СИРИУС»

3.1 Общая характеристика предприятия

ЗАО «Сириус» — это широкопрофильный системный интегратор.Компания специализируется на предоставлении комплекса высокотехнологичных услуг в различных областях сетевой интеграции. Реализуя стратегию географического охвата рынка, на котором работает компания, ЗАО «Сириус» открыло представительства в Краснодаре, Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Омске, Владивостоке, Владикавказе.

Кроме того, региональные представители компании работают в различных регионах России, среди которых г. Ставрополь, г. Калуга, г. Саратов, а также Волгоградская область, Чеченская Республика, Республика Ингушетия, Архангельская область, Белгородская область, Тульская область, Владимирская область и другие регионы РФ. Основные направления деятельности ЗАО «Сириус»:

- разработка и интеграция инженерно-технических систем, телекоммуникационных систем, систем информационной безопасности;

- услуги защиты информации (в том числе персональных данных),

- подключение к системе представления отчетности в государственные контролирующие органы через Интернет,

- услуги для работы на Электронных Торговых площадках (ЭТП),

- консультации по участию в электронных торгах,

- обучение работе на электронных торговых площадках.

Для более наглядного представления о формировании финансовых ресурсов ЗАО «Сириус» следует провести горизонтальный и вертикальный анализ баланса данной организации по данным финансовой отчетности, за последние три года [21].

В таблице 5 представлен анализ динамики и структуры активов ЗАО «Сириус».

Таблица 5

Динамика и структура активов ЗАО «Сириус» за 2016-2018гг., тыс. руб.

Показатель	Значение показателя						Изменение за период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса			тыс. руб.	± %
	2016	2017	2018	2016	2017	2018
1. Краткосрочные активы	728 590	661 324	683 166	44,31	40,58	41,67	-45 424	-6,23
запасы	31 928	25 719	24 184	1,94	1,58	1,47	-7 744	-24,25
дебиторская задолженность	123 403	78 532	41 466	7,51	4,82	2,53	-81 937	-66,40
денежные средства	563 171	550 503	612 388	34,25	33,78	37,35	49 217	8,74
текущий подоходный налог	2 764	0	0	0,17	0,00	0,00	-2 764	-100
прочие краткосрочные активы	7 324	6 570	5 128	0,45	0,40	0,31	-2 196	-29,98
2. Долгосрочные активы	905 764	968 253	956 432	55,09	59,42	58,33	50 668	5,59
основные средства	647 905	877 564	919 325	39,41	53,85	56,07	271 420	41,89
нематериальные активы	14 649	22 850	16 763	0,89	1,40	1,02	2 114	14,43
прочие долгосрочные финансовые активы	0	30	30	0,00	0,00	0,00	30	100
долгосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность	0	1 940	7 359	0,00	0,12	0,45	7 359	100
отложенные налоговые активы	712	5 092	10 650	0,04	0,31	0,65	9 938	1395,7
прочие долгосрочные активы	1 875	60 777	2 305	0,11	3,73	0,14	430	22,93
Итого активы	1 644 122	1 629 577	1 639 598	100	100	100	-4 524	-0,28

Как видно из данных таблицы, активы организации в течение анализируемого периода снизились на 4 524 тыс. рублей (на 0,28%). Соотношение основных качественных групп активов организации по состоянию на 31.12.2018 характеризуется преобладанием долгосрочных средств, доля которых в активе баланса ЗАО «Сириус» составила на конец 2018 года 58,3%.

Основные средства ЗАО «Сириус» включают в себя здание, машины и оборудование, компьютеры, транспортные средства, мебель и прочие основные средства. Сумма основных средств ЗАО «Сириус» увеличилась за анализируемый период на 271 420 тыс. рублей или на 41,9% и составили на конец 2018 года 919 325 тыс. рублей.

В целом финансовое положение предприятия по данным динамики и структуры активов можно признать недостаточно устойчивым – стоимость активов снижается, хотя структура активов не сильно меняется.

Проведем оценку источников финансирования деятельности ЗАО «Сириус».Анализируемое предприятие ЗАО «Сириус» на исследуемом периоде имел возрастающую динамику собственного капитала (таблица 6).

