ФИНАНСЫ КАК ИНСТРУМЕНТ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ (СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ В РФ)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Финансовая система сегодня является предметом дискуссий и обсуждений. В качестве проблем современного общества, которые призвана решать финансовая система, можно назвать: недостаточные темпы развития экономики; диспропорции развития экономической системы; излишнюю социальную напряженность, отрицательно влияющую на воспроизводственный процесс; отставание в адаптации к изменениям на внешних товарных и финансовых рынках и др.

Анализ закономерностей развития финансов в разных условиях общественного воспроизводства свидетельствует о наличии общих признаков в их содержании. Это обусловлено сохранением объективных причин и условий функционирования финансов. Среди этих условий выделяют два: развитие товарно-денежных отношений и существование государства как субъекта этих отношений. В отличие от таких стоимостных категорий, как, например, деньги, кредит, фонд оплаты труда и др., финансы органически связаны с функционированием государства.

Однако общие признаки всех финансовых отношений не исключают определения различий между ними. В связи с этим финансовая система представляет собой совокупность различных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.

Изучением вопросов, связанных с регулированием экономики и влиянием на нее финансов, занимались такие зарубежные и российские ученые как З. Боди, К. Мертон, Н.Г Мэнкью, Дж.А. Хадсон, П. Хонахан, Дж. Маджнони, И.Г. Кормилицина, С.Р. Медведков, О.А. Полякова, И.А. Сувшко, Н.М. Бобошко, Т.М. Ковалева, Г.М. Колпакова, Г.Б. Поляк, Н.С. Шмиголь, М.В. Романовский и другие.

Цель настоящей курсовой работы состоит в изучении финансов как инструмента регулирования экономики, а также анализе проблемных аспектов развития экономики.

Исходя из цели, поставленной в курсовой работе, определены основные задачи исследования

1) рассмотреть понятие финансов как инструмента регулирования экономики;

2) изучить современные проблемы и направления финансового регулирования экономики в РФ.

В качестве объекта исследования в данной курсовой работе выступает институт финансовой системы РФ.

Методологической основой исследования являлись всеобщий метод познания – материалистическая диалектика, ее законы и категории, исторический материализм. Из общенаучных методов – анализ и синтез, дедукция и индукция, исторический и логический, восхождения от абстрактного к конкретному в мышлении. А также использовались частнонаучные методы исследования – формально-логический, метод системного анализа, сравнительного правоведения, изучение и анализ документов.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВ КАК ИНСТРУМЕНТА РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

Несмотря на длительную историю существования финансовых отношений и многочисленные исследования ученых-экономистов, касающиеся сущности финансовых отношений, в современной отечественной и зарубежной науке до сих пор не сформировалось единого мнения в трактовке термина «финансы» («финансовая система»). Даже в рамках одной научной школы встречаются разногласия. Разное толкование базовых понятий объясняется особенностями использования данного термина (общетеоретический или прикладной подход) и другими факторами.

В финансовой науке выделяется две основные теории финансов - классическая и неоклассическая. Возникновение классической теории связывают со второй половиной 18 века. В данном направлении теоретические представления и практические методики обосновывают механизм мобилизации и распределения денежных средств в бюджеты и внебюджетные фонды, находящиеся в распоряжении субъектов власти.

По мере развития классической теории ее сторонниками становились не только зарубежные, но и отечественные ученые-экономисты как в дореволюционный, так и в советский периоды. Господство классической теории финансов в годы плановой экономики объясняется преобладанием государственной собственности, отсутствием частного бизнеса и финансового рынка в стране. Этого требовала политическая система и выбранный путь экономического развития^[1].

В эпоху Советского Союза финансовые отношения осуществлялись в объеме, ограниченном государством. Изменения, произошедшие в стране в 1980-е гг., и переход к рыночному типу экономического развития создали предпосылки и возможности изучения проблем частного сектора на базе неоклассической теории финансов.

Финансы в узком смысле – это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе создания, а также использования фондов (централизованных или децентрализованных) денежных средств, используемых для нужд государства и обеспечения условий для расширения производства.

Возникновение финансов предопределили регулярный товарно-денежный обмен и потребность государства в привлечении дополнительных ресурсов. Не существует одного верного определения, закрепленного в нормативных документах, однако, есть несколько определений понятия «финансы», единых в одном: финансы связаны с образованием, распределением и использованием денежных фондов и целью их существования является выполнение функций и задач государства.

Если же рассмотреть значение финансов с бытовой точки зрения, то в первую очередь этим понятием называются деньги - не только наличные, используемые в российском обществе особенно часто при оплате покупок в магазинах, но также безналичные (на банковских счетах, в виде ценных бумаг).

Сам термин «финансы», перешел в русский язык из французского. Он имеет дословный перевод как «денежные средства». И хотя многие определения сформированы вокруг понятия «деньги», сами финансы могут включать в себя другие активы, в том числе: предприятия, недвижимость, автомобильный транспорт, драгоценные камни или металлы.

Таким образом, говоря о финансах с широкой точки зрения, подразумевают финансовую систему в целом, ее структурные элементы.

Традиционно под термином «финансовая система» понимается совокупность организационных и взаимосвязанных между собой финансовых отношений в обществе. Это понятие также употребляется в некоторых нормативно-правовых актах и учебниках для обозначения финансовых учреждений в стране, совокупности денежных рынков и их институтов^[2].

В связи с этим представляется возможным выделить два подхода к понятию «финансовая система»:

1) функциональный или содержательный подход, который рассматривает финансовую систему как совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, сгруппированных по определенным признакам;

2) институциональный подход, при котором финансовая система складывается из финансовых учреждений страны, финансовых рынков и их институтов.

