Государственный кредит ( Сущность, назначение и основные функции государственного кредита)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Государственный кредит – основной способ получения необходимых денежных средств, выражающий отношения между государством и физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда.

Государственный кредит является одним из главных инструментов, с помощью которого достигается баланс доходов и расходов бюджета. Традиционно государственный кредит использовался для финансирования расходов государства при наличии дефицита бюджета. С развитием рыночных отношений государственный кредит выступает также в качестве инструмента регулирования денежного обращения в целях регулярного финансирования общесоциальных потребностей общества.

При осуществлении кредитных операций внутри страны государство выступает заемщиком средств, а население, предприятия и организации - кредиторами. Однако государство может оказаться и в роли кредитора. Это возможно как в сфере межгосударственных отношений, так и во внутренней финансовой жизни по линии использования казначейских ссуд.

С точки зрения экономической теории государственный кредит представляет отношения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства. В сферу кредитных отношений относится лишь часть доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного распределения, которыми являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций.

Целью курсовой работы является рассмотрение сущности государственного кредита и его основных форм.

Задачами курсовой работы являются:

- обзор назначения и основных функций государственного кредита;

- рассмотрение основных форм государственного кредита;

- рассмотрение основных особенностей международного кредита;

- рассмотрение понятия государственного долга и методов управления

им;

- обзор особенностей государственного кредита в России;

- выявление основных проблем внешней задолженности России и методов их преодоления.

Принимая во внимание сложившиеся в России экономические условия, хочется отметить, что государственный кредит играет чрезвычайно важную роль в нашей экономике. От состояния в этой отрасли кредитно-финансовой системы страны зависят важнейшие показатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, а также то, каким является положение страны на мировой арене.

Глава 1. Сущность, назначение и основные функции государственного кредита

Сущность государственного кредита

Государственный кредит представляет собой довольно специфическое звено государственных финансов. Он не имеет ни отдельного денежного фонда, что означает, что средства, мобилизуемые с его помощью, проходят, как правило, через бюджет, ни обособленного органа управления. Вместе с тем, он характеризует особую форму финансовых отношений государства и потому выделяется в отдельное звено.

Государственный кредит напрямую связан с бюджетным дефицитом, будучи источником его покрытия. В отдельных случаях с его помощью могут мобилизовываться средства в фонды целевого назначения или под целевые проекты. Кроме того, в систему государственного кредита относятся ссуды, предоставляемые под государственные гарантии и на пополнение валютных резервов центрального банка от МВФ.

Государственный кредит может иметь две формы: сберегательные ссуды и государственные займы.

Сберегательные ссуды относятся к государственному кредиту, если привлеченные средства направляются в доходы бюджета. Однако, как правило, сберегательные банки независимо от формы собственности действуют на коммерческой основе и мобилизованные средства формируют их кредитные ресурсы. Часть этих ресурсов может направляться на приобретение государственных ценных бумаг и поэтому относиться к государственному кредиту.

Государственные займы являются основной формой государственного кредита. По правовому оформлению различают:

• • 1. государственные займы, предоставляемые на основании соглашений
    2. государственные займы, обеспеченные выпуском ценных бумаг.

Кредиты от правительств других стран, международных организаций и финансовых институтов оформляются договором между страной-кредитором и страной-заемщиком. С помощью ценных бумаг государство мобилизует необходимые средства на финансовом рынке.

Оформление государственных займов может осуществляться двумя видами ценных бумаг:

• • 1. облигации
    2. казначейские обязательства (векселя).

Облигация представляет собой долговое обязательство государства, по которому в установленные сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша.

Можно выделить такие виды облигаций:

1. обезличенные облигации, основная цель которых - покрытие бюджетного дефицита

2. целевые облигации — основная цель - финансирование определенных проектов.

Стоимость облигации складывается из номинальной стоимости, представляющей собой обозначенную сумму долга держателя, а также из курсовой цены, по которой она продается и перепродается в зависимости от позиций доходности и ликвидности.

• • 1. Разница между курсовой ценой и номинальной стоимостью облигации представляет собой курсовую разницу облигации.

