Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций

Содержание:

Введение

Актуальность темы исследования. Формирование и развитие рыночных отношений привело к значительным изменениям как условий, в которых приходится функционировать отечественным предприятиям, так и принципов и методов управления ими, в том числе и управления финансовыми ресурсами. Цели, механизм принятия решений и путей решения стоящих проблем изменился как на уровне макроэкономики, так и на уровне предприятий. В условиях рыночной экономики эффективное управление предполагает оптимизацию ресурсного потенциала предприятия, в этой ситуации резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами. Требования, предъявляемые к обеспечению финансовыми ресурсами предприятий стали более жесткими. В случае необеспеченности или несвоевременной обеспеченности финансовыми ресурсами предприятие может стать банкротом, со всеми вытекающими отсюда последствиями для его учредителей, акционеров, а также деловых партнеров. Финансовые ресурсы в этих условиях приобретают первостепенное значение, поскольку это - единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временным лагом в любой другой вид ресурсов.

В той или иной степени роль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане развития предприятия. В связи с этим управление финансами, как одна из основных функций аппарата управления, приобретает ключевую роль в условиях рыночной экономики. От того, насколько эффективно организовано данное управление, зависит как финансовое состояние, так и финансовые результаты предприятия. В связи с этим вопросы формирования и обеспечения эффективного функционирования систем управления финансовыми ресурсами на современных предприятиях приобретают особую актуальность и требуют более детального изучения.

Степень разработанности темы исследования. Теория управления финансовыми ресурсами имеет давнюю историю. Одним из этапов ее развития является теория капитала, базовые положения которой были разработаны такими классиками экономической мысли, как А. Смит, Д.Рикардо, К.Маркс. В современной экономической литературе проблемы формирования и рационального использования финансовых ресурсов, особенности организации и исследования системы управления финансовыми ресурсами изучаются в таких областях знаний, как финансовый менеджмент, анализ финансовой деятельности, финансовое планирование, исследования систем управления. В то же время несмотря на большое внимание к проблеме эффективного использования финансовых ресурсов как зарубежных, так и отечественных ученых, она не является в полной мере разработанной. В меньшей степени исследованы вопросы системного управления финансовыми ресурсами, технологии и методологии исследования систем управления ими. Базовые методы финансового анализа и исследования систем управления к данной области исследования не применимы без адаптации к ее особенностям, что и требует более детального анализа рассматриваемой проблемы.

Цель работы заключается в исследовании системы управления финансовыми ресурсами на предприятии и определении возможных путей ее совершенствования. Для достижения целей работы в процессе ее выполнения были поставлены и решены следующие задачи:

1. Определить понятие финансовых ресурсов и их значение в деятельности предприятия;

2. Дать характеристику основных источников формирования финансовых ресурсов;

3. Проанализировать состав основных элементов системы управления финансовыми ресурсами предприятия, определить, какие функций в ней выполняются;

4. Установить особенности методики оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия;

5. Оценить эффективность управления финансовыми ресурсами предприятия, ее влияние на финансовое состояние и финансовые результаты;

6. Определить основные пути совершенствования системы управления финансовыми ресурсами на исследуемом предприятии

Исследование, проведенное в бакалаврской работе, основывается на гипотезе о том, что от того, насколько эффективно функционирует система управления финансовыми ресурсами предприятия, зависит его финансовое состояние и результативность деятельности.

Теоретическую основу работы составили труды в области финансового менеджмента и финансов предприятия. Так, экономическая сущность, структура, особенности управления финансовыми ресурсами проанализированы в работах таких авторов как С.В. Большаков, В.В. Ковалев, О.Н. Дранко, В.В. Остапенко. Технология анализа финансовыми ресурсами предприятия раскрыта в работах В.Г. Белолипецкого, Е.Н. Ермасова, И.Я. Лукасевича, Н. Цирюльниковой. Для обоснования методологии исследования системы управления финансовыми ресурсами также были использованы работы в области исследования систем управления таких авторов, как В.В. Глущенко, В.И. Глущенко, В.И. Довлятовский, С.В. Рогожин, Т.В. Рогожина и других.

Методологическую основу работы составили методы сводки, группировки, анализа коэффициентов, факторного анализа и статистического моделирования.

Глава1. Сущность и методология исследования системы управления финансовыми ресурсами предприятия

1.1 Понятие и роль финансовых ресурсов в деятельности предприятия

Основным элементом национальной экономики, во многом определяющим возможности ее устойчивого развития, является предприятие. В соответствии с наиболее общим определением, предприятие – это самостоятельный, организационно обособленный хозяйствующий субъект, который производит и реализует продукцию, выполняет работы промышленного характера или предоставляет платные услуги. [40, с.8]. Современная теория управления рассматривает предприятие как сложную социально – техническую систему, которая активно взаимодействует с внешней средой, получая из нее необходимые ресурсы, и направляя готовую продукцию или услуги, полученную в результате преобразования ресурсов.

Для того чтобы обеспечить слаженность работы всех элементов организационной системы, она нуждается в постоянном управлении, которое представляет собой процесс распределения и движения ресурсов в организационной системе с заранее заданной целью, по заранее разработанному плану и с непрерывным контролем результатов деятельности. Процесс управление предприятием носит непрерывный циклический характер, который определяется необходимостью выполнения четырех базовых функций: планирования, учета, анализа и регулирования, взаимосвязь между которыми отражена на рисунке 1. Совокупность данных функций, а также органов, которые их осуществляет образует систему управления предприятием. Данное понятие в силу сложности решаемых задач в литературе определяется в различных аспектах. Так, по мнению О.С. Виханского и А.И. Наумова систему управления предприятием необходимо рассматривать как его органичную часть, действиями которой осуществляется управление предприятием и которая решает управленческие задачи. [10, с. 31]. Данное определение позволяет определить сущность системы управления предприятием преимущественно с функциональной точки зрения.

Управляющая подсистема

планирование

учет

анализ

регулирование

Управляемая подсистема (объект управления)

Рисунок 1 – Функциональное содержание процесса управления предприятием [33, с. 8]

По мнению С.В. Рогожина и Т.В. Рогожиной определяют систему управления необходимо рассматривать как совокупность всех служб предприятия, а также коммуникационных связей между ними, обеспечивающих устойчивое функционирования системы и возможность достижения поставленных целей. [26, с. 47]. Э.М. Коротков считает, что систему управления предприятием необходимо рассматривать как совокупность отношений управления, возникающих в соци­ально-экономической системе, и проявляющихся в действиях руководителя, оказывающего влияние на управляемый объект [18, с. 179].