Функциональный подход чаще встречается в отечественной литературе, у зарубежных авторов наиболее распространенным является институциональный подход. В правовой литературе термин «финансовая система» употребляется как совокупность организаций финансового сектора экономики или элементов его финансового рынка. Поэтому при употреблении термина «финансовая система» необходимо определять соответствующие области его применения.

Так, Г.Б. Поляк дает следующее определение финансовой системы: «это совокупность финансовых отношений, выступающих в виде взаимосвязанных и взаимодействующих категорий, звеньев, сфер, которые распределяют и используют фонды денежных средств хозяйствующих субъектов, домохозяйств, государства, а также специальных финансовых институтов»^[3].

Финансовая система, как любая другая, представляет собой совокупность органически взаимосвязанных элементов, движение которых подчиняется единой цели. В структуру финансов как целостной категории с присущими ей общими свойствами входят несколько взаимосвязанных звеньев (институтов). Финансовый институт - группа однородных экономических отношений, взаимосвязанных по формам и методам аккумуляции или распределения денежных средств.

Неоклассическая теория финансов имеет давнюю историю и получила широкое признание за рубежом, особенно в англо-американской научной школе. Объектом изучения неоклассической школы финансов являются рынки капитала и финансы частного бизнеса. Создание данной школы было связано с осознанием важности субъектов хозяйствования как основы функционирования финансовой системы государства с рыночной экономикой. Способствовали процессу становления новой теории в 1950-х гг. развитие и интернационализация финансовых рынков, рынков капитала, усиление роли транснациональных корпораций.

В зарубежной экономической литературе используется прикладной подход к изучению финансовой системы и финансов как науки об управлении денежными средствами. Так, З. Боди и К. Мертон определяют финансы как практическую деятельность, связанную с движением и управлением денежными средствами, или как капитал, вложенный в бизнес-проект (в целях его увеличения и использования для начала нового бизнеса). По мнению данных авторов, финансовая система - это совокупность рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками^[4].

В свою очередь, Н.Г Мэнкью под финансовой системой понимает совокупность экономических институтов: рынков ценных бумаг, банков, паевых фондов, пенсионных фондов, кредитных союзов, страховых компаний, помогающих направить ресурсы лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах в форме инвестиций^[5].

Такие исследователи как Дж.А. Хадсон, П. Хонахан, Дж. Маджнони выделяют следующие составляющие национальных финансовых систем: банковская сфера, рынки ценных бумаг, система пенсионного обеспечения^[6]. Иначе говоря, основу финансовой системы составляют финансовые посредники.

Таким образом, финансы (финансовая система) представляет собой совокупность различных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.

Большинство российских ученых в составе финансовой системы выделяют централизованные финансы (государственные финансы, муниципальные финансы) и децентрализованные финансы (финансы организаций и финансы домашних хозяйств)^[7].

Государственные и муниципальные финансы представлены: федеральным бюджетом, бюджетами субъектов РФ, местными бюджетами и бюджетами государственных внебюджетных фондов. Централизованные финансы составляют основу финансовой системы, где формируется преобладающая доля финансовых ресурсов государства, оказывающих влияние на всю экономику страны.

Среди децентрализованных финансов ключевое место принадлежит финансам коммерческих организаций. Здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги, формируется прибыль, являющаяся главным источником производственного и социального развития общества.

Финансовая система как форма организации денежных отношений, включает три взаимосвязанные подсистемы, обеспечивающие формирование и использование финансовых ресурсов с целью регулирования экономики:

а) у государства и органов местного самоуправления;

б) у хозяйствующих субъектов;

в) у населения.

Каждая из подсистем имеет специфические формы и методы образования и использования финансовых ресурсов, собственное функциональное назначение и финансовый механизм, ориентированный на достижение собственных целей каждого из субъектов экономических отношений.

Общегосударственным финансам принадлежит ведущая роль в обеспечении определенных темпов развития всех отраслей народного хозяйства и перераспределении финансовых ресурсов между отраслями экономики и регионами страны, производственной и непроизводственной сферами, а также формами собственности, отдельными группами и слоями населения. Основой единой финансовой системы являются финансы предприятий, поскольку они непосредственно участвуют в процессе материального производства. Источником централизованных государственных фондов денежных средств является национальный доход, создаваемый в сфере материального производства^[8].

Общегосударственные финансы органически связаны с финансами предприятий. С одной стороны, главным источником доходов бюджета является национальный доход, создаваемый в сфере материального производства. С другой - процесс расширенного воспроизводства осуществляется не только за счет собственных средств предприятий, но и с привлечением общегосударственного фонда денежных средств в форме бюджетных ассигнований и использования банковских кредитов.

При недостатке собственных средств, предприятие может привлекать на акционерной основе средства других предприятий, а также на базе операций с ценными бумагами - заемные средства. Посредством заключения договоров со страховыми компаниями осуществляется страхование предпринимательских рисков.

Взаимосвязь и взаимозависимость составных звеньев финансовой системы обусловлены единой сущностью финансов. Через финансовую систему государство воздействует на формирование централизованных и децентрализованных денежных фондов, фондов накопления и потребления, используя для этого налоги, расходы государственного бюджета, государственный кредит.

Важная роль, которую выполняет государство в области экономического и социального развития, приводит к необходимости централизации в его распоряжении значительной части финансовых ресурсов. Формами их использования являются бюджетные и внебюджетные фонды, обеспечивающие потребности государства в решении экономических, политических и социальных задач.