Государственные казначейские обязательства (векселя) имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов или на дисконтной основе. Государственными казначейскими обязательствами, как правило, оформляются краткосрочные займы (иногда среднесрочные - казначейские ноты), облигациями - средне-и долгосрочные.

В зависимости от места размещения государственных займов их разделяют на:

• • 1. внутренние - на внутреннем финансовом рынке (предоставляются юридическими и физическими лицами данной страны и нерезидентами)
    2. внешние - поступают извне от правительств, юридических и физических лиц других стран, международных организаций и финансовых институтов.

По праву эмиссии различают:

• • 1. государственные займы;
    2. местные займы.

Государственные займы выпускаются центральными органами управления. Поступления от них направляются в центральный бюджет. Местные займы выпускаются местными органами управления и направляются в соответствующие местные бюджеты.[1]

Таким образом, государственный кредит представляет собой совокупность достаточно разнообразных форм и методов финансовых отношений. Такой подход направлен на создание благоприятных предпосылок для привлечения средств как для государства, так и для ее кредиторов. Разнообразие форм позволяет максимально учесть разносторонние интересы юридических и физических лиц.

Государственный кредит, как и любая другая форма кредитных отношений, требует особого контроля. Этот контроль распространяется как на привлечение заемных средств, так и на их погашение.

Привлечение займов государством должно основываться на двух факторах: минимизации стоимости займа и установление стабильности государственных ценных бумаг на финансовом рынке.

Минимизация стоимости займа достигается, во-первых, с помощью соответствующей процентной политики, во-вторых, через установление соответствующих условий выпуска и погашения займа. Процентная политика государства отображает при этом два противоположных фактора: минимизацию стоимости займа и максимизацию ее привлекательности, которая, в свою очередь, зависит от достаточно высокого процента. На финансовом рынке государственные ценные бумаги имеют самый низкий процент, который является своеобразным индикатором этого рынка. Итак, сама ситуация на рынке способствует минимизации стоимости займов государства. Поэтому привлекательность государственных займов достигается прежде всего за счет высоких гарантий государства по возврату средств и выплате дохода.[8]

Стабильность государственных ценных бумаг достигается путем оптимизации насыщенности ими рынка. Ценных бумаг, с одной стороны, должно быть достаточно для максимизации поступлений от государственных займов, а с другой - не должно быть их избытка, который может вызвать падение курсовой цены.

Государственное заимствование может осуществляться только тогда, когда исчерпаны другие источники формирования доходов государства или когда целесообразно ограничить уровень налогообложения. При этом обязательно должна обеспечиваться эффективность и результативность использования заемных средств.

Выпуск государственных займов основывается на следующих факторах:

- наличие кредиторов, у которых есть временно свободные средства;

- доверие кредиторов к государству;

- заинтересованность кредиторов в предоставлении займов государству;

- Возможность государства своевременно и полностью вернуть долг и выплатить доход.

Исходной предпосылкой является наличие кредиторов - без этого выпуск займов просто бессмысленный. Доверие кредиторов к государству может быть высокой или низкой, однако феномен государства состоит в том, что она практически никогда не может полностью потерять доверие. При этом доверие к ней всегда несколько выше, чем к эмитентам - юридических лиц. Именно этот фактор надежности составляет основную заинтересованность кредиторов.

Важнейшим фактором государственных займов есть возможность своевременного и полного возврата долгов и выплаты дохода. Это обеспечивает в будущем и доверие к государству, и заинтересованность в предоставлении ей кредитов. Главное при этом - реальное обеспечение долгов, что, в свою очередь, достигается за счет заработанных на привлеченных средствах доходов.

Источниками погашения государственных займов могут быть:

- доходы государства от инвестирования заемных средств в высокоэффективные проекты;

- дополнительные поступления государства от налоговых платежей;

- экономия средств государства от уменьшения расходов;

- государственная эмиссия;

- привлеченные государством средства от новых займов средства (рефинансирование долга).