Таблица 6

Динамика собственного капитала предприятия ЗАО «Сириус»

Показатель	Значение показателя						Изменение за период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса			тыс. руб.	± %
	2016	2017	2018	2016	2017	2018
Собственный капитал	1 435 718	1 516 487	1 506 525	87,32	93,06	91,88	70 807	4,93
уставный (акционерный) капитал	1 222 312	1 301 961	1 301 961	74,34	79,90	79,41	79 649	6,52
нераспределенная прибыль	213 406	214 526	204 564	12,98	13,16	12,48	-8 842	-4,14
Итого пассивы	1 644 122	1 629 577	1 639 598	100	100	100	-4 524	-0,28

Собственный капитал организации увеличился на 70 807 тыс. руб. По состоянию на 31.12.2018 собственный капитал ЗАО «Сириус» равнялся 1 506525 тыс. руб. За анализируемый период (с 31 декабря 2016 г. по 31 декабря 2017 г.) собственный капитал ЗАО «Сириус» заметно вырос (+70 807 тыс. руб.).

Доля собственного капитала в структуре источников финансирования деятельности ЗАО «Сириус» увеличилась с 87,3% в 2016 году до 91,8% в 2018 году.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

От степени оптимальности состава и структуры собственного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Как показывают данные таблицы 7, в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения.

Таблица 7

Динамика и структура обязательств ЗАО «Сириус» за 2015-2017гг., тыс. рублей

Показатель	Значение показателя						Изменение за период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса			тыс. руб.	± %
	2016	2017	2018	2016	2017	2018
1. Краткосрочные обязательства	200 274	104 960	129 684	12,18	6,44	7,91	-70 590	-35,25
краткосрочная торговая и прочая кредиторская задолженность	18 851	20 864	8 663	1,15	1,28	0,53	-10 188	-54,04
краткосрочные резервы	13 192	15 145	31 730	0,80	0,93	1,94	18 538	140,52
текущие налоговые обязательства по подоходному налогу	0	4 364	16 478	0,00	0,27	1,01	16 478	100,00
вознаграждения работникам	1 424	7 360	14 388	0,09	0,45	0,88	12 964	910,39
прочие краткосрочные обязательства	166 807	57 227	58 425	10,15	3,51	3,56	-108 382	-64,97
2. Долгосрочные обязательства	8 130	8 130	3 389	0,49	0,50	0,21	-4 741	-58,31
прочие долгосрочные обязательства	8 130	8 130	3 389	0,49	0,50	0,21	-4 741	-58,31

Как видно из данных таблицы 6, сумма краткосрочных обязательств
ЗАО «Сириус» снизилась на 70 590 тыс. рублей или на 35,25% и составила на конец 2018 года 129 684 тыс. рублей. Доля краткосрочных обязательств в валюте баланса составила на конец 2018 года 7,9%.

Сумма долгосрочных обязательств ЗАО «Сириус» снизилась за исследуемый период на 4 741 тыс. рублей или на 58,3%. В 2018 году сумма долгосрочных обязательств составила 3 389 тыс. рублей.

Таким образом, проведенный анализ активов, капитала и обязательств анализируемого предприятия ЗАО «Сириус»позволил сделать вывод о том, что величина активов предприятия за три года снизилась, общая сумма активов снизилась за три года на 0,28%, в том числе краткосрочные активы снизились на 6,23%, долгосрочные активы выросли на 5,59%. В структуре активов наибольший удельный вес занимают долгосрочные активы, т.е. предприятие не обладает срочной ликвидностью и маневренностью активов. Анализируя источники финансирования деятельности предприятия можно увидеть, что капитал предприятия сформирован в основном за счет собственных источников финансирования (уставного капитала), т.е. за счет учредителей ЗАО. Заемный капитал представлен долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Незначительно снижение веса собственного капитала в валюте баланса ЗАО «Сириус»не характеризует управление финансовыми ресурсами в компании отрицательно, так как доля собственного капитала остается более, чем значительной. Вообще, такое соотношение источников финансирования деятельности предприятия говорит, как о финансовой устойчивости предприятия, так и о недостаточной маневренности в управлении финансовыми ресурсами.

Одним из источников финансовых ресурсов является нераспределенная прибыль. Рассмотрим особенности ее формирования и использования в
ЗАО «Сириус».

Основные финансовые результаты деятельности ЗАО «Сириус» в течение анализируемого периода приведены в таблице 8.

