Рынок ценных бумаг

Содержание:

Введение

Россия, начала переход к рыночной экономике сравнительно недавно перешла. Тем самым, она в ней еще не окрепла. Рынок ценных бумаг - является неотъемлемой частью рыночной экономики. Возникающие экономические отношения в современном мире, касающиеся выпуска и обращения ценных бумаг, увеличиваются, и в последствии ими приобретается большая значимость, для развивающегося предпринимательства, бизнеса, а также экономики в целом. Для того, чтобы результативно использовать развивающийся рынок ценных бумаг, является необходимым наличие знания о сущности рынка ценных бумаг, а также самих ценных бумаг. Необходимо знать, об основных принципах и законах рынка ценных бумаг.

Начавшимся в 90-х годах переходом России к рыночной экономике, были обусловлены объективные предпосылки, которые выражались не только в изменении уже сложившейся системы экономических координат, но также возрождения, или же создания новых, которые ранее не существовали.

Факт появление рынка ценных бумаг - является логическим продолжением процесса по приватизации, а так же, организации, и налаживание функционирования бирж в России, и биржевой торговли. Если биржевую деятельность, рассматривать как совокупность тех работ, которые направлены на подготовку, а также осуществление торговли каким-либо специфическим товаром, то для бирж, в качестве такого специфического вида товара для фондовых бирж, выступают - ценные бумаги. В тоже время, невзирая на это, осуществление операций, на рынке ценных бумаг, выступает как самостоятельная форма в проявлении коммерческих интересов, не только со стороны эмитентов, но также и инвесторов.

Рынок ценных бумаг, выступает как составная часть финансового рынка, который входит в государственную систему экономических отношений. В любой стране, валютный, денежный, а также рынок капитала, образуют основу финансового рынка.

Рынок ценных бумаг, включен в структуру финансового рынка. Он в качестве составной части, объединяет сегменты денежного рынка, а также рынка капиталов. Порядок по их функционированию, может быть определен, установленными правилами действующего российского законодательства.

На сегодняшний день, в обществе была сформирована устойчивая потребность в знаниях, которые должны проявляться в сфере ценных бумаг, а также биржевого дела. В связи с этим, восстановление, а также развитие научной школы, в области рынка ценных бумаг с биржевым делом, выступает хоть и сложным, весьма трудоемким и дорогостоящим делом, но вместе с этим, необходимым занятием.

Целью курсовой работы, является определение сущности, основных функций и видов рынка ценных бумаг.

Объектом курсовой работы выступают общественные отношения, возникающие на рынке ценных бумаг.

Предметом курсовой работы является российский рынок ценных бумаг.

Задачами курсовой работы, в соответствии с выбранной целью, являются:

- определить основные понятия рынка ценных бумаг,

- определить виды и классификации ценных бумаг

- определить основные достоинства и недостатки рынка ценных бумаг

- изучить российский рынок ценных бумаг

Структура курсовой работы, состоит из введения, трех глав(которые отвечают поставленным целям и задачам), заключения и списка использованной литературы.

В данной курсовой работе были использованы нормативно-правовые документы, труды таких авторов как: Шлепкина Е.А., Кириллов П.К., Макарова Е.В., Ширшов Е.В., Петрик Н.И., Габов А.В., и др.

Глава 1. Рынок ценных бумаг и его составляющие

1.1 Задачи и структура рынка ценных бумаг

Современная рыночная экономика, может характеризоваться, не только наличием рынков товаров, соответствующей рабочей силы, но также и рыночным капиталом, которым государство способно обеспечить денежную наличностью, а также дает возможности для корпораций, и отдельных лиц, получать соответствующий доход от размещения их денежных средств (которые временно свободны). В действующей структуре рынка капитала, значительную роль, играет рынок ценных бумаг. Он характеризуется особым специфическим товаром, которым выступают - ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг, выступает как составная часть рыночной экономики. Степень его развитости и уровня регулирования, осуществляемый со стороны государства, выступают как важнейшие индикаторы зрелости, в экономическом развитии страны. Работа рынка ценных бумаг, осуществляется в системе финансового рынка, в целом. Она испытывает определенное воздействие, оказываемое не только с позиции внутренних факторов страны, но также и позиции состояния, присущего мировому финансовому рынку. [3,с.107]

Цель в функционировании рынка ценных бумаг, заключается в том, чтобы суметь обеспечить, наличие механизма, необходимого для того, чтобы привлечь инвестиций в экономику государства, посредством установки контактов между нуждающимися в средствах, и лицами, способными осуществить инвестиции своего избыточного дохода. В тоже время, очень важным является то, чтобы рынком ценных бумаг, обеспечивалось наличие механизма, который бы способствовал эффективному процессу передачи инвестиций, из рук в руки. При этом, данная передача, должна в обязательном порядке иметь юридическую силу. [4,с.110]

Существование рынка ценных бумаг, является необходимым чтобы обеспечивать сделки, как по продаже, так и покупке ценных бумаг. Он дает возможность, ускорить переход капитала, от денежной формы, к производственной. Между разными слоями населения страны, происходит процесс по перераспределению капиталов, на рынке ценных бумаг. В том случае, при котором в стране имеется развитый внутренний финансовый рынок, задача по интеграции в мировой финансовый рынок, а также создании канала для инвестирования в экономику страны иностранного капитала, посредством продажи ценных бумаг, будет значительно облегчена. Но на сегодняшний день, Россия не имеет множества необходимых компонентов, для создания такого рынка. Но работа в этом направлении продолжается, и еже годно происходит достижение определенных результатов. [5,с.22]

Финансовые рынки в развитых странах, опираются на те сбережения, которые сделаны частными лицами. Препятствием для дальнейшего развития, широкого финансового рынка, выступает нехватка в свободных сбережениях. Население, является не подготовленным для вложения своих средств, в долговые обязательства тех организаций, которые ему не известны. Для того чтобы функционировал рынок, необходимо наличие уверенности инвестора, в доверии своих сбережений, для посреднических институтов. Данное доверие, должно воспитываться, постепенно. Это должно происходить, на положительных примерах.

