Рынок ценных бумаг (Участники рынка ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Россия относительно недавно перешла на рыночную экономику и еще не стала в ней сильнее. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночной экономики. В современном мире экономические отношения, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг, растут и приобретают все большее значение для бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать суть рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, основные принципы и законы рынка ценных бумаг.

Переход России к рыночной экономике привел к объективным ующей системе экономических координат, но также к возрождению или созданию новых, которых раньше не было.

Появление рынка ценных бумаг является логическим продолжением процесса приватизации, а также организации и функционирования фондовых бирж и биржевых торгов в России. Если рассматривать биржевую деятельность как совокупность работ, направленных на подготовку и осуществление торговли определенным товаром, то специально для бирж этот товар представляет собой ценные бумаги. Однако, несмотря на это, выполнение операций на рынке ценных бумаг является самостоятельной формой проявления коммерческих интересов как эмитентов, так и инвесторов.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, который является частью государственной системы экономических отношений. Основу финансового рынка составляют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала.

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как неотъемлемая часть, объединяющая сегменты денежного рынка и рынка капитала. Порядок их функционирования определяется нормами российского законодательства.

В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, биржевого бизнеса. Поэтому восстановление и развитие научной школы в сфере рынка ценных бумаг и биржевого бизнеса является сложным, трудоемким, дорогостоящим делом, но также и благодарным занятием.

Целью курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг и его развития в современных условиях. Задачами курсовой работы являются: определение основных понятий рынка ценных бумаг, его видов и классификаций, выявление основных достоинств и недостатков рынка, а также определение структуры и тенденции развития современного рынка ценных бумаг. Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав (отвечающих поставленным целям и задачам), заключения и библиографического списка. В данной курсовой работе использовались нормативно-правовые документы, учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией В.А. Галанова и А.И. Басова, учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией Е.Ф. Жукова, а также интернет-источники.

Глава 1. Основные понятия, виды и классификации рынка ценных бумаг

1.1 Основные понятия и функции рынка ценных бумаг

Основными понятиями рынка ценных бумаг являются «рынок ценных бумаг», «ценные бумаги».

Существуют различные варианты толкования понятия «рынок ценных бумаг» в зависимости от объема этого понятия. Обобщая несколько вариантов концепций, можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками относительно выпуска и обращения ценных бумаг, которые являются неотъемлемой частью финансового рынка, в котором происходит перераспределение средств через ценные бумаги.

Поскольку ценные бумаги являются фондовыми активами, фондовый рынок называется фондовым рынком, и эти названия являются эквивалентами (равными по стоимости).

Понятие «ценная бумага» рассматривается с двух точек зрения.

С экономической точки зрения ценная бумага - это особая форма капитала, которая получается путем преобразования фактического капитала в производный (не действительный) капитал. А именно, покупатель ценных бумаг инвестирует свои свободные денежные средства в ценную бумагу, которую можно переводить вместо капитала, распространять на рынке и получать доход. Доход, полученный от обеспечения, может быть рассчитан в виде дивидендов, скидок или процентов.

С юридической точки зрения ценной бумагой является документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий права собственности, осуществление или передача которого возможны только при его предъявлении. [1] Исходя из этого определения, можно сказать, что обеспечение - это как право собственности (дает основания для прав владельца на что-либо или какое-либо имущество), так и движимое имущество (является собственностью и может быть продано, заложено и т. д.) С этой точки зрения ценные бумаги признаются государственными типами ценных бумаг, которые перечислены в Гражданском кодексе или других законах, касающихся рынка ценных бумаг, и признаются государством в качестве ценной бумаги. Детали ценных бумаг определяются законом и подразделяются на технические и экономические. Технические детали включают номера, марки, картины, адреса, названия организаций и т. д. Экономические подробности включают форму и срок действия обеспечения, принадлежность, обязанное лицо, наименование и предоставленные права. При отсутствии какого-либо из обязательных реквизитов ценная бумага лишается своего статуса, поскольку ее экономическое содержание или возможность крушения нарушаются. [3]

В настоящее время ценные бумаги чаще всего представлены в безналичной форме (не документально). Такие ценные бумаги зарегистрированы, их владелец зарегистрирован в реестре в виде электронных записей.

Наиболее распространенные виды ценных бумаг на практике:

- Акция - это единичный вклад в первоначальный уставный капитал, образованный акционерным обществом, с вытекающими из этого правами и правилами.