Взгляды относительно структуры системы управления предприятием у различных авторов также отличаются. На основе их анализа система управления предприятие была представлена как совокупность подсистем, выделенных по отдельным функциональным направлениям его деятельности: производство, персонал, маркетинг, финансы. Структура системы управления с точки зрения данного подхода показана на рисунке 2, из которого видно, что ключевая роль в системе функциональных отношений на предприятии принадлежит отношениям, связанным с формированием и использованием финансовых ресурсов. Их ключевое значение определяется тем, что основная цель деятельности предприятия в условиях рыночной экономики заключается в максимизации прибыли, а ее достижение в свою очередь возможно только при условии достижения устойчивого финансового состояния. И та и другая задача может быть решена только при условии эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия.

Рисунок 2 – Основные элементы системы управления предприятием [20, с.21]

В экономической литературе понятие «финансовые ресурсы» раскрывается с различных точек зрения. Л.М. Бурмистрова определяет понятие финансовых ресурсов предприятия – как совокупность собственных денежных доходов и привлеченных извне средств, которые необходимы для выполнения финансовых обязательств предприятия, покрытием затрат, связанных с выполнением его текущей деятельности и решением стратегических задач [9, с.11]. А.Д. Шеремет считает, что финансовые ресурсы предприятия необходимо рассматривать как совокупность денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия, предназначенных для финансирования затрат расширенного воспроизводства и выполнения его финансовых обязательств [36, с.14].

Раскрывая сущность финансовых ресурсов, В.В. Ковалев рассматривает их как потоки и как запасы. Финансовые ресурсы предприятия как поток – это объем полученных и израсходованных за определенный период времени денежных средств или их эквивалентов [17, с.24]. Финансовые ресурсы предприятия как запас – это совокупная величина денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия в конкретный момент времени, которые используются им в процессе финансово-хозяйственной деятельности для выполнения своих функций [17, с.24]

И потоки и запасы необходимо рассматривать как составные элементы процесса воспроизводства финансовых ресурсов предприятия, который схематично изображен в Приложении А. Согласно схеме, процесс движения финансовых ресурсов предприятия является непрерывным и может быть представлен как последовательность следующих основных стадий:

  1. формирование денежных средств с использованием различных источников;
  2. финансирование текущих затрат за счет сформированных денежных средств;
  3. производство продукции;
  4. реализация продукции;
  5. получение выручки от реализации продукции в денежной форме

Анализ сущности финансовых ресурсов предприятия, позволяет рассматривать их как денежные средства предприятия, сформированные из различных источников, и используемые как для финансирования текущей деятельности предприятия, так и для решения стратегических задач, связанных с развитием предприятия в долгосрочной перспективе. В связи с этим финансовые ресурсы выполняют ключевую роль в деятельности предприятия, а эффективное управление ими является необходимым условием роста прибыли и повышения устойчивости финансового состояния предприятия.

1.2 Источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется с помощью источников как собственных, так и заемных денежных средств. Значение собственных источников формирования финансовых ресурсов для многих отечественных предприятий в настоящее время постоянно возрастает и определяется тем, что благодаря их использованию создаются условия для снижения финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, уровня финансового риска, роста финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

В практике финансовой деятельности предприятия могут быть использованы различные собственные источники формирования финансовых ресурсов предприятия. Их состав показан на рисунке 3.

Собственные источники финансирования

Внутренние источники

Внешние источники

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

Амортизационные отчисления

Средства собственников (учредителей)

Эмиссионный доход, резервные фонды и т.д.

Дополнительные паевые и другие взносы в уставный (складочный) капитал

Дополнительная эмиссия и размещение акций

Устойчивая кредиторская задолженность

Прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов

Рисунок 3 – Классификация собственных средств в зависимости от источников формирования [7, с. 214]

Рисунок свидетельствует о том, что все собственные источники формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть разделены на две группы: внутренние и внутренние. К числу важнейших внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов необходимо отнести собственный капитал и амортизационные отчисления, а к числу наиболее распространенных внешних – устойчивую кредиторскую задолженность. Проведем более детальный анализ каждого из этих источников.

Важнейшим источником формирования собственных финансовых ресурсов предприятия является его собственный капитал. По мнению А.Д. Шеремета под собственным капиталом предприятия следует понимать стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. [36, с.48]. И.Т. Балабанов отождествляет собственный капитал с долгосрочной задолженностью предприятия перед своими собственниками [6, с.149]. По определению В.В. Остапенко собственный капитал предприятия отражает общую стоимость принадлежащих предприятию средств на праве собственности и свободных для использования в формировании части активов. [22, с. 74]

Из приведенных выше определений следует, что в качестве собственного капитала предприятия должна рассматриваться та часть стоимости его активов, которая остается у него после удовлетворения требований третьих лиц. Основные элементы собственного капитала предприятия формируются на долгосрочной основе и включают в себя уставный капитал, добавочный капитал, резервы, нераспределенную прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет. Краткая характеристика каждого из этих элементов дана в таблице 1

Таблица 1 – Основные элементы собственного капитала предприятия*

Элемент собственного капитала

Характеристика

Уставный (складочный) капитал

сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации; уставный капитал определяет минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующего интересы его кредиторов

Добавочный капитал

стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированного уставного капитала, а также начисления, образующиеся в результате дооценки имущества в результате переоценки, безвозмездно полученное имущество

Резервный капитал

часть собственного капитала, выделенного из чистой прибыли для покрытия возможных балансовых убытков и других потерь

Нераспределенная прибыль

чистая прибыль общества, полученная за вычетом убытков, дивидендов или перечислений в сумму оплаченного капитала

Непокрытый убыток

конечный финансовый результат, полученный по итогам деятельности организации за отчетный год, который характеризует уменьшение ее капитала

*таблица выполнена на основе источника [15]

В качестве внутреннего источника формирования собственных финансовых ресурсов предприятия необходимо также рассматривать амортизационные отчисления, которые представляют собой денежные средства, предназначенные для возмещения износа предметов, относящихся к основным средствам предприятия. Как элемент собственного капитала амортизационные отчисления имеет целевой характер, они не изменяют величину собственного капитала, отражаемую в финансовой отчетности, а используются как средство его реинвестирования.

К основным внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов предприятия относятся устойчивые пассивы. Они, как правило, включают в себя оборотные средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его пользовании, в его хозяйственном обороте и потому приравненные к собственным средствам. Это, например, задолженность персоналу по заработной плате, резерв предстоящих платежей, образуемый для оплаты отпусков, минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т. д.