Рынок ценных бумаг можно определить в качестве совокупности экономических отношений, которые связаны с выпуском, а также обращением ценных бумаг, между его участниками. В качестве объекта рынка ценных бумаг, выступает - ценная бумага. Ценная бумага, может быть продана и куплена, неограниченное количество раз. В связи с этим, для того чтобы товар смог дойти до своего потребителя, необходима своя организация по товародвижению. [3,с.107]

В ходе экономических отношений, на постоянной основе имеется необходимость, в передаче денег от одного лица, к другому. На рынке на данный момент, существует два основных способа, по передаче денег. А именно:

1) через процесс кредитования

2) при помощи выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг, между собой вступают во всевозможные отношения. Данные отношения, фиксируются определенным образом. А вот ценные бумаги, выступают как форма по фиксации рыночных отношений, существующих между участниками рынка, а также как объект данных отношений. Другими словами, заключение сделки между участниками, состоит в передаче, или процессе купли-продажи ценных бумаг, в обмен на деньги, или же товар. [5,с.22]

Рынок ценных бумаг, нельзя в полной степени, отнести к финансовому рынку. Это связано с тем, что не все ценные бумаги, происходят от денежных капиталов. Фондовым рынком, называется тот рынок ценных бумаг, который основывается, на деньгах как на капитале. Он выступает как составная часть, существующего финансового рынка. Фондовым рынком, образуется большая часть, рынка ценных бумаг. Другой его частью, является рынок денежных, а также товарных ценных бумаг, или рынок иных ценных бумаг. Данная часть, из-за своих, сравнительно небольших размеров, не смогла получить специального названия.

Фондовый рынок, дает возможность, аккумулировать денежные средства, которые временно свободны, и их перенаправлять, для развития перспективных отраслей. деятельность по привлечению денежных средств, может быть осуществлена, как посредством внутренних, так и при помощи внешних источников. [6,с.114]

1.2 Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, наделен рядом функций. Такие функции, условно можно разделить, на две группы:

1) обще-рыночные функции. Такие функции, являются присущими, для каждого рынка

2) специфические функции. Такие функции, отличают его, от иных рынков.

К обще-рыночным функциям могут быть отнесены:

1) Коммерческая функция - это функция по получению прибыли, от проводимых операций на этом рынке;

2) Ценовая функция - рынком обеспечивается процесс по сложению рыночных цен, а также обеспечение их постоянного движения;

3) Информационная функция - рынком производится и доводится до своих участников, рыночная информация, касающаяся объектов торговли, а также её участников;

4) Регулирующая функция - рынком создаются правила торговли, участия в нем, а также порядок по разрешению споров, между участниками. Происходит установление приоритетов, органов контроля, а также управления. [7,с.1103]

К специфическим функциям относятся:

1) Перераспределительная функция:

- происходит перераспределение денежных средств, между отраслями, а также сферами рыночной деятельности;

- происходит перевод сбережений, главным образом населения, из формы производственной, в производительную;

- происходит финансирование государственного бюджета, на не инфляционной основе;

2) Функции страхования как ценовых, так и финансовых рисков (или как говорят - хеджирование). [4,с.110]

1.3 Структура рынка ценных бумаг

Составные части рынка ценных бумаг, в качестве своей основы, имеют не какой-либо определенный вид ценной бумаги, а непосредственно сам способ по торговле, на этом рынке. Существуют способы по торговле:

- первичный и вторичный;

- организованный и неорганизованный;

- биржевой и внебиржевой;

- традиционный и компьютеризованные;

- кассовый и срочный. [5,с.22]

В зависимости от времени, а также способа поступления на рынок ценных бумаг, его можно подразделить, на: первичный и вторичный.

Первичный рынок - является первой стадией в процессе реализации ценной бумаги;

Вторичный рынок - является обращением, ценных бумаг которые были выпущены ранее;

С учетом формы организации совершения сделок, проводимых с ценными бумагами, можно выделить организованный, а также неорганизованный рынки ценных бумаг.

Организованный рынок ценных бумаг, является рынком имеющим аукционный тип. Он может характеризоваться, публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя с продавцом, с учетом наличия механизма по составлению заявок, а также предложений касающихся продажи. Это может выступать как основание, для заключения сделок. [6,с.114]

Неорганизованный рынок, представляет собой процесс по обращению ценных бумаг, без соблюдения установленных единых правил, обязательных для всех участников рынка. Торговля на таком рынке, осуществляется стихийно, с постоянным контактом продавца и покупателя. Информация касающихся совершенных сделок, каким-либо образом не фиксируется.

1.4 Инфраструктура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг - могут быть физические лица или организации, продающие или покупающие ценные бумаги, или обслуживающие их оборот, а также расчеты по ним, при этом вступая между собой, в экономические отношения, касающиеся обращения ценных бумаг. Так как рынок ценных бумаг, является составной частью общего рынка, то состав его участников, можно классифицировать, с учетом определенной позиции, занимаемой участником на рынке, по отношению к самому рынку. На сегодняшний день, выделяются следующие основные группы, участников рынка ценных бумаг, с учетом их функционального назначения:

1) Инвесторы;

2) Эмитенты;

3) Самостоятельно регулируемые организации;

4) Профессиональные участники рынка ценных бумаг. [7,с.1103]

Инвестором является - лицо, которому принадлежат ценные бумаги на праве собственности, или другом вещном праве. На российском рынке ценных бумаг, в качестве инвесторов, могут выступать практически все категории, субъектов рынка (от физических лиц, до государства). Все инвесторы, по общему правилу разделяются:

- согласно страны происхождения (резиденты или нерезиденты);

- согласно методов по получению дохода.

Эмитентом является - то юридическое лицо, в котором органы исполнительной власти (или органы местного самоуправления), несут от своего имени, обязательства перед владельцами ценных бумаг, по отношению к осуществлению прав, которые ими закреплены. [8,с.567]

На рынке ценных бумаг, в качестве эмитента, могут выступать, любые экономические субъекты, которые являются резидентами РФ. Ограничения, могут быть только в отношении отдельных видов ценных бумаг.

На российском рынке ценных бумаг, в качестве основных эмитентов, выступают:

1) Государство (в лице Министерства финансов РФ);

2) Субъекты федерации, а также местные органы власти;

3) Бывшие государственные предприятия, которые были преобразованы в Акционерные общества;

4) Банки;

5) Управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФы)

Самостоятельно регулируемые организации - это те организации которые в мировой практике, признаются в качестве предпринимательских ассоциаций, добровольных объединений, устанавливающих для своих членов, формальные правила по ведению бизнеса. В России, самостоятельно регулируемой организацией, именуются - некоммерческие организации, которые создаются профессиональными участниками фондового рынка, на добровольной основе. [7,с.1103]

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг - выступают юридические лица, а также кредитные организации, и физические лица, которые зарегистрированы, в качестве предпринимателей, осуществляющих виды деятельности, на рынке ценных бумаг. Существует правило, согласно которого, профессиональным участникам на рынке ценных бумаг, нельзя совмещать свою деятельность, с иными видами деятельности, которые не связаны, с рынком ценных бумаг. Деятельность профессионального участника, должна быть обязательно лицензирована. Соответствующие лицензии, выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, или же уполномоченными ею, федеральными органами исполнительной власти. Также лицензии могут выдаваться Центральным банком РФ, основываясь на генеральной лицензии. [9,с.192]

На фондовом рынке, согласно действующим правилам, может быть отнесена:

1) Брокерская деятельность - это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок, с ценными бумагами, в качестве поверенного или комиссионера, который действует основываясь на договоре поручения или комиссии, или доверенности на совершение данных сделок.

