Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

С учетом интегрированности современной мировой экономики, становится распространенной сотрудничество между субъектами хозяйствования разных государств. Важным элементом в осуществлении внешнеэкономических договоров взаиморасчеты между сторонами — резидентами разных стран, которые принято называть международными расчетами. Поэтому моменты, связанные с технологией их осуществления, формы и способы расчетов, особенности организации международного кредитования, банковские гарантии и поручительства, методы управления рисками, является актуальной проблемой современности.

Развитие в РФ открытой рыночной экономики, ее интеграция в мировое экономическое пространство, автоматически предполагают выход большинства субъектов предпринимательства на мировой рынок, активное участие их в международных расчетах и деятельность на мировых валютных рынках. Постоянные расчеты с иностранными партнерами, покупка или продажа иностранной валюты стали повседневной практикой для предприятий и организаций, участников международных расчетов. В перспективе, эта деятельность станет еще более активной и более актуальной по мере развития валютного рынка и расширения его возможностей.

Анализ последних исследований и публикаций. Изучению теоретических и методологических основ, разработке практических аспектов функционирования валютных рынков посвящены научные труды известных зарубежных ученых: Дж. Уильямсона, Дж. М. Кейнса, Г. Манделла, П. Самуэльсона и др. В отечественной экономической литературе эти проблемы отражены в трудах Андреева Н. В., Бризицкой А. А., Звонова Е. А., Круглова Н. В.

Так, Андреева Н. В. уделяет внимание сущности национальной валютной системе и валютному регулированию.

Бризицкой А. А. уделяет внимание не только валютному рынку, но и в целом международным отношениям.

Звонова Е. А. рассматривают разные аспекты международных валютно-кредитных отношений и уделяют внимание сущности, видам и операциям на валютном рынке.

А. А. Суэтин рассматривает сущность, классификацию и инфраструктуру валютных рынков.

Несмотря на большое количество научных трудов и исследований, нет точного ответа, что именно наиболее негативно влияет на дестабилизацию на валютном рынке и какой режим валютного курса является оптимальным на данном этапе развития экономики для России. Анализ положительных и отрицательных сторон перехода национального валютного рынка на новый режим валютного курса поможет обосновать целесообразность и эффективность выбранного режима для экономики страны.

Отдавая должное исследователям и не умаляя значимости полученных ими научных результатов, сегодня еще недостаточно раскрыты проблемные аспекты функционирования валютного рынка в современных условиях.

Предметом работы выступает мировой валютный рынок.

Объект работы: российский рубль, как объект глобального валютного рынка.

Цель работы заключается в освещении современного состояния и проблемных аспектов функционирования валютного рынка России, рисков, с которыми сталкиваются участники валютного рынка при осуществлении валютных операций и изменении валютного курса.

Для выполнения поставленной цели необходимо решить задачи:

- изучить подходы к определению понятия «валютный рынок»,

- рассмотреть функции и факторы, которые влияют на развитие валютного рынка,

- изучить проанализировать роль рубля на мировом валютном рынке,

- остановиться на пути снижения уровня долларизации.

Основными теоретическими и методологическими источниками при написании данной работы служили отечественные издания, научные работы и статьи, посвященные валютному обороту России.

При исследовании поставленной темы используется совокупность различных методов: статистических; экономико-математических; структурно-функциональных; анализа и прогноза и др.

Работа состоит из введения, 3 глав. заключение, списка использованной литературы.

В 1 главе изучается сущность и функции валютного рынка.

Во 2 главе изучается роль рубля на мировом валютном рынке.

В 3 главе предлагаются мероприятия по повышению степени расчетов в рублях на мировом уровне.

1. Концептуальные основы валютного рынка

1.1 Сущность валюты и валютного рынка

В современных условиях понятия денег и валюты объединяется.

Валюта обслуживает внешнюю торговлю товарами и услугами, международное движение капитала, перевод прибылей из страны в страну, внешние займы и субсидии, международный туризм, государственные и частные денежные переводы и тому подобное. Валюта – это не новый тип денег, а лишь особый способ их функционирования, связанный с существованием операций международного характера.^[1]

Принято различать национальную валюту, иностранную валюту, международную валюту. Национальная валюта олицетворяет законное платежное средство на территории страны, что ее выпустили (рубль в России). Понятие «иностранная валюта» широко используется в экономической литературе. Но, несмотря на широкое применение, сущность этого экономического термина не нашла однозначной трактовки. Некоторые экономисты определяют иностранную валюту как денежную единицу любой страны. В других научных работах понятие «иностранная валюта» определяют, как денежную единицу, которая используется в функциях мировых денег, то есть как международная расчетная единица, средство обращения и платежа.^[2]

Сегодня основными видами иностранной валюты является:^[3]

– свободно конвертируемые валюты, которые широко используются для осуществления платежей по международным операциям и продаются на главных валютных рынках мира, и банковские металлы (к ним относят: австралийские доллары (AUD), английские фунты стерлингов (GBP), датские кроны (DKK), доллары США (USD), исландские кроны (ISK), канадские доллары (CAD), норвежские кроны (NOK), шведские кроны (SEK), швейцарские франки (CHF), японские йены (JPY), евро (EUR), СПЗ (XDR), золото (XAU), палладий (XPD), платина (XPT), серебро).

Свободная конвертируемость большинства национальных валют стран мира на золото существовала до Первой мировой войны. В годы мирового экономического кризиса 1929 – 1933 гг. золотой стандарт был отменен, конвертируемость национальных валют на золото в большинстве развитых стран практически прекратила существовать. Только доллары США, которые принадлежали центральным банкам и другим официальным органам зарубежных стран, до августа 1971 г. могли обмениваться казначейством США на золото. После августа 1971 г., в связи с кризисом валютно-финансовой системы и обесцениванием доллара, была прекращена конвертируемость доллара на золото;^[4]

– неконвертируемая валюта – это национальная валюта, которая функционирует только в пределах страны и не обменивается на иностранные. К таким валютам относятся: азербайджанские манаты (AZM), египетские фунты (EGP), новые тайваньские доллары (TWD), таджикские сомони (TJS), туркменские манаты (TMM), узбекские сумы (UZS), югославские динары (YUM) и все прочие, не относящиеся к 1 и 2 групп валют.^[5]

В международной экономике конвертируемость валюты означает способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.^[6]

Степень конвертируемости валюты зависит от того, какие ограничения накладывает правительство на обмен валюты. В зависимости от типа международных операций, валюта может конвертироваться по текущим операциям, по капитальным операциям и быть полностью конвертируемой.

Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории определенного государства. Исключением могут быть только периоды сильной инфляции.^[7]

Валюта выступает объектом валютного рынка.

Анализируя экономическую литературу нельзя не заметить существование нескольких подходов к определению сущности понятия «валютный рынок». Согласно современному экономическому словарю под валютным рынком понимается такой рынок, на котором осуществляются валютообменные операции.^[8] Однако, наряду с данными операциями, на валютном рынке осуществляются и другие, связанные с движением ссудного капитала, что имеет выражение в иностранной валюте.

По мнению А. В. Близицкой валютный рынок является механизмом, с помощью которого переносится покупательная способность между различными странами мира, предоставляются или получаются кредиты для осуществления различных международных торговых операций; минимизируется склонность к риску, связанному с колебанием курса валют.^[9] Однако, данный подход к определению сущности понятия «валютный рынок» является довольно удачным, так как раскрывает функции валютного рынка. Экономисты, работая на валютном рынке, должны осознавать все преимущества, которые предоставляет валютный рынок в финансовых отношениях.