- Облигация - единое долговое обязательство, гарантирующее возврат средств по истечении установленного законом срока с выплатой дохода или без него.

- Чек - письменное распоряжение кассира в банк оплатить держателю счета сумму, указанную на чеке, в течение установленного срока действия чека.

- Банковский сертификат - сертификат сберегательного (или депозитного) вклада денежных средств в банке, в котором банк обязуется уплатить этот вклад с фиксированным процентом и в течение определенного периода.

- Коносамент представляет собой договор международной формы, заключенный на перевозку груза, который удостоверяет погрузку и отправку груза, давая право на его получение.

- Ипотека - это зарегистрированный обеспечительный документ, удостоверяющий права его владельца в соответствии с ипотечным договором (залогом недвижимости) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества. [2]

В зависимости от характеристик ценные бумаги подразделяются на следующие виды:

- на срок существования (срочный, неограниченный);

- в форме существования (документальный, бездокументарный);

- по национальности (национальная, иностранная);

- в форме собственности (на предъявителя, зарегистрирован);

- в соответствии с формой выпуска (партии с большой эмиссией, не выпускаемые по частям);

- по типу эмитента (государственный, корпоративный);

- с точки зрения риска (низкий риск, средний риск, высокий риск);

- по степени обращаемости (рыночная, а не рыночная);

- в форме привлечения капитала (собственного капитала, долга);

- по типу номинального (с постоянным, с переменным);

- о форме обслуживания капитала (инвестиционная, неинвестиционная);

- по наличию начисленного дохода (убыточного, с начисленным доходом).

Помимо этих видов и классификаций, ценные бумаги в мировой практике подразделяются на первичные и вторичные (производные). Вторичная ценная бумага является посредником между правом на любые базовые ценные бумаги и непосредственно на права собственности, т. е. Вторичная ценная бумага дает право на получение первичной ценной бумаги, но не сама по себе (например, депозитарная расписка, варрант на акции и т. д.). [6]

Поскольку рынок ценных бумаг является посредником между рынком капитала и денежным рынком, то, как и любой рынок, он выполняет функции: общий рынок и специальные функции.

Основные функции рынка включают в себя: коммерческие (получение прибыли от операций на рынке), ценообразование (установление рыночных цен, прогнозирование и т. д.), Информацию (информация создается и сообщается участникам рынка), регулирование (создание собственных правил торговли и участие в нем и т. д.).

Конкретные функции включают в себя функцию перераспределения (обмен средствами между населением и предприятиями, отраслями, сферами деятельности и т. д.), А также страхование ценовых и финансовых рисков и их перераспределение (защита владельцев от рисков, обеспечение переноса риска на человек, который хочет рискнуть).

1.2. Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг являются физические или юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая в определенные экономические отношения друг с другом по поводу обращения ценных бумаг. Поскольку рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рынка в целом, состав его участников может быть классифицирован в зависимости от позиции, занимаемой участником рынка относительно рынка. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения.

1. инвесторы;

2. эмитенты;

3. саморегулируемые организации;

4. профессиональные участники рынка ценных бумаг. [5]

Инвестор - это лицо, которому принадлежат ценные бумаги по праву собственности или другому вещному праву. Практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства выступают в качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг. Все инвесторы обычно делятся:

- по стране происхождения (резиденты, нерезиденты);

- по методамполучения дохода.

Эмитентом является юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, которые от своего имени несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по реализации предоставленных им прав.

Эмитентом на рынке ценных бумаг могут быть любые субъекты хозяйствования, являющиеся резидентами Российской Федерации. Ограничения существуют только для определенных типов ценных бумаг.

На российском рынке ценных бумаг основными эмитентами являются:

1. государство в лице Министерства финансов Российской Федерации;

2. субъекты федерации и органы местного самоуправления;

3. бывшие государственные предприятия преобразованы в акционерные общества;

4. банки;

5. управляющие компании паевых инвестиционных фондов (паевые инвестиционные фонды)

Саморегулируемые организации - в мировой практике признаны бизнес-ассоциации и общественные объединения, которые устанавливают формальные правила своего бизнеса для своих членов. У нас есть саморегулируемая организация под названием некоммерческие организации, созданные на добровольной основе профессиональными участниками фондового рынка.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные как предприниматели, осуществляющие деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг не могут совмещать свою деятельность с другой деятельностью, не связанной с рынком ценных бумаг. Деятельность профессионального участника подлежит обязательному лицензированию. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или ее уполномоченными федеральными органами исполнительной власти, а также Центральным банком Российской Федерации на основании генеральной лицензии.