2) Дилерская деятельность - это деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг, от своего имени, а также за свой счет, посредством публичного объявления цен покупки, а также продажи определенных ценных бумаг, с обязательством по покупке и продаже данных ценных бумаг, по ценам которые были объявлены. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

3) Деятельность по управлению ценными бумагами - является деятельностью по осуществлению юридическим лицом, доверительного управления имуществом от своего имени. Это он делает за вознаграждение, на протяжении определенного срока. Он управляет тем имуществом, которое было передано ему во владение, а также принадлежащим другому лицу, в интересах данного лица, или третьих лиц, указанных данным лицом.

4) Клиринговая деятельность - является деятельностью, направленной на определение взаимных обязательств (таких как сбор, корректировка информации о сделках с ценными бумагами, сверка, а также подготовка бухгалтерских документов о них), а также их зачету, по поставкам ценных бумаг, и расчетов по ним.

5) Депозитарная деятельность - является предоставлением услуг, направленных на хранение сертификатов ценных бумаг и / или учету, а также переходу прав, на ценные бумаги.

6) Деятельность по организации торговли ценными бумагами (Фондовая биржа) - в соответствии с действующим законодательством, фондовая биржа отнесена к участникам рынка ценных бумаг, которые организуют их куплю-продажу, и непосредственно способствуют заключению гражданско-правовых сделок, с ценными бумагами. [10,с.144]

1.5 Ценные бумаги как экономическая категория

Ценная бумага - является документом, который удостоверяет имущественные права, с соблюдением установленной формы, а также обязательных реквизитов. Их осуществление, а также передача, являются возможными, только в случае его предъявления. [3,с.107]

Ценная бумага - является свидетельством собственности на капитал, правом на распоряжение которым, передано на временной, или постоянной основе иным лицам. Это делается за право на участие в той прибыли, которая производится этим капиталом.

Ценные бумаги - выступают как права на ресурсы, которые обособились от своей основы, и даже наделенные собственной материальной формой. К примеру, в форме бумажного сертификата, или записи по счетам. [5,с.22]

В качестве ценных бумаг, могут быть признаны только такие права на ресурсы, которые способны отвечать, по следующим фундаментальным требованиям:

- Обращаемость;

- Доступность для гражданского оборота;

- Серийность;

- Стандартность;

- Регулируемость, а также признание государством;

- Документальность;

- Риск;

- Ликвидность;

- Рыночность;

- Обязательность для исполнения. [7,с.1103]

Ценными бумагами, выполняются следующие функции:

1) перераспределяются денежные средства. Такое перераспределение происходит между отраслями, а также сферами экономики. Также это может происходить между населением и государством, или территориями и странами;

2) предоставляются определенные, дополнительные права для её владельцев;

3) обеспечивается получение дохода на капитал, а также возврат самого капитала. [8,с.567]

Свойствами ценных бумаг можно назвать следующее:

1) Возможность по обмену на деньги (погашение, купля-продажа);

2) Использовать в расчетах;

3) Использовать в качестве предмета залога;

4) Хранить на протяжении ряда лет, или бессрочно;

5) Возможность передачи по наследству.

1.6 Виды ценных бумаг. Долевые ценные бумаги

Акция - это ценная бумага, для которой не установлен срока обращения, и выступающая в качестве свидетельства, касающегося внесения пая. Она предоставляет право для её владельца, получить часть прибыли, выражающейся в виде дивидендов. Из этого определения, можно вывести, следующие свойства присущие акциям:

1) отсутствует конечный срок погашения;

2) имеется ограниченная ответственность;

3) акции не делятся;

4) держатель акции, выступает как совладелец акционерного общества;

5) акции могут быть как распространены, так и консолидированы. [8,с.567]

Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерного общества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Акция рассматривается, с одной стороны, как титул собственности и право на доход - с другой.

Акции могут быть выпущены, не в документарной форме, но также и в бездокументарной форме. Документ, который свидетельствует о владении акциями, называется - акционерный сертификат. В данном сертификате, указываются данные, касающиеся эмитента, а также данные, о зарегистрированном держателе (или держателях), номинале (если имеется таковой), а также тип, и число тех акций, которые находятся в собственности держателя сертификата. Также к этому списку можно отнести соответствующие права, на голосование. [9,с.192]

В зависимости от порядка владения, акции могут быть подразделены на: именные и на предъявителя.

С учетом типа акционерного общества, акции могут быть разделены на акции открытого акционерного общества и акции закрытого акционерного общества.

Учитывая степень полноты предоставляемых своим владельцам прав, акции могут быть разделены на: обыкновенные и привилегированные.

С учетом отражения в Уставе, акции могут быть подразделены на: размещенные и объявленные.

На сегодняшний день, существуют следующие виды стоимости акций:

1) Выкупная стоимость;

2) Балансовая стоимость;

3) Нарицательная стоимость;

4) Рыночная стоимость. [10,с.144]

1.7 Долговые ценные бумаги

Спектр по применению долговых ценных бумаг, является намного шире, чем спектр долевых ценных бумаг. Долговую ценную бумагу, могут характеризовать, две основные черты. А именно:

- она выступает как обязательство, которое гарантирует возвращение, в определенную дату той суммы, которая была внесена, во время выпуска ценной бумаги.

- ей гарантируется выплата, регулярного фиксированного процента, за использование привлеченными средствами. На национальном рынке, долговые бумаги, представлены следующими участниками: частный бизнес, правительство, местные органы власти, а также иностранные заемщики. [11,с.850]

Облигации - это та ценная бумага, которой удостоверяются отношения займа, между ее владельцем (кредитором), а также тем лицом, которое её выпустило (заемщик). Действующим российским законодательством, определяется облигация, как эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право её держателя, на получение её номинальной стоимости от эмитента облигации, в предусмотренный ею срок, а также зафиксированного процента в ней, от данной стоимости, или другого имущественного эквивалента.