Наиболее реальным источником погашения госдолга являются доходы, полученные от инвестирования заемных средств государством. Они наиболее полно отражают сущность и принципы кредита и обеспечивают финансовую стабильность. [7]

Поступления от увеличения налогов или экономия от уменьшения расходов также могут рассматриваться как реальные источники погашения госдолга, однако здесь есть определенные ограничения. Если увеличение налоговых поступлений достигается за счет расширения налоговой базы вследствие использования займов, то это вполне приемлемо. Однако если существует необходимость введения для покрытия задолженности новых налогов или увеличение ставок действующих (аналогично уменьшению расходов для экономии средств), то лучше это сделать сразу, а не выпускать заем. Ведь по займу нужно выплачивать доход, т.е. увеличение налогов при возврате долга будет больше, чем в момент выпуска займа. Аналогично сокращения расходов в будущем должно быть больше, чем в данный момент.

Эмиссия денег является фиктивным источником погашения долга, поскольку она ведет к инфляции, которая обесценит возвращены государством кредиторам средства. Поэтому при отсутствии реальных источников погашения долга целесообразнее сразу использовать денежную эмиссию для покрытия бюджетного дефицита, чем выпускать займы, для погашения которых в будущем придется печатать больше денег, то есть уровень инфляции в данный момент будет меньше, чем в будущем.

Функции государственного кредита

Целесообразность использования государственного кредита для формирования дополнительных финансовых ресурсов государства и покрытия бюджетного дефицита определяется значительно меньшими негативными последствиями для государственных финансов и денежного обращения страны по сравнению с валютными приемами (например, эмиссии денег) балансирования доходов и расходов правительства. Это достигается на основе перемещения спроса на финансовые средства от физических и юридических лиц к правительственным структурам без увеличения совокупного спроса и количества денег в обращении.

Основная функция государственного состоит в том, что он является средством мобилизации государством дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы используются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. В случае положительного бюджетного сальдо мобилизуемые с помощью госкредита средства используются непосредственно для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может стать важным фактором ускорения социально-экономического развития государства.

Следующая важная функция государственного кредита заключается в том, что он выступает источником увеличения прибыли владельцев ценных бумаг, которое достигается через выплату процентов и выигрышей по государственным займам.

Государственный кредит как финансовая категория выполняет три функции , представленные на схеме 1.1.

Функции

Распределительная

функция

регулирующая функция

контрольная функция

Схема 1.1 Функции государственного кредита

Через распределительную функцию государственного кредита обеспечивается формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах кредита, какими являются принцип срочности, платности и возвратности. Будучи заемщиком государство мобилизует дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита и занимают второе место (после налогов) в формировании доходов бюджета.

Регулирующая функция госкредита состоит в воздействии государства при помощи кредита на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость.

С помощью кредита государство регулирует денежное обращение, размещая облигации государственного займа среди различных групп инвесторов. Процесс влияния на спрос с помощью кредита происходит следующим образом.

Привлекая средства физических лиц, государство уменьшает их платежеспособный спрос. Тогда, если за счет кредита профинансированы производственные затраты, например инвестиции, произойдет значительное уменьшение денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на выплату заработной платы социальным работникам, например учителям, врачам, количество наличной денежной массы в обращении останется неизменной. Тем не менее, возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные финансовые ресурсы и благодаря этому способствует росту цены на госкредит. Чем выше спрос на финансовые ресурсы со стороны государства, тем выше будет, при прочих равных условиях, уровень ссудной ставки, тем дороже будет для юридических лиц кредит банка. Высокая стоимость заемных средств заставит бизнесменов сократить инвестиции в сферу производства, одновременно она стимулирует накопления в форме покупки государственных ценных бумаг.

Как кредитор и гарант государство может позитивно влиять на производство и занятость. В промышленно развитых странах распространена система поддержки малого бизнеса, экспорта продукции или производства в отдельных отраслях, где имеет место спад, через гарантирование государством погашения кредитов, предоставленных банками в соответствии с государственными программами. Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предоставленным малым предприятиям в случае их банкротства. [2]

В большинстве стран ведут деятельность государственные или полугосударственные страховые компании, которые на низких ставках страхуют риск неплатежа экспортерам национальных товаров. Этим стимулируется освоение новых рынков сбыта национальной продукции.

