Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Тенденции развития международной валютной системы (ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений. Валютные отношения включают повседневные связи, в которые вступают юридические и физические лица , банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов , кредитных и валютных операций.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы. Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны с другими государствами, регулируемая национальным валютным законодательством с учетом норм международного права.

Национальная валютная система связана с развитием мировой валютной системы, принципы построения которой находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства.

Мировая валютная система – это форма организации международных валютных отношений, которые сложились на основе развития мирового рынка и закрепились межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система характеризуется следующими элементами:

• функциональными формами мировых денег;

• условиями конвертируемости валют;

• режимами валютных паритетов и валютных курсов;

• уровнем валютного регулирования и степенью валютных ограничений;

• унификацией форм международных расчетов;

Региональная валютная система – это валютные отношения ряда государств, которые основаны на применении коллективной (региональной) валюты с целью повышения уровня развития экономики отдельных государств.

Актуальность темы : Международные валютные отношения являются составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночной экономики. Они сосредоточены на проблемах национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетается. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Объект курсовой работы – валютные отношения.

Предмет курсовой работы – валютные системы.

Цель курсовой работы: в ходе изучения и анализа литературных источников углубить и систематизировать знания в области валютных отношений и её формы организации – валютных систем.

Задачи курсовой работы:

1) Рассмотреть валютные отношения как совокупности экономических отношений, имеющих прямую и обратную связь с общественным воспроизводством;

2) Изучить виды валютной системы, её элементы.

3) Рассмотреть основные этапы развития мировой валютной системы, структурные принципы Парижской, Генуэзской, Бреттонвудской, Ямайской валютных систем.

4) Рассмотреть причины создания Европейской валютных системы.

1.ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ, ИХ ЭЛЕМЕНТЫ И ВИДЫ

1.1.Валютная система и ее элементы.

Большое количество промышленно-торговых фирм, банков, правительств и физических лиц осуществляют различные международные валютно-финансовые операции. Эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, которые в последние годы активно участвуют в международных валютно-финансовых операций. С этим обстоятельством, актуальность и практическая значимость изучения мировой валютной системы связано. Большое влияние на международные валютные отношения обеспечивается ведущие промышленно развитые страны, которые выступают как партнеры соперники. Под влиянием многих факторов функционирование международных валютных отношений стала более сложной и характеризуется частыми изменениями. Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, которые формируются, при функционировании валюты в мировом хозяйстве обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формирование мировой экономической системы, интернационализации экономических связей. Денежная система-это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно независима и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны. Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, то есть формой организации мировых валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система, разработанная в середине XIX века. С середины ХХ века, международные валютно-финансовые отношения получили новый импульс для развития. Интернационализация и глобализация мировой экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. Проблемы устойчивости валют, допустимых границ их колебаний по отношению друг к другу и резервным валютам становятся важнейшими проблемами мирового экономического развития. Создание эффективного валютного механизма для бесперебойного функционирования мировых хозяйственных связей становится центральной задачей мировой финансовой системы. Международные валютные отношения представляют совокупность экономических отношений, связанных с функционированием денег. Денежное обращение прошло весьма длинный путь в развитии. Можно даже выделить несколько этапов в становлении современного денежного обращения. На первом этапе реализации обменных операций товарами или материальными благами, которые производились при прямом обмене, то есть различные продукты труда обменивались непосредственно друг на друга не зависимо от их ценности и значимости. Деньги, как мировые деньги, обслуживает внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей на инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы.

Денежный рынок — это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На рынке единственное, что не продается и не покупается как другие товары, это деньги. Это является основной спецификой денежного рынка. На валютном рынке деньги при совершении различных сделок обмениваются на прочие легко реализуемые средства по альтернативной стоимости первых, которая измеряется в единице номинальной нормы процента.

Международная валютная система является формой организации валютных отношений в рамках мировой экономики. Она возникла в результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.

Валютная система-это правовая форма организации валютных отношений, которая исторически сложилась на основе интернационализации хозяйственных связей. Типы валютных систем (Приложение А).

Валютная система, если она правильно функционирует и четко организованна, выполняет первостепенную роль в установлении стабильности производства в стране, искоренению безработицы как общественного явления, а также установление единого неизменного уровня цен на товары и услуги.

Экономические, политические, культурные и другие связи между отдельными странами порождают валютные отношения по оплате полученных товаров, услуг, займов, кредитов, капитала и т. д. Международные валютные отношения-совокупность общественных отношений, которые формируются, при функционировании валюты во внешнеэкономическом обороте. Существуют следующие виды валютных систем: национальные, региональные мировой валютной системы. Под национальной денежной системой понимается определенный порядок организации международных валютных отношений государства с другими странами. Она складывается исторически, в зависимости от степени развития экономики и внешнеэкономических связей государства. Национальная валютная система государства охватывает денежно-кредитные отношения, обеспечивающих функционирование валюты для обслуживания внешнеэкономических связей страны. Юридически национальная валютная система закреплена в государственных юридических актах, которые учитывают нормы международного права. Национальная валютная система характеризуется следующими элементами: национальная валюта; условия конвертируемости национальной валюты; режим валютного паритета национальной валюты - соотношения между двумя валютами; режим курса национальной валюты (фиксированный и плавающий); наличие или отсутствие валютных ограничений; национальное регулирование международной валютной ликвидности страны; регламентация использования международных кредитных средств; регламентация международных расчетов страны; режим национального валютного рынка и рынка золота; национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны.

