Признаки ценных бумаг и их функции

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Эффективное функционирование современной экономики невозможно без развитого, стабильно работающего фондового рынка, на котором происходит перераспределение свободных финансовых ресурсов для наилучшего удовлетворения потребностей национальной экономики в инвестициях и обеспечение возможности их получения посредством эмиссии ценных бумаг и их размещение на фондовом рынке. Определение теоретической базы функционирования ценных бумаг, их особенностей и места в системе рыночных отношений, формулировка основных задач и перспективных направлений дальнейшего развития рынка ценных бумаг представляют значительный научный и практический интерес.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является выявление особенностей и видов ценных бумаг, комплексный анализ тенденций их развития и разработка практических рекомендаций по обеспечению эффективности функционирования рынка ценных бумаг России. Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие конкретные задачи:

• проанализировать понятие, признаки и функции ценных бумаг;
• выявить теоретические подходы к изучению условий и особенностей становления рынков капиталов в трансформационных экономиках;
• раскрыть сущность и специфику эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг;
• провести аналитическое исследование проблем и перспектив развития рынка ценных бумаг.

Методы исследования. Методологическую основу исследования составляют логический и системный подходы. Исследование проведено с использованием методов: научной абстракции, качественного и количественного сравнения, факторного и структурного анализа. Исследование эффективности национального рынка ценных бумаг проводилось с помощью методов сравнения, абстрагирования, обобщения и синтеза.

ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СУЩНОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Признаки ценных бумаг и их функции

В условиях рыночных отношений особое значение приобретает такой особый вид имущества, как ценные бумаги.

Применение ценной бумаги как особого документа и заверение им имущества, наделение его специальным правовым режимом относится к эпохе раннего средневековья. В частности, родиной векселя является Италия, появление ее датируется ХVII в. Прообразом векселя было сопроводительное письмо одного банкира-менялы другому с просьбой выплатить подателю письма взамен уплаченных им денег соответствующую сумму в местной валюте. Неудобства, связанные с перемещением товаров и денег, устранялись, как только вместо них подавали лист бумаги, оформленный надлежащим образом и с соответствующим содержанием.^[1]

М.М. Агарков относил ценные бумаги к документам, имеющим значение при осуществлении выраженного в них права – для реализации права необходимо предъявление таких документов. В самом общем виде, опираясь на труд М.М. Агаркова ценные бумаги можно определить как юридические документы, которые играют особую роль для реализации закрепленного в них прав, сущность данной роли – необходимость предъявления ценных бумаги должнику для получения исполнения по ним.^[2]

Для любой ценной бумаги характерны следующие признаки:

1) ценной бумагой является документ;

2) документ должен быть установленной формы;

3) документ должен содержать соответствующие реквизиты;

4) документ должен удостоверять денежное или другое имущественное право, которое определяет взаимоотношения между лицом, его выпустила (выдала), и собственником;

5) документ предусматривает выполнение обязательств согласно условиям его выпуска (выдачи);

6) документ предусматривает возможность передачи прав, вытекающих из него, другим лицам.^[3]

Первый и второй признаки ценных бумаг связаны между собой. Поэтому их следует охарактеризовать вместе: а) ценной бумагой является документ; б) документ должен быть установленной формы. Исходя из теории ценных бумаг и законодательного определения ценных бумаг всякая ценная бумага представляет собой “документ”, то есть - письменный акт, могущий служить доказательством наличия правоотношений, имеющих определенные правовые последствия. Именно этот тезис указывает на необходимость установления ее истинности, поскольку в последнее время усилилась тенденция к более широкому использованию так называемых “бездокументарных” ценных бумаг вместо “документарных” (бумажных).

Третьим признаком ценных бумаг является то, что ценная бумага должна содержать соответствующие реквизиты. Ценной бумагой является содержание (определенный объем прав), которое может существовать в определенной форме. Сейчас определены реквизиты для ряда ценных бумаг. К примеру, акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, наименование ценной бумаги – «акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции и ее номинальную стоимость, имя владельца (для именной акции), размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления акционерного общества или другого уполномоченного на это лица, печать акционерного общества.^[4]

Облигации предприятий должны иметь следующие реквизиты: наименование ценной бумаги – «облигация», фирменное наименование и местонахождение эмитента облигаций; фирменное наименование или имя покупателя (для именной облигации); номинальную стоимость облигации; сроки погашения, размер и сроки выплаты процентов (для процентных облигаций); место и дату выпуска, а также серию и номер облигации; подпись руководителя эмитента или другого уполномоченного на это лица, печать эмитента. Обязательным реквизитом целевых облигаций является указание товара (услуг), под который они выпускаются.^[5]

Четвертым признаком ценных бумаг является документ, который имеет статус ценной бумаги, «удостоверяющий денежное или другое имущественное право, которое определяет взаимоотношения между лицом, его выпустила (выдала), и собственником». То есть, ценные бумаги приобретают определенную ценность благодаря правам, которые закреплены документом. Ценная бумага сама по себе не имеет ценности (не считая, конечно, материала, из которого он сделан, если речь идет о его «документарной» форме) и становится ценной лишь благодаря тому праву, выражением которого она является. Именно дуалистическая природа ценных бумаг порождает постоянный спор между юристами по поводу ответа на вопрос: ценная бумага - вещь или совокупность прав?