Как уже отмечалось, помимо собственных, предприятием также могут быть использованы и заемные источники формирования финансовых ресурсов. По мнению В.П. Савчук в качестве заемных финансовых ресурсов необходимо рассматривать финансовые ресурсы, привлекаемые предприятиями на правах временного владения, предполагают возврат в четко установленные сроки и плату за их использование. [28, с. 203]. Главная особенность финансовых ресурсов данного вида состоит в их платности. В то же время несмотря на дополнительные расходы для организаций, привлекающих заемные средства, в настоящее время они широко используются для финансирования деятельности предприятия, так как стоимость их привлечения в целом ниже, чем плата за увеличение акционерного капитала. Еще одно преимущество использования для финансирования деятельности предприятия заемных финансовых ресурсов выражается в том, что они позволяют увеличить объем контролируемых предприятием финансовых ресурсов, тем самым расширяя его инвестиционные возможности и создавая дополнительный стимул развития.

Потребность в заемных финансовых ресурсах и различных предприятий не одинакова. Возникает она прежде всего в том случае, когда в кругообороте денежных средств предприятия возникают определенные отклонения по причинам, которые от самого предприятия не зависят. Это в первую очередь неравномерная заготовка и поступление сырья (например, для предприятий, осуществляющих переработку продукции сельскохозяйственного назначения), нарушение условий договора партнерами, модернизация материально – технической базы производства, недостаток стартового капитала для осуществления бизнеса и т.д.

В силу высокой значимости заемных финансовых ресурсов для развития современного производства, их привлечение возможно в различных формах, основные из которых представлены в Приложении Б. Из приложения видно, что классификация заемных финансовых ресурсов может быть проведена по различным основаниям. Так, в зависимости от того, на какой период времени предприятием привлекаются финансовые ресурсы, они могут быть разделены на долгосрочные и краткосрочные. В состав долгосрочных финансовых ресурсов включаются те из них, которые привлечены предприятием на срок более одного года. Это в первую очередь долгосрочные кредиты банков, займы, привлеченные на долгосрочной основе у других организаций, облигации и т.д. Краткосрочными считаются заемные финансовые ресурсы, если они привлечены на срок, менее 1 года. Помимо краткосрочных банковских кредитов и займов к ним также может быть отнесена краткосрочная кредиторская задолженность по торговым счетам, и краткосрочные начисленные обязательства.

Формирование заемных финансовых ресурсов предприятия возможно в различных формах. Это может быть денежная форма, если финансовые ресурсы приобретают форму финансового кредита, товарная форма, если заемные финансовые ресурсы привлекаются на условиях коммерческого кредита, а также форма финансового лизинга.

По методам привлечения заемных средств выделяют кредит, лизинг, факторинг, эмиссию корпоративных облигаций, акций. По форме обеспечения заемные средства подразделяются на обеспеченные и необеспеченные.

Существование различных форм формирования заемных средств предприятия определяет также и различия в их источниках. Их состав показан на рисунке 4, согласно которому их можно разделить на две категории: источники, связанные с привлечением краткосрочных и долгосрочных кредитов, и источники, связанные с эмиссией долговых ценных бумаг. Более широкое распространение в настоящее время получила первая форма формирования заемных ресурсов. Чаще всего они приобретают форму коммерческого или банковского кредита, которые являются традиционными. Современная практика формирования заемных финансовых ресурсов также допускает использование таких источников, как факторинг, франчайзинг, лизинг. Проведем более детальный анализ каждого из перечисленных выше источников формирования заемных финансовых ресурсов.

Заемные средства

Кредитная форма

Эмиссионная форма

Долгосрочные источники:

инвестиционный налоговый кредит

Банковский кредит

Ипотечный кредит

Лизинг

Франчайзинг

Полученные свопы

Международные источники

Краткосрочные источники:

Коммерческий кредит

Банковский кредит

Факторинг

Страхование

Форвардные и фьючерсные контракты

Долгосрочные источники:

Долгосрочные облигации

Опционы

Краткосрочные источники:

Краткосрочные облигации

Векселя

Коносамент

Аккредитив

Рисунок 4 - Схема источников формирования заемных средств [13, с. 158]

Одним из наиболее ранних способов формирования заемных финансовых ресурсов предприятия является коммерческий кредит, объектом которого выступает товарный капитал. Такой кредит предоставляется в форме предварительной оплаты, аванса, рассрочки и отсрочки платежа за выполненные работы, проданные товары или предоставленные услуги с целью ускорения реализации товаров и получения прибыли. В то же время такой кредит может быть ограничен по величине и предоставляться только в пределах величины временно свободного капитала, кроме того, он может быть предоставлен только непосредственными производителями товаров или услуг.

Ограничения, связанные с привлечением коммерческого кредита, могут быть частично преодолены путем привлечения финансовых кредитов, которые предоставляются коммерческими банками или небанковскими кредитными организациями, имеющими лицензию НБ РМ на осуществление такого рода операций. В качестве главных недостатков банковского кредита можно выделить его боле высокую стоимость по сравнению с коммерческим, а также ограниченные возможности его получения для тех организаций, которые не соответствуют требованиям финансовой устойчивости и платежеспособности, которые установлены банками – кредиторами.

Широкое распространение в последнее время получили и такие способы формирования заемных финансовых ресурсов как факторинг и лизинг.

Факторинг как способ формирования заемных финансовых ресурсов представляет собой комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в связи с уступкой дебиторской задолженности [36, с.169]. В основе факторинга находится операция покупки фактор-фирмой или банком у своего клиента-поставщика дебиторской задолженности покупателей. Фактически фактор-банк покупает дебиторскую задолженность. В течение двух-трех дней 70-80% приобретенной дебиторской задолженности банк выплачивает кредитору в виде аванса, а оставшаяся сумма уплачивается после перечисления средств заемщиком.

Анализ сущности факторинговых операций позволяет согласиться с мнением А.Д. Шеремета, который в качестве основных выделяет следующие преимущества факторинг как источника формирования заемных финансовых ресурсов [36, с. 169]:

  • финансирование клиента осуществляется до того как наступил срок платежа;
  • финансовый риск предприятия существенно снижается, так как факторинговая фирма гарантирует возможность получения всех платежей кредитором;
  • у предприятия появляются возможность сократить расходы, так как дебиторский учет осуществляет факторинговая фирма;

Одним из основных непрямых способов формирования заемных финансовых ресурсов предприятия является лизинг, который можно рассматривать как особую форму кредитования, которая обычно используется при приобретении предприятиями основных производственных фондов. Главная отличительная черта лизинга в сравнении со всеми другими способами формирования заемных финансовых ресурсов заключается в том, что он сочетает в себе характеристики долгосрочной аренды и финансового кредита. В качестве основных преимуществ лизинга как источника формирования заемных финансовых ресурсов можно выделить следующие [34, с. 282]:

  1. Лизинг позволяет снизить налогооблагаемую базу предприятия, поскольку все выплаты по лизинговому договору включаются в себестоимость, в результате чего снижается налог на прибыль.
  2. Вся сумма НДС по договору ставится к зачету.
  3. В результате ускоренной амортизации предмета лизинга объем налога на имущество уменьшается в три раза.