Таблица 8

Финансовые результаты деятельности ЗАО «Сириус»

Наименование показателей	2016	2017	2018	Изменения за 2016-2018
				тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6
Выручка	671 760	1 016 409	1 185 521	513 761	76,5
Себестоимость реализованных товаров и услуг	405 470	589 207	623 616	218 146	53,8
Валовая прибыль	266 290	427 202	561 905	295 615	111,0
Расходы по реализации	56 292	175 222	293 425	237 133	421,3
Административные расходы	258 571	306 075	258 182	-389	-0,2
Прочие расходы	21 480	5 209	22 152	672	3,1
Прочие доходы	23 083	26 141	62 196	39 113	169,4
Итого операционная прибыль (убыток)	-46 970	-33 163	50 342	97 312	-207,2
Доходы по финансированию	34 128	30 717	17 116	-17 012	-49,8
Прочие не операционные доходы	-	-	-	-	-
Прочие не операционные расходы	0	55	0	0	0,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	-12 842	-2 501	67 458	80 300	-625,3
Расходы по подоходному налогу	3 219	9 497	13 531	10 312	320,3

Продолжение таблицы 8

1	2	3	4	5	6
Прибыль (убыток) после налогообложения от продолжающейся деятельности	-16 061	-11 998	53 927	69 988	-435,8
Прибыль за год	-16 061	-11 998	53 927	69 988	-435,8

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и себестоимость (на 513 761 и 218 146 тыс. руб. соответственно).

Из «Отчета о прибылях и убытках» следует, что за анализируемый период (с 31.12.2017 по 31.12.2018) организация получила прибыль в размере 50 342 тыс. руб., что составляет 10,9% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж увеличилась более чем в 17 раз.

Чистая прибыль используется в соответствии с уставом ЗАО «Сириус». За счет нее осуществляется инвестирование производственного развития, создаются резервные и страховые фонды и т. д. При распределении чистой прибыли необходимо добиться оптимизации пропорций между капитализируемой и потребляемой ее суммой с целью обеспечения:

- требуемого объема инвестиций для развития;

- необходимой нормы доходности на инвестированный капитал собственникам предприятия.

По итогам проведенного анализа по прибыли ЗАО «Сириус» можно сделать вывод о том, что организация получает прибыль от своей деятельности. На величину чистой прибыли оказывают влияние такие факторы, как выручка от оказания услуг, себестоимость оказанных услуг, сальдо прочих расходов, сумма корпоративного подоходного налога. Чем меньше себестоимость продукции и сальдо прочих расходов и чем больше выручка от реализации продукции, тем больше сумма чистой прибыли ЗАО «Сириус». Поэтому предприятию рекомендуется снизить расходы, связанные с реализацией своей продукции. Также следует увеличить выручку путем увеличения объема продаж или повышением цен на продукцию. Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что предприятие не использует прибыль на создание различных фондов, а использует ее лишь на развитие деятельности, причем не в полном ее объеме.

3.2 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО «СИРИУС»

Оценка эффективности использования финансовых ресурсов необходима для принятия управленческих решений, направленных на рост прибыльности, выявление причин убыточности, а также обеспечение стабильного финансового состояния. От того, насколько качественно проведена данная оценка, зависит эффективность принятия управленческих решений, связанных с дальнейшим использованием собственных, привлеченных и заемных финансовых ресурсов.

Для оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия прежде всего необходимо исследовать и проанализировать показатели финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств приведен в таблице 9.

Таблица 9

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств	Значение показателя			Излишек (недостаток)
	2016	2017	2018	2016	2017	2018
СОС1 (Собственный капитал – Долгосрочные активы)	529 954	548 234	550 093	498 026	522 515	525 909
СОС2 (СОС1 + долгосрочные обязательства)	538 084	556 364	553 482	506 156	530 645	529 298
СОС3 (СОС2 + краткосрочные финансовые обязательства)	538 084	556 364	553 482	506 156	530 645	529 298

Поскольку по состоянию на 31.12.2018 наблюдается достаточность собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Более того все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2016 г. по 31 декабря 2018 г.) улучшили свои значения.

Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия, необходимых для оценки его платежеспособности и принятия обоснованных управленческих решений.

Ликвидность баланса ЗАО «Сириус» можно охарактеризовать с помощью трех коэффициентов: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчет коэффициентов ликвидности ЗАО «Сириус» приведен в таблице 10.

Таблица 10

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя			Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	2016	2017	2018
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	3,64	6,30	5,27	1,63	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	3,43	5,99	5,04	1,61	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	2,81	5,24	4,72	1,91	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2.

На 31 декабря 2018 г. значение коэффициента текущей ликвидности (5,27) соответствует норме. При этом за рассматриваемый период (31.12.2016–31.12.2018) коэффициент вырос на 1,63.