Также огромное значение в стимулировании развития производства и занятости имеют кредиты, предоставляемые государством за счет бюджетов или внебюджетных фондов.

Контрольная функция государственного кредита тесно связана с контрольной функцией финансов. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями данной категории:

1) эта функция тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

2) охватывает движение стоимости в двустороннем порядке, поскольку предусматривает возвращение и возмещения полученных средств;

3) осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными учреждениями.

Таким образом, рассмотрев функции кредита, можно сделать вывод, что положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов через распределительную функцию, а контролирует целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов через контрольную функции

Глава 2. Основные формы государственного кредита в Российской Федерации

2.1. Специфика основных форм государственного кредита.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним.

Внутренний государственный кредит выступает в следующих формах, представленных на схеме 2.1

Схема 2.1 Формы государственного кредита

Формы

государственные займы

конверсия части вкладов населения в государственные займы

заимствование средств общегосударственного ссудного фонда

гарантированные займы

казначейские ссуды

Государственные займы как основная форма внутреннего государственного кредита характеризуются тем, что временно свободные средства населения, предприятий и организаций привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.[3]

Облигация - наиболее распространенный вид государственных ценных бумаг. Она символизирует государственное долговое обязательство и дает право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать проценты в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении этого срока вернуть и сумму долга.

Государство устанавливает номинальную стоимость (номинальную цену) облигаций. Номинальная стоимость указывается на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. Именно эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент погашения и на нее начисляются проценты.

Однако реальная доходность облигаций для их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено тем, что облигации продаются по курсовой цене, которая отклоняется от нарицательной стоимости.

Отклонение курсовой цены от нарицательной стоимости называется курсовой разницей и зависит оно от целого ряда факторов, таких как:

величина номинального процента по облигации, насыщенность рынка государственными ценными бумагами, состояние хозяйственной конъюнктуры, уровень доверия населения к правительству.

По признаку характера использования ценных бумаг различают такие виды займов:

• • 1. рыночные займы
    2. нерыночные займы.

Особенности облигаций рыночных займов заключаются в том, что они свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке ценных бумаг. Не рыночные займы не разрешают выхода ценных бумаг на рынок, то есть их владельцы не могут их перепродать.

В зависимости от обеспеченности государственные займы делятся на:

• • 1. залоговые займы
    2. беззалоговые займы.

Залоговые займы отражают один из главных принципов кредитования - принцип материальной обеспеченности. Залоговые займы обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами. Беззалоговые не имеют конкретного материального обеспечения. Их надежность определяется авторитетом государства.

Соответственно сроку погашения задолженности можно выделить:

• краткосрочные (срок погашения до одного года),
• средне-срочные (от 1 до 5 лет),
• долгосрочные (свыше 5 лет).

По характеру выплаты дохода государственные займы делятся на процентные, выигрышные и дисконтные (с нулевым купоном). По процентным займам доход устанавливается в виде ссудного процента. При этом может устанавливаться как твердо фиксированная на весь период займа ставка, так и плавающая, то есть такая, которая меняется в зависимости от различных факторов, прежде всего спроса и предложения на кредитном рынке.

Выплата процентного дохода осуществляется на купонной основе. Она может проводится ежегодно, раз в полугодие, ежеквартально. При выигрышных займах выплата дохода осуществляется на основании проведения тиражей выигрышей. В таком случае доход получают не все кредиторы, а только те, чьи облигации выиграли.

Такая система целесообразна при незначительных суммах займа, приходящихся на одного человека, вследствие чего процентный доход не может существенно стимулировать предоставление займа государству. Дисконтные займы характерны тем, что государственные ценные бумаги приобретаются с определенной скидкой, а погашаются по номинальной стоимости. Указанная разница формирует доход кредитора. На таких ценных бумагах отсутствуют купоны, поэтому их еще называют облигациями с нулевым купоном.

По характеру погашения задолженности различают два его варианта:

• • • 1. одноразовая выплата
      2. выплата частями.[6]

Таким образом , последствия внешнего долга более тяжелы для страны , чем внутреннего. При внешнем долге нация вынуждена отдавать другим странам ценные товары и услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг , что снижает жизненный уровень населения данной страны.