Ценной бумагой является документ. Именно документ является тем объектом гражданского права на которое распространяются вещные права (в частности, право собственности). Обязательственные права охватываются в определении ценной бумаги словами «денежным или иным имущественным правом».

Пятым признаком ценных бумаг является документ, который имеет статус ценной бумаги, предусматривает выполнение обязательств согласно условиям его выпуска (выдачи). Лицо, выдавшее ордерную ценную бумагу, и все лица, которые совершили на ценной бумаге (сертификате ценной бумаги или аллонже) передаточную надпись (индоссамент), несут перед законным владельцем такой ценной бумаги солидарную ответственность. Такой владелец ценной бумаги вправе требовать исполнения обязательства по этим ценным бумагам от лица, выдавшего эту ценную бумагу или от всех обязанных лиц. Лицо, которое обязалось по ценной бумаге, в случае удовлетворения требований ее владельца об исполнении обязательства по ценной бумаге, приобретает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, которые являются обязанными по ценной бумаге.^[6]

Лица, которые передают права по именным ценным бумагам несут ответственность только за недействительность соответствующего требования, но не за исполнение обязательства по именной ценной бумаге. Поэтому за такими ценными бумагами ответственность несут лица, которые их разместили - эмитенты.

Шестым признаком ценных бумаг является их оборотоспособность. Не являются ценными бумагами те документы, которые не предусматривали возможность передачи прав по ценной бумаге другим лицам. Наиболее высокой обороноспособностью характеризуются ценные бумаги на предъявителя. В ценной бумаге на предъявителя права по ценной бумаге, принадлежат лицу, которое предъявляет ценную бумагу. Права по таким ценным бумагам передаются другому лицу путем вручения ему сертификата ценной бумаги. Обязанное по ценной бумаге лицо должно осуществить выполнение такому лицу, не требуя ничего, кроме предъявления документа - сертификата.

Ценные бумаги, как и деньги, могут выполнять различные функции. В частности, ценные бумаги, прежде всего выступают средствами кредитования. Кроме того, ценные бумаги могут использовать как средства платежей и взаиморасчетов, а также как средства обеспечения (гарантии) исполнения финансовых сделок.^[7]

1.2. Особенности развития рынка ценных бумаг

Российский рынок ценных бумаг имеет большой потенциал, о чем в частности свидетельствует повышенный интерес иностранных инвесторов к объектам биржевой инфраструктуры.

Для дальнейшего прогресса необходимо активизировать деятельность, направленную на углубление интеграции фондового рынка в мировой, для чего следует адаптировать рыночную и торговую инфраструктуру под общие стандарты. Создание в России ликвидного фондового рынка, привлекательного для инвесторов-нерезидентов, который будет полноценной частью мирового фондового рынка, ускорит переход российской экономики на качественно новый уровень.

Создание ликвидного национального рынка - нелегкая задача, в которой должны принимать участие все участники, связанные с инвестиционным процессом, что, в свою очередь, повысит спрос иностранных инвесторов на активы, которые на нем обращаются, а это будет способствовать размещению компаниями не на зарубежных торговых площадках, а на отечественном рынке.^[8]

Следует отметить, что за последние годы на национальном рынке произошли качественные и количественные изменения. Объемы торгов выросли в десятки раз, появились новые инвестиционные продукты, создан новый технологический продукт, как Интернет-трейдинг - механизм, что дает инвестору доступ к биржевой информации в режиме реального времени, а также возможность самостоятельно совершать сделки на бирже.

Однако насущной потребностью является создание новых финансовых инструментов, которые уже успешно функционируют на развитых рынках. Прежде всего, следует внедрить производные инструменты на иностранные валюты, с помощью которых инвесторы смогут страховать валютные риски. Ведь, беря во внимание динамику колебаний валютных курсов на мировых валютных рынках, возникает необходимость обезопасить себя от потенциальной опасности, связанной с изменениями курсов валют, что может привести к убыткам, которые превысят полученный инвестиционный доход.