Профессиональная деятельность на фондовом рынке включает в себя:

1. Брокерская деятельность - это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве адвоката или комиссионера, действующего на основании договора комиссии или комиссии или доверенности на совершение таких сделок.

2. Дилерская деятельность - это совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупать и продавать эти ценные бумаги по объявленным ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами - это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного периода доверительного управления имуществом, переданным ему во владение и принадлежащее другому лицу в интересах указанного лица или указанных третьих лиц этим человеком.

4. Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, обновление информации о сделках с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и взаимозачет их для поставки и расчетов по ценным бумагам.

5. Депозитарная деятельность - предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и передаче прав на ценные бумаги.

6. Организация торговли ценными бумагами (Фондовая биржа) - в соответствии с действующим законодательством фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организуя их куплю-продажу, непосредственно способствуя заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. [9]

1.3 Виды и классификация рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, содержащую множество характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать под разными углами.

Классификация типов рынков ценных бумаг имеет много общего с классификацией самих ценных бумаг и различает следующие типы рынков ценных бумаг:

- международный и национальный;

- национальный и региональный (территориальный);

- рынки для конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т. д.);

- рынки государственных и корпоративных ценных бумаг.

Есть и другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в обращение.

Первичный рынок - это рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный рынок - рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, происходят покупки и продажи или другие формы передачи ценной бумаги от одного владельца другому в течение всего срока действия ценной бумаги. [7]

В зависимости от степени организации.

Организованный рынок - это обращение ценных бумаг между лицензированными рыночными посредниками на основании установленных законом правил.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на таком рынке осуществляется произвольно при частном контакте между продавцом и покупателем, и не существует системы распространения информации о совершенных сделках.

В зависимости от места торговли.

Биржевой рынок - это рынок, организованный биржей и действующими на нем дилерскими и брокерскими (брокерскими) фирмами.

Внебиржевой рынок - это рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, у которых недостаточно акций или доходов для регистрации своих акций на фондовой бирже и допущения к торгам.

В зависимости от типа транзакций.

Наличный рынок (cash market, спотовый рынок) - рынок, на котором срок сделки происходит в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня совершения операции.

Срочный рынок (форвард) - это рынок, на котором заключаются различные виды сделок, а срок их исполнения превышает 2 рабочих дня.

В зависимости от режима торговли.

Традиционный рынок - это рынок, на котором торговля происходит непосредственно на самом обмене между продавцами и покупателями ценных бумаг.

Компьютеризированный рынок - это рынок, на котором торговля осуществляется через компьютерные сети, объединяющие определенных фондовых посредников. Прямой контакт с ним отсутствует, и происходит полная автоматизация процесса торговли и его сопровождения.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке.

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации).

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) – срок обращения инструментов на этом рынке более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации). [4]

Глава 2. Сущность и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2.1 Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие проблемы. В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» определено, что профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые могут осуществлять следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг. документы:

1. брокерская деятельность;

2. дилерская деятельность;

3. деятельность по управлению ценными бумагами;

4. клиринговая деятельность;

5. депозитарная деятельность;

6. ведение реестра владельцев ценных бумаг;

7. организация торговли на рынке ценных бумаг.

Их деятельность требует использования сложных компьютерных технологий, обеспечивающих процесс ценообразования и распространения информации. В современных условиях необходима современная подготовка специалистов рынка ценных бумаг, в том числе общеэкономическая и техническая, а также, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке, психологические. Опыт и интуиция также имеют большое значение в деятельности профессионалов рынка ценных бумаг.

Основными профессионалами рынка ценных бумаг являются:

1. брокеры;

2. дилеры;

3. менеджеры;

4. расчетно-клиринговые;

5. депозитарии;

6. регистраторы;

7. организаторы торговли на рынке ценных бумаг;

8. джобберы.

Наряду с этими профессионалами рынок ценных бумаг обслуживают банковские служащие, сотрудники инвестиционных фондов, а также государственные чиновники и юристы, обеспечивающие законотворчество и контроль, необходимые для финансового рынка.

Рассмотрим более подробно деятельность каждого из профессиональных участников рынка ценных бумаг.