2.2. Международный кредит

Международный государственный кредит представляет собой совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора. Эти отношения получают форму государственных внешних займов.

Также, как и внутренние займы, они предоставляются на условиях возвратности, срочности и платности. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны. Странам терпят значительные экономические и финансовые трудности, внешние займы могут предоставляться на льготных условиях.

На рисунке 2.1. Представлен график международного долга различных стран мира в % от ВВП.

й Рисунок 2.1 Международный долг различных стран мира в % от

ВВП.

Как видно из рисунка Япония имеет самый высокий государственный долг в мире – 235,96% от ВВП. При этом страна является одной из крупнейших экономик мира. За ней следует Греция, которая все еще восстанавливается после последствий экономического кризиса и последующей финансовой помощи, с показателей 191,27%. Несколько африканских стран также имеют высокие государственные долги, включая Судан (176,49%), Эритрею (129,43%) и Гамбию (111,45%).

Крупнейшая экономика в мире Соединенные Штаты Америки имеют самый высокий государственный долг 108,02% от своего ВВП. Вторая по величине экономика в мире и дом для крупнейшего населения мира (1 415 045 928 человек), Китай имеет показатель государственного долга всего 51,21% от ВВП. Германия, как крупнейшая экономика Европы, также имеет относительно низкий коэффициент государственного долга – 59,81%. Гонконг, крупнейший мировой финансовый центр, имеет самый низкий государственный долг в мире, всего 0,05% от его ВВП. Россия же находится на 177 месте среди этого показателей её гос долг составляет 18,67%. [13]

Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны-получателя, предоставление продовольственной помощи.

Предоставление внешних займов государством осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов. Получателями займов могут быть центральные правительства, республиканские и местные органы власти.

В качестве международных кредиторов могут выступать:

• • 1. финансово-кредитные учреждения
    2. юридические лица иностранных государств
    3. частные лица
    4. международные финансовые институты
    5. иностранные государства.

К международным финансово-кредитным учреждениям относятся:

1. Всемирный банк,

2. Международный валютный фонд,

3. Европейский банк реконструкции и развития,

4. Государства Европейского сообщества.

Все проекты, на которые могут быть предоставлены ссуды этими финансово-кредитным учреждениями, делятся на четыре группы:

1. проекты, которые касаются стабилизации экономики страны-заемщика;

2. проекты структурных преобразований в определенных секторах экономики;

3. инвестиционные проекты;

4. проекты технической помощи.[10]

Кредиты международных финансовых организаций предоставляются на выгодных условиях под низкие проценты, не превышающие обычно 5-7% годовых, и выдаются на срок до 20 лет. Займы стран Евросоюза в основном предоставляются странам, осуществляющим рыночные преобразования, и получение дохода в данном случаен не имеет первоочередного значения. Наибольшую сложность для государства в вопросах роста внешнего долга и использования кредитов являются займы, полученные от иностранных организаций под гарантию правительства. По опыту стран, принимавших такие кредиты, они имеют самые низкие показатели эффективности .[5]

Государственные внешние займы предоставляются в денежной или товарной форме. Это могут быть кредиты государств, которые являются поставщиками энергоносителей, могут принимать долгосрочную либо краткосрочную формы. Денежные ссуды предоставляются в валюте страны-кредитора или в свободно конвертируемой валюте.

Погашение займов по соглашению сторон может быть реализовано в форме товарных либо валютных платежей. Погашение займов и выплата процентов по ним может происходить по истечении льготного периода, который предоставляет отсрочку погашения займа на 3-5 лет после использования кредитных средств.[4]

Кредитование национального правительства в собственной суверенной валюты страны часто считается "безрисковым" и делается по так называемым "безрисковым процентным ставкам." Это потому, что до определенного момента, долг и проценты могут быть погашены за счет повышения налоговых поступлений (либо экономического роста или повышения налоговых ставок), сокращения расходов, или если это невозможно просто печатая больше денег.