Термин "международные валютно-кредитные и финансовые институты" используется для обозначения различных организаций, которые в какой-то мере выполняют функции регулирования международных валютных, кредитных и финансовых отношений, проведения исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомендаций и предложений . Среди них особое место занимают организации в системе ООН: Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка - Международный Банк Реконструкции и развития (МБРР) и три его филиалы - Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Международного инвестиционного банка -гарантийное агентство (МИГА).

МВФ и МБРР имеют полную автономию в своих действиях. Они организуются по принципу акционерного общества и, следовательно, государства-члены значительно отличаются по количеству голосов.

Международные валютно-финансовые и банковские организации занимают важное место в системе международных экономических отношений.

Самым крупным банком является Сберегательный банк Российской Федерации, который осуществляет свою деятельность через сеть филиалов, насчитывающихся более 30 тысяч единиц. Сберегательный банк РФ производит большое количество операций, которые в некоторой степени мало реализуются другими коммерческими банками РФ, а именно производит выплату зарплаты и пенсий гражданам, прием коммунальных, страховых и других платежей от населения и других операций. Существенным отличием данного банка является размер и масштабность осуществляемых им кредитов, которые могут предоставлять на различные нужды граждан (строительство жилья, помощь в развитии бизнеса и другие). Кроме основных и крупных банков в Российской Федерации наблюдается прогрессивный рост и новых их видов, которые в основном не являются модернизированным видом банков ранее созданных. Данные банки преимущественно создаются на основе финансовых групп и в большинстве случаев представляют собой дочерние структуры коммерческих бирж, коммерческих компаний, торговых домов или иных других финансовых структур. Крупными банками представленного вида являются, например, «Альфа-банк», «МДМ» банк, «Росбанк» и другие, это банки которые заняли стабильное положение в банковской системе согласно их универсальному характеру и быстрому вхождению в общероссийский уровень. Согласно перечисленным характеристикам роль банков в экономии Российской Федерации весьма высока, в том числе в первую очередь по причине того, что коммерческие банки активно продвигают движение экономии в направлении рынка, во вторую очередь они эффективно способствуют прогрессу основных и значимых секторов хозяйственной экономики. Рост ресурсной базы и капитала коммерческих банков, обусловленный подъем качества кредитного портфеля данных банков напрямую способствуют постепенному усовершенствованию показателей финансовой устойчивости системы банков Российской Федерации. Таким образом, с начала своего существования и по сей день банковская система страны, которая включает и коммерческие банки миновала этапы, как активного развития, так и периоды кризисов.

Основные принципы реализации деятельности коммерческих банков можно определить через их обязательства в следующих отношениях: партнерство, забота о клиента, взаимное уважение и сотрудничество, самоокупаемость и прибыльность[1]. Принцип прибыльности и самоокупаемости реализуется через само наличие данных свойств в деятельности банка. Принцип взаимного сотрудничества и партнерства подразумевает наличие уважения у коммерческих банков в отношении своих клиентов и проявляется через оптимальный уровень взаимодействия между ними. Основные функции банков как экономических организаций заключаются в том, что банки осуществляют посредническую функцию, как между различными субъектами самостоятельной деятельности, так и между участниками кредитования и в операциях с ценными бумагами. Кроме этого функцией банков является выпуск кредитных видов денег. Коммерческих банков как экономическое предприятие представляет собой совокупность структурных элементов, которые и представляют собой организационную структуру коммерческого банка [2]. В зависимости от вида классификации, осуществляемых операций и других характеристик организационная структура банка может иметь несущественные различия в структурных элементах, но как правило, выделяются ее следующие элементы: высший орган – общее собрание банка; в том числе - совет; правление; кредитная комиссия; а также филиалы и представительства. Операции осуществляемые коммерческим банком также как и его организационная структура могут быть различными. Основными видами операций, которые совершает в процессе своей деятельности банк являются активные и пассивные операции, которые различаются в зависимости от характеристики производимых ими банковских средств. [3]

Во-первых, их деятельность банков позволяют представить нормативно и определенную стабильность в противоречивую целостность Всемирного хозяйства, обеспечивая в целом бесперебойное функционирование валютно-финансовой сферы. Необходимость этого объясняется прежде всего как значительно увеличился масштаб взаимных связей государств, так и по их изменился характер.

Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания сотрудничества между странами и государствами. С ослаблением идеологического противостояния эта задача становится все более актуальной.

В-третьих, важное значение международных валютно-финансовых организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мировой экономики растет[4].

Международная валютная система включает и комплекс международно- договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Главная задача международной валютной системы - регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции , поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран . Международная валютная система является одним из важнейших механизмов , который может содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений , а также в значительной мере влиять на внутреннее денежное обращение. Валютная система как национальная, так и мировая, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой ее является валюта: в национальной системе – национальная, в мировой – резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы. Весьма важна для характеристики системы степень конвертируемости валюты, степень свободы ее обмена на иностранную. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламентирующие операции с национальной и иностранными валютами. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми, в большинстве же стран существуют те или иные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям, хотя сохраняются некоторые ограничения. Полная же конвертируемость рубля возможна лишь при глубокой структурной перестройке экономики страны[5].

Национальная валютная система включает в себя следующие элементы:

• наименование национальной валюты;

• условия конвертируемости национальной валюты;

• установление режимов валютного паритета национальной валюты (соотношения между двумя валютами) и валютного курса;

• регламентацию международных расчетов, определение видов международных платежных средств и порядок их использования;

• национальные институты, занимающиеся обслуживанием и регулированием международных валютных и кредитных отношений. Валюта – это денежная единица страны, которая обращается на внутреннем рынке и за пределами страны, а также денежные единицы международных валютно-финансовых организаций.

Конвертируемость национальных валют

Конвертируемость предполагает обмен национальной валюты на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства.