Установленный статус держателя облигации, предполагает собой, роль кредитора, но не самого собственника. Облигацией, не предоставляется права для её владельца, на управление компанией. Она является более надежной, инвестиции которые были сделаны в долговые бумаги, будут лучше защищены, в сравнении с инвестициями, произведенными в акции. Задолженность, имеющаяся перед владельцами облигаций компании, в том случае при котором она будет ликвидирована, будет погашаться, до начала удовлетворения претензий, со стороны держателей акций. [12,с.448]

Облигации, наделены преимуществами, перед акциями в случае реализации имущественных прав, их владельцев. В первую очередь, происходит выплата процентов, по облигациям. И только потом, происходит выплата дивидендов. Во время деления имущества компании-эмитента, в том случае когда происходит её ликвидация, акционеры имеют право на только той части имущества, которая останется после выплаты, всех долгов, и по облигационным займам. [13,с.237]

Виды облигаций.

На сегодняшний день, существует большое разнообразие облигаций. Для того чтобы описать их виды, можно предложить следующую классификацию:

1) С учетом эмитента, могут различаться облигации: государственные, иностранные, корпоративные, муниципальные;

2) С учетом сроков, на которые происходит выпуск займа, выделяются: облигации имеющие оговоренную дату погашения, а также облигации не имеющие фиксированный срок погашения;

3) С учетом порядка владения, выделяются: именные и на предъявителя;

4) С учетом целей облигационного займа, выделяются: обычные и целевые;

5) С учетом способа размещения, выделяют: свободно размещаемые, принудительно размещаемые;

6) С учетом метода погашения номинала, выделяют: погашение разовым платежом, погашение за определенный промежуток времени, последовательное погашение, с фиксированной долей общего количества;

7) С учетом характера обращения, выделяют: конвертируемые и неконвертируемые;

8) С учетом обеспечения, выделяют следующие: необеспеченные залогом и обеспеченные залогом;

9) С учетом степени защищенности, произведенных вложений инвесторов, подразделяют на : надежные облигации, достойные инвестиций, а также макулатурные облигации, которые носят спекулятивный характер. [14,с.272]

Вексель - является ценной бумагой, которая составлена, в строго определенной форме, и предоставляющая право требования уплаты суммы, обозначенной в векселе, по истечении определенного срока. Особенностями векселя, в качестве ценной бумаги, выступают:

1) Абстрактный характер обязательства, которое выражено векселем, не выполнение обязательств, в отношении основной сделки, не может приводить, к невыполнению обязательств возникших по векселю;

2) Бесспорный характер обязательств, возникших по векселю;

3) Безусловный характер векселя;

4) Вексель - всегда является денежным обязательством;

5) Вексель - всегда выступает как письменный документ;

6) Вексель - является документом, который имеет строго установленные реквизиты;

7) Стороны, которые являются обязанными по векселю, несут солидарную ответственность. [7,с.1103]

В конце главы, необходимо сделать вывод о том, что ценные бумаги, наделены значительной ролью, в платежном обороте государства, а также мобилизации инвестиций. В обращении, совокупность ценных бу­маг, составляет основу фондового рынка, регулирующего элемента экономики. Он способствует движению капитала от инвесторов, которые имеют свободные ресурсы, в сторону эмитентов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, выступает как наиболее активная часть, современного финансового рын­ка России, тем самым, давая возможность реализовать различные интересы соответствующих эми­тентов, инвесторов, а также посредников. Значение рынка ценных бумаг, в качестве составной части финансового рынка, продолжает увеличиваться.

Глава 2. Сущность и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2.1 Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Полноценное функционирование рынка ценных бумаг, является невозможным без участия в нем профессионалов, которые его обслуживают, и решают возникающие в процессе деятельности задачи. В Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" было определенно тем, что профессиональными участниками рынка ценных бумаг - являются юридические лица (в том числе, и кредитные организации), а так же граждане (физические лица), которые зарегистрированы, в качестве предпринимателей, способные осуществлять на рынке ценных бумаг, следующие виды деятельности:

1) брокерская деятельность;

2) дилерская деятельность;

3) деятельность направленная на управление ценными бумагами;

4) клиринговая деятельность;

5) депозитарная деятельность;

6) деятельность направленная на ведение реестра, владельцев ценных бумаг;

7) деятельность направленная на организацию торговли, на рынке ценных бумаг. [7,с.1103]

Для данной деятельности, требуется применение соответствующей сложной компьютерной техники, которой обеспечивается процесс по ценообразованию и распространению информации. В условиях современности, необходимой является современная подготовка соответствующих профессионалов для рынка ценных бумаг. Такая подготовка, должна включать в себя подготовку: общеэкономическую, техническую, а в особо острых случаях, которые могут возникнуть на рынке, еще и психологическую. Также, в повседневной деятельности профессионалов на рынке ценных бумаг, весомым значением, также наделены опыт и интуиция. [8,с.657]

В качестве основных профессионалов на рынке ценных бумаг, выступают:

1) брокер;

2) дилер;

3) клиринг;

4) регистратор;

5) депозитарий;

6) управляющий;

7) организатор торговли, на рынке ценных бумаг;

8) джоббер.

Вместе с данными профессионалами, действующий рынок ценных бумаг, обслуживается банковскими служащими, работниками инвестиционных фондов. Также он обслуживается государственными чиновниками и юристами, которые обеспечивают законодательство и соответствующий контроль, так необходимые, для финансового рынка.

Более подробно, изучим деятельность на рынке ценных бумаг, каждого из профессиональных участников. [11,с.850]

1) Брокеры- являются одним из главных, профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Брокерами совершаются гражданско-правовые сделки, с ценными бумагами, в качестве поверенных (или комиссионеров), которые действуют, основываясь на договорах поручения (или комиссии). Также к этому можно отнести, доверенности на совершение данных сделок. Передоверие совершения сделок брокерами, может быть допущено, только для других брокеров (если такое передоверие, оговорено в договоре).

В качестве брокера, имеют право выступать не только физические лица, но также и организации. На фондовом рынке, профессиональная брокерская деятельность, осуществляется основываясь на лицензии, которая приобретается, только в установленной законодательством форме. Брокер данную лицензию получает в местных финансовых органах. Законодательством, допускается совмещение брокерской деятельности, с иными видами деятельности, проводимой на рынке ценных бумаг. [9,с.192]

2) Дилерами совершаются сделки по купле-продаже ценных бумаг, от своего имени. Также сделки совершаются за свой счет, посредством публичного объявления цен покупки и (или) продажи, определенных ценных бумаг, с обязательством на покупку и (или) продажу данных ценных бумаг ценам, которые были объявлены, и лицом, осуществляющим данную деятельность. В качестве дилера, может выступать только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Доход дилера, составляет разница цен между продажей и покупкой. В связи с этим, дилером должна постоянно контролироваться и учитываться, меняющаяся конъюнктура рынка. Зачастую, он специализируется, на каких-то определенных видах ценных бумаг. Но организации, которые являются крупными, способны в целом обслуживать рынок ценных бумаг. [10,с.144]

Дилером, при выступлении в роли оператора рынка, объявляется цена продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг. Также, объявляется срок, на протяжении которого, действуют объявленные им цены.