1. Брокеры являются одним из основных профессиональных участников рынка ценных бумаг. Брокеры совершают сделки с ценными бумагами в гражданском праве в качестве адвокатов или комиссаров, действующих на основании комиссионных или комиссионных соглашений, а также доверенностей на такие сделки. Передача сделок брокерами допускается только другим брокерам (если это предусмотрено договором). [10]

В качестве брокеров могут выступать как отдельные лица, так и организации. Профессиональный брокер на фондовом рынке осуществляется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию от местных финансовых властей. Закон допускает сочетание брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

2. Дилеры заключают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, публично объявляя цены покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством приобретать и (или) продавать эти ценные бумаги по объявленным ценам, осуществляя такую ​​деятельность, разными путями. Дилером может быть только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Доход дилера состоит из разницы в цене продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно отслеживать и учитывать меняющиеся рыночные условия. Он обычно специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.

Выступая в качестве оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество купленных и (или) проданных ценных бумаг, а также период, в течение которого объявленные цены являются действительными.

Таким образом, дилеры - это одни и те же брокеры, но в отличие от них они распределяют свой капитал при заключении сделок.

3. Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. [11]

Управляющие получают права на совершение операций с ценными бумагами от своего имени и за вознаграждение в течение установленного срока. В доверительное управление могут также передаваться денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. Управляющими могут быть юридические лица или индивидуальные предприниматели.

Порядок деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и договорами. В случае если действия управляющих причиняют ущерб их клиентам, управляющие обязаны ущерб возместить.

4. Совершение сделок с ценными бумагами сопровождаются не только их передачей от одного владельца к другому или переучетом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идет о разовых или немногочисленных сделках, то расчеты по ним производятся обычным путем, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчетах организациях - расчетно-клиринговых.

Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает:

- проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в ряде случаев - и другими участниками фондового рынка);

- осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов, или осуществление клиринга;

- сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией;

- разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;

- контроль за перемещение ценных бумаг в результате исполнения контрактов;

- гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов;

- бухгалтерское и документальное оформление произведенных расчетов.

5. Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг или учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и / или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. В процессе депозитарной деятельности между депозитарием и депонентом заключается договор, регулирующий их отношения. Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющейся неотъемлемой составной частью депозитарного договора.

Заключение депозитарного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг. На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

6. Регистраторы ведут реестр владельцев ценных бумаг, проводят сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься только юридические лица, которые не имеют права сами заниматься сделками с ценными бумагами.

7. Организаторы торговли на рынке ценных бумаг предоставляют услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок. Они обязаны раскрывать следующую информацию любому зарегистрированному лицу:

- правила допуска к торгам участников ценных бумаг;

- правила допуска к торгам ценных бумаг;

- правила заключения и сверки сделок;

- правила регистрации сделок;

- порядок исполнения сделок;

- правила, ограничивающие манипулирование ценами;

- расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

- порядок внесения изменений и дополнений в вышеперечисленную информацию;

- список ценных бумаг, допущенных к торгам.

8. В качестве профессиональных участников на рынке ценных бумаг могут выступать джобберы - консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг, которые впервые появились в Лондонском Сити. Их деятельность потребовалась в связи с постоянным расширением масштабов и структуры рынка ценных бумаг, усложнением операций на этом рынке. В депозитариях и других местах хранения находится огромное количество ценных бумаг, выпущенных различными эмитентами, в разное время и наделенных несхожими свойствами.

Джобберы нужны не только для того, чтобы правильно оценить инвестиционные качества уже выпущенных ценных бумаг, но и для того, чтобы помочь эмитентам осуществлять их новые выпуски. Они не только дают разовые консультации, но и решают сложные проблемы рынка ценных бумаг (делают прогнозы изменения курсов акций, определяют перспективы развития отдельных отраслей экономики, анализируют налоговую политику). Для этого они создают временные исследовательские коллективы из числа экономистов, банковских работников и других специалистов.

2.2 Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг неоднороден и в зависимости от эмиссии ценных бумаг подразделяется на первичный, где происходит реализация новых видов ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа ценных бумаг. В зависимости от места проведения сделок с ценными бумагами различают биржевой, где торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, и внебиржевой рынок, который не имеет определенного места торговли ценными бумагами и подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. Все эти разновидности рынка ценных бумаг представляют собой весьма необходимый и важный элемент рыночной экономики, и особенно ее кредитно-финансовой надстройки.

Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. На первичный рынок приходят все ценные бумаги, которые в дальнейшем частично остаются в руках инвесторов, но большей частью уходят на вторичный рынок, где передаются из рук в руки. Первичный рынок имеет свои особенности.

1) Он внебиржевой, т.е. торговля ценными бумагами идет вне биржи. Исключение составляют первичные рынки Германии, Франции и России, где первичное размещение ценных бумаг осуществляется на бирже. В частности, в Германии все виды ценных бумаг, за исключением еврооблигаций, первично размещаются на официальном биржевом рынке (amtlicher Handel), a обыкновенные акции реализуются на регулируемом рынке.

2) На первичном рынке представлена наиболее полная информация об эмитенте, позволяющая сделать обоснованный выбор вида ценной бумаги для вложения денежных средств. Открытости информации подчинено все, что происходит на первичном рынке: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т. д.

3) Это оптовый рынок, ценные бумаги продаются на нем только крупными партиями.

4) На этом рынке могут присутствовать только крупные инвесторы - инвестиционные банки и компании, коммерческие банки и ряд других.

5) Это, как правило, рынок без посредников (брокеров и дилеров), а если они есть - то это только банки.

6) На этом рынке в настоящее время в основном преобладают облигации. Это связано с тем, что в связи со снижением объема контрольного пакета акций предприятия не заинтересованы в увеличении эмиссии акций и предпочитают привлекать денежные средства за счет привлечения заемных средств.

7) Имеет собственные методы размещения, среди которых наиболее известными являются следующие.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги. Основная часть ценных бумаг, приобретенных на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги продаются уже на вторичном рынке. Дальнейшая жизнь этих ценных бумаг непосредственно связана с функционированием вторичного рынка, где происходит постоянная смена собственников ценных бумаг. В силу этого вторичный рынок поглощает большие объемы ценных бумаг, и оборот вторичного рынка значительно преобладает над первичным, так как одна и та же бумага может покупаться и продаваться много раз. Участниками вторичного рынка являются инвесторы и посредники. Основными посредниками являются брокеры и дилеры. На этом рынке уже нет эмитентов, они вновь могут появиться только как покупатели собственных ценных бумаг. Для вторичного рынка характерны ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов ценных бумаг и низких издержках. К основным функциям вторичного рынка относятся перераспределение собственности, страхование рисков и спекулятивные операции. В силу этого на вторичном рынке преобладающее значение имеет покупка-продажа акций. Вторичный рынок подразделяется на биржевой (фондовый) рынок и внебиржевой рынок.

Рисунок 1. Организационная структура биржи

Биржевой вторичный рынок представлен фондовыми биржами, которые имеются в любой стране. В настоящее время в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Наиболее крупные биржи – Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская, Токийская. Россия относится к странам с поли центрической системой фондовых бирж. В стране насчитывается 10 бирж и 49 фондовых площадок. Крупнейшей фондовой биржей является Российская торговая система (РТС), которая была создана в 1995 г. Как главный вторичный внебиржевой рынок страны с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ценных бумаг России. Изначально в рамках РТС функционировал лишь рынок акций с расчетами в валюте.

В настоящее время группа РТС объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов. В их числе:

- Классический рынок РТС – торги в неанонимном режиме без депонирования активов.

- Рынок акций ОАО «Газпром» – рынок, организатором торговли на котором является некоммерческое предприятие «Фондовая биржа "Санкт-Петербург"», а некоммерческое предприятие «Фондовая биржа "РТС"» осуществляет функции клирингового центра.

- Биржевой рынок ОАО «Фондовая биржа "РТС"» – торги в анонимном режиме по технологии «поставка против платежа» со 100 %-ным предварительным депонированием активов (ОАО «Фондовая биржа "РТС"» — организатор торговли, НП «Фондовая биржа "РТС" – клиринговый центр»).

- FORTS – фьючерсы и опционы в РТС с расчетами в рублях.

- RTS Board – система индикативного котирования акций, не допущенных к обращению в РТС.

- НКС-Векселя – система индикативного котирования векселей российских компаний.

К торговле в РТС допущено около 270 ценных бумаг, в том числе около 43 облигаций. На срочном рынке обращаются 9 фьючерсных и 5 опционных контрактов.