Государственный бюджет является ведущим звеном как системы государственных финансов, так и всей финансовой системы в целом. Его понятие многогранно. По социально-экономической сущности государственный бюджет является основным орудием перераспределения национального дохода и части национального богатства. По материальному содержанию - главный централизованный фонд денежных средств страны. С правовой точки зрения государственный бюджет является основным финансовым планом страны, имеющим силу закона.

Государственный бюджет - элемент воспроизводства рабочей силы, так как он во многом зависит от расходов на образование, здравоохранение, социальное страхование и обеспечение. В целом под государственным бюджетом понимаются экономические (денежные) отношения, связанные с формированием, распределением (перераспределением) и использованием главного централизованного фонда денежных средств страны^[9].

Государственные внебюджетные фонды создаются на базе соответствующих актов высшей власти, в которых регламентируется их деятельность, указываются источники формирования, определяются порядок и направления использования денежных фондов.

Многие авторы, вместе с финансами государственного бюджета и внебюджетных фондов, выделяют такое звено как государственный кредит, под которым понимается совокупность экономических отношений государства с физическими и юридическими лицами, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта^[10]. Если государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, то оно является гарантом.

Кредитные отношения, в которых государство выступает в качестве гаранта, не обязательно приводят к такому изменению. Если должник своевременно и в полном объеме выполняет свои обязательства, то гарант не несет никаких дополнительных затрат. Но чаще всего государственные гарантии распространяются на ненадежных заемщиков и приводят к расходованию средств централизованных денежных фондов.

Государственный кредит является экономической категорией, которой присущи одновременно черты кредита и финансов. Государственный кредит является одним из видов кредита, характеризуется срочностью, платностью и возвратностью: средства привлекаются государством на какой-либо определенный срок. Через определенный период времени заимствованная сумма должна возвращаться с процентами. Регулирующая функция государственного кредита проявляется в том, что, вступая в кредитные отношения, государство воздействует на состояние денежного обращения, уровень ставок на финансовых рынках, а также на производство и занятость.

Анализируя вышесказанное, можно сделать вывод, что государственный кредит входит в состав финансов государственного бюджета. Так как государственный кредит представляет собой форму денежных отношений между государством, юридическими и физическими лицами, а также является перераспределителем дохода с образованием и использованием главного централизованного бюджетного фонда страны. Такие критерии определения свойственны государственному бюджету.

Т. М. Ковалева в предложенной финансовой системе выделяет еще два звена в сфере государственных и муниципальных финансов: фонд страхования и фондовый рынок^[11]. Фонд страхования является одним из внебюджетных фондов и не ясна причина, по которой его можно выделить как отдельное звено. Фонд социального страхования Российской Федерации создан в целях обеспечения и повышения контроля за правильным и эффективным расходованием средств социального страхования. Средства фонда используются только на целевое финансирование мероприятий. Не допускается зачисление средств социального страхования на личные счета застрахованных.

Фондовый рынок - составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции с ценными бумагами. Фондовый рынок похож на рынок любого другого товара. Обычные товары производятся, а ценные бумаги выпускаются в обращение. Для всех рынков необходимо продвижение товара к покупателю, а для фондового рынка - продвижение ценных бумаг к инвестору. Основной этого рынка являются товарный рынок, деньги и капитал. Для того чтобы владелец капитала смог принять участие в инвестировании, нужно иметь достаточный объем капитала. Такой объем капитала редко можно получить сразу. Обычно этому предшествует процесс накопления.

Подводя итоги, можно отметить, что фондовый рынок является одной из составляющих централизованной части финансовой системы страны, что определяет финансы фондового рынка в финансы государственного бюджета и не выделяет его в отдельное звено системы. Как известно, централизованная часть финансовой системы отвечает за процесс перераспределения национального дохода и валового внутреннего продукта. Перераспределение происходит при помощи бюджетных, страховых отношений и отношений, возникающих на фондовом рынке.

Таким образом, на дискуссионный вопрос о составе сферы государственных и муниципальных финансов можно дать ответ, что она состоит из финансов государственного бюджета и финансов внебюджетных фондов. Вопрос о выделении страхования в отдельную сферу является одним из основных актуальных и спорных вопросов.

На основе теоретического анализа и организационно-финансовой практики можно заключить, что существуют два вида страховых организаций:

- различные фонды (пенсионного, медицинского, социального) страхования, которые являются внебюджетными фондами, а значит, их финансы являются составной частью государственных и муниципальных финансов;

- финансовые организации, которые являются юридическими лицами и целью их деятельности является получение прибыли, что характерно для коммерческих предприятий.

Следовательно, страхование не является отдельной сферой финансовой системы РФ, а является структурным элементом звеньев двух других сфер.

Как указывалось выше, вопросам исследования финансов и финансовой системы в целом посвящено много научных работ. Но если рассматривать структуры системы, которые предлагают авторы, то можно заметить некоторые разногласия. Авторы выделяют разное количество сфер системы, структурные элементы финансовой системы также не одинаковы. Не исключено, что тот состав и структура финансовой системы, которая является правильной сейчас, будет оставаться верной и в последующее время. Ведь в России за год происходит большое количество изменений в экономике, принимаются новые законы и вводятся поправки. В связи с вступлением в действие большого количества новых законов в налоговой и бюджетной сферах, меняются финансовые отношения между различными экономическими субъектами, меняется сама структура субъектов, а значит, и финансовая система в целом.

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ В РФ

В наши дни, обществу ежедневно приходится сталкиваться с большим разнообразием финансовых отношений, среди которых и разнообразные и ежедневные финансовые операции. Очевидно, что для роста экономики государства, для удачного функционирования всей рыночной экономики, нужно наличие стойкой финансовой системы, которые будет представлять собой совокупность взаимосвязанных частей финансовых отношений.