Интересной является позиция Н. П. Гусакова, который рассматривает валютный рынок не только как место осуществления торговых операций с валютой, но и добавляет к этому еще операции по покупке и продаже банковских депозитов,^[10] Данное определение является достаточно полезным. Наряду с выполнением наиболее распространенных конверсионных операций, на валютном рынке осуществляются еще и кредитные и депозитные операции. Иностранная валюта используется иногда и для эмиссии ценных бумаг. Все это обусловлено растущей динамикой международного движения капиталов.

А. А. Суэтин под понятием «валютный рынок» рассматривает систему экономических отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи иностранной валюты и других валютных ценностей.^[11] Соглашаясь с автором, отметим, что понятие «валютные ценности», которое встречается в данном определении, в разных странах может по-разному определяться законодательством. Это может привести и к разнообразной трактовке сущности понятия «валютный рынок».

По мнению Самуэльсон Пол Э, следует разграничивать понятия «валютный рынок» и «валютообменный рынок». Под первым он понимает систему финансово-экономических отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи (или обмена) иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. Второй, по его мнению, представляет собой рынок, на котором осуществляются обменные операции.^[12]

Приведенные определения почти не отличаются, поскольку в них речь идет об одинаковых по своей сущности операциях. Однако, данный подход может быть полезным, если в понятие «валютный рынок» включить операции по перемещению валютных средств в виде капиталов.

А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд определяют валютный рынок как разветвленная система механизмов, функционирование которых призвано обеспечить покупку и продажу национальных денежных единиц и иностранных валют с целью их использования для обслуживания международных платежей.^[13] Данное определение является полезным, поскольку в нем валютный рынок рассматривается как сложное экономическое явление, которое функционирует на основании определенной системы финансовых отношений. Однако, валютный рынок представляет собой не только место совершения конверсионных операций, но и возможность перемещения валютных капиталов.

Таким образом, Валютный рынок — это такая экономическая категория, которую можно рассматривать с разных сторон. Во-первых, это совокупность отношений, которые позволяют осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты и других валютных ценностей. Во-вторых, это совокупность определенных институтов, с помощью которых осуществляются эти операции с иностранной валютой. В-третьих, он представляет собой официальные финансовые центры, то есть места, где осуществляются операции с валютой.^[14]

Функциями валютных рынков являются:^[15]

- Обеспечение своевременности осуществления международных расчетов, страхование валютных рисков;

- диверсификация валютных резервов банков, предприятий, государств, регулирование валютных курсов;

- страхование валютных и кредитных рисков;

- взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

- получение спекулятивной прибыли участниками рынка в виде разницы курсов валют;

- регулирование экономики.

Таким образом, валютный рынок выполняет ряд важных функций, с помощью которых обеспечивает установку и нормальное функционирование международных отношений. Он обеспечивает осуществление международных расчетов, страхование валютных рисков, регулирование валютных курсов и диверсификация валютных резервов, а также регулирования экономических и социальных процессов в государстве.

Валютные рынке можно классифицировать по различным признакам, которые представим в табл.1.1

Таблица 1.1 – Классификация валютных рынков^[16]

Классификационные признаки	Виды валютных рынков
В зависимости от масштаба, характера валютных операций и количества используемых валют	Международный (глобальный), региональный, национальный (внутренний, местный)
По отношению к валютным ограничениям	Свободный и ограниченный
По видам валютных курсов	С одним и двумя реживами
В зависимости от ступени либеризации валютного законодательства и законности функционирования	Официальный, полуофициальный, «серый», нелегальный
По степени организованности	Организованный и неорганизованный
В зависимости от состава участников	Биржевой, внебиржевой, межбанковский, клиентский, прямой, брокерский
По срокам проведения валютных операций	Спот-рынок, форвардный, своп-рынок

Международный валютный рынок охватывает национальные и региональные валютные рынки всех стран мира, взаимодействует с ними, но имеет ряд отличий, а именно:^[17]

- огромные масштабы и разноплановый характер валютных операций;

- значительный уровень интернационализации и отсутствие географических границ;

- непрерывность совершения операций в течение суток;

- использование свободно конвертируемых мировых валют, частично валют местного и регионального значения;

- основные участники-огромные банки и другие финансовые учреждения, имеющие высокий рейтинг;

- широкие возможности по хеджированию (страхованию) валютных рисков, диверсификации валютных резервов (включения в их состав разных иностранных валют) и выбора инструментов валютных сделок (опциона, фьючерса и т. п.);

- унификация механизма проведения валютных операций и высокая степень их либерализации;

- значительный уровень мобилизации и инвестирования свободных международных финансовых ресурсов;

- непосредственное влияние на конъюнктуру национального и регионального валютных рынков.

Национальные и региональные валютные рынки ограничиваются экономическим пространством конкретной страны или нескольких стран и регулируются согласно национальным или региональным валютным законодательством.^[18]

По масштабу и характеру валютных операций региональные и национальные валютные рынки значительно уступают международном валютном рынке. Операции осуществляются с определенными конвертируемыми валютами, активно используются валюты местного и регионального значения.

В зависимости от наличия или отсутствия на рынке валютных ограничений его можно считать несвободным или свободным. Ограничения на валютном рынке устанавливаются законодательным путем или в административном порядке с экономической (накопление валютных резервов, обеспечение стабильности курса национальной валюты, выравнивание платежного баланса, протекционизм и т. п) или политической целью (обеспечение государственной безопасности). Кроме того, отдельные валютные ограничения могут устанавливаться с целью реализации международных обязательств (например, при присоединении к ЕС). Наибольшую степень либерализации, как отмечалось ранее, международный валютный рынок.^[19]

Рынок, на котором курс валюты формируется только под влиянием спроса и предложения, то есть рыночных факторов считается валютным рынком с одним режимом. Обычно рыночным (плавающим) считается валютный курс, который может меняться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются.^[20]

Рынок, на котором кроме рыночных присутствуют курсы валют, формирующиеся на других внерыночных условиях называется валютный рынок с двойным режимом или двойной валютный рынок. Так, административное занижение официального валютного курса в отношении рыночного, позволяет стимулировать экспортные операции.

Валютные рынки считаются соответственно официальными и полуофициальными. Наряду с ними, в странах с ограниченным валютным законодательством, могут функционировать «серый» и «черный» валютные рынки. На «сером» осуществляются операции с неконвертируемыми валютами, а на «черном» — нелегальные валютные операции.^[21]

1.2 Факторы, которые влияют на развитие валютного рынка

Важным элементом валютного рынка является валютный курс, который показывает цену одной валюты относительно другой. Валютный курс выступает так называемым индикатором, который демонстрирует позицию государства на международном рынке. Курс национальной валюты влияет и на внешнюю торговлю и на движение капиталов, и на конкурентоспособность страны в целом. Изменение обменного валютного курса влияет и на ценовые показатели в стране. Рост курса национальной валюты вызывает рост цены на мировом рынке на товары, которые произведены в стране, и наоборот.