Ограниченно конвертируемая валюта-это валюта стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций.

Валютные ограничения-это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций в стране с валютой и другими валютными ценностями между резидентами и нерезидентами. К ним относятся валюты блокады, регулирование международных платежей и капиталов, золота и ценных бумаг, ограничения на покупку и продажу иностранной валюты, концентрации иностранной валюты и других валютных ценностей в руках государства[6].

Неконвертируемые валюты-это валюты стран, где существует запрет обмена национальной валюты на иностранную валюту, существуют строгие валютные ограничения на ввоз и вывоз валюты.

Свободно конвертируемая валюта свободно, валюта неограниченно обменивается на другие валюты. Внешняя конвертируемость-это свободный обмен национальной валюты для нерезидентов. Внутренняя конвертируемость-это свободный обмен для резидентов.

Национальной валюты относится к ограниченно конвертируемым. Государство стоит непростая задача добиться перехода национальной валюты в свободно конвертируемую, которое возможно при создании рыночной экономики, отмены валютных ограничений, создания. Необходимо для этого золотовалютные резервы, конкурентоспособный экспорт, другие денежные и финансовые условия.

Валютный курс, режимы валютного паритета

Для проведения международных расчетов и валютных операций необходимо сравнить цены национальной и иностранной валютах друг с другом, что приводит к появлению обменного курса.

Валютный курс-это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.Установление курса иностранной валюты в национальной валюте (или наоборот) называется котировкой валют. Различают прямой и обратная котировка валют.

Прямая котировка - курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Обратная котировка - курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке с участием государства был назван режим валютного курса или валютный режим. Существуют административные и рыночные механизмы формирования валютных курсов. Административный режим характеризуется множество валютных курсов в зависимости от видов валютных операций, регионов, других факторов.

Существует три основных вида рынка валютных режимов: режим фиксированного валютного курса; режим регулируемого плавания и режима плавающего обменного курса.

Режим фиксированного валютного курса-это соотношение между национальными валютами официально поддержали соглашение между странами, Поддерживаемые мерами государственного регулирования.

Фиксация валютного курса может быть установлено в пределах коридора колебаний национальной валюты, который определяется Центральным банком страны.

Регулируемый режим купания-официально определенное соотношение между национальными валютами, установленных договором между странами и допуская небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.

Режим плавающего обменного курса-это курс формируется под влиянием спроса и предложения валюты и, при определенных условиях, регулируемых государством.

Национальной валюты характеризуется:

• Ограниченная конвертируемость из-за того, что котировки валют устанавливаются в государственный орган .

• Привязка к курсу российского рубля.

• Скользящая фиксация валютного режима.

Следующие факторы влияют на валютный курс:

- состояние платежного баланса страны;

-показатели экономического роста;

-уровень инфляции и инфляционные ожидания;

-уровень процентной ставки;

-степень доверия к национальной валюте, ее использования в международных расчетах;

-платежеспособность страны;

-репутация страны в выполнении своих обязательств перед мировым сообществом.

Регулирование международных валютных отношений осуществляется государством и рынком, спонтанно, в соответствии с законами спроса и предложения. Государство является основным субъектом валютного рынка, который регулирует поведение на нем других субъектов - уполномоченных банков, резидентов и нерезидентов на него, разрабатывает порядок открытия и ведения счетов в иностранной валюте. Правила для осуществления платежей по внешнеэкономическим операциям; операциям, связанным с движением капитала; кредитования в иностранной валюте, регулирует функционирование внутреннего валютного рынка. Государственное валютное регулирование направлено на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижение инфляции, поддержание стабильности национальной денежной единицы, формирование в стране золотовалютные резервы и осуществляется в рамках денежно-кредитной политики. Валютная политика-это совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений, юридически оформленных в соответствии с валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. Цель денежно-кредитной политики зависит от стратегического курса страны в международных отношениях и текущих задач на данном этапе. Денежно-кредитная политика в стране осуществляется Министерством финансов, Советом Министров и другими государственными органами, а на международном уровне координируется специализированными межгосударственными валютно-кредитными организациями[7].

Формы государственной денежно-кредитной политики включают в себя валютные интервенции; дисконтная политика; валютные ограничения; операции на открытом рынке; изменение объема и структуры обязательных резервов; регулирования обменного курса, другие меры. Государственное регулирование валютных отношений осуществляется с помощью прямых и косвенных инструментов.

Прямые инструменты регулирования включает нормативные и законодательные акты, положения, которые применяются непосредственно для участников на валютном рынке. Все остальные инструменты являются инструментами косвенного воздействия на валютные отношения.

Валютная система тесно взаимосвязана с темпами роста производства, развитием торговли и международных отношений. Это не только влияет на экономику страны, но и определяет ее "лицо" на мировой арене.

Валютная система страны неотделима от денежно-кредитной системы, производства и системы внешнеэкономических отношений. Таким образом, все противоречия экономика влияет на валютные отношения.

1.2.Валютный курс как важная составляющая мировой валютной системы.

Для переходной экономики, характеризующейся существованием таких проблем, как неустойчивый экономический рост, сложное финансовое состояние реального сектора и банковской сферы, высокая инфляция, безработица и внешний долг проблема компромисса между доверием и гибкостью является ещё более сложной .

Столкнулся с чередой валютно-финансовых кризисов, экономисты пришли к выводу, что использование промежуточных режимов валютного курса является ошибкой, поскольку целевые зоны колебаний курсов установить в рамах становятся мишенью для атак международных и отечественных спекулянтов. Поскольку среди многих ведущих экономистов и международных финансовых организаций доминирует точка зрения о полезности открытости страны потокам капитала, то проблема предотвращения или, по крайней мере, снижения вероятности валютно-финансовых кризисов была перенесена в плоскость выбора адекватного крайнего режима валютного курса– валютного совета или плавания.