В связи с этим, дилеры - являются теми же брокерами. Но в отличие от брокеров, дилеры выкладывают свой капитал, во время заключения сделок.

3) Управляющие компании, в независимости от конкретной организационной юридической формы, но имеющих государственную лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, могут выступать как один из профессиональных участников, на рынке ценных бумаг.

Управляющие компании, приобретают права для совершения операций, проводимых с ценными бумагами, от своего имени, и за соответствующее вознаграждение, на протяжении установленного срока. Также, в доверительное управление могут быть переданы те денежные средства, которые предназначены, для проведения инвестиций в ценные бумаги. В качестве управляющих способны выступать как юридические лица, так и индивидуальные предприниматели. [11,с.850]

Действующим законодательством Российской Федерации, а также договорами, определен порядок деятельности, по управлению ценными бумагами, соответствующие права и обязанности управляющего. В том случае, при котором действиями управляющего причиняется ущерб для его клиентов, управляющих становится обязанным, возместить ущерб.

4) Процесс по совершению сделок с ценными бумагами, сопровождаются не только передачей их из владения одного владельца, к другому, но также и переучетом права собственности на эти бумаги, у держателей реестра, или в депозитариях. Также это может быть проведено, посредством противоположно направленной передачи денег за данные ценные бумаги, к продавцу от их покупателя. В том случае, в котором речь касается разовых, или немногочисленных сделок, расчеты по ним, осуществляются обычным путем, также как и в случае сделок по купле-продаже иных товаров. Но в тоже время, на рынке ценных бумаг, который организован в форме биржевой торговли, или основываясь на компьютерных системах торговли, количество сделок и участников торговли довольно большое. Это смогло объективно привести, к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами, в специфическую сферу, с необходимым образованием, присущих для неё специализированных расчетов, и расчетно-клиринговых организаций. [12,с.448]

Расчетно-клиринговые организациями, осуществляется расчетно-клиринговая деятельность. Она главным образом, включает в себя:

- проведение между членами расчетно-клиринговой организации расчетных операций (в некоторых случаях - также иными участниками на фондовом рынке);

- осуществление зачета взаимных требований, между участниками расчетов, или произведение клиринга;

- сбор, сверка и корректировка информации по тем сделкам, которые совершены на рынках, и обслуживаемые данной организацией;

- разработка расписания расчетов. То есть установка строгих сроков, на протяжении которых, денежные средства, а также информация и документация, соответствующая им, должна поступать, в соответствующую расчетно-клиринговую организацию;

- контролировать перемещение ценных бумаг, в итоговом исполнении контрактов;

- гарантировать исполнение контрактов, которые были заключены на бирже;

- проведение бухгалтерского и документального оформления, произведенных расчетов. [13,с.237]

5) Депозитарии- это организации, оказывающие услуги, по хранению сертификатов ценных бумаг, или осуществляющие учет прав собственности на ценные бумаги. Другими словами, депозитарием ведутся счета. На таких счетах, учитываются ценные бумаги, которые были клиентами переданы ему для хранения. Также им непосредственно хранятся сертификаты данных ценных бумаг. В качестве депозитария, имеет право выступать только юридическое лицо.

Лицо, которое пользуется услугами депозитария, связанных с хранением ценных бумаг и / или учетов прав на ценные бумаги, именуется - депонент. В ходе депозитарной деятельности, проводимой между депозитарием и депонентом, заключается договор, которым регулируются их отношения. Согласно установленных правил, депозитарный договор заключается в письменной форме. Депозитарий является обязанным, утвердить условия по осуществлению им, депозитарной деятельности, которая выступает как неотъемлемая составная часть, депозитарного договора. [14,с.272]

Заключение депозитарного договора, за собой не влечет перехода к депозитарию, прав собственности, на ценные бумаги депонента. За депозитарием, закреплена гражданско-правовая ответственность, связанная с сохранностью депонированных у него, сертификатов ценных бумаг. На принадлежащие депонентам ценные бумаги, по обязательствам депозитария, не может обращаться взыскание.

6) Регистраторами, ведется реестр владельцев ценных бумаг. Также ими проводится сбор, фиксация, обработка, хранение, и предоставление тех данных, которые составляют систему по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра, имеют право заниматься, только юридические лица, не имеющие прав самостоятельно заниматься, сделками с ценными бумагами. [7,с.1103]

7) Организаторами торговли, на рынке ценных бумаг, предоставляются услуги, которые непосредственно способствуют, заключению гражданско-правовых сделок. Они являются обязанными, раскрыть необходимую информацию, для любого из зарегистрированных лиц. Такая информация касается:

- правил допуска к торгам, участников ценных бумаг;

- правил допуска к торгам, ценных бумаг;

- правил заключения, а также сверок сделок;

- правил по регистрации сделок;

- порядка по исполнению сделок;

- правил, которыми ограничивается манипулирование ценами;

- расписание предоставления услуг на рынке ценных бумаг, организатором торговли;

- порядок по внесению изменений, а также дополнений, в вышеперечисленную информацию;

- список ценных бумаг, которые допущены к торгам. [11,с.850]

8) Джобберы, также способны выступать на рыке ценных бумаг, в качестве профессиональных участников. Они являются консультантами, по проблемам конъюнктуры на рынке ценных бумаг. Джобберы впервые появились, в Лондонском Сити. Нужда в их деятельности, появилась с учетом постоянного расширения масштабов, а также структуры рынка ценных бумаг, и продолжающимся усложнением операций, на данном рынке. В депозитариях, а также иных местах хранения, имеется значительное количество ценных бумаг, которые были выпущены, разными эмитентами, в различное время, а также наделенных, несхожими свойствами. [16,с.256]

Задачи Джобберов заключаются не только в том, чтобы правильно оценивать инвестиционные качества ценных бумаг, которые уже выпущены, но также и для осуществления помощи эмитентам, на осуществление их новых выпусков. Ими не только предоставляются разовые консультации, но также и решаются сложные проблемы, имеющиеся на рынке ценных бумаг (делаются прогнозы по изменению курсов акций, определяются перспективы в развитии отдельных отраслей экономики, анализируется налоговая политика). Для осуществления этого, ими создаются временные исследовательские коллективы, которые состоят из числа экономистов, банковских работников, и иных специалистов.