Таким образом, лизинг не только позволяет решить проблему финансирования деятельности предприятия, но и преодолеть негативные последствия, связанные с высокими темпами морального износа оборудования, способствует росту доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, в общей сумме учетной прибыли.

Результаты исследования, проведенного в данном параграфе бакалаврской работы, позволяют сделать вывод о том, что как заемный, так и собственные источники формирования финансовых ресурсов имеют большое значение для обеспечения непрерывности деятельности предприятия. В то же время финансовое состояние предприятия будет устойчивым, а возможности роста прибыли сохранятся не только в текущем периоде, но в долгосрочной перспективе только при условии достижения рационального сочетания между собственными и заемными источниками формирования финансовых ресурсов. Возможность решения данной задачи в свою очередь определяется тем, насколько эффективно на предприятии организовано управление финансовыми ресурсами.

1.3 Сущность и основные элементы системы управления финансовыми ресурсами на предприятия

Как уже отмечалось, в условиях современной экономики, управление финансовыми ресурсами предприятия осуществляется посредством системы управления финансовыми ресурсами. В экономической литературе не существует единого объяснения понятия «система управления финансовыми ресурсами». Так, А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова пишут, что «система управления финансами предприятия – это механизм управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги с помощью финансовых методов» [36, с. 27]. Совсем другое определение дается в работе Л.М. Бурмистровой: «Система управления финансовыми ресурсами – это финансовый механизм, используемый в целях достижения максимальной прибыли» [9, с. 12].

Для понимания сущности системы управления финансовыми ресурсами и ее основных структурных элементов необходимо рассмотреть технологию ее функционирования, которая показана в Приложении В. Из данного приложения видно, что деятельность по управлению финансовыми ресурсами предприятия предполагает прохождение следующих последовательных этапов: определение базовых принципов управления, определение на их основе целей и задач управления, определение инструментов и методов управления финансовыми ресурсами. Таким образом, в качестве основных элементов системы управления финансовыми ресурсами необходимо рассматривать цели, задачи и методы управления.

Основной целью управления финансовыми ресурсами в условиях современных предприятий выступает не только получение прибыли, но и создание конкурентоспособного бизнеса, способного адекватно реагировать на спрос на рынке, что требует от предприятия поддержания устойчивого финансового состояния и определенного уровня платежеспособности. Для достижения данной цели в процессе управления финансовыми ресурсами решаются три основные задачи:

  1. Формирование финансовых ресурсов;
  2. Использование финансовых ресурсов;
  3. Обеспечение оборота финансовых ресурсов.

Формирование финансовых ресурсов, как уже отмечалось, предполагает обеспечение рационального сочетания собственных и заемных источников. Необходимость решения этой задачи определяется тем, что в условиях динамичного развития внешней среды, которое характерно сегодня для многих отечественных предприятий, только собственных источников финансирования деятельности, как правило, недостаточно. В то же время необходимо отметить, что использование заемных финансовых ресурсов должно осуществляться с учетом их недостатков, к числу которых В.Я. Горфинкель, В.А. Швандар относят следующие [39, с. 310]:

  • привлечение заемных средств сопряжено с рисками для организации (кредитный риск, процентный риск, риск потери ликвидности);
  • активы, образованные за счет заемного капитала, формируют более низкую норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;
  • сложность процедуры привлечения заемных средств, особенно на длительный (свыше года) срок.

Учитывая данные недостатки любое предприятие стремится к оптимизации источников финансирования своей деятельности, и нахождению такого соотношения между собственными и заемными источниками финансирования, при котором расходы на их использование были бы минимальными, а прибыль – максимальной. Стремление к обеспечению экономической эффективности различных источников финансирования деятельности предприятия обуславливает тесную связь между заемными и собственными источниками. Эта взаимосвязь проявляется в следующем. Любая фирма стремится прежде всего максимизировать отдачу на вложенный собственный капитал. Ее уровень измеряется показателем рентабельности собственного капитала (финансовой рентабельностью), который рассчитывается следующим образом [37, с. 424]:

(1)

Величина данного показателя непосредственно зависит от доли заемных средств в общей сумме источников финансирования предприятия. Данная зависимость определяется категорией финансового левериджа (финансового рычага). По определению И.Т. Балабанова финансовый леверидж характеризует приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего [7, с. 425]. Из данного определения следует, что использование предприятием для экономической деятельности не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств.

Эффект финансового левериджа может быть рассчитан по следующей формуле [37, с. 436]:

(2)

Где Рэ – экономическая рентабельность;

СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал;

СП – ставка процентов по займу

Из данной формулы видно, что эффект финансового левериджа будет тем больше, чем больше будет экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процентов по займу и чем больше будет соотношение заемных и собственных средств.

Наряду с формированием достаточного объема финансовых ресурсов необходимо обеспечить их эффективное использование в соответствии с основными направлениями деятельности предприятия. В финансово-экономической литературе существуют различные взгляды на направления использования финансовых ресурсов предприятий. Рядом исследователей использование финансовых ресурсов рассматривается с точки зрения направлений их инвестирования при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Такого подхода придерживаются, например, П.Н., И.Т. Балабанов. В качестве направления использования финансовых ресурсов данные авторы рассматривают их вложения в следующие группы активов: внеоборотные (основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения) и оборотные (запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения). Другие исследователи (Л.Н. Бурмистрова, О.И. Дранко) выделяют такие направления использования финансовых ресурсов предприятия, как текущие затраты, затраты на развитие производства и затраты на создание различных резервов. Существует также мнение о том, что в качестве направления расходования финансовых ресурсов может рассматриваться возобновление производственного процесса, погашение обязательств, а также материальное стимулирование работающих, выплата дивидендов акционерам. Такого мнения, в частности, придерживаются В.В. Наумов, В.М. Ковальчук.

С практической точки зрения наиболее целесообразно в качестве основных направлений расходования финансовых ресурсов рассматривать направления использования финансовых ресурсов предприятия по видам активов и затрат. Основные из них представлены в Приложении Г.

Использование финансовых ресурсов в свою очередь обеспечивает их оборот. Основной задачей управления оборотом финансовых ресурсов является регулирование преобразования финансовых ресурсов из товарной формы в денежную и обратно таким образом, чтобы для исполнения финансовых обязательств денежные средства были в наличии в нужный момент времени.