Политика валютного комитета в течение последнего десятилетия была признана многими отечественными и зарубежными экономистами как панацея в решении проблемы выбора оптимального режима валютного курса.

Примеры мирового опыта свидетельствуют, что выбор валютного режима для стран, интегрирующихся в экономические образования, может пасть на механизм валютного совета, что фактически и произошло в Эстонии, Литве и Болгарии. Данную практику нельзя назвать абсолютно новаторской для применения в Республике Беларусь, так как ещё в Концепции валютной и кредитно-денежной политики на 1999-2000гг. одним из пяти возможных вариантов предусматривался механизм валютного совета. И, хотя он и не был реализован в республике, идея его внедрения остаётся привлекательной для многих отечественных экономистов . Данные проблемы имеют структурный характер и взаимосвязаны с такими аспектами как уровень развития правовой базы и денежных отношений, а также общим состоянием экономической ситуации в стране.

Экономическая сущность механизма валютного совета характеризуется следующими основными признаками:

- жесткая фиксация национальной валюты к иностранной валюте; автоматическая конвертируемость, то есть постоянно предоставленная возможность в любой момент обменять местную валюту на резервную по фиксированному курсу;

-наличие достаточного количества иностранной валюты, которая как минимум не уступает стоимлсной оценке денежных обязательств для выполнения предыдущего условия (обычно 105-110% покрытия национальной денежной массы на случай внезапных потрясений, связанных с падением цен активов, составляющих резервы);

- запрет на операции Центрального банка на открытом рынке, а при жесткой фиксации валютного курса, его способность осуществлять косвенные инструментами (маневрировать процентными ставками) и в целом выполнять свои регулирующие функции. Для достижения разумного оздоровления финансовой системы, готовность допустить банкротства слабых банков, чтобы взять на себя долгосрочное обязательство проводить такую политику, которая должна быть формализована в виде закона или упомянуто в банковском кодексе, в целях защиты режима от угрозы политического вмешательства.

Для решения всех поставленных задач возникает первостепенная необходимость определения резервной валюты для РФ, выбор которой зависит от трёх факторов. Преимущественно предпочтение отдаётся валютам стран большой семёрки, как наиболее стабильным, с развитыми финансовыми рынками и широким разнообразием финансовых инструментов. Кроме этого, необходимо учитывать направление торговых потоков, валюту экспортно-импортных операций, а также валюту внешнего долга. Последним аспектом является степень долларизации экономики как аргумент в пользу выбора доллара США. По совокупности факторов перед РБ лежит выбор между тремя валютами: доллар США – по причине высокой долларизации экономики и в расчётах по внешним операциям , немецкая марка – Германия главный торговый партнёр из стран дальнего зарубежья (0,07% от объёма внешних сделок в 1999 г.), российский рубль – РФ основной торговый партнёр среди всех стран (62% в 2000г.)и партнёр по валютно–экономической интеграции. Приоритет концентрации торговли играл решающую роль при выборе резервной валюты во многих странах с валютным управлением. Так, внешнеэкономические отношения Эстонии с Германией составляли около 70% к другим странам в 1999г. Литва использует американский доллар однако идут переговоры на высшем уровне о переориентации на евро по причине роста объёма торговых связей со странами ЕС (только с Германией удельный вес составил половину от всей суммы торгового баланса). Таки образом, использование российского рубля в качестве резервной валюты, опираясь на этот индикатор видится оптимальным. С другой стороны, валютную политику нельзя назвать идеальной, да и по поводу конвертируемости российского рубля возникают сомнения. К тому же номинальная привязка к курсу российского рубля реально может означать фиксацию к доллару США, который обеспечивает устойчивость валюты РФ на внутреннем национальном рынке[8] . Использование же американского доллара представляется затруднительным по причине недостаточного количества валютных резервов для покрытия рублёвой денежной массы . Выходом из сложившейся ситуации может стать параллельная фиксация как к доллару , так и к российскому рублю, что фактически и проводится монетарными властями.

Альтернативой является номинальная декларация рубля в качестве резервной валюты , в то время как реальный механизм фиксации будет проводится с учётом кросс-курсов двух валют к доллару США и взаимной рыночной котировке на валютных рынках . Главным преимуществом реализации механизма валютного совета, что подтверждается примерами мирового опыта, станет достижение стабильности цен в средне- и долгосрочном периоде. Ещё одним преимуществом реализации механизма валютного совета а РБ станет отмена практики ”банкир – клиент” между Нацбанком и правительством, тем самым прекратится кредитная эмиссия в некоторые отрасли экономики .

Выполняя функцию мировых денег, валюта выступают в трех аспектах:

1) всеобщее воплощение богатства общества,

2) всеобщее покупательное средство,

3) всеобщее платёжное средство.

При выполнении функции мировых денег оплата наличными деньгами производится только, если нарушается равновесие обмена между различными странами определенными услугами и товарами, при этом деньги служат мировым покупательным средством.

Как известно, при золотом стандарте золото выступало и мировыми деньгами, и средством регулирования кредитных денег отдельных государств и платёжного баланса, которые могли быть разменяны на золото.