2.2 Эмитенты на рынке ценных бумаг.

Эмитентами представлены те участники фондового рынка, которые являются заинтересованными, в привлечении инвестиционных средств. Механизм данного привлечения, может быть различным. К примеру это может быть:

- прямое кредитование,

- облигационные выпуски,

- эмиссия акций. [7,с.1103]

Каждый из них, наделен своими положительными и отрицательными сторонами. При этом, эмиссия ценных бумаг, представляет собой, один из возможных способов, в реализации инвестиционных потребностей, имеющихся у эмитента.

Привлечение денежных средств, выступает как важнейшая задача, которая решается эмитентом, путем использования возможностей фондового рынка. Но в тоже время, она не является единственной. Иной задачей, выступает оптимизация финансовых потоков, в технологическом цикле деятельности эмитента. В качестве одного из способов данной оптимизации, выступает выпуск векселей. Существующая замкнутая вексельная программа, в которой обращение выпущенных векселей, происходит среди ограниченного круга контрагентов, а их предъявление, в обусловленное время, дает возможность для эмитента, осуществлять рациональное управление своими финансовыми ресурсами. [9,с.192]

Фондовый рынок дает возможность для эмитента, провести оптимизацию его контроля, над дочерними, а также зависимыми организациями. В тоже время, в такой ситуации, он выступает главным образом, в качестве стратегического инвестора, который контролирует функционирование акционерных обществ, зависимых от него.

В качестве важного направления в работе эмитента, выступает создание своего, положительного облика, посредством использования имеющихся возможностей на рынке ценных бумаг. Данное направление деятельности эмитента, находится в тесной связи с решением иных задач. Главной из таких задач, является привлечение инвестиций. Создание эмитентом на фондовом рынке, положительного имиджа о себе, предполагает собой, решение следующих проблем:

- создать ликвидный рынок ценных бумаг эмитента;

- пройти процедуры листинга ценных бумаг эмитента, как на признанной, так и авторитетной торговой площадке. Это необходимо, для того чтобы повысить инвестиционную привлекательность эмитента, в глазах потенциальных инвесторов;

- повысить капитализацию компании;

- организовать и провести регулярную работу эмитента, с акционерами, профессиональными участниками, а также инвесторами на фондовом рынке. [12,с.448]

2.3 Способы классификации эмитентов

Эмитенты - являются необходимыми участниками фондового рынка. Они выступают в роли тех организаций, которыми потребляются инвестиционные ресурсы, путем их использования для того, чтобы реализовать конкретные инвестиционные проекты. В том случае, в котором инвестиционные проекты смогли оказаться удачными, а их реализацией была принесена прибыль, то её часть, будет возвращена инвесторам, в виде процентных выплат по облигациям, или же в качестве дивидендов по акциям. Также она может быть возвращена, в форме роста курсовой стоимости ценных бумаг, которые были выпущены. В связи с этим, эмитенты с одной стороны, выступают в качестве потребителей инвестиционных ресурсов. Но в тоже время с иной стороны, в качеств источников тех финансовых ресурсов, которые возвращаются инвесторам. [15,с.703]

Эмитентов можно классифицировать, по различным признакам. В качестве наиболее существенных из них, выступают следующие:

1) виды эмитентов, в качестве формы государственно-правового образования;

2) направления, профессиональной деятельности эмитентов;

3) организационно-правовая форма эмитентов;

4) инвестиционная привлекательность эмитентов;

5) политика, которая проводится эмитентами, на фондовом рынке (активная, рассчитанная для того чтобы привлечь стратегических инвесторов, распылить капитал, на отечественный капитал, на иностранный капитал, и т.д.);

6) национальная принадлежность эмитентов (являются резидентами или нерезидентами). [14,с.272]

2.4 Виды эмитентов

Данная классификация эмитентов, является наиболее общей. В соответствии с ней, в качестве эмитентов, можно рассматривать государство, органы муниципальной власти, а также хозяйствующие субъекты.

Государство в качестве эмитента ценных бумаг. Государство, в любой из стран, зачастую выступает как крупнейший должник, производя заимствования не только на внутреннем, но также и на внешнем рынке. Но в результате высокой надежности, государственных финансовых инструментов по вложению в них, характеризуются минимальными рисками, а также минимальной доходностью. Все остальные финансовые инструменты, считаются как более рискованные. В связи с этим, ими предлагается более высокая доходность. [11,с.850]

Органы исполнительной власти, а также органы местного самоуправления, в качестве эмитента. В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, органы исполнительной власти, а также органы местного самоуправления, имеют право выступать в качестве эмитентов ценных бумаг.

Хозяйствующие субъекты, в качестве эмитентов ценных бумаг. Наиболее многочисленной группой организаций, которая выпускает ценные бумаги, выступают хозяйствующие субъекты. Они, друг от друга отличаются организационно-правовой формой. Хозяйствующие субъекты, можно разделить, на две большие группы:

1) юридические лица

2) лица, которые занимаются предпринимательской деятельностью, без образования юридического лица. [7,с.1103]

2.5 Инвесторы на рынке ценных бумаг

Инвесторами, представлены те участники фондового рынка, которые выступают в качестве источников инвестиционных средств. В тоже время, они будут присутствовать на рынке ценных бумаг, только в том ситуации, при которой получат уверенность в том, что правила игры на нем, являются едиными, для всех его участников, и честно соблюдаются. Инвесторы на фондовом рынке, отличаются стратегией, а также тактикой действий. Согласно стратегии действий, инвесторы подразделяются на:

- стратегических инвесторов;

-институциональных инвесторов;

- спекулянтов рискованных;

- спекулянтов умеренных;

- спекулянтов консервативных. [12,с.448]

Зачастую, стратегические инвесторы заполучив контроль над компанией которая их интересует, перестают активно управлять, своим инвестиционным портфелем. На фондовом рынке, в своих действиях, они начинают преследовать соответствующие цели. Такие цели, можно охарактеризовать, как - обеспечение экономической безопасности всей компании. В тоже время, в качестве основной выступает цель, по сохранению управляемости, контролируемой компанией. Но в этом случае, стратегическими инвесторами, решается задача по минимизации затрат, для осуществления стратегического контроля. Для них, характерной выступает консервативная тактика действий, проводимая на фондовом рынке. Данная тактика, предполагает собой минимизацию риска, в осуществлении операций, во время получения доходности, которая незначительно превышает инфляционные потери. [15,с.703]

Консервативной тактики, на рынке ценных бумаг, придерживается множество институциональных инвесторов. В отношении той компании, ценными бумагами от которой, обладает институциональный инвестор, его тактика заключается в повышении курсовой стоимости, её ценных бумаг. Для того чтобы реализовать данную тактику, институциональному инвестору является необходимым, иметь возможность по оказанию соответствующего воздействия, на принятие стратегических решений в компании. Такое воздействие, должно способствовать росту её инвестиционной привлекательности. Для того, чтобы достичь данную цель, необходимо осуществление правильных действий со стороны институционального инвестора, на общем собрании акционеров компании.