Таким образом, надежная и крепкая финансовая система - одна из важнейших задач государства. Она является основой для всей национальной экономики и играет важнейшую роль в ней. Кроме главных основ финансовой системы у каждого развитого государства есть свои отличия, которые дали ей возможность достигнуть определенных высот в новейшей истории.

В настоящее время структура финансовой системы РФ состоит из финансов домохозяйств, компаний и государственных и муниципальных финансов. В свою очередь финансы компаний содержат финансы коммерческих и некоммерческих организаций. А государственные и муниципальные финансы содержат в себе бюджеты и внебюджетные фонды. Большая роль государства в национальной экономике привела к тому, что любые финансовые проблемы государства приводят к большим потрясениям и в коммерческой среде. Поэтому необходимы кардинальные изменения в финансовой системе.

Многие исследователи считают, что для успешного долгосрочного развития финансовой системы РФ необходимо принять следующие меры:

1) увеличить контроль на финансовых рынках, в том числе, над ростом задолженностей государственных корпораций, эмиссией финансовых инструментов;

2) расширить функции Банка России, которые связаны с контролем над коммерческими банками

3) использовать средства резервного фонда Российской Федерации для проектного финансирования;

4) создать государственный инвестиционный банк, который бы финансировал долгосрочные проекты, которые бы были частью государственных программ^[12].

Легализация теневых расходов граждан на социальные нужды может стать также очень важным шагов в развитии финансовой системы РФ. Стоит создать форму организации и контроля данного вида расходов государством.

Нынешняя финансовая система России, находясь под натиском санкций со стороны западных держав, не имеет предпосылок, чтобы гарантировать экономический рост собственными экономическими ресурсами. Основными недостатками российской финансовой системы можно назвать высокую зависимость от внешних рынков, непропорциональность масштабам экономики, неудачные денежные цели, явный недостаток долговременных денежных ресурсов.

Существует много показателей, которые влияют на внешнеэкономическое развитие страны, но одним из самых важных является УМЭ (уровень монетизации). При анализе значений ВВП и УМЭ российской экономики за период с 1997 по 2014 гг., видно, что с каждым годом показатель УМЭ растет, что можно назвать положительной динамикой. Но если сравнить этот показатель с другими мировыми странами, то можно заметить, что он значительно ниже^[13].

Централизованные государственные финансы являются основой финансовой системы РФ. К таким можно отнести: государственные кредит, бюджетную систему, финансовые ресурсы Банка России. Именно они определяют судьбу российской экономики. При составлении Федерального Бюджета 2015-2017 годы, Министерство Финансов РФ поставило задачу обеспечить запас прочности бюджета при снижении доходов и темпов экономического роста. Это влечет за собой необходимость обеспечения профицита или невысокого дефицита бюджета. Правительство РФ часть ранее предусмотренных расходов сократило, перенесло на период после 2017 года. Это в первую очередь коснулось затрат на модернизацию армии. Также была ограничена индексация зарплат бюджетников на уровень инфляции^[14].

Но в то же время в бюджете предусмотрены существенные расходы на программы развития новых территорий (Крым и Севастополь). Кроме того, государство поддержало регионы Дальнего Востока - увеличилось финансирование на инфраструктурные объекты. Все это несет большую нагрузку на бюджет и финансовую систему РФ. В случае сохранения санкций и текущих цен на нефть, Россия рискует оказаться в глубокой рецессии в 2015 году. Это может стать причиной отказа Банка России от свободного плавания валюты и возращения к интервенциям, а также контролю над потоками капитала.

Финансы как инструмент регулирования экономики во многом зависит от внешних и внутренних факторов. Влияние внешних факторов является экзогенным. В настоящее время власти России не готовы ему противодействовать. Это влечет за собой беспомощность национальной банковской системы и финансовых рынков. В случае проведения интенсивных реформ российской банковской системы, есть возможность улучшить положение государственной экономики.

Развитие финансовых рынков России будет достаточно противоречивым в среднесрочной возможности. Если обстановка на рынке акций российских компаний будет в прямой зависимости от состояния национальной экономики и высоких тарифов на нефть, то финансовый рынок России не будет устойчивым и привлекательным для иностранных инвесторов.

Если будут падать тарифы на нефть и сохраняться невысокие темпы изготовления в развитых экономиках, то положение реального сектора экономики РФ ухудшится, т.е. вырастет спрос на заемные ресурсы. Рынок федеральных облигаций получит наибольшее развитие, а размер рынка городских и муниципальных облигаций сократиться, в силу наименьшей конкурентоспособности последних.

Несомненно, любая финансовая система мира сильно зависит от иностранных инвестиций. Поэтому объем средств, которые инвестировали иностранные инвесторы в национальную экономику, отчасти отражает состояние финансовой системы. Момент введения санкций со стороны западных стран, снизил объемы иностранных инвестиций почти до нуля. Это сильно ударило по финансовым рынкам России и многие компании или нашли помощь у государства или стали банкротами. В то же время активно растет отток капитала. В 2014 году он составил более 150 млрд. долл. США. Это превысило всевозможные прогнозы и также ударило по российскому финансовому рынку^[15].

В процессе регулирования экономики государство может выбрать направления, которые наиболее подойдут для ее специфики. При выборе пути развития экономики, важно понимать, склонны ли граждане к банковским депозитам или к прямым вложениям, готовы ли корпорации активно размещать свои акции, какую финансовую политику ждать Российской Федерации от иностранных государств. Только в случае наличия благоприятных условий, проводимая политика может быть успешной.