Внедрение таких новых инвестиционных продуктов, как производные на товары, создаст условия для выхода на рынок новых участников и дополнительные возможности для существующих. Производители смогут страховать ожидаемые изменения цен на товары и планировать будущие расходы. Инвесторы будут иметь возможность осуществлять спекулятивные операции, строить арбитражные и хеджевые модели, инвестировать в товарные активы, что улучшит диверсификацию портфеля.^[9]

Инвестиционные компании, с появлением срочного рынка, могут расширить линейку инструментов для услуги доверительного управления, создавать структурированные продукты для привлечения качественно новых клиентов. Такие продукты образуют путем комбинирования различных классов инвестиционных инструментов в определенных пропорциях, зависящих от отношения к риску и целей инвестора, например, сочетание облигаций с фьючерсом или опционов с акциями. С помощью таких гибридных инструментов можно получать прибыль в случае движения рынка в желаемом направлении и одновременно защищать инвестированный капитал в случае обратной динамики движения рынка, что качественно улучшает процесс инвестирования.

К проблемам, которые отпугивают инвесторов от российского рынка ценных бумаг, можно также отнести несовершенное валютное регулирование, обременительную налоговую систему, некорректную корпоративную отчетность, строгие регуляторные ограничения институциональных инвесторов.

Действующее валютное регулирование создает определенные ограничения для активного вхождения иностранных инвесторов на отечественный фондовый рынок. Следовательно, насущной является потребность изменения валютного регулирования и упрощение процедуры ввода и вывода капитала из страны.

Существенной проблемой, тормозящей привлечение инвесторов на отечественный фондовый рынок, является некорректная корпоративная отчетность эмитентов, которая не отражает реального состояния дел на предприятии.^[10]

1.3 Изменения 2013 года в законодательстве РФ о ценных бумагах

Законодательство России о ценных бумагах в 2013 году подверглось изменению в результате принятия 2 июля 2013 года закона 142-ФЗ.

Внесёнными изменениями законодатель уточнил определение ценных бумаг и дополнил его перечнем объектов, признаваемых ценной бумагой. Таким образом ценными бумагами являются: акции, векселя, закладные коносаменты, чеки, инвестиционные паи, облигации.

При классификации ценных бумаг в ГК с 1 октября 2013 года указывается, что документарные ценные бумаги могут быть: 1) предъявительскими 2) именными 3) ордерными.

Установлен в ст. 143.1 ряд требований к документарной ценной бумаге, в случае несоответствия которым, документ перестает признаваться цен Урегулирован вопрос надлежащего исполнения по ценной бумаге. Под таковым понимается исполнение требования законного владельца либо выгодоприобретателя. В случае если должник выполнит незаконное требование обладателя бумаги, не являющееся законным, он обязан возместить убытки, возникшие в связи с таким исполнением.

Также изменились следующие положения:

возражения по обязательству (установлен конкретный круг претензий, которые должник вправе выдвигать в отношении владельца документарной бумаги); установлены ограничения по переходу права (за исключением законодательно установленных случаев, передача прав осуществляется посредством вручения бумаги); введены меры ответственности за передачу недействительных обязательств (претензии можно предъявить при выявлении мошенничества, подлога или подделки документа); установлен порядок истребования (ценная бумага признана вещью, поэтому действует общий порядок для изъятия у добросовестных приобретателей, имеются определенные исключения); введены правила восстановления права по документарным бумагам (введен судебный порядок в форме вызывного производства); принята норма об обездвижении ценных бумаг (предусматривается временная передача документов ответственному человеку, обладающему особым правовым статусом).

Помимо указанных выше изменений, касающихся документарных бумаг, ряд поправок коснулся и бездокументарных бумаг, а именно: даны критерии, позволяющие определить лицо, ответственное за исполнение по бездокументарной ценной бумаге – это лицо, выпустившее ценную бумагу, а также лица, представившие обеспечение исполнения соответствующего обязательства; касательно того, какое исполнение следует считать надлежащим, законодатель указал, что таковым признается исполнение, произведенное обязанным лицом тем лицам, которые указаны в п. 1 ст. 149 ГК РФ; порядок правопреемства по бездокументарной ценной бумаге урегулирован и подразумевает внесение данных в реестр и зачисления их на счет приобретателя. Определен момент перехода прав; истребование бездокументарных ценных бумаг у добросовестных приобретателей запрещено в том случае, если они были приобретены на организованных торгах либо удостоверяют только денежные обязательства; порядок восстановления прав на бездокументарные ценные бумаги в случае утраты учетных записей, удостоверяющих права, также нашел отражение в изменениях – устанавливается следующие порядок – публикация в СМИ об утрате учетных записей и последующее обращение в суд за восстановлением данных.