Колебания валютного курса влияют также на экспортные и импортные операции, конкурентоспособность и прибыль предприятий. Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в частности валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

На валютный курс влияет ряд факторов, которые условно можно поделить на две группы: социально-политические и финансово-экономические. Отдельной группой следует отметить чрезвычайные ситуации, такие как эпидемии, природные или техногенные катастрофы, теракты, которые тоже вызывают падение валюты. ^[22]

К социально-политическим факторам можно отнести низкий уровень финансовой грамотности населения, недоверие населения к банкам и банковской системе и негативные ожидания граждан, процветание «черного валютного рынка», политические кризисы, дискуссии относительно установления плавающего курса.^[23]

Финансово-экономические факторы включают экономические кризисы, низкий уровень инвестиционной привлекательности экономики страны для иностранных инвесторов, долларизация экономики, негативные тенденции развития банковской системы, макроэкономических показателей и показателей реального сектора экономики, существенное различие сбережений и уровня потребления населения на внутреннем рынке страны.

Нельзя однозначно оценить влияние каждого отдельного фактора на состояние валютного рынка, так как преимущественно они влияют комплексно, поскольку один фактор влечет за собой другой. Поэтому каждая страна строит свою валютную политику.

Валютная политика страны, в зависимости от ее целей и форм, подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика - это совокупность мероприятий, направленных на осуществление долговременных структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых под лозунгом совершенствования ее принципов в интересах всех стран.^[24] В действительности перестройка мировой валютной системы сводится к корректировке степени влияния отдельных стран в валютной сфере в соответствии с изменившимся соотношением сил в мировом хозяйстве, сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют, служит усилению валютно-финансовой эксплуатации развивающихся стран со стороны мирового "империализма. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику.

Текущая валютная политика - это совокупность мер, направленных на повседневное оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.

Основными функциями управления с помощью валютной политики являются: организация планирование, регулирование и контроль. Управление любым процессом начинается с того, что этот процесс выделяют как определенный объект и для воздействия на него с целью реализации нужных целей уполномочивается соответствующая организация. Так, основным субъектом валютной политики, как правило, выступает центральный банк страны.

Инструменты валютной политики - это определенные операции и механизмы, с помощью которых центральный банк может влиять на текущие ориентиры монетарной политики, что сказывается на организации валютных отношений в стране. Инструменты, по сути, являются определенными орудиями центрального банка, с помощью которых он влияет на состояние валютного в рынке в стране и деятельность экономических агентов в проведении ими операций с валютными ценностями.^[25]

Применение инструментов валютной политики основывается на совокупности определенных принципов (табл. 1.2).

Таблица 1.2 – Принципы использования инструментов валютной политики^[26]

№	Принцип	Характеристика
1	Эффективность	Возможность получения намеченных результатов благодаря использованию определенного инструмента валютной политики в соответствии с ее ориентиров
2	Прозрачность	Правильное, однозначное понимание всеми участниками валютного рынка намерений центрального банка по использованию того или иного инструмента
3	Равноправность	Одинаковое, равноценное отношение центрального банка ко всем субъектам валютного рынка, независимо от их статуса и размера, что обеспечивается стандартизацией правил и процедур при использовании инструментов валютной политики

Продолжение табл. 1.2

№	Принцип	Характеристика
4	Последовательность	Отсутствие резких, непредсказуемых изменений в порядке и способах использования того или иного инструмента валютной политики, а следовательно, действия центрального банка в долгосрочной перспективе должны быть прогнозируемыми для всех участников рынка, чтобы не допустить панических настроений и ажиотажа
5	Гибкость	Наличие возможностей для маневра при использовании инструментов валютной политики, что означает наличие у центрального банка возможностей проведения обратных операций в случае необходимости оперативного реагирования на изменение текущих целей политики

Механизм применения инструментов валютной политики предусматривает разработку системы мер по регулированию валютных операций в конкретный период, а также выбор наиболее эффективных в этот момент методов воздействия на деятельность субъектов валютного рынка.^[27] С этой целью вся совокупность инструментов, которая используется центральным банком для валютной политики, делится на две основные группы: общие и специальные (рис. 1.1).

Валютная политика

Общие инструменты

Специальные инструменты

Дисконтная политика

Политика обязательных резервов

Политика открытого рынка

Экономические инструменты

Административные инструменты

Дивизионная политика

Диверсификация валютных резервов

Регулирование режима валютного курса

Девальвация и ревальвация валют

Валютные ограничения

Формирование нормативной базы работы внутреннего валютного рынка

Регламентация валютных операций

Валютные блокады

Рис. 1.1 Инструменты реализации валютной политики^[28]

Практическое использование инструментов валютной политики отображает содержание функционирования центральной банка по влиянию на всех субъектов валютного рынка и характеризует его как главный орган, наделенный государством соответствующими полномочиями и способен активно влиять, с помощью различных средств и методов, практически на все аспекты валютных отношений в стране.

2. Роль российской денежной единицы в формировании мирового валютного рынка

2.1 Общая характеристика мирового хозяйства

После теоретического исследования валютного рынка проводим изучение современного состояния экономики мира в табл.2.1

Таблица 2.1 – Общая характеристика экономики мира^[29]

Показатели	2017г.	2018г.
1. Рост экономики мира, %	3,8	3,7
в т.ч.
США	2,2	2,9
Страны еврозоны	2,4	1,8
Япония	1,9	0,8
Канада	3	1,8
Индия	7,2	7,1
Мексика	2,1	2
Бразилия	1,1	1,1
Аргентина	2,7	2,5
2. Темп инфляции в среднем по миру, %	1,7	2
в т.ч.
США	2,1	1,9
Китай	1,8	1,9

Темпы роста мировой экономики в 2018 году, по данным МВФ, незначительно понизились по сравнению с предыдущим годом, составив 3,6% (в 2017 году – 3,8%). Небольшое замедление роста наблюдалось как в развитых странах (с 2,4 до 2,2%), так и в СФР (с 4,8 до 4,5%). Среди развитых стран ускорение роста экономики продолжалось в США (с 2,2 до 2,9%), чему способствовала стимулирующая налоговобюджетная политика. Повысились темпы роста основных компонентов внутреннего спроса, включая потребительские расходы домашних хозяйств, уменьшился отрицательный вклад чистого экспорта в прирост ВВП вследствие более высоких темпов роста экспорта по сравнению с импортом. В остальных развитых странах рост потребительских расходов замедлился, что наряду с ухудшением показателей внешнего спроса негативно повлияло на динамику ВВП. Темпы роста экономики еврозоны снизились с 2,4 до 1,8%.^[30]

Темпы роста экономики Японии снизились (с 1,9 до 0,8%) вследствие замедления роста потребительских расходов, частных инвестиций в жилищное строительство, а также экспорта товаров и услуг при ускорении роста импорта. Прирост ВВП Канады уменьшился с 3,0 до 1,8%.

Темпы роста экономики Китая снизились с 6,8 до 6,6%, что было обусловлено отрицательным вкладом чистого экспорта в условиях усиления протекционизма, а также сдерживающим влиянием на внутренний спрос мер по ужесточению регулирования финансового сектора .

Темпы роста ВВП Индии понизились с 7,2 до 7,1%. Сохранению высоких темпов роста способствовали позитивные последствия структурных реформ в условиях благоприятной демографической ситуации. Рост ВВП Бразилии остался на уровне 1,1%, Мексики – замедлился с 2,1 до 2,0%. В целом темпы роста экономики стран Латинской Америки и Карибского бассейна уменьшились с 1,2 до 1,0%, что было связано с кризисами, вызванными долговременными структурными проблемами в отдельных государствах. Снизился ВВП Аргентины (на 2,5%; в 2017 году – рост на 2,7%), углубился экономический спад в Венесуэле (на 18% против 15,7% в 2017 году). Существенно (с 7,4 до 2,6%) замедлился рост ВВП Турции. Рост объема мировой торговли товарами и услугами замедлился, по данным МВФ, до 3,8% (в 2017 году – 5,4%). Снизились темпы роста экспорта и импорта как развитых стран, так и СФР. Обострение торгово-политических противоречий между США и Китаем пока не стало препятствием для увеличения внешнеторгового оборота этих стран, однако негативно сказалось на ожиданиях в отношении перспектив международной торговли.