Введение системы страхования вкладов может простимулировать банковские накопления граждан, пенсионная реформа РФ может помочь росту долгосрочных сбережений в формате пенсионных резервов. Повышение уровня заработной платы, изменение налоговой политики по секторам экономики РФ и по различным социальным группам граждан, которые нацелены на изменение финансовых потоков в пользу населения для сильного улучшения его уровня жизни должно повышать не только спрос на товары и услуги среди населения, но и предложение населением сбережений.

В итоге, для развития экономики в Российской Федерации требуется провести комплекс реформ, которые должны сократить теневой сектор экономики, расширить доступность кредитов и увеличить роль долгосрочного кредитования. Важно, чтобы финансово-кредитная система была нацелена на достижение успеха в реальном финансовом развитии национальной экономики. Не смотря на все санкции со стороны развитых стран, а также внутренние финансовые проблемы нашей экономики, можно создать условия для долгосрочного развития национальной финансовой системы и тем самым повысить уровень жизни наших граждан.

Стратегия финансового регулирования для устойчивого роста экономики должна реализовываться по следующим важнейшим направлениям:

1. Становление рубля как резервной валюты. Современная ситуация в финансовой сфере благоприятствует появлению региональных резервных валют, одной из которых имеет возможность стать российский рубль. Кризисные явления в мировой финансовой системе способствуют формированию нескольких мировых центров экономического притяжения.

Одним из проявлений этих тенденций должно стать формирование пула региональных резервных валют, что при должном взаимодействии финансовых властей разных стран и региональных союзов способно сделать глобальную финансовую систему более сбалансированной. Российский рубль - один из претендентов на статус региональной резервной валюты. Первый шаг к реализации этого потенциала - повышение роли расчетов в рублях, сначала при торговле обязательствами по поставке сырьевых товаров, затем - долговыми обязательствами эмитентов России и других стран.

При использовании рубля в качестве расчетной валюты российские резиденты выигрывают за счет снижения трансакционных издержек при проведении трансграничных операций. Важно использовать повышение статуса рубля как инструмента укрепления российского финансового рынка, например, развития рублевой секьюритизации. Международные инвесторы придут на рублевый рынок секьюритизации при уверенности в том, что номинированные в рублях еврооблигации они всегда могут обменять на рубли, а на них купить товары на сырьевых биржах. Особенно это важно для ипотечного рынка, тяжело перенесшего кризис, но где уже более 60% кредитов выдается в рублях, а хеджирование валютных рисков обходится очень дорого.

Создание сырьевых бирж с торговлей за рубли - одна из очевидных мер по стимулированию спроса на рубли как валюту транзакций - должно быть подкреплено постепенным снижением инфляции, структурной перестройкой экономики в пользу обрабатывающих отраслей. Статус резервной валюты предполагает не только дополнительные выгоды за счет вытеснения прочих валют из расчетов и возможности эмиссии рублей сверх потребностей резидентов, но и дополнительную ответственность финансовых властей.

2. Введение в оборот некапитализированных элементов национального богатства. Это позволит в разы увеличить мощность финансового сектора. В настоящее время капитала экономических агентов выступает менее 7% национального богатства, хотя возможно ввести в оборот до 15%. Это основные фонды, земля, недра, естественные биологические и подземные водные ресурсы, недвижимость, нематериальные активы (патенты, авторские права).

С одной стороны, капитализация активов позволяет кратно увеличить активы финансового сектора без катастрофического роста кредитных рисков. С другой стороны, рубли, эмитированные под трансакционный спрос для сделок с капитализированными активами, могут выступать как источники пассивов кредитных организаций, а сами активы - как часть собственного капитала кредитных организаций. Это существенно снизит потребность в притоке иностранных сбережений и обеспечит быстрый рост пассивов без потери финансового суверенитета.

Только изменение законодательной базы в сфере защиты прав собственности, залогов, секьюритизации и планомерная работа по изменению соответствующей правоприменительной практики способны запустить механизм капитализации активов. При этом слабая спецификация и недостаточная защита прав собственности препятствуют реализации вышеуказанных мероприятий.

В числе других мер, способных обеспечить введение в оборот нефинансовых активов общей стоимостью порядка 100 трлн. рублей в течение 10 лет, специалисты называют поддерживающие процедуры оценки активов, организованные рынки для торговли активами, поддерживающие котировки маркет-мейкеры, позволяющее капитализировать интеллектуальную собственность патентное право, синхронизация кросс-секторного регулирования.

Успешный опыт капитализации нефтегазовых запасов в стоимости акций крупнейших российских компаний свидетельствует, что передача контроля над активами иностранному капиталу не является необходимым условием их адекватной оценки. Без существенного ущерба объемам капитализации можно предусмотреть систему встроенных ограничений, способную предотвратить угрозу перехода стратегически важных активов в собственность нерезидентов, в том числе транснациональных компаний. Это могут быть долгосрочные арендные права вместо прав полной собственности распоряжения, различные ковенанты использования активов и возможности их отчуждения в пользу иностранных лиц.

3. Антиинфляционная политика. Важнейшие причины неэффективности существующей антиинфляционной политики - специфика используемых инструментов и недооценка влияния немонетарных факторов. Стерилизация денежной массы, которая продолжает использоваться как основной инструмент антиинфляционной политики, практически не оказывает влияния на немонетарную составляющую инфляции. Изъятие денег из экономики порождает ряд негативных эффектов.