В основном считается, что это приведет к увеличению инфляции и снижению стоимости инвестированного капитала. Это случалось много раз на протяжении истории, и типичным примером этого может служить Веймарская Германия 1920-х годов, которая пострадала от гиперинфляции из-за неспособности правительства выплатить государственный долг, вытекающие из затрат Первой мировой войны

На практике рыночная процентная ставка, как правило, различается по долгам разных стран. Пример в заимствованиях различных стран Европейского Союза в евро. Хотя валюта же в каждом конкретном случае, выход востребованы рынком выше, за долги некоторых стран, чем для других. Это отражает мнение рынка об относительной кредитоспособности разных стран и вероятность того, что долг будет погашен.

Еще один политический риск международного кредита обусловлен внешними угрозами. В основном это редкость для захватчиков на себя ответственность за государственный долг прилагаемые государством или этой организации по ее мнению, как повстанцы. Например, все заимствования США остались неоплаченные после Гражданской войны в США. С другой стороны, в современную эпоху перехода от диктатуры и незаконного правительства к демократии не может автоматически освободить страну от долга сократился на прежнем правительстве.

Сегодня у высокоразвитых мировых кредитных рынках становится меньше шансов кредитовать страны, которые отрицают свои предыдущие долги, или может потребовать наказания уровень процентных ставок, что было бы неприемлемо для заемщика.

Министерство финансов США выпускает облигации, деноминированные в долларах США, которые часто считаются "безрисковыми". В США при этом не учитывается риск для иностранных покупателей амортизации в доллар по отношению к валюте кредитора. Кроме того, риск статус государства, свободного неявно предполагает стабильность правительства США и их способность продолжать выплаты в течение любого финансового кризиса.[11]

Кредитование национального правительства в валюте, отличной от его собственной, не дает же уверенность в способности вернуть долг, но это может быть компенсировано за счет снижения валютного риска для иностранных кредиторов. С другой стороны, государственный долг в иностранной валюте не могут быть утилизированы путем запуска гиперинфляции, и это повышает доверие к должнику. Для стран еврозоны, евро местную валюту, хотя ни одно государство не может спровоцировать инфляцию, создавая больше валюты.

Кредиты местных или муниципальных властей могут быть столь же рискованными, как кредит частной компании, если только местные или муниципальные власти имеет достаточную силу, чтобы платить налог. В этом случае местное самоуправление может в определенной мере погасить свои долги за счет повышения налогов, либо сократить расходы, как и национальные можно. Кроме того, местные государственные займы, иногда гарантированные национальным правительством, и это снижает риск. В некоторых юрисдикциях, проценты по местным или муниципальным облигациям не облагаются налогом на доход, который может быть важным фактором для богатых.[15]

2.3. Государственный долг

Государственный долг является характеристикой результативности всех совершённых кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменения отражают состояние экономики государства, эффективность функционирования государственных структур.

На состояние государственного долга существенно влияют ежегодные операции в сфере государственного кредита: получение новых займов и условия их предоставления, с одной стороны, и размеры погашений и выплачиваемых процентов, с другой.

Государственный долг подразделяется на две части:

1. капиталь­ный
2. текущий.

Капитальный долг представляет собой всю сумму долговых обязательств государства на определенную дату. Капитальный долг включает в себя часть основного долга, которая еще не погашена, а также начисленные проценты, кото­рые с учетом соглашения о реструктуризации долга могут быть совмещены с основным долгом.

Текущий государственный долг состоит из будущих платежей по всем долговым обязатель­ствам, срок погашения которых наступает в отчетном периоде (году).

Долговые обязательства могут быть:

1. краткосрочными - срок до одного года,
2. среднесрочными - срок от одного года до пяти лет;
3. долгосрочными - срок более пяти лет до 30 лет.

Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут быть более 30 лет.

Рост государственного долга приводит к повышению ставок действующих налогов или даже введение новых налоговых платежей, ведь основной источник погашения государ­ственных долговых обязательств и расходов по его обслуживанию, как правило, один — бюджет, в котором эти средства закрепляют­ся как расходы и выделяются отдельной строкой.