Относительно нормы п.2 ст. 149.3 ФАС Московского округа весьма удачно реализовал заложенную данным положением закона идею, а именно – в решении от 08.11.2013 г. По делу № А41-8897/2011: «В момент конвертации перестает существовать лишь ценная бумага определенного выпуска, но заложенные в ней имущественные права не исчезают, а трансформируются в другой ценной бумаге нового выпуска»

В целом отмечается, что реформа законодательства о ценных бумагах коснулась скорее формы, чем содержания. С точки зрения методологии внесены изменения, связанные с разделением режима документарных и бездокументарных ценных бумаг.

Проведенная работа по кодификации законодательства в области ценных бумаг отражает практику судебную и корпоративную в области ценных бумаг, закреплены фундаментальные правила оборота и учета ценных бумаг, которые ранее регулировались другими НПА.^[11]

ГЛАВА 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

В соответствии с п. 1 ст. 142 ГК РФ – Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).

Останавливаясь на вопросе классификации ценных бумаг, необходимо выделить следующие критерии:

1. по виду удостоверенного бумагой права – А) обязательственно –правовые ценные бумаги Б) вещно-правовые ценные бумаги В) корпоративные ценные бумаги;
2. по способу легитимации держателя бумаги – А) предъявительские Б) ордерные В) именные;
3. по признаку наличия или отсутствия свойства публичной достоверности – обладающие и не обладающие таковым свойством;
4. по значению составления бумаги для возникновения удостоверенного ею права – А) конститутивные Б) декларативные;
5. по отношению удостоверенного бумагой к каузальной сделки – А) абстрактная ценная бумага Б) каузальная ценная бумага.^[12]
6. По форме выпуска ценные бумаги подразделяются – А) эмиссионные Б) неэмиссионные. Ниже мы рассмотрим виды ценных бумаг на основе данного критерия.

2.1. Эмиссионные ценные бумаги

Эмиссионные ценные бумаги – это такие бумаги, которые размещаются серийно и имеют равные объёмы и сроки по осуществлению прав внутри одного выпуска не зависимо от времени приобретения этих ценных бумаг. В соответствии со ст. 16 ФЗ «О рынке ценных бумаг» - могут быть именными и на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

Эмиссионные ценные бумаги – любые ценные бумаги, в том числе и бездокументарные, одновременно характеризующиеся следующими признаками:

1) в совокупности закрепляют имущественные и неимущественные права, подлежащие удостоверению и обязательным осуществлением этих прав при соблюдении установленным Федеральным законом формы и порядка «О рынке ценных бумаг»;

2) размещаются выпусками;

3) внутри одного выпуска, имеют равные сроки и объемы осуществления прав, независимо от времени приобретения ценных бумаг.^[13]

Общие положения о бездокументарных ценных бумагах изложены в ст. 149 ГК РФ.

Ответственным за исполнение по бездокументарной ценной бумаге является лицо, которое ее выпустило и лицам, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства.

Для реализации этого права в п. 2 ст. 149 ГК РФ закреплен порядок учета прав на бездокументарные ценные бумаги. Он осуществляется «путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге».

Также, ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию, весь оборот данных бумаг может осуществляться только посредством обращения к лицу, которое ведет учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей. Таким лицом является профессиональный участник рынка ценных бумаг – держатель реестра (регистратор) (п. 1 ст. 8 Закона № 39-ФЗ).

Ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, несут лицо, выпустившее бумагу, и регистратор. Избежать ответственности они смогут только в том случае, если им удастся доказать, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы.^[14]

Первым видом эмиссионной ценной бумаги, которую мы рассмотрим, является акция.

Акция – бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая внесение акционером денежных средств и/или иного имущества в уставный капитал хозяйственного (акционерного) общества в определенной доле от стоимости капитала и подтверждает права этого акционера, ы том числе права:

1. На периодическое получение части прибыли – дивидендов;
2. Право на участие в управлении делами общества;
3. На доступ к бухгалтерской и иной документации общества;
4. Преимущественное право приобретения дополнительно эмитируемых обществом бумаг;
5. На пропорциональную часть имущества в случае ликвидации общества.^[15]

В юридической литературе дискутируется вопрос о правовой природе прав, удостоверенных акцией. Некоторые авторы обосновывают существование права «членства в обществе».^[16]

Так, Д.В. Ломакин отмечает, что «собственник акции как ценной бумаги - это не обладатель разрозненных прав, поскольку отдельные права могут быть переданы им другим лицам, а субъект акционерного правоотношения, под которым понимается юридическая связь, выражающаяся в наличии у акционеров субъективных прав, синтезированных в едином праве членства».^[17]

ГК РФ в ст. 142 устанавливает что бездокументарные ценные бумаги - обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав. Таким образом акция ( и иные бездокументарные ценные бумаги) – обязательственное право.