Ведущей фондовой площадкой является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), на долю которой приходится до 80 % оборота акций. Она выполняет ряд основополагающих функций: разрабатывает правила приема в члены секции и исключения из нее; определяет порядок допуска членов секции к совершению сделок в секции; определяет правила допуска к торгам и снятия с торгов ценных бумаг; разрабатывает правила проведения торгов в секции, расчетно-клирингового и депозитарного обслуживания; информирует членов секции и средства массовой информации о результатах своей деятельности; проводит аналитические исследования фондового рынка; содействует поддержанию высокого уровня профессионализма членов секции и их уполномоченных представителей; выполняет иные функции, со-ответствующие цели деятельности секции; противодействует недобросовестной конкуренции. На ММВБ проходят торги как по государственным ценным бумагам, так и по акциям и облигациям российских эмитентов, включая голубые фишки. Торги организованы в Секции фондового рынка.

Основными функциями биржи являются:

1) организация процесса купли-продажи ценных бумаг, заключающаяся в предоставлении места торгов (на бирже в течение рабочего дня члены биржи или посредники от лица покупателей и продавцов осуществляют сделки по покупке-продаже ценных бумаг);

2) гарантированное исполнение биржевых сделок, за которыми следит расчетная палата биржи;

3) контроль за спекуляцией, осуществляемый путем соблюдения принципа максимальной открытости биржевой информации и установления лимита ценовых колебаний на торговых сессиях;

4) страхование посредством торговли срочными инструментами (такими, как фьючерсы, опционы), представляющее собой определенную корректировку цен, что обеспечивает взаимное погашение риска;

5) котировка (установление) цен, основанная на рыночном спросе и предложении и осуществляемая в процессе торгов;

6) установление стандартов на биржевые товары (если говорить о фондовой бирже, то на аукцион выставляется определенная ценная бумага эмитента в определенном количестве в виде лота, который, как правило, равен 100 акциям);

7) разработка, подготовка и реализация типовых контрактов для членов биржи, помогающих в заключении сделок;

8) определение правил торгов и фиксация торговых обычаев, приводящие к более разумному и эффективному функционированию торгов;

9) упрощенная процедура расчетов членами биржи, позволяющая экономить время и снижать издержки обращения (члены биржи расплачиваются по каждой совершенной сделке, вместо этого расчетные палаты бирж осуществляют клиринг взаимных обязательств и требований, т. е. определяют объем нетто-обязательств или нетто-требований каждого участника торгов, которые он вносит на счет или получает на свой счет);

10) выпуск информационных бюллетеней с котировками ценных бумаг и других материалов, освещающих ход торгов на бирже, что позволяет участникам торгов разработать определенную стратегию поведения в будущем — покупать или продавать ценные бумаги, какие именно ценные бумаги продавать или покупать;

11) оказание клиентам различных услуг, спектр которых постоянно расширяется.

Таким образом, необходимость и роль биржи заключается в том, что она способствует накоплению капитала, его распределению и перераспределению, а также контролю за инвестициями.

Развитие фондового рынка и экономики в целом отражают фондовые (биржевые) индексы, являющиеся обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг. Это средневзвешенная цена курсов акций определенного количества компаний, действующих в различных сферах национальной экономики.

Биржевые индексы позволяют оценить общее состояние отдельных сегментов рынка ценных бумаг, фиксируя изменение котировок рынка ценных бумаг. Выделяют шесть основных задач, которые решают фондовые индексы:

1. Индексы позволяют формально описывать сложные явления, т. е. решают задачу уменьшения количества параметров, по которым оценивается та или иная совокупность ценных бумаг.

2. Индекс можно интерпретировать как некую базовую точку отсчета, например, при определении эффективности вложений в ценные бумаги.

3. Структура выборки индекса является базой для структуры портфеля ценных бумаг. Существуют два вида пассивной стратегии - «покупай и держи» и индексирование. Смысл индексирования заключается в том, что структура портфеля ценных бумаг лишь приводится в соответствие со структурой выборки фондового индекса.

4. Индекс – это показатель состояния экономики. Согласно макроэкономической теории устойчивая тенденция роста индекса означает экономический рост в стране, и наоборот, что позволяет выбрать правильную политику инвестирования в долгосрочном плане.

5. Фондовый индекс может выступать также как отдельная, независимая производная ценная бумага. По значению индекса проводятся торги, продаются опционы и фьючерсные контракты. Это позволяет более гибко управлять активами и проводить операции хеджирования (страхования) сделок с ценными бумагами эмитентов, входящих в состав торгуемого индекса.