Негибкость механизма стерилизации, привязанного к ценам на нефть, создает искусственные перепады ликвидности; периодически возникает избыточная стерилизация, когда прирост спроса на деньги со стороны экономики не покрывается денежным предложением. Отставание динамики денежного предложения (денежной базы) от расширения спроса на деньги со стороны экономики (денежной массы) - один из важнейших источников системных рисков банковского сектора.

На смену стерилизации как основному антиинфляционному инструменту должна прийти гибкая стерилизация, не наносящая ущерба ликвидности банковского сектора и лишь дополняющая другие инструменты монетарной, бюджетной, таможенной и конкурентной политики. Политика «дешевых денег», проводимая ФРС (Федеральная резервная система) США, с одной стороны, и политика российских монетарных властей по стерилизации рублевой денежной массы, с другой, поддерживали существенное различие между ставками в рублях и долларах, что провоцировало дополнительные приток капитала и эмиссию рублей. В итоге влияние стерилизации на динамику денежной массы оказывалось ограниченным, и ее эффективность как инструмента по сдерживанию монетарной составляющей инфляции резко упала.

При существенной немонетарной составляющей российской инфляции требуется использование инструментов, направленных не на сдерживание роста денежного предложения, а на создание условий для роста предложения товаров и услуг через развитие конкуренции, снижение издержек бизнеса за счет развития инфраструктуры.

Напротив, умеренно мягкая монетарная политика через расширение кредитования секторов, чья продукция подорожала в наибольшей степени, может способствовать сокращению немонетарной инфляции. Поэтому в условиях инфляции сдерживание кредитной экспансии должно касаться в первую очередь потребительского кредитования, которое лишь усугубляет разрыв между спросом и внутренним производством.

4. Предупреждение кризисов. Быстрый рост финансового сектора должен сопровождаться развитием механизмов, смягчающих последствия внешних и внутренних шоков. Связанный с увеличением активности кредитных организаций рост системных рисков банковского сектора вкупе с неразвитой финансовой инфраструктурой, неадекватными технологиями управления рисками, отсутствием эффективных механизмов сотрудничества внутри банковского сообщества, а также между банками и монетарными властями увеличивает вероятность банковского кризиса.

Последствия кредитного кризиса в США - яркий пример масштабного внешнего шока, для смягчения которого необходимо использовать все доступные инструменты. В первую очередь, это краткосрочное рефинансирование. Наметившаяся смена модели денежного предложения и переход к инфляционному таргетированию приводят к тому, что российские банки все чаще и в больших объемах будут нуждаться в поддержке ЦБ (Центральный банк). Поэтому в рамках совершенствования механизмов рефинансирования необходимо предусмотреть создание механизма реализации предметов нерыночных активов, выступающих в качестве залога по непогашенным кредитам Банка России.

Важную роль играет улучшение практики корпоративного управления и риск-менеджмента. Однако часть масштабных рисков должны брать на себя финансовые власти. Пока недостаточно используются возможности взаимодействия с центральными банками других стран. Неформальные договоренности о согласованных интервенциях позволяют предотвращать и быстро пресекать спекулятивные атаки. Снизить риски банковского бизнеса позволят институциональные улучшения -организованный рынок межбанковского кредитования, консолидация кредитных бюро, развитие синдицированного кредитования. Банку России необходимо выработать механизмы, которые ограничивали бы спекулятивные операции с производными инструментами банков и их дочерних структур.

5. Диверсификация банковской системы. На место изолированных эшелонов межбанковского рынка должен прийти механизм матричного деления, благодаря которому избыточная ликвидность крупнейших банков будет переходить к менее крупным специализированным банкам. Сегодня на межбанковском рынке сложились эшелоны: крупные банки работают с крупными, средние - в основном со средними. Такая структура препятствует переходу избыточной ликвидности к наиболее нуждающимся в ней - небольшим банкам. Более высокая рентабельность небольших специализированных банков позволяет им платить некоторую премию к стоимости ресурсов для крупных банков.

Однако система ранжирования лимитов, которые устанавливаются на кредитные организации на основе имеющейся у данного банка информации, существенно ограничивает скорость и объем перемещения ликвидных ресурсов между ликвидоизбыточными и ликвидодефицитными банками. Матрица уровней предполагает, что у банков сохраняется возможность классифицировать потенциальных партнеров на две группы. Сделки с приближенными могут носить внебиржевой характер. При возникновении избыточной ликвидности у одной группы банков она распределяется на организованном межбанковском рынке по конкурентным заявкам всех нуждающихся в ликвидности банков.

При этом крупнейшие банки становятся маркет-мейкерами и берут на себя обязательства по поддержке индикативных котировок с объемами не ниже оговоренного минимума. Гарантией исполнения обязательств на организованном рынке может выступать право кредитора на безакцептное списание оговоренной суммы с корреспондентского счета в территориальном управлении Банка России. Организованная площадка межбанковского рынка - только один из каналов аллокации ресурсов внутри банковского сектора. Полноценная система рефинансирования должна быть дополнена такими каналами, как синдицированное межбанковское кредитование, выкуп облигационных выпусков, кредитных портфелей и закладных.

6. Синхронизация регулирования разных секторов финансового рынка. Адекватность потребностям экономики и общества без существенного роста зависимости от зарубежных экономических агентов предполагает синхронное развитие разных секторов финансового рынка: провайдеров кратко-, долгосрочных ресурсов и услуг по управлению рисками.

В случае отставания одного из сегментов финансового рынка могут возникнуть проблемы в других секторах. Например, слабое развитие инфраструктуры оценки рисков (включая страховые компании, рейтинговые агентства, кредитные бюро) может сдерживать развитие банковского сектора либо привести к опасному накоплению банковских рисков. Чтобы избежать таких провалов, необходима синхронизация регулирования разных секторов финансового рынка.