В результате совокупного воздействия указанных факторов инфляция в развитых странах, по оценке МВФ, повысилась с 1,7% в 2017 году до 2,0% в 2018 году. При этом в США инфляция даже несколько снизилась – с 2,1% в декабре 2017 года до 1,9% в декабре 2018 года4. В СФР ускорение инфляции было более существенным, чем в развитых экономиках, – с 4,3 до 4,8%. В Китае инфляция повысилась с 1,8% в декабре 2017 года до 1,9% в декабре 2018 года. В условиях высокой экономической активности и нахождения инфляции вблизи целевого уровня Федеральная резервная система (ФРС) США продолжала ужесточение денежно-кредитной политики, начатое в декабре 2015 года. Ключевая ставка повышалась в марте, июне, сентябре и декабре каждый раз на 0,25 процентного пункта, в результате чего ее уровень возрос с 1,25–1,50% на конец 2017 года до 2,25–2,50% на конец 2018 года. Это было одним из факторов, способствовавших укреплению доллара США по отношению к большинству мировых валют и снижению привлекательности активов СФР. Европейский центральный банк (ЕЦБ) продолжил проведение стимулирующей политики. Сохранялись официальные процентные ставки, установленные в 2016 году на исторически минимальном уровне – нулевая ключевая ставка и ставка по депозитам -0,40%. ЕЦБ заявил о намерении сохранять ставки на этом уровне по меньшей мере до лета 2019 года, а затем – до тех пор, пока инфляция не закрепится на траектории, соответствующей достижению среднесрочной цели – вблизи, но ниже 2%5. Действие программы количественного смягчения было продлено на 2018 год, хотя ее объем сократился.^[31]

Современное мировое хозяйство характеризуется высоким уровнем долларизации.

2.2 Роль российского рубля в международном хозяйстве

В последние десять лет обеспечение финансовой стабильности превратилось в одну из самых главных задач экономической политики. Более десятка центральных банков и ряд финансовых учреждений (включая МВФ, Всемирный банк и СМР) публикуют периодические доклады по вопросам финансовой стабильности, и ее обеспечение стало важным направлением их деятельности. Ярким отражением финансовой стабильности является поведение мировых валют на рынке, а также постепенный выход на рынок так называемых новых валют, новозеландскому доллару, мексиканскому песо, китайского юаня, российского рубля и т. п. (рис.2.1)

Общая сумма составляет 200%, потому что каждая валютная торговля всегда предполагает валютную пару.

Рис 2.1 Валютное распределение на глобальном валютном рынке в 2013г.^[32]

Так, доллар США, благодаря проводимой политике монетарного ослабления, получил так называемую победу над Россией, Мексикой, Европой, Китаем и другими (рис. 2.2).

Рис. 2.2 Страны (черным цветом), которые получили преимущества благодаря политике монетарного ослабления США по результатам 2012 года^[33]

Неуклонно растет доля использования национальных валют стран, экономика которых активно развивалась на протяжении последнего десятилетия, в среднедневных оборотах на мировом валютном рынке (табл. 2.2). Речь идет о валюты не только стран БРИКС, но и России, Мексики, Южной Кореи, ЮАР, Польши и Турции

Таблица 2.2 - Доля отдельных валют в среднедневных оборотах на мировом валютном рынке в 2001-2017 гг., в %^[34]

Валюта страны	2001г.	2004г.	2007г.	2013г.	2016г.
Американский доллар	90	89,5	85,4	86,6	87,6
Китайский юань	0,01	0,1	0,48	2,2	4
Индийская рупия	0,25	0,35	0,69	0,2	0,3
Бразильский реал	0,45	0,25	0,36	1,1	1,2
Российский рубль	0,3	0,3	0,7	1,6	1,1
Мексиканское песо	0,86	1,15	1,28	2,5	2,4
Воны Республики Корея	0,84	1,2	1,11	1,2	1,18

Как видно из табл. 2.2, в течение последнего десятилетия доля использования региональных валют неуклонно росла. Темпы такого роста слишком малы для того, чтобы эти валюты достигли весомого статуса в мировой валютно-финансовой системе.

Рассматривая российский рубль можно отметить, что его доля слишком мала в мировом обороте, чтобы говорить о его значимости. До 2013 года наблюдался рост использования рубля в международных расчетах, где максимальное значение составляло 1,6 % в 2013 году, однако согласно последним данным Банка международных расчетов произошло снижение доли рубля в международных расчетах на 31,25 %. Так, на 2016 год доля использования рубля составляла 1,1 %.

Рубль в основном используется для обслуживания международной торговли, реже для операций с производными финансовыми инструментами (валютные фьючерсы, свопы) и почти совсем не используется как резервная валюта. Несмотря на это, формирование валютного полицентризма наиболее соответствует тенденциям децентрализации и регионализма в современной мировой экономике и валютно-финансовой сфере. Регионализация в международных валютных отношениях проявляется в применении региональных национальных и коллективных валют в интеграционных политико-экономических образованиях.

Важным фактором, характеризующим инвестиционную привлекательность национальной валюты Российской Федерации, является уровень инфляции. Рассмотрим динамику уровня инфляции в табл. 2.3 и графически на рис. 2.2.

Таблица 2.3- Динамика уровня инфляции РФ^[35]

Период	Уровень инфляции, %	Изменение уровня инфляции к предыдущему периоду
		абсолютное	темп роста, %
январь 2017г.	0,62
февраль 2017г.	0,22	-0,4	35,48
март 2017г.	0,13	-0,09	59,09
апрель 2017г.	0,33	0,2	253,85
май 2017г.	0,37	0,04	112,12
июнь 2017г.	0,61	0,24	164,86

Продолжение табл.2.3

Период	Уровень инфляции	Изменение уровня инфляции к предыдущему периоду
		абсолютное	темп роста, %
июль 2017г.	0,07	-0,54	11,48
август 2017г.	-0,54	-0,61	-771,43
сентябрь 2017г.	-0,15	0,39	27,78
октябрь 2017г.	0,2	0,35	-133,33
ноябрь 2017г.	0,22	0,02	110,00
декабрь 2017г.	0,42	0,2	190,91
январь 2018г.	0,31	-0,11	73,81
февраль 2018г.	0,21	-0,1	67,74
март 2018г.	0,29	0,08	138,10
апрель 2018г.	0,38	0,09	131,03
май 2018г.	0,38	0	100,00
июнь 2018г.	0,49	0,11	128,95
июль 2018г.	0,27	-0,22	55,10
август 2018г.	0,01	-0,26	3,70
сентябрь 2018г.	0,16	0,15	1600,00
октябрь 2018г.	0,35	0,19	218,75
ноябрь 2018г.	0,5	0,15	142,86
декабрь 2018г.	0,84	0,34	168,00
январь 2019г.	1,01	0,17	120,24
февраль 2019г.	0,44	-0,57	43,56
март 2019г.	0,32	-0,12	72,73
Среднегодовое значение:
за 2017г.	2,52
за 2018г.	4,27	1,75	169,44
за 2019г.	1,78	-2,49	41,69

Из табл.2.3 видим, что в 2017г. среднегодовой уровень инфляции составил 2,52%, в 2018г.покащатель вырос в 1,7 раз и составил 4,27%, за 1 квартал 2019г. уровень инфляции составил 1,78%.