Коэффициент быстрой ликвидности на последний день анализируемого периода оказался выше нормы (5,04). Это свидетельствует о достаточности у ЗАО «Сириус» ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности также имеет значение выше нормы (4,72). При этом нужно обратить внимание на имевшее место за весь рассматриваемый период положительное изменение – коэффициент вырос на 1,91.

Основным показателем, характеризующим эффективность использования финансовых ресурсов, является показатель рентабельности.

Для оценки рентабельности организации предусмотрен ряд коэффициентов. Рассмотрим наиболее важные из них на примере исследуемой организации (таблица 11).

Таблица 11

Показатели рентабельности деятельности ЗАО «Сириус» за 2016-2018 гг.,в процентах

Показатель	Расчетная формула	2016	2017	2018	Изменение
Рентабельность активов организации	Чистая прибыль / Активы	-0,98	-0,74	3,29	4,27
Рентабельность долгосрочных активов	Чистая прибыль / Долгосрочные активы	-1,77	-1,24	5,64	7,41
Рентабельность оборотного капитала	Чистая прибыль / Краткосрочные активы	-2,20	-1,81	7,89	10,10
Рентабельности основной деятельности	Чистая прибыль / Выручка	-2,39	-1,18	4,55	6,94

Рентабельность активов организации характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. Рост показателя на 4,27% свидетельствует о растущем спросе на услуги предприятия. Увеличение рентабельности активов ЗАО «Сириус» в 2018 году свидетельствует о повышении эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Рост значения показателя с -2,2% до 7,9% показывает увеличение эффективности использования оборотного капитала и снижение вероятности возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, снижение степени коммерческого риска. Рассматриваемый показатель характеризует эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по услугам, осуществленным с отсрочкой платежа.

Рентабельность основной деятельности также увеличилась за анализируемый период до 4,55%, что свидетельствует о росте доходности и прибыльности основного вида деятельности исследуемой организации. Поскольку рентабельность основной деятельности ЗАО «Сириус» имеет тенденцию к росту, то это свидетельствует о росте конкурентоспособности услуг исследуемого предприятия на рынке, так как говорит об увеличении спроса на услуги предприятия.

Таким образом, обобщая вышеизложенное можно сделать вывод об увеличении показателей доходности и прибыльности деятельности ЗАО «Сириус» в 2018 году по сравнению с показателями 2017 года и 2016 года. Росту показателей доходности ЗАО «Сириус» способствовало увеличение количества клиентов, рост цен на оказываемые услуги и общими положительными тенденциями развития рынка.

Заключение

Проведенное в курсовой работе исследование позволило сделать следующие выводы:

Финансовые ресурсы предприятия - совокупности денежных доходов, поступлений и накоплений, находящихся в распоряжении организаций и государства, предназначенных для осуществления затрат по-простому и расширенному воспроизводству и выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой. Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения. Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности, а основным направлением использования финансовых ресурсов предприятия является финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

Финансирование хозяйствующего субъекта может осуществляться из собственных, заемных источников, источников, мобилизованных на финансовом рынке и источников, сформированных в порядке перераспределения. Каждый из источников финансирования обладает своими преимуществами и недостатками, например, преимущество заемного финансирования состоит в том, что наличие заемных средств не приводит к изменению долей владельцев, плата за пользование заемными средствами включается в себестоимости продукции и уменьшает налоговые расходы, а также в том, что в основном стоимость обязательств и сроки их погашения известны заранее, что облегчает процесс финансового планирования денежных потоков. Финансирование из заемных источников может обеспечить ряд преимуществ, однако от этого при определенных условиях может ухудшаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта, например, повышается финансовая зависимость. Финансирование на заемной основе может быть привлекательным для заемщика, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношения будущих доходов.

Анализ действующего механизма формирования, распределения и эффективного использования финансовых ресурсов компании на примере ЗАО «Сириус» показал, что активы организации в течение анализируемого периода снизились на 4 524 тыс. рублей (на 0,28%). Соотношение основных качественных групп активов организации по состоянию на 31.12.2018 года характеризуется преобладанием долгосрочных средств, доля которых в активе баланса ЗАО «Сириус» составила на конец 2018 года 58,3%. Собственный капитал организации увеличился на 70 807 тыс. руб. По состоянию на 31.12.2018 года собственный капитал ЗАО «Сириус» равнялся 1 506525 тыс. руб. За анализируемый период (с 31 декабря 2016 г. по 31 декабря 2017 г.) собственный капитал ЗАО «Сириус» заметно вырос (+70 807 тыс. руб.).