Рискованная тактика, является больше присущей, для спекулянтов на фондовом рынке. Но назвать спекулянтов - инвесторами, можно только с некоторой долей обобщения. Это связано с тем, что тот срок, на который ими делается вложение денежных средств, в какой-либо из финансовых инструментом, может исчисляться днями, или часами. В тоже время, ими обеспечивается ликвидность фондового рынка, посредством принятия на себя, значительной части рисков, в совершении операций, и создании условий, необходимых для работы, институциональных инвесторов. [7,с.1103]

2.6 Характеристика инвесторов рынка ценных бумаг

Для получения полной картины, рассмотрим основные типы инвесторов, а также стратегию их поведения, на фондовом рынке, характер по взаимодействию, между собой. Также, дадим их сравнительную характеристику.

Стратегическими инвесторами, ставится перед собой цель, не получать прибыль, от того что владеют акциями, а непосредственно на получение возможности, по оказанию воздействия, на функционирование акционерного общества.

Степень оказания влияния, на деятельность акционерного общества, находится в зависимости, от количества тех акций, которые принадлежат инвестору. В соответствии с российским законодательством, обладание разным количеством акций, в процентном отношении, от величины оплаченного уставного капитала общества, предоставляет для инвестора разные права. [8,с.567]

Институциональными инвесторами - являются портфельные инвесторы. То есть те инвесторы, которыми формируется портфель ценных бумаг, на основе фундаментального прогноза, поведения их котировок, как в долгосрочном, так и среднесрочном плане. А после этого, осуществляют управление данным портфелем (продажа и покупка ценных бумаг). В качестве институциональных инвесторов, зачастую выступают коммерческие банки. Также институциональными инвесторами, могут выступать инвестиционные фонды, инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, страховые компании, а также пенсионные фонды.

Спекулянтами на фондовом рынке, выступают как одна из наиболее многочисленных, групп инвесторов. Они в большей степени, способны обеспечить, необходимую ликвидность рынка ценных бумаг, путем принятия на себя, основных рисков операций, осуществляемых на фондовом рынке. В тоже время, согласно характера своих операций (инвестирование денежных средств, на протяжении одной торговой сессии, быстрое чередование, операций по купле-продаже), они находятся ближе, к профессиональным участникам на рынке ценных бумаг. [11,с.850]

В конце главы, можно сделать вывод о следующем: развитие биржевой торговли, является возможным, основываясь на использова­нии нетрадиционных форм, а также методов. К примеру, система термина­лов по самообслуживанию, является способной, заменить фондовые магазины, при этом выступая в качестве посредника, между частным инвестором и фондовой биржей. Опыт западноевропейских стран в развитии рынка ценных бумаг, а также финансовых институтов, показывает на то, что фор­мы взаимоотношении на нем, изменились кардинально. Необходимо постоянно следить за рынком ценных бумаг, чтобы вовремя вносить корректировки в деятельность обширной и сложной системы.

3. Рынок государственных ценных бумаг

3.1 История создания рынка ценных бумаг

Процесс создания рынка государственных ценных бумаг, началось в начале 90-х годов XX века. Оно было призвано, провести ликвидацию практики прямого (эмиссионного) кредитования, со стороны Банка России Правительства Российской Федерации. Это было связано с тем, что кредитно-денежная эмиссия, не только выступала в качестве ключевого фактора в ухудшении положения денежно-кредитной системы, но также и оказала влияние на углубление кризиса, в реальном секторе экономики. [7,с.1103]

Создание рынка государственных ценных бумаг, смогло коренным образом, изменить основы в устройстве российской финансовой системы. Практика по эмиссионному финансированию, дефицита государственного бюджета, себя полностью исчерпала. Формирование рынка государственных ценных бумаг, дало возможность для успешного решения задачи по перекрытию эмиссионных каналов по финансированию бюджетного дефицита. Такая трансформация финансовых отношений, в некоторой степени, смогла обеспечить предпосылки, по нормализации финансов, а также денежному обращению, укреплению стабильности национальной валюты. С другой стороны, она предоставила возможность для государства, начать регулирование, основных макроэкономических пропорций, согласно рыночных методов, посредством оказания влияния, на уровень доходности, рынка государственных ценных бумаг, в качестве одного из секторов, на финансовом рынке. [11,с.850]

3.2 Функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги - является формой для существования, государственного внутреннего долга. Они выступают как долговые ценные бумаги, в которых эмитентом, выступает государство.

По своей сути, все существующие виды государственных ценных бумаг, являются долговыми ценными бумагами. А вот на практике, каждая самостоятельная государственная ценная бумага, получила свое собственное название, которое дает возможность, отличать ее, от иных видов облигаций. Зачастую, помимо термина "облигация", могут быть использованы, следующие термины: "казначейский вексель", "сертификат", "заем" и пр. [13,с.237]

К основным функциям, государственного рынка ценных бумаг, могут быть отнесены:

1) финансирование дефицита государственного бюджета;

2) проводить финансирование целевых государственных программ, в сфере жилищного строительства, инфраструктуры, а также социального обеспечения и т.д.;

3) осуществлять регулирование экономической активности. А именно: денежной массы находящейся в обращении, воздействии на цену и инфляцию, на расходы, а также направления в инвестировании, экономического роста, платежного баланса и т.п.;

4) поддержание ликвидности, в финансово-кредитной системе. [14,с.272]

Ценные бумаги государства, наделены очень крупными преимуществами, перед любыми иными ценными бумагами, а также активами. Это является самым высоким относительным уровнем надежности, для средств которые были вложены, и как следствие, минимальный риск потери в основном капитале, а также доходов по нему, и довольно хорошее льготное налогообложение, в сравнении с иными ценными бумагами, или направлениями вложений капитала. Зачастую, на государственные ценные бумаги, не установлены налоги на операции с ними, а также на доходы, которые получаются.