Между государствами в современных условиях все расчёты стали производиться благодаря валютам, которые являются свободно конвертируемыми : это доллары США немецкие марки и др. [3]

Осуществленные мероприятия в области денежно-кредитной и валютной политики стали основой для активизации сотрудничества с международными финансовыми организациями, центральными банками других государств. Ежегодном собрании управляющих МВФ и Всемирного банка в Праге руководство Фонда в целом положительно оценило достигнутые результаты денежно-кредитной политики, проводимой в республике. В IV квартале был подготовлен Меморандум о денежно-кредитной политике до конца 2000г. и на I квартал 2001г., реализация которого позволила начать работу, направленную на создание условий для достижения соглашения с МВФ. Необходимо не только и даже не столько с точки зрения получения финансовых ресурсов для решения стабилизационных задач, сколько для того, чтобы обеспечить повышение инвестиционной привлекательности республики. В этом же направлении должны действовать и другие органы государственного управления.

Валютный курс - неотъемлемая часть МВС.

Валютный курс необходим для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер меняет вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюта другой страны не может обращаться в качестве законного платежного средства на территории государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранные для оплаты товара, купленного за рубежом. Должник меняет иностранные валюты на национальную для того , чтобы погасить задолженность и выплатить проценты по внешним займам;

- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс – это «цена» денежной единицы одной страны, которая выражена в иностранных денежных единицах или либо в наборе денежных единиц группы стран (валютной корзине), или в международных счетных денежных единицах: СДР и других. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую и устанавливается соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Все же стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производителем и покупателем товаров и услуг с помощью валютного курса можно сравнить национальные цены с ценами других государств. В результате сравнения выявляется степень целесообразности развития любого производства в той или иной стране или инвестиций за рубежом.

В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам. Основные характеристики валютного курса включают ее номинальное и реальное значение. Номинальная стоимость курс валют определяется ежедневно публикуемой средней "ценой" национальной валюты, формируется на торгах на межбанковском валютном рынке (по различным шкалам преобразования) или ЦБ (в случае необратимости валют). Реальная стоимость рассчитывается путем умножения номинального курса на соотношение цен в двух странах или путем сравнения средних национальных цен в торговых странах-партнерах.

Таким образом, валютный курс является связующим звеном между национальной и мировой денежными системами, выражающее соотношение платежных единиц разных стран. Это необходимо для установления мировых цен на экспортную продукцию, выработку кредитной политики, адекватной рыночным условиям, стимулирование развития услуг , обмена информацией и технологиями.

2.ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1.Эволюция мировой валютной системы.

В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международные валютные отношения, которые представляют собой совокупность общественных отношений, которые складываются между странами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций. С развитием внешнеэкономических связей, мировая валютная система была сформирована. Мировой валютной системой понимается форма организации валютных отношений, институтов, правил и методов международных расчетов, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Она включает ряд элементов: определение основных международных платежных и расчетных средств; режим валютных паритетов и валютных курсов; условия конвертируемости валют; Межгосударственное валютные рынки; межгосударственные институты, регулирующие международные валютные отношения. Система Золотого стандарта довольно эффективно работает и не требует специальных мер по урегулированию проблем платежного баланса. На практике перелив золота был очень небольшим, а дисбаланс в платежном балансе был ликвидирован в результате притока капитала. В то же время, говоря о преимуществах золотого стандарта, следует иметь в виду особые исторические условия его существования.

Это был период быстрого экономического роста во многих странах мира при высокой эластичности цен. Единственным финансовым центром был Лондон, а превалирующей международной валютой - фунт стерлингов. После первой мировой войны золотой стандарт так и не был восстановлен, а курсы валют отличались значительной нестабильностью. Великобритания в 1925 г. восстановила золотой стандарт, в США начали вновь фиксировать золотое содержание доллара в 1919г. система ,установившаяся с 1925 по 1931гг., представляла собой золотовалютный стандарт ,когда в качестве международных резервов ,наряду с золотом, использовалась иностранная валюта (фунты стерлингов, а также доллар и франк ).В 1931 г. , когда Великобритания была вынуждена прекратить размен фунтов стерлингов на золото (в условиях завышенного паритета и отрицательного сальдо платежного баланса) и провести девальвацию валюты, наступил конец золотовалютного стандарта. Причинами крушения золотовалютного стандарта стала неспособность урегулирования несбалансированности платежного баланса с помощью денежной массы при нереальных паритетах (завышенного в Великобритании и заниженного во Франции),возникновение противоречий между новыми финансовыми центрами (Париж и Нью-Йорк ) и Лондоном и Великая депрессия 1929-1933гг. Постепенное усложнение функционирования капиталистического хозяйства, расширение и углубление мировых экономических связей, циклические экономические кризисы приводили к объективной потребности усиления регулятивного характера экономики, вмешательства государства в управление экономическими процессами. Как вмешательство государства в экономику усиливается, фиксированный валютный курс, определяемый механизмом золотого стандарта, что соответствует признакам развития капитализма свободной конкуренции, стал меняться на систему регулируемых связанных валютных курсов. Вторая система, система золотого стандарта, стала результатом решений Генуэзской конференции (1922) [9]. Позднее он был признан большинством капиталистических стран. С золотого стандарта, банкноты не обменивались на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могли быть обменены на золото. В качестве валюты девиз, доллар США и британский фунт были выбраны. Золотым стандартом медаль стала, по сути, переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов, и прежде всего на золото и стандарт валютная система. Возник золота и стандарт валютная система в 1930-е годы и полностью сформировалась в конце 1950-х годов. В условиях этой системы бумажные деньги перестали обмениваться на золото. Рыночные курсы валют не должны отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в любом направлении. Изменение паритетов могло произойти в случае устойчивого дисбаланса в платежном балансе. Доллар занял центральное лидирующее положение, использования золота резко упали; Межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, созданный на Бреттон-Вудской конференции. Она призвана обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют. Основные составляющие современного Международного валютного механизма сводятся к следующему: функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов была упразднена. Золото утрачивает денежные функции и становится обычным товаром со свободной ценой на него. В то же время остается особый товар ликвидный актив. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная Валюта использована для платежа.