Помимо интересов финансового рынка, без синхронного регулирования сложно пресекать кросс-секторные схемы легализации преступных доходов. Здесь можно привести в качестве примера конфликты Федеральной службы по финансовым рынкам и Центрального банка о поднадзорности, желание Росфинмониторинга обладать правом отзыва банковских лицензий. Что говорит о попытках перераспределить надзорные функции либо организационно объединить существующие ведомства, создав мегарегулятор.

Вместе с тем синхронное развитие нетождественно появлению мегарегулятора финансового рынка: анализ опыта зарубежных стран показывает, что добиться синхронного развития можно при различном уровне интеграции регулирующих органов.

Важнейшие предпосылки реализации модели мегарегулирования - универсализация финансовых продуктов и усложнение структуры участников рынка - в России лишь формируются. В России появились финансовые холдинги, но уровень интеграции бизнес-процессов и продуктов пока еще не высок. Даже накопительное страхование жизни, популярный во многих странах комбинированный продукт со страховой и инвестиционной составляющими, не играет существенной роли: взносы по таким программам едва превышают 8 млрд руб. в год (менее 0,1% ВВП, в большинстве развитых экономик- от 4 до 10%).

На современном этапе развития российского финансового рынка, важнейшими мероприятиями по синхронизации регулирования должны стать расширение практики подготовки консолидированной отчетности финансовых холдингов, налаживание каналов регулярного обмена информацией и опытом между регуляторами. Международный опыт не дает пока веских аргументов в пользу высокой эффективности мегарегулятора в предотвращении и купировании кризисных явлений.

Модель мегарегулятора, в той или иной форме принятая примерно в 40 странах, еще не завершила проверку системным кризисом. Более того, в российских условиях велика вероятность потери управляемости в период становления нового регулирующего органа. В условиях молодого и нестабильного финансового сектора это обернется значительными потерями: вместо перспективных задач будут решаться текущие, организационные.

Немалое значение имеет и открытость рынка для новаций в регулировании. Если рынок непрозрачен и закрыт, то затрудняется развитие саморегулирования и системы рыночных индикаторов, таких как аудит, рейтинги, публичная отчетность, мнения консультантов и экспертов. В таком случае на мегарегулятор ложится очень ответственная задача одновременно обеспечить такое качество регулирования и институционального проектирования, которое позволило бы решить как текущие, так и перспективные задачи, и способствовать повышению прозрачности на всех сегментах рынка. Цена ошибки мегарегулятора существенно возрастает.

7. Неинфляционная кредитная экспансия. Некоторые специалисты утверждают, что в России возможно сочетание кредитной экспансии и умеренной инфляции, поскольку даже небольшие по мировым меркам вложения в модернизацию уже в течение 2-3 лет способны привести к существенному росту производительности труда, росту предложения товаров и услуг и, как следствие, снижению инфляционного давления.

Долгосрочное рефинансирование должно иметь ограничения на использование предоставленных средств с целью исключения существенных инфляционных последствий. Среди механизмов, которые могут применяться для стимулирования неинфляционной кредитной экспансии банков и роста предложения товаров и услуг:

- рефинансирование валютных кредитов, выданных российским компаниям на покупку зарубежных компаний или технологий,

- рефинансирование кредитов в рублях, замещающих внешнее фондирование,

- рефинансирование кредитов в рублях, выданных предприятиям секторов, генерирующих немонетарную инфляцию,

- механизмы неинфляционной кредитной экспансии вполне способны заменить коррупционное прямое распределение бюджетных средств на безвозмездной основе^[16].

Таким образом, государству следует более активно использовать механизмы неинфляционной кредитной экспансии для стимулирования экономического роста и повышения его качества.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Следует отметить, что в РФ выделяются следующие сферы финансов, оказывающие влияние на экономику страны: финансы субъектов хозяйствования, государственные и муниципальные финансы, финансовый рынок. Сфера финансов субъектов хозяйствования включает коммерческие и некоммерческие организации и финансы домашних хозяйств. Сфера государственных и муниципальных финансов состоит из таких звеньев, как бюджеты (федеральный, региональные и местные) и государственные внебюджетные фонды (социальные и экономические). Третья сфера (финансовой рынок) - представляет собой совокупность валютного, кредитного рынков и рынка ценных бумаг.

Специфика каждой сферы финансов определяет не только особенности состава и структуры финансовых ресурсов, организационного построения финансовых фондов, но и оказывает влияние на процессы финансового планирования и контроля. Современная финансовая система - это совокупность относительно самостоятельных и взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений, отображающая структуру финансов страны и выполняющая функции аккумулирования, распределения и финансового посредничества.

Государство в процессе регулирования экономики может выбирать направления, наиболее подходящие для ее специфики. Выбирая путь экономического развития, необходимо понимать, склонно ли население к банковским депозитам либо к прямым вложениям, расположены ли корпорации к активному размещению своих акций и публичности, какую финансовую политику в отношении России можно ожидать со стороны других стран мира и т. д.

Только при наличии благоприятных условий проводимые мероприятия могут быть успешными. Внедрение системы страхования вкладов может стимулировать банковские накопления населения, пенсионная реформа может способствовать росту долгосрочных «обязательных» сбережений в форме пенсионных резервов, развитию небанковских форм финансового посредничества и фондового рынка с долгосрочными капиталами, внедрение системы международной отчетности может повысить прозрачность заемщиков и стимулировать привлечение инвестиций.