В связи с этим требуется установление управления государственным долгом.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, возможному изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Управление государственным долгом является одним из элементов макроэкономической политики. Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. [16]

Россия в современных условиях выступает, как впрочем, и любое современное государство, одновременно и международным кредитором, и международным должником. Это является результатом многолетнего длительного процесса заимствований на уровне национальных рынков развитых стран с рыночной экономикой и одновременно с этим кредитование ряда стран. Но особенность этих процессов состояла в том, что заимствование носило чисто коммерческий характер, а кредитование – преимущественно военно-политический. В результате, к настоящему времени, по отношению к развитым странам с рыночной экономикой Россия выступает чистым должником. По отношению же к развивающимся и некоторым постсоциалистическим странам Россия выступает чистым кредитором.[14]

Такое состояние, на первый взгляд легко решаемое – получить долги стран должников и за этот счет рассчитаться со странами с развитой рыночной экономикой и евробанками – на деле оказывается сложным и трудноразрешимом узлом противоречий. Долги развивающихся и постсоциалистических стран России по имеющимся оценкам достигают 145 миллиардов долларов.

В 2004—2008 годах государственный долг имел тенденцию к снижению. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия произвела выплаты в размере 22,5 млрд. долл. по кредитам Парижского клуба ранее установленного срока, после чего её государственный долг составил 53 млрд долл. (9 % ВВП).

Пик российского государственного долга пришёлся на 1998 год (146,4 % ВВП). На 1 января 2000 года, внешний долг достиг 158,7 млрд долл. (а суммарный внешний и внутренний государственный долг составлял 84 % ВВП).

По состоянию на апрель 2019, внешняя задолженность РФ снова выросла и достигла 467,8 млрд долл. (ранее 453,7 млрд долл.), как сообщает Центробанк. За 1-ый квартал 2019 долг резко увеличился на 13,8 млрд. долл. Причиной такой динамики стал рост задолженности органов государственного управления (приобретение ценных бумаг)[12]

В Приложении 1 представлена динамика государственного долга России.

Возможности РФ по выплате внешнего долга кредиторам не превышают 2,5 млрд.долл. ежегодно, что соответствует сумме ежегодных процентов по внешней задолженности. Периодически РФ получает отсрочку по внешнему долгу от Парижского клуба, который объединяет всех государственных кредиторов на международном уровне и Лондонского клуба, который объединяет частных кредиторов, преимущественно транснациональные банки отсрочили на несколько лет выплату основой части долга РФ.

Погашение долга РФ будет происходить за счет ее рефинансирования, то есть сумму задолженности, которая должна быть погашена в данном году, будет соответствовать новому кредиту и за его счет будут оплачены старые долги.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный кредит выполняет важнейшую роль в экономике страны, являясь средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. При дефиците государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами.

В условиях же положительного бюджетного сальдо привлекаемые при помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических программ государства. То есть, государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

В последнее время серъезной отрицательной тенденцией государственного кредита в РФ является увеличивающаяся сумма государственного долга.

Главными задачами системы управления внешним долгом, являются:

• • 1. обеспечение национальной экономики внешними источниками финансовых средств, достаточными для ее эффективного функционирования и развития, о
    2. осуществление контроля за эффективным использованием этих средств
    3. контроль за соответствием объема финансовых средств реальным возможностям государства по обслуживанию внешнего долга.

Основными проблемами, связанными с текущим состоянием государственного внешнего долга в России являются следующие:

1. Различие в правовых и экономических подходах прошлого и текущего долга РФ. Правовой режим прошлого долга РФ обусловлен спецификой заключенных международных договоров в то время. Текущий долг РФ обусловлен использованием особых экономических подходов и порядка отражения долга в бюджетной отчетности.

2. Отсутствие правого поля, регулирующего операции правительства РФ по размещению еврооблигаций, а также механизмов допуска нерезидентов к внешним займам России.

Как показывает опыт стран с рыночной экономикой, использование государственного кредита для покрытия дефицита бюджета является эффективным и разумным средством по сравнению с монетарными приемами.