6. Индексы позволяют решать проблему «статистической неполноты». Для российского рынка ценных бумаг эта особенность индекса имеет огромное значение. В случае несовершенства статистической обработки информации по отдельным эмитентам возникает проблема анализа этих акций с помощью объемных индикаторов технического анализа. При варианте анализа динамики совокупных объемов по эмитентам, входящим в расчет индекса и самого фондового индекса, эта проблема исчезает.

Таким образом, фондовые индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. С помощью биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам они позволяют оценить состояние собственного портфеля ценных бумаг. Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или определенной отрасли. Поэтому для подсчета индексов обычно выбираются наиболее крупные компании, деятельность которых связана с положением экономики в стране.

Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени. Он основывается на наличии трех аксиом:

- Движения рынка учитывают все. Суть данной аксиомы в том, что любой фактор, влияющий на цену акции (экономический, политический, психологически), заранее учтен и отражен в ее графике.

- Цены двигаются направленно. Эта аксиома стала основой для всех методик технического анализа. Определенное направление движения цен носит название тренд. То есть тренд - это ряд последовательных изменений цены, которые в совокупности движутся в одном направлении. Например, повышательный тренд – это серия повышений и падений цен, в котором в целом прослеживается повышение. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов для использования в торговле ценными бумагами. Тренды могут быть разделены на первичные, вторичные и второстепенные (или малые). Первичный тренд – это долгосрочная тенденция, которая ведет весь рынок вверх или вниз. Вторичный тренд действует как сдерживающая сила для первичного тренда, корректируя отклонения от общих границ. Обычно он длится от одного до нескольких месяцев. Второстепенные тренды – это ежедневные или недельные колебания цен на рынке. Как только аналитики устанавливают наличие устойчивого тренда, они рекомендуют инвесторам следовать ему, т.е. приобретать акции при повышательном («бычьем») тренде и продавать их при понижательном («медвежьем»). Если цена акции неуклонно снижалась или повышалась, а затем тенденция сменилась противоположной, то такое изменение цены называется коррекцией.

- История повторяется. Эта аксиома базируется на неизменности основ "человеческой психики, а отсюда и применимости анализа, работавшего в прошлом, к событиям настоящего.

Таким образом, технический анализ предполагает выявление закономерностей движения курсов ценных бумаг на каждый данный период времени, определение тенденций на рынке и их устойчивости с целью увидеть изменение тренда на самой ранней стадии и вовремя принять решение о покупке или продаже ценной бумаги. Технический анализ проводится либо при помощи графического метода, либо с использованием индикаторов [11].

Глава 3. Особенности рынка ценных бумаг

3.1 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг для каждой страны является весьма существенным явлением. Именно здесь происходит перелив капитала, и с ним связано перераспределение инвестиционных потоков, через рынок ценных бумаг осуществляется и государственное регулирование экономики. В силу этого рынок ценных бумаг подвержен серьезному регулированию. Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных органов. Регулирование фондового рынка охватывает все виды деятельности и операций, осуществляемых на нем, — эмиссионных, посреднических, инвестиционных, спекулятивных, залоговых, трастовых и прочих видов сделок. Основными целями регулирования являются: поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его участников; защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц; обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и предложения; организация эффективного рынка со стимулами для предпринимательской деятельности и адекватным вознаграждением; создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур и нововведений.

Процесс регулирования рынка включает в себя несколько направлений:

- обеспечение законодательной базы функционирования рынка, включающее разработку законодательных и подзаконных актов, которые закладывают основу нормального оперирования на рынке;

- отбор профессиональных участников рынка, так как современный рынок ценных бумаг не может нормально функционировать без наличия профессиональных посредников, к которым предъявляются серьезные требования, устанавливаемые уполномоченными организациями;

- контроль со стороны соответствующего органа за соблюдением выполнения всеми участниками рынка правил осуществления операций;

- систему санкций за нарушение норм и правил (начиная от устных и письменных предупреждений и штрафов и заканчивая уголовными наказаниями и исключением из рядов участников рынка).

В России государственное регулирование осуществляют следующие органы.

1) Правительство РФ, на которое возложены функции общего регулирования рынка ценных бумаг.