Для решения основных задач управления финансовыми ресурсами предприятия в системе управления используются различные инструменты, состав которых также отражен в Приложении В. К числу основных инструментов управления финансовыми ресурсами предприятия можно отнести следующие:

  • модель цены капитала, согласно которой предприятие формирует капитал как за счет собственных, так и привлеченных финансовых ресурсов с различной стоимостью, поэтому их структура оказывает влияние на конечный финансовый результат;
  • финансовый леверидж;
  • Дивидендная политика предприятия, которая оказывает непосредственное влияние на распределение прибыли, являющейся важнейшим источником формирования собственных ресурсов предприятия;
  • Модель устойчивого роста, в соответствии с которой темп роста продаж не должен превышать уровня рентабельности собственного капитала предприятия, а заемные ресурсы не должны увеличиваться быстрее, чем растет собственный капитал предприятия;
  • Модель финансирования активов, в соответствии с которой для финансирования долгосрочных активов необходимо использовать постоянные источники (собственный капитал и долгосрочные заемные средства), а для финансирования оборотных (текущих) активов – заемные средства, привлекаемые на срок до 1 года.

При организации финансовой деятельности предприятия используются разнообразные технологии управления финансовыми ресурсами, основными среди которых являются финансовое планирование, бюджетирование и контроллинг.

Финансовое планирование – это метод управления финансовой деятельностью предприятия, основанный на разработке и реализации ориентированных в будущее решений по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов для достижения его целей [15, с.317].

Бюджетирование представляет собой систему корпоративного планирования, основанную на разработке бюджетов для структурных подразделений и направлений деятельности предприятия, создающих условия для организации контроля их исполнения и анализа отклонений фактических показателей от бюджетных и регулирования на этой основе процесса управления хозяйствующим субъектом для обеспечения достижения корпоративных целей [15, с.318] Из приведенного выше определения следует, что положительным свойством бюджетирования является системность в управлении финансовыми ресурсами предприятия на всех этапах их формирования, оборота и использования с точки зрения конечного финансового результата. Контроллингэто система непрерывной оценки разных сторон деятельности компании, ее подразделений, руководителей, сотрудников, охватывающая учет, анализ, контроль как интегральную функцию [15, с.319].

Рассмотренные выше технологии финансового управления не взаимоисключают, а дополняют друг друга, кроме того, допускается их совместное использование при решении наиболее сложных задач в процессе управления финансовыми ресурсами предприятия.

Из сказанного выше следует, что система управления финансовыми ресурсами предприятия имеет достаточно сложную структуру, которая определяется необходимостью обеспечения предприятия в достаточном объеме финансовыми ресурсами, их рационального сочетания и эффективного использования.

1.4 Методика оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия

Принимая во внимание характер задач, решаемых в системе управления финансовыми ресурсами предприятия, необходимо отметить, что оценка эффективности такого управления может быть проведена только на основе системы показателей, которая должна учесть структуру и эффективность использования финансовых ресурсов предприятия, формируемых из различных источников, их влияние на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия. Один из вариантов построения такой системы представлен в Приложении Д. Проведем более детальный анализ каждой из групп показателей, представленных в данном приложении.

Одним из основных направлений оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия является анализ структуры источников финансирования, от которой непосредственно зависит степень устойчивости финансового состояния предприятия. Такой анализ осуществляется на основе коэффициентов, характеризующих различные соотношения между объемами финансовых ресурсов, поступивших из различных источников. Наибольшее распространение в аналитической практике среди показателей данной группы, получил коэффициент автономии, для расчета которого применяется следующая формула [35, с.192]:

(3)

Экономический смысл данного показателя выражается в том, что с одной стороны он характеризует долю собственных средств в общем объеме финансовых ресурсов, а с другой стороны указывает на то, какая доля имущества предприятия была профинансирована за счет собственных средств. Для сохранения устойчивого финансового состояния значение данного показателя должно быть не менее 0,5. Кроме того, при таком значении показателя создаются условия для минимизации риска кредитора, так как своевременно погашение обязательств может быть гарантировано имуществом предприятия, профинансированным за счет собственных средств. И наоборот, при невыполнении данного условия у предприятия могут возникнуть сложности при получении кредита, или же он может быть выдан на более жестких условиях.

Структура источников финансирования с точки зрения заемных источников может быть оценена с использованием коэффициента привлечения заемных средств, для расчета которого используется следующая формула [35, с.194]:

(4)

Приемлемое значение данного показателя не должно превышать 0,5.

Для определения того, насколько рационально на предприятии сочетаются финансовые ресурсы, сформированные из различных источников, рассчитывается коэффициент соотношения между заемными и собственными источниками [34, с. 194]:

(5)

Критическим значением данного показателя является 1, и далее, чем в большей степени фактическое значение показателя превышает 1, тем с большим уровнем финансового риска связана такая структура источников финансирования.

В дополнение к перечисленным выше также может быть рассчитан коэффициентом общего покрытия собственного капитала, для чего используется следующая формула [34, с.195]:

(6)

На основе данного показателя можно определить, какая часть имущества предприятия финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Значение данного показателя, превышающее 2 свидетельствует о высоком уровне зависимости от заемных финансовых ресурсов и указывает на высокий финансовый риск предприятия.

Одним из основных условий устойчивости финансового состояния предприятия является достаточность собственных средств предприятия для покрытия его запасов. Исходя из полученного соотношения между величиной запасов и основных источников их финансирования можно выделить различные типы финансовой устойчивости, характеристика которых дана в таблице 2.

Об эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия можно также судить на основе показателей его платежеспособности. Анализ данных показателей может быть произведен как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспектах. Большее внимание в аналитической практике обычно уделяется показателям краткосрочной платежеспособности, которые позволяют оценить способность предприятия обеспечить своевременное выполнение своих наиболее срочных обязательств с использованием имеющихся у него текущих активов. Основное значение в системе показателей краткосрочной платежеспособности принадлежит показателям ликвидности активов.

Таблица 2 – Типы финансовой устойчивости предприятия*

Тип финансовой устойчивости

Условия

1

Абсолютная устойчивость финансового состояния

Ез < Ес + Скк

Где Ез – стоимость товарно-материальных запасов предприятия

Ес – величина собственных оборотных средств (чистых текущих активов) предприятия

Скк - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.

2

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия

Ез = Ес + Скк

3

Неустойчивое финансовое состояние

Ез = Ес + Скк + Со

Где Со – источники, ослабляющие финансовую напряженность

4

Кризисное финансовое состояние

Ез > Ес + Скк

* таблица выполнена по материалам источника [12]

Как считает И.Т. Балабанов, ликвидность активов необходимо рассматривать как способность предприятия своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными средствами [6, с.162]. В то же время необходимо отметить, что данное определение не подходит в полной мере к современной аналитической практике, которая предусматривает возможность расчета трех основных показателей ликвидности активов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. В зависимости от целей проведения расчетов (экспресс – анализ или оценка кредитоспособности) существуют различные методики расчета перечисленных выше показателей. Описание каждой из них дано в Приложении Е.