Можно сделать вывод об увеличении показателей эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО «Сириус» в 2018 году по сравнению с показателями 2017 года и 2016 года. Росту показателей доходности ЗАО «Сириус» способствовало увеличение количества клиентов, рост цен на оказываемые услуги и общими положительными тенденциями развития электроэнергетики.

С целью совершенствования механизма формирования, распределения и использования финансовых ресурсов компании управленческому персоналу ЗАО «Сириус» рекомендовано включить следующие методы управления финансовыми ресурсами в управленческий процесс:

- механизмы финансового планирования и прогнозирования;

- механизмы управления уровнем финансового риска;

- мероприятия по оптимизации структуры активов предприятия;

- по привлечению финансовых ресурсов из заемных источников финансирования для пополнения краткосрочных активов.

Список используемой литературы

1. Алавердов АР. Основы теории финансов. -М.: МЭСИ, 2008. - с. 60
2. Балабанов И.Т., Балабанов АИ. Финансы. -Спб.: Издательство «питер», 2017. – С. 66;
3. Бернар и Колли Толковый экономический и финансовый словарь / Пер. с англ. – М.: Экономика, 2016. -544 с.
4. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие. / Л.М. Бурмистрова - М.: ИНФРА-М, 2015. - 240 с.
5. Ван Хорн. Основы управления финансами / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 324с.
6. Злобин Б.К. Финансовые ресурсы коммерческих предприятий: формирование, оценка и эффективность использования // Финансовые и бухгалтерские консультации, 2017. - № 7. - С.52
7. Ильясов А.И. Планирование на предприятии: Учебник. – Алматы: Экономика, 2013. – 312 с.
8. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации «Менеджмент орг.»/И.М. Карасева, М.А. Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. – М.: Омега –л, 2017. - 335 с.
9. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2018. - С.38
10. Купешова Б. К., Садуанова Г. М. Корпоративные финансы: практикум по курсу для студентов экономических специальности; КазНУ им. аль-Фараби; под ред. Б. К. Купешовой, 2016. – 480 с.
11. Кутер М.И., Гурская М.М. Уточнение понятий собственного капитала, доходов и расходов отчётного периода. //Бухгалтерский учёт, 2014, - № 19. – С.31-36
12. Лишанский Л.А., Маслова И.В. Финансы. -М.: Колос, 2009 – 376с.
13. Лобанова Н.Л. и др. Управление финансами организации. – М.: Дело, 2015. – 346 с.
14. Надыров А.Ф. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие. Караганда: КарГТУ, 2010. – 420 с.
15. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. - С. 7
16. Романовский М.В. Финансы / под ред. М.В. Романовского. - М.: перспектива, Юрайт, 2018. – 420с.
17. Сарбасова А.К. Экономика и организация производства: учебное пособие. - Алматы: Қазақ университеті 2016. – 312 с.
18. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации: воспроизводственный подход / Е.Ф. Сысоева //Финансы и кредит. -2013. -№21. -С.6-11.
19. Талаунова Г.Д. Финансовые ресурсы предприятия: специфика формирования и использования //Финансы и кредит. - 2018. - №2. - С.17-24.
20. Тенизбаева Г. Экономика предприятия (практикум): Учебное пособие. -Астана: Фолиант, 2010. – 204с.
21. Финансовая отчетность ЗАО «Сириус» за 2015-2017 гг.
22. Шеремет А.Д. Финансовые результаты хозяйственной деятельности экономического субъекта // Аудит и финансовый анализ. - 2015. - №4 - С.45-69
23. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник / П.Н. Шуляк - М.: Издательский Дом «Дашков и Ко»-2017. -752 с.

Образовательная автономная некоммерческая организация высшего

образования

«МОСКОВСКИЙ ОТКРЫТЫЙ ИНСТИТУТ»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине«Финансовый менеджмент»

на тему:

«Финансовые аспекты управления текущей деятельностью предприятия ЗАО «СИРИУС»

Уровень образования Бакалавриат

Направление Менеджмент

Профиль  Производственный менеджмент

Выполнил (а):

Студент (ка)4 курса

Форма обучения Заочная

Заболотный Илья Вадимович

(ФИО полностью)

Москва 2019