2.2.Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы.

С 1976 года Мировая валютная система изменилась. В конце 70-х для отдельных индустриально-развитых государств - Великобритании, Италии, США - еще были характерны проблемы баланса платежей. К 1980 году эти проблемы остались в прошлом, однако многие страны в различных регионах мира - Латинской Америке, Азии, Африке и Восточной Европе - столкнулись с кризисом платежей по внешним долгам. Подобные катаклизмы, хотя зачастую иного рода, случались и в 90-х, но МВФ и МВС приспособились к новым условиям и научились справляться с кризисом. Кроме того, МВФ успешно решает проблемы переходных экономик Восточной и Центральной Европы, а также проблемы стран, испытывающих экономические трудности послевоенного восстановления. Все это свидетельствует о том, что МВС доказала свою способность приспосабливаться к изменению условий.

Современная валютная система характеризуется наличием гигантских потоков капитала, перемещающихся на мировом рынке на невероятной скорости, огромные объемы валютных торгов и валютных спекуляций. Масштабы этих процессов - объем, скорость движения финансовых потоков регулируется открытом рынке - значительно превосходит возможности большинства правительств контролировать их. Таким образом, попытки одной страны с просьбой вмешаться в ситуацию на валютных рынках для того, чтобы контролировать валютный курс (например, для поддержания стабильности своей собственной валюты), редко увенчиваются успехом, если это краткосрочная коррекция.

Именно поэтому еще одно направление происходящей ныне эволюции международного валютного механизма состоит в расширении сферы либерализации валютных отношений, которая стала одним из важных аспектов неолиберальной системы ценностей. Это процесс имеет как бы две ступени. Одна из них – усиление с начала 1993 года нажима МВФ на страны-члены, имеющие целью принять обязательства по статье 8 устава МВФ. Эта статья запрещает вводить ограничения на осуществление платежей и переводов по текущим международным операциям, участвовать в дискриминационных валютных соглашениях и прибегать к практике множественности валютных курсов без одобрения со стороны МВФ. К концу 1996 года к статье 8 официально присоединились 134 страны-члены из 181, то есть почти 3/4 общего их числа.

Вторая ступень – отмена ограничений, помимо текущих операций, также и на международное движение капиталов, то есть установление свободной конвертируемости валют в полном объеме.

Снятие ограничений в сфере движения капиталов между странами связывают главным образом с двумя обстоятельствами – глобализацией рынка капиталов и введением плавающих валютных курсов. В этой связи в апреле 1998 года МВФ внес поправки в принятое в 1997 году положение о надзоре за политикой стран-членов в области валютных курсов, которые включают в сферу такого надзора оценку роли движения капиталов. Поскольку практически все промышленно развитые страны к настоящему времени отказались от валютного контроля над рынками капиталов, то соответствующее давление МВФ адресовано развивающимся странам и государствам с переходной экономикой.

К настоящему времени достаточно отчетливо выявились следующие основные тенденции, характерные для кристаллизации этой модели:

1. Отказ от первоначальных планов превратить СДР в стержень мирового валютного устройства и от возврата к системе паритетов, выраженных в СДР.

2. Образование нескольких мировых “валютных полюсов” при сохранении за американским долларом доминирующей роли среди резервных валют.

3. Отход от ориентации на свободное, неограниченное валютное “плавание” в качестве универсального механизма автоматического уравновешивания платежных балансов.

4. Обращение к практике коллективных мер по обеспечению большей стабильности рыночных обменных курсов ведущих валют, в частности путем совместной фиксации на определенный период тех или иных пределов колебаний этих курсов, поддерживаемых с помощью согласованных валютных интервенций.

5. Перенесение центра тяжести усилий, имеющих целью управление международными платежными балансами и достижение их равновесия, на использование широкой по своему охвату регулярной межгосударственной координации страновых макроэкономических политик.

6. Приятие установки на снятие всех валютных ограничений, то есть на введение тотальной конвертируемости валют.

Как видно, все эти изменения имеют не столько институциональный, сколько концептуальный характер, определяющий общие подходы к валютной политике.

Несмотря на коренные отличия новой МВС, как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттон-Вудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству; золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме; в наследие от Бреттон-Вудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако новая валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем.

Наиболее острой проблемой в развитии МВС явилась проблема СДР. Итоги функционирования СДР с 1970 года свидетельствуют о том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем: эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса, сферы использования СДР. Характер эмиссии СДР неэластичный и не связан с реальными потребностями международных расчетов. По решению стран-членов при наличии 85% голосов членов Исполнительного совета МВФ выпускает заранее установленные суммы на определенный период. Первая эмиссия была осуществлена в 1970—1972 годах на сумму 9,3 млрд. СДР, вторая — в 1979—1981 годах на 12,1 млрд. Из общей суммы 21,4 млрд. СДР (34 млрд. долларов) на счета стран-членов зачислено 20,6 млрд., на счет МВФ — 0,8 млрд. СДР используются в форме безналичных перечислений путем записи в бухгалтерских книгах по счетам стран — участников системы СДР, МВФ и некоторых международных организаций. Счет СДР дает возможность стране заимствовать конвертируемые валюты через МВФ.

Поскольку объем эмиссии СДР незначителен, ежегодно развивающиеся страны, при поддержке ряда развитых стран, поднимают вопрос об их дополнительном выпуске. В 1997 г. внесена поправка в Устав МВФ, дающая право выпустить еще 21,4 млрд. СДР. В связи с принципом распределения выпущенных СДР между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ на долю развитых стран приходится свыше 2/3 выпущенных СДР, в том числе «семерки» — более половины, США получили около 23%, столько, сколько развивающиеся страны, что вызывает недовольство последних.