В 2017г. наибольший уровень инфляции наблюдался в январе -0,62% и июнь- 0,62%. В августе-сентябре наблюдалась деляция на уровне 0,54 и 0,15 соответственно.

В 2018г. наибольший уровень инфляции наблюдался в декабре – 0,84 и июнь- 0,49%. Наименьший уровень был в августе 0,01%.

Рис. 2.2 Уровень месячной инфляции^[36]

В январе 2019г. наблюдался наивысший за 2017-2019гг. уровень инфляции – 1,01%, а далее он резко снижается.

Изучая рис. 2.1 видим, что ежемесячная динамика одинаковая: снижение на протяжении января-марта, после чего постепенный рост и пик в июне, после чего снижение уровня инфляции по август месяц, после чего постепенный рост до конца года.

Таким образом, рубль становится более привлекательным активов для инвесторов, и это, в свою очередь, является важной предпосылкой становления рубля в качестве мировой валюты.

Влияние на интернационализацию валюты оказывает и степень дифференциации продукции, данный фактор напрямую связан с общим развитием экономики страны. Нельзя не отметить, что большую долю в экономке России занимает сырьевой сектор. В табл.2.4 представим экспортную структуру.

Таблица 2.4 – Структура экспорта РФ, %^[37]

Структура	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Продовольственные товары и с/х сырье	0,46	0,64	0,84	0,82	0,92	1,12	1,49	1,27
Минеральные продукты	82,38	83,68	83,16	84,96	83,54	78,71	74,65	76,69
Продукция химической промышленности, каучук	3,84	3,92	3,77	3,64	3,90	4,69	4,77	4,50
Кожевенное сырье, пушнина и изделия из них	0,10	0,10	0,13	0,14	0,10	0,11	0,11	0,10
Древесина и целлюлозно-бумажные изделия	1,08	0,95	0,80	0,86	1,01	1,43	1,71	1,51
Текстиль, изделия из него. Обувь.	0,08	0,07	0,05	0,06	0,07	0,08	0,11	0,09
Жемчуг. Драгоценные камни и металлы	2,03	1,80	2,38	1,35	1,63	1,79	3,32	3,17
Металлы, изделия из них	7,98	7,32	7,39	6,42	6,45	8,45	7,41	6,80
Машины, оборудование и транспортные средства	1,86	1,38	1,34	1,61	2,23	3,41	3,22	2,67
другие товары	0,20	0,15	0,13	0,14	0,16	0,21	3,22	3,20
Всего	100,0	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
в т.ч. топливно-энергетические товары	81,86	83,18	82,75	84,58	83,08	78,28	74,09	75,93

Из табл. 2.4 видим, что основной вид продукции это минеральные продукты. К данной группе в 2010г. относилось 82,38% (81,86% это топливно-энергетические товары) экспорта РФ (рис. 2.3) и на протяжении 201-2013гг. удельный вес постоянно рост и по итогам 2013г. составил 84,96%, после чего постепенно снизился и в 2017г. составил 76,69% (рис. 2.4).

При этом наблюдается постепенный рост удельного веса группы товаров «Продовольственные товары и с/х сырье» с 0,46% по итогам 2010г. (рис. 2.2), до 0,84% в 2012г., до 1,49% в 2016г. и незначительное снижение до 1,27% в 2017г. (рис.2.3). Таким образом, за 8 лет удельный вес данной группы товаров в общей сумме экспорта вырос в 2,78 раз. Среднегодовое значение удельного веса данной статьи – 0,94%.

Рис.2.3 Структура экспорта РФ по итогам 2010г.^[38]

Наблюдается постепенный рост удельного веса группы товаров «Продукция химической промышленности, каучук» с 3,84% по итогам 2010г. (рис. 2.2), до 3,92% в 2011г., до 4,77% в 2016г. и незначительное снижение до 4,5% в 2017г. (рис.2.3). Таким образом, за 8 лет удельный вес данной группы товаров в общей сумме экспорта вырос в 1,17 раз. Среднегодовое значение удельного веса данной статьи – 4,13%

Удельный вес товарной группы «Кожевенное сырье, пушнина и изделия из них» на протяжении 201-2017гг. находится в пределах 0,1-0,14%

По товарной группе «Древесина и целлюлозно-бумажные изделия» удельный вес составил 1,08% по итогам 2010г. (рис. 2.3), после чего наблюдалось снижение до 0,8% в 2012г., далее пошло на повышение до 1,71% в 2016г. и снизилось до 1,51% в 2017г. (рис.2.4). Таким образом, за 8 лет удельный вес данной группы товаров в общей сумме экспорта вырос в 1,4 раз. Среднегодовой уровень 1,17%.

Рис. 2.4 Структура экспорта РФ по итогам 2017г.^[39]

Удельный вес товарной группы «Текстиль, изделия из него. Обувь» на протяжении 201-2017гг. находится в пределах 0,061-0,11%.

Удельный вес группы товаров «Жемчуг. Драгоценные камни и металлы» имел волнообразный характер: снижение на 0.23% в 2011г., в 2012г. рост до 2,38%, снижение до 1.35% в 2013г., рост до 3,32% в 2016г., снижение до 3.17% в 2017г. (рис. 2.4).

Наблюдается снижение удельного веса группы товаров «Машины, оборудование и транспортные средства» с 1,86% по итогам 2010г., до 1,34% в 2012г., далее рост до 3,41% в 2015г.. после чего удельный вес обратно снижается до 2,67% в 2017г. (рис.2.4).

Наблюдается снижение удельного веса группы товаров «Другие товары» с 0,2% по итогам 2010г. (рис. 2.3), до 0,13% в 2012г., далее рост до 3,2в 2017г. (рис.2.4).

Таким образом, РФ экспортирует топливно-энергетические товары. При этом наблюдается стабильный рост продукции химической промышленности, древесины и целлюлозно-бумажной продукции.

Сырьевая зависимость российской экономики не позволяет российской валюте стать мировой в связи с ее высокой волатильностью, связанной с состоянием мировых сырьевых рынков, что несет дополнительные риски для инвесторов. Следовательно, для превращения рубля в мировую валюту необходима дифференциация производства.^[40] Банк России также отмечает, что для признания рубля в качестве мировой валюты «необходима работа по диверсификации структуры экономики и внешней торговли» [7].^[41]

Россия стала одним из основных драйверов роста импорта евро-наличности. Начиная с 2015 года наблюдалось снижение поставок банкнот евро за пределы Еврозоны, но в 2018-м эта тенденция изменилась на противоположную, чему способствовал усилившийся спрос со стороны России. Всего на страны Восточной Европы приходится 26% всех импортированных из ЕС евро-банкнот.

Россияне переводят свои активы из долларов в рубли или в другие иностранные валюты. Эта информация следует из неофициальных источников, например, из сообщений прессы.