Учеными отмечается взаимосвязь между типом финансовой системы, характером финансовых посредников и темпами экономического роста. Для менее развитых стран может оказаться предпочтительнее финансовая система, опирающаяся на банки. Более развитые в экономическом отношении страны могут «позволить себе» сложную структуру финансовых посредников, с развитой секьюритизацией активов и фондовыми рынками, с множеством промежуточных вложений средств внутри финансовой системы между ее институтами. Сложные структуры повышают устойчивость финансовой системы, обособляя риски в рамках специализированных институтов.

Кроме того, по результатам некоторых исследований отмечается, что для эффективности банковской модели необходимо жестко контролировать инфляцию, поскольку бесконтрольная, высокая и неустойчивая инфляция резко снижает влияние банковского кредита на экономический рост. То есть тип финансовой системы, который выбирают и стимулируют регулирующие органы, необходимо увязывать с теми инструментами финансовой и экономической политики, которыми они располагают и применяют.

В настоящее время создание устойчивого рынка капитала, способного питать развитие экономики России в долгосрочной перспективе, «упирается» в наименее развитый сегмент - финансы населения. Одновременно по этой же причине и банковский сектор недостаточно активно трансформирует сбережения населения в финансирование экономики.

На основании изложенного, можно сделать вывод, что тип финансовой системы, сложившейся в настоящее время в России и основанный на банках, отражает опыт других стран и может оцениваться как соответствующий сложившемуся состоянию экономики. Однако, для развития на перспективу экономики в целом, необходимо решать проблему низкого развития финансов населения, его низкой сберегательной активности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Дукхани А.Б. Сравнение финансовых систем в США, РФ и ОАЭ // Вестник УГЭС. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. -2014. - № 1(7). – С. 175-180.

2. Кормилицина И.Г. Финансовая стабильность: сущность, факторы, индикаторы // Финансы и кредит. – 2011. - № 35. – С.44-49.

3. Медведков С.Р. Экономическая политика и банковская система // Вопросы экономики. - 2012. - № 4. – С. 47-51.

4. Полякова О.А. О финансовой системе и ее составе // Финансы и кредит. – 2011. - № 3. – С.113-116.

5. Сушко И.А. Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы // Ленинградский юридический журнал. – 2015. – № 1 (39). – С. 156-160.

6. Финансы: учебник / Барулин С.В. - М.: КНОРУС, 2010. - 640 с.

7. Финансово-кредитная система: учеб. Пособие / Бобошко Н.М., Проява С.М. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 234 с.

8. Финансы и кредит: учебник / под ред. Т.М. Ковалевой. - 7-е изд. - М.: Кнорус, 2013. - 360 с.

9. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие для бакалавров / Колпакова Г.М. - М.: ИД Юрайт, 2012. - 538 с.

10. Финансы: учеб. пособие / Лупей Н.А., Соболев В.И. -М.: Магистр, ИНФРА-М, 2012. - 400 с.

11. Финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевского, Б.М. Сабанти и др. - М.: Юрайт-Издат, 2011. - 590 с.

12. Финансы: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 703 с. 

13. Шмиголь Н.С. Современные представления о финансовой системе в экономической литературе // Финансы и кредит. – 2010. - № 43. – С. 54-58.

14. Эскиндаров М.А. Устойчивость финансовой системы России: индикаторы и критерии оценки // Вестник Финансового университета. – 2012. - № 2. – С.176-179.

1. Финансово-кредитная система: учеб. Пособие / Бобошко Н.М., Проява С.М. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – с.150. ↑

2. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие для бакалавров / Колпакова Г.М. - М.: ИД Юрайт, 2012. – с. 350. ↑

3. Финансы: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – с. 403.  ↑

4. Шмиголь Н.С. Современные представления о финансовой системе в экономической литературе // Финансы и кредит. – 2010. - № 43. – С. 55. ↑

5. Финансы: учебник / Барулин С.В. - М.: КНОРУС, 2010. – с. 453. ↑

6. Шмиголь Н.С. Современные представления о финансовой системе в экономической литературе // Финансы и кредит. – 2010. - № 43. – С. 56. ↑

7. Полякова О.А. О финансовой системе и ее составе // Финансы и кредит. – 2011. - № 3. – С.113. ↑

8. Финансы: учеб. пособие / Лупей Н.А., Соболев В.И. -М.: Магистр, ИНФРА-М, 2012. – с. 276. ↑

9. Финансы: учеб. пособие / Лупей Н.А., Соболев В.И. -М.: Магистр, ИНФРА-М, 2012. – с. 287. ↑

10. Финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевского, Б.М. Сабанти и др. - М.: Юрайт-Издат, 2011. – с. 107. ↑

11. Финансы и кредит: учебник / под ред. Т.М. Ковалевой. - 7-е изд. - М.: Кнорус, 2013. – с.143. ↑

12. Эскиндаров М.А. Устойчивость финансовой системы России: индикаторы и критерии оценки // Вестник Финансового университета. – 2012. - № 2. – С.176. ↑

13. Дукхани А.Б. Сравнение финансовых систем в США, РФ и ОАЭ // Вестник УГЭС. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. -2014. - № 1(7). – С. 177. ↑

14. Сушко И.А. Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы // Ленинградский юридический журнал. – 2015. – № 1 (39). – С. 158. ↑

15. Сушко И.А. Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы // Ленинградский юридический журнал. – 2015. – № 1 (39). – С. 159. ↑

16. Сушко И.А. Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы // Ленинградский юридический журнал. – 2015. – № 1 (39). – С. 159. ↑