Акции могут быть классифицированы по различным основаниям: выделяют акции обыкновенные и привилегированные, голосующие и неголосующие, объявленные и размещенные, оплаченные и неоплаченные.^[18]

142-ФЗ 2013 г. предусматривает существенные изменения регулирования учёта бездокументарных ценных бумаг. Ведение записей по учёту прав на бездокументарные ценные бумаги должно осуществляться только лицами, имеющими предусмотренную законом лицензии, то есть профессиональными регистраторами (ч. 2 ст. 149 ГК РФ). В связи с чем, акционерные общества, которые самостоятельно ведут реестры акционеров, в срок до 1 октября 2014 года обязаны передать ведение реестра лицам, имеющим соответствующие лицензии.

Акции, являясь бездокументарными ценными бумагами активно задействованы в предпринимательском обороте, и, к настоящему моменту, в России создана и надлежащая инфраструктура для реализации и перехода прав, закрепленных в акции.^[19]

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем определенной суммы денежных средств и подтверждает обязательство эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в условленный срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).^[20]

Выпускаются облигации следующих видов:

а) внутренних республиканских и местных займов;

б) облигации предприятий.^[21]

Облигации предприятий должны иметь следующие реквизиты: наименование ценной бумаги - «облигация», фирменное наименование и местонахождение эмитента облигаций; фирменное наименование или имя покупателя (для именной облигации); номинальную стоимость облигации; сроки погашения, размер и сроки выплаты процентов (для процентных облигаций); место и дату выпуска, а также серию и номер облигации; подпись руководителя организации-эмитента или другого уполномоченного на это лица, печать эмитента.^[22]

Различают номинальную, выкупную и курсовую стоимость облигаций. Последняя складывается под влиянием спроса и предложения на фондовом рынке. Курс обычно выражается в процентах к номиналу облигации.

В экономически развитых странах мира доход на облигации обычно колеблется в пределах от 6 до 12%. Для того чтобы повысить процентную ставку, эмитент соглашается на проведение рейтинговой оценки на надежность. За определение рейтинга облигаций берутся во внимание размеры нематериальных активов эмитента, прогнозные данные развития отрасли, уровень и перспективы диверсификации производства и портфеля ценных бумаг, конвертируемость облигаций и другие параметры. Рыночная цена облигации будет тем больше, чем чаще будет начисляться с нее доход, поскольку в этом случае сумма выплат будет увеличиваться при неизменной годовой процентной ставки.^[23]

2.2. Неэмиссионные ценные бумаги

Неэмиссионными ценными бумагами являются документы, выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации. К ним относятся вексель и банковский сертификат, чек, коносамент, закладная, инвестиционный пай.

Вексель - это ценная бумага, которая содержит, по указанию ст. 1 и 75 Положения о переводном и простом векселе, вексельную метку и простое и ничем не обусловленное обязательство (простой вексель) или предложение векселедателя, адресованное им третьему лицу (переводной вексель), об уплате векселедержателю определенной денежной суммы в определенные сроки и в определенном месте.^[24]

Судебная практика ВС в 2014 году делает следующие выводы: обязательства по векселю возникают при выдаче документа, отвечающего формальным требованиям вексельного права. 
Выполнение какого-либо реквизита векселя способом, прямо не предусмотренным вексельным законодательством, следует расценивать как отсутствие реквизита. Использование аналогов собственноручной подписи, в том числе факсимиле, не допускается. Не может быть признан надлежаще оформленным вексель, подпись векселедателя на котором совершена способом, допустимым общими нормами гражданского законодательства (п. 2 ст. 160 ГК РФ), но не соответствующим требованиям специального законодательства. Следовательно, отсутствие на векселе рукописной подписи лица, выдавшего вексель, является нарушением ст. 75 Положения о переводном и простом векселе, содержащей требования к форме вексельного обязательства. ^[25]

Согласно Письму ЦБ РФ «О банковских операциях с векселями» «вексель - документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. Различают вексель простой и переводный».^[26]

Вексель можно рассматривать в двух аспектах:

1) вексель как ценная бумага;

2) вексель как обязательство.

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

- вексель – это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

- предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

- вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;

- векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством передаточной надписи (индоссамента);

- векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку; особой строгостью отличается процедура взыскания вексельных долгов;

- все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);

- эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.^[27]

В контексте рассматриваемого вопроса следует обратить внимание на правовое регулирование ситуации, когда вексель утерян. В ст.148 ГК РФ указано, что восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.^[28]

Обратимся к примеру применения ст. 148 ГК РФ судами.

Так Шляпников С.Г. обратился в Канавинский районный суд с заявлением о признании недействительной утраченной ценной бумаги на предъявителя и о восстановлении прав по ней, обосновывая это тем, что ему были выданы в ОАО «Сбербанке России» сберегательные сертификаты. В 2014 году они были утрачены.

Суд удовлетворил заявление по следующим основаниям:

В соответствии с п.1 ст. 148 ГК РФ, восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.

В соответствии с ч.1 ст.294 ГПК РФ лицо, утратившее ценную бумагу на предъявителя или ордерную ценную бумагу, в случаях, указанных в федеральном законе, может просить суд о признании недействительными утраченных ценной бумаги на предъявителя или ордерной ценной бумаги и о восстановлении прав по ним.

Согласно справки, выданной ОАО «Сбербанк России», Шляпниковым С. Г. действительно приобретались два Сберегательных сертификата. Данный факт заинтересованное лицо не оспаривает.

Поскольку установлен факт утраты указанных выше Сберегательных сертификатов, выданных на имя Шляпникова С. Г., оснований для отказа в удовлетворении его заявления, не имеется. Таким образом, суд требования удовлетворил, в правах на сертификаты восстановил.^[29]

Чек – ценная бумага, которая содержит абстрактное распоряжение чекодателя обязанному лицу (банку) произвести платеж чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Законодатель в ст. 878 ГК РФ установил реквизиты, которыми должен обладать чек.

Передача прав по именному чеку не допускается, переводной чек передается в порядке, установленном ст. 146 ГК РФ.

Коносамент – это ценная бумага, удостоверяющая право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки (ст. 142 Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации).^[30]

Инвестиционный пай  является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Различают инвестиционные паи открытого паевого инвестиционного фонда, биржевого, интервального, закрытого паевого инвестиционного фонда. (ФЗ от 29.11.2001 N 156-ФЗ)

Закладная — ценная бумага, которая может быть выдана на основании договора об ипотеке (залоге недвижимости) как способе обеспечения исполнения основного обязательства (кредитного договора и т. д.). Закладная выдается должником по основному обязательству кредитору и может быть передана кредитором другому лицу с соблюдением установленной законом формы. Закладная удостоверяет право кредитора в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения основного обязательства получить удовлетворение своих требований из стоимости указанного в закладной имущества преимущественно перед другими кредиторами основного должника.^[31]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Экономика Российской Федерации имеет все шансы впасть в рецессию в условиях санкционного давления.

В данной ситуации – либерализация законодательства, касающегося инвестиций – одна из возможных мер по привлечению денежных средств в страну.

Для усовершенствования главы 7 ГК с точки зрения законодательной техники считаем допустимым внести следующие изменения, а именно:

1. В п. 2 ст. 142 дается перечень ценных бумаг, а также указывается, что к ценным бумагам относятся названные в таком качестве в законе. В силу специфики ценных бумаг, а именно основной их цели – привлечение инвестиций, предлагаем дать определение ценной бумаги в общих чертах, для того, чтобы понятие могло вместить в себя практически любой вид инвестиций. Другими словами, не придавая основного значения форме документа, в котором зафиксировано соответствующее право - сконцентрироваться на содержании, а именно – высокой степени потери средств, потраченных на приобретение ценной бумаги.
2. Дополнить статьей 149.6 – защита прав правообладателей ценных бумаг. Прописать такие условия защиты как виндикация и восстановление кредитного контроля.
3. Ввести понятие производной ценной бумаги в главу 7 – ценный документ (бумага), которая удостоверяет субъективное право его владельца реализовать возможность закрепленного в нем права на приобретение реального материального актива. В связи с этим инвестиционный пай именовать производной ценной бумагой.
4. Статья 143.1 говорит об обязательных реквизитах документарной ценной бумаги, однако реквизитов, которые бы были необязательными не существует (лат. «requisitum» означает «требуемое»). Таким образом, достаточно указания на реквизиты, не утяжеляя смысловую нагрузку предложения.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные и иные правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: [с послед. изм. и доп.]
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 26.01.1996 г. №14-ФЗ: принят Гос. Думой 22 дек. 1995 г.: [с послед. изм. и доп.]
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
4. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
5. Федеральный закон от 25.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
6. Решение Канавинского районного суда г. Нижний Новгород (Нижегородская область) от 13.08.2014 года № 2-3812/2014 ~ М-3016/2014
7. Решение ФАС Московского округа 08.11.2013 г. По делу № А41-8897/2011 Режим доступа: http://kad.arbitr.ru/SideCard/22522260-bb47-4b3e-9044-bf9c5b1ebc12

Учебная литература/монографии/статьи

1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах // основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. Исслед. М., 2005. 327 С.
2. Антонов П.Ю. Экономическая эффективность методов несовершенного хеджирования финансовых опционов: Дисс. … канд. экон. наук. М., 2004. С. 23.
3. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., стереотип; Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 1996. 480 с.
4. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997. 485 с.
5. Баторшина А.Ф. Влияние мировых интеграционных процессов на функционирование и развитие отечественного рынка ценных бумаг // Вестник Академии труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ: Научно-практический сборник. - № 1 (25). - М.: Академия труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ, 2012. - С. 252-258.
6. Баторшина А.Ф. Фондовые рынки в мировой экономике // Управление развитием социально-экономических систем: глобализация, предпринимательство, устойчивый экономический рост: Материалы IV международной научной конференции студентов и молодых ученых. - М: МГУ, 2013. - С. 108-110.
7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело /Уч. пособие.  М.: Инфра-М. - 2012.
8. Банковское право (Н.Н. Арефьева, И.А. Волкова, К.И. Карабанова и др.; Под ред. проф. А.А. Травкина) Волгоград. 708 С.
9. Вестник Волгогр. Гос. Ун-та. Сер. 5, Юриспруд. № 2(23) 2014. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная бумага.
10. Гражданское право. Том 1/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого.- М.: Проспект, 2011. – 780с.
11. Гражданское право. Том 2/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. – М.: Проспект, 2011. – 798с.
12. Гражданское право: учебник в 3 т. Т.1 под ред. А.П. Сергеева. – М. 2012. С. 1008 С.
13. Гурнович Т.Г., Торопцев Е.Л. Рнок ценных бумаг: теория, пратика и финансовые расчеты: Учеб. Пособие. - Ставрополь: Изд-во СтГАУ «АГРУС» 2013. - 360 с.
14. Гущин О. Нейтральная позиция в опционной торговле // Рынок ценных бумаг. 1996. № 5. С. 40–55.
15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: Курс в схемах. – М.: Юристъ, 2013. – 231 с.
16. Кожин К. Все об экзотических опционах (часть вторая) // Рынок ценных бумаг. 2002. № 16.
17. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части первой (постатейный) / отв. ред. О.Н. Садиков. – 2-е изд., испр. и доп., с исп. судебно-арбитражной практики. – М.: КОНТАКТ, ИНФРА-М, 2005. – 940 с.
18. Ломакин Д.В. Акционерные правоотношения. М., 1997. С. 69-83
19. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива. - 2011.
20. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2003. – 210 с.
21. Рынок ценных бумаг: Учебник; Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2010. - 352 с.
22. Стяжкина А.П. Рынок опционов и его значение в современной системе экономических отношений: Дисс. … канд. экон. наук. СПб., 1998. С. 54.
23. Хозяйство и право 2014 № 11. А. Селивановский Ценные бумаги в гражданском кодексе РФ – изменения правового регулирования.
24. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли. М.: ИК «Аналитика», 2001. С. 35, 36.
25. Шевченко Г.М. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал россйского права. 2005. N 1. – С. 12-22.
26. Шевченко О.М. Экономическая природа и сущность ценных бумаг как объектов фондового рынка // Региональные перспективы. -2001. - №4 (17). - С. 80-81.
27. Шевченко О.М. Генезис и эволюция рынка ценных бумаг // Научный вестник ПУСКА. Серия Экономические науки. - Омск: 2012.- №1 (5). - С. 45-48.
28. Шевченко О.М. Рынок ценных бумаг в системе национальной экономики // Проблемы и перспективы развития банковской системы РФ: Сборник научных трудов. Т. 5.: ВВП “Мираж” ЛТД, 2012. - С. 271-279.
29. Thomas Lee Hazen. Federal Securities Law. Second Edition. // The University of North Carolina at Chapel Hill School of Law. - Federal Securities Law. - Federal Judicial Center. 2003. - 175 с. Режим доступа [https://public.resource.org/scribd/8763780.pdf]
30. Лялин В. А., Воробьев П. В. Рынок ценных бумаг; ТК Велби, Проспект - Москва, 2014. - 384 c.
31. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг; СПб: Питер - Москва, 2014.-256 c.
32. Под редакцией Жукова Е. В. Рынок ценных бумаг; Wolters Kluwer - Москва, 2010. - 676 c.
33. Рексин А. В., Сароян Р. Р. Рынок ценных бумаг; МГИУ - Москва, 2014. - 120 c.
34. Селищев А. С., Маховикова Г. А. Рынок ценных бумаг; Юрайт - Москва, 2012. - 432 c.

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело /Уч. пособие.  М.: Инфра-М. - 2012. – С 17 ↑

2. См.: Агарков М.М. Учение о ценных бумагах // основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. Исслед. М7, 2005. С. 163-165. ↑

3. Гурнович Т.Г., Торопцев Е.Л. Рнок ценных бумаг: теория, пратика и финансовые расчеты: Учеб. Пособие. - Ставрополь: Изд-во СтГАУ «АГРУС» 2013. – С. 43 ↑

4. Шевченко Г.М. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал россйского права. 2005. N 1. – С. 15 ↑

5. Стяжкина А.П. Рынок опционов и его значение в современной системе экономических отношений: Дисс. … канд. экон. наук. СПб., 1998. С. 54. ↑

6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива. - 2011. – С. 55 ↑

7. Шевченко О.М. Экономическая природа и сущность ценных бумаг как объектов фондового рынка // Региональные перспективы. -2001. - №4 (17). - С. 80-81. ↑

8. Шевченко О.М. Генезис и эволюция рынка ценных бумаг // Научный вестник ПУСКА. Серия Экономические науки. - Омск: 2012.- №1 (5). - С. 45 ↑

9. Баторшина А.Ф. Фондовые рынки в мировой экономике // Управление развитием социально-экономических систем: глобализация, предпринимательство, устойчивый экономический рост: Материалы IV международной научной конференции студентов и молодых ученых. - М: МГУ, 2013. - С. 108-110. ↑

10. Баторшина А.Ф. Влияние мировых интеграционных процессов на функционирование и развитие отечественного рынка ценных бумаг // Вестник Академии труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ: Научно-практический сборник. - № 1 (25). - М.: Академия труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ, 2012. - С. 256 ↑

11. См.: Хозяйство и право 2014 № 11. А. Селивановский Ценные бумаги в гражданском кодексе РФ – изменения правового регулирования. С. 3- 17. ↑

12. См.: Гражданское право: учебник в 3 т. Т.1 под ред. А.П. Сергеева. – М. 2012. С. 396-399. ↑

13. Шевченко О.М. Рынок ценных бумаг в системе национальной экономики // Проблемы и перспективы развития банковской системы РФ: Сборник научных трудов. Т. 5.: ВВП “Мираж” ЛТД, 2012. - С. 273 ↑

14. См.: «Юридический справочник руководителя 2013 № 9. Третий пакет поправок в ГК РФ, или Новый вид недвижимости и другие ценные изменения ↑

15. Thomas Lee Hazen. Federal Securities Law. Second Edition. // The University of North Carolina at Chapel Hill School of Law. - Federal Securities Law. - Federal Judicial Center. 2003. - 175 с. Режим доступа [https://public.resource.org/scribd/8763780.pdf] ↑

16. Шевченко Г.М. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. 2005. N 1. – С. 19 ↑

17. Ломакин Д.В. Акционерные правоотношения. М., 1997. С. 69 ↑

18. Лялин В. А., Воробьев П. В. Рынок ценных бумаг; ТК Велби, Проспект - Москва, 2014. – С. 66 ↑

19. См.: Вестник Волгогр. Гос. Ун-та. Сер. 5, Юриспруд.№ 2(23) 2014. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная бумага.С. 80-84 ↑

20. Селищев А. С., Маховикова Г. А. Рынок ценных бумаг; Юрайт - Москва, 2012. – С. 101 ↑

21. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части первой (постатейный) / отв. ред. О.Н. Садиков. – 2-е изд., испр. и доп., с исп. судебно-арбитражной практики. – М.: КОНТАКТ, ИНФРА-М, 2005. – С. 376 ↑

22. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997. С. 49 ↑

23. Гражданское право. Том 1/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого.- М.: Проспект, 2011. – С. 508 ↑

24. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: [с послед. изм. и доп.] ↑

25. Судебная практика ВАС РФ и ВС РФ в 2014 году. Электронный ресурс.URL: http://www.legalnexus.ru/uslugi-fiz-lizam/articles/39--2014 ↑

26. Гражданское право. Том 2/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. – М.: Проспект, 2011. – С. 98 ↑

27. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг; СПб: Питер - Москва, 2014.-С. 58 ↑

28. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: [с послед. изм. и доп.] ↑

29. См.: Решение Канавинского районного суда г. Нижний Новгород (Нижегородская область) от 13.08.2014 года № 2-3812/2014 ~ М-3016/2014 ↑

30. См.: Неэмиссионные ценные бумаги. Электронный ресурс. Url: http://www.lin.ru/document.htm?id=1249703346338427773 ↑

31. См.: Банковское право (Н.Н. Арефьева, И.А. Волкова, К.И. Карабанова и др.; Под ред. проф. А.А. Травкина) ↑