3.3 Проблемы российского рынка ценных бумаг

К основным проблемам на рынке государственных ценных бумаг, которые имеются, могут быть отнесены следующие:

1) Имеют краткосрочный характер, государственных ценных бумаг. Сроки для погашения государственных облигаций, обычно составляют 1 год, и менее. Такое положение является связанным, с высоким уровнем инфляции, установившимся в стране.

2) Наличие государственного статуса ценных бумаг. В Российской Федерации, статусом государственных ценных бумаг, наделены не только ценные бумаги выпускаемые федеральным правительством, но также и ценные бумаги, выпускаемые субъектами Федерации.

3) Налогообложение государственных ценных бумаг. С выпуском каждого нового вида облигаций, происходит издание соответствующих разъяснений, по осуществлению их налогообложения. Необходимо проводить унификацию порядка по налогообложению государственных ценных бумаг.

4) Необходимость в вовлечении свободных денежных средств от населения, на рынок государственных ценных бумаг, приводит к тому, что частные лица, получают возможность для защиты принадлежащих им сбережений, от инфляции. В тоже время, экономика страны, сможет приобрести, искомые источники инвестиционных ресурсов.

5) Гипертрофирование рынка государственных ценных бумаг, в силу слабого развития, корпоративных ценных бумаг.

6) Обеспечение единой технологии по первичному размещению государственных ценных бумаг, а также их вторичных торгов, на основе государственного депозитарного обслуживания. [15,с.703]

Российский рынок государственных ценных бумаг, на сегодняшний день, имеет довольно небольшую историю. Ранее, происходил выпуск государственных выигрышных займов, которые приспособлены, для обращения, в условиях плановой социалистической экономики. Рынок государственных ценных бумаг, в настоящее время, представлен несколькими видами, государственных долговых обязательств. [16,с.256]

Выпуск государственных ценных бумаг, осуществляется согласно установленных требований Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".

Заключение

В данной курсовой работе, были рассмотрены теоретические аспекты, функционирования рынка ценных бумаг. Суть данных аспектов, сведена к тому, что существующий рынок ценных бумаг, выступая как составная часть финансового рынка, которой порой выходит за рамки национального, обеспечивает передвижение финансовых капиталов, являясь в некоторой степени, источником ресурсов, для промышленного капитала, и его роста. Помимо этого, существующий рынок ценных бумаг, способствует капитализации имеющихся в экономике финансовых ресурсов.

Ценные бумаги - являются финансовым инструментом, присущим рынку ценных бумаг. Они выступают в качестве товара, имеющего особый статус. Обладая двойственной природой - имущественное право как титул собственности и как отношения займа - ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход.

В связи с этим, ценные бумаги, а также рынок, в котором они являются инструментом, в своей совокупности, представляют собой, одно из звеньев, являющихся весьма необходимыми, для всего экономического механизма страны в целом.

Рынок ценных бумаг в России, за последнее десятилетие, весьма интенсивно развивался. Но в тоже время, главенствующее место в нем, до сих пор по большей части занято государственными ценными бумагами: в некоторой степени, это связано с безграмотной политикой правительства, во времена приватизации.

В процессе работы, были выявлены, основные тенденции, а также проблемы российского рынка, государственных ценных бумаг. Существующий рынок ценных бумаг, выступает как своеобразный индикатор, для экономического состояния государства. При помощи выпуска ценных бумаг, происходит финансирование существующего дефицита бюджета всего государства.

Принимая во внимание перечисленное выше, появляется возможность, выделить основные направления, в развитии и преобразовании российского рынка, государственных ценных бумаг. А именно:

1) Концентрация, а также централизация капиталов;

2) интернационализация, растущая глобализация рынка;

3) повышение уровня организованности

4) усиление контроля со стороны государства;

5) компьютеризация рынка ценных бумаг;

6) взаимное проникновение капиталов, в другие рынки.

Список использованных источников

1. Гражданский Кодекс РФ от 30 ноября 1994 года, ФЗ № 51, с изменениями и дополнениями от 03.08.2018 года , Изд: Юрайт, 2018 год, 1311 стр.

2. Закон РФ "Об акционерных обществах"// Российская газета, 29 декабря 1995 г., 4 стр.

3. Шлепкина Е.А., "Правовое регулирование рынка ценных бумаг: практикум. Учебное пособие", Изд: НГТУ, 2015 год, 107 стр.

4. Кириллов П.К., "Сделки с ценными бумагами", Изд: Лаборатория книги, 2015 год, 110 стр.

5. Макарова Е.В., "Финансовый рынок", Изд: Лаборатория книги, 2015 год, 22 стр.

6. Ширшов Е.В., Петрик Н.И., "Финансовый рынок: учебное пособие", Изд: Директ - Медиа, 2015 год, с.114

7. Габов А.В., "Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. Монография", Изд: Статут, Переизданное, 2015 год, 1103 стр.

8. Жуков Е.Ф., "Рынок ценных бумаг. Учебник ", Изд: Юнити-Дана, 2015 год, 567 стр.

9. Янукян М.Г., "Практикум по рынку ценных бумаг", Изд: Питер, переизданное, 2016 год, 192 стр.

10. Бердникова Т.Б., "Оценка ценных бумаг", Изд: "Инфра- М", 2016 год, 144 стр.

11. Колтынюк Б.А., "Инвестиции. Учебник", Изд: Михайлова В.А., 2015 год, 850 стр.

12. Ломтатидзе Л.А., Львова М.Л., Болотин А.В., "Базовый курс по рынку ценных бумаг", Изд: Кнорус, 2015 год, 448 стр.

13. Малыхин В.И., "Финансовая математика", Изд: Юнити, 2015 год, 237 стр.

14. Резго Г.Я., Кетова И.А., "Биржевое дело", Изд. "Финансы и статистика", 2015, 272 стр.

15. Бабич А.М., Павлова Л.Н., " Государственные и муниципальные финансы", Изд: Юнити, 2015 год, 703 стр.

16. Дозоров А.А., "Биржевая торговля", Изд: "Брокеркредитсервис", 2016 год, 256 стр.

17. Мазаев В.Д. Публичная собственность в России // Государство и право. - 2016. - № 2. - С. 63.

18. Суханов Е.А. Российский закон о собственности: Научно-практический комментарий. - М.: БЕК, 2016. - 154 с.

Приложение А

Акции

Общая (коллективная) собственность

Собственность одного лица (собственника)

Общая долевая собственность

Государство

Юридические лица

Общая совместная собственность

Физические лица