Развивающиеся страны и некоторые развитые страны предлагают ввести принцип связи распределения СДР с оказанием помощи, финансированием развития[10].

Вопреки замыслу, СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. Практика их использования не соответствует целям. В мае 1998 года к СДР были прикреплены лишь 4 валюты против 15 в 1980 году. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений. Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах: более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР; в 80-х годах были сняты ограничения по ним на счетах при операциях «своп», срочных сделках, кредитах, гарантиях, предоставлении даров. Официально СДР могут быть использованы банками, предприятиями, частными лицами.

СДР как международное средство накопления валютных резервов применяются незначительно. Их доля в мировых валютных резервах колеблется от 9,2% в 1971 году до 3,4% в 1992 году и 2,1% в 1998 году.

В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Значительные суммы СДР возвращаются в Фонд (путем оплаты полученной иностранной валюты и выкупа национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его счетах, преимущественно в пользу развитых стран с активным платежным балансом. Накопление СДР формально выгодно, так как они более стабильны, чем национальные валюты, и имеют международные гарантии. Кроме того, МВФ выплачивает процентные ставки за хранение (использование) СДР сверх распределенных странам лимитов. Чтобы повысить привлекательность хранения СДР, ставки на счетах увеличены с 1% в 1970 году до средневзвешенных рыночных ставок пяти ведущих стран с 1974 году.

Укрепление валютно-экономических позиций новых центров- стран Западной Европы, особенно ЕС, и Японии - обусловило тенденцию перехода от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе ведущих валют( доллара США, марки ФРГ, японской иены, евро). Этот переход обусловил появление ещё одной актуальной проблемы в рамках МВС - проблемы многовалютного стандарта.

« Общий рынок» сформировал собственный валютный центр в виде ЕВС, где с 1999 года господствует евро. Но Западная Европа не в состоянии противостоять засилью США в валютной сфере, воздействовать на курс доллара, вытеснить его из операций по проведению валютной интервенции и международных расчётов.

Кроме того, актуальной проблемой остается отношение к золоту. Денежные функции золота не исчерпаны, а золотые запасы остаются фондом мировых денег и наиболее надежными резервными активами по сравнению с функциональными формами мировых денег - евровалютами, национальными кредитными деньгами. Золото остается источником финансирования дефицита балансов текущих операций, обслуживания международных расчетов, формирует сбережения страны, запас ликвидности. Однако легализация роли золота как валютного металла затрудняется в связи с колебаниями рыночной цены золота и отсутствием реальной официальной цены золота.

Мощный экономический потенциал Японии, созданный в послевоенные годы, способствует укреплению ее позиций в международных валютных отношениях и мировой экономики.

Однако ни один из трех центров не имеет такого превосходства над другими в валютно-экономической сфере, чтобы установить безраздельное господство своей валюты. Таким образом, тенденция к полицентричности является характерной чертой эволюции мировой валютной системы, что существенно затрудняет ее развитие.

Кроме того, актуальной проблемой остается отношение к золоту. Денежные функции золота не исчерпаны, а золотые запасы остаются фондом мировых денег и самых надежных резервных активов в сравнении с функциональными формами мировых денег - Евровалюта, национальные кредитные деньги. Золото по-прежнему является источником финансирования текущих платежных балансов, обслуживание международных расчетов, формы сбережения страны, резерва ликвидности. Однако, легализация роли золота как валютного затруднено из-за колебаний рыночной цены золота и отсутствие реальной официальной цены золота.

Ситуация золота иллюстрирует несоответствие юридической демонетизации и фактического положения золота как чрезвычайных мировых денег.

Помимо этого, основными проблемами в функционировании МВС выступают и проблемы в деятельности МВФ, такие как:

- крайне слабое развитие его регулирующих функций, то есть отсутствие «рычагов принуждения, с помощью которых он мог бы заставить государства…проводящие неверную или нестабильную политику, изменить ее».

- недостаточность ресурсов, не позволяющая фонду расширить сферу своего влияния за пределы немногих кризисов.

В конце концов, рассмотрение проблемных аспектов Ямайской денежной системы немыслима без упоминания проблемы режима плавающего обменного курса, введение которого с марта 1973 года не обеспечило стабильности в большинстве стран, несмотря на огромные затраты на валютные интервенции. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, прекращение валютных спекуляций, и способствующих решению проблемы безработицы. Колебания валютных курсов характерны резкие, непредсказуемые колебания, которые во многих случаях в силу различных непредвиденных обстоятельств, а также целенаправленными действиями властей, вызванными стремлением к приобретению конкурентных преимуществ, и потому не могут считаться экономически обоснованными. Таким образом, они таят в себе серьезный вред, как для внутренней экономики стран, так и для международных экономических отношений. В результате, недовольство механизм навигации валюту начали расти. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики. Возвращение в соотношениях твердой валюте вряд ли удастся. В то же время, обязательства стран-членов МВФ по регулированию валютных курсов расплывчаты и декларативны, хотя устав Фонда вводит стабильной, но регулируемых паритетов.

Между тем глобальные процессы развиваются во всевозрастающей степени. Ведущие промышленно развитые государства: Германия, Франция, Италия, а также Япония и КНР - приходят к осознанию собственных фундаментальных экономических, финансовых и политических интересов.