Одним из основных показателей, который рассчитывается при проведении экспресс – анализа ликвидности, является показатель текущей ликвидности, рассчитываемый как соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств. Таким образом, на основе данного показателя можно определить, в какой степени текущие активы предприятия способны покрыть его текущие обязательства. Именно поэтому он и выступает как показатель текущей платежеспособности предприятия.

В качестве главного недостатка коэффициента текущей ликвидности Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова выделяют тот факт, что он не учитывает состав текущих активов [12, с.119]. Это достаточно важное замечание, так как при достаточной величине текущих активов и неудовлетворительной их структуре у предприятия могут возникнуть сложности при выполнении своих краткосрочных обязательств. Неудовлетворительной с точки зрения текущей платежеспособности можно считать структуру активов, если в их общей стоимости преобладают товарно – материальные запасы или просроченная дебиторская задолженность. Данные виды активов тяжело трансформируются в денежную форму, которая является наиболее ликвидной, что и вызывает снижение общего уровня текущей платежеспособности предприятия.

Частный случай текущей ликвидности характеризует коэффициент промежуточной ликвидности отражает частный текущей ликвидности, так как согласно методике его расчета из состава принимаемых в расчет ликвидных активов должны быть исключены товарно-материальные запасы и прочие текущие активы, которые характеризуются наименьшей степенью ликвидности. Таким образом, коэффициент быстрой ликвидности характеризует только ту долю обязательств, которую предприятие может погасить с использованием денежных средств, краткосрочных инвестиций и дебиторской задолженности.

Наиболее жесткие требования к оценке текущей платежеспособности предприятия предъявляются коэффициентом абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам предприятия. С использованием данного показателя может быть определена та доля краткосрочных обязательств, которая может быть оплачена предприятием немедленно с использованием только наличных денежных средств.

Для обеспечения более точных расчетов ликвидности предприятия с учетом структуры его активов используется метод норматива скидок. Согласно данному методу при расчете показателей ликвидности учитывать необходимо только часть из общей суммы определенных имущественных элементов, для чего применяются нормативы скидок. Соответствующие нормативы устанавливаются, принимая во внимание среднестатистические данные относительно ликвидности различных статей актива бухгалтерского баланса.

Оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия также может быть проведена на основе показателей деловой активности. Они разнообразны по своему составу и обычно включают в себя [23, с.516]:

1) Коэффициент оборачиваемости активов

(7)

2) Коэффициент оборачиваемости текущих активов

(8)

3) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

(9)

4) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

(10)

5) Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

(11)

6) Коэффициент оборачиваемости основных средств

(12)

7) Коэффициент оборачиваемости основного капитала

(13)

Как уже отмечалось выше, одна из основных задач, которая должна быть решена в системе управления финансовыми ресурсами предприятия состоит в том, чтобы обеспечить устойчивый рост его финансовых результатов. В связи с этим в качестве одного из основных показателей эффективности использования финансовых ресурсов необходимо рассматривать коэффициенты рентабельности, рассчитываемые на базе прибыли, полученной от различных видов деятельности предприятия.

Принимая во внимание особенности использования финансовых ресурсов предприятия в качестве основных показателей, используемых для оценки его эффективности, необходимо рассматривать два:

  • Показатель экономической рентабельности;
  • Показатель финансовой рентабельности.

Необходимость использования данных показателей в аналитической практике объясняется еще и тем, что они не только позволяют дать общую оценку эффективности использования финансовых ресурсов предприятия, но и определить уровень их влияния на финансовое состояние предприятия. Ранее уже отмечалось, что финансовая устойчивость предприятия зависит в первую очередь от величины и доли реинвестированной прибыли, а также от структуры источников формирования финансовых ресурсов, что и определяет значения показателей экономической и финансовой рентабельности.

Методика расчета данных показателей различны. Экономическая рентабельность показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости капитала (всех видов ресурсов организации в денежном выражении, независимо от источников их финансирования). Для расчета данного показателя может быть использован один из двух способов, который выбирается в зависимости от того, каким образом уплачиваются проценты за пользование заемными финансовыми ресурсами. Если проценты уплачиваются из чистой прибыли, расчет коэффициента экономической рентабельности производится по следующей формуле [13, с. 189]:

(14)

Где Рэ – экономическая рентабельность;

Пб – прибыль отчетного года

ПЛзс – платежи за пользование заемными средствами;

А – активы (капитал);

ПО – отсроченные платежи или заемные средства

Если же в качестве основы для выплаты процентов рассматривается прибыль до налогообложения, для осуществления расчетов показателя экономической рентабельности используется следующая формула: [13, с. 190]:

(15)

Пч – чистая прибыль;

СК – собственный капитал.

Показатель финансовой рентабельности используется для оценки эффективности использования собственных финансовых ресурсов предприятия. Он показывает, в какой степени предприятие способно использовать финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных источников, для получения прибыли, от величины которой в свою очередь, зависят возможности роста доходов собственников. Расчет показателя финансовой рентабельности проводится либо на основе чистой прибыли, либо на основе прибыли до налогообложения, что можно выразить следующей формулой [35, с. 122]

(16)

Таким образом, оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия имеет большое значение для определения основных путей совершенствования соответствующей подсистемы в системе управления. Анализ системы показателей, которые используются для решения широкого круга аналитических задач, показал, что оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия осуществляется в первую очередь с учетом его возможностей обеспечить рост прибыли и улучшение финансового состояния. Такой анализ позволяет рассмотреть величину ресурсов предприятия в различных аспектах, определить состояние и изменение их отдельных элементов, обеспечить рациональное сочетание различных источников формирования финансовых ресурсов, их эффективное распределение и использование.

Глава 2 Основные направления по совершенствованию формирования и использования финансовых ресурсов

2.1 Меры по совершенствованию формирования финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами:

- выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- максимизация рыночной стоимости фирмы;

- приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов;

- обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Таким образом, мероприятиями по уменьшению дефицита собственного капитала могут являться: сокращения производственно-хозяйственного цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства, сроков строительства, и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных предприятий.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводственных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

- от брака;

- снижения качества продукции;

- невостребованной продукции;

- утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

- неполного использования производственной мощности предприятия;

- простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

- перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

- порчи и недостачи материалов и недостачи материалов и готовой продукции;

- списание невостребованной дебиторской задолженности;

- просроченной дебиторской продукции;

- привлечение невыгодных источников финансирования;

- стихийные бедствия;

- по производствам, не давшим продукции и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

При выборе предприятием форм расчетов следует руководствоваться конкретными ситуациями. По моему мнению, каждая форма безналичных расчетов должна содействовать движению материальных ценностей от производителя к потребителю и устранять, затрудняющие их движение моменты, иметь несложный экономический документооборот с применением унифицированных документов, которые могут быть использованы всеми участниками расчетов и приспособлены для современных ЭВМ; создавать возможности для осуществления взаимного контроля участников расчетов; предотвращать возникновение перераспределения денежных средств в форме дебиторской задолженности; способствовать целесообразному использованию кредита в форме расчетов.