Кроме этого, в двусторонних торгово-экономических расчетах между странами Евразийского экономического союза большая часть взаимного товарооборота по экспорту-импорту осуществляется в российских рублях.^[42]

Возрастающие риски торговой войны между США и Китаем вынуждают инвесторов сокращать вложения в рисковые инструменты. Высвобожденная ликвидность идет в том числе и в долговые обязательства развитых стран. Высоким спросом пользуются и российские гособлигации, однако из-за сохраняющихся геополитических рисков они очень быстро могут превратиться в токсичные активы.^[43]

3. Перспективы использования рубля на международной арене

3.1 Негативные последствия долларизации мировой экономии

В экономической плоскости выделяют такие недостатки долларизации:

• Потеря монетарной автономии за невозможности дальнейшего осуществления одностороннего контроля над предложением денег и валютным курсом. Иерархическую пирамиду денежно-кредитной политики в условиях официальной долларизации возглавляют ФРС, ЕЦБ или другие институты, которые де-юре должны учитывать национальные интересы долларизованной государства во время принятия решений. Ради справедливости стоит отметить, что монетарная автономия в доларизованных государствах преимущественно существенно утрачена задолго до начала официального признания или внедрение долларизации. И чем большим был уровень валютной субституции, вызванный действием рыночных факторов, тем более фантомными были правительственные возможности влияния на макроэкономическую ситуацию, а следовательно, реальные потери монетарных полномочий в случае официальной долларизации будут чисто условными.^[44] Однако некоторые экономисты^[45] указывают, что опасение от долларизации не являются безосновательными, отмечая, что в условиях валютного замещения экономика сталкивается с нестабильным спросом на деньги, более эластичной ценовой реакцией на монетарные шоки, сильнее девальвационного ожидания. В условиях финансовой долларизации (прежде всего долларизации депозитов) повышаются требования к объемам резервов.

• Лишение такого альтернативного источника доходов бюджета, как сеньораж. В условиях официальной долларизации государство теряет прерогативу эмиссии денег, а следовательно, не будет иметь возможности профинансировать часть собственных затрат через «запуск печатного станка». Хотя довольно часто государства получают право некоторой компенсации потерь путем заключения дополнительных соглашений с эмитентом валюты-субститута об участии в сеньйораже. Потери сеньоража также достаточно существенны в условиях значительного уровня неофициальной валютной субституции.

• Частичная долларизация увеличивает балансовые риски (англ. balance sheet risks). Прямые валютные риски возникают из-за валютных несовпадений банковских балансов. Косвенные кредитные риски, связанные с девальвацией, возникают на почве значительных кредитов в иностранной валюте незахеджованим заемщикам. Девальвация нивелирует доходы от процентных ставок по кредитам в иностранной валюте, ограничивает возможности заемщиков до погашения валютной задолженности, что, в конечном итоге, может дать толчок к вспышке банковской и макроэкономического кризиса.^[46]

• Потеря привилегии «кредитора последней инстанции» (англ. lender of last resort), которая проявляется в невозможности центрального банка свободно проводить дисконтирование в случае финансового кризиса и, соответственно, росте риска ликвидности для национальных коммерческих банков. Правда, долларизация снижает общую потребность в резервах, поскольку внешние трансакции, которые к официальной долларизации требовали обмена валют, теперь могут рассматриваться как эквивалент внутренних трансакций. Соответственно, часть валютных активов центральных банков из стабилизационного фонда может быть перенаправлена на поддержку финансовых институтов в условиях кризисных явлений. Альтернативой может быть также создание фондов контингентирование или гибких кредитных линий с иностранными монетарными и финансовыми институтами с обеспечением в виде будущих налоговых поступлений или доли от сеньоража.^[47]

• Долларизация может снизить эффективность платежей, поскольку иностранные банкноты не всегда адаптированы к локальным деловых потребностей (и мелких трансакций). Долларизированная страна не может контролировать качество банкнот в циркуляции.^[48] К этой категории недостатков можно отнести также одноразовые затраты на конвертирование цен, компьютерных программ, кассовых аппаратов, банкоматов и т. п.^[49]

Четко выделить политические недостатки и угрозы долларизации несколько сложнее, учитывая их более комплексную природу. К ним относятся такие:

- Урон символу национальной идентичности. Бы. Коэн описывает два пути воздействия такого рода: во-первых, национальная денежная единица ежедневно напоминает гражданам об их связи с государством; во-вторых, денежная единица подчеркивает социальную единство резидентов и их обособленность от «остального мира».^[50]

- Наличие национальной денежной единицы служит для правительства также своеобразным средством страхования от рисков. Возвращаясь к разговору о сеньораж, можно утверждать, что он является не просто альтернативным источником доходов. Важным фактором является то, что сеньораж может быть «аварийным» источником доходов, который правительство в состоянии немедленно привлечь в случае чрезвычайных ситуаций (например, военных действий), не дожидаясь поступления от налогов или займов. Как писал Дж.М. Кейнс, «правительство может жить за счет сеньоража, когда жить нет больше за что».^[51]

- Угроза внешнеэкономической и дипломатической зависимости. В условиях долларизации государство не может полностью изолироваться ли провести четкие экономические границы с внешним миром, теряя этим самым символ политической власти. Участие в системе валютной иерархии неизбежно приводит к зависимости.

В условиях глобализации долларизация, с одной стороны, является оптимальной стратегией экономических агентов в ответ на рост зависимости национальной экономики от мировой экономической системы, с другой стороны, выступает весомым фактором повышения эффективности международных торговых и финансовых связей, что упрощает и стимулирует экономическую интеграцию страны с остальным миром и увеличивает ее взаимосвязь с мировой финансовой системой. Как альтернативный источник размещения капитала, внутренняя долларизация замещает трансграничный отток капитала "внутренней бегством" к иностранной валюте и неденежных инвалютных активов.

3.2 Направления по укреплению рубля на мировой арене

Современная экономическая ситуация в России, её место в мировом хозяйстве и другие рассмотренные факторы, которые влияют на интернационализацию национальной валюты, определяют перспективы использования рубля в качестве мировой валюты в стратегии инновационного развития Российской Федерации. Таким образом, можно сделать вывод о том, что рубль в краткосрочной перспективе не может быть использован в качестве мировой валюты. Доля ВВП России в мировом за 2018 год составляет слишком малую величину, что свидетельствует о незначительном влиянии экономики России на мировое хозяйство. Более того, положительной динамики не наблюдается в течение 8 лет. Место рубля в международных расчётах также подтверждает, что быстрого превращения рубля в мировую валюту не произойдёт. Это обусловлено и рейтингом рубля, и объёмом международных сделок, совершаемых в национальной валюте Российской Федерации, и валютной структурой долговых ценных бумаг. Однако, несмотря на то, что российская валюта не готова к признанию в качестве мировой, рубль укрепляется на позициях региональной валюты, что подтверждается широким использованием его в расчетах между странами ЕАЭС, СНГ и другими странами-партнерами. По нашему мнению, такая роль рубля является основанием и предпосылкой для возможного перехода его в статус мировой валюты.^[52]

Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать потенциал использования рубля в международных расчетах. Но конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить больших усилий и средств.

Существуют и другие препятствия. Государство, претендующее на то, чтобы его национальная валюта стала мировой резервной валютой, должно иметь стабильную экономику, низкий уровень инфляции и хороший инвестиционный климат. На сегодня экономика России ориентирована на добычу природных ресурсов. Реальный уровень инфляции продолжает расти, а финансовые рынки не имеют достаточной законодательной базы для нормального функционирования.^[53]

Для более серьезного выдвижения российской валюты на международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных банках других государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами стабилизационных фондов.

Такое изменение валютной системы поможет сформировать мировые экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший результат этой реформы – свободная конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на выпущенных в России и за рубежом.

БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах.