Таким образом, государственный кредит при использовании правильных механизмов управления оказывает положительное на экономику. Мобилизация государством временно свободных денежных средств населения, предприятий и организаций способствует нормализации и укреплению денежного обращения в стране и одновременно служит источником доходов для держателей государственных ценных бумаг.

Приложение 1

Объем государственного внешнего долга Российской Федерациии (2011-2019 гг)

Таблица 1.3

		млн. долл. США
По состоянию на	Всего,	в т.ч. по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте:
1	2	3
2019 год
01.01.2019	49 156,5	11 567,4
01.02.2019	47 683,7	11 597,5
01.03.2019	47 557,7	11 493,9
01.04.2019	51 067,2	11 539,2
01.05.2019	51 145,8	11 587,5
2018 год
01.01.2018	49 827,3	10 357,2
01.06.2018	51 114,7	10 759,3
01.12.2018	47 148,1	10 651,0
2017 год
01.01.2017	51 211,8	11 730,5
01.06.2017	48 552,6	11 720,4
01.12.2017	51 172,4	11 667,8
2016 год
01.01.2016	50 002,3	11 875,9
01.06.2016	50 946,5	11 868,5
01.12.2016	51 271,3	11 733,3
2015 год
01.01.2015	54 355,4	12 083,2
01.06.2015	51 453,7	12 062,8
01.12.2015	50 128,6	11 976,3
2014 год
01.01.2014	55 794,2	11 399,1
01.06.2014	54 810,3	11 313,9
01.12.2014	53 972,2	11 604,1
2013 год
01.01.2013	50 769,2	11 389,8
01.06.2013	49 645,5	11 269,5
01.12.2013	55 834,6	11 394,9
2012 год
01.01.2012	35 801,4	1 008,9
01.06.2012	41 639,3	1 015,8
01.12.2012	40 872,9	1 400,7
2011 год
01.01.2011	39 956,9	913,3
01.06.2011	37 010,0	816,5
01.12.2011	35 838,1	965,6

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. – М.: ЮНИТИ, 2000. – 324 с.
2. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное Обращение. Кредит – М.: ЮНИТИ, «Деньги, кредит, банки» В.И. Тарасов; Минск «Мисанта» 2003г.
3. Кредиты. Инвестиции. - М.: “Приор”, 2006.000. - 288 с.
4. Полетаева Л.Г. Государственный долг и проблемы его обслуживания / Л.Г. Полетаева // Экономика и социум. – 2015. - №6. – С.1-7.
5. Терейковская И.А. Государственный долг России: причины, последствия, регулирование / И.А. Терейковская // Экономика и современный менеджмент: теория и практика. - 2015. - №4. – С. 1- 6.
6. Ломакин В.К. Мировая экономика. Уч. для вузов / В. К. Ломакин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 735 с.
7. Семенкова Е.В., Алексанян В.М. Реструктуризация государственной задолженности / Финансы, №5 / 2007. - 311 с.
8. Финансы и кредит. Серия «Высшее образование» / под ред. А.П. Ковалева. Ростов н/Д; Феникс.- 2003 г.. - 238 с.
9. Финансы/Под ред. проф.А.М.Ковалёвой. – М.:Финансы и статистика,1998. - 211 с.
10. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А.Дробозиной.-М.:ЮНИТИ, 2001.- 324 с.
11. Финансы: Учебник для ВУЗов. / Под ред. Проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. – М.: Изд. «Перспектива»; Изд. «Юрайт», 2000. – 520с.
12. Внешний долг России на 2019 г. https://2019-god.com/vneshnij-dolg-rossii-na-2019-god [Электронный ресурс].дата обращения 04.06.2019г.
13. Гос долг стран мира 2018,экономичесикие термины ( Economtermin.ru - Экономические термины, новости экономики, банки мира)

http://economtermin.ru/novosti-jekonomiki/3590-gosdolg-stran-mira-2018.html [Электронный ресурс].дата обращения 04.06.2019г.

1. Годин А.М., Максимова Н.С., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. 752 с.
2. Лаврушин О. И., Деньги, кредит, банки: учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2007 – 560 с
3. Брагинская Л.С. Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности / Л.С. Брагинская. - М.: Логос, 2013. – 427 с.