Правильный выбор формы безналичных расчетов должен обеспечивать своевременное и быстрое завершение кругооборота средств у поставщика, предупреждать неплатежи и возникновение незаконного перераспределения средств между предприятиями.

Осуществление глубоких преобразований в экономике вызывает необходимость максимальной мобилизации внутренних резервов. Для эффективного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений первостепенное значение имеет выявление резервов роста прибыли.

2.2 Повышение эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать путем уменьшения сроков оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.

Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен. По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам.

Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

- планирование закупок необходимых материалов;

- введение жестких производственных систем;

- использование современных складов;

- совершенствование прогнозирования спроса;

- быстрая доставка сырья и материалов.

Второй путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

В рыночной экономике предприятие самостоятельно определяет рациональные варианты всех составляющих производственно-хозяйственной деятельности на основе баланса интересов производителей и потребителей выпускаемой продукции. При этом экономической оценкой эффективности варианта мероприятий является прибыль предприятия, остающаяся в его распоряжении. Поэтому основной задачей в условиях рынка является повышение эффективности функционирования предприятия путем оптимизации использования его ресурсов, в том числе финансовых, и построение перспективной производственной программы.

Ключевым вопросом при оптимизации деятельности предприятия является построение его производственной программы с учетом наиболее рационального использования ресурсов предприятия. Для определения объемов прибыли от реализации вариантов производственной программы необходимо иметь данные о цене реализации продукции и себестоимости ее изготовления, а также данные об объеме выпуска по каждому виду продукции.

Механизм распределения прибыли на предприятии должен строится таким образом, чтобы способствовать созданию условий по наиболее рациональному использованию средств на развитие предприятия, принимая во внимание показатели уровней фондо- и энерговооруженности, оборачиваемости оборотных средств, производительности труда и т.д.

Эффективность использования прибыли возможна лишь при согласованности действий системы экономических рычагов. При этом первостепенное значение имеет реализация продукции. Во-первых, потому, что в процессе продажи товаров на рынке сбыта происходит возмещение израсходованных средств производства. Во-вторых, реализация продукции – это момент, когда произведенный продукт получает признание на рынке. Так как прибыль отражает результаты всех видов деятельности предприятия: производственной, непроизводственной, финансовой, это значит, на размерах прибыли отражаются все стороны деятельности предприятия. Так, рост производительности труда означает снижение его затрат на единицу продукции, соответственно при нормальных условиях работы должны относительно снижаться расходы на оплату труда в расчете на единицу продукции. Улучшение использования основных производственных фондов означает, что относительно сокращаются затраты на их содержание и эксплуатацию, уменьшаются амортизационные отчисления в себестоимости отдельных изделий. Это, как и экономия материальных затрат, увеличивает прибыль и эффективность ее использования.

Руководству предприятия так же следовало бы повысить свою компетенцию в области управления финансовыми ресурсами, потому что руководитель понимающий задачи и функции современной финансовой службы фирмы, смог бы быстрее принимать оптимальные решения по данным вопросам.

Разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с покупателями и заказчиками.

Улучшение использования оборотных средств с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций, то есть появляется возможность направить их на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Разработка платежного календаря и своевременный контроль дебиторской задолженности позволили бы уменьшить свою финансовую зависимость, повысить финансовую устойчивость.

Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического анализа деятельности предприятия. Сформировать информационно-аналитическую базу. На основе существующей информационно-аналитической базы предприятия необходимо создать отчет, который бы показывал эффективность использования ресурсов предприятия на определенную дату, рассчитанных на основе экономико-финансовых показателей. Периодически его просматривать и анализировать для принятия тактических и стратегических решений.

Таким образом, успех управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала предприятия. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемые по долговым обязательствам, не зависят от прогнозируемого уровня активности компании.

2.3 Использование альтернативных источников финансирования деятельности предприятия

В настоящее время на финансовом рынке появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как дополнительные источники финансирования деятельности предприятия.

Одним из таких форм является лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг форма не только аренды, но и финансирования.

В России получил распространение финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость или ее большую часть.

В договоре финансовой аренды оговариваются размер и форма лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга предприятие - лизингополучатель возможность приобрести оборудование по цене, определяемой определённой стоимостью оборудования.

Общераспространенной практикой является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амортизационного периода. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Предприятие - производитель расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и финансирование оборудования и использование его без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение заемных и собственных средств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью мелких и средних предприятий. При организации новых производств лизинг дает возможность сформировать необходимый парк оборудования без больших начальных инвестиций.

Однако в некоторых случаях лизинг может быть более дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения. Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, произведенной лизингополучателем, что позволяет значительно снизить налогооблагаемую прибыль и суммы уплачиваемых налогов. Имущество, переданное в лизинг, находится на балансе лизингодателя, который сохраняет право собственности на него со всеми вытекающими отсюда обязанностями. Он же начисляет амортизационные отчисления. Если по согласованию сторон в договоре лизинга предусматривается применение ускоренной амортизации, лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств, затраченных на приобретение оборудования, уже в первые годы его эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для арендодателя.

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев можно прибегнуть к необходимости привлечения банковского кредита. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

Однако в последнее время все большую популярность приобретают факторинговые операции, осуществляемые банками. Факторингом является операция, при которой поставщик (клиент) уступает банку (фактору) права требования, вытекающие из контрактов, заключаемых с его покупателями (дебиторами);

В зависимости от вида факторинга фактор предлагает ряд следующих услуг:

- учет уступаемых требований;

- финансирование поставщика;

- работа с дебиторами с целью получения платежей;

Таким образом, учитывая разнообразие услуг, оказываемых фактором поставщику услуг корректнее говорить о факторинге, не как о некой сделке, а как о комплексе услуг – факторинговом обслуживании.

Итак, в связи с недостатком собственного капитала можно предложить воспользоваться альтернативными источниками финансирования своей производственной деятельности, которые в дальнейшем позволят вывести предприятие из кризисного состояния, такими источниками могут являться: банковское кредитование, как краткосрочное, так и долгосрочное, лизинг, факторинг.

Заключение

В результате анализа сущности технологии и методики оценки эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия были сделаны следующие выводы и сформулированы рекомендации по совершенствованию системы управления финансовыми ресурсами на предприятии:

1. Современные предприятия представляют собой сложные социально – технические системы, которые активно взаимодействует с внешней средой, получая из нее необходимые ресурсы, и направляя готовую продукцию или услуги, полученную в результате преобразования ресурсов. Управление организациями также носит системный характер и осуществляется в рамках системы управления, которая представляет собой совокупность всех служб предприятия, а также коммуникационных связей между ними, обеспечивающих устойчивое функционирования системы и возможность достижения поставленных целей.

2. Ключевая роль в системе функциональных отношений, возникающих в процессе управления предприятием, принадлежит отношениям, связанным с формированием и использованием финансовых ресурсов. Они представляют собой совокупность собственных денежных доходов и привлеченных извне средств, которые необходимы для выполнения финансовых обязательств предприятия, покрытием затрат, связанных с выполнением его текущей деятельности и решением стратегических задач.

3. Финансовые ресурсы предприятия могут формироваться из различных источников, как собственных, так и заемных, при этом средства из каждого из них могут привлекаться как на краткосрочной, так и на долгосрочной основе. Определяющее значение в деятельности предприятия принадлежит собственным источникам финансирования, так как благодаря их использованию создаются условия для снижения финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, уровня финансового риска, роста финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Собственные финансовые ресурсы предприятия могут формироваться из внутренних и внешних источников. В качестве внутренних источников собственных финансовых ресурсов предприятия необходимо рассматривать средства учредителей, амортизационные отчисления, добавочный капитал и средства резервных фондов. Внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов представлены дополнительными взносами в уставный капитал, а также устойчивой кредиторской задолженностью.

Главная особенность заемных финансовых ресурсов состоит в том, что они являются платными, а их преимущество состоит в том, что при недостатке у предприятия собственных финансовых ресурсов, они позволяют не только профинансировать текущую деятельность предприятия и составляют основу финансового обеспечения стратегического характера. Заемные финансовые ресурсы формируются из различных источников. Помимо традиционных (краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты и займы) к основным формам привлечения заемных ресурсов можно также отнести факторинг и лизинг.

4. Управление финансовыми ресурсами предприятия представляет собой достаточно сложный процесс, основная цель которого заключается в обеспечении роста прибыли предприятия. Он реализуется в рамках системы управления финансовыми ресурсами, которая представляет собой механизм управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги с помощью финансовых методов. Основными задачами, решаемыми в системе управления финансовыми ресурсами являются обеспечение оптимального сочетания между различными источниками формирования финансовых ресурсов, ускорение оборота финансовых ресурсов предприятия, обеспечение рационального использования финансовых ресурсов предприятия. Решение данных задач осуществляется с использованием различных технологий и методов финансового управления, для оценки эффективности использования которых применяется система показателей, предполагающих оценку финансового состояния предприятия и его способности получать прибыль посредством финансирования своей деятельности с использованием собственных и заемных финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы организации делятся на собственные и заемные. К собственным финансовым ресурсам и приравненным к ним средствам относятся: прибыль, амортизация, устойчивые пассивы, собственный капитал, целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива и другие. К заемным относятся: привлекаемый дополнительный акционерный капитал, банковские ссуды и кредиты, предоставляемая безвозмездная помощь.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточности работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводственных расходов и потерь.

Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами.

Второй путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами.

В связи с недостатком собственного капитала можно предложить воспользоваться альтернативными источниками финансирования своей производственной деятельности, которые в дальнейшем позволят вывести предприятие из кризисного состояния, такими источниками могут являться: банковское кредитование, как краткосрочное, так и долгосрочное, лизинг, факторинг.

Список использованных источников

  1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ(ред. от 07.02.2017)//Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301
  2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)//Собрание законодательства РФ", 01.01.1996, N 1, ст. 1
  3. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. от 23.05.2016)"О бухгалтерском учете"//Собрание законодательства РФ", 12.12.2011, N 50, ст. 7344
  4. Приказ Минфина России от 23.05.2016 N 70н "Об утверждении программы разработки федеральных стандартов бухгалтерского учета на 2016 - 2018 гг." (Зарегистрировано в Минюсте России 26.05.2016 N 42294)//Официальный интернет-портал правовой информации http://www.pravo.gov.ru
  5. Абрютина М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности: Учебник. – М.: Дело и сервис, 2013. – 256 с.
  6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 528 с. 1
  7. Белолипецкий В.Г. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2014. – 448 с.
  8. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 624 с.
  9. Бурмистрова Л.Н. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: Инфра – М, 2013. – 240 с.
  10. Виханский О.С. Менеджмент: Учебник. - М.: Экономистъ, 2016. – 672 с. 1
  11. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2015. – 432с.
  12. Глущенко В.В. Исследование систем управления: социологические, экономические, прогнозные, плановые, экспериментальные исследования. - Железнодорожный, Моск. Обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 2014. – 416 с.
  13. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учебное пособие для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2014. – 351 с.
  14. Долятовский В.А. Исследование систем управления: учебно-практическое пособие. – М.: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2013. – 256 с.
  15. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. – М.: Инфра-М, 2015. – 336 с.
  16. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. – 2- е изд. перераб. и доп.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2015. – 1024 с.
  17. Ковалев В. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016.— 352 с.
  18. КоротковЭ.М. Исследование систем управления: Учебник 2-е стереотип. – М.: ДеКа, 2013. – 336 с.
  19. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Эксмо, 2015. – 768с.
  20. Наумов В.В. Финансы предприятий (организаций): Учебное пособие. – М.: Книга, 2015. – 312 с.
  21. Недерица А. Практические рекомендации по анализу финансовых отчетов, учету подоходного налога и НДС.- Кишинэу: «Contabil-Service» SRL, 2011.–187 с.
  22. Остапенко В.В. Финансы предприятия: Учебное пособие/ В.В. Остапенко. – М.: Омега-Л, 2016. – 304 с. 1
  23. Пласкова Н.С. Экономический анализ: Учебник. – М.: Эксмо, 2014. – 704 с.
  24. Пошерстник Н.В. Бухгалтерский учет на современном предприятии [текст]: Учебно-практическое пособие/ Н.В. Пошерстник. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007. – 552 с. с. – ISBN 5-482-01254-6
  25. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия) [текст]: Учебник/ К.А. Раицкий; 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — 1012 с.
  26. Рогожин, С.В. Исследование систем управления [текст]: Учебное пособие. – М.: Экзамен, 2015. – 288 с.
  27. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [текст]: Учебник/ Г.В. Савицкая; 3-е изд. перераб и доп. – М.: Инфра-М., 2014. – 512 с.
  28. Савчук, В.П. Управление финансами предприятия [текст]: Учебник/ В.П. Савчук. – М.: Бином, 2015. – 480 с.
  29. Скляренко, В.К. Экономика предприятия: Учебник. – М.: Инфра-М, 2016. – 528 с.

Приложение 1

Рисунок 1 – Схема воспроизводства финансовых ресурсов предприятия