2) Министерство финансов, которое устанавливает правила совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами, аттестует специалистов на право ведения операций с ценными бумагами, регистрирует выпуски ценных бумаг, ведет Единый государственный реестр зарегистрированных в РФ ценных бумаг и обеспечивает его публикацию, контролирует приобретение крупных пакетов акций.

3) Центральный банк РФ в соответствии с законодательством разрабатывает для банков правила совершения операций на рынке ценных бумаг, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами, осуществляет регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами, регистрацию выпусков ценных бумаг банками, регулирование и обращение государственных ценных бумаг, ведение реестра ценных бумаг банков, регистрацию и ведение реестров акционерных обществ — банков, контроль за приобретением и продажей крупного пакета акций банков.

4) Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) стала правопреемницей Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, которая была образована в 1996 г. ФСФР является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности). Эта служба находится в прямом подчинении Правительства РФ.

Существующее российское законодательство о рынке ценных бумаг условно включает три группы документов:

- законы и прочие нормативные акты, имеющие силу закона;

- постановления правительства и указы президента;

- ведомственные нормативные акты Министерства финансов, Центрального банка, Госкомимущества и прочих ведомств [8].

3.2 Проблемы российского рынка ценных бумаг

К основным проблемам рынка государственных ценных бумаг можно отнести следующее:

1. Краткосрочный характер государственных ценных бумаг. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране.

2. Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации статус государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги федерального правительства, так и ценные бумаги субъектов Федерации.

3. Налогообложение государственных ценных бумаг. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ.

4. Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок государственных ценных бумаг, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны приобретет искомые источники инвестиционных ресурсов.

5. Гипертрофирование рынка государственных ценных бумаг в силу слабого развития корпоративных ценных бумаг.

6. Обеспечение единой технологии первичного размещения государственных ценных бумаг и их вторичных торгов на базе государственного депозитарного обслуживания.

Российский рынок государственных ценных бумаг имеет небольшую историю. Прежде выпускались государственные выигрышные займы, приспособленные для обращения в условиях плановой социалистической экономики. В настоящее время рынок государственных ценных бумаг представлен несколькими видами государственных долговых обязательств.

Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». [12]

Заключение

В ходе исследования были определены основные понятия рынка ценных бумаг, указаны виды и классификации рынка, определены его участники. Кроме этого были показаны структура современного рынка ценных бумаг, основные тенденции и проблемы российского рынка государственных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает в роли индикатора экономического состояния государства, за счет выпуска ценных бумаг, осуществляется финансирование дефицита бюджета государства.

Принимая во внимание все вышеперечисленное можно выделить основные направления развития и преобразования российского рынка государственных ценных бумаг, а именно:

1. Концентрация и централизация капиталов;

2. интернационализация и глобализация рынка;

3. повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

4. компьютеризация рынка ценных бумаг;

5. нововведения на рынке;

6. секьюритизация;

7. взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Рынок ценных бумаг - важная часть современной мировой экономики. Кроме этого, он является частью финансового рынка и важным инструментом перераспределения капитала. Инвестиционной деятельностью можно заниматься самостоятельно, опираясь на опыт крупных игроков, так и при помощи фондовых посредников. Рынок ценных бумаг развивается стремительно, и поэтому существуют опасности и риски, которые можно избежать при правильной оценке инвестиционной деятельности и анализе рынка техническим и фундаментальным методом.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, ст.142.

2. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)»: утв. Распоряжением правительства РФ от 16 июля 1998г. №102-ФЗ.

3. ГалановВ.А., Басов А.И., Голда З.К., Семенкова Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Общая редакция Галанова В.А. и Басова А.И. Изд. 2-е, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2013.

4. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Общая редакция Жукова Е.Ф. Изд. 3-е, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.

5. Организации, обслуживающие рынок – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.nyse.com/data/transactions-statistics-data-library

6. Данные о Токийской бирже – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.londonstockexchange.com/statistics/companies-and-issuers/list-of-all-companies.xls

7. Маренков Н.Л. Ценные бумаги - Изд. 2-е. - М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2014. 602 с. - (Высшее образование).

8. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М.: Бек, 2014.

9. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. Научное исследование. - М.: Бек, 2016.

10. Каратуев А.Г. Ценные бумаги виды и разновидности. Москва, 2007.

11. «Ценные бумаги. Учебник» /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2016 г.

12. А.Ю. Архипов, В.В. Шихирев, Г, М. Денисов, С.А. Кравцов. Рынок ценных бумаг. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2017 г.