Необходимо осуществлять меры антиинфляционного регулирования в РФ:

- разрабатывать комплексные государственные программы для развития экономики, которые будут способствовать увеличению объемов и темпов ВВП;

- проводить последовательную антимонопольную политику для поддержки конкурентных цен на внутреннем рынке;

- стимулировать кредитную и инвестиционную деятельность банков;

- ограничивать покрытия дефицита средств за счет банковского кредита;

- совершенствовать государственное регулирование налоговой системы;

-осуществлять благоприятные условия для прекращения импорта инфляции;

- повышать эффективность денежно-кредитной политики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Последние события в мире демонстрируют важность влияния валютной сферы на экономику. Развитие кризиса в мировом масштабе показал, насколько тесно переплетается валютная и финансовая сфера, насколько важными могут быть процессы, происходящие в них, насколько глобальным может быть их влияние на основные сферы экономической деятельности.

В современных условиях появляется необходимость проведения согласованных действий, координации экономической, в том числе валютно-кредитной и финансовой политики государств. Отсюда попытки найти оптимальное сочетание рыночных механизмов, национального и международного регулирования.

Валютный рынок в широком понимании - это сфера внешнеэкономических отношений, которые проявляются при осуществлении операций купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, экспортно-импортных операций между резидентами и нерезидентами, а также операций по инвестированию валютного капитала и привлечения и размещения свободных валютных средств. Это совокупность коммерческих и центральных банков, бирж, брокерских фирм, корпораций (особенно транснациональных), международных валютно-кредитных и финансовых организаций. Это официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на основе спроса и предложения. Они обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических или физических лиц разных стран.

Основные особенности современных валютных рынков:

- усиление интернационализации валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей;

- широкое использование электронных средств связи и осуществления операций и расчетов их каналами;

- операции совершаются непрерывно в течение суток по очереди в разных странах мира;

- техника валютных операций унифицирована и основывается на записях на корреспондентских счетах банков;

- широкое развитие операций с целью страхования валютных и кредитных рисков;

- спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят коммерческие валютные операции;

- нестабильность курсов валют;

- высокая степень доверия;

- децентрализованный характер осуществления валютных операций.

К основным инструментам валютного рынка относят различные формы финансовых обязательств, по которым осуществляется движение и обмен валют: банковские перевод акцепты, аккредитивы, чеки, векселя, депозитные сертификаты, опциону, форварды, свопы фьючерс и тому подобное.

Таким образом, современные международные финансовые отношения и валютный рынок — это процессы, и динамично развиваются и влияют на эффективность функционирования любой национальной экономики в условиях глобализации. Именно поэтому проведение дальнейших научных исследований по этим вопросам приобретает актуальность. Это позволяет систематизировать результаты проведенных научных исследований и определить направления, требующие дальнейшей разработки.

Лолларизация является естественным следствием роста открытости экономики и либерализации финансовых рынков. Интегрируясь в мировую экономику, государства становятся более чувствительными к внешним шокам, а стремление субъектов захеджировать риски неизбежно приводит к определенного уровня долларизации. Задачей государства в таком случае должно стать определение и поддержка оптимального уровня долларизации, который будет зависеть от таких структурных факторов, как размер экономики. ее открытость, уровень финансовой интеграции и развитие рынков.

Если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции помогут стимулированию и развитию реального сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для решения внутренних экономических проблем. Еще одной положительной стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля.

Эти факторы позволят России значительно повысить уровень экономического развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой системе.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Альтиментова Д.Ю., Шамрай Н.И. Торговля на валютных рынках // Научно-методический электронный журнал Концепт.- 2016. -№ T11. -С. 741-745.
2. Ашихмина Е. А. Инструменты валютной политики / Е. А. Ашихмина // Научные исследования и разработки молодых ученых. – 2014. №2. – с.152-155
3. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016 - N 3 - С.66-70.
4. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. -281 с.
5. Годовой отчет Центрабанка России. – М.: ЦБРФ,2019. –402 с.
6. Горбунова О.А., Новиченкова М.Г. Перспективы использования рубля в международных расчётах в качестве мировой валюты // Вестник Евразийской науки, 2018 №3, https://esj.today/PDF/13ECVN318.pdf
7. Гребски Д. Рубль как резервная валюта – шансы и перспективы // Global Investment Review. 16.10.2016 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://gir-magazine-ru.ghost.io/rubl-kak-rieziervnaia-valiuta-shansy-i-pierspiektivy/.
8. Доклад Центрально Банка России о денежно-кредитной политике в 2018 г. – М.: ЦБР, 2019 – 92с.
9. Европа признала РФ лидером по отказу от валюты США- Режим доступа - http://www.finmarket.ru/main/article/5025948
10. Ершов М. В. О валютной стабильности в условиях новой курсовой политики // Деньги и кредит. -2014. -№12. -С. 18
11. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: Учебник и практикум для бакалавров/ Е. А. Звонова. – М.: Юрайт, 2014. – 455с.
12. Королева А. Рублю еще далеко до международного статуса. // Expert Online. 18.09.2017 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://expert.ru/2017/07/13/rubl/.
13. Международные валютно-кредитные отношения : учебник / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, М.А. Стренина ; под общ. ред. Н.П. Гусакова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2019. — 351 с. 
14. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Евдокимов [и др.]; под редакцией А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд. - М.: Юрайт, 2019. - 335 с.
15. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум / Е. А. Звонова [и др.]; под общей редакцией Е. А. Звоновой. - М.: Юрайт, 2017. - 687 с. 
16. Международные валютно-финансовые отношения: учебник / А.А. Суэтин. – 6-е изд., перераб. и доп. - М. : КНОРУС, 2016. - 440 с.
17. Мишина В.Ю., Хомякова Л.И. Биржевые валютные рынки стран евразийского экономического союза: перспективы развития // Деньги и кредит.- 2017.- № 2.- С. 55-62.
18. Мировые инвесторы запасаются наличными [Электронный ресурс]. - Режим доступа - http://www.finmarket.ru/main/article/5021809
19. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов – М.: ЦБР, 2018– 51 с.
20. Пакова О.Н., Нехорошева К.И., Побережная Е.В. Валютные рынки и валютные операции в условиях глобализации // Символ науки. -2017. -Т. 1.- № 1. С. 56-59.
21. Паршутич О.А., Гришковец О.Н. Международные валютные рынки // Экономика и социум. -2015. -№ 2-3 (15).- С. 1098-1100.
22. Самуэльсон Пол Э. Экономика. – 18-е издание: Пер. с англ. / Пол Э. Самуэльсон, Вильм Д. Нордхаус – М.: ООО”И.Д.Вильямс”, 2007. – 1360с.
23. Сводки мировой валютной войны: иена выигрывает, фунт – терпит поражение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3207550
24. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. - 6-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2019. — 512 с. 
25. Bogetic Z. Offcial dollarization: current experiences and issues / Z. Bogetic. – Rochester, NY : Social Science Research Network, 2017
26. Cohen B.J. Dollarization: pros and cons / B.J. Cohen. – Depart of Political Science, University of California : 2018
27. Faryna О. A System Dynamics Model of Monetary Sector [Electronic resource] / O. Faryna // 32nd International System Dynamics Conference, Delft, The Netherlands, 2014.
28. Ize A. Financial de-dollarization: is it for real? / A. Ize, E.L. Yeyati // Financial Dollarization / A. Armas, A. Ize, E.L. Yeyati. – Palgrave Macmillan UK, 2016. – P. 38–63.
29. Keynes J.M. A tract on monetary reform / J.M. Keynes. – London : Macmillan and Co., Limited, 1923
30. Kokenyne A. Dedollarization / A. Kokenyne, J. Ley, R. Veyrune // IMF Working Paper. – 2018. – Vol. 10. – № 188
31. Triennial Central Bank Survey, Bank for International
    Settlements; World’s Most Traded Currencies By Value 2012". http://www.investopedia.com/. Retrieved 10 June 2013.
32. Triennial Central Bank Survey: Foreign exchange turnover in April 2013: preliminary global results / Bank for International Settlements Communications. [Электронный ресурс]. — 2013. — Режим доступа: http://www.bis.org/publ/rpfx13fx.pdf

1. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. –с.14 ↑

2. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Евдокимов [и др.]; под редакцией А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд. - М.: Юрайт, 2019. – с.19 ↑

3. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: Учебник и практикум для бакалавров/ Е. А. Звонова. – М.: Юрайт, 2014. – с.96 ↑

4. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. –с.17 ↑

5. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: Учебник и практикум для бакалавров/ Е. А. Звонова. – М.: Юрайт, 2014. – с.100-103 ↑

6. Ершов М. В. О валютной стабильности в условиях новой курсовой политики // Деньги и кредит. -2014. -№12. -С. 17 ↑

7. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: Учебник и практикум для бакалавров/ Е. А. Звонова. – М.: Юрайт, 2014. – с.104 ↑

8. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. - 6-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2019. — с.92  ↑

9. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. –с.21 ↑

10. Международные валютно-кредитные отношения : учебник / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, М.А. Стренина ; под общ. ред. Н.П. Гусакова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2019. — с.109 ↑

11. Международные валютно-финансовые отношения: учебник / А.А. Суэтин. – 6-е изд., перераб. и доп. - М. : КНОРУС, 2016. – с.137 ↑

12. Самуэльсон Пол Э. Экономика. – 18-е издание: Пер. с англ. / Пол Э. Самуэльсон, Вильм Д. Нордхаус – М.: ООО”И.Д.Вильямс”, 2007. – с.1027 ↑

13. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Евдокимов [и др.]; под редакцией А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд. - М.: Юрайт, 2019. – с.43. ↑

14. Faryna О. A System Dynamics Model of Monetary Sector [Electronic resource] / O. Faryna // 32nd International System Dynamics Conference, Delft, The Netherlands, 2014. ↑

15. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Евдокимов [и др.]; под редакцией А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд. - М.: Юрайт, 2019. – с.45 ↑

16. Сгруппировано автором ↑

17. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Евдокимов [и др.]; под редакцией А. И. Евдокимова, И. А. Максимцева, С. И. Рекорд. - М.: Юрайт, 2019. – с.46 ↑

18. Международные валютно-финансовые отношения: учебник / А.А. Суэтин. – 6-е изд., перераб. и доп. - М. : КНОРУС, 2016. – с.139 ↑

19. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. –с.22 ↑

20. Международные валютно-финансовые отношения: учебник / А.А. Суэтин. – 6-е изд., перераб. и доп. - М. : КНОРУС, 2016. – с.138 ↑

21. Бризицкая А. В. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для академического бакалавриата / А. В. Бризицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2019. –с.22 ↑

22. Faryna О. A System Dynamics Model of Monetary Sector [Electronic resource] / O. Faryna // 32nd International System Dynamics Conference, Delft, The Netherlands, 2014. ↑

23. Паршутич О.А., Гришковец О.Н. Международные валютные рынки // Экономика и социум. -2015. -№ 2-3 (15).- С. 1099 ↑

24. Альтиментова Д.Ю., Шамрай Н.И. Торговля на валютных рынках // Научно-методический электронный журнал Концепт.- 2016. -№ T11. -С. 743 ↑

25. Ершов М. В. О валютной стабильности в условиях новой курсовой политики // Деньги и кредит. -2014. -№12. -С. 18 ↑

26. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: Учебник и практикум для бакалавров – М.: Юрайт, 2014. – с.66. ↑

27. Любский М. С. Российская политика валютного курса / М. С. Любский // Российский внешнеэкономический вестник. -2013. -№3.- С.50 ↑

28. Ашихмина Е. А. Инструменты валютной политики / Е. А. Ашихмина // Научные исследования и разработки молодых ученых. – 2014. №2. – с.153 ↑

29. Данные Росстат ↑

30. Годовой отчет Центрабанка России. – М.: ЦБРФ,2019. –с.25 ↑

31. Годовой отчет Центрабанка России. – М.: ЦБРФ,2019. –с.28 ↑

32. Triennial Central Bank Survey, Bank for International
    Settlements; World’s Most Traded Currencies By Value 2012". http://www.investopedia.com/. Retrieved 10 June 2013. ↑

33. Сводки мировой валютной войны: иена выигрывает, фунт – терпит поражение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3207550 ↑

34. Составлено автором на основе Triennial Central Bank Survey: Foreign exchange turnover in April 2013 : preliminary global results / Bank for International Settlements Communications. [Электронный ресурс]. — 2013. — Режим доступа : http://www.bis.org/publ/rpfx13fx.pdf ↑

35. Данные Росстат ↑

36. Составлено автором на основе данных Росстат ↑

37. Стоимость млн. долл. США внешняя торговля России со странами ЕС (2007-2017 гг.) ↑

38. Составлено автором на основе данных Росстат ↑

39. Составлено автором на основе данных Росстат ↑

40. Гребски Д. Рубль как резервная валюта – шансы и перспективы // Global Investment Review. 16.10.2016 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://gir-magazine-ru.ghost.io/rubl-kak-rieziervnaia-valiuta-shansy-i-pierspiektivy/. ↑

41. Королева А. Рублю еще далеко до международного статуса. // Expert Online. 18.09.2017 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://expert.ru/2017/07/13/rubl/. ↑

42. Европа признала РФ лидером по отказу от валюты США- Режим доступа - http://www.finmarket.ru/main/article/5025948 ↑

43. Мировые инвесторы запасаются наличными - Режим доступа - http://www.finmarket.ru/main/article/5021809 ↑

44. Cohen B.J. Dollarization: pros and cons / B.J. Cohen. – Depart of Political Science, University of California : 2018 ↑

45. Ize A. Financial de-dollarization: is it for real? / A. Ize, E.L. Yeyati // Financial Dollarization / A. Armas, A. Ize,
    E.L. Yeyati. – Palgrave Macmillan UK, 2016. – P. 38–63. ↑

46. Kokenyne A. Dedollarization / A. Kokenyne, J. Ley, R. Veyrune // IMF Working Paper. – 2018. – Vol. 10. – № 188 ↑

47. Cohen B.J. Dollarization: pros and cons / B.J. Cohen. – Depart of Political Science, University of California : 2018 ↑

48. Kokenyne A. Dedollarization / A. Kokenyne, J. Ley, R. Veyrune // IMF Working Paper. – 2018. – Vol. 10. – № 188 ↑

49. Bogetic Z. Offcial dollarization: current experiences and issues / Z. Bogetic. – Rochester, NY : Social Science Research Network, 2017 ↑

50. Cohen B.J. Dollarization: pros and cons / B.J. Cohen. – Depart of Political Science, University of California : 2018 ↑

51. Keynes J.M. A tract on monetary reform / J.M. Keynes. – London : Macmillan and Co., Limited, 1923 ↑

52. Горбунова О.А., Новиченкова М.Г. Перспективы использования рубля в международных расчётах в качестве мировой валюты // Вестник Евразийской науки, 2018 №3, https://esj.today/PDF/13ECVN318.pdf ↑

53. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016 - N 3 - С.68 ↑