Как следствие - ширятся требования о создании новой, более сбалансированной и справедливой МВС. Так, 19 октября 2000 года более 30 членов Сената Италии во главе с Р. Педрици выдвинули стратегическую инициативу о воссоздании нового Бреттон-Вудского соглашения. Эта группа парламентариев, представляющих преимущественно правые оппозиционные партии, призвала парламент Италии и других европейских стран срочно осознать приближающуюся валютно-финансовую катастрофу и принять адекватную программу с возвратом к стабилизационной системе, не привязанной к доллару. В документе говорится, что гигантский спекулятивный «пузырь», созданный США при помощи МВФ, достиг размера 300 трлн. долларов при всемирном производстве не более 40 трлн. долларов, что обуславливает неизбежность тотального срыва долларовой системы. Эти же тенденции стали все объемнее проявляться в позициях стран тихоокеанского региона, Японии и КНР, которые в конце 1999- начале 2000 годов выдвинули инициативу "три плюс пять", предполагая открытый диалог о введении "общеазиатской расчетной денежной единицы".

Подобные явления свидетельствуют об усилении вероятности глобального финансового кризиса. Таким образом, проблемы Ямайской валютной системы порождают и объективную необходимость её дальнейшей реформы. Прежде всего, речь идет о поисках путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно-экономической политики ведущих держав. Валютная солидарность диктуется их стремлением усовершенствовать мировой валютный механизм, который является одним из источников нестабильной мировой и национальных экономик.

Будущее МВС пока еще не ясно, ведь приспособление ее к меняющимся экономическим условиям осуществляется путем движения наощупь, и, судя по всему, так и будет обстоять дело в ближайшем будущем. Но на основе анализа присущих ей проблем уже явно проглядываются направления, по которым ей следует развиваться. Покупательной способности национальной валюты является покупательная способность валют, которая выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги и капитал. Таким образом, с помощью валютного курса производители и потребители сравнивают внутренние ценовые пропорции соотношения мировых цен. В результате уровень рентабельности производства и экспорта / импорта товара оценивается, а также эффективности инвестиционных проектов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Деньги представляют собой товар особого рода, выполняющий одновременно несколько функций - роль определителя ценности различных материальных благ, а также выполняют роль платежного средства для осуществления расчетов при обмене благами. Деньги выступают своеобразным атрибутом товарного производства, при котором товары эквивалентны благам, а услуги эквивалентны специально созданным для обменов и продаж товарам.

Уже все эти факты дают понять поистине великую роль денег в становлении всей рыночной системы государства.

Процесс развития мировой валютной системы прошел ряд этапов - от использования золотого стандарта к формированию отдельных валютных зон. Из параллельного использования золота и доллара в послевоенный период для замены металла от международной платежной оборота и замена его на американский доллар. В современной истории, с одной стороны, происходит глобализация доллара и усиление его ведущих позиций в качестве Международного валютного резерва, а с другой стороны, регионализация процесс развивается с выделением ключевой валюты евро и делаются попытки переместить стран Юго-Восточной Азии, СНГ и др. .

Важной особенностью мировой денежной системы заключается в том, что она постоянно меняется, развивается. Самая распространенная причина этих изменений углубление международного сотрудничества в развитии мировой экономики, постоянные изменения ее регуляторных механизмов. Эволюция денежной системы не отличается плавностью и гармонией, она противоречива. Постоянные кризисы, ведущие к замене одной системы на другую. Конкретные формы международной валютной системы определяются развитием производства, международных связей, национальных денежных систем, расстановкой сил на мировой арене и интересам ведущих стран. Следует также отметить, что эволюция международной валютной системы в специфической форме повторяет трансформацию внутреннего денежного обращения.

Экономическая политика одних государств — всегда влияет на экономическую политику других. Решением этой проблемы являются встречи в верхах, которые демонстрируют потенциальную значимость экономического сотрудничества.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Банковское дело: Учебник / под Г ред.. Г. Коробовой. - Москва: Экономисть, 2012. - 751 с. - ISBN 5-98118-026-9.

2 Банковское дело / О. И. Лаврушин, И. Д. Мамонтов, Н. И. Валенце и др. – Москва: Кнорус, 2012. – 768с. - ISBN 978-5-390-00452-4.

3 БочароваТ.А. Концептуальные основы государственной регуляции организации денежного оборота сектора экономики. // Финансы и кредит. – 2013г.

4 Владимирова М. П. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / М. П. Владимирова, А. И. Козлов. – 2-е изд., стер. – Москва: КНОРУС, 2012. – 288с. - ISBN 5-85971-473-4.

5 Деньги, кредит, банки: Учебник / Г. И. Кравцова, Г. С. Кузьменко, Е. И. Кравцов и др.; под ред. Г. И. Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 003. – 527с. - ISBN 985-426-805-5.

6 Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов / Е. Ф. Жуков, Л. М. Максимова, А. В. Печникова и др.; под ред. Е. Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 600с. - ISBN 5-238-00474-5.

7 Денежно-кредитная политика: цели, задачи, проблемы [Текст]/ Г.Г. Фетисов // Вестник БДЭУ. - 2012.

8 Залог стабильности: перспективы развития банковского сектора Республики Беларусь [Текст] /П.Прокопович//Беларуская думка. – 2011 - №2.

9 Иванова С. П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. – Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012. – 204с. – ISBN 5-91131-039-2.

10 Курлыпо А., Германович Г., Салогуб Т. Внешнее финансирование – шаг к развитию экономики // Финансы. Учет. Аудит. 2014.

11 Меркулова И. В. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - Москва: КНОРУС, 2012. - 352 с. - ISBN 978-5-406-00293-3.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Типы валютных систем

Рисунок 1.1. Типы валютных систем

Банковское дело: Учебник / под Г ред.. Г. Коробовой. - Москва: Экономисть,

2